Memoria anual 2008

1 PGINA US$ 2500

1/2 PGINA US$ 1500
1/3 PGINA US$ 800
1/4 PGINA US$ 850
PIE DE PGINA US$ 750
ECONMICOS US$ 350
PUblIrEPOrtAjE EN PGINA INtErIOr US$ 2,600
FAlSA CArtUlA US$ 6,500
CONtrACArtUlA US$ 4000
ENCArtES US$ 4000
DOblE PGINA (retira pgina 3) US$ 6500
rEtIrA US$ 3500
TTULO DEL CUADRO
Lugar para poner leyenda del cuadro o para asterisco para explicar
algo. Lugar para poner leyenda del cuaco para explicar algo.
CreCemos juntos
jess Boy - oPerADor De rotAtuBos
De PLAntA CHICAnA
Trabajo en COPEINCA desde el 2 de abril del 2004
como operador de rotatubos en la planta de Chicama.
COPEINCA, a travs del programa Mi Negocio en Veda,
me brind capacitacin y apoyo econmico para que
pudiera realizar mi negocio de venta y recarga de extintores
contra incendios, y asesora en prevencin de incendios y
seguridad industrial. Antes de poner mi negocio
realic un estudio de mercado en la
zona y determin que no haba ese tipo
de servicios. A partir de ah, mediante
el apoyo de la empresa en capitaciones
y en lo econmico, pude establecer mi
negocio..El servicio que presto actualmente es el de
satisfacer las necesidades de mis clientes, que son las
empresas industriales, los comerciantes, los restaurantes
y las instituciones pblicas de La Libertad. Primero
empec con la venta y recarga de extintores y luego fui
implementando mi negocio con seales y equipos de
seguridad industrial. Me estoy capacitando para poder
asesorar a mis clientes. Adems inspecciono
locales para evitar incendios y para
ello cuento con la ayuda de mis hijos,
pues mi negocio es familiar. Por ahora,
espero seguir creciendo para sacar adelante a mi familia,
ya que el 2008 estuve luchando contra la competencia.
Ojal que el 2009 sea un ao bueno a pesar de la crisis
mundial, a travs de mi compromiso como colaborador de
COPEINCA espero seguir aportando todos
mis conocimientos y experiencias al
crecimiento de la empresa.
ndice
I. CIfrAs CLAve
Visin
Misin
Carta del Gerente General
Nuestra gente
Directorio
Gerencia
Organigrama
II. reAs/unIDADes De negoCIo
Descripcin de las reas de negocio
III. rePorte DeL DIreCtorIo
Resumen del ao
Operaciones
Estrategia de la empresa
Resultados fnancieros
Cobertura de analistas
Ambiente de trabajo
Circunstancias y condiciones que pueden afectar el
entorno
Acciones y accionistas
Plan de contingencia y factores de riesgo
Situacin del mercado
Proyecciones futuras
Iv. HeCHos PosterIores AL 2008
v. ConsIDerACIones CLAve De InversIn
vI. resPonsABILIDAD soCIAL y
AmBIentAL
Salud y seguridad ocupacional
Calidad y cuidado del medio ambiente
Relaciones con las comunidades
vII. goBIerno CorPorAtIvo
Implementacin y reporte sobre gobierno
corporativo
Negocios
Capital y dividendos
Tratamiento equitativo de los accionistas y
transacciones con asociados cercanos
Libre transaccin
Junta general
Comit de nominaciones
Asamblea corporativa y directorio: composicin
e independencia
Funciones del directorio
Gestin de riesgos y control interno
Remuneracin del directorio
Remuneracin de la gerencia ejecutiva
Informacin y comunicaciones
Adquisiciones
Auditor
vIII. DICtAmen De Los AuDItores y
estADos fInAnCIeros AuDItADos
IX. reseA HIstrICA De LA emPresA
1. CIfrAs
CLAve
En el ao 2009 la industria pesquera del Per atravesar
por cambios estructurales que la redefnirn para los
prximos treinta aos. COPEINCA se ha preparado para esta
transformacin durante los ltimos cuatro aos, trabajando en
su gobierno corporativo en 2005, incrementando su capital
en 2006, adquiriendo empresas en 2007 y fusionndose y
reduciendo costos en 2008. Nuestra estrategia se ha soportado
en la implementacin de la nueva ley de pesquera en el Per.
Esto signifca que durante los siguientes dos aos (2009-2010)
COPEINCA se reestructurar para obtener el mximo benefcio
de esta nueva legislacin. Vemos a una empresa rentable, con
elevados mrgenes y un atractivo porcentaje de ganancias
netas que recompensar a nuestros inversionistas, quienes han
esperado pacientemente la culminacin de nuestra etapa de
crecimiento.
Samuel Dyer Coriat
10
1. IntroDuCCIn
1.1 vIsIn
Ser el lder mundial en la produccin de harina y aceite de pescado.
1.2 mIsIn
Producir y vender harina y aceite de pescado con efciencia, calidad y responsabilidad.
KEY FIGURES
2008 2007 2006 2005
INGrESOS OPErAtIVOS (US$ MIlES) 249,425 129,067 89, 888 82,290
EbItDA (US$ MIlES) 75,671 28,618 35,678 17,605
EbItDA % 30.34% 22.00% 39.70% 21.40%
UtIlIDADES ANtES DE IMPUEStOS (US$ MIlES) -10,096 5,715 15,934 3,779
rENtAbIlIDAD SObrE El CAPItAl (%) -1.0% 1.5% 21.3% 3.1%
DEUDA A lArGO PlAZO / CAPItAl (%) 42% 51.1% 111.8% 146.5%
PrECIO DE lAS ACCIONES (NOK) 8.5 48.5 40
PrODUCCIN tOtAl (tONS) 205,340 120,000 80,000 60,000
NUMErO DE PErSONAS 2,443 2,000 800 600
12
Esperamos un 2009 lleno de desafos. El principal reto
para COPEINCA ASA consistir en la adaptacin gil
y efciente a la nueva ley de cuotas pesqueras. Este
ser un periodo para mirar hacia adentro, asegurar
el mximo desempeo de nuestra renovada fota,
iniciar un proceso de ahorro que, hacia el ao 2010,
nos permita obtener un incremento superior al 30% en
nuestra rentabilidad.
Cuando COPEINCA ASA inici la colocacin de sus
acciones en el mercado fnanciero extranjero, hicimos
dos promesas: utilizar el dinero para la adquisicin de
una mayor fota y apoyar la implementacin de un sistema
de cuotas en el Per antes del fn de esta dcada. Ambos
compromisos se han cumplido satisfactoriamente. Hoy
somos la segunda empresa en el sector pesquero peruano
y contamos con plantas ubicadas estratgicamente en
todo el litoral del pas.
A lo largo de su historia, COPEINCA ASA ha demostrado
liderazgo y compromiso. Una vez ms, el recuento de
todo lo avanzado y consolidado en 2008 nos alienta a
seguir luchando en nuestra contribucin al desarrollo de
la actividad pesquera en el Per.
Samuel Dyer Coriat
1.3 Carta del gerente general
El ao 2008 ser recordado como el ao en que
COPEINCA ASA consolid su posicin como empresa
lder del sector pesquero. Por un lado, afanzamos y
concluimos las fusiones de todas las adquisiciones
realizadas anteriormente, con el propsito de maximizar
las sinergias y los ahorros. Por otra parte, nuestro apoyo
al gobierno peruano, en la implementacin de una nueva
Ley de Lmites Mximos de Captura por Embarcacin,
tambin conocida como la Ley de Cuotas Pesqueras,
lleg a buen puerto.
A partir de 2009 trabajaremos con el nuevo sistema de
cuotas individuales para la pesca de anchoveta, el cual
facilitar una pesca planifcada y distribuida a lo largo del
ao. Este nuevo escenario reducir considerablemente
la presin sobre la anchoveta y facilitar un mejor
procesamiento del recurso. As, el gobierno ha asignado
una determinada cuota de biomasa o pesca a cada
empresa en funcin a su capacidad de almacenamiento y
estadstica de pesca. Esta manera de pescar permitir la
reduccin de costos, la mejora en la calidad del producto
fnal y la posibilidad de competir con mejores precios en
el mercado, contribuyendo a la preservacin del medio
ambiente y la proteccin de los pescadores y tripulantes.
El ao pasado tambin quedar en nuestra memoria como
el ao de la crisis fnanciera mundial, la cual trajo como
consecuencia una dramtica falta de liquidez y gener, al
mismo tiempo, una crisis alimentaria global. Esta coyuntura
afect bsicamente los precios de la harina y el aceite de
pescado. Sin embargo, la demanda de estos productos
no disminuy. El mercado mantuvo su nivel de produccin
pero los compradores tuvieron acceso a menos crditos,
efectundose as transacciones por volmenes menores.
Dicha situacin se ha revertido progresivamente, toda vez
que los precios han iniciado un proceso de recuperacin
a partir del 2009.
En ese contexto, el desempeo fnanciero de COPEINCA
ASA durante 2008 correspondi a un total de ventas por
USD 249 millones y un EBITDA de USD 75.7 millones.
Dicho resultado se produjo de acuerdo a nuestras
proyecciones, luego de que el precio de la harina de
pescado se contrajera tanto en el primer como en el
cuarto trimestre del ao.
Asimismo, en lo referido al desempeo operacional,
obtuvimos una participacin del 14% del mercado,
superior al 12% obtenido en 2007 pero ligeramente inferior
a nuestras estimaciones (15%), debido principalmente al
hecho de que la biomasa se ubic ms en la zona centro-
sur del pas donde COPEINCA ASA no cuenta con plantas.
Esto devino en una disminucin operacional del 12%, la
cual se compens porque el rendimiento del aceite de
pescado fue superior al esperado, equilibrando la menor
participacin en la captura de anchoveta.
13
14
efectiva, orientacin al logro, trabajo en equipo, fexibilidad
y servicio al cliente. Llamamos colaboradores a nuestros
trabajadores porque comprendemos que solo con su
aporte, compromiso y cooperacin lograremos cristalizar
nuestra visin, que es la de una organizacin lder en el
sector pesquero mundial.
El equipo COPEINCA ASA se caracteriza por ser altamente
competitivo, orientado a resultados y capaz de asumir
nuevos retos; todo con el fn de aportar al cumplimiento
de los objetivos corporativos.
Las competencias que promovemos y desarrollamos en
todos nuestros colaboradores, son las de comunicacin
1.4 NUESTRA gENTE
CHrIstIAn seLmer
Presidente del Directorio
Especialista en ley y estrategia corporativa, fusiones
y adquisiciones de compaas pblicas y privadas,
as como transacciones internacionales. Ha formado
parte de grandes adquisiciones e integraciones
corporativas dentro y fuera de Noruega. Luego de
desempearse como abogado asociado en uno de los
estudios ms importantes de Noruega y en la Oficina
de Asesora Tributaria de Oslo, estableci el estudio
de abogados Selmer en 1985. Fue admitido a la Corte
Suprema de Noruega en 1988. Es asesor legal y
estratgico de accionistas internacionales as como
de prestamistas de compaas noruegas. Director
y Presidente de Directorio de diversas compaas
nacionales y extranjeras que operan en Noruega. En
la actualidad, es Presidente del Directorio de Procter
& Gamble Norge AS, Presidente del Directorio de
Gillette Group Norge AS, Presidente del Directorio de
Black & Decker AS, Presidente de la Junta Supervisora
de Kraft Foods AS y Miembro del Comit de Control
de American Express AS. Recientemente represent
al directorio de Fjord Seafood ASA como Presidente
del Comit Electoral.
sAmueL Dyer AmPuDIA
vicepresidente del Directorio
Director y Administrador de Empresas licenciado en la
Universidad Nacional Federico Villarreal. Estudi en la
Universidad de Piura el Programa de la Alta Direccin
Negocios Internacionales. Ha sido accionista fundador
y Presidente del Directorio de COPEINCA ASA,
Galvanizadora Peruana S.A., Aceros y Techos S.A.,
Consorcio Latinoamericano S.A. y Ferretera Dyer S.A.,
entre otros. Actualmente es Presidente del Directorio de
CAMPOSOL, la principal empresa agro exportadora del
Per y que cuenta con el mayor nmero de trabajadores
en el pas. Es tambin Presidente del Directorio de D&C
Group (Dyer y Coriat), uno de los grupos empresariales
familiares ms exitosos del Per en los ltimos aos, el cual
ha iniciado su diversifcacin en los sectores de la minera,
agroindustria e inmobiliario y construccin con Apurmac
Ferrum S.A., Ausinca, Campoinca e IC Viviendas.
synne syrrIst
Directora
Actualmente se desempea como consultora
independiente en Oslo (Noruega). Ha trabajado como
Analista Financiera en First Securities (1999-2004) y en
Elcon Securities (1996-1999). Es tambin Miembro del
Directorio de Blom ASA.
mImI BerDAL
Directora
Abogada por la Universidad de Oslo en 1987 y admitida
en el Colegio de Abogados de Noruega en 1990, ha
trabajado como Asesora Legal desde 1988. Fue socia del
estudio de abogados Arntzen de Besche hasta el ao 2005.
Desde entonces, se ha desempeado como Asesora
Legal y Corporativa de manera independiente. Es tambin
Directora del Grupo Itera Consulting, Rocksource ASA,
Synnove Finden ASA, Gjensidige Investeringsradgivning
ASA y Gjensidige Pensjon og Sparing Holding AS.
PIero Dyer CorIAt
Director
Mster en Administracin de Empresas y Bachiller en
Ciencias de Ingeniera Mecnica de la Universidad
de Miami (EE.UU.). Se desempe como Gerente de
Finanzas de D&C Group y Gerente General de Apurmac
Ferrum. En diciembre de 2007 fue nombrado Gerente de
Finanzas de CAMPOSOL.
Ivn orLIC tICern
Director
Estudi Ingeniera y Administracin de Empresas (1970-
1976) en la State University of New York (EE. UU.). Tiene
una larga carrera de 30 aos en el ramo de la pesca, la
cual inici en el Ecuador dnde estuvo durante 5 aos
desarrollando la fota pesquera para la industria familiar.
Se mud al Per en 1981. Ha sido fundador, accionista
mayoritario, y director ejecutivo de Corporacin Pesquera
RIBAR S.A. (Flota Pesquera), Corporacin FISH PROTEIN
S.A. (Planta de Harina de Pescado) y FISH CORP S.A.
(Frigorfco). Estas empresas lograron gran xito y se
fusionaron con COPEINCA ASA en junio de 2007. Es
reconocido por haber desarrollado la ms efciente fota
pesquera refrigerada del Per. Actualmente es asesor
estratgico corporativo en pesca industrial y consumo
humano directo, adicionalmente, es Director en varias
empresas peruanas.
sHeILA Dyer CorIAt
Directora
Bachiller en Administracin de la Universidad de Miami
(1996). Ejecutiva senior con experiencia en Comercio
Internacional en las reas de operaciones y logstica de
compaas internacionales. En la actualidad es Directora
de Operaciones en Semarang Europe LLC, empresa
espaola dedicada a la importacin, exportacin y venta
al por mayor y menor de muebles para el hogar, ofcina,
hoteles y restaurantes.
16
1.5 GERENCIA
CLemenCIA BArreto
gerente de Logstica
Ingeniero Industrial de la Universidad de Lima especializada
en Cadenas de Abastecimiento y Manejo de Procesos
Logsticos (MRPs), con experiencia en la gestin de
proveedores a nivel mundial, implementacin y manejo
de redes de distribucin globales y slidos conocimientos
de comercio exterior y convenios internacionales. Trabaj
en la multinacional Belcorp, donde tuvo a su cargo la
Gerencia Corporativa de Compras.
LuCA BenAvente
gerente de tecnologa de la Informacin
Ingeniero de Sistemas graduada en la Universidad
de Lima, con amplia experiencia en Tecnologas
de la Informacin en el Per, tanto en compaas
multinacionales como locales. Ha trabajado para
empresas como Cosapi, Telefnica y British American
Tobacco. Su experiencia laboral ha estado enfocada
principalmente en proyectos de tecnologa especialmente
Sistemas ERP-SAP, Business Intelligence y en proyectos
de Infraestructura Tecnolgica.
DougLAs BuCHeLLI
gerente De ProDuCCIn
Ingeniero de Industrias Alimentarias de la Universidad
Agraria La Molina con curso de postgrado en
Administracin de la Produccin en la Sociedad Nacional
de Industrias & Carl Duisberg Gesellschaft e.V. y en
Desarrollo de Capacidades de Gestin en la Universidad
de Piura (Escuela de Direccin Intermedia). Tiene vasta
experiencia en el rea de produccin de empresas
tales como Agroindustria Backus y Avinka S.A. Ingres
a COPEINCA ASA como Superintendente de Planta en
la sede de Chimbote, fue transferido a las sedes de
Bayvar y Chancay para luego ser promovido al cargo
que actualmente desempea.
frAnCesCA CArneseLLA
gerente de Imagen y Comunicaciones y
responsabilidad social
Economista de la Universidad del Pacfco con una
maestra en Direccin de Empresas de la Universidad
de Piura y una maestra, en curso, en Comunicaciones
en la Pontifcia Universidad Catlica del Per. Posee
una slida experiencia en las reas de imagen,
comunicaciones, gerencia de la administracin
pblica y relaciones institucionales. Ha asesorado al
Ministro de Economa y Finanzas, al Ministro de Energa
y Minas, al Presidente de la Comisin de Promocin
de la Inversin Privada y al Ministro de Relaciones
Exteriores. Ha tenido a su cargo la Gerencia de Imagen
y Comunicacin del BBVA Banco Continental y la
Fundacin del BBVA as como la Direccin de Imagen
Corporativa y Relaciones Pblicas de TIM Per (ahora
Claro). Francesca gestiona la imagen corporativa, las
comunicaciones y la estrategia de responsabilidad
social de la empresa.
eDuArDo CAstro menDvIL
gerente de finanzas y servicios Corporativos
Ingeniero Civil de la Pontifcia Universidad Catlica del
Per con una maestra en Administracin de Negocios
en la Universidad de Texas, Austin. Cuenta con amplia
experiencia en el rea de fnanzas y ha ocupado
las posiciones de Vicepresidente de Finanzas en la
Corporacin Custer, Vicepresidente Corporativo en
Corporacin Pantel, Contralor Financiero en Corporacin
Backus y Contador de Costos en The Continental
Companies. Tiene experiencia como Contralor,
Vicepresidente Financiero y como miembro del Directorio
de las compaas antes mencionadas.

gIuLIAnA CAvAssA
gerente Legal
Abogada graduada en la Pontifcia Universidad Catlica
del Per con un postgrado en Leyes Civiles en la
Universidad de Salamanca (Espaa) y una reciente
participacin en un programa gerencial de Direccin
y Liderazgo de la UPC en Lima y la Universidad de
Tonji en Shangai. Cuenta con una vasta experiencia
como abogada en los sectores pblico y privado. Ha
trabajado en los estudios Cauvi, Ferraro Devoto & del
Solar, y Delfno, Pasco, Isola & Avendao. Asimismo
ha trabajado como consultora del Ministerio de Trabajo
y posteriormente del Ministerio de la Produccin en el
Despacho del Viceministro de Pesquera.
CArLos CIPrA
Auditor Interno
Certifed Internal Auditor (CIA) y Contador Pblico
Colegiado. Cuenta con una maestra en Administracin
de Negocios y una especializacin en Auditora Interna
y Gestin de Calidad. Tiene una extensa experiencia en
las reas de contabilidad, fnanzas y control interno. En
COPEINCA ASA se ha desempeado como Contador
General y Gerente de Finanzas y Contabilidad, siendo
luego promovido a su cargo actual, desde donde
lider exitosamente el proyecto de implementacin
del sistema de control interno, segn la metodologa
COSO.
sAmueL Dyer CorIAt
gerente general
Graduado en Administracin de Empresas en la
Universidad de Miami (Florida, EE.UU.) con una
especializacin en Finanzas y Administracin de la misma
universidad. Cuenta con vasta experiencia en la industria
pesquera peruana, habiendo empezado su carrera en
COPEINCA ASA como Asistente de Flota. Ha ocupado
diversas posiciones dentro de la empresa: Asistente para
la Planta de Alimentos Congelados, Superintendente de
Planta, Gerente de la Planta de Alimentos Congelados,
Gerente de Flota y Gerente de Operaciones. Luego de
obtener experiencia en los diversos aspectos del negocio,
fue nombrado CEO de la empresa en 2002. Desde esta
fecha ha tenido como meta transformar a COPEINCA ASA
en una organizacin comercial de nivel mundial, basada
en principios de Gobierno Corporativo.
rAL IDrogo
gerente De ContABILIDAD
Contador Pblico Colegiado graduado en la Universidad
Ricardo Palma y profesional ejecutivo de las reas contable,
administrativa y fnanciera con una slida experiencia
en empresas lderes multinacionales y corporaciones
nacionales. Cuenta con estudios de especializacin
en ESAN y en la Universidad de Piura en las reas de
Administracin Estratgica y Contable. Es experto en
reingeniera de procesos contables y administrativos.
Actualmente cursa la Maestra en Direccin de Empresas
en la Universidad de Piura.
17
18
1.7 Organigrama
PRESIDENTE DE DIRECTORIO
CHRISTIAN SELMER
GERENTE DE GESTION
DE RIESGOS
CARLOS CIPRA
GERENTE GENERAL
SAMUEL DYER C.
GERENTE DE IMGEN, COMUNICACIONES
Y RESPONSABILIDAD SOCIAL
FRANCESCA CARNESELLA
GERENTE LEGAL
GIULIANA CAVASSA
GERENTE DE FINANZAS Y
SSCC
EDUARDO CASTRO MENDIVIL
GERENTE DE GESTIN
HUMANA
NATHALIE MAS
nAtHALIe mAs
gerente de gestin Humana
Psicloga de la Universidad de Lima con especializacin
en Recursos Humanos. Con una extensa experiencia en
las reas de desarrollo humano, seleccin de personal,
desarrollo organizacional, cultura y clima laboral; ha
asesorado y brindado consultara en temas de gestin
humana a importantes empresas del sector privado
peruano como Pacfco Seguros y Pacfco Vida. Dentro
de COPEINCA ASA ha logrado un notable desarrollo de
su carrera, pasando por distintas posiciones tales como
Coordinadora de Reclutamiento y Seleccin, Coordinadora
de Capacitacin y Desarrollo, Jefe de Desarrollo Humano,
Jefe de Recursos Humanos Administracin, hasta llegar a
la Gerencia que ocupa actualmente.
merCeDes tAng
gerente de ventas
Ingeniero Industrial con una maestra en Gerencia
Agrcola en la Universidad de Reading (Inglaterra). Tiene
experiencia en las reas de comercio exterior, marketing,
produccin, administracin y fnanzas, as como en la
GERENTE GENERAL Y ADJUNTO
PABLO TRAPUNSKY
JEFE DE SEGURIDAD
JAIME PINEDO
JEFE DE CALIDAD
OLENKA ESPINOZA
GERENTE DE PROCUCCIN
DOUGLAS BUCHELLI
SUPERINTENTENTE DE
OPERACIONES FLOTA
JOSE RAVINES
JEFE DE INGENIERA Y
MANTENIMIENTO
JOSE ROSALES
SUPERINTENDENTE DE PLANTA
MANUEL VSQUEZ - BAYOVAR
MANUEL TORRES - CHICAMA
PEDRO HERERA - CHIMBOTE
LUIS OSTOLAZA - CHANCAY
JOSE RISCO - HUARMEY
RICHARD LACHERRE - ILO
GERENTE DE VENTAS
MERCEDES TANG
GERENTE DE LOGSTICA
CLEMENCIA BARRETO
GERENTE DE
CONTABILIDAD
RAUL IDROGO
GERENTE DE TI
LUCA BENAVENTE
importacin y exportacin de productos agrcolas, frescos
y masivos en empresas peruanas y multinacionales tales
como Procter & Gamble, Romero Trading, Tradigrain del
Per y Agro Industrias Backus.

PABLo trAPunsky
gerente general Adjunto
Ingeniero Mecnico con especializacin en Sistemas
de Produccin, Materiales y Robtica de la Universidad
Technion (Israel). Posee una amplia experiencia en
compaas multinacionales en Per y el extranjero,
enfocada principalmente en proyectos de ventas tcnicas,
supervisin en construccin, puesta en marcha de plantas
y equipos, entrenamiento de personal y servicios de
asesoramiento tcnico. Tambin ha estado involucrado
en otros procesos industriales tales como generacin de
energa, industria azucarera, plantas de gas, refneras de
petrleo y produccin de harina de pescado. Actualmente
gestiona todas las operaciones de COPEINCA ASA tales
como la extraccin, la produccin, la logstica, las ventas,
los embarques, la seguridad, la calidad, el mantenimiento
y los proyectos.
2. reAs De
negoCIo
22
COPEINCA ASA se ha concentrado en el negocio
que ms domina: la produccin de harina y aceite de
pescado. Dentro de sus planes est convertirse en una
de las empresas ms efcientes en la produccin de estos
productos. Paralelamente, la empresa viene investigando
alternativas de negocio as como oportunidades de generar
valor agregado para los productos mencionados.
HArInA De PesCADo (Fishmeal)
El rea de harina de pescado se compone de 10 plantas
productivas con capacidad para producir unas 205,000
TM anuales de harina fame dried (secado a fuego directo)
o steam dried (harina secada a vapor indirecto). Todas
nuestras plantas cuentan con certifcaciones GMP (Good
Manufacturing Procedures) y BASC (Business Alliance for
Secure Commerce). Asimismo, COPEINCA ASA tiene la
meta de certifcar plantas en ISO 14000 para 2009 y otras
certifcaciones para los siguientes aos, en respuesta a
las nuevas exigencias del comercio internacional y los
mercados que buscan productos provenientes de fuentes
sostenibles, manejadas con responsabilidad ambiental y
social.
Nuestro enfoque de negocio ha sido, es y ser sostener con
nuestros clientes una relacin muy abierta en lo referido al
DesCrIPCIn
De LAs reAs
De negoCIo
intercambio de informacin sobre los productos. Esto nos
permite entender mejor las necesidades de cada cliente
y llevar a cabo las acciones que debemos tomar para
desarrollar el producto requerido. La estrategia incluye
viajes de visita a sus instalaciones, reuniones tcnicas
con el staff correspondiente y canales de comunicacin
permanentes para disipar dudas y consultas.
Como resultado, COPEINCA ASA posee una cartera de
clientes de primera calidad, creando confanza hacia ellos
y fdelidad hacia nosotros. Esta relacin se ve refejada
en los contratos marco para compra de harina as como
en los trabajos conjuntos con nuestros clientes para
resolver los nuevos retos que nos imponen los mercados,
sobretodo en la parte relacionada al aseguramiento de la
calidad y trazabilidad del producto.
ACeIte De PesCADo (Fishoil)
Este producto, anteriormente considerado como sub-
producto y luego co-producto, es ahora el ms importante
en relacin a los mercados que atiende. El alto contenido
de componentes de Omega 3, como EPA y DHA, ha
permitido que el aceite producido a partir de la anchoveta
migre del sector acucola al de alimentos para mascotas,
alimentos funcionales y la industria farmacutica.
La Unin Europea ha dictaminado recientemente
nuevas regulaciones aplicadas al ingreso de aceite
de pescado para consumo humano directo, las
mismas que durante el ao 2009 se implementarn en
nuestras plantas. Estas medidas estn relacionadas
a asegurar y controlar la frescura de la materia prima
y del procesamiento y cuidado en planta, lo cual
asegura la calidad del aceite destinado al consumo
humano.

Los cambios esperados con el nuevo sistema de
pesca en el Per deberan garantizar plenamente altas
calidades de aceite de pescado, lo cual, dependiendo
de la materia prima, podra permitirnos llegar con ms
cantidad de producto a los mercados de valor agregado.
Adicionalmente, la frma del Tratado de Libre Comercio
(TLC) con EE.UU. nos abre las puertas para exportar
estos productos directamente al principal mercado de
alimentos de mascotas del mundo y al primer consumidor
de Omega 3.
Este negocio, y en especial nuestro producto, estn
realmente en una posicin expectante y sumamente
atractiva, por lo que esperamos desarrollar nuestros
procesos y aprovechar de mejor manera las 35,000 TM
de aceite crudo que producimos anualmente.
22
unA grAn fAmILIA
juan rodriguez mantenimiento de Planta
Nac en la ciudad de Arequipa el 8 de agosto de 1968 y soy el mayor
de tres hermanos. Estudi mecnica de produccin en el I.S.T. Honorio
Delgado, donde termin como Tcnico de Mecnica de Produccin. soy
casado y tengo dos hermosos hijos, nicole
de 10 aos y Bruno de 6, que son mi orgullo
y el motivo de mi lucha por progresar y no
dejarme abatir por problemas. Por ahora
nos encontramos lejos pero uno de mis
hobbies es conversar todos los das con
ellos. A COPEINCA ingres a trabajar el 12 de enero del 2008 en el rea
de mantenimiento como mecnico de planta, lo que me permite, aparte de
desarrollarme en mi profesin, interrelacionarme con todos los colaboradores
de la empresa, con los que tengo muy buena comunicacin y confanza.
una de las cosas que me agradan de
CoPeInCA es que es una empresa que
apuesta por la capacitacin de su personal,
ya que hemos recibido capacitaciones
tcnicas como cursos de soldadura y de
responsabilidad social, el cual me permiti
conocer el verdadero compromiso y responsabilidad que
tenemos ante la sociedad, y proteger y ayudar al desarrollo de la comunidad y
el medio ambiente donde vivimos. El 2008 fue un ao de retos y compromisos
en la empresa, que pese a las piedras, baches y zancadillas encontradas en el
camino, supimos lograr los objetivos trazados.
Algo que me ense mi padre es que la
familia es lo ms importante y que siempre
debera permanecer unida para enfrentar
cualquier problema como un bloque, y yo
siento que CoPeInCA es una gran familia.
3. rePorte DeL
DIreCtorIo
28
3.1 resumen DeL Ao
2008 fue el ao en que COPEINCA ASA consolid los
procesos de adquisicin iniciados el ao anterior. A
fnales de marzo, todas las compaas adquiridas fueron
integradas a la operacin permitiendo incrementar la
efciencia y lograr un ahorro sustancial en los costos.
Asimismo, las ventas totales se incrementaron de USD
129 millones en 2007 a USD 249 millones en 2008. En el
ltimo ao, COPEINCA ASA vendi 247,700 TM de harina
y aceite de pescado, lo cual represent un incremento
notable en relacin a las 135,000 TM registradas el ao
anterior. Por otro lado, la produccin en 2008 fue de
205,000 TM, incluyendo harina y aceite de pescado; un
importante incremento con respecto a las 153,000 TM de
2007.
En junio de 2008 se public la nueva Ley de Lmites
Mximos de Captura por Embarcacin, tambin conocida
como la Ley de Cuotas Pesqueras, y su correspondiente
reglamento fue promulgado en diciembre del mismo ao.
Esta nueva legislacin demandar que las empresas
pesqueras peruanas cambien totalmente su enfoque
comercial, dejando las estrategias orientadas a maximizar
volmenes por otras que valoran la calidad y efciencia. Se
espera que este nuevo esquema incremente la rentabilidad
por sobre el 30% a lo largo de los siguientes dos aos.
Asimismo, este nuevo sistema permitir que COPEINCA
ASA maximice su valor como una consecuencia lgica de
su crecimiento sostenido durante los ltimos aos.
3.2 oPerACIones
Las operaciones de COPEINCA ASA son llevadas a cabo
por su subsidiaria COPEINCA Per.
COPEINCA se enfoca en la produccin de harina y aceite
de pescado, cubriendo toda la cadena de valor desde
la pesca hasta la distribucin. La Compaa opera con
embarcaciones que pescan anchoveta a lo largo de la
costa del Per. Esta captura, junto con la obtenida de
parte de la fota de terceros y la fota que administran, son
procesados en harina y aceite de pescado en la plantas de
propiedad de COPEINCA. Ms del 90% de los productos
de la empresa son exportados alrededor del mundo.
COPEINCA es actualmente la segunda empresa pesquera
peruana. En el 2008, la participacin de mercado de la
Compaa fue del orden del 14%. El ao pasado fue el
primer perodo completo en que COPEINCA ASA oper
con sus nuevas dimensiones de plantas y fota, 12 plantas
(1,288 TM/hr) y 64 embarcaciones (21,935m3).
COPEINCA vende sus productos a Asia y Europa, siendo
China el destino principal de nuestras exportaciones,
alcanzando aproximadamente el 40% de las ventas de la
empresa. Otros mercados clave son Japn y Alemania.

Durante el 2008, hemos optimizado nuestras operaciones
en 10 de las 12 que manejamos. Una planta se desactiv
y dos plantas se fusionaron.
La produccin de aceite de pescado fue buena debido a
un rendimiento de 4.7% vs. 3.7% en el 2007. COPEINCA
produjo un total de 205,000 TM, 170,000 TM de harina y
35,000 TM de aceite de pescado durante el 2008.


3.3 estrAtegIA De LA emPresA
Para lograr nuestra visin, hemos diseado una estrategia
enfocada en la produccin y comercializacin de
nuestros productos, concentrndonos en lograr efciencia
y alcanzar ahorros gracias al nuevo sistema de cuotas
individuales de pesca. Nuestro objetivo es generar el
margen operativo por tonelada producida ms alto de la
industria, manteniendo el nfasis en nuestra rentabilidad
y fujo de caja.
3.4 PrInCIPIo De emPresA en mArCHA
En concordancia con la Seccin 3.3 de la Ley de Contabilidad
Noruega confrmamos que los estados fnancieros han sido
elaborados bajo el principio de empresa en marcha y que
es apropiado usar este supuesto.
Los estados fnancieros han sido elaborados siguiendo las
Normas Internacionales de Informacin Financiera(NIIF)
tal como han sido adoptadas por la Unin Europea.
3.5 resuLtADos fInAnCIeros
Las ventas de COPEINCA ascendieron a USD 249
millones en 2008 (versus los USD 129 millones obtenidos
en 2007). COPEINCA ASA vendi 247,700 TM de harina
y aceite de pescado en el 2008, mientras que en 2007
alcanz un total de 135,000 TM en ventas.

El ingreso promedio por tonelada en 2008 fue de USD
968 en 2008 en tanto que en 2007 fue de USD 956. El
costo de los productos vendidos fue de USD 636/MT en
2008 y de USD 633/TM en 2007. El costo total de stos
fue USD 157.5 millones en 2008, superando los USD 85.5
millones del ao anterior.

La utilidad de las operaciones en 2008 fue de USD 13.2
millones, USD 1.2 millones ms que los USD 12 millones
de 2007. Este resultado incorpora una provisin de USD
30 millones por la descontinuacin del uso de algunos
bienes de la empresa y el castigo del goodwill. Se espera
que COPEINCA ASA deje de usar algunos de sus activos,
manteniendo la misma capacidad de produccin, en el
marco de la nueva legislacin del sector pesquero vigente
a partir de 2009.

Los gastos fnancieros en 2008 fueron de USD 22.5
millones, USD 1.3 millones por debajo de los USD 24.2
millones de 2007.

Los activos corrientes de COPEINCA ASA decrecieron en
USD 49 millones, ya que los inventarios y cuentas por
cobrar decrecieron en USD 41 millones. Al cierre de 2007,
la empresa tena inventarios sustanciales de productos
terminados de las empresas recientemente adquiridas.
Dichos inventarios fueron vendidos en los primeros meses
de 2008, dejando a la compaa con niveles normales
admisibles de inventario a fnales de 2008.
Los activos no corrientes decrecieron en USD 74 millones
hasta USD 585 millones debido a la depreciacin anual y
a la provisin por la eventual descontinuacin del uso de
algunos de sus activos y el castigo del goodwill (USD 30
millones).

En el 2008, la caja y las inversiones a corto plazo
ascendieron a USD 47.7 millones, USD 0.8 millones por
encima de los USD 46.9 millones alcanzados en 2007.

El total de la deuda estructural decreci en USD 105
millones durante 2008 debido a que COPEINCA ASA
realiz un pago importante de su deuda bancaria. De esta
manera, el total de la deuda bancaria decreci de USD
288 millones a USD 205 millones. En el 2008, la deuda
30
de corto plazo ascendi a USD 62.4 millones (17% de
la deuda total) mientras que en el 2007 sta alcanz los
USD 104.9 millones en el 2007 (22% de la deuda total).

El patrimonio de la empresa decreci en USD 18 millones
durante 2008, alcanzando los USD 340 millones en ese
ao. Parte de ello se explica por un ajuste en el tipo de
cambio equivalente a USD 15 millones y por la provisin
por la eventual descontinuacin del uso de activos y el
castigo del goodwill (USD 30 millones). A medida que el
dlar se fortaleca frente al nuevo sol, debido a la crisis
internacional de 2008, se registr un efecto negativo
para COPEINCA ASA pues tuvo que ajustar sus estados
fnancieros de nuevos soles a dlares. Por favor referirse
a la NOTA 13 de los Estados Financieros Auditados.

El ratio de patrimonio al 31 de diciembre de 2008 fue de
48.1%, porcentaje superior al 43.1% alcanzado a fnales
de 2007.

La caja generada por las operaciones ascendi a USD
83.8 millones en 2008, comparado con la cifra negativa
de USD 21.4 millones obtenida en el ao anterior. Las
operaciones de 2007 fueron afectadas por el descenso
en la demanda en China a fnales del 2007 producto
del impacto de la enfermedad de la oreja azul en la
poblacin de cerdos. El inventario restante del 2007 fue
vendido en el 2008, lo cual permiti fuertes ingresos por
caja obtenidos de las operaciones de la empresa.
Las principales diferencias entre el caja neta generada
por operaciones de USD 83.8 millones y el margen
operativo de USD 13.2 millones corresponde a los rubros
Depreciaciones y Amortizaciones (USD 26.3 millones),
castigo del goodwill (USD 30 millones) y capital de trabajo
y otros cargos (USD 16 millones).
3.6 DestIno De Los Ingresos netos
El Directorio ha propuesto que la utilidad neta sea
atribuida a:
Prdidas tributarias arrastrables NOK 20,320,903
Utilidades retenidas NOK 11,342,336
El patrimonio distribuble de la Compaa al 31 de
diciembre de 2008 ascendi a NOK 14,364,875.
3.7 AmBIente De trABAjo
COPEINCA ASA vela por un ambiente laboral favorable para
nuestros colaboradores. Por ese motivo, en abril se realiz la
segunda medicin de clima laboral. Los resultados generales
obtenidos fueron difundidos a todos los colaboradores de la
organizacin, precisando aquellos aspectos por mejorar as
como las fortalezas con que cuenta la empresa.
Podemos afrmar con satisfaccin que la mayora de
nuestros colaboradores se sienten orgullosos de trabajar
en COPEINCA y estn comprometidos con la corporacin,
asimismo han manifestado una identifcacin positiva con
el liderazgo existente.
Actualmente, el rea de Gestin Humana est ejecutando
acciones orientadas a desarrollar aquellos aspectos clave
para el progreso del ambiente de trabajo. Asimismo,
analiz con cada una de las jefaturas y gerencias los
resultados obtenidos y estableci planes de accin por
rea, con el propsito de trabajar y mejorar el clima de la
organizacin.
COPEINCA tiene como objetivo construir un ambiente de
trabajo con igualdad de oportunidades y busca atraer a
los mejores candidatos con califcaciones adecuadas a
las necesidades la empresa. En el 2008, luego de las
adquisiciones, la Compaa se enfrent un increment
de su personal, de su infraestructura, y de su riesgo de
accidentes. Para fnales de 2008, COPEINCA contaba
con 2,461 empleados, de los cuales el 4% son mujeres y
el 96% hombres. A nivel del Directorio y de la gerencia, el
ratio es de 40% de mujeres y 60% de hombres.
A pesar de que el 2008 fue un buen ao a nivel de
crecimiento de la empresa, esto implic una variacin en
nuestros ratios de controles y estadsticas de accidentes
con respecto a los aos anteriores. Mientras que la
empresa tuvo 70 accidentes (incluyendo fota) en el 2007,
esta cifra se elev a 173 en el 2008, 134 de los cuales
relativos a fota. Del mismo modo, el ratio de ausencias
por motivos de enfermedad se increment en 146% de
2,544 das en 2007 a 6,262 das en el 2008.
3.8. ACCIones y ACCIonIstAs
Al 31 de diciembre de 2008, el capital autorizado, suscrito
y pagado bajo el estatuto de COPEINCA ASA estaba
conformado por 58500,000 acciones comunes, cada
una con un valor nominal de NOK 5 (aproximadamente
USD 0.72). Estas acciones son de libre negociacin y no
conllevan ninguna restriccin de ser transferidas.
COPEINCA ASA tiene slo un tipo de acciones comunes
y cada accin da derecho a un voto en la Junta General
de Accionistas (JGA). No se ha propuesto No se propuso
la distribucin de dividendos en 2006 ni en el 2007 dado
que la empresa requera de fondos para concretar las
adquisiciones programadas. Para el 2008, COPEINCA
est reportando una prdida por lo que no se propone la
distribucin de dividendos.
Al 31 de diciembre de 2008, el capital suscrito por
COPEINCA ASA fue de NOK 292.5 millones y el capital
adicional fue de NOK 2,135 millones
En la JGA llevada a cabo el 7 de mayo de 2008,
se otorgaron al Directorio dos autorizaciones para
incrementar el capital de la empresa.
En primer lugar, el Directorio fue autorizado para
incrementar el capital hasta por NOK 4650,000 a travs
de la emisin de 930 mil acciones, cada una a un valor
nominal de NOK 5, de acuerdo con las Secciones 10 -14
de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada
Pblicas para honrar las opciones otorgadas a los
empleados en el marco del Programa de opciones sobre
acciones. Esta autorizacin expira en Mayo de 2010.
En segundo trmino, el Directorio fue autorizado para
incrementar el capital hasta por NOK 58,500,000,
equivalente al 20% del capital de la empresa a la fecha
de la JGA. De conformidad con la Seccin 10-4 de
la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada
Pblicas, el Directorio podr prescindir de los derechos
preferentes de los accionistas para la suscripcin de
nuevas acciones. Esta autorizacin puede ser utilizada
varias veces y cubre los aumentos del capital social
contra los aportes no efectivos, y el derecho a incurrir
en obligaciones especiales para la Compaa, con
arreglo a la seccin 10-2 de la Ley de Sociedades de
Responsabilidad Limitada Pblicas. Tambin cubre los
acuerdos sobre fusiones de conformidad con la Seccin
13.5 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad
Limitada Pblicas, y puede ser utilizada en situaciones
de adquisiciones. Esta autorizacin es vlida hasta que
se lleve a cabo la JGA en el 2009, de acuerdo a las
recomendaciones del Cdigo de Gobierno Corporativo
Noruego.
31
32
Al cierre del ao, COPEINCA ASA contaba con 410
accionistas, de los cuales el 30% eran Noruegos y el 70%
internacional.
Todas las transacciones que involucren a terceras partes,
personas con informacin confdencial o privilegiada as
como colaboradores que deseen negociar acciones son
regulados frmemente en la poltica de transacciones
entre personal interno, la cual asegura la transparencia
y la verifcacin independiente de las transacciones
que involucren partes cercanamente relacionadas. En
el 2008, Samuel Dyer Ampudia (Director), Samuel Dyer
Coriat (Gerente General), Pablo Tranpunsky (Gerente
General Adjunto), Eduardo Castro Mendvil (Gerente de
Finanzas y Servicios Corporativos) y Mercedes Tang
(Gerente de Ventas) adquirieron acciones de COPEINCA.
Las notifcaciones ofciales de transacciones fueron
publicadas a travs de la pgina web de la Bolsa de
Valores de Noruega www.ose.no, tambin disponible en
www.copeinca.com.
3.9 PLAn De ContIngenCIA, gestIn De
rIesgos y fACtores eXternos que
PoDrAn ImPACtAr en eL entorno
COPEINCA ASA identifca y evala anualmente los
riesgos que pueden impedir la consecucin de los
objetivos y establece controles especfcos as como
actividades peridicas de monitoreo para mitigar los
riesgos mencionados. Las actividades de control interno
estn detalladas en los procedimientos y reglamentos
internos de la empresa, as como en el control de matrices
de riesgo, la mayor parte a travs de SAP.
El Comit de Auditora de la empresa recibe regularmente
informacin trimestral de los principales riesgos y de las
actividades de control. COPEINCA cuenta con un rea de
Auditora Interna compuesta por cuatro colaboradores.
A fnes de diciembre de 2008, COPEINCA complet
la implementacin de un sistema de control interno,
usando la metodologa COSO, la cual consolid e
integr todas las controles de riesgo y las actividades
que la compaa haba venido desarrollando hasta
entonces.
COPEINCA ASA tambin observa principios de negocios
integrados, que refejan su compromiso con la salud,
seguridad industrial y el medio ambiente.

La preservacin de medio ambiente es una de las
principales preocupaciones de COPEINCA ASA. Los
procesos de produccin involucran una serie de factores
y condiciones que interactan con el medio ambiente,
a travs de emisiones y material particulado en el agua
y los desechos slidos. Debido a ello, como parte del
Programa de Adecuacin y Manejo Ambiental PAMA,
desde el ao 2001 se viene implementando un sistema
de tratamiento de efuentes que mitiga cualquier impacto
potencial.

COPEINCA ASA se encuentra actualmente atravesando
un proceso de mejora tecnolgica para maximizar
el impacto del programa, el cual est basado en
inversiones que no slo reducirn sino que eliminarn
cualquier impacto potencial sobre el medio ambiente,
sea agua o aire.

Asimismo, la Compaa cuenta con el respaldo de
empresas especializadas en el manejo seguro de
desechos slidos peligrosos que afectan al medio
ambiente por tierra, mar o aire.

Entre las prcticas de la Compaa para garantizar
la preservacin del medio ambiente se encuentran:
capacitacin ambiental, campaas internas, sistemas
de tratamiento especializados, sistemas de gestin de
calidad, certifcaciones y relaciones comunitarias.
3.10 fACtores De rIesgo
3.10.1 REDUCCIN DE LA BIOMASA Y CUOTA TOTAL
ASIGNADA POR EL MINISTERIO DE LA PRODUCCIN
PRODUCE
El Instituto del Mar del Per (IMARPE) es una institucin
gubernamental cuyo propsito consiste en asegurar la
sostenibilidad de los recursos marinos del Per a largo
plazo. Todos los aos, el IMARPE realiza una prospeccin
de la anchoveta para calcular la cantidad de biomasa
existente y as determinar conservadoramente la cantidad
disponible para la pesca anual. Con esto se evita la
depredacin del recurso y se asegura una cuota anual
sostenible en el tiempo.
3.10.2 CUOTA ANUAL
Con la implementacin de la nueva ley de pesca en el
Per tendremos una cuota anual asignada a nuestras
embarcaciones, por lo que el riesgo de no pescar nuestra
cuota ser muy bajo. Este no es el caso de la pesca que
se compra a terceros, que puede llegar hasta 1/3 del
volumen procesado en el ao. La empresa ha desarrollado
una estrategia para tratar de asegurar el abastecimiento
de terceros, implementando una campaa de fdelizacin
que incluye el otorgamiento de adelantos y servicios
adicionales, entre otros.
3.10.3 VARIACIN EN LOS PRECIOS DE LA HARINA Y
EL ACEITE DE PESCADO
Los precios internacionales de la harina y el aceite de
pescado son determinados por la oferta y demanda, y tienen
un impacto signifcativo en los ingresos de COPEINCA
ASA. Para reducir el impacto de la variacin en los precios,
la empresa asegura la venta de parte de su produccin a
travs de contratos a mediano y largo plazo.
3.10.4 PRECIOS INTERNACIONALES DEL PETRLEO
Durante el primer semestre de 2008 los precios
internacionales del petrleo llegaron a su mayor nivel
35
histrico, pero luego descendieron signifcativamente.
Este insumo es uno de los mayores costos de la empresa,
por lo que siempre estamos en la bsqueda de mejorar la
efciencia en el consumo tanto en plantas como en la fota.
Asimismo, el establecimiento de la nueva ley de pesca en
el Per ayudar a reducir el consumo de este insumo por
tonelada de producto fnal.
3.10.5 FENMENO NATURAL EL NIO
COPEINCA ASA mantiene una clusula en caso de
desastres naturales como parte su acuerdo fnanciero,
consistente en un prstamo sindicado de USD 150
millones. Asimismo, la empresa tiene una reserva de caja
que cubre 6 meses de gastos fjos para poder enfrentar
los menores ingresos en caso ocurriera un fenmeno de
El Nio.

3.10.6 CUIDADO DEL MEDIO AMBIENTE
El gobierno peruano ha establecido nuevos lmites para
los vertimientos y emisiones de las plantas industriales,
siendo muy altas las sanciones en caso de incumplimiento.
La empresa tiene un plan de inversiones ascendente
a USD 20 millones para los prximos tres aos, con el
objetivo de adecuarse a las nuevas exigencias del
cuidado responsable del medio ambiente.
3.10.7 SANCIONES DEL MINISTERIO DE LA
PRODUCCIN PRODUCE
El gobierno peruano ha establecido fuertes sanciones,
que llegan hasta la prdida del permiso de pesca, en
caso las embarcaciones incumplan la normas vigentes
de manera reiterada. COPEINCA ASA ha realizado y
seguir realizando campaas de capacitacin a toda
la tripulacin para que conozcan el alcance de la ley y
las consecuencias de su incumplimiento. Asimismo, las
embarcaciones cuentan con dispositivos de ubicacin
satelital, que permiten su monitoreo en lnea y comprobar
que estn pescando en zonas autorizadas.
3.10 (II) FACTORES DE RIESGO FINANCIERO
Las actividades de COPEINCA ASA estn expuestas a
una variedad de riesgos fnancieros: riesgo de mercado
(incluyendo el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de la
tasa de inters sobre el valor justo y el riesgo de la tasa de
inters sobre el fujo de caja), el riesgo crediticio y el riesgo
de liquidez. El programa global de gestin de riesgos de
la Compaa toma en cuenta el carcter imprevisible de
los mercados fnancieros y busca minimizar los posibles
efectos adversos sobre el desempeo fnanciero de la
Compaa.

La gestin de riesgos fnancieros est a cargo del
departamento de tesorera bajo polticas aprobadas por
el Gerente General. Tesorera identifca, evala y maneja
los riesgos fnancieros en estrecha colaboracin con las
unidades operativas de la Compaa. A continuacin se
presentan los principales riesgos fnancieros a los cuales
la Compaa est expuesta:

riesgo de mercado a)
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
Las actividades del Grupo y los prstamos que
ha adquirido en moneda extranjera lo exponen al
riesgo de fuctuaciones en el tipo de cambio en
moneda extranjera.

La gerencia minimiza parcialmente este riesgo
manteniendo saldos deudores en moneda
extranjera. Asimismo, la Gerencia considera
que los volmenes de las exportaciones y su
rentabilidad le permiten minimizar el riesgo de los
efectos adversos del tipo de cambio.

RIEGOS DE LA TASA DE INTERS SOBRE EL
FLUJO DE CAJA Y VALOR JUSTO
El riesgo de la tasa de inters del grupo surge
de los prstamos a largo plazo. Los prstamos
otorgados a tasas variables exponen al grupo
al riesgo de la tasa de inters sobre el fujo de
caja. Los prstamos otorgados a tasas fjas de
inters exponen al grupo al riesgo de la tasa de
inters sobe el valor justo. La poltica del grupo es
mantener por lo menos el 60% de sus prstamos
en instrumentos a una tasa de inters variable.
Durante los aos 2008 y 2007, los prstamos del
grupo a una tasa de inters variable estuvieron
denominados en dlares estadounidenses.

El grupo analiza su exposicin a la tasa de inters
de una manera dinmica. Diversos supuestos
son simulados tomando en consideracin el
refnanciamiento, la renovacin de posiciones
existentes y fnanciamiento alternativo. En base
a estos supuestos, el grupo calcula el impacto
de las prdidas y ganancias de un cambio
defnido en la tasa de inters. Las corridas se
efectan slo con respecto a los pasivos que
representan las posiciones que devengan los
intereses ms altos, incluyendo el prstamo
bancario sindicado.

RIESGO CREDITICIO
COPEINCA ASA ha establecido polticas para
vender sus productos a clientes ya sea en efectivo
o bajo una carta de crdito confrmada; por lo tanto,
tiene una exposicin limitada al riesgo crediticio de
sus clientes.

RIESGO DE LIqUIDEz
COPEINCA mantiene una reserva en efectivo
para se utilizada en el caso que un hecho de la
naturaleza afecte sus actividades normales.

COPEINCA depende de una serie de facilidades
crediticias a corto plazo para cubrir parte del capital
de trabajo que requiere durante los perodos de
produccin.

La gerencia monitorea las proyecciones
renovables de la reserva de liquidez del grupo,
as como el efectivo y los equivalentes de efectivo
sobre la base del fujo de caja esperado. Estos
lmites varan para tomar en cuenta la liquidez
del mercado en que la entidad opera. Asimismo,
la poltica de administracin de liquidez de la
Compaa involucra la proyeccin de fujos de
caja en dlares estadounidenses y nuevos soles y
toma en consideracin el nivel de activos lquidos
que son necesarios para cumplir con las mismas;
el monitoreo de los ratios de liquidez del balance
contra los requerimientos regulatorios internos
y externos; y el mantenimiento de los planes de
fnanciamiento de deuda.

GESTIN DEL RIESGO DE CAPITAL
Los objetivos de la Compaa en la gestin de
capital son proteger la capacidad de Copeinca de
continuar como un negocio en marcha con el fn
de proporcionar rentabilidad para los accionistas
y benefcios para los otros grupos de inters y
mantener una estructura de capital ptima para
reducir el costo del capital. COPEINCA podr
emitir nuevas acciones con el fn de mantener o
reajustar la estructura del capital o vender activos
parra reducir deuda.

Al igual que otros participantes en la industria,
la Compaa monitorea el capital sobre la base
del coefciente de endeudamiento (gearing
ratio). Este coefciente se calcula dividiendo la
deuda neta entre el capital total. La deuda neta
se calcula tomando en cuenta los prstamos
totales (incluyendo los prstamos corrientes y
36
los prstamos no corrientes, tal como se indica
en el balance consolidado) menos efectivo y
equivalentes de efectivo. El capital total se calcula
tomando en cuenta el patrimonio tal como se
indica en el balance consolidado ms la deuda
neta. El coefciente de endeudamiento en 2006 fue
de 35% en comparacin con 45% en 2007.
3.11 sItuACIn DeL merCADo
En el mes de junio, el gobierno peruano aprob la Ley de
Lmites Mximos de Captura por Embarcacin, tambin
conocida como la Ley de Cuotas Pesqueras. De este
modo, a COPEINCA ASA le corresponde el 10.7% de la
cuota global, colocndolo como el segundo jugador ms
grande de harina de pescado en el Per.
Harina de pescado
Durante el primer semestre de 2008, las materias primas
agrcolas alcanzaron altos niveles histricos de precios
pero disminuyeron a una inesperada velocidad el resto del
ao. Sin embargo, los precios de la harina de pescado,
que durante 2008 fuctuaron entre USD 770 y USD 1,060
por tonelada mtrica (precio FOB Per), no se vieron
afectados en la misma magnitud, lo que permiti que la
harina de pescado fuese ms competitiva en comparacin
con la harina de soya durante este periodo.
Lo anterior conllev a un aumento signifcativo del
consumo de harina de pescado en China, luego de un
bajo consumo en 2007 debido a la enfermedad de la oreja
azul que afect a la poblacin porcina. Sus importaciones
se incrementaron de 966,000 TM en 2007 a 1,349,000 TM
en 2008. Esto signifc una gran oportunidad para la alta
oferta exportable de Per, que aument de 1.2 millones
de TM en 2007 a 1.5 millones de TM en 2008.
Hacia fnes de 2008, se estim que las existencias de
harina de pescado en todo el mundo fueron las ms bajas
de los ltimos cinco aos.
Aceite de pescado
Los precios del aceite de pescado estuvieron muy
infuenciados por los precios del complejo de aceite
vegetal y del aceite mineral crudo, los cuales alcanzaron
altos niveles histricos en el primer semestre de 2008 y
colapsaron a partir de julio en adelante. Por lo tanto, los
precios del aceite de pescado se redujeron de un pico
de USD 2,200 por tonelada mtrica (precio FOB Per) a
principios de 2008 hasta USD 800 para fnales de ao.
Los precios promedio en 2008 fueron de USD 968
El aumento en los inventarios fnales del mundo no
patrocin elevados precios en el corto plazo, debido
a la menor demanda por biodiesel y aquafeed. Sin
embargo, el aceite de pescado con Omega 3 de algn
modo compens esta disminucin en la demanda con
un mayor consumo, estimado en alrededor del 15% de
la produccin total de aceite, con la ventaja que puede
tener un precio dos veces mayor que el precio del aceite
de pescado crudo.
3.12 ProyeCCIones futurAs
En el ao 2009, se espera que COPEINCA ASA empiece
a disfrutar de los benefcios de la nueva Ley de Lmites
Mximos de Captura por Embarcacin, tambin conocida
como la Ley de Cuotas Pesqueras. Su implementacin
abre oportunidades de ahorro y la Compaa viene
estudiando cmo optimizar sus operaciones bajo este
nuevo esquema. Veremos una reduccin tanto en costos
fjos como variables, pero los efectos totales de esta mejora
en la efciencia no se concretarn hasta el ao 2010.

Para 2009, COPEINCA estima una produccin de
195,000 TM de harina de pesado y 30,000 TM de aceite
de pescado. Al mes de marzo de 2009, los precios de la
harina de pescado se encuentran en el nivel de USD 850
a USD 940 por tonelada mtrica y los precios del aceite
de pescado en el nivel de USD 700 por tonelada mtrica
en pequeos volmenes. )

La gerencia considera que la crisis fnanciera actual
afectar moderadamente la situacin fnanciera y
operativa de la Compaa. Para minimizar este efecto, la
Compaa ha adoptado las siguientes polticas:

Negociar lneas de crdito locales para capital de
trabajo durante los perodos de produccin.
Buscar prstamos locales a mediano plazo para
proporcionar sufciente liquidez a la Compaa.
Mantener contacto con los principales prestamistas,
revisando constantemente las alternativas de
fnanciamiento.

Asimismo, COPEINCA ya ha acordado el volumen y
los precios para hasta el 70% de la harina de pescado
que espera ser vendida durante 2009. Estos acuerdos
reducirn el impacto que los futuros cambios en el
mercado podran tener sobre los ingresos de la Compaa
en el ao 2009.
4. HeCHos
PosterIores
AL Ao 2008
EL 19 de enero de 2009, COPEINCA ASA public los resultados de la
temporada de pesca del 2008. La empresa termin ese ao con una cuota
de total de 14% (incluyendo la cuota de terceros), un rendimiento de 4.7%
en la produccin de aceite de pescado y, una produccin de 170,000 TM de
harina de pescado y 35,500 TM de aceite de pescado.
El 21 de enero de 2009, el Ministerio de la Produccin (PRODUCE), entidad
que dirige y gestiona las polticas del sector pesquero para garantizar
el manejo racional de los recursos naturales y la preservacin del medio
ambiente, public el Reglamento 843-2008-PRODUCE/DGEPP. ste otorga
a COPEINCA ASA el 10.7% del lmite mximo de captura por embarcacin
(cuota individual), lo cual est en concordancia con las expectativas
de la empresa pues representa 0.3% ms que su capacidad promedio,
determinada a partir de las tasas de efciencia obtenidas en los ltimos
cinco aos. La lista de los lmites mximos por embarcacin (cuota) est
disponible en www.produce.gob.pe.
El 26 de febrero de 2009, COPEINCA ASA present los resultados del cuarto
trimestre de 2008. La presentacin completa y el reporte estn disponibles
en www.newsweb.no o enwww.copeinca.com.
5. ConsIDerACIones
CLAve De
InversIn
El Per es y continuar siendo el mayor productor de harina y aceite de pescado
del mundo. Existe un aumento constante en la demanda de mejores protenas en
el mundo, tales como las provenientes de la pesca. La industria de la harina de
pescado continuar siendo uno de los mayores proveedores de ingredientes clave,
tanto para la alimentacin de peces como de otros animales por su alto contenido
proteico.
COPEINCA ASA ha puesto en prctica una intensiva estrategia de crecimiento
inorgnico, lo cual ha contribuido a que la empresa cuadruplique su tamao en los
ltimos cinco aos, con la expectativa de la prxima implementacin del Sistema
de Cuotas Individuales de Pesca en el Per, a iniciarse en el ao 2009. En los
siguientes dos aos (2009-2010) se obtendrn ahorros sustanciales a medida que
las operaciones se tornen mucho ms efcientes.
Existe una creciente demanda de aceite de pescado para consumo humano,
debido al redescubrimiento de sus benefcios para la salud. El Per produce aceite
de pescado con un contenido muy elevado de Omega 3. Esto ha devenido en que
dicho producto tenga una demanda especial. Se espera que en el mediano plazo
este nuevo mercado tenga un efecto muy positivo en los precios del aceite de
pescado peruano.
En el Per, COPEINCA ASA ocupa el segundo lugar como productor de harina de
pescado, con un total de 10 plantas que cubren el 10.7% de la cuota centro-norte,
14% de la cuota total (incluida la compra a terceros) as como 65 embarcaciones y
plantas distribuidas en todo el litoral peruano.
En el ao 2008 COPEINCA ASA fusion todas las compaas adquiridas, recortando
gastos generales, reduciendo el personal en 20% y estableciendo la base para
aprovechar al mximo los benefcios de la nueva ley de pesquera.
En 2007, las ventas se incrementaron en 93% a USD 249 millones y el EBIDTA
creci en 250% a USD 71.6 millones.
6. resPonsABILIDAD
soCIAL
44
6.1 nuestro ComPromIso Con LA
resPonsABILIDAD soCIAL
COPEINCA ASA considera que para garantizar la
sostenibilidad de su negocio es un requisito indispensable
el asegurar que los principios ticos, el respeto a las
personas y al ambiente, se cumplan actuando segn
los lineamientos de responsabilidad social de nuestra
organizacin y los principios del Pacto Mundial, del cual
somos miembros desde febrero de 2007.
Por ello, la empresa contempla en todas sus decisiones el
triple resultado: crecimiento econmico, desarrollo social
y conservacin del medio ambiente y se esfuerza por
difundir y poner en prctica los principios y valores de
responsabilidad social en todos los procesos, operaciones
y reas de la empresa de manera transversal.
Asimismo, COPEINCA se esfuerza por prestar atencin
a los aportes y comentarios de sus grupos de inters
por lo que lleva a cabo regularmente estudios de
investigacin de las actitudes y percepciones de sus
principales grupos de inters con el fn de comprender
sus opiniones y puntos de vista con respecto a nuestro
desempeo, as como llevar a cabo las medidas
necesarias para corregir cualquier equivocacin en la
gestin de la empresa.
En este sentido, COPEINCA fue la primera compaa
pesquera peruana en presentar un Reporte de
Sostenibilidad auditado en el ao 2005 y ya ha publicado
el Reporte de Sostenibilidad correspondiente al perodo
2006-2007, el mismo que est disponible en nuestra
pgina web www.copeinca.com. Estos reportes refejan
el desarrollo de los principales indicadores que muestran
el desempeo ambiental y social de la compaa, as
como los programas y actividades que llevamos a cabo
en materia de responsabilidad social.
6.2 LIneAmIentos De resPonsABILIDAD
soCIAL
En COPEINCA ASA nos preocupamos constantemente por:

El bienestar de la comunidad y de sus colaboradores:
Contribuyendo con el desarrollo de la calidad de vida
de los mismos, promoviendo elementos que brinden
tranquilidad y satisfaccin humana.
El cuidado del ambiente: Reduciendo el impacto ambiental
que generan las diversas actividades de la empresa
al trabajar bajo los ms altos estndares de efciencia
ambiental y desarrollo sostenible, de manera que se
defenda la biodiversidad y la cultura.
El aseguramiento de la calidad y trazabilidad de sus
productos: Satisfaciendo constantemente las necesidades
de los clientes y tener la capacidad de conocer la
ubicacin y trayectoria del producto a lo largo de la
cadena productiva en un momento determinado.
El desarrollo de productos y mercados: Efectuando un re-
pensamiento del mercado, mejorando constantemente
las cualidades de los productos de manera que satisfagan
las cambiantes necesidades de los consumidores y a
la vez participar en mercados donde antes no se haba
competido.
La creacin y proteccin del valor compartido: Llevando
a cabo actividades que generen competitividad a
largo plazo brindando benefcios para la sociedad y
minimizando impactos negativos para el ambiente. Ambas
partes deben ganar siempre.
La gestin de la reputacin: Construyendo sentimientos
y creencias positivas de los grupos de inters hacia la
empresa, mediante la creacin y proteccin del valor
compartido.
Para asegurar el cumplimiento de estos lineamientos,
COPEINCA ASA ha constituido en cada sede de la empresa
un Comit SIG (Sistema Integrado de Gestin) representado
por miembros de la empresa y de los trabajadores,
elegidos por votacin. Estos comits contemplan temas
de seguridad, medioambiente, responsabilidad social,
produccin, entre otros.
6.3 sALuD y segurIDAD oCuPACIonAL
Desde el ao 2005, COPEINCA ASA mantiene un Sistema
de Gestin de Seguridad, como resultado de la aplicacin
del Decreto Supremo 009 y su modifcatoria (DS 007), el cual
establece el marco para la implementacin de un reglamento
de seguridad y salud en el trabajo en los diferentes sectores
productivos del pas. Con ese fn, se adecu el reglamento
interno de la empresa al DS 009, el mismo que posteriormente
se difundi entre todos los colaboradores de empresa.
Durante 2008 se realizaron monitoreos de agentes fsicos,
qumicos, biolgicos y factores de riesgo en nuestras
plantas; los cuales permitieron medir los posibles daos
en salud ocupacional que pudieran tener nuestros
colaboradores tanto a nivel de ruido como de partculas
suspendidas en la harina. Hemos diseado un plan de
acciones correctivas que se implementar a partir de
2009 con el objetivo de minimizar aquellos riesgos que
puedan afectar a la salud del colaborador. En ese sentido,
hemos efectuado y seguiremos efectuando una serie de
exmenes como audiometra y dermatologa.
En cada sede, COPEINCA ASA ha constituido un Comit
SIG (Sistema Integrado de Gestin) representado por
miembros de la empresa y de los trabajadores, elegidos
por votacin. Estos comits aseguran la participacin de
nuestros colaboradores a la vez que cumplimos con el DS
009. En ese sentido, hemos establecido una estadstica
de seguridad referente a los accidentes que ha permitido
identifcar los riesgos en cada una de nuestras plantas.
A pesar de que el ao 2008 fue muy bueno para el
crecimiento de la corporacin, esto ha implicado
que nuestros ratios, controles y estadsticas de
accidentalidad presenten variaciones en relacin a los
aos anteriores. En el ao 2007 tenamos 5 plantas, en
2008 se consolidaron las adquisiciones y crecimos a 12
plantas, con lo cual se increment el nmero de personal,
instalaciones y riesgos de accidentes. Es as que, de 70
accidentes en 2007 (incluyendo fota), llegamos a 173
en 2008. En lo referido a la fota, en 2007 tenamos 34
embarcaciones y en 2008 tuvimos 64. Asimismo, hemos
crecido de alrededor de 700 a ms de 1,500 trabajadores
tripulantes, registrndose 134 accidentes en el sector
de fota durante 2008, as como un ndice de descanso
mdico ms alto que 2007.
En lo referido a las capacitaciones, hemos trabajado
alrededor de 1,700 horas hombre por planta. Hemos
realizado sesiones como simulacros de sismo e incendio,
manejo de sustancias peligrosas, manipulacin de
elementos qumicos, informacin del BASC y tcnicas
para prevencin de accidentes.
46
El BASC (Business Alliance For Secure Commerce
Alianza Empresarial para un Comercio Seguro) es una
cooperacin entre el sector empresarial, autoridades
aduaneras, entidades gubernamentales y organismos
internacionales, con el propsito de fomentar prcticas
seguras en la calidad logstica de comercio internacional.
Es un sistema de gestin de seguridad que permite
prevenir que nuestras instalaciones sean objetos de
infltracin de narcotrfco y/o terrorismo. A travs de
este sistema realizamos una serie de verifcaciones de
datos, tanto de nuestros colaboradores como de nuestros
clientes, de acuerdo a estndares que debemos cumplir
y que son auditados anualmente.
En el ao 2008 las plantas de Chancay y Chimbote
obtuvieron la certifcacin BASC. Para el ao 2009 se
espera la certifcacin de la planta de Ilo. Las plantas
de Bayvar, Chicama, Casma y Huarmey cuentan con
esta clasifcacin desde 2005. Esto nos permite afrmar
que COPEINCA ASA posee un Sistema de Gestin
de Seguridad BASC con prevencin de infltracin de
drogas y terrorismo. A la vez, hemos frmado acuerdos
de seguridad con todos nuestros proveedores de
servicios.
6.4 CALIDAD y CuIDADo DeL meDIo
AmBIente
Nuestros principios de negocio integrado, donde se
refejan los compromisos de la Alta Direccin en relacin
al medio ambiente, la seguridad y calidad, son:
COPEINCA ASA refeja su actuar responsable en todas
sus actividades, garantizando la satisfaccin de sus
clientes, la salud y la seguridad de sus colaboradores y
el respeto al medio ambiente.
COPEINCA ASA se compromete a mantener un Sistema de
Gestin Integrado de Calidad, Medioambiente, Seguridad
y Salud Ocupacional, basado en normas internacionales,
orientado en el principio de mejora continua para la
obtencin de la mejor calidad de productos.
COPEINCA ASA asegura la trazabilidad de sus
productos y optimiza los procesos para la satisfaccin
de los clientes, colaboradores, proveedores, comunidad,
gobierno y accionistas, as como la prevencin de la
contaminacin de nuestro ambiente; garantizando el
cumplimiento de los requisitos legales aplicables y otros
requisitos que suscribamos.
Asimismo, la preservacin del medio ambiente es uno
de los compromisos ms importantes de COPEINCA.
Nuestros procesos industriales involucran una serie de
factores y condiciones que interactan con el entorno,
desde el uso de recursos como petrleo y agua hasta la
generacin de residuos hacia nuestra atmsfera (a travs
de emisiones y material particulado), as como efuentes
y residuos slidos.
Nuestra empresa cuenta con sistemas de tratamiento de
efuentes, los cuales mitigan cualquier posible impacto.
Este sistema es conocido como Programa de Adecuacin
de Manejo Ambiental PAMA, el cual administramos y
monitoreamos con la fnalidad de obtener la mxima
efciencia.
Actualmente estamos atravesando por un proceso de
mejora tecnolgica para optimizar nuestros impactos, el
cual se sustenta en inversiones que permitirn no solo
mitigar sino tambin eliminar cualquier posible impacto al
medio ambiente, sea ste agua o aire.
Por otro lado, contamos con el respaldo de empresas
especializadas en el manejo seguro de residuos slidos
peligrosos, que podran afectar el entorno, sea ste suelo,
aire o agua. As, gestionamos los residuos en COPEINCA
buscando la mayor efciencia y el reciclaje de los mismos.
EDUCACIN AMBIENTAL
Permanentemente impartimos una serie de capacitaciones
para el cuidado de los recursos. En ese sentido, nos
esforzamos para que los conocimientos y actividades
derivadas de dicho entrenamiento se extiendan a
acciones que nuestros colaboradores puedan aplicar
en el hogar, de tal manera que puedan benefciarse con
el ahorro de energa, agua y cuidado de otros recursos
como, por ejemplo, el papel.
Contribuimos con las comunidades, sobre todo en los
colegios, llevando estos conocimientos. Muestra de ello es la
capacitacin para el adecuado tratamiento de los residuos
slidos. Adems, la empresa realiza donaciones mediante
las cuales otorga a los grupos capacitados los instrumentos
necesarios para la gestin de residuos slidos.
COMPROMISO CON EL MEDIO AMBIENTE
Desde el ao 2006, nuestras plantas cuentan con los
Programas de Produccin Ms Limpia, a travs de los
cuales buscamos el cuidado de recursos energticos.
Paralelamente desarrollamos campaas internas para el
cuidado del agua y un programa de reciclaje de papel.
Actualmente estamos implementando la norma ISO 14001
para la gestin ambiental, a travs de la cual realizamos
celebraciones del calendario ambiental, haciendo nfasis
en el cuidado de recursos.

Medidas para disminuir los impactos del medio ambiente
La emisin de efuentes y las emisiones gaseosas son
nuestros principales impactos. Para ello contamos con
sistemas de tratamiento especializado as como programas
de inversin que permitan mejorar dichos sistemas. En lo
referido a los residuos slidos, contamos con Planes de
Manejo aprobados por la entidad competente.
SISTEMA DE GESTIN DE LA CALIDAD
Contamos con un sistema de gestin de calidad basado
en las normas internacionales GMPB2, cuyo objetivo es
garantizar la inocuidad del alimento en toda la cadena
productiva hasta la entrega del producto y el cumplimiento
de los requisitos de calidad de nuestros clientes.
CERTIFICACIONES
Hemos obtenido certifcaciones de calidad como GMPB2,
HACCP, as como certifcaciones de seguridad (BASC).
En la actualidad, nos encontramos en proceso de la
47
48
certifcacin ISO 14001. Un tema que desarrollaremos en
el ao 2009 ser la adecuacin de COPEINCA ASA a la
nueva legislacin ambiental, con la fnalidad de cumplir
satisfactoriamente los Lmites Mximos Permisibles.
6.5 reLACIones Con LAs
ComunIDADes
COPEINCA ASA establece relaciones duraderas con sus
vecinos que se caracterizan por el respeto mutuo y el
dilogo permanente.
La gestin adecuada de las relaciones comunitarias
es tan importante para nuestro negocio como lo es la
gestin adecuada de nuestras operaciones. COPEINCA
ASA comprende que el buen desempeo organizacional
requiere que todos nosotros aceptemos la responsabilidad
de nuestra relacin con las comunidades.
El respeto mutuo implica que entendamos como
organizacin y cada uno de nosotros los desafos y lo
que es importante para nuestros vecinos, as como hacer
saber a nuestros vecinos lo que es importante para
nosotros. Donde operemos, tratamos de acomodar de la
mejor manera posible las diferentes culturas, realidades,
estilos de vida, y preferencias de nuestros vecinos,
particularmente en reas donde el desarrollo industrial es
poco conocido y donde tengamos o podamos generar el
mayor impacto.
Nuestro trabajo con las comunidades est coordinado
estrechamente con nuestro trabajo ambiental y considera
las percepciones de las personas, as como los efectos y
consecuencias de nuestras actividades.
En este contexto, COPEINCA ASA concentra sus esfuerzos
de responsabilidad social externa en dos aspectos: las
relaciones comunitarias y la gestin de donaciones. En
ambos casos, la empresa promueve no solo la dotacin
de dinero o materiales, sino la participacin activa de
sus colaboradores en las actividades que desarrollan
las comunidades vecinas as como la generacin de
capacidades de gestin en las personas con las que
colabora.
COPEINCA ASA tiene la poltica de desarrollar acciones
a travs de organizaciones sociales comunitarias, es
decir, aquellas agrupaciones que nacen de la propia
sociedad. Para ello, realizamos un mapeo de todas las
instituciones que existen en las colectividades donde
nos establecemos para poder identifcar cules son los
grupos con mayor relevancia y legitimidad, tanto a nivel
de asociaciones civiles como de gobiernos locales y
regionales. A continuacin algunos ejemplos:
BAYVAR Comit de Saneamiento
CASMA Mesa de lucha contra la Pobreza
CHCAZA Apro Chicama
(Asociacin de Productores de Harina y Aceite Chicama)
CHMBOTE Apro Ferrol
CHANCAY Apro Chancay
LO Municipalidad de Ilo
Para determinar cules son las carencias prioritarias en
las distintas comunidades, hacemos un levantamiento
de informacin que nos permite desarrollar una lnea
base. Por ejemplo, el ao pasado, donamos al gobierno
local de Sechura la infraestructura educativa para una
caleta cercana al puerto de Playa Blanca. Decidimos
apostar por esta obra tras investigar y constatar que
muchos nios no asistan a la escuela debido a la enorme
distancia entre sus hogares y el colegio ms cercano,
que estaba a kilmetro y medio. Tras dialogar con el
alcalde local, los representantes de la Ugel de la zona
y la comunidad civil, empezamos a trabajar de la mano
en la construccin de la escuela. De esta misma forma,
esperamos seguir formando alianzas estratgicas en las
diversas comunidades vecinas.
Por otro lado, dentro de la lnea de voluntariado corporativo
de COPEINCA ASA, hemos trabajado con la Mesa de
Desarrollo de Lucha contra la Pobreza de Puerto Casma.
Durante la poca de veda (baja produccin), nuestros
colaboradores en la zona desarrollaron talleres de
capacitacin relacionados al manejo de residuos slidos,
dirigidos a aquellas madres y miembros de la comunidad
que necesitaban una gua para poder reducir el volumen
de su basura, segregar o reutilizar algunos residuos.
Tambin hemos colaborado con aportes voluntarios para
la Municipalidad Provincial de Ilo. Nuestra planta en esa
zona es nueva, por eso actualmente nos encontramos en la
fase de recoleccin de informacin. Estamos conociendo
a la poblacin con el objetivo de poder contribuir con el
desarrollo en la zona, siempre trabajando de la mano con
el gobierno local.
Finalmente, en Lima estamos desarrollando un programa
de reciclaje que consiste en el acopio del papel en desuso,
el cul donamos a la ONG Fundades. Ellos a su vez lo
venden a Kimberly Clark, quienes lo convierten en papel
reciclado. El monto que recibe la ONG por las ventas se
destina al apoyo de las casas para nios especiales que
dirige la institucin.
7. goBIerno
CorPorAtIvo
52
COPEINCA ASA se ha comprometido a aplicar buenas
prcticas de gobierno corporativo que fortalezcan
la confanza en la compaa y contribuyan a generar
valor en el transcurso del tiempo para el benefcio de
sus accionistas, empleados y otros grupos de inters.
El gobierno corporativo tiene como objetivo regular la
divisin de roles entre los accionistas, el Directorio y la
Gerencia Ejecutiva, de una manera an ms integral de la
requerida por la legislacin.
COPEINCA ASA es una empresa pblica de responsabilidad
limitada establecida y constituida en virtud de las leyes
de Noruega. Adems, est sujeta a los requerimientos
de gobierno corporativo que se aplican a la Bolsa de
Valores de Oslo (OSE), segn los cuales debe publicar una
declaracin anual de su poltica sobre gobierno corporativo,
de conformidad con el Cdigo de las Mejores Prcticas
de Gobierno Corporativo de Noruega que se encuentre
vigente en ese momento.
El Cdigo ha sido emitido por la Junta de Gobierno
Corporativo de Noruega (NCGB por sus siglas en ingls).
Los principios de gobierno corporativo de COPEINCA
ASA se basan en el Cdigo del 4 de diciembre de 2007,
que est disponible en www.nues.no.
Para lograr el desarrollo y la mejora de los principios de
gobierno corporativo de la compaa es necesario trabajar
en un proceso continuo en el que deben involucrarse
tanto el Directorio como la Gerencia. La administracin
y el control de COPEINCA ASA estn compartidos por
los accionistas, representados por la Junta General
de Accionistas, el Directorio y el Gerente General, de
acuerdo con las normas aplicables y la escritura de
constitucin de la compaa. COPEINCA ASA tiene un
auditor externo independiente.
7.1 ImPLementACIn y rePorte soBre
goBIerno CorPorAtIvo
Cdigo: El Directorio debe asegurarse que la compaa
aplique buenas prcticas de gobierno corporativo.
Por esa razn, el Directorio deber presentar un informe
anual sobre las prcticas de gobierno corporativo de la
compaa. El informe debe cubrir todas las secciones del
Cdigo de las Mejores Prcticas de Gobierno Corporativo.
Si la compaa no cumple a cabalidad con dicho Cdigo,
este incumplimiento deber ser explicado en el informe.
IMPLEMENTACIN
COPEINCA ASA brinda informacin sobre sus prcticas de
gobierno corporativo en el informe anual de la compaa y
en su pgina web www.copeinca.com
VALORES CORPORATIVOS Y LINEAMIENTOS TICOS
El Directorio deber defnir los valores corporativos
bsicos de la compaa y formular lineamientos ticos de
conformidad con dichos valores.
La confanza en COPEINCA ASA como compaa es
esencial para garantizar la competitividad permanente del
grupo. La apertura sobre los sistemas y procedimientos
que se utilizan para el manejo del grupo fortalece la
generacin de valor, genera confanza interna y externa,
y promueve un enfoque tico y sostenible hacia los
negocios.
COPEINCA ASA ha establecido los siguientes valores
corporativos:
Liderazgo Cumplimos con los objetivos promoviendo
el aprendizaje y el desarrollo profesional entre nuestros
empleados.
Integridad Somos honestos, cumplimos nuestros
compromisos con las leyes y con las polticas
corporativas.
respeto y reconocimiento Respetamos a las personas
y reconocemos sus logros, alentando el desarrollo
personal y las oportunidades que ofrece la organizacin
en un ambiente donde las ideas, los aportes y los
comentarios son muy bien valorados.
Innovacin Respaldamos las iniciativas individuales,
el trabajo en equipo y la creatividad. Toleramos los
errores y reconocemos que siempre hay algo nuevo
que aprender cuando tratamos de lograr la mejora
continua.
trabajo en equipo Compartimos nuestros
objetivos y estrategias con nuestros empleados,
alentamos un ambiente abierto y flexible de
cooperacin y luchamos para que los objetivos del
equipo de trabajo prevalezcan sobre los objetivos
individuales.
Tal como lo recomienda el cdigo, la compaa aplica
tambin lineamientos ticos que rigen la conducta de
todos los empleados: el Reglamento Interno de Trabajo
de la Compaa (RIT) contiene los lineamientos clave que
guan la conducta de todos los trabajadores y la poltica
sobre recursos humanos.
Durante el ao 2008 se actualizaron y adecuaron todas
las normas y procedimientos internos de la compaa.
Asimismo, se viene trabajando un Cdigo de tica
y una Poltica de tica Empresarial, los mismos que
monitorearn la diseminacin e implementacin de
estos principios.
7.2 negoCIos
Cdigo: Los negocios de la compaa debern estar
claramente defnidos en su escritura de constitucin.
La compaa deber defnir claramente sus objetivos
y estrategias comerciales dentro del alcance de la
defnicin de sus negocios. El informe anual deber incluir
la clusula sobre actividades empresariales contenida en
su escritura de constitucin y describir los objetivos y las
principales estrategias de la empresa.
IMPLEMENTACIN
Los negocios de COPEINCA ASA estn defnidos en la
seccin 3 de su escritura de constitucin, tal como se
indica a continuacin: La Compaa se dedica a fnanciar
y participar en la comercializacin y produccin de harina
y aceite de pescado y actividades conexas.
En el informe anual se incluye una descripcin detallada
de las actividades comerciales, objetivos y estrategias
de COPEINCA ASA. La escritura de constitucin est
publicada en nuestra pgina web www.copeinca.com,
donde tambin se describe con mayor detalle el negocio
de la compaa.
7.3 CAPItAL y DIvIDenDos
Cdigo: El capital de la compaa deber ser compatible
con sus objetivos, sus estrategias y su perfl de riesgo.
El Directorio deber establecer una poltica de dividendos
clara y predecible, la misma que deber servir de base
para las propuestas de pago de dividendos que presente
a la Junta General. La poltica de dividendos deber
hacerse pblica.
55
Los poderes otorgados al Directorio para incrementar el
capital accionario de la compaa debern limitarse a
los objetivos que tiene la empresa y en lo que a tiempo
se refere, debern limitarse a la fecha de la siguiente
Junta General Anual. Esto tambin deber aplicarse a los
poderes otorgados al Directorio para que la compaa
adquiera sus propias acciones.
CAPITAL
El Directorio considera que COPEINCA ASA tiene un
capital satisfactorio. El nivel del capital del grupo es
revisado constantemente con relacin a sus objetivos,
estrategias y perfl de riesgo.
POLTICA DE DIVIDENDOS
COPEINCA ASA tiene como objetivo generar una tasa
de retorno competitiva sobre el capital invertido por los
accionistas mediante una combinacin de distribucin
de dividendos e incremento en el precio de las acciones.
La compaa no tiene planes de pagar dividendos en
un futuro cercano debido a su estrategia de compras.
Al evaluar el monto de los dividendos a pagar en el
futuro, el Directorio valora una serie de factores, a saber:
certidumbre, capacidad previsible, desarrollo estable,
capacidad de generar dividendos; requerimientos para
que el patrimonio de la compaa se fortalezca y cuente
con los recursos fnancieros necesarios para garantizar su
crecimiento futuro y sus inversiones; restricciones legales
y contractuales aplicables; y el deseo de minimizar el
costo del capital.
INCREMENTO DEL CAPITAL ACCIONARIO
En la junta general anual de COPEINCA ASA celebrada el
7 de mayo de 2008, el Directorio recibi dos autorizaciones
para incrementar el capital accionario de la compaa.
En primer lugar, se autoriz al Directorio a incrementar el
capital accionario en NOK 4,650,000 mediante la emisin
de 930,000 acciones para cumplir con cualquiera de las
opciones otorgadas en virtud del Programa de Opcin de
Compra de Acciones para Empleado.
En segundo lugar, se autoriz al Directorio a incrementar
el capital accionario de la Compaa en NOK 58,500,000,
monto equivalente al 20% del capital accionario de la
Compaa. Esta autorizacin tuvo como propsito permitir
al Directorio emitir nuevas acciones para reunir capital
nuevo, fnanciar las adquisiciones mediante la emisin o
la venta de acciones de COPEINCA ASA, con relacin
a las fusiones y tambin en los casos de adquisicin
por absorcin. Esta autorizacin est vigente hasta la
Junta General Anual del ao 2009, de acuerdo con la
recomendacin contenida en el Cdigo.
ADQUISICIN DE LAS PROPIAS ACCIONES DE LA
COMPAA
En la junta general anual de COPEINCA ASA celebrada
el 7 de mayo de 2008, se autoriz al Directorio a adquirir
acciones de COPEINCA ASA por un valor nominal global
de hasta NOK 29,250,000, que corresponda al 10% del
capital accionario de ese momento.
Esta autorizacin est limitada, en cuanto a tiempo se
refere, hasta la fecha en que se lleve a cabo la Junta
General Anual correspondiente al ao 2009, pero no
est limitada a propsitos especfcos, de acuerdo con la
recomendacin contenida en el Cdigo.
7.4 trAtAmIento equItAtIvo De Los
ACCIonIstAs y trAnsACCIones Con
AsoCIADos CerCAnos
Cdigo: La Compaa debe tener una sola clase de
acciones.
Cualquier decisin de renunciar a los derechos de
preferencia de los accionistas actuales, de suscribir las
acciones en caso se produjera un incremento de capital,
debe estar justifcada. Cualquier transaccin que realice
la compaa, con relacin a sus propias acciones, deber
llevarse a cabo a travs de la bolsa de valores o en base
a los precios vigentes de la bolsa, en caso de que dicha
transaccin se lleve a cabo de alguna otra manera. Si las
acciones de la compaa tuvieran una liquidez limitada,
se deber considerar otras formas de garantizar un trato
equitativo a todos los accionistas.
Si se efectuaran transacciones no intangibles entre la
compaa y sus accionistas, los miembros del Directorio,
de la Gerencia Ejecutiva o asociados cercanos a
dichas partes; el Directorio dispondr que un tercero
independiente efecte una valorizacin. Esto no ser
necesario si la transaccin requiere de la aprobacin de
la Junta General, de conformidad con las disposiciones
de la Ley de Empresas Pblicas. Tambin se efectuarn
valorizaciones independientes de transacciones entre
compaas del mismo grupo en aquellos casos en los
que cualquiera de las compaas involucradas tenga
accionistas minoritarios.
La compaa deber contar con los lineamientos
necesarios para garantizar que los miembros del Directorio
y de la Gerencia Ejecutiva notifquen al Directorio si
tuvieran cualquier inters signifcativo, directo o indirecto,
en alguna transaccin realizada por la Compaa.
TRATO EQUITATIVO
La escritura de constitucin no impone restricciones
sobre los derechos de voto. Todas las acciones conferen
los mismos derechos y COPEINCA ASA slo tiene una
clase de acciones. El Directorio y la Gerencia Ejecutiva
de COPEINCA ASA se han comprometido a tratar a todos
los accionistas de manera equitativa y a que todas las
transacciones que la compaa realice con respecto a sus
propias acciones, se lleven a cabo a travs de la Bolsa de
Valores de Oslo.
DERECHOS DE PREFERENCIA
De conformidad con las disposiciones de la seccin 9 del
estatuto de la compaa (Transferibilidad de las Acciones),
los accionistas no gozan de derechos de preferencia.
Con respecto a las facultades otorgadas al Directorio
para incrementar el capital accionario de la compaa, tal
56
como se indica en el captulo 3, el Directorio podra dejar
de lado los derechos de preferencia de los accionistas
para suscribir nuevas acciones. Esto se justifca debido
al propsito especfco de las autorizaciones otorgadas
para emitir nuevas acciones.
TRANSACCIONES CON ASOCIADOS CERCANOS
Si se efectuaran transacciones no intangibles entre la
compaa y sus accionistas, los miembros del Directorio,
los miembros de la Gerencia Ejecutiva o los asociados
cercados de dichas partes; el Directorio dispondr que
un tercero independiente efecte una valorizacin.
Si el precio es mayor del 5% del capital accionario de
COPEINCA ASA, dicha transaccin ser aprobada por
los accionistas en una junta de accionistas.
Los directores y la Gerencia Senior notifcarn al Directorio
si tuvieran cualquier inters signifcativo directo o indirecto
en cualquier transaccin realizada por COPEINCA ASA.
7.5 LIBre trAnsACCIn
Cdigo: Las acciones de compaas cuyas acciones se
cotizan en la bolsa debern, en principio, ser libremente
negociadas.
Por lo tanto, la escritura de constitucin de la compaa
no deber incluir ninguna forma de restriccin a la libre
negociacin de las acciones.
Las acciones de COPEINCA ASA son libremente
negociables. La escritura de constitucin no impone
ninguna restriccin sobre las transferencias de las
acciones. Las acciones de COPEINCA ASA se cotizan
en la Bolsa de Valores de Oslo.
7.6 juntA generAL
Cdigo: El Directorio deber tomar las medidas necesarias
para garantizar que la mayor cantidad posible de accionistas
puedan ejercer sus derechos participando en las juntas
generales de la compaa y que las juntas generales se
conviertan en un foro efectivo para que los accionistas y los
directores presenten sus puntos de vista.
Entre dichas medidas deberan fgurar las siguientes:
Publicar la convocatoria a la junta y la informacin
sustentatoria de los acuerdos a ser presentados a
consideracin de la Junta General (incluyendo las
recomendaciones del Comit de Nominaciones) en la
pgina web de la compaa a ms tardar 21 das antes
de la fecha de la Junta General. Esta informacin se
debe enviar a los accionistas a ms tardar dentro de las
dos semanas anteriores a la fecha de la Junta General.
Asegurarse que los acuerdos y la informacin
sustentatoria distribuida sean lo sufcientemente
detallados y globales como para permitir que los
accionistas se formen una opinin sobre los asuntos a
ser presentados a consideracin de la junta.
Fijar plazos para que los accionistas notifquen su
intencin de asistir a la junta lo ms cerca posible a la
fecha de la junta.
Asegurarse que los accionistas que no puedan asistir a
la junta personalmente puedan votar por poder.
Asegurarse que los miembros del directorio y del Comit
de Nominaciones y el auditor estn presentes en la
Junta General y que se efecten los arreglos necesarios
para garantizar que una persona independiente presida
la Junta General.
La convocatoria a la Junta General incluir informacin sobre
los procedimientos que los accionistas debern observar a
fn de participar y votar en la Junta General. La notifcacin
tambin deber incluir la siguiente informacin:
El procedimiento a seguir para que los accionistas
puedan ser representados en la junta por poder,
incluyendo el modelo de la carta de nombramiento del
apoderado.
El derecho de los accionistas de proponer acuerdos
sobre los asuntos a ser tratados en la Junta General.
Las pginas web en las que la convocatoria y los
documentos sustentatorios sern publicados.
La compaa deber publicar la siguiente informacin en
su pgina web:
Informacin sobre el derecho de los accionistas de
proponer los asuntos a ser sometidos a consideracin
de la Junta General.
Los borradores de los acuerdos a ser sometidos a
consideracin de la Junta General y los comentarios
alternativos sobre asuntos con respecto a los cuales no
se haya propuesto ningn acuerdo.
El modelo de la carta de nombramiento del apoderado.
El directorio y el presidente de la Junta General se
asegurarn que sta tenga la oportunidad de votar
separadamente con respecto a cada uno de los
candidatos propuestos para ser elegidos para conformar
los organismos corporativos de la compaa.
En COPEINCA ASA, los accionistas ejercen sus facultades
supremas a travs de las juntas generales. El Directorio
hace todo lo posible por garantizar que las Juntas
Generales constituyan foros efectivos de comunicacin
entre los accionistas y el Directorio.
PREPARACIN PARA LA JUNTA GENERAL ANUAL
La Junta General Anual de COPEINCA ASA se celebrar
todos los aos antes de fnes de junio.
La convocatoria a la Junta General Anual es distribuida
entre los accionistas y publicada en la pgina web de
la compaa a ms tardar dentro de las dos semanas
anteriores a la junta.
La convocatoria incluye toda la informacin necesaria
para que los accionistas se puedan formar una opinin
sobre los asuntos a ser sometidos a consideracin de la
junta, incluyendo el plazo mximo para la presentacin
de la notifcacin sobre la intencin de los accionistas
de asistir a la junta y el modelo de la carta poder a ser
otorgada al apoderado.
Aunque la fecha de la Junta General Anual no haya sido
publicada en el calendario fnanciero de la compaa, la
fecha debe ser comunicada a todos los accionistas con la
debida anticipacin (30 das como mnimo).
El Presidente del Directorio y el auditor estn presentes en
la Junta General Anual. Se alienta a los dems miembros
del Directorio a que participen en la junta. Adicionalmente,
por lo menos un miembro del Directorio asiste a la Junta
General Extraordinaria.
AGENDA Y REALIZACIN DE LA JUNTA GENERAL ANUAL
El Directorio decide la agenda de la Junta General Anual.
Los principales puntos de la agenda son determinados
en base a los requerimientos contenidos en la Ley de
Sociedades de Responsabilidad Limitada Pblicas y en
59
la Escritura de Constitucin. La Junta General Anual,
entre otras cosas, aprobar las cuentas anuales, el
informe del Directorio y la distribucin de dividendos o,
de lo contrario, adoptar todos aquellos acuerdos que se
requieran en virtud de la ley aplicable.
Cada Junta General Anual nombrar a la persona
que presidir la junta, con lo cual se asegurar que la
Junta General Anual est presidida por un presidente
independiente, tal como lo recomienda el Cdigo. El
presidente generalmente es nombrado antes de la junta
y su nombre es incluido en la convocatoria. El acta de la
Junta General Anual es publicada en la pgina web de
COPEINCA ASA (www.copeinca.com) y en la pgina web
de OSE (www.newsweb.no).
El Directorio podr convocar juntas generales
extraordinarias en el momento que lo estime conveniente
o en el momento en que se requiera de acuerdo a ley.
El auditor de COPEINCA ASA y cualquier accionista o
grupo de accionistas que representen a ms del 5% de
las acciones emitidas y en circulacin de COPEINCA ASA
podrn solicitar que el Directorio convoque a una Junta
General Extraordinaria.
7.7 ComIt De nomInACIones
Cdigo: La compaa contar con un Comit de
Nominaciones. La Junta General elegir al presidente y a
los miembros del dicho comit. Asimismo, determinar la
remuneracin de sus miembros.
El nombramiento del Comit de Nominaciones deber
estar contemplado en la escritura de constitucin de
la compaa. Los miembros de esta comisin sern
seleccionados de forma tal que se tomen en cuenta los
intereses de los accionistas en general. La mayora de
los miembros debern ser independientes del Directorio
y la Gerencia Ejecutiva. Por lo menos un miembro de esta
representacin no deber ser un miembro de la Asamblea
Corporativa, del comit de representantes o del Directorio.
No ms de un miembro del Comit de Nominaciones
deber ser un miembro del Directorio, y dicho miembro
no deber postular a la reeleccin. El comit no deber
incluir al Gerente General de la compaa ni a ningn otro
miembro de la Gerencia.
Entre los deberes del Comit de Nominaciones fguran
el de proponer a los candidatos a ser elegidos por la
Asamblea Corporativa y el Directorio, y proponer los
honorarios a ser pagados a los miembros de la Asamblea
Corporativa y del directorio. El Comit de Nominaciones
deber justifcar sus recomendaciones.
La compaa deber brindar informacin sobre los
miembros del comit y cualquier plazo establecido para
presentar propuestas.
De conformidad con las disposiciones de la seccin 6
de la escritura de constitucin de la compaa, el Comit
de Nominaciones de COPEINCA ASA estar compuesto
por tres miembros. Esta comisin es elegida por la
Junta General Anual para un perodo de dos aos. La
remuneracin de los miembros del comit tambin es
decidida por la Junta General Anual.
El Comit de Nominaciones existente est compuesto
por un miembro del Directorio y dos miembros que son
independientes de la compaa. Mediante Junta General
de Accionistas del 07 de mayo de 2008 se aprob la
remuneracin para los miembros del comit electo
el 11 de Junio de 2007, establecindose que dicha
representacin podra ser reelegida en la Junta General
de Accionistas de 2009.
La informacin sobre los miembros del comit est
disponible al pblico en general en la pgina web
de COPEINCA ASA. El Comit de Nominaciones
hace recomendaciones a la Junta General sobre los
nombramientos y retiros de los directores y sobre sus
respectivas remuneraciones.
7.8 AsAmBLeA CorPorAtIvA y
DIreCtorIo: ComPosICIn e
InDePenDenCIA
Cdigo: La Asamblea Corporativa deber estar
compuesta de forma tal que se garantice que representa
un amplio porcentaje de los accionistas de la compaa.
La composicin del Directorio deber garantizar que
ste se ocupe de los intereses comunes de todos
los accionistas y cumpla con los requerimientos de
experiencia, capacidad y diversidad de la compaa. Se
deber garantizar que el Directorio opere efcientemente
como un rgano colegiado.
La composicin del Directorio deber garantizar
que ste opere independientemente de intereses
especfcos. La mayora de los miembros del Directorio
elegidos por los accionistas debern ser independientes
de la Gerencia Ejecutiva y de sus principales contactos
comerciales. Por lo menos dos de los miembros del
Directorio elegidos por los accionistas debern ser
independientes de los principales accionistas de la
compaa.
El Directorio no deber incluir a representantes de la
Gerencia Ejecutiva de la compaa. En su defecto, la
compaa deber brindar una explicacin acerca de
su decisin, y efectuar reajustes en la organizacin del
trabajo del Directorio, incluyendo el uso de los comits
del directorio para ayudar a garantizar una preparacin
ms independiente de los asuntos a ser discutidos por el
directorio.
El presidente del Directorio deber ser elegido por la
Junta General siempre y cuando la Ley sobre Compaas
Pblicas no disponga que deba ser elegido por la
Asamblea Corporativa o por el directorio debido a algn
acuerdo que estipule que la compaa no debe contar
con una Asamblea Corporativa.
Los miembros del Directorio no sern nombrados por
un plazo mayor de dos aos por vez. El informe anual
deber incluir la informacin necesaria que acredite la
experiencia y capacidad de los miembros del Directorio
e identifque qu miembros son independientes.
Se alentar a los miembros del Directorio para que
tengan sus propias acciones en la compaa. El Directorio
de COPEINCA ASA tendr de tres a once directores,
de conformidad con las disposiciones contenidas en la
clusula 5 de la escritura de constitucin de la compaa.
Actualmente, el Directorio est compuesto por siete
miembros, de los cuales tres son mujeres y cuatro son
hombres, con lo cual se ha cumplido con el requerimiento
contenido en la seccin 6-11 de la Ley de Compaas,
que dispone que el 40% de los miembros del Directorio
deben ser mujeres.
La composicin del Directorio cumple con la necesidad
de experiencia, capacidad y diversidad, y con el
requerimiento que el Directorio debe de operar de manera
independiente. En la pgina web de la compaa y en el
informe anual se incluye informacin sobre la experiencia
y capacidad de los miembros del Directorio y se identifca
a los miembros que se consideran independientes.
La compaa deber contar con una mayora de directores
que sean independientes de la gerencia y de los
principales socios comerciales. Actualmente, el Directorio
de COPEINCA ASA no incluye a ningn representante de
la Gerencia Ejecutiva.
ALCAnzAnDo
nuestrAs metAs
Claudia Alvarez, jefe de finanzas
Nac en Lima en 1980, soy economista de la USIL (Universidad San Ignacio
de Loyola) y tengo un diplomado en Finanzas de la UPC (Universidad Peruana
de Ciencias Aplicadas). Entr a COPEINCA en noviembre de 2004, luego de
cinco aos trabajando en una compaa de seguros.
Trabajar en el rea de fnanzas me ha dado muchas satisfacciones,
pues COPEINCA ha tenido retos complicados, y todos los ha cumplido.
felizmente, he tenido la suerte de participar
en todos estos procesos. una de mis
mejores experiencias ha sido pertenecer
al equipo que trabaj desde el 2005 en la
consolidacin de la empresa. una cosa es leerlo en
un libro, pero otra muy diferente es aplicarlo en la realidad, eso es mucho
ms valioso!. La relacin con mis jefes en COPEINCA ha sido sper buena,
siempre han tenido las puertas abiertas para conversar y sobre todo para
escuchar mis ideas. Adems, no slo se han limitado a mi desarrollo como
profesional, los tres (Gonzalo Castillo, Eduardo y Cesar) se han preocupado
por mis proyectos personales, y me han dado buenas ideas y consejos.
En el 2008 me cas, as que fue un sper ao para m. mi familia
es pequea, antes de casarme viva con mi
mam y con Carla, mi hermana menor. en
algn momento mi ta meche (hermana de
mi pap) y su esposo vivieron con nosotras,
fue un periodo bastante divertido. Ahora vivo con
Daniel e igualmente sigo sper cerca de mi familia: hemos comprado un
departamento muy cerca de la casa de mi mam, nos vemos prcticamente
todos los das. Tratamos de ver a mi pap todas las semanas, algunas veces
podemos y otras no. Pero de todas maneras conversamos siempre.
Gracias a mi experiencia en COPEINCA he podido cumplir varios objetivos
personales y ahora puedo devolver algo de lo mucho que mi familia me ha
dado en todos estos aos.. s que me queda mucho por
aprender, pero ver todas las oportunidades
que hay para aprovecharlas. el futuro
depende exclusivamente de cada uno.
62
Ms an, el Directorio incluir por lo menos a dos directores
que sean independientes de los principales accionistas
de la compaa. Actualmente, tres de los directores son
independientes de los principales accionistas.
COPEINCA ASA no cuenta con una Asamblea
Corporativa, ni con representantes de los empleados ante
el Directorio.
El presidente del Directorio es elegido por la Junta
General. Los miembros del directorio son elegidos por un
plazo de dos aos cada vez y se alienta a los directores a
que tengan acciones en la compaa. En el informe anual
se incluye informacin general sobre las acciones de
propiedad de los miembros del Directorio.
7.9. funCIones DeL DIreCtorIo
Cdigo: El Directorio deber elaborar un plan anual
de funciones, con particular nfasis en sus objetivos,
estrategia e implementacin.
El Directorio deber impartir instrucciones relativas a
sus propias funciones, as como tambin para la gestin
ejecutiva, con particular nfasis en una clara asignacin
interna de responsabilidades y obligaciones.
Se deber elegir a un vicepresidente del directorio para
que presida el Directorio en el caso que el presidente no
pueda o se vea impedido de hacerlo.
El Directorio deber considerar el nombramiento de
comits para que apoyen en garantizar una preparacin
cabal e independiente de los aspectos relacionados con
los informes fnancieros y la retribucin a ser pagada a los
miembros de la Gerencia Ejecutiva. Dichos sub-comits
debern estar conformados por miembros del directorio
independientes de la Gerencia Ejecutiva de la compaa.
El Directorio deber proporcionar detalles en el reporte
anual acerca de todos los comits que hubieran sido
nombrados. Asimismo, el Directorio deber evaluar su
desempeo y competencia con una periodicidad anual.
FUNCIONES DEL DIRECTORIO
Las funciones del Directorio incluyen la orientacin
estratgica de COPEINCA ASA; un monitoreo efectivo de la
gestin de la gerencia general; el control y supervisin de la
situacin fnanciera de la compaa; y la rendicin de cuentas
y comunicaciones de la compaa con sus accionistas.
Las responsabilidades y obligaciones del Directorio
se derivan de la legislacin aplicable, el estatuto y las
autorizaciones e instrucciones impartidas por la Junta
General de Accionistas as como las instrucciones y
acuerdos del mismo Directorio. stas pueden ser divididas
en dos categoras principales:
La gestin de la compaa por parte del Directorio, con
arreglo al Norwegian Public Limited Liability Companies
Act (Ley de Sociedades de Noruega), seccin 6-12.
La responsabilidad de supervisin del Directorio, con
arreglo a la seccin 6-13 de la Ley de Sociedades de
Noruega.
El Directorio deber discutir todos los asuntos relativos a
las actividades de la compaa que sean de importancia
especial o de una naturaleza extraordinaria.
El Directorio deber presentar un plan anual de trabajo que
deber estar enfocado en sus principales funciones: el
desarrollo de la estrategia de la compaa y la supervisin
de su implementacin. Adicionalmente, el Directorio ejerce
responsabilidades de supervisin para garantizar que la
compaa maneje sus negocios y bienes y administre los
riesgos de manera prudente y satisfactoria. El Gerente
General ser nombrado por el Directorio.
CONTROL FINANCIERO
El Directorio deber asegurarse que se le mantenga al
da acerca de la situacin fnanciera de la compaa y
tiene la obligacin de garantizar que las operaciones,
contabilidad y la administracin de activos estn bajo
control satisfactorio.
MANDATO DEL DIRECTORIO
Con arreglo a lo estipulado en la Ley de Sociedades de
Noruega, los trminos de referencia para el Directorio
se estipulan en un mandato formal que incluye reglas
y lineamientos especfcos acerca de las funciones y
decisiones a ser adoptadas por el Directorio, incluyendo
normas de procedimiento, requisitos relacionados con
las sesiones del Directorio, y sus responsabilidades y
obligaciones con respecto al gerente general.
El Presidente del Directorio tiene la responsabilidad de
garantizar que las funciones del mismo se lleven a cabo
de una manera efectiva y apropiada conforme a ley.
El Directorio ha nombrado a un vicepresidente, segn lo
recomendado en el Cdigo.
COMITS
COPEINCA ASA cuenta actualmente con los siguientes
tres comits:
Comit de estrategias, Adquisiciones y nuevos
negocios
El objetivo es evaluar la posibilidad de que COPEINCA
ASA realice nuevas inversiones relacionadas con el
sector.
Comit de Auditora, Control, riesgos y finanzas
Busca apoyar al directorio en el cumplimiento de
sus responsabilidades con respecto al proceso de
formulacin de los estados fnancieros, el sistema
de control interno, el proceso de auditora interna y la
supervisin del cumplimiento de las estipulaciones,
normas y cdigo de conducta.
Comit de recursos Humanos, tica, gobierno
Corporativo y responsabilidad social
El Directorio examina constantemente la necesidad de
establecer nuevos comits.
MANDATO DEL GERENTE GENERAL
El Directorio emite un mandato con respecto a las funciones
del Gerente General, incluyendo sus obligaciones y
responsabilidades ante el Directorio. Existe una clara
divisin de responsabilidades entre el Directorio y la
Gerencia Ejecutiva. El Gerente General es responsable
por la gestin diaria de las actividades de la compaa de
conformidad con la estrategia y directivas adoptadas por
el Directorio.
A su vez, el Directorio deber garantizar que el Gerente
General reporte mensualmente acerca de la situacin
fnanciera de la compaa.
PRESENTACIN DE ESTADOS FINANCIEROS
El Directorio recibe informes peridicos sobre la situacin
comercial y fnanciera de la compaa. La compaa
cumple con el cronograma establecido por la Bolsa de
Valores de Oslo para la publicacin de estados fnancieros
provisionales y anuales.
AUTOEVALUACIN DEL DESEMPEO DEL
DIRECTORIO
Al momento de realizarse el primer directorio de cada
ao, el Directorio realiza una evaluacin de su propio
desempeo, as como el de los sub-comits y los
directores individuales.
Con el fn de que la evaluacin sea efectiva, el Directorio
deber fjar los objetivos, tanto a nivel colectivo como
individual, contra los cuales se medir su desempeo.
65
El Directorio tambin realiza una evaluacin similar del
Gerente General.
7.10. gestIn De rIesgos y ControL
Interno
Cdigo: El Directorio deber garantizar que la compaa
cuente con sistemas slidos para el control interno y
gestin de riesgos, y que sean apropiados en lo que
respecta al alcance y naturaleza de las actividades de
la compaa. El control interno y los sistemas tambin
debern abarcar los valores corporativos y directivas de
tica de la compaa.
El Directorio deber efectuar una revisin anual de las
reas ms importantes de exposicin a riesgo de la
compaa as como sus medidas de control interno.
El Directorio deber incluir en la memoria anual una
descripcin de las principales caractersticas de los
sistemas de control interno y gestin de riesgos de la
compaa en la medida en que stos se relacionen con la
preparacin de los informes fnancieros de la empresa.
El objetivo principal del Directorio en lo que respecta al
control interno es garantizar la efciencia y efcacia de los
procesos internos; velar por el cumplimiento de las normas,
polticas y objetivos, incluyendo las leyes y reglamentos
vigentes; as como asegurar la confabilidad del reporte
fnanciero. Tambin debe recibir informacin completa
sobre las fnanzas y operaciones de la compaa, su modelo
comercial, los riesgos asociados con sus actividades
econmicas, y su sostenibilidad a largo plazo. En resumen,
el Directorio deber asegurarse que la compaa cuente
con los sistemas de control necesarios en todos los campos
y que estos sistemas sean actualizados permanentemente
para garantizar su ptima operacin.
COPEINCA ASA identifca y evala anualmente los riesgos
que podran afectar el logro de sus objetivos y establece
actividades de control y monitoreo especfcas para
mitigar estos riesgos. Las actividades de control interno
estn detalladas en las normas y procedimientos internos
de la compaa, as como en las matrices de riesgos y
controles y la gran mayora de stas se llevan a cabo a
travs de SAP.
El Comit de Auditora de la compaa recibe informacin
trimestral acerca de los principales riesgos y sus
actividades de control.
A fnes de diciembre de 2008 la empresa concluy la
implementacin de un sistema de control interno, bajo la
metodologa COSO, que consolid y enmarc todas las
actividades de control interno y riesgos que la empresa
vena desarrollando hasta esa fecha. Dicho sistema ser
puesto en prctica a partir de enero de 2009. Asimismo
se ha empezado a desarrollar los lineamientos para
implementar un buzn de denuncias (wistle blower) que
entrar en funcionamiento antes de la culminacin del
primer trimestre de 2009.
7.11 remunerACIn DeL DIreCtorIo
Cdigo: La remuneracin del Directorio deber refejar
la responsabilidad, experiencia, dedicacin de tiempo y
complejidad de las actividades de la compaa.
La remuneracin del Directorio no deber estar vinculada
al desempeo de la compaa. Adems, la compaa no
deber otorgar opciones de acciones a los miembros del
Directorio.
Los miembros del Directorio y/o las compaas con las
cuales estn relacionados no debern aceptar encargos
especfcos adicionales a su nombramiento como miembro
del Directorio. No obstante, si aceptaran tales encargos,
stos debern ser divulgados al Directorio en pleno. La
remuneracin por dichos encargos adicionales deber
ser aprobada por el Directorio.
La memoria anual deber informar sobre la remuneracin
total pagadera a cada miembro del Directorio. Cualquier
remuneracin adicional a los honorarios normales de los
Directores deber ser identifcada especfcamente.
La remuneracin del Directorio se decide en la JGA.
La memoria anual de COPEINCA ASA proporciona
informacin sobre la remuneracin total pagada a
cada miembro del Directorio. La remuneracin no est
en funcin de los resultados de la compaa. La Junta
General de Accionistas de COPEINCA ASA de fecha 07 de
mayo de 2008 aprob la remuneracin de los Directores
correspondiente al periodo de 2006 a 2008 de acuerdo a
la propuesta efectuada por el Comit de Nominaciones.
Los Directores podrn recibir acciones como parte de
su remuneracin pero en general, no se les otorgar
opciones. Si se otorgan opciones, stas debern ser
aprobadas por la Junta General.
Los Directores o las compaas con las cuales estn
asociados no debern aceptar otros nombramientos
o encargos en la compaa sin el conocimiento del
Directorio. En tales casos, cualquier remuneracin deber
ser aprobada por el Directorio.
7.12 remunerACIn De LA gerenCIA
ejeCutIvA
Cdigo: La ley exige que el Directorio establezca los
lineamientos sobre la remuneracin de los miembros de la
Gerencia Ejecutiva. Estos lineamientos son comunicados
a la Junta General de accionistas.
Los lineamientos sobre la remuneracin de la Gerencia
Ejecutiva debern establecer los principios ms importantes
a ser aplicados en la determinacin del sueldo y otras
remuneraciones de la Gerencia Ejecutiva. Los lineamientos
debern ayudar a garantizar la convergencia entre los intereses
fnancieros de la Gerencia Ejecutiva y los accionistas.
La remuneracin relacionada con el desempeo de la
Gerencia Ejecutiva bajo la modalidad de opciones sobre
acciones, esquemas de bonifcacin o similares, deber
estar vinculada a la creacin de valor para los accionistas
o el desempeo de los ingresos de la compaa a lo largo
del tiempo. Tales medidas, incluyendo el otorgamiento de
opciones de acciones, debern incentivar el desempeo
y basarse en factores cuantifcables que pueden ser
infuenciados por el empleado en cuestin.
El Directorio adopta lineamientos para la remuneracin
del equipo de gerencia. Estos lineamientos son puestos
en conocimiento de la Junta General. El sueldo y otras
remuneraciones del Gerente General son determinados
por el Directorio.
Los detalles de las remuneraciones pagadas a los altos
ejecutivos y los lineamientos para la remuneracin del
Gerente General y otros altos ejecutivos estn incluidos
en las notas a los estados fnancieros que forman parte
de la memoria anual.
La compaa ha implementado un programa de opcin de
acciones para los miembros en su Gerencia Ejecutiva.
7.13 InformACIn y ComunICACIones
Cdigo: El Directorio deber establecer los lineamientos
para la preparacin de los informes fnancieros y de
otra informacin, en base a la transparencia y tomando
en cuenta que debe darse trato equitativo a todos los
participantes en el mercado de valores.
La compaa deber publicar cada ao una relacin
de las fechas de los hechos importantes tales como su
Junta General de accionistas, la publicacin de informes
provisionales, las presentaciones pblicas, la fecha del
pago de dividendos, de ser el caso, etctera.
Toda la informacin que se distribuya a los accionistas
deber ser publicada en el portal de Internet de la
66
compaa simultneamente con el envo de la misma a
los accionistas.
El Directorio deber establecer las pautas para que la
compaa pueda contactarse con los accionistas adems
de las juntas generales.
COPEINCA ASA mantiene un dilogo regular con sus
analistas e inversionistas. La compaa considera que
es de suma importancia informar a los accionistas e
inversionistas acerca de su desempeo comercial y
fnanciero. COPEINCA ASA ha asumido el compromiso
de garantizar que los participantes en la bolsa de valores
reciban la misma informacin en forma simultnea
explicando con claridad su potencial a largo plazo,
incluyendo su estrategia, aspectos que impulsan sus
valores y los factores de riesgo. La compaa mantendr
una poltica de relaciones abiertas y proactivas con los
inversionistas as como una pgina web de mejores
prcticas.
El Presidente del Directorio y otros directores estn
disponibles para conversar con los principales accionistas
con el fn de desarrollar un entendimiento balanceado
de sus problemas e inquietudes, siempre con arreglo
a la legislacin aplicable y a las normas de la bolsa de
valores. El Presidente del Directorio se asegurar de
que las opiniones de los accionistas sean comunicadas
a todos los directores.
COPEINCA ASA se esfuerza por divulgar de manera
continua todos los hechos de importancia para el
mercado, de manera efciente y sin discriminacin. Todas
las notifcaciones enviadas por la compaa estarn
disponibles en su portal de Internet, as como en el portal
de la bolsa de valores de Oslo (www.newsweb.no) y a
travs de las agencias de noticias (va Hugin).
INFORMES Y HECHOS FINANCIEROS
COPEINCA ASA publica sus cuentas anuales parciales a
fnes del mes de febrero. La memoria anual y los estados
fnancieros completos son distribuidos a los accionistas a
ms tardar dos semanas antes de la Junta General Anual.
Los informes trimestrales provisionales son publicados a
ms tardar dentro de los dos meses siguientes al fnal de
trimestre.
COPEINCA ASA publica un calendario fnanciero anual
que incluye las fechas en que la compaa tiene previsto
publicar los resultados trimestrales y la fecha de la Junta
General Anual. El calendario est disponible en el portal
www.copeinca.com y ser tambin distribuido como
una notifcacin para la bolsa de valores y actualizado
en www.oslobors.no. Normalmente, este calendario se
publica al trmino del ao fscal.
COPEINCA ASA hace exposiciones trimestrales abiertas
al pblico. Durante estas exposiciones se realiza una
revisin fnanciera y operativa del trimestre que cerr, as
como una revisin de las condiciones del mercado y del
panorama de la compaa.
Las exposiciones estn a cargo del Gerente General/
Gerente de Finanzas. Luego de cada exposicin
trimestral, el Gerente General/Gerente de Finanzas
ofrece exposiciones adicionales a los inversionistas
en las distintas locaciones. Los informes trimestrales
provisionales as como el material de las exposiciones se
encuentran disponibles en el portal de COPEINCA ASA.
7.14 ADquIsICIones
Cdigo: El Directorio deber establecer los principios
que guiarn sus actos en el caso de una oferta pblica
de compra.
Durante el curso de un proceso de adquisicin, el Directorio
y la gerencia tanto de la parte que hace la oferta as
como de la compaa objetivo, tienen la responsabilidad
independiente de ayudar a garantizar que los accionistas
de la compaa objetivo reciban un trato equitativo y que
las actividades comerciales de dicha empresa no se
vean obstaculizadas innecesariamente. El Directorio de
la compaa objetivo tiene la responsabilidad especial
de garantizar que los accionistas reciban sufciente
informacin y tengan sufciente tiempo para formarse una
opinin acerca de la oferta.
El Directorio no deber procurar impedir u obstaculizar
una oferta pblica de compra de las actividades o
acciones de la compaa a menos que existan razones
especfcas para ello.
En el caso que se produzca una oferta pblica de compra
de acciones de la compaa, el Directorio no deber
ejercer su mandato o aprobar ninguna resolucin con la
intencin de obstruir la oferta pblica de compra, a menos
que esto sea aprobado por la Junta General realizada
luego del anuncio de la oferta.
En el caso que se produzca una oferta pblica de compra
de acciones de la compaa, el Directorio deber emitir
una declaracin evaluando la oferta y recomendando
si los accionistas deben o no aceptarla. En el caso que
el Directorio considere que no puede recomendar a
los accionistas si deben o no aceptar la oferta, deber
explicar los motivos en que se basa para no efectuar dicha
recomendacin. La declaracin del Directorio con respecto
a una oferta deber indicar con claridad si los puntos de
vista que contiene son unnimes y caso contrario, deber
explicar los motivos por los cuales algunos miembros
especfcos del Directorio han decidido excluirse de la
declaracin del mismo. El Directorio tendr que considerar
si deber encargar una valorizacin por parte de un perito
independiente. Si cualquier miembro del Directorio o
de la Gerencia Ejecutiva, o cualquier asociado que est
estrechamente vinculado con tales personas que hayan
ocupado recientemente dicho cargo, es el ofertante o
tiene un inters particular en la oferta, el Directorio deber
encargar una valorizacin independiente en cada caso.
Esto tambin ser de aplicacin en el caso que el ofertante
sea un accionista principal. Cualquier valorizacin deber
69
de atraer una oferta competitiva hara que la oferta ya
efectuada sea retirada o expire.
En el caso que se reciba una oferta de compra de
las acciones de la compaa, el Directorio emitir una
declaracin evaluando la oferta conjuntamente con una
recomendacin de si los accionistas deben o no aceptarla.
En el caso que el Directorio considere que no puede
recomendar a los accionistas si deben o no aceptar la
oferta, deber explicar los motivos en que se basa para no
efectuar dicha recomendacin. En el caso que declaracin
del Directorio no sea el punto de vista unnime del mismo,
deber dar una explicacin al respecto.
El Directorio considerar si deber encargar una
valorizacin a un perito independiente.
7.15 AuDItor
Cdigo: El auditor deber presentar anualmente al
Directorio los aspectos principales del plan de auditora
de la compaa.
El auditor deber participar en las sesiones del
Directorio en las que se traten las cuentas anuales.
En estas sesiones, el auditor deber revisar cualquier
cambio importante en los principios contables de la
compaa, comentar acerca de cualquier cifra contable
estimada que considere importante, e informar acerca
de asuntos importantes con respecto a los cuales existe
un desacuerdo entre el auditor y la Gerencia Ejecutiva
de la compaa.
Por lo menos una vez al ao, el auditor deber presentar
al Directorio una revisin de los procedimientos de control
interno de la compaa, incluyendo las debilidades
identifcadas y las mejoras propuestas.
Por lo menos una vez al ao, el Directorio deber
sostener una reunin con el auditor en la que no estn
presentes ni el gerente general ni ningn otro miembro
de la Gerencia Ejecutiva.
El Directorio deber establecer lineamientos con respecto
al uso del auditor por parte de la Gerencia Ejecutiva de la
compaa para servicios distintos a la auditora. El Directorio
deber recibir confrmacin anual por escrito del auditor
en donde se indique que ste contina cumpliendo con
los requerimientos de independencia. Adicionalmente, el
auditor deber proporcionar al Directorio un resumen de
todos los servicios adicionales al trabajo de auditora que
haya realizado para la compaa.
El Directorio deber declarar la remuneracin pagada al
Auditor en la Junta General Anual, incluyendo detalles
de los honorarios pagados por el trabajo de auditora
y cualquier honorario pagado por otros encargos
especfcos.
ELECCIN DEL AUDITOR
COPEINCA ASA es auditada por PricewaterhouseCoopers.
La ley de Noruega requiere que el auditor sea elegido por
los accionistas en la Junta General.
El Directorio deber hacer recomendaciones a la
Junta General acerca del nombramiento, remocin y
remuneracin del auditor.
RELACIONES DEL AUDITOR CON EL DIRECTORIO
El auditor divulga el plan de auditora al Directorio en
forma anual.
El Directorio se rene una o ms veces al ao con el
auditor sin la presencia de la gerencia de la compaa.
El auditor participa en las sesiones del Directorio en
las que se consideran las cuentas anuales. En estas
sesiones, el auditor comenta acerca de cualquier cambio
importante en los principios contables de la compaa,
las cifras contables y reporta acerca de todos los
asuntos importantes sobre los cuales se ha producido un
desacuerdo entre el auditor y la Gerencia Ejecutiva de la
compaa. Asimismo, el auditor presenta al Directorio, una
vez al ao, una revisin de los procedimientos de control
interno de la compaa, incluyendo recomendaciones
para implementar las mejores prcticas. Asimismo, el
auditor participa en la Junta General Anual.
COPEINCA ASA ha establecido un comit de auditora
que apoya al Directorio en la revisin, evaluacin y de ser
necesario, en proponer medidas adecuadas relativas a la
auditora interna y externa del grupo.
RELACIONES DEL AUDITOR CON LA GERENCIA
EJECUTIVA
Cualquier servicio que la gerencia desee contratar con
el auditor externo, adicional a la revisin de las cuentas
anuales, debe ser aprobado previamente por el Comit
de auditoria. El Directorio revisa regularmente esta
relacin para garantizar que el auditor est cumpliendo
independiente y satisfactoriamente sus funciones de
control, incluyendo el desempeo por parte del auditor
de servicios no relacionados con auditora.
En la JGA se presenta un resumen de la remuneracin
pagada al auditor y se incluye en la memoria anual de la
compaa.
ser ya sea anexada a la declaracin del Directorio,
reproducida en la declaracin o referida en la misma.
Cualquier transaccin que constituya efectivamente una
enajenacin de las actividades de la compaa deber
ser decidida por la Junta General, salvo en aquellos
casos en que por ley se requiera que las decisiones sean
tomadas por la Asamblea Corporativa.
COMPROMISOS Y LINEAMIENTOS FUNDAMENTALES
El Directorio de COPEINCA ASA ha asumido el compromiso
de tratar a los accionistas de manera equitativa y de garantizar
la transparencia con respecto a cualquier oferta pblica
de compra de la compaa. Sin embargo, el Directorio no
ha elaborado lineamientos formales para sus actos en el
caso que se presente una oferta pblica de compra de la
compaa, tal como se recomienda en el Cdigo.
COPEINCA ASA no establecer ningn mecanismo que
podra perjudicar una oferta de compra, excepto cuando
ello haya sido acordado en una Junta General por una
mayora de dos tercios (de los votos emitidos y del capital
social representado).
El captulo 6 de la Ley de la Bolsa de Valores de Noruega
describe los requerimientos formales relacionados
con cualquier oferta obligatoria u oferta voluntaria en
conexin con eventuales ofertas pblicas de compra de
COPEINCA ASA.
EVALUACIN DE UNA OFERTA
En el caso que se presente una oferta formal de
compra de COPEINCA ASA, el Directorio normalmente
procurar atraer ofertas competitivas. Esto no ser de
aplicacin en el caso que el Directorio pueda recomendar
indiscutiblemente una oferta recibida, o si el proceso
8. DICtAmen De Los
AuDItores
y estADos
fInAnCIeros
AuDItADos
72 | 73
(Traduccin libre de la versin traducida al ingls del original en noruego, preparada slo para fnes informativos)
COPEINCA ASA
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
31 DE DICIEMBRE DE 2008
(Traduccin libre de la versin traducida al ingls del original en noruego, preparada slo para fnes informativos)
COPEINCA ASA
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
31 DE DICIEMBRE DE 2008
CONTENIDO Pgina
Dictamen de los auditores independientes 1 - 2
Balance general consolidado 3
Estado consolidado de ganancias y prdidas 4
Estado consolidado de cambios en el patrimonio 5
Estado consolidado de fujos de efectivo 6
Notas a los estados fnancieros consolidados 9 - 66
US$ = Dlar Estadounidense
74 |
(Traduccin libre de la versin traducida al ingls del original en noruego, preparada solo para fnes informativos)
COPEINCA ASA Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
31 DE DICIEMBRE DE 2008
CONTENIDO
Nota
1 Informacin general
2 Principios y polticas contables
3 Administracin de riesgos fnancieros
4 Estimados y criterios contables crticos
5 Inmuebles, maquinaria y equipo
6 Activos intangibles
7a Instrumentos fnancieros por categora
7b Calidad de crdito de los activos fnancieros
8 Cuentas por cobrar comerciales
9 Otras cuentas por cobrar
10 Existencias
11 Inversiones mantenidas hasta su vencimiento
12 Capital social y prima por acciones
13 Otras reservas, ajuste acumulado por traduccin y resultados acumulados
14 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
15 Prstamos
16 Impuesto a la renta diferido
17 Ventas
18 Costo de ventas
19 Gastos de ventas
20 Gastos administrativos
21 Otros ingresos y gastos
22 Gastos por naturaleza
23 Gastos por benefcios sociales
24 Ingresos y gastos fnancieros
25 Diferencia de cambio
26 Conciliacin de la utilidad neta con los fujos de efectivo de las actividades de operacin
27 Impuesto a la renta
28 Utilidad por accin
29 Contingencias
30 Transacciones con vinculadas
31 Garantas
32 Eventos subsecuentes
33 Combinaciones de negocios
(Traduccin libre de la versin traducida al ingls del original en noruego, preparada slo para fnes informativos)
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES POR EL AO 2008
A la Junta General Anual de Accionistas de COPEINCA ASA Hemos auditado los estados fnancieros anuales de COPEINCA ASA al 31 de
diciembre de 2008,mostrando una utilidad de NOK31,663,239 de la Matriz y una prdida de US$3,450,000 del Grupo. Adems hemos
auditado la informacin contenida en el informe de los directores respecto de losestados fnancieros, el supuesto de empresa en marcha y la
propuesta para la asignacin de lasutilidades. Los estados fnancieros anuales comprenden los estados fnancieros de la Matriz y del Grupo.
Los estados fnancieros de la Matriz comprenden el balance general, el estado de gananciasy prdidas y el estado de fujos de efectivo y las
notas correspondientes. Los estados fnancieros del Grupo comprenden el balance general, el estado de ganancias y prdidas, el estado de
fujos deefectivo, el estado de cambios en el patrimonio y las notas correspondientes. Las disposiciones de la Ley Contable de Noruega as
como los principios de contabilidad generalmente aceptados en Noruega han sido aplicados en la preparacin de los estados fnancieros de
la Matriz. Las Normas Internacionales de Informacin Financiera adoptadas por la Unin Europea han sido aplicadas en la preparacin de
los estados fnancieros del Grupo. Estos estados fnancieros son responsabilidad del Directorio y de la Gerencia. Nuestra responsabilidad es
expresar una opinin sobre estos estados fnancieros y sobre informacin adicional de acuerdo con los requerimientos de la Ley de Noruega
sobre Auditora y Auditores.
Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con normas y prcticas de auditoria generalmente aceptadas en Noruega, incluyendo las normas
sobre auditora adoptadas por el Instituto de Contadores Pblicos de Noruega. Tales normas requieren que planifquemos y realicemos
nuestro trabajo con la fnalidad de obtener una seguridad razonable de que los estados fnancieros no contienen errores importantes. Una
auditora comprende el examen, basado en comprobaciones selectivas, de las evidencias que respaldan los importes y las divulgaciones
expuestas en los estados fnancieros. Una auditora tambin comprende la evaluacin de los principios de contabilidad aplicados y de las
principales estimaciones efectuadas por la gerencia, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados fnancieros. En la
medida que sea requerido por las leyes y las normas de auditora aplicables, una auditora adems comprende la revisin de la administracin
de los asuntos fnancieros y del sistema de control interno contable. Consideramos que la auditora efectuada constituye una base razonable
para fundamentar nuestra opinin.
En nuestra opinin:
Los estados fnancieros de la Matriz han sido preparados de acuerdo con las leyes y disposiciones y presentan razonablemente la posicin
fnanciera de la Matriz al 31 de diciembre de 2008, los resultados de sus operaciones y sus fujos de efectivo por el ao terminado en esa
fecha de acuerdo con normas, principios y prcticas contables generalmente aceptados en Noruega.
Los estados fnancieros del Grupo han sido preparados de acuerdo con las leyes y disposiciones y presentan razonablemente la posicin
fnanciera del Grupo al 31 de diciembre de 2008, los resultados de sus operaciones, sus fujos de efectivo y cambios en el patrimonio por
el ao terminado en esa fecha, de acuerdo Normas Internacionales de Informacin Financiera adoptadas por la Unin Europea.
La gerencia de la Matriz ha cumplido con sus responsabilidades de registro y documentacin de la informacin contable de acuerdo con
las leyes y prcticas contables vigentes en Noruega.
La informacin contenida en el informe del directorio sobre los estados fnancieros, el supuesto de empresa en marcha y la propuesta para
la asignacin de utilidades son consistentes con los estados fnancieros y cumplen con las leyes y disposiciones vigentes.
Oslo, 23 de abril de 2009
PricewaterhouseCoopers AS
Per Erik Pedersen Contador Pblico Colegiado de Noruega (State Authorised Public Accountant, Norway).
Nota: Esta traduccin del noruego ha sido preparada solo para fnes informativos.
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COPEINCA ASA
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
al 31 de diciembre
ACTIVOS Nota 2008 2007
US$000 US$000
Activos no corrientes
Inmuebles, maquinaria y equipo 5 261,695 312,315
Licencias de pesca 6 189,592 199,168
Otros activos intangibles 6 1 ,971 2,655
Plusvala mercantil 6 131,919 144,504
Otras cuentas por cobrar 9 - 997
585,177 659,639
Activos corrientes
Existencias 10 41,840 73,204
Cuentas por cobrar comerciales 8 18,507 28,434
Otras cuentas por cobrar 9 13,647 22,403
Inversiones mantenidas hasta su vencimiento 11 24,790 29,610
Efectivo y equivalentes de efectivo 22,949 17,267
1 21,733 170,918
Total activos 7 06,910 830,557
PATRIMONIO
Capital social 12 5 5,717 55,717
Prima por acciones 12 3 04,990 304,990
Opciones de acciones 12 432 -
Otras reservas 13 5,644 1,844
Ajuste acumulado por traduccin 13 (49,684) (30,649)
Resultados acumulados 13 22,792 26,242
Inters minoritario 105 105
Total patrimonio 339.996 358.249
PASIVOS
Pasivos no corrientes
Deuda a largo plazo 15 143,141 183,134
Impuesto a la renta diferido 16 113,964 137,244
Otras cuentas por pagar 14 13,386 14,989
Pasivos corrientes
Sobregiros y prstamos bancarios 15 21,631 58,570
Cuentas por pagar comerciales 14 22,297 12,288
Otras cuentas por pagar 14 9,516 12,852
Impuesto a la renta corriente 27 2,200 6,875
Porcin corriente de deuda a largo plazo 15 40,779 46,356
9 6,423 136,941
Total pasivos 3 66,914 472,308
Total patrimonio y pasivos 7 06,910 830,557
Las notas adjuntas de la pgina 7 a 67 son parte integral de estos estados fnancieros consolidados.
COPEINCA ASA
ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Por el ao terminado
el 31 de diciembre
Nota 2008 2007
US$000 US$000
Ventas 17 249,425 1 29,067
Costo de ventas 18 (157,497) (85,452)
Utilidad bruta 91,928 43,615
Gastos de ventas 19 (22,330) (9,628)
Gastos administrativos 20 (17,756) (20,303)
Otros ingresos 21 12,550 4,405
Otros gastos 21 (51,103) (6,014)
Utilidad de operacin 13,289 12,075
Gastos fnancieros 24 (22,522) (24,185)
Ingresos fnancieros 24 1,473 2,729
Diferencia de cambio, neta 25 (2,336) 15,096
(Prdida) utilidad antes de impuesto a la renta (10,096) 5,715
Impuesto a la renta 27 6,646 (323)
(Prdida) utilidad del ao (3,450) 5,392
Atribuble a:
Titulares de instrumentos de capital de la Compaa (3,450) 5,392
Inters minoritario - -
(Prdida) utilidad por accin atribuible a los accionistas
de la Compaa durante el ao (US$ por accin):
Bsico 28 (0.059) 0.107
Diludo 28 (0.059) 0.107
Las notas adjuntas de la pgina 7 a 67 son parte integral de estos estados fnancieros consolidados.
78 |
COPEINCA ASA
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
ajuste
nota capital prima por opciones inters otras acululado por resultados total
social acciones de acciones minoritario reservas traduccin acumulados patrimonio
us$000 us$000 us$000 us$000 us$000 us$000 us$000 us$000
saldos al 1 de enero de 2007 28,050 - - - 1 ,844 3,694 13,489 47,077
oferta privada de acciones 22,500 2 42,287 - - - - - 2 64,787
prima por acciones 5,167 62,703 - - - - - 6 7,870
diferencia de cambio - - - - - ( 34,343) 7,360 (26,983)
inters minoritario - - - 105 - - - 105
utilidad del ao - - - - - - 5,393 5,393
saldos al 31 de diciembre de 2007 12-13 5 5,717 3 04,990 - 105 1,844 ( 30,649) 26,242 358,249
saldos al 1 de enero de 2008 55,717 3 04,990 - 105 1,844 ( 30,649) 26,242 358,249
reservas - - - - 3 ,800 (3,800) - -
diferencia de cambio - - - - - ( 15,235) - (15,235)
opciones de acciones - - 4 32 - - - - 432
utilidad del ao - - - - - - ( 3,450) (3,450)
saldos al 31 de diciembre de 200 12 -13 5 5,717 3 04,990 4 32 105 5,644 ( 49,684) 22,792 339,996
las notas adjuntas de la pgina 7 a 67 son parte integral de estos estados financieros consolidados.
COPEINCA ASA
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Por el ao terminado el 31 de diciembre de
Nota 2008 2007
us$000 us$000
Flujos de efectivo de actividades de operacin:
Efectivo de operaciones 26 122,583 5,909
Intereses pagados 24 (22,523) (24,185)
Impuesto a la renta pagado (16,237) (3,161)
Efectivo neto generado por (utilizado en) actividades de operacin 83,823 (21,437)
Flujos de efectivo de actividades de inversin:
Adquisicin de inversiones 6 - (281,218)
Compras de inmuebles, maquinaria y equipo 5 (9,792) (11,920)
Venta de activos fjos 5 3,930 856
Compra de activos intangibles 6 (1,187) (192)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversin (7,049) (292,474)
Flujos de efectivo de actividades de fnanciamiento:
Pago de sobregiros y prstamos bancarios 15 (98,422) (66,652)
Sobregiros y prstamos bancarios obtenidos 15 6 1,483 72,675
Pago de deuda a largo plazo 15 ( 45,570) (80,913)
Deuda a largo plazo obtenida - 202,313
Colocacin privada - 230,000
Efectivo neto (utilizado en) generado por actividades de fnanciamiento ( 82,509) 357,423
(Disminucin) aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (5,735) 43,512
Bonos del tesoro de E.E.U.U. mantenidos hasta su vencimiento 11 4,820 (29,610)
Diferencia de traduccin 6,597 2,290
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao 1 7,267 1,075
Efectivo y equivalentes de efectivo al fnal del ao 22,949 17,267
Las notas adjuntas de la pgina 7 a 67 son parte integral de estos estados fnancieros consolidados.
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(Traduccin libre de la versin traducida al ingls del original en noruego, preparada slo para fnes informativos)
COPEINCA ASA
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
31 DE DICIEMBRE DE 2008
1 INFORMACION GENERAL
A) OPErACIONES -
COPEINCA ASA (la Compaa) y sus subsidiarias (en conjunto el Grupo COPEINCA) se dedican principalmente a la extraccin de
diversas especies hidrobiolgicas y su posterior transformacin en harina y aceite de pescado para consumo humano directo o indirecto.
Sus productos se comercializan principalmente en mercados extranjeros tales como el de China, Alemania, Japn, Vietnam, Turqua y
otros.
La Compaa es una sociedad de responsabilidad Limitada constituida y domiciliada en Noruega. Su domicilio legal es Haakon VII gate 10,
0106 Oslo. La Compaa cotiza sus acciones en la Bolsa de Valores de Oslo y adicionalmente en la Bolsa de Valores de Lima.
Estos estados fnancieros consolidados sern aprobados por el Directorio. COPEINCA ASA es la Matriz principal del Grupo COPEINCA y
es propietaria de Corporacin Pesquera Inca S.A.C. (en adelante COPEINCA S.A.C.), una sociedad annima cerrada constituida en julio
de 1994 bajo las leyes del Per. COPEINCA S.A.C. es la principal empresa operativa en el Grupo COPEINCA., fue constituida en el ao
1994 y sus principales accionistas son D&C Group S.A.C. y Acero Holding S.A.C. antes de la formacin de COPEINCA ASA y COPEINCA
Internacional S.L.U. en noviembre/diciembre del ao 2006.
Al 31 de diciembre de 2008, COPEINCA S.A.C. es subsidiaria de COPEINCA Internacional S.L.U. (constituida en Espaa), la cual tiene un
33.66% de participacin, y de COPEINCA ASA, la cual tiene, directa e indirectamente, una participacin total del 66.34% de su capital
social.
COPEINCA S.A.C. tambin se encuentra facultada para, aunque actualmente no se dedica a, realizar actividades de pesca para el consumo
humano directo, para su proceso industrial y para la produccin de concentrados marinos, conservas de pescado, hielo, productos congelados
y otros sub-productos. Adicionalmente, desde mayo de 2002, COPEINCA S.A.C. se encuentra facultada para, aunque actualmente no se
dedica a, prestar servicios de asesora, gestin y administracin a otras empresas o personas naturales en las diversas reas de la actividad
pesquera comprendidas dentro de su propio objeto social.
El Grupo opera diez complejos pesqueros localizados en las ciudades de Bayovar, Chicama, Casma, Chimbote, Huarmey y Chancay,
ubicados en los departamentos de Piura, La Libertad, Ancash y Lima.
Estos complejos pesqueros producen harina y aceite de pescado utilizando los sistemas de secado a vapor y por fuego directo (en lneas
separadas), conocidas como Steam Dried (SD) y Flame Dried (FD), respectivamente. Las lneas SD producen las variedades de harina de
pescado Prime, Super Prime, Taiwan, Thai y Standard con mejor calidad y precio que la harina de pescado FD.
La capacidad de las lneas de produccin de cada complejo pesquero es como sigue:
Complejos pesqueros Lnea de produccin Capacidad
TM/Hora
1 Bayovar Steam Dried (SD) 50
Flame Dried (FD) 120
2 Chicama ACP Steam Dried (SD) 40
Flame Dried (FD) 80
3 Chicama FD Flame Dried (FD) 139
4 Chimbote ACP Steam Dried (SD) 185
5 Chimbote FD Flame Dried (FD) 166
6 Casma Steam Dried (SD) 80
7 Huarmey Steam Dried (SD) 50
Flame Dried (FD) 92
8 Chancay Steam Dried (SD) 80
9 Chancay Flame Dried (FD) 60
10 Ilo Steam Dried (SD) 90
Al 31 de diciembre de 2008, el Grupo posee 66 embarcaciones pesqueras con una capacidad total de bodega de 21,837 M3, que
comprenden 64 embarcaciones pesqueras de cerco con una capacidad total de bodega de 21,805 M3 y 2 embarcaciones pesqueras de
arrastre con una capacidad total de bodega de 32 M3 (al 31 de diciembre de 2007, el Grupo posea 74 embarcaciones pesqueras con una
capacidad total de bodega de 22,709 M3, que comprendan 65 embarcaciones pesqueras de cerco con una capacidad total de bodega de
21,935 M3 y 9 embarcaciones pesqueras de arrastre con una capacidad total de bodega de 774 M3).
En 2008, COPEINCA S.A.C. no arrend embarcacin pesquera alguna (en 2007, arrend 2 embarcaciones pesqueras de cerco con una
capacidad total de bodega de 370 M3 y 5 embarcaciones pesqueras de arrastre con una capacidad total de bodega de 502 M3).
En 2008 el Grupo proces 758,117 TM de materia prima (569,788 TM en 2007) de las cuales 564,012 TM (395,259 TM en 2007) fueron
extradas por su propia fota y 194,104 TM (174,529 TM en 2007) a travs de terceros.
Con excepcin del Complejo Pesquero Casma, el cual ha sido cerrado recientemente, todos los dems complejos pesqueros permanecen
completamente operativos.
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Al Grupo le pertenecen directa e indirectamente las siguientes compaas:

Utilidad
Patrimonio (Prdida)
Propiedad 2008 2008
Subsidiarias Ubicacin % US$000 US$000
COPEINCA Internacional S.L.U. Espaa 100% 26,368 ( 1,148)
Pesquera San Ambrosio S.A.C. Per 100% 764 ( 83)
Pesquera San Vicente S.A.C. Per 100% 543 ( 24)
Rab Overseas Corp. IVB 100% 22,891 ( 1)
Weimar Trading IVB 100% 1,498 ( 1)
Frigorfco Alianza S.A.C. Per 100% 163 ( 4)
Fish Corp S.A. Per 100% 804 ( 433)
Servicios Pesqueros Chimbote S.A. Per 100% 181 ( 17)
Corporacion Pesquera Inca S.A.C. Per 100% 302,637 ( 1,237)
355,849 ( 2,948)
Pesquera Esciron S.A., Servicios Pesqueros Chimbote S.A. y PFB Fisheries N.V. (Holanda) son subsidiarias de COPEINCA S.A.C.
Durante el 2008, Fish Protein S.A., Pacifc Fishing Business S.A., Pesquera San Fermn S.A. y Pesquera Industrial El Angel S.A. se fusionaron
con COPEINCA S.A.C. (Nota 33).
B) MArCO LEGAL -
La industria pesquera en el Per est regulada principalmente por dos leyes:
i) Decreto Ley No.25977 - Ley General de Pesca, y su reglamento regulado bajo el Decreto Supremo No.012-2001-PE.
Esta ley regula la actividad pesquera con el fn de promover su desarrollo sostenido como fuente de alimentacin, empleo e ingresos y
asegurar un aprovechamiento responsable de los recursos hidrobiolgicos, optimizando los benefcios econmicos, en armona con la
preservacin del medio ambiente y la biodiversidad.
ii) Decreto Legislativo No.1084, y su reglamento regulado bajo el Decreto Supremo No.021- 2008-PrODUCE (recientemente promulgado
en 2008), que establece los Lmites Mximos de Captura por Embarcacin (LMCE) para la pesca de anchoveta para consumo humano
indirecto.
Est ley fue promulgada en 2008 con el fn de establecer un nuevo orden en la industria pesquera de anchoveta que permita proteger los
recursos hidrobiolgicos en una industria ms efcientes.
La administracin y el control de la actividad pesquera en el mbito nacional es responsabilidad del Ministerio de la Produccin, el cual,
en adicin a organizar y centralizar la informacin estadstica, econmica y fnanciera de acuerdo con las normas del Sistema Nacional de
Estadstica, establece durante el ao vedas pesqueras (o perodos de restriccin de pesca) a fn de preservar algunos especies marinas,
como la anchoveta, sardina y caballa. Estas vedas pesqueras son fjadas durante la etapa de reproduccin de tales especies o cuando la
cuota anual de pesca ha sido alcanzada.
Estos perodos de restriccin de pesca afectan las operaciones del Grupo COPEINCA por cuanto limitan la captura de especies marinas
destinadas a la produccin de harina y aceite de pescado. Durante los aos 2006 y 2005 oper un rgimen provisional de pesca con
permisos peridicos de captura en zonas tcnicamente recomendables para las actividades de extraccin y procesamiento. Dicho rgimen
provisional de pesca fue contemplado dentro del rgimen general del perodo de veda, entre el extremo norte del Per (lmite con Ecuador)
y el paralelo 16 S (sur del puerto de Pisco), lo cual signifc 48 das de permiso de pesca (47 das en 2007).
En el Per, la Ley General de Pesca establece que las licencias de pesca son aquellos derechos especfcos que el Ministerio de la Produccin concede
para llevar a cabo las actividades pesqueras. Las licencias de pesca son concedidas en relacin a cada embarcacin pesqueras especfcas.
Bajo el nuevo sistema de LMCE, cada embarcacin pesquera con una licencia vigente tiene un lmite mximo de captura, otorgado por el
Ministerio de la Produccin, el cual a su vez representa una cuota proporcional del total de capacidad de pesca de las fotas pesqueras en
el Per. En cada temporada de pesca a cada embarcacin pesquera se le asignar una cuota determinada de captura permitida, a su vez
es una parte proporcional de su total de captura permitida.
La cuota de captura individual de una embarcacin pesquera puede ser transferida a otra embarcacin pesquera de la misma compaa y
puede ser incluso asociada a la embarcacin pesquera de otra compaa. As una embarcacin pesquera puede usar su propia cuota de
captura y la cuota de otra embarcacin pesquera que no ser usada temporal o defnitivamente. El reglamento de la Ley General de Pesca
del Per establece que, a fn de mantener la licencia de pesca, cada ao en enero los propietarios de las embarcaciones pesqueras deben
presentar a la autoridad gubernamental competente del Ministerio de Produccin lo siguiente: (a) una declaracin jurada frmada declarando
que la capacidad de bodega de la embarcacin establecida y autorizada en su licencia de pesca no ha sido incrementada; (b) evidencia
de las condiciones de operacin de sus embarcaciones pesqueras; (c) declaracin de haber desarrollado actividades pesqueras durante el
perodo anterior y (d) pago del correspondiente derecho por la licencia de pesca.
La legislacin antes mencionada tambin establece que en el caso de hundimiento, destruccin, exportacin o desmantelamiento de una
embarcacin pesquera, el propietario de dicha embarcacin tiene el derecho de obtener una licencia de pesca para otra embarcacin o
de aumentar la capacidad de bodega de otra embarcacin pesquera, siempre y cuando no se exceda de la capacidad de bodega de la
embarcacin pesquera que originalmente tena la licencia de pesca. La legislacin no establece lmites para el ejercicio de este derecho.
2 PRINCIPIOS Y POLITICAS CONTABLES
Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de estos estados fnancieros consolidados se detallan a continuacin.
Estas polticas han sido aplicadas uniformemente en todos los aos presentados, a menos que se indique lo contrario.
2.1 Bases de preparacin -
Los estados fnancieros consolidados del Grupo han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF) aprobados por la Unin Europea. Los estados fnancieros consolidados han sido preparados de acuerdo con el
principio de costo histrico.
La preparacin de los estados fnancieros de acuerdo con las NIIF requiere el uso de ciertos estimados contables. Adems, requiere
que la Gerencia ejerza su criterio en el proceso de aplicacin de las polticas contables del Grupo. Las reas que requieren un alto
grado de criterio o complejidad o en las que los supuestos y estimados son signifcativos para los estados fnancieros consolidados
se revelan en la Nota 4.
A) INTERPRETACIONES VIGENTES EN 2008 -
CINIIF 14, NIC 19 - El lmite en un activo por prestaciones defnidas, requisitos mnimos de fondeo y su interaccin, provee guas
para establecer el lmite indicado en la NIC 19 del monto del exceso que puede ser reconocido como activo. La interpretacin tambin
explica como el activo o el pasivo por pensiones puede ser afectado por un requerimiento mnimo de fondeo de carcter ya sea
estatutario o contractual. Esta interpretacin no tiene impacto alguno en los estados fnancieros del Grupo, puesto que el Grupo tiene
un dfcit de pensiones y no est sujeto a los requisitos mnimos para fnanciamiento.
CINIIF 11, NIIF 2 - Transacciones de grupo y de acciones de tesorera, provee guas sobre si las transacciones sobre la base de
acciones que involucren acciones de tesorera o que involucren transacciones entre entidades de un grupo (por ejemplo, opciones
sobre las accionesde la Matriz) se deben contabilizar como transacciones de liquidacin con efecto en el patrimonio o de liquidacin
en efectivo de pagos sobre la base de acciones en los estados fnancieros separados de la Matriz y de las compaas de un grupo.
Esta interpretacin no tiene impacto en los estados fnancieros del Grupo.
B) NOrMAS y MODIFICACIONES ADOPTADAS ANTICIPADAMENTE POr EL GrUPO -
En 2008 no se adoptaron normas anticipadamente.
C) INTErPrETACIONES EFECTIVAS EN 2008 PErO qUE NO SON rELEVANTES -
La siguiente interpretacin a las normas publicadas es obligatoria para los perodos contables empezando en o despus del 1 de enero de
2008 pero no es relevante para las operaciones del Grupo.
- CINIIF 12, Acuerdos de concesiones de servicios; y
- CINIIF 13, Programas de lealtad de clientes.
D) NOrMAS, MODIFICACIONES E INTErPrETACIONES DE NOrMAS EMITIDAS qUE AN NO ESTN VIGENTES y qUE NO HAN SIDO
ADOPTADAS ANTICIPADAMENTE POr EL GrUPO -
Las siguientes normas y modifcaciones de normas existentes han sido publicadas y son de aplicacin obligatoria para perodos contables
a partir del 1 de enero de 2009 y aos posteriores pero que el Grupo no las ha adoptado anticipadamente.
NIIF 2 (Modifcada), Pagos sobre la base de acciones (vigente a partir del 1 de enero de 2009).
La norma modifcada trata sobre el tema de las condiciones que otorgan el derecho (vesting conditions) y de las cancelaciones. Aclara que
las condiciones que otorgan el derecho son slo condiciones de servicio y de desempeo. Otras caractersticas en un pago sobre la base
de acciones no son condiciones que otorgan el derecho. Como tales estas caractersticas se tendran que incluir en el valor razonable a
la fecha de la otorgamiento del pago en transacciones con empleados y con terceros que proporcionen servicios similares, esto es, estas
caractersticas no impactaran en el nmero de concesiones que se espera otorguen benefcio o su valuacin subsiguiente a la fecha de
otorgamiento del pago. Todas las cancelaciones, ya sea por parte de la entidad o de otros, deben recibir el mismo tratamiento contable. El
Grupo aplicar la NIIF 2 (Modifcada) a partir del 1 de enero de 2009. Se espera que estas modifcaciones no tengan un impacto signifcativo
en los estados fnancieros del Grupo.
NIIF 3 (revisada), Combinaciones de negocios (vigente a partir del 1 de julio de 2009). La norma revisada contina aplicando el mtodo de
compra para reconocer a las combinaciones de negocios, con algunos cambios signifcativos. Por ejemplo, todos los pagos efectuados para
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comprar un negocio se registrarn a su valor razonable que corresponda al de la fecha de la adquisicin, clasifcando los pagos contingentes
como deuda remedidos posteriormente a travs del estado de ganancias y prdidas. Existe la posibilidad de elegir, sobre la base de
adquisicin por adquisicin, la forma de medir el inters no controlante (antes denominado inters minoritario) en la entidad adquirida, entre:
i) a valor razonable y ii) al valor de la participacin del inters no controlante en los activos netos de la entidad adquirida. El Grupo aplicar la
NIIF 3 (revisada) prospectivamente a todas las combinaciones de negocios a partir del 1 de enero de 2010.
NIIF 5 (Modifcacin), Activos no corrientes a ser mantenidos para la venta y operaciones discontinuas (y la consecuente modifcacin a
la NIIF 1, Adopcin de las NIIF por primera vez (vigente a partir del 1 de julio de 2009). La modifcacin es parte del proyecto de mejoras
anuales del IASB publicado en mayo de 2008. La modifcacin aclara que todos los activos y pasivos de una subsidiaria se clasifcan como
a ser mantenidos para la venta si un plan parcial de venta de sus activos resulta en la prdida de control.
NIIF 8, Segmentos operativos. La NIIF 8 sustituye a la NIC 14, Informacin por segmentos y alinea la informacin por segmentos con los
requerimientos de reporte de la norma americana SFAS 131, revelaciones sobre segmentos de una empresa e informacin relacionada.
La nueva norma requiere un enfoque gerencial, bajo el cual la informacin por segmentos se presenta sobre las mismas bases en que es
usada para fnes de reporte interno. La Compaa estima que habr un impacto moderado en el proceso de preparacin de informacin
fnanciera. Copeinca est evaluando revelar la informacin por segmentos relacionado a ventas mundiales.
NIC 1 (revisada) Presentacin de estados fnancieros (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La norma revisada prohbe la presentacin
de partidas de ingresos y gastos (es decir, cambios en el patrimonio que no correspondan a transacciones con accionistas) en el estado de
cambios en el patrimonio, requiriendo que los cambios en el patrimonio que no provengan de transacciones con accionistas se presenten
separadamente de los cambios en el patrimonio que corresponden a transacciones con accionistas. Todos los cambios en el patrimonio
que no provengan de transacciones con accionistas debern presentarse en un estado de desempeo, pero las entidades pueden escoger
presentar un estado de desempeo (el estado de resultados integrales) o dos estados (el estado de ganancias y prdidas y el estado de
resultados integrales). Cuando las entidades reestructuren o reclasifquen informacin comparativa, se les exigir que presenten un balance
general reestructurado a la fecha de inicio del perodo comparativo. El Grupo aplicar la NIC 1 (revisada) a partir del 1 de enero de 2009.
Es probableque tanto el estado de ganancias y prdidas como el estado de resultados integrales sernpresentados como rendimiento
(performance statements).
NIC 1 (Modifcada), Presentacin de estados fnancieros (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin es parte del proyecto
de mejoras anuales del IASB publicado en mayo de2008. La modifcacin aclara que algunos, no todos, los activos y pasivos fnancieros
clasifcados como negociables de acuerdo con la NIC 39, Instrumentos fnancieros: reconocimiento y medicin son ejemplos de activos
y pasivos corrientes, respectivamente. El Grupo aplicar la NIC 39 (Modifcada) a partir del 1 de enero de 2009. Se espera que estas
modifcaciones no tengan impacto en los estados fnancieros del Grupo.
NIC 19 (Modifcada), Benefcios de los empleados (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin es parte del proyecto de
mejoras anuales del IASB publicado en mayo de 2008.
- La modifcacin aclara que una modifcacin a un plan que resulte en un cambio en el marco en que las promesas de benefcios se afectan
por aumentos futuros en los salarios es una reduccin, mientras que una modifcacin que cambia los benefcios atribuibles a servicios
prestados en el pasado da lugar a un costo negativo por servicios pasados si resulta en una reduccin en el valor presente de la obligacin
por benefcio defnido.
- La defnicin de ganancia de los activos de un plan ha sido corregida para establecer que los costos de administracin del plan se
deducen en el clculo de la ganancia de los activos del plan slo en la medida que tales costos hayan sido excluidos de la medicin de
la obligacin por benefcios defnidos.
- La diferencia entre corto y largo plazo de los benefcios de los empleados se basar en s los benefcios son exigibles dentro o despus
de 12 meses en que los servicios del personal sean prestados.
- La NIC 37, Provisiones, pasivos y activos contingentes, requiere que los pasivos contingentes se revelen y no se reconozcan. La NIC 19
se ha corregido para hacerla consistente.
La modifcacin no tendr impacto alguno en los estados fnancieros del Grupo.
NIC 23 (Modifcada), Costos de endeudamiento (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin requiere que una entidad capitalice,
como parte del costo del activo, los costos de endeudamiento directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o produccin de un
activo califcable (aqul que requiere de un perodo sustancial de tiempo para quedar en condiciones de uso o para su venta). La opcin de
registrar inmediatamente en resultados los costos de endeudamiento ser eliminada. Se espera que estas modifcaciones no tengan impacto
alguno en los estados fnancieros del Grupo.
NIC 23 (Modifcada), Costos de endeudamiento (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin es parte del proyecto de mejoras
anuales del IASB publicado en mayo de 2008. La defnicin de Costos de endeudamiento ha sido modifcada de manera que el gasto
por intereses se calcula por el mtodo de inters efectivo defnido en la NIC 39 Instrumentos fnancieros: reconocimiento y medicin.
Esto elimina la inconsistencia de trminos entre la NIC 39 y la NIC 23. El Grupo aplicar la NIC 23 (Modifcada) prospectivamente en la
capitalizacin de los costos de endeudamiento en activos califcados desde el 1 de enero de 2009. Estas modifcaciones no tambin impacto
en los estados fnancieros del Grupo.
NIC 27 (revisada), Estados fnancieros consolidados y separados (vigente a partir del 1 de julio de 2009). La norma revisada requiere que
los efectos de todas las transacciones en la que se tiene una participacin en el control se registren directamente en el patrimonio si no se
produce cambio en el control con lo que estas transacciones no resultarn ms en plusvala mercantil o en ganancias y prdidas. La norma
adems especifca el tratamiento contable en casos en que se pierde el control. Cualquier participacin remanente en la entidad se remide
a su valor razonable y cualquier ganancia o prdida se reconoce en ganancias y prdidas. Estas modifcaciones no tendrn impacto alguno
en los estados fnancieros del Grupo.
NIC 28 (Modifcada), Inversiones en asociadas y las consiguientes modifcaciones a la NIC 32, Instrumentos fnancieros: presentacin y
la NIIF 7, Instrumentos fnancieros: revelacin (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin es parte del proyecto de mejoras
anuales del IASB publicado en mayo de 2008. Una inversin en asociadas se trata como un activo individual para efectos de las pruebas de
deterioro y cualquier prdida por deterioro no se asigna a activos especfcos de la inversin, por ejemplo, a su plusvala mercantil. El extorno
de cualquier deterioro se registra como ajuste al saldo de la inversin hasta que el valor recuperable de la asociada se incremente. El Grupo
aplicar la NIC 28 (Modifcada) al efectuar sus pruebas de deterioro relativos a las inversiones en asociadas y asociaciones por participacin
y cualquier prdida por deterioro relacionada a partir del 1 de enero de 2009.
NIC 32 (Modifcada),Instrumentos fnancieros: presentacin y NIC 1 (Modifcada), Presentacin de estados fnancieros - Instrumentos
fnancieros y obligaciones que surgen en una liquidacin (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La norma modifcada requiere que las
entidades, slo en el caso de liquidacin, clasifquen como patrimonio sus instrumentos fnancieros o los componentes de sus instrumentos
que les imponen una obligacin de entregar a otro una participacin proporcional a prorrata de sus activos netos, siempre que los instrumentos
fnancieros tengan ciertas caractersticas y cumplan con ciertas condiciones. Se espera que estas modifcaciones no tengan impacto alguno
en los estados fnancieros del Grupo.
NIC 36 (Modifcada), Deterioro de activos (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin es parte del proyecto de mejoras
anuales del IASB publicado en mayo de 2008. En los casos que el valor razonable menos los costos para realizar la venta se calculen sobre
la base de fujos de efectivo descontados, se requiere revelar informacin equivalente a la que se requiere en el caso de los clculos de valor
en uso. El Grupo aplicar la NIC 36 (Modifcada) incluir las revelaciones requeridas aplicables respecto de las pruebas de deterioro a partir
del 1 de enero de 2009.
NIC 39 (Modifcada), Instrumentos fnancieros: reconocimiento y medicin (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin es
parte del proyecto de mejoras anuales del IASB publicado en mayo de 2008.
- Esta modifcacin aclara que es posible que hayan movimientos dentro y fuera de la categora de valor razonable a travs de ganancias
o prdidas, cuando un derivado comienza o deja de califcar como un instrumento de cobertura en coberturas de fujos de efectivo o de
inversin neta.
- Tambin se ha modifcado la defnicin de activos y pasivos fnancieros a valor razonable a travs de ganancias y prdidas en lo que se
refere a partidas negociables. Esto aclara que:
un activo o un pasivo fnanciero que es parte de una cartera de instrumentos fnancieros administrados conjuntamente en los que se
evidencie que existe un patrn reciente de obtencin de ganancias de corto plazo se incluye en tal cartera en su reconocimiento inicial.
- Las guas actuales sobre la designacin y documentacin de coberturas establecen que el instrumento de cobertura necesita involucrar a
una parte externa a la entidad que reporta ycita como ejemplo de una unidad que reporta a un segmento de negocios. Esto quiere decir
que para poder aplicar el tratamiento contable de coberturas a nivel de segmento, los requerimientos para aplicar el tratamiento contable
de coberturas son actualmente de cumplimiento requerido para el segmento respectivo. La modifcacin elimina este requerimiento para
que sta sea consistente con la NIIF 8, Segmentos operativos, que requiere que la revelacin por segmentos se haga sobre la base de
la informacin reportada a la mxima jerarqua en la toma de decisiones operativas. Despus que esta modifcacin entre en vigencia,
se continuar refejando la cobertura en el segmento con el que se relaciona la partida cubierta (y sobre la que recibe informacin la
mxima jerarqua en la toma de decisiones operativas) pero el Grupo no documentar formalmente ni realizar pruebas sobre la relacin
de cobertura.
- Al remedir el valor en libros de un instrumento de deuda cuando se deja de registrar una cobertura de valor razonable, la
modifcacin aclara que se usar una tasa de inters efectiva revisada (calculada a la fecha de cese del registro de la cobertura de
valorrazonable).
El Grupo aplicar la NIC 39 (Modifcada) a partir del 1 de enero de 2009. Se espera que esta norma no tenga impacto en el estado de
ganancias y prdidas del grupo.
Se han producido varias modifcaciones menores a la NIIF 7, Instrumentos fnancieros: revelacin, NIC 8, Polticas contables, cambios en
estimados contables y errores, NIC 10, Eventos posteriores al perodo de reporte, NIC 18, Ingresos y NIC 34, Informacin fnanciera
interina, que son parte del proyecto de mejoras anuales del IASB publicado en mayo de 2008 (no tratados arriba). Es improbable que estas
modifcaciones tengan impacto en las cuentas del Grupo, por lo cual no han sido analizados en detalle.
CINIIF 16, Cobertura de una inversin neta en una operacin en el exterior (vigente a partir del 1 de octubre de 2008). El CINIIF 16 aclara
el tratamiento contable respecto de una cobertura de una inversin neta. Esta interpretacin incluye al hecho que las coberturas de una
inversin neta involucran diferencias en la moneda funcional no en la moneda de presentacin y que los instrumentos de cobertura pueden
mantenerse en cualquier parte en el Grupo. El requerimiento de la NIC 21, Los efectos de las fuctuaciones en los tipos de cambio aplica
al elemento cubierto. El Grupo aplicar la CINIIF 16 a partir del 1 de enero de 2009. Se espera que esta interpretacin no tenga impacto
signifcativo en los estados fnancieros del Grupo.
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CINIIF 13, Programas de lealtad de clientes (vigente a partir del 1 de julio de 2008). El CINIIF 13 aclara que cuando bienes o servicios se
venden junto con un incentivo para conseguir la lealtad del cliente (por ejemplo, puntos por lealtad o productos gratis), el acuerdo es uno de
mltiples elementos y el monto a cobrar al cliente se distribuye entre los componentes del acuerdo usando valores razonables. El CINIIF 13
no es relevante para las operaciones del Grupo porque ninguna de las empresas del Grupo opera algn programa de lealtad de clientes.
CINIIF 15, Contratos de construccin de inmuebles (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La interpretacin aclara si corresponde aplicar
la NIC 18, Ingresos, o la NIC 11, Contratos de construccin a determinadas transacciones. Con la aplicacin de esta interpretacin es
probable que se aplique la NIC 18 a una gama ms amplia de transacciones. El CINIIF 15 no es relevante para las operaciones del Grupo
puesto que todas las transacciones de ingresos se registran bajo la NIC 18 y no bajo la NIC11.
2.2 Consolidacin -
A) SUBSIDIArIAS -
Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que COPEINCA ASA tiene la facultad de gobernar sus polticas operativas y fnancieras
generalmente por ser propietaria de ms de la mitad de sus acciones con derecho a voto, que al ser actualmente ejercibles o convertibles,
son consideradas al evaluar si el Grupo controla otra entidad. Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control es transferido
al Grupo y se dejan de consolidar desde la fecha en la que el control cesa.
El Grupo utiliza el mtodo de compra para contabilizar la adquisicin de subsidiarias. El costo de una adquisicin se determina como el
valor razonable de los activos entregados, instrumentos de patrimonio emitidos y pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio,
ms los costos directamente atribuibles a la adquisicin. Los activos identifcables adquiridos y los pasivos asumidos en una combinacin
de negocios se valorizan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisicin. El exceso del costo de adquisicin sobre el
valor razonable de la participacin del Grupo en los activos netos identifcables adquiridos se registra como plusvala mercantil. Si el costo
de adquisicin es menor que el valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida, la diferencia se registra directamente en el
estado de ganancias y prdidas (Nota 2.6).
Las transacciones, saldos, y ganancias no realizadas de transacciones entre empresas del Grupo son eliminados. Las prdidas no realizadas
tambin son eliminadas. Las polticas contables de las subsidiarias han sido cambiadas cuando fue necesario para asegurar la consistencia
con las polticas adoptadas por el Grupo.
b) Transacciones e inters minoritario -
El Grupo tiene la poltica de reconocer las transacciones con el inters minoritario como si fueran transacciones con terceros externos al
Grupo. retiros a favor del inters minoritario dan lugar a ganancias y prdidas para el Grupo y son registradas en el estado de ganancias y
prdidas. Las compras al inters minoritario resultan en plusvala mercantil, por ser la diferencia que surge entre cualquier monto pagado y
la participacin adquirida en el valor en libros de los activos netos de la subsidiaria.
2.3 Informacin por segmentos -
La Gerencia considera que el Grupo opera en un slo segmento de negocios, que es la produccin y venta de harina y aceite de pescado
para mercados extranjeros.
2.4 Traduccin de moneda extranjera -
A) MONEDA FUNCIONAL y MONEDA DE PrESENTACIN -
Las partidas incluidas en los estados fnancieros de cada una de las entidades del Grupo se expresan en la moneda del ambiente econmico
primario en donde dicha entidad opera (moneda funcional). La moneda funcional de Grupo es el Nuevo Sol Peruano (S/.). Los estados
fnancieros consolidados se presentan en Dlares estadounidenses (US$) para facilitar que los inversionistas entiendan el negocio y efecten
proyecciones.
COPEINCA ASA ha cambiado su moneda funcional del NOK al Nuevo Sol Peruano debido a que la mayor parte de sus operaciones tienen
lugar dentro de la economa peruana.
B) TrANSACCIONES y SALDOS -
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las
transacciones. Las ganancias y prdidas por diferencias en cambio que resulten del cobro y/o pago de tales transacciones y de la traduccin
a los tipos de cambio al cierre del ao de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de
ganancias y prdidas.
Las ganancias y prdidas por diferencia en cambio que se derivan de los prstamos y del efectivo y equivalentes de efectivo se presentan
en el estado de ganancias y prdidas dentro de la diferencia de cambio (Nota 25).
C) COMPAAS DEL GrUPO -
Los resultados y la posicin fnanciera de todas las entidades del grupo (ninguno de los cuales tiene la moneda de una economa
hiperinfacionaria) que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentacin se traducen a la moneda de presentacin como
sigue:
E) INTErPrETACIONES y MODIFICACIONES DE NOrMAS EMITIDAS qUE NO ESTN AN VIGENTES y qUE NO SON rELEVANTES
PArA LAS OPErACIONES DEL GrUPO -
Las siguientes interpretaciones y modifcaciones de normas emitidas han sido publicadas y son obligatorias para perodos contables que
empiecen a partir del 1 de enero de 2009 pero no son relevantes para las operaciones del Grupo:
NIC 16 (Modifcada), Inmuebles, maquinaria y equipo (y la respectiva modifcacin a la NIC 7, Estado de fujos de efectivo) (vigente a partir
del 1 de enero de 2009). Esta modifcacin es parte del proyecto de mejoras anuales del IASB publicado en mayo de 2008. Las entidades
cuyas actividades normales comprendan el alquiler y posterior venta de activos presentan los recursos provenientes de la venta de tales
activos como ingreso y deben transferir el valor en libros del activo a existencias cuando el activo se transforma en a ser mantenido para la
venta. La modifcacin correspondiente a la NIC 7 establece que los fujos de efectivo provenientes de la compra, alquiler o venta de esos
activos se clasifcan como fujos de efectivo de las actividades de operacin. Esta modifcacin no tendr impacto en las operaciones del
Grupo porque ninguna de las empresas del Grupo tiene activos para alquilar y posteriormente vender.
NIC 20 (Modifcada), Tratamiento contable de subsidios gubernamentales y revelacin de asistencia gubernamental (vigente a partir del 1
de enero de 2009). El benefcio de un prstamo del gobierno a una tasa de inters menor que la de mercado corresponde a la diferencia
entre el valor en libros, de acuerdo a la NIC 39, Instrumentos fnancieros: reconocimiento y medicin, y los fondos recibidos, registrando el
benefcio de acuerdo con la NIC 20. La modifcacin no tendr impacto en las operaciones del Grupo puesto que no ha recibido prstamos
o subsidios del gobierno.
Las modifcaciones menores a la NIC 20 Tratamiento contable de subsidios del gobierno y revelacin de asistencia gubernamental, a la
NIC 29, Informacin fnanciera en economas hiperinfacionarias, a la NIC 40, Inversiones inmobiliarias y a la NIC 41, Agricultura son
parte del proyecto de mejoras anuales del IASB publicado en mayo de 2008 (no se describen en esta nota). Estas modifcaciones no tendrn
impacto en las operaciones del Grupo.
NIC 27 (Modifcada), Estados fnancieros consolidados y separados (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin es parte del
proyecto de mejoras anuales del IASB publicado enmayo de 2008. Cuando la inversin en una subsidiaria que se registre de acuerdo con
la NIC 39, Instrumentos fnancieros: reconocimiento y medicin se clasifque como a ser mantenida para la venta de acuerdo con la NIIF
5, Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuas, seguir aplicndose la NIC 39. La modifcacin no tendr
impacto en las operaciones del Grupo porque su poltica es reconocer las inversiones en subsidiarias al costo en los estados fnancieros
individuales de cada entidad.
NIC 28 (Modifcada), Inversiones en asociadas (y la respectiva modifcacin a la NIC 32, Instrumentos fnancieros: presentacin y a la NIIF
7, Instrumentos fnancieros: revelacin) (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin es parte del proyecto de mejoras anuales
del IASB publicado en mayo de 2008. En los casos en que una inversin en una asociada se registre de acuerdo con la NIC 39 Instrumentos
fnancieros: reconocimiento y medicin slo ciertos, no todos los requerimientos de revelacin de la NIC 28 tendrn que hacerse en adicin
a las revelaciones requeridas por la NIC 32, Instrumentos fnancieros: presentacin y por la NIIF 7, Instrumentos fnancieros: revelacin.
La modifcacin no tendr impacto en las operaciones del Grupo porque el Grupo no posee empresas asociadas.
NIC 29 (Modifcada), Informacin fnanciera en economas hiperinfacionarias (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin
es parte del proyecto de mejoras anuales del IASB publicado en mayo de 2008. La gua ha sido modifcada para refejar el hecho de que
algunos activos y pasivos se miden a valor razonable en lugar que al costo histrico. La modifcacin no tendr impacto en las operaciones
del Grupo porque ninguna de sus subsidiarias operan en economas hiperinfacionarias.
NIC 31 (Modifcada), Inters en asociaciones en participacin (y las respectivas modifcaciones a las NIC 32 y NIIF 7) (vigente a partir
del 1 de enero de 2009). La modifcacin es parte del proyecto de mejoras anuales del IASB publicado en mayo de 2008. En los casos
en que asociaciones en participacin se registren de acuerdo con la NIC 39, slo ciertos, no todos los requerimientos de revelacin de la
NIC 31 tendrn que hacerse adems de las revelaciones requeridas por la NIC 32, Instrumentos fnancieros: presentacin y por la NIIF 7
Instrumentos fnancieros: revelacin. La modifcacin no tendr impacto en las operaciones del Grupo puesto que no se tiene intereses
en asociaciones en participacin.
NIC 38 (Modifcada), Activos intangibles (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin es parte del proyecto de mejoras anuales
del IASB publicado en mayo de 2008. Esta modifcacin elimina el texto que indica que rara vez se presenta el caso, que el soporte para el
uso del mtodo que resulte en una tasa de amortizacin menor que la del mtodo de lnea recta. La modifcacin no tendr impacto en las
operaciones del Grupo. Las licencias de pesca no se amortizan, pero cada ao se efectan pruebas de deterioro sobre ellas.
NIC 40 (Modifcada), Inversiones inmobiliarias (y las respectivas modifcaciones a la NIC 16) (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La
modifcacin es parte del proyecto de mejoras anuales del IASB publicado en mayo de 2008. Inmuebles que estn en construccin o en
desarrollo para uso futuro como inversiones inmobiliarias se encuentran dentro del alcance de la NIC 40. Cuando se aplique el modelo
de valor razonable, el inmueble se mide a su valor razonable. Sin embargo, cuando el valor razonable de una inversin inmobiliaria en
construccin no puede ser medido confablemente, el inmueble se mide al costo hasta la fecha en que se culmine su construccin o hasta
la fecha en que la medicin de su valor razonable pueda efectuarse de manera confable, lo que ocurra primero. La modifcacin no tendr
impacto en las operaciones del Grupo puesto que ste no tiene inversiones inmobiliarias.
NIC 41 (Modifcada), Agricultura (vigente a partir del 1 de enero de 2009). La modifcacin es parte del proyecto de mejoras anuales del
IASB publicado en mayo de 2008. requiere el uso de una tasa de descuento de mercado cuando los clculos del valor razonable se basan
en los fujos de efectivo descontados y se elimina la prohibicin de tomar en cuenta la transformacint biolgica al calcular el valor razonable.
La modifcacin no tendr impacto en las operaciones del Grupo puesto que no se llevan a cabo actividades agrcolas.
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(a) los activos y pasivos de cada balance general presentado son traducidos al tipo de cambio de cierre vigente a la fecha del balance
general;
(b) Los ingresos y gastos de cada estado de ganancias y prdidas son traducidos al tipo de cambio promedio (a no ser que este promedio
no sea una aproximacin razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones , en cuyo
caso los ingresos y gastos son traducidos al tipo de cambio vigente a las fecha de las transacciones); y
(c) Toda diferencia de cambio resultante es reconocida como un componente separado en el patrimonio.
En la consolidacin, las diferencias de cambio que surgen de la traduccin de inversiones netas en operaciones en el extranjero y de
endeudamiento y otros instrumentos fnancieros designados como coberturas de tales inversiones se registran en el patrimonio. Cuando
se dispone o vende parcialmente una operacin en el extranjero, las diferencias de cambio que fueron reconocidas en el patrimonio se
reconocen en el estado de ganancias y prdidas como parte de la utilidad o prdida de tal venta.
Los ajustes por plusvala mercantil y valor razonable que surjan de la adquisicin de una entidad extranjera son tratados como activos y
pasivos de la entidad extranjera y traducidos al tipo de cambio de cierre.
2.5 Inmuebles, maquinaria y equipo -
Las embarcaciones pesqueras y equipo de fota, as como la maquinaria y equipo, se muestran a costo estimado (en adelante denominado
costo) desde el 1 de enero de 2004, la fecha de transicin a NIIF del Grupo, y fue principalmente determinado usando tasaciones efectuadas
por profesionales independientes, para obtener su valor razonable. Los activos restantes relativos a las unidades de transporte, mobiliario
y equipo son reconocidos al costo histrico menos depreciacin. El costo histrico incluye los gastos que son directamente atribuibles a
la adquisicin de esas partidas. El costo puede tambin incluir las transferencias del patrimonio de ganancias o prdidas provenientes de
coberturas de fujo de efectivo califcadas respecto de compras de inmuebles, maquinaria y equipo en moneda extranjera.
Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un activo separado, segn corresponda, slo
cuando es probable que benefcios econmicos futuros asociados al activo fuirn al Grupo y el costo de estos activos puede ser medido
razonablemente. El valor en libros de la parte reemplazada se da de baja. Los gastos de mantenimiento y reparacin se cargan al estado de
ganancias y prdidas en el perodo en el que estos gastos se incurren.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos se calcula usando el mtodo de lnea recta para asignar su costo, menos
su valor residual, durante el estimado de su vida til, como sigue:
Aos
Edifcios y otras construcciones 33
Embarcaciones pesqueras y equipo de fota 10-36
Maquinaria y equipo 4-26
Unidades de transporte 5
Mobiliario y equipo 10
Equipos diversos 4-10
Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada balance general.
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros del activo es mayor que su valor estimado
de recuperacin (Nota 2.7).
Las ganancias y prdidas por la venta de bienes del activo fjo que surgen de la diferencia entre los ingresos de la transaccin y el valor en
libros de los activos se reconocen dentro de otros ingresos y gastos en el estado de ganancias y prdidas.
Cuando un activo revaluado es vendido, el importe incluido en otras reserves se transfere a resultados acumulados.
2.6 Activos intangibles -
A) PLUSVALA MErCANTIL -
La plusvala mercantil representa el exceso del costo de una adquisicin respecto del valor en libros de la participacin del Grupo en los activos
netos identifcables de la subsidiaria incorporada a la fecha de adquisicin. La plusvala mercantil resultante de adquisiciones de subsidiarias
se incluye en el rubro de activos intangibles. La plusvala mercantil es sometida a pruebas anuales de deterioro y se registra al costo menos las
prdidas acumuladas por deterioro. Las prdidas por deterioro sobre la plusvala mercantil no se pueden extornar. Las ganancias y prdidas
resultantes de la venta de una entidad incluyen el valor en libros de la plusvala mercantil que surge de la entidad vendida.
La plusvala mercantil se asigna a las unidades generadoras de efectivo para efectos de realizar la prueba de deterioro. La asignacin es a
aquellas unidades generadoras de efectivo o Grupos de unidades generadoras de efectivo que se espera se benefcien de la combinacin
de negocios del que surgi la respectiva plusvala mercantil.
B) MArCAS rEGISTrADAS y LICENCIAS DE PESCA -
El costo de las licencias de pesca de anchoveta (al que se hace referencia en adelante como costo) al 1 de enero de 2004, la fecha de
transicin a NIIF del Grupo, se determin principalmente usando el estimado de valor razonable efectuados por peritos tasadores. Las
licencias de pesca son de vida indefnida y por consiguiente no se amortizan. Los valores de las licencias de pesca se revisan en cada fecha
de cierre. Si se determina que el valor razonable es menor que el valor en libros, stas se ajustan a su valor razonable.
Las licencias de pesca de propiedad de las compaas adquiridas se determinan usando los estimados de valor razonable efectuados por
peritos tasadores.
Las adquisiciones de licencias de programas de cmputo o software se capitalizan sobre la base de los costos incurridos para adquirir y
poner en uso el programa especfco. Estos costos se amortizan durante el curso de sus vidas tiles estimadas, de dos a cinco aos.
C) PrOGrAMAS DE CMPUTO -
Los costos asociados con el desarrollo o mantenimiento de programas de cmputo se reconocen como gasto cuando se incurren. Los
costos que se asocian directamente con el diseo y pruebas de programas de cmputo nicos e identifcables controlados por el Grupo se
reconocen como intangibles siempre y cuando se cumplan los siguientes requisitos:
- Es tcnicamente factible terminar el producto de manera que estar disponible para su uso:
- La Gerencia tiene la intencin de terminar el producto o programa y usarlo o venderlo;
- Hay capacidad para usar o vender el producto o programa;
- Se puede demostrar cmo este producto o programa generar probables benefcios econmicos futuros;
- Se disponen de adecuados recursos tcnicos, fnancieros y otros para terminar el desarrollo y poder usar o vender el producto o
programa; y
- El gasto a incurrirse atribuible al producto o programa durante su desarrollo puede ser confablemente medido.
Los costos directamente atribuibles son capitalizados como parte del producto o programa incluyendo los costos de personal encargado
del desarrollo del programa y una porcin proporciona de los respectivos gastos generales.
Otros gastos de desarrollo que no cumplen con estos criterios son reconocidos como gastos a medida que se incurren. Los costos de
desarrollo previamente reconocidos como gasto no se activan en un perodo posterior.
Los costos de desarrollo de programas de cmputo reconocidos como activos se amortizan durante el tiempo estimado de vida til que no
debe exceder tres aos.
2.7 Deterioro de activos no fnancieros -
Los activos que tienen vida til indefnida y no estn sujetos a amortizacin, se someten a pruebas anuales de deterioro en su valor. Los
activos sujetos a amortizacin se someten a pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podra
no recuperarse su valor en libros. Las prdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del activo excede a su
valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendra de su venta o su valor en
uso. Para efectos de la evaluacin por deterioro, los activos se agrupan en los niveles ms pequeos en los que generan fujos de efectivo
identifcables (unidades generadoras de efectivo). Los saldos en libros de activos no fnancieros distintos de la plusvala mercantil que han
sido objeto de castigos por deterioro se revisan a cada fecha de reporte para verifcar posibles reversiones del deterioro.
2.8 Activos no corrientes (o activos a ser dados de baja) mantenidos para la venta -
Los activos no corrientes (o grupo de activos a ser dados de baja) se clasifcan como mantenidos para la venta cuando su valor en libros
se recuperar principalmente a travs de una transaccin de venta que se considera altamente probable. Estos activos se muestran al
menor valor que resulta de comparar su saldo en libros y su valor razonable menos los costos requeridos para realizar su venta, cuando se
recuperen principalmente a travs de una transaccin de venta en lugar de su uso continuo.
2.9 Activos fnancieros -
El Grupo clasifca sus activos fnancieros en las siguientes categoras: activos fnancieros a valor razonable a travs de ganancias o prdidas,
prstamos y cuentas por cobrar y activos fnancieros disponibles para la venta. La clasifcacin depende del propsito para el cual se
adquirieron los activos fnancieros. La Gerencia determina la clasifcacin de sus activos fnancieros a la fecha de su reconocimiento inicial.
A) PrSTAMOS y CUENTAS POr COBrAr -
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos fnancieros no derivados que dan derecho a pagos fjos o determinables y que no cotizan
en un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados desde la fecha del
balance general. Estos ltimos se clasifcan como activos no corrientes. Los prstamos y las cuentas por cobrar se incluyen en cuentas por
cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar en el balance general (Notas 2.11 y 2.12).
2.9.1 reconocimiento y medicin -
Las compras y ventas normales de activos fnancieros se reconocen a la fecha de la negociacin, fecha en la que el Grupo se compromete
a comprar o vender el activo. Las inversiones se reconocen inicialmente a su valor razonable ms los costos de transaccin en el caso de
todos los activos fnancieros que no se registran a valor razonable a travs de ganancias y prdidas.
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Los activos fnancieros que se reconocen a valor razonable a travs de ganancias y prdidas se reconocen inicialmente a valor razonable y
los costos de transaccin se reconocen como gasto en el estado de ganancias y prdidas. Las inversiones se dejan de reconocer cuando
los derechos a recibir fujos de efectivo de las inversiones expiran o se transferen y el Grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos
y benefcios derivados de su propiedad. Los activos fnancieros disponibles para la venta y los activos fnancieros a valor razonable a travs
de ganancias o prdidas se registran posteriormente a su valor razonable. Los prstamos y las cuentas por cobrar se registran a su costo
amortizado por el mtodo de inters efectivo.
Las ganancias y prdidas que surgen de cambios en el valor razonable de activos fnancieros a valor razonable a travs de ganancias y prdidas se
incluyen en el estado de ganancias y prdidas en el rubro otras ganancias/(prdidas), neto, en el perodo en el que se producen los referidos cambios
en el valor razonable. Los ingresos por dividendos de activos fnancieros a Valor razonable a travs de ganancias y prdidas se reconocen en el estado
de ganancias y prdidas en el rubro otros ingresos cuando se ha establecido el derecho del Grupo a percibir los pagos por los dividendos.
Los cambios en el valor razonable de los ttulos valores monetarios denominados en moneda extranjera clasifcados como disponibles para
la venta se distinguen entre las diferencias en cambio que resultan de cambios en el costo amortizado del ttulo valor y las que resultan de
otros cambios en su valor en libros. Las diferencias en cambio que resultan de cambios en el costo amortizado se reconocen en resultados
y las que resultan de cualquier otro cambio en el valor en libros se reconocen en el patrimonio neto. Cambios en el valor razonable de ttulos
valores monetarios y no monetarios clasifcados como disponibles para la venta se reconocen en el patrimonio.
Cuando un ttulo valor clasifcado como disponible para la venta se vende o su valor se deteriora, los ajustes acumulados por fuctuaciones
en su valor razonable reconocidos en el patrimonio se incluyen en el estado de ganancias y prdidas en el rubro ganancias y prdidas en
inversiones.
Los intereses que surgen de los valores disponibles para la venta calculados usando el mtodo de inters efectivo se reconocen en el estado
de ganancias y prdidas en el rubro otros ingresos. Los dividendos generados por instrumentos disponibles para la venta se reconocen
en el estado de ganancias y prdidas en el rubro otros ingresos cuando se ha establecido el derecho del Grupo a percibir el pago de los
dividendos.
Los valores razonables de las inversiones con cotizacin burstil se basan en su precio de cotizacin vigente. Si el mercado para un
instrumento fnanciero no es activo (o el instrumento no cotiza en bolsa) el Grupo establece su valor razonable usando tcnicas de valuacin.
Estas tcnicas incluyen el uso de los valores observados en transacciones recientes efectuadas bajo los trminos de libre competencia, la
referencia a otros instrumentos que son sustancialmente los mismos, anlisis de fujos de efectivo descontados y modelos de opcin de
fjacin de precios haciendo mximo uso de informacin de mercado y depositando el menor grado de confanza posible en informacin
interna especfca de la entidad.
El Grupo evala a cada fecha del balance general si existe evidencia objetiva de la desvalorizacin o deterioro en el valor de un activo
fnanciero o grupo de activos fnancieros. Las cuentas por cobrar se someten a pruebas de deterioro trimestralmente. El criterio para
determinar el deterioro en las cuentas por cobrar comerciales es cuando ha pasado la fecha de vencimiento y el cliente no haya efectuado
ningn pago en el plazo de un ao.
El Grupo no mantiene activos fnancieros signifcativos despus que se hacen todas las eliminaciones entre sus subsidiarias.
2.10 Existencias -
Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realizacin el que resulte menor. El costo se determina usando el mtodo del
promedio ponderado. El costo de los productos terminados comprende la materia prima, la mano de obra directa, otros costos directos y una
asignacin sistemtica de costos fjos y variables (sobre la base de una capacidad operativa normal), y excluye los gastos de fnanciamiento.
El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner las
existencias en condicin de venta y para realizar su comercializacin.
Las existencias de las compaas adquiridas se registran al valor razonable menos los costos de venta.
La provisin por obsolescencia de materiales y repuestos en almacn se determina sobre la base de las partidas de lenta rotacin que
excedan un ao. Las existencias en trnsito se registran al costo bajo el mtodo de identifcacin especfca.
2.11 Cuentas por cobrar comerciales -
Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente se valorizan a su costo amortizado
usando el mtodo de inters efectivo, menos la provisin por deterioro. La provisin por deterioro de las cuentas por cobrar comerciales
se establece cuando existe evidencia objetiva de que el Grupo no podr cobrar todos los montos vencidos de acuerdo con los trminos
originales de las cuentas por cobrar. Algunos indicadores de posible deterioro de las cuentas por cobrar por difcultades fnancieras del
deudor, la probabilidad de que el deudor vaya a iniciar un proceso de bancarrota o de reorganizacin fnanciera y el incumplimiento o falta
de pago (ms de 30 das de vencidos). El monto de la provisin es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente del
estimado de fujos de efectivo futuros, que se obtendrn de la cuenta, descontados a la tasa de inters efectiva. El valor en libros del activo
se reduce por medio de una cuenta de provisin y el monto de la prdida se reconoce con cargo al estado de ganancias y prdidas en
el rubro otros gastos. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se castiga contra la respectiva provisin para cuentas de
cobranza dudosa. La recuperacin posterior de montos previamente castigados se reconoce con crdito a la cuenta otros ingresos en el
estado de ganancias y prdidas.
2.12 Efectivo y equivalentes de efectivo -
El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depsitos de libre disponibilidad en bancos, otras inversiones altamente
lquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos. Los sobregiros bancarios se muestran en la cuenta endeudamiento
en el pasivo corriente en el balance general.
2.13 Capital social -
Las acciones comunes se clasifcan en el patrimonio.
Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisin de nuevas acciones u opciones se muestran en el patrimonio como una
deduccin del monto recibido, neto de impuestos.
Cuando cualquier empresa del Grupo compra acciones del capital de la Compaa (acciones de tesorera), el pago efectuado, incluyendo
cualquier costo directamente atribuible a la transaccin (neto de impuestos) se deduce del patrimonio atribuible a los titulares del capital
social de la Compaa hasta que las acciones se cancelen, reemitan o vendan. Cuando tales acciones son subsecuentemente reemitidas o
vendidas, cualquier pago recibido, neto de los costos incrementales directamente atribuibles a la transaccin y los efectos correspondientes
por el impuesto a la renta, se incluye en el patrimonio atribuible a los titulares del patrimonio de la Compaa.
2.14 Cuentas por pagar -
Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se remiden a su costo amortizado usando el mtodo
de inters efectivo.
2.15 Endeudamiento -
Los prstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transaccin. Estos prstamos se registran
posteriormente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transaccin) y el valor de
redencin se reconoce en el estado de ganancias y prdidas durante el perodo del prstamo usando el mtodo de inters efectivo.
Los honorarios incurridos para obtener los prstamos se reconocen como costos de la transaccin en la medida que sea probable que una
parte o todo el prstamo se recibirn. En este caso los honorarios se diferen hasta que el prstamo se reciba. En la medida que no haya
evidencia de que sea probable que una parte o todo el prstamo se reciba, los honorarios se capitalizan como pagos por servicios para
obtener liquidez y se amortizan en el perodo del prstamo con el que se relaciona.
Los prstamos se clasifcan en el pasivo corriente a menos que el Grupo tenga derecho incondicional de diferir el pago de la obligacin por
lo menos 12 meses contados desde la fecha del balance.
2.16 Impuesto a la renta corriente y diferido -
El gasto por impuesto a la renta del perodo comprende al impuesto a la renta corriente y al diferido. El impuesto se reconoce en el estado
de ganancias y prdidas, excepto cuando se trata de partidas que se reconocen directamente en el patrimonio. En este caso, el impuesto
tambin se reconoce en el patrimonio.
El cargo por impuesto a la renta corriente se calcula sobre la base de las leyes tributarias promulgadas o sustancialmente promulgadas a la
fecha del balance general en los pases en los que las subsidiarias y asociadas de la Compaa operan y generan renta gravable. La gerencia
evala peridicamente la posicin asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias
son objeto de interpretacin. La Compaa, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera deber pagar a las
autoridades tributarias.
El impuesto a la renta diferido se provisiona en su totalidad, por el mtodo del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre
las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados fnancieros consolidados. Sin embargo, el
impuesto a la renta diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo en una transaccin que no corresponda a
una combinacin de negocios que al momento de la transaccin no afecta ni la utilidad ni la prdida contable o gravable, no se registra. El
impuesto a la renta diferido se determina usando tasas tributarias (y legislacin) que han sido promulgadas a la fecha del balance general y
que se espera sern aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo se pague.
Los impuestos a la renta diferidos activos slo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan benefcios tributarios futuros
contra los que se puedan usar las diferencias temporales.
El impuesto a la renta diferido se provisiona por las diferencias temporales que surgen de las inversiones en subsidiarias y en asociadas,
excepto cuando la oportunidad en que se revertirn las diferencias temporales es controlada por el Grupo y es probable que la diferencia
temporal no se revertir en un momento previsible en el futuro.
2.17 Benefcios del personal -
A) COMPENSACIN POr TIEMPO DE SErVICIOS -
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La provisin por compensacin por tiempo de servicios se efecta por el ntegro de los derechos indemnizatorios de acuerdo con la legislacin
vigente y se muestra neto de los depsitos efectuados. El Grupo no tiene planes de pensiones o esquemas de benefcios de retiro.
B) COMPENSACIN EN ACCIONES -
El Grupo utiliza un plan de compensacin patrimonial liquidado en acciones por el que la entidad recibe servicios de sus empleados en
pago de instrumentos de patrimonio (opciones) del Grupo. El valor razonable de los servicios recibidos de los empleados a cambio de
recibir opciones se reconoce como gasto. El monto total que se registra como gasto se determina con referencia al valor razonable de las
opciones otorgadas, excluyendo el impacto de cualquier condicin que otorgue derecho que corresponda a servicio y desempeo y que no
corresponda a condiciones del mercado (por ejemplo, metas de crecimiento de ventas, rentabilidad y el permanecer como empleado de la
entidad por un perodo especfco de tiempo). Las condiciones que otorgan derecho que no corresponden a condiciones del mercado se
incluyen en los supuestos sobre el nmero de opciones por las que se espera los empleados ganarn el derecho. El monto total reconocido
en resultados se reconoce en el plazo del perodo que otorga el derecho, que corresponde al perodo en el que todas las condiciones que
otorgan el derecho se cumplirn. A la fecha de cada balance general, la entidad revisa sus estimados del nmero de opciones por las que se
espera que los empleados ganaran el derecho sobre la base de condiciones que otorgan el derecho y que no correspondan a condiciones
de mercado. El Grupo reconoce el impacto de la revisin de sus estimados originales, si los hubiera, en el estado de resultados, con un ajuste
correspondiente al patrimonio.
Los ingresos recibidos netos de cualquier costo de transaccin directamente atribuible se abonan al capital social (valor nominal) y a la prima
sobre acciones cuando las opciones se ejercen.
C) PArTICIPACIN EN LAS UTILIDADES y GrATIFICACIONES -
El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por gratifcaciones y participacin de los trabajadores en las utilidades sobre la base de una frmula
que toma en cuenta la utilidad atribuible a los accionistas de la Compaa despus de ciertos ajustes. El Grupo reconoce una provisin
cuando est obligado contractualmente o cuando existe una prctica del pasado que ha creado una obligacin asumida.
De acuerdo a las leyes vigentes, las compaas en el Per estn obligadas a distribuir anualmente a sus trabajadores un porcentaje de
sus utilidades, antes de impuestos. Este porcentaje variar dependiendo de la industria o rubro de negocios en que opera la compaa. El
porcentaje es actualmente de 10% para el Grupo. La participacin de los empleados es deducible para efectos de impuesto a la renta y est
afecto a las mismas diferencias temporales a las que est afecto el impuesto a la renta (Nota 2.16).
2.18 Provisiones -
Las provisiones para la restauracin del medio ambiente, costos de reestructuracin y demandas legales se reconocen cuando el Grupo
tiene una obligacin presente legal o asumida como resultado de eventos pasados, es probable que se requiera de la salida de recursos
para pagar la obligacin y el monto se ha estimado confablemente. Las provisiones para reestructuracin comprenden las penalidades por
cancelacin de arrendamientos y por pagos por cese de empleados. No se reconoce provisiones para futuras prdidas operativas.
Cuando existen varias obligaciones similares, la probabilidad de que se requiera de salidas de recursos para su pago se determina
considerando la clase de obligacin como un todo. Se reconoce una provisin an cuando la probabilidad de la salida de recursos respecto
de cualquier partida especfca incluida en la misma clase de obligaciones sea muy pequea.
Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirn para cancelar la obligacin utilizando una tasa
de inters antes de impuestos que refeje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos especfcos para dicha
obligacin. El incremento en la provisin por el paso del tiempo se reconoce en el rubro gasto por intereses.
2.19 reconocimiento de ingresos -
Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las
operaciones del Grupo. Los ingresos se muestran netos de impuestos a las ventas, rebajas y descuentos y despus de eliminar las ventas
entre las empresas del Grupo.
El Grupo reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confablemente, es probable que benefcios econmicos fuyan a
la entidad en el futuro y la transaccin cumple con criterios especfcos por cada una de las actividades del Grupo, como se describe
ms adelante. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confablemente hasta que no se hayan resuelto todas las
contingencias relativas a la venta. El Grupo basa sus estimados en resultados histricos, teniendo en cuenta el tipo de cliente, tipo de
transaccin y los trminos especfcos de cada contrato.
A) VENTA DE HArINA y ACEITE DE PESCADO -
Las ventas de productos de pescado se reconocen cuando una entidad del Grupo ha entregado los productos al cliente, el cliente ha
aceptado los productos y las cuentas por cobrar est razonablemente asegurada. La entrega no ocurre hasta que los productos hayan
sido despachados a la ubicacin especfca y el riesgo de prdida se habr transferido al cliente. Por cada exportacin de harina y aceite
de pescado COPEINCA S.A.C. suscribe un contrato de venta a futuro a precios de mercado. Los plazos de entregada de los productos se
determinan caso por caso.
B) INTErESES -
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporcin de tiempo transcurrido, usando el mtodo de inters efectivo.
Cuando el valor de una cuenta por cobrar se deteriora, el Grupo reduce su valor en libros a su monto recuperable, el mismo que es el
fujo de efectivo futuro estimado descontado a la tasa de inters efectiva original del instrumento y contina revirtiendo el descuento como
ingresos por intereses. El ingreso por intereses de prstamos o colocaciones deteriorados se reconoce usando la tasa efectiva original del
instrumento.
2.20 Arrendamientos -
Los arrendamientos en los que una porcin signifcativa de los riesgos y benefcios relativos a la propiedad son retenidos por el arrendador
se clasifcan como arrendamientos operativos. Los pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo (neto de cualquier incentivo recibido
del arrendador) se cargan al estado de ganancias y prdidas sobre la base del mtodo de lnea recta en el perodo del arrendamiento.
El Grupo arrienda inmuebles, maquinaria y equipo. Los arrendamientos de inmuebles, maquinaria y equipo en los que el Grupo asume
sustancialmente todos los riesgos y benefcios de la propiedad se clasifcan como arrendamientos fnancieros. Los arrendamientos fnancieros
se capitalizan al inicio del arrendamiento al menor valor que resulte de comparar el valor razonable del activo arrendado y el valor presente
de los pagos mnimos del arrendamiento.
Cada cuota de arrendamiento se distribuye entre el pasivo y el cargo fnanciero de modo que se obtenga una tasa constante sobre el saldo
pendiente de pago. La obligacin por cuotas de arrendamiento correspondientes, neto de cargos fnancieros, se incluye en otras cuentas por
pagar a largo plazo. El elemento de inters del costo fnanciero se carga al estado de ganancias y prdidas en el perodo del arrendamiento
de manera que se obtenga una tasa de inters peridica constante sobre el saldo del pasivo para cada perodo. Los inmuebles, maquinaria
y equipo adquiridos a travs de arrendamientos fnancieros se deprecian en el menor perodo que resulte de comparar la vida til del activo
y el perodo del arrendamiento.
3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS
3.1 Factores de riesgo fnanciero -
Las actividades de COPEINCA S.A.C. la exponen a una variedad de riesgo fnancieros: riesgos de mercado (incluyendo el riesgo de cambio,
riesgo de valor razonable de tasa de inters, riesgo de tasa de inters de los fujos de efectivo y riesgo de precio), riesgo de crdito y riesgo
de liquidez. El programa general de administracin de riesgos del Grupo se concentra principalmente en lo impredecible de los mercados
fnancieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeo fnanciero del Grupo. El departamento de tesorera tiene a
su cargo la administracin de riesgos de acuerdo con las polticas aprobadas por la Gerencia General. El departamento de tesorera del
Grupo identifca, evala y cubre los riesgos fnancieros en coordinacin estrecha con las unidades operativas del Grupo. A continuacin se
presentan principales los riesgos fnancieros ms grandes a los que est expuesto el Grupo:
A) rIESGOS DE MErCADO -
(i) riesgos de cambio -
Las actividades del Grupo y los prstamos en moneda extranjera lo exponen a un riesgo de variacin de tasas de cambio.
La Gerencia minimiza este riesgo parcialmente al mantener saldos deudores en moneda extranjera. La Gerencia tambin considera los
volmenes de exportaciones y su rentabilidad para poder minimizar el riesgo de efectos adversos a las tasas de cambio.
Los saldos en moneda extranjera al 31 de diciembre es el siguiente:
2008 2007
US$000 US$000
Activos -
Cuentas comerciales por cobrar 18,409 27,157
Otras cuentas por cobrar 3,234 10,072
Inversiones mantenidas hasta su vencimiento 24,790 29,610
Efectivo y equivalentes de efectivo 22,313 15,567
68,746 82,406
Pasivos -
Obligaciones fnancieras a largo plazo
(incluyendo la porcin corriente) ( 183,630) ( 234,835)
Sobregiros y prstamos bancarios ( 21,631) ( 37,927)
Cuentas por pagar comerciales ( 9,062) ( 11,858)
Otras cuentas por pagart ( 3,297) ( 3,941)
( 217,620) ( 288,561)
Pasivos netos ( 148,874) ( 206,155)
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Al 31 de diciembre de 2008, los activos y pasivos consolidados en moneda extranjera se han registrado sustancialmente a los siguientes
tipos de cambio: S/.3.137 por US$1 para los activos y S/.3.142 por US$1 para los pasivos (S/.2.995 por US$1 para los activos y a S/.2.997
por US$1 para los pasivos en el 2007).
Al 31 de diciembre de 2008, COPEINCA ASA y sus Subsidiarias registran una prdida de cambio neta de US$2,336 mil (US$15,096
ganancia de cambio, neta al 31 de diciembre de 2007) refejados en el estado de ganancias y prdidas (Nota 25).
(ii) riesgo de precios -
El Grupo COPEINCA est expuesto al riesgo de fuctuaciones en los precios de los productos que comercializa. Los precios internacionales
de harina y aceite de pescado estn sujetos a cambios. COPEINCA est suscribiendo contratos con clientes claves, inicialmente para
establecer volmenes y, en el futuro, tanto volmenes como precios. Esto permitir que COPEINCA minimice los efectos de la fuctuacin
de precios en sus ingresos.
(iii) riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable y los fujos de efectivo -
El riesgo de tasa de inters del Grupo surge de su endeudamiento. El endeudamiento contrado a tasas variables expone al Grupo al riesgo
de la tasa de inters de los fujos de efectivo. Los prstamos obtenidos a tasas variables exponen al Grupo al riesgo del valor razonable de la
tasa de inters. La poltica del Grupo es mantener por lo menos un 60% de su endeudamiento en instrumentos a tasas de inters variable.
Durante el ao 2008 y 2007, el endeudamiento del Grupo a tasas variables esta denominado en dlares estadounidenses.
El Grupo analiza su exposicin a la tasa de inters de manera dinmica, se simula varios posibles escenarios tomando en consideracin el
refnanciamiento, la renovacin de las posiciones existentes y las alternativas de fnanciamiento sobre la base de estas ese escenarios, el
Grupo calcula el impacto sobre la ganancias y prdidas de un giro en su tasa de inters defnida. Estos escenarios se crean solo para las
obligaciones que representan las principales posiciones generadoras de intereses, incluyendo el prstamo sindicado.
Al 31 de diciembre de 2008, si las tasas de inters sobre los prstamos en dlares estadounidenses hubieran aumentado/disminuido en
1% y todas las otras variables se hubieran mantenido constante, la prdida del ao, despus de impuestos, hubiera sido menos US$5,234
miles (en el 2007 US$4,458 miles) mayor/menor, principalmente como resultado de mayor/menor gasto en intereses proveniente de la tasa
de inters variable, los otros componentes del patrimonio hubiera sido US$338,212 miles (en el 2007 US$357,315) miles menor/mayor.
B) rIESGO DE CrDITO -
El Grupo solamente vende al contado sobre la base de cartas de crdito de exportacin. El Grupo ha establecido polticas para vender sus
productos a clientes con un historial crediticio adecuado, por lo tanto, Copeinca est expuesto a un riesgo de crdito limitado.
No se excedieron los lmites de crdito durante el perodo de reporte, y la Gerencia no estima que se registre una prdida que surja del
desempeo de la contraparte.
C) rIESGO DE LIqUIDEz -
COPEINCA mantiene una reserva de efectivo para ser utilizada en el caso se produzca un desastre natural que afecte las operaciones.
COPEINCA depende del fnanciamiento de corto plazo para cubrir parte de sus requerimientos de capital de trabajo durante los perodos
de produccin. La Gerencia monitorea las proyecciones de la reserva de liquidez del Grupo y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la
base de los fujos de efectivo esperados. Estos lmites varan en cada localidad tomando en consideracin la liquidez del mercado en el que
opera cada entidad.
Adicionalmente, la poltica de administracin de liquidez del Grupo contempla efectuar proyecciones de los fujos de efectivo en dlares
estadounidenses y nuevos soles peruanos y considera el nivel de activos lquidos necesarios para cumplir con estas proyecciones; adems,
monitorea los ratios de liquidez del balance general para cumplir con los requerimientos de las leyes locales y externas y mantiene planes
de fnanciamiento de deuda.
3.2 Administracin del riesgo de capital -
Los objetivos del Grupo al administrar el capital son el salvaguardar la capacidad del Grupo de continuar como empresa en marcha con
el propsito de generar retornos a sus accionistas, benefcios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para
reducir el costo del capital. Para mantener o ajustar la estructura de capital, COPEINCA puede emitir nuevas acciones o vender o reducir la
deuda.
Consistente con la industria, el Grupo monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula dividiendo
la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no
corriente) menos el efectivo y equivalentes de efectivo. El capital total corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el balance general
consolidado ms la deuda neta.
Durante el ao 2008, la estrategia del Grupo, que no ha variado respecto de la de 2007, fue reducir la deuda bancaria. Los ratios de
apalancamiento al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 fueron como sigue:
2008 2007
US$000 US$000
Total prstamos (Nota 15) 205,551 288,060
Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo ( 22,949) ( 17,267)
Deuda neta 182,602 270,793
Total patrimonio 339,996 358,249
Total capital 522,598 629,042
ratio de apalancamiento 35% 43%
Crisis Financiera Global
La Gerencia considera que la crisis fnanciera actual afectar a la Compaa en su situacin fnanciera y operativa de manera moderada. Para
minimizar los efectos el Grupo ha decidido aplicar las siguientes polticas:
- Negociar lneas de crdito locales para el capital de trabajo durante los perodos de produccin.
- Buscar prstamos de plazo mediano para proveer sufciente liquidez a la Compaa.
- Mantener contacto con los prestamistas ms signifcativos y revisar constantemente las alternativas fnancieras.
3.3 Estimacin de valor razonable -
El valor razonable de los instrumentos fnancieros transados en mercados activos (tales como valores negociables y disponibles para la
venta) se basan en sus cotizaciones a la fecha del balance general. La cotizacin usada para activos fnancieros mantenidos por el Grupo
es el precio vigente ofrecido.
El valor razonable de los instrumentos fnancieros que no se comercializan en mercados activos (por ejemplo, derivados extra-burstiles) se
determina usando tcnicas de valuacin. El valor razonable de los contratos a futuro de moneda extranjera (forwards) se determina usando
los tipos de cambio de instrumentos cotizados a la fecha del balance general.
Se asume que el valor en libros menos la provisin por deterioro de las cuentas por cobrar y por pagar se aproximan a sus valores razonables.
El valor razonable de los pasivos fnancieros para efectos de revelacin se estima descontando los fujos de efectivo contractuales futuros a
la tasa de inters vigente en el mercado que est disponible para el Grupo para instrumentos fnancieros similares.
4 ESTIMADOS Y CRITERIOS CONTABLES CRITICOS
Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la
expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.
4.1 Estimados y criterios contables crticos -
El Grupo efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes por defnicin muy pocas veces
sern iguales a los resultados reales. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo signifcativo de causar un ajuste material a los saldos
de los activos y pasivos en el prximo ao se presentan a continuacin.
A) ESTIMADO SOBrE EL DETErIOrO DE LA PLUSVALA MErCANTIL -
El Grupo evala anualmente si la plusvala mercantil ha sufrido algn deterioro, de acuerdo con la poltica contable que se describe en
la Nota 2.6. Los montos recuperables de las unidades generadoras de efectivo han sido determinados sobre la base de clculos de sus
valores en uso.
Estos clculos requieren el uso de estimaciones (Nota 6). Si la tasa de descuento, antes de impuestos, aplicada a los fujos de efectivo
descontados de la Unidad Generadora de Efectivo, en adelante UGE, es decir, cada embarcacin pesqueras, hubiera sido 1% ms alto que
los estimados de la gerencia (por ejemplo, 7.88% en lugar de 6.88%), el Grupo no tendra que reconocer ningn ajuste adicional contra la
plusvala mercantil. Para reconocer un gasto adicional, la tasa de descuento debera haber sido 7.90%.
Si la tasa de descuento estimada, antes de impuestos, aplicada a los fujos de efectivo descontados de la UGE, es decir las plantas
pesqueras, hubiera sido 1% mayor que los estimados de la gerencia (es decir, 7.88% en vez de 6.88%), el Grupo habra reconocido un
deterioro adicional de la plusvala mercantil. Para reconocer un gasto adicional, la tasa de descuento debera haber sido 16%.
B) IMPUESTO A LA rENTA -
El Grupo est sujeto al impuesto a la renta en numerosas jurisdicciones, pero principalmente en el Per. Se requiere de criterio para
determinar la provisin para los impuestos a la renta a nivel mundial. Existen muchas transacciones y clculos para los que la determinacin
tributaria fnal es incierta. El Grupo reconoce pasivos para situaciones observadas por las auditoras tributarias preliminares sobre la base de
estimados que corresponden al pago de impuestos adicionales. Cuando el resultado tributario fnal de estas situaciones es diferente de los
montos que fueron inicialmente registrados, las diferencias deber impactar al impuesto a la renta corriente y diferido activo y pasivo en el
perodo en el que se determine tal diferencia.
96 | 97
La maquinaria, equipo y embarcaciones pesqueras incluyen los siguientes saldos de arrendamientos fnancieros en las cuales el Grupo es
el arrendatario:
Arrendamientos fnancieros capitalizados 2008 2007
US$000 US$000
Embarcacin pesqueras y equipo de fota 12,759 13,466
Maquinaria y equipo 1,231 2,663
13,990 16,129
En relacin con el prstamo sindicado, COPEINCA tiene el derecho de propiedad restringido sobre ciertos activos fjos (Notas 15 y 31), a
favor de La Fiduciaria S.A. la que mantiene la garanta requerida para el prstamo. El valor en libros de los activos con derecho de propiedad
restringido asciende a US$319,212 miles. Al 31 de diciembre de 2008 (US$314,729 miles al 31 de diciembre de 2007), y comprende 18
embarcaciones pesqueras y 7 complejos pesqueros.
Pruebas de deterioro sobre activos fjos
Los principales supuestos usados en las pruebas de deterioro efectuadas se describen en la Nota 6.
La Compaa ha registrado un cargo por deterioro por el monto de US$16,146 miles en el estado de ganancias y prdidas dentro del rubro
de otros gastos.
Los eventos que condujeron al reconocimiento de prdidas por deterioro se relacionan a la promulgacin de la nueva Ley de Lmites
Mximas de Captura por Embarcacin que permitir que la Compaa sea ms efciente y que a su vez conllevara disponer de ciertos
activos u operaciones inefcientes. La prdida por deterioro comprenden los complejos pesqueros de harina de pescado que no han sido
considerados dentro del plan de produccin para el ao 2009.
El valor recuperable de estos complejos pesqueros que ya no sern operativos es su valor razonable menos los costos de venta determinados
sobre la base de tasaciones independientes efectuadas al 31 de diciembre de 2008.
6 ACTIVOS INTANGIBLES

Otros activos intangibles
Licencias de
Plusvala Licencias programas
mercantil de pesca de computacin Otros Total
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
Al 1 de enero de 2007
Costo 7,225 34,997 2,590 675 3,265
Amortizacin acumulada y deterioro - - ( 362) ( 175) ( 537)
Valor en libros, neto 7,225 34,997 2,228 500 2,728
Ao terminado el 31 de diciembre de 2007
Valor inicial en libros, neto 7,225 34,997 2,228 500 2,728
Diferencia de cambios 11,107 161 38 199
Adiciones 137,279 - 200 - 200
Adquisicin de activos a travs de
Combinacin de negocios - 153,064 - - -
Cargo por amortizacin - - ( 472) - ( 472)
Valor fnal en libros, neto 144,504 199,168 2,117 538 2,655
Al 31 de diciembre de 2007
Costo 144,504 199,168 2,589 538 3,127
Amortizacin acumulada y deterioro - - ( 472) - ( 472)
Valor en libros, neto 144.504 199,168 2,117 538 2,655
En el caso que el resultado fnal (en las reas que requieren de juicio) variara en 10% de los estimados de la Gerencia, el Grupo tendra que:
- Incrementar el pasivo por impuesto a la renta en US$640 mil y el pasivo por impuesto a la renta diferido en US$1,834 mil, si no fuera
favorable o,
- Disminuir el pasivo por impuesto a la renta en US$640 mil y el pasivo por impuesto a la renta diferido en US$,1834 mil, si fuera
favorable.
Los estimados de COPEINCA se basan en la experiencia histrica de la Gerencia y en otros supuestos tales como precios de mercado de
la harina y aceite de pescado, la regulacin peruana actualmente vigente relativa al tratamiento contable de las licencias de pesca, que se
otorgan por cada embarcacin pesquera o respecto de los perodos de veda, que se considera razonables bajo las circunstancias. Por lo
tanto, los resultados reales pueden diferir signifcativamente de estos estimados bajo supuestos o condiciones diferentes.
5 INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO
Embarcacin
pesqueras y
equipo Maquinaria y Edifcios Otros activos
de fota equipo y terrenos fjos Total
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
Al 1 de enero de 2007
Costo 65,961 39,365 13,344 7,18 125,853
Depreciacin acumulada ( 14,511) ( 7,734) ( 691) ( 2,795) ( 25,731)
Valor en libros neto 51,450 31,631 12,653 4,388 100,122
Ao terminado el 31 de diciembre de 2007
Valor en libros inicial, neto 51,450 31,631 12,653 4,388 100,122
Diferencia de cambio 8,001 7,292 2,240 555 18,088
reclasifcacin 2,557 2,541 477 ( 5,575) -
Adiciones 773 247 339 11,072 12,431
Combinacin de negocios 79,325 90,119 24,367 4,503 198,314
Ventas, neto ( 393) ( 12) ( 392) ( 410) ( 1,207)
Cargos por depreciacin ( 9,567) ( 4,379) ( 809) ( 678) ( 15,433)
Valor en libros fnal, neto 132,146 127,439 38,875 13,855 312,315
Al 31 de diciembre de 2007
Costo 159,470 141,134 40,600 19,377 360,581
Depreciacin acumulada ( 27,324) ( 13,695) ( 1,725) ( 5,522) ( 48,266)
Valor en libros, neto 132,146 127,439 38,875 13,855 312,315
Ao terminado el 31 de diciembre de 2008
Saldos iniciales 132,146 127,439 38,875 13,855 312,315
Diferencia de cambio ( 5,982) ( 5,770) ( 1,760) ( 627) ( 14,139)
reclasifcacin 800 9,277 6,160 ( 16,237) -
Adiciones - 61 - 9,731 9,792
Ventas, neto ( 1,672) ( 2,258) ( 2,698) ( 79) ( 6,707)
Cargo por deterioro ( 749) ( 15,397) - - (16,146)
Cargo por depreciacin ( 15,032) ( 6,996) ( 847) ( 545) ( 23,420)
Valor en libros fnal, neto 109,511 106,356 39,730 6,098 261,695
Al 31 de diciembre de 2008
Costo 151,076 141,473 41,780 11,454 345,783
Depreciacin acumulada y deterioro ( 41,565) ( 35,117) ( 2,050) ( 5,356) ( 84,088)
Valor en libros, neto 109,511 106,356 39,730 6,098) 261,695
98 | 99
Ao terminado el 31 de diciembre de 2008
Saldos iniciales 144,504 199,168 2,117 538 2,655
Diferencia de cambio 1,446 ( 9,015) ( 96) ( 25) ( 121)
Adiciones - - 1,177 10 1,187
Disposiciones de activos - ( 561) - ( 509) ( 509)
Cargo por deterioro ( 14,031) - - - -
Cargo por amortizacin - ( 1,241) - ( 1,241)
Valor fnal en libros, neto 131,919 189,592 1,957 14 1,971
Al 31 de diciembre de 2008
Costo 145,950 189,592 4,281 14 4,295
Amortizacin acumulada y deterioro ( 14,031) - ( 2,324) - ( 2,324)
Valor en libros, neto 131,919 189,592 1,957 14 1,97
De acuerdo a la legislacin vigente, las licencias de pesca son otorgadas (por el Ministerio de la Produccin) con respecto a una embarcacin
de pesca especfca y por un perodo de tiempo defnido. Este perodo empieza cuando el Ministerio de la Produccin emite la resolucin
que da lugar a la licencia de pesca y termina (a no ser cuando la embarcacin pesquera es retirada o destruida). Si el titular de la misma no
cumple con presentar cierta documentacin requerida al inicio de cada ao calendario.
En el caso que la embarcacin pesquera se hunda, destruya o desguase, el titular de la respectiva licencia de pesca tiene el derecho de
solicitar la transferencia de la capacidad de almacenamiento de la embarcacin hundida o desaguada en otra embarcacin, incrementando
la capacidad de almacenamiento en esta ltima. Se paga una tarifa mnima exigida para ese trmite. Hasta la fecha no se han presentado
casos en los que se rechace la solicitud.
Siempre y cuando COPEINCA cumpla con presentar esta documentacin, la licencia de pesca continuar vigente. Adicionalmente, las
licencias de pesca no son vendidas independientemente de la embarcacin a la que corresponda.
Las licencias de pesca se emiten en relacin a una determinada embarcacin pesquera, cada una de las cuales es considerada como una
unidad generadora de efectivo. Individualmente y por separado ninguna de estas licencias de pesca son consideradas un activo signifcativo
para el Grupo, aun cuando en el agregado puedan representar un importe signifcativo.
El perodo de amortizacin restante de las licencias de programas de computacin es 3 aos.
Pruebas de deterioro de plusvala mercantil La plusvala mercantil se asigna a cada unidad generadora de efectivo (UGE) del Grupo. Las
unidades generadoras de efectivo han sido separadas en embarcacin pesqueras y plantas individualmente. La plusvala mercantil se ha
asignado como sigue:
US$000
Embarcaciones pesqueras 73,889
Plantas 70,615
Total 144,504
El valor recuperable de una UGE se determina en base a clculos del valor razonable menos los gastos de venta. Estos clculos se basan
en proyecciones de fujos de efectivo libres que a su vez se basan en presupuestos fnancieros aprobados por la gerencia que cubren un
horizonte de 5 aos. Los fujos de efectivo ms all de los 5 aos incluye una perpetuidad.
Embarcaciones pesqueras
Los supuestos claves usados para determinar el valor razonable menos los costos de venta en embarcaciones pesqueras son los
siguientes:
Precios - Los precios de materia prima se determinaron usando los precios promedio de los ltimos 3 aos ascendentes a un 16% del precio
de la harina de pescado.
Cuota de pesca - Usamos la cuota de pesca presupuestada otorgada a Copeinca bajo la nueva ley sobre lmites mximos de captura,
equivalente a un 10.7% de la biomasa total. Costos de extraccin- Usamos los costos presupuestados que incorporan el efecto del nuevo
sistema de los lmites mximos de captura por embarcacin que permitir que la Compaa sea ms efciente y obtenga ahorros en gastos
de mantenimiento.
Tasa de descuento - 6.88% ajustada por infacin.
Plantas
Los supuestos clave usados en la determinacin del valor razonable menos los gastos de venta son los siguientes:
Precios - Los precios fueron determinados usando los precios promedio de los ltimos 3 aos siguiendo la tendencia histrica del precio de
la harina y aceite de pescado.
Costos de produccin - Usamos los costos presupuestados. Los costos de materia prima fueron asumidos como si se usaran los ingresos
de todas nuestras embarcaciones pesqueras:
Tasa de descuento - 6.88% ajustada por infacin.
La Gerencia determina los costos presupuestados sobre la base de su experiencia pasada y sus expectativas respecto del mercado,
teniendo en cuenta las nuevas condiciones surgidas de la promulgacin de la nueva ley de Lmites Mximos de Captura por Embarcacin
(LMCE).
La Compaa reconoci un cargo por deterioro de US$14,031 miles en el estado de ganancias y prdidas, registrados en la cuenta de otros gastos.
Los eventos que condujeron al reconocimiento de una prdida por deterioro comprenden la emisin de la nueva ley de Lmites Mximos de
Captura por Embarcacin que harn posible una mayor efciencia en la operacin de la Compaa y en base a la cual se podr disponer de
ciertos activos y cesar operaciones. La prdida por deterioros se relaciona con las planta de harina de pescado que sern usados en el plan
de produccin durante el 2009.
El valor recuperable de estos complejos de harina de pescado operativos es el valor razonable menos los gastos de venta y se determin
sobre la base de tasaciones independientes efectuadas al 31 de diciembre de 2008.
7A INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR CATEGORA

Inversiones
mantenidos
Prstamos y hasta su Disponibles
cuentas por cobrar vencimiento para la venta Total
US$000 US$000 US$000 US$000
Al 31 de diciembre de 2008
Activos de acuerdo al balance general
Activos fnancieros - - 15 15
Cuentas comerciales por cobrar 18,507 - - 18,507
Otras cuentas por cobrar 3,222 - - 3,222
Inversiones mantenidos hasta su vencimiento - 24,790 - - 24,790
Efectivo y equivalentes de efectivo 22,949 - - 22,949
Total 44,678 24,790 15 69,483

Pasivos
Prstamos y fnancieros
cuentas al costo
por paga amortizado Total
US$000 US$000 US$000
Pasivos de acuerdo al balance general
Sobregiros y prstamos bancarios 21,631 - 21,631
Porcin corriente de obligaciones a largo plazo
(sin incluir el arrendamiento fnanciero) - 37,241 37,241
Obligaciones a largo plazo
(sin incluir el arrendamiento fnanciero) - 137,423 137,423
Cuentas comerciales por pagar 22,297 - 22,297
Total 43,928 174,664 218,592
100 | 101
Inversiones
mantenidos
Prstamos y hasta su Disponibles
cuentas por cobrar vencimiento para la venta Total
US$000 US$000 US$000 US$000
Al 31 de diciembre de 2007
Activos de acuerdo al balance general
Activos fnancieros - - 538 538
Cuentas comerciales por cobrar 28,434 - - 28,434
Inversiones mantenidos hasta su vencimiento - 29,610 - 29,610
Efectivo y equivalentes de efectivo 46,877 - - 46,877
Total 75,311 29,610 538 105,459


Pasivos
Prstamos y fnancieros
cuentas al costo
por pagar amortizado Total
US$000 US$000 US$000
Pasivos de acuerdo al balance general
Sobregiros y prstamos bancarios 58,570 - 58,570
Porcin corriente de obligaciones a largo plazo
(sin incluir el arrendamiento fnanciero) - 42,691 42,691
Obligaciones a largo plazo
(sin incluir el arrendamiento fnanciero) - 173,760 173,760
Cuentas comerciales por pagar 12,288 - 12,288
Total 70,858 216,451 287,309
7b CALIDAD DE CREDITO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS
La calidad crediticia de los activos fnancieros que no han vencido o no se han deteriorado pueden ser evaluados con la informacin histrica
sobre incumplimientos de pago de sus contrapartes.
Durante el ao 2008, no se deterioraron ni las cuentas por cobrar de clientes existentes ni las nuevas. Los incrementos en el importe
de la provisin para cobranza dudosa tiene relacin con cuentas por cobrar de las empresas adquiridas que fueron consideradas como
deterioradas.
8 CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
2008 2007
US$000 US$000
Cuentas por cobrar del extranjero 15,977 27,761
Cuentas por cobrar en el Per 2,452 654
Letras por cobrar - 8
Cuentas de cobranza dudosa 2,521 1,946
20,950 30,369
Menos:
Provisin por cuentas de cobranza dudosa ( 2,521) ( 1,946)
18,429 28,423
Cuentas por cobrar a partes vinculadas 78 11
Porcin corriente 18,507 28,434
El valor razonable de las cuentas por cobrar es el siguiente:

2008 2007
US$000 US$000
Cuentas por cobrar comerciales 18,429 28,423
Cuentas por cobrar a partes vinculadas 78 11
18,507 28,434
Las cuentas por cobrar comerciales estn expresadas sustancialmente en dlares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no
generan intereses.
Al 31 de diciembre de 2008, aproximadamente 68% de las cuentas por cobrar del extranjero estn asegurados con crditos documentarios
de exportacin y el 32% restante est sujeto a cobranza bancaria (efectivo contra entrega de documentos, al 31 de diciembre de 2007,
aproximadamente el 73% y 27%, respectivamente).
En virtud del contrato de prstamo con el Credit Suisse, COPEINCA abri una cuenta corriente en moneda extranjera en el Bank of New
york (BONy) en la que se abonan las cobranzas por conceptos de harina de pescado y aceite de pescado. La Fiduciaria S.A. (en su rol de
Fideicomisario de garanta) es responsable de transferir trimestralmente el monto de las cuotas mensuales a los prestamistas. COPEINCA
puede usar el saldo restante de esta cuenta corriente a su mejor criterio.


2008 2007
US$000 US$000
Corriente 17,383 24,978
Vencido hasta 60 das 647 3,932
Vencido de 61 a 180 das 310 113
Vencido de 181 a 360 das 72 50
Ms de 361 das 2,538 1,296
20,950 30,369
El movimiento anual de la provisin por cuentas de cobranza dudosa fue la siguiente:


2008 2007
US$000 US$000

Saldos iniciales 1,946 455
Saldos iniciales de compaas adquiridas - 1,108
Adiciones 671 535
recuperaciones ( 17) ( 118)
Diferencia de cambio ( 79) ( 34)
Saldos fnales 2,521 1,9469
9 OTRAS CUENTAS POR COBRAR

2008 2007
US$000 US$000
Cuentas por cobrar de embarcaciones pesqueras 433 649
Solicitudes de devolucin de IGV 2,615 955
Crdito fscal de IGV 1,082 9,027
Impuesto a la renta adicional pagado por anticipado - 856
Pagos por impuesto a la renta 147 1,698
Prstamos a terceros 25 139
102 | 103
Adelantos a proveedores - 522
Gastos pagados por anticipado 4,897 6,479
Otros 4,448 3,075
Cuentas por cobranza dudosa 6,607 2,553
Menos: Provisin de cuentas por cobranza dudosa ( 6,607) ( 2,553)
13,647 23,400
Prstamos a afliadas 368 -
Menos porcin no corriente ( 368) ( 997)
Porcin corriente 13,647 22,403
El Grupo no tiene otras cuentas por cobrar vencidas por ms de un ao despus de la fecha del balance general.
Las cuentas por cobrar a los armadores pesqueros son principalmente fondos proporcionados a los dueos de las embarcaciones pesqueras
para el mantenimiento y reparacin de las embarcaciones y prstamos para capital de trabajo. Tales fondos estn garantizados con
hipotecas y prendas a favor de COPEINCA, cubriendo en promedio, 150% del monto proporcionado sobre la base de los contratos para la
administracin de las embarcaciones pesqueras frmadas entre COPEINCA y los correspondientes dueos de dichas embarcaciones. Estas
cuentas por cobrar devengan intereses a tasas de inters mensuales que fuctan de 0.8% (de 0.8% a 1.17% en 2007) y son compensadas
por pasivos que surgen de la entrega de materia prima a las plantas de COPEINCA durante los perodos de pesca.
De acuerdo a la legislacin vigente, el IGV considerado bajo otras cuentas por cobrar proviene de las compras de bienes, servicios, contratos
de construccin y plizas de importacin, en la medida que no sea aplicado a los impuestos a las ventas generados por las ventas locales y
origina un crdito fscal a favor de COPEINCA, el exportador. Sobre la base de esto, COPEINCA solicita el reembolso de IGV pagado sobre
las ventas hechas a mercados extranjeros.
Al 31 de diciembre de 2008, la solicitudes para la devolucin del IGV se relacionan a aquellas presentadas en diciembre de 2008. Durante el
ao 2008, COPEINCA ha recibido devoluciones de impuestos por US$19,211 miles (US$7,323 miles en el ao 2007).
Los prstamos a partes vinculadas se describen en la Nota 30.
El movimiento anual de la provisin para cuentas de cobranza dudosa como sigue:


2008 2007
US$000 US$000
Saldos iniciales
2,553 2,223
Saldo inicial de compaas adquiridas 2,879 843
Provisin para deterioro de cuentas por cobrar 1,381 594
Castigos y recuperaciones ( 76) ( 1,082)
Ajustes ( 130) ( 25)
Saldos fnales 6,607 2,553
10 EXISTENCIAS

2008 2007
US$000 US$000
Productos terminados:
- Harina de pescado 35,851 67,039
- Aceite de pescado 1,110 351
repuestos, suministros y empaques 6,281 7,427
Provisin por repuestos y suministros obsoletos ( 1,402) ( 1,613)
41,840 73,204
Al 31 de diciembre de 2008, el inventario de harina y aceite de pescado era de 53,353 TM y 2,288 TM, respectivamente (98,223 TM y 727
TM, respectivamente, al 31 de diciembre de 2007).
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, el valor razonable de la harina y aceite de pescado dado en garanta por los prstamos bancarios
asciende aproximadamente a US$21,521 miles y US$58,092 miles, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2007, el monto de productos terminados mantenidos al valor razonable menos el costo de ventas es US$17,775
mil correspondiente al inventario de 21,933 TM. Al 31 de diciembre de 2008 y todos los productos terminados estn registrados al valor
razonable menos el costo de ventas al que se han vendido.El movimiento anual de la provisin por obsolescencia fue como sigue:

2008 2007
US$000 US$000
Saldos iniciales 1,613 517
Saldos iniciales de compaas adquiridas - 42
Adiciones 370 1,089
recuperaciones ( 581) -
Diferencia de cambio - ( 35)
Saldos fnales 1,402 1,613
11 INVERSIONES MANTENIDAS HASTA SU VENCIMIENTO
Las inversiones mantenidas hasta su vencimiento comprenden 24,874,000 Bonos del Tesoro de los Estados Unidos, con vencimiento en el
ao 2009, mantenidas en el Bank of New york. La tasa de inters es 3.375%. Su califcacin de riesgo otorgada por Standard & Poor es AAA
y la otorgada por Moodys es Aaa. Los ingresos generados por intereses durante los aos 2008 y 2007 se incluyen en la Nota 24.
En marzo de 2008, se cambiaron a efectivo US$5 millones de instrumentos emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos. Estas inversiones
mantenidas hasta su vencimiento son parte de los US$30 millones de reserva restringida de efectivo requerida bajo el contrato de prstamo
del Credit Suisse (Nota 15).
12 CAPITAL SOCIAL Y PRIMA POR ACCIONES
a) Capital social -
El capital autorizado, suscrito y pagado de acuerdo a los estatutos de COPEINCA al 31 de diciembre de 2008 comprende 58,500,000
acciones comunes a un valor nominal de NOK 5 cada una.
Nmero Capital Capital Prima por
de acciones social social acciones Total
(en miles) NOK 000 US$000 US$00 US$000
Al 1 de enero de 2007 24,800 124,000 28,050 - 28,050
recursos de colocacin privada 52,300 137,500 22,500 242,287 264,787
Acciones emitidas 6,200 31,000 5,167 62,703 67,870
Saldo al 31 de diciembre de2007 58,500 292,500 55,717 304,990 360,707
Saldo al 31 de diciembre de 2008 58,500 292,500 55,717 304,990 360,707
El capital social se traduce a tipo de cambio histrico.
COPEINCA ASA tiene solamente una clase de acciones y cada accin da el derecho a un voto en la Junta General de Accionistas. No ha
sido propuesta ninguna distribucin de dividendos en los aos 2008 y 2007.
La Junta General de Accionistas discuti la propuesta del directorio de autorizar la emisin de nuevas acciones en relacin con el plan de
opcin de acciones de la Compaa.
De acuerdo con la propuesta del Directorio, la Junta General de Accionistas resolvi lo siguiente:
a) En relacin con el establecimiento de un Programa de Opcin de Acciones para Empleados y con el fn de permitir que el directorio
otorgue opciones asignadas bajo este programa, se autoriza al Directorio a aumentar el capital social hasta por un mximo de NOK
4,650,000 a travs de la emisin de hasta 930,000 acciones, cada una de las cuales con un valor nominal de NOK 5, de conformidad con
la ley aplicable en Noruega (en adelante Public Limited Companies Act Section 10-014). Las acciones pueden ser emitidas a empleados de
la Compaa y de sus subsidiarias.
104 | 105
La Junta General de Accionistas discuti la propuesta del directorio de autorizar la emisin de nuevas acciones en relacin con futuras
adquisiciones, fusiones, situacin de toma de control, etc. De acuerdo con la propuesta del Directorio, la Junta General de Accionistas
resolvi lo siguiente:
a) Se autoriza al Directorio a aumentar el capital social hasta por un mximo de NOK 58,500,000.
b) El Directorio puede separar los derechos preferenciales de los acconistas para suscribir nuevas acciones de conformidad con Public
Limited Companies Act Section 10-4.
c) Esta autorizacin cubre aumentos de capital social contra contribuciones que no sean en efectivo, as como el derecho a incurrir en
obligacines especiales a nombre de la Compaa, de conformidad con la Public Limited Company, Act section 10-2.
Adicionalmente, esta autorizacin cubre una resolucin sobre una fusin de acuerdo con lo que establece la misma ley en su seccin 13-5.
La autorizacin puede ser usada en situaciones de toma de control.
d) La autorizacin puede ser usada muchas veces.
e) La autorizacin puede considerarse vlida hasta la realizacin de la prxima junta general anual del 2008, hasta el 30 de junio de
2008 a ms tardar.
f) Esta autorizacin reemplaza la autorizacin para los mismos fnes otorgada en la junta general del 11 de junio de 2007.
De acuerdo con la propuesta del Directorio, la Junta General de Accionistas resolvi lo siguiente:
a) Se autoriza al Directorio a adquirir, a nombre de la compaa, acciones de Copeinca ASA con un valor nominal agregado de hasta
NOK 29,250,000, el cual corresponde a un 10% del actual capital social.
b) El precio de compra por accin no deber ser inferior a NOK 5 y no superior a NOK 100.
c) El mtodo de adquisicin y venta de acciones de propia emisin se har a discrecin del Directorio.
d) La autorizacin puede considerarse vlida hasta la realizacin de la prxima junta general anual, hasta el 30 de junio de 2008 a ms
tardar.
e) Si se venden las acciones de Copeinca, esta autorizacin incluye adems el derecho de comprar nuevas acciones de Copeinca que
reemplacen las acciones vendidas siempre cuando su valor nominal no exceda, en el agregado, el 10% de su capital
social.
b) Prima por acciones -
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la prima por acciones comprende el exceso sobre el valor nominal de 5 NOK de cada accin pagada
en la colocacin privada de acciones. Adems, comprende el ajuste por valor razonable de 6,200,000 acciones pagadas en la compra de
Fish Protein y ribar.
Los principales accionistas del Grupo son los siguientes:

Cantidad de
Accionistas acciones %
Dyer Coriat Holding 19,098,000 33%
Andean Fishing LLC 6,200,000 11%
State Street Bank & Trust 2,986,315 5%
OrKLA ASA 2,917,300 5%
SIS Segaintersettle AG 2,828,923 5%
Dyer Ampudia Osterlin Luis 2,697,020 5%
Deutsche Bank AG 2,463,705 4%
State Street Bank & Trust 1,840,300 3%
South Winds AS 1,489,750 3%
KVErVA AS 1,477,000 3%
Credit Suisse Securities 1,281,800 2%
DNB Nor SMB 972,200 2%
The Northern Trust 910,619 2%
State Street Bank & Trust 785,810 1%
DErIS SA 500,000 1%
Dyer Osorio Sergio Ivan 475,130 1%
FMG Special Opportunity Fund 418,075 1%
Dyer Fernandez David Arturo 414,130 1%
Dyer Fernandez rodrigo Israel 414,130 1%
Dyer Osorio yasmin Ellie 414,130 1%
Top 20 50,584,337 86%
OTrOS 7,915,663 14%
TOTAL 58,500,000 100%
c) Opciones de acciones -
El 30 de enero de 2008, de acuerdo con la autorizacin otorgada al directorio por la Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada el 11 de
junio de 2007, el directorio de Copeinca ASA aprob un Programa de Opcin de Acciones para Empleados en los siguientes trminos:
690,000 opciones de acciones sern emitidas a doce miembros clave de la gerencia.
El precio (strike price) de las opciones de acciones ser de 40 NOK.
El derecho a estas opciones tendr vigencia por los prximos cuatro aos (sujeto a cese del empleado) a una tasa de 25% al ao por
cada empleado.
Se ha establecido un precio mximo por accin (price cap) de 120 NOK. Si el precio de la accin a la fecha que se ejerce la opcin supera
los 120 NOK, el llamado strike price ser ajustado hacia arriba de manera que la diferencia entre el precio de mercado y el strike price
(el valor de cada opcin) no resulte mayor de 80 NOK.
El movimiento en el nmero de opciones de acciones en circulacin y su respectivo promedio ponderado de sus precios de ejercicio son los
siguientes:

2008
Precio de
ejercicio
price in NOK Opciones
por accin (en miles)
Al 1 de enero
Otorgada 40 690
Anulada - -
Ejercida - -
Terminada 40 ( 40)
Expirada - -
Al 31 de diciembre 40 650
Cualquier accin no ejercida antes del 31 de mayo de 2012 ser automticamente nula y expirar sin derecho a compensacin para el
tenedor de la opcin.
Los conceptos de este modelo se enumeran a continuacin:


PLAN DE OPCIONES 2008
Acciones subyacentes 690,000
Precio de ejercicio NOK 40.00
Promedio ponderado por accin a la fecha de otorgamiento NOK 39.00
Vida esperada 4.33 aos
Volatilidad 37.53%
Tasa de inters libre de riesgo 4.36%
Dividendos -
Valor razonable de la opcin NOK 11.52
La volatilidad esperada se determina sobre la base de tasas histricas de volatilidad determinadas de otras entidades similares que cotizan
en la Bolsa de Valores de Oslo. Las entidades similares usadas han sido las siguientes:
Marine Harvest, Domstein, Leroy Seafood Group y Aker Seafoods.
El gasto total en el 2008 atribuido a su plan de pagos basados en acciones asciende a NOK 3,022,543 y el total de valor en libros al 31 de
diciembre de 2008 es NOK 3,022,543 (US$431,792).
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13 OTRAS RESERVAS, AJUSTE ACUMULADO POR TRADUCCION Y RESULTADOS ACUMULADOS

Ajuste
Otras acumulado Resultados
Reservas (*) por traduccin acumulados
US$000 US$000 US$000

Saldo inicial al 1 de enero de 2007 1,844 3,694 13,489
Diferencia de cambio - ( 34,343) 7,361
Utilidad para el ao - - 5,392
Saldo fnal al 31 de diciembre de 2007 1,844 ( 30,649) 26,242
Saldo inicial al 1 de enero de 2008 1,844 ( 30,649) 26,242
reserva 3,800 ( 3,800) -
Diferencia de cambio - ( 15,235) -
Prdida del ao - - ( 3,450)
Saldo fnal al 31 de diciembre de 2008 5,644 ( 49,684) 22,792
(*) Corresponde a la reserva legal que es calculada sobre la base de los estados fnancieros preparados bajo principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per.
reserva legal -
De acuerdo con la Ley General de Sociedades del Per, se requiere asignar una reserva legal de por lo menos 10% de la renta anual hasta
que alcance el 20% del capital pagado. En el caso que no haya utilidades disponibles para ser distribuidas o reservas de libre disponibilidad,
la reserva legal podr ser usada para compensar prdidas.
14 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR


2008 2007
US$000 US$000
Cuentas por pagar comerciales -
Facturas por pagar 16,017 9,173
Pagars/letras por pagar 6,280 3,115
22,297 12,288
Otras cuentas por pagar
Seguro social y otros impuestos 4,618 5,496
Prstamo de terceros 375 644
Gastos devengados 3,732 5,598
Provisiones 13,386 14,990
Prstamos de accionistas 143 172
Otras provisiones menores 648 941
22,902 27,841
Porcin no corriente ( 13,386) ( 14,989)
Porcin corriente 9,516 12,852
Las provisiones comprenden las contingencias explicadas en la Nota 29. En el caso que las autoridades tributarias requieran que se paguen
multas adicionales, esta provisin se vera reducida. A medida que el tiempo transcurre, se reduce el nmero de contingencias posibles y
remotas.
Los gastos devengados comprenden los servicios recibidos durante el 2008 cuya factura no lleg a tiempo para ser incluida antes del cierre
contable. Estos gastos devengados comprenden principalmente seguros, aranceles, energa y son reversados mensualmente al registrar la
factura real.
15 PRESTAMOS

2008 2007
US$000 US$000
Deuda a largo plazo:
No corriente
Prstamos bancarios 137,423 173,760
Pasivos por arrendamientos fnancieros 5, 718 9,374
143,141 183,134
Corriente
Prstamos bancarios 37,360 42,691
Pasivos por arrendamientos fnancieros 3,419 3,665
40,779 46,356

Total deuda de largo plazo 183,920 229,490
Sobregiros y prstamos bancarios 21,631 58,570

Total deuda 205,551 288,060
El detalle de las obligaciones fnancieras es como sigue:
No corriente
Garantas Tasa de inters Monto en libros
Nombre del acreedor otorgadas anual (nominal) Vencimiento 2008 2007
US$000 US$000
COPEINCA S.A.C.
BBVA Banco Continental
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 10.00% setiembre 2010 384 836
Banco Wiese Sudameris
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 9.40% mayo 2010 71 8 40
Wiese Sudameris Leasing
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 10.00% mayo 2010 993 1,538
Hencorp
- Prstamo Garanta de Eximbank Libor + 0,75% diciembre 2009 - 202
Johnston
- Prstamo Garanta de Eximbank Libor + 0,75% diciembre 2009 - 35
Man B & W Diesel A/S
- Prstamo Letras 3.62% junio 2010 60 179
ymec
- Prstamo Letras 9.00% noviembre 2016 366 423
Credit Suisse
- Prstamo Fideicomiso Libor+3.5% mayo 2012 132,391 164,766
CIDEF Argentina
- Prstamo Activos prendados 7.00% febrero 2010 - 1,015
COFIDE
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados Libor+4.5% diciembre 2013 2,375 2,855
Scotiabank Peru S.A.A.
- Prstamo Fideicomiso 9% hasta el 2012 846 1,225
Banco Interbank
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 10.40% agosto 2011 1,864 2,793
108 | 109
FISH COrP S.A.
Banco Crdito
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 9.20% agosto 2009 - 324
PESqUErA INDUSTrIAL EL ANGEL S.A. (fusionado con COPEINCA S.A.C. en el 2008)
Banco Crdito
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 13.67% enero 2010 30 187
Banco Interbank
- Prstamo Fideicomiso 6.00% abril 2010 98 254
Scotiabank
- Prstamo Fideicomiso 10.15% mayo 2012 3,663 4,846
Wiese Leasing
- Prstamo Fideicomiso 10.00% - 816
Total no corriente
143,141 183,134
BBVA Banco Continental
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 10.0 % 456 504
Banco Wiese Sudameris
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 9.40% 771 714
Wiese Sudameris Leasing
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 10.00% 547 509
Eksportfnance ASA Oslo
- Prstamo Hipoteca marina 2.98% - 168
Hencorp
- Prstamo Garanta de
Eximbank Libor + 0,75% 202 202
Johnston
- Prstamo Garanta de
Eximbank Libor + 0,75% 35 35
Man B & W Diesel A/S
- Prstamo Letras 3.62% 120 120
ymec
- Prstamo Letras 9.00% 57 52
Credit Suisse
- Prstamo Fideicomiso Libor + 3.5% 33,983 23,017
Binghampton
- Letras Activos prendados 7.00% 1,016 1,133
COFIDE
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados Libor + 4,5% 490 452
Del Mar S.A.:
Banco Continental
- Prstamo Prenda industrial Libor + 3,5% - 406
COFIDE
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 9.00% - 221
Scotiabank Per SAA
- Prstamo Fideicomiso 9.00% 378 15,486
Banco Interbank
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 10.40% 946 857
FISH COrP S.A.
Banco Crdito
Arrendamiento fnanciero Activos prendados 9.20% 121 109
PESqUErA INDUSTrIAL EL ANGEL S.A. (fusionado con COPEINCA S.A.C. en el 2008)
Banco de Crdito
- Arrendamiento fnanciero Activos prendados 13.67% 208 300
Banco Interbank
- Prstamo Fideicomiso 6.00% 191 244
Scotiabank
- Prstamo Fideicomiso 10.15% 1,258 1,186
Envirometal Technologies
- Prstamo Fideicomiso 8.05% - 82
Wiese Leasing
-Prstamo Fideicomiso 10.00% - 559
Total 40,779 46,356
Prstamo 183,920 229,490
La Gerencia tambin considera que las tasas de inters efectivas no son signifcativamente diferentes de las tasas de inters nominales.
Ver los comentarios generales acerca de las tasas de inters efectivas y especfcamente aquellas usadas para el prstamo sindicato con el
Credit Suisse incluidas ms adelante en esta Nota.
El endeudamiento total incluye pasivos garantizados (prstamos bancarios) por US$319,212 miles (US$314,729 miles en 2007). Los
prstamos bancarios son garantizados con inmuebles, maquinaria y equipo de la Compaa (Nota 5).
Las exposiciones del endeudamiento del Grupo a cambios en las tasas de inters y las fechas de renegociacin de los contratos a la fecha
del balance general son las siguientes:


2008 2007
US$000 US$000
6 meses o menos 43,164 72,247
6-12 meses 19,246 32,673
1-5 aos 143,036 182,030
Ms de 5 aos 105 1,110
205,551 288,060
El valor en libros y el valor razonable de los prstamos no corrientes es el siguiente:

Valor en libros Valor razonable
2008 2007 2008 2007
Prstamos bancarios 137,424 173,760 117,937 139,472
Pasivos por arrendamiento fnanciero 5,717 9,374 4,804 7,720
143,141 183,134 122,741 147,192
Los montos en libros por prstamos a corto plazo se aproximan a su valor razonable.
Los montos en libros de los prstamos del grupo estn denominados en las siguientes monedas:
2008 2007
US$000 US$000
Nuevos soles peruanos
289 498
Dlares estadounidenses 205,262 287,562
205,551 288,060
110 | 111
Pasivos por el arrendamiento fnanciero -
Las obligaciones por arrendamientos fnancieros se encuentran efectivamente garantizadas en la con los derechos sobre los activos
arrendados que podran revertir del arrendador en caso de incumplimiento de pago.
El valor presente de las obligaciones fnancieros por arrendamiento fnanciero son las siguientes:
2008 2007
US$000 US$000
No ms de 1 ao 3,418 3,665
Ms de 1 ao y no ms de 5 aos 5,718 8,479
Ms de 5 aos - 895
9,136 13,039
Prstamo Sindicado con el Credit Suisse
a) Trminos y condiciones -
El 14 de junio de 2007, COPEINCA frm un contrato de prstamo con el Credit Suisse por un monto de hasta US$185 millones. Credit
Suisse es el prestamista principal y Glitnir, BBVA y West LB son los prestamistas designados. El prstamo fue usado para fnanciar la
adquisicin de ciertas compaas pesqueras en Per y para refnanciar alrededor de US$50 millones en deudas pasadas.
El crdito es por un plazo de 5 aos con un pago de una cuota baln del 30% y una provisin por eventos de incumplimiento por desastres
naturales. Bajo esta disposicin, COPEINCA podr diferir la amortizacin del principal del prstamo en un evento de desastre por causas
naturales (por ejemplo el Fenmeno del Nio), por una sola vez durante el tiempo de vigencia del prstamo.
El prstamo est sujeto a una tasa de inters LIBOr ms 3.5% y est garantizado por ciertos activos fjos de COPEINCA y ciertas cuentas
por cobrar de clientes seleccionados.
Como garanta del pago del inters y de la amortizacin del principal, COPEINCA abri una cuenta corriente en moneda extranjera en el
Bank of New york (BONy) en la que se abonan las cobranzas por las ventas de harina de pescado Prime, productos congelados y aceite
de pescado. La Fiduciaria S.A. (en su rol de fdeicomisario) es responsable de transferir mensualmente el monto de los pagos o cuotas
mensuales a los acreedores. COPEINCA puede usar el saldo de esta cuenta corriente a su mejor criterio.
La Fiduciaria S.A. se defne como el Fideicomisario peruano debidamente organizado bajo las leyes del Per y administra el fdeicomiso de
los desembolsos y los fujos de efectivo.
Como parte de este contrato, COPEINCA no podr distribuir dividendos antes del 15 de mayo de 2008 y los mismos no podrn superar el
15% del EBITDA consolidado para el ao fscal inmediatamente anterior.
Bajo los trminos de este prstamo, US$30 millones sern reservados en una cuenta especial y sern utilizados solamente en caso de un
desastre natural.
Durante diciembre de 2007 COPEINCA obtuvo una exencin temporal respecto de ciertos ratios fnancieros y covenants establecidos en el
contrato de prstamo de US$185 millones, el 30 de enero de 2008 fnalizaron las renegociaciones respecto de dicho contrato.
Bajo estas modifcaciones al contrato, en adicin al 3.5% de margen, se aplicar un margen adicional como sigue: 2 por ciento de margen
adicional si el ratio Deuda/Ebitda es superior a 6.5X; 1 por ciento de margen adicional si el ratio Deuda/Ebitda es menor a 6.5X pero
superior a los ratios originalmente acordados y 0 por ciento de margen adicional si el ratio Deuda /Ebitda vuelve a sus niveles originalmente
acordados.
La modifcacin al contrato de prstamo est sujeta a una penalidad de 0.375 por ciento de la deuda insoluta de US$185 millones. Al 31
de diciembre de 2007, ascendi a US$695,000. Adicionalmente, la Compaa espera preliminarmente que los costos y honorarios legales
asciendan aproximadamente a US$200,000.
Las nuevas tasas de inters entraron en vigencia a partir del 10 de noviembre de 2007 hasta el 9 de febrero de 2008.
b) Compromisos y garantas -
El contrato de prstamo contiene una lista de acciones afrmativas y negativas que son usuales en esta clase de transacciones.
Este prstamo incluye los covenants acostumbrados respecto de los cargos por intereses, servicio de deuda y ratios de apalancamiento, as
como los lmites en gastos de capital. Algunas de estas clusulas requieren que COPEINCA presente informacin mensual, trimestral y anual
sobre su rendimiento fnanciero. Esta informacin incluye la emisin de los estados fnancieros as como la determinacin del cumplimiento
con ciertos ratios fnancieros y covenants establecidos en el contrato. Los principales ratios son:
- ratio de cargo por intereses y cobertura: El ratio entre el EBITDA consolidado para el perodo y los cargos por intereses para tal
perodo.
- ratio de apalancamiento: Es decir el ratio entre la deuda consolidada menos el monto reservado en caso de un desastre natural (US$30
millones) y el EBITDA consolidado.
- Apalancamiento fnanciero: El ratio entre la deuda consolidada y el EBITDA consolidado.
- Deuda consolidada mxima: La deuda consolidada no debe exceder los ndices establecidos en el cuadro adjunto al fnal de cada
trimestre fscal.
- Warrants: El monto de los warrants (en US$) no deber exceder los ndices establecidos en el cuadro adjunto al fnal de cada trimestre
fscal.
- Valor neto consolidado: La diferencia entre todos los activos menos todos los pasivos de COPEINCA no deber, en ningn momento,
superar los US$300M.

2009
Covenants Trimestre 1 Trimestre 2 Trimestre 3 Trimestre 4
Apalancamiento (no mayor que) 3.25 3.25 2.50 2.50
Apalancamiento neto (no mayor que) 2.75 2.95 2.50 2.50
ratio de cargo por intereses y cobertura
(no menor que) 2.85 3.15 3.45 3.50
Deuda consolidada mxima (US$000) 215,000 215,000 200,000 200,000
Warrants (US$000) 40,000 40,000 40,000 40,000
Gastos de capital: no deber superar lo establecido en el cuadro siguiente:
Perodo Monto aplicable
Aos fscales de 2008 y 2009 US$5,500,000 por ao fscal
Ao fscal del 2010 US$6,000,000
Ao fscal del 2011 y 2012 US$4,000,000 por ao fscal
Como parte de los trminos contractuales del prstamo, se otorgaron garantas a favor de los prestamistas hasta por US$428 millones, los
cuales sern ejecutados en el caso de incumplimiento por parte de COPEINCA con los acuerdos incluidos en el contrato de prstamo; los
cuales se detallan a continuacin:
c) Fideicomiso de Garanta -
COPEINCA, estableci un Fideicomiso de garanta y su respectiva adenda que involucra fondos de Fideicomiso, que comprenden 10
complejos pesqueros, 38 embarcaciones pesqueras en favor del Credit Suisse (el benefciario), autorizando la transferencia del poder
fduciario sobre tales activos en favor de la Fiduciaria S.A., la entidad que acta como Fideicomisario.
Tal fdeicomiso de garanta es regido por la Ley No.26702, Ley General del Sistema Financiero y Ley Orgnica emitida por la Superintendencia
de Banca y Seguros, el regulador de banca en el Per y por las leyes y resoluciones contenidas en el Cdigo Civil del Per, as como en otras
disposiciones legales que puedan ser aplicables.
d) Tasa de inters efectiva -
De conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad - NIC 39 Instrumentos fnancieros:
reconocimiento y medicin, la tasa anual efectiva de esta transaccin fnanciera se estableci en 9.67% al 31 de diciembre de 2008 (9.61%
al 31 de diciembre de 2007).
El inters devengado del prstamo registrado al costo amortizado para el perodo 2008 asciende a US$15,318,409 (US$9,250,788 en el
ao 2007) y los intereses devengados de acuerdo al contrato de prstamo ascienden a US$14,372,586 (US$8,203,837 en el ao 2007); la
diferencia ha sido establecida con cargo a gastos fnancieros, en el estado de ganancias y prdidas.
16 IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO
El impuesto a la renta diferido activo y pasivo se compensa cuando existe el derecho de compensar activos tributarios corrientes contra
pasivos tributarios corrientes y cuando los impuestos tributarios diferidos corresponden a la misma autoridad fscal. Las diferencias temporales
son las siguientes:
112 | 113

2008 2007
US$000 US$000
Impuesto a la renta diferido activo:
- Impuesto diferido activo a ser recuperado despus de 12 meses ( 86,602) ( 78,297)
- Impuesto diferido activo a ser recuperado en 12 meses ( 19,944) ( 3,635)
( 106,546) ( 81,932)
Impuesto a la renta diferido pasivo:
- Impuesto a la renta diferido que se recuperar despus de 12 meses 395,329 431,474
- Impuesto diferido activo a ser recuperado en 12 meses 19,228 21,730
414,557 453,204
Diferencias temporales pasivos, neto 308,011 371,272
El movimiento de la cuenta del impuesto a la renta diferido es como sigue:
2008 2007
US$000 US$000
Al inicio del ao 137,244 28,522
Diferencia de cambio ( 5,175) 7,270
Ajuste - ( 6,324)
Adquisicin de subsidiaria - 11,485
Impuesto a la renta diferido sobre el valor razonable de los activos
fjos netos adquiridos a travs de combinacin de negocios - 102,441
Impuestos la renta diferido proveniente de deterioro ( 5,974) -
Cargo en el estado de ganancias y prdidas ( 12,131) ( 6,150)
Al fnal del ao 113,964 137,244
El movimiento en la cuenta de impuesto a la renta diferido activo y pasivo durante el ao, sin tomar en consideracin la compensacin de
saldos dentro de la misma jurisdiccin tributaria, es como sigue:
Valor razonable Activos fjos
de licencia Valor razonable en arrenda-
Impuesto diferido pasivo de pesca de activos fjos miento fnanciero Otros Total
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
Al 1 de enero de 2007 12,127 17,941 355 1,259 31,682
Ajuste ( 2,278) ( 3,849) ( 79) ( 118) ( 6,324)
Compaas adquiridas 1,149 5,570 4,604 162 11,485
Valor razonable de combinacin de
negocios 44,732 57,709 - - 102,441
Cargado al estado de ganancias
y prdidas ( 3,654) 747 2,170 2,033 1,296
Diferencia en cambio 2,253 2,668 2,796 ( 447) 7,270
Al 31 de diciembre de 2007 54,329 80,786 9,846 2,889 147,850
Cargado al estado de ganancias
y prdidas 755 ( 2,718) 8,142 ( 643) 5,536
Al 31 de diciembre de 2008 55,084 78,068 17,988 2,246 153,386

Depreciacin
Depreciacin de de arrenda- Deterioro de
Impuesto diferido activo valor razonable miento fnanciero activos fjos Otros Total
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
Al 1 de enero de 2007 ( 1,853) ( 581) - ( 726) ( 3,160)
Cargado al estado de ganancias
y prdidas - ( 8,400) - 954 ( 7,446)
Al 31 de diciembre de 2007 ( 1,853) ( 8,981) - 228 ( 10,606)
Deterioro de los activos fjos - - ( 5,974) - ( 5,974)
Diferencia de cambio ( 3,406) ( 1,157) 8 ( 620) ( 5,175)
Cargado al estado de ganancias
y prdidas ( 14,655) 1,322 - ( 4,334) ( 17,667)
Al 31 de diciembre de 2008 ( 19,914) ( 8,816) ( 5,966) ( 4,726) ( 39,422)
17 VENTAS
Los ingresos por los aos terminados el 31 de diciembre comprenden:

2008 2007
US$000 US$000
Ingresos de harina de pescado 195,558 93,686
Ingresos de aceite de pescado 44,214 27,448
Otros 9,653 7,933
249,425 129,067
Las toneladas vendidas y despachadas al 31 de diciembre fueron:


2008 2007
TM TM
Harina de pescado 213,442 100,659
Aceite de pescado 34,263 34,318
247,705 134,977
18 COSTO DE VENTAS
El costo de ventas por los aos terminados el 31 de diciembre comprende:

2008 2007
US$000 US$000
Saldo inicial de productos terminados 67,390 15,232
Materia prima y otros materiales usados 34,819 49,481
Personal 30,580 19,241
Depreciacin 22,997 13,378
Otros gastos de fabricacin 38,672 55,510
Saldo fnal de productos terminados ( 36,961) ( 67,390)
157,497 85,452
19 GASTOS DE VENTAS
Los gastos de ventas por los aos terminados el 31 de diciembre comprenden:


114 | 115
2008 2007
US$000 US$000
Personal 906 448
Aranceles 4,400 3,589
Servicios prestados por terceros 8,922 2,704
Fletes 7,362 2,604
Otros cargas de administracin 698 229
Depreciacin 15 23
Amortizacin 27 31
22,330 9,628
20 GASTOS ADMINISTRATIVOS
Los gastos administrativos por los aos terminados el 31 de diciembre comprenden:
2008 2007
US$000 US$000
Personal 4,728 8,073
Servicios prestados por terceros 7,416 7,523
Impuestos 1,222 1,198
Otros cargas de administracin 1,487 1,689
Depreciacin 1,882 1,526
Amortizacin 1,021 294
17,756 20,303
21 OTROS INGRESOS Y GASTOS
Los otros ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre comprenden:

2008 2007
US$000 US$000
Otros ingresos:
Venta de activos fjos 3,929 344
Alquileres de fota 27 38
Contingencias recuperables 5,376 -
Otros ingresos operativos 3,218 4,023
12,550 4,405
Otros gastos:
Costo de bienes vendidos ( 7,610) ( 751)
Cuentas de cobranza dudosa ( 2,052) ( 1,054)
Multas y sanciones ( 628) -
Indemnizacin de los empleados ( 1,165) -
Contingencias 3,541 -
Provisin por el deterioro de activos fjos y
Plusvala mercantil ( 32,211) -
Otros gastos operativos 3,896) ( 4,209)
( 51,103) ( 6,014)
22 GASTOS POR NATURALEZA
Los gastos por naturaleza por los aos terminados el 31 de diciembre comprenden:


2008 2007
US$000 US$000
Depreciacin y amortizacin 25,307 15,252
Cambios en existencias de bienes terminados 30,429 ( 52,158)
Gastos en benefcios de empleados 36,214 27,762
Servicios prestados por terceros 26,012 23,958
Impuestos 1,379 2,091
Flete 7,362 2,604
Cargas diversas de operacin 36,061 46,393
Materia prima y combustibles 34,819 49,481
197,583 115,383
23 GASTOS POR BENEFICIOS SOCIALES
Los gastos por benefcios de los empleados por los aos terminados el 31 de diciembre comprenden:

2008 2007
US$000 US$000
Jornales y salarios 31,092 20,511
Costos de seguro social y pago de vacaciones 3,165 3,578
Otros costos de empleados 1,957 3,673
36,214 27,762
Nmero de empleados 2,443 2,071
La compensacin pagada al directorio ascendi a US$152 miles en 2008 (US$495 miles en 2007).
Honorarios de los auditores -
Los honorarios pagados a los auditores de COPEINCA comprenden los siguientes rubros (incluyendo IGV):


