Comunicado BCRA A 5203

2011 Ao del Trabajo Decente, la Salud y Seguridad de los Trabajadores
COMUNICACIN A 5203 23/05/2011

A LAS ENTIDADES FINANCIERAS:
Ref.: Circular
RUNOR 1 - 965
LISOL 1 - 537
OPRAC 1 - 654
Lineamientos para la gestin de riesgos en

las entidades financieras.
____________________________________________________________
Nos dirigimos a Uds. para comunicarles que esta Institucin adopt la siguiente resolu-
cin:
1. Aprobar las normas sobre Lineamientos para la gestin de riesgos en las entidades financieras
a las que se refiere el Anexo a la presente comunicacin.
2. Establecer que, a partir del 2.1.12, las entidades financieras debern contar con un proceso
integral para la gestin de riesgos tomando en consideracin las normas sobre Lineamientos
para la gestin de riesgos en las entidades financieras a las que se refiere el punto 1. de la
presente comunicacin.
Asimismo, les aclaramos que la implementacin plena de los lineamientos para la ges-
tin del riesgo operacional, incorporados como Seccin 6. del Anexo a la presente comunicacin,
contina vigente conforme a lo establecido oportunamente en la Comunicacin A 4793 y comple-
mentarias.
Saludamos a Uds. atentamente.
BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA
Matas A. Gutirrez Girault Alfredo A. Besio

Gerente de Emisin de Normas a/c Subgerente General de Normas
ANEXO
TEXTO ORDENADO DE LAS NORMAS SOBRE LINEAMIENTOS PARA LA
B.C.R.A.
GESTIN DE RIESGOS EN LAS ENTIDADES FINANCIERAS
-ndice-
Seccin 1. Proceso de gestin de riesgos.
1.1. Alcance de los lineamientos.

1.2. Consideraciones generales.
1.3. Principios generales.
1.4. Responsabilidades.
Seccin 2. Gestin del riesgo de crdito.
2.1. Conceptos.
2.3. Proceso de gestin del riesgo de crdito.
2.4. Transparencia.
Seccin 3. Gestin del riesgo de liquidez.
3.1. Conceptos.
3.3. Proceso de gestin del riesgo de liquidez.
3.4. Transparencia.
Seccin 4. Gestin del riesgo de mercado.
4.1. Conceptos.
4.3. Proceso de gestin del riesgo de mercado.
4.4. Transparencia.
Seccin 5. Gestin del riesgo de tasa de inters.
5.1. Conceptos.
5.3. Proceso de gestin del riesgo de tasa de inters.
5.4. Transparencia.
Seccin 6. Gestin del riesgo operacional.
6.1. Conceptos.
6.3. Proceso de gestin del riesgo operacional.
Seccin 7. Realizacin de pruebas de estrs.
7.1. Conceptos.
7.2. Lineamientos.
Vigencia:
Versin: 1a. COMUNICACIN A 5203 Pgina 1
23/05/2011
LINEAMIENTOS PARA LA GESTIN DE RIESGOS
B.C.R.A. EN LAS ENTIDADES FINANCIERAS
1.1. Alcance de los lineamientos.
Las entidades financieras deben contar con un proceso integral para la gestin de riesgos, que
incluya la vigilancia por parte del Directorio y de la Alta Gerencia para identificar, evaluar, se-
guir, controlar y mitigar todos los riesgos significativos. Este proceso deber ser proporcional a
la dimensin e importancia econmica de la entidad financiera de que se trate como as tam-
bin a la naturaleza y complejidad de sus operaciones, teniendo en cuenta a esos efectos los
lineamientos contenidos en esta disposicin.
El proceso integral para la gestin de riesgos deber ser revisado peridicamente en funcin de
los cambios que se produzcan en el perfil de riesgo de la entidad y en el mercado.
1.2. Consideraciones generales.
Los presentes lineamientos constituyen buenas prcticas en materia de gestin de riesgos y,

por ende, no son sustitutos de los requerimientos especficos contenidos en las normas dicta-
das por el Banco Central de la Repblica Argentina, debiendo implementarse conforme a las
atribuciones conferidas al Directorio por la Asamblea de Accionistas u rgano de gobierno de la
sociedad que cumpla funciones semejantes y en el contexto de las pertinentes disposiciones
legales vigentes.
La informacin sobre el proceso integral para la gestin de riesgos que implemente la entidad
deber estar a disposicin de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias.
A los fines de estas normas se entiende como:
1.2.1. Directorio: rgano o autoridad que cumpla funciones de administracin conforme al tipo
societario que corresponda.
1.2.2. Alta Gerencia: Gerencia General y aquellos gerentes que tengan poder decisorio y de-
pendan directamente de sta o del presidente del Directorio.
1.2.3. Operaciones fuera de balance: aquellas operaciones que no estn contabilizadas en el

estado de situacin patrimonial pero que son una fuente potencial de exposicin al riesgo
para las entidades, pudiendo hallarse registradas en cuentas de orden o estar menciona-
das en notas a los estados contables, segn corresponda.
1.2.4. Contraparte: aquella obligada a efectuar una contraprestacin econmicamente valorable

a la entidad financiera, aun cuando la relacin con la entidad no surja de una asistencia
crediticia otorgada de manera directa, como por ejemplo en la liquidacin de una opera-
cin con ttulos valores, o cuando sea contingente, como en el caso de un garante o en
ciertas operaciones de derivados.
1.2.5. Cartera de negociacin: la constituida por las posiciones en instrumentos de regulacin

monