Emprender en biotecnología: Del laboratorio al mercado de capitales

SOBRE EL LIBRO

#EmprenderEnBiotecnología

CÓMO CONVERTIR UN PROYECTO DE INVESTIGACIÓN EN UNA EMPRESA DE ÉXITO

El sector biotecnológico está experimentando un gran crecimiento en los últimos años. Existen numerosas oportunidades de explotación de la I+D, sin embargo, el camino para la creación de una empresa biotech no siempre es sencillo.

Ser un buen investigador y haber realizado un descubrimiento brillante no es suficiente para montar una empresa y conseguir que tenga éxito porque no todo proyecto de investigación es adecuado para fundar una compañía en torno a él. Incluso la construcción de un ente empresarial con proyección de futuro va mucho más allá del éxito tecnológico del proyecto.

Emprender en biotecnología responde a todas aquellas dudas que están en la mente de científicos e investigadores con vocación emprendedora. ¿Qué tengo que analizar para saber si mi proyecto tiene sentido empresarial? ¿Cómo dimensiono mi mercado? ¿Por qué es importante conocer a mis potenciales competidores? ¿De dónde saco el dinero para financiar la compañía? ¿Cómo la valoro? ¿Cómo presento el proyecto a los inversores? ¿Con quién me debo asociar para llevar adelante esta aventura?

Su autora, Pilar de la Huerta, proporciona en esta guía de referencia una completa hoja de ruta con ejemplos prácticos y consejos para poner en marcha una empresa o un negocio de biotecnología y pasar del laboratorio al mercado de capitales. Porque no hay recetas mágicas para crear empresas con éxito, pero sí hay caminos que nos ayudan a tener unas bases sólidas para conseguirlo.

«Emprender en biotecnología es una generosa, práctica y necesaria contribución al mundo de la biotecnología y una guía imprescindible para los emprendedores que quieran convertir un proyecto de investigación en una empresa de éxito que aporte soluciones reales a la humanidad. Además, como profesor de iniciativa emprendedora, Pilar de la Huerta me parece un excelente ejemplo a seguir y así lo muestra en su libro». Pedro Nueno, profesor del Departamento de Iniciativa Emprendedora del IESE y presidente honorario de la China Europe International Business School (CEIBS).

A mis padres, Luis y Pilar

ÍNDICE

PORTADA

SOBRE EL LIBRO

DEDICATORIA

AGRADECIMIENTOS

PRÓLOGO

INTRODUCCIÓN

1. TENGO UN BUEN PROYECTO DE INVESTIGACIÓN, ¿TIENE SENTIDO QUE CONSTITUYA UNA EMPRESA?

1. Análisis de la necesidad, del mercado y de la competencia

¿Cuál es mi objetivo con la empresa que quiero montar?

Mercado: qué necesidad voy a solucionar

Competencia: quiénes son mis actuales y futuros competidores

2. Protección legal: cómo defender nuestra idea de los competidores

3. Equipo: pautas para construir el equipo inicial

4. ¿Con quién monto la empresa?

2. CREAR UNA EMPRESA TIENE SENTIDO, PERO ¿CÓMO LA PONGO EN MARCHA?

1. Socios fundadores

2. Constitución legal de la sociedad

Elección del nombre

Constitución legal de la sociedad: apoderamientos

3. Fórmulas de gobierno

Administrador único

Consejo de administración

Consejo asesor

4. Transferencia de la tecnología: fórmulas

3. ¿CUÁNTO DINERO VOY A NECESITAR?

1. Presupuesto y plan de negocio: corto y largo plazo

Elaboración del presupuesto: corto plazo

Elaboración del plan de negocio: largo plazo

4. ¿Y, AHORA, CÓMO CONSIGO EL DINERO?

1. Financiación bancaria

2. Ayudas públicas

Ayudas públicas directas españolas: nacionales, regionales y locales

Ayudas europeas

Ayudas públicas indirectas

3. Financiación privada: inversores

Valoración de la compañía

Benchmark

Descuento de flujos de caja

Valoración en función de ratios

Valor contable

Tipos de inversores

4. Mecenazgo tecnológico

¿Qué es el mecenazgo tecnológico o tax lease?

¿Cómo funciona el tax lease?

5. ¿CÓMO PRESENTO MI PROYECTO PARA CONSEGUIR FINANCIACIÓN PRIVADA?

1. Contratación de expertos en la captación de inversores

2. La presentación: teaser y presentación completa

Teaser

Presentación completa

Elección del interlocutor con los inversores

6. ¿PODRÍAMOS SALIR A BOLSA?

1. Los mercados de capitales: concepto e historia

2. Objetivos para salir a bolsa

3. Mercados bursátiles: tipos y diferencias

7. Y, DESPUÉS DE TODO ESTO, ¿TENDRÉ ÉXITO?

Errores comunes

CONCLUSIONES

NOTAS

CRÉDITOS

AUTOR

AGRADECIMIENTOS

Muchas personas me han ayudado y me han apoyado para que este proyecto salga a la luz. Quisiera agradecer el apoyo de Arquimea y en especial de Diego Fernández, su fundador y presidente, por su inestimable e incondicional ayuda en todo momento. A Carlos Cifuentes, por generar en mí la inquietud de escribir un libro. A mi pareja, Emilio, por animarme en esta aventura y ayudarme con mi torpe manejo de las herramientas informáticas. A mi hija, Celia, por hacerme ver el legado que supone escribir un libro. A mi hijo, Alejandro, por confiar en mi capacidad de solucionar las cosas. A LID Editorial, por apoyar en esta iniciativa a una escritora novel y sin experiencia. A la Fundación Botín, por su confianza al permitirme apoyar el desarrollo del tejido empresarial español en el área biotecnológica a través de su programa Mind the Gap. Y a todos los investigadores y emprendedores con los que me he cruzado a lo largo de mis 25 años de experiencia, pues este libro está inspirado en todos ellos. Espero y confío en que lo que he recopilado sea una herramienta útil para quienes la llamada del emprendimiento ha despertado la inquietud de abordar la apasionante aventura de montar una empresa.

PRÓLOGO

No cabe duda de que Internet y los avances en las telecomunicaciones han supuesto una revolución en nuestra forma de vivir y relacionarnos. Sin embargo, no somos tan conscientes del impacto que la biotecnología ha tenido en los últimos 25 años en la mejora de nuestra salud y condiciones de vida. Sin ir más lejos, la celeridad con la que la humanidad ha desarrollado un sistema de detección de la COVID-19 mediante la amplificación de cantidades ínfimas del ARN del virus en las muestras de los individuos potencialmente contagiados (las famosas PCR) solo ha sido posible gracias a los avances en el sector biotecnológico. El desarrollo de vacunas tremendamente complejas para virus de ARN, como es la COVID-19, son fruto de todo el conocimiento adquirido durante los últimos años en áreas como la genética, la inmunología o la microbiología. En resumidas cuentas, todas las herramientas que utilizamos para combatir la terrible pandemia que está afectando a todo el planeta han sido desarrolladas gracias a los progresos realizados en este sector. Aun así, queda mucho por hacer. El mundo sigue necesitando que los avances científicos se materialicen en empresas que, a su vez, accedan al mercado aportando valor y soluciones para pacientes y ciudadanos. Nunca hemos sido tan conscientes de la necesidad que tiene la humanidad de que la ciencia siga avanzando y nunca antes nos hemos beneficiado tanto y tan rápido de los conocimientos adquiridos y los avances realizados hasta la fecha.

Este paso —transformar la ciencia en empresas que aporten valor a humanidad— no es nada fácil. Pilar de la Huerta, gracias a su conocimiento y experiencia en la materialización de numerosos proyectos que han dado el salto al mercado de valores, ha elaborado una guía práctica y detallada de los pasos a seguir para convertir un proyecto de investigación en una empresa de éxito que aporte soluciones. A lo largo de estas páginas, Pilar analiza paso a paso, de forma sencilla, los distintos aspectos que se han de seguir para la cristalización de un proyecto empresarial, comenzando con la identificación del propósito que persigue el emprendedor con su iniciativa, pasando por los aspectos básicos sobre análisis de mercado, propiedad intelectual, competencia, elaboración del plan de negocio, dimensionamiento de recursos y captación de los mismos, hasta acabar dando unas pinceladas sobre cómo valorar la compañía y la salida a los mercados bursátiles.

