Capitulo 9

VIII Semestre
Ingeniera de
Sistemas

[SOLUCIONARIO CAPITULO 9 VPN]

EJERCICIO 1
El ejecutivo de una fabrica propone adquirir una prensa, cuyo costo es de $2 millones; el
dinero necesario puede ser adquirido mediante un prstamo del banco ABC, el cual exige le
sea cancelado en pagos mensuales uniformes, durante 3 aos con un inters del 36% CM. La
prensa tiene una vida til de 3 aos y un valor de salvamento de $400 000, se espera que la
prensa produzca ingresos mensuales por $83 000. Si el inversionista espera ganarse una tasa
del 42 % CM. Debe adquirirse la prensa?
Para el banco se tiene un 36% CM = 3% EM
TIO = 42% CM = 3.5% EM
N = 12*3 = 36 meses

  
 

   


  
  
    



    

     


    

   



    

         

ES PREFERIBLE NO ADQUIRIR
EJERCICIO 2
Un ingeniero solicita una maquina cuyo costo es de $3 millones, se dispone de $1 milln y el
resto deber ser financiado por un banco que presta el dinero faltante pero pide que le sea
cancelado en pagos mensuales uniformes durante 3 aos con intereses al 36% CM. Con esta
mquina se espera incrementar los ingresos mensuales en $150.000, el CMO de la maquina se
estima en $40.000, tendr una vida til de 5 aos y un valor de salvamento de $300.000. si el
dueo de la fabrica se gana en todos sus negocios el 42% CM. aconsejara usted la compra?
   


   





   



  


         !  

"
  "
    

  
   



VPN = -1000000 + 3779790.41 - 2856552.562
VPN= -76762.15194 NO ADQUIRIR
EJERCICIO 3
Un laboratorio requiere un aislamiento trmico en paredes y cielo raso; para mantener una
temperatura constante, se requiere el auxilio de calentadores y equipo de aire acondicionado.
Existen en el mercado tres tipos de aislamiento, que cumplen las condiciones requeridas, y en
todos los casos, prcticamente el valor de salvamiento es nulo, adems se conoce la siguiente
informacin:

Aislamiento
C
CAO
K
Ahorro de energa en
el primer ao

A
400000
20000
4

B
500000
20000
5

C
700000
30000
30

100000

200000

300000

La tarifa de energa sube anualmente un 8%. Si se espera conservar el laboratorio 10 aos, que
tipo de aislamiento debe utilizar? Suponga una tasa del 20% efectivo anual.

Solucin
Parte A

100000
E = 0.08
0

10

A = 20000
400000

400000

400000

# $
     $
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  $
("   $
("  
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)   '
)
 '
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$  $
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 $  $  $  $

Parte B
200000
E = 0.08
0

10

A = 20000
500000

500000

500000

* $
     $
+    $
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  $
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)


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)
  '
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$  $
("
 $  $  $  $
Parte C
300000
E = 0.08
0

10

A = 30000
700000

  $
("  
)

, $
    '
$  $
("
  $
("   $
("  
)
  '
$  $
   $  $  $
La mejor opcin es la C

EJERCICIO 4
Una fbrica est considerando la compra de una mquina que puede ser semiautomtica,
automtica o electrnica. Los datos para cada mquina se encuentran consignados en la
siguiente tabla:
Aislamiento
C
CAO
S
K

A
400000
125000
10000
8

B
700000
20000
80000
4

C
750000
5000
300000
8

Decidir cul es la maquina a comprar usando una tasa del 30%

Repuesta:
Maquina semiautomtica
0

$10.000
3

$125.000
$400.000
    $
&
)    $
&

$
    '
$

$
 $

Mquina automtica
0

$80.000

$80.000
4
5

$20.000
$700.000

$700.000
    $
&
)

$
     $
  '
$
   $
%    $
&
%

$
 $

Mquina electrnica
0

$300.000
3

$5.000
$750.000

$
    '

    $
&
)    $
&
$

$
 $

Se escoge en la que hay menos perdida, es decir, la mquina electrnica.

EJERCICIO 5
Un industrial compr una maquina hace 3 aos, en $600000 y aun siguiendo las instrucciones
del fabricante, su CAO se elev a $220000. Ahora un vendedor le ofrece otra mquina que
esta ms de de acuerdo a sus necesidades; esta nueva mquina cuesta $550000 y le garantiza
que su CAO no ser superior a $100000. Un avalu que le hicieron a la maquina actual fue de
$120000 y por esta cantidad hay oferta de compra, ser aconsejable el cambio, suponiendo
una tasa del 28%, que el valor de salvamento de ambas maquinas es prcticamente nulo y que
se toma un horizonte de planeacin de 10 aos?

120000
220000
    
("
)

-./ 01
    '


-./ 01
   

-./ 01
 

100000
550000
    
("
)

123
    '



123
   

123
 

No es aconsejable el cambio de la maquina.

EJERCICIO 6
Como director de planeacin de una ciudad debe decidir entre dos propuestas para la
construccin de un parque recreacional. La propuesta requiere de una inversin inicial de
$12 millones y una ampliacin dentro de ocho aos a un costo de $5 millones. Se estima que
los costos anuales de operacin sern de $190 000 para el primer ao, $210 000 para el
segundo ao, $230 000 para el tercer ao y as sucesivamente. El ingreso ser de $230 000
durante los primeros ocho aos y de all en adelante aumentara $30 000 por ao hasta el ao
12. Luego permanecern constantes. La segunda propuesta requiere una inversin inicial, de
$20 millones y tiene un costo anual de operacin de $400 000. Se espera que los ingresos sean
de $400 000 para el primer ao y aumenten en $70 000 por ao hasta el ao 10 y de all en
adelante permanecern constantes. Con una tasa del 20% decidir cual es la mejor propuesta.
PROPUESTA 1

         4   
&  5

   


7   

6

    
&


 
    
%
 8  



%
    

 
4 '
   4   
% )9   
& 


(6
4   

4

 :;<12=/ 
         
   !  
&  

  

PROPUESTA 2

    
("

  4 




("
    


4 '
  
("
   4   
(" ) 



      

       >  ?  


 :;<12=/   

Como en ambas se pierde se decide por la propuesta 1
EJERCICIO 7
Una compaa est considerando la compra de una maquina manual que cuesta $30 000 y se
espera tenga una vida til de 12 aos, con un valor de salvamento de $3 000. Se espera que
los costos anuales de operacin sean de $9 000 durante los primeros 4 aos pero que
descienden en $400 anuales durante los siguientes 8 aos. La otra alternativa es comprar una
maquina automatizada a un costo de $58000. Esta mquina solo durara 6 aos a causa de su
alta tecnologa y diseo delicado. Su valor de salvamento ser de $15000. Por su
automatizacin los costos de operacin sern de $4000 al ao. Seleccionar la maquina usando
una tasa del 20%
Opcin A MANUAL
    
%
)
@ABC
     

  '


>CE    
& ?F   
%
 D 4 C E 

@ABC
 
(6

Opcin B AUTOMATICA

@ABG
     
    
    

    
(6
  


@ABG
   

@ABG
 
Es preferible la opcin A

EJERCICIO 8
Una ciudad necesita comprar equipos para hacer el aseo de sus calles y se presentan a estudio
dos alternativas. La primera comprar 3 maquinas con las siguientes caractersticas: costo de
adquisicin $1000000 cada una; CAO ao 1 $50 000 y de ah en adelante se va incrementando
en $200 000 cada ao; salvamento de $100 000, vida til 8 aos. La segunda seria utilizar los
servicios de 10 obreros que tendra cada uno un salario de $35 000 mensuales mas $70 000
pagaderos al final de cada ao por prestaciones todo esto para el primer ao, pero en cada

uno de los siguientes aos habr un incremento del 25%. Determinar la mejor alternativa con
una tasa del 28%.
Maquinas

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>$  $&
?9
)

  H  8H '
$

 $&


  H

Obreros
$
(   
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$
(   
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$(6  

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)  $

  $H '

$  $

  

La primera alternativa es ms factible.

