Memoria Soprole 2015

Memoria
Anual
2014
1 1
NDICE
Contents
4.
6.
Principales resultados
consolidados
Highlights
Carta del Presidente

Letter from the Chairman
12.
Informacin corporativa
14.
Propiedad y control de la Sociedad
16.
Directorio
18.
Administracin
Corporate information
Ownership structure and control
Board of Directors
Management
20.
Historia
History
28.
Personas y organizacin
38.
Gestin operacional
48.
Aseguramiento de calidad
People & organization
Operational management
Quality assurance
52.
Innovacin
62.
Responsabilidad social
70.
Sector econmico
Innovation
Social involvement
Economic sector
76.
78.
79.
Gestin agropecuaria
82.
Descripcin del negocio
84.
Equipos
88.
Capital y reservas de la sociedad
Farming management
Mercado de compra de leche

Milk purchase market
Regulaciones del mercado
89.
Administracin, personal
y remuneraciones
90.
98.
Filiales y Coligadas
101.
Estados Financieros Consolidados
169.
170.
Management, staff and remunerations
Subsidiaries & Affiliates
Direcciones de oficinas, plantas y

agencias comerciales
Addresses of offices, sites and sales agencies
Consolidated Financial Statements
Estados Financieros Resumidos Filiales

Summary of Financial Statements of Affiliates
Declaracin de responsabilidad
Directors statement of responsability
Market regulations
Business overview
Equipment
Company capital and reserves
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
2 3
PRINCIPALES RESULTADOS
CONSOLIDADOS
Main consolidated results
15,28%
9,8%
2008 2009
15,0%
2006 2007
13,5%
2014
9,4%
2013
14,8%
2012
13,4%
2011
20,2%
36.726.020
2010
12,0%
57.642.496
2008 2009
53.623.987
2006 2007
47.535.148
2014
29.600.431
2013
30.244.958
2012
28.550.680
2011
38.360.381
17.670.301
2010
18.348.579
33.391.504
2008 2009
29.463.594
2006 2007
24.956.915
2014
28.145.398
2013
15.772.314
412.883.952
2012
14.549.843
367.533.986
2011
23.796.124
342.140.750
2010
8.603.518
293.976.547
268.772.599
2008 2009
274.618.284
2006 2007
308.370.506
271.872.793
194.391.670
Todas las cifras en millones de pesos / All figures are disclosed in CLP million
2010
2011
2012
2013
2014
Ingresos de actividades
operacionales
Operanting income
Ganancia
Net income after taxes
Ebitda
Ebitda
Rentabilidad Ebitda
sobre activos
Profitability Ebitda
over assets
M$ 412.883.952
2014
M$ 17.670.301
2014
M$ 36.726.020
2014
9,8%
2014
A partir del ejercicio 2010, los estados financieros se presentan bajo las normas internacionales
de informacin financiera, IFRS.
The financial statements as from 1 January 2010 are prepared in accordance with International
Financial Information Standards (IFRS).
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
4 5
crecimiento del ao 2014 marca un quiebre de tendencia relevante

respecto a los 4 aos anteriores, donde el crecimiento promedio
fue de un 5,3%.
CARTA DEL PRESIDENTE

Letter from the Chairman
Seores accionistas,
En representacin del directorio que presido, me es grato presentar
a Ustedes la Memoria, el Estado Consolidado de Situacin
Financiera Clasificado y el Estado Consolidado de Resultados por
Funcin, para el perodo comprendido entre el 1 de enero y 31 de
diciembre de 2014 de Soprole Inversiones S.A.
Quiero, en primer lugar, en nombre propio y del directorio,
destacar el compromiso, esfuerzo y excelencia profesional de
todos quienes componen las estructuras organizacionales de
Soprole y sus filiales, trabajadores, profesionales, ejecutivos y
en especial a nuestro Comit de Gerentes quienes, durante el
ao 2014, tuvieron la responsabilidad de liderar y gestionar la
compaa en el objetivo de aumentar el valor de la misma a travs
de la profundizacin del liderazgo en la industria lctea chilena.
El ao 2014 el pas experiment una marcada desaceleracin de su
actividad econmica, anotando un crecimiento de un 1,9%, que se
compara con un crecimiento del ao 2013 de un 4,2%. A su vez, el
Dear Shareholders,
On behalf of the Board of Directors, it is my pleasure to present the
Soprole Inversiones S.A.s Annual Report, Consolidated Classified
Statement of Financial Position and Consolidated Income Statement
by Function, for the year ending 31 December 2014.
First, I would like to highlight the commitment, effort and professional
excellence of everyone who forms part of the organizational structure
of Soprole and its subsidiaries, our employees, professionals, executives
and, particularly, our Management Committee who in 2014 led and
managed the business and increased its value by strengthening its
leadership in the Chilean dairy industry.
In 2014, Chiles economy experienced a marked slowdown; its growth
rate was 1.9%, down from to 4.2% in 2013. This growth rate breaks the
trend, as it was significantly lower than the average growth rate of
5.3% over the past 4 years.
Este menor crecimiento trajo consigo, como es lgico tambin, una

disminucin del ritmo de crecimiento del mercado de alimentos en
Chile y en particular del mercado lcteo. Esta situacin de cambio
en la tendencia de crecimiento del consumo de productos lcteos
a nivel nacional se evidenci fundamentalmente en el segundo
semestre del ao. Dado este contexto de menor crecimiento, la
compaa se enfrent a mercados altamente competitivos tanto en
los mercados finales como a nivel primario y consecuentemente, a
travs de toda la cadena productiva lctea.
En este escenario, la ganancia neta antes de impuestos de Soprole
Inversiones S.A. fue de $20.452 millones, lo que representa una
significativa disminucin respecto de la obtenida el ao anterior
de $40.669 millones. En tanto la ganancia final despus de
impuestos fue de $17.670 millones, que se compara con una de
$33.391 millones obtenida el ao 2013.
Este cambio en las utilidades de la compaa se explica, en que
a pesar de que los ingresos experimentaron un crecimiento de
un 12,3%, el costo de ventas aument en un 22%. Este aumento
de costos fue impulsado fundamentalmente por el aumento del
tipo de cambio y su impacto en las principales materias primas
e insumos, como son leche cruda, materiales de envase, azcar,
cacao y energa entre otros, aumentos que finalmente que no
tuvieron igual dimensin en los precios de venta de los productos
finales que vende la compaa. Por otra parte, los gastos de
distribucin y administracin aumentaron en un 11,5% por niveles
levemente menores que el crecimiento de las ventas.
This slowdown in economic growth also affected the food market

growth rate in Chile, particularly the dairy market. This change in
trend, the declining growth in consumption of dairy products in the
local market, occurred during the second half of the year. As a result,
the company had to face highly competitive markets, both the primary
and end dairy markets, and across its whole dairy supply chain.
In this scenario, Soprole Inversiones S.A.s profit before tax was
CLP$20.452 billion, significantly lower than CLP$40.669 billion in 2013.
Its net profit after tax was CLP$17.670 billion, down from CLP$33.391
billion in 2013.
This change in the companys net profit, despite increasing its revenue
by 12.3%, was because the cost of sales increased by 22%. This higher
cost was primarily generated by an increase in the exchange rate and its
impact on key input prices such as raw milk, sugar, cocoa and electricity
among others, increases that were not fully reflected in selling prices.
Distribution costs and administrative expenses were up 11.5% due to a
slightly lower sales growth.
However, Soproles sales growth of 12.3% was significantly higher than
the milk reception growth of 4.1%.
This milk reception growth of 4.1% represents the highest growth in the
dairy processing industry, outperforming some of our competitors who
had even a lower milk reception than in 2013, and where the aggregate
reception had a null growth.
In this context, Soprole continued to strengthen its leadership in the
local dairy market, increasing its market share in total industry sales
from 29% to 29.7%. Soprole is market leader in key dairy product
categories: liquid milk, butter, yoghurts and desserts, and has
significantly increased its market share in mature cheese.
A pesar de lo anterior, es importante destacar que el crecimiento

de las ventas de un 12,3% es significativo si se compara con el
crecimiento de la recepcin de leche de Soprole y sus filiales, que
fue de un 4,1%.
Este crecimiento en recepcin de leche de un 4,1% representa
el mayor crecimiento de la industria procesadora, donde incluso
algunos de nuestros competidores disminuyeron su recepcin
de leche respecto al perodo anterior y la recepcin agregada de
todas las industrias procesadoras tuvo un nulo crecimiento.
En esta realidad, tambin resulta importante destacar que Soprole
durante el ao 2014 profundiz su liderazgo en el mercado lcteo
nacional, aumentando su participacin en las ventas valoradas
totales de la industria de un 29% a un 29,7%. Lo anterior en virtud
del liderazgo de Soprole en las principales categoras lcteas,
leches lquidas, yogurts, postres y mantequillas, como tambin
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
6 7
un aumento significativo en su participacin en la categora de

quesos maduros.
Esta posicin de privilegio en el mercado lcteo nacional est
basada fundamentalmente por una parte, en las propuestas de
valor diferenciadas hacia nuestros consumidores, una poltica
permanente de innovacin, y por otra parte, en una red de
distribucin directa a ms de 33 mil puntos de ventas, de Arica a
Punta Arenas, que permite entregar propuestas diferenciadas a
cada uno de los canales de distribucin.
Respecto al mercado internacional de los principales commodities
lcteos, estos tuvieron una importante cada en los precios a partir
de abril del ao 2014, disminuyendo casi en un 50%. Sin embargo,
en contradiccin con lo anterior, los precios de exportacin en
Chile se ajustaron a la baja, solo a fines del ao, lo que refleja que el
mercado de commodities lcteos no est perfectamente arbitrado
y/o integrado, lo que implica finalmente que nuestro pas enfrenta
en muchos perodos, al igual que otros pases exportadores lcteos,
realidades muy distintas. Consecuentemente con lo anterior,
los precios por litro de leche a productor, se ajustaron de forma
parcial a esta baja recin a principios del presente ao, habiendo
sido durante todo el ao 2014 significativamente mayores a los
precios por litro de leche pagado a los productores de los otros
pases exportadores del Hemisferio Sur.
Para Soprole y sus filiales, las personas, su desarrollo, competencias
y capacidad son los pilares bsicos de su organizacin. Es as como
durante el ao 2014 se profundizaron las estrategias y programas
destinados a fomentar la Cultura de Compromiso, Formacin y
Desarrollo de Lderes, como tambin la innovacin en la estrategia
de capacitacin y la profundizacin del proceso integral de
administracin de desempeo. Todos estos ejes, fundamentales
en el desarrollo de las personas y de la organizacin, son apoyados
y sustentados por las Polticas de Relaciones Laborales, Bienestar
y Comunidad, Cultura de Seguridad y Salud Ocupacional.
En cuanto a la gestin operacional, durante el ao 2014 se destaca
un efectivo y robusto desarrollo en las reas de manufactura,
planes maestros de infraestructura y eficiencia en los costos y
usos de los activos, todo lo anterior alineado con la gestin de
seguridad, calidad, sustentabilidad y de innovacin. Es importante
destacar para el periodo recin pasado las estrategias de excelencia
de manufactura, en el mbito infraestructura en la planta de San
Bernardo como en la Gestin Medioambiental.
En lo que a logstica se refiere, en octubre del ao 2014 se complet
el traspaso de toda la operacin logstica de Soprole de la planta
de San Bernardo al Centro de Distribucin de Renca. Este difcil
proceso de transicin que se realiz durante 10 meses termina
una etapa relevante para la compaa en trminos de centralizar
en un nico Centro de Distribucin los productos terminados
de todas las plantas de Soprole y que desde ah se distribuyen a
todos los clientes de la Regin Metropolitana y de la V Regin y a
nuestra red logstica regional con un volumen promedio de 1.000
This privileged position in the local dairy market is primarily due to its
differentiated customer value proposal, on-going innovation policy and
direct distribution network, operating more than 33,000 points of sale,
from Arica to Punta Arenas, and providing differentiated proposals to
each distribution channel.
In the global market, key dairy commodity prices began a sharp decline
in April 2014; prices have fallen by nearly 50%. However, export prices
in Chile only adjusted downward at the rear end of the year; this
evidences the dairy commodity market is not perfectly arbitrated and/
or integrated and, therefore, Chile often faces very different situations,
as do other export countries. Therefore, prices paid to farmers per litre
of milk were partially adjusted to this decline at the beginning of the
year; prices that in 2014 were significantly higher than those paid to
farmers in other dairy export countries in the Southern Hemisphere.
For Soprole and its subsidiaries, the people, their development, skills
and competences are the basic pillars of its organisation. In 2014, it
focused on its strategies and programmes to promote a Commitment
Culture, Training and Leader Development, and also on transforming
its training strategy and strengthening the overall performance
management process. All these focal points, essential to develop our
people and organisation, are supported and sustained by its Labour
Relations Policy, Wellbeing and Community Policy, Occupational
Health and Safety Culture.
In operations management, Soprole effectively improved manufacturing
operations, master infrastructure plans, cost efficiency and asset
optimisation, aligned with safety, quality, sustainable development
and innovation management. Key initiatives in infrastructure at the
San Bernardo plant were the manufacturing excellence strategies and
Environmental Management.
In logistics, in October 2014, Soproles move of logistics operations
from the San Bernardo plant to the Distribution Centre in Renca was
completed. This difficult transition process carried out over a 10-month
period aimed to store all Soprole end products at a single Distribution
Centre, from where they are distributed to all our customers in the
Metropolitan Region and Region V, and to our regional logistics
network, with an average product turnover of 1,000 tonnes per day.
The Distribution Centre is fully operational and meets our consumer
and customer service and quality goals, it has LEED certification,
including sustainable development, energy efficiency, water usage and
air quality, it also promotes best environmental management practices.
toneladas diarias de producto. Este Centro de Distribucin, el cual

ya se encuentra en pleno funcionamiento, cumple con los objetivos
de calidad y nivel de servicio hacia el cliente y consumidores,
aplicando los estndares para la certificacin de edificios de
LEED, integrando de esta manera la sustentabilidad en temas de
eficiencia energtica, uso del agua y calidad del aire, adems de
promover las buenas prcticas en gestin medioambiental.
Para Soprole la innovacin es un pilar clave de su gestin y
desarrollo. En este sentido, resulta fundamental que los procesos
de innovacin se desarrollen sobre una correcta estrategia de uso
de las marcas de Soprole.
De esta forma, para el ao 2014 se pueden destacar ms de 20
lanzamientos, entre los que se destaca la ampliacin del portfolio
de productos de Soprole Zero Lacto, como de Soprole Light,
los nuevos yogurts Soprole Next, la ampliacin de postres para
segmento adulto con Soprole Dolce Pistacho, postres infantiles,
Soprole UNO y Manjarate Peanut Butter. Es importante destacar
de forma independiente la categora de quesos maduros, donde
Soprole presenta un fuerte crecimiento, mercado este en el que
destacan innovaciones de nuevos formatos para queso mantecoso
y el lanzamiento del nuevo Queso Cheddar Dos lamos en 3
formatos.
La gestin individual de todo el portfolio de marcas Soprole durante
el ao 2014 han profundizado la posicin corporativa de la marca
Soprole a nivel general de los consumidores, lo que ha significado
relevantes reconocimientos por distintas agencias independientes.
(i) Estudio de Hill & Knowlton Captiva y Collect GFK que situ a
Soprole como la segunda marca de mejor reputacin corporativa
del pas, segn opinin de los consumidores; (ii) Estudio realizado
por GFK-Adimark, La Tercera y Achap donde Soprole se ubica
como una de las 3 marcas de mayor recordacin a nivel nacional,
junto a los gigantes internacionales Coca-Cola y Nike; y (iii) Estudio
realizado por la Facultad de Economa y Negocios de la Universidad
de Chile junto a GFK-Adimark y Corfo que situ a Soprole entre las
10 mejores empresas del pas como lderes de innovacin.
El desarrollo de la produccin de leche y la constante bsqueda
de la incorporacin de tecnologa y los cambios necesarios
que exigen los mercados tanto internos como externos, son un
objetivo para Soprole y sus filiales a travs de la Poltica Agrcola
que implementa a lo largo del pas. Durante el ao 2014, usando
herramientas e instrumentos de fomento de Corfo e Indap, se
realizaron diferentes programas, abordando temticas como el
bienestar animal, nutricin, control de plagas, gestin de personal
y otros, destacndose, en este mbito, el trabajo realizado
por la investigadora norteamericana Cassandra Tucker (Ph.D.
Universidad de Davis en California) quien abord la relevante
temtica del bienestra anumal en conjunto a los productores de
la Zona Central.
Innovation is a strategic pillar for management and development. For

Soprole, its innovations are built on a strategy that seeks to successfully
use Soprole brands.
In 2014, more than 20 new products were launched, we extended the
product portfolio of Soprole Zero Lacto, Soprole Light, Soprole Next
yoghurts, and expanded the range of desserts for both adults (Soprole
Dolce Pistacho) and children (Soprole UNO and Manjarate Peanut
Butter). In the mature cheese category, Soprole saw a strong growth
and introduced new innovations, such as the new mantecoso cheese
formats and its new Cheddar Cheese Dos lamos in 3 formats.
In 2014, the individual management of the Sorpole brand portfolio
has strengthened the Soprole brands positioning among consumers,
which has been recognised by different independent agencies in Chile.
(i) Hill & Knowlton Captiva and Collect GFK Survey: the Soprole
brand was ranked second in best corporate reputation, based on a
consumer opinion survey; (ii) GFK-Adimark, La Tercera and Achap
Survey: Soprole was among the top 3 brands in top of mind awareness,
with international giants Coca-Cola and Nike; and (iii) The Faculty of
Business and Economics, Universidad de Chile, GFK-Adimark and Corfo
Survey: ranked Soprole among the top 10 most innovative companies
in Chile.
The developments in milk production, the constant search for new
technologies and the changes required by local and global markets
are integrated in the Agricultural Policy Soprole has implemented
across Chile. In 2014, using tools and instruments provided by Corfo
and Indap, various programmes were implemented, covering different
topics of interest, such as animal wellbeing, nutrition, plague control
and staff management. For example, a workshop conducted by the
American researcher Cassandra Tucker (Ph.D University of California,
Davis), who covered animal wellbeing with farmers in the Central
Region.
In farming and production, our subsidiary Prolesur and SNA-Educa are
offering learning and training opportunities for skilled and qualified
dairy farming workforce; this has been strengthened through the Liceo
Agrcola Vista Hermosa in Ro Negro, an agricultural training school
which was set up to offer training courses to Prolesur farmers.
En relacin al sector agrcola y productivo, la formacin,

entrenamiento y capacitacin de mano de obra calificada para
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
8 9
las explotaciones lecheras se ha profundizado el convenio entre

la filial Prolesur y SNA Educa, a travs del Liceo Agrcola Vista
Hermosa de Ro Negro, que tiene entre otros objetivo desarrollar
cursos de capacitacin para los trabajadores de los productores
de Prolesur.
Finalmente, y para terminar no podemos dejar de referirnos al
compromiso con la familia chilena de nuestra empresa, basada
en 4 pilares fundamentales: Deporte, Educacin, Inclusin y
Sustentabilidad. (i) En lo que a Deporte se refiere, el programa
Deporte Escolar de Soprole, que cumpli 14 aos de vida, que es
la mayor iniciativa a nivel pblico y privado de fomento y apoyo
al deporte inter-escolar, realizndose desde Arica a Punta Arenas.
(ii) En el rea de Educacin, destaca el acuerdo de Soprole con
el Teatro Infantil UC, que en su primer ao imparti cultura a
travs del teatro a ms de 5.000 nios en distintas comunas del
pas. Por otra parte, el aporte de Soprole al ya mencionado Liceo
Agrcola Vista Hermosa de Ro Negro a travs de becas por toda
la carrera universitaria para los mejores alumnos de la escuela y
el financiamiento del transporte de los nios a la escuela desde
las distintas zonas rurales. (iii) En lo que a Inclusin se refiere,
la mitad de la historia de la compaa ha estado marcada por el
compromiso con la rehabilitacin, integracin e inclusin de los
discapacitados en nuestro pas a travs de la Teletn desde que
naci en el ao 1978. A su vez y en este mbito, la participacin de
Soprole en el Banco de Alimentos de nuestro pas a travs de Red
Alimentos y la permanente y oportuna ayuda a los damnificados
de los distintos desastres naturales de nuestro pas como poltica
permanente terminan por sustentar nuestro aporte a la inclusin.
(iv) En trminos de Sustentabilidad, la existencia de la Gerencia de
Medioambiente, que es la encargada de disear y ejecutar todas
las acciones necesarias en todos y cada uno de los proyectos que
la compaa enfrenta.
Finally, we must not forget our commitment to the Chilean families,

based on 4 essential pillars: Sports, Education, Inclusion and Sustainable
Development. (i) Sports: we have run the Soprole School Programme
for the last 14 years, which is the biggest public and private initiative to
promote and support inter-school sports activities, across Chile, from
Arica to Punta Arenas. (ii) Education: Soprole has an agreement with
the UC Childrens Theatre. During its first year, it promoted culture by
giving theatre performances to more than 5,000 children in different
districts. Soprole also contributed to the above Liceo Agrcola Vista
Hermosa in Ro Negro, providing scholarships for all university courses
for the top students at this school, additionally provided transport to
students from different rural areas. (iii) Inclusion: the company has
always been committed to rehabilitation, integration and inclusion
of disabled people in Chile and since 1978 has contributed through
the charitable trust Teletn. As a continuous policy to contribute to
inclusion, Soprole participants in Chiles Food Bank through the Food
Network and provides on-going aid to victims of different natural
disasters that occur in Chile. (iv) Sustainable development: we have an
Environmental Division that designs and implements all the company
initiatives.
El ao 2014 Soprole y sus filiales

han renovado y profundizado
su compromiso con la familia
chilena a travs de su poltica de
Responsabilidad Social.
Finally, I would like to thank our consumers across Chile who every
day prefer our products and also give a special recognition to our
customers, suppliers, drivers and everyone involved in the dairy supply
chain, especially our dairy farmers. We invite everyone to continue
striving to improve efficiency and productivity, undoubtedly this will
provide the benefits and contributions the dairy sector must deliver to
Chile.
Por ltimo quiero agradecer a todos nuestras consumidoras y

consumidores a lo largo de todo el pas que da a da prefieren
nuestros productos como tambin saludar de forma muy especial
a nuestros clientes y transportistas y a todos los que integran
la cadena productiva lctea, muy especialmente a nuestros
productores de leche, invitndolos a todos a seguir trabajando por
la mayor eficiencia y productividad de esta, lo que sin duda traer
los beneficios y aportes que como sector debemos hacer al pas.
Gerardo Varela
Presidente del Directorio
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
10 11
INFORMACIN CORPORATIVA
Corporate information
Soprole Inversiones S.A.
Soprole Inversiones S.A.
Tipo de entidad
Sociedad Annima Abierta
Type of entity
Domicilio
Avda. Vitacura 4465, Santiago 7630290, Chile
Telfono: +56 2 2436 5000
Fax: +56 2 2367 9347
Adress
Sitio web
www.soprole.cl
Website
Rol nico Tributario N

76.102.955-K
Inscripcin en el Registro de Valores de la Superintendencia de
Valores y Seguros bajo el nmero 1071.
Taxpayer ID Registration No.
Fecha y lugar de constitucin de la sociedad

Santiago, Chile, con fecha 7 de junio de 2010, en la notara de
Santiago de Eduardo Avello Concha.
Date and place of incorporation
Inscripcin
Un extracto de los estatutos sociales se inscribi a fojas 31.172
n 21.495 del Registro de Comercio del Conservador de Bienes
Races de Santiago correspondiente al ao 2010 y se public en la
edicin n 39.696 del Diario Oficial del 26 de junio de 2010.
Registration
La ltima reforma de estatutos se efectu mediante Junta

Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 11 de noviembre
de 2011, cuya acta fue reducida a escritura pblica con igual fecha
ante el notario pblico de Santiago don Manuel Ramrez Escobar,
suplente del titular don Eduardo Javier Diez Morello y cuyo extracto
se inscribi a fojas 70.432 n 51.515 del Registro de Comercio
del Conservador de Bienes Races de Santiago correspondiente
al ao 2011, publicado en el Diario Oficial n 40.122 de fecha 29
de noviembre de 2011. Dicha Junta tuvo por objeto aumentar el
nmero de directores de 5 a 7.
Bancos
Banco Santander - Banco de Chile - BBVA Chile - HSBC - Estado
Auditores
PriceWaterhouseCoopers
Open Stock Corporation

Avda. Vitacura 4465, Santiago 7630290, Chile
Telephone +56 2 2436 5000
Fax +56 2 2367 9347
www.soprole.cl
76,102,955-K
Registration at the Registry of Securities of the Superintendence of
Securities and Insurance under No. 1071.
Santiago, Chile dated 7 June 2010, at the cabinet of notary public
Eduardo Avello Concha.
An abstract of the articles of incorporation were filed on page 31,172,
N 21,495 of the 2010 Registry of Commerce of Santiago and posted in
the Official Gazette N 39,696 on 26 June 2010.
The most recent amendment to the bylaws was introduced al the
Special Shareholders Meeting held on November 11, 2011 the minutes
which were executed as an instrument of public record on the same
date in the presence of the Notary Public Manuel Ramrez Escobar.
A brief of such public deed was registered before the Registry of
Commerce of Santiago on page 70,432, No 51,515, year 2011 and it was
published in the Official Gazette No. 40,122 on November 29, 2011.
This Special Shareholders Meeting agreed ti increase the number of
the Board members from 5 to 7.
Bankers
Banco Santander - Banco de Chile - BBVA - HSBC - Estado
Auditors
PriceWaterhouseCoopers
Contactos
relacin con Accionistas e Inversionistas
Gustavo Rencoret M.
gustavo.rencoret@soprole.cl
Telfono: +56 2 24365010
Guillermo Ramirez T.
guillermo.ramirez@soprole.cl
Telfono: +56 2 24365086
Contacts details
with Shareholders and Investors
Gustavo Rencoret M.
gustavo.rencoret@soprole.cl
Telephone: +56 2 24365010
Guillermo Ramirez T.
guillermo.ramirez@soprole.cl
Telephone: +56 2 24365086
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
12 13
PROPIEDAD Y CONTROL
DE LA SOCIEDAD
TRANSACCIN DE ACCIONES
Transfer of shares
Ownership structure and control
Al 31 de diciembre de 2014, la distribucin de la propiedad de las

acciones de Soprole Inversiones S.A. era la siguiente:
Nombre o Razn Social
Name or Corporate Denomination
The shareholding breakdown of Soprole Inversiones S.A. as of 31

December 2014 was the following.
Rut
Acciones
Shares
90.494.000-3
48.015.963
99,90%
1.747.440-5
6.417
0,01%
ASOC. GREMIAL DE PROD. DE LECHE DE OSORNO
75 .335 .400-K
4.870
0,01%
INMOBILIARIA MEDITERRNEA S.A.
96.607.000-5
4.27 3
0,01%
SOCIEDAD AGRCOLA PAHUILMO LIMITADA
78.203.070-1
2.043
0,00%
BTG PACTUAL CHILE S. A. C. DE B.
84.17 7.300-4
1.903
0,00%
COMUNIDAD VENEGAS Y VENEGAS
66.666.666-6
1.832
0,00%
ESPINOSA MUOZ JOS ANANAS
5 .149.378-8
1.539
0,00%
MATILDE IDE DE PRUSSING
2.475 .703-K
1.466
0,00%
3.185 .874-7
1.322
0,00%
GUILLERMO VILDSOLA AGUIRRE
66.666.666-6
1.279
0,00%
JAIME GARCA PALAZUELOS
66.666.666-6
1.099
0,00%
Total 12 mayores accionistas / Total 12 largest shareholders

48.044.006
99,96%
Otros accionistas minoritarios / Other minority interests

21.226
0,04%
INVERSIONES DAIRY ENTERPRISES S.A.

ROGELIO CORDERO VEGA
CARMEN FERNNDEZ VALDS
Taxpayer Registration No.
El accionista controlador de la sociedad es Fonterra Co-Operative

Group Limited, que ejerce su control a travs del 100% de la
propiedad de Inversiones Dairy Enterprises S.A. Fonterra CoOperative Group Limited es una cooperativa neozelandesa con
ms de 11.000 miembros, ninguno de los cuales posee ms del
0,2% del capital de aquella.
The controlling shareholder of the company is Fonterra Co-Operative

Group Limited, which excercises its control through the ownership
of 100% of Inversiones Dairy Enterprises S.A. Fonterra Co-Operative
Group Limited is a New Zealand cooperative with more than 11,000
members, none of which owns more than 0.2% of its capital.
During 2013 the following transfers of shares were conducted:
Durante el ao 2013, se realizaron las siguientes transacciones

de acciones:
Fecha
Tipo
Comprador
Vendedor
Date
Type
Buyer
Seller
09/11/14
TRASPASO FUERA BOLSA
INVERSIONES DAIRY ENTERPRISES S.A.
Acciones
Precio
Shares Price CLP
SUC. DONOSO MONTALVA CONCEPCIN 366
5.250,68
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
14 15
DIRECTORIO
MISIN/ VISIN
Board of Directors
Mission statement / Vision statement

PRESIDENTE / CHAIRMAN
Gerardo Varela Alfonso
Abogado / Lawyer
Rut: 6.356.972-0
VICEPRESIDENTE / DEPUTY
CHAIRMAN
Jos Ramn Valente Vas
Economista / Economist
Rut: 8.533.255-4
Paul Campbell
El 15 de diciembre de 2014, el Director Paul

Campbell y su suplente Rodrigo Seplveda
presentaron su renuncia al Directorio, siendo
reemplazado Paul Campbell en su calidad de
Director titular por Lukas Paravicini.
On December 15th of 2014, the Director Paul
Campbell and its alternate Rodrigo Sepulveda
presented their resignation letters to the Board.
The Director was replaced by Lukas Paravicini.
El Directorio actual fue elegido en la Junta

Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril
de 2013, con una vigencia de 3 aos.
The current members of the Board were appointed
in the Ordinary General Meeting of Shareholders,
which took place on April 29th of 2013, for a period
of 3 years.
Suplente / Alternate
Ricardo Tisi Lanchares
Abogado / Lawyer
Rut: 10.932.455-8
Cristin Herrera Barriga
Abogado / Lawyer
Rut: 8.395.670-4
DIRECTOR
Lukas Paravicini
Ingeniero / Engineer
Suizo
Rut: 14.611.172-6
VACANTE
DIRECTOR
Alexander Turnbull
Ingeniero / Engineer
Neozelands
Pasaporte: LN 148815
Matas Somarriva L.
Abogado / Lawyer
Rut: 7.765.762-2
DIRECTOR
Kevin Murray
Contador Pblico / Certified
Public Accountant
Neozelands
Pasaporte: LA 370322
Mara Luisa Valds Steeves
Abogado / Lawyer
Rut: 9.000.999-0
DIRECTOR
Gabriel Bitrn Dicowsky
Ingeniero Civil Industrial /
Industrial Civil Engineer
Rut: 7.033.711-8
Sergio Diez Arriagada
Abogado / Lawyer
Rut: 6.655.378-7
DIRECTOR
Antonio Walker Prieto
Licenciado en Fruticultura /
Fruit Science Major
Rut: 8.249.475-8
Enrique Huidobro Grove
Abogado / Lawyer
Rut: 10.613.154-6
Alimentar con gusto cada da a la familia
Nurturing the family with taste every day

Nuestra aspiracin es que toda persona que piense en alimentos
piense en Soprole, y disfrute, por su calidad y sabor, al menos de
un producto Soprole cada da. El desarrollo de Soprole se debe
sustentar en una gestin equilibrada que busque la creacin
de valor para los accionistas, el reconocimiento a las personas
que trabajan en la organizacin, la satisfaccin de nuestros
consumidores, clientes y el respeto por nuestros proveedores y
medioambiente.
Our aspiration is that every person who thinks about food thinks in
Soprole and enjoys, because of their quality and taste, at least one
Soprole product every day, the development of Soprole shall support
itself in a balanced management that seeks to create value for the
shareholders while recognizing our people, satisfying our customers
and clients, and respecting our suppliers and the environment.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
16 17
ADMINISTRACIN
Management
ESTRUCTURA ADMINISTRATIVA
Administrative structure
GERENTE GENERAL / GENERAL MANAGER

Hugo Covarrubias Lalanne
Ingeniero de Ejecucin de Marketing / Marketing Technical Engineer
Rut: 7.623.248-2
DIRECTORIO
Board of Directors
GERENTE DIV. ADMINISTRACIN Y FINANZAS / CHIEF FINANCIAL OFFICER
Timothy James Appleton
Contador Auditor / Certified Public Accountant
Rut: 24.161.410-7
GERENTE DIVISIN COMERCIAL / BUSINESS DIVISION MANAGER

Sebastin Tagle Prez
Ingeniero Civil Industrial / Civil Industrial Engineer
Rut: 7.010.443-1
GERENCIA
GENERAL
General Management
Ing. de Ejecucin de Marketing
Marketing Technical Engineer
RUT: 7.623.248-2
Desde 10-11-2006
GERENTE DE PERSONAS Y ORGANIZACIN / HR MANAGER

Valeria Flen Silva
Ingeniero Comercial / Business Engineer
Rut: 9.679.969-1
GERENTE DIVISIN CADENA LOGSTICA / SUPPLY CHAIN DIVISION MANAGER

Ernesto Aldunate Montes
Ingeniero Civil Industrial / Civil Industrial Engineer
Rut: 12.070.823-6
GERENTE DIVISIN OPERACIONES / OPERATION DIVISION MANAGER

Isabel Len Gould
Ingeniero Civil Qumico / Civil Chemical Engineer
Rut: 6.978.437-2
GERENTE DE ASUNTOS LEGALES Y CORPORATIVOS

GENERAL COUNSEL & COMPANY SECRETARY
Gustavo Rencoret Mujica
Abogado / Lawyer
Rut: 11.994.919-K
GERENCIA DIVISIN COMERCIAL

BUSINESS DIVISION MANAGER
Sebastin Tagle Prez
Ingeniero Civil Industrial
Civil Industrial Engineer
Rut: 7.010.443-1
Desde 01-10-2006
GERENTE DIVISIN CADENA LOGSTICA

SUPPLY CHAIN DIVISION MANAGER
Ingeniero Civil Industrial
Civil Industrial Engineer
Rut: 12.070.823-6
Desde 23-08-2011
GERENTE DE PERSONAS Y ORGANIZACIN

HR MANAGER
Valeria Flen Silva
Ingeniero Comercial
Business Engineer
Rut: 9.679.969-1
Desde 01-05-2013
GERENTE DIVISIN OPERACIONES

OPERATION DIVISION MANAGER
Isabel Len Gould
Ingeniero Civil Qumico
Civil Chemical Engineer
Rut: 6.978.437-2
Desde 20-06-2013
GERENTE DIV. ADMINISTRACIN Y FINANZAS

CHIEF FINANCIAL OFFICER
Contador Auditor
Certified Public Accountant
Rut: 24.161.410-7
Desde 01-09-2012
GERENTE DE ASUNTOS LEGALES Y CORPORATIVOS

GENERAL COUNSEL & COMPANY SECRETARY
Abogado
Lawyer
Rut: 11.994.919-K
Desde 01-08-2012
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
18 19
HISTORIA
History
1949-1969
1949-1969
1980-1989
1980-1989
Soprole fue fundada en 1949 por un grupo de visionarios

agricultores lecheros de la Zona Central, con el objeto de
integrarse verticalmente en la produccin de leche, en su
procesamiento y en la venta de productos finales al consumidor. En
un principio, la compaa se dedic a la fabricacin y distribucin
de leche pasteurizada, queso fresco y mantequilla en la ciudad
de Santiago. En 1951, inaugura en la capital su primera planta
pasteurizadora. La distribucin era casa por casa, llevando sus
productos diariamente a todas aquellas personas y familias que
tuviesen acciones de la empresa y a los pequeos almacenes que
en esa poca eran sus nicos canales de distribucin. Durante la
dcada de los 60, y producto del crecimiento de la distribucin
en la capital, Soprole concentra sus esfuerzos en aumentar el
suministro lechero e incorpora a productores de los valles de
Aconcagua y San Fernando y fortalece su red de distribuidores.
Soprole was created in 1949 by a group of visionary farmers of the

Central region of Chile, with the aim of vertically integrating milk
production, processing and selling of ended products to. The company
first engaged in the production and distribution of pasteurised milk,
fresh cheese and butter in Santiago. In 1951, it commissioned its first
pasteurisation plant in Santiago. Distribution was made door-bydoor, delivering its products daily to all the persons and households
owning shares in the company and to the small pop & mom businesses
who back then were its only distribution channels. In the 1960s,
thanks to the burgeoning distribution business in the capital, Soprole
focused its efforts in expanding its milk supply, attracting farmers
from the Aconcagua (V Region) and San Fernando (VI Region) valleys
and strengthening its distribution network.
In 1980 Soprole entered the margarine market, signing a distribution

agreement with US based Kraft Foods, later concentrating in
Philadelphia cheese. Growing demand and the need to diversify
its product portfolio prompted Soprole, in 1981, to build a new plant
in Santiago for the production of yoghurts, desserts and the then
novel UHT milk. Likewise, Soprole entered the ripened cheese market
for the first time, leasing a factory in Los Angeles. In 1982, Soprole
assured its supply of thermoformed packaging by erecting a factory
under a joint venture with Spanish group Coexpan, and in 1985 it
entered the powdered milk business, purchasing a drier plant in
Temuco. To increase its volumes, in 1987 it began erecting a drier
plant in Osorno, where it presently concentrates its entire milk drying
operation. In 1988 the New Zealand Dairy Board -one of Fonterras
legacy companies- acquired control in Soprole through the purchase
of 52% of its equity, being this the New Zealands companys first
investment in Latin America.
1970-1979
At the beginning of this decade, Soprole revolutionized the market

when launching the first manufactured yoghurt in Chile, which
came in a 200ml glass format. In the mid 70s, it incorporated new
desserts and juices lines, and has led since these segments. This
period witnessed the launch of Batifrut and Yoghurt Batido (whipped
yoghurt), products that since then have held on to leading positions
in the market. This expanded array of products also compelled
the company to increase its milk supply by resorting to farmers in
Southern Chile. To this end, in 1976 it leased and later purchased
a plant in Osorno. During this same period, Soprole established its
nationwide distribution network, resorting to a combination of local
distributors and proprietary agencies, and for this purpose it created
subsidiary Comercial Santa Elena S.A., which until today distributes
Soprole products nationwide.
En 1980 Soprole ingresa al mercado de la margarina mediante

un acuerdo de distribucin con la multinacional norteamericana
Kraft Foods, el que posteriormente se concentra en el queso
Philadelphia. A causa del crecimiento de la demanda y la
necesidad de diversificar su cartera de productos, en 1981
Soprole construye una nueva planta en Santiago, destinada a
la produccin de yoghurts, postres y la nueva lnea de leches
larga vida (UHT). Asimismo, Soprole ingresa por primera vez al
mercado de los quesos maduros, para lo cual arrienda una planta
elaboradora en Los ngeles. En 1982, Soprole se asegura el
suministro de envases termoformados mediante la construccin
de una fbrica en joint venture con el grupo espaol Coexpan, y
en 1985 ingresa en el negocio de la leche en polvo tras adquirir
una planta de secado en Temuco. Con el objeto de aumentar
los volmenes, en 1987 se inicia la construccin de una planta
de secado en Osorno, donde actualmente se concentra toda la
operacin de secado de leche. En 1988, el New Zealand Dairy
Board, una de las compaas antecesoras de Fonterra, adquiri el
control de Soprole mediante la compra del 52% de su propiedad
accionaria, siendo esta la primera inversin de la compaa
neozelandesa en Latinoamrica.
A comienzos de la dcada Soprole revolucion el mercado al

lanzar el primer yoghurt envasado de Chile en un formato de
vidrio de 200 ml. A mediados de los aos 70, se expandi a lneas
de postres y jugos, y se convirti desde entonces en lder en estos
segmentos. En esta poca se lanzan Batifrut y Yoghurt Batido,
productos que mantienen hasta hoy una posicin de liderazgo
en el mercado. Esta ampliacin de la gama de productos trajo
aparejada la necesidad de ampliar el abastecimiento lechero
con productores del sur del pas, para lo cual en 1976 arrend, y
luego compr, una planta en la ciudad de Osorno. Durante este
mismo perodo Soprole establece su red de distribucin nacional
a travs de una combinacin de distribuidores locales y agencias
propias, para lo cual crea la filial Comercial Santa Elena S.A., la
que hasta nuestros das distribuye los productos Soprole a nivel
nacional.
1970-1979
1990-1999
A comienzos de la dcada Soprole reestructura sus lneas de
negocio, y crea la filial Sociedad Procesadora de Leche del Sur
S.A. (Prolesur), a la cual le aporta las plantas de secado de
leche, queso maduro y mantequilla. En 1990 Soprole inaugura la
primera etapa de la planta de San Bernardo para la fabricacin
de leche larga vida (UHT). Continuando con la ampliacin
de sus actividades, a travs de Prolesur compra a Unilever la
fbrica de quesos Dos Alamos en Los Lagos, as como la marca
Lcteos Pirque. Asimismo, en 1996 Soprole entra en el negocio
de elaboracin de margarinas mediante la formacin de la filial
Sogras S.A., un joint venture con el grupo chileno Grasco S.A., el
cual se mantuvo hasta 2005.
1990-1999
In the early 1990s, Soprole restructured its business lines by
establishing subsidiary Sociedad Procesadora de Leche del Sur S.A.
(Prolesur), to which it contributed the powdered milk, mature
cheese and butter plants. In 1990 Soprole commissioned the first
stage of its San Bernardo plant for the production of UHT milk and
continued expanding its business. Through Prolesur it acquired from
Unilever the Dos lamos cheese factory in Los Lagos as well as the
Lcteos Pirque brand. Also, in 1996 it began producing margarine by
creating subsidiary Sogras S.A. a joint venture with Chilean group
Grasco S.A. which operated until 2005.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
20 21
Soprole fue fundada

en 1949 por un grupo de
visionarios agricultores lecheros
de la Zona Central.
2000-2014
2000-2014
A comienzos de la dcada, Soprole concentra la distribucin

de todas sus marcas a travs de Comercial Santa Elena, y la
produccin es racionalizada y centralizada en las plantas de
San Bernardo y Los ngeles, en tanto que Prolesur explota las
plantas de Los Lagos y Osorno. En esta poca Soprole completa la
segunda etapa de la planta de San Bernardo, con la inauguracin
de la fbrica de yoghurt, postres y queso fresco. La dcada
encuentra a Soprole en un excelente pie para la innovacin
y desarrollo de productos funcionales. En 2002, producto de
transferencia de acciones entre terceros, la compaa se convirti
en una sociedad annima abierta al superar los 500 accionistas,
por lo que qued bajo la supervisin de la Superintendencia de
Valores y Seguros. En 2003, la produccin de leche del pas por
primera vez registra excedentes, lo que permite a Soprole entrar
en una fase exportadora, al destinar una parte importante de su
produccin de queso maduro a los mercados externos.
At the start of the decade, Soprole centralised distribution of all

its brands through Comercial Santa Elena and production became
streamlined and concentrated in its San Bernardo and Los Angeles
facilities, with Prolesur operating the Los Lagos and Osorno sites. At
this time, the second stage of the San Bernardo plant was completed
with the inauguration of the yoghurt, desserts and fresh cheese
factory. This decade saw Soprole in excellent footing to embark on the
innovation and development of functional products. In 2002, after a
third-party share transfer, the company became a listed open-stock
corporation, as having more than 500 shareholders, falling under
the supervision of the Superintendency of Insurance and Securities.
In 2003, Chiles milk production showed surpluses for the first time,
allowing Soprole to tackle exports, dedicating a sizable portion of its
ripened cheese production to the overseas markets.
En 2003 Soprole ingresa al mercado de los jugos y aguas

carbonatadas con sabor y sin sabor en botellas PET, para lo
cual construye una nueva fbrica al interior del complejo
San Bernardo. En el ao 2005 se pone en marcha el Proyecto
Praderas, el que se plantea como una respuesta a la necesidad
del sector lcteo chileno de producir leche en polvo a bajo costo
mediante la utilizacin intensiva de praderas, con el objetivo de
participar competitivamente en los mercados internacionales.
Uno de los puntos clave del Proyecto Praderas fue la puesta
en marcha, durante 2008, de la torre de secado de leche n5
en la planta Osorno, la que represent una inversin de ms de
USD 33 millones.
In 2003, Soprole entered the market for juices and PET-bottled

flavoured and plain sparkling water, building a new factory within the
San Bernardo complex. At the same time, it launched the Praderas
Project, a response to the needs of the Chilean dairy sector to costeffectively produce powdered milk through prairie-intensive milk
farming in order to participate competitively in the international
markets. One of the key aspects in the Praderas Project was the
commissioning of drier tower N5 in the Osorno plant during 2008,
at an investment of over US$ 33 million.
Por otra parte, y en lo que a propiedad accionaria se refiere,

Fonterra adquiri un importante paquete accionario de la
Fundacin Isabel Aninat, lo que le permiti alcanzar el 99,85%
de la propiedad de Soprole S.A. Esta adquisicin marc el
comienzo de una profunda evolucin de las polticas y procesos
de la Compaa.
Soprole Inversiones S.A. se constituy mediante escritura
pblica de fecha 7 de junio de 2010, otorgada ante el notario
pblico de Santiago don Eduardo Avello Concha. La sociedad
naci producto de la divisin de su matriz, la sociedad Dairy
Enterprises (Chile) Limitada, cuyo nico activo lo constituan las
acciones a travs de las cuales ejerca el control de Soprole S.A.,
sociedad constituida en 1949 bajo la razn social de Sociedad
Productores de Leche S.A., Soprole. En la sealada divisin,
las acciones de Soprole S.A. antes indicadas fueron asignadas
a Soprole Inversiones S.A., la que en consecuencia pas a ser
controladora de Soprole S.A.
On the other hand and referring to equity ownership, Fonterra

acquired a relevant equity from Fundacion Isabel Aninat, which
thereby allowed Fonterra to reach 99.85% of Soprole S.A.
shareholding. This acquisition marked the beginning of a deep
evolution in the companys policies and procedures.
Soprole Inversiones S.A. was incorporated by means of a notariallyrecorded instrument dated June 7, 2010, executed in the presence of
Santiago Notary Public Eduardo Avello Concha. The company was
created as a result of the spinoff of its parent Dairy Enterprises (Chile)
Limitada, the only asset of which were the shares through which it
exercised control of Soprole S.A., ,a company incorporated in 1949
by the name of Sociedad Productores de Leche S.A., Soprole. In this
spinoff, the shares of Soprole S.A. mentioned above were allocated to
Soprole Inversiones S.A., which consequently became the controlling
partner of Soprole S.A.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
22 23
Con fecha 24 de septiembre de 2010, los accionistas de Soprole

Inversiones S.A. resolvieron fusionar la compaa y absorber a
Soprole S.A. Producto de dicha fusin por absorcin, Soprole
S.A. se disolvi, quedando Soprole Inversiones S.A. como su
continuadora legal. De esta forma, quienes al 24 de septiembre de
2010 eran accionistas de Soprole S.A., pasaron a ser accionistas de
Soprole Inversiones S.A., salvo aquellos accionistas que ejercieron
oportunamente su derecho a retiro.
No obstante, en la misma oportunidad los accionistas acordaron
aportar en dominio a la filial Soprole S.A. (sociedad annima
cerrada constituida en 2010 originalmente bajo la razn social
de Soprole Alimentos S.A.) RUT 76.101.812-4, la totalidad de los
activos de Soprole S.A., RUT 91.492.000-0, absorbida y disuelta
segn se describe en los prrafos precedentes. De esta forma, el
emisor Soprole Inversiones S.A. es una sociedad annima abierta
del giro exclusivo de su denominacin, cuyo principal activo est
representado por la tenencia accionaria mayoritaria de sus filiales
Soprole S.A., sociedad annima cerrada, RUT 76.101.812-4, cuyo
giro es la explotacin del negocio de la elaboracin, distribucin
y comercializacin de productos alimenticios lcteos y no lcteos,
y de Sociedad Procesadora de Leche del Sur S.A., la sociedad
annima abierta, RUT 92.347.000-K.
Durante los ltimos aos, la mirada de Soprole est puesta en el
futuro. Es as que nos encontramos en medio de la ejecucin de
importantes proyectos de infraestructura e incorporacin de alta
tecnologa, lo que sumado a la capacitacin de sus empleados y
ejecutivos, nos permite mirar un futuro lleno de optimismo que
nos permitir capturar las oportunidades que se presenten en el
mercado.
On September 24, 2010, the shareholders of Soprole Inversiones S.A.

decided to merge the company and absorb Soprole S.A. As a result
of this absorption merger, Soprole S.A. was dissolved and Soprole
Inversiones S.A. continued as its successor-in-title. This way, those who
were shareholders of Soprole S.A. as of September 24, 2010, became
shareholders of Soprole Inversiones S.A., except for the shareholders
who exercised their withdrawal rights on time.
Nevertheless, the shareholders at the same time agreed to contribute
to subsidiary Soprole S.A. (tightly-held corporation created in 2010
originally under the name of Soprole Alimentos S.A.) TIN 76.101.8124, title to all the assets of Soprole S.A., TIN 91.492.000-0, which was
absorbed and dissolved as described in the previous paragraphs. Issuer
Soprole Inversiones S.A. is thus an open-ended corporation dedicated
to the holding business, the main assets of which are its majority equity
interests in its subsidiaries Soprole S.A., a tightly-held corporation with
TIN 76.101.812-4, the business of which is the production, distribution
and marketing of dairy and non-dairy food products, and in Sociedad
Procesadora de Leche del Sur S.A., an open-ended corporation with TIN
92.347.000-K.
During the last years, Soproles sight is been focused on the future, this is
why we are immersed in the execution of major ultimate infrastructure
and technology projects, which along our staff and managers training,
allow us to look at the future with optimism and will permit us to
capture the opportunities that the market brings.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
24 25
Volver a casa todos los das y

encontrarse con nuestra familia.
De eso se trata la SEGURIDAD.
PERSONAS & ORGANIZACIN

People & organization
Un gran desafo, un gran logro
Big challenges, big achievements
Como organizacin, siempre hemos tenido dentro de nuestros

imperativos la continuidad operacional con el fin de garantizarles
a nuestros consumidores que da a da podrn tener nuestros
productos en sus mesas. Por lo anterior, en octubre 2014 tuvimos
el desafo de internalizar las reas de Preparacin y Despacho de
nuestro nuevo Centro de Distribucin ubicado en Renca.
We as an organization have always had Operational Continuity as

one of our top priorities in ensuring that our consumers will have our
products at their table every day. This is why, in October 2014, we
tackled the challenge of insourcing our Preparation and Dispatch areas
at our new Distribution Center located in Renca.
Este proceso se llev a cabo con la activa participacin del equipo

de Personas & Organizacin, Cadena Logstica, Tecnologas de
la Informacin, Servicios y Calidad, entre otros. Aquella jornada
estuvo marcada por nuestro fuerte Espritu de Colaboracin.
Cada uno de los presentes cumpli su rol con alto compromiso y
dedicacin, como tambin con entusiasmo y alegra por aquellas
personas que decidan sumarse a nuestra familia Soprole.
Sin duda, dimos un paso ms hacia la consolidacin de la operacin
de nuestro nuevo Centro de Distribucin.
Como rea especialista, hemos continuado apoyando en la
administracin del cambio y el proceso de transicin de personas.
Hemos facilitado equipos, herramientas e iniciativas que apoyen
en la consolidacin del nuevo Centro de Distribucin.
Construyendo una cultura de compromiso

Durante 2014 continuamos trabajando en el desarrollo y
fortalecimiento del espritu de compromiso dentro de nuestra
organizacin.
Desarrollar y principalmente vivir el compromiso en Soprole va
ms all de nuestra encuesta anual llamada Engage.
Engage nos muestra cuantitativamente el nivel de conexin que
tenemos entre nosotros, con nuestras funciones y principalmente
con nuestra organizacin. Con orgullo podemos decir que ao
tras ao hemos ido mejorando nuestros resultados, comenzando
un 2011 con 3,48 logrando en 2014 3,55, lo que demuestra que
mejoramos estadsticamente de manera significativa (se considera
crecimiento o disminucin significativo cuando el cambio es de
0,10 (N >1000) o ms en el promedio global).
This process was assisted by the active role played by the People &
Organization, Logistics Chain, Information Technologies and Service
& Quality teams, among others. The hallmark of this period was our
strong Collaborative Spirit.
All participants played out their individual roles with significant
commitment and dedication, and those who decided to become part of
our Soprole family also joined in willingly and enthusiastically. This no
doubt an important step forward toward consolidating operations at
our new Distribution Center.
In our specialty role, we have consistently supported change
management and the people transition process. We have facilitated
the tools, equipment and initiatives that will bolster consolidation of
our new Distribution Center.
Building a culture of commitment

During 2014, we continued working on developing and strengthening
the Spirit of Commitment inside our organization.
Building up, and chiefly living up to, Commitment in Soprole goes
beyond our annual Engage survey.
Engage provides us with quantitative data on how connected we feel
with our duties and above all with our organization. We are justifiably
proud that we have been improving our results every year since we
started in 2011 with 3.48, climbing to 3.55 in 2014, thereby proving that
our statistical improvement has been significant (growth or decrease
is considered significant when the overall average change is 0.10 (N
>1000) or more).
Dentro de nuestros
principales objetivos en
trminos de capital humano
est el atraer, identificar,
potenciar y retener a los
mejores colaboradores.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
28 29
Lderes que comprometen
Committed leaders
Como lderes Soprole estamos llamados a fomentar los Valores

Corporativos en el da a da. Estamos convencidos que vivenciar
los Valores es la mejor herramienta que tenemos para formar
equipos comprometidos y es por ello que debemos trabajar para
vivir un liderazgo basado en nuestros Valores Corporativos. Solo
de esta manera continuaremos construyendo una slida cultura de
compromiso.
As Leaders, we at Soprole are called upon to advance our Corporate

Values day in and day out. We are convinced that living our Values is
the best tools we have to create committed teams, and that is why we
have to work to live up to Leadership based on our Corporate Values.
Only this way will we be able to continue building a solid culture of
commitment.
Nuestros lderes han participado en potentes Talleres de Liderazgo,

los cuales hemos preparado a la medida de nuestra cultura y de
nuestra estrategia.
Reconocemos a los lderes como el pilar fundamental para
desarrollar nuestra organizacin por medio de nuestro capital
humano. Solo con el compromiso de cada uno de nuestros
colaboradores es posible lograr la excelencia y los objetivos
propuestos con calidad y seguridad.
Estrategia de capacitacin
En 2014 tuvimos la oportunidad de replantear nuestra estrategia
de capacitacin y as garantizarle a la organizacin que las horas
hombres invertidas en entrenamiento realmente apalancan y
apalancarn los objetivos del negocio con el fin de lograr los
objetivos propuestos.
En esta definicin establecimos un cmo. Ese cmo tiene
una base slida en actividades de formacin para fomentar la
Cultura Organizacional y el Compromiso. Luego apostaremos por
potenciar el desarrollo, mantencin y reconversin de habilidades
funcionales, para terminar con dos relevantes aristas:
Profundizacin en el Conocimiento del Negocio a travs del
entrenamiento en casa y,
Desarrollo de lderes
Our Leaders have participated in powerful Leadership Workshops,

which we have tailored to our Culture and Strategy.
Our Leaders are admittedly the central pillar on which to develop
our organization through our human capital. Only through the
commitment of each of our associates will we be able to adequate and
safely attain excellence and the goals we have set for ourselves.
Training strategy
In 2014, we had the chance to reconsider our training strategy and
thereby provide our assurance to the organization that the man hours
spent in training reinforce and will leverage the objectives of this
business in order to attain our set objectives.
In this definition we determined a How, which is solidly grounded
on training activities to advance our Organizational Culture and
Commitment. We then opted for privileging the development,
preservation and retrofitting of functional skills, and finally opening
up two major outlets:
Deeper Knowledge of the Business through In-House Training;
and
Leader Development.
Ahora es importante destacar que la Estrategia de Capacitacin

se basa en aportar al negocio principalmente desde el liderazgo,
es decir, modelar a nuestra gente desde nuestros lderes
generando confianzas, modelando comportamientos, generando
compromiso y permitiendo o encauzando desarrollo.
It is worth noting that the Training Strategy is based on turning

Leadership into the main driver for contributions to the Business, i.e.
patterning our people power from the top down, generating trust,
modeling behavior, eliciting commitment and allowing for and/or
channeling development.
Administracin del desempeo
Performance management
El proceso integral de Administracin del Desempeo nos ha

continuado apoyando en la gestin de nuestros colaboradores y
as hemos sostenido el dinamismo de nuestra Matriz de Talento.
A comprehensive approach toward Performance Management has

constantly supported us in managing our associates, thereby keeping
the momentum achieved by our Talent Matrix very much alive.
En 2014 replanteamos nuestra estructura de desempeo para

nuestros profesionales. Esta estructura se basa en el QU y
en el CMO.
In 2014, we redesigned our performance structure for our

professionals. This structure is based on a WHAT and a HOW.
El QU: definir nuestros objetivos en funcin de nuestra

estrategia, nuestra identidad y de nuestra gente.
El CMO: lograr nuestros objetivos por medio de
comportamientos asociados a Nuestros Valores Corporativos.
En resumen, cada profesional en su rol y funcin tendr objetivos
que apalancarn al cumplimiento de las metas corporativas. La
organizacin siempre ser la ms interesada en que esto suceda,
pero hoy el medio, la forma, el cmo sern trascendentales. Ese
cmo deber ser mediante comportamientos que ejemplifiquen
y potencien nuestros Valores.
Adems, en este ao nos propusimos lograr una nueva
herramienta de evaluacin de desempeo para nuestros cargos
administrativos, operarios, de ventas y de supervisin. El fin
buscado con esta nueva herramienta es tener una visin ms
objetiva del desempeo para este grupo, poseer un input para
conocer e impactar las brechas de desarrollo, pero por sobre
todo trabajar con una herramienta diferenciada por los tipos de
competencias requeridas para cada tipo de cargo.
Relaciones laborales
Durante 2014 enfrentamos diversos procesos de negociacin
colectiva, cada uno con realidades y necesidades distintas.
Estamos convencidos de que las buenas relaciones laborales
se construyen da a da, a lo largo del tiempo, a travs de
la comunicacin, la confianza en las partes, el respeto y los
valores. El trabajo conjunto e incluyendo las distintas visiones,
experiencias y la racionalidad, son esenciales para lograr
acuerdos beneficiosos para ambas partes, sustentando el
crecimiento y desarrollo de la compaa en el largo plazo.
WHAT: Defining our objectives on the basis of our strategy, our

identity and our people.
HOW: Achieving our goals through behavior with strong ties to our
Corporate Values.
In sum, each professional, from his or her own role and function,
will have goals that will leverage performance of our corporate goals.
The organization will always have this in its superior interest, but
the means, the form, the how, will be all-important. This would be
achieved through behaviors that will exemplify and reinforce our
Values.
Also, this year we decided to create a new performance assessment
tool for our administrative, factory, sales and supervision positions.
The intended goal of this new tool is to have a more objective vision
of performance as applicable to this group, obtaining input to know
and impact on development gaps, but above all working with a tool
differentiated by the types of competences required for each position.
Labor relations
In 2014 we had several collective bargaining processes, each with
different realities and needs. We are convinced that good workplace
relations are built on a daily basis over time, through communication,
mutual trust, respect and values. Joint work, including the full
kaleidoscope of visions and experiences and a down-to-earth attitude,
are of the essence in achieving agreements that will be mutually
beneficial, supporting the growth and development of the company
in the long term.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
30 31
Bienestar y comunidad
Welfare and community
El bienestar de nuestros trabajadores es un pilar para la

organizacin y por ende para nosotros como rea de Personas y
Organizacin. Por lo anterior, y despus de un largo plan de trabajo
que involucr diversas actividades relacionadas con mejorar la
calidad de vida de nuestros colaboradores y sus familias, durante
el ao 2014 las Plantas de Prolesur recibieron las certificaciones
de los programas de gobierno Lugares de Trabajo Promotores
de la Salud y Trabajar con calidad de vida, impulsados por el
Ministerio de Salud y el Ministerio del Interior, respectivamente.
The welfare of our workers is a pillar of our organization and hence

for us at People & Organization. This is why, after a lengthy work plan
that called for several activities aimed at improving the quality of life
of our associates and their families, during 2014 the Prolesur Plants
received certifications under the government programs titled Health
Promoting Workplaces and Working with Quality of Life, advanced
by the Ministry of Health and Ministry of the Interior, respectively.
Mundial de Ftbol 2014
We lived intensely the ultimate sports event of 2014, the 2014 Brazil
Soccer World Cup.
Vivimos intensamente la gran actividad deportiva vivida en 2014,

el mundial de ftbol Brasil 2014.
Organizamos nuestras operaciones, nuestra programacin y
nuestras instalaciones para disfrutar un grato ambiente mundialero
en cada una de los encuentros en que Chile particip.
Sin duda disfrutamos y compartimos alentando a la Roja, pero nos
coordinamos y trabajamos previamente para cumplir con nuestras
metas y objetivos propuestos.
Adems, tuvimos un embajador de Soprole en Brasil. Mario
Gonzlez, Vendedor de la Agencia La Serena, fue el ganador de un
gran premio interno y vivi una exitosa travesa en el Mundial de
Ftbol Brasil 2014. Mario nos relat que fue un gran orgullo ser
el representante de Soprole en Brasil, y ms an en el ya histrico
partido Chile-Espaa.
Nuestro amigo, nos relat que el viaje y los momentos vividos
sern inolvidables y quedarn marcados para siempre en su
historia.
Todo este trabajo y nuestro embajador en Brasil 2014 fue parte
del compromiso que tenemos como Compaa con todo nuestro
equipo humano.
2014 World Cup
We organized our operations, programming and facilities to enjoy

warm get-togethers for each soccer match played by the Chilean squad.
We thoroughly enjoyed cheering for the Reds, but we coordinated
and worked in advance to meet our set goals and objectives.
We also had a Soprole Ambassador in Brazil, Mario Gonzlez, Salesman
at the La Serena Agency, won our top in-house price and traveled to the
2014 Brazil Soccer World Cup. Mario told us that he took enormous
pride in representing Chile in Brazilian territory, all the more so in
the now famous Chile-Spain match, which will go down in our sports
history.
Our friend told us that the trip and the moments lived there are
unforgettable and will be etched forever in his life story.
All this hard work and our ambassador in Brazil 2014 were part of the
commitment we have as a Company with all our human resources.
Cultura de seguridad y salud ocupacional
Culture of occupational health & safety
Nuestra Compaa ha continuado definiendo su estrategia

y dirigiendo sus acciones a iniciativas que permitan seguir
consolidando sus bases de seguridad y salud como valor
corporativo.
Our Company has continued to define its strategy and aiming its
actions toward initiatives that will allow it to keep consolidating its
Health & Safety principles to the level of a Corporate Value.
Durante el ao 2014 se alcanzaron un par de resultados muy

significativos:
Cero accidentes con resultado fatal.
Cero accidentes con consecuencias graves para nuestros
empleados.
Adicionalmente, nuestro indicador TRI (total de accidentes/
enfermedades profesionales con tiempo perdido) lleg a 24 casos,
dos incidentes menos respecto al objetivo del ao (26 incidentes)
y muy por debajo del resultado del ao anterior, el cual finaliz con
39 incidentes.
Al respecto, cabe hacer notar que a medida que reducimos la
cantidad de accidentes, resulta ms difcil lograr mejoras, ya
que estas ltimas dependern del cambio conductual de cada
empleado de manera individual, ms que del control de condiciones
inseguras, que son ms fciles de identificar y corregir. En este
sentido, durante el ao 2014 se realizaron numerosas actividades
tendientes a reforzar el liderazgo presencial y el compromiso
de los empleados, persiguiendo conectar la seguridad de cada
empleado, con su prioridad personal y motor de vida, en especial,
con sus seres ms queridos.
During 2014, a couple of highly significant results were achieved:

Zero accidents with fatalities.
Zero accidents with serious consequences for our employees.
Moreover, our TRI indicator (total work-related accidents/illnesses with
lost time) reached 24 cases, two less than the target for the year (26
incidents), and far below the result obtained the previous year, which
ended with 39 incidents.
It is noteworthy that, as we bring down the number of accidents,
improvements become increasingly harder to attain since these will
depend on behavioral changes in each individual worker. In this sense,
during 2014 we conducted several activities aimed at strengthening
hands-on Leadership and employee commitment, trying to make a
connection between each employees safety and his personal priorities
and life drivers, in particular his or her nearest and dearest.
This momentous progress has been the result of dedicated and sensible
work by each Company associate, and it is a sign that we have slowly
but surely brought home the message that working safely is important
not only for us, but for all our loved ones, who wait for us to return
home safe and sound after a days work.
Este gran avance se ha conseguido gracias al trabajo dedicado y

responsable de cada colaborador de la Compaa y es una seal de
que hemos logrado paulatinamente internalizar el mensaje de que
trabajar con seguridad es importante no solo por nosotros sino
tambin por nuestros seres queridos que confan en que despus
de cada jornada de trabajo regresaremos sanos a casa.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
32 33
Campaa Todos mejor
Everyone Better Off campaign
Nuestra campaa implica mejor yo, mejor mi familia y mejor mis

compaeros de trabajo. Hemos establecido y formalizado con
nuestros colaboradores que debemos disfrutar la vida y que para
ello, cada uno de nosotros debe estar bien, vivir de manera sana,
segura y equilibrada.
Our campaign means that I, my family and my work colleagues are all
better off. We have made it clear and official with our associates that
we must enjoy life and that, in so doing, each one of us must be well,
living healthy, secure, balanced lives.
En nuestra campaa Todos mejor hemos cobijado todas las

actividades que permanentemente como Divisin de Personas &
Organizacin realizamos para y con nuestra organizacin.
Our Everyone Better Off campaign has served as an umbrella for all
the activities that we at Persons & Organization carry out for and with
our organization.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
34 35
Habla abierta y honestamente

para construir relaciones verdaderas.
GESTIN OPERACIONAL
Operational management
Durante 2014 destaca un efectivo y robusto desarrollo de

las Operaciones en Soprole, con importantes avances en sus
gestiones operacionales estratgicas. Estos avances se reflejan
en un relevante espritu colaborativo organizacional que permiti
un excelente desempeo en la creacin de valor que incluy la
excelencia en manufactura, planes maestros de infraestructura
y las eficiencias en uso de activos y costos. Se destaca el apoyo
al proceso de cambio logstico y la ejecucin de los proyectos
Miski y Baos y Aduanas. Todo lo anterior alineado con la gestin
de seguridad, calidad, sustentabilidad y de innovacin para dar
soporte al crecimiento sustentable de la compaa.
During 2014, Operations at Soprole grew at a robust, active pace, with major
progress in its strategic operational activities. These strides are reflected in an
outstanding collaborative spirit throughout the organization, which allowed
for superior value creation, including manufacturing excellence, master
infrastructure plans and efficient use of assets and costs. We note the support
given to the logistical change process and implementation of the Miski and
Bathrooms & Customs projects. These efforts were in line with our actions in
safety, quality, sustainability and innovation to lend support for sustainable
growth at the company.
Excelencia en manufactura
During 2014, we continued unfolding our Manufacturing Excellence strategy,

with special emphasis on people. This is why we began a cultural transformation
leveraged in the 5s tool, focused on individual behavior and conduct, so as to
continue strengthening our safety and quality culture, eliciting commitment
and participation by all our staff and the various different levels of the
organization.
Durante 2014 se ha continuado con el desarrollo de nuestra

estrategia de Excelencia en manufactura, con especial nfasis en
las personas. Es por ello que se inici un proceso de transformacin
cultural apalancado en la herramienta 5s, enfocado en las
conductas y comportamientos de las personas. Todo ello para
continuar robusteciendo nuestra cultura de seguridad y calidad,
generando el compromiso y participacin de todo nuestro
personal en los distintos niveles de la organizacin.
Alineados al Master Plan del site de San Bernardo y a nuestro valor
Desafa los lmites, es que durante 2014 se realizaron mejoras en
el site con el fin de subir nuestros estndares constantemente y de
mejorar el entorno de trabajo para quienes laboran en las plantas.
Se destaca la mejora en los estacionamientos, construccin de
veredas y la construccin de un acceso y estacionamiento para los
buses del personal entre otros proyectos.
Durante 2014 se trabaj en la actualizacin del Master Plan
de la Planta UHT y se comenz a trabajar en conjunto con los
operadores en un importante mejoramiento de sus instalaciones,
con nfasis en el cumplimiento de nuestras normativas de Calidad
y Seguridad, sin afectar la continuidad operacional de la fbrica
e impactando positivamente en una mejora del entorno laboral.
Mirando el futuro desde la perspectiva de nuestro Cliente/
Consumidor es que se instal una mquina envasadora Tetra Pak
que permitir entregar al mercado un nuevo formato.
Manufacturing excellence
In line with the master plan for the San Bernardo site and our Test the Limits
value, in 2014 we introduced enhancements into the site to constantly raise our
standards and improve the work environment for our plant personnel. We note
improvements to parking lots, new sidewalks and construction of an access and
parking lot for personnel buses, among other projects.
In 2014 we also focused on updating the master plan for the UHT Plant
and began working together with operators in major refurbishing to their
facilities, emphasizing compliance with our Quality and Safety standards,
without thereby impairing operational continuity at the factory and impacting
positively on better work conditions.
Looking prospectively from the vantage point of our Customer/Consumer, we
installed a Tetra Pak packing machine to start delivering a new format to the
market.
Nuevas capacidades e infraestructura: Miski,

baos y aduanas
New capabilities and infrastructure: Miski, bathrooms

& customers
Los proyectos Miski (cuyo significado es dulce en quechua)

y Baos y Aduanas constituyen iniciativas estratgicas de
infraestructura y capacidades operacionales que permiten el
cumplimiento del plan de negocio de Soprole para los siguientes
cinco aos.
The projects known as Miski (meaning Sweet in Quechua) and Bathrooms

& Customers are strategic infrastructure and operational capacity strategies
that will be instrument in complying with Soprole0s business plan for the
next 5 years.
En el mbito de infraestructura, el proyecto Baos y Aduanas

obedece a la necesidad de continuar robusteciendo nuestra
cultura de seguridad y calidad. El proyecto contempla la
construccin de nuevas oficinas para el rea de Recursos
Humanos y para el rea de Operaciones, adems de la
construccin de nuevos baos y aduanas que nos permitirn
cumplir con nuestros altos estndares de calidad, como tambin
mejorar la calidad de vida de nuestros trabajadores. Tambin
contempla la construccin de un laboratorio central, el cual ha
sido diseado cumpliendo con la normativa ISO 17500.
In infrastructure, the Bathrooms & Customers project reflects the need to

continue polishing our safety and quality culture. The project calls for the
construction of new office space for Human Resources and Operations, in
addition to building new bathrooms and customs to help us comply with our
demanding quality standards, as well as to raise our workers quality of life. It
also contemplates construction of a central lab designed in accordance with
ISO 17500 standards.
During 2014, the Plant 4 administrative building was demolished in
compliance with all our safety regulations, completed with a zero-accident
rate.
Durante 2014 se realiz la demolicin del edificio administrativo

de Planta 4. La ejecucin de este trabajo se realiz cumpliendo
con todas nuestras normativas de seguridad, y se ha terminado
su ejecucin con cero accidentes.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
38 39
Cabe destacar que en este proyecto en particular se han generado

importantes alineamientos con nuestros valores, tales como
Espritu de Colaboracin y Haz que Suceda.
It should be noted that, in this particular project, activities have been

substantially aligned with our values, such as Spirit of Cooperation and Make
it Happen.
Tambin se termin con la construccin del nuevo laboratorio

central y el edificio de Recursos Humanos, y se dio inicio a la
construccin del nuevo edificio de administracin de Operaciones.
The new central lab and HR building were completed and groundbreaking
started for the new operational management building.
En el mbito de manufactura, el proyecto Miski permitir

aumentar la capacidad de envasado y preparacin que darn
soporte al crecimiento y la innovacin de la categora de Postres.
Este proyecto implicar la ampliacin de la planta de postres en
aproximadamente 1000 m2 y establece una importante renovacin
tecnolgica, con un alto nivel de automatizacin de procesos,
dando cumplimiento a una visin de excelencia en calidad,
seguridad y nivel de servicio hacia nuestros clientes.
Durante este ao se realizaron las obras previas al montaje de
equipos y habilitacin de servicios. Adicionalmente, se desarroll
la ingeniera de proceso y se adjudicaron a la empresa sueca Tetra
Pak todo lo referente a la tecnologa de proceso y elaboracin de
nuestros postres; a la empresa espaola Bilopack se le adjudic la
construccin de tres nuevas envasadoras que remplazarn casi en
su totalidad el actual parque de envasadoras que por antigedad y
capacidad ya cumplieron su ciclo de vida operativa.
Como parte del proceso de Excelencia en Manufactura, se realiza
el entrenamiento para el personal que efectuar el FAT (Factory
Acceptance Test) en las instalaciones de Espaa para recibir en
fbrica las nuevas envasadoras, proceso interno que permitir
asegurar la calidad constructiva y operativa de las nuevas
mquinas envasadoras y facilitar el proceso de puesta en marcha
en planta, potenciando y reconociendo con esto el alto grado de
motivacin y compromiso de los operadores frente a los procesos
productivos.
In manufacturing, the Miski project will help upgrade packing and preparation
capacity to support growth and innovation in the Desserts category. This
project implies expanding the desserts plant by app. 1000 m2 and entails
major technological renovation, with automated processes, fulfilling a vision of
excellence in Quality, Safety and Customer Service Level.
This year, equipment pre-assembly and service enabling work was conducted.
Moreover, process engineering was carried out and Swedish company Tetra
Pak was awarded all activities related to process and production technology
for our desserts; Spains Bilopack was awarded the construction of three new
packers that would almost entirely replace the current packer pool, as these
machines are at the end of their operational lifecycle due to their age and
limited capacity.
As part of the Manufacturing Excellence process, we provided training for
personnel in charge of FAT (Factory Acceptance Tests) at the Spanish facilities,
for the packers factory acceptance, an internal process that will help ensure the
construction and operational quality of the new packing machines, facilitating
plant commissioning, thereby leveraging and acknowledging the considerable
motivation and commitment of the operators toward the production processes.
In the second half of the year, civil works began with a view to doubling the size
of the current packing room, with construction and finishing levels that will
meet the demands and requirements applicable to this type of plants.
En el segundo semestre se iniciaron las obras civiles que permitirn

ampliar al doble el tamao de la actual sala de envasado, con un
nivel constructivo y terminacin que cumplir con las exigencias y
estndares requeridos para este tipo de plantas.
MEMORIA ANUAL 40 41
Annual Report 2014
Sustentabilidad 2014
2014 Sustainability
Operaciones mantiene un importante compromiso con su

visin de sustentabilidad, que incluye el desarrollo de la gestin
medioambiental. Es por ello que cada ao se desarrollan diferentes
actividades que van dirigidas al cuidado del medioambiente, y el
2014 no fue la excepcin.
Operations upholds considerable commitment toward its Sustainability vision,

including Environmental Management, which is which various different
activities are conducted every year with a focus on environmental car. The year
2014 was no exception.
Durante este ao se continu con la ejecucin del Plan Maestro

para el desarrollo del proceso de tratamiento de residuos lquidos
de la manufactura en San Bernardo. Un hito importante fue la
obtencin de la Resolucin de Calificacin Ambiental del proyecto
de mejora global de Planta de Riles, permiso que nos permiti dar
inicio a la segunda y tercera etapa de este proyecto con el cual
aumentaremos la capacidad de tratamiento de residuos lquidos.
Siempre ha sido nuestro objetivo cumplir y mantener la normativa
vigente al da. Alineados con lo anterior, se destaca la obtencin
de la resolucin de aprobacin de funcionamiento de la Bodega
de Residuos Peligrosos y la Bodega de Sustancias Peligrosas.
Adicionalmente, se realiz un levantamiento detallado de las
sustancias y residuos peligrosos presentes en cada una de nuestras
reas productivas para as llevar un control acucioso del manejo,
almacenamiento y disposicin de estos.
Por otra parte, vinculado con nuestro valor Desafa los Lmites,
mantenindonos siempre un paso adelante, dando la bienvenida
a lo desconocido, fomentando un pensamiento original,
hemos iniciado la elaboracin de una Gua de Requerimientos
Ambientales para nuevos proyectos o modificaciones, la cual tiene
por objeto facilitar la incorporacin de temas ambientales en la
planificacin de proyectos. Tambin se generaron dos diagnsticos
ambientales que abarcaron la totalidad de las instalaciones de San
Bernardo: el primero enfocado en todas las normativas aplicables
a los distintos procesos de cada planta y el segundo dirigido a
evaluar el cumplimiento de las resoluciones sanitarias de cada
instalacin, verificando as nuestro cumplimiento.
En materia de control y gestin de emisiones ambientales se
destacan los plenos cumplimientos de las normativas vigentes,
respaldados por un diagnstico ambiental en San Bernardo.
This past year, we continued implementing the Master Plan to develop

the liquid waste treatment process for production in San Bernardo. One
noteworthy milestone was when we obtained the Environmental Qualification
Resolution for the comprehensive improvement project for the industrial liquid
waste plant, which permit allowed to kick off the second and third stages of this
project, which will help us expand our liquid waste treatment capacity.
One of our foremost objectives has been to comply with and uphold regulatory
requirements at all times. Consequently, we were issued a resolution approving
operations at a Hazardous Waste Depot and a Hazardous Substances Depot.
We also conducted a detailed survey on hazardous substances and wastes
present in each of our production areas, in order to keep close tables on their
handling storage and disposal.
In turn, with regard to our Test the Limits value and always keeping one
step ahead, welcoming the unknown and encouraging creative thinking, we
began preparing an Environmental Requirements Guide for new projects
and modifications, which is intended to facilitate integration of environmental
issues into project planning. We also prepared two Environmental Diagnoses,
which encompassed all San Bernardo facilities, the first focused on all
regulations applicable to the various processes at each plant, and the second
aimed at evaluation compliance with the sanitary resolutions at each facility,
thus confirming that we were fully compliant.
In terms of environmental emissions control and management, we note our
unflinching compliance with current regulations, backed by our environmental
diagnosis for San Bernardo.
The Sustainability agenda includes significant two-way traffic of knowledge
and good practices with Fonterras Environmental Management group,
allowing for good headway to be made in various issues, exchanging ideas and
projects.
La agenda de sustentabilidad incluye un importante intercambio

de conocimientos y buenas prcticas con el grupo de gestin
medioambiental de Fonterra, lo que permite lograr avances en
distintas materias, intercambiando ideas y proyectos.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
42 43
Excelencia en logstica: Centro de Distribucin de

Renca
El primero de octubre se concluy una etapa clave del Proyecto del
nuevo Centro de Distribucin, donde se termin de traspasar toda
la operacin logstica de Soprole ya que la planta de San Bernardo
a su nueva ubicacin en la comuna de Renca. Este proceso de
traslado demor diez meses en completarse y se cumpli logrando
los imperativos definidos de seguridad de nuestros trabajadores y
de calidad de nuestros productos.
Con este hito cumplido, comienza una fase de consolidacin de
sus procesos operativos de almacenamiento y despacho, as
como la de la logstica de reversa, siendo clave en este perodo la
estabilizacin y bsqueda del objetivo del Nivel de Servicio hacia
nuestros clientes. De ah en ms, se fueron alcanzando los niveles
histricos de la operacin e incluso se lograron algunos resultados
que se esperaban recin para el segundo ao de operacin.
Todo este avance ha sido posible gracias a la enorme labor de los
trabajadores, quienes han demostrado un compromiso y espritu
que permiti ir dando cada paso durante el complejo perodo
de transicin. Igualmente destacable en este perodo ha sido el
apoyo transversal de cada una de las reas de la compaa que
participaron activamente en la implementacin de la puesta en
marcha.
El Centro de Distribucin de Renca consolida los productos
terminados de todas las plantas de Soprole y desde ah se
distribuyen directamente a todos los clientes de la Regin
Metropolitana y Quinta Regin, y a nuestra red logstica regional
con un volumen promedio de 1000 toneladas diarias.
Excellence in logistics: Renca Distribution Center

On October 1st, a key stage in the new Distribution Center Project was
closed, with Soproles entire logistical operation being transplanted
from the San Bernardo plant to its new location in the district of Renca.
This relocation process took 10 months to complete. Its completion was
achieved in compliance with all our needs in terms of workplace safety
and product quality.
El Centro de
Distribucin de Renca
consolida los productos
terminados de todas las plantas de
Soprole y desde ah se distribuyen
directamente a todos los clientes de la
Regin Metropolitana y Quinta Regin,
y a nuestra red logstica regional
con un volumen promedio de 1000
toneladas diarias.
Having achieved this milestone, we began consolidating our storage

and dispatch processes, as well as reverse logistics. During this period,
stabilization and striving for the attainment of Customer Service Levels
plays a fundamental role. From then on, we began our efforts to return
to our past performance levels, sometimes even reaching goals that
were expected only by the second year of operations.
This progress could not have come about were it not for our workers
tireless efforts, displaying an impressive level commitment and spirit
that helped us in every step during the complex transition period.
Likewise worthy of note during this period has been the across-theboard support of each company area that participated actively in
implementing startup.
The Renca Distribution Center consolidates the finished products
turned out by all Soprole plants, from which they are distributed to
all customers in the Metropolitan Region and Fifth Region, and to our
regional logistics network, with volume averaging 1,000 tons per day.
As es como se est haciendo realidad el diseo y visin operacional

con una alta focalizacin hacia las personas, no solo en trminos
de seguridad y bienestar, sino tambin en las condiciones que
determinan un alto nivel de productividad, el desarrollo del
talento y un trabajo en equipo integrado entre todas las reas de
la logstica de Soprole. Estas condiciones son una base slida para
construir un desempeo de excelencia en la operacin logstica
y cumplir con los objetivos de calidad y nivel de servicio hacia
clientes y consumidores.
En el mbito de sustentabilidad, el nuevo centro de distribucin
se construy aplicando los estndares para la certificacin de
edificios LEED, lo que permiti integrar soluciones de un sitio
sustentable en temas de eficiencia energtica, uso de agua y
calidad del aire y adems promover en su construccin y operacin
buenas prcticas de gestin medioambiental.
This is how the design and vision for our operation is coming true
while remaining highly focused on people, not just in terms of safety
and welfare, but also in relation to the conditions that promote high
productivity levels, talent development and integrated teamwork
among all areas within Soproles logistics function. These conditions lay
a solid groundwork for superior performance in our logistics operations
and attaining the goals we have set for ourselves in terms of quality
and service level towards our customers and consumers.
In Sustainability, the new distribution center was built applying LEED
building certification standards, thereby allowing us to integrate
solutions toward a sustainable site in terms of energy efficiency,
use of water and air quality, while at the same time promoting
good environmental management practices in its construction and
operation.
MEMORIA ANUAL 44 45
Annual Report 2014
Gestin de proveedores
Supplier management
Durante el ao 2014 concluy la revisin de la estructura

organizacional de rea de Abastecimiento y se ejecutaron los
cambios que eran necesarios para hacer ms eficientes los
procesos y para facilitar la coordinacin del trabajo con el rea
de Abastecimiento de Fonterra, cuyos procesos han estado
integrndose cada vez ms en los ltimos aos.
During 2014, we completed our review of the organizational structure

of the Procurement area and introduced necessary changes to enhance
process efficiency and facilitate coordination of work with Fonterras
Procurement area, where processes have become increasingly
integrated over the past few years.
El cambio de la estructura ha significado pasar de una distribucin

de roles basada en categoras, basada en a procesos. La nueva
estructura incluye las siguientes nuevas reas, cuyas funciones
cruzan a todos los proveedores de materiales y servicios de la
Compaa:
Abastecimiento Estratgico. Obtener el Valor: El principal
objetivo de esta rea es agregar valor a travs de la deteccin
de oportunidades y desarrollo de estrategias de negociacin
que le permitan al negocio ser competitivo. Entre otras cosas
debe conocer el mercado y los requerimientos de las distintas
categoras de materiales y servicios que son adquiridos por la
Compaa. Para ello debe preparar bases de licitacin, negociar
con los proveedores, seleccionar a los proveedores y liderar las
tareas de firma de contratos.
Gestin de Proveedores. Mantener el Valor: sta rea debe
gestionar la relacin con los proveedores, lo que incluye los
siguientes puntos: velar por el cumplimiento de las condiciones
establecidas en contratos, la resolucin de problemas,
evaluacin y gestin del desempeo de proveedores,
entre otros. Tambin debe desarrollar la segmentacin de
proveedores y definir las estrategias por seguir con cada uno de
estos segmentos.
Administracin y Proyectos. Aumentar el Valor: Esta
rea cumple el rol de liderar estrategias de mejoramiento
continuo en los procesos de Abastecimiento, liderar proyectos
de integracin y mejores prcticas con Fonterra. Tambin es
responsable por la correcta administracin de la informacin de
Proveedores y Materiales en SAP. Adicionalmente, se encarga
de administrar y capacitar acerca de la informacin relativa a
Polticas y Procedimientos de Compras en la Compaa.
The change in structure has meant transforming role distribution from

a category-based model to a process-based model. The new structure
includes the following new areas, whose functions have relevance for
all the Companys providers of materials and services.
Strategic Procurement. Obtaining Value: The key goal in
this area is to add value by detecting opportunities and developing
negotiation strategies that will help the business stay competitive.
Among other things, it must know the market and needs of
the various categories of materials and services purchased by
the Company, to which end it must prepare terms of reference,
negotiate with suppliers, select suppliers and lead activities related
to the signing of contracts.
Supplier Management. Maintaining Value: This area must
handle relationships with suppliers, which includes seeing that
contractual conditions are complied with, soling problems,
evaluating and managing supplier performance, among other
things. It must also segment suppliers and define the strategies to
be put in practice in each of these segments.
Management and Projects. Increasing Value: This area leads
continued improvement strategies in procurement processes,
leading integration and best practices projects with Fonterra. It is
also in charge for the correct management of Supplier and Materials
information in SAP. Moreover, it is responsible for providing
administrative and training functions regarding information on
Procurement Policies and Procedures at the Company.
Adems de consolidar los nuevos roles y procesos del rea, entre

los objetivos ms importantes de este ao ha estado disear
estrategias para ser un efectivo aporte a la competitividad del
negocio. En ese sentido, se han identificado oportunidades de
ahorros por USD 4,2 millones en un perodo de un ao. Estas se
asocian principalmente a negociacin de condiciones comerciales
con los proveedores.
Finalmente, durante el ao 2014 el rea de Gestin de Proveedores
ha tenido como prioridad el diseo y gestin de procesos de
trabajo colaborativo con los proveedores y reas de Operaciones
y Logstica. Este trabajo en equipo permite seguir consolidando
los buenos resultados en trminos de disponibilidad de materias
primas, lo que impacta positivamente en el nivel de servicio hacia
nuestros clientes.
In addition to consolidating the new roles and processes in the area, the
most salient objectives this year include designing strategies to make
effective contributions toward business competitiveness. In this sense,
we have identified savings opportunities totaling USD 4.2 million in one
year, mostly related to negotiations of business terms with suppliers.
Finally, during 2014 the Provider Management area has had as one of its
highest priorities designing and managing cooperative work processes
with providers, in Operations and Logistics areas. This teamwork has
allowed us to continue reinforcing the solid results obtained in terms of
raw material availability, impacting positively on our customer service
levels.
MEMORIA ANUAL 46 47
Annual Report 2014
ASEGURAMIENTO DE CALIDAD
Quality assurance
Durante el ao 2014 nuestro foco fue mantener los ms altos

estndares de calidad alineados con nuestros valores.
Proactividad en el perfeccionando de nuestros procesos
internos: Espritu de colaboracin.
Actualmente estamos implementando la normativa de inocuidad
alimenticia FSSC22000 en todo el site de San Bernardo, esfuerzo
con el que obtendremos una certificacin de reconocimiento
mundial en todos nuestros procesos. Este trabajo se realiza en
conjunto con el rea de Operaciones, en colaboracin continua
con los distintos estamentos de la compaa.
Una empresa de clase mundial: Haz lo correcto.
Como marca, Soprole es vista por las familias chilenas como una
empresa productora de alimentos sanos, sabrosos y nutritivos,
situacin que seguimos consolidando mediante el robustecimiento
de nuestros sistema de gestin de calidad, con los estrictos
requerimientos de calidad de Fonterra, lo que permiti afianzarnos
como un compaa The Best In Class en el ltimo assesment
realizado a fines del ao 2014.
Da a da desarrollamos capacidades tecnolgicas y de gestin
empresarial para entregar mejores productos a las familias
chilenas: Desafa los lmites
Se implementar un laboratorio central del ms alto nivel para
congregar las actividades de todas las plantas y optimizar los
tiempos de respuesta de los anlisis involucrados. Este laboratorio
va a remplazar los laboratorios individuales de cada planta, los
cuales lograrn autocontrolarse como laboratorios de proceso.
Este proyecto incluir un laboratorio sensorial equipado con
cabinas estandarizadas y aisladas.
Todos los laboratorios microbiolgicos del site San Bernardo y
Prolesur se encuentran en proceso de acreditacin bajo la norma
ISO17025.
During 2014, we focused on maintaining the highest quality standards

in line with our values.
Proactively perfecting our internal processes: Team spirit
We are presently implementing food safety standard FSSC22000
throughout the San Bernardo site, for which we will obtain globallyrecognized certification in all our processes. We conduct this work
together with Operations, in ongoing cooperation with various
company segments.
Mantenemos un esfuerzo sostenido dando lo mejor de lo

nuestro: Haz que suceda
Trabajamos diariamente para lograr los ms estrictos niveles de
calidad e inocuidad en todos nuestros productos, con el fin de
asegurar que nuestros consumidores sigan considerando a Soprole
como la marca ms confiable y reconocida en el mercado nacional,
para ello enfocamos nuestro trabajo diario en las personas que
componen nuestra organizacin para as lograr una cultura y un
comportamiento alineado con la seguridad de nuestros productos.
Este nuevo ao lo recibimos con muchos desafos para continuar
trabajando incesantemente para que todos los hogares chilenos
sigan prefiriendo y confiando en nuestros productos.
We keep making a sustained effort, giving it all weve got: Make

it happen
We are constantly working on attaining the highest quality and food
safety levels in all our products, in order to ensure that our consumers
keep looking up to Soprole as the most reliable and recognized brand in
the local market. We focus our daily work on the people that make up
our organization to achieve a culture and behavior that will enhance
the safety of our products.
This year we will tackle many challenges to keep working incessantly
so that all Chilean households will continue relying on our products as
their brand of choice.
A world-class company: Do the right thing

Soprole has a brand image among Chilean households as a maker of
healthy, delicious and nutritious food, something we want to keep
consolidating, strengthening our quality management system with
Fonterras strict quality requirements. We therefore became a Best in
Class company in the most recent assessment performed in late 2014,
committed to and aware of the social responsibility this entails.
Day to day, we develop technological and corporate management
skills to deliver better products to Chilean households: Test the
limits
A top-level central laboratory will be implemented as an activity hub
for all plants, optimizing turnaround times for the analyses in question.
This laboratory will replace each plants individual laboratory, thereby
achieving self-control as process laboratories.
This project will include a sensory laboratory outfitted with standard,
isolated cabins.
All microbiological laboratories at the San Bernardo site and Prolesur
are undergoing accreditation under the ISO 17025 standard.
Moreover, the Osorno Plant has already implemented the FSSC2200
standard, which will be certified in the second quarter, and subsequently
continue with Los Lagos, working on a continued improvement process
in line with our organizations Corporate Policy.
Adems, Planta Osorno ya ha implementado la norma FSSC2200,

la que ser certificada en el Quarter 2 para posteriormente
cotinuar en Los Lagos, trabajando en un proceso de mejora
continua constante, y alineados con la Poltica Corporativa de
nuestra organizacin.
MEMORIA ANUAL 48 49
Annual Report 2014
Soar, atreverse a lo desconocido, ser creativo.

No hay lmites.
INNOVACIN
Innovation
El valor de las marcas
Brand value
Aspecto clave para el xito del proceso de innovacin de Soprole

es el desarrollo y utilizacin de una correcta estrategia de marca.
A key factor in the success of Soproles innovation process is the

development and use of an adequate brand strategy.
La simbiosis entre la innovacin y el desarrollo de marcas es un

proceso complejo en el que los productos, por un lado, entregan
un satisfactor fsico y las marcas, por otro, aportan un satisfactor
emocional. Cuando esta simbiosis logra consistencia, la marca
se aloja y arraiga en las mentes de los consumidores y construye
fidelizacin.
The partnership between innovation and brand development is a

complex process in which products deliver physical satisfaction, on the
one hand, and brands contribute emotional satisfaction on the other.
When this symbiotic relationship becomes consistent, the brand makes
itself at home and takes root in the minds of consumers i.e. building
brand loyalty.
Para Soprole las marcas son un componente intangible, pero

crtico, de lo que representa Soprole en la mente de sus
consumidores; son un conjunto de promesas que construyen una
propuesta de valor clara, que diferencia a nuestros productos de
los dems existentes. Las marcas Soprole entregan credibilidad a
las innovaciones y aportan concretamente a la construccin de
valor para nuestros accionistas, por cuanto permiten mayores
mrgenes. Para Soprole una marca basada solamente en el precio
y la funcionalidad no genera fidelizacin, porque no aporta
verdadero valor. Las verdaderas marcas no venden un producto,
venden una promesa; el valor de Soprole y sus marcas es saber
desarrollar y transmitir consistentemente esa promesa.
For Soprole, brands are an intangible albeit critical component of

what Soprole stands for in the minds of consumers: a set of promises
that combine into a clear value proposal that sets our products apart
from the competition. The Soprole brand inject innovations with
credibility and make solid contributions to build up shareholder value,
as they allow for greater margins. For Soprole, a purely price- and
functionality-based brand does not elicit long-term trust because it
falls short of contributing true value. Real brands do not sell a product
they sell a promise. The value of Soprole and its brands is knowing
how to consistently develop and convey that promise.
Lo anterior implica que la innovacin no solo debe circunscribirse

a productos nuevos y de calidad, sino tambin a la forma en
que sus marcas se comunican, relacionan y conectan con sus
consumidores.
De esta forma, durante el 2014 las principales iniciativas de
innovacin en productos y comunicacin fueron:
This means that innovation should not be limited to new, quality

products, but also to the manner in which its brands communicate
with, relate to and communicate with their consumers.
para toda la familia!
Bearing this in mind, the main product innovation and communication

initiatives during 2014 were:
Soprole Zero Lacto
Soprole Zero Lacto
Datos de la FUNDOP (Fundacin Nacional de Osteoporosis)

sealan que cerca del 60% de los chilenos sufren de intolerancia
a la lactosa en algn grado. Esta realidad nacional seala el
gran potencial de mercado que estos productos pueden llegar a
desarrollar; por esta razn, Soprole, durante el 2013, relanz la
lnea de productos sin lactosa, bajo la marca Zero Lacto (marca
global de Fonterra). Sin embargo, es durante el 2014 que Soprole
logra la consolidacin de esta marca al robustecer el portafolio de
productos con nuevos sabores de Yoghurt Batidos, lanzados en
abril 2014 y con la adaptacin de packaging en Leches Chocolate
Zero Lacto y la inclusin para el segmento infantil del formato
Leche Chocolate 200 ml en agosto de 2014; todo esto dentro del
marco de una renovada estrategia comunicacional, que apela ms
directamente al problema de la intolerancia desde un plano ms
cercano y simple. Con ello, durante 2014 Soprole Zero Lacto logra
transformarse en el segundo actor del segmento sin lactosa, con
ms de 21% de participacin en el segmento, consolidndose como
la nica marca especialista en esta problemtica.
Data from FUNDOP (National Osteoporosis Foundation) show that

close to 60% of Chileans suffer from lactose intolerance to some
extent. This national reality indicates that the great market potential
these products are capable of generating. For this reason, the Lactose
Free product lines was re-launched during 2013 under Fonterras global
Zero Lacto brand. However, in 2014 Soprole was able to consolidate this
brand by drumming up its product portfolio with new Whipped Yoghurt
flavors launched in April 2014, and adapting its packaging for Zero
lacto chocolate milk, as well as including the 200 ml Chocolate Milk
format for the childrens segment in August 2014. This is set within the
framework of a revamped communicational strategy that addresses
the intolerance issue more directly, using a more straightforward, and
closer-to-home approach. This is how Soprole Zero Lacto was able to
become the second biggest player in the Lactose Free segment in 2014,
with over 21% of the segment, now firmly positioned as the only brand
that specializes in addressing this issue.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
52 53
Soprole Light
Soprole Light:
Durante los ltimos aos las autoridades de salud en Chile han

dado una dura pelea contra lo que ha sido considerado como la
pandemia del nuevo siglo: la obesidad infantil. Soprole, como
lder de alimentacin no ha estado ajeno a esta problemtica.
Por ello, durante 2014 se lanz la nueva lnea de productos
Soprole Light, la cual tiene por objetivo transformarse en una
propuestas de ayuda frente a este problema; sin embargo, en
consistencia con el compromiso de generar propuesta de valor
reales y conectadas con los consumidores, la forma es distinta.
Para Soprole no se trata de tan solo desarrollar una nueva lnea
de productos light, sino tambin de entregar un mensaje honesto
y transparente a los consumidores: la verdadera problemtica
de la obesidad en nuestro pas no es solo de alimentacin, sino
tambin de hbitos. De esta manera Soprole Light gener un
cambio, un punto de inflexin, dicindoles a los chilenos, que
s, Soprole Light se hace cargo de las caloras y las grasas, pero
que los chilenos nos debemos hacer cargo de cambiar la mirada,
para empezar a movernos ms y dejar atrs el sedentarismo.
Con esta idea fuerza y con ejemplos simples de cmo hacerlo,
Soprole Light fue lanzado al mercado en marzo de 2014, con un
portafolio de productos reducidos en azcar y grasa compuesto
por Yoghurt Batido en formatos de 120 y 165 g, Luego, en julio
fueron lanzadas las Leches Cultivadas Litro y Yoghurt Frutado
en formato 125 g. Finalmente en octubre ltimo fue lanzado el
Yoghurt Frutos Secos, para complementar un portafolio de
productos sanos, pero tambin indulgentes. Como resultado
de todas estas acciones y del cambio de enfoque, Soprole Light
logra construir en tan solo tres meses, 20 pp de Market Share,
permitindole a Soprole iniciar la recuperacin del liderazgo del
Segmento light en el mercado.
In recent years, Chilean health authorities have fought a hard battle

against the pandemic of the new century, child obesity. Soprole,
as a leader in the food industry, has not remained in the sidelines.
During 2014, it launched a new line of Soprole Light products, aimed
at becoming a proposal that will offer real assistance in this issue.
However, consistent with its commitment toward generating real value
proposals that consumers will feel connected with, Soprole has taken up
this challenge differently: it not only calls for developing a new line of
Light products, but also transmitting an honest, transparent message
to consumers: the real problem with obesity in our country not only
involves food, but also habits. This is how Soprole Light generated
change, a point of inflection, telling Chileans that, yes, Soprole Light
will take care of the calories and fat contents, but that Chileans must
take care of changing the way we see things, to start moving more and
leaving sedentary lifestyles behind. With this strong idea and simple
examples about how to do it, in March 2014 Soprole Light launched a
portfolio of low-sugar and reduced-fat products comprising Whipped
Yoghurt in 120 and 165g formats. In July, 1 Lt. Cultured Milk and
125g Fruit Yoghurt formats were launched; finally, last October, we
launched Dried Fruit Yoghurt to complement a portfolio of healthy, yet
indulgent, products. The result of all these actions and of out shift in
focus has been that Soprole Light, in merely 3 months, gained 200 pp in
market share, allowing Soprole to begin its drive to recover its leading
position in the markets Light Segment.
Soprole Next
Soprole Next
Next es la primera marca de alimentos que se enfoca en entender

las necesidades de la mujer, ayudndola a alcanzar su bienestar
fsico y emocional. Representa salud, liviandad y cuidado. Next
es la solucin alimenticia que cubre categoras tan diversas como
leche, yoghurt, quesillo, postres, margarina, jugos y aguas. En
consistencia con lo anterior, durante abril de 2014 Next introduce
una nueva categora en el segmento Yoghurt. El Yoghurt Next
Firme, es una opcin para aquellas consumidoras que buscan un
producto bajo en grasa y azcar, pero de gran consistencia y sabor.
Durante el mismo perodo fue lanzado el Yoghurt Next Americano,
el primer yoghurt reducido en grasa y azcar, de masa Firme y con
una deliciosa cama de frutas, para las consumidoras que buscan
alternativas de productos light, altamente indulgentes.
Next is the first food brand focused on understanding the needs of

women, helping them achieve physical and emotional wellness. It
represents health, lightness and care. Next is the nutritional solution
that covers categories as diverse as milk, yoghurt, cottage cheese,
desserts, margarine, juices and waters. Consequently, in April 2014
Next introduced a new category in the yoghurt segment. Firm Next
Yoghurt is an option for female consumers looking for a low-fat,
low-sugar yoghurt, but with rich consistency and flavor. During the
same period, American Next Yoghurt was launched, the first firmbody reduced-fat low-sugar yoghurt, with a delicious bed of fruit, for
consumers seeking highly indulgent options in light products.
Soprole Dolce Pistacho

Con el propsito de hacer crecer el segmento de Postres Premium
y continuar con el desarrollo del segmento de postres adulto,
en julio de 2014 Soprole lanza al mercado el nuevo postre Dolce
Pistacho, sumndose a la lnea de los Postres Premium Creme
Caramel y Panacotta lanzados en 2013. El objetivo de este
lanzamiento, adems de aumentar la penetracin de un segmento
de alta rentabilidad y alto potencial de crecimiento, es desarrollar
una plataforma de Productos Premium de alta Indulgencia, bajo el
endorsement de la marca Soprole.
Soprole Dolce Pistachio

To further the growth of Premium Desserts and continue developing
the adult desserts segment, in July 2014 Soprole launched the new
Dolce Pistachio dessert, joining its predecessors Crme Caramel and
Panacotta launched in 2013; the aim of this launch, besides increasing
penetration in a high-return and high-growth-potential segment, was
to develop a platform of high-indulgence Premium Products endorsed
by the Soprole brand.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
54 55
Quesos maduros
Ripened cheese
La categora Quesos maduros, es probablemente uno de los

segmentos de mayor potencial de crecimiento del mercado lcteo.
Esto se logra visualizar de manera rpida al analizar las cifras de
consumo de este producto en nuestro pas, las que demuestran
que en Chile solo se consumen cerca de seis kilos per cpita de
queso al ao, cifra que aparenta ser baja al compararla con el
consumo per cpita de pases como Argentina, que prcticamente
es el doble.
The Ripened Cheese category is probably one of the segments

harboring the greatest potential for growth in the dairy market. One
may quickly gain an appreciation of this on analyzing the per capita
consumption figures for this product in our country, which show that in
Chile only 6 kilos of cheese are consumed per capita in Chile every year,
which appears low compared to per capita consumption in countries
like Argentina, where it is virtually double as much.
En el mercado nacional, son solo dos segmentos los que componen

cerca del 80% del consumo de Quesos maduros: Quesos gauda
y mantecoso, ambos segmentos en los que Soprole participa
activamente y en los que se ha planteado como objetivo estratgico
el desarrollo y construccin de marcas fuertes, como Quilque
y Dos Alamos. Asimismo, y en este contexto, aparece como una
gran oportunidad el desarrollo de nuevas alternativas de Quesos
maduros, no existentes en Chile, que ayuden a la desconcentracin
de la oferta, a la construccin de valor agregado y a erigirse como
lderes y expertos en esta categora.
Tras el objetivo de desarrollar la marca Mantecoso Quilque,
consolidando su liderazgo en el segmento, y aumentar an ms
su penetracin, en agosto de 2014 fue lanzado al mercado el
producto Mantecoso Quilque Trozo de 250g., lanzamiento que
retoma la posta en la estrategia comunicacional de Mantecoso
Quilque iniciada en 2013.
El Queso Cheddar es la nueva categora que Soprole defini como
punta de lanza para abrir nuevas opurtunidades de consumo y
desconcentrar la categora con productos de mayor valor agregado
y diferenciacin. Para esto la plataforma de marca definida es
Dos Alamos, marca de alta trayectoria y reconocimiento en
nuestro pas. De esta forma, en octubre de 2014, fue lanzado el
nuevo Queso Cheddar Dos Alamos en tres formatos, los cuales se
encuentran en pleno proceso de penetracin de mercado.
Soprole UNO
Soprole UNO
Soprole UNO es la marca que tiene como propsito la proteccin

de nuestros hijos. Hasta este ao UNO mantena este rol,
desarrollndolo bajo su propuesta de Yoghurt Minishot. Sin
embargo, con el propsito de lograr una mayor expansin de esta
propuesta de valor hacia segmentos etarios menores y con el
objeto de ingresar a un segmento de alto desarrollo y rentabilidad,
durante septiembre de 2014, UNO ingres al subsegmento de
postres infantiles, con una propuesta de producto entretenido y
altamente indulgente para los nios, otorgndoles conveniencia,
confianza y tranquilidad a las madres, respetando la propuesta de
valor de la marca UNO, que garantiza la proteccin de sus hijos.
Soprole UNO is the brand conceived to protect our children: until this
year, UNO had maintained this role under the concept of Yoghurt
Minishot; however, in order to expand this value proposal toward
lower age segments and to enter a segment viewed as harboring
high potential for development and returns, in September 2014 UNO
entered the sub-segment of childrens desserts conceived as a fun and
highly indulgent product for children, giving mothers the convenience,
trust and peace of mind they need, respecting the value proposal of the
UNO brand, guaranteeing the protection of their children.
In the national market, only two segments comprise close to 80% of

Ripened Cheese consumption: Gouda and Mantecoso Cheese, both
segments in which Soprole plays an active role, where it has set for itself
the strategic objective of developing and building up strong brands such
as Quilque and Dos Alamos. Also, in this context, we perceive a golden
opportunity for the development of new alternatives in Ripened Cheese
that do not yet exist in Chile, helping to de-concentrate supply, to build
up aggregate value and secure our position as leaders and experts in
this category.
After the gal of developing the Mantecoso Quilque brand, consolidating
its leading position in this segment, in August 2014 we launched the
Mantecoso Quilque Trozo product in a 250g. format, which picked up
the communicational strategy implemented for Mantecoso Quilque
starting in 2013.
Cheddar Cheese is the new category that Soprole defined to spearhead
its efforts to open up new consumption prospects and de-concentrate
the category with products that carry greater added value and
differentiation. The brand platform chosen for this purpose is Dos
Alamos and, in so doing, in October 2014 we launched the new Dos
Alamos Cheddar Cheese in three formats, with market penetration
efforts now in full swing.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
56 57
Manjarate Peanut Butter
Manjarate Peanut Butter
El postre rey del mercado nacional, tiene permanentemente un

gran desafo: mantener su reinado. Es por esto que durante 2014,
en torno a Manjarate se gener un nuevo lanzamiento, enfocado
en mantener esta posicin de liderazgo en los segmentos jvenes.
En Septiembre de 2014 se desarroll y lanz el nuevo Manjarate
Peanut Butter, lanzamiento que, como es costumbre para esta
marca, fue implementado en conjunto con una innovadora,
sorprendente y entretenida campaa publicitaria. Esta innovacin,
junto con la actividad publicitaria, gener un alto impacto y
positiva evaluacin de la marca, afianzando as la posicin de lder
de Manjarate.
The king of desserts in the national market must always face the same
challenge Holding on to its crown. This is why, in 2014, a new launch
was held for Manjarate, focused on maintaining its top spot among
younger segments. In September 2014, the new Manjarate Peanut
Butter was developed and launched, which, as is now common for this
brand, was implemented together with an innovative, surprising and
entertaining advertising campaign. This innovation, together with the
advertising, led to a high-impact campaign and subsequent positive
evaluation of the brand, thus securing Manjarates leading position.
Debemos
vender sueos,
no solo productos.
Ayudemos a nuestros
clientes a mejorar sus
vidas con nuestros productos.
Despus de todo, es eso lo que
ellos persiguen. Ellos, los clientes,
no estn enamorados de nuestra
empresa, sino de sus propias
aspiraciones y deseos
Steve Jobs: 7 reglas para conseguir el xito.
We must sell dreams, not only products. Lets help our customers
improve their lives with our products. At the end of the day, this is
what they going after. They, the customers, are not in love with our
company, rather, with their own aspirations and wishes.
Steve Jobs: 7 Rules to Achieve Success.
Brand Soprole
Brand Soprole
Finalmente, la gestin individual de estas marcas y del resto del

portafolio de marcas Soprole generaron y constituyeron, durante
el ao 2014, entre otros, tres importantes reconocimientos que
consolidan la posicin corporativa de Soprole en los consumidores,
como una marca adorada por los chilenos, como marca innovadora
y como marca lder en alimentacin, aportando an mayor valor
para la empresa y sus accionistas:
Finally, the individual management of each of these brands and of

the rest of the Soprole brand portfolio during 2014 led to three major
accolades that consolidate the corporate position of the Soprole brand
among consumers, as a brand Chileans adore, as an innovative brand
and as a leading food brand, contributing even greater value for the
company and its shareholders:
1. Soprole 2 Marca en Reputacin Corporativa. En el estudio que

anualmente realiza Hill & Knowlton Captiva y Collect GFK, el
cual es el nico en el mercado que se construye basado en la
opinin de los consumidores, con ms de 4.000 encuestas,
se consolida a Soprole como la segunda compaa que mejor
logra rankear en los atributos que componen este anlisis,
resaltando nuevamente la posicin slida de liderazgo de
Soprole en la mente de los consumidores.
Fuente: Estudio realizado por Hill & Knowlton Strategies y La
Tercera - 2014.
2. Soprole 3 Marca en TOM. Soprole es Top of Mind en
consumidores chilenos, disputando el liderazgo en esta variable
a nivel nacional con Coca-Cola y Nike.
Fuente: Estudio realizado por GFK-Adimark, La Tercera y Achap
- 2014.
3. Soprole, Marca Top Ten en ranking Best Place to Innovate;
Primer estudio realizado en relacin con la percepcin de los
consumidores y ejecutivos de compaas.
Fuente: Estudio realizado por la Facultad de Economa y
Negocios Universidad de Chile, GFK-Adimark y Corfo - 2014.
1. Soprole 2nd Brand in Corporate Reputation: in the survey conducted

every year by Hill & Knowlton Captiva and Collect GFK, the only one
in the market based on the opinion of consumers, with over 4,000
interviews, consolidates Soprole as the second-best ranked company
in the attributes that comprise this analysis, again underscoring
Soproles solid leadership in the minds of consumers.
Source: Survey conducted by Hill & Knowlton Strategies and La
Tercera - 2014
2. Soprole 3rd Brand in TOM; Soprole is Top of Mind among Chilean
consumers, competing for the national top spot in this variable with
Coca-Cola and Nike
Source: Survey conducted by GFK-Adimark, La Tercera and Achap 2014
3. Soprole, Top Ten in the Best Place to Innovate ranking; First survey
conducted in relation to the perceptions held by consumers and
corporate executives.
Source: Survey conducted by the School of Economics and Business
of Universidad de Chile, GFK-Adimark and Corfo - 2014
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
58 59
Tu xito es el xito de todos, lo

compartimos y lo disfrutamos.
RESPONSABILIDAD SOCIAL
Social Involvement
Durante 2014, Soprole continu desarrollando actividades que

permitieran reforzar su compromiso con la familia chilena y sigui
desarrollando su poltica de Responsabilidad Social basada en
cuatro pilares: Deporte, Educacin, Inclusin y Sustentabilidad. A
continuacin les contamos las principales acciones en que Soprole
estuvo presente este ao:
During 2014, Soprole continued conducting activities to reinforce its

commitment to Chilean families and kept strengthening its Social Involvement
policy based on four pillars: Sports, Education, Inclusion and Sustainability.
Following are the main activities conducted by Soprole this year:
Deporte
School Sports
Soprole is the leading driver for school sports in Chile. Fourteen years ago, it set
itself the goal of developing seven disciplines throughout Chile. Work has been
largely behind the scenes, but it has generated spectacular results.
Deporte Escolar
Soprole es el gran motor del deporte escolar en Chile. Hace 14
aos se comprometi en desarrollar siete disciplinas a lo largo
de todo Chile, y ha sido un trabajo silencioso pero que ha dado
grandes frutos.
Hoy, el Deporte Escolar Soprole rene a ms de un milln y
medio de personas cercanas al mundo deportivo escolar, desde
Arica a Punta Arenas, quienes participan en Ajedrez, Atletismo,
Bsquetbol, Ftbol, Mountainbike, Natacin y Vleibol mediante
acuerdo con distintos clubes y organizaciones deportivas que
producen e implementan las competencias.
El gran objetivo del Deporte Escolar es forjar la voluntad y los
valores de quienes sern los adultos del maana, a quienes Soprole
les transmite valores como el esfuerzo, la pasin, la superacin, la
perseverancia y la solidaridad.
Adems, Soprole entrega todos los aos becas escolares al mejor
deportista de cada una de las siete disciplinas, que consiste en
el financiamiento de la colegiatura del ao siguiente o el arancel
universitario si el alumno egresa de Cuarto Medio. Durante el
ao 2014 se entregaron ocho becas, y en total Soprole ha becado
a 118 nios. Hoy muchos de esos nios son profesionales en
distintas reas de la sociedad, y muchos de ellos han continuado
desarrollando su carrera deportiva.
Educacin
Sports
Soprole School Sports now attract more than one and a half million people in
the school sports world, from Arica to Punta Arenas, who participate in Chess,
Track & Field, Football, Mountain Biking, Swimming and Volleyball, through
agreements with various clubs and sports organizations that produce and
implement competitions.
The ultimate goal of School Sports is to strengthen the will and the values of
tomorrows adult population, to whom Soprole transmits values such as hard
work, passion, surmounting obstacles, perseverance and solidarity.
Also, Soprole grants scholarships every year to the best participant in each
of the seven disciplines, consisting in tuition funds for the following year or
college payments if the student graduates from High School. During 2014, 8
scholarships were granted and, in all, Soprole has given scholarship grants to
118 children. Today, many of those children are professionals in many walks
of society and several of them have continued advancing their career in
professional sports.
Education
UC-Soprole Theater
2014 was a highly successful year for the UC-Soprole Childrens Theater, the
cultural project that Soprole began together with Universidad Catlica de Chile
in 2013. This year, it again held performances in Chiles main cities for a total of
more than 5,000 spectators, with amusing theater plays for the entire family,
in order to convey culture, values and entertainment to people of all ages.
Teatro UC-Soprole
Durante 2014 se consagr el gran proyecto cultural que Soprole
inici el 2013 con la Pontificia Universidad Catlica de Chile: el
Teatro Infantil UC Soprole. Durante este ao, ms de cinco mil
espectadores de todo Chile disfrutaron de las entretenidas obras
de teatro que recorrieron distintas ciudades para entregar cultura,
valores y un grato momento a las familias de nuestro pas.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
62 63
estudie Agronoma o Medicina Veterinaria en la Universidad

Austral de Chile.
Adems, colabora en el traslado de los alumnos de primero a
cuarto medio que viven en reas rurales a travs de un microbs,
facilitado por la empresa, que recorre todas las zonas costeras
de Maulln, Los Muermos, Caitas, Ro Fro, Pargua, Fresia,
Tegualda y Huempeleo, al inicio y al final de cada semana en
temporada escolar.
Also, cooperates with transporting high school students who live in rural
areas, using a company minibus that crosses all coastal areas in Maulln, Los
Muermos, Caitas, Ro Fro, Parga, Fresia, Tegualda and Huempeleo, at the
start and end each week during the school season.
Finally, this agreement includes other initiatives conducted at the Vista
Hermsa Agricultural School, where Soprole and Codesser hold training,
development and informative sessions to enhance the dairy sector.
Finalmente, este acuerdo incluye otras iniciativas que se llevan

a cabo en la Escuela Agrcola Vista Hermosa, donde Soprole y
Codesser realizan actividades de capacitacin, entrenamiento e
informacin, destinadas a mejorar la actividad lechera.
Este ao fueron cuatro obras que se presentaron en forma gratuita

y en doce lugares: en las ciudades de Osorno, Puerto Montt,
Valdivia, Los Lagos, Villarrica, Santiago, en las comunas de Puente
Alto, San Bernardo, Renca, Providencia, Santiago y Las Condes.
This year, free performances were held in 12 locations, including the cities of
Osorno, Puerto Montt, Valdivia, Los Lagos, Villarrica, and, in Santiago, in the
districts of Puente Alto, Renca, Providencia, San Bernardo, Santiago and Las
Condes.
Las obras de teatro elegidas para el recorrido 2014 fueron cuatro

clsicos infantiles: El flautista de Hamelclown, Juanita y los
Porotos Mgicos, Giocomo Sano y Las Hazaas de Almagro.
The theater plays selected for the 2014 Chile tour were 4 childrens classics,
namely El flautista de Hamelclown, Juanita y Los Porotos Mgicos,
Giocomo Sano and Las Hazaas de Almagro.
Tras las presentaciones, las familias agradecieron la iniciativa de

la Universidad Catlica y Soprole de llevar cultura y entretencin
gratuita a sus comunidades.
After the performances, the families expressed their appreciation for the
initiative implemented by Universidad Catlica and Soprole to bring free
culture and entertainment to their communities.
Escuela Agrcola Vista Hermosa

Soprole es la principal empresa nacional lctea del pas, y es
por eso que tiene un fuerte compromiso con el desarrollo de la
produccin de leche eficiente y sustentable en el largo plazo. Es por
esto que desde hace tres aos se comprometi con la formacin de
futuros profesionales de la industria lctea de Chile para que sean
un aporte de excelencia al quehacer productivo del pas y de las
regiones.
Vista Hermosa Agricultural School

Soprole is Chiles leading dairy company. That is why it feels such a strong
commitment to developing efficient milk production systems that are
sustainable in the long term. Accordingly three years ago it undertook to
educate future dairy professionals who will make superlative contributions to
the economic scene in Chile and its individual regions.
Es por esta razn que en el ao 2012 Soprole firm un convenio con

Codesser para desarrollar un programa de trabajo en la Escuela
Agrcola Vista Hermosa, ubicada en la comuna de Ro Negro, en
la Regin de Los Lagos. El programa consiste en la entrega de una
beca anual al alumno ms destacado de la institucin para que
In 2012, Soprole signed an agreement with Codesser to create a work program

at the Vista Hermosa Agricultural School located in the district of Rio Negro,
Region of Los Lagos. The program consists of an annual scholarship for the
institutions top student to study Agricultural Engineering or Veterinary
Medicine at Universidad Austral de Chile.
MEMORIA ANUAL 64 65
Annual Report 2014
Red de Alimentos
Red de Alimentos es el primer banco de alimentos de nuestro
pas, y su red de asistencia alcanza a ms de 100 organizaciones
de beneficencia y a ms de 30000 personas a lo largo del pas.
Esta institucin es un puente eficiente entre las compaas
donantes y las organizaciones de beneficencia, ya que les da un
buen uso a aquellos productos que, por distintos motivos, no son
comerciables, pero estn en perfecto estado para su consumo.
Red de Alimentos permite alimentar de forma rica y sana a
muchos nios y ancianos que son parte de las organizaciones que
participan en esta red.
Ayuda oportuna a damnificados
Soprole est permanentemente atento, comprometido y
conectado con la comunidad y con sus consumidores, sobre todo
cuando ellos ms lo necesitan. Es por esta razn que siempre
cuando ocurre una catstrofe a nivel nacional, la empresa es una
de las primeras en reaccionar y en donar alimentos a las familias
damnificadas.
Inclusin social
Social Inclusion
Teletn
La mitad de la historia de Soprole est marcada por el compromiso
con la rehabilitacin, integracin e inclusin de los discapacitados
de nuestro pas, ya que la empresa permanece junto a la Teletn
desde que esta naci en 1978.
Telethon
For half of its corporate existence, Soprole has been fully committed to the
rehabilitation, integration and enfranchisement of the handicapped in our
country, since the company began backing the Telethon since kicking off in
1978.
Soprole ha definido el concepto de la inclusin como uno de los

pilares bsicos de su poltica de Responsabilidad Social. Por tal, su
participacin anual en la Teletn no es una campaa de marketing,
sino que es parte fundamental de su poltica y estrategia.
Soprole has defined inclusion as one of the basic pillars of its Social Involvement
policy. Consequently, annual participation in the Telethon is not a marketing
campaign, but a fundamental part of its Social Involvement policy and strategy.
En Soprole estn convencidos de que la Teletn es una ocasin

para celebrar, y especialmente para mirar hacia adelante
recorriendo un camino conjunto de solidaridad, unin nacional,
crecimiento y desarrollo de los nios y sus familias. Estos valores
son fundamentales para Soprole, y encuentran un referente
natural en una iniciativa como es la Teletn.
Uno de los objetivos de Soprole como empresa de alimentos
es acompaar a todas las familias en sus distintas etapas de
crecimiento. Ese es un mensaje universal, que para Soprole
significa ayudar con mayor entrega a quienes tienen necesidades
especiales, manteniendo da a da la misma dedicacin en su
trabajo. En este sentido, en Soprole les gusta pensar que hacen una
Teletn todos los das, ya que cada maana renuevan su vocacin
de acompaar e integrar a las personas en sus distintas realidades
y necesidades a lo largo de Chile.
Durante el ao 2014, Soprole fue unas de las primeras compaas

en realizar una importante colaboracin para ayudar a las personas
afectadas por el terremoto ocurrido en el norte de Chile el pasado
1 de abril. En esa oportunidad don 20400 unidades de 200 cc de
leche y 4.500 unidades de un litro de leche entera, lo que equivale
a 50.000 desayunos para las vctimas del terremoto.
Y doce das despus, ocurri un trgico incendio en los cerros de
Valparaso. Soprole rpidamente decidi nuevamente hacerse
presente y colabor esta vez con 28.560 unidades de 200 cc
de leche y 2.250 unidades de agua embotellada de 1,5 litros,
equivalentes a 40 mil raciones de leche para los damnificados que
se quedaron sin casa.
The Food Network

The Food Network is the countrys first food bank and its assistance network
branches to over 100 charitable organizations and more than 30,000 people
throughout the country. This institution is an efficient bridge between donor
entities and charitable organizations, ensuring adequate use of products that,
for various reasons, are not fit for sale but are nevertheless perfectly fit for
consumption.
The Food Network allows is to provide delicious, healthy nutrition to many
children and seniors who are part of the organizations that make up this
network.
Timely assistance to disaster victims
Soprole is always attentive, committed to and connected with the community
and its consumers, especially when they need it the most. This is why, whenever
disaster strikes anywhere in the country, the company is one of the first to react
and donate food to distressed households.
During 2014, Soprole was one of the first companies to make a major
collaborative effort to assist the victims of the earthquake that hit northern
Chile on April 1st, when it donated 20,400 200cc milk cartons and 4,500
liter units of whole milk, equivalent to 50,000 breakfasts for the earthquake
victims.
Twelve days later, there was a tragic fire in the hills of Valparaiso. Soprole
quickly decided to make its presence felt again and cooperated this time with
28,560 200cc units of milk and 2,250 1.5 liter units of bottled water, equivalent
to 40,000 rations of milk, for the victims who were left homeless.
This is why Soprole is certain that the Telethon is truly an occasion to celebrate,
and especially to look forward into the future, paving a road full of solidarity,
national unity and harmonious growth and development of children and
their families. These values are mainstays in Soprole, finding their natural
benchmark in initiatives like the Telethon.
One of Soproles aims as a food company is to join hands with all families at
their various stages of growth. This is a universal message that, in us, finds
expression in our wholehearted dedication to those with special needs, with
constant commitment to our work. In this sense, in Soprole they like to think
that theyre doing a Telethon every day, since each morning they renew their
dedication to remain close to and integrate peoples from all walks of life and
with different personal needs throughout Chile.
MEMORIA ANUAL 66 67
Annual Report 2014
Sustentabilidad
Sustainability
Por otra parte, Soprole tiene una poltica integral para enfrentar
los grandes desafos que tiene en materia de sustentabilidad,
para lo cual cuenta con la Gerencia de Medio Ambiente, que es
la encargada de disear y ejecutar diversas acciones con el fin de
prevenir y abordar contingencias medioambientales.
In turn, Soprole implements a comprehensive policy to tackle its biggest

sustainability challenges. To this end, it created its Environmental Department,
in charge of designing and implementing several activities to prevent and
address environmental contingencies.
Uno de los grandes objetivos de Soprole es desarrollar polticas

que permitan mantener una calidad de vida previniendo o
mitigando el impacto ambiental asociado a la produccin de la
empresa con miras en el largo plazo. En este sentido, el reciclaje ha
sido fundamental en el trabajo de Soprole, que cuenta con un Plan
de Manejo Integral de Residuos Slidos que permite recuperar y
reutilizar la mayora de las mermas generadas en sus plantas.
En el ltimo tiempo, la empresa ha elevado los estndares normales
para el manejo de sus residuos con el fin de promover y resguardar
en forma activa y directa el medioambiente.
One of Soproles foremost objectives is to carry out policies to help sustain

living standards by preventing or mitigating environmental impacts related
to company activities, with a long-term view. In this sense, recycling has
been a pillar of Soproles work, incorporating a Comprehensive Solid Waste
Management Plan allowing it to recover and reuse most of the waste material
generated at its plants.
Lately, the company has raised its normal standards for waste handling in
order to promote and protect the environment actively and directly.
MEMORIA ANUAL 68 69
Annual Report 2014
SECTOR ECONMICO
Economic sector
Soprole mantiene un solido liderazgo en el mercado de las distintas

categoras lcteas (Leche lquida, Yoghurt, Postres y Mantequillas)
y una participacin cada vez mas relevante en la categora de
Quesos maduros. Esto en un mercado que para el ao 2014 mostr
crecimientos en valor cercanos al 4% presentando un market
share global de un 29,7%, con una slida posicin tanto en el canal
tradicional como en el mercado moderno.
A travs de propuestas de valor difernciadas y con un alto nivel
de innovacin, hemos logrado maximizar nuestra rentabilidad
y participacin de mercado, entregando un amplio y completo
mix de producto a nuestros consumidores. Nuestra posicin es
relevante en los distintos segmentos, y en comunicacin masiva
nos destacamos en un mercado dinmico y con una competencia
altamente agresiva en el mercado lcteo.
Soprole mantiene una participacin relevante en los distintos
canales en que participa: Supermercados, Canal Tradicional,
Mayoristas y Food Service. Es una compaa que desarrolla como
ventaja competitiva la venta y distribucin directa a ms de 33000
puntos, llegando desde Arica a Punta Arenas, y entregando una
propuesta de valor diferenciada a cada uno de estos canales. La
distribucin punto a punto se sustenta en una fuerza de ventas
propia y en una amplia red logstica a nivel nacional, compuesta
por un moderno centro de distribucin en Renca. Inaugurado el
primer trimestre del ao 2014. Adems cuenta con otros centros de
distribucin en las ciudades de Iquique, Antofagasta, Copiap, La
Serena, Rancagua, Concepcin, Temuco, Puerto Montt, Coyhaique
y Punta Arenas.
Soprole is the top market player in several dairy categories (Fluid Milk,
Yoghurt, Butter and desserts), with an increasingly relevant share of
the Ripened Cheese category. This is against the backdrop of a market
that grew by close to 4% in value in 2014. With an aggregate market
share of 29.7%, it has built itself a solid position in both the traditional
channel as well as in the modern market.
Using differentiated value proposals and keen innovation, we have
maximized our returns and market share, offering an extensive,
comprehensive product mix to our consumers. Our position is relevant
in the various different segments, and in mass media we stand out
in a dynamic marketplace with relentless competition in the various
segments of the dairy market.
Soprole holds a significant market share in its active channels:
Supermarkets, Traditional Channel, Wholesalers and Food Service,
banking on the competitive edge given by its direct sales and distribution
activities to over 33,000 points of sale from Arica to Punta Arenas,
delivering a differentiated value proposal to each of these channels.
Point to point distribution is supported by an internal sales force and a
wide logistical network, with one of its main hubs being the state-ofthe-art distribution center located in Renca, inaugurated in the first
quarter of 2014, in addition to other distribution centers in the cities
of Iquique, Antofagasta, Copiap, La Serena, Rancagua, Concepcin,
Temuco, Puerto Montt, Coyhaique and Punta Arenas.
A travs de propuestas de valor

diferenciadas y con un alto nivel
de innovacin, hemos logrado
maximizar nuestra rentabilidad y
participacin de mercado.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
70 71
Mercado externo
Foreign market
Durante el ao 2014 el mercado externo del sector lcteo present

un incremento relevante: casi duplic las exportaciones de 2013,
producto principalmente de exportaciones de Leche en polvo y
Quesos maduros.
During 2014, the dairy sectors foreign market experienced significant

growth, almost doubling 2013 exports mostly as a result of exports of
Powdered Milk and Ripened Cheese.
Durante este periodo, en trminos de ingresos, las exportaciones

totalizaron ventas por US$ 31 millones, aproximadamente, lo
que representa una aumento en relacin a los US$ 6 millones
exportados durante 2013. El principal incremento se produjo en la
categora Leche en polvo con un crecimiento del 439% en relacin
con el ao anterior.
El volumen exportado alcanz las 7.650 ton., aumentando en
relacin al ao 2013 un 99% debido al incremento de excedentes
de Leche en polvo y a la estrategia de maximizar el valor en canales
locales de mayor margen.
In terms of revenues, exports totaled app. US$ 31 million in sales for the
period, up from US$ 6 million exported during 2013. This growth was
more relevant in Powdered Milk, up 439% compared to the previous
year.
Exported volumes reached 7,650 tons, up 99% compared to 2013,
driven by Powdered Milk surpluses and the strategy to maximize value
in higher-netting local channels.
Negocios, mercado consumers
Businesses, consumer market
Enfocados en cumplir los distintos objetivos planteados para el ao

2014 para el mercado consumers es que se definieron una serie de
iniciativas, las cuales se agruparon el tres diferentes objetivos:
Focused on reaching the goals we set for ourselves in 2014 for the
consumer market, we defined several initiatives grouped around three
different objectives:
Cumplir presupuesto y objetivos clave

Los crecimientos logrados en todos los canales de ventas nos
llevaron a alcanzar nuestro presupuesto de ingresos. El foco y las
innovaciones desarrolladas en la categora Quesos maduros fueron
las que ms apalancaron el crecimiento del ao 2014, destacndose
iniciativas nuevas en el mercado, como el lanzamiento de la
categora Cheddar para consumo masivo y el desarrollo de
empaques de autoservicio. Del mismo modo, se comienzan a
capitalizar las inversiones de las lneas de yoghurt instaladas en el
2013, desarrollando diferentes conceptos e innovaciones en este
segmento, dentro de los cuales, sin duda, el lanzamiento de la lnea
Soprole Light fue uno de los sustentos del crecimiento.
Meeting the budget and key objectives

Growth achieved in all sales channels helped us meet our revenue
budget. The focus on innovations in the Ripened Cheese category
leveraged growth in 2014, with new market initiatives saliently
including the launch of the mass consumption Cheddar category
and self-service packaging. Likewise, we began seeing returns from
investments in the yoghurt lines set up in 2013, developing several
concepts and innovations in this segment, with the launch of the
Soprole Light line no doubt being one of the mainstays for growth.
Consolidar cultura de Seguridad y Calidad

Sin duda, la seguridad de nuestros ejecutivos juega un rol
fundamental en la poltica de la Compaa. Es por ello que tal como
en ao anteriores hemos reforzado la educacin y el hbito de
autocuidado, realizando constantes charlas dictadas por Automvil
Club de Chile y la ACHS. Adicionalmente, se han generado instancias
prcticas que han permitido corregir y redireccionar prcticas que
generan un mayor riesgo en el quehacer diario, por sobre todo en
la fuerza de venta, la cual est expuesta diariamente a variables
externas en las que el riesgo no es controlado totalmente por el
trabajador. En esta instancia, fueron claves las capacitaciones
en manejo defensivo y el uso de herramientas tecnolgicas que
permiten la menor desconcentracin en el manejo.
Consolidating Safety and Quality culture

The safety of our executives no doubt plays a key role in company
policy, which is why, as in previous years, we reinforced education and
self-care habits, with frequent lectures by the Chilean Automobile Club
and ACHS. We also created practical forums to correct and reorient
daily practices considered risky, especially in the sales force, which is
exposed to external variables every day, with risk not totally under the
control of the worker. In this case, training in defensive driving and use
of technological tools to minimize distraction during driving were key
elements.
Finally, given the nature of our work, we reinforced training and
education with diptychs, videos and lectures, in relation to correct gait
and exposure to accidents, in order to prevent falls, sprains or other
injuries during daily displacements.
Finalmente, y dada la naturaleza del trabajo, se reforzaron las

capacitaciones y educacin va dpticos, videos y charlas en
referencia al correcto caminar y exposicin a accidentes con el fin
de evitar cadas, esguinces u otro tipo de lesiones que se pueden
ocasionar en el desplazamiento diario.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
72 73
Robustecer procesos basado en mejores prcticas de Fonterra

Uno de nuestros principales objetivos fue mejorar nuestro
compromiso engage en la fuerza de venta. Para ello, focalizamos
todos nuestros esfuerzos en lograr el mayor cumplimiento de
los planes de accin y ejecutar los distintos objetivos que nos
propusimos a inicios de ao. Esto se vio reflejado en un aumento
significativo versus la medicin del ao anterior. Por quinto ao
consecutivo realizamos nuestra convencin comercial, en la
cual nuestro foco y orientacin fue Haz lo correcto, uno de los
valores de Fonterra, traspasando y reforzando a nuestro equipo
las mejores prcticas que nos han permitido ser referentes en
el mercado lcteo en nuestras relaciones de colaboracin tanto
internas como con nuestros clientes. Del mismo modo, nos permite
alinearnos y comprometernos en nuestros objetivos corporativos.
El siguiente objetivo fue Impulsar la adopcin de una cultura de
innovacin y ejecucin. Para ello continuamos con los procesos
de mejorar nuestros sistemas de comunicacin, aprovechando las
mejoras en la tecnologa, implementando a toda nuestra fuerza
de vendedores con sistemas ms avanzados de informacin en
lnea que les permiten desenvolverse con el cliente de una mejor
manera. Esto nos ha permitido mejorar da a da la relacin y toma
de oportunidades en el mismo punto de venta y adicionalmente
robustecer el proceso de captacin de pedidos. Generamos
seguimientos continuos con el fin de evaluar y asegurar que
nuestras innovaciones reflejarn en el punto de venta nuestros
objetivos y en los plazos oportunos.
A finales del ao pasado dimos inicio a dos proyectos relevantes
y muy estratgicos para el canal tradicional y supermercados. En
trminos resumidos, son el refresh de las actuales propuestas de
valor de ambos canales con el objetivo de optimizar la rentabilidad
de clientes de ruta y customizar propuestas especficas para cada
supermercado.
Strengthening processes based on Fonterra best practices

One of our prime objectives was to improve our Engage commitment
among the sales force. To this end, we marshalled all our efforts to
maximize action plan compliance and attain the objectives we set at
the start of the year, reflected in a significant increase compared to
last years metrics. For the fifth straight year, we held our commercial
convention, focused on and oriented toward doing the right thing,
one of Fonterras values, transferring to and reinforcing in our team the
best practices that have made us into the dairy markets benchmarks
in our collaborative relations both internally as well as with our
customers. This also brings us in line with and elicits our commitment
toward our corporate objectives.
The next objective was to advocate for the adoption of a culture of
innovation and performance, and consequently we continued with the
process of enhancing our communications systems, taking advantage
of technological breakthroughs, outfitting our entire sales force with
more advanced online information systems allowing them to better
interact with customers. This has helped us to improve, day in and day
out, our relations and the taking of opportunities in the same point of
sale, as well as strengthening order taking. We implement continued
monitoring to assess and ensure that our innovations will reflect our
objectives in the point of sale, within reasonable timeframes.
Late last year, we kicked off two major projects of high strategic
relevance for the traditional channel and supermarkets. In brief, these
are to refresh current value proposals in both channels in order to
optimize returns for route customers and customize specific proposals
for each supermarket.
Negocios, mercado foodservice
Businesses, foodservice market
Durante el ao 2014 se gener un relevante crecimiento,

especialmente en los subcanales de pasteleras tradicionales,
hoteles y cafs. Este crecimiento fue impulsado por una continua
bsqueda en captura de oportunidades, creacin de nuevos
clientes y ampliacin del mix de productos en clientes antiguos.
Este ao los clientes aumentaron sus nmeros de locales dada la
fuerte demanda en el consumo fuera del hogar. Tambin hubo una
sofisticacin de la oferta entregada a los consumidores en la que
productos que hacen la diferencia en el sabor y calidad ofrecidos
por Soprole fueron preferidos, lo que impuls el crecimiento de las
categoras como Mantequillas, Manjar, Quesos y Cremas.
During 2014, we experienced significant growth, especially in the subchannels of traditional bakeries, hotels and cafs. Growth was driven
by a permanent search for opportunities, creating new customers and
expanding the product mix for existing customers. This year, customers
increased their number of stores because of strong demand by to-stay
customers. Our offering to consumers was also more sophisticated,
with Soprole products that make a difference in terms of flavor and
quality being the main drivers for growth in Butter, Caramel, Cheese
and Cream.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
74 75
GESTIN AGROPECUARIA
Farming management
Como toda actividad productiva, la produccin de leche a nivel

predial no est ajena a una constante bsqueda de nuevas
tecnologas y cambios necesarios para adecuarse a las necesidades
que exigen los diferentes mercados.
Conscientes de este escenario, Soprole desarroll durante el
ao 2014 un activo programa de trabajo, en forma conjunta
con sus productores de leche, tendiente al aporte y entrega de
herramientas tecnolgicas que faciliten una adecuada toma de
decisiones por parte de sus proveedores, permitiendo de esta
manera un crecimiento sustentable en el corto, mediano y largo
plazo y con ello abastecer la demanda domstica y de exportacin.
El trabajo realizado en el ao 2014 estuvo enfocado, por una
parte, a aspectos tecnolgicos, haciendo uso de herramientas
e instrumentos de fomento de CORFO e INDAP. Se realizaron
variadas experiencias participativas con grupos de productores
de las diferentes regiones del pas que abastecen la planta de San
Bernardo (Regin Metropolitana) y a travs de su Filial Prolesur
en Los Lagos (Regin de Los Ros) y Osorno (Regin de Los
Lagos). Se constituyeron de esta manera equipos tcnicos que
prestaron asesora directa al 30% de los productores de leche de
Soprole/Prolesur. En estas actividades se abordaron temticas
de Bienestar Animal, Nutricin, Control de plagas, Gestin de
personal, Cultivos suplementarios, entre otros. La dinmica de
trabajo con actividades mensuales y la participacin directa y
activa del propietario y administradores de las explotaciones
lecheras en forma continua y de periodicidad mensual logr
adems la generacin de vnculos entre los diferentes integrantes,
destacando algunas actividades sociales y visita a la planta de San
Bernardo del Grupo de Transferencia Tecnolgica de Santiago
G.T.T. Lechero Soprole Zona Central.
Debido a las exigencias del mercado en aspectos de produccin
sustentable con el medioambiente y los animales, sumadas a lo
relevante del tema en sistemas de produccin intensiva y confinada
como los existentes en la Zona Central del pas, se realizaron
importantes actividades en forma conjunta con el Consorcio
Tecnolgico de la Leche sobre esta materia. Destaca el trabajo
As in any productive activity, milk production at the farm level is the

focus of a constant search for new technologies and changes required
to adjust to the needs imposed by different markets.
Aware of this, during 2014 Soprole rolled out an active work program
together with dairy farmers in order to provide them with technological
tools to facilitate proper decision-making by suppliers, thereby allowing
for sustainable growth to take root in the short, medium and long
terms to meet the needs of domestic and export demand.
Work during 2014 was focused in part on technological aspects,
using CORFO and INDAP development tools and instruments.
Several participative instances were created with farmer groups in
the regions that supply their production to the San Bernardo plant
(Metropolitan Region) and through its subsidiary Prolesur in Los Lagos
(Los Ros Region) and Osorno (Los Lagos Region), thereby creating
technical teams that provided direct assistance to 30% of Soprole/
Prolesurs dairy farmers. These activities addressed Animal Wellness,
Nutrition, Pest Control, Personnel Management and Supplemental
Crops, among other topics. The pace of work, with monthly activities
and the direct, active participation of owners and managers of dairy
farms on a continued and monthly basis, also forged ties among the
various participants. We note some social activities and the visit that
the Santiago Technology Transfer Group G.T.T. Lechero Soprole Zona
Central paid to the San Bernardo plant.
prctico realizado por la investigadora Norteamericana Dra.