2008 2007
US$000 US$000
Auditora obligatoria 274 271
Servicios de asesora tributaria 125 124
Otros servicios 197 200
596 595
24 INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
Los gastos e ingresos fnancieros por los aos terminados el 31 de diciembre comprenden:


2008 2007
US$000 US$000
Gastos fnancieros:
Prstamos bancarios 21,504 22,774
Pasivo por arrendamiento fnanciero 1,018 1,411
22,522 24,185
116 | 117
Ingresos fnancieros:
Ingresos por intereses de inversiones mantenidas hasta su vencimiento 1,148 -
Ingreso por intereses sobre prstamos a vinculadas 6 6
Otros 319 2,723
1,473 2,72925
25 DIFERENCIA DE CAMBIO
Los saldos por diferencia de cambio, neta, por los aos terminados el 31 de diciembre comprenden:

2008 2007
US$000 US$000

Ganancias por cambio de moneda extranjera 64,923 72,425
Prdidas por cambio de moneda extranjera ( 67,259) ( 57,329)
Diferencia de cambio, neta ( 2,336) 15,096
26 CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON LOS FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACION

2008 2007
US$000 US$000
Utilidad del ao ( 3,450) 5,392
Ajuste por:
Depreciacin 23,420 14,800
Amortizacin 1,241 452
Prdida (utilidad) de venta de inmuebles y equipo 3,848 303
Gasto por intereses 22,523 24,185
Diferencia de cambio 41,994 23,352
Cambios en capital de trabajo:
Existencias 31,363 ( 7,477)
Cuentas por cobrar comerciales 9,353 2,743
Otras cuentas por cobrar 9,754 1,635
Impuesto a la renta diferido ( 22,530) ( 5,647)
Cuentas por pagar comerciales 10,006 ( 26,562)
Otras cuentas por pagar ( 4,939) ( 27,267)
Efectivo generado de las operaciones 122,583 5,909
Transacciones que no representan movimientos de fujos de efectivo:
2008 2007
US$000 US$000
Activos y pasivos de las subsidiarias a la fecha de la adquisicin de acciones - 23,352
27 IMPUESTO A LA RENTA
a) La Gerencia del Grupo considera que ha determinado la materia imponible bajo el rgimen general del impuesto a la renta, de manera
individual por cada una de las compaas delGrupo, de acuerdo con la legislacin tributaria vigente, la que exige agregar y deducir al
resultado mostrado en los estados fnancieros, aquellas partidas que la referida legislacin reconoce como gravables y no gravables,
respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la tasa del impuesto a la renta es de 30%. La materia imponible ha sido determinada como sigue:


2008 2007
US$000 US$000
(Prdida) utilidad antes de impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores ( 10,096) 5,715
Gastos no deducibles 33,236 10,256
Diferencias temporales 3,425 5,661
Ingresos no gravables ( 2,469) ( 5,408)
Materia imponible 24,096 16,224
Participacin de los trabajadores (10%) ( 2,410) ( 1,623)
21,686 14,601
Efecto en la participacin de los trabajadores 224 2,009
21,910 16,610
Impuesto a la renta (30%) 6,573 4,983
COPEINCA ASA -
Al 31 de diciembre de 2009, Copeinca ASA ha acumulado US$10,353,361 en prdidas tributarias arrastrables. De acuerdo con la legislacin
noruega, estas prdidas tributarias no tienen plazo de expiracin.
Subsidiarias -
Al 31 de diciembre de 2008, las subsidiarias han determinado prdidas tributarias por US$454 miles (utilidad tributarias por US$3,231 miles
al 31 de diciembre de 2007). La Gerencia de COPEINCA ha determinado el impuesto a la renta para cada subsidiaria desde la fecha de
control, respecto del perodo comprendido entre el 1 de enero al 31 de diciembre de 2008, puesto que considera que el efecto, si lo hubiera,
no sera signifcativo.
El impuesto sobre la utilidad del Grupo difere del monto terico que surgira usando la tasa promedio ponderada del impuesto aplicable a
las utilidades de las compaas de la siguiente manera:


2008 2007
US$000 US$000
(Prdida) utilidad antes de impuesto a la renta ( 10,096) 5,715
Tasa impositiva efectiva 37% 37%
Gasto en impuesto a la renta y participaciones ( 3,736) 2,115
Otros ingresos no gravables ( 3,729) 1,358
Deducciones por efecto de fusin 377
Otros gastos no deducibles ( 3,698) ( 1,874)
Impuesto a la renta de las compaas adquiridas 209 ( 1,653)
Otros ajustes ( 3,088) -
Gastos por impuesto a la renta y cargo por participaciones ( 6,646) 323
b) El impuesto a la renta (gasto) y la participacin de los trabajadores mostrado en el estado de ganancias y prdidas comprende:
Participacin de los trabajadores:
2008 2007
US$000 US$000
Corriente ( 2,410) ( 1,623)
Diferido 4,886 1,490
2,476 ( 133)
De acuerdo a la legislacin vigente, la tasa de participacin de los trabajadores del Grupo es 10% del ingreso neto. Esta participacin es un
gasto deducible para efectos de determinacin del impuesto a la renta.
Impuesto a la renta:

118 | 119
2008 2007
US$000 US$000
Corriente ( 6,573) ( 4,983)
Diferido ( 13,219) 4,660
6,646 ( 323)
c) La Administracin Tributaria (SUNAT) tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el impuesto a la renta determinado por
COPEINCA y por sus Subsidiarias en un plazo de cuatro aos, contados a partir de la presentacin de la declaracin jurada del impuesto
(aos sujetosa fscalizacin). Los aos 2004 al 2008 estn sujetos a revisin por parte de la Administracin Tributaria. Debido a que pueden
surgir diferencias en la interpretacin por parte de la Administracin Tributaria sobre las normas aplicables a la COPEINCA no es posible
anticipar a la fecha si se producirn pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional,
moras e intereses, si se producen, se reconocen en los resultados del ao en el que la diferencia de criterios con la Administracin Tributaria
se resuelve. La Gerencia estima que no surgirn pasivos de importancia como resultado de estas posibles revisiones.
d) COPEINCA puede obtener la devolucin del IGV pagado sobre sus exportaciones. En este sentido, el impuesto pagado puede ser
aplicado contra el IGV que surja de las ventas locales o contra otros impuestos que sean considerados como ingresos por el Tesoro Pblico
o podran solicitarse la devolucin a travs de notas de crdito negociables o cheques. El monto a ser recuperado al 31 de diciembre de
2008 asciende a aproximadamente US$2,615,630 (aproximadamente US$768,246 al 31 de diciembre de 2007) y se muestra en el rubro
Otras cuentas por cobrar del balance general (Nota 9).
e) Durante el perodo econmico 2008, COPEINCA obtuvo ingresos netos que lo obligaban a efectuar pagos a cuenta del impuesto a la
renta, segn se establece bajo el Artculo 54 del reglamento del impuesto a la renta. Al 31 de diciembre de 2008 COPEINCA efectu pagos
ascendentes a US$1,490,000 por los meses de enero a noviembre de 2008, que se aplican contra el impuesto a la renta resultante al 31 de
diciembre de 2008 (US$2,609,000 al 31 de diciembre de 2007).
28 UTILIDAD POR ACCION
a) Bsica -
La utilidad por accin bsica es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente a los accionistas comunes de la COPEINCA entre
el promedio ponderado de las acciones comunes en circulacin durante el, ao, excluyendo las acciones compradas por el Grupo y
mantenidas como acciones de tesorera (Nota 12).


2008 2007

- (Prdida) utilidad atribuible a los tenedores de acciones de COPEINCA (US$000) ( 3,450) 5,329
- Nmero promedio ponderado de acciones comunes en circulacin (miles) 58,500 50,428
- Acciones bsicas por accin (US$ por accin) ( 0.059) 0.107
b) Diluida -
La utilidad por accin sera diluida si COPEINCA genera utilidades en lugar de prdidas debido a la existencia del programa de opciones de
paquetes de acciones que se describen en la Nota 12.
29 CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2008, COPEINCA tiene las siguientes contingencias:
Demanda presentada ante la administracin tributaria actualmente pendiente de resolucin, relacionada con acotaciones ascendentes
a US$8,114 miles (impuestos y multas por US$5,152 miles y US$2,962 miles, respectivamente, incluyendo en cada monto los intereses
y cargos adicionales calculados a diciembre de 2008).
Acciones judiciales contra COPEINCA por un monto de US$2,441 miles, que comprenden procesos civiles y laborales.
Procesos administrativos presentados ante el Ministerio de la Produccin ascendentes a US$1,531 miles.
Procesos ambientales ascendentes a US$145 miles.
Contingencias posibles y remotas surgidas de las combinaciones de negocios que tuvieron lugar en el ao 2007 ascendieron a US$1,155
miles.
30 TRANSACCIONES CON VINCULADAS
Al 31 de diciembre de 2008, los accionistas de Copeinca ASA comprenden Dyer and Coriat Holding con una participacin de 33%, Andean
Fishing con un 11% y el restante 56% de accionario difundido.
Gestin del Pacifco S.A.C. es una Compaa de propiedad de D&C Holding que proporciona servicios corporativos a Copeinca S.A.C. y a
otras compaas.
Marinasol S.A. es una subsidiaria de Camposol S.A. que administra proyectos para consumo humano directo de pescado. D&C Holding es
propietaria de un 28.73% de Camposol Holding PLC, la cual es propiedad en su totalidad de Camposol S.A.
Se efectuaron las siguientes transacciones:
Compra de bienes/servicios prestados a partes vinculadas -
2008 2007
US$000 US$000
Al inicio del ao 9 103
Servicios / bienes prestados /comprados durante el ao 721 43
Pagos recibidos ( 661) ( 146)
Intereses cargados - 9
Al fnal del ao 69 9
Estas cifras incluyen el gasto por alquiler de local, mantenimiento, energa y servicios de agua prestados a Gestin del Pacifco S.A.C.
ascendentes a US$69 miles. Durante el ao 2008 Copeinca S.A.C. vendi US$661 miles de pescado para consumo humano directo, todos
los cuales han sido cobrados.
Prstamos a partes vinculadas -
2008 2007
US$000 US$000
Al inicio del ao - 270
Adelantos de prstamos durante el ao 368 137
Pagos de prstamos recibidos - ( 407)
Intereses cargados 8 -
Al fnal del ao 376 -
Estos prstamos incluyen US$231 miles a Marinasol S.A. para proyectos de consumo humano directo y US$145 miles a Gestin del Pacifco
S.A.C.
Servicios recibidos de partes vinculadas -
2008 2007
US$000 US$000
Al inicio del ao
- -
Servicios recibidos durante el ao 441 -
Pago efectuados ( 240) -
Intereses cargados - -
Al fnal del ao 201 -
Estos servicios comprenden servicios de imagen, comunicaciones y responsabilidad social ascendentes US$48 miles y servicios de asesora
relativos al proyecto de la nueva Ley de Lmites Mximos de Captura por Embarcacin y otros estudios ascendentes a US$393 miles, ambos
prestados por Gestin del Pacifco S.A.C.
Compensacin de los principales funcionarios de la gerencia -

120 | 121

2008 2007
US$000 US$000
Salarios 653 907
Benefcios de corto plazo 106 77
759 984
Prstamos de accionistas -
2008 2007
US$000 US$000
Al inicio del ao 172 172
Diferencia de cambio ( 29) -
Al fnal del ao 143 172
Los prstamos de accionistas comprenden NOK 1,000,000 otorgados a la fecha de constitucin de Copeinca ASA (Nota 14).
remuneracin del Directorio y de la Gerencia -
En la Junta General de Accionistas celebrada el 7 de mayo de 2008 se determin la remuneracin del directorio para el perodo 2006 a 2007
de la siguiente manera:


Remuneracin Total pagos Total pagos
Aprobada efectivos 2008 efectivos 2007
Miembros NOK NOK NOK
Christian Selmer 591,667 466,667 125,000
Samuel Dyer Ampudia 525,000 165,000 360,000
Synne Syrrist 390,000 290,000 100,000
Mimi Berdal 340,000 240,000 100,000
Piero Dyer Coriat 275,000 68,000 207,000
Ivan Orlic 220,000 220,000 -
Isabelle Gresvig 255,000 180,000 75,000
rosa Coriat Valera 340,000 88,000 252,000
Luis Dyer 140,000 112,000 252,000
Sergio Dyer 170,000 170,000 -
3,246,667 1,775,667 1,471,000
El Grupo tiene un equipo gerencial que comprende el Gerente General, el Gerente Financiero y el Gerente General Adjunto, todos empleados
por la subsidiaria principal COPEINCA S.A.C.
Durante el ao 2008, los montos desembolsados fueron:

Valor de Total
Benefcos Costos opciones
Remuneraciones
Salario Bonos en especie Pensiones emitidas (*)
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
Gerencia:
Samuel Dyer Coriat
(Gerente general) 299 - 66 - 146 511
Eduardo Castro-Mendivil
(Gerente Financiero) 165 6 19 - 66 256
Pablo Trapunsky Vilar
(Gerente General Adjunto) 182 - 22 - 66 270
Total remuneracin 646 6 107 - 278 1,037
(*) Opciones emitidas pero no ejercidas. Ver Nota 12.
Declaracin respecto de la determinacin de salarios y otras remuneraciones -
Salarios -
El Directorio determina la remuneracin del Gerente General. No existe un programa de bonos diseado para la gerencia, pero se podra
pagar un bono excepcional si el Directorio as lo decide. Las remuneraciones de otros funcionarios clave son propuestas por el Gerente
General para aprobacin del Directorio. La remuneracin ser competitiva a los rangos del mercado en el que opera la Compaa y puede
tener componentes variables y fjos.
Otros benefcios -
En el caso de los Gerente General y los principales miembros de la gerencia, sus benefcios comprenden cupones para combustible de auto,
seguros de salud y de vida, telfonos y equipos de comunicacin de comunicacin electrnica.
Pagos por compensacin de servicios -
Con respecto a todos los empleados, incluyendo la gerencia, COPEINCA paga benefcios por cese segn lo requieren las leyes peruanas. Si
al empleado se le pide que deje el trabajo, las leyes peruanas exige una compensacin por tiempo de servicios equivalente a un mes y medio
de la remuneracin mensual por ao efectivo trabajado en la Compaa. Esta compensacin tiene un tope mximo, establecido por la ley,
que no puede exceder los 12 salarios mensuales. Adicionalmente, previa autorizacin del Gerente General, la Compaa podra reconocer
un benefcio adicional, cuando la miembros clave de la gerencia son invitados al retiro.
Otras remuneraciones -
Ningn miembro de la gerencia del Grupo ha recibido remuneraciones o benefcios econmicos de otras compaas del Grupo, excepto por
lo que se describe anteriormente. No se han otorgado remuneraciones adicionales. Por servicios especiales fuera de las funciones normales
de un Gerente General.
No se han otorgado prstamos ni garantizado a ningn miembro de la Gerencia del Grupo, el directorio u otros entes corporativos
elegidos.
Esquema de opcin de acciones -
Se ha asignado opciones de acciones a algunos principales funcionarios de la Gerencia, que se revela en la Nota 12.
31 GARANTIAS
Acreedor Activo/prendado Tipo de Deuda Valor de la Tipo de Garanta
Garanta

BBVA Pachacutec 7 (Fortuno) Global $2,400 Otro
BBVA Delfn Arrendamiento $2,000 Arrendamiento
fnanciero
Total BBVA $4,400
COFIDE Pachacutec 31 (Tiber) Arrendamiento $4,761 Arrendamiento
fnanciero fnanciero

COFIDE Pachacutec 34 (Salmon) Arrendamiento Arrendamiento
fnanciero fnanciero

COFIDE Maquinaria Linea de Produccin Prstamo $3,465 Hipoteca

Total COFIDE $8,226
Credit Suisse Pachacutec 1 (rossy I) Prstamo $3,541 Fideicomiso
Credit Suisse Pachacutec 3 (Mero) Prstamo $3,812 Fideicomiso
Credit Suisse Pachacutec 4 (Fopesa) Prstamo $3,648 Fideicomiso
Credit Suisse Pachacutec 9 (Kosmil II) Prstamo $3,639 Fideicomiso
122 | 123
Credit Suisse Pachacutec 15 (Senna) Prstamo $7,729 Fideicomiso
Credit Suisse Pachacutec 19 (Pardela) Prstamo $7,056 Fideicomiso
Credit Suisse Pachacutec 21 (rossy II) Prstamo $3,059 Fideicomiso
Credit Suisse Pachacutec 33 (Nilo) Prstamo $7,930 Fideicomiso
Credit Suisse Marfl Prstamo $6,904 Fideicomiso
Credit Suisse ricardo Prstamo $9,423 Fideicomiso
Credit Suisse Bayovar Plant Prstamo $30,701 Fideicomiso
Credit Suisse Casma Plant Prstamo $11,261 Fideicomiso
Credit Suisse Chicama Plant Prstamo $22,561 Fideicomiso
Credit Suisse Huarmey Plant Prstamo $12,156 Fideicomiso
Credit Suisse Paita Plant Prstamo $11,443 Fideicomiso
Credit Suisse Chimbote Plant Prstamo $31,185 Fideicomiso
Credit Suisse Dalmacia III Prstamo $5,295 Fideicomiso
Credit Suisse yovana Prstamo $5,108 Fideicomiso
Credit Suisse Dalmacia II Prstamo $5,105 Fideicomiso
Credit Suisse Andrea Prstamo $7,296 Fideicomiso
Credit Suisse Dalmacia Prstamo $7,315 Fideicomiso
Credit Suisse Jadran I Prstamo $7,433 Fideicomiso
Credit Suisse Jadran warehouse Prstamo $1,073 Fideicomiso
Credit Suisse Comanche VII Prstamo $7,091 Fideicomiso
Credit Suisse Chimbote Plant Prstamo $7,287 Fideicomiso
Credit Suisse zorritos 5 Prstamo $5,131 Fideicomiso
Credit Suisse Grunepa 1 Prstamo $5,151 Fideicomiso
Credit Suisse Grunepa 2 Prstamo $6,787 Fideicomiso
Credit Suisse Grunepa 3 Prstamo $8,065 Fideicomiso
Credit Suisse San Fernando Prstamo $8,619 Fideicomiso
Credit Suisse Chimbote 1 Prstamo $9,946 Fideicomiso
Credit Suisse Chancay Plant Prstamo $8,150 Fideicomiso
Credit Suisse ribar XV Prstamo $7,480 Fideicomiso
Credit Suisse ribar XIV Prstamo $9,119 Fideicomiso
Credit Suisse ribar XVI Prstamo $12,039 Fideicomiso
Credit Suisse ribar XIII Prstamo $9,721 Fideicomiso
Credit Suisse ribar XVIII Prstamo $12,824 Fideicomiso
Credit Suisse Stefano (Ex ribar IX) Prstamo $14,055 Fideicomiso
Credit Suisse ribar VI Prstamo $13,542 Fideicomiso
Credit Suisse ribar III Prstamo $9,312 Fideicomiso
Credit Suisse Don Miguel Prstamo $3,763 Fideicomiso
Credit Suisse Alejandra Prstamo $11,432 Fideicomiso
Credit Suisse ribar I Prstamo $7,299 Fideicomiso
Credit Suisse Jequetepeque 9 Prstamo $4,009 Fideicomiso
Credit Suisse Chalaco Prstamo $1,950 Fideicomiso
Credit Suisse Colan Prstamo $6,587 Fideicomiso
Credit Suisse Brunella II Prstamo $8,201 Fideicomiso
Credit Suisse Chancay Plant Prstamo $15,813 Fideicomiso
Total Credit Suisse $428,046
CrEDITO CrISTINA Arrendamiento $2,950 Arrendamiento
fnanciero fnanciero

Total CREDITO $2,950
EKSPOrTFINANS Pachacutec 5 Prstamo $1,278 Hipoteca
Total EKSPOrTFINANS $1,278
ErrAzUrI Pachacutec 6 (maria cristina) Prstamo $2,300 Fideicomiso
ErrAzUrI Tuno Arrendamiento $1,770 arrendamiento
fnanciero fnanciero
Total ERRAZURI $4,070
Fundacin Stichting Clupea Gaviota arrendamiento $2,000 arrendamiento
fnanciero fnanciero
Total Fundacin Stichting Clupea $2,000
Interbank Andelka Arrendamiento
arrendamiento fnanciero con
fnanciero $4,576 compromiso de compra

Interbank Jadran II Arrendamiento arrendamiento
fnanciero fnanciero con
compromiso de compra
Interbank Sonar Omnidireccional Prstamo $120 Hipoteca
Total Interbank $4,696
SCOTIA BANK Marco Polo Prstamo $2,062 Hipoteca
SCOTIA BANK Huarmey Plant Prstamo $1,713 Prstamo
SCOTIA BANK Pachacutec 10 (Nazca) Arrendamiento $1,100 arrendamiento
fnanciero fnanciero
SCOTIA BANK Pachacutec 11 (Tigre 1) Arrendamiento $3,434 arrendamiento
fnanciero fnanciero
SCOTIA BANK Pachacutec 12 (Tigre 5) Arrendamiento arrendamiento
fnanciero fnanciero
SCOTIA BANK Pachacutec 14 (Mantaro 1) Arrendamiento arrendamiento
fnanciero fnanciero
SCOTIA BANK Galileo arrendamiento $1,519 fnanciero
fnanciero
SCOTIA BANK Palma Prstamo $1,821 Fideicomiso
SCOTIA BANK Pachacutec 51 (rodga I) Arrendamiento $2,432 arrendamiento
fnanciero fnanciero
SCOTIA BANK Acumulacion 2 Lotes
de terreno
Puerto Huarmey Prstamo $1,432 Hipoteca
SCOTIA BANK Lte Terreno Parcela
A-km293 Prstamo Hipoteca
SCOTIA BANK Terreno Sub Lote A
(Ficha 3752) Prstamo Hipoteca
SCOTIA BANK Lote de terreno turstico
del fundo Pampa Servat - Huarmey Prstamo Hipoteca
SCOTIA BANK Planta Huarmey-maquinaria Prstamo $3,329
Hipoteca
SCOTIA BANK Comanche IV Arrendamiento
fnanciero con
compromiso de
compra $4,096 Hipoteca
SCOTIA BANK Comanche I Arrendamiento
fnanciero con
compromiso de
compra $7,788 Hipoteca
SCOTIA BANK Caldera a Vapor Prstamo $122 Fideicomiso
SCOTIA BANK Maquinaria planta Huarmey Prstamo $3,790 Fideicomiso
124 | 125
SCOTIA BANK Planta Chimbote-
terreno + obras Prstamo $3,064 Fideicomiso
SCOTIA BANK Don Jorge Prstamo $2,450 Fideicomiso
SCOTIA BANK Matty Prstamo $4,924 Fideicomiso
SCOTIA BANK Don Carlos Prstamo $2,430 Fideicomiso
SCOTIA BANK San Blas Arrendamiento
fnanciero con
compromiso de
compra $7,482 Hipoteca
SCOTIA BANK San Telmo 4 Arrendamiento
fnanciero con
compromiso de compra $4,940 Hipoteca
Total SCOTIA BANK $59,928
Total general $515,594
32 EVENTOS SUBSECUENTES
El 21 de enero de 2009, PrODUCE, el Ministerio de la Produccin, la ofcina del Vice-ministro de Pesquera, la entidad que ejecuta y dirige las
polticas del sector para garantizar la gestin racional de los recursos pesqueros y la preservacin del medioambiente, public la resolucin
843-2008-PrODUCE/DGEPP asignando a COPEINCA ASA un 10.7% de captura mxima permisible para la temporada de pesca. La cuota
de captura asignada es consistente con las expectativas de la Compaa puesto que es mayor que su capacidad en un 0.3% debido a las
tasas de efciencia registradas durante los ltimos 5 aos. Otras compaas comparables en la industria han sido asignadas con cuotas
mximas que son menores que su capacidad. El listado de cuotas mximas de captura por embarcacin se encuentra en www.produce.
gob.pe.
La nueva Ley de Lmites Mximos de Captura por Embarcacin que ser implementada en el ao 2009 da la oportunidad de lograr ahorros
sustanciales usando menos activos. Dentro de un perodo ms largo de tiempo COPEINCA producir las mismas cantidades de productos
usando menos activos, por lo que se ver benefciada con la nueva Ley de Lmites Mximos de Captura por Embarcacin. Sin embargo, los
activos individuales, que ya no sern de utilidad, han sido sometidos a una provisin por deterioro (Notas 5 y 6).
33 COMBINACIONES DE NEGOCIOS
No se efectuaron nuevas adquisiciones de compaas en el ao terminado el 31 de diciembre de 2008; sin embargo, las siguientes compaas
adquiridas en el ao 2007 se fusionaron con COPEINCA S.A.C., la subsidiaria operativa ms importante del grupo:
Actividad Fecha de Fecha de Activos Utilidad /
econmica adquisicin fusin netos prdidaneta
US$000 US$000
Fish Protein S.A. Empresa pesquera 06/14/2007 01/07/2008 70,624 10
Pacifc Fishing Business S.A. Empresa pesquera 07/24/2007 01/07/2008 62,374 163
San Fermn S.A. Empresa pesquera 05/17/2007 03/01/2008 44,819 55
Piangesa S.A. Empresa pesquera 09/06/2007 03/01/2008 122,308 1,360
Gestin Empresarial Propsitos especiales - 12/30/2008 95,598 ( 19)
395,723 1,569
9. reseA
HIstrICA
De LA
emPresA
128
1994
Corporacin Pesquera Inca (COPEINCA ASA) fue fundada
en julio de 1994, siendo sus principales socios Luis Dyer
Ampudia, Rosa Coriat Valera, Edward Dyer Ampudia
y Samuel Dyer Ampudia. Ese mismo ao adquirimos
la primera planta de produccin de harina y aceite de
pescado, ubicada en la baha de Bayvar, departamento
de Piura, que contaba con una capacidad de 68 TM/h.
1995
COPEINCA ASA da inicio a sus operaciones de
produccin.
1996
A fnes de este ao adquirimos nuestras tres primeras
embarcaciones, lo que nos dio una capacidad de bodega
de 600 TM.
1997
El primer intento de diversifcarnos se dio con la
construccin de nuestra planta de congelados en
Bayvar, que inici operaciones en el mes de diciembre,
con una capacidad de 70 TM/da de producto terminado.
Tambin adquirimos tres embarcaciones adicionales con
una capacidad de bodega de 900 TM.
reseA HIstrICA De LA emPresA
1998
El sector fue duramente golpeado por el fenmeno natural
de El Nio. Pudimos salir airosos de esta situacin gracias
a las previsiones que tomamos y a nuestro bajo nivel de
endeudamiento.
1999
Fue un ao de recuperacin en el que se replante la
estrategia de crecimiento. Se dio inicio a un proceso
de reingeniera a cargo de la consultora internacional
Plexus, la que concluy su trabajo en el primer trimestre
de 2000, con un resultado de ahorros anuales superiores
al milln de dlares. A fnes de este mismo ao iniciamos
la ampliacin de nuestra planta de Bayvar, lo que
aumentara su capacidad en 50 TM/h.
2000
Adquirimos una planta de harina ubicada en Caleta
Vidal, Supe, de 50 TM/h y dos embarcaciones con una
capacidad de bodega de 670 TM. Esto marc el inicio de
nuestra expansin a lo largo del litoral peruano.
2001
Para contar con una informacin fnanciera ms exacta
y oportuna, se adquiri el sistema ERP-Exactus. Cabe
mencionar que fuimos la primera empresa pesquera
peruana que cont con un ERP. Adems, adquirimos tres
embarcaciones con una capacidad de 760 TM de bodega;
y se invirti en la ampliacin del muelle de Bayvar en
50 m de longitud. Por otro lado, la estrategia de suscribir
contratos con armadores pesqueros, desarrollada a partir
de este ao, nos ha permitido contar con 4,000 TM de
bodega adicionales hasta la fecha.
2002
En el segundo semestre iniciamos la construccin de
una planta de harina con capacidad de 50 TM/h en
el estratgico puerto de Chicama. Tambin en 2002
construimos, en Bayvar, nuestra primera planta de
harina especial secada a vapor (steam dried) con una
capacidad de 50 TM/h, que comenz a producir en la
primera campaa de 2003. Tratando de asegurar el
autoabastecimiento de materia prima a las plantas,
tambin adquirimos cuatro embarcaciones adicionales,
con una capacidad de 880 TM de bodega.
2003
Los dos grupos familiares Dyer-Coriat y Dyer-Osorio-
Fernndez, accionistas del 100% de COPEINCA ASA,
tomaron una serie de medidas destinadas a fortalecer
la empresa y alcanzar su desarrollo sostenido. La ms
importante fue la orientacin hacia buenas prcticas
de gobierno corporativo, que incluy la elaboracin
de protocolos familiares que ordenaron la sucesin, la
profesionalizacin de los cargos gerenciales y directorales,
la inclusin de directores externos independientes y la
creacin de diversos comits en el directorio. A fnales
del mismo 2003 se inici el traslado de dos plantas de
Supe hacia el puerto de Chicama, con el fn de aumentar
a 120 TM/h la capacidad de la planta ubicada en este
puerto.
2004
Con el fn de continuar nuestra expansin en el litoral
peruano, alquilamos dos plantas de harina de pescado.
Una est ubicada en Chimbote y tiene una capacidad de
65 TM/h de harina FAq y 25 TM/h de harina SD; y la otra
en Casma, con una capacidad de 80 TM/h de harina SD.
Adquirimos dos embarcaciones con una capacidad de
720 TM/h y los primeros cuatro sistemas de bombeo al
vaco Transvac, a travs de un crdito del Exim Bank de
USA, que signifc el primero de dicha entidad al sector
pesquero en ms de 8 aos, lo que demostr una clara
seal de confanza en COPEINCA ASA.
Hacia fnes del ao, COPEINCA ASA decidi adquirir
e implementar el sistema SAP, eligiendo a IBM para
implementarlo. La inversin alcanz USD 2.5 millones.
131
2005
Logramos estructurar un importante fnanciamiento
internacional de USD 31 millones con el Credit Suisse,
que nos permiti mejorar el perfl de nuestra deuda y
sobre todo, realizar la compra del 100% de las acciones
de la pesquera Del Mar S.A. Con este importante crdito
tambin se concret la compra de activos del Grupo
Tauro que inclua una planta en Casma de 80 TM/h de SD
y cinco embarcaciones con una capacidad de bodega
de 1,800 TM.
2006
Adquirimos la empresa Pesquera Jadrn, una de
las armadoras ms efcientes del pas, a travs de
una sociedad vinculada a nuestros ms importantes
accionistas, con una capacidad de bodega de 2,400 TM.
Con dicha compra se consolida una capacidad total de
ms de 11,150 TM para las operaciones de COPEINCA
ASA. Esta operacin fue posible gracias a crditos
concretados con una importante entidad fnanciera de
Estados Unidos y el banco Interbank del Per.
En este ao, COPEINCA ASA se convirti en la primera
empresa del sector pesquero peruano que identifc
la necesidad de contar con un Informe o Balance
de Sostenibilidad para medir nuestro desempeo en
aspectos ambientales y sociales claves. Las cifras de
los estados fnancieros que presentamos para 2005
fueron por primera vez consolidadas, ya que incluyeron a
COPEINCA ASA, Del Mar y Pescaper Huarmey.
Es importante mencionar que COPEINCA ASA fue la
segunda empresa peruana (luego de Graa y Montero)
en ser seleccionada para participar en el Proyecto
Fortalecimiento de Buenas Prcticas de Gobierno
Corporativo de la Corporacin Andina de Fomento (CAF),
iniciativa que cuenta con el apoyo local de Procapitales
y que tiene como objetivo fortalecer y mejorar nuestras
prcticas.
Durante el ao 2006 logramos consolidarnos entre las
cinco primeras empresas pesqueras del pas, y nuestra
intencin es seguir liderando este sector. Logramos
consolidar la compra de Del Mar y otros activos que
adquirimos a inicios de ese ao, lo cual nos permiti casi
duplicar nuestra fota. De otro lado, la administracin de
Jadrn por parte de COPEINCA ASA permiti un mayor
incremento de nuestra fota y uso de plantas.
Sin embargo, la noticia ms destacada de 2006 fue la
colocacin de acciones de COPEINCA ASA por un valor
total de USD 100 millones, las cuales estn listadas en
la Bolsa de Valores de Oslo (Noruega) a partir de enero
de 2007. Estos nuevos fondos fueron obtenidos a travs
de un proceso exitoso de colocacin privada entre
prestigiosos accionistas institucionales, profesionales
y privados, fondos de inversin y bancos de Noruega y
Europa. Elegimos la Bolsa de Oslo pues es actualmente el
centro de la competitividad a nivel global de las empresas
pesqueras ms importantes del mundo.
2007
COPEINCA ASA inici su proceso de adquisiciones con
la compra de Corporacin Fish Protein y Corporacin
Pesquera Ribar, con un acuerdo de pago de USD 110
millones. A fnes del mismo mes, adquirimos Corporacin
Pesquera Newton por un monto de USD 23 millones, lo
que nos permiti adjudicarnos una planta ubicada en
Chimbote con capacidad de 56 TM/h, adems de tres
embarcaciones con una capacidad conjunta de 971 m3.
En mayo adquirimos el 100% de Empresa Pesquera San
Fermn y subsidiarias, sumando una planta procesadora
en Chancay de 80 TM/h y seis naves con una capacidad
conjunta de 1,278 m3, por un monto de inversin de
alrededor de USD 44 millones.

Asimismo, el 11 de junio de 2007 se anunci formalmente
el acuerdo de compra del 100% de las acciones de
Pesquera Industrial El ngel (Grupo Ibrcena) por USD
106 millones, los cuales fueron fnanciados con un
crdito sindicalizado de USD 185 millones previamente
concertado el Credit Suisse y una emisin de nuevas
acciones en la Bolsa de Valores de Oslo, Noruega, por
USD 130 millones al igual que la compra de Pacifc Fishing
Business por USD 39 millones.
Al fnalizar 2007, COPEINCA ASA ya contaba con 65
naves y alcanz una participacin de mercado de 14%,
ubicndose en el segundo lugar en el sector pesquero
peruano y en el tercero a nivel mundial.
2008
Nos enfocamos en concluir la fusin de todas las empresas
adquiridas, optimizar sus operaciones y lograr una mejora
en la efciencia de la empresa como un todo para seguir
cumpliendo con nuestra visin de ser lder mundial en el
sector pesquero.
A pesar de haber enfrentado una crisis fnanciera mundial
desde el segundo semestre de 2008, logramos cerrar el
ao de acuerdo con nuestras proyecciones y lo que se
anunci oportunamente al mercado.
2009
Nuestra prioridad ser prepararnos para implementar la
nueva Ley y el Reglamento de Lmites Mximos de Captura
por Embarcacin dictado por el Gobierno del Per y
llevar a cabo las inversiones que nos hemos propuesto.
Asimismo, avanzaremos en temas de prevencin
ambiental y responsabilidad social en concordancia
con los ms altos estndares mundiales, algunos de
ellos considerados en las recientes leyes dictadas por el
Gobierno.
nuestros mejores
reCursos
Luis Pineda Beltran jefe de mantenimiento
Estudi Ingeniera Mecnica en la Universidad Nacional de Trujillo (UNT). El 26 de
abril de 2004 ingres a trabajar en COPEINCA como Practicante de Produccin.
Debido a mi dedicacin rpidamente fui promovido a Asistente de Mantenimiento.
Posteriormente fui promovido a Jefe de Turno en noviembre de 2005. Aos
despus, entre octubre de 2007 y abril de 2008,
fui asignado al proyecto gaviota el cual tena
como fn la mejora de procesos y bsqueda de
efciencias en la corporacin, retornando luego a mis funciones
con la metodologa aprendida. Actualmente soy Jefe de Mantenimiento, me encargo
de velar por la operatividad y funcionalidad de planta. He tenido la oportunidad de
pasar por varios puestos de operaciones como Practicante de Produccin, Asistente
de Mantenimiento y Jefe de Turno de Produccin. La Planta Chicama ha tenido
innumerables proyectos de inversin desde su instalacin y he participado en casi
todos, adems de recibir reconocimientos por cumplimientos de objetivos. El que
ms rescato es el trabajo en equipo logrado en planta, hemos trabajado
arduamente para conseguir una dinmica donde
todos somos piezas claves para poder cumplir
con nuestras metas. Lo que ms me gusta de
CoPeInCA es el respeto y el compromiso. porque,
desde que ingres, noto que valoran mucho al personal como parte fundamental del
crecimiento y el compromiso de querer hacer las cosas bien para mantener rentable
el negocio. He recibido capacitaciones tcnicas especfcas para el puesto, trabajo en
equipo y liderazgo, y ltimamente estudi una maestra en Gestin de Operaciones
y Logstica con apoyo econmico de COPEINCA. Espero seguir realizando una
lnea de carrera dentro de la empresa, apoyndome en estudios continuos y, en la
medida que se sigan dando las oportunidades, aprovechar para estudiar un MBA y
seguir aportando a la empresa. No tengo hijos, aunque eso me ronda por la cabeza,
pero parte de mi superacin personal es el benefcio para mis padres y hermano,
que son los ms contentos con lo que me sucede. Confo que en el 2009 me
consolidar en el puesto de Jefe de Mantenimiento, aprender y aportar nuevas
ideas y acciones que benefcien al crecimiento de la empresa.tenemos que
trabajar de la mejor manera, no perdiendo nunca
el horizonte y aportando mucho, para lograr ser
una empresa de xito mundial.
credits
teXts
Mara Luisa Del Ro
trAnsLAtIon
Cecilia Castillo
PHotogrAPHy
Centro de la Fotografa
testImonIAL PHotogrAPHy
Alex Bryce
grAPHIC DesIgn
Pilar Elas | Alex Bryce