EJERCICIO 9
Determinar la mejor alternativa que tiene una fabrica para almacenar su materia prima y sus
productos terminados, si esta fabrica solo espera trabajar 4 aos; al final de los cuales entrara
en liquidacin. La alternativa A consiste en comprar un terreno por $20 millones y construir
una bodega, a un costo de $46 millones; al final de los 4 aos el terreno con la construccin
podrn ser vendidos en $120 millones. El CAO para el primer ao, ser de $200 000 y cada ao
siguiente, se incrementara en un 15%. La alternativa B consiste en tomar en alquiler una
bodega, a un costo de $10 millones por ao anticipado y cada ao el valor de arriendo sube un
20%. Determinar la mejor alternativa, suponiendo que la tasa es del 20%.
Alternativa A
$%  $%
 

  $%
   8H '
)9
$  $

  $H

Alternativa B

 

 4  4 $
 H
$

EJERCICIO 10
Determinar la mejor opcin desde el punto de vista financiero, entre las siguientes opciones
con vida til indefinida: construir un puente colgante a un costo de $300 millones con un costo
anual de mantenimiento de $300.000, cada 10 aos habr que hacerle reparaciones mayores a
un costo de $3.5 millones. La otra alternativa es construir un puente en concreto a un costo de
$ 250 millones con un costo anual de mantenimiento de $100.000, cada 3 aos deber
repavimentarse a un costo de $2 millones y cada 10 aos habr que reacondicionar las bases
del puente, a un costo de $ 50 millones. Suponga un inters de 20%.
Se calcula la tasa i para cada 3 aos
  
   
 

Se calcula i para cada 10 aos:

  
("   
 

VPN-Puente de concreto(en millones)=    

("""""
6 """ """
+" """ """


"6"
"K6&
+(L(K

VPN-Puente de concreto= -262 877 898.2

VPN-Puente colgante(en millones)=   

 +"" """
"""""

+(L(K
"6"

VPN-Puente colgante= -302 174 153

Decidir puente de concreto
EJERCICIO 11
Un artculo tiene un valor de lista de $900000 pero puede ser adquirida al contado con un
descuento del 10% o puede ser vendida a plazos con una cuota inicial del 40% y el saldo en 10
cuotas mensuales de de $63000. Suponiendo una tasa del 3.5% efectivo mensual, Qu
alternativa debe decidir?

M;./N;
 
 

63000
360000
    
("

M:2N /;
    '
)


M:2N /;
   


M:2N /;
   

M:2N /;
 
La alternativa a decidir es comprar de contado.

EJERCICIO 12
Una fabrica tiene en estudio la posibilidad de comprar una maquina empacadora a un precio
de $800000 y un costo mensual de de mantenimiento de $3000 durante el primer ao de y de
$5000 durante el segundo ao y al final de este tiempo podr ser vendida por un precio de
$500000. Con esta mquina se puede suprimir un empleado q gana $25000 mensuales y para
el segundo aos habr que aumentarle el sueldo en un 20%. Si la fabrica gana el 3.5% efectivo
mensual en todas sus inversiones. Es aconsejable adquirirla?
Solucin
TIO = 3.5% EMV
Opcin 1: Maquina

500000$
0

12

3000 $

13

24

5000 $

800000 $

((P""+
QRS
T
""+

VPN (3,5%)=   O

((P""+
QRS
T  
""+

 O

  
6%


(6 

VPN (3,5%)=

VPN (3.5%)=

Opcion2: Empleado

12

13

24

25000 $
30000 $

VPN (3,5%) =

VPN (3.5%)=
VPN (3.5%) =
La opcin que menos perdidas genera, es aquella en donde se utilizan los empleados; por ello la
mejor alternativa es no adquirir la maquina.
EJERCICIO 13
Si en el problema anterior se supone que la maquina trabaja durante 7 aos y que cada ao se
aumenta el costo mensual de mantenimiento en $2000 y que la maquina no tendr valor de
salvamento.
amento. La decisin se mantiene si se le aumenta el sueldo al empleado todos los aos un
25%?
Tener en cuenta: L=29203.92

Se llevan todos los valores a futuro de cada mes para que sean aos:

Pasamos la tasa de inters a anual:

Ahora calculamos el VPN el cual es llevar todo a presente:

Se llevan todos los valores a futuro de cada mes para que sean aos:

Ahora calculamos el VPN el cual es llevar todo a presente:

EJERCICIO 14
Un almacn contrata los servicios de una empresa de sistemas que le suministra toda la
informacin que necesite a un costo fijo de $600000
$
mensualess con un incremento anual
pactado del 25% para los prximos 10 aos, sin embargo es posible rescindir el contrato
actualmente si se paga una multa de $ 1 milln y en tal caso habra que adquirir un
computador a un costo de $2 millones el cual se volver obsoleto
obsoleto al cabo de 5 aos y para esa
poca podr ser vendido en la suma de $1 milln debindose adquirir uno nuevo a un costo
estimado de $20 millones el cual tendr una vida til de 5 aos y un valor de salvamento de
$12 millones. Adems ser necesario contratar
contratar un empleado al cual se le puede pagar un
sueldo mensual de$100000 y cada ao habr que aumentarle el sueldo en un 23% y al final de
cada ao se le reconocer el valor de 2 sueldos adicionales por prestaciones sociales. Qu
alternativa debe escoger suponiendo una tasa del 4% efectivo mensual?
Calculamos el pago anual a la empresa