Cassandra Tucker (Ph.D. de la Universidad de Davis, California),
quien, junto a propietarios y administradores de predios lecheros,
analiz en terreno los aspectos prcticos de mayor relevancia en
bienestar animal para vacas lecheras en confinamiento. Adems se
seleccion un predio de la misma zona para realizar un plan piloto
de mejoras en aspectos de manejo y bienestar animal junto a un
diagnstico a seis explotaciones de mayor relevancia.
Como una forma de profundizar los vnculos con el sector
lcteo en general y en forma especial con el rea de formacin,
entrenamiento y capacitacin de mano de obra calificada para
las explotaciones lecheras, se mantiene plenamente vigente el
convenio que existe entre la Filial Prolesur y SNA Educa a travs
del Liceo Agrcola Vista Hermosa de Rio Negro, en la provincia de
Osorno, aportando a la fecha tres becas para continuar estudios
universitarios en las carreras de Agronoma y Medicina Veterinaria
de la Universidad Austral de Chile de la ciudad de Valdivia a
alumnos destacados de esta institucin y de bajos recursos
econmicos, y apoyo para el transporte de los alumnos internos
de las reas rurales de la regin de Los Lagos.
area to carry out a pilot plan to improve aspects of animal husbandry

and wellness, together with a diagnosis on six relevant operations.
To strengthen the ties with the dairy sector in general and more
specifically to cooperate with the training, development and education
of skilled labor for dairy establishments, we have maintained our
agreement between subsidiary Prolesur and SNA Educa through the
Vista Hermosa Agricultural School in Ro Negro, in the Osorno Province,
and to date we have granted three scholarships for higher education
in Agricultural Engineering and Veterinarian Medicine at Universidad
Austral de Chile in the city of Valdivia, offered to this institutions bestperforming economically-challenged students, assisting in the busing
of boarding students from the rural areas around the Los Lagos Region.
Because of market demands for environmentally- and livestocksustainable production, coupled with the renewed focus on intensive
and confined production systems (such as those of Central Chile),
important activities were conducted with the Milk Technology
Consortium. We note the practical work carried out by US researcher
Dr. Cassandra Tucker (Ph.D. from Davis University California), who
together with the owners and managers of milk farms conducted
onsite analyses of practical aspects considered most relevant in Animal
Wellness for confined milk cows. A farm was also selected in the same
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
76 77
MERCADO DE COMPRA DE LECHE
REGULACIONES DEL MERCADO
La recepcin de leche a nivel pas para el ao 2014 fue de 2.149

millones de litros, lo que represent un nulo crecimiento respecto
del ao anterior, al registrarse una igual cifra que el ao 2013,
segn inform la Oficina de Planificacin Agrcola (ODEPA) del
Ministerio de Agricultura. Sin embargo, la recepcin de leche de
Soprole y Prolesur registr un crecimiento del 4,1%, siendo la
empresa de mayor crecimiento en el pas, con un volumen de 506
millones de litros. La tasa de crecimiento del 4,1% obtenida por la
Compaa durante el ao resulta muy relevante al compararla con
el comportamiento de las otras empresas procesadoras, las que
crecieron a menores tasas o incluso disminuyeron su recepcin de
leche cruda.
El mercado de venta de productos lcteos al consumidor no tiene

una ley o reglamentos especficos para el sector, sin perjuicio de lo
establecido en el Cdigo Sanitario y el Reglamento Sanitario de los
alimentos que opera para todo el sector alimentario.
Milk purchase market
Lo anterior signific un aumento en la participacin de la Compaa

en el mercado global de compra de leche de un 22,6% a un 23,6%.
Es importante destacar que la cifra de recepcin informada por
la Oficina de Planificacin Agrcola ODEPA del Ministerio de
Agricultura no considera a un importante nmero de empresas
procesadoras pequeas y medianas, principalmente queseras,
que representaron el ao anterior un 15% adicional al informado
por ODEPA.
National milk intake was 2,149 million liters in 2014, which meant
growth was flat compared to the previous year, as reported by the
Agricultural Planning Office (ODEPA) of the Ministry of Agriculture.
However, Soprole and Prolesur saw their milk intake grow by 4.1% in
the same period, for a total 506 million liters. The 4.1% growth achieved
by the Company during the year is very relevant when compared with
performance at other processing companies, which either grew at
lower rates or even saw their raw milk intake drop.
This meant the companys share in the aggregate milk purchase market
grew from 22.6% to 23.6%.
It is noteworthy that the intake figure reported by the Agricultural
Planning Office (ODEPA) of the Ministry of Agriculture, does not
consider a large number of midsize and small processing companies,
mostly cheese farms, that last year representing an additional 15%
compared to ODEPA figures.
Market regulations
Sin embargo, para el mercado de compra de leche, aunque

no tiene una ley que regule su funcionamiento, el ao 2004
el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) dict
una sentencia mediante la cual estableci una serie de medidas
tendientes a entregar ms transparencia en la compra de leche
fresca, referidas fundamentalmente a dar mayor publicidad a los
ajustes peridicos de precios por pagar a productor y a mejorar
la informacin relativa a la entrada y salida de productores de las
empresas, como tambin al acuerdo entre empresas procesadoras
y productores respecto a las normas tcnicas de los procesos de
tomas de muestra de calidad de la leche. Lo anterior representa el
envo semestral de la informacin de Prolesur para cumplir con las
disposiciones ya citadas.
A su vez, la Fiscala Nacional Econmica (FNE) entre los aos
2004 y 2014 ha conocido varias investigaciones relacionadas con
el mercado lcteo, de cuyas resoluciones se pueden extraer los
criterios que esta autoridad ha ido desarrollando en la materia.
The retail dairy sales market lacks a specific law or set of regulations
for the sector notwithstanding the provisions of the Sanitary Code
and Food Safety Regulations that applies to the entire food sector.
However, in the milk purchase market, although it lacks a law that
regulates its operation, the Antitrust Court (TDLC) rendered a
decision in 2004 whereby it set in place several measures to lend more
transparency to the fresh milk purchase market, basically centered on
giving added publicity to the regular adjustments to the prices that are
paid to farmers and improving information on the entry and exit of
farmers into/from the big companies, as well as an agreement between
processor companies and farmers in relation to technical standards for
milk quality sampling procedures. This is embodied in the semiannual
submission of information on Prolesur to comply with the above
regulations.
In turn, between 2004 and 2014, the National Economic Affairs
Investigation Bureau (FNE) has heard several investigations related to
the dairy market. Its resolutions serve as a source for the criteria laid
out by this authority in this area over time.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
78 79
Somos un equipo que piensa en grande.
DESCRIPCIN DEL NEGOCIO

Business overview
EMPRESA
Company
Las actividades industriales del grupo Soprole est compuesto por

dos empresas elaboradoras:
Soprole groups industrial activities are comprised of two processing

companies:
Soprole S.A., con un complejo industrial en San Bernardo, que

considera fbricas de productos frescos y refrigerados, leche
UHT, margarinas y jugos y aguas embotelladas.
Soprole S.A. with an industrial complex in San Bernardo, including

factories for fresh and chilled products; UHT milk; spreads and
bottled juice and water.
Sociedad Procesadora de Leche del Sur S.A. (Prolesur) con

plantas en Los Lagos y Osorno.
Sociedad Procesadora de Leche del Sur S.A. (Prolesur) with sites in

Los Lagos and Osorno.
Las empresas comercializadoras y de distribucin son Comercial

Santa Elena S.A, y Comercial Dos lamos S.A. Adicionalmente,
Sociedad Agrcola y Lechera Praderas Australes S.A. (Pradesur),
una filial de Prolesur, posee y administra dos predios
experimentales, vinculados al Proyecto Pradera, en la Regin de
Los Lagos.
The companies that engage in merchandising and distribution are

Comercial Santa Elena S.A. and Comercial Dos lamos S.A. Moreover,
Sociedad Agrcola y Lechera Praderas Australes S.A. (Pradesur), a
subsidiary of Prolesur, in the context of the Pradera Project, runs two
experimental farms that the company owns in the Los Lagos Region.
Proveedores
El mayor insumo requerido por la compaa para sus operaciones
es la leche fresca, que durante el ao represent ms del 76%
del costo de los insumos y materias primas totales. Este tan
importante suministro lo obtubo de sus aproximadamente 400
productores de leche.
Sin embargo, existe una variada gama de insumos necesarios
para la elaboracin de nuestros productos. Soprole cuenta con
una cartera de proveedores en insumos como azcar, aceites
vegetales, concentrados de frutas y otros para jugos y pulpas,
envases de cartn para leches UHT y productos frescos, cajas
de cartn corrugado para diferentes usos, lminas plsticas para
formar potes, potes preformados; variados materiales de uso en
tapas, lms para quesos y leches, botellas plsticas y mltiples
ingredientes para la preparacin de una gran gama de productos.
Los mayores proveedores de Soprole en este perodo han sido:
Tetra Pak de Chile Comercial Ltda.

Fonterra Limited
Mondelez Chile S.A.
Team Foods Chile S.A.
Agrocommerce
Coexpan Chile S.A.
Envases Impresos
B.O. Packaging S.A.
Recursos Externos Ltda.
Metrogas S.A.
Empleados: Soprole y Filiales / Staff: Soprole and Subsidiary Companies

Gerentes y Ejecutivos
Executives & Managers
Soprole S.A.
Profesionales y Tcnicos
Professionals & Technicias
Trabajadores
Workers
TOTAL GENERAL
GRAND TOTAL
81
420
748
1.249
Sociedad Procesadora de Leche del Sur S.A.
102
325
436
Comercial Santa Elena S.A.
93
130
227
Sociedad Agrcola y Lechera Praderas Australes S.A.
11
14
94
618
1.214
1.972
Total general / Grand total
Suppliers
The key commodity required by Soprole is obviously fresh milk supplied
by its dairy farmers, which represented more than 76% of the total
expenditure in raw materials, getting this supply from its approximately
400 diary farmers.
Nonetheless, there is also a wide array of raw materials that are needed
to prepare the dairy products that constitute the companys business.
Our supplier portfolio includes materials such as sugar, vegetable oils,
fruit concentrate and others for juice and pulp, TetraPak containers,
corrugated cardboard boxes for different uses, plastic film and pots,
preformed pots; various materials to use in lids, films for cheese and
milk, plastic bottles and multiple ingredients for the preparation of a
broad range of products.
Soproles main suppliers during this period in terms of turnover were:
Tetra Pak de Chile Comercial Ltda.

Fonterra Limited
Mondelez Chile S.A.
Team Foods Chile S.A.
Agrocommerce
Coexpan Chile S.A.
Copec
B.O. Packaging S.A.
Recursos Externos Ltda.
Metrogas S.A.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
82 83
EQUIPOS
Equipment
Contratos
Contracts
La compaa posee contratos suscritos principalmente con

proveedores para el abastecimiento de bienes y servicios
necesarios para la operacin. Sus condiciones son las comnmente
utilizadas en empresas de similares caractersticas.
The company has entered into contracts with suppliers mostly for
goods and services necessary for this operation. The conditions are
those commonly used in comparable companies.
Dada la diversidad de productos que la Compaa produce, cuenta

con variadas maquinarias, instalaciones y equipos para elaborarlos.
The company uses a broad array of machineries, and equipment in its

business.
El listado de equipos es extenso. Entre los principales destacan: silos

de leche, estanques prediales de enfriamiento, estanques de acero
inoxidable de diferentes modelos y tamaos, pasteurizadores,
homogeneizadores, equipos enfriadores, lneas de esterilizacin
de leches y jugos, entre otros.
The list of equipment units is lengthy and diverse. Nevertheless, the

following are worth noting: Milk silos, cooling tanks, stainless steel
tanks of various models and sizes, pasteurisation and homogenisation
machines, cooling equipment and sterilisation lines for milk and juice,
among others.
Uno de los principales objetivos de la compaa es la innovacin.

Es un inters constante de la empresa estar permanentemente
investigando nuevos procesos y desarrollando nuevos productos
para satisfacer cada vez mejor a nuestros consumidores.
El valor bruto de los principales equipos es el siguiente:
The book value of these equipment is the following:
Seguros

El valor bruto al 31.12.2014 de los principales equipos es el siguiente:
2014
M$/CLP th
Planta de Yoghurt y Postres / Desserts & Yoghurt factory
50.756.454
Planta de Leche y Jugos L. Vida / Tetra milk & juice factory
25.570.933
Planta Elaboradora de Queso (Los Lagos) / Cheese factoryu (Los Lagos)
16.033.724
Planta de Secado de Leche (Osorno) / Osorno Drier site
29.013.626
Calderas, Equipos de Fro, Riles, Aire / Bolilers, chiller, compressors, effluent water treatment plants
20.342.233
Otras maquinarias / Others equipment
5.819.076
Maquinarias y equipos en leasing / Leased assets
6.825.177
Planta de Agua y Nctar / Water & Juice Bottling Plant
3.692.977
Planta de Margarina / Plant Margarine
4.781.504
Total maquinarias y equipos / Total machinery & equipment
Investigacin y desarrollo
En una permanente bsqueda por cubrir los riesgos asociados a la

operacin, Soprole Inversiones S.A. mantiene plizas con distintas
compaas de seguros en rubros como bienes fsicos, perjuicio
por paralizacin, responsabilidad civil, transporte nacional e
internacional, crdito y otros.
Marcas
Las principales marcas de Soprole son: Soprole, Next, 1+1, Yoghito,
Huesitos, Activ, Uno al Da, Manjarate, Zero Lacto, Gold, Batifrut
y Dos Alamos, entre otras.
Actividades financieras
La generacin de caja de la empresa ha permitido financiar las
inversiones realizadas con un endeudamiento bajo en el sistema
financiero. La sociedad mantiene lneas de crdito disponibles en
los distintos bancos con que opera.
162.835.704
Poltica de inversin y financiamiento

Durante 2014 se realizaron inversiones tendientes a incrementar la
capacidad productiva y mejorar la infraestructura de la compaa,
proporcionando la estructura necesaria para un mejor estndar de
desempeo.
La poltica de financiamiento de Soprole Inversiones S.A. y sus
filiales se basa en las siguientes fuentes de recursos:
a) Recursos propios generados por la operacin. La empresa
destinar al financiamiento de su operacin e inversiones
los flujos generados por la operacin en concordancia con la
poltica de dividendos vigente.
Research and development

One of the companys key objectives is innovation. The company has a
constant interest to continuously research new processes and develop
products to best suit the needs of our customers and consumers.
Insurance policies
Soprole Inversiones S.A. holds policies with several insurance companies
for perils such as property, work stoppage, liability, domestic and
international carriage, credit and others.
Trademarks
Soproles leading brands are: Soprole, Next, 1+1, Yoghito, Huesitos,
Activ, Uno al Da, Manjarate, ZeroLacto, Gold, Batifrut and Dos
Alamos, among others.
Financial activities
The companys cash flow generation has allowed it to fund its
investments and keep its financial indebtedness low. The company
has credit facilities available at the various banks with which it does
business.
Investment and financing policy

In 2013 investments were made to expand production capacity and
enhance the companys infrastructure, providing the necessary
structure to raise our performance standard.
The financing policy of Soprole Inversiones S.A. and its subsidiaries is
based on the following sources of finance:
a) Own funds generated by the business: The company uses its
cash flows generated by the business to finance its operations and
investments, in accordance with the current dividend policy.
b) Credit from suppliers of raw materials: The company considers
the normal terms of payment to its suppliers among its sources of
finance.
b) Crditos ligados a los proveedores de materiales e insumos.

La compaa considera el plazo normal de pago a proveedores
entre sus fuentes de recursos en la operacin.
MEMORIA ANUAL 84 85
Annual Report 2014
Factores de riesgo
Risk factors
Un riesgo relevante de los negocios de la empresa est

representado por las variaciones del tipo de cambio, que en caso
de alzas afectan el costo de abastecimiento de materia prima,
maquinaria y repuestos importados, teniendo injerencia directa
en el costo de los productos, y en caso de baja repercutan en los
retornos por los precios de exportacin de sus productos lcteos.
La Compaa considera una poltica de cobertura de riesgo de
tipo de cambio que permite mitigar esta exposicin. Otro factor
de riesgo relevante lo constituyen las variaciones del precio de la
leche adquirida de sus productores lecheros.
A significant risk is posed by potential significant variations in the

exchange rate, which if rises affects the supply of imported raw
materials, fuel, machinery and parts, impacting directly on the cost
of products, and if goes down, affects the returns of exports dairy
commodities. To this end, the company has established a forex hedging
policy. Another important factor is the potential increase in the cost
of fresh milk purchased from dairy farmers. The company considers a
forex hedging policy to protect it from this exposure.
c) Venta de activos prescindibles. La poltica de financiamiento

considera como fuente de recursos la venta de todos aquellos
activos que resulten prescindibles a la gestin.
c) Divestment of non-essential assets: The financing policy considers

the sale of assets deemed non-essential for the business as one of its
sources of finance.
d) Crditos bancarios. La poltica de financiamiento de la

compaa considera colocaciones de corto plazo para financiar
sus necesidades de capital de trabajo, y crditos de mediano y
largo plazo para financiar proyectos de inversin. Atendiendo
a la naturaleza de los flujos operacionales y las inversiones, un
importante porcentaje de estos crditos se expresa en moneda
local.
d) Bank loans: Short-term loans are used to fund the companys

working capital needs, and medium- and long-term loans are
used to finance capital expenditure projects. Given the nature of
operational cash flows and investments, a sizable portion of these
loans is expressed in local currency.
Ao
Year
2010
2010
2010
2011
2012
2013
2014
N Dividendo
Dividend N
$ por Accin
CLP per share
M$ Histrico
CLP Th record
90
91
92
1
2
3
4
98,44
1.700
109
175 ,66
148,79
177,16
202,76
4.731.694
81.714.888
5 .239.366
8.443.613
7.151.544
8.515 .294
9.745 760
MEMORIA ANUAL 86 87
Annual Report 2014
ADMINISTRACIN,
PERSONAL Y REMUNERACIONES
CAPITAL Y RESERVAS DE LA SOCIEDAD

Company capital and reserves
Management, staff and remunerations

El capital y reservas de la sociedad, al 31 de Diciembre de 2014, qued
representado de la siguiente forma:
Company Capital and Reserves as of 31 December 2014 stand

as follows:
M$/CLP th
Capital emitido / Issued capital
106.692.633
Ganancias (prdidas) acumuladas / Accumulated earnings (losses)
89.100.449
Otras reservas / Other reserves
63.786.580
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora / Controlling shareholder equity

Participacin accionistas minoritarios / Total equity
Patrimonio total / Total equity
259.579.660
23.305.387
282.885.047

2014
Dietas a directores / Directors fees
M$/CLP th
83.554
41.778
41.778
41.778
208.888

Regalas en productos / Per diems in products
M$/CLP th
770
770
770
770
3.080
No existen otros beneficios ni otras regalas pagados a los

directores durante los ejercicios informados.
During the period under review, no other benefits or bonuses were paid
to directors.
La remuneracin percibida durante el ejercicio terminado al

31 de diciembre de 2014 por los ejecutivos y profesionales de la
matriz asciende a M$ 4.785.191. El Grupo otorga a los ejecutivos
principales y profesionales bonos anuales de carcter variable,
que se asignan sobre la base del grado de cumplimiento de metas
individuales y corporativas.
The remuneration received during the period ended December 31,

2014 by the executives and professionals of the parent amounted to
CLP Th 4.785.191. The Group grants variable annual bonuses to its
senior executives and professionals on the basis of their degree of
compliance with individual and corporate targets.
Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014 se

pagaron M$ 2.548 en indemnizaciones por aos de servicio a
ejecutivos y profesionales de la compaa.
During the period ended December 31, 2014, severance payment to

executives and professional amounted to CLP Th 2.548.
MEMORIA ANUAL 88 89
Annual Report 2014
FILIALES Y COLIGADAS
Subsidiaries & affiliates
Soprole Inversiones S.A. cuenta con dos filiales directas, Soprole

S.A. y Sociedad Procesadora de Leche del Sur S.A. (Prolesur),
y tres filiales indirectas, Comercial Santa Elena S.A., Sociedad
Agrcola y Lechera Praderas Australes S.A. (Pradesur) y
Comercial Dos lamos S.A.
99,9%
Soprole Inversiones S.A. cuenta con dos filiales directas, Soprole S.A. y
Sociedad Procesadora de Leche del Sur S.A. (Prolesur), y tres filiales
indirectas, Comercial Santa Elena S.A., Sociedad Agrcola y Lechera
Praderas Australes S.A. (Pradesur) y Comercial Dos Alamos S.A.
Soprole
Inversiones
S.A.
70,46%
Soprole S.A.
98%*
Prolesur S.A.
99,55%**
Comercial
Santa Elena
S.A.
Pradesur S.A.
99,99%**
Comercial
Dos lamos
S.A.
*: Control ejercido a travs de Soprole S.A. / Control exercised through Soprole S.A.
**: Control ejercido a travs de Prolesur S.A. / Control exercised through Prolesur S.A.
MEMORIA ANUAL 90 91
Annual Report 2014
Sociedad Procesadora de Leche del Sur. S.A.

Sociedad Annima Abierta
RUT 92.347.000-K
Capital suscrito y pagado: M$ 49.780.203
Soprole. S.A.
Sociedad Annima Cerrada
RUT 76.101.812-4
Soprole S.A.
Closed Stock Corporation
Taxpayer No. 76,101,812-4
Subscribed and paid capital: CLP Th 49,761,087
Directores Titulares
Lukas Paravicini
Directors
Lukas Paravicini
Gerente General
Porcentaje de participacin de la matriz: 99,999998% Variaciones
durante el ejercicio: 0%, 0 acciones
General Manager
Parent percentage interest: 99.999998% Variations during the period:
0%, 0 share
Directores comunes a la matriz y filial

Lukas Paravicini
Directors shared by parent and subsidiary

Lukas Paravicini
Open Stock Corporation

Taxpayer No. 92,347,000-K
Directores Titulares
Albert Cussen Mackenna
Kevin Murray
Sebastin Obach Gonzlez
Enrique Alcalde Undurraga
Jaime Milic Barros
Directors
Albert Cussen
Gerardo Varela
Jos Ramn Valente
Kevin Murray
Sebastin Obach
Enrique Alcalde
Jaime Milic
Gerente General
Fernando Bueno Ramos
Porcentaje de participacin de la matriz: 70,45605823%
Variaciones durante el ejercicio: 0%, equivalentes a 0 acciones.
General Manager
Fernando Bueno
Parent percentage interest: 70.45605823%
Variations during period: 0%, equivalent to 0 shares.

Kevin Murray

Kevin Murray
Durante el ejercicio, Prolesur S.A. vendi bienes a Soprole S.A. por

M$ 103.867.187; a su vez, compr bienes y servicios a Soprole S.A.
por M$ 2.520.474. Las transferencias entre las empresas coligadas
se rigen por una poltica de precios de transferencia aprobada
por los directorios de ambas sociedades, la cual establece en
esencia que los bienes transados entre ambas se intercambian
a precio de mercado, salvo aquellos bienes que no tienen un
precio de referencia, los cuales se transfieren a costo ms un 5%
en promedio. Los servicios, por su parte, se transan a un precio
acordado mutuamente por ambas compaas, sobre la base del
tiempo que los profesionales y ejecutivos de la matriz destinan a
tareas propias de la filial. La empresa, por intermedio de su filial
Soprole S.A., proyecta continuar desarrollando negocios con
Prolesur en el futuro de la misma forma en que se han desarrollado
hasta la actualidad.
During the year, Prolesur S.A. sold goods to Soprole S.A. in the sum
of CLP Th 103.867.187; in turn, the company purchased goods and
services to Soprole SA. in the sum of CLP Th 2.520.474. Transfers
between affiliates are governed by a transfer pricing policy approved
by the boards of directors of both companies, which in essence provides
that the goods traded between them are sold at market prices except
for goods lacking a reference price, which are transferred at cost plus
5% on average. Services, in turn, are traded at a price mutually agreed
between both companies, on the basis of the time that the parents
professionals and executives dedicate to activities in the subsidiary. The
company, through subsidiary Soprole S.A., expects to continue doing
business with Prolesur in the future in the same manner as done until
the present.

M$/CLP th
Venta de queso maduro / Sale of hard cheese
Durante el ejercicio, Soprole S.A. trans servicios con Soprole

Inversiones S.A. por M$ 2.875.
During the year, Soprole S.A. rendered services to Soprole Inversiones

S.A. in the sum of CLP Th 2.875.
Durante el ejercicio, Soprole S.A. compr bienes a Prolesur S.A.,

por M$ 103.867.187 y vendi bienes y servicios a Prolesur S.A. por
M$ 2.520.474.
During the year, Soprole S.A. purchased goods from Prolesur in the sum
of CLP Th 103.867.187 In turn, the company sold goods and services to
Prolesur in the sum of CLP Th 2.520.474.
La participacin accionaria que Soprole Inversiones S.A. tiene en

Soprole S.A. representa un 31,04% de los activos de Soprole
Inversiones S.A.
The companys equity interest in Soprole S.A. represents 31.04% of

Soprole Inversiones S.A.s assets.
Bienes intermedios / Intermediate goods

Venta de mantequilla / Butter sales
61.198.064
11.786.315
21.681.307
Venta de leche en polvo / Powdered milk sales
2.465.315
Otros / Others
6.736.186
Total / Total
103.867.187
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
92 93

Prolesur representa el 20,38% de los activos de Soprole Inversiones
S.A.
FILIALES INDIRECTAS
RUT 84.472.400-4
Capital suscrito y pagado: M$ 106.022
Directores
Gerente General
Porcentaje de participacin de la matriz: 98,00% a travs de
Soprole S.A.
Variaciones durante el ejercicio: 0%
No existen
Durante el ejercicio, Comercial Santa Elena S.A. compr bienes a
Soprole S.A. por M$ 312.594.623. Las transferencias entre la matriz
y la filial se rigen por una poltica de precios de transferencia
aprobada por el directorio de la Sociedad, la cual establece en
esencia que los bienes transados entre ambas se intercambian a
precio de mercado. La empresa, por intermedio de su filial Soprole
S.A., proyecta continuar desarrollando negocios con Comercial
Santa Elena S.A. en el futuro, de la misma forma en que se han
desarrollado hasta la actualidad.
El intercambio de bienes y servicios entre la matriz y la filial est
dado eminentemente por la venta de productos terminados.
The companys equity interest in Prolesur represents 20.38% of Soprole

Inversiones S.A.s assets.
INDIRECT SUBSIDIARIES
Closely-held Stock Corporation
Subscribed and paid capital: CLP Th 106,022
Directors
General Manager
Ernesto Aldunate
Parent percentage interest: is 98.00% through Soprole S.A.
Variations during the period: 0%
None
During the year, Comercial Santa Elena S.A. purchased goods to
Soprole S.A. in the sum of CLP Th 312.594.623. Transfers between
the parent and subsidiary are governed by a transfer pricing policy
approved by the board of the Company, which in essence provides
that the goods traded between them are sold at market prices. The
company, through subsidiary Soprole S.A., expects to continue doing
business with Comercial Santa Elena S.A. in the future in the same
manner as done until the present.
The exchange of goods and services between parent and subsidiary is
principally the sale of finished goods.
The companys equity interest in Comercial Santa Elena S.A., is through
Soprole S.A. and represents 1.07% of the assets of Soprole S.A.
La participacin accionaria que Soprole Inversiones S.A. tiene

en Comercial Santa Elena S.A. es a travs de Soprole S.A., y esta
representa un 1,07% del activo de Soprole S.A.
MEMORIA ANUAL 94 95
Annual Report 2014

RUT 84.612.100-5

Closely-held Stock Corporation
Directores
Directors
Gerente General
Kurt Rodolfo Waldspurger Bohn
Porcentaje indirecto de participacin de la matriz: 70,13900597%
De Prolesur S.A. 99,55%
De Soprole Inversiones S.A. 0,45% Variaciones durante el
ejercicio: 0%
General Manager
Kurt Rodolfo Waldspurger Bohn
Parent percentage interest: is 70.13900597% through Prolesur S.A. Of
Prolesur S.A. 99.55%
Of Soprole Inversiones S.A. 0.45% Variations during the period: 0%

No existen
Durante el ejercicio, Soprole Inversiones S.A. no trans bienes o
servicios directamente con Pradesur S.A. Sin embargo, a travs
de Prolesur S.A., trans bienes por M$ 742.192, consistentes
fundamentalmente en la compra de leche fresca.
Pradesur S.A. es a travs de Prolesur S.A., y esta representa un
1,43% del activo de Prolesur S.A.

RUT 96.833.7 70-K
Capital suscrito y pagado: M$ 152.536
Directores
Gerente General
Porcentaje indirecto de participacin de la matriz: 70,44901262%
De Prolesur S.A 99,99%
De Soprole Inversiones S.A. 0,01% Variaciones durante el ejercicio:
0%
No existen
Durante el ejercicio, Soprole Inversiones S.A. no trans bienes o
servicios directamente con Comercial Dos lamos S.A.

None
During the year, Soprole did not trade goods or services directly with
Pradesur S.A. However, through Prolesur it traded goods worth
CLP Th 742.192 mostly the purchase of fresh milk.
The companys equity interest in Pradesur S.A., is through Prolesur S.A.
and represents 1.43% of the assets of Prolesur S.A.
Comercial Dos Alamos S.A.

Closely-held Stock Corporation Taxpayer No. 96,833 ,770-K
Subscribed and paid capital: CLP Th 152,536
Directors
General Manager
Ernesto Aldunate
Parent percentage interest is 70,44901262% through Prolesur S.A. Of
Prolesur S.A. 99.99%
Of Soprole Inversiones S.A. 0.01% Variations during the period 0%
None
During the year, Soprole did not trade goods or services directly with
The companys equity interest in Comercial Dos Alamos S.A., is through
Prolesur S.A. and represents 4.09% of the assets of Prolesur S.A.

Comercial Dos lamos S.A. es a travs de Prolesur S.A., y esta
representa el 4,09% del activo de Prolesur S.A.
MEMORIA ANUAL 96 97
Annual Report 2014
DIRECCIONES DE OFICINAS, PLANTAS

Y AGENCIAS COMERCIALES
Addresses of Offices, Sites and Sales Agencies
Casa Matriz / Head Office

Avenida Vitacura N 4465
Telfono / Telephone: +56 2 24365000
Vitacura
Santiago
Plantas / Sites
San Bernardo
Av. Jorge Alessandri R. N10800
Santiago
Los Lagos
Chinquilca s/n
Los Lagos
Osorno
Nueva Nueve s/n
Francke
Centros de Distribucin, Cross Docks y Agencias Comerciales /

Distribution Centres, Cross Dockings & Sales Agencies
Centro de Distribucin Iquique
Ruta A16, Lote 2-A N 5255, Alto Hospicio
Telfono: +56 57 527885
Centro de Distribucin Antofagasta

Av. El Coihue 380, Barrio Ind., La Portada
Telfono: +56 55 449687
Centro de Distribucin Copiap

Panamericana Norte km 813, N3604, Parcela 9
Telfono: +56 52 240358 232813
Centro de Distribucin La Serena

Av. Nueva Cinco 1316, Barrio Industrial
Telfono: +56 51 556000
Centro de Distribucin Rancagua

Calle 5 Lote 58-A, Parque Industrial
Telfono: +56 72 321808
Centro de Distribucin Renca
Centro de Distribucin Concepcin
Oficina Comercial Los Andes
Camino a Coronel, km 10 N 5580, San Pedro de La Paz

Telfono: +56 41 2861433 2861434
Sta Rosa 410 Ed. Cordillera 1, local 25

Telfono: +56 34 404518
Centro de Distribucin Temuco
Oficina Comercial Litoral
Ruta 5 Sur km 688, Quepe

Telfono: +56 45 381080
Centro de Distribucin Puerto Montt

Ruta 5 Sur, km 1024, Sector Alto Bonito
Telfono: +56 65 253539
Centro de Distribucin Coyhaique

Pasaje Radal 168, Sector Ogana
Telfono: +56 67 250991
Oficina Comercial Arica

Arturo Prat 391, piso 10, Of. 106
Telfonos: +56 58 583112 583113
Oficina Comercial Calama

Pasaje Latorre 1626
Telfono: +56 55 360168
Blanco Encalada 840 Of. 707 S

Telfono: +35 214797
Oficina Comercial Talca

Calle 1 Norte 931, Of. 705
Telfono: +56 71 511097
Oficina Comercial Los ngeles

Jos Manso de Velasco 366, Of. 404
Edificio Alta Frontera
Telfonos: +56 43 349332 342766
Oficina Comercial Chilln

Libertad 845, Dpto. 601, Edificio Don Alfonso
Telfono: +56 42 432490
Oficina Comercial Osorno

Calle Ramn Freire N 624, Of. 304
Telfono: +56 64 540570
Avenida Ventisquero 1250, Renca

Telfono: +56 2 26116500
MEMORIA ANUAL 98 99
Annual Report 2014
Estados financieros consolidados

Consolidated financial statements
SOPROLE INVERSIONES S.A. Y SUBSIDIARIAS
31 de diciembre de 2014
Informe del auditor independiente

Estado consolidado de situacin financiera clasificado
Estado consolidados de resultados por funcin
Estado consolidados de resultados integrales
Estado consolidado de flujo de efectivo directo
Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado
M$
US$
UF
-
-
-
Miles de pesos chilenos

Dlar estadounidense
Unidades de fomento
MEMORIA ANUAL 100 101

Annual Report 2014
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Consolidated financial statements
SOPROLE INVERSIONES S.A. y subsidiarias
(Registro de valores N 1071)
Correspondiente al ejercicio terminado
al 31 de diciembre de 2014 y 2013
NDICE DE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Estado de situacin financiera clasificado consolidado
Estado consolidado de resultados por funcin
Estado consolidado de resultados integrales
Estado consolidado de flujos de efectivo mtodo directo
Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado
NOTAS:
Nota 1 - Informacin general
Nota 2 - Resumen de polticas contables
Nota 3 - Administracin de riesgo financiero
Nota 4 - Informacin financiera por segmentos
Nota 5 - Estimaciones y aplicacin del criterio profesional
Nota 6 - Efectivo y equivalentes al efectivo
Nota 7 - Instrumentos financieros
Nota 8 - Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes
Nota 9 - Transacciones significativas y cuentas por cobrar y pagar a entidades relacionadas
Nota 10 - Inventarios
Nota 11 - Activos biolgicos
Nota 12 - Otros activos no financieros, corrientes
Nota 13 - Impuestos
Nota 14 - Activos intangibles distintos a la plusvala
Nota 15 - Plusvala
Nota 16 - Propiedad, planta y equipo
Nota 17 - Otros pasivos financieros, corrientes
Nota 18 - Otros pasivos financieros, no corrientes
Nota 19 - Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes
Nota 20 - Otros pasivos no financieros, corrientes
Nota 21 - Provisiones por beneficios a los empleados, corriente y no corriente
Nota 22 - Patrimonio
Nota 23 - Ingresos de actividades ordinarias
Nota 24 - Costo de ventas y Gastos por naturaleza
Nota 25 - Activos y pasivos en moneda extranjera
Nota 26 - Compromisos
Nota 27 - Cauciones obtenidas y emitidas
Nota 28 - Juicios o acciones legales y sanciones
Nota 29 - Informacin sobre hechos posteriores
Nota 30 - Remuneraciones personal clave de la gerencia
Nota 31 - Medio ambiente
Nota 32 - Hechos relevantes
1. Analisis comparativo y explicacin de las principales tendencias observadas
entre los estados financieros.
2. Descripcin y anlisis de los principales componentes de los flujos netos
originados por las actividades operacionales, de inversin y de financiamiento.
3. Administracion del riesgo financiero
Estados financieros resumidos filiales
PGINA
106-107
108
109
110
111
112
113
124
129
130
131
133
135
137
138
139
139
140
143
143
144
146
148
149
149
149
151
152
153
153
154
155
156
156
156
157
157
158-162
162
163-168
169
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
102 103
INFORME DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

Santiago, 30 de marzo de 2015
Seores Accionistas y Directores
Soprole Inversiones S.A. y subsidiarias
Hemos efectuado una auditora a los estados financieros consolidados adjuntos de Soprole Inversiones S.A. y subsidiarias, que comprenden los estados consolidados de situacin financiera al 31 de diciembre de 2014 y los correspondientes estados consolidados de resultados, de resultados integrales, de cambios en
el patrimonio y de flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha y las correspondientes notas a los estados financieros consolidados.
Responsabilidad de la Administracin por los estados financieros consolidados
La Administracin es responsable por la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con instrucciones y normas de preparacin y presentacin de informacin financiera emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros descritas en Nota 2 a los estados financieros consolidados. Esta responsabilidad incluye el diseo, implementacin y mantencin de un control interno pertinente para la preparacin y presentacin
razonable de estados financieros consolidados que estn exentos de representaciones incorrectas significativas, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros consolidados a base de nuestra auditora. Efectuamos nuestra
auditora de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con
el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros consolidados estn exentos de representaciones incorrectas significativas.
Una auditora comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los montos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de representaciones incorrectas significativas
de los estados financieros consolidados ya sea debido a fraude o error. Al efectuar estas evaluaciones de los riesgos, el auditor considera el control interno
pertinente para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros consolidados de la entidad con el objeto de disear procedimientos de
auditora que sean apropiados en las circunstancias, pero sin el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la entidad. En
consecuencia, no expresamos tal tipo de opinin. Una auditora incluye, tambin, evaluar lo apropiadas que son las polticas de contabilidad utilizadas y la
razonabilidad de las estimaciones contables significativas efectuadas por la Administracin, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados
financieros consolidados.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinin.
Opinin
En nuestra opinin, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera
de Soprole Inversiones S.A. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2014, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ao terminado en esa
fecha de acuerdo con instrucciones y normas de preparacin y presentacin de informacin financiera emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros
descritas en Nota 2.
Base de contabilizacin
Tal como se describe en Nota 2 a los estados financieros consolidados, en virtud de sus atribuciones la Superintendencia de Valores y Seguros con fecha 17 de
octubre de 2014 emiti el Oficio Circular N 856 instruyendo a las entidades fiscalizadas, registrar contra patrimonio las diferencias en activos y pasivos por
impuestos diferidos que se produzcan como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera categora introducido por la Ley 20.780. Con
este hecho se ha originado un cambio en el marco de preparacin y presentacin de informacin financiera aplicado hasta esa fecha, el cual corresponda a las
Normas Internacionales de Informacin Financiera. Al 31 de diciembre de 2014 y por el ao terminado en esa fecha, los efectos del cambio del marco contable
se describen en Nota 2. Nuestra opinin no se modifica respecto de este asunto.
Otros asuntos
Anteriormente, hemos efectuado una auditora, de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Chile, a los estados financieros consolidados
al 31 de diciembre de 2013 de Soprole Inversiones S.A. y subsidiarias adjuntos, y en nuestro informe de fecha 17 de marzo de 2014 expresamos una opinin de
auditora sin modificaciones sobre tales estados financieros consolidados.
Sergio Tubo L.
RUT: 21.175.581-4
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
104 105
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CLASIFICADO

CONSOLIDADO / ACTIVOS
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA CLASIFICADO

CONSOLIDADO / PASIVOS
Classified consolidated statement of financial position / liabilities
Classified consolidated statement of financial position / assets

N
Activos
Nota

31-12-2014
M$
Activos corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
6
19.515.717
Otros activos no financieros, corrientes
12
2.946.732
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes
8
47.324.352
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, corrientes
9
18.866
Inventarios
10
69.299.882
Activos por impuestos, corrientes
13
9.645.055

Total activos corrientes
148.750.604

Activos no corrientes

Otros activos financieros, no corrientes

7.309
Otros activos no financieros, no corrientes

865.959
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, no corrientes
9
73.437.040
Activos intangibles distintos de la plusvala
14
522.976
Plusvala
15
34.014.472
Propiedades, Planta y Equipo neto
16
113.141.505
Activos biolgicos, no corrientes
11
204.671
Activos por impuestos diferidos
13
4.999.718

Total de activos no corrientes
227.193.650

Total de activos
375.944.254
Las notas adjuntas nmeros 1 al 32 forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
31-12-2013
M$
31.655.947
2.748.112
45.416.151
72.980
75.178.532
7.799.347
162.871.069
7.309
838.324
79.304.847
369.846
34.014.472
107.329.456
185.736
3.885.904
225.935.894
388.806.963

N
Patrimonio y pasivos
Nota
31-12-2014

M$
Pasivos
Pasivos corrientes
Otros pasivos financieros, corrientes
17
22.086.984
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes
19
43.629.329
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, corrientes
9
1.141.718
Provisiones por beneficios a los empleados, corrientes
21
3.462.029
Otros pasivos no financieros, corrientes
20
6.408.081

Total pasivos corrientes
76.728.141

Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros, no corrientes
18
3.763.112
Otras cuentas por pagar, no corrientes
19
-
Pasivo por impuestos diferidos
13
6.957.035
Provisiones por beneficios a los empleados, no corrientes
21
5.610.917

Total de pasivos no corrientes
16.331.064

Total pasivos
93.059.205

Patrimonio

Capital emitido
22
106.692.633
Ganancias (prdidas) acumuladas

89.100.449
Otras reservas
22
63.786.580

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora
259.579.662
Participaciones no controladoras
22
23.305.387

Patrimonio total
22
282.885.049

Total de patrimonio y pasivos
375.944.254
31-12-2013
M$
8.638.875
40.151.745
10.734.070
3.186.997
10.995.030
73.706.717
32.479.120
36.153
6.062.407
5.158.168
43.735.848
117.442.565
106.692.633
78.572.145
63.786.580
249.051.358
22.313.040
271.364.398
388.806.963
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
106 107
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR FUNCION
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS INTEGRALES
Consolidated statement of income

N

Nota

Ingresos de actividades ordinarias
Costo de ventas
Consolidated statement of comprehensive income
ACUMULADO
01-01-2014
01-01-2013
31-12-2014
31-12-2013
M$
M$
23
24
412.883.952
(314.068.089)
367.533.986
(256.927.244)
Ganancia bruta
Costos de distribucin
24
Gasto de administracin
24
Otras ganancias (prdidas)

Ingresos financieros

Costos financieros

Diferencias de cambio

Resultados por unidades de reajuste

Ganancia (prdida), antes de impuestos
98.815.863
(24.450.442)
(59.115.423)
1.921.382
1.223.732
(1.756.622)
366.766
3.446.745
20.452.001
110.606.742
(20.989.821)
(53.950.983)
2.289.614
3.696.761
(2.929.112)
490.778
1.455.433
40.669.412
Gasto por impuestos a las ganancias

13

Ganancia (prdida) procedente de operaciones continuadas
Ganancia (prdida) procedente de operaciones discontinuadas

(2.781.700)
(7.277.908)
17.670.301
-
33.391.504
-
Ganancia (prdida)
17.670.301
33.391.504
15.635.937
2.034.364
17.670.301
32.485.867
905.637
33.391.504
325,31
-
325,31
675,87
675,87
-
-
-
Ganancia (prdida), atribuible a

Ganancia (prdida), atribuible a los propietarios de la controladora

Ganancia (prdida), atribuible a participaciones no controladoras

Ganancia (prdida)

Ganancia por accin bsica
Ganancia (prdida) por accin bsica en operaciones continuadas ($)

Ganancia (prdidas por accin bsica en operaciones discontinuadas

Ganancia (prdida) por accin bsica ($)
Ganancias por accin diluidas

Ganancias (prdida) diluida por accin procedente de operaciones continuadas

Ganancias (prdida) diluida por accin procedentes de operaciones discontinuadas

Ganancias (prdida) diluida por accin
SVS Estado de Resultados Integrales

Ganancia (prdida)
ACUMULADO
01-01-2014
01-01-2013
31-12-2014
31-12-2013
M$
M$
17.611.643
33.391.504
Componentes de otro resultado integral, antes de impuestos

Diferencias de cambio por conversin
Ganancias (prdidas) por diferencias de cambio de conversin, antes de impuestos
Ajustes de reclasificacin en diferencias de cambio de conversin, antes de impuestos
Otro resultado integral, antes de impuestos, diferencias de cambio por conversin
-
-
-
-
-
Activos financieros disponibles para la venta

Ganancias (prdidas) por nuevas mediciones de activos financieros disponibles para la venta, antes de impuestos
Ajustes de reclasificacin, activos financieros disponibles para la venta, antes de impuestos
Otro resultado integral, antes de impuestos, activos financieros disponibles para la venta
-
-
-
-
Coberturas del flujo de efectivo

Ganancias (prdidas) por coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos
Ajustes de reclasificacin en coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
17.611.643
33.391.504
Resultado integral atribuible a

Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora
15.635.937
Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras
1.975.706
32.485.867
905.637
Resultado integral total
33.391.504
Otro resultado integral, antes de impuestos, ganancias (prdidas) actuariales por planes
de beneficios definidos
Participacin en el otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos
contabilizados utilizando el mtodo de la participacin
Otros componentes de otro resultado integral, antes de impuestos
Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral
Impuesto a las ganancias relacionado con diferencias de cambio de conversin de otro resultado integral
Impuesto a las ganancias relacionado con inversiones en instrumentos de patrimonio de otro resultado integral
Impuesto a las ganancias relacionado con activos financieros disponibles para la venta de otro resultado integral
Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujos de efectivo de otro resultado integral
Impuesto a las ganancias relacionado con cambios en el supervit de revaluacin de otro resultado integral
Resultado integral total
17.611.643
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
108 109
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO METODO DIRECTO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO
Consolidated statement of cash flows
Consolidated statement of movements in equity

A 31 de diciembre de 2014
Estado de Flujo de Efectivo Directo

01-01-2014
31-12-2014
M$
01-01-2013
31-12-2013
M$
477.835.682
431.391.693
Clases de pagos
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios
Pagos a y por cuenta de los empleados
Impuestos a las ganancias (pagados) / reembolsados
Otras salidas de efectivo
Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de operacin
(395.624.833)
(31.810.931)
(5.699.699)
(18.692.639)
26.007.580
(346.573.888)
(29.738.490)
(12.415.030)
(15.585.052)
27.079.233
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversin

Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo
Compras de propiedades, planta y equipo
Compras de activos intangibles
Cobros de prstamos a entidades relacionadas
Intereses recibidos
Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversin
55.041
(20.493.267)
(409.607)
10.232.908
1.070.769
(9.544.156)
64.081
(10.121.073)
(386.569)
8.683.447
3.785.415
2.025.301
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operacin

Clases de cobros por actividades de operacin
Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestacin de servicios
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin

Pagos de pasivos por arrendamientos financieros
Dividendos pagados
Intereses pagados
Pagos de prstamos
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin

(Disminucin) Incremento neto en el efectivo y equivalentes al efectivo,
antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio
Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo
Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo
(Disminucin) Incremento neto de efectivo y equivalentes al efectivo
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del Perodo
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del ejercicio terminado

OTRAS

GANANCIAS

CAPITAL
RESERVAS
OTRAS
(PRDIDAS)

EMITIDO
VARIAS
RESERVAS
ACUMULADAS

M$
M$
M$
M$
Saldo Inicial Ejercicio Actual 01-01-2014

Incremento (disminucin) por cambios en polticas contables
Incremento (disminucin) por correcciones de errores
Saldo Inicial Reexpresado
Cambios en patrimonio
Resultado Integral
Ganancia (prdida)
Otro resultado integral
Resultado integral
Emisin de patrimonio
Dividendos
Incremento (disminucin) por otras aportaciones de los propietarios
Efecto cambio tasa impositiva (Oficio N856)
Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios
Incremento (disminucin) por transacciones de acciones en cartera
Incremento (disminucin) por cambios en la participacin de
subsidiarias que no impliquen prdida de control
Total de cambios en patrimonio
(2.773.923)
(9.887.908)
(1.829.478)
(14.000.000)
(28.491.309)
(1.101.728)
(8.506.084)
(3.248.269)
(15.000.000)
(27.856.081)
(12.027.885)
1.248.453
(112.345)
(12.140.230)
(96.416)
1.152.037
31.655.947
19.515.717
30.503.910
31.655.947
Saldo Final Ejercicio Actual 31-12-2014
106.692.633
-
-
106.692.633
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
63.786.580
-
-
63.786.580
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
63.786.580
-
-
63.786.580
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
78.572.145
-
-
78.572.145
-
-
15.635.937
-
15.635.937
-
(4.690.781)

(416.852)
-
-
249.051.358
-
-
249.051.358
-
-
15.635.937
-
15.635.937
-
(4.690.781)
-
(416.852)
-
-
22.313.040
-
-
22.310.040
-
-
2.034.364
-
2.034.364
-
-
-
(431.707)
(610.310)
-
271.364.398
271.364.398
17.670.301
17.670.301
(4.690.781)
(848.559)
(610.310)
-
10.528.304
10.528.304
992.347
11.520.651
106.692.633
63.786.580
63.786.580
89.100.449
259.579.662
23.305.387
282.885.049
Al 31 de diciembre de 2013

OTRAS

GANANCIAS

CAPITAL
RESERVAS
OTRAS
(PRDIDAS)