Lograr avances en su campo puede resultar muy satisfactorio para los científicos, pero muchos de ellos tienen dificultades para transformar estos logros científicos en aplicaciones concretas que aporten soluciones a problemas reales, razón por la cual el libro está escrito desde la interesante perspectiva de la iniciativa emprendedora. Montar una nueva empresa comienza con una start-up, que requiere una estrategia de desarrollo, es decir, un plan de negocio o business plan. Y esto a su vez incluye cuestiones de inversión, personas, tecnologías, logística… La tecnología o el proyecto en sí es el principio, pero son necesarios otros muchos factores para conseguir materializarlo en una solución de valor para el público general.

El foco de Emprender en biotecnología es ayudar a aquel científico con inquietud emprendedora a dar el salto al mundo empresarial de forma estructurada y segura, utilizando un lenguaje accesible que le permita realizar un acercamiento sencillo a un entorno complejo y desconocido para él.

Pilar comenzó su andadura en el sector biotecnológico a finales de los noventa de la mano de la compañía líder en España en ese momento, Zeltia. Desde entonces, su pasión por el sector la ha llevado a compartir sus conocimientos, como docente en la escuela Aliter y como asesora de spin-off en el programa de ciencia Mind the Gap de la Fundación Botín.

A lo largo de su experiencia profesional ha dirigido numerosas empresas de éxito en el campo biotecnológico, destacando su posición de consejera delegada del Grupo Genetrix y de algunas de las filiales que dicho grupo desarrolló con éxito, como la cotizada en Frankfurt 4BaseBio AG (anteriormente Sygnis AG). Durante esta época, su colaboración con científicos de reconocido prestigio, como la doctora Margarita Salas o el doctor Luis Blanco, autores de la patente que más ingresos ha generado al CSIC (Consejo Superior de Investigaciones Científicas) en el área de biotecnología, la ayudaron a entender en profundidad la mentalidad y las necesidades del científico brillante con vocación emprendedora. En la actualidad, dirige el área de Healthcare del grupo Arquimea, grupo español multisectorial extremadamente innovador, a la par que compagina dicha actividad con posiciones de consejera en diversas compañías biotecnológicas, tanto privadas como cotizadas.

A lo largo de su trayectoria profesional ha vivido en primera línea la iniciativa emprendedora y la profundización científica de este sector. Unir ambas cuestiones es sin duda una gran oportunidad. Es de agradecer su aportación práctica al sector y su esfuerzo por orientar a los emprendedores expertos en biotecnología, un campo que cuenta con un extraordinario potencial de desarrollo a nivel global. Como profesor de iniciativa emprendedora, considero que Pilar de la Huerta es un excelente ejemplo y un modelo a seguir y que su libro supone una generosa contribución al mundo de la biotecnología y a los emprendedores que quieran navegar el sector de forma exitosa.

Pedro Nueno

Doctor en Administración de Empresas por la Universidad de Harvard y profesor del IESE

INTRODUCCIÓN

«En España hay muy buen nivel de ciencia». Esta frase nos suena a todos mucho, pues políticos, tertulianos en la televisión, científicos y la sociedad en general recurren a ella en multitud de ocasiones. Sin embargo, ¿por qué no se ve reflejado en el desarrollo tecnológico de nuestras empresas? Países como Estados Unidos, Reino Unido o incluso Francia tienen un tejido empresarial muy innovador, con multitud de sociedades que van desde grandes multinacionales, hasta miles de pequeñas compañías que uno encuentra en estos territorios con un abrumador nivel de dedicación a la investigación y el desarrollo. Pero esta no es nuestra realidad. Hablamos de científicos con ideas que se van a otras naciones para convertir sus proyectos en productos y servicios concretos que aporten valor a la sociedad. ¿Y esto por qué sucede?

España requiere aún de un esfuerzo significativo para alcanzar el objetivo del equivalente al 2 % del PIB en gasto en I+D+i fijado por la Unión Europea. Actualmente se sitúa en el 1.2 %, por lo que debería incrementar en un 67 % el esfuerzo para poder