Hallamos i anual:

Calculamos VPN para la empresa

Calculamos el Saldo anual al empleado

Calculamos VPN de la compra

Conclusin: Decidir La Compra

EJERCICIO 15
Una maquina cuesta $ 100.000, tiene una vida til de un ao y no tiene valor de salvamento.
Una segunda maquina tiene un costo de $500.000, una vida til de 8 aos y un valor de
salvamento de $100.000. Suponiendo un inters del 20% efectivo anual, decida cual comprar.
Use el C.C.
Maquina 1

VPN1= -100.000 VPN1= - 600.000

Ahora usando la maquina 2

Transformamos la tasa anual a una tasa de 8 aos

(1+0.2)1 = (1+i)8
i= 2.3051875 %
VPN= -500.000 -

VPN = -17852167.67.
Solucin optar por la maquina
aquina 1.

EJERCICIO 16
Un terreno debe ser cercado en alambre de pas, cada poste de madera cuesta 40 pesos y
tiene una vida til de 4 aos, pero siendo nuevos se le hace un tratamiento qumico, se puede
prolongar la vida til en 3 aos ms Cunto podr pagarse por el tratamiento, suponiendo
una tasa de 28% ? utlice C.C.
Tasa de inters a 4 aos: (1,28)4 - 1=1,6843
Tasa de inters a 7 aos: (1,28)7 - 1 = 4,6294
VPN1 = - 40 (40/1,6843) = - 63,7487.
Para hallar el VPN2 utilizaremos (40+X) como valor de los postes.
VPN2 = - (40+X) - (40+X)/4,6294 = -63,7487.
VPN2 = -(40+X)
(40+X) [ 1 + 1/4,6294 ]= -63,7487;
63,7487; Despejando el valor de X, tenemos:

X = 12,4244

EJERCICIO 17
A una fabrica que utiliza actualmente una maquina que vale $800000, con una vida til de 4
aos y un valor de salvamento de $150000 le ofrece otro modelo de maquina cuyo costo es de
$1200000, con vida til de 10 aos y valor de salvamento de $200000. Suponiendo una tasa
del 22% debe cambiar el modelo? Use C. C.
Respuesta:
Maquina vieja
0

$150.000

$150.000
2

$800.000

$800.000

$800.000

Obtenemos la tasa equivalente para 4 aos

  $
%   
(
 $

   

 

$
$

  $

Maquina nueva
0

$200.000

$200.000
5

15

10

20

$1.200.000

$1.200.000

$1.200.000

Obtenemos la tasa equivalente para 10 aos

  $
("   
(
 $

   

 

$
$

Se queda con la maquina vieja o la que tenia.

EJERCICIO 18
Si la fbrica del ejemplo anterior se decide a cambiar de modelo, Cunto podr pagar por el
nuevo modelo, de forma tal que su costo capitalizado no supere al modelo
mode que tiene
actualmente en uso?

EJERCICIO 19
Un equipo de laboratorio tiene un costo inicial de $200000 y una vida til de 10 aos, al cabo
de los cuales deber sustituirse al mismo costo. Cuanto podr pagarse por un equipo similar
que tiene una vida til de 8 aos y un valor de reposicin de$25000 mas que el costo inicial?.
Suponga que no hay valor de salvamento y una tasa de 25%. Use C.C.
Solucin
Para el equipo 1:
Costo (C) = $200000
Vida til (k) = 10 aos
Salvamento (S) = $0
Tasa (i) = 25% = 0,25

200000
A diez aos la tasa es

10

200000

El VPN con la nueva tasa es

(   


 $
$

Para el equipo similar (equipo 2):

Costo (C) = $X
Reposicion = C + $25000
Vida til (k) = 8 aos
Salvamento (S) = $0
Tasa (i) = 25% = 0,25

X + 25000

A diez aos la tasa es

  $
&    6
(
  $
&    6
$  6
Si tenemos en cuenta que los equipos son similares entonces igualamos sus VPN para hallar el
costo, lo cual es
U  
$
$U  U  
$ 
$
$U  
$ 
$
$  $U  
  $U

U
$
$  U
$  U 

EJERCICIO 20
Una fbrica desea comprar una mquina para su planta de acabados. El vendedor ofrece dos
alternativas: la maquina A, cuyo coste es de $500.000, tiene una vida til de 3 aos y un valor
de salvamento de $100.000 y la Maquina B cuyo costo es de $730.000, vida til de 6 aos y un
valor de salvamento de $250.000 Por cul mquina debe decidirse suponiendo un inters de:
a)30% b)20%? Use C.C.
Maquina A, opcin a)30%
V  W XW
X  V  Y
Y  V VZ[

+""

(""

VPN=  ((LK  ((LK  

Maquina A, opcin b)20%

V  W \W
X  V  Y
Y  W [\]

+""

(""

VPN=  "K6&  "K6&  

Maquina B, opcin a)30%
V  W XW
^  V  Y
Y  X ]\^]

VPN= 

K"
6+"

&6&
&6&

 

Maquina B, opcin b)20%

V  W \W
^  V  Y
Y  V Z]^W

VPN= 

6+"
K"

(L&"
(L&"

 

Con la tasa del 30% resulta rentable la maquina A

Con la tasa del 20% resulta rentable la maquina B.
EJERCICIO 21
Una compaa minera utiliza camiones para llevar el mineral, desde la maquina hasta el puerto
de embarque. Cada camin cuesta $ 5millones, tiene una vida til de 2 aos y un valor de
salvamento de $500 000. Hacindoles un tratamiento anticorrosivo al momento de la compra
y luego al segundo ao, la vida til para alargarse a 4 aos y tendr un valor de salvamento
de$1 000 000. cunto podr pagarse por este tratamiento, suponiendo un inters del 28%?
Use C.C

(1.28)2 1 = 0.6348
(1.28)4 1 = 1.6843

(   

 




VPN1 = -12048872.186

    _



a
`  _
`  a  O
T




    a

  a
a  
EJERCICIO 22

Para producir cierto articulo, una fabrica necesita hacer una inversin de $7 millones de los
cuales $ 2 millones debern ser financiados por un banco que le exige que se cancele el
prstamo en 3 pagos anuales iguales, con intereses al 38%. La capacidad mxima de la fabrica
es de 20000 unidades al ao, pero el primer ao solo estar en capacidad de producir el 40%;
el segundo ao el 50%, el tercer ao el 75%, el cuarto ao el 90% y el quinto ao el 100%. Cada
articulo puede venderse en $2000 durante el primero y el segundo ao y en $2400 del tercer
ao en adelante. Los costos de produccin sern materia prima $1000 por unidad y cada ao
aumentara un 10%; por sueldos, la nomina del primer ao ser de $2500000 y aumentara
todos los aos un 20%. La maquinaria por valor de $5 millones ser depreciada asi: el primer
ao el 40%; el segundo ao el 30% y el tercer ao el 30%. Suponiendo una tasa de impuestos
del 30% y un horizonte de planeacin de 5 aos calcular:
a) El flujo neto de caja de cada ao
b) Evaluar el proyecto con una tasa del 45%

c) a)
d) Deuda con el banco
Periodos
0
1
2
3
e)

f)
g)

Valor insoluto
2000000
1533190.178
888992.6236
0

2000000 =

((P"&
Qb

R = 1226809.822

"&

Intereses

Pago

Amortizacion

760000
582612.2676
337817.197

1226809.822
1226809.822
1226809.822

466809.822
644197.5544
888992.6236

h) Tasa impositiva = 30%

i) Impuestos = 0.30 * U.A.I
j)
k) Estado de resultados
Ao
Ingresos

1
16000000

2
20000000

3
36000000

4
4320000
0
2827800
0
0

5
4800000
0
3446600
0
0

Costos
de
produccin
Depreciacin

10500000

1400000

21750000

2000000

1500000

15000000

U.B

3500000

4500000

12750000
0

1492200
0
0

1353400
0
0

Gastos
Operacionales
U.O

3500000

4500000

12750000

1492000

1353400
0

Intereses

760000

582612.267
6
644197.554
4

337817.197

Amortizacione
s

466809.822

888992.625

U.A.I

2740000

3917387.73
2

-12412182.81 1492200
0

1353400
0

Impuestos

822000

1175216.32

13723654.84
3

4476600

4060200

U.D.I

1918000

2742171.41
2

8688527.967

1044540
0

9473800

Inversiones

50000
0

FNC

3451190.17

3597973.85

9299535.342

1044540

9473800

50000
0

l)
m) b)
1

n) VPN = -500000 + 3451190.178(1+0.3) + 3597973.858(1+0.3) + 9299535.342(1+0.3)