EMITIDO
VARIAS
RESERVAS
ACUMULADAS

M$
M$
M$
M$
Saldo Inicial Ejercicio Actual 01/01/2013

Incremento (disminucin) por cambios en polticas contables
Incremento (disminucin) por correcciones de errores
Saldo Inicial Reexpresado
Cambios en patrimonio
Resultado Integral
Ganancia (prdida)
Otro resultado integral
Resultado integral
Emisin de patrimonio
Dividendos
Incremento (disminucin) por otras aportaciones de los propietarios
Incremento (disminucin) por otras distribuciones a los propietarios
Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios
Incremento (disminucin) por transacciones de acciones en cartera
Incremento (disminucin) por cambios en la participacin de
subsidiarias que no impliquen prdida de control
Total de cambios en patrimonio
Saldo Final Ejercicio Actual 31/12/2013
PATRIMONIO
ATRIBUIBLE A
LOS PROPIETARIOS DE
PARTICIPACIONES
PATRIMONIO
LA CONTROLADORA
NO CONTROLADORAS
TOTAL
M$
M$
M$
PATRIMONIO
ATRIBUIBLE A
LOS PROPIETARIOS DE
PARTICIPACIONES
PATRIMONIO
LA CONTROLADORA
NO CONTROLADORAS
TOTAL
M$
M$
M$
106.692.633
-
-
106.692.633
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
63.786.580
-
-
63.786.580
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
63.786.580
-
-
63.786.580
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
55.832.038
-
-
55.832.038
-
-
32.485.867

32.485.867
-
(9.745.760)
-
-
-
-
226.311.251
-
-
226.311.251
-
-
32.485.867
-
32.485.867
-
(9.745.760)
-
-
-
-
21.675.663
-
-
21.675.663
-
-
905.637
-
905.637
-
-
-
-
(268.260)
-
247.986.914
247.986.914
33.391.504
33.391.504
(9.745.760)
(268.260)
-
22.740.107
22.740.107
637.377
23.377.484
106.692.633
63.786.580
63.786.580
78.572.145
249.051.358
22.313.040
271.364.398
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
110 111
NOTA 1: INFORMACIN GENERAL

Con fecha 7 de septiembre de 2010 los socios de Dairy Enterprises Chile Limitada (accionista controlador de Soprole S.A.), procedieron a materializar la divisin de la sociedad, naciendo producto de esta divisin la sociedad annima cerrada Soprole Inversiones S.A., a la cual le fue asignada la totalidad del monto de la inversin y plusvala que tena Dairy Enterprises Chile Limitada en Soprole S.A. por un total de M$ 170.414.791.
Con fecha 1 de octubre de 2010, Soprole Alimentos S.A. (ahora Soprole S.A.) recibe de su matriz Soprole Inversiones S.A., un aporte de capital de
M$ 49.760.087, dejando un total de capital pagado en esta sociedad de M$ 49.761.087. El aporte realizado fue materializado con cargo al aporte
de todo el patrimonio asociado al negocio de productos refrigerados y lquidos de propiedad de la compaa, dentro del cual se incluyen activos
y pasivos asociados a estos negocios. Mediante aporte, Soprole Inversiones S.A. alcanza una participacin sobre el patrimonio de Soprole S.A.
(ex - Soprole Alimentos S.A.) del 99.99%.
Como consecuencia de lo anterior, a contar de esa fecha Soprole Inversiones S.A. se constituye como accionista controlador de Soprole S.A. con
una participacin del 99,99% sobre el patrimonio de la Sociedad.
Con fecha 5 de mayo de 2011 se redujo de pleno derecho el capital social de Soprole S.A. (ex Soprole Alimentos S.A.) a M$ 49.761.087, divididos
en cuarenta y nueve millones setecientos sesenta y un mil ochenta y siete acciones ordinarias.
Soprole Inversiones S.A. es una sociedad annima ubicada en Avda. Vitacura 4465, comuna de Vitacura, Chile. Soprole Inversiones S.A. a su
vez, tiene como controladora indirecta a Fonterra Cooperative Group Limited, una cooperativa neozelandesa, que posee una participacin del
99,89% de las acciones de Soprole Inversiones S.A.
En virtud de lo establecido en el artculo veintisiete de la Ley de Sociedades Annimas con fecha veinticuatro de octubre de dos mil diez,
Soprole Inversiones S.A. adquiri tres mil cuatrocientos sesenta y seis (3.466) acciones correspondientes a los accionistas que ejercieron el
Derecho a Retiro. De conformidad con lo anterior y segn lo descrito por el artculo veintisiete de la Ley de Sociedades Annimas, con fecha 24
de octubre de 2011, venci el plazo mximo de un ao para enajenar estas acciones en una bolsa de valores. La Sociedad con motivo del ejercicio
del derecho a retiro tras los acuerdos adoptados en la Junta, el capital social se ha reducido de pleno derecho la cantidad de $ 3.328.024, correspondiente a 2.702 acciones, que son aqullas acciones de propia emisin que eran propiedad de la Sociedad, tras haberlas adquirido producto
del ejercicio del derecho a retiro ya aludido. Como consecuencia de esta reduccin de capital operada de pleno derecho y de la consiguiente extincin de dichas acciones, el capital social de Soprole Inversiones S.A. ha quedado consecuentemente reducido a la suma de $ 106.692.632.976,
dividido en 48.065.232 acciones ordinarias, nominativas, de una nica serie y sin valor nominal, ntegramente suscrito y pagado.
Con fecha 24 de septiembre de 2010, los accionistas de Soprole S.A., reunidos en Junta Extraordinaria, resolvieron aprobar (i) la enajenacin del
50% o ms de los activos de la Sociedad, en los trminos del artculo 67 N 9 de la Ley N 18.046 y (ii), la fusin de la Sociedad con su accionista
controlador Soprole Inversiones S. A., generando de esta forma el derecho a retiro a los accionistas disidentes.
Asimismo, la Junta aprob la disolucin de Soprole S.A., de conformidad con lo establecido por el artculo 99 de la Ley de Sociedades Annimas,
sin necesidad de proceder a su liquidacin, entendindose, para todos los efectos legales, que Soprole Inversiones S.A., Rol nico Tributario
76.102.955-K, es sucesora y continuadora legal de Soprole S.A., RUT 91.492.000-0.
Finalmente, la Junta tuvo por aprobados los estatutos societarios de Soprole Inversiones S.A. como sociedad absorbente, el monto a pagar a los
accionistas disidentes que ejerzan su derecho a retiro y el otorgamiento de amplias facultades para el Directorio de Soprole Inversiones S.A.
para la materializacin de cada uno de los acuerdos antes descritos.
Soprole S.A. al momento de ser absorbida por Soprole Inversiones S.A. era una sociedad annima inscrita en el Registro de Valores de la
Superintendencia de Valores y Seguros bajo el Registro de Inscripcin nmero 791. En este sentido, Soprole Inversiones S.A. al incorporar los
accionistas provenientes de la sociedad absorbida, es categorizada de la misma forma, por lo que inici el proceso de inscripcin en el Registro
de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, institucin que con fecha 10 de mayo de 2011, inform de forma oficial, que el registro de valores de la nueva sociedad es1071, el cual regir de esta fecha en adelante como nmero identificador en el registro de valores de la
Superintendencia de Valores y Seguros para todos los fines que as lo ameriten. Debido a lo anterior Soprole Inversiones S.A. est sujeta a la
fiscalizacin de la citada Superintendencia.
Soprole S.A. (la sociedad absorbida) inici sus actividades en 1949, dedicndose inicialmente a la elaboracin y distribucin de leche pasteurizada, queso fresco y mantequilla en la ciudad de Santiago, abastecindose de leche de los productores de la zona central de Chile.
El Grupo Soprole est compuesto por dos empresas productoras, dos comercializadoras y una empresa con predios experimentales de produccin de leche, las que se detallan a continuacin:

Soprole S.A. con plantas en San Bernardo (Productora)

Sociedad Procesadora de Leche del Sur S.A. con plantas en Los Lagos y Osorno (Productora)
Comercial Santa Elena S.A (Comercializadora)
Comercial Dos Alamos S.A. (Comercializadora)
Sociedad Agrcola y Lechera Praderas Australes S.A. (Campos experimentales)
Sociedad Procesadora de Leche del Sur S.A. (subsidiaria), es una sociedad annima inscrita tambin en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros bajo el Nro. 792 y est sujeta a la fiscalizacin de esta institucin.
Con fecha 7 de septiembre de 2010 Soprole S.A. e Inversiones Dairy S.A., constituyeron una sociedad annima cerrada, denominada a esa fecha
Soprole Alimentos S.A.
El capital inicial de la Sociedad fue de 1 milln de pesos, dividido en 1.000 acciones ordinarias, nominativas y sin valor nominal. La Sociedad
tiene por objeto fabricar, procesar y elaborar en general y en especial, productos lcteos refrigerados y no refrigerados, jugos, nctares, agua
embotellada y bebidas de fantasa y la compra, pasteurizacin e industrializacin de la leche y sus derivados. Con fecha 1 de septiembre de
2010, en Junta Extraordinaria de Accionistas aprob aumentar el capital social de M$ 1.000, dividido en 1.000 acciones ntegramente suscritas
y pagadas, a la cantidad de M$ 50.001.000, dividido en 50.001.000 acciones ordinarias, nominativas y sin valor nominal. Asimismo, en la misma
junta, los accionistas se pronuncian respecto al cambio de nombre de la Sociedad, de Soprole Alimentos S.A. a Soprole S.A.
Durante la gestin del ejercicio la compaa y sus subsidiarias han mantenido un promedio de 1.926 trabajadores, considerando gerentes, ejecutivos, profesionales, tcnicos y otros trabajadores en general.
NOTA 2: RESUMEN DE POLTICAS CONTABLES

A continuacin se describen las polticas contables significativas que la Sociedad utiliz en la preparacin de los estados financieros consolidados de Soprole Inversiones S.A. y subsidiarias a contar del 1 de enero de 2010, las que a la fecha de los presentes estados financieros no
presentan modificaciones.
2.1 Bases de Preparacin

Los presentes estados financieros consolidados de Prolesur S.A. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2014 y 2013, han sido preparados de acuerdo con Normas e Instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), las cuales, excepto por lo dispuesto por su
Oficio Circular N 856, segn se detalla en el prrafo siguiente, son consistentes con las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(NIIF) emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB).
Con fecha 26 de septiembre de 2014 se promulg la ley 20.780, publicada el 29 de septiembre de 2014, la cual introduce modificaciones al
sistema tributario en Chile en lo referente al impuesto a la renta, entre otras materias. En relacin con dicha Ley, el 17 de octubre de 2014 la
SVS emiti el Oficio Circular N 856, en el cual dispuso que la actualizacin de los activos y pasivos por impuestos a la renta diferidos que se
producen como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera categora introducido por la Ley 20.780 (Reforma Tributaria)
se realizaran contra patrimonio y no como indica la NIC 12.
En Notas 2.17 y 13(e) se detallan los criterios empleados e impactos relacionados con el registro de los efectos derivados de la reforma y la aplicacin del Oficio Circular citado. Estos estados financieros consolidados, son presentados en miles de pesos chilenos, siendo el peso chileno, la
moneda funcional de acuerdo con los requerimientos de la Superintendencia de Valores y Seguros y la NIC 21.
La preparacin de los estados financieros consolidados conforme a lo descrito precedentemente, cuya responsabilidad es de la administracin
del Grupo, requiere el uso de ciertas estimaciones contables crticas. Asimismo, exige a la administracin ejercer el criterio profesional en el
proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. Al respecto, en Nota 5, son revelados los principales criterios adoptados por
la administracin para aquellas materias que requieren de hiptesis y estimaciones con impacto significativo en los estados financieros consolidados.
Los estados financieros consolidados se han preparado bajo el criterio del costo histrico, modificados en fecha de transicin por la revalorizacin de algunos bienes de propiedad planta y equipo (con efecto en el patrimonio).
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
112 113
Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes y recientes pronunciamientos contables.

Recientes pronunciamientos contables
A la fecha de emisin de los presentes estados financieros consolidados, los siguientes pronunciamientos contables han sido emitidos por el
IASB:
(a) Las siguientes normas, interpretaciones y enmiendas son obligatorias por primera vez para los ejercicios financieros iniciados el 1 de
enero de 2014:
NORMAS E INTERPRETACIONES
CINIIF 21 Gravmenes
Publicada en mayo 2013. Indica el tratamiento contable para un pasivo para pagar un gravamen si ese pasivo est dentro del alcance de NIC 37. Propone que el pasivo sea reconocido cuando se produzca el hecho generador de la obligacin y el pago no pueda ser evitado. El hecho generador de la obligacin ser el establecido
en la correspondiente legislacin y puede ocurrir a una fecha determinada o progresivamente en el tiempo. Su adopcin anticipada es permitida.
ENMIENDAS
Enmienda a NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentacin, sobre compensacin de activos y pasivos financieros
Publicada en diciembre de 2011. Aclara los requisitos para la compensacin de activos y pasivos financieros en el Estado de Situacin Financiera. Su adopcin
anticipada est permitida.
Enmienda a NIC 27 Estados Financieros Separados, NIIF 10 Estados Financieros Consolidados y NIIF 12 Informacin a revelar sobre participaciones en
otras entidades, para entidades de inversin
Publicada en octubre de 2012. Las modificaciones incluyen la definicin de una entidad de inversin e introducen una excepcin para consolidar ciertas subsidiarias pertenecientes a entidades de inversin. La modificacin tambin introduce nuevos requerimientos de informacin a revelar relativos a entidades de
inversin en la NIIF 12 y en la NIC 27.
Enmienda a NIC 36 Deterioro del Valor de los Activos
Publicada en mayo 2013. Modifica la informacin a revelar sobre el importe recuperable de activos no financieros alinendolos con los requerimientos de NIIF 13.
Su adopcin anticipada est permitida.
Enmienda a NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin, sobre novacin de derivados y contabilidad de cobertura
Publicada en junio de 2013. Establece determinadas condiciones que debe cumplir la novacin de derivados, para permitir continuar con la contabilidad de cobertura; esto con el fin de evitar que novaciones que son consecuencia de leyes y regulaciones afecten los estados financieros. Su adopcin anticipada est permitida.
La adopcin de las normas, enmiendas e interpretaciones antes descritas, no tienen un impacto significativo en los estados financieros consolidados de la Sociedad.
(b) Normas, interpretaciones y enmiendas emitidas, no vigentes para los ejercicios financieros iniciados el 1 de enero de 2014, para las
cuales no se ha efectuado adopcin anticipada.
NORMAS E INTERPRETACIONES
OBLIGATORIA PARA EJERCICIOS INICIADOS A PARTIR DE
NIIF 9 Instrumentos Financieros

Publicada en julio 2014. El IASB ha publicado la versin completa de la NIIF 9, que sustituye la gua de
aplicacin de la NIC 39. Esta versin final incluye requisitos relativos a la clasificacin y medicin de
activos y pasivos financieros y un modelo de prdidas crediticias esperadas que reemplaza el actual
modelo de deterioro de prdida incurrida. La parte relativa a contabilidad de cobertura que forma
parte de esta versin final de NIIF 9 haba sido ya publicada en noviembre 2013. Su adopcin anticipada
es permitida.
01/01/2018
NIIF 14 Cuentas regulatorias diferidas

Publicada en enero 2014. Norma provisional sobre la contabilizacin de determinados saldos que surgen de las actividades de tarifa regulada (cuentas regulatorias diferidas). Esta norma es aplicable
solamente a las entidades que aplican la NIIF 1 como adoptantes por primera vez de las NIIF.
01/01/2016
NIIF 15 Ingresos procedentes de contratos con clientes

Publicada en mayo 2014. Establece los principios que una entidad debe aplicar para la presentacin de
informacin til a los usuarios de los estados financieros en relacin a la naturaleza, monto, oportunidad e incertidumbre de los ingresos y los flujos de efectivo procedentes de los contratos con los clientes. Para ello el principio bsico es que una entidad reconocer los ingresos que representen la transferencia de bienes o servicios prometidos a los clientes en un monto que refleje la contraprestacin a
la cual la entidad espera tener derecho a cambio de esos bienes o servicios. Su aplicacin reemplaza
a la NIC 11 Contratos de Construccin; NIC 18 Ingresos ordinarios; CINIIF 13 Programas de fidelizacin
de clientes; CINIIF 15 Acuerdos para la construccin de bienes inmuebles; CINIIF 18 Transferencias de
activos procedentes de clientes; y SIC-31 Ingresos-Permutas de Servicios de Publicidad. Se permite su
aplicacin anticipada.
ENMIENDAS Y MEJORAS
01/01/2017
OBLIGATORIA PARA EJERCICIOS INICIADOS A PARTIR DE
Enmienda a NIC 19 Beneficios a los empleados, en relacin a planes de beneficio definidos

Publicada en noviembre 2013. Esta modificacin se aplica a las contribuciones de los empleados o terceras partes en los planes de beneficios definidos. El objetivo de las modificaciones es simplificar la
contabilidad de las contribuciones que son independientes del nmero de aos de servicio de los empleados, por ejemplo, contribuciones de los empleados que se calculan de acuerdo con un porcentaje
fijo del salario.
01/07/2014
Enmienda a NIIF 11 Acuerdos conjuntos, sobre adquisicin de una participacin en una operacin
conjunta
Publicada en mayo 2014. Esta enmienda incorpora a la norma una gua en relacin a cmo contabilizar
la adquisicin de una participacin en una operacin conjunta que constituye un negocio, especificando as el tratamiento apropiado a dar a tales adquisiciones.
01/01/2016
Enmienda a NIC 16 Propiedad, planta y equipo y NIC 38 Activos intangibles, sobre depreciacin
y amortizacin
Publicada en mayo 2014. Clarifica que el uso de mtodos de amortizacin de activos basados en los
ingresos no es apropiado, dado que los ingresos generados por la actividad que incluye el uso de los activos generalmente refleja otros factores distintos al consumo de los beneficios econmicos que tiene
incorporados el activo. Asimismo se clarifica que los ingresos son en general una base inapropiada para
medir el consumo de los beneficios econmicos que estn incorporados en activo intangible.
01/01/2016
Enmienda a NIC 16 Propiedad, planta y equipo y NIC 41 Agricultura, sobre plantas portadoras
Publicada en junio 2014. Esta enmienda modifica la informacin financiera en relacin a las plantas
portadoras, como vides, rboles de caucho y palma de aceite. La enmienda define el concepto de
planta portadora y establece que las mismas deben contabilizarse como propiedad, planta y equipo,
ya que se entiende que su funcionamiento es similar al de fabricacin. En consecuencia, se incluyen
dentro del alcance de la NIC 16, en lugar de la NIC 41. Los productos que crecen en las plantas portadoras se mantendr dentro del alcance de la NIC 41. Su aplicacin anticipada es permitida.
01/01/2016
Enmienda a NIC 27 Estados financieros separados, sobre el mtodo de participacin

Publicada en agosto 2014. Esta modificacin permite a las entidades utilizar el mtodo de la participacin en el reconocimiento de las inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en sus
estados financieros separados. Su aplicacin anticipada es permitida.
01/01/2016
Enmienda a NIIF 10 Estados Financieros Consolidados y NIC 28 Inversiones en

asociadas y negocios conjuntos.
Publicada en septiembre 2014. Esta modificacin aborda una inconsistencia entre los requerimientos
de la NIIF 10 y los de la NIC 28 en el tratamiento de la venta o la aportacin de bienes entre un inversor
y su asociada o negocio conjunto. La principal consecuencia de las enmiendas es que se reconoce una
ganancia o prdida completa cuando la transaccin involucra un negocio (se encuentre en una filial o
no) y una ganancia o prdida parcial cuando la transaccin involucra activos que no constituyen un
negocio, incluso si estos activos estn en una subsidiaria.
01/01/2016
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
114 115
Enmienda a NIIF 10 Estados Financieros Consolidados y NIC 28 Inversiones en asociadas y

negocios conjuntos.
Publicada en diciembre 2014. La enmienda clarifica sobre la aplicacin de la excepcin de consolidacin
para entidades de inversin y sus subsidiarias. La enmienda a NIIF 10 clarifica sobre la excepcin de
consolidacin que est disponible para entidades en estructuras de grupo que incluyen entidades de
inversin. La enmienda a NIC 28 permite, a una entidad que no es una entidad de inversin, pero tiene
una participacin en una asociada o negocio conjunto que es una entidad de inversin, una opcin de
poltica contable en la aplicacin del mtodo de la participacin. La entidad puede optar por mantener
la medicin del valor razonable aplicado por la asociada o negocio conjunto que es una entidad de inversin, o en su lugar, realizar una consolidacin a nivel de la entidad de inversin (asociada o negocio
conjunto). La aplicacin anticipada es permitida.
01/01/2016
Enmienda a NIC 1 Presentacin de Estados Financieros.

Publicada en diciembre 2014. La enmienda clarifica la gua de aplicacin de la NIC 1 sobre materialidad
y agregacin, presentacin de subtotales, estructura de los estados financieros y divulgacin de las
polticas contables. Las modificaciones forman parte de la Iniciativa sobre Divulgaciones del IASB. Se
permite su adopcin anticipada.
01/01/2016
MEJORAS A LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIN FINANCIERA (2012)

EMITIDAS EN DICIEMBRE DE 2013.
01/07/2017
NIIF 2 Pagos basados en acciones

Clarifica las definicin de Condiciones para la consolidacin (o irrevocabilidad) de la concesin y
Condiciones de mercado y se definen separadamente las Condiciones de rendimiento y Condiciones de servicio. Esta enmienda deber ser aplicada prospectivamente para las transacciones con
pagos basados en acciones para las cuales la fecha de concesin sea el 1 de julio de 2014 o posterior. Su
adopcin anticipada est permitida.
NIIF 3, Combinaciones de negocios
Se modifica la norma para aclarar que la obligacin de pagar una contraprestacin contingente que
cumple con la definicin de instrumento financiero se clasifica como pasivo financiero o como patrimonio, sobre la base de las definiciones de la NIC 32, y que toda contraprestacin contingente no participativa (non equity), tanto financiera como no financiera, se mide por su valor razonable en cada fecha
de presentacin, con los cambios en el valor razonable reconocidos en resultados. Consecuentemente,
tambin se hacen cambios a la NIIF 9, la NIC 37 y la NIC 39. La modificacin es aplicable prospectivamente para las combinaciones de negocios cuya fecha de adquisicin es el 1 de julio de 2014 o posterior.
Su adopcin anticipada est permitida siempre y cuando se apliquen tambin anticipadamente las
enmiendas a la NIIF 9 y NIC 37 emitidas tambin como parte del plan de mejoras 2012.
NIIF 8 Segmentos de operacin
La norma se modifica para incluir el requisito de revelacin de los juicios hechos por la administracin
en la agregacin de los segmentos operativos. La norma se modific adicionalmente para requerir una
conciliacin de los activos del segmento con los activos de la entidad, cuando se reportan los activos
por segmento. Su adopcin anticipada est permitida.
NIIF 13 Medicin del valor razonable
El IASB ha modificado la base de las conclusiones de la NIIF 13 para aclarar que no se elimina la capacidad de medir las cuentas por cobrar y por pagar a corto plazo a los importes nominales si el efecto de
no actualizar no es significativo.
NIC 16, Propiedad, planta y equipo, y NIC 38, Activos intangibles
Ambas normas se modifican para aclarar cmo se trata el valor bruto en libros y la depreciacin acumulada cuando la entidad utiliza el modelo de revaluacin. Su adopcin anticipada est permitida.

EMITIDAS EN DICIEMBRE DE 2013.
01/07/2017
NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
Clarifica que cuando una nueva versin de una norma an no es de aplicacin obligatoria, pero est
disponible para la adopcin anticipada, un adoptante de IFRS por primera vez, puede optar por aplicar
la versin antigua o la versin nueva de la norma, siempre y cuando aplique la misma norma en todos
los periodos presentados.
NIIF 3 Combinaciones de negocios
Se modifica la norma para aclarar que la NIIF 3 no es aplicable a la contabilizacin de la formacin de
un acuerdo conjunto bajo NIIF11. La enmienda tambin aclara que slo se aplica la exencin del alcance
en los estados financieros del propio acuerdo conjunto.
NIIF 13 Medicin del valor razonable
Se aclara que la excepcin de cartera en la NIIF 13, que permite a una entidad medir el valor razonable
de un grupo de activos y pasivos financieros por su importe neto, aplica a todos los contratos (incluyendo contratos no financieros) dentro del alcance de NIC 39 o NIIF 9. Una entidad debe aplicar las
enmiendas de manera prospectiva desde el comienzo del primer perodo anual en que se aplique la
NIIF 13.
NIC 40 Propiedades de Inversin
Se modifica la norma para aclarar que la NIC 40 y la NIIF 3 no son mutuamente excluyentes. Al prepararse la informacin financiera, tiene que considerarse la gua de aplicacin de NIIF 3 para determinar
si la adquisicin de una propiedad de inversin es o no una combinacin de negocios. Es posible aplicar
esta enmienda a adquisiciones individuales de propiedad de inversin antes de la fecha obligatoria, si
y slo si la informacin necesaria para aplicar la enmienda est disponible.
EMITIDAS EN SEPTIEMBRE DE 2014.
01/01/2016
NIIF 5, Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas.

La enmienda aclara que, cuando un activo (o grupo para disposicin) se reclasifica de mantenidos para
la venta a mantenidos para su distribucin , o viceversa, esto no constituye una modificacin de un
plan de venta o distribucin, y no tiene que ser contabilizado como tal. Esto significa que el activo (o
grupo para disposicin) no necesita ser reinstalado en los estados financieros como si nunca hubiera
sido clasificado como mantenidos para la venta o mantenidos para distribuir , simplemente porque
las condiciones de disposicin han cambiado. La enmienda tambin rectifica una omisin en la norma
explicando que la gua sobre los cambios en un plan de venta se debe aplicar a un activo (o grupo para
disposicin) que deja de estar mantenido para la distribucin, pero que no se reclasifica como mantenido para la venta
NIIF 7 Instrumentos financieros: Informacin a revelar.
Hay dos modificaciones de la NIIF 7. (1) Contratos de servicio: Si una entidad transfiere un activo financiero a un tercero en condiciones que permiten que el cedente de de baja el activo, la NIIF 7 requiere la
revelacin de cualquier tipo de implicacin continuada que la entidad an pueda tener en los activos
transferidos. NIIF 7 proporciona orientacin sobre lo que se entiende por implicacin continuada en
este contexto. La enmienda es prospectiva con la opcin de aplicarla de forma retroactiva. Esto afecta
tambin a NIIF 1 para dar la misma opcin a quienes aplican NIIF por primera vez. (2) Estados financieros interinos:
La enmienda aclara que la divulgacin adicional requerida por las modificaciones de la NIIF 7, Compensacin de activos financieros y pasivos financieros no se requiere especficamente para todos los
perodos, a menos que sea requerido por la NIC 34. La modificacin es retroactiva
NIC 24, Informacin a revelar sobre partes relacionadas

La norma se modifica para incluir, como entidad vinculada, una entidad que presta servicios de personal clave de direccin a la entidad que informa o a la matriz de la entidad que informa (la entidad
gestora). Su adopcin anticipada est permitida.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
116 117
Cuando el Grupo deja de tener control o influencia significativa, cualquier inters retenido en la entidad es remedido a valor razonable con
impacto en resultados. El valor razonable es el valor inicial para propsitos de su contabilizacin posterior como asociada, negocio conjunto
o activo financiero. Los importes correspondientes previamente reconocidos en Otros resultados integrales son reclasificados a resultados.
NIC 19, Beneficios a los empleados

La enmienda aclara que, para determinar la tasa de descuento para las obligaciones por beneficios
post-empleo, lo importante es la moneda en que estn denominados los pasivos, y no el pas donde se
generan. La evaluacin de si existe un mercado amplio de bonos corporativos de alta calidad se basa en
los bonos corporativos en esa moneda, no en bonos corporativos en un pas en particular. Del mismo
modo, donde no existe un mercado amplio de bonos corporativos de alta calidad en esa moneda, se
2.3 Informacin financiera por segmentos operativos
deben utilizar los bonos del gobierno en la moneda correspondiente. La modificacin es retroactiva
pero limitada al comienzo del primer periodo presentado.
La informacin por segmento se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a los responsables de tomar las
decisiones operativas relevantes. Esta informacin se detalla en Nota 4.
NIC 34, Informacin financiera intermedia

La enmienda aclara qu se entiende por la referencia en la norma a informacin divulgada en otra
parte de la informacin financiera intermedia. La nueva enmienda modifica la NIC 34 para requerir
una referencia cruzada de los estados financieros a la ubicacin de esa informacin. La modificacin
es retroactiva.
Los segmentos a revelar por Soprole Inversiones S.A. y subsidiarias son:
La administracin de la Sociedad estima que la adopcin de las normas, interpretaciones y enmiendas antes descritas, no tendr un impacto
significativo en los estados financieros consolidados de la Sociedad en el perodo de su primera aplicacin.
-
-
-
Mercado domstico o local

Mercado gubernamental
Mercado exportador
2.4 Transacciones en moneda extranjera

2.2 Bases de consolidacin
Moneda funcional y de presentacin
Subsidiarias
Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las entidades del Grupo se valorizan utilizando la moneda del entorno econmico principal en que la entidad opera (moneda funcional).
Los estados financieros consolidados se expresan en pesos chilenos, que es la moneda funcional de Soprole Inversiones S.A. y sus subsidiarias.
Subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Sociedad tiene poder para dirigir las polticas financieras y su operacin, teniendo generalmente una participacin superior al cincuenta por ciento de los derechos de voto.
Para contabilizar la adquisicin de subsidiarias por parte de la Sociedad (o cualquier otra sociedad del Grupo) se utiliza el mtodo de adquisicin o de compra. El costo de adquisicin es el valor razonable de los activos entregados y de los pasivos incurridos o asumidos como contraprestacin en la fecha de la operacin. Los costos directamente atribuibles a la adquisicin son registrados en los resultados del ejercicio.
Los activos identificables adquiridos, los pasivos y pasivos contingentes identificables asumidos en una combinacin de negocios se valorizan
inicialmente por su valor justo a la fecha de adquisicin, con independencia del alcance de los intereses minoritarios. El exceso del costo de
adquisicin sobre el valor justo de la participacin de la Sociedad en los activos netos identificables adquiridos, se reconoce como plusvala. Si
el costo de adquisicin es menor que el valor justo de los activos netos de la subsidiaria adquirida, la diferencia se reconoce directamente en
el estado de resultados consolidado.
Se eliminan las transacciones intercompaas, los saldos y las ganancias no realizadas por transacciones entre entidades del Grupo. Las prdidas
no realizadas tambin se eliminan, a menos que la transaccin proporcione evidencia de una prdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las polticas adoptadas por el Grupo, se modifican las polticas contables de las subsidiarias.
Las subsidiarias cuyos estados financieros han sido consolidados en los presentes estados financieros, se detallan en cuadro adjunto:

RUT
NOMBRE SOCIEDAD
PAS
MONEDA
DIRECTO

ORIGEN
FUNCIONAL
76.101.812-4
92.347.000-K
84.472.400-4
84.612.100-5
99.833.770-K
Soprole S. A.
Comercial Dos Alamos S.A.
Chile
Chile
Chile
Chile
Chile
Peso chileno
Peso chileno
Peso chileno
Peso chileno
Peso chileno
99,99%
70,46%
-
0,45%
0,01%
Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las prdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidacin de estas transacciones y de la conversin a los tipos
de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de resultados, excepto
si estas partidas se difieren en patrimonio neto como las coberturas de flujo de efectivo calificadas (de existir).
Los tipos de cambio de las principales monedas extranjeras y unidades de reajuste utilizadas en la preparacin de los estados financieros consolidados, son los siguientes:

Dlar Estadounidense Observado

Euro
Unidad de Fomento
EJERCICIO
31-12-2014
EJERCICIO
31-12-2013
606,75
738,05
24.627,10
524,61
724,30
23.309,56
PORCENTAJE DE
PARTICIPACIN
INDIRECTO
TOTAL
2.5 Propiedades, planta y equipos

-
-
98,00%
99,55%
99,99%
99,99%
70,46%
98,00%
100,00%
100,00%
Transacciones y participaciones no controladoras

El Grupo aplica la poltica de tratar las transacciones con las participaciones no controladoras como si fueran transacciones con accionistas de
Prolesur S.A. En el caso de adquisiciones de participaciones no controladoras, la diferencia entre cualquier retribucin pagada y la correspondiente participacin en el valor en libros de los activos netos adquiridos de la subsidiaria se reconoce en el patrimonio. Las ganancias y prdidas
por bajas a favor de la participacin no controladora, mientras se mantenga el control, tambin se reconocen en el patrimonio.
Estos activos corresponden principalmente a terrenos, construcciones, obras de infraestructura, mquinas, equipos y otros activos fijos. Estos
bienes se reconocen inicialmente a su costo, menos la correspondiente depreciacin acumulada, de ser aplicable, y cualquier prdida por deterioro identificado, a excepcin de los terrenos que fueron sujetos de revaluacin por nica vez a la fecha de transicin a IFRS (1 de enero de
2009) de acuerdo con IFRS 1 prrafo 16, en la cual la Sociedad opt por la medicin de una partida de propiedades, plantas y equipos (terrenos)
a su valor justo utilizando este valor como costo atribuido en la fecha de transicin.
Los costos posteriores (reemplazo de componentes, mejoras, ampliaciones, etc.) se incluyen en el valor del activo inicial o se reconocen como
un activo separado, slo cuando es probable que los beneficios econmicos futuros asociados con los elementos de propiedades, plantas y
equipos vayan a representar un beneficio para la Sociedad y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El valor del componente
sustituido se da de baja contablemente. El resto de las reparaciones y mantenciones se cargan en el resultado del ejercicio en el que se incurren.
La depreciacin se calcula usando el mtodo lineal considerando sus valores residuales y vidas tiles tcnicas estimadas. El valor residual y la
vida til de los activos se revisan una vez al ao, y ajustan si es necesario.
Cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable.
MEMORIA ANUAL
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Las prdidas y ganancias por la venta de las propiedades, plantas y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor en
libros a la fecha de venta y se incluyen en el estado de resultados consolidado.
2.8 Costos por intereses
Las obras en curso se traspasan a activos en explotacin una vez finalizado el ejercicio de prueba cuando se encuentran disponibles para su uso,
a partir de cuyo momento comienza su depreciacin.
Los costos por intereses incurridos para la construccin de cualquier activo calificado se capitalizan durante el ejercicio de tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se pretende. Otros costos por intereses, distintos a los mencionados con anterioridad,
se registran en resultados en el rubro de Costos Financieros.
Los bienes adquiridos bajo la modalidad de leasing financiero han sido contabilizados en su fecha de adquisicin, al valor actual de todos los
pagos futuros, de acuerdo a las condiciones especficas de cada contrato.
2.9 Plusvala
Los activos en leasing se valorizan y deprecian de acuerdo a las mismas polticas sealadas para el resto de las Propiedades, Plantas y Equipos, y
son clasificados en el rubro Propiedad, Planta y Equipo. Dichos activos no son jurdicamente de propiedad de la empresa, por lo que mientras
no se ejerza la opcin de compra, no se puede disponer libremente de ellos.
La plusvala relacionada con adquisiciones de subsidiarias no se amortiza y se somete a evaluaciones por deterioro de valor en forma anual. Las
ganancias y prdidas por la venta de una entidad incluyen el importe en libros de la plusvala relacionada con la entidad vendida.
Los aos de vida til estimados utilizados por el Grupo, se resumen de la siguiente manera:
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPOS
Vida til para edificios

Vida til para planta y equipo
Vida til para equipamiento de tecnologas de la informacin
Vida til para instalaciones fijas y accesorios
Vida til para vehculos
La plusvala representa el sobreprecio pagado por acciones de la subsidiaria o coligada en la fecha de adquisicin, considerando el valor del
patrimonio a la fecha de compra.
VIDA TIL EN AOS
25-50
05-20
03-05
03-10
03-05
2.6 Deterioro de activos no financieros

El Grupo evala anualmente la existencia de indicadores de deterioro sobre activos no financieros. En caso de haberse identificado algn indicio de deterioro en algn bien, el Grupo estima el monto recuperable del activo deteriorado. De no ser posible estimar el monto recuperable del
activo deteriorado a nivel individual, el Grupo estima el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo, a la cual el activo pertenece.
El importe recuperable es definido como el mayor entre el valor justo, menos los costos de venta, y el valor en uso. El valor en uso es determinado mediante la estimacin de los flujos de efectivo futuros, asociados al activo o unidad generadora de efectivo, descontados a su valor
presente, utilizando tasas de inters, antes de impuestos, que reflejan el valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo.
En el caso que el monto del valor libro del activo exceda a su monto recuperable, el Grupo registra una prdida por deterioro en el Estado de
Resultados consolidado.
Anualmente el Grupo evala si los indicadores de deterioro sobre activos no corrientes que derivaron en prdidas registradas en ejercicios
pasados han desaparecido o han disminuido. Si existe esta situacin, el monto recuperable del activo especfico es recalculado y su valor libro
incrementado si es necesario. El incremento es reconocido en los resultados como un reverso de prdidas por deterioro. El incremento del
valor del activo previamente deteriorado es reconocido slo si ste proviene de cambios en los supuestos que fueron utilizados para calcular el
monto recuperable. El monto de incremento del activo producto del reverso de la prdida por deterioro es limitado hasta el monto que hubiera
sido reconocido de no haber existido el deterioro.
2.10 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor justo, menos la provisin por prdidas por deterioro del valor. Se establece una provisin para prdidas por deterioro de cuentas comerciales a cobrar, cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no ser
capaz de cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los trminos originales de las cuentas a cobrar.
Para estimar el monto de la provisin para prdidas por deterioro, la Sociedad Matriz y sus subsidiarias aplican tasas en virtud de la antigedad
de los saldos de deudores por ventas, documentos por cobrar y deudores varios. Las tasas son de un 51% para las cuentas vencidas con una
antigedad de entre 121 y 180, un 80% para las cuentas vencidas con una antigedad de entre 180 y 360 das, y de un 100% para las cuentas
vencidas con una antigedad superior a 360 das. Adicionalmente, cada Sociedad del Grupo evala caso a caso, las cuentas vencidas con una
antigedad menor a 180 das, constituyendo provisin para aquellos saldos que se estiman deteriorados o de dudosa recuperacin.
La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad de que el deudor entre en quiebra o reorganizacin
financiera y la falta o mora en los pagos se consideran indicadores de que la cuenta a cobrar se ha deteriorado. El importe en libros del activo
se reduce a medida que se utiliza la cuenta de provisin y la prdida se reconoce en el estado de resultados consolidado dentro de gastos de
administracin. Cuando una cuenta a cobrar es castigada, se regulariza contra la cuenta de provisin para las cuentas a cobrar.
2.11 Instrumentos financieros derivados y actividad de cobertura

Los instrumentos derivados que registra la Compaa (forwards), no se contabilizan como instrumentos de cobertura. En consecuencia, estos
se llevan a su valor justo y los cambios en su valorizacin se reconocen de forma inmediata en el estado de resultados.
2.12 Inventarios
Los inventarios se encuentran valorados al menor valor entre el costo y el valor neto realizable. El costo se determina por el mtodo del costo
promedio ponderado.
Programas informticos y licencias
El costo de los productos terminados y de los productos en proceso incluye los costos de las materias primas, la mano de obra directa, gastos
generales de fabricacin y la depreciacin de los bienes del activo fijo que participan en el proceso productivo (basados en una capacidad operativa normal), sin incluir los costos por intereses.
Las licencias para programas informticos adquiridas, se capitalizan sobre la base de los costos en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa especfico. Estos costos se amortizan durante sus vidas tiles estimadas.
Las existencias de materias primas y los productos terminados comprados a terceros se valorizan a su costo promedio ponderado de adquisicin o a su valor de mercado, si ste fuese menor.
Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos.
Los costos directamente relacionados con la produccin de programas informticos nicos e identificables controlados por el Grupo, y que es
probable que vayan a generar beneficios econmicos superiores a los costos durante ms de un ao, se reconocen como activos intangibles. Los
costos directos incluyen los gastos del personal que desarrolla los programas informticos y un porcentaje adecuado de gastos generales. Los
costos de desarrollo de programas informticos reconocidos como activos, se amortizan durante sus vidas tiles estimadas, stas en ningn
caso sern superiores a 5 aos.
El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos variables de venta aplicables.
2.7 Activos intangibles distintos a la plusvala
Ajustes en el valor neto realizable de las existencias, son generados como resultado de las evaluaciones peridicas que realiza la Sociedad en
relacin a productos obsoletos, defectuosos o de lento movimiento, determinando el menor valor entre el costo de adquisicin de estos bienes
y el valor neto realizable.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
120 121
2.13 Activos Biolgicos

Los animales de lechera se muestran en el estado de situacin financiera a valor razonable (fairvalue), y se presentan como un activo no
corriente. El valor justo de estos activos, se obtiene de las ferias ganaderas que se especializan en venta de animales y cuya informacin es
pblica. Los cambios en el valor razonable de estos activos se registran en los resultados del ejercicio.
2.14 Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja y bancos, adems de depsitos a plazo en entidades financieras y otras inversiones a corto plazo de bajo riesgo, gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos. Los sobregiros se clasifican como pasivo
financiero en el pasivo corriente.
2.15 Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar se contabilizan inicialmente a su valor razonable, posteriormente se valorizan al costo
amortizado de acuerdo al mtodo de la tasa de inters efectiva. Estas partidas se presentan en el estado de situacin financiera como pasivos
corrientes por tener una vigencia inferior a 12 meses.
Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados si existe un derecho legalmente exigible de compensar activos tributarios contra
pasivos tributarios y el impuesto diferido est relacionado con la misma entidad y la misma autoridad tributaria.
La Sociedad no registra impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias que surgen en inversiones en filiales y asociadas, ya que controla
la fecha en que estas se revertirn y no es probable que estas vayan a revertirse en un futuro previsible.
Excepto por lo mencionado en el prrafo siguiente, el impuesto a la renta (corriente y diferido) es registrado en el estado de resultados salvo
que se relacione con un tem reconocido en Otros resultados integrales, directamente en patrimonio o proviene de una combinacin de negocios. En ese caso, el impuesto tambin es contabilizado en Otros resultados integrales, directamente en resultados o con contrapartida en la
plusvala mercantil, respectivamente.
De acuerdo a las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile en su Oficio Circular N 856 del 17 de Octubre
del 2014, los efectos producidos por el cambio de la tasa de impuesto a la renta aprobado por la Ley 20.780 (reforma tributaria) sobre los impuestos a la renta diferidos, que de acuerdo a NIC 12 debieran imputarse a los resultados del perodo, han sido contabilizados como Resultados
Acumulados. Las modificaciones posteriores, sern reconocidas en los resultados del perodo de acuerdo a la NIC 12.
2.18 Beneficios a los empleados

Vacaciones del personal
2.16 Obligaciones con bancos e instituciones financieras

Los prstamos y obligaciones con instituciones financieras que devengan intereses son reconocidos inicialmente al valor justo de los recursos
obtenidos, menos los costos incurridos directamente atribuibles a la transaccin. Despus del reconocimiento inicial, los prstamos y obligaciones que devengan intereses se valorizan al costo amortizado. La diferencia entre el monto neto recibido y valor a pagar se reconoce en el
estado de resultados consolidado durante la vida de la deuda de acuerdo con el mtodo de tasa de inters efectiva.
Los intereses pagados y devengados que corresponden a prstamos y obligaciones utilizadas en el financiamiento de sus operaciones se presentan bajo el rubro de Costos Financieros.
Los pasivos financieros se clasifican en el pasivo corriente y en el pasivo no corriente sobre la base del vencimiento contractual del capital
nominal.
2.17 Impuesto a la renta e impuestos diferidos
El Grupo reconoce un gasto por vacaciones del personal mediante el mtodo del devengo. Este beneficio corresponde a todo el personal y
equivale a un importe fijo de acuerdo con los contratos particulares de cada trabajador. Este beneficio es registrado a su valor nominal y se
presenta en el rubro de Provisiones Corrientes por Beneficios a los Empleados.
Bonificaciones a empleados
La Compaa reconoce un pasivo provisorio para el pago de bonos al personal, cuando sta se encuentra obligada de manera contractual. Por
otra parte la Sociedad contempla para sus empleados, un plan de incentivos anuales por cumplimiento de objetivos y aportacin individual a
los resultados. Los incentivos, que eventualmente se entregan, consisten en un determinado porcentaje sobre la remuneracin anual individual
y se provisionan sobre la base del monto estimado a repartir.
Indemnizaciones por aos de servicio (PIAS)
El Grupo registra la provisin por aos de servicios valuada a travs del mtodo actuarial, tomando en consideracin a todos los empleados que
tengan pactado tal beneficio contractualmente y a todo evento. El clculo establecido para el registro de esta provisin, considera entre otros
factores; edad de jubilacin de hombres - mujeres (aos), probabilidad de despido, probabilidad de renuncia, mortalidad de hombres mujeres,
sexo y otros, todo lo anterior de acuerdo a lo establecido en NIC 19.
El impuesto a la renta est conformado por las obligaciones legales por impuesto a la renta y los impuestos diferidos reconocidos de acuerdo
con la NIC 12, excepto por lo mencionado en el prrafo siguiente. El impuesto a la renta es reconocido en el Estado de Resultados, excepto
cuando ste se relaciona con partidas de impuesto diferido registrada directamente en el patrimonio, en cuyo caso el efecto de impuesto se
reconoce tambin en patrimonio. De acuerdo a las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile en su Oficio
Circular N 856 del 17 de Octubre del 2014, los efectos producidos por el cambio de la tasa de impuesto a la renta aprobado por la Ley 20.780
(reforma tributaria) sobre los impuestos a la renta diferidos, que de acuerdo a NIC 12 debieran imputarse a los resultados del perodo, han sido
contabilizados como Resultados Acumulados. Las modificaciones posteriores, sern reconocidas en los resultados del perodo de acuerdo a la
NIC 12, (ver excepcin en la nota 13(e)).
El pasivo reconocido en el balance respecto de los planes de prestaciones definidas es el valor actual de la obligacin por prestaciones definidas
en la fecha del balance, incluyendo ajustes por prdidas y ganancias actuariales no reconocidas y costos por servicios pasados. La obligacin
por prestaciones definidas es calculada de forma mensual y ajustada contra los resultados de la Compaa, de acuerdo con el mtodo de la
unidad de crdito proyectada.
i) Obligacin por impuesto a la renta
2.19 Pasivos contingentes
Las obligaciones por impuesto a la renta se registran en los estados financieros en base a la mejor estimacin de las utilidades tributables a la
fecha de cierre de los estados financieros y la tasa de impuesto a la renta vigente a dicha fecha.
Los pasivos contingentes se reconocen contablemente cuando:
ii) Impuestos diferidos

Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el mtodo del balance, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales
de los activos y pasivos y sus importes en libros. Los activos y pasivos por impuestos diferidos, son reconocidos por todas las diferencias temporarias y son calculados a las tasas que se esperan estarn vigentes a la fecha de su reverso.
Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que sea probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los
cuales poder compensar las diferencias temporarias.
El valor actual de la obligacin se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados a tasas de inters de bonos del Estado denominados en la moneda en que se pagarn las prestaciones y plazos de vencimiento similares a los de las correspondientes obligaciones.
a. El Grupo tiene una obligacin presente, ya sea legal o implcita, como resultado de sucesos pasados;
b. Es probable que una salida de recursos para liquidar la obligacin; y
c. El importe se ha estimado de forma fiable.
2.20 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos de explotacin se reconocen al momento en que los productos fueron despachados y todos los derechos y riesgos asociados con
el dominio de los correspondientes productos fueron transferidos a un tercero.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
122 123
La entrega no est perfeccionada hasta que los productos se han enviado al lugar concreto, los riesgos de obsolescencia y prdida se han
transferido al cliente, el cliente ha aceptado los productos de acuerdo con el contrato de venta y el ejercicio de aceptacin ha finalizado, o bien,
cuando La Sociedad tiene evidencia objetiva de que se han cumplido los criterios necesarios para la aceptacin de los productos.
2.21 Arrendamientos
Los contratos de arriendo se clasifican como financieros cuando el contrato transfiere a la Compaa sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo de acuerdo con la NICN 17 Arrendamientos.
Cada pago por arrendamiento se distribuye entre el pasivo y las cargas financieras para conseguir una tasa de inters constante sobre el saldo pendiente de la deuda. Las correspondientes obligaciones por arrendamiento, netas de cargas financieras, se incluyen en Otros pasivos
financieros. El elemento de inters del costo financiero se carga en el estado de resultados consolidado durante el ejercicio de arrendamiento
de forma que se obtenga una tasa peridica constante de inters sobre el saldo restante del pasivo para cada ejercicio. El bien adquirido en
rgimen de arrendamiento financiero, se deprecia durante su vida til y se incluye en propiedades, plantas y equipos.
Anlisis de sensibilidad al riesgo de precio de materias primas

