Inversiones en Títulos Valores: Módulo Instruccional

UNIVERSIDAD CENTROCCIDENTAL
"LISANDRO ALVARADO"
DECANATO DE ADMINISTRACION Y CONTADURIA
DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD
MÓDULO INSTRUCCIONAL
INVERSIONES EN TÍTULOS
VALORES
UNIDADES II Y VIII
DE LA ASIGNATURA DE
CONTABILIDAD II
Prof. Francy Andrade Vásquez
Febrero 2007
INDICE
Pág.
Índice………………………………………………………………………… 01
Introducción………………………………………………………………… 03
Guía para el estudio del módulo instruccional................................... 05
Objetivos del módulo instruccional..................................................... 05
Actividades generales del participante............................................... 06
Presentación de las unidades II y VIII................................................ 07
1. Concepto de inversión.................................................................... 08
2. Objetivos de las inversiones........................................................... 11
3. Clasificación de las inversiones..................................................... 12
4. Antecedentes de las inversiones en Venezuela............................... 17
5. Instrumentos de inversión.............................................................. 20
6. Tratamiento contable y reglas de valuación de las inversiones,
22
tanto a corto como a largo plazo...................................................
Inversiones a corto plazo............................................................... 23
Inversiones en acciones a corto plazo............................................ 26
Inversiones en bonos a corto y largo plazo.................................... 37
Inversiones en acciones a largo plazo............................................ 65
Inversiones en moneda extranjera................................................. 78
7. Normas de control interno ………………………………................. 79
8. Reglas de presentación ………………………….............................. 81
9. Principios contables…..………………........................................... 83
Bibliografía sugerida……................................................................... 85
Ejercicios resueltos……………………………………………………….. 86
1
Preguntas de repaso........................................................................... 100
Evaluación........................................................................................... 101
Glosario de términos........................................................................... 105
2
INTRODUCCIÓN
La Universidad Centroccidental “Lisandro Alvarado” tiene

como objetivo fundamental la formación de recursos humanos
calificados, acordes con el desarrollo económico y social del país.
Para cumplir este objetivo, cuenta con un modelo curricular.
Dentro de este modelo curricular, las asignaturas del eje

contable, constituyen un elemento de vital importancia, un valioso
aporte que coadyuva a la formación de los recursos humanos
propuestos, porque a través de ella, el aspirante puede obtener los
conocimientos teóricos, los cuales podrá contrastar con la
realidad y a su vez lograr aquellas competencias incluidas el perfil
profesional.
En esa perspectiva, se presenta el módulo instruccional

titulado Inversiones en Títulos Valores, pertenecientes a los temas
II y VIII de la asignatura Contabilidad II, con el objetivo principal
de lograr que los participantes dispongan de un marco teórico y
práctico, que les permitan adquirir las destrezas y competencias
necesarias para considerar, analizar, interpretar y ejecutar las
operaciones en esta materia en una organización, donde se vaya a
desempeñar como futuro profesional de la administración
comercial o de la contaduría pública.
Asimismo, el módulo instruccional está estructurado en

varias secciones como: identificación, índice, guía para el estudio,
los objetivos generales y específicos, se incluye además, las
actividades generales con sugerencias presentadas a los
participantes, mediante una serie de acciones que deben seguir a
lo largo del estudio del presente módulo. Finalmente, en esta etapa
inicial, la presentación de las unidades II y VIII que brinda una
visión integral de la temática de inversiones, desde el punto de
vista contable.
Seguidamente, se presentan los contenidos, en los cuales se

combinan los aspectos teóricos y prácticos, exponiendo primero el
concepto, objetivos, clasificación y antecedentes de las inversiones
en Venezuela, luego, los instrumentos utilizados actualmente y su
3
tratamiento contable. Asimismo se incluye las normas de control
interno, reglas de presentación en los estados financieros y los
principios contables aplicados.
Con referencia a lo anterior, se incluyeron secciones

propias de los módulos a distancia tituladas como: “Detente un
momento”, es un alto que sugiere al participante recapitule sobre
los aspectos estudiados. “Detente importante”, en donde se
resaltan los contenidos más significativos.
Posteriormente, se incluyen ejercicios resueltos, seguido de

una sección de valoraciones, por así llamarlo, que contiene
“preguntas de repaso”, y presenta una evaluación con preguntas
teóricas y prácticas, para el participante sea juez de propio nivel
de aprendizaje.
Para concluir, se encuentra la sección de “Bibliografía

sugerida”, que les permitirá a los participantes comparar los
contenidos del presente módulo instruccional con otros materiales
referenciales.
4
GUÍA PARA EL ESTUDIO DEL MÓDULO
INSTRUCCIONAL
Este Módulo Instruccional denominado Inversiones en Títulos

Valores tiene como propósito orientar a los alumnos de las
carreras de Administración Comercial y Contaduría Pública que
ofrece la Universidad Centroccidental “Lisandro Alvarado”
(UCLA); en el marco de adaptar su perfil profesional por
competencia, que le permita el desarrollo de capacidades,
destrezas y habilidades emprendedoras.
El Módulo Instruccional presenta aspectos conceptuales de

las inversiones, los objetivos que persiguen las organizaciones, así
como los instrumentos existentes. Por otro lado, se toma en cuenta
las clasificaciones de acuerdo a algunos criterios. Referente al
tratamiento contable, se resalta los aspectos teóricos y los
ejemplifica a través de casos prácticos.
En este mismo orden, el módulo contiene las normas de

control interno que deben ejecutar las organizaciones para
salvaguardar las inversiones realizadas y como deben presentarse
en los Estados Financieros.
A continuación se presenta el objetivo terminal o general y los

objetivos específicos que persigue el Módulo Instruccional.
5
ACTIVIDADES GENERALES DEL PARTICIPANTE
En esta sección encontrarás una guia para el estudio del Módulo

Instruccional que te ayudará a obtener las competencias sobre el tema de
Inversiones.
Lee el contenido de cada aspecto tratado.

Prepara tu plan de estudio.
Subraya o extrae los conceptos básicos.
Realiza las actividades que se proponen en la sección denominada “Detente
un momento”.
Realiza las actividades en un cuaderno o block de nota.
Integra el contenido de cada aspecto tratado.
Complementa la información que ofrece este módulo intstruccional, con la
bibliografía que se ofrece al final de cada unidad o cualquier otra que
disponga en tu entorno de estudio.
Visita instituciones bancarias y casas de bolsas, entre otras que ofrecen
productos de inversión.
Establece grupos de estudio para el intercambio y clarificación de los
contenidos expuesto en este módulo.
Acude a las asesorías propuesta por el facilitador.
Elabora la evaluación, que presenta aspectos teóricos y prácticos.
6
PRESENTACIÓN DE LAS UNIDADES II Y VIII
En esta unidad se desarrolla la preparación y

presentación de las inversiones a corto y largo plazo, de
conformidad a la Normas Internacionales de
Contabilidad vigente y se tomaron algunos conceptos de
la normativa emitida por la Federación de Colegios de
Contadores Públicos de Venezuela (1994),
específicamente la Declaraciones Públicas de
Contadores 0, 7 y 15, aunque su aplicación está haciendo
sustituida por la primera.
Las inversiones en activos son un hecho que
necesariamente forma parte de la vida de las empresas,
sean estas dedicadas a la producción y venta de
mercancía o servicios. Las organizaciones suelen invertir
grandes sumas en existencias, así como en inversiones
inmobiliarias o propiedades y equipos que les ayuden a
optimizar sus procesos y producir rendimientos.
Pero también es muy frecuente que la mayoría de las
empresas con grandes recursos líquidos excedentes,
generalmente los conservan en forma de valores
negociables, sean éstas de fácil convertibilidad en dinero
(inversiones a corto plazo) o inversiones que no se
ajusten a estos criterios de convertibilidad (inversiones a
largo plazo).
Cual sea el tipo de inversión, sean éstas a corto o
largo plazo que se hagan, es importante que se conozca
su contabilización, los métodos empleados, presentación
en los Estados Financieros y que normas de control
interno deben implementarse.
Cabe resaltar que las inversiones a corto plazo,
constituyen el tema número dos del programa de
Contabilidad II, pero, por su similitud y afinidad con las
inversiones a largo plazo, se decidió tratarlas dentro de
un solo módulo, a fin de no fraccionar el conocimiento y
que el participante pueda ver, entender y asimilar en su
conjunto el tema de las inversiones.
7
CONCEPTO DE INVERSIONES.
Inversión, en su sentido más amplio, puede significar

sacrificar efectivo actual por más efectivo futuro, el sacrificio se
hace hoy y es cierto. La recompensa viene más tarde y es incierta,
generalmente se presentan dos elementos como tiempo y riesgo. En
algunos instrumentos predomina el tiempo como es el caso de los
bonos y en otros el riesgo, como las acciones.
Con referencia a lo anterior, Meigs (2000) expresa que las

empresas con grandes excedentes de liquidez generalmente los
conservan en forma de valores negociables y no en efectivo, estos
principalmente consta en inversiones en bonos y en las acciones de
otras empresas, que se negocian diariamente en bolsas de valores.
Además agrega:
“…Una característica básica de todos los valores

negociables es que son fácilmente negociables – lo que
significa que se puede comprar y vender rápida y
fácilmente a los precios de mercado cotizado.
Las inversiones en valores negociables obtienen un
rendimiento para el inversionista en forma de intereses,
dividendos y – si todo funciona bien – un aumento en el
valor de mercado…”
Asimismo, las inversiones, según el Banco Mercantil, es la

aplicación de recursos económicos al objetivo de obtener ganancias
en un determinado período o también se puede conceptuar como la
erogación para adquirir bienes - muebles o inmuebles, tangibles o
intangibles - que produzcan ingresos o presten servicios.
www.bancomercantil.com.
Es importante que quede muy claro que significa el término

“inversionista”, pues es uno de los términos más utilizados al
hablar de inversiones en títulos valores. Morales (2002) considera
inversionista a aquella persona, natural o jurídica, que destina parte
o la totalidad de sus recursos a la adquisición de títulos valores, con
el fin de obtener un ingreso regular o realizar una ganancia de
capital.
8
Ahora bien, se presentarán los conceptos de mercado de
valores y el papel de los intermediarios financieros según Gordón
(2003), el primero reúne a compradores y vendedores, permite el
intercambio financiero de los instrumentos de inversión existentes.
Con respecto al segundo, también conocidos como instituciones
financieras, venden instrumentos financieros a cambio de efectivo.
En referencia a los conceptos anteriores, en los siguientes

cuadros se muestran las instituciones bancarias, las bolsas de
valores y las casas de bolsas existentes, encargadas de manejar el
mercado de valores en Venezuela.
Bolsas de valores Casas de bolsa
• Bolsa de Valores de Caracas • Activalores Sociedad de Corretaje, S.A.

• Caja Venezolana de Valores • BBO Casa de Bolsa, C.A.
• Joyas de la bolsa • Bencorp Casa de Bolsa, C.A.
• Cedel Casa de Bolsa, C.A.
• CNI Mercado de Capitales, C.A.
• Econoinvest Casa de Bolsa, C.A.
• Fivenca Casa de Bolsa, C.A.
• Humboldt Casa de Bolsa, C.A.
• Interbursa Casa de Bolsa, C.A.
• Intersec Casa de Bolsa, C.A.
• Intervalores Casa de Bolsa, C.A.
• Inverunión S.A., Casa de Bolsa
• La Primera Casa de Bolsa, C.A.
• Mercosur Casa de Bolsa, S.A.
• Multiplicas Casa de Bolsa, C.A.
• U21 Casa de Bolsa, C.A.
• BolivaresxDolares.com
Bolsas y Casas de Bolsas, 2006 Fuente:
http://www.guia.com.ve/economía/
9
Entidades de Bancos con
Bancos Universales Bancos Comerciales Ahorro y Leyes
Préstamo Especiales
• Banco Canarias • ABN AMRO Bank • Banplus • Anfico
• Banco Caroni N.V. • Casa Propia (Arrendadora
• Banco de Venezuela • Banco Confederado • Mi Casa Financiera
• Banco del Caribe • Banco Federal entidad de Empresarial)
• Banco Guayana Ahorro y • Banco de
• Banco del Tesoro
• Banco Plaza Préstamo. Comercio
• Banco Exterior
Exterior -
• Bancoro
• Banco Fondocomún
• BaNorte • Banco
• Banco Mercantil • BanValor Industrial de
• Banco Nacional de • Financorp Venezuela
Crédito • Helm Bank de • Banco
• Banco Occidental de Venezuela Nacional de la
Descuento • InverUnión Vivienda y
• Banco Provincial • Scotiabank Habitad
• Banco Sofitasa • Stanford Bank (Banavih)
• Banco Venezolano de • TotalBank • Banco
Crédito Soberano del
• Banesco pueblo
• Banfoandes • Banmujer
• Fivca (Banco
• Baninvest Banco de
de Inversión
Inversión
Industrial de
• Banpro
Venezuela)
• Bolívar Banco • Fondo de
Universal Crédito
• Central Banco Industrial.
Universal • Fondo de
• Citibank Desarrollo
• Corp Banca Pesquero
• Del Sur Agropecuario
• Unibanca • Instituto
Municipal del
Crédito
Popular
Banco de
Banco Hipotecarios Banco de Desarrollo
Inversión
• BHA (Banco • Bandes (Banco de • Banco de
Hipotecario Activo). Desarrollo Inversión
• Inverbanco económico y social • Baninvest
de Venezuela) • Federal
• Bangente (El Banco Banco de
de la Gente Inversión
Emprendedora) • Sofioccidente
• BDM (Banco de
Desarrollo del
Microempresario).
Instituciones Financieras, 2007 Fuente:

http://www.guia.com.ve/economía/
http://www.cbn.org.ve
10
Para la toma de decisiones, toda organización con excedente
de efectivo, debe iniciar un proceso para escoger las inversiones
que se plantean ejecutar, los cuales se resumen en el siguiente
grafico:
Establecer una Analizar los

1 instrumentos 2
política de inversión
Seleccionar los Adquirir los Evaluar el desempeño

instrumentos 3 instrumentos 4 de las inversiones 5
Proceso de inversión. Fuente: La autora
En el cuadro anterior se observa cinco pasos que le permite a

una empresa planificar, ejecutar, controlar y evaluar las inversiones
en su organización.
1. OBJETIVOS DE LAS INVERSIONES
La política de inversión de una organización, consiste en

determinar los objetivos del inversionista, la cantidad de recursos
financieros que se está dispuesto a invertir, instrumentos a
seleccionar y cuándo debe realizarlas.
Los objetivos por los cuales un inversionista decide hacer una

inversión son múltiples y de diferente naturaleza. Algunas de estas
razones son:
Colocar el excedente de recursos financieros que el

inversionista no necesita temporalmente en las actividades
propias de la entidad, para la que la organización obtenga
ingresos adicionales.
Desarrollar su capacidad de producción, mediante la

adquisición de acciones en otras empresas, que le permita
aprovechar sus infraestructuras.
11
Generar recursos para crear fondos que le permitan en el
futuro comprar nuevos activos, ampliar la planta de
producción, adquirir empresas filiales y controlar el
mercado, entre otras.
El control administrativo total o parcial o influencia

significativa de otras empresas de la competencia o filiales
de la misma.
Desarrollar, incrementar, ampliar o consolidar las relaciones

comerciales con otras empresas para control de producción o
de ventas.
En muchos casos, se puede resumir que la intención del

inversionista lo conduce a realizar estas formas de inversiones
Inversiones negociables o que sean disponibles para la venta.
Inversiones conservadas hasta su vencimiento o de carácter

permanentes.
Detente un momento:
Con la información que has leído, elabora un concepto propio de inversiones.
Responde: ¿Por qué se hace una inversión? ¿A quien se le llama inversionista y que
características debe tener?
2. CLASIFICACIÓN DE LAS INVERSIONES
Las inversiones poseen diferentes clasificaciones, atendiendo

a las siguientes variables, entre ellas:
1. Si se toma como variable de clasificación la producción, las

inversiones se clasifican en:
Inversiones reales tangibles, implican un activo tangible

(físico) como una fábrica, maquinaria o un terreno, las cuales
representan parte esencial de cualquier empresa.
12
Inversiones reales en capital humano, las cuales desarrolla las
capacidades intelectuales de los integrantes de la organización
en pro del desarrollo de la organización.
Inversiones financieras, implican contratos escritos en papel

como las acciones ordinarias y los bonos.
2. Según la naturaleza de la inversión, las mismas se clasifican

en:
Acciones y participaciones de capital en otras empresas.
Obligaciones y otros títulos de renta fija emitidos por otras

empresas.
Préstamos y créditos no comerciales que la empresa pueda

conceder.
Fianzas y depósitos constituidos.
3. De acuerdo al grado de vínculo que proporciona la inversión

con la organización que adquiere los instrumentos, las mismas
se clasifican en:
Cartera de control, constituida por las inversiones realizadas en

otras empresas sobre las que se ejerce cierta influencia, pues a
la entidad inversora le interesa mantener y conservar ese poder,
las suele mantener durante un lapso largo de tiempo. Aquí se
incluyen las acciones y los valores de renta fija de las empresas
del grupo, asociadas y multigrupos, créditos no comerciales
concedidos a alguna de estas entidades, etc.
Cartera de renta, compuesta por inversiones con las que se

pretende obtener rentas o especular.
4. En función del tiempo, las inversiones se clasifican en.
Inversiones a Corto Plazo, también denominadas Inversiones

Temporales, donde las compañías invierten los fondos
excesivos de efectivo en proyectos y programas más rentables,
13
generalmente con un alto índice de seguridad y convertibilidad
en efectivo en periodo menor o igual a un año o de un ciclo de
operaciones, el que sea más largo, porque se pueden vender con
facilidad o su vencimiento es a corto plazo.
Inversiones a Largo Plazo, también denominadas Inversiones
Permanentes, las cuales por su naturaleza e intención se realizan
como requisito necesario o conveniente para mejorar, ampliar o
mantener la eficacia de las operaciones presentes y futuras del
ente inversor. Su característica fundamental es que se hace por
períodos largos, superiores a un año.
Las inversiones temporales, generalmente ocurren cuando la

empresa posee un exceso de efectivo que se encuentra sin
utilización, el cual es invertido para la obtención de beneficios, ya
que de no hacerlo no tendrían esa ganancia. Para ello recurre a
varias modalidades que le garanticen rápida convertibilidad en
dinero, buen margen de seguridad y gran estabilidad. Algunas de
esas modalidades de inversión son los depósitos a plazo fijo y la
compra de títulos valores en el mercado bursátil con la intención de
venderlos a corto plazo, entre otros.
En cambio, las inversiones a largo plazo o permanentes se

hacen en títulos valores como acciones y bonos u otros bienes
como terrenos, inmuebles o hipotecas. Estas inversiones se
clasifican como permanentes puesto que la intención con que
fueron hechas por el inversor es el de mantenerlas por un largo
periodo de tiempo, ya que los objetivos de su adquisición son de
diferente índole, como el control de las empresas donde se invierte,
el control del mercado, el proveerse de materia prima y productos a
precios más ventajosos, etc.
Entre las inversiones a corto plazo o temporales y las

inversiones a largo plazo o permanentes existen un conjunto de
diferencias muy notorias que valen la pena mencionar:
El tiempo de colocación de ambas inversiones es diferente. Las