+ 10445400(1+0.3)4 + 9473800(1+0.3)5
o) VPN = 5982793.229
EJERCICIO 23

Para montar una fbrica de helados, es necesario adquirir refrigeradores y equipos a un costo
de $10 millones y equipos de oficina con muebles y enseres por un costo de 5 millones. El
aporte de los socios es de $12 millones y el resto ser financiado por un banco que exige que
se pague el prstamo mediante pagos anuales uniformes, con intereses al 26% efectivo anual.
Los refrigeradores y equipos de produccin pueden ser depreciados en lnea recta durante los
10 aos y el equipo de oficina, muebles y enseres se deprecian en 5 aos.
Para manejar la maquinaria es necesario contratar un tcnico al cual se le debe pagar una
suma de $5 millones al ao, con un incremento anual del 10%, por otra
parte,
al
gerente y a su secretaria, entre ambos, se les debe pagar la suma de $8 millones al ao. Con un
incremento anual del 9%.
Sera necesario tomar en arriendo una bodega a un costo anual de $4 millones con incremento
anual pactado del 8%. Del rea total de esta bodega se destinara el 80% para la instalacin de
la planta y el resto para la administracin.
El precio de venta, a los distribuidores, de cada helado puede ser de $2.200 y se cree que cada
ao podra incrementarse el precio en un 9%.
El estudio de mercados establece que unas ventas para el primer ao de 15000 unidades, para
el segundo ao 23000, para el tercer ao 28000 y del cuarto ao en adelante, las ventas se
estabilizaran alrededor de unas 30000 unidades.
El costo de la materia prima es de $400 por unidad y se estima que tenga un incremento anual
del 8%.
Los costos de transporte sern para el primer ao de de $300000 con un incremento anual del
9%.
El costo unitario de cada empaque es de %50 y se estima un incremento anual del 8%.
Se ha llegado a un acuerdo en el sentido de efectuar propaganda durante los primeros tres
aos del proyecto a un costo anual de $5 millones y posteriormente a $1 milln por ao.
La tasa impositiva es del 37.5%.
Suponiendo que los inversionistas desean una rentabilidad del 40% sobre la inversin,
determinar la viabilidad del proyecto con un horizonte de planeacin de 10 aos.

a) Determinar el flujo de caja del accionista y

b) Calcular el VAN
c) Calcular el precio mnimo de venta
d) El porcentaje mximo de incremento de la materia prima.

Solucin
a) y b)

Costos Fijos
maquina
depreciacion de maquina
muebles y enseres
depreciacion muebles
Total Costos Fijos

Costos Variables
empaques
Arriendos
transportes
materia prima e insumos
mano de obra gerente y secretaria
mano de obra tecnico
propaganda
0
Total Costos Variables

COSTOS
4

10.000.000
1.000.000
5.000.000
1.000.000
2.000.000

9.000.000
1.000.000
4.000.000
1.000.000
2.000.000

8.000.000
1.000.000
3.000.000
1.000.000
2.000.000

7.000.000
1.000.000
2.000.000
1.000.000
2.000.000

6.000.000
1.000.000
1.000.000
1.000.000
2.000.000

750.000
4.000.000
300.000
6.000.000
8.000.000
5.000.000
5.000.000
29.050.000

1.242.000
4.320.000
327.000
9.936.000
8.720.000
5.500.000
5.000.000
35.045.000

1.632.960
4.665.600
356.430
13.063.680
9.504.800
6.050.000
5.000.000
40.273.470

1.889.568
5.038.848
388.509
15.116.544
10.360.232
6.655.000
1.000.000
40.448.701

2.040.733
5.441.956
423.474
16.325.868
11.292.653
7.320.500
1.000.000
43.845.184

10

5.000.000
1.000.000
0
0
1.000.000

4.000.000
1.000.000

3.000.000
1.000.000

2.000.000
1.000.000

1.000.000
1.000.000

1.000.000

1.000.000

1.000.000

1.000.000

2.203.992
5.877.312
461.587
17.631.937
12.308.992
8.052.550
1.000.000
47.536.370

2.380.311
6.347.497
503.130
19.042.492
13.416.801
8.857.805
1.000.000
51.548.037

2.570.736
6.855.297
548.412
20.565.891
14.624.313
9.743.586
1.000.000
55.908.235

2.776.395
7.403.721
597.769
22.211.163
15.940.501
10.717.944
1.000.000
60.647.493