El total del costo directo de produccin registrado en el estado de resultados consolidados al 31 de diciembre de 2014 asciende a M$ 314.068.089.
De acuerdo con los ndices de costeo, el precio de las materias primas y envases tiene una influencia directa de aproximadamente 77% sobre
el costo total de produccin. Por lo anterior, asumiendo una variacin razonablemente posible de 10% en el costo de estos materiales (leche,
envases, azcar, etc.), y manteniendo todas las otras variables constantes, tales como los tipos de cambio, demanda de los productos terminados y sus precios, estacionalidad, competencia, entre otros, el probable efecto en el resultado y el patrimonio al cierre del periodo resultara
en teora en una variacin directa en el margen de M$ 24.183.242 aproximadamente (7,7% de los costos directos). Algunos otros escenarios son
analizados en el cuadro descrito a continuacin:
CONCEPTOS

Costo de ventas al cierre

Efecto en el resultado con una variacin del 5% positivo o negativo
EFECTO
M$
314.068.089
12.091.621
24.183.242
36.274.863
Los contratos de arriendo que no califican como arriendos financieros, son clasificados como arriendos operativos y los respectivos pagos de
arrendamiento son cargados al Estado Consolidado de Resultados cuando se efectan o se devengan.
2.22 Informacin sobre medio ambiente

Los gastos atribuibles al cuidado del medio ambiente son aquellos cuya finalidad es minimizar el impacto ambiental, su proteccin o mejora
teniendo en cuenta la naturaleza, polticas y regulaciones de las actividades desarrolladas por el Grupo.
Los desembolsos asociados a la proteccin del medio ambiente se imputan a resultados cuando se incurren.
NOTA 3 - ADMINISTRACION DEL RIESGO FINANCIERO

Las actividades de la Sociedad estn expuestas a diversos riesgos financieros: (a) riesgo de mercado, (b) riesgo de crdito y (c) riesgo de liquidez. El programa de gestin de riesgo de la Sociedad, est enfocado en la incertidumbre de los mercados financieros, procurando minimizar los
efectos potenciales y adversos sobre el margen neto.
De acuerdo a las polticas de administracin de riesgos, el Grupo utiliza instrumentos derivados, con el nico propsito de cubrir exposiciones
a los riesgos de tipos de cambios de moneda extranjera, provenientes de las operaciones del Grupo. Estos instrumentos no son tratados contablemente como instrumentos de cobertura, toda vez que stos no califican como tal por su documentacin y calce en las operaciones. Las transacciones con instrumentos derivados son realizadas exclusivamente por personal de Tesorera de la Gerencia de Administracin y Finanzas.
3.1 Riesgo de mercado

Debido a la naturaleza de sus operaciones, la Sociedad est expuesta a riesgos de mercado, tales como:
i) riesgo de precio de las materias primas (leche); ii) riesgo de tasa de inters variable y (iii) riesgo de tipos de cambios locales. Con el fin de
cubrir total o parcialmente estos riesgos, la Sociedad opera con instrumentos derivados para fijar o limitar las alzas de los activos subyacentes.
i) Riesgo de precio de materias primas
La Sociedad est afecta al riesgo de precio de los commodities, considerando que su principal insumo es leche lquida adquirida en el mercado
nacional. Sin embargo, debido a que el precio de este insumo es comn a todas las industrias, la Sociedad no ha establecido mecanismos financieros para cubrir dicho riesgo de forma especfica. No obstante, la Sociedad cuenta con un grupo de productores permanentes de leche con
relaciones de largo plazo, que si bien no la protegen del riesgo de precios, si le ayudan a disminuir el riesgo de abastecimiento. Considerando
que el precio de la leche se ve afectado principalmente por el aumento de la demanda y el crecimiento limitado de la produccin de leche en
todo el mundo.
La Sociedad, ha considerado las posibles variaciones en el precio de las materias primas en relacin a valores histricos registrados en gestiones pasadas, las proyecciones basadas en esta informacin realizadas por el equipo interno de control de gestin, han sensibilizado esta
variable, concluyendo que los mrgenes no debieran tener un impacto significativo, como para que ste sea negativo o con tendencia a cero.
ii) Riesgo de tasa de inters
La variacin en tasas de inters depende fuertemente del estado de la economa mundial. Un mejoramiento en las perspectivas econmicas de
largo plazo mueve dichas tasas hacia el alza, mientras que una cada provoca un descenso por efectos del mercado. Sin embargo, si consideramos la intervencin gubernamental, en ejercicios de contraccin econmica, se suelen reducir las tasas de referencia de forma de impulsar la
demanda agregada al hacer ms accesible al crdito incentivando la produccin (de la misma forma que existen alzas en la tasa de referencia en
ejercicios de expansin econmica). La incertidumbre existente respecto a cmo se comportar el mercado y los gobiernos, y por ende cmo
variar la tasa de inters, hace que exista un riesgo asociado a la deuda de la Sociedad sujeta a inters variable.
El riesgo de las tasas de inters en la deuda, equivale al riesgo de los flujos de efectivo futuros de los instrumentos financieros debido a la fluctuacin de las tasas de inters en los mercados. La exposicin de la Sociedad frente a riesgos en los cambios en la tasa de inters de mercado
est relacionada, principalmente, a obligaciones de largo plazo con tasa variable.
La Sociedad Matriz y sus subsidiarias mantienen obligaciones bancarias con tasas de inters de mercado, las cuales corresponden a operaciones de comercio exterior. De forma adicional, la compaa registra una deuda contrada con el Banco Chile, que fue pactada a una tasa TAB
nominal a 180 das, ms un margen anual de 0,65%. Los intereses devengados por sta ltima pudieran tener variaciones en relacin al riesgo
e incertidumbre respecto a la volatilidad de las tasas de inters.
Bajo el entendido de que la Sociedad mantiene una nica operacin de financiamiento y que la evaluacin del riesgo respecto a la volatilidad
histrica de la tasa TAB a 180 das no presenta variaciones que pudieran afectar de forma significativa en el costo financiero asumido por la
Sociedad, la Administracin ha considerado como conveniente no suscribir ningn tipo de contrato de derivados ni otro tipo de paliativo que
reduzca el riesgo de tasa de inters.
Anlisis de sensibilidad al riesgo tasa de inters
El costo financiero total reconocido en los estados resultados consolidados para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014, relacionado
a deudas corrientes y no corrientes asciende a M$ 1.728.683 el cual representa un 8.4% de las utilidades antes de impuestos.
Con el fin de sensibilizar el riesgo de una eventual alza en las tasas de inters, la Sociedad ha evaluado las obligaciones financieras registradas
y la variacin en su carga financiera frente a variaciones en las tasas de inters.
Los datos que son considerados para nuestro anlisis son catalogados como, razonablemente posibles, basados en condiciones de mercado
normales actuales.
Adicionalmente a la leche, la Sociedad adquiere una serie de insumos, tanto en el mercado nacional como internacional, que tambin son
considerados commodities. Al respecto, la Compaa no tiene como poltica cubrir este tipo de riesgo por las mismas razones antes explicadas.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
124 125
Considerando que la tasa variable pactada para el nico financiamiento que posee la Compaa (crdito con Banco Chile), es TAB a 180 das +
0,65% anual, hemos basado nuestros clculos en la tasa variable en curso (4,34% anual), para la cual se estim un alza posible mximo de 10%,
es decir alcanzara a ser (4,8% anual).
Anlisis de sensibilidad al tipo de cambio
Tomando en cuenta que el crdito realiza nicamente amortizaciones semestrales a inters y el saldo a capital actual ser enterado en pagos
anuales, pactados entre la Sociedad y la entidad bancaria entre el 2014 y 2015, hemos utilizado el valor nominal del financiamiento sin variaciones, es decir por M$ 21.084.350. Por lo tanto, el probable efecto en el resultado del ejercicio y el patrimonio, en un escenario de crecimiento de
tasas por un ejercicio similar generara un mayor gasto aproximado de M$ 563.087 a los ya registrados en costos financieros, lo cual implica un
costo financiero total de M$ 1.165.596. Este efecto no representa un impacto significativo en la liquidez de la compaa.
El Grupo mantiene activos y pasivos en moneda extranjera que se compensan y la exposicin neta activa es muy baja, por lo que el riesgo no
representa un impacto significativo sobre los estados financieros tomados en su conjunto.
TASA TAB NOMINAL ANUAL A 180 DAS
El efecto de prdida por diferencias de cambio reconocido en el Estado de Resultado Consolidado para el periodo terminado al 31 de diciembre
de 2014, relacionado con los activos y pasivos denominados en monedas extranjeras, asciende a M$ 367.060.
Sin embargo, la Administracin ha considerado que, si los factores de tipo de cambio mantienen su tendencia de acuerdo a las polticas gubernamentales de nuestro pas, las fluctuaciones del tipo de cambio no debieran tener una variacin superior al 10%, por lo que se concluye que,
el probable efecto en el resultado del ejercicio y en el patrimonio al final del ejercicio alcanzaran un mayor gasto ascendente a M$ 36.706. Para
cuantificar el posible efecto de algunos otros escenarios se detalla el siguiente cuadro:
0,45
0,40
PORCENTAJE DE VARIACIN EN DIFERENCIAS DE CAMBIO

EFECTO
M$
Efecto total en el resultado con una variacin del 5% positivo o negativo

(385.413)
(403.766)
(422.119)
0,35
0,30
0,25
0,20
0,15
3.2 Riesgo de Crdito
0,10
El riesgo de crdito se produce cuando la contraparte no cumple sus obligaciones con la Sociedad bajo un determinado contrato o instrumento
financiero, derivando a una prdida en el valor de mercado de un instrumento financiero (slo activos financieros, no pasivos).
0,05
0.0
jan-14
feb-14
mar-14
apr-14
may-14
Mes
jun-14
jul-14
aug-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
Tendencia
Con el fin de mostrar algunos otros escenarios en relacin a la volatilidad de la tasa de inters variable, a continuacin se presenta cuadro con
los posibles efectos en otras circunstancias:
EFECTO OTROS ESCENARIOS TASA INTERS VARIABLE

Tasa TAB 180 das Capitalizable anualmente

Tasa TAB 180 das Capitalizable mensual

Costo financiero total posible si la tasa vara en 5%
EFECTO
M$
4,34%
0,36%
El riesgo de crdito al cual est expuesto el Grupo proviene principalmente de i) las cuentas por cobrar comerciales mantenidas con clientes
minoristas, distribuidores mayoristas y cadenas de supermercados de mercados domsticos; ii) cuentas por cobrar por exportaciones; iii)
cuentas por cobrar al mercado gubernamental; y iv) los instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras, tales como
operaciones de compra con compromiso de retroventa.
i) Mercado domstico
El riesgo de crdito relacionado a cuentas por cobrar comerciales de mercados domsticos, es administrado por Crdito y Cobranza y es monitoreado por la Gerencia Operativa. El Grupo posee una amplia base de clientes que estn sujetos a las polticas, procedimientos y controles
establecidos por el Grupo. Los lmites de crdito son establecidos para todos los clientes con base en una calificacin interna y su comportamiento de pago. Las cuentas por cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente. Adicionalmente, el Grupo toma
seguros de crdito que cubren aproximadamente el 52% de los saldos de las cuentas por cobrar individualmente significativas.
ii) Mercado exportacin
(270.644)
(283.532)
(296.420)
Las cuentas por cobrar comerciales por exportaciones son monitoreadas regularmente. Adicionalmente, el Grupo toma seguros de crdito que
cubren los saldos de las cuentas por cobrar para disminuir el riesgo.
iii) Mercado gubernamental
iii) Riesgo de tipo de cambio

Actualmente, el Grupo mantiene activos y pasivos en dlares y euros, originados principalmente por operaciones de exportacin de productos
terminados e importacin de materias primas. Con el fin de disminuir el riesgo de una eventual alza en el tipo de cambio, la Sociedad tiene
como poltica tomar seguros de cambio sobre la exposicin neta en moneda extranjera.
Las cuentas por cobrar comerciales correspondientes al mercado gubernamental, se limitan a todas las transacciones realizadas con la Central
Nacional de Abastecimiento (Cenabast del SNS) y Servicio de Salud Pblica, quienes por el respaldo econmico del Estado y pese a tener un
ndice de rotacin elevado se categorizan como operaciones de riesgo menor.
iv) Instrumentos financieros
El Grupo se encuentra expuesto a riesgos de tipo de cambio provenientes de: a) su exposicin neta de activos y pasivos en monedas extranjeras, b) los ingresos por ventas de exportacin, c) las compras de materias primas, insumos e inversiones de capital efectuadas en monedas
extranjeras o indexadas a dichas monedas. La mayor exposicin a riesgos de tipo de cambio del Grupo es la variacin del peso chileno respecto
del dlar estadounidense y el euro.
Los excedentes de efectivo que quedan despus del financiamiento de los activos necesarios para la operacin, son invertidos de acuerdo a
las polticas de tesorera definidas por la casa matriz del Grupo (Fonterra). La Sociedad registra sus inversiones principalmente en depsitos a
plazo o pactos de retrocompra en importantes Bancos locales o subsidiarias de estos (Corredoras de Bolsa). Los pactos de retrocompra corresponden a papeles de renta fija en CLP/UF/USD, con clasificacin de riesgo AA o mayor (escala nacional).
Al 31 de diciembre de 2014 la exposicin neta activa del Grupo en monedas extranjeras, despus del uso de instrumentos derivados (forwards),
es de M$ 77. Considerando las actividades comerciales de la Sociedad, la baja exposicin a fluctuaciones de tipo de cambio y la forma de administrar este riesgo, no se prevn resultados de importancia que se puedan originar por este concepto.
Las polticas de inversin definidas por la casa matriz en Fonterra, indican que los recursos deben ser invertidos nicamente en instituciones
financieras que presentaran un alto patrimonio de mercado y una calidad crediticia local igual o superior a AA.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
126 127
Con el fin de disminuir el riesgo de contraparte, y que el riesgo asumido sea conocido y administrado por la Sociedad, se diversifican las inversiones con distintas instituciones bancarias (tanto locales como internacionales). De esta manera, la Sociedad evala la calidad crediticia
de cada contraparte y los niveles de inversin, basada en (i) su clasificacin de riesgo (ii) el tamao del patrimonio de la contraparte, dando
cumplimiento as a lo establecido como poltica interna de administracin de recursos.
En torno a lo anterior, los principales ndices de la compaa se veran afectados de la siguiente manera:

NDICE SENSIBILIZADO
31-12-2014
LIQUIDEZ CORRIENTE
RAZN CIDA
RAZN DE ENDEUDAMIENTO
Estas inversiones estn contabilizadas como efectivo y equivalentes al efectivo.
NDICE ACTUAL
31-12-2014
VARIACIN
1,64
0,70
0,3248
1,94
1,00
0,3290
0,30
0,30
0,0041
Anlisis de sensibilidad Riesgo de Crdito

Los das de venta determinado (basando en diciembre) para las cuentas por cobrar originadas en el mercado domstico, son de 34 das, para el
mercado de exportacin alcanzan a 24 das y para el mercado gubernamental alcanza los 61 das.
La compaa asume que, las ventas de la operacin se encuentran directamente relacionadas con el riesgo crediticio de la compaa y el grado
de incobrabilidad probable, es as que para la sensibilizacin de este riesgo se ha establecido como principal indicador ventas a las cuales se les
aplic un crecimiento del 10%. Manteniendo constantes todas las dems variables como, la cartera de clientes, rotacin de cuentas por cobrar,
seguros de cobertura, etc, esta variacin representara un probable efecto en el resultado por desvalorizacin de cuentas por cobrar de M$
54.263 adicional a lo ya registrado a la fecha.
El riesgo de crdito relacionado a cuentas por cobrar comerciales superior a 90 das de mercados domsticos es administrado por el departamento de Crdito y Cobranza y es monitoreado por la Gerencia de operaciones actualmente, calificada como de bajo riesgo, dado que su principal cliente es la Cenabast (cliente gubernamental) y est sujeta a las polticas, procedimientos y controles establecidos. Los lmites de crdito
son establecidos para todos los clientes con base en una calificacin interna y su comportamiento de pago. Las cuentas por cobrar comerciales
pendientes de pago son monitoreadas regularmente.
Cabe sealar, que histricamente, dada la calidad crediticia de los clientes del Grupo, nunca se ha presentado una situacin de riesgo que involucre montos que se acerquen a estos valores, sino cifras muy por debajo de ellas, por lo que se considera que el riesgo crediticio es menor.
A continuacin se resumen los vencimientos de los pasivos financieros no derivados y derivados del Grupo al cierre de cada periodo.

31-12-2014
MENOR A

1 AO

M$
NO CORRIENTE
ENTRE 1 Y 5
MS DE 5
TOTAL
AOS
AOS
M$
M$
M$
Pasivos en Operacin
Arrendamientos financieros
Prstamos bancarios
Sub Total
43.629.329
1.141.718
902.217
21.296.283
-
-
4.621.360
-
-
-
-
-
43.629.329
1.141.718
5.523.577
21.296.283
66.969.547
4.621.360
71.590.907
NOTA 4 - INFORMACION FINANCIERA POR SEGMENTOS

La Administracin segmenta su informacin financiera en relacin a los mercados de consumidores identificados y agrupados de acuerdo con
sus caractersticas y necesidades colectivas, en funcin a los cuales tambin define sus polticas de riesgo de mercado y evala su desempeo
financiero peridico determinando los lineamientos para el enfoque del negocio.
3.3 Riesgo de liquidez

Es as como fueron establecidos como sus principales mercados y segmentos a:
El riesgo de liquidez representa el riesgo de que la Sociedad no posea fondos para pagar sus obligaciones de corto plazo.
La Sociedad realiza un proceso de planificacin financiera de mediano y largo plazo a fin de asegurar la liquidez requerida para asegurar la
continuidad operacional, el crecimiento esperado del negocio y los requerimientos de capital por nuevas inversiones en activos fijos. Este proceso de planificacin est alineado con el proceso de planificacin estratgico de largo plazo, con el presupuesto anual y con las estimaciones
trimestrales de resultados esperados para cada ao.
-
-
-
Mercado domstico o local

Mercado exportador
La informacin financiera presentada por segmentos se detalla a continuacin:
La Sociedad administra el riesgo de liquidez a nivel consolidado, siendo la principal fuente de liquidez los flujos de efectivo provenientes de
sus actividades operacionales.
INFORMACIN FINANCIERA ACUMULADA AL 31/12/2014

Considerando el actual desempeo operacional y la posicin de liquidez que posee el Grupo, se estima que los flujos de efectivo provenientes
de sus actividades en adicin al efectivo disponible acumulado a esta fecha de cierre, sern suficientes para financiar el capital de trabajo, las
inversiones de capital, los pagos de intereses, los pagos de dividendos y los requerimientos de pago por deudas, por los prximos 12 meses y
el futuro previsible.
Ingresos de las Actividades Ordinarias

Ingresos por Intereses
Costos por Intereses
Depreciacin y Amortizacin
Gasto (Ingreso) por Impuesto a la Renta
Activos por Segmentos
Anlisis de sensibilidad Riesgo de liquidez

La situacin financiera del Grupo al 31 de diciembre de 2014, expone pasivos financieros significativos asociados con el crdito tomado por la
compaa con el Banco Chile, sin embargo muestra un indicador de liquidez saludable, con expectativas de seguir mejorando. Por otra parte
es importante hacer mencin a la estructura y filosofa de la Compaa la cual expone un adecuado control de las cobranzas, manteniendo una
poltica calzada en relacin a los flujos recibidos para pago de proveedores y otras cuentas por pagar.
En una sensibilizacin de las circunstancias actuales, aqullos aspectos que pudieran generar flujos adicionales y desestabilizar las proyecciones realizadas, se resumen a cambios en tasas de inters pasivas y el precio de materias primas importadas, con un impacto aproximado de
M$ 1.165.596 y M$ 24.183.243 respectivamente. Al respecto, incluso considerando estos flujos adicionales, las proyecciones de la Compaa en
relacin a la capacidad de cobertura de pasivos a corto plazo, no se ven afectadas y presentan resultados alentadores.
INFORMACIN FINANCIERA ACUMULADA AL 31/12/2013

Ingresos de las Actividades Ordinarias

Ingresos por Intereses
Costos por Intereses
Depreciacin y Amortizacin
Gasto por Impuesto a la Renta
Activos por Segmentos
MERCADO
DOMSTICO
M$
362.490.307
1.223.732
(1.728.683)
(14.517.397)
(2.781.700)
366.738.085
MERCADO
DOMSTICO
M$
327.945.561
3.696.761
(2.929.112)
(14.043.972)
(7.277.908)
373.595.424
MERCADO
GUBERNAMENTAL
M$
32.525.860
-
-
-
-
7.599.461
MERCADO
GUBERNAMENTAL
M$
31.240.822
-
-
-
-
14.488.647
MERCADO
TOTAL
EXPORTADOR
M$
M$
17.809.127
-
-
-
-
1.606.708
412.825.294
1.223.732
(1.728.683)
(14.517.397)
(2.781.700)
375.944.254
MERCADO
TOTAL
EXPORTADOR
M$
M$
8.347.603
-
-
-
-
722.892
367.533.986
3.696.761
(2.929.112)
(14.043.972)
(7.277.908)
388.806.963
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
128 129
Es importante mencionar, que si bien el Grupo distingue y evala el negocio por segmentos, de acuerdo a lo sealado anteriormente, los activos
operativos no se identifican con la produccin destinada a uno u otro segmento especficamente, dada las caractersticas de los procesos y
productos y la comercializacin de estos, siendo el objetivo primario el satisfacer adecuadamente el mercado domstico y el gubernamental,
dado los trminos contractuales establecidos con este ltimo. De esta forma, slo los excedentes de produccin son destinados a mercados
extranjeros, por lo que los saldos de existencias y otros activos y pasivos no se pueden identificar en un segmento especfico.
Asimismo, los registros financieros de Propiedad, Planta y Equipo, constituidos principalmente por plantas industriales, maquinarias, equipos
de produccin y otros, que son utilizados para el proceso productivo, no pueden ser asignados a un segmento en particular.
Cabe destacar tambin, que como las ventas de los segmentos Gobierno y Exportacin, son muy fluctuantes de un ao a otro en comparacin
con la totalidad de las ventas, no resulta factible asignar porcentajes de activos a dichos segmentos.
Por lo anterior, los activos identificados asignados a los segmentos Gobierno y Exportacin, descritos en los cuadros precedentes, se relacionan
exclusivamente con Deudores comerciales, dado que son el nico activo para los cuales el Grupo cuenta con informacin financiera separada
por segmentos.
El cargo a resultados por depreciacin de Plantas industriales y equipos es generado en funcin de la vida til que ha estimado la Administracin para cada uno de estos activos productivos. Esta estimacin es susceptible de cambio como consecuencia de innovaciones tecnolgicas
y/o acciones de la competencia en respuesta a cambios en las variables del sector lcteo industrial. Situaciones en las que la administracin
incrementar el cargo a resultados por depreciacin cuando la vida til actual sea inferior a la vida til estimada de forma inicial o depreciar
o eliminar activos obsoletos tcnicamente o no estratgicos que se hayan abandonado o vendido.
La administracin considera que los valores y vida til asignados, as como los supuestos empleados, son razonables, aunque diferentes supuestos y vida til utilizados podran tener un impacto significativo en los montos reportados.
Adicionalmente, de acuerdo con lo dispuesto por NIC 36, el Grupo evala trmino de cada Perodo, o antes si existiese algn indicio de deterioro, el valor recuperable de la propiedad, planta y equipo, agrupada en la unidad generadora de efectivo (UGE), incluyendo la plusvala comprada
proporcional determinada, para comprobar si hay prdidas por deterioro en el valor de los activos. Si como resultado de esta evaluacin, el valor razonable resulta ser inferior al valor neto contable, se registra una prdida por deterioro como tem operacional en el estado de resultados.
Valor razonable de contratos forward u otros instrumentos financieros
Ingresos de actividades ordinarias por clientes

La informacin financiera asociada a los principales clientes de la Sociedad en relacin a los segmentos antes detallados se desglosa a continuacin:

01-01-2014
INFORMACIN SOBRE LOS PRINCIPALES CLIENTES
31-12-2014

M$
Cadenas de supermercados
Distribuidores mayoristas
Clientes minoristas
Clientes extranjeros
Vidas tiles y test de deterioro de activos
ACUMULADO
01-01-2013
31-12-2013
M$
193.793.682
32.525.860
7.020.135
161.676.490
17.809.127
205.982.623
31.240.822
6.876.893
115.086.045
8.347.603
412.825.294
367.533.986
El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina usando tcnicas de valoracin
comnmente aceptadas en el mercado financiero, que se basan principalmente en las condiciones del mercado existentes a la fecha de cada
estado financiero.
Estas tcnicas de valoracin consisten en comparar las variables de mercado pactadas al inicio de un contrato con las variables de mercado vigentes al momento de la valorizacin, estas variables son asociadas exclusivamente a la paridad cambiaria que existen para la moneda original
del contrato y su valor cambiario emitido por el Banco Central al cierre.
NOTA 6: EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

El efectivo y equivalente al efectivo del Grupo, se compone de la siguiente forma:
Total
CLASES DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO

NOTA 5 - ESTIMACIONES Y APLICACION DEL CRITERIO PROFESIONAL

La preparacin de los estados financieros consolidados conforme a las NIIF exige que en su preparacin se realicen estimaciones y juicios que
afectan los montos de activos y pasivos, as como la exposicin de los activos y pasivos contingentes a las fechas de los presentes estados financieros y los montos de ingresos y gastos durante el ejercicio. Por lo anterior, los resultados reales que se materialicen en fechas posteriores
podran diferir de estas estimaciones.
Los principios contables y las reas que requieren una mayor cantidad de estimaciones y juicios en la preparacin de los estados financieros
son las obligaciones por indemnizacin por aos de servicio, vidas tiles de los activos fijos e intangibles y test de deterioro de activos y valor
razonable de contratos forward u otros instrumentos financieros.
Obligaciones por beneficios post empleo
Efectivo en caja
Saldos en cuentas corrientes bancarias moneda nacional
Saldos en cuentas corrientes bancarias moneda extranjera
Saldos en cuentas corrientes bancarias moneda extranjera
Operaciones de compra con compromiso de retroventa (CRV) (1)
31-12-2014
M$
CLP
CLP
USD
EUR
CLP
Total
31-12-2013
M$
1.854.432
1.857.789
827.133
5.547
14.970.816
1.960.057
3.344.545
502.034
552.062
25.297.249
19.515.717
31.655.947
No existen restricciones de uso de los fondos presentados en efectivo y efectivo equivalente.

(1) Inversiones de alta liquidez, las cuales tienen fecha de vencimientos inferior a 30 das desde la fecha de inversin. Se adjunta detalle al 31
de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013.
La Compaa reconoce este pasivo de acuerdo con lo establecido por las normas tcnicas, utilizando una metodologa actuarial que considera
estimaciones asociadas a la rotacin del personal, tasa de descuento, tasa de incremento salarial e ndices de mortalidad. Los parmetros antes
descritos y su aplicacin se detallan en Nota 21 de los presentes estados financieros.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
130 131
NOTA 7 - INSTRUMENTOS FINANCIEROS
A continuacin detalle de los pactos al 31 diciembre de 2014

FECHAS
INICIO
TRMINO
CONTRAPARTE
MONEDA

09-dic
24-dic
24-dic
24-dic
24-dic
26-dic
26-dic
26-dic
26-dic
29-dic
29-dic
29-dic
29-dic
30-dic
30-dic
30-dic
08-ene
07-ene
07-ene
07-ene
07-ene
07-ene
07-ene
07-ene
07-ene
07-ene
07-ene
07-ene
07-ene
08-ene
08-ene
07-ene
BANCO SANTANDER
BANCO SANTANDER
BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A.
BANCO SANTANDER
BBVA CORREDORES DE BOLSA S.A.
BANCO SANTANDER
HSBC BANK (CHILE)
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Total
VALOR
SUSCRIPCIN
TASA
VALOR FINAL
TIPO DE INSTRUMENTO
M$
M$
531.485
3.300.000
1.426.382
4.827
568.791
3.000.000
2.202.417
337.017
590.566
272.225
265.159
11.510
151.107
220.000
780.000
1.300.000
0,30%
0,31%
0,27%
0,27%
0,27%
0,30%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,30%
0,24%
14.961.486
533.080
3.304.774
1.428.179
4.833
569.508
3.003.600
2.204.619
337.354
591.157
272.429
265.358
11.519
151.220
220.165
780.702
1.300.832
DEPOSITO A PLAZO
DEPOSITO A PLAZO
DEPOSITO A PLAZO NOMINAL
DEPOSITO A PLAZO
DEPOSITO A PLAZO REAJUSTABLE
PAGARE NO REAJUSTABLE
DEPOSITO A PLAZO
DEPOSITO A PLAZO
14.979.329
VALOR
DE MERCADO
M$
532.708
3.302.728
1.427.409
4.831
569.200
3.001.800
2.203.518
337.185
590.861
272.293
265.225
11.513
151.145
220.037
780.156
1.300.207
14.970.816
A continuacin detalle de los pactos al 31 de diciembre de 2013

FECHAS
INICIO
TRMINO
CONTRAPARTE
MONEDA

12-12-2013
13-12-2013
16-12-2013
16-12-2013
17-12-2013
17-12-2013
18-12-2013
18-12-2013
19-12-2013
20-12-2013
23-12-2013
23-12-2013
24-12-2013
24-12-2013
24-12-2013
24-12-2013
26-12-2013
26-12-2013
26-12-2013
26-12-2013
26-12-2013
26-12-2013
26-12-2013
26-12-2013
26-12-2013
26-12-2013
26-12-2013
27-12-2013
30-12-2013
30-12-2013
30-12-2013
02-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
08-01-2014
02-01-2014
02-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
09-01-2014
09-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
07-01-2014
09-01-2014
09-01-2014
09-01-2014
10-01-2014
08-01-2014
08-01-2014
BANCO SANTANDER
BANCO SANTANDER
BANCO SANTANDER
BANCO SANTANDER
BBVA CORREDORES DEL BOLSA LTDA.
BANCO SANTANDER
Total 25.265.001
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
Peso
VALOR
SUSCRIPCIN
TASA
VALOR FINAL
TIPO DE INSTRUMENTO
M$
M$
1.450.000
800.000
257.898
242.102
482.181
617.819
2.135.000
650.000
3.800.000
950.000
72.322
327.678
259.317
270.851
651.796
18.037
2.000.000
238.578
241.422
950.134
3.092.327
778.193
5.104
40.060
34.182
35.042
2.664.958
1.250.000
600.000
231.404
118.596
0,38%
0,38%
0,38%
0,38%
0,38%
0,38%
0,38%
0,39%
0,39%
0,39%
0,39%
0,39%
0,39%
0,39%
0,39%
0,39%
0,40%
0,37%
0,37%
0,39%
0,39%
0,39%
0,39%
0,39%
0,39%
0,39%
0,39%
0,40%
0,40%
0,35%
0,35%
1.453.857
802.533
258.617
242.776
483.464
619.462
2.140.679
651.268
3.806.916
952.223
72.463
328.317
259.788
271.344
652.982
18.070
2.003.200
238.990
241.838
951.617
3.097.151
779.406
5.112
40.123
34.236
35.106
2.669.808
1.252.167
600.880
231.647
118.721
DEPOSITO A PLAZO
DEPOSITO A PLAZO
DEPOSITO A PLAZO
DEPOSITO A PLAZO
PAGAR REAJUSTABLE
PAGAR REAJUSTABLE
PAGAR REAJUSTABLE
DEPOSITO A PLAZO
25.314.761
a) Instrumentos financieros derivados

El Grupo a la fecha de cierre registra instrumentos derivados (forwards), los que no cumplen con los requerimientos formales de documentacin para poder ser clasificados como instrumentos de cobertura. En consecuencia los efectos provenientes de la variacin de tipo de cambio
son registrados de forma inmediata en el estado de resultados consolidado, en la cuenta diferencia de cambio, separados de la partida protegida. En el estado de situacin financiera, los saldos por este concepto se presentan netos, y el detalle de cada contrato se detalla en nota 17.
b) Instrumentos financieros por categora

A continuacin se presenta el valor libros de los instrumentos financieros clasificados por categora al cierre de cada periodo:

ACTIVOS

CORRIENTE
M$
31-12-2014

Otros activos financieros
Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, bruto
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
19.515.717
-
51.798.995
18.866
-
7.309
-
73.437.040
31.655.947
-
49.808.646
72.980
7.309
79.304.847
Total de activos financieros
71.333.578
73.444.349
81.537.573
79.312.156

PASIVOS

CORRIENTE
M$
Otros pasivos financieros

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
22.086.986
43.629.329
3.763.112
-
8.638.875
40.151.745
32.479.120
36.153
65.716.315
3.763.112
48.790.620
32.515.273
NO CORRIENTE
M$
CORRIENTE
M$
31-12-2013
NO CORRIENTE
M$
VALOR
DE MERCADO
M$
1.453.673
801.925
258.421
242.592
483.097
618.993
2.138.786
651.183
3.806.422
951.482
72.407
328.061
259.586
271.132
652.474
18.056
2.001.600
238.755
241.600
950.876
3.094.739
778.800
5.108
40.091
34.209
35.069
2.667.037
1.250.833
600.160
231.458
118.624
Total de pasivos financieros
31-12-2014
NO CORRIENTE
M$
CORRIENTE
M$
31-12-2013
NO CORRIENTE
M$
Para efectos de realizar una presentacin del saldo ms clara para el lector, esta nota presenta los rubros de deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar en sus valores brutos registrados en los libros contables.
c) Instrumentos financieros a valor justo

Los siguientes cuadros presentan los valores justos de los instrumentos financieros, basados en sus categoras, comparados con el valor libro
incluido en los estados consolidados de situacin financiera:

ACTIVOS


Otros activos financieros, no corriente
Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Corriente
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente y no Corriente
VALOR LIBRO
M$
31-12-2014
VALOR JUSTO
M$
31-12-2013
VALOR LIBRO
VALOR JUSTO
M$
M$
19.515.717
7.309
47.324.352
73.455.906
19.515.717
7.309
44.750.636
73.455.906
31.655.947
7.309
45.416.151
79.377.827
31.655.947
7.309
45.416.151
79.377.827
140.303.284
137.729.568
156.457.234
156.457.234
25.297.249
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
132 133

PASIVOS

VALOR LIBRO
M$
31-12-2014
Otros pasivos financieros corrientes

Otros pasivos financieros, no corrientes
22.086.986
3.763.112
43.629.329
22.086.986
3.763.112
43.629.329
8.638.875
32.479.120
40.151.745
8.638.875
32.479.120
40.151.745
69.479.427
69.479.427
81.269.740
81.269.740
VALOR JUSTO
M$
31-12-2013
VALOR LIBRO
VALOR JUSTO
M$
M$
El valor libro de las cuentas por cobrar corrientes es presentado neto de deterioro y rappel. El efectivo y equivalente de efectivo, los otros activos y pasivos financieros se aproximan al valor justo, dadas las condiciones, naturaleza y plazo de estos instrumentos.

31-12-2014
ACTIVOS
PRSTAMOS Y
PRSTAMOS Y

CUENTAS POR COBRAR CORRIENTE
CUENTAS POR COBRAR NO CORRIENTE

M$
M$

INSTRUMENTOS
FINANCIEROS A FAIR
VALUE CON EFECTO EN
RESULTADOS
19.515.717
-
51.256.367
18.866
-
7.309
-
73.437.040
70.790.950

73.444.349

31-12-2014
PASIVOS
PRSTAMOS Y
PRSTAMOS Y

CUENTAS POR PAGAR CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR NO CORRIENTE

M$
M$

DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR CORRIENTES:

INSTRUMENTOS
FINANCIEROS A FAIR
VALUE CON EFECTO EN
RESULTADOS
22.086.986
43.629.329
3.763.112
-
119.485
-
65.716.315
3.763.112
119.485
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
Deudores comerciales
Deudores comerciales extranjeros
Cuenta por cobrar a productores
Deudores varios
48.858.132
1.756.602
25.525
1.158.736
48.495.166
722.892
37.235
553.353
Sub-total
51.798.995
49.808.646
Menos:

Provisin por perdidas por deterioro de cuentas por cobrar
Descuento por Rappel (a)
Instrumentos financieros por categora, netos de deterioro

Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar
NOTA 8 - DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR, CORRIENTES
Sub-total

Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes
(542.628)
(3.932.015)
(588.147)
(3.804.348)
(4.474.643)

47.324.352
(4.392.495)
45.416.151
(a) La Compaa celebra acuerdos comerciales con sus clientes, distribuidores y supermercados a travs de los cuales se establecen (i) descuentos por volumen y otras variables del cliente, (ii) descuentos promocionales, que corresponden a una reduccin adicional en el precio de los
productos vendidos, con ocasin del desarrollo de iniciativas comerciales (promociones temporales), (iii) pago por servicios y otorgamiento de
contraprestaciones (contratos de publicidad y promocin, uso de espacios preferentes y otros) y (iv) publicidad compartida, que corresponde
a la participacin de la Compaa en campaas publicitarias, revistas de promocin y apertura de nuevos puntos de venta.
Los descuentos por volumen y descuentos promocionales se reconocen como una reduccin de la venta de los productos vendidos. Los aportes
para publicidad compartida se reconocen cuando se han desarrollado las actividades publicitarias acordadas con el distribuidor y se registran
como gastos de comercializacin incurridos.
Los compromisos con distribuidores o importadores en el mbito de las exportaciones se reconocen cuando existe evidencia formal del acuerdo y su monto puede ser estimado con fiabilidad.
Los acuerdos antes mencionados, son tambin denominados descuento por rappel, y al ser stos significativos respecto del total del saldo
de deudores comerciales (9,4% del bruto), la Administracin ha considerado oportuno para una mejor interpretacin del lector, exponer este
descuento en forma separada en notas, al igual que la provisin en prdidas por deterioro de cuentas por cobrar.
Antigedad deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corriente

31-12-2013
ACTIVOS
PRSTAMOS Y
PRSTAMOS Y

CUENTAS POR COBRAR CORRIENTE
CUENTAS POR COBRAR NO CORRIENTE

M$
M$

Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar
31.655.947
-
49.220.499
72.980
-
7.309
-
79.304.847
80.949.426
79.312.156

31-12-2013
PASIVOS
PRSTAMOS Y

CUENTAS POR PAGAR NO CORRIENTE

M$

INSTRUMENTOS
FINANCIEROS A FAIR
VALUE CON EFECTO EN
RESULTADOS
PRSTAMOS Y
VALUE CON EFECTO EN
M$
INSTRUMENTOS
FINANCIEROS A FAIR
RESULTADOS
8.638.875
40.151.745
32.479.120
36.153
149.271
-
48.790.620
32.515.273
149.271
El valor razonable de deudas comerciales y otras cuentas por cobrar, no difiere significativamente de su valor libro, existen cuentas por cobrar
vencidas, pero no deterioradas. La antigedad de estas cuentas, no deterioradas, es la siguiente:
ANTIGEDAD DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR CORRIENTES:

31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
Por cobrar vigentes

Por cobrar vencidas por 1-3 meses
Por cobrar vencidas 4-6 meses
Por cobrar vencidas mayores a 6 meses
50.898.668
666.401
233.926
-
47.272.032
2.280.050
194.700
61.864
Total
51.798.995
49.808.646
Consideramos importante mencionar que el Grupo comercializa sus productos terminados a travs de clientes minoristas, mayoristas, clientes
de exportacin, Gobierno y cadenas de supermercados.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
134 135
Provisin por deterioro para cuentas por cobrar

MOVIMIENTO DETERIORO DE CUENTAS POR COBRAR:

31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
Saldo inicial
Provisin por deterioro de cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar dadas de baja (incobrables)
Reverso de provisiones no utilizadas
588.147
123.449
(168.968)
-
625.288
263.820
(300.602)
(359)
Total
542.628
588.147
El Grupo toma seguros de crdito que cubren el 50% de las ventas mensuales, excluyendo a Cenabast (Gubernamental), Cencosud y Walmart
por su bajo riesgo.
El riesgo de crdito relacionado a cuentas por cobrar comerciales de mercados domsticos, es administrado por un departamento especfico
dentro de la Compaa Crdito y Cobranza, quienes a su vez son monitoreados por la alta Gerencia. El riesgo de incobrabilidad es calificado
como bajo, dado que el Grupo posee una amplia base de clientes que estn sujetos a las polticas, procedimientos y controles establecidos para
el proceso de cobranza. No obstante, la Compaa ha establecido lmites crediticios para todos los clientes con base en una calificacin interna
y su comportamiento histrico de pago. Las cuentas por cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.
A la fecha, el Grupo no registra activos financieros deteriorados por mora que impliquen renegociaciones o gestiones de cobranza adicionales.
El Grupo adems, cuenta con personal tcnico calificado quienes realizan anlisis y evaluaciones sobre los potenciales clientes, obteniendo
informacin relevante de fuentes de dominio pblico y, cuando est disponible, de fuentes no pblicas, para en funcin a los resultados definir
un perfil crediticio para cada individuo jurdico o natural. Entre las fuentes ms frecuentes de anlisis se encuentran:
Informacin publicada, publicaciones del sector y materiales de promocin en los que se describe su estructura, filosofa de gerencia, entre
otros.
Bases de datos legales y financieras, entre las que se incluye disposiciones legales y otras publicaciones peridicas.
Indicadores, estudios e informes especiales del sector.
La calidad crediticia de los activos por cobrar de la Sociedad, se mide con la utilizacin del concepto de prdida esperada, en el que se incorpora tanto la probabilidad como la gravedad potencial de un incumplimiento de pago. El enfoque de prdida esperada es consistente con la
estructura de anlisis de la Compaa para constituir el registro del deterioro del activo, la cual se ha utilizado desde hace mucho tiempo y mantiene relacin con la realidad. Para cuantificar la incidencia histrica de incumplimientos as como su severidad, Soprole mantiene informes de
gestin que le permiten evaluar y analizar las tendencias ms relevantes respecto a la cobrabilidad de sus cuentas por cobrar.
NOTA 9: TRANSACCIONES SIGNIFICATIVAS Y CUENTAS POR COBRAR Y PAGAR A

ENTIDADES RELACIONADAS
Las transacciones entre partes relacionadas se han realizado en condiciones de una transaccin libre entre las partes interesadas, debidamente
informadas.
Los saldos al cierre de cada periodo se detallan a continuacin:
a) Cuentas por cobrar

NATURALEZA
TIPO
PLAZOS DE
RAZN SOCIAL
RUT
PAS
RELACIN
MONEDA
TRANSACCIONES
EXPLICACIN
NATURALEZA DE LIQUIDACIN
TASA
31-12-2014
31-12-2013
DE LA TRANSACCIN
INTERS
M$
M$
Corriente
Inversiones Dairy Enterprises S.A. 90.494.000-3 Chile
Matriz
UF
30 a 45 das
Monetaria
No asignada
3.045
5.753
Dairy Enterprises Chile Ltda.
96.511.870-5 Chile
Indirecta
UF
30 a 45 das
Monetaria
No asignada
15.821
67.227
Sub total
18.866

No corriente
Inversiones Dairy Entreprises S.A. 90.494.000-3 Chile
Matriz
UF
Superior a 1 ao
Monetaria
TAB UF - 0,5% 73.437.040
72.980
79.304.847
Sub total
73.437.040
79.304.847
Total
73.455.906
79.377.827
b) Cuentas por pagar

NATURALEZA
TIPO
PLAZOS DE
RAZN SOCIAL
RUT
PAS
RELACIN
MONEDA
TRANSACCIONES

Corriente
Fonterra Ltd.
0-E
Nueva Zelanda
Fonterra Brasil
0-E
Brasil
Dairy Enterprises Chile Ltda. 90.494.000-3 Chile
Fonterra Co-oprative Group
0-E
Nueva Zelanda
Matriz
Controlador comn
Matriz comn
Matriz
USD
USD
UF
USD
30 a 45 das
30 a 45 das
30 a 45 das
30 a 45 das
EXPLICACIN
NATURALEZA DE LIQUIDACIN
TASA
DE LA TRANSACCIN
INTERS
Monetaria
Monetaria
Monetaria
Monetaria
No asignada
No asignada
No asignada
No asignada
Total
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
323.212
-
340.000
478.506
10.578.965
155.105
-
1.141.718
10.734.070
No existen deudas de empresas relacionadas que sean consideradas de dudoso cobro o deterioradas, por lo que no fue necesario constituir
provisiones por este concepto, en los ejercicios informados.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
136 137
c) Transacciones con entidades relacionadas:
El importe de los inventarios reconocidos como costo durante los periodos es el siguiente:
RUT
SOCIEDAD
PAS
NATURALEZA DE
TIPO
DESCRIPCIN
31-12-2014
31-12-2013

DE ORIGEN
LA RELACIN
DE MONEDA
DE LA TRANSACCIN
MONTO
EFECTO EN
MONTO
EFECTO EN

RESULTADOS
RESULTADOS

(CARGO)/ABONO)

(CARGO)/ABONO)
90.494.000-3

96.511.870-5

0-E

0-E

1207

96.772.810-1
INVERSIONES DAIRY.
ENTERPRISES S.A

DAIRY ENTERPRISES
CHILE LTDA.
FONTERRA
CO-OPRATIVE GROUP
FONTERRA LTD

Fonterra Brasil

IANSAGRO S.A.
Chile
MATRIZ
UF
ARRIENDO DE INMUEBLE
2.876
2.876
2.760
2.760

Chile

INDIRECTA

UF
PAGO DE PRSTAMO
INTERS PRSTAMO
REAJUSTABILIDAD PRSTAMO
ARRIENDO DE INMUEBLE
10.232.908
591.981
3.773.120
2.876
-
591.981
3.773.120
2.876
8.683.447
2.518.772
1.477.662
2.760
2.518.772
1.477.662
2.760
NUEVA ZELANDA

Nueva Zelanda

Brasil

Chile
INDIRECTA

CONTROLADOR
COMN

CONTROLADOR
COMN
DIRECTOR COMN
USD

USD
OPTIMIZACIN DE LA CADENA
49.713
DE VALOR (VCO)
VENTA DE PRODUCTOS TERMINADOS 5.966.545
(49.713)
5.966.545
1.786.659
1.786.659

USD
COMPRA DE MATERIAS PRIMAS

57.634.674
RECUPERACIN DE GASTOS
112.218
COMISIN POR VENTAS A TERCEROS 192.055
RECUPERACION DE FONDOS
336.858
MATERIAS PRIMAS
-
-
(112.218)
(192.055)
(336.858)
-
37.820.076
105.595
3.563
285.384
155.105
(105.595)
(3.563)
(285.384)
-
CLP
COMPRA DE MATERIAS PRIMAS
1.684.387
1.381.273
1.684.387
d) El detalle de dietas, remuneraciones y otros para los directores y ejecutivos de la Sociedad, se resean en nota 30.
NOTA 10 - INVENTARIOS
Al cierre de cada periodo, las existencias incluyen los siguientes conceptos:

Productos terminados
Materias Primas
Otros

31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
24.131.903
40.166.648
5.001.331
30.599.756
40.837.613
3.741.163
Total
69.299.882
75.178.532
La cuenta de productos terminados registra bienes asociados al rubro alimenticio, dentro de los que se destacan: leches, quesos, mantequillas,
yoghurts, aguas, jugos, postres y otros. Se valorizan al menor entre el costo y su valor neto de realizacin.
El costo de los productos terminados y de los productos en curso incluye los costos de materias primas, mano de obra directa, otros costos
directos y gastos generales de fabricacin (basados en una capacidad operativa normal), sin incluir los costos financieros por intereses. Los
movimientos de inventarios se controlan en base al mtodo de precio promedio ponderado.
El cargo a resultados para cada perodo, producto de registros por deterioro de activos asociados al valor neto realizable, es el siguiente:

01-01-2014
EFECTO EN RESULTADOS VALOR NETO DE REALIZACIN
31-12-2014

M$
Resultado prdida de inventarios hasta alcanzar el valor neto realizable durante el periodo
(929.553)
ACUMULADO
01-01-2013
31-12-2013
M$
(1.766.622)

01-01-2014
INVENTARIOS RECONOCIDOS EN RESULTADOS
31-12-2014

M$
Inventarios reconocidos como gasto/(ingreso) durante el periodo, vendidos
314.997.642
ACUMULADO
01-01-2013
31-12-2013
M$
258.693.866
Al 31 de diciembre de 2014, las existencias de la compaa son de libre disponibilidad y no registran ningn tipo de restricciones respecto a su
uso. Los productos terminados bajo ninguna circunstancia fueron entregados como garanta en favor de terceros.
NOTA 11 - ACTIVOS BIOLOGICOS

ACTIVOS BIOLGICOS NO CORRIENTES

Animales de lechera y toros
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
204.671
185.736
Total Activos Biolgicos
204.671
185.736
Cambios en Activos Biolgicos:

Saldo de inicio

Otros incrementos (decrementos)

185.736
18.935
262.738
(77.002)
Activos Biolgicos, saldo final
204.671
185.736
La subsidiaria Sociedad Agrcola y Lechera Praderas Australes S. A. tiene animales de lechera registrados a su valor justo. Estos animales forman
parte del proyecto denominado Praderas, cuyo objetivo es dar a conocer la forma de produccin de leche estacional a los productores locales
y permitir el ingreso del Grupo al mercado mundial de lcteos, lo que requiere una profunda transformacin a nivel de produccin e industrializacin de leche, para poder alcanzar la competitividad necesaria en el mercado mundial lcteo. El valor justo de dichos animales, se obtiene de
las ferias ganaderas que se especializan en venta de vacunos (informacin pblica). Se utilizaron para estos efectos los valores de mercado para
ganado bovino destinado a los mismos fines a los cuales los destina la subsidiaria Sociedad Agrcola y Lechera Praderas Australes S.A.
Al cierre de los presentes estados financieros, existen 1.470 animales de lechera y la produccin de leche generada por stos en el ejercicio
comprendido entre 1 de enero y el 31 de diciembre de 2014, alcanza3.017.986 litros, los cuales se vendieron ntegramente a Sociedad Procesadora de Leche del Sur S.A., su matriz.
Dada la inmaterialidad de estos activos en el contexto de los activos consolidados de la Sociedad, los cambios en su valor justo no generan
impactos de importancia en los estados financieros.
NOTA 12 - OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS, CORRIENTES

PAGOS ANTICIPADOS CORRIENTES

Publicidad (1)
Seguros

Impuestos por recuperar IVA
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
620.437
1.094.873
1.231.422
349.946
1.046.344
1.351.822
Total
2.946.732
2.748.112
(1) Contratos con medios publicitarios en los cuales se reservan espacios para emisiones futuras de publicidad (televisin).
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
138 139
NOTA 13 - IMPUESTOS
COMERCIAL DOS LAMOS S.A.