Temporales son inversiones con convertibilidad en dinero a
corto plazo, mientras que las Inversiones Permanentes son
colocaciones con un lapso de tiempo superior al año.
14
Como consecuencia de lo anterior, las Inversiones Temporales
pueden convertirse en efectivo de manera rápida y efectiva,
mientras que las Inversiones Permanentes no tienen esa
disponibilidad inmediata, puesto que generalmente estas
inversiones están compuestas de bienes.
Los documentos que representan a ambas inversiones pueden

ser diferentes. Las Inversiones Temporales son representativas
del corto plazo, mientras que las Inversiones Permanentes
consisten en valores de compañías como bonos de varios tipos,
acciones comunes y preferentes con intenciones de permanecer
con ellos.
Asimismo, la Declaración Pública de Contadores (DPC) 15

clasifican las inversiones en valores de la siguiente forma:
Deuda, son títulos que representan una relación entre un

acreedor y la entidad. Incluye las acciones preferentes que
deben ser redimidas por la entidad emisora o que pueden ser
redimidas a voluntad del inversionista. Ejemplo: título de la
deuda pública, bonos quirografarios, inversiones negociables,
acciones preferentes redimibles y otros instrumentos de deuda
respaldados por hipotecas, por activos y por otros bienes raíces.
Capital, son títulos que representan propiedad de la entidad, ya
sean en acciones comunes, preferentes no redimibles o de algún
otro tipo, incluyendo el derecho de adquirir o vender una
participación en la propiedad.
En función al Tipo de renta, las inversiones se clasifican en:
Inversiones en rentas fijas: son aquellas inversiones que se

adquieren a valor nominal y que con el paso del tiempo
producen intereses que son pagados periódicamente, ejemplo:
depósitos a plazos, los bonos, las obligaciones quirografarias
(sin garantía), hipotecarias, etc.
Inversiones de renta variable: representados por acciones de

sociedades cuyo precio en el mercado varía según las leyes del
mercado (oferta y demanda); es decir, pueden aumentar o
disminuir su valor en el tiempo con relaciones al precio o costo
15
de adquisición, produciendo ganancias o pérdidas. El beneficio
puede recibirse en efectivo o en especie (acciones).
Los tipos de inversiones explicados anteriormente, se resumen

en el siguiente cuadro:
16
Reales
Producción
Humanos
Financieros
Acciones
Naturaleza
Obligaciones
Tipos de Control
Inversiones Vinculo
Renta
A corto plazo
Tiempo
A largo plazo
Deuda
Valores
Capital
Fijas
Renta
Variables
Clasificación de las Inversiones

Fuente: La Autora
17
Detente un momento:
Revisa la clasificación de las inversiones y extrae de ella cuales son las
características de cada tipo.
Revisa y memoriza cuales son las inversiones que se consideran
Temporales y cuales Permanentes.
Establece la diferencia entre las inversiones de renta fijas y rentas
variables.
3. ANTECEDENTES DE LAS INVERSIONES EN

VENEZUELA
Con respecto a los principales instrumentos de inversión que

han existido en Venezuela, según el banco Mercantil
http://www.bancomercantil.com, se pueden mencionar los
siguientes:
Bono Brady: (Bono de la Deuda Pública Externa). Es un título

emitido en moneda extranjera por un país dentro de una emisión
destinada al refinanciamiento de su deuda pública externa de
acuerdo al programa propuesto por el entonces Secretario del
Tesoro de los E.E.U.U., Nicholas Brady. Este plan de
refinanciamiento fue acogido por muchas economías emergentes a
nivel mundial a finales de los años 80 y principios de los 90. Entre
los países latinoamericanos que se acogieron a este plan se pueden
mencionar: México, Venezuela, Argentina, Ecuador y Brasil, entre
otros. En el caso de Venezuela, los Bonos Bradys se emitieron
hasta por mil millones de dólares. Las modalidades de
refinanciamiento planteadas por Venezuela a sus acreedores
contemplaron la emisión de una serie de Bonos donde los más
importantes son los Bonos Par y los Bonos de Conversión de
Deuda.
Bonos Cero Cupón: Son títulos valores al portador, emitidos por

el Banco Central de Venezuela, con el objetivo de regular los
excedentes de liquidez en el mercado monetario. Estos bonos no
devengan intereses, obteniéndose el rendimiento mediante la
adquisición con descuento. Este instrumento de política monetaria
18
fue sustituido por los Títulos de Estabilización Monetaria, los
cuales a su vez se emitieron entre junio de 1995 y octubre de 1999.
Bonos de Capital de Deuda Privada Externa: Son emitidos en

dólares estadounidenses por el Banco Central de Venezuela, para la
entrega de divisas correspondientes al capital de la deuda
reconocida al 18 de febrero de 1983. Tienen un plazo de
vencimiento a 20 años y una tasa de interés del 4% anual. El
capital se amortiza anualmente.
Bonos de Deuda Agraria: Son emitidos por el Instituto Agrario

Nacional, al portador, destinados a cancelar obligaciones por
concepto de expropiación de fundos. Tienen una duración de 8 a 10
años y los intereses son cancelados en forma trimestral, semestral o
anual, así como también al vencimiento.
Bonos de Exportación: Son títulos emitidos por la Nación, a

través del Ministerio de Finanzas. Estos títulos son al portador y no
generan intereses. La duración de dichos bonos es de 2 años,
contados a partir de su fecha de emisión. Su objeto primordial es
estimular las exportaciones no tradicionales. Son utilizados para
cancelar Impuestos Nacionales. Se dividen en Bonos del Sector
Industrial-Agropecuario y del Sector Agrario, siendo eliminada la
emisión de los primeros, el 15 de junio de 1991.
Bonos de Expropiación: Son obligaciones al portador emitidas

por el Gobierno Central, a través del Ministerio de Finanzas. La
duración es de 8 a 10 años, y la tasa de interés es fija o ajustable.
Son exonerados del Impuesto sobre la Renta. Estos bonos están
destinados a financiar la adquisición, por vía ordinaria o de
expropiación, de bienes inmuebles, afectados por la ejecución de
obras de interés público o social, a cargo del Ministerio de
Infraestructura (MINFRA).
Bonos de Intereses de Deuda Privada Externa: Son emitidos en

US$ por el Banco Central de Venezuela, a fin de entregar divisas
correspondientes a los intereses de la deuda privada externa,
reconocida al 18/02/83. Tienen vencimiento a 8 años, con
amortizaciones anuales e iguales. Dichos bonos no generan
intereses. No están exonerados del Impuesto Sobre la Renta.
19
Bonos de la Deuda Pública: Son emitidos al portador por
organismos descentralizados, a través del Ministerio de Finanzas,
con el objeto de cancelar sus pasivos o financiar sus proyectos.
Tienen un vencimiento que va de 3 a 15 años, siendo el plazo de 7
a 10 años el más común. En general, los Bonos de Deuda Pública
tienen un período de gracia de 2 a 5 años. El capital tiene
amortizaciones trimestrales, semestrales o al vencimiento. El
rendimiento puede ser fijo o ajustable. Los intereses están
exonerados del Impuesto sobre la Renta, y los mismos son pagados
en forma trimestral, semestral o al vencimiento. Existen también
los Bonos de la Deuda Pública Nacional emitidos por la Nación,
así como los Bonos de la Deuda Pública Municipal y Estadal, los
cuales son emitidos por las Municipalidades y los Estados,
respectivamente, y los bonos emitidos por sociedades donde la
República, tenga participación igual o superior al 51% del capital
social
Letras del Tesoro: Es una obligación al portador emitida por la

República de Venezuela a corto plazo, destinada a mantener la
regularidad de los pagos de la Tesorería Nacional. Se emite en
forma masiva. La práctica más común es que estas obligaciones
sean utilizadas para la sustitución de los fondos mantenidos en el
Banco Central de Venezuela por concepto de encajes de la Banca
Comercial. En caso que estas obligaciones generen intereses, éstos
son libres de impuesto para los entes financieros.
Pagarés de la República: Son emitidos por la República de

Venezuela generalmente a través del Ministerio de Finanzas. Estas
obligaciones son emitidas para cumplir compromisos sin utilizar la
erogación inmediata de caja. Son nominativos, transferibles por
endoso y tienen tasas de interés fija o variable. Los intereses
pueden ser pagados periódicamente o al vencimiento, siendo éstos
libres de Impuesto Sobre la Renta para las Instituciones
Financieras.
Títulos Hipotecarios: Son Títulos que pueden emitir los Bancos

Hipotecarios, los Bancos de Inversión y las Entidades de Ahorro y
Préstamos, regulados por la Ley General de Bancos y Otras
Instituciones Financieras y por la Ley del Sistema Nacional de
Ahorro y Préstamo. La emisión de títulos hipotecarios sólo podrá
20
verificarse con el previo acuerdo de por lo menos de las dos
terceras partes (2/3) de los miembros de la Junta Administradora
del Banco Emisor. Copia del acuerdo y del prospecto de emisión
será enviada a la Superintendencia con los documentos e informes
que este Organismo solicite.
Lo antes expuesto significa que las empresas en Venezuela

han tenido diversos instrumentos, sobre todo aquellos donde el
emisor es el Estado venezolano. Para ello fue imprescindible hacer
que los altos ejecutivos hicieran más eficiente sus políticas de
manejo del efectivo y así incrementar la rentabilidad.
Detente un momento:
Con la información que has leído, menciona los instrumentos que han
existido en Venezuela.
5. INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN
Existen un gran número de instrumentos en el mercado que se

ofrecen como alternativa para el inversionista. Entre los
instrumentos más utilizados se encuentran:
Depósitos a Plazo Fijo: Instrumentos a través de los cuales los

clientes realizan inversiones mediante la colocación de dinero
en los títulos negociables o no negociables nominativos a un
plazo, con monto y tasa de interés establecidos. Pueden ser
realizados por una o más personas naturales o jurídicas las
cuales quedan identificadas en los títulos que se entrega al
cliente.
Las inversiones pueden ser a plazo de 30, 60 o 120. El cliente

adquiere como constancia de su inversión un título de valores,
denominados certificados de depósitos a plazo fijo el cual el
banco extiende a su nombre. El título es entregado al cliente en
el mismo momento en que realiza la inversión. La base de
cálculo para el pago de los intereses es sobre 360 días y el pago
21
se realiza directamente a la cuenta del cliente en algunas de la
siguiente forma: mensualmente o al descuento de la inversión.
Los intereses devengados de los certificados de depósitos a

plazo fijo pueden ser reinvertidos o abonados en una cuenta del
cliente. Los fondos no pueden ser retirados antes de la fecha de
vencimiento del certificado del depósito. En nuestro país
constituye la alternativa más empleada por los inversionistas.
Bonos de sociedades anónimas: títulos emitidos por estas

empresas en los que promete el pago de un importe dado en una
fecha futura especificada. Las sociedades que emitan estos
valores son autorizadas por el gobierno y los valores que
expiden producen intereses.
Bonos Deuda Pública: títulos semejantes a los de sociedades

anónimas, que ponen en venta pública los gobiernos locales o
municipales.
Acciones: Son títulos de crédito que acreditan a su tenedor la

participación que tienen en capital de una sociedad anónima o
en una sociedad en comandita por acciones, que son las que
emiten este tipo de títulos obteniéndose beneficios denominados
dividendos, de acuerdo con las utilidades de la empresa
emisora.
Papeles Comerciales: Son títulos valores emitidos por

sociedades anónimas, hasta por el monto de su activo neto y
destinadas a la oferta pública. Pueden ser adquiridos con prima,
a descuento o a valor par, garantizando a su tenedor
participación de un crédito colectivo constituido a cargo de la
sociedad emisora, produce intereses cobrables mediante
cupones adheridos al titulo principal, la garantía radica en las
propias inversiones que tengan en la sociedad emisora, en la
suscripción de documentos o las hipotecas sobre inmuebles que
éstas tengan. Las fechas de vencimientos son a corto plazo, con
un máximo de 360 días.
Papeles Corporativos: Son títulos de crédito emitidos y

aceptados por empresas corporativas, que se negocian a un
22
valor de descuento cuyo monto será el producto de su inversión,
riesgo y rendimiento.
El invertir en valores va aparejado de gran riesgo, pero por

otra parte la inversión en instrumentos negociables ofrece
oportunidades especiales para ganar.
En Venezuela, el organismo público facultado por ley para la

regulación, vigilancia, supervisión y promoción del mercado de
capitales venezolano se llama la Comisión Nacional de Valores
(CNV), la cual fue creada el 31 de enero de 1973. Además, la Ley
que la regula fue promulgada el 22 de octubre de 1998, en la cual
se fortaleció las atribuciones y normativas de la Institución, así
como su capacidad promotora y sancionadora, adaptándola a las
exigencias de la nueva economía, con plena autonomía financiera y
personalidad jurídica.
Entre los objetivos de la Comisión Nacional de Valores

(CNV) se encuentran: velar por la transparencia del mercado de
valores y la protección de los inversores, asegurando la mayor
difusión de información financiera y el cumplimiento, por parte de
los entes intermediarios y emisores del mercado, de estándares
internacionales de actuación y conducta. Entre los entes regulados
se tienen:
• Empresas emisoras.
• Entidades de Inversión Colectiva de Capital Cerrado
(Turísticas) y Entidades de Inversión Colectiva de
Capital Abierto (Inmobiliaria) y sus sociedades
administradoras.
• Casas de bolsa/ sociedades de corretaje, corredores
públicos de títulos valores, asesores de inversión,
contadores inscritos ante el Registro Nacional de
Valores.
• Bolsas de valores, bolsas de productos agrícolas, cajas
de valores, calificadoras de riesgo, agentes de
traspaso, cámaras de compensación de opciones y
futuros. www.cnv.gov.ve
En la actualidad, entre las principales atribuciones de CNV se

pueden mencionar:
23
• Autorizar la oferta pública de valores emitidos por empresas
constituidas en el país.
• Autorizar la oferta pública, fuera del territorio nacional, de
valores emitidos por empresas constituidas en el país.
• Autorizar la publicidad y prospectos de emisiones de oferta
pública.
• Autorizar y supervisar la actuación de bolsas de valores,
corredores públicos de títulos valores y demás entes
intermediarios.
• Inscribir los valores objeto de oferta pública.
• Resguardar los intereses de los accionistas y, en especial, los
minoritarios. www.cnv.gov.ve
Detente un momento:
Investiga cuáles son los instrumentos de inversión más comunes. Se
recomienda hacer entrevistas a agentes de bolsa y empleados bancarios.
Anótalos y tenlos presentes, pues es parte de tu aprendizaje.
Establece las diferencias entre los papeles comerciales y los corporativos.
¿Cuál es la función de la Comisión Nacional de Valores?
6. TRATAMIENTO CONTABLE Y REGLAS DE

VALUACIÓN DE LAS INVERSIONES
En este punto se tratarán en primer lugar las inversiones a

Corto Plazo o Temporales y en segundo lugar las inversiones a
Largo Plazo o Permanentes.
INVERSIONES A CORTO PLAZO
Dentro de las Inversiones denominadas Temporales se

encuentran: Depósitos a Plazo Fijo, Bonos y Acciones adquiridas
24
siempre con la intención de venderse en el corto plazo en un
periodo menor o igual a un año.
Las cuentas de las Inversiones a Corto Plazo o Temporales,

presentan el siguiente comportamiento que se visualizan en el
formato de la cuenta de mayor:
Debe Haber
Se Carga: Se Abona:
• Por el importe que representa el valor • Por el importe de las inversiones
nominal de las inversiones en valores que se han vendido o vencido,
negociables a su valor neto de realización, dependiendo si son temporales o
el cual representa el valor de cotización en permanentes.
el mercado. • Por la diferencia entre el precio
• En el caso de otros instrumentos de de costo y el valor neto de
inversión, a su costo de adquisición más realización (Costo o valor de
rendimientos devengados o su valor mercado el más bajo)
estimado de realización, el menor.
• En el caso de inversiones en moneda
extranjera, al valor de cambio al momento
de la adquisición.
Todas las inversiones a corto plazo pueden adoptar para su

tratamiento contable el siguiente método o regla de valuación.
Método del Costo
Es usado generalmente para todas las inversiones a corto plazo

con excepción de las inversiones en acciones a corto y a largo
plazo. Se presenta y registra en el Balance General al costo de
adquisición hasta la fecha de la venta, se omiten los cambios en
el valor de mercado, por lo que no genera ningún registro
contable. Los ingresos provenientes de las inversiones, como
dividendo e intereses se registran como ingresos conformen se
devenguen. Por ejemplo, observe el siguiente caso:
25
Sep 12 La empresa Inversiones Santiago, coloca Bs. 50.000.000 en
un plazo fijo de 30 días en el Banco Provincial, a una tasa de
interés del 12% anual.
Oct 13 Es depositado en la cuenta del Banco Provincial mediante la
nota de crédito No. 265 de Bs. 500.000, los intereses.
Además la gerencia decide no renovar la colocación del plazo
fijo y recibe nota de crédito No.266.
Iniciemos la explicación con el siguiente caso práctico que se

señaló con anterioridad, empleando el método de costos y los
diferentes momentos que se pueden presentar en las inversiones a
corto plazo, tal como lo expresa Catacora (1998). Los principales
son:
La compra de una inversión.

El cobro de los rendimientos producidos por una inversión.
La disposición o venta de una inversión.
La compra de una inversión.
En el momento de la adquisición de una inversión de carácter

temporal, sea cual fuere, se debe tomar todos los gastos que se
generen y registrarlo bajo la cuenta de activo denominada
“Inversiones a corto plazo”. A fin de ejemplificar resolveremos el
caso de la Inversiones Santiago expuesto anteriormente.
Fecha Descripción Rf Debe Haber

-61-
Septiembre 12 Inversiones a corto plazo 67 50.000.000
Banco 10 50.000.000
Inversión a plazo fijo banco
Provincial vencimiento a
31días
Otra forma de registro es el cargo a la cuenta con el nombre

específico de la inversión con abono a Banco o cualquier otra
forma de pago.
El cobro de los rendimientos producidos por una inversión.
26
Ahora bien, registremos el rendimiento de la empresa
Inversiones Santiago sobre los intereses ganados:

-72-
Octubre 13 Banco 10 500.000
Ingresos por intereses 38 500.000
Ingresos del 1% por intereses NC
265 plazo fijo Banco Provincial
La disposición o venta de una inversión.
En el momento en que dichas inversiones son vendidas o no

renovadas, como es el caso práctico que nos ocupa, colocación a
plazo fijo, el asiento que se realiza es el siguiente:

-73-
Octubre 13 Banco 10 50.000.000
Inversiones a corto plazo 67 50.000.000
Vencimiento de la Inversión
a plazo fijo banco Provincial
NC 266.
En el caso de que la venta se produzca por

un valor diferente al monto en bolívares de la
cuenta Inversiones a corto plazo; si es inferior
se produce una Pérdida en venta de
Inversiones a corto plazo o en el caso
Detente
contrario, si es mayor genera Utilidad en venta
Importante de inversiones a corto plazo.
Para ejemplificar lo contenido en la sección “Detente

importante”, veamos los asientos contables que se originan.
27
Asiento en el libro Diario, en el caso de pérdida en venta de
Inversiones a corto plazo:

-93-
Enero 13 Banco 10 39.000.000
Pérdida en venta inversiones a 89 1.000.000
corto plazo
Venta de Inversiones a corto
plazo
Asiento en el libro Diario, en el caso de ganancia en venta de

Inversiones a corto plazo:

-97-
Enero 15 Banco 10 20.000.000
Ganancia en venta inversiones a 97 2.000.000
corto plazo
Venta de Inversiones a corto plazo
INVERSIONES EN ACCIONES A CORTO PLAZO
En el caso de las inversiones en acciones a corto plazo el

método de valuación que se emplea es el siguiente:
Método del costo o mercado más bajo
Este método se aplica a las acciones, que son títulos valores

que representan parte o porciones del capital de una Compañía,
donde los socios (inversionistas) adquieren dichos títulos con el
propósito de recibir beneficios por dividendos, controlar parcial o
28
totalmente la empresa en la que invirtieron u obtener ganancias por
la venta futura de dichos títulos (acciones).
Su funcionamiento se describe a continuación:
Consiste en comparar el costo total de las inversiones en

cartera y el valor total de mercado de las inversiones a corto
plazo en acciones. La diferencia se presenta en una cuenta
separada de valuación, que compensa el costo original de la
inversión a corto plazo.
Es común el uso de ambos métodos, de costos históricos y el de

costo o mercado más bajo, el primero es empleado para todas
inversiones a corto plazo y el segundo trata las inversiones en
acciones a corto y largo plazo.
Si se parte de la base que el inversionista compra acciones de

una empresa con el propósito de que le produzca beneficios tanto
en el cobro de los dividendos, como en la venta futura de las
acciones. Esta inversión no está orientada hacia el control de la
empresa emisora, teniendo esto en cuenta, las operaciones con
acciones plantean cuatro (4) posibles situaciones en el registro
contable:
a. Registro del costo inicial

b. La renta que producen.
c. Los cambios en el valor de mercado.
d. La venta de las acciones.
a. Registro del costo inicial
Al momento de comprar las acciones, el inversionista debe

cancelar no sólo es costo del título, sino también la comisión del
agente de bolsa, los impuestos sobre transferencias, los honorarios
profesionales al abogado por la elaboración de los documentos, el
registro de propiedad y cualquier otro desembolso adicional que se
le pueda agregar. Todos estos desembolsos formarán parte del
costo de la acción, por lo que el asiento se debe hacer por esta
cantidad.
29
Un ejemplo de la aplicación del método del costo o mercado
más bajo es la empresa Galletas Puig, la cual adquirió los
siguientes títulos valores el 1º de marzo.
30
Bolívares
200 acciones de la compañía la Electricidad de Caracas, en Bs. 480 96.000
Comisión del agente bursátil acciones Electricidad de Caracas 4.000
Sub. Total acciones Electricidad de Caracas
100.000
400 acciones de la compañía Sivensa, en 970 por acción 388.000
Comisión del agente bursátil acciones Sivensa 12.000
Sub. Total acciones Sivensa
400.000
300 acc. de la compañía Cemex Vzla 2, en Bs. 720 por acción 216.000
Comisión del agente bursátil acciones Cemex 9.000
Sub. total acciones Cemex
225.000
Total adquisición
725.000
El asiento en el libro Diario.

-68-
Marzo Inversiones a corto plazo en acciones 38 725.000
01
Banco 10 725.000
Compra de acciones de las empresas,
Electricidad de Caracas, Sivensa y
Cemex Vzla 2
b. La renta que producen.
Los dividendos constituyen el beneficio que la empresa

emisora de las acciones, bien sean éstas comunes o preferentes,
cancelan a sus accionistas. Estos beneficios están constituidos por
las ganancias totales o parciales que la empresa emisora decide
repartir entre los asociados.
El pago de dividendos puede hacerse en tres formas: En

efectivo, en especie o con la emisión de nuevas acciones. El reparto
de dividendos debe hacerse de acuerdo con los accionistas en
asamblea, por lo que primero se hace el decreto de los dividendos y
31
en fecha posterior se hace el pago. El inversionista debe registrar
tanto el decreto como el pago de dichos dividendos.
Continuando con el ejemplo anterior, por decisión y

publicación de acta de la asamblea de accionista, se recibe decreto
de Bs. 45.000 en dividendo por las acciones de la empresa Sivensa.

-62-
Enero 01 Dividendo por cobrar 15 45.000
Ingresos por dividendos en acciones 45 45.000
Registro dividendos recibidos en
Acciones de Sivensa
Luego, al momento del cobro, el inversionista hará el

siguiente asiento:
Si es en efectivo

-73-
Marzo Banco 10 45.000
01
Dividendo por cobrar 15 45.000
Registro de cobro de dividendos
De las acciones de Sivensa
En el caso del cobro de dividendo

generalmente se recibe efectivo o acciones,
aunque rara vez es a través de activos tales
como: terrenos, maquinarias, mobiliarios,
entre otros. Esto implica que en el asiento
Detente
anterior, la cuenta que se carga variará
Importante dependiendo al activo que se recibe.
32
c. Los cambios en el valor de mercado
Las empresas que tienen inversiones en acciones conocen que

su precio puede variar en el tiempo, según las condiciones del
mercado y es usual en la emisión de Estados Financieros
intermedios y al cierre del ejercicio económico del año, valorar
éstas adquisiciones. Por ejemplo, continuando con la empresa
Galletas Puig se presenta la cartera de valores al cierre económico
que se resumen en el siguiente cuadro:
Título Costo Mercado

200 acciones de la compañía la
100.000 96.000
Electricidad de Caracas
400 acciones de la compañía Sivensa 400.000 392.000
300 acciones de la compañía Cemex Vzla 2 225.000 228.000
Total 725.000 716.000
El cuadro revela que el valor total del mercado es Bs. 9.000 menor,
el asiento para registrar la disminución de las acciones frente al
mercado, es el siguiente:

-103-
Diciembre 31 Pérdida no realizada sobre
inversiones a corto plazo 87 9.000
Previsión para disminución en el
Valor de las inversiones a corto 88 9.000
plazo
Registro de la disminución en el
valor
de mercado de las inversiones
33
Esta disminución en el valor de mercado de las acciones se
registra como gastos financieros en el Estado de Resultados, según
lo establecido en la Norma Internacional de Contabilidad 1, debido
a que los gastos deben ser reconocidos en el ejercicio en cual se
genere. Por su parte, la previsión se presenta en el Balance
General, como sigue:
Empresa Galletas Puig

Balance General
Al 31-12-XXXX
Activo Corriente
Inversiones a corto plazo en acciones
725.000
Previsión para disminución en el valor de mercado
de las inversiones a corto plazo (Nota X)
(9.000)
Inversiones a corto plazo al más bajo costo o mercado
716.000
Notas a los Estados Financieros

Balance General al 31-12-XXX
Nota X. Valores negociables

Las inversiones en acciones se registran por el método del costo o mercado el
más bajo, para esto se tomó toda la cartera disponible, cuyos costos históricos
es de Bs.725.000 y el valor en el mercado de Bs. 716.000.
(Note en qué forma el Estado de Situación revela más información

con cuentas separadas).
En el año siguiente se recibieron Bs. 48.000 por concepto de

dividendos de la empresa Cemex Vzla 2, originando el siguiente
asiento:
34
-124-
Junio 30 Banco 10 48.000
Ingresos por dividendos en 45 48.000
acciones
Registro dividendos recibidos en
Acciones de Cemex Vzla 2
Ahora bien, es fecha de cierre y se procede a comparar

nuevamente el valor histórico y valor de mercado de las acciones,
que se muestran en el siguiente cuadro:

200 acciones de la compañía la
100.000 98.000
Electricidad de Caracas
400 acciones de la compañía Sivensa 400.000 396.000
300 acciones de la compañía Cemex
225.000 228.000
Vzla 2
Total 725.000 722.000
El asiento para registrar la recuperación de Bs. 6.000 en el valor de

mercado de la cartera de inversiones, que pasa de Bs. 716.000 (ver
el Estado de Situación presentado anteriormente) del año anterior a
Bs. 722.000 en el año actual, es la siguiente:

-155-
Diciembre 31 Previsión para disminución en el
Valor de las inversiones a corto 88 6.000
plazo
Recuperación en el valor de
inversiones a corto plazo 99 6.000
Registro de la recuperación en el
valor
Los acontecimientos precedentes se muestran en los Estados de

Situación y Resultados comparativos de la empresa para año
anterior y el actual que corresponde al anexo comparativo:
35
Año Año
Balance General
actual anterior
Activo Corriente
Inversiones temporales
Inversión a corto plazo en acciones 725.000 725.000
Previsión para disminución en el valor de
mercado de las inversiones a corto plazo (3.000) (9.000)
Total 722.000 716.000
Véase la cuenta de mayor de Previsión para disminución en el

valor de mercado de las inversiones a corto plazo, para observar los
movimientos
Previsión para disminución en el valor de mercado

de las inversiones a corto plazo
Fecha Descripción Rf Debe Haber Saldo

Diciembre
Creación por disminución 103 9.000 9.000
31/01
31/02 Disminución por aumento 155 6.000 3.000
Año Año
Estado de Resultado
actual anterior
Otros ingresos
Ingresos por dividendos en acciones 48.000 45.000
Recuperación en el valor de inversiones a
6.000
corto plazo
Otros gastos operacionales

Pérdida no realizada sobre inversiones a
9.000
corto plazo
36
Los precios de las acciones fluctúan
constantemente, esto surgen por la situación
económica, las expectativas de los inversionistas,
los informes de utilidades, entre otros. Estos
aparecen los periódicos locales, páginas en
Internet y programa radiales, entre otros.
d. La venta de las acciones
El inversionista puede vender las acciones en el momento que

lo considere oportuno. Al vender estos títulos, el inversionista lo
puede hacer por el mismo valor por el que lo compró, por un valor
menor (pérdida) o por un valor mayor (ganancia).
Es importante resaltar, que en la fecha de la

venta no se toma en cuenta las pérdidas no
realizadas ni las recuperaciones, ni el saldo de
la cuenta previsión, porque este corresponde
al valor total de la cartera y no al valor
Detente
especifico de una acción.
Importante
Supongamos que en la ilustración de la empresa Galletas Puig,

ésta vende las 200 acciones de la compañía Electricidad de Caracas
a un valor total de Bs. 105.000,00 y paga al agente de la bolsa Bs.
5.000, veamos los cálculos:
Valor de Venta
Precio de venta 200 acc. a Bs.525,00 c/u = Bs. 105.000

Valor de adquisición = Bs. 100.000
Ganancia en venta de acciones = Bs. 5.000

Comisión agente de bolsa = (Bs. 5.000)
Total Neto (sin ganancia ni pérdida) =

0
37
-186-
Diciembre 31 Banco 10 100.000
Comisión intermediación 110 5.000
acciones
Inversión a corto plazo en 67 100.000
acciones
Ganancia en venta de acciones 111 5.000
Registro de la venta de las
acciones
de la Electricidad de Caracas
En el registro anterior, la empresa no modificó su patrimonio,

debido a que surgieron comisiones en la intermediación que fueron
soportadas por la ganancia en venta de las acciones, por lo que no
obtuvo ganancia o pérdida neta en la operación.
Ahora veamos la venta de las 400 acciones de la empresa

Sivensa, que generó una comisión por el intermediario de la bolsa
del 5% sobre la operación, que a continuación se detalla:
Valor de Venta
Precio de venta 400 acc. a Bs.975 c/u = Bs. 390.000

Pérdida en venta de acciones = (Bs.

10.000)
Comisión agente de bolsa (Bs. 390.000 x 5%) = (Bs. 19.500)
Pérdida neta de la Venta =

Bs. 29.500
El registro contable es de la siguiente forma:

-187-
Diciembre Banco 10 370.500,00
38
31
Comisión intermediación 110 19.500,00
acciones
Pérdida en venta de acciones 112 10.000,00
Inversión a corto plazo en 67 400.000,00
acciones
acciones
de Sivensa
En el caso de la venta de las acciones de Sivensa, el

patrimonio de la empresa se ve afectado por la pérdida generada al
vender a un precio menor al valor según libro.
Ahora, para ilustrar el caso contrario cuando se produzca

ganancias, suponga que se vende las 300 acciones de la empresa
Cemex Vzla. 2.
Valor de Venta
Precio de venta 300 acc. a Bs.800 c/u = Bs. 240.000

Ganancia en venta de acciones = Bs. 15.000

Comisión agente de bolsa (Bs. 240.000 x 3%) = Bs. ( 7.200)
Ganancia en venta de acciones =

Bs. 7.800
El registro contable quedaría de la siguiente forma:

-188-
Diciembre Banco 10 232.800
31
Comisión intermediación 110 7.200
acciones
Inversión a corto plazo en 67 225.000
acciones
Ganancia en venta de acciones 111 15.000
acciones
de Cemex de Vzla. 2
39
En el caso de la venta de las acciones de Cemex de Vzla. 2 se
observa un incremento en la rentabilidad producido por el mayor
valor recibido por las acciones.
Finalmente, se presenta la cuenta de mayor de Inversión a

corto plazo en acciones, se puede observar que su saldo es cero,
producto de las ventas de todas las acciones:
Inversión a corto plazo en acciones

Marzo 01/año Adquisición de 68 725.000 725.000
01 acciones
Diciembre Venta acciones 186 100.000 625.000
31/02 Electricidad
Diciembre Venta acciones 187 400.000 225.000
31/02 Sivensa
Diciembre Venta acciones 188 225.000 0
31/02 Cemex Vzla.
Con respecto a la previsión por cuentas incobrables, no se

considera en las ventas de las acciones, tal como mencionó
anteriormente, porque la previsión es sobre la cartera y no sobre la
inversión individual; sin embargo, esta debe ajustar al confeccionar
los estados financieros al final de periodo contable o cuando lo
requieran. En el ejemplo de la empresa Galletas Puig, en la cual se
venden todas las acciones, la previsión por cuentas incobrables
debe cerrarse afectándose los resultados del periodo.
Veamos el asiento en el libro Diario:

-189-
Diciembre Previsión por cuentas incobrables 88 3.000
31
Recuperación de la previsión
por
cuentas incobrables 112 3.000
Registro del cierre de la previsión
por la
venta de las acciones
40
Detente un momento:
Con el ejemplo explicado anteriormente le permitirá elaborar los
ejercicios propuesto al final de este texto sobre las inversiones a corto
Plazo.
INVERSIONES EN BONOS A CORTO Y LARGO PLAZO
Además de las acciones a corto plazo, otro de los medios

importantes de inversión son Los Bonos. Estos son documentos
impresos a manera de certificados que utiliza la entidad emisora
para obtener, en calidad de préstamo, grandes cantidades de dinero
generalmente por largos períodos de tiempo. Estos documentos son
de libre circulación en el mercado y otorga a su tenedor beneficios
fijos a través de intereses, los cuales pueden ser cobrados en lapsos
de tiempo establecidos en el documento.
Según Solomón (1988), los bonos:
... permiten que el prestatario divida un préstamo de una

gran cuantía en numerosas unidades pequeñas. Cada una
de éstas, a la que se conoce como bono, es en esencial un
documento por pagar, es decir, una promesa escrita de
pago de una suma dada en una fecha especificada...
Si se establece una comparación entre los bonos y las

acciones, se encuentran un conjunto de diferencias importantes a
tomar en consideración por un inversor a la hora de invertir en
cualquiera de estos dos títulos. El siguiente cuadro explica las
diferencias más importantes.
41
Según el derecho del propietario: las
1
acciones otorgan derecho sobre una parte
del patrimonio, los propietarios de los bonos
son simples acreedores
Según su rendimiento: las acciones
2
en función de la utilidad de la
empresa emisora. El de los bonos es seguro e
independiente de los resultados de la empresa
3
Según la garantía: Las acciones no dan seguridad
de su rentabilidad a los propietarios. Los bonos
generalmente garantizan las acreencias
4
Según el derecho cobro: La empresa emisora no
esta obligada a pagar el valor nominal después de
un tiempo. Los bonos se cobran
al valor nominal al vencimiento
Diferencia entre las Acciones y Bonos Fuente: La

Autora (2007)
42
Tipos de Bonos
Los bonos pueden ser emitidos por compañías anónimas y entes

gubernamentales. A continuación se presenta la clasificación, la
cual fue tomada de Solomón (1988):
Bonos garantizados y sin garantía hipotecaria
Los bonos garantizados tienen respaldo de una propiedad

inmobiliaria que les da seguridad a los poseedores, en caso que la
compañía emisora no cumpla con las obligaciones estipuladas en el
contrato de emisión. Ejemplo de activos pignorados, terrenos,
edificios y maquinarias, entre otros.
En lo que respecta a los bonos sin garantía hipotecaria, como

su nombre lo indica no esta respaldado por ningún activo e
implican muchos riesgos, por lo que pagan una alta tasa de interés.
La negociabilidad de este tipo de valores depende la reputación de
la empresa, por lo general son empresas con sostenido margen de
rentabilidad.
Bonos registrados y de cupones
Los bonos denominados “registrados” es cuando la empresa

emisora lleva un registro del nombre y domicilio del adquiriente o
dueño. A la fecha de pago de intereses, la entidad envía cheques a
los propietarios. Por supuesto, se debe notificar a la empresa
emisora la venta de este tipo de bonos, de modo que el pago de los
intereses se pague a quien correspondan.
En relación a los bonos cupones o al portador, presentan

pequeños cupones desprendibles que son pagaderos al pagador y
corresponde a cada pago de intereses, se puede transferir a otro
inversionista sin más requisito legal. Cuando venza cualquiera, el
tenedor lo desprende y lo deposita en un banco para su cobro. La
empresa emisora delega la responsabilidad del cobro de los
intereses en el tenedor y el banco, por lo que no hay necesidad de
que lleve una lista actualizada de los propietarios del mencionado
instrumento.
43
Otros tipos de Bonos
Los bonos con vencimiento escalonados pagan a sus

poseedores en abonos, a lo largo de un número dado de aňos. Sin
embargo, muchos bonos tienen una sola fecha de vencimiento para
toda la emisión.
Existen también los bonos denominados de fondo de
amortización, donde las empresas emisoras crean un fondo
especial de amortización para el pago de una emisión de bonos.
Hay bonos convertibles a acciones comunes, esta opción

permite que el acreedor cambie un valor que paga intereses fijos
por otro cuyo valor de mercado será de gran cuantía en caso de que
la compañía emisora sea muy rentable.
Asimismo, algunos bonos son amortizables anticipadamente

a opción de la compañía emisora. Este tipo de bonos permite que la
emisora pague a los tenedores de bonos el importe de los mismos
antes de la fecha de vencimiento estipulada, pudiendo disponer así
de fondos a tasas de intereses más bajas. La entidad emisora
recompensa al tenedor de bonos fijando un precio de redención
normalmente superior al valor nominal del bono.
La contabilización de las inversiones en bonos constituye un

procedimiento un tanto diferente que el de las acciones a corto
plazo visto anteriormente, puesto que existen un conjunto de
variables que deben tomarse en consideración a la hora de registrar
las inversiones que se hagan en bonos. Estas consideraciones van
desde la intención con que se adquirieron esos bonos, hasta el
monto que se pagó por ellos, pasando por la cantidad de
combinaciones que pueden surgir en las transacciones con bonos,
todas estas condiciones son imprescindibles de tomarlas en cuenta,
pues de ello depende el registro.
Al momento de registrar la adquisición de los bonos, debe

tomarse en cuenta la intención con que se adquirieron los mismos,
es decir si se adquirieron como inversión a corto o largo plazo,
porque dependiendo de ello deben realizarse algunos ajustes a lo
largo de la vida de la inversión.
44
A continuación iniciaremos la contabilización
de los bonos, para esto es importante analizar
las diferentes operaciones que se pueden
Detente presentar.
Importante
Las inversiones en bonos aplican el método de costos para su

contabilización, para lo cual se plantean cuatro (4) posibles
situaciones:
1. La compra de los bonos.
2. Los intereses que producen.
3. El vencimiento de los bonos.
4. La venta de los bonos.
1. COMPRA DE LOS BONOS
Las inversiones en bonos se registran inicialmente en las

cuentas a su costo, incluye además del precio, los honorarios del
corredor y demás erogaciones vinculadas con la compra, tal como
lo establece la NIC 39. Este valor no siempre coincide con el valor
nominal del título (valga decir el valor por el que el título fue
emitido), pues el inversor pudo haberlo adquirido por un valor
superior al nominal (prima) o un valor inferior al nominal
(descuento).
Con referencia a esto último, ¿qué significa adquirir bonos con

descuento?, representa un beneficio económico para la
organización que los adquiere con un valor menor al nominal,
debido a que el vencimiento de estos instrumentos se recupera a
este último valor. La ganancia por el descuento, en el caso de que
la intención sea mantenerlos a largo plazo, se amortiza o distribuye
hasta su extinción.
Ahora bien, ¿qué significa adquirir bonos con prima?, significa

lo contrario de los bonos con descuento, representa un gasto para la
organización que los adquiere a un valor superior al nominal, esta
diferencia se distribuye o amortiza hasta el vencimiento, en caso de
la inversión a largo plazo.
45
Para ilustrar estas formas de adquisición, se hará un
seguimiento a las compras de bonos por parte de la empresa La
Tienda del Pintor. Las transacciones que acompaña esta ilustración
son las siguientes:
Enero 01 Adquiere 40 bonos de Venz. Global 11 al 98% de su valor

nominal de Bs. 10.000,00 cada uno. Los intereses son del
CASO 1 24% anual pagadero semestralmente el 30-06 y el 31-12 de
cada año. La comisión al corredor de la bolsa es Bs. 8.000.
La intención es de venderlo a corto plazo.
Marzo 01 Adquiere 20 bonos de Venz. Global 10 al 90% de su valor
nominal de Bs. 10.000,00 cada uno. Los intereses son de los
CASO 2 25% anuales pagaderos semestralmente al 30-06 y el 31-12
de cada año. La comisión al corredor es de Bs. 14.100,00. La
intención es de venderlos a corto plazo.
Julio 01 Adquiere 50 Vebonos 2007 al 110% sobre el valor nominal de
CASO 3 Bs. 20.000 cada una. Los intereses son del 30% anual
pagadero semestralmente al 30-06 y el 31-12 de cada año. La
comisión al corredor es del 5% sobre la operación. La
intención es llegar al vencimiento de los bonos. La emisión de
los bonos fue 01 de enero de ese año con vencimiento en 5
años.
Los asientos en el Libro Diario se muestran en seguida:
CASO No. 1
Cálculo del registro contable correspondiente al día enero 01.
40 bonos a Bs. 10.000 c/u = 400.000 x 98% = 392.000

Comisión corredor = 8.000
Total Inversión 400.000

-67-
Enero 01 Inversiones en bonos a corto 45 400.000
plazo
Banco 15 400.000
Registro de la adquisición de
bonos a
Corto plazo
46
CASO No. 2
Cálculo del registro contable correspondiente al día Marzo 01.
20 bonos a Bs. 10.000 c/u = 200.000 x 90% = 180.000

Comisión corredor = 14.100
Total Inversión 194.100
Es común que se denomine Descuento a la diferencia entre el

precio de adquisición y el valor nominal, cuando el primero es
menor, como se observa:
Valor nominal de los bonos Bs. 200.000

Valor de adquisición Bs. 194.100
Descuento Bs. 5.900
Frecuentemente, las fechas de pago de intereses están

vinculadas con una emisión de bonos impresa en la carátula del
certificado de los mismos. Sin embargo, se les puede vender en
cualquier fecha, y es por ello que tenga lugar entre fechas de pago
de intereses. Por lo que el adquiriente de los bonos paga los
intereses acumulados desde la última fecha de pago de intereses
hasta la adquisición. La compañía emisora pagará después los
intereses del período completo al tenedor de bonos, en la siguiente
fecha de pago de intereses.
47
Para ilustrar lo establecido en el párrafo anterior, veamos la
operación de los bonos del día marzo 01, en la cual se compró en
fecha intermedia de intereses y estos fueron pagados adelantados:
Cálculo de los intereses acumulados:
Intereses = Bs. 200.000 x 0,25 x 2 (meses: enero y febrero) = Bs.

8.333,33
12 meses
El asiento en libro diario para registrar la compra de los bonos e

intereses pagados por anticipado es el siguiente:

-72-
01-10- Inversiones en bonos a corto 45 194.100,00
03 plazo
Intereses por cobrar sobre 48 8.333,33
bonos
Banco 15 202.433,33
Registro de la inversiones en
Bonos
CASO No. 3
Cálculo del registro contable correspondiente al día julio 01.
50 bonos a Bs. 20.000 c/u = Bs. 1.000.000 x 110% = Bs.

1.100.000
Comisión corredor Bs. 1.100.000 x 5% = Bs.
55.000
Total Inversión Bs.

1.155.000
Es común que se denomine Prima a la diferencia entre el precio de

adquisición y el valor nominal, cuando el primero es mayor, como
se observa:
48
Valor nominal de los bonos Bs. 1.000.000
Valor de adquisición Bs. 1.155.000
Prima Bs. 155.000

-93-
Julio 01 Inversiones en bonos a largo 45 1.155.000
plazo
Banco 15 1.155.000
Registro de la adquisición de
bonos a
largo plazo
Las empresas deben seguir algunos pasos

para emitir los bonos, como obtener permiso
de las autoridades competentes, imprimir los
certificados de bonos y dar publicidad a los
Detente
mismos.
Importante
2. LOS INTERESES EN LOS BONOS
El asiento para el registro de los intereses o rendimiento que

producen los bonos va a depender si la inversión fue hecha a corto
o largo plazo, puesto que si es la primera opción sólo se registran
los intereses cuando se devengan, mientras que si se plantea la
segunda opción, además de lo anterior se debe registrar la
amortización de la prima o el descuento que se pudo haber
originado en la compra de los bonos. Otro aspecto a tomar en
cuenta:
49
Los bonos pagan intereses sobre el valor
nominal, sin importar si el inversionista hizo
la inversión por un valor menor o mayor al
Detente
mismo.
Importante
Si los bonos fueron adquiridos al valor nominal o fueron

adquiridos como inversión a corto plazo, el registro en el libro
Diario de los intereses generados es el siguiente:
CASO No. 1: Inversión a corto plazo
Cálculo de intereses
40 bonos a Bs. 10.000 c/u = Bs. 400.000 x 0,24 x 6 (meses) = Bs.

48.000,00
12 (meses)
Estos son los intereses desde la compra enero hasta la fecha de

tiempo de intereses julio.

-94-
Ingresos por intereses sobre 68 48.000
bonos
Registro del cobro de intereses
bonos
Venz. Global 11
CASO No. 2. Inversión a corto plazo
El asiento en el libro en cuanto al cobro de intereses de la

operación en marzo 01 que incluye intereses pagados en forma
anticipada es el siguiente:
50
20 bonos a Bs. 10.000 c/u = Bs. 200.000 x 0,25 x 4 (meses) =Bs.
16.666,67
12 (meses)
Los intereses ganados desde la compra marzo hasta la fecha de

tiempo de intereses julio. Sin embargo el inversionista recibirá los
seis (6) meses de intereses, debido a que lo compro a un
intermediario y no a la empresa emisora:

25.000,00
12 (meses)

-124-
Ingresos por intereses sobre 55 16.666,67
bonos
Intereses por cobrar sobre 48 8.333,33
bonos
Registro del cobro de
intereses bonos
Venz. Global 10
Veamos el cobro de los intereses del segundo período

diciembre 31 de los casos 1 y 2:
CASO No. 1

48.000,00
12 (meses)
Los intereses desde el mes julio hasta diciembre es de Bs.

48.000,00. El asiento en Libro Diario es el siguiente:
51
-146-
Diciembre Banco 15 48.000
31
bonos
Registro del cobro de
intereses bonos
Venz. Global 11
CASO No. 2

25.000,00
12 (meses)
Los intereses ganados desde el l° de julio hasta la fecha de tiempo

de intereses mes de diciembre es de Bs. 25.000,00.
El asiento en el libro en cuanto al cobro de intereses de los

bonos de Venz. Global 10 es el siguiente:

-147-
Dic. 31 Banco 15 25.000
bonos
bonos
Venz. Global 10
CASO No. 3: Inversión a largo plazo con prima.
Con respecto a los intereses de la última adquisición de julio

01 donde la intención de inversionista es mantenerlos hasta el
vencimiento, fueron adquiridos con prima, para lo cual debe
realizar un cuadro de amortización, donde se divida la prima entre
52
el tiempo de vigencia de los títulos para la organización. El
resultado será la cantidad a amortizar por cada período.
Amortizar una prima o un descuento en bonos

significa llevar la cuenta Inversiones en bonos
de su valor de costo a su valor nominal,
contando desde la fecha de compra de los
Detente bonos hasta la fecha de vencimiento de los
Importante mismos.
El siguiente paso es realizar el cuadro de amortización de la

prima
Costo de la inversión Bs. 1.155.000

Valor nominal de la Bs. 1.000.000 (50 bonos x Bs.20.000
inversión c/u)
PRIMA Bs. 155.000
PAGADA
Para amortizar la prima se va a dividir la misma entre la

cantidad de meses que transcurrirán desde la fecha de la compra
(julio 01) hasta la fecha de vencimiento de los bonos. Observe que
los bonos tiene vencimiento a 5 años y había transcurrido 6 meses
(fecha de compra), lo que resulta una vida total de 54 meses
Amortización de la prima
Bs. 155.000 / 54 meses = Bs. 2.870,37 mensual gasto

mensual
Bs. 2.870,37 x 6 meses = Bs. 17.222,22 semestral (b) gasto

semestral
El asiento de amortización de la prima representa un gasto

para la empresa y se registra conjuntamente con el asiento del
cobro de los intereses. Observe a continuación, el cálculo de
intereses semestral
53
En cuanto al cálculo de intereses semestrales:
Bs. 1.000.000 x 0,30 x 6 (meses) = Bs. 150.000 (a)

12 (meses)
Ahora bien, la empresa gana Bs. 150.000 por intereses, sin

embargo, presenta Bs. 17.222,22 de gasto en la amortización de
prima, que contablemente disminuye la cuenta en Inversiones en
bonos a largo plazo, por lo que la ganancia neta es de (a) – (b) =Bs.
132.777,78.
El asiento de amortización de la prima se hace conjuntamente

con el asiento del cobro de los intereses, por eso se multiplica el
monto de amortización mensual por seis, ya que el lapso de cobro
de los intereses es semestral.
Observemos la tabla de amortización que a continuación se

presenta, donde se muestra el interés y la amortización de la prima
calculada para el primer pago, así como su rendimiento hasta el
vencimiento:
54
TABLA DE AMORTIZACIÓN
L Ente emisor:
Cantidad: 50 Tasa: 30% anual
Í Gobierno Tipo de títulos:
Valor nominal: Vencimiento:31-12-
N Nacional Bonos financieros
20.000 c/u 2005
E Vebonos
E Período
Amortización
A de Intereses Inversión
Meses
con Intereses
amortizaci Ganados Según
Prima devengados
ón netos Libros
Del Del
Período Saldo Período Acum.
01-07-2001 155.000 1.155.000
01-07-2001
1 (b) (a) (a) – (b)
al
6 17.222,22 137.777,78 150.000 150.000 132.777,78 1.137.777,78
31-12-2001
01-01-2002
2
al 17.222,22 120.555,56 150.000 300.000 132.777,78 1.120.555,56
6
30-06-2002
01-07-2002
3 al 17.222,22 103.333,34 150.000 450.000 132.777,78 1.103.333,34
6
31-12-2002
01-01-2003
4 al 17.222,22 86.111,12 150.000 600.000 132.777,78 1.086.111,12
6
30-06-2003
01-07-2003
5
al 17.222,22 68.888,90 150.000 750.000 132.777,78 1.068.888,90
6
31-12-2003
01-01-2004
6 al 17.222,22 51.666,68 150.000 900.000 132.777,78 1.051.666,68
6
30-06-2004
01-07-2004
7 al 17.222,22 34.444,46 150.000 1.050.00 132.777,78 1.034.444,46
6
31-12-2004
01-01-2005
8 al 17.222,22 17.222,24 150.000 1.200.000 132.777,78 1.017.222,24
6
30-06-2005
01-07-2005
9
al 17.222,22 0,00 150.000 1.350.00 132.777,78 1.000.000
6
31-12-2005
En la tabla anterior, se registra los intereses ganados e

ingresos netos, así como la amortización de la prima que permite al
cabo del vencimiento de los montos obtener el valor nominal de los
55
bonos adquiridos. Analicemos el primer semestre que va del 01-07-
2001 hasta el 31-12-2001:
El interés ganado es de Bs. 150.000, sin embargo la prima

representa un gasto de Bs. 17.222,22, lo que origina una ganancia
neta de Bs. 132.777,78. A su vez la amortización de esta prima
permite ajustar la cuenta de inversiones en bonos a largo plazo.
El asiento contable para registrar tanto el cobro de los

intereses como la amortización durante los nueve (9) semestres es
el mismo, observe el ejemplo del registro en el libro diario:

-148-
Dic. 31 Banco 15 150.000,00
Ingresos por intereses sobre 55 132.777,78
bonos
Inversiones en bonos a largo 45 17.222,22
plazo
y
Amortización de la prima:
Vebonos
BONOS CON DESCUENTOS
El caso de que los bonos fueran sido adquiridos con

descuento, aplica el mismo procedimiento que el ejecutado para la
compra con prima, la diferencia estriba en que el primero produce
un ingreso y el segundo un egreso que se amortiza durante el
tiempo de vigencia (largo plazo) para la organización. El asiento en
el libro diario sería de la siguiente forma:

-X-
Dic. 31 Banco XX XXX
Inversiones en bonos a largo plazo XX XXX
Ingresos por intereses sobre bonos XXX
Ingreso amortización descuento
bonos
Registro del cobro de intereses y
amortización del descuento sobre
bonos
56
3. VENCIMIENTO DE LOS BONOS
Al final de la vida del documento, el valor nominal de los

mismos es reintegrado por el ente emisor al inversor, lo que quiere
significar que el inversionista recibirá el valor nominal de la
inversión realizada.
CASO No. 3: Inversión a largo plazo

-978-
Dic. 31 Banco 15 1.000.000
Inversiones en bonos a largo 45 1.000.000
plazo
Registro del vencimiento de los
bonos
Vebonos y recepción de los
mismos
Es importante resaltar que la inversión inicial de Vebonos es

de Bs. 1.155.000. Sin embargo, la cuenta ha recibido
amortizaciones semestrales y al vencimiento su saldo es de Bs.
1.000.000,00. Observe la cuenta de mayor del activo:
Inversión en bonos a largo plazo

01-07- Adquisición de 93 1.155.000
1.155.000,00
2001 Vebonos
31-12- Amortización prima 148 17.222,22
1.137.777,78
2001
30-06- Amortización prima XXX 17.222,22
1.120.555,56
2002
1.103.333,34
2002
1.086.111,12
2003
57
1.068.888,90
2003
1.051.666,68
2004
1.034.444,46
2004
1.017.222,24
2005
1.000.000,00
2005
31-12- Vencimiento 978 1.000.000 0,00
2005
Para ilustrar, observemos la presentación en el Balance

General al 31-12-2001 de las inversiones a largo plazo.
La Tienda del Pintor, C.A.

Balance General al
(Expresado en miles de Bolívares)
Al 31/01/2001
ACTIVOS
Activos Corrientes
Efectivos xxx
Valores negociables xxx
Cuentas por cobrar xxx
Inventarios xxx
Gastos pagados por anticipados xxx
Total Activos Corrientes xxx
Activo No Corrientes xxx

Cuentas por cobrar a largo plazo xxx
Inversiones permanentes
Inversiones en bonos a largo plazo 1.137.777,78
Tota inversiones permanentes 1.137.777,78
Propiedades, plantas y equipos xxx
Activos intangibles xxx
Impuestos sobre la renta diferidos xxx
Otros activos xxx
Total No Corrientes xxx
TOTAL ACTIVO xxx
Nota: en el Balance General sólo se destacan las inversiones a largo plazo
58
4. VENTA DE BONOS
Los bonos pueden ser vendidos por el propietario antes del

vencimiento, de acuerdo a sus políticas de crecimiento. El
inversionista al vender sus valores incurre en gastos como
honorarios, impuestos no reembolsables, entre otros, por lo que la
empresa sólo recibe el neto de las ventas y gastos. Este valor se
compara con el valor según libro, la diferencia, si la primera es
mayor que la segunda se obtuvo una ganancia; caso contrario, será
pérdida en venta de bonos.
El registro contable que se realiza para registrar la venta de

este documento, dependerá si el momento de la venta coincide o no
con la fecha del cobro de los intereses. En los párrafos sucesivos,
se mostrará un ejercicio con las diferentes combinaciones que se
pueden presentar en las transacciones con bonos, que permitirá
explicar en detalle este tratamiento.
Las transacciones con bonos pueden agruparse,

fundamentalmente, en cinco (5) tipos o categorías, las cuales
agrupan la mayoría de situaciones que puedan presentarse:
Primera Combinación: Iniciemos con un caso que tenga los

siguientes elementos: Compra de bonos a su valor nominal,
en la fecha de pago de los intereses y se vende en fecha
posterior por su valor nominal, también coincidente con la
fecha de pago de los intereses, motivo por el cual no existen
intereses acumulados por cobrar y la transacción se efectúa
por su valor nominal o a la par, no originando ni ganancias
ni pérdidas. Esta situación origina los asientos contables que
ya se estudiaron en los puntos a, b y c del tratamiento
contable de los bonos.
Un ejemplo de esto se presenta a continuación:
La empresa Ferretería La Criolla adquiere 40 Vebonos con

un valor nominal de Bs. 10.000,00 cada uno el 01-07-2003. Los
intereses son del 25% anual pagadero semestralmente el 30-06 y el
59
31-12 de cada año. El 02-01-2004 se vende los bonos a su valor
nominal. La intención es venderlos a corto plazo.
Registro de la adquisición:
40 bonos x Bs.10.000,00 c/u = Bs. 400.000,00.

-65-
01-07-03 Inversiones en bonos a corto 28 400.000,00
plazo
Banco 5 400.000,00
Registro de adquisición de
inversiones en Bonos
Cálculo del registro de los intereses
Bs. 400.000 x 25% = 100.000 anual
Bs. 100.000 / 2 semestres = 50.000 semestral

-72-
31-12-03 Banco 5 50.000
Ingresos por intereses sobre bonos 30 50.000
Vebonos
Registro de la venta de los bonos
Valor de Venta
Precio de venta 40 acc. a Bs.11.250 c/u =

Bs. 450.000
Comisión agente de bolsa =
Bs.( 50.000)
Ingreso neto de la Venta
Bs. 400.000
Valor de adquisición 40 acc. a Bs. 10.000 c/u =
Bs.400.000
60
Total (sin ganancia ni pérdida) =
Bs. 0

-73-
02-01-04 Banco 5 400.000,00
Inversiones en bonos a corto 28 400.000,00
plazo
Segunda Combinación: Compra de bonos por su valor

nominal, en fecha distinta al pago de intereses y venta en la
fecha del interés, pero por un valor distinto al nominal.
El hecho de que se adquiera la inversión en una fecha distinta

al pago del interés, origina para el inversionista unos intereses por
cobrar, puesto que el comprador de los bonos deberá cancelarle al
vendedor los intereses acumulados hasta el momento de la
transacción. Además, la venta de los bonos por un valor distinto al
nominal, implica una ganancia o pérdida que tiene que registrarse.
Continuemos con el ejemplo de la Ferretería La Criolla sólo

que le agregaremos los elementos introducidos en la segunda
combinación como la fecha de adquisición que será modificada
para el 01-10-2003 y la venta de los bonos el 02-01-2004 por Bs.
370.000,00.
40 bonos x Bs. 10.000,00 c/u = 400.000

Bs.400.000 x 25% = Bs. 100.000 interés anual/ 4 trimestres (julio a
Septiembre) = Bs. 25.000,00. En este caso el inversor debe
cancelar los intereses acumulados a la fecha de la compra, tal como
se refleja en el registro contable:

-65-
01-10-03 Inversiones en bonos a corto plazo 28 400.000,00
61
Intereses acumulado por cobrar 32 25.000,00
Banco 5 425.000,00
Bs. 400.000 x 25% = Bs. 100.000 anual
Bs. 100.000 / 4 trimestres = Bs. 25.000 semestral. La empresa ha

ganado tres (3) meses de intereses (octubre a diciembre), aunque
recibirá los intereses de los seis (6) meses.

-72-
31-12-03 Banco 5 50.000
Intereses acumulado por cobrar 32 25.000
Vebonos
62
Valor de Venta
Precio de venta 40 acc. a Bs. 9.250 c/u =

Bs. 370.000
Bs.( 50.000)
Bs. 320.000
Valor de adquisición 40 acc. a Bs. 10.000 c/u =
Bs.400.000
Pérdida en venta de bonos =

Bs. 80.000

-73-
02-01-04 Banco 5 320.000,00
Pérdida en venta inversión 33 80.000,00
temporal
plazo
Tercera Combinación: Compra por un valor distinto al

nominal, en fecha distinta al pago de intereses y venta por un
valor distinto al nominal y en una fecha distinta al pago de los
intereses.
Este caso se plantea de forma un tanto diferente al caso

anterior, puesto que la compra se realiza por un valor distinto al
nominal (recuerda que el inversionista siempre registra al valor de
compra) y la venta de los bonos se realiza en una fecha diferente al
pago del interés, lo que genera el cobro por intereses acumulados y
una ganancia o pérdida al venderse los títulos por un valor
diferente al valor de la compra.
63
Siguiendo con la ilustración anterior de la empresa Ferretería
La Criolla, modifiquemos el precio de la compra a Bs. 498.000 el
01-10-2003, gastos del corredor Bs. 15.000 y monto del precio de
la venta de bonos en Bs. 600.000.
Cálculo del registro de la adquisición:
Cálculo de los intereses pagados por adelantados:
40 bonos x Bs. 10.000,00 c/u = Bs. 400.000,00

Bs. 400.000 x 25% = Bs. 100.000,00 interés anual. / 4 trimestres =
Bs. 25.000,00 (recordar que los intereses se computa sobre el valor
nominal)
Cálculo del costo de los bonos:
40 bonos = Bs. 498.000,00 + Bs. 15.000 (comisión corredor de

bolsa) = Bs. 513.000. El registro contable es el siguiente:

-65-
01-10-03 Inversiones en bonos a corto plazo 28 513.000,00
Intereses acumulado por cobrar 32 25.000,00
Banco 5 538.000,00
Bs. 400.000 x 25% = Bs. 100.000 anual
Bs. 100.000 / 4 trimestres = Bs. 25.000 semestral. La empresa ha

ganado tres (3) meses de intereses (octubre a diciembre), aunque
recibirá los intereses de los seis (6) meses.

-72-
31-12-03 Banco 5 50.000
Intereses acumulado por cobrar 32 25.000
64
Vebonos
Registró de la venta de los bonos
Valor de Venta
Precio de venta 40 acc. a Bs. 15.000 c/u =

Bs. 600.000
Bs. (50.000)
Bs. 550.000
Valor de adquisición 40 acc. =
Bs.(513.000)
Ganancia en venta de bonos =

Bs. 37.000

-73-
02-01-04 Banco 5 550.000
Ganancia en venta inversión 35 37.000
temporal
plazo
65
Cuarta Combinación: Compra de bonos por un valor diferente
a su valor nominal, en fecha de pago de los intereses, con la
intención de mantenerlos hasta el vencimiento de los bonos.
Con la intención de tenerlo en la empresa hasta su vencimiento
(a largo plazo), pero se vende antes del vencimiento.
Observa bien el siguiente ejercicio práctico:
El 01-10-2004 la empresa Cemex de Venezuela adquirió en

Bs. 350.000,00 diez (10) Vebonos emitidos por el gobierno
nacional el 30-12-2003, más el pago por comisión al agente de
bolsa de un 3% con vencimiento a 3 años, con la intención de
mantenerlos hasta el vencimiento. El valor nominal es de Bs.
40.000,00 por bono y la tasa de interés es del 25% anual pagadero
trimestralmente (marzo, junio, septiembre y diciembre). La
empresa inversora cierra su ejercicio económico los 31-12 de cada
año.
10 bonos = Bs. 350.000 + Bs. 10.500 (comisión agente Bs.

350.000 x 3%) =
Bs. 360.500. La inversión en bonos con descuento que representa
una ganancia para la organización porque al vencimiento
recuperará el valor nominal de Bs. 400.000.

-91-
01-01-05 Inversiones en bonos a largo plazo 75 360.500,00
Banco 10 360.500,00
Cálculo de intereses y amortización del descuento
66
El siguiente paso es el de realizar el cuadro de amortización
del descuento:
Costo de la inversión Bs. 360.500

Valor nominal de la inversión Bs. 400.000 (10 Bonos x Bs.
40.000 c/u)
DESCUENTO Bs. 39.500
Para amortizar el descuento se divide la diferencia -el valor

nominal y valor pagado- entre la cantidad de meses que
transcurrirán desde la fecha de la compra (01-01-2005) hasta la
fecha de vencimiento de los bonos (31-12-2006).
Amortización del descuento
Bs. 39.500 / 24 meses = Bs. 1.645,83 mensual ganancia

mensual
Bs. 1.645,83 x 3 meses = Bs. 4.937,50 trimestral (a) ganancia

semestral
Intereses sobre los bonos
Bs. 400.000 x 25% de interés = Bs. 100.000 anual / 12 meses = Bs.

8.333,33 mensual.
Este monto de Bs. 8.333,33 mensual x 3 meses (transcurrido) =

Bs. 25.000 (interés trimestral) (b)
El asiento de amortización del descuento se hace
conjuntamente con el asiento del cobro de los intereses, por eso se
multiplica el monto de amortización mensual por tres, ya que el
lapso de cobro de los intereses es trimestral.
67
TABLA DE AMORTIZACIÓN
Ente emisor Tasa: 25% anual

Cantidad:10
Línea
Gobierno Tipo de títulos: Bonos Vencimiento:31-12-
Valor nominal:
Nacional financieros 2006
40.000 c/u
Vebonos
Amortización
Período Intereses Inversión
Meses
con Intereses
de Ganados Según
Descuento devengados
amortización netos Libros
Del Del
Período Saldo Período Acum.
01-01-2005 39.500 360.500
01-01-2005
1 al 3 4.937,5 34.562,5 25.000 25.000 29.937,5 365.437,5
31-03-2005 (a) (b)
01-04-2005
2 al 3 4.937,5 29.625 25.000 50.000 29.937,5 370.375
30-06-2005
01-07-2005
3 al 3 4.937,5 24.687,5 25.000 75.000 29.937,5 375.312,5
30-09-2005
01-10-2005
4 al 3 4.937,5 19.750 25.000 100.000 29.937,5 380.250
31-12-2005
01-01-2005
5 al 3 4.937,5 14.812,5 25.000 125.000 29.937,5 385.187,5
31-03-2006
01-04-2005
6 al 3 4.937,5 9.875 25.000 150.000 29.937,5 390.125
30-06-2005
01-07-2005
7 al 3 4.937,5 4.937,5 25.000 175.000 29.937,5 395.062,5
30-09-2005
01-10-2005
8 al 3 4.937,5 0,00 25.000 200.000 29.937,5 400.000
31-12-2005
68
Analicemos la tabla de amortización expuesta anteriormente,
veamos el período 01-01-2005 al 31-03-2005, en la cual se obtiene
ingresos por intereses de Bs. 25.000,00 y se observa la
amortización del descuento de Bs. 4.937,50 que aumenta los
beneficios económicos para la empresa, originando una ganancia
neta de Bs. 29.937,50.
El asiento contable para registrar tanto el cobro de los

intereses como la amortización del descuento es el mismo durante
el vencimiento de los bonos. Ilustremos a través del registro
contable:

-112-
31-03-05 Banco 10 25.000,00
Inversiones en bonos a largo plazo 75 4.937,50
Ingresos por intereses sobre bonos 80 25.000,00
Ingresos amortización bonos 81 4.937,50
Vebonos
y amortización del descuento
El 01-11-2005 la empresa Cemex de Venezuela por problema

de liquidez decide vender los 10 vebonos al 65% de su valor
nominal e incurre en gastos por la intermediación del 3%. Para esto
se debe actualizar la amortización y cobrar los intereses no
recibidos.
Observe que el último interés y amortización registro

corresponde al 30-09-2006. Por lo que debe registrar el
correspondiente al mes de octubre 2005:
Cálculos de intereses y amortización del descuento
Amortización del descuento
Bs. 39.500 / 24 meses = Bs. 1.645,33 amortización de la ganancia

mensual
69
Intereses sobre los bonos
Bs. 400.000 x 25% de interés = Bs. 100.000 anual / 12 meses = Bs.

8.333,33 mensual.

-153-
01-11-05 Intereses acumulado por cobrar 90 8.333,33
Inversiones en bonos a largo plazo 75 1.645,33
Ingresos por intereses sobre bonos 80 8.333,33
Ingresos amortización bonos 81 1.645,33
Vebonos
y amortización del descuento
A fin de ejemplificar se presenta la cuenta de mayor de

Inversiones en bonos a largo plazo.

01-01- Adquisición de 75 360.500,00
360.500,00
2005 Vebonos
31-03- Amortización 112 4.937,50
365.437,50
2005 descuento
30-06- Amortización XXX 4.937,50
370.375,00
2005 descuento
30-09- Amortización XXX 4.937,50
375.312,50
2005 descuento
01-11- Amortización 153 1.645,33
376.957,83
2005 descuento
Valor de Venta
Precio de venta 10 bonos a Bs. 26.000 c/u (Bs.40.000 x 65%) =Bs.

260.000,00
Comisión agente de bolsa (Bs.260.000 x 3%) =Bs.
7.800,00
70
Ingreso neto de la Venta =Bs.
252.200,00
Valor según libro =Bs.

376.957,83
Pérdida en venta de bonos =Bs.

124.757,83

-154-
02-11-05 Banco 10 260.533,33
Pérdida en venta inversión a largo 97 124.757,83
plazo
plazo
Intereses acumulados por cobrar 90 8.333,33
Detente un momento:
Con la información que has leído, elabora un concepto propio de inversiones en
bonos.
Responde: Establece la diferencia entre Acciones y Bonos, ¿Qué es adquirir bonos
con Primas o Descuento?
Visualiza los casos prácticos expuestos anteriormente y resuelve los ejercicios
propuestos al final de este texto.
INVERSIONES EN ACCIONES A LARGO PLAZO
Las inversiones en acciones se registran inicialmente al costo

de adquisición, incluyen el precio de compra más cualquier costo
vinculado con la adquisición, como comisiones de corretaje e
impuestos no reembolsables, siempre y cuando no exceda al valor
de mercado, según lo expuesto por Kieso (2005). En caso de que
el pago sea en efectivo o a crédito, se origina el registro bajo la
base de lo devengado. Si la adquisición es bajo ésta última
modalidad y genera intereses de financiamiento, se considera como
71
gastos y no forma parte del activo, en virtud a lo establecido en la
Norma Internacional de Contabilidad 23 “…todos los costes por
intereses se reconocen como gastos en el ejercicio en que se
incurren”.
Cuando las inversiones en acciones son adquiridas en forma

distinta al efectivo, como propiedades y equipos e inversiones
inmobiliarias se valorará la compra al valor razonable de estos
bienes en el mercado o el precio justo de las acciones recibidas, se
tomará uno de estos dos (2) criterios, el que pueda determinarse
con mayor claridad. Si éstas alternativas no permiten la valoración
de la operación podrá solicitarse juicios de expertos o la estimación
para establecer el costo.
La compra en canasta, significa adquirir varias inversiones en

acciones con un sólo precio, por consiguiente se requiere la
división de los costos de cada tipo de inversión. Para esto Kieso
(2005), recomienda aplicar un procedimiento que se conoce como
valor relativo del mercado que consiste en determinar el precio en
el mercado por separado y establecer una relación porcentual de
cada una de las acciones del total mercado y este porcentaje se
aplica al monto pagado, para así distribuir su costo. Si no se tiene
el precio de una acción en el mercado, la diferencia se le atribuye a
ésta. Si no se conoce el precio de varias acciones debe esperar
hasta tener la valoración de algunas para poder separar los costos.
Para ilustrar lo anterior, veamos la aplicación del
procedimiento de valor relativo del mercado a través de siguiente
cuadro:
Precio de
Precio de Precio de Precio
Número de venta
Tipo de venta adquisición asignado
acc. mercado
acciones relativo en Canasta por acc.
adquiridas por
© =(a) / (b) (d) © x (d)
acciones
1.000.000 1.000.000/
A 100 400.000
(a) 2.500.000
600.000 600.000/
B 100 1.000.000 240.000
(a) 2.500.000
900.000 900.000/
C 200 360.000
(a) 2.500.000
2.500.000 1.000.000
72
(b)
El registro de numerosas compras y ventas acciones en una

empresa puede dificultar su determinación especifica, de no tener
esta valoración Kieso (2005), recomienda usar el método promedio
o peps cuando se trate de acciones múltiples en una organización.
El tratamiento contable subsiguiente del registro inicial

depende del grado de control e influencia significativa que se
ejerzan sobre la propiedad (número de acciones) de la empresa.
Antes de continuar, es importante entender cuando existe en

una organización influencia significativa, para esto la Norma
Internacional de Contabilidad (NIC) 28 establecen “…Existe la
presunción rebatible de que existe influencia significativa si se
posee una participación, directa o indirecta, de más del 20% en la
asociada”, esto implica, el poder del inversor para participar en las
decisiones sobre políticas financieras y operativas de la entidad
participada sin tener el control, por sí sólo o en conjunción con
otros, de esas políticas”.
Con referencia a lo anterior, se agrega que el hecho de que

exista algún inversor más mayoritario que otros, no impide que
esos otros inversores puedan tener influencia significativa sobre
una entidad participada e incluye como evidencia de la existencia
de esa influencia, el cumplimiento de una o más de las situaciones
siguientes:
a. Tener representación en el consejo u órgano de

administración de la entidad participada
b. Participar en la adopción de las políticas de la participada,
incluyendo las decisiones sobre distribución de dividendos y
otras distribuciones de fondos propios.
c. Existencia de transacciones relevantes entre el inversor y la
participada
d. Intercambio de personal directivo entre el inversor y la
participada
e. Suministro de información técnica esencial para el negocio
de la participada.
73
En cuanto a la contabilización y presentación de los estados
financieros según Solomón (1988), se utilizan tres (3) métodos que
a continuación se señalan:
1. Costos o más bajo de costo o mercado.

2. Participación.
3. Estados Financieros consolidados.
El empleo de estos métodos dependerá de la participación en

acciones del inversionista en el total de acciones de la empresa
emisora. A continuación se resumen el funcionamiento de los
métodos, según Solomón (1988):
Grado de influencia Método de

% de adquisición de
sobre la empresa contabilización y
la empresa inversora
adquirida presentación
Método del costo y el
No hay influencia
Menos del 20% de Más bajo de costo o
significativa
mercado
Entre el 20% y 50% Influencia significativa Participación
Estados Financieros
Más del 50% Intereses de control
consolidados
Métodos de Contabilización
Fuente: Solomón
A continuación se explicará cada uno de estos métodos, los

cuales serán aplicados por los inversionistas según el porcentaje de
acciones adquiridas en la empresa emisora.
Método del Costo: Nivel de propiedad menor al 20%
Se aplica como se mencionó en el tratamiento contable de las

inversiones a corto plazo a todas las formas de inversión como:
depósitos a plazo, bonos a corto y largo plazo y a las inversiones en
acciones adquiridas a largo plazo, siempre que éstas últimas
pertenezcan a empresas restringidas y/o en el mercado no sean
identificable siempre su valor.
74
El registro inicial se hace al costo de adquisición (Principio de
Valor Histórico Original) hasta su venta, pudiendo ser ésta total o
parcial, o a menos que existan razones fundamentadas que no
permiten seguir valorándolas así.
Por su parte, los ingresos por dividendos se registrarán cuando

se devenguen, específicamente en el rubro de “Otros Ingresos”. Sin
embargo, Kieso (2005), explica:
...cuando los dividendos que reciba el inversionista en

períodos subsecuentes rebasan su participación de las
ganancias de la compañía en tales períodos, se deberán
contabilizar como reducción del valor en libros de la
inversión (retorno de capital) y no como utilidad sobre la
inversión.
Para entender lo mencionado por Kieso (2005), utilicemos una

ilustración que se presenta basado en el siguiente ejemplo:
La empresa Vencerca adquiere 50 acciones de la Electricidad

de Caracas a Bs. 150.000 c/u en enero 2005. Al cierre contable de
ésta última (31-12-2005) no arroja rentabilidad pero declara
dividendo y paga a la empresa Bs. 1.000.000. El asiento contable
es el siguiente:
En la adquisición

-101-
01-01-05 Inversiones en acciones a largo 75 7.500.000
plazo
Banco 10 7.500.000
Registro de los dividendos sobre
las
inversiones en acciones
Al recibir los dividendos.
75
-161-
31-12-05 Banco 10 1.000.000
Inversiones en acciones a largo 75 1.000.000
plazo
Registro de los dividendos sobre
las
inversiones en acciones
Esto se explica porque que en el año en que la empresa

Vencerca adquirió las acciones, la empresa no obtuvo ganancia,
por lo que no recibió dividendo. Sin embargo, la Electricidad de
Caracas lo hizo producto de la rentabilidad acumulada de años
anteriores, en la cual la empresa inversora objeto de estudio, no
tenia participación.
Método de más bajo costo o mercado: Nivel de propiedad

menor al 20%
Este método se emplea para contabilizar las adquisiciones de

acciones a largo plazo, carece de influencia significativa por parte
de los inversionistas, es decir, cuando sus compras son menores al
20% de total de acciones de la empresa emisora.
Las inversiones en acciones se registran inicialmente en el

libro diario a su costo. En cuanto, a los dividendos recibidos por
concepto de la inversión durante los ejercicios se registran como
ingreso. Asimismo, los cambios en el valor de las acciones se
realizan y registran en las cuentas con base en la comparación del
valor agregado en el mercado y el costo de las inversiones.
Este método se estudió en la sección de inversiones a corto

plazo, sin embargo se presentará otro caso práctico:
Enero 01 La compañía Preca adquirió 25.000 acciones comunes de la

Año 1 compañía Envases Venezolanos en Bs. 50 por acción. La
segunda de tales empresas tiene en circulación 250.000
acciones comunes. La comisión del corredor es del 3%.
Octub 31 La compañía Envases Venezolanos presentó utilidades
Año 2 netas de Bs. 29.000.000, en la cual decreta y paga
dividendos a la empresa Preca Bs. 1.250.000 con relación
de este aňo.
Diciemb 31 Al cierre del ejercicio contable de la compañía Preca, las
76
Año 2 acciones comunes de la Compañía Envases Venezolanos
tenían un valor de mercado de Bs. 45 por acción.
Nota La compañía Preca es propietaria del 10% de las acciones
de la compañía Envases Venezolanos (25.000 acc. /
250.000 acc.).
Cálculo del registro contable correspondiente al día enero 01:
25.000 acciones a Bs. 50 c/u = Bs. 1.250.000

Comisión corredor (Bs. 1.250.000 x 3%)= 37.500
Total Inversión Bs. 1.287.500
Inversión por parte de la Compañía Preca

-54-
01-01.01 Inversiones en Acciones 47 1.287.500
Banco (Efectivo) 20 1.287.500
Registro adquisición de 25.000
acciones
en la empresa Envases venezolanos
a Bs. 50 cada acción
Decreto y pago de dividendos de la Compañía Preca
No requiere asiento contable
Recepción del Decreto y pago de los dividendos en efectivo

-65-
31-10-02 Banco (Efectivo) 47 1.250.000
Ingresos por dividendo 57 1.250.000
Registro de la recepción de
dividendo
de la compañía Envases
Venezolano
77
Valuación con el Método de más bajo costo o mercado al 31 de
diciembre
Los cambios en el valor de las acciones se realizan y registran

en las cuentas con base en la comparación del valor agregado en el
mercado y el costo de las inversiones.

25.000 acciones de la compañía
1.287.000 1.125.000
Envases venezolanos
Total 1.287.000 1.125.000
El cuadro revela que el valor total del mercado es Bs. 162.000

menor, el asiento para registrar la disminución de las acciones
frente al mercado, es el siguiente:

-73-
Diciembre 31 Pérdida no realizada sobre
inversiones a largo plazo 63 162.000
Valor de las inversiones a largo 64 162.000
plazo
Registro de la disminución en el
valor
La presentación en el Balance General quedaría de la siguiente

forma:
Balance General
Al 31-12-02
(En Bolívares)
Activos No Corrientes
Inversiones Permanentes
Inversión a largo plazo en acciones 1.287.000
Previsión para la disminución en el valor de mercado (162.000)
78
de las inversiones a largo plazo (Nota X)
1.125.000

Las inversiones en acciones se registran por el método del costo o mercado
fueron de Bs.1.250.000 y el valor en el mercado de Bs. 1.125.000.
Las disminuciones en el valor de las acciones en el mercado

se contabilizan como pérdidas no realizadas, que se presentan en el
estado de resultado, bajo el rubro de “Gastos Financieros”. Con
respecto al activo, se crea la Previsión por disminuciones, que se
refleja en el Balance General como se observa el caso práctico
antes presentado, permitiendo valuar las inversiones al más bajo
costo o precio de mercado.
Detente un momento:
¿A qué costo se debe registrar las Inversiones en acciones a largo
plazo?
Explique como se evidencia en una Organización la influencia
significativa.
Establezca las diferencias entre el método del Costo y el de más bajo
costo o mercado.
Método de Participación: Nivel de participación entre 20% y

50%
Este método se aplica a las inversiones en acciones a largo

plazo en las cuales se ejerce influencia significativa y el número de
acciones adquiridas es mayor al 20% del capital de la empresa
emisora. Aunque también puede aplicarse en empresas donde la
propiedad sea menor a 20%, pero debe existir influencia
significativa sobre las políticas operativas y financieras en la
organización receptora de la inversión.
Asimismo, Solomón (2005) expresa, qué las inversiones en

acciones a largo que se excluyen del método de participación.
79
a. Inversiones temporales.
b. Inversiones de más de 20% del capital social pero
donde no existe la posibilidad de ejercer influencia
significativa.
c. Inversiones en filiales o afiliadas cuando existen
restricciones de cambio, controles
gubernamentales y otras incertidumbres.
d. Inversiones en poder de compañías de inversión y
corredores de valores.
e. Inversiones en poder de entidades no comerciales,
como parte de sus carteras de inversiones:
i. Inmobiliarias, fideicomisos y personas
naturales, y
ii. Organizaciones sin fines de lucro.
El tratamiento contable según la Norma Internacional de

Contabilidad 28 del método de la participación, consiste en
registrar la inversión al costo en el momento de la adquisición,
pero después sufren ajustes, de acuerdo a los cambios periódicos
de las ganancias o pérdidas de la empresa en la cual se invierte,
aumentando o disminuyendo el valor según libro de la inversión.
En cuanto a la recepción de los dividendos disminuye el valor
de la inversión en acciones, tal como se ilustra en el siguiente caso
práctico:
Enero 15 La empresa Inversiones Gruber, compra 12.000 acciones de

la empresa CANTV, al 40% de su valor nominal. El patrimonio
de la empresa CANTV al 31-12-00 es el siguiente: Capital
Social 50.000.000,00 (50.000 acciones a Bs. 1.000,00 c/u).
Es importante acotar que se tiene participación activa en la
fijación de políticas y derecho al voto. La comisión del agente
de la bolsa es del 3%.
Nov. 30/ Al cierre de la empresa CANTV obtiene una utilidad del
año 1
ejercicio de Bs. 4.000.000,00 y decreta un dividendo de Bs.
40,00 por acción, el cual es cancelado de inmediato.
Nov. 30/ Al cierre de la empresa CANTV obtiene una pérdida neta del
año 2
ejercicio económico de Bs. 2.800.000,00.
80
Cálculo del registro contable correspondiente al día enero 15:
12.000 acciones a Bs.400 c/u (Bs. 1.000 x 40%)= Bs.

4.800.000
Comisión corredor (Bs. 4.800.00 x 3%)= Bs.
144.000
Total inversión Bs.

4.944.000
Inversión por parte de la Compañía Inversiones Gruber

-49-
Enero 15 Inversiones en acciones a largo 50 4.944.000
plazo
Banco (Efectivo) 20 4.944.000
acciones
en la empresa CANTV a Bs. 400
cada
acción
Cálculo del registro contable correspondiente al día noviembre 30

año 1:
Calcule la participación según el número de acciones adquiridas:
50.000 acciones - 100

12.000 acciones - X X = 24% de participación por el
número de acciones. En cuanto al aspecto cualitativo participa la
empresa Inversiones Gruber en la fijación de políticas de la
empresa CANTV:
81
Decreto de las utilidades de la Compañía CANTV

Año 1 -91-
Nov. 30 Inversiones en acciones a largo 50 960.000
plazo
Ingresos en inversiones a largo 68 960.000
plazo
acciones
en la empresa CANTV a Bs. 400
cada
acción.
Cálculo en la participación de las utilidades:
Bs. 4.000.000 x 24% = Bs. 960.000
El decreto de dividendo a repartir es de
Bs. 40 x 12.000 acciones = Bs. 480.000
Recepción de los dividendos en efectivo

Año 1 -92-
Nov. 30 Banco 20 480.000
Inversiones en acciones a largo 50 480.000
plazo
dividendo
de la compañía CANTV
Cálculo del registro contable correspondiente al día noviembre 30

año 2:
82
Cálculo en la participación de la pérdida reportada por la compañía
CANTV.
Bs. 2.800.000 x 24% (porcentaje de participación) = Bs. 672.000
Decreto de las utilidades de la Compañía CANTV

Año 2 -192-
Noviemb 30 Pérdida en inversiones a largo plazo 55 672.000
Inversiones en acciones a largo 50 672.000
plazo
dividendo
de la compañía CANTV
Observemos la cuenta de mayor de la cuenta de inversiones en

acciones a largo plazo y veamos los cambios registrados:
Inversión en acciones a largo plazo

Fecha Descripción RF Debe Haber Saldo
Enero 01/ Adquisición de
49 4.944.000 4.944.000
Año 00 acciones
Nov.30/ Participación
91 960.000 5.904.000
Año 01 utilidades
Nov.30/
Recepción dividendo 92 480.000 5.424.000
Año 02
Nov.30/ Participación en
192 672.000 4.752.000
Año 02 pérdidas
En este método el inversionista puede estar seguro de que

todos los aumentos de los activos que resulten de la utilidad neta se
pagarán como dividendo si esa fuera su intención.
Cuando la participación de los inversionistas en las pérdidas

sea superior al valor según libro de las inversiones en acciones, por
lo general deberá cambiar el método.
83
Método de Estados Financieros Consolidados: Nivel de
participación más del 50%
Este método también denominado de Control y consiste según

Kieso (2005) en que:
...una compañía adquiere más del cincuenta por ciento de

las acciones con derecho a voto (control de la compañía),
el inversionista se llama casa matriz o controlador y la
otra compañía se llama subsidiaria. La Inversión en
acciones comunes de la subsidiaria se presenta como
inversión a largo plazo en los estados financieros
individuales de la casa matriz.
La matriz o contraladora y las subsidiaria o controladas

llevan procesos contables individuales porque son entidades
legales separadas e independiente, que se conforman en una sola
entidad económica, para el logro de objetivos y rentabilidad
esperadas.
Las entidades consolidadas según la Declaración de Principios

de Contabilidad (DPC) 7 conforma una unidad económica
constituida por dos o más entidades jurídicas que posee derechos y
obligaciones para desarrollar sus actividades económicas, sin
embargo la entidad consolidada carece de personalidad jurídica.
En la conformación de los Estados Financieros se revelan en

forma individual y conjunta, los resultados de la matriz y sus
subsidiarias. En el caso de la empresa matriz utiliza una cuenta
denominada Inversiones en subsidiaria y emplea el método de
participación, explicado con anterioridad.
Los usuarios de los estados financieros de la dominante están

usualmente interesados en el grupo de empresas y requieren, por lo
tanto, ser informados de la situación financiera y los flujos de los
fondos de la entidad económica consolidada.
En la Declaración de Principios de Contabilidad (DPC) 7

establecen las políticas de consolidación que se resumen a
continuación:
84
1. La empresa matriz debe tener la posesión directa o
indirectamente de más del 50% de las acciones con derecho a
voto.
2. Las filiales en condición de quiebra o en reorganización legal
no deberán consolidarse.
3. El objetivo que se persigue en la presentación financiera
consolidada debe ser pertinente y oportuna para que brinde la
información apropiada a los usuarios internos y externos del
ente económico.
4. La diferencia en fecha para los cierres económicos entre la
matriz y subsidiaria; si ésta última es menor de tres (3) meses se
podrá incluir el período contable de la controladas, pero debe
revelarse en las notas explicativas.
5. Si la entidad económica incluyen subsidiarias cuyas actividades
son muy diferentes a la de la casa matriz, podrá presentarse la
inversión en la filial en forma separada aplicando el método de
la participación.
6. En caso de filiales extranjeras, donde existan controles de
cambio, inestabilidad monetaria, control para remisión de
utilidades, deberá valuarse la conveniencia de incluirlas en la
consolidación.
7. Tanto la empresa matriz como las subsidiarias deberán cumplir
con los principios de contabilidad generalmente aceptados para
consolidar y presentar la entidad económica.
8. La justificación de estados financieros individuales de la casa
matriz sólo seria necesario para cumplir disposiciones legales.
En cuanto a la presentación en los estados financieros, según

Norma Internacional de Contabilidad 1 revisada en el 2004. En el
Balance General debe detallarse el capital emitido y reservas
atribuibles a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la
empresa dominante.
Asimismo, en el Estado de Resultados, debe mostrase la

participación en el resultado del ejercicio de las asociadas y
negocios conjuntos que se contabilicen según el método de la
participación. En referencia a las notas a los estados financieros,
deberá indicarse lo siguiente:
85
• Las acciones de la entidad que estén en su poder o bien en el de
sus dependientes o asociadas.
• El importe de los dividendos propuestos o acordados antes de
que los estados financieros hayan sido formulados, que no
hayan sido reconocidos como distribución a los tenedores de
instrumentos de patrimonio neto durante el ejercicio, así como
los importes correspondientes por acción.
Finalmente, este método se profundizará en la asignatura

Contabilidad IV.
Transferencias a otras clasificaciones
Cuando existan transferencias de inversiones negociables

disponibles para la venta a Inversiones negociables conservadas
hasta su vencimiento, en otras palabras, de circulante a no
circulante o viceversa, se calculará al valor más bajo entre el costo
y el de mercado. Si es éste último el más bajo, se convierte en la
nueva base del costo y la diferencia se contabiliza como pérdida
realizada y afecta la utilidad neta.
Detente un momento:
Explique las diferencias entre el método de Participación y Consolidación
¿Cómo se puede transferir una inversión de corto plazo a largo plazo o la inversa?
Visualiza los casos prácticos expuestos anteriormente y resuelve los ejercicios
propuestos al final de este texto.
INVERSIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Las compañías que realizan negocios internacionales se

encuentran con múltiples monedas, por lo que es preciso convertir
una moneda en otra. En relación a lo anterior, en la mayoría de
países los bancos participan en el cambio de las monedas, sin
embargo, en algunos esta función es regulada por el Estado a través
86
del mecanismo denominado control de cambio, como el existente
actualmente en Venezuela.
De lo anterior se desprende que es necesario establecer una

tasa de cambio, que significa la cantidad que cuesta comprar una
unidad de moneda extranjera a moneda nacional.
De este modo, la Norma Internacional de Contabilidad 21,

establece el procedimiento para registrar operaciones realizadas
con una moneda distinta a la empleada en los registros contables,
como las siguientes:
• Determinar la moneda funcional del entorno económico de la

entidad informante.
• Convertir todas las partidas en moneda extranjera en la moneda

funcional: En la fecha de la transacción, registrar utilizando el
tipo de cambio vigente para su reconocimiento y valoración
inicial.
- En fechas de balances posteriores: utilizar tipos de cambio
vigentes en la fecha de la transacción.
- Las diferencias de cambio surgidas se incluyen en los
resultados netos.
• Cuando se produzca un cambio de moneda funcional en la

entidad, ésta aplicará los procedimientos de conversión que sean
aplicables a la nueva moneda funcional de forma prospectiva,
desde la fecha del cambio.
• Normas especiales para convertir en una moneda de presentación

los resultados y la situación financiera de una entidad cuya moneda
funcional sea hiperinflacionaria.
7. NORMAS DE CONTROL INTERNO DE LAS

INVERSIONES
Las normas de control interno son una serie de métodos y

medidas adoptadas en un negocio, con el fin de salvaguardar sus
87
activos, garantizar la exactitud y confiabilidad de los datos
contables, siempre con el objetivo de promover la eficiencia
operacional. En referencia a esto Romero (1997) establece lo
siguiente:
...comprende el plan de organización y todos los métodos

y procedimientos en que en forma coordinada se adoptan
en un negocio para la protección de sus activos, la
obtención de información correcta y segura, la
promoción de eficiencia de operación y la adhesión a las
políticas prescritas por la dirección y aumentar la
adherencia a las políticas administrativas prescritas.
Con respecto a lo anterior, la gerencia de una organización

debe emplear un conjunto de normas internas para el manejo
eficiente de sus inversiones. Entre las medidas que se pueden tomar
a continuación se mencionan:
Las adquisiciones de inversiones temporales, deberán ser

autorizadas por el Consejo de administración o por funcionarios
facultados o por la Directiva. Cuando menos dos funcionarios
de jerarquía y deben estar constantemente actualizados y
adecuadamente capacitados.
Los valores deben estar registrados a nombre de la empresa o

debidamente endosados a su favor.
Los valores deben ser mantenidos en cajas de seguridad,

preferiblemente bajo la custodia de una entidad bancaria.
Los registros relacionados con los valores deben tener los

suficientes detalles que permitan la comprobación de sus datos
en cualquier momento, como los números de serie de los
documentos, los nombres que aparecen en el registro y las
garantías colaterales si existen, además deben ser llevadas por
personas que no tienen acceso a tales valores.
El personal que maneja estas inversiones deberá estar

garantizado, lo cual permite mayor seguridad y confianza.
88
El personal que custodia los títulos representativos de las
Inversiones, no podrá intervenir en las decisiones de compra -
venta, ni los registros contables.
Se mantendrá un registro auxiliar o mayor analítico actualizado,

mismo que será comparado frecuentemente y por sorpresa
contra el mayor, para evitar la sustracción de títulos. En el
registro auxiliar se deberán registrar oportunamente los ingresos
por intereses, tanto los devengados y pendientes de cobro, como
los cobrados, para evitar que los ingresos sean sustraídos o
distraídos temporalmente.
Aplicar el método de contabilización que se le corresponda

según el tipo de inversión que la organización adquiera.
Una política sana debe incluir arqueos sorpresivos de los

valores, para producir conciliaciones de los registros detallados
de las inversiones con los valores que se muestran en los
registros.
Se deben establecer mecanismos de controles específicos que

incluyan la comprobación de la realidad de los valores
registrados, determinar la cobrabilidad de las cuentas de
inversiones, análisis realizados a las inversiones y la obtención
de información acerca de las transacciones de inversión más
representativas con relación a los procedimientos de inversión.
8. REGLAS DE PRESENTACIÓN DE LAS

INVERSIONES.
Las Inversiones a corto plazo pueden presentarse según la

Norma Internacional de Contabilidad 1, en el Balance General en
la sección de Activos Corrientes, en el Efectivo y sus equivalentes,
siempre que su convertibilidad sea menor o igual a noventas días.
En el caso, de que existan restricciones en cuanto a su
disponibilidad o que tengan fines específicos, deberá presentarse
separadamente en el activo corriente (menor a un año) o no
89
corriente (mayor a un año), esto dependerá de la convertibilidad o
disponibilidad en efectivo.
Con referencia a lo anterior, la Norma Internacional de

Contabilidad 1 establece los criterios para considerarse una partida
como activo corriente, siempre y cuando satisfaga alguno de los
siguientes criterios:
(a) se espere realizar, o se pretenda vender o consumir, en el

transcurso del ciclo normal de la explotación de la entidad;
(b) se mantenga fundamentalmente con fines de negociación;
(c) se espere realizar dentro del periodo de los doce meses

posteriores a la fecha del balance; o
(d) se trate de efectivo u otro medio equivalente al efectivo

(tal como se define en la NIC 7 Estado de flujos de efectivo), cuya
utilización no esté restringida, para ser intercambiado o usado para
cancelar un pasivo, al menos dentro de los doce meses siguientes a
la fecha del balance.
Las restricciones explicadas en el párrafo anterior, debe

revelarse en las notas explicativas a los Estados Financieros.
Igualmente debe incluirse las políticas contables aplicadas, los
métodos de valuación aplicados, la existencia de inversiones
extranjeras y los cálculos de su conversión, entre otros aspectos.
El Estado de Resultados debe contener las utilidades en

inversiones provenientes:
1. Intereses, regalías, dividendos y rentas sobre las inversiones a

corto y largo plazo.
2. Utilidades y pérdidas obtenidas en la venta de inversiones a

corto plazo y largo plazo.
3. Reducciones al valor de mercado y las recuperaciones que se

requieran para presentar las inversiones a corto y largo plazo,
cuando se contabilicen al valor más bajo de costo o de mercado.
90
En cuanto a las inversiones permanentes o a largo plazo, su
ubicación en el Balance General es en los Activos No Corrientes,
en la categoría “Inversiones Permanentes” o bien parte del rubro de
los “Otros Activos”, este último se usa cuando la cartera de valores
es poco significativa para la organización.
Veamos el siguiente Balance General, donde se exponen todo

lo explicado anteriormente:
Venecubrica, C.A.
Balance General al
(Expresado en miles de Bolívares)
Al 31/12/2006
ACTIVO
Activos Corrientes
Efectivo xxx
Valores negociables xxx
Cuentas por cobrar xxx
Inventarios xxx
Gastos pagados por anticipados xxx
Total Activo Corriente xxx
Activos No Corrientes xxx

Cuentas por cobrar a largo plazo xxx
Inversiones permanentes xxx
Propiedades, plantas y equipos xxx
Activos intangibles xxx
Impuestos sobre la rentas diferidos xxx
Otros activos xxx
Total No Corrientes xxx
TOTAL ACTIVO xxx
En cuanto al cambio de inversiones de largo plazo a corto

plazo Kieso (2005) presentan dos (2) alternativas:
1. Si en las inversiones a corto plazo emplean el método al valor

más bajo de costo o de mercado y si éstas fueran previamente
revaluadas, cualquier remanente del superávit por reevaluación
relativo debe reservarse al hacer la transferencia.
2. Si las inversiones a corto plazo utilizan el método del valor de
mercado, los cambios en el valor contable se incluyen en
91
resultados, y cualquier saldo relativo al superávit por
reevaluación debe transferirse a resultados.
Si en cambios las inversiones a corto plazo son transferidas a

largo plazo se valuarán dependiendo del método que más se adapte
a la organización:
1. Al valor más bajo de costo o de mercado.

2. Al valor de mercado si las inversiones fueron previamente
valuadas a ese valor.
Detente un momento:
Repasa las normas de control interno sobre las inversiones
En qué estado financieros se colocan las inversiones temporales y cuál es su
ubicación.
9. PRINCIPIOS CONTABLES PRESENTE EN LAS

INVERSIONES
Todos los Principios de Contabilidad de Aceptación General

incluidos en la Declaración de Principios de Contabilidad (DPC) 0
y en la Norma Internacional de Contabilidad 1, se encuentran
presentes en el tratamiento de las inversiones, puesto que toda la
información que se procesa debe cumplir con las características
básicas de Utilidad y Confiabilidad, pero existen algunos que
sobresalen sobre los demás y se vislumbran como los más
evidentes.
El Principio del Valor Histórico Original. Las inversiones

deben ser presentadas en los Estados Financieros al valor de
adquisición, incluye además del costo, los comisiones del
intermediario o agente de la bolsa, gastos bancarios, honorarios e
impuesto no reembolsable, entre otros.
Principio de Revelación Suficiente. Es importante informar

como están valuadas las inversiones (método del costo o método de
participación), así como mostrar en los resultados la participación
que corresponde al ejercicio. Se debe revelar a través de Notas
92
Explicativas la diferencia entre el costo de adquisición de las
acciones y su valor para la fecha de los Estados Financieros.
Principio de Unidad de Medida. Las inversiones en moneda

extranjera se deben convertir al tipo de cambio vigente al momento
de presentación de los Estados Financieros. Esta valuación no debe
ser mayor al valor neto estimado de realización.
Principios de Realización y Período Contable. Las

inversiones deben registrarse en el período económico en que se
realizan y los beneficios que se adquieren de ellas deben registrarse
como parte de los ingresos realizados en el período.
Por su parte, en las inversiones también se aplican las

hipótesis fundamentales de la base de acumulación (o devengo) y
negocio en marcha. En cuanto a las características de la
información contable que se aplican se tiene: la comprensibilidad,
relevancia, fiabilidad y comparabilidad.
En cuanto a las Normas Internacionales de Contabilidad, la

27 establece los requisitos para la preparación y presentación de los
estados financieros consolidados y contabilización de inversiones
en dependientes. Por su parte, la NIC 28 contiene específicamente
los procedimientos y métodos de registro de las inversiones en
empresas asociadas en las que tenga una influencia significativa.
En relación con esto último, la NIC 32 denominada

“Instrumentos financieros: Presentación e información a revelar”,
tiene como objetivo facilitar a los usuarios de los estados
financieros la comprensión de los instrumentos financieros, así
como sus efectos en la posición financiera, resultados y flujo de
efectivo de la organización.
Finalmente, la Norma Internacional de Contabilidad 39

denominada “Instrumentos financieros; reconocimiento y
valoración”, establece los criterios para el reconocimiento,
cancelación y valoración de las inversiones.
Detente un momento:
Revisa las Normas Internacionales de Contabilidad que tengan que ver con las
93
inversiones y responde las siguientes interrogantes:
1. ¿Cómo define la NIC 27 la Consolidación?
2. ¿Qué expresa la NIC 27 sobre la elaboración y presentación de Estados
Financieros consolidados?
3. ¿Qué establece la NIC 28 sobre los métodos de valuación de las acciones?
4. ¿Qué señala la NIC 28 sobre el porcentaje de participación para considerar un
inversor significativamente influyente?
Explica el tratamiento contable de las inversiones según la Nic. 39.
BIBLIOGRAFÍA SUGERIDA
• Catacora, F. (1998). Contabilidad, la base para las

decisiones gerenciales. Caracas. Editorial McGraw-Hill
Internacional de Venezuela C.A.
• Federación de Colegios de Contadores Públicos de

Venezuela. (1999). Declaración de Principios de
Contabilidad 0, 7 y 15. Los Principios de Contabilidad
de Aceptación General en Venezuela y otras
publicaciones técnicas. Caracas – Venezuela.
• Guajardo, G. (2000). Contabilidad. México. Editorial

McGraw-Hill de México C.A.
• Horngren, Harrison y Robinsón (1997). Contabilidad.

México. Prentice-Hall Hispanoamericana C.A. Tercera
edición.
• Meigs, Williams, Haka y Bettner (2000. Contabilidad la base

para decisiones gerenciales. Editorial McGraw-Hill
Interamericana.
• Normas Internacionales de Contabilidad 1, 23, 27, 28, 31, 32

y 39.
• Redondo, A. (1993). Curso práctico de Contabilidad

general y superior. Tomo I. Caracas. Corporación Marca
S.A. Tercera Edición.
94
• Romero, J. (1997). Contabilidad Intermedia. McGraw-Hill
Interamericana Editores C.A.
• Solomón, L. (1988). Principios de Contabilidad. México.

Editorial Harla S.A.
95
EJERCICIOS RESUELTOS
Caso No. 1
La empresa Inversiones Lara C.A. decide realizar una inversión a
corto plazo, producto de que tiene un excedente de efectivo y por el
tal motivo el 30-06-2006 adquiere 2.800 acciones a Bs. 1.000,00
c/u de la Compañía Sudantex C.A., se cancelaron al corredor de la
Bolsa de Valores el 2% por concepto de comisiones.
Para el 31-12-2006 fecha de cierre del ejercicio económico de la

empresa Inversiones Lara C.A., las acciones se cotizan en la Bolsa
de Valores a Bs. 670,00 c/u y la comisión que se paga al corredor
para efectuar la venta es del 1.5%
Se requiere:
1. Registrar el valor de la inversión efectuada al 30-06-
2006.
2. Determinar el valor neto de realización al 31-12-2006.
3. Presentar en el Balance General la inversión temporal al
costo de mercado, el más bajo.
Solución
Cálculo de la adquisición el 30-06-2006
2.800 acciones adquiridas x Bs. 1.000,00 = Bs. 2.800.000,00

Comisión al corredor por 2% = Bs. 56.000,00
Total inversiones en acciones Bs. 2.856.000,00
El asiento en libro Diario

-61-
15-01-2005 Inversiones en acciones a corto 57 2.856.000
plazo
Banco 25 2.856.000
Adquisición de 12.000 acciones
a Bs.
400 c/u a la empresa Electric,
C.A.
96
Cálculo a la fecha de cierre 31-12-2006
Precio de las acciones en el mercado= Bs. 670,00 x 2.800 acciones = Bs.
1.876.000,00
1.876.000,00 Precio de las acciones en el mercado

(28.140,00) Comisión al corredor de la bolsa (Bs. 1.876.000 x 1,5%)
por la venta
1.847.860,00 Valor neto que recibirá

2.800 acciones de la Compañía Sudantex
2.856.000 1.847.860
C.A
Total 2.856.000 1.847.860
El cuadro revela que el valor total del mercado es Bs. 1.008.140,00

menor (diferencia entre el costo – valor de mercado), el asiento
para registrar la disminución de las acciones frente al mercado, es
el siguiente:

-93-
31-12-2006 Pérdida no realizada sobre
inversiones a corto plazo 63 1.008.140,00
Valor de las inversiones a corto plazo 64 1.008.140,00
Registro de la disminución en el valor
Con relación a esto último, se presentará el Balance general

al 31-12-2006, específicamente la sección de inversiones
temporales.
Balance General
97
Al 31-12-2006
(En bolívares)
Activos Corrientes
Inversiones temporales
Inversión a corto plazo en acciones 2.856.000
Previsión para la disminución en el valor de mercado
de las inversiones a corto plazo (Nota X) (1.008.140)
1.847.860

Las inversiones en acciones se registran por el método del costo o mercado
fueron de Bs. 2.856.000 y el valor en el mercado de Bs. 1.847.860.
Caso No. 2
El 15-01-2005 la empresa Inversiones “El Sol”, compra 12.000

acciones de la empresa Electric, C.A., al 40% de su valor nominal
con la emisión de cheque No 7574265 del Banco Provincial, con la
intención de mantenerlas a largo plazo.
Posteriormente, el 30-11-2006 cierre de la empresa Electric, C.A.

obtiene una utilidad del ejercicio de Bs. 7.000.000,00 y decreta un
dividendo de Bs. 100,00 por acción, el cual es transferido de forma
inmediata a la cuenta bancaria.
Ahora bien, el patrimonio de la empresa Electric, C.A. es el

siguiente: Capital Social 50.000.000,00 (50.000 acciones a Bs.
1.000,00 c/u).
Se requiere:
1. Registrar las operaciones por el método correspondiente.
Solución
12.000 acciones x 400,00 Bs. (Bs. 1.000,00 valor nominal x 40%) c/u = Bs.
4.800.000,00
98

-61-
plazo
Banco 10 4.800.000
Adquisición de 12.000 acciones
a Bs.
400 c/u a la empresa Electric,
C.A.
Iniciemos esta segunda operación, determinando ¿Cuál método

aplicaremos? ¿El del costo?, ¿El más bajo del costo o mercado? o
¿Participación?
Con referencia a las interrogantes anteriores, se plantea la siguiente

regla de tres:
50.000 acciones totales de la empresa Electric, C.A. ------------ 100%

12.000 acciones adquiridas por Inversiones “El Sol” -------------
X
X= 24% representan las acciones compradas del total del capital de empresa
Electric, C.A.
En el caso de la empresa Inversiones “El Sol” ejerce una

influencia significativa, para la cual aplicará el método de la
participación en su contabilización.
Por otra parte, las utilidades de la empresa Electric, C.A. son

de Bs. 7.000.000,00 x 24% (Participación) = Bs. 1.680.000,00
utilidad en inversiones.
99
-165-
plazo
Ingreso por inversiones en
acciones a
largo plazo 91 1.680.0000
Registro en la participación de
utilidades
de la empresa Electric, C.A.
Cálculo de la recepción del dividendo al 30-11-2006 por parte de

la empresa Electric, C.A.
El decreto de dividendo es de Bs. 100 c/u x 12.000 acciones = Bs.

1.200.000

-166-
30-11-2006 Banco 95 1.200.000
Inversiones en acciones a largo 76 1.200.000
plazo
Recepción de Bs. 100 por acción
en in-
versión en la empresa Electric,
C.A.
Con relación a esto último, se presentará el Balance general al
30-11-2006, específicamente la sección de inversiones
permanentes.
Balance General
Al 30-11-2006
(En bolívares)
Inversión en acciones a largo plazo (Nota X) 5.280.000
5.280.000
Nota X. Inversiones permanentes
100
Las inversiones en acciones adquiridas a la empresa Electric, C.A. se registran
por el método de participación.
Caso No. 3
El 16-04-2004 la Compañía General Electric C.A, adquiere Bonos

emitidos por la empresa Benedetti C.A (intermediario) los detalles
de la operación son los siguientes:
1. Fecha de emisión de los Bonos: 01-01-2004.
2. Vencimiento: 06 Años.
3. Tasa de Interés: 48%
4. Fecha de pago de intereses: 30-06 y 31-12.
5. Monto de adquisición: Bs. 9.720.000,00.
6. Valor nominal de los bonos: Bs. 8.000.000,00.
7. En la transacción se pago con cheque de gerencia.
8. La intención de mantenerlos a largo plazo.
Información adicional:
La Compañía General Electric C.A cierra su ejercicio
económico el 30 de noviembre de cada año.
El monto de adquisición comprende el valor de los bonos
y los Intereses acumulados.
Se requiere:
1. Registrar la operación de adquisición de Bonos.
2. Registrar los hechos contables ocurridos hasta el 30-06-
2005.
Solución
Cálculo de la adquisición de los bonos el 16-04-2004
Iniciemos calculando los intereses pagados en la fecha de la

adquisición:
3,5 meses de intereses
101
01-01-2004 emisión 16-04-2004 fecha de adquisición de los bonos
Los intereses se generan sobre el valor nominal de los bonos =

Bs. 8.000.000,00.
En relación con esto último, se tiene lo siguiente:
Bs. 8.000.000,00 x 0,48 x 3,5 (meses) = Bs. 1.120.000,00 los intereses

pagados
12 (meses)
Seguidamente, separemos del monto pagado lo

correspondiente a los bonos adquiridos y a los intereses pagados.
Monto de adquisición = Bs. 9.720.000 – Bs. 1.120.000 (intereses pagados) =

Bs. 8.600.000
bonos adquiridos

-42-
16-04- Inversiones en bonos a largo plazo 31 8.600.000
2004
Intereses sobre bonos por cobrar 32 1.120.000
Banco 15 9.720.000
Adquisición de bonos de la
empresa Bene-
detti y pago de intereses
Cálculo del primer cobro de intereses al 30-06-2004
30-06-2004 fecha de cobro

de intereses
3,5 meses de intereses 2,5 meses
102
01-01-2004 emisión 16-04-2004 fecha de adquisición
Como se aprecia en el gráfico anterior, desde la fecha de la

adquisición (16-04-2006) hasta el cobro de los intereses (30-06-
2004) han transcurrido 2,5 meses, tiempo ganado en intereses para
la empresa aunque se cobren a los seis (6) meses.
Intereses ganados = Bs. 8.000.000,00 x 0,48 x 2,5 (meses) = Bs.

800.000,00
12 (meses)
En el cobro de los intereses, además de cobrar los ganados de

Bs. 800.000,00, también se recibirá los intereses pagados en forma
anticipada en la adquisición de Bs. 1.120.000,00.
Ahora bien, determinemos la diferencia en la adquisición de

los bonos:
Valor de adquisición: Bs. 8.600.000,00

Valor Nominal: Bs. 8.000.000,00
Diferencia Bs. 600.000,00 Prima, representa un gasto para

la empresa
Seguidamente, amorticemos la prima, para esto es necesario

calcular el tiempo de los bonos, que se inicia con la fecha de
compra hasta su vencimiento.
01 – 01 – 2010 fecha de vencimiento

16 – 04 – 2004 fecha de adquisición
5 años, 8 meses y 15 días, llevemos este tiempo a días = 2.055 días.
Amortización = Bs. 600.000,00 (prima) = Bs. 291,97 diaria- gasto diario.

2.055 días
Ahora, multipliquemos la amortización diaria por los días

transcurridos en el primer pago de intereses (2,5 meses = 75 días).
Bs. 291,97 (amortización diaria) x 75 días = Bs. 21.897,81 amortización de
la prima en el periodo
103
Es frecuente, como la prima representa un gasto para la
organización, se resta a lo ganado por intereses en la elaboración
del asiento.
Bs. 800.000,00 (intereses ganados) - Bs. 21.897,81 (amortización de la prima:

gasto)
=
Bs. 778.102,19

-52-
30-06- Banco 15 1.920.000,00
2004
plazo
Intereses sobre bonos por 32 1.120.000,00
cobrar
Ingresos por intereses en 40 778.102,19
bonos
Registro de cobro de intereses
y
amortización de los bonos de la
Empresa Benedetti, C.A.
Cálculo del segundo cobro de intereses al 31-12-2004
En este caso los intereses ganados son los seis (6) meses:
Bs. 8.000.000 (valor nominal) x 0,48 (interés anual) x 6 (meses) = Bs.

1.920.000
12 (meses)
Con respecto a la amortización de la prima, también el tiempo
es igual al de los intereses:
Bs. 291,97 diaria x 180 días (6 meses) = Bs. 52.554,60 amortización de la

prima.
Es frecuente, como la prima representa un gasto para la

organización, se resta a lo ganado por intereses en la elaboración
del asiento.
104
Bs. 1.920.000,00 (intereses ganados) - Bs. 52.554,60 (amortización de la
prima: gasto) =
Bs.
1.867.445,40

-74-
31-12- Banco 15 1.920.000,00
2004
Inversiones en bonos a largo 31 52,554,60
plazo
Ingresos por intereses en 40 1.867.445,40
bonos
y
amortización de los bonos de
la
Cálculo del tercer cobro de intereses al 30-06-2005
En esta operación proceden los mismos cálculos aplicados

para el cobro de intereses del 31-12-2004. Por consiguiente, el
asiento contable en el libro Diario es:

-97-
30-06- Banco 15 1.920.000,00
2005
Inversiones en bonos a largo 31 52,554,60
plazo
Ingresos por intereses en 40 1.867.445,40
bonos
y
amortización de los bonos de la
105
En la contabilización de los intereses y amortizaciones sobre
los bonos a largo plazo, el asiento contable será el mismo, debido a
que los intereses son fijos.
Ahora bien, observe a continuación la cuenta de mayor de

inversiones en bonos a largo plazo.

16-04- Adquisición de 42 8.600.000
8.600.000,00
2004 bonos
8.578.102,19
2004
8.525.547,59
2004
8.472.992,99
2005
Con relación a esto último, se presentará el Balance general al

30-06-2005, específicamente la sección de inversiones
permanentes.
Balance General
Al 30-06-2005
(En bolívares)
Inversión en bonos a largo plazo (Nota X) 8.472.992,99
8.472.992,99
Nota X. Inversiones permanentes

Las inversiones en bonos fueron adquiridas a la empresa Benedetti, C.A. se
registran por el método de costo, fecha de compra el 16-04-2006 con
vencimiento el 01-01.2010.
Caso No. 4
El 31-08-2005 la empresa Inversora Alfa, C.A adquiere 3.000

Bonos, como inversión a largo plazo, a la empresa PDVSA al 90%
106
de su valor nominal de Bs. 3.000,00 c/u, más intereses acumulados
a la fecha. Estos bonos fueron emitidos el 01-01-2004 con
vencimiento a 5 años y con un rendimiento del 25% anual,
pagaderos semestralmente.
La empresa cierra su ejercicio económico el 30 de noviembre de
cada año.
Se requiere:
1. Registrar las operaciones del año 2005.
Solución
Cálculo de la adquisición de los bonos el 31-08-2005
Iniciemos calculando los intereses pagados en la fecha de la

adquisición.
2 meses de intereses
01-07-2005 inicio intereses 31-08-2005 fecha de adquisición de los bonos
Los intereses se generan sobre el valor nominal de los bonos = Bs.

9.000.000,00
En relación con esto último, se tiene lo siguiente:
Bs. 9.000.000,00 x 0,25 x 2 (meses) = Bs. 375.000,00 los intereses pagados

12 (meses)
Seguidamente, se calculará el monto pagado por los bonos:
Inversiones en bonos = 3.000 bonos x 2.700,00 Bs. c/u (Bs. 3.000 x 90%) =
Bs. 8.100.000,00 adquisición con descuento.

-32-
31-08- Inversiones en bonos a largo plazo 27 8.100.000
2005
Intereses en bonos por cobrar 28 375.000
107
Banco 12 8.475.000
Adquisición de bonos de la
empresa
PDVSA y pago de intereses
Ajuste de los ingresos por bonos devengados al cierre 31-10-2006
30-11-2005 fecha de cierre

ejercicio económico
2 meses de intereses 3 meses
01-07-2005 inicio intereses 31-08-2005 fecha de adquisición
Como se aprecia en el gráfico anterior, desde la fecha de la

adquisición (31-08-2005) hasta el cierre contable (30-11-2005) han
transcurrido 3 meses, tiempo ganado en intereses para la empresa
aunque estos se cobren el 31-12-2005 (intereses pagaderos
semestralmente).
Intereses ganados = Bs. 9.000.000,00 x 0,25 x 3 (meses) = Bs. 562.500,00

12 (meses)
Ahora bien, determinemos la diferencia en la adquisición de

los bonos:
Valor de adquisición: Bs. 8.100.000,00

Valor Nominal: Bs. 9.000.000,00
Diferencia Bs. 900.000,00 Descuento representa una

ganancia para la
organización que distribuye
hasta el
vencimiento de los bonos.
Seguidamente, amorticemos el descuento, para esto es

necesario calcular el tiempo de los bonos, que se inicia con la fecha
de compra hasta su vencimiento
108
01 – 01 – 2009 fecha de vencimiento
31 – 08 – 2005 fecha de adquisición
3 años y 4 meses = 40 meses.
Amortización = Bs. 900.000,00 (descuento) = Bs. 22.500 ganancia mensual

40 meses
Ahora bien, multipliquemos la amortización mensual por los

meses transcurridos a la fecha del cierre económico.
Bs. 22.500,00 (amortización mensual) x 3 meses = Bs. 67.500,00
amortización del descto.
Es importante mencionar, que el descuento representa un

ingreso para la empresa.

-52-
30-11- Inversiones en bonos a 27 67.500,00
2005 largo plazo
Intereses en bonos por 28 562.500,00
cobrar
Ingresos descuentos en 31 67.500,00
bonos
bonos
Ajuste cierre económico de
intere-
ses y amortización de
descuento
en bonos de la empresa
PDVSA
Cálculo del primer cobro de intereses al 31-12-2005
109
En este caso, los intereses ganados que no han sido registrados
es el mes de diciembre, para realizar el ajuste en el cierre
económico.
Bs. 9.000.000 (valor nominal) x 0,25 (interés anual) x 1 (mes) = Bs.

187.500,00
12 (meses)
Con respecto a la amortización del descuento, también el

tiempo es igual al de los intereses:
Bs. 22.500,00 mensual x 1(mes) = Bs. 22.500,00 amortización del

descuento.
Sin embargo el efectivo que ingresará a la empresa serán los

seis (6) meses.
Bs. 9.000.000,00 x 0,25 x 6 (meses) = Bs. 1.125.000,00 los intereses que

recibirá
12 (meses)

-74-
31-12- Banco 12 1.125.000,00
2005
Inversiones en bonos a 27 22.500,00
largo plazo
Inversiones en bonos por 28 937.500,00
cobrar
Ingresos descuentos en 31 22.500,00
bonos
bonos
Registro de cobro de
intereses y
amortización de los bonos
de la
PDVSA
110
Ahora bien, observe a continuación la cuenta de mayor de
inversiones en bonos a largo plazo y de intereses en bonos por
cobrar.

31-08- Adquisición de 32 8.100.000,00
8.100.000,00
2005 bonos
30-11- Amortización 52 67.500,00
8.167.500,00
2005 descuento
31-12- Amortización 74 22.500,00
8.190.000,00
2005 descuento
Inversión en bonos por cobrar

31-08- Adquisición de 32 375.000,00
375.000,00
2005 bonos
30-11- Intereses en bonos 52 562.500,00
937.500,00
2005
31-12- Intereses en bonos 74 937.500,00
0,00
2005
111
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿A qué se le llama inversiones temporales?
2. ¿Qué características tienen las inversiones a corto plazo?
3. ¿A qué se le llama inversiones permanentes?
4. ¿Cuáles son las diferencias entre las inversiones a corto plazo y

largo plazo?
5. ¿Por qué las empresas efectúan inversiones al largo plazo?
6. ¿Qué son acciones? ¿Qué son bonos?
7. ¿Cuál es el costo de una inversión?
8. ¿Cuáles son las principales reglas de valuación de las

inversiones?
9. ¿Cuáles son los métodos contables aplicados a las inversiones a

corto plazo?
10. Explique brevemente los métodos contables aplicadas a las

inversiones en acciones a largo plazo.
11. Señala las reglas de presentación en el Balance General de las

inversiones.
12. Menciona las normas de control interno aplicadas a las

inversiones.
112
EVALUACION
Nombre:__________________________C.I.__________________
Firma:__________________________
Fecha de Evaluación: _____/______/_____
A continuación se te presenta un conjunto de interrogantes para

que las respondas de acuerdo con lo aprendido en el módulo
instruccional:
1. Analiza brevemente los criterios que deben cumplirse para

que se clasifique una inversión a corto plazo.
2. ¿Qué elementos forman parte del costo de una inversión?
3. Menciona y expliqua cuatro (4) diferencias entre los bonos y

las acciones.
4. Analice dos (2) diferencias entre los métodos de costo o

mercado el menor y el de participación.
5. Analice dos (2) semejanzas entre el método de costo y el de

consolidación de los Estados Financieros.
6. ¿Cuál es el proceso de amortización de las primas y los

descuentos sobre bonos cuando éstos son adquiridos como
inversiones a corto plazo?
7. ¿Por qué se dice que los bonos son una inversión de renta
fija y las acciones no?
8. Menciona cuatro (4) Normas de Control Interno referidas a
las inversiones.
113
9. ¿Cuáles son las reglas de presentación en el Balance General
y en el Estado de Resultados de las Inversiones Temporales
y Permanentes?
10. Explique cómo se relacionan los principios de contabilidad

con el registro de las inversiones.
11. Explique las reglas de valuación y presentación de las

Inversiones según los Declaraciones Públicas de Contadores
y las Normas Internacionales de Contabilidad.
12. Mencione y explique en cuales instrumentos invertiría usted

como participante en la toma de decisiones de la
Organización.
Pon en práctica lo que has aprendido con los siguientes

ejercicios:
Caso No. 1
La empresa FRANMALI cumpliendo un mandato de la asamblea

de accionistas, adquiere 5.000 bonos de un valor nominal de Bs.
2.000 cada uno, en Bs. 10.270.000,00 más intereses acumulados el
31-03-2003. Estos pagan un 24% anual y cancelan semestralmente
los intereses el 30-06 y 30-12 de cada año.
Por otra parte, los bonos se emitieron el 01-01-2003 con
vencimiento a 4 años y la intención es mantenerlo hasta el final de
vencimiento.
Ahora bien, la empresa cierra su ejercicio económico los 31-03 de
cada año. La empresa vendió los bonos en el cierre del ejercicio
2004 por Bs. 2.000,00 cada uno.
Se Requiere:
1. Registros que requiere la compra y el cobro de intereses.
2. Registros de la amortización del descuento.
3. Registros de la venta de los bonos.
114
Caso No. 2
La empresa Electrónica C.A. realiza una inversión a largo plazo y

adquiere el 01-07-2005, 1.700 acciones (40% del total) de la
Compañía Inversiones Caribe, el monto cancelado es de Bs.
1.500,00 por acción, adicionalmente se cancelo el 2% por
concepto de honorarios al corredor de la bolsa y Bs. 100.000,00
por otros gastos incurridos en la inversión efectuada.
El 31-12-2005, la Compañía Inversiones Caribe cierra su ejercicio

económico, habiendo obtenido utilidades de Bs. 2.800.000,00 y
decretando un dividendo de Bs. 120,00 por acción, el cual es
cancelado de inmediato.
Se requiere:
1. Registrar la inversión efectuada al 01-07-2005
2. Registrar la operación del día 31-12-2005 por el método de la
participación en las utilidades de la empresa Inversiones
Caribe.
3. Registrar el cobro de dividendos.
4. Representar en el Balance General la inversión permanente por
el método de participación patrimonial al 31-12-2005.
Caso No. 3
El 31-07-2005 la empresa Mundo Informático, C.A adquiere 5.000

Bonos, como inversión a largo plazo, a la empresa Popular al 85%
de su valor nominal de Bs. 2.000,00 c/u, más intereses acumulados
a la fecha. Estos bonos fueron emitidos el 01-01-2002 con
vencimiento a 5 años y con un rendimiento del 24% anual,
pagaderos semestralmente.
115
Con fecha 30-09-05 se adquieren adicionalmente 1.000 bonos de la
emisión anterior, al 95% de su valor nominal más intereses
acumulados a la fecha.
La empresa cierra su ejercicio económico el 31 de noviembre de

cada año.
Se requiere:
• Registrar las operaciones del año 2003 y primer semestre
del año 2004.
Caso No. 4
El 01-06-2005 la Compañía General Electric C.A adquiere bonos

emitidos por la empresa Benedetti C.A los detalles de la operación
son los siguientes:
1. Fecha de emisión de los Bonos: 01-01-2005.
2. Vencimiento: 06 Años.
3. Tasa de Interés: 35%
4. Fecha de pago de intereses: 30-06 y 31-12.
5. Monto de adquisición: Bs. 3.197.500,00.
6. Valor nominal de los bonos: Bs. 3.000.000,00.
Nota: El monto de la adquisición comprende el valor de los bonos

y los intereses acumulados.
Se requiere:
1. Registrar la operación de adquisición de bonos.
2. Registrar los hechos contables ocurridos el 30-06-2005 y
31-12-2005.
3. Registrar las operaciones al cierre del ejercicio.
Caso No. 5
La empresa Botija decide realizar una inversión a corto plazo dado

que tiene un excedente de efectivo y por el tal motivo el 30-04-
116
2006 adquiere 1.800 acciones a Bs. 1200,00 c/u de la Compañía
Triple Gordo. Se cancelan al corredor de la Bolsa de Valores una
comisión del 2% del monto de la operación.
Para la 31-12-2006 fecha de cierre de la empresa La Botija las

acciones cotizaban en la Bolsa de Valores a Bs. 900,00 c/u y la
comisión que se le paga al corredor para efectuar la venta es del
2.5%.
El 31 marzo del 2007 ante el anuncio de una baja en las tasas de

interés, las acciones de la empresa Triple Gordo se cotizaban en
Bs. 1.000,00 c/u.
Se requiere:
1. Registrar la inversión al 30-04-2006.
2. Determinar el valor neto de realización al 31-12-2006 y
proponer el ajuste correspondiente.
3. Presentar en el Balance General la Inversión al 31-03-
2007.
117
GLOSARIO DE TÉRMINOS
Acciones: Título valor de carácter negociable, que representa una parte en que
se divide el capital de una Sociedad Anónima o en Comandita por acciones y
que generan dividendos de acuerdo con las utilidades. Quien posee una acción
se convierte en propietario parcial de la empresa y le otorga los derechos de un
socio. Las acciones son emitidas por las empresas para obtener capital.
Acciones a la par: Acción emitida al valor nominal de la acción.
Acciones comunes u ordinarias: Forma básica de propiedad de una sociedad

anónima, la cual generalmente otorga un derecho a voto al accionista, derecho
al cobro de dividendos y, en caso de liquidación de la empresa, el derecho
sobre el balance de los activos una vez canceladas las acreencias y pagado a
los accionistas preferentes. Es a su vez un título representativo del aporte del
accionista al capital de la sociedad, poseen las mismas características y otorga
los mismos derechos a sus tenedores.
Acciones nominativas: Es emitida a nombre del propietario, la cual puede ser

transferible con la entrega de la acción al estar debidamente endosada por su
titular.
Acciones preferentes: Título representativo del aporte del accionista al

capital de la sociedad, denominado acciones de tipo especial, entre los
diversos tipos destacan las que tienen un derecho preferente en los dividendos.
Se les garantiza el pago de dividendos a los dueños de los mismos antes de
efectuarse a los propietarios de las acciones comunes
Accionista: Titular de una o más acciones y por tanto copropietario de una

sociedad anónima o en comandita por acciones en función de su aporte a la
misma. Dicha titularidad le confiere al accionista la condición de socio y le
atribuye derechos reconocidos por la Ley y por los Estatutos de la sociedad.
Amortización de primas o descuentos: Procedimiento para llevar las

inversiones en bonos de su valor de adquisición a su valor nominal.
Beneficiario: Persona que recibe los beneficios unidos a un valor negociable o

título.
Bolsa de valores: Centro de transacciones debidamente organizado donde los

corredores de bolsa negocian acciones y bonos para sus clientes. En las bolsas
de valores se transan títulos valores de diversa índole. Una bolsa de valores es
un mercado localizado físicamente, a diferencia de otros mercados, donde, a
pesar de estar igualmente organizados, las negociaciones se realizan por vía
telefónica o informática sin la presencia del público. Este tiene acceso a la
Sala de Inversionistas de la Bolsa, desde donde, a través de estaciones de
consulta se pueden observar las transacciones. Otros inversionistas conocen en
118
tiempo real cotizaciones y precios de las sesiones de mercado desde terminales
remotos ubicados en diferentes ciudades y países, mientras que el mayor
volumen de personas e instituciones sabe de los resultados de la Bolsa a través
de Internet y variados medios de comunicación.
Bonos: Títulos de crédito negociables que aseguran a su poseedor

participación en un crédito colectivo de un ente emisor, puesto que la venta es
por bancos, empresas o el propio Estado para captar del mercado dinero. Para
el inversionista produce un rendimiento (intereses). Para el ente emisor, el
bono es un documento formal que representa un pasivo a largo plazo.
Bono convertible: Bono que puede ser canjeado por acciones comunes de una
compañía, de acuerdo a lo establecido al momento de la emisión. La
equivalencia puede establecerse en cantidad de acciones por cada bono o por
precio. Su tasa de interés por lo general suele ser ligeramente inferior
comparada con las de otros bonos.
Bono corporativo: Bono emitido por empresas privadas.
Bono redimible: Bono que posee una opción de recompra por parte del
emisor.
Cartera de valores: Conjunto de títulos valores en poder de una persona

natural o jurídica.
Casa de Bolsa: Sociedad o casa de corretaje autorizada por la Comisión

Nacional de Valores para realizar todas aquellas actividades de intermediación
de títulos valores y actividades conexas. Cuando una sociedad de corretaje es
admitida en una bolsa de valores puede emplear la denominación casa de
bolsa. A la Bolsa de Valores de Caracas pertenecen 63 casas de bolsa, siendo
cada una propietaria de una acción y habiendo sido aprobado su ingreso como
miembro por la institución.
Casa de corretaje de valores: Institución financiera que actúa en el mercado

de capitales, para la compra y venta de diversos tipos de instrumentos
financieros, bajo autorización de un ente regulador.
Certificado de depósito: Título a la orden o al portador que recoge un

derecho de crédito contra la entidad de crédito emisora que se emite como
contrapartida al depósito de fondos recibido de su titular. La entrega del título
es presupuesto de la restitución del deposito.
Comisión Nacional de Valores: Organismo que tiene por objetivo la

promoción, regulación, vigilancia y supervisión del mercado de valores, con el
fin de proteger los intereses de los inversionistas. Tiene personalidad jurídica,
y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional, está adscrita al
Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa.
119
Corredor de títulos valores. Persona natural o jurídica que tiene entre su
objeto principal realizar operaciones de corretaje con valores, previa
autorización de la Comisión Nacional de Valores para actuar como tal provee
asesoría y actúa como intermediario en la compra de títulos valores.
Cupón: Parte de un título o valor que da derecho al cobro de los intereses o de

los dividendos, cuyo emisor tiene el compromiso de cancelar en fechas
determinadas, de acuerdo a lo establecido en la emisión.
Descuento: Inversiones compradas por debajo de su valor nominal. El total

del descuento en la inversión es amortizado durante el plazo de vencimiento
de la misma cada vez que el ingreso por intereses sea registrado.
Dividendo: Pago que efectúa una compañía a sus accionistas como

participación de las utilidades generadas por la misma en un determinado
período. El pago puede efectuarse en efectivo, acciones o en especie.
Empresa emisora: Organización que emite los títulos valores (bonos o

acciones).
Fecha de pago: Fecha en la que el emisor está comprometido a pagar el

cupón de un bono. En el caso de acciones es la fecha en que se efectúa el pago
de un dividendo.
Fecha de vencimiento: Fecha en la que el emisor de un bono está

comprometido a pagar el valor nominal de éste.
Fondo mutual: Patrimonio aportado por un grupo de personas (naturales o

jurídicas) para ser invertido en una cartera de títulos diversificada,
administrado por un tercero (sociedad administradora), que realiza las
transacciones por cuenta y riesgo de los participantes o accionistas del fondo.
Los fondos mutuales de inversión podrán ser de capital abierto o de capital
cerrado. Los fondos mutuales de capital abierto son aquellos que son
susceptibles de aumento por el aporte de los socios o de los nuevos accionistas
o de disminución total o parcial de los aportes, sin necesidad de convocar a
una asamblea de accionistas para estos efectos. Por su parte, los fondos
mutuales de capital cerrado son aquellos que pueden inscribir sus unidades de
inversión en una bolsa de valores del país, siendo su característica principal
que su capital no es susceptible de variación sin la realización y convocatoria
de una asamblea de accionistas.
Gastos de custodia: Son los gastos ocasionados como consecuencia de la

conservación de depósitos, ya sean de valores o de otras clases.
Gastos de emisión: Son los originados por la emisión de valores, tales como
comisiones de estructuración, colocación, de pago, representante común,
calificación de riesgo publicidad, folleto o prospecto informativo, contribución
a la Comisión Nacional de Valores, etc.
120
Gestión de cartera: Actividad consistente en la administración y gestión de
los activos financieros que componen la cartera de un cliente con el objeto de
obtener el máximo rendimiento posible.
Ingresos: son los incrementos en los beneficios económicos, producidos a lo

largo del periodo contable, en forma de entradas o incrementos de valor de los
activos, o bien como decrementos de las obligaciones, que dan como resultado
aumentos del patrimonio neto, y no están relacionados con las aportaciones de
los propietarios a este patrimonio.
Instrumentos (títulos): También denominados títulos valores. Documentos

negociables en los cuales están incorporados los derechos sobre una parte del
capital de una sociedad (acción) o derechos de crédito (obligación, deuda
pública, cheque, letra de cambio, etc.).
Interés: Retribución que se paga o recibe por utilizar o prestar una cierta
cantidad de dinero por un período de tiempo determinado. Se calcula como un
porcentaje de la cantidad prestada, incluyendo así mismo el factor inflación y
la rentabilidad esperada.
Inversión: Es la aplicación de recursos económicos al objetivo de obtener

ganancias en un determinado período o también se puede conceptuar como la
erogación para adquirir bienes - muebles o inmuebles, tangibles o intangibles -
que produzcan ingresos o presten servicios.
Inversiones a corto plazo: Valores negociables o cualquier otro instrumento

de inversión convertibles en efectivo en un periodo menor o igual a un año.
Estas inversiones son parte del Activo Corriente.
Inversiones a largo plazo: También llamadas Permanentes, son inversiones

en valores bursátiles y en otros bienes o derechos de propiedad en cartera, que
no están destinadas a venderse o enajenarse a corto plazo, es decir, mayor a un
año.
Inversionista: Persona natural o jurídica quien coloca su dinero en un título

valor o alguna alternativa que le genere un rendimiento futuro, ya sea una
persona o una sociedad.
Mercado primario: Es el proceso de venta inicial de una emisión de títulos

valores, también conocido como colocación primaria es decir, es aquel donde
se colocan y negocian por primera vez los títulos que se emiten.
Mercado secundario: Es aquel donde los instrumentos financieros o títulos

valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de
negociación. El mercado secundario le da liquidez a los valores existentes.
Dichas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores.
121
Mercados de capitales: Lugares donde títulos de deuda o de capital se
transan. Los precios de estos valores los determinan la oferta o la demanda
altamente influenciadas por la percepción de cada inversionista sobre el futuro
desempeño de los mismos.
Método de participación: Método de registro de la inversión en acciones. En

este método, el rendimiento de la inversión efectuada es un porcentaje de la
utilidad obtenida por la compañía en la cual fueron invertidos los fondos.
Dicho porcentaje representa la inversión que tiene la compañía con respecto a
la sociedad en que invirtió.
Método del costo o mercado el menor: Regla de valuación que establece que
la inversión en acciones debe valuarse al costo o al valor de mercado,
escogiendo de éstos aquel que sea menor.
Moneda extranjera: Es una moneda distinta a la nacional.
Obligación: Título que representa una deuda de la entidad emisora, con

garantía hipotecaria o quirografaria, negociable en el mercado financiero.
Obligaciones a la par: Son aquellas en que el desembolso para adquirir las

obligaciones coincide con el valor nominal de las mismas.
Obligaciones al portador: Son aquellas en las que no se expresa directamente

una persona como apoderado del título valor, basta la mera tenencia para que
estén legitimados los derechos que se deriven del referido título.
Obligaciones con descuento: Son aquellas obligaciones en las que el valor

nominal es superior al dinero realmente desembolsado para adquirirla.
Obligaciones con prima: Son aquellas en el que el precio a pagar por la

obligación es superior al valor nominal de ellas.
Obligaciones hipotecarias: Son obligaciones que están respaldadas por una

hipoteca de primer grado sobre un activo del ente emisor.
Obligaciones nominativas: En ellas se expresa directamente la persona

acreedora de los derechos que se deriven de la obligación.
Obligaciones quirografarias: Son aquellas obligaciones que están

respaldadas por todos los activos de la empresa y no por uno específico de la
misma.
Operaciones bursátiles: Se refiere a Inversiones que la empresa realiza en

valores negociables convertibles en efectivo a corto plazo y tiene por objeto
obtener un rendimiento hasta el momento que estos recursos son utilizados por
la empresa inversora. Los valores negociables son aquellos que se cotizan en
la bolsa de valores.
122
Papeles comerciales: Instrumento negociable de deuda a corto plazo, emitido
por empresas o bancos. Al ser un pagaré no posee ninguna garantía, por lo
cual ofrece rendimientos mayores y menor liquidez. Los papeles comerciales
no incluyen pago de cupones (cero cupón) y son ofrecidos a descuento sobre
su valor nominal.
Participaciones: Es una cesión de derechos sobre títulos valores e

instrumentos financieros a un participante por un plazo determinado. Generan
intereses pagaderos cada mes o al vencimiento, término en el cual se podrá
renovar el capital y/o reinvertir los intereses.
Prima: Inversiones adquiridas por arriba de su valor nominal. El valor de la

prima en la inversión a largo plazo se amortiza durante el plazo de
vencimiento de las mismas cada vez que el ingreso por intereses sea
registrado.
Renta fija: Son instrumentos emitidos por entes privados o gubernamentales

en los cuales se comprometen a pagar el valor del título en su totalidad cuando
se venza, mientras se obtiene periódicamente una cantidad de dinero fija que
variará de acuerdo a la calidad del bono, pero que será mayor a las tasas de
interés ofrecidas por los bancos. El ejemplo más característico son las
obligaciones.
Renta variable: Son instrumentos emitidos por empresas estos instrumentos

otorgan una ganancia que depende de las ganancias de la compañía. Por lo
tanto existen dos formas de ganar dinero como accionistas de las empresas. La
primera es por los dividendos que otorgan y la segunda por el incremento del
precio de la acción en el mercado.
Renta: Ingreso para el propietario de una inversión.
Rentabilidad: Es la relación entre la utilidad proporcionada por un título y la

cantidad de dinero invertido en su adquisición.
Riesgo: En inversiones, cuando hablamos de riesgo nos referimos a las

posibilidades que existen de no obtener el retorno esperado de una inversión,
siendo en este caso afectados por un evento fortuito que podría hacernos
perder parte o la totalidad de lo que hemos invertido. Hay riesgos de perder los
ahorros, también riesgo de retraso en los plazos previstos, etc. Sin embargo,
existen métodos para disminuir el riesgo, y éstos se basan en el conocimiento
del riesgo intrínseco que existe en cada inversión antes de llevarla a cabo. En
términos generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad
en la inversión.
Tenedor: Poseedor y titular de valores mobiliarios.
Titular: Persona que tiene la propiedad de un título, documento o derecho.
123
Título negociable: Es aquel título que es susceptible de transmisión y
negociación por los medios admitidos en derecho mercantil.
Títulos de renta fija: Se denominan así los que confieren un derecho a cobrar
unos intereses fijos en forma periódica aunque existen títulos cuyos intereses
son variables en función de un tipo de referencia.
Títulos de renta variable: Se denominan así en general a las acciones pues la

renta o dividendo que se reparte a los titulares es dependiente de los resultados
o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse
anticipadamente al cierre del ejercicio social.
Títulos valores: Certificados de propiedad transferible. Expresión aplicada a

las acciones, bonos, documentos y otras evidencias formales de inversión.
Valor de la emisión: Monto total autorizado de los títulos que serán ofrecidos
en el mercado Se multiplica el número de títulos por el precio de suscripción.
Valor de mercado o de cotización: Corresponde al precio que se paga por la

acción en la bolsa de valores. Este precio se modifica en función de la oferta y
la demanda del título.
Valor de realización neto: es el valor de mercado de un activo financiero,

neto de los costos en que se incurrió o se incurrirá al realizarlos en efectivo.
Valor negociable: significa que existe un mercado activo en el cual puede

obtenerse un valor de mercado o algún indicador que permita calcular este
valor.
Valor nominal: Es la cantidad inscrita en el texto del título. Representa una

fracción del capital social de la empresa. Todas las acciones de una emisión
tienen igual valor nominal, y la suma de todas estas equivale al capital social
de la empresa
Valor par: es igual al valor nominal.
Valor razonable: es el importe por el que un activo puede intercambiarse

entre un comprador conocedor y dispuesto y un vendedor conocedor y
dispuesto, en una operación normal de negocios.
Ventas: Importe de todas las comercializaciones que ha efectuado una

empresa en un período dado, ya sea que se hayan realizado de contado o a
crédito.
124

Inversiones en Títulos Valores: Módulo Instruccional

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Fianzas y depósitos constituidos.

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Cartera de renta, compuesta por inversiones con las que se

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En cambio, las inversiones a largo plazo o permanentes se

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