2.998.507
7.996.019
651.568
23.988.056
17.375.146
11.789.738
1.000.000
65.799.034

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

1
15.000
2.200

2
23.000
2.398

3
28.000
2.614

4
30.000
2.849

5
30.000
3.105

Ingresos totales

33.000.000

55.154.000

73.186.960

85.471.914

93.164.386

costos variables
financiacion
costos fijos
Total egresos
utilidad antes de impuesto
impuesto
utiidad bruta

29.050.000
780.000
2.000.000
31.830.000
1.170.000
438.750
2.731.250

35.045.000
646.621
2.000.000
37.691.621
17.462.379
6.548.392
12.913.987

40.273.470
478.562
2.000.000
42.752.032
30.434.928
11.413.098
21.021.830

40.448.701
266.809
2.000.000
42.715.510
42.756.404
16.033.652
28.722.753

43.845.184

512.998

646.377

814.436

1.026.189

2.218.252
1.584.466

12.267.610
6.258.985

20.207.394
7.364.211

27.696.564
7.209.643

cantidad de ventas
precio de venta

-12000000

amortizacion
tasa

2.000.000
45.845.184
47.319.202
17.744.701
31.574.501

40%
-

FNC
VPN
VAN

12.000.000
12.000.000
30.980.852

5
30.000
3.105

6
30.000
3.385

7
30.000
3.690

8
30.000
4.022

9
30.000
4.384

10
30.000
4.778

93.164.386

101.549.181

110.688.607

120.650.582

131.509.134

143.344.956

43.845.184

47.536.370

51.548.037

55.908.235

60.647.493

65.799.034

2.000.000
45.845.184
47.319.202
17.744.701
31.574.501

1.000.000
48.536.370
53.012.811
19.879.804
34.133.007

1.000.000
52.548.037
58.140.571
21.802.714
37.337.857

1.000.000
56.908.235
63.742.347
23.903.380
40.838.967

1.000.000
61.647.493
69.861.642
26.198.116
44.663.526

1.000.000
66.799.034
76.545.923
28.704.721
48.841.202

5.870.787

34.133.007
4.533.215

37.337.857
3.542.037

40.838.967
2.767.263

44.663.526
2.161.726

48.841.202
1.688.519

Financiacin
pagos
3.000.000
tiempo
4
tasa
26%
anualidad
1.292.998

Periodos
0
1
2
3
4

Valor Insoluto
3.000.000,00
2.487.002,00
1.840.624,52
1.026.188,89
-

31.574.501
5.870.787

Empaques unidad
Materia Prima unidad

Amortizacin
Intereses Pagos
780.000,00
646.620,52
478.562,37
266.809,11

Pagos

Amortizacione

1.292.998,00
1.292.998,00
1.292.998,00
1.292.998,00

512.998,00
646.377,48
814.435,63
1.026.188,89

50
400

EJERCICIO 24
Calcular el VAN del problema anterior con un flujo de caja libre del proyecto.
Solucin

Costos Fijos
maquina
depreciacion de maquina
muebles y enseres
depreciacion muebles
Total Costos Fijos

Costos Variables
empaques
Arriendos
transportes
materia prima e insumos
mano de obra gerente y secretaria
mano de obra tecnico
propaganda
0
Total Costos Variables