El detalle de los impuestos por recuperar, impuestos diferidos e impuesto renta es el siguiente:

Pasivos por impuestos diferidos
a) Impuestos por recuperar y por pagar corriente

A1)IMPUESTOS POR RECUPERAR CORRIENTE
Pagos provisionales mensuales

Crdito Sence
Otros crditos
PPUA

Impuesto a la r enta por pagar
31-12-2014
M$
Total
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
-
-
Neto
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
31-12-2013
M$
11.347.960
331.470
718.151
53.692
(2.806.218)
15.320.330
405.859
393.339
794.549
(9.114.730)
9.645.055
7.799.347
SALDO CONSOLIDADO GRUPO SOPROLE


4.999.718
(6.957.035)
3.885.904
(6.062.407)
Total Consolidado Neto
(1.957.317)
(2.176.503)
b2) Activos por impuestos diferidos

b) Impuestos diferidos
b1) Detalle de partidas que componen el saldo consolidado de impuestos diferidos.

SOPROLE S.A.


31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
4.026.546
(219.435)
3.162.007
(259.047)
Neto
3.807.111
2.902.960
COMERCIAL SANTA ELENA S.A.

31-12-2014
M$
31-12-2013
M$

243.286
3.255
224.784
3.354
Neto
246.541
228.138
SOC. PROD. LECHE DEL SUR S.A.


31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
587.821
(6.715.466)
412.013
(5.766.580)
Neto
(6.127.645)
(5.354.567)
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
730.303
114.176
377.078
1.189.977
1.205.051
380.120
-
140.121
862.892
469.083
116.865
363.662
1.195.438
784.048
349.800
70.718
85.352
450.938
Total activos por impuestos diferidos
4.999.718
3.885.904
Provisin obsolescencia
Provisin incobrables
Provisin vacaciones
Nuevas depreciaciones originadas por Goodwill (1)
Obligaciones por beneficio post-empleo
Obligaciones por leasing
Utilidades no realizadas
Prdidas fiscales
Otras

(1) Producto de la fusin por absorcin entre Soprole Inversiones S.A. (absorbente) y Soprole S.A. (absorbida), segn lo sealado en Nota 1, el
valor al cual corresponde registrar los activos de la sociedad que se disuelve, en los registros de la sociedad absorbente o receptora de dichos
activos, es el valor de adquisicin de las correspondientes acciones, distribuyndose proporcionalmente el precio de adquisicin de la totalidad
de las acciones, entre todos los activos no monetarios traspasados o adquiridos producto de la fusin, alterando por tanto las bases tributarias
de los citados activos.
Lo mencionado con anterioridad, da origen al denominado Goodwill tributario, entendindose como tal a la diferencia entre el costo tributario de las acciones de la sociedad absorbida y el patrimonio tributario de dicha sociedad, el que se reflejar en los resultados tributarios de la
sociedad a travs de la amortizacin del o los activos correspondientes, permitiendo rebajar las bases impositivas en los ejercicios siguientes,
dando origen por tanto a un derecho que se reconoce en los estados financieros de la sociedad absorbente al momento de hacer efectiva la
fusin bajo el concepto de impuestos diferidos, dado que se origina por diferencias temporales entre las bases tributarias y financieras de los
activos no monetarios sealados.
b3) Pasivo por impuestos diferidos
PRADERAS AUSTRALES S.A.


31-12-2014
M$
Neto
31-12-2013
M$
142.065
(25.389)
87.100
(40.134)
116.676
46.966
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
5.768.267
1.188.768
-
4.839.265
1.234.142
(11.000)
Total
6.957.035
Depreciaciones
Gastos de fabricacin
Otros

6.062.407
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
140 141
NOTA 14 - ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALIA
c) Gasto por impuesto a la renta

C) GASTO POR IMPUESTO A LA RENTA
ACUMULADO
01-01-2014
31-12-2014
M$
Gasto por impuesto diferido relacionado con diferencias temporarias

Total de impuesto diferido
Gasto tributario corriente

856.421
856.421
(3.638.121)
(620.499)
(620.499)
(6.657.409)
Total
(2.781.700)
(7.277.908)
01-01-2013
31-12-2013
M$

01-01-2014

31-12-2014
D) TASA EFECTIVA
M$
%

20.452.001
ACUMULADO
01-01-2013
31-12-2013
M$
%
40.669.412
Impuesto a la renta a la tasa estatutaria

(4.294.920)
-21%
(8.133.882)

Ajustes para llegar a la tasa efectiva
Correccin monetaria inversiones
(1.510.444)
-7,4%
(591.494)
Revalorizacin capital propio
4.508.191
22,1%
1.595.104
CM prdida arrastre
4.714
0,0%
(59.456)
Otros

(1.489.241)
-7,3%
(88.179)
Impuesto a la renta
En virtud del alineamiento con las IFRS, la Sociedad ha considerado la revelacin de informacin para estos tems de acuerdo con IAS 38.
a) Las vidas tiles asignadas son finitas y, se definieron en un mximo de 5 aos.
b) El mtodo de amortizacin utilizado es lineal.
c) A continuacin se indican los valores brutos y amortizaciones acumuladas al cierre:
d) Tasa efectiva

Utilidad antes de impuesto
Los activos intangibles que registra la Compaa, corresponden a programas informticos y licencias de uso de software, los que se capitalizan
y se amortizan en los aos de vida til estimada, adems de implementacin de SAP IFRS, software para ventas mviles (handheld), licencias
de SAP, entre otros. Cabe destacar que, la Sociedad no considera como parte de este activo el software informtico generado internamente,
ni tampoco aquellos otros que no representen un apoyo para la gestin operacional y administrativa de la Compaa. Por lo contrario, son
capitalizables nicamente los activos que sean completamente identificables y de los cuales la entidad espera obtener beneficios econmicos.
(2.781.700)
-20%
CLASE DE ACTIVOS INTANGIBLES

31-12-2014
VALOR BRUTO
M$
31-12-2014
AMORTIZACIN ACUMULADA
M$
31-12-2013
VALOR BRUTO
M$
31-12-2013
AMORTIZACIN ACUMULADA
M$
Programas Informticos
2.205.151
(1.682.175)
1.795.544
(1.425.698)
Total activos intangibles
2.205.151
(1.682.175)
1.795.544
(1.425.698)
d) La amortizacin de los intangibles est incluida en el rubro Gasto de Administracin del estado de resultados consolidado.
-1,1%
2,9%
0,0%
-0,9%
(7.277.907)
e) Reforma Tributaria Chile
Conciliacin de sus valores al inicio y final de cada periodo

MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS INTANGIBLES

Saldo inicial
Adiciones

Amortizacin
Saldo final activos intangibles neto
Durante el perodo terminado al 31 de diciembre de 2014, se procedi a calcular y contabilizar la renta lquida imponible con una tasa del 21%
para el ejercicio comercial 2014, en base a lo dispuesto por la Ley N 20.780, Reforma Tributaria, publicada en el Diario Oficial con fecha 29 de
septiembre de 2014.
Entre las principales modificaciones, dicha Ley agrega un nuevo sistema de tributacin semi integrado, que se puede utilizar de forma alternativa al rgimen integrado de renta atribuida. Los contribuyentes podrn optar libremente a cualquiera de los dos para pagar sus impuestos.
En el caso de SISA por regla general establecida por ley se aplica el sistema de tributacin semi integrado, sin descartar que una futura Junta
de Accionistas opte por el sistema de renta atribuida. El sistema semi integrado establece el aumento progresivo de la tasa de Impuesto de
Primera categora para los aos comerciales 2014, 2015, 2016, 2017 y 2018 en adelante, incrementndola a un 21%, 22.5%, 24%, 25.5% y 27%
respectivamente.
Los efectos de aplicar estas nuevas tasas en el clculo del impuesto de primera categora generaron un mayor cargo a resultados por efecto de
impuestos corrientes por M$ 848.559, el cual en consideracin a las disposiciones del Oficio Circular N 856 de la Superintendencia de Valores y
Seguros de Chile, que seala que las diferencias por concepto de activos y pasivos por concepto de impuestos diferidos que se produzcan como
efecto directo del incremento de la tasa de impuesto a primera categora, debern contabilizarse en el ejercicio respectivo contra patrimonio.
Este ajuste es para los propsitos de la Superintendencia de Valores y Seguros y no se ajusta a la norma contable NIC 12 que requiere el ajuste
al pasar a travs de gasto por impuestos.
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
369.846
409.607
(256.477)
361.114
324.848
(316.116)
522.976
369.846
No existen intangibles mantenidos para la venta.

No existen incrementos ni decrementos, procedentes de reevaluaciones.
No existen prdidas por deterioro, ni tampoco reversiones de aos anteriores.
No existen diferencias de cambio derivadas de la conversin de estados financieros por operaciones en el extranjero, ni existen otros
cambios asociados.
NOTA 15 - PLUSVALIA
La plusvala representa el exceso del costo de adquisicin sobre el valor justo de la participacin de la Sociedad en los activos netos identificables de la subsidiaria o coligada en la fecha de adquisicin.
La Compaa registra una plusvala asociada a la adquisicin de las acciones de Soprole S.A. realizada por DairyEnterprises Chile Ltda. previo a
su divisin, de la que se origina Soprole Inversiones S.A. En la fecha de compra la valorizacin de dicho paquete accionario, respecto al importe
pagado por la Sociedad, dio como resultado una plusvala de M$ 34.014.472.
El detalle del valor de la plusvala determinada es el siguiente:
PLUSVALA

Menor valor de inversin en Soprole S.A.
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
34.014.472
34.014.472
La Administracin no ha observado indicios de deterioro que puedan afectar la valorizacin de esta plusvala.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
142 143
NOTA 16 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO NETO
EJERCICIO ACTUAL
31-12-2014
M$
EJERCICIO ANTERIOR
31-12-2013
M$
Los movimientos de las distintas categoras de propiedades, plantas y equipos, al cierre de cada periodo, se muestran en las tablas siguientes:
a) Al 31 de diciembre de 2014
Cambios
Construccin en Construccin
Curso Edificios y en Curso Maq.
Edificios,
Construcciones Neto y Equipo Neto Terrenos
Neto
Saldo Inicial Neto al 01/01/2014

Adiciones
Desapropiaciones (Bajas por ventas)
Trasferencias desde Obras en
Construccin a Cuenta definitiva
Gasto por Depreciacin
Prdida por Deterioro Reconocida
en el Estado de Resultados
Cambios, Total
710.047
5.581.252
-
4.333.325
14.464.738
-
(1.604.015)
-
(6.202.867)
-
-
-
-
3.977.237
-
8.261.871
-
-
Saldo Final Neto IFRS al 31/12/2014 4.687.284
Planta y Equipamiento de Vehculos

Equipos, Tecnologas de de Motor,
Neto la Informacin, Neto Neto
8.380.794 32.596.631 54.794.388

-
(2.921)
116.571
-
(5.523)
(41.835)
1.748.134 4.092.739
(2.337.881) (10.217.487)
(135.975)
(734.166)
12.595.196 8.380.794 31.862.465
(82.195)
(6.132.207)
48.662.181
Mquinas de
oficina
Neto
Muebles
y tiles
Neto
Otras Activos,
Propiedades,
Repuestos,
Planta y Equipo,
Neto
Leasing (a)
Neto
442.713
152.198
(15)
94.936
46.518
-
5.446
-
-
729.991
114.579
(7.667)
890.044
20.332
(1)
4.351.144
-
-
107.329.459
20.493.267
(55.041)
964.956
(395.871)
18.791
(38.314)
710
(1.323)
565.456
(346.531)
137.139
(90.114)
-
(701.532)
(278.957)
(14.129.053)
-
721.268
-
26.995
-
(613)
-
325.837
-
67.356
-
(701.532)
(218.170)
5.812.046
1.163.981
121.931
1.055.828
957.400
4.833
3.649.612
113.141.505
a) En el mes de diciembre de 2013 entr en operacin el Centro de Distribucin Soprole Rukan, el cual consiste en el diseo, construccin y
operacin de un Centro de Distribucin (CD) de productos lcteos y no lcteos elaborados por Soprole S.A. El proyecto consisti en el traslado
del Centro de Distribucin San Bernardo ubicado en Av. Jorge Alessandri Rodrguez N 10.800, comuna de San Bernardo (donde tambin se emplaza la Planta Productora de Soprole, la cual no se traslada), hacia la comuna de Renca. El nuevo CD Soprole Rukan contar con instalaciones
completamente nuevas, ms amplias y modernas, adems de equipos de ltima generacin, incluyendo en ello gras y traspaletas elctricas.
Con 45.000 m2de construccin y una inversin cercana a los 50 millones de dlares, el nuevo Centro de Distribucin permitir mejorar la atencin a los clientes a travs del rediseo de procesos, buenas prcticas logsticas y altos estndares de seguridad y calidad, asimismo, contar
con tecnologa y diseo de alto estndar.
Las principales actividades de proyecto estn vinculadas al almacenamiento, preparacin de cargas y despacho de productos a clientes.Cabe
destacar que al interior de las instalaciones del nuevo Centro de Distribucin no se realizarn procesos productivos ni trasvases de productos.
El activo inicial ascendi a M$ 3.579.118, el cual ser amortizado en un plazo de 10 aos, con una cuota mensual de 1.601 UF (Ver pasivos en
Nota 18).
Construccin en Curso, Neto

Terrenos, Neto

Edificios, Neto

Planta y Equipo, Neto

Equipamiento de Tecnologas de la Informacin, Neto

Vehculos de Motor, Neto

Otras Propiedades, Planta y Equipo, Neto

Propiedades, Planta y Equipo, Neto
17.282.480
8.380.794
31.862.465
52.311.793
1.163.981
121.931
2.018.061
113.141.505
5.043.371
8.380.794
32.596.631
59.145.532
442.686
94.937
1.625.505
107.329.456
Construccin en Curso, Bruto

Terrenos, Bruto

Edificios, Bruto

Planta y Equipo, Bruto

Equipamiento de Tecnologas de la Informacin, Bruto

Vehculos de Motor, Bruto

Otras Propiedades, Planta y Equipo, Bruto

Propiedades, Planta y Equipo, Bruto
17.282.480
8.380.794
52.030.471
162.835.704
4.566.905
1.719.750
9.879.117
256.695.221
5.043.371
8.380.794
50.473.671
160.339.987
3.604.049
1.689.888
9.636.424
239.168.184
Depreciacin Acumulada y Deterioro de Valor, Edificios

Depreciacin Acumulada y Deterioro Del Valor, Planta y Equipo

Depreciacin Acumulada y Deterioro de Valor, Equipamiento de TI

Depreciacin Acumulada y Deterioro de Valor, Vehculos de Motor

Depreciacin Acumulada y Deterioro Del Valor, Otros

Depreciacin Acumulada y Deterioro de Valor
(20.168.006)
(110.523.911)
(3.402.924)
(1.597.819)
(7.861.056)
(143.553.716)
(17.877.040)
(101.194.455)
(3.161.363)
(1.594.951)
(8.010.919)
(131.838.728)
Activos bajo arrendamiento financiero

Los activos en leasing corresponden a maquinarias y equipos arrendados cuyos contratos renen las caractersticas para ser considerados
como arrendamientos financieros. Estos bienes no son de propiedad de la Sociedad hasta que se ejerzan las respectivas opciones de compra. El
saldo registrado como activo para la Compaa al cierre de cada ejercicio es el siguiente:

Activos bajo Arrendamiento Financiero
b) Al 31 de diciembre de 2013
Cambios
Saldo Final Neto IFRS al 31/12/2013
31-12-2013
M$
3.649.612
4.351.144
En notas 17 y 18 se revelan los pasivos asociados a estos contratos de arrendamiento financiero y su naturaleza.
Construccin en Construccin
Curso Edificios y en Curso Maq.
Edificios,
Construcciones Neto y Equipo Neto Terrenos
Neto
Saldo Inicial Neto al 01/01/2013

Adiciones
Desapropiaciones (Bajas por ventas)
Trasferencias desde Obras en
Construccin a Cuenta definitiva
Gasto por Depreciacin
Prdida por Deterioro Reconocida
en el Estado de Resultados
Cambios, Total
31-12-2014
M$
1.861.529
1.367.705
-
9.907.484
7.693.023
-
8.380.794 32.006.260
-
9.617
-
-
(2.519.187)
-
(13.267.183)
-
-
-
-
(1.151.482)
-
(5.574.160)
-
-
710.047
Planta y Equipamiento de Vehculos

Equipos, Tecnologas de de Motor,
Neto la Informacin, Neto Neto
Mquinas de
oficina
Neto
Muebles
y tiles
Neto
Otras Activos,
Propiedades,
Repuestos,
Planta y Equipo,
Neto
Leasing
Neto
51.996.697
105.012
(10.033)
546.047
157.675
-
118.945
32.089
(22.630)
7
-
-
759.747
233.851
(2.232)
920.901
47.507
-
1.412.934
3.579.118
-
107.911.345
13.225.597
(34.895)
2.672.601
12.877.561
(2.047.825) (10.080.405)
12.031
(273.067)
-
(33.366)
6.100
(661)
192.822
(453.959)
25.255
(78.688)
-
(640.908)
(13.608.879)
(94.444)
2.797.691
-
(103.361)
(101)
(24.008)
-
5.439
(214)
(29.732)
(24.931)
(30.857)
-
2.938.210
(163.712)
(581.889)
4.333.324 8.380.794 32.596.631 54.794.388
442.686
94.937
5.446
730.015
890.044
4.351.144
107.329.456
(44.022)
590.371
El movimiento de estos activos se detalla en cuadro de Propiedad, Planta y Equipo descrito anteriormente en la columna de Leasing.
La Sociedad no ha capitalizado costos por intereses, dado que no ha suscrito financiamiento externo para ejecucin de obras en curso.
Por la naturaleza de los negocios del Grupo, el valor de los activos no considera una estimacin por costo de desmantelamiento, retiro o rehabilitacin. El Grupo no mantiene en prenda ni tiene restricciones sobre tems de propiedad, planta y equipo.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
144 145
NOTA 17 - OTROS PASIVOS FINANCIEROS, CORRIENTES
El Grupo no cumple con los requerimientos formales de documentacin para clasificar estos contratos como instrumentos de coberturas. En
consecuencia los efectos producto de las variaciones cambiarias de las monedas, son registrados de forma inmediata en los resultados consolidados separados de la partida protegida, en la cuenta Diferencias de Cambio.
La composicin de los otros pasivos financieros al cierre de cada ejercicio es la siguiente:

OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES

31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
119.485
274.518
21.084.350
4.351
604.280
149.271
654.869
7.000.000
28.446
806.289
Total
22.086.984
8.638.875
Forward

Intereses por pagar prstamos
Prstamos con entidades de crdito (1)
Comisiones bancarias por pagar
Obligaciones por Arrendamiento Financiero
Intereses devengados
Los intereses devengados, corresponden al costo financiero que se genera producto del crdito con el Banco Chile expuesto como Prstamos
que devengan intereses, corriente, los cuales se amortizan de forma semestral y su composicin es la siguiente:
RUT
BANCO O INSTITUCIN FINANCIERA
TASA

97.004.000-5
(1) En fecha 15 de marzo de 2012, a requerimiento y consentimiento de nuestro controlador Fonterra Ltda., el crdito sindicado que hasta esta
fecha se mantena vigente, fue reestructurado de acuerdo con los siguientes trminos. Banco Chile adquiere de banco BICE, Rabobank, Raboinvestment y HSBC, el saldo insoluto individualizado adeudado por Soprole S.A., el cual totaliz un importe de M$ 58.084.350. La entidad financiera (Banco Chile) y la sociedad (Soprole S.A.), establecen los trminos que a continuacin se detallan para el pago y extincin de esta obligacin:
Banco de chile
INTERESES DEVENGADOS AL
31-12-2014
M$
INTERESES DEVENGADOS AL
31-12-2013
M$
TAB + 0,65%
274.518
654.869
Totales
274.518
654.869
En el mes de marzo de 2013 se pagaron intereses por M$ 1.723.792.

En el mes de septiembre de 2013 se pagaron intereses por M$ 1.524.477.
En el mes de marzo de 2014 se pagaron intereses por M$ 1.113.889.
En el mes de septiembre de 2014 se pagaron intereses por M$ 715.589.
a) Los intereses de este crdito sern enterados semestralmente y calculados en base a una tasa TAB nominal a 180 das, ms una comisin de
0,65% anual, por lo que la tasa efectiva cambia a cada repricing de la deuda.
Costos financieros
Los costos financieros se generan principalmente producto del crdito con Banco Chile expuesto en la siguiente pgina como Prstamos que
devengan inters, corriente. Adicional a ello la Sociedad incurre en costos por cartas de crdito y otras comisiones menores.
b) El principal ser amortizado en 4 pagos con fecha de vencimiento 15 de marzo 2013, 15 de marzo de 2014, 15 de septiembre 2014
y 15 de marzo de 2015, por M$ 10.000.000, M$ 20.000.000, M$ 7.000.000 y M$ 21.084.350, respectivamente.

COSTOS FINANCIEROS

c) Con respecto al punto b) ltimo, la sociedad realiz el pago de la primera y segunda cuota, quedando pendiente a la fecha parte de la cuota
N4, por un monto de M$ 21.084.350.
Instrumentos derivados - Forward
Intereses obligacin bancaria

Otros intereses y comisiones bancarias
El detalle de los vencimientos, el nmero de contratos de forwards, los valores nominales contratados y los valores justos, son detallados a
continuacin:
01-01-2014
31-12-2014
M$
Total
ACUMULADO
01-01-2013
31-12-2013
M$
(1.449.042)
(279.641)
(2.984.328)
(34.784)
1.728.683
3.019.112
N CONTRATO
DESCRIPCIN DE LOS CONTRATOS

INSTITUCIN
VALOR DEL
PLAZO DE
MONEDA
PARTIDA O
ACTIVO/PASIVO
VALOR JUSTO

CONTRATO
VENCIMIENTO
TRANSACCIN

NOMINAL
O EXPIRACIN
PROTEGIDA

(MONEDA ORIGEN)
M$
143519917
143519918
143529993
HSBC
HSBC
HSBC
Total Neto
(994.000)
4.549.000
3.436.000
08-01-15
08-01-15
08-01-15
USD
USD
EUR
Exportacin Neta
Importacin Neta
Importacin Neta
Clientes Varios
Acreedores Varios
Acreedores Varios
13.558
(62.640)
(70.403)
6.991.000
(119.485)
Prstamos que devengan inters, corriente

RUT
BANCO O INSTITUCIN

FINANCIERA

97.004.000-5
N CONTRATO
DESCRIPCIN DE LOS CONTRATOS

INSTITUCIN
VALOR DEL
PLAZO DE
MONEDA
PARTIDA O
ACTIVO/PASIVO
VALOR JUSTO

CONTRATO
VENCIMIENTO
TRANSACCIN

NOMINAL
O EXPIRACIN
PROTEGIDA

(MONEDA ORIGEN)
M$
133529977
133529976
HSBC
HSBC
Total
26.892.000
2.492.000
09-01-14
09-01-14
USD
USD
Importacin neta
Importacin Neta
Acreedores Varios
Acreedores Varios
(136.612)
(12.659)
29.384.000
(149.271)
EUROS
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
$ NO REAJUSTABLE
31-12-2014
31-12-2013
M$
M$
TOTALES
31-12-2014
31-12-2013
M$
M$
Banco de Chile
21.358.868
7.654.869
21.358.868
7.654.869
Totales
21.358.868
7.654.869
21.358.868
7.654.869
Monto capital adeudado

21.084.350

7.000.000

21.084.350
7.000.000
4,9%
6,28%
DLARES
31-12-2014
31-12-2013
M$
M$
Tasa inters
TAB 180+ 0,65%
DLARES
31-12-2014
31-12-2013
31-12-2014
EUROS
31-12-2013
$ NO REAJUSTABLE
31-12-2014
31-12-2013
TOTALES
31-12-2014
31-12-2013
Todos los pasivos que devengan intereses son registrados de acuerdo al mtodo de la tasa efectiva. Bajo la normativa IFRS, para el caso de los
prstamos con tasa de inters fija, la tasa efectiva determinada no vara a lo largo del prstamo, mientras que en los prstamos con tasa de
inters variable, la tasa efectiva cambia a la fecha de cada repricing de la deuda.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
146 147
NOTA 18 - OTROS PASIVOS FINANCIEROS, NO CORRIENTES
NOTA 19 - CUENTAS COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR, CORRIENTES
La composicin de los otros pasivos financieros, no corriente es la siguiente:

OTROS PASIVOS FINANCIEROS, NO CORRIENTES

31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
Prstamos con entidades de crdito

Obligaciones por Arrendamiento Financiero, no corriente
-
3.763.112
28.084.350
4.394.770
Total
3.763.112
32.479.120
Prstamos que devengan inters, no corriente
Las cuentas comerciales y otras cuentas por pagar corresponden a proveedores nacionales, extranjeros y otros pasivos, cuyo detalle es el
siguiente:

31-12-2014

M$
M$

CORRIENTE
NO CORRIENTE
M$
CORRIENTE
Cuentas por pagar

Acreedores varios
Otros

Totales

AOS DE VENCIMIENTO
31-12-2014
31-12-2013
RUT
BANCO
MONEDA
TOTAL LARGO PLAZO
TASA DE
TOTAL LARGO PLAZO

O INSTITUCIN
NDICE DE
AL CIERRE DE LOS
INTERS ANUAL
AL CIERRE DE LOS

FINANCIERA
REAJUSTE
1 HASTA 2
2 HASTA 3
3 HASTA 5
5 HASTA 10 MS DE 10 AOS ESTADOS FINANCIEROS
PROMEDIO
ESTADOS FINANCIEROS

M$
M$
97.004.000-5 Banco de chile $ no reajustables
28.084.350
Totales
28.084.350
M$
NO CORRIENTE
41.332.731
2.293.727
2.871
-
-
-
38.635.688
1.798.417
(282.360)
36.153
-
43.629.329
40.151.745
36.153

31-12-2014

M$
M$

CORRIENTE
NO CORRIENTE
Nacional
Extranjero
31-12-2013
M$
CORRIENTE
31-12-2013
M$
NO CORRIENTE
42.011.582
1.617.747
-
-
39.909.171
242.574
36.153
-
Totales
43.629.329
40.151.745
36.153
Los intereses de este crdito sindicado se cancelan semestralmente a una tasa TAB nominal a 180 das, ms una comisin de 0,65% anual, por lo que
la tasa efectiva cambia a cada repricing de la deuda. Del principal resta una fraccin de un pago con fecha de vencimiento 15 de marzo de 2015.
NOTA 20 OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS, CORRIENTES
Obligaciones por arrendamiento financiero, no corriente

Entre 1 y 5 aos
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
3.763.112
4.394.770
Total
3.763.112
4.394.770
La subsidiaria Soprole S.A. ha suscrito contratos comerciales con un proveedor, en los cuales contrae la obligacin de arrendamiento financiero
de algunas maquinarias, desarrolladas de acuerdo con especificaciones exclusivas para la Compaa. Los contratos corresponden a acuerdos
comerciales, los que abarcan a 23 mquinas, con una vida til promedio de 72 meses.
El valor neto de los activos bajo Arrendamiento Financiero al 31 de diciembre de 2014 y diciembre de 2013, asciende a M$ 3.649.612 y M$
4.351.144, respectivamente.
Los pagos mnimos de arrendamientos financieros son los siguientes:
VALOR BRUTO

Dividendos anteriores y a minoritarios

Dividendo a diciembre 2013(1)
Provisin de dividendo a diciembre 2014(1)
Imposiciones e impuestos al personal
Impuestos indirectos
Total
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
393.136
-
4.690.781
1.010.442
313.722
385.822
9.745.760
863.448
-
6.408.081
10.995.030
(1) El artculo N 79 de la Ley de Sociedades Annimas de Chile establece que, salvo acuerdo diferente adoptado en la junta respectiva, por
la unanimidad de las acciones emitidas, las sociedades annimas abiertas debern distribuir anualmente como dividendo en dinero a sus accionistas, a prorrata de sus acciones o en la proporcin que establezcan los estatutos si hubiere acciones preferidas, a lo menos el 30% de las
utilidades lquidas de cada ejercicio, excepto cuando corresponda absorber prdidas acumuladas provenientes de ejercicios anteriores.
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
770.808
4.791.206
883.588
5.360.404
Provisin bonos al personal
Total
5.562.014
6.243.992
La Compaa contempla para sus empleados una provisin para pago de bonos cuando sta se encuentra obligada contractualmente o cuando
dadas las condiciones de cumplimiento y desempeo del personal ejecutivo a determinada fecha, estima su pago.
Inferior a 1 ao
Entre 1 y 5 aos
INTERS DIFERIDO
Inferior a 1 ao
Entre 1 y 5 aos
M$
M$
166.527
1.028.094
77.299
965.634
Total Inters
1.194.620
1.042.933
M$
M$
VALOR OBLIGACIN NETA
Inferior a 1 ao
Entre 1 y 5 aos
NOTA 21 - PROVISIONES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS, CORRIENTE Y NO CORRIENTES
604.282
3.763.112
806.289
4.394.770
Total neto
4.367.394
5.201.059
Provisin vacaciones al personal

La Compaa reconoce un gasto por vacaciones para el personal, mediante el mtodo del devengo, conforme al ejercicio de trabajo desempeado por cada individuo.
Indemnizaciones por aos de servicio (PIAS)
El Grupo registra la provisin por aos de servicios valuada por el mtodo actuarial para los empleados que tengan pactado tal beneficio
contractualmente y a todo evento. El clculo considera entre otros factores; edad de jubilacin de hombres - mujeres (aos), probabilidad de
despido, probabilidad de renuncia, mortalidad de hombres mujeres, sexo, otros.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
148 149
La obligacin por prestaciones definidas es calculada de forma mensual y ajustada contra los resultados de la Compaa. El valor actual de la
obligacin se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados a tasas de inters de bonos del Estado denominados en
la moneda en que se pagarn las prestaciones y con plazos de vencimiento similares a los de las correspondientes obligaciones.
NOTA 22 - PATRIMONIO
La provisin de indemnizacin por aos de servicios, no contempla la creacin de un fondo que administre la Sociedad, los pagos por indemnizaciones se reflejan directamente en gasto de los ejercicios, rebajando la provisin.
22.1 Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora
Parmetros generales
Al 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013, el capital social de la Compaa presenta un saldo de M$ 106.692.633, compuesto por un
total de 48.065.232 acciones sin valor nominal que se encuentran totalmente suscritas y pagadas.
Algunos de los parmetros generales y actuariales que considera el clculo de la provisin de indemnizacin por aos de servicios, de los profesionales independientes que efectuaron el clculo fueron: Edad jubilacin hombres (65 aos), edad jubilacin mujeres (60 aos), tasa reajuste
remuneraciones (2,5% anual). Parmetros actuariales, ajuste mortalidad hombres (RV-2009 100%), ajuste mortalidad mujeres (RV-2009 55%),
tasa de descuento 6,21%.
El detalle de este rubro al cierre de cada periodo, es el siguiente:
PROVISIONES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS

Provisin por bonos al personal

Provisin por vacaciones del personal
Indemnizaciones - otros
Total provisiones por beneficios a los empleados, corriente

Indemnizaciones por aos de servicio

Provisin bonos por premios antigedad

31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
1.149.350
2.186.887
125.792
1.368.689
1.818.308
-
3.462.029
3.186.997
5.539.836
71.081
5.077.948
80.220
Total provisiones por beneficios a los empleados, no corrientes
5.610.917
5.158.168
EL MOVIMIENTO DE LA OBLIGACIN POR BONOS HA SIDO EL SIGUIENTE:

PROVISIN POR BONOS AL PERSONAL
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
Saldo inicial
Incremento (disminucin) en provisiones existentes
Provisin utilizada
Saldo final
1.368.689
636.116
(855.455)
1.149.350
EL MOVIMIENTO DE LA OBLIGACIN POR VACACIONES HA SIDO EL SIGUIENTE:

PROVISIN POR VACACIONES DEL PERSONAL
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
1.818.308
1.137.632
(769.053)
2.186.887
1.759.552
1.292.168
(1.233.412)
1.818.308
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
Saldo inicial
Provisin utilizada
Saldo final

5.077.948
1.753.040
(1.291.153)
5.539.834
4.909.101
1.057.657
(888.810)
5.077.948
31-12-2014
M$
31-12-2013
M$
Saldo inicial
Provisin utilizada
Saldo final
80.220
41.271
(50.409)
71.081
Capital social
Administracin de capital
La entidad basa estas revelaciones en la informacin generada de forma interna, proporcionada al personal clave de la direccin y administracin. El principal objetivo al momento de administrar el capital de los accionistas, es mantener un adecuado perfil de riesgo de crdito y ratios
de capital saludables, que permitan a la Sociedad el acceso a los mercados de capitales para el desarrollo de sus objetivos de mediano y largo
plazo y, al mismo tiempo, maximizar el retorno de los accionistas.
Utilidad por accin
La utilidad por accin bsica se calcula como el cociente entre la utilidad (prdida) neta del periodo atribuible a los propietarios de la controladora y el nmero de acciones vigentes durante dicho periodo.

UTILIDAD POR ACCIN
01-01-2014
31-12-2014
Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora (en miles)

Nmero de acciones
15.635.937
48.065.232
Ganancia por accin bsica en operaciones continuadas (en pesos)
Saldo inicial
Provisin utilizada
Saldo final
EL MOVIMIENTO DE LA OBLIGACIN PARA IAS HA SIDO EL SIGUIENTE:

INDEMNIZACIONES POR AOS DE SERVICIO
EL MOVIMIENTO DE LA OBLIGACIN PARA BONOS DE ANTIGEDAD HA SIDO EL SIGUIENTE:

PROVISIN POR BONOS PREMIOS ANTIGEDAD
Total final provisiones por beneficios a empleados
8.947.153
787.051
3.191.155
(2.609.517)
1.368.689
ACUMULADO
01-01-2013
31-12-2013
32.485.867
48.065.232
325,31
675,87
Utilidad lquida distribuibles

En relacin a la Circular de la SVS N1945, el Directorio de Soprole S.A. acord con fecha 29 de octubre de 2010, que la poltica de la Sociedad
para el clculo de Ganancia (prdida) atribuible a los propietarios de la controladora, es consistente en el tiempo y no incluye ningn ajuste
por variaciones relevantes del valor razonable de los activos y pasivos que no estn realizadas. En consecuencia, la poltica de dividendos de
Soprole S.A. aprobada por la Junta Ordinaria de Accionistas, se fundamenta en el artculo N 79 de la Ley de Sociedades Annimas de Chile, la
cual establece que, salvo acuerdo diferente adoptado en la junta respectiva, las sociedades annimas abiertas debern distribuir anualmente
como dividendo en dinero a sus accionistas, a prorrata de sus acciones o en la proporcin que establezcan los estatutos si hubiere acciones
preferidas, a lo menos el 30% de las utilidades lquidas de cada ejercicio, excepto cuando corresponda absorber prdidas acumuladas provenientes de ejercicios anteriores.
Por lo anterior, y dado que Soprole Inversiones S.A., posterior a la fusin se constituye en continuadora legal de Soprole S.A., la poltica de
distribucin de utilidades ha sido adoptada aplicndose sta sin ningn tipo de modificaciones.
Dividendos
Durante el ao 2014 y 2013 Soprole Inversiones S.A. reparte dividendos de acuerdo al siguiente detalle:
AO
N DIVIDENDO
$ / ACCIN
M$
TIPO DIVIDENDO
DE PAGO
2013
2014
3
4
177,16
202,76
8.515.294
9.745.760
Definitivo
Definitivo
RELACIONADO CON
EJERCICIO
2012
2013
148.223
(68.003)
80.220
8.345.165
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
150 151
Otras Reservas
Las Otras Reservas al cierre de los ejercicios corresponde al mayor valor generado, producto del aporte de capital realizado por Inversiones
Dairy Enterprises S.A. (IDESA), en acciones de Soprole S.A, el cual fue enterado en la empresa original previo a la divisin mencionada en nota
1 (Dairy Enterprises Chile Ltda.), a su valor tributario determinado a esa fecha, generando as un resultado no realizado entre relacionadas y
registrando otras reservas por un valor de M$ 63.786.580.
Efecto Reforma Tributaria
Conforme a las disposiciones de Oficio Circular N 856 de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile, se ha registrado un cargo a los
Ganancias (prdidas) Acumuladas por un monto de M$ 848.559, por concepto impuestos diferidos que se produjo como efecto directo del
incremento de la tasa de impuesto a primera categora, el que se encuentra registrado en la cuenta de resultado acumulado efecto cambio
tasa diferido, especialmente creada para tal efecto.
22.2 Participaciones no controladoras

PATRIMONIO
31-12-2014
M$
EJERCICIO
22.305.424
7.616
23.305.387
22.313.040

RESULTADO
01-01-2014
31-12-2014
M$

1.931.001
44.705
950.658
(45.021)
1.975.706
905.637
01-01-2013
31-12-2013
M$
Las ventas netas distribuidas por mercado domstico y exportacin son los siguientes:
01-01-2014
31-12-2014
M$
ACUMULADO
01-01-2013
31-12-2013
M$
Venta a clientes nacionales

Venta de exportaciones
395.074.825
17.809.127
359.186.383
8.347.603
Total
412.883.952
367.533.986
Las ventas estn netas de gastos de rappel (acuerdos comerciales con distribuidores y cadenas de supermercados).
ACUMULADO
01-01-2014
31-12-2014
M$
Costos directo
Remuneraciones
Servicios de Terceros
Depreciacin
Mantenimiento
Energa

Otros

01-01-2013
31-12-2013
M$
247.301.382
18.093.171
8.776.277
12.852.444
10.116.960
13.241.894
3.685.961
194.698.837
16.870.953
8.000.267
12.797.644
8.772.182
12.640.284
3.147.077
314.068.089
256.927.244

GASTOS POR NATURALEZA

ACUMULADO
01-01-2013
31-12-2013
M$
01-01-2014
31-12-2014
M$
Transporte y distribucin
Servicios de Terceros
Remuneraciones
Publicidad y promociones
Depreciacin y amortizacin
Otros gastos
24.450.442
24.488.310
19.314.605
9.706.933
1.664.953
3.940.622
20.989.821
18.687.265
18.265.066
6.478.639
1.246.328
9.273.685
Total
83.565.865
74.940.804
NOTA 25 - ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

ACTIVOS
MONEDA

NOTA 23 - INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

COSTO DE VENTAS

Total
23.265.864
39.523
El costo directo y los gastos de administracin agrupados de acuerdo a su naturaleza son los siguientes:
31-12-2013
M$

ACUMULADO
NOTA 24 - COSTO DE VENTAS Y GASTOS POR NATURALEZA
Efectivo y efectivo equivalente

Efectivo y efectivo equivalente
Deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar corrientes
HASTA 90 DAS
31-12-2014
31-12-2013
M$
M$
90 DAS HASTA 1 AO
31-12-2014
31-12-2013
M$
M$
1 AO A 10 AOS
31-12-2014
31-12-2013
M$
M$
Dlares
Euros
827.133
5.547
502.034
552.062
-
-
-
-
-
-
Dlares
722.892
Totales
832.680
1.776.988
-
-
-

Totales por tipo de moneda

Euros
5.547
552.062
-
-
-
Dlares
827.133
1.224.926
-
-
-
Totales
832.680
1.776.988
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
152 153

PASIVOS
MONEDA


Cuentas por pagar comerciales y
otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar empresas relacionadas
HASTA 90 DAS
31-12-2014
31-12-2013
M$
M$
90 DAS HASTA 1 AO
31-12-2014
31-12-2013
M$
M$
1 AO A 10 AOS
31-12-2014
31-12-2013
M$
M$
Dlares
Euros
50.897
-
149.271
-
-
-
-
-
-
-
Dlares
Dlares
1.617.747
166.730
242.574
10.734.070
-
-
-
-
-
-
Totales
1.835.374
11.125.915
-
-
-

Totales por tipo de moneda

Dlares

1.835.374
11.125.915
-
-
-
Euros

-
-
-
-
-
Totales
1.835.374
11.125.915
NOTA 26 - COMPROMISOS
26.1 Compromisos por capital de inversin
Al 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre 2013, las inversiones de capital comprometidos por la compaa an no materializados son los
siguientes:
COMPROMISOS 31-12-2014

M$
31-12-2013
M$
Planta y Equipo
7.972.268
5.366.790
Total compromisos
7.972.268
5.366.790
26.2 Compromisos por arriendos operativos

La compaa mantiene acuerdos de arriendos por oficinas, bodegas y equipos los cuales no se han incurrido an. Los plazos de arriendo oscilan
entre 5 y 10 aos y la mayora de estos son renovables a la finalizacin del perodo de arriendo a precios de mercado.
Los cargos asociados al pago de los arriendos mencionados, son registrados de forma mensual en el estado de resultados y se presentan como
parte de los gastos de administracin corporativos.
Al 31 de diciembre de 2014 y diciembre de 2013, el pago mnimo de los acuerdos por arriendos operativos comprometidos por la compaa son
los siguientes:
COMPROMISOS 31-12-2014

M$
Menores a 1 ao
Entre 1 y 5 aos
Mayores a 5 aos
Total compromisos
31-12-2013
M$
2.394.926
11.974.632
7.300.428
2.168.908
11.334.041
9.176.694
21.669.986
22.679.643
NOTA 27 - CAUCIONES OBTENIDAS Y EMITIDAS

Al 31 de diciembre de 2014, las cauciones vigentes (boletas de garanta) son las siguientes:

NOMBRE OTORGANTE
MONEDA
METALURGICA DEL MAIPO S.A. Banco Santander

PROY MANT INST SIST CLIMAT REF ELEC BANCO BBVA
REFRICENTRO SA Bco de Chile
JOHNSON CONTROLS CHILE S.A Banco de Chile
COMPASS CATERING S.A Banco de Chile
COMPASS CATERING S.A Banco de Chile
MINDUGAR S.A. BANCO CORPBANCA
LOGISTICA SAN LORENZO LIMITADA MAPFRE SEGUROS
CONSTRUCTORA NEIRA HERMANOS LIMITD Banco Santander
ELECTROMECANICA ACB LIMITADA Banco de Chile
INEMA SA BANCO BICE
BILOPACK, S.L. Banco Santander
BILOPACK, S.L. Banco BBVA
BUENOS VIENTOS OBRAS ELECTRICAS LTDA SECURITY
BUENOS VIENTOS OBRAS ELECTRICAS LTDA BCO ESTADO
CONSTRUCTORA NEIRA HERMANOS LIMITD Banco Santander
Fawkess (Serv. guardias-ases.-capac) Banco Chile
Agrocomercial Codigua Ltda Santander
EBCO S A Banco de Chile
SOLUCIONES MODULARES Y ESTRUCTURALE BANCO DE CHILE
BILOPACK, S.L. Banco Rabobank
TRANSPORTES NAVIA AGUILAR MILLAPEL Mapfre Seguros
EBCO S.A. Banco de Chile
ROBERT BOSCH S.A. Banco BCI
ROBERT BOSCH S.A. Banco BCI
S. Transportes Isabel Acevedo y Cia Ltda. B. Chile
Banco Santander Chile BANCO SANTANDER
ICEWELL SPA BANCO SANTANDER
DISTRIBUIDORA SALAMANCA LTDA. CORPBANCA
CONSTRUCTORA Y COMERCIAL DINLER L Banco Santander
GESTION DE PERSONAS Y SERVICIOS LIM Banco BBVA
GESTION DE PERSONAS Y SERVICIOS LIM BANCO BBVA
GEA FOOD SOLUTIONS CHILE COM. Banco BBVA
JOSE GUIDO MORALES PEREIRA Banco Santander
Cynthia Flores Navarro Serv. Genera Mapfre Seguro
Cynthia Flores Navarro Serv. Genera Mapfre Seguro
TRANSPORTES CONTI Y CIA LTDA Mapfre
PROACTIVA SERV. INDUSTRIALES BANCO SECURITY
Central Restaurantes Aramark Ltda Banco Security
TRANSPORTES LABBE HERMANOS LTDA - MAGALLANES ASEG
Soc Transportes y Comercial Los Angeles Mapfre
Soc Transportes y Distrib Prod Alimenticios Sotrav
TetraPak de Chile Comercial Ltda. Banco Ita
CENTRAL DE RESTAURANTES ARAMARK Ltda. Banco Ita
P.G. CORP SERVICIOS S.A BANCO BCI
CLP
CLP
CLP
USD
CLP
CLP
CLP
UF
CLP
CLP
CLP
EUR
EUR
UF
CLP
CLP
CLP
CLP
UF
UF
UF
UF
UF
UF
UF
UF
UF
CLP
EUR
UF
UF
UF
CLP
CLP
UF
CLP
CLP
UF
CLP
CLP
CLP
CLP
CLP
UF
UF
UF
UF
UF
UF
UF
UF
CLP
CLP
UF
UF
UF
CLP
CLP
CLP