COSTOS
4

10.000.000
1.000.000
5.000.000
1.000.000
2.000.000

9.000.000
1.000.000
4.000.000
1.000.000
2.000.000

8.000.000
1.000.000
3.000.000
1.000.000
2.000.000

7.000.000
1.000.000
2.000.000
1.000.000
2.000.000

6.000.000
1.000.000
1.000.000
1.000.000
2.000.000

750.000
4.000.000
300.000
6.000.000
8.000.000
5.000.000
5.000.000
29.050.000

1.242.000
4.320.000
327.000
9.936.000
8.720.000
5.500.000
5.000.000
35.045.000

1.632.960
4.665.600
356.430
13.063.680
9.504.800
6.050.000
5.000.000
40.273.470

1.889.568
5.038.848
388.509
15.116.544
10.360.232
6.655.000
1.000.000
40.448.701

2.040.733
5.441.956
423.474
16.325.868
11.292.653
7.320.500
1.000.000
43.845.184

10

5.000.000
1.000.000
0
0
1.000.000

4.000.000
1.000.000

3.000.000
1.000.000

2.000.000
1.000.000

1.000.000
1.000.000

1.000.000

1.000.000

1.000.000

1.000.000

2.203.992
5.877.312
461.587
17.631.937
12.308.992
8.052.550
1.000.000
47.536.370

2.380.311
6.347.497
503.130
19.042.492
13.416.801
8.857.805
1.000.000
51.548.037

2.570.736
6.855.297
548.412
20.565.891
14.624.313
9.743.586
1.000.000
55.908.235

2.776.395
7.403.721
597.769
22.211.163
15.940.501
10.717.944
1.000.000
60.647.493

2.998.507
7.996.019
651.568
23.988.056
17.375.146
11.789.738
1.000.000
65.799.034

Flujo de Caja Libre del Proyecto

1
15.000
2.200

2
23.000
2.398

3
28.000
2.614

4
30.000
2.849

5
30.000
3.105

Ingresos totales

33.000.000

55.154.000

73.186.960

85.471.914

93.164.386

costos variables
financiacion
costos fijos
Total egresos
utilidad antes de impuesto
intereses
impuesto
utiidad bruta

29.050.000
780.000
2.000.000
31.830.000
1.170.000
780.000
731.250
2.438.750

35.045.000
646.621
2.000.000
37.691.621
17.462.379
646.621
6.790.875
12.671.504

40.273.470
478.562
2.000.000
42.752.032
30.434.928
478.562
11.592.559
20.842.369

40.448.701
266.809
2.000.000
42.715.510
42.756.404
266.809
16.133.705
28.622.699

43.845.184

512.998

646.377

814.436

1.026.189

3.218.750
2.299.107

13.318.125
6.794.962

21.320.931
7.770.019

28.889.508
7.520.176

cantidad de ventas
precio de venta

-15000000

amortizacion
tasa
FNC
VPN
VAN

2.000.000
45.845.184
47.319.202
0
17.744.701
31.574.501

40%
-

15.000.000
15.000.000
29.947.812

31.574.501
5.870.787

5
30.000
3.105

6
30.000
3.385

7
30.000
3.690

8
30.000
4.022

9
30.000
4.384

10
30.000
4.778

93.164.386

101.549.181

110.688.607

120.650.582

131.509.134

143.344.956

43.845.184

47.536.370

51.548.037

55.908.235

60.647.493

65.799.034

2.000.000
45.845.184
47.319.202
0
17.744.701
31.574.501

1.000.000
48.536.370
53.012.811
0
19.879.804
34.133.007

1.000.000
52.548.037
58.140.571
0
21.802.714
37.337.857

1.000.000
56.908.235
63.742.347
0
23.903.380
40.838.967

1.000.000
61.647.493
69.861.642
0
26.198.116
44.663.526

1.000.000
66.799.034
76.545.923
0
28.704.721
48.841.202

5.870.787

34.133.007
4.533.215

37.337.857
3.542.037

40.838.967
2.767.263

44.663.526
2.161.726

48.841.202
1.688.519

Financiacin

Empaques unidad

50

pagos

3.000.000

Materia Prima unidad

400

tiempo

tasa

26%

anualidad 1.292.998

Amortizacin
Periodos

Valor Insoluto

Intereses Pagos

Pagos

Amortizacin

3.000.000,00

2.487.002,00

780.000,00

1.292.998,00

512.998,00

1.840.624,52

646.620,52

1.292.998,00

646.377,48

1.026.188,89

478.562,37

1.292.998,00

814.435,63

266.809,11

1.292.998,00

1.026.188,89

VAN = $29 947 812

Nota: En el flujo neto de caja para el ao 1 la respuesta es 3 218 750 y no 13 218 750 como
aparece en la respuesta del libro, esto se puede evidenciar ya que el resultado del van con
este ltimo valor difiere de la respuesta del mismo libro, en cambio con la respuesta dada
aqu el van coincide con el libro.