NOMBRE OTORGANTE (EMITIDAS)
MONEDA
CENABAST
CLP
Total
MONTO
M$
10.000
6.159
3.909
26.896
10.000
5.000
15.269
75.359
9.676
37.984
26.656
311.706
393.766
67.790
24.990
20.328
28.897
500.000
45.586
45.586
45.586
92.117
92.117
92.117
92.117
11.576
10.990
23.116
309.396
36.941
17.095
46.058
67.699
322.248
14.776
20.000
20.804
54.180
13.367
28.564
87.026
65.458
22.824
140.619
140.619
140.619
140.619
86.195
61.568
197.017
70.310
12.000
50.000
108.359
36.941
64.030
122.552
20.000
47.523
4.690.700
MONTO
M$
5.576.627
5.576.627
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
154 155
NOTA 28 - JUICIOS O ACCIONES LEGALES Y SANCIONES
NOTA 31 - MEDIO AMBIENTE
Con fecha 1 de octubre y 29 de octubre de 2014, el Directorio de la sociedad Soprole Inversiones S.A. (Soprole) y Sociedad Procesadora de Leche
del Sur S.A. (Prolesur), respectivamente han tomado conocimiento que la Federacin Nacional de Productores de Leche (Fedeleche) ha presentado una demanda ante el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC). La Demanda fue presentada en contra de ciertas empresas
procesadoras de leche, entre las cuales se incluyen Soprole y su filial Prolesur. La demanda sostiene que Soprole y Prolesur habran incurrido en
una conducta que califica como abuso de posicin dominante, por la va de pagar a sus productores un precio inferior al internacional. Sobre
la base de los antecedentes de la demanda recibida, a la fecha no es posible estimar los efectos financieros que se pudieran derivar.
Soprole Inversiones S.A. y sus subsidiarias mantienen un compromiso con la proteccin al medio ambiente, para lo cual han implementado un
programa con tendencia al cumplimiento de polticas y programas relacionados con estas materias.
No existen otros juicios o acciones legales, adems de lo sealado en la nota 29, en contra de Soprole Inversiones S.A y sus subsidiarias que
pudieran afectar en forma significativa los estados financieros.
Durante el Perodo terminado al 31 de diciembre de 2014, el Grupo ha realizado gastos operacionales relacionados con proyectos de mejora
ambiental, ascendentes a M$ 1.293.144. Este monto forma parte del rubro Gastos de Administracin.
Durante el perodo terminado el 31 de diciembre de 2014, el Grupo, sus directores y/o administradores, no han recibido sanciones por parte de
la Superintendencia de Valores y Seguros u otras autoridades administrativas distintas a sta.
NOTA 29 - INFORMACION SOBRE HECHOS POSTERIORES

Sr. Sebastian Tagle, Gerente de la Divisin Comercial, tomo la decisin de dejar la compaa a fines del mes de Enero de 2015. Los Seores Nelson Pino Solar y Rodrigo Cubillos Yez han aceptado su nominacin como Gerente de Negocios y Gerente de Marketing respectivamente y
nuevos miembros del Comit de Gerentes.
Al 31 de diciembre de 2014 Soprole Inversiones S.A. y sus subsidiarias han invertido un monto ascendente a M$ 1.176.262, para mejorar la planta
de tratamiento biolgico de RILES e incorporar el anlisis y caractersticas de residuos lquidos. Este monto forma parte del rubro Planta y
Equipos.
NOTA 32 - HECHOS RELEVANTES

El Directorio de la sociedad ha tomado conocimiento que la Central de Abastecimiento del Sistema Nacional de Servicios de Salud (CENABAST) ha comunicado a la filial Prolesur el ejercicio, improcedente a nuestro entender, de la opcin establecida en favor de la CENABAST en
el Punto VII 6 de las Bases Administrativas aprobadas por la Resolucin Afecta N227 de fecha 21 de junio de 2012 (la Opcin). En virtud de
la referida opcin la CENABAST tendra derecho a exigir a Prolesur hasta un 30% adicional del producto adjudicado, estando obligado Prolesur
a mantener el precio ofertado.
Con fecha de 16 de Marzo 2015, la compaa refinancio su prstamo con el Banco de Chile por un monto de 16.000 millones de pesos por un
periodo de un ao.
En el caso especfico, y fundamentndose en el improcedente ejercicio de la Opcin antes referida, la CENABAST ha emitido rdenes de compra
del producto adjudicado que significaran a Prolesur incurrir en prdidas por un monto aproximado de M$ 262.000.- por aumentos de costos
en relacin al precio ofertado.
La compaa, con fecha 23 de Marzo de 2015, ha tomado conocimiento que su filial SoproleS.A. recibi una notificacin de una demanda de
Fedeleche, en los mismos trminos de la ya recibida tanto por Soprole Inversiones S.A. como por Prolesur S.A. Las condiciones de la demanda
se encuentran bajo la misma descripcin de lo sealado en la nota 28.
Prolesur desconoce, y por tanto disputar, la validez y procedencia del ejercicio de la Opcin previamente indicada pues dicho ejercicio se basa
en una errnea interpretacin de la disipaciones pertinentes por parte de la CENABAST, reservndose Prolesur, por tanto, el ejercicio de las
acciones legales correspondientes.
No han ocurrido hechos financieros o de otra ndole, entre el 31 de diciembre de 2014 y la fecha de emisin de estos estados financieros, que
pudieran afectar en forma significativa los saldos o la interpretacin de los presentes estados financieros.
Con Fecha 15 diciembre de 2014, el directorio de Soprole Inversiones S.A tomo conocimiento de la renuncia del director titular Sr Paul Campbell
y de su suplente Sr. Rodrigo Sepulveda Seminario. Como consecuencia de lo anterior, el directorio acord nombrar como reemplazante al Sr.
Lukas Paravicini.
NOTA 30 - REMUNERACIONES PERSONAL CLAVE DE LA GERENCIA
El directorio aprob los estados financieros consolidados de Soprole Inversiones S.A. y subsidiarias, en sesin de fecha 30 de Marzo de 2015.
Soprole Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2014 es administrada por un Directorio compuesto por 7 miembros, los cuales permanecen por
un ejercicio de tres aos en sus funciones, pudiendo ser reelegidos.
El Directorio a la fecha de cierre de estos estados financieros, fue elegido en Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 30 de abril de 2013.
Conforme a lo acordado en la Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 26 de abril de 2012, la remuneracin de los directores consiste en una
dieta por asistencia a cada sesin de UF 145 por director y UF 290 para el Presidente. De acuerdo a lo anterior al 31 de diciembre de 2014 los
directores percibieron por dieta M$ 208.888.
La remuneracin percibida durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014 por los ejecutivos y profesionales de la matriz asciende
a M$ 4.785.191. El Grupo otorga a los ejecutivos principales y profesionales bonos anuales, de carcter discrecional y variable, que se asignan
sobre la base del grado de cumplimiento de metas individuales y corporativas.
Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre 2014 se pagaron M$ 2.548 en indemnizaciones por aos de servicios a ejecutivos del personal
clave de la gerencia.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
156 157
1. ANLISIS COMPARATIVO Y EXPLICACIN DE LAS PRINCIPALES TENDENCIAS

OBSERVADAS ENTRE LOS ESTADOS FINANCIEROS.
BALANCE
Los estados financieros consolidados de la Compaa evaluados en este anlisis, se preparan de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS).
Las principales variaciones en los rubros de los estados financieros, durante los periodos terminados al 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre 2013, se explican a continuacin:
Variaciones de pasivos y patrimonio:

RUBROS
31-DIC-14
Pasivos corrientes
Pasivos no corrientes
Totales
PASIVOS Y PATRIMONIO (CIFRAS EN MILES DE PESOS)

SALDOS
VARIACIONES DIC 2014 - DIC 2013
31-DIC-13
M$
%
76.728.141
16.331.064
259.579.662
23.305.387
73.706.717
43.735.848
249.051.358
22.313.040
3.021.424
(27.404.784)
10.528.304
992.347
4,1%
-62,7%
4,2%
4,4%
375.944.254
388.806.963
(12.862.709)
-3%
Los pasivos corrientes, aumentaron en M$ 3.021.424, variacin que es el resultado neto de diferentes conceptos, los que se explican a continuacin;
Variaciones de activos:

SALDOS
RUBROS
31-DIC-14
ACTIVOS (CIFRAS EN MILES DE PESOS)

31-DIC-13
M$
%
Activos corrientes
Propiedad, planta y equipo
Otros activos no corrientes
148.750.604
113.141.505
114.052.145
162.871.069
107.329.456
118.606.438
(14.120.465)
5.812.049
(4.554.293)
-8,7%
5,4%
-3,8%
Totales
375.944.254
388.806.963
(12.862.709)
-3,3%
i) Los otros pasivos financieros corrientes presentan un aumento de M$ 13.448.109, asociado fundamentalmente a la reclasificacin M$
28.084.350 desde el pasivo no corriente al corriente, saldo que se compensa por pago de capital realizado en marzo y septiembre del
presente ao por un monto total de M$ 14.000.000, menos otras variaciones asociadas fundamentalmente al pago de cuotas de leasing
financiero e intereses por M$ 636.241.
ii) Las cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, presentan una variacin positiva por un monto de M$ 3.477.584, atribuibles fundamentalmente a aumentos de saldos con productores y proveedores tanto en el mercado nacional como extranjero y aumentos de precio
internacional de la leche por M$ 2.697.043 y aumentos de otras provisiones asociadas fundamentalmente a marketing y acreedores varios
por M$ 285.231 y 495.310, respectivamente.
El activo corriente presenta una disminucin neta de M$ 14.120.465 equivalente a un 8,7%, el que se encuentra asociado a variaciones analizadas de forma detallada en los puntos i) a iv), siguientes:
iii) Los otros pasivos no financieros corrientes presentan una disminucin de M$ 4.586.949, originado fundamentalmente por el efecto neto
del registro de dividendos al 31 de diciembre de 2014 y el pago de dividendos del 31 de diciembre de 2013 por M$ 5.004.503 y M$ 9.745.760,
respectivamente y otros aumentos principalmente por retenciones previsionales por M$ 154.308.
i) Efectivo y Equivalentes al Efectivo presentan una variacin negativa de M$ 12.140.230, atribuido fundamentalmente a que en el ao hubo
un aumento en pagos correspondiente a inversiones en Propiedad, Planta y Equipo por M$ 10.372.194, mayor pago de dividendos por M$
1.381.824, y un menor flujo operacional por M$ 1.071.653.
iv) Las provisiones por beneficios a los empleados presentan una variacin positiva de M$ 275.032, lo que se explica por el efecto neto del
devengo y pagos de IAS realizadas durante el ao.
ii) Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, presentan un aumento de M$ 1.908.201, originada principalmente por menores pagos
asociados al mercado nacional y mayores ventas del mercado extranjero.
Los pasivos no corrientes, disminuyeron en M$ 27.404.784, atribuibles a la reclasificacin deuda bancaria sealada anteriormente (letra i) M$
28.084.350, disminuciones asociadas principalmente a leasing financieros por M$ 667.811, y otros aumentos en impuestos diferido y provisiones
por beneficios al personal ascendentes a M$ 894.628 y M$ 452.749 respectivamente.
iii) Los inventarios presentan una variacin negativa de M$ 5.878.650, originadas fundamentalmente por disminuciones en stock de productos
terminados y materia prima (queso, mantequilla y leche), lo que se condice con la planificacin estratgica de la compaa en relacin a la
gestin de inventario.
Las variaciones de patrimonio corresponden al registro de los resultados del perodo y la contabilizacin de dividendos provisorios de acuerdo
con la poltica de dividendos definida por la Sociedad.
iv) Por su parte, el saldo neto de impuestos corrientes, presentan una variacin positiva de M$ 1.845.708, atribuido principalmente al efecto
positivo de la disminucin del impuesto de primera categora por M$ 6.308.512, disminuciones de PPM por M$ 3.972.370, ms disminuciones
de otros impuestos por recuperar imputables a impuesto renta por M$ 490.434.
Continuando con el anlisis de activos no corrientes, la Sociedad registra una variacin positiva por un monto de M$ 5.812.049 en propiedad
planta y equipo, la que se explica principalmente por el efecto neto de las altas que la compaa viene realizando en materia de sus lneas y
plantas productivas y la depreciacin del ejercicio por M$ 20.214.310 y M$ 14.129.053 respectivamente, ms otras variaciones negativas asociadas a deterioros y desapropiaciones por M$ 273.211.
INDICADORES FINANCIEROS
Las principales tendencias observadas en algunos indicadores financieros consolidados, comparando el periodo terminado al 31 de diciembre
de 2014 y diciembre de 2013, se explican a continuacin:
LIQUIDEZ
Liquidez corriente
Razn cida
31-12-2014
1,94
1,00
31-12-2013
2,21
1,15
VARIACIN
-0,27
-0,15
Por su parte, los otros activos no corrientes reflejan en su movimiento, una variacin negativa neta de M$ 4.554.293, los que se generan principalmente por pagos recibidos de cuentas por cobrar relacionadas ascendentes a M$ 10.232.908, neto de cargos por actualizaciones de UF
e intereses ascendentes a M$ 4.365.101. Adems de aumentos relacionados con impuestos diferidos por M$ 1.113.814 asociadas al impacto del
cambio tasa estatutaria y del efecto que esta tiene en la tasa de recupero de estos.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
158 159
a) Razn de liquidez:
b) Rentabilidad de activos:
Este indicador presenta una leve disminucin respecto al periodo anterior (de 2,21 a 1,94 veces), principalmente producto del aumento del saldo
de otros pasivos financieros, derivadas de la reclasificacin al pasivo corriente de cuota de crdito con banco chile. No obstante, al cierre del
periodo 2014, la compaa muestra un indicador de liquidez saludable.
La rentabilidad sobre activos, presenta una disminucin respecto al ao anterior pasando de una indicador de 8,85% a 4,62%, hecho que se
produce fundamentalmente a un menor resultado con una estructura de activos similares a las del periodo anterior.
c) Rendimientos de activos operacionales:

b) Razn cida:
Por su parte la razn acida, muestra una leve disminucin en relacin al cierre del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2013, variacin que
se explica fundamentalmente por la polticas de efectivo que maneja la compaa para excedentes de caja.
ENDEUDAMIENTO

Razn de endeudamiento
Proporcin deuda corriente /deuda total
Proporcin deuda no corriente /deuda total
Cobertura de gastos financieros
31-12-2014
31-12-2013

0,33
0,83
0,18
12,64
0,43
0,63
0,37
14,88
VARIACIN
-0,10
0,20
-0,19
-2,24
El ndice de endeudamiento no presenta variaciones significativas, por lo que se mantienen niveles de apalancamiento sin modificaciones importantes,
lo que se condice con las polticas que posee la compaa en relacin a la gestin de endeudamiento.
En relacin a la cobertura de gastos financieros, de acuerdo con los ndices presentados en el cuadro precedente, se puede apreciar que la compaa no
tiene dificultades para el pago de los costos financieros, aun cuando ha tenido una leve baja en el indicador debido a la disminucin de los resultados
de la compaa.
ACTIVIDAD

Inventario promedio (expresado en miles de pesos)
Rotacin de inventarios
Permanencia de inventarios
31-12-2014

72.239.207
4,35
82,80
31-12-2013
64.017.333
4,01
89,70
VARIACIN
8.221.874
0,34
-6,90
El inventario promedio experiment una variacin positiva de M$ 8.221.874, lo que obedece fundamentalmente a mayor stock de insumos de fabricacin
propia.
En relacin a la rotacin de inventarios, no se aprecia una variacin importante, dado que el aumento de stock promedio, se compensa con el aumento
de nivel de costos en resultados, lo que se complementa con el indicador de permanencia de inventario el cual se mantuvo sin variaciones importantes,
por la misma razn antes explicada.
RENTABILIDAD

Patrimonio promedio (expresado en miles de pesos)
Rentabilidad del patrimonio
Total activos promedio (expresado en miles de pesos)
Rentabilidad del activo
Activos operacionales promedio (expresado en miles de pesos)
Rendimiento activos operacionales (1)
Nmero de acciones suscritas y pagadas
Utilidad por accin (expresado en pesos)
31-12-2014

277.124.723
6,38%
382.375.609
4,62%
266.046.317
37,14%
48.065.232
325,31
31-12-2013
259.675.656
12,86%
377.345.762
8,85%
256.354.002
43,15%
48.065.232
675,87
VARIACIN
17.449.067
-6,48%
5.029.847
-4,23%
9.692.315
-6,00%
(350,56)
(1) Para efectos de este indicador se consider como activos operacionales el total de activos corrientes y propiedad, planta y equipo.
a) Rentabilidad del patrimonio:

La rentabilidad del patrimonio a diciembre de 2014, disminuy en comparacin al mismo perodo de 2013, pasando de un indicador de 12,86%
a 6,38%, hecho que se atribuye de forma directa al menor resultado generado durante el actual perodo, mismo que se produce principalmente
por crecimiento del de costos relacionados con los costos de leche, costos de distribucin y administracin.
El rendimiento sobre los activos operacionales presenta una disminucin, hecho que se atribuye directamente a una menor rentabilidad de los
mismos.
RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS (CIFRAS EN MILES DE PESOS)

SALDOS
VARIACIONES DIC 2014 DIC 2013
RUBROS
31-DIC-14
31-DIC-13
M$
%

Costo de ventas
Ganancia bruta
412.883.952
(314.068.089)
367.533.986
(256.927.244)
45.349.966
(57.140.845)
12,3%
22,2%
98.815.863
110.606.742
(11.790.879)
-10,7%
Costos de distribucin
Gasto de administracin
Otras ganancias (prdidas)
Ingresos financieros
Costos financieros
Diferencias de cambio
Resultados por unidades de reajuste
(24.450.442)
(59.115.423)
1.921.382
1.223.732
(1.756.622)
366.766
3.446.745
(20.989.821)
(53.950.983)
2.289.614
3.696.761
(2.929.112)
490.778
1.455.433
(3.460.621)
(5.164.440)
(368.232)
(2.473.029)
1.172.490
(124.012)
1.991.312
16,5%
9,6%
-16,1%
-66,9%
-40,0%
-25,3%
136,8%
20.452.001
40.669.412
(20.217.411)
-49,7%
4.496.208
-61,8%
(15.721.203)
-47,1%
(2.781.700)
(7.277.908)
Ganancia (prdida) procedente de operaciones continuadas
17.670.301
33.391.504
Ganancia (prdida) procedente de operaciones discontinuadas
Ganancia (prdida)
17.670.301
33.391.504
(15.721.203)
-47,1%
Ganancia (prdida), atribuible a


Ganancia (prdida)

15.635.937
2.034.364

17.670.301

32.485.867
905.637

33.391.504

(19.760.100)
320.586
-60,8%
35,4%
(19.439.514)
-58,2%
0,0%
Ganancias por accin

Ganancia por accin bsica
Ganancia (prdida) por accin bsica en operaciones continuadas
Ganancia (prdidas por accin bsica en operaciones discontinuadas

325,31
-

675,87
-

(350,56)
-
Ganancia (prdida) por accin bsica
325,31
675,87
(350,56)
Ganancias por accin diluidas

Ganancias (prdida) diluida por accin procedente de operaciones continuadas
-
Ganancias (prdida) diluida por accin procedentes de operaciones discontinuadas -

-
-

-
-
Ganancias (prdida) diluida por accin
-51,9%
-
Los saldos del resultado acumulado al 31 de diciembre de 2014 versus el mismo perodo de 2013, presentan variaciones que alcanzan una utilidad neta decreciente de 58,2%, mismas que claramente se centran en una baja del resultado operacional y el margen que la compaa percibe,
hecho que se relaciona con el costo del mix de productos vendidos, asociado a incrementos del dlar y del precio internacional de la leche.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
160 161
3. ADMINISTRACIN DEL RIESGO FINANCIERO
Resultado Operacional:
Los ingresos de explotacin aumentaron en un 12,3%. Aumento que se explica fundamentalmente por el incremento de ingresos por ventas
nacionales, donde el factor precio tuvo un peso relativo de un 8,6% y el aumento de volumen de ventas a nivel consolidado un 3,5%.
Durante el periodo destaca el aumento en ventas al mercado nacional y al mercado gubernamental en un 10% y 113%, respectivamente.
Por su parte los costos de explotacin presentan un aumento de 22,2%, principalmente por un cambio en el mix de los productos de acuerdo a
la demanda actual del mercado, adems del efecto del aumento del dlar y del precio internacional de la leche.
Los gastos de distribucin por su parte, aumentan en un 16,5%, debido a mayores gastos transporte asociados a mayores volmenes de ventas,
y mayores tarifas pagadas a proveedores transportistas, originados por el aumento del costo de combustibles y nuevas licitaciones adjudicadas
durante el periodo.
Los gastos de administracin tienen un aumento de un 9,6%, principalmente en los tems de servicios a terceros, transporte y distribucin y
remuneraciones.
Los costos financieros al igual que el ao anterior, representan un alto porcentaje del resultado no operacional, los cuales se originan principalmente en la carga financiera producto del prstamo bancario. Se evidencia una disminucin en relacin al periodo anterior producto de los
pagos realizados en marzo y septiembre del ao en curso, disminuyendo con ello el saldo insoluto de la obligacin.
Las variaciones en resultado por unidades de reajuste y las diferencias de cambio, se producen a consecuencia de los prstamos otorgados a
empresas relacionadas en UF, operaciones que se actualizan de forma mensual y resultados por Forward.
2. DESCRIPCIN Y ANLISIS DE LOS PRINCIPALES COMPONENTES DE LOS FLUJOS

NETOS ORIGINADOS POR LAS ACTIVIDADES OPERACIONALES, DE INVERSIN Y
DE FINANCIAMIENTO.

RUBROS
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en)

actividades de operacin
actividades de inversin
actividades de financiacin
Flujo neto del periodo
SALDOS
31-DIC-14
31-DIC-13
Las actividades de la Sociedad estn expuestas a diversos riesgos financieros: (a) riesgo de mercado, (b) riesgo de crdito y (c) riesgo de liquidez. El programa de gestin de riesgo de la Sociedad, est enfocado en la incertidumbre de los mercados financieros, procurando minimizar los
efectos potenciales y adversos sobre el margen neto.
De acuerdo a las polticas de administracin de riesgos, el Grupo utiliza instrumentos derivados, con el nico propsito de cubrir exposiciones
a los riesgos de tipos de cambios de moneda extranjera, provenientes de las operaciones del Grupo. Estos instrumentos no son tratados contablemente como instrumentos de cobertura, toda vez que stos no califican como tal por su documentacin y calce en las operaciones. Las transacciones con instrumentos derivados son realizadas exclusivamente por personal de Tesorera de la Gerencia de Administracin y Finanzas.
3.1 Riesgo de mercado

Debido a la naturaleza de sus operaciones, la Sociedad est expuesta a riesgos de mercado, tales como:
i) Riesgo de precio de las materias primas (leche); ii) riesgo de tasa de inters variable y (iii) riesgo de tipos de cambios locales. Con el fin de
cubrir total o parcialmente estos riesgos, la Sociedad opera con instrumentos derivados para fijar o limitar las alzas de los activos subyacentes.
i) Riesgo de precio de materias primas

La Sociedad est afecta al riesgo de precio de los commodities, considerando que su principal insumo es leche lquida adquirida en el mercado
nacional. Sin embargo, debido a que el precio de este insumo es comn a todas las industrias, la Sociedad no ha establecido mecanismos financieros para cubrir dicho riesgo de forma especfica. No obstante, la Sociedad cuenta con un grupo de productores permanentes de leche con
relaciones de largo plazo, que si bien no la protegen del riesgo de precios, si le ayudan a disminuir el riesgo de abastecimiento. Considerando
que el precio de la leche se ve afectado principalmente por el aumento de la demanda y el crecimiento limitado de la produccin de leche en
todo el mundo.
Adicionalmente a la leche, la Sociedad adquiere una serie de insumos, tanto en el mercado nacional como internacional, que tambin son
considerados commodities. Al respecto, la Compaa no tiene como poltica cubrir este tipo de riesgo por las mismas razones antes explicadas.

M$
%
Anlisis de sensibilidad al riesgo de precio de materias primas

26.007.580
27.079.233
(1.071.653)
-4,0%
-9.544.156
2.025.301
(11.569.457)
-571,2%
-28.491.309
-27.856.081
(635.228)
2,3%
(12.027.885)
1.248.453
(13.276.338)
-1063%
El flujo originado en actividades operacionales durante el periodo 2014, obedece principalmente al efecto neto entre la obtencin de recursos
por ingresos de clientes y pagos a proveedores.
En relacin a los flujos de actividades de inversin, obedecen principalmente al efecto neto entre inversiones en Propiedad Planta y Equipo y
cobro prstamos a partes relacionadas.
Los flujos de financiamiento fueron destinados fundamentalmente al pago de inters y capital de obligaciones bancarias y actividades propias
de la operacin de la empresa.
El total del costo directo de produccin registrado en el estado de resultados consolidados al 31 de diciembre de 2014 asciende a M$ 314.068.089.
De acuerdo con los ndices de costeo, el precio de las materias primas y envases tiene una influencia directa de aproximadamente 77% sobre
el costo total de produccin. Por lo anterior, asumiendo una variacin razonablemente posible de 10% en el costo de estos materiales (leche,
envases, azcar, etc.), y manteniendo todas las otras variables constantes, tales como los tipos de cambio, demanda de los productos terminados y sus precios, estacionalidad, competencia, entre otros, el probable efecto en el resultado y el patrimonio al cierre del periodo resultara en
teora en una variacin directa en el margen de M$ 24.183.242 aproximadamente (7,7% de los costos directos).
Algunos otros escenarios son analizados en el cuadro descrito a continuacin:
CONCEPTOS

Costo de ventas al cierre

EFECTO
M$
314.068.089
12.091.621
24.183.242
36.274.863
La Sociedad, ha considerado las posibles variaciones en el precio de las materias primas en relacin a valores histricos registrados en gestiones pasadas, las proyecciones basadas en esta informacin realizadas por el equipo interno de control de gestin, han sensibilizado esta
variable, concluyendo que los mrgenes no debieran tener un impacto significativo, como para que ste sea negativo o con tendencia a cero.
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
162 163
ii) Riesgo de tasa de inters

La variacin en tasas de inters depende fuertemente del estado de la economa mundial. Un mejoramiento en las perspectivas econmicas de
largo plazo mueve dichas tasas hacia el alza, mientras que una cada provoca un descenso por efectos del mercado. Sin embargo, si consideramos la intervencin gubernamental, en ejercicios de contraccin econmica, se suelen reducir las tasas de referencia de forma de impulsar la
demanda agregada al hacer ms accesible al crdito incentivando la produccin (de la misma forma que existen alzas en la tasa de referencia en
ejercicios de expansin econmica). La incertidumbre existente respecto a cmo se comportar el mercado y los gobiernos, y por ende cmo
variar la tasa de inters, hace que exista un riesgo asociado a la deuda de la Sociedad sujeta a inters variable.
El riesgo de las tasas de inters en la deuda, equivale al riesgo de los flujos de efectivo futuros de los instrumentos financieros debido a la fluctuacin de las tasas de inters en los mercados. La exposicin de la Sociedad frente a riesgos en los cambios en la tasa de inters de mercado
est relacionada, principalmente, a obligaciones de largo plazo con tasa variable.
La Sociedad Matriz y sus subsidiarias mantienen obligaciones bancarias con tasas de inters de mercado, las cuales corresponden a operaciones de comercio exterior. De forma adicional, la compaa registra una deuda contrada con el Banco Chile, que fue pactada a una tasa TAB
nominal a 180 das, ms un margen anual de 0,65%. Los intereses devengados por sta ltima pudieran tener variaciones en relacin al riesgo
e incertidumbre respecto a la volatilidad de las tasas de inters.
Bajo el entendido de que la Sociedad mantiene una nica operacin de financiamiento y que la evaluacin del riesgo respecto a la volatilidad
histrica de la tasa TAB a 180 das no presenta variaciones que pudieran afectar de forma significativa en el costo financiero asumido por la
Sociedad, la Administracin ha considerado como conveniente no suscribir ningn tipo de contrato de derivados ni otro tipo de paliativo que
reduzca el riesgo de tasa de inters.
Con el fin de mostrar algunos otros escenarios en relacin a la volatilidad de la tasa de inters variable, a continuacin se presenta cuadro con
los posibles efectos en otras circunstancias:
EFECTO OTROS ESCENARIOS TASA INTERS VARIABLE

Tasa TAB 180 das Capitalizable anualmente

Tasa TAB 180 das Capitalizable mensual
EFECTO
M$
4,34%
0,36%
(270.644)
(283.532)
(296.420)
iii) Riesgo de tipo de cambio

Actualmente, el Grupo mantiene activos y pasivos en dlares y euros, originados principalmente por operaciones de exportacin de productos
terminados e importacin de materias primas. Con el fin de disminuir el riesgo de una eventual alza en el tipo de cambio, la Sociedad tiene
como poltica tomar seguros de cambio sobre la exposicin neta en moneda extranjera.
El Grupo se encuentra expuesto a riesgos de tipo de cambio provenientes de: a) su exposicin neta de activos y pasivos en monedas extranjeras, b) los ingresos por ventas de exportacin, c) las compras de materias primas, insumos e inversiones de capital efectuadas en monedas
extranjeras o indexadas a dichas monedas. La mayor exposicin a riesgos de tipo de cambio del Grupo es la variacin del peso chileno respecto
del dlar estadounidense y el euro.
Anlisis de sensibilidad al riesgo tasa de inters

El costo financiero total reconocido en los estados resultados consolidados para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014, relacionado
a deudas corrientes y no corrientes asciende a M$ 1.728.683 el cual representa un 8.4% de las utilidades antes de impuestos.
Al 31 de diciembre de 2014 la exposicin neta activa del Grupo en monedas extranjeras, despus del uso de instrumentos derivados (forwards),
es de M$ 77. Considerando las actividades comerciales de la Sociedad, la baja exposicin a fluctuaciones de tipo de cambio y la forma de administrar este riesgo, no se prevn resultados de importancia que se puedan originar por este concepto.
Con el fin de sensibilizar el riesgo de una eventual alza en las tasas de inters, la Sociedad ha evaluado las obligaciones financieras registradas
y la variacin en su carga financiera frente a variaciones en las tasas de inters.
Anlisis de sensibilidad al tipo de cambio
Los datos que son considerados para nuestro anlisis son catalogados como, razonablemente posibles, basados en condiciones de mercado
normales actuales.
El efecto de prdida por diferencias de cambio reconocido en el Estado de Resultado Consolidado para el periodo terminado al 31 de diciembre
de 2014, relacionado con los activos y pasivos denominados en monedas extranjeras, asciende a M$ 367.060.
Considerando que la tasa variable pactada para el nico financiamiento que posee la Compaa (crdito con Banco Chile), es TAB a 180 das +
0,65% anual, hemos basado nuestros clculos en la tasa variable en curso (4,34% anual), para la cual se estim un alza posible mximo de 10%,
es decir alcanzara a ser (4,8% anual).
El Grupo mantiene activos y pasivos en moneda extranjera que se compensan y la exposicin neta activa es muy baja, por lo que el riesgo no
representa un impacto significativo sobre los estados financieros tomados en su conjunto.
Tomando en cuenta que el crdito realiza nicamente amortizaciones semestrales a inters y el saldo a capital actual ser enterado en pagos
anuales, pactados entre la Sociedad y la entidad bancaria entre el 2014 y 2015, hemos utilizado el valor nominal del financiamiento sin variaciones, es decir por M$ 21.084.350. Por lo tanto, el probable efecto en el resultado del ejercicio y el patrimonio, en un escenario de crecimiento de
tasas por un ejercicio similar generara un mayor gasto aproximado de M$ 563.087 a los ya registrados en costos financieros, lo cual implica un
costo financiero total de M$ 1.165.596. Este efecto no representa un impacto significativo en la liquidez de la compaa.
Sin embargo, la Administracin ha considerado que, si los factores de tipo de cambio mantienen su tendencia de acuerdo a las polticas gubernamentales de nuestro pas, las fluctuaciones del tipo de cambio no debieran tener una variacin superior al 10%, por lo que se concluye
que, el probable efecto en el resultado del ejercicio y en el patrimonio al final del ejercicio alcanzaran un mayor gasto ascendente a M$ 36.706.
Para cuantificar el posible efecto de algunos otros escenarios se detalla el siguiente cuadro:
PORCENTAJE DE VARIACIN EN POLTICAS GUBERNAMENTALES

TASA TAB NOMINAL ANUAL A 180 DAS

0,45

0,40
0,35
EFECTO
M$
(385.413)
(403.766)
(422.119)
0,30
0,25
0,20
0,15
0,10
0,05
0.0
jan-14
feb-14
mar-14
apr-14
may-14
Mes
jun-14
jul-14
Tendencia
aug-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
164 165
3.2 Riesgo de Crdito

El riesgo de crdito se produce cuando la contraparte no cumple sus obligaciones con la Sociedad bajo un determinado contrato o instrumento
financiero, derivando a una prdida en el valor de mercado de un instrumento financiero (slo activos financieros, no pasivos).
aplic un crecimiento del 10%. Manteniendo constantes todas las dems variables como, la cartera de clientes, rotacin de cuentas por cobrar,
seguros de cobertura, etc., esta variacin representara un probable efecto en el resultado por desvalorizacin de cuentas por cobrar de M$
54.263 adicional a lo ya registrado a la fecha.
El riesgo de crdito al cual est expuesto el Grupo proviene principalmente de i) las cuentas por cobrar comerciales mantenidas con clientes
minoristas, distribuidores mayoristas y cadenas de supermercados de mercados domsticos; ii) cuentas por cobrar por exportaciones; iii)
cuentas por cobrar al mercado gubernamental; y iv) los instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras, tales como
operaciones de compra con compromiso de retroventa.
El riesgo de crdito relacionado a cuentas por cobrar comerciales superior a 90 das de mercados domsticos es administrado por el departamento de Crdito y Cobranza y es monitoreado por la Gerencia de operaciones actualmente, calificada como de bajo riesgo, dado que su principal cliente es la Cenabast (cliente gubernamental) y est sujeta a las polticas, procedimientos y controles establecidos. Los lmites de crdito
son establecidos para todos los clientes con base en una calificacin interna y su comportamiento de pago. Las cuentas por cobrar comerciales
pendientes de pago son monitoreadas regularmente.
i) Mercado domstico
Cabe sealar, que histricamente, dada la calidad crediticia de los clientes del Grupo, nunca se ha presentado una situacin de riesgo que involucre
montos que se acerquen a estos valores, sino cifras muy por debajo de ellas, por lo que se considera que el riesgo crediticio es menor.
El riesgo de crdito relacionado a cuentas por cobrar comerciales de mercados domsticos, es administrado por Crdito y Cobranza y es monitoreado por la Gerencia Operativa. El Grupo posee una amplia base de clientes que estn sujetos a las polticas, procedimientos y controles
establecidos por el Grupo. Los lmites de crdito son establecidos para todos los clientes con base en una calificacin interna y su comportamiento de pago. Las cuentas por cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente. Adicionalmente, el Grupo toma
seguros de crdito que cubren aproximadamente el 52% de los saldos de las cuentas por cobrar individualmente significativas.
ii) Mercado exportacin

Las cuentas por cobrar comerciales por exportaciones son monitoreadas regularmente. Adicionalmente, el Grupo toma seguros de crdito que
cubren los saldos de las cuentas por cobrar para disminuir el riesgo.
iii) Mercado gubernamental

Las cuentas por cobrar comerciales correspondientes al mercado gubernamental, se limitan a todas las transacciones realizadas con la Central
Nacional de Abastecimiento (Cenabast del SNS) y Servicio de Salud Pblica, quienes por el respaldo econmico del Estado y pese a tener un
ndice de rotacin elevado se categorizan como operaciones de riesgo menor.
iv) Instrumentos financieros

Los excedentes de efectivo que quedan despus del financiamiento de los activos necesarios para la operacin, son invertidos de acuerdo a
las polticas de tesorera definidas por la casa matriz del Grupo (Fonterra). La Sociedad registra sus inversiones principalmente en depsitos a
plazo o pactos de retrocompra en importantes Bancos locales o subsidiarias de estos (Corredoras de Bolsa). Los pactos de retrocompra corresponden a papeles de renta fija en CLP/UF/USD, con clasificacin de riesgo AA o mayor (escala nacional).
Las polticas de inversin definidas por la casa matriz en Fonterra, indican que los recursos deben ser invertidos nicamente en instituciones
financieras que presentaran un alto patrimonio de mercado y una calidad crediticia local igual o superior a AA.
Con el fin de disminuir el riesgo de contraparte, y que el riesgo asumido sea conocido y administrado por la Sociedad, se diversifican las inversiones con distintas instituciones bancarias (tanto locales como internacionales). De esta manera, la Sociedad evala la calidad crediticia
de cada contraparte y los niveles de inversin, basada en (i) su clasificacin de riesgo (ii) el tamao del patrimonio de la contraparte, dando
cumplimiento as a lo establecido como poltica interna de administracin de recursos.
Estas inversiones estn contabilizadas como efectivo y equivalentes al efectivo.
3.3 Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez representa el riesgo de que la Sociedad no posea fondos para pagar sus obligaciones de corto plazo.
La Sociedad realiza un proceso de planificacin financiera de mediano y largo plazo a fin de asegurar la liquidez requerida para asegurar la continuidad
operacional, el crecimiento esperado del negocio y los requerimientos de capital por nuevas inversiones en activos fijos. Este proceso de planificacin
est alineado con el proceso de planificacin estratgico de largo plazo, con el presupuesto anual y con las estimaciones trimestrales de resultados
esperados para cada ao.
La Sociedad administra el riesgo de liquidez a nivel consolidado, siendo la principal fuente de liquidez los flujos de efectivo provenientes de sus actividades operacionales.
Considerando el actual desempeo operacional y la posicin de liquidez que posee el Grupo, se estima que los flujos de efectivo provenientes de sus
actividades en adicin al efectivo disponible acumulado a esta fecha de cierre, sern suficientes para financiar el capital de trabajo, las inversiones de
capital, los pagos de intereses, los pagos de dividendos y los requerimientos de pago por deudas, por los prximos 12 meses y el futuro previsible.
Anlisis de sensibilidad Riesgo de liquidez

La situacin financiera del Grupo al 31 de diciembre de 2014, expone pasivos financieros significativos asociados con el crdito tomado por la compaa
con el Banco Chile, sin embargo muestra un indicador de liquidez saludable, con expectativas de seguir mejorando. Por otra parte es importante hacer
mencin a la estructura y filosofa de la Compaa la cual expone un adecuado control de las cobranzas, manteniendo una poltica calzada en relacin a
los flujos recibidos para pago de proveedores y otras cuentas por pagar.
En una sensibilizacin de las circunstancias actuales, aqullos aspectos que pudieran generar flujos adicionales y desestabilizar las proyecciones realizadas, se resumen a cambios en tasas de inters pasivas y el precio de materias primas importadas, con un impacto aproximado de M$ 1.165.596 y M$
24.183.243 respectivamente. Al respecto, incluso considerando estos flujos adicionales, las proyecciones de la Compaa en relacin a la capacidad de
cobertura de pasivos a corto plazo, no se ven afectadas y presentan resultados alentadores.
En torno a lo anterior, los principales ndices de la compaa se veran afectados de la siguiente manera:

LIQUIDEZ CORRIENTE
RAZN CIDA
RAZN DE ENDEUDAMIENTO
NDICE SENSIBILIZADO
31-12-2014
1,64
0,70
0,3248
NDICE ACTUAL
31-12-2014
VARIACIN
1,94
1,00
0,3290
0,30
0,30
0,0042
Anlisis de sensibilidad Riesgo de Crdito

Los das de venta determinado (basando en diciembre) para las cuentas por cobrar originadas en el mercado domstico, son de 34 das, para el
mercado de exportacin alcanzan a 24 das y para el mercado gubernamental alcanza los 61 das.
La compaa asume que, las ventas de la operacin se encuentran directamente relacionadas con el riesgo crediticio de la compaa y el grado
de incobrabilidad probable, es as que para la sensibilizacin de este riesgo se ha establecido como principal indicador ventas a las cuales se les
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
166 167
ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS FILIALES
A continuacin se resumen los vencimientos de los pasivos financieros no derivados y derivados del Grupo al cierre de cada periodo.

31-12-2014
MENOR A

1 AO

M$
Pasivos en Operacin
Arrendamientos financieros
Prstamos bancarios
Sub Total
NO CORRIENTE
ENTRE 1 Y 5
MS DE 5
TOTAL
AOS
AOS
M$
M$
M$

43.629.329
1.141.718
902.217
21.296.283

-
-
4.621.360
-

-
-
-
-
43.629.329
1.141.718
5.523.577
21.296.283
66.969.547
4.621.360
71.590.907

BALANCES GENERALES (M$)
SOPROLE S.A. Y FILIAL

2014
2013
Total de activos corrientes

Total de activos no corrientes

Liquidez corriente
Razn cida (1)

ENDEUDAMIENTO

Razn de endeudamiento
Proporcin deuda corriente /deuda total
Proporcin deuda no corriente /deuda total
Cobertura de gastos financieros

ACTIVIDAD

Inventario promedio (expresado en miles de pesos)
Rotacin de inventarios
Permanencia de inventarios

31-12-2014
31-12-2013
VARIACIN
1,94
1,00
2,21
1,15
-0,27
-0,15
31-12-2014
31-12-2013
VARIACIN
0,33
0,82
0,18
12,64
0,43
0,63
0,37
14,88
-0,10
0,19
-0,19
-2,24
31-12-2014
31-12-2013
VARIACIN
72.239.207
4,35
82,80
64.017.333
4,01
89,70
8.221.874
0,34
-6,90
RESULTADOS (EXPRESADOS EN MILES DE PESOS)
31-12-2014
31-12-2013
VARIACIN

Costo de ventas
Ganancia bruta
Gastos financieros
R.A.I.I.D.A.I.E.
Utilidad tenedores de acciones

412.883.952
(314.068.089)
98.815.863
20.452.001
(1.756.622)
36.726.020
17.670.301
367.533.986
(256.927.244)
110.606.742
40.669.412
(2.929.112)
57.642.496
33.391.504
45.349.966
(57.140.845)
(11.790.879)
(20.217.411)
1.172.490
(20.916.476)
(15.721.203)
31-12-2014
31-12-2013
VARIACIN
RENTABILIDAD

Patrimonio promedio (expresado en miles de pesos)
Rentabilidad del patrimonio
Total activos promedio (expresado en miles de pesos)
Rentabilidad del activo
Activos operacionales promedio (expresado en miles de pesos)
Rendimiento activos operacionales (2)
Nmero de acciones suscritas y pagadas
Utilidad por accin (expresado en pesos)
277.124.724
6,38%
382.375.609
4,62%
266.046.317
37,14%
48.065.232
325,31
259.675.656
12,86%
377.345.762
8,85%
256.354.002
43,15%
48.065.232
675,87
17.449.068
-6,48%
5.029.847
-4,23%
9.692.315
-6,00%
(351)
(1) Para efectos de este indicador se consider como fondos disponible el total de activos corrientes menos inventarios y gastos anticipados.
(2) Para efectos de este indicador se consider como activos operacionales el total de activos corrientes y propiedad, planta y equipo.
PROLESUR S.A.CONSOLIDADO
2014
2013
92.322.036
85.081.521
101.696.253
76.313.603
72.782.250
34.441.760
73.524.474
36.188.445
177.403.557
178.009.856
107.224.010
109.712.919
85.758.277
8.415.589
64.325.381
36.956.860
20.766.730
7.699.295
27.574.030
6.631.792
94.173.866
101.282.241
28.466.025
34.205.822
83.190.168
39.523
76.720.002
7.613
78.750.030
7.955
75.499.146
7.951
Patrimonio total
83.229.691
76.727.615
78.757.985
75.507.097
Total de patrimonio y pasivos
177.403.557
178.009.856
107.224.010
109.712.919
Total de activos
Total de pasivos corrientes
Total de pasivos no corrientes
LIQUIDEZ
FILIALES
Total de pasivos
ESTADOS DE RESULTADOS (M$)
Ganancia bruta
Ganancia (prdida)
Ganancia (prdida) por accin bsica en operaciones continuadas (en pesos)
92.365.014
9.112.571
(701.889)
107.284.203
33.356.392
(6.313.142)
9.837.971
8.330.380
(1.595.928)
5.805.304
3.929.773
(712.205)
8.365.978
27.088.272
6.734.574
3.217.800
44.704
(45.022)
(122)
(232)
8.410.682
27.043.250
6.734.452
3.217.568
174,05
563,55
1.071,38
511,91
25.968.530
26.664.618
4.215.734
(1.264.421)
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (M$)

actividades de operacin
actividades de inversin
actividades de financiacin
(19.777.064)
(6.658.146)
(2.903.497)
(1.408.663)
(18.603.401)
(19.349.997)
(965.340)
(1.124.858)
Incremento neto (disminucin) en el efectivo y equivalentes

al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio
(12.411.935)
346.897
(3.797.942)
Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y

equivalentes al efectivo
Incremento (disminucin) neto de efectivo y equivalentes al efectivo
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del ejercicio
(112.345)
(12.524.280)
31.063.969
(96.416)
560.059
30.503.910
33.886
380.783
594.494
45.555
(3.752.387)
4.346.881
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del ejercicio
18.539.689
31.063.969
975.277
594.494
656.475
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
168 169
DECLARACIN DE RESPONSABILIDAD
DE LOS DIRECTORES
Directors Statement of Responsibility
Los Directores y el Gerente General, firmantes de la presente Memoria Anual 2014 de la Sociedad, se hacen responsables bajo juramento de la veracidad
de la informacin contenida en la misma, en cumplimiento de lo dispuesto en la Norma de Carcter General N30 dictada por la Superintendencia de
Valores y Seguros.
The members of the Board and General Manager, signatories of this Annual Report 2014, are responsible under oath of the truth of the information provided in this
document, in accordance to the General Norm N30 of the Superintendency of Securities and Insurance.

PRESIDENTE DEL DIRECTORIO

VICEPRESIDENTE
Kevin Murray
DIRECTOR
Lukas Paravicini
DIRECTOR
Alexander Turnbull
DIRECTOR

DIRECTOR

DIRECTOR

GERENTE GENERAL
MEMORIA ANUAL
Annual Report 2014
170 171
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SOCIEDAD AGRCOLA PAHUILMO LIMITADA

BTG PACTUAL CHILE S. A. C. DE B.

COMUNIDAD VENEGAS Y VENEGAS

ESPINOSA MUOZ JOS ANANAS

MATILDE IDE DE PRUSSING

GUILLERMO VILDSOLA AGUIRRE

JAIME GARCA PALAZUELOS

Total 12 mayores accionistas / Total 12 largest shareholders

Otros accionistas minoritarios / Other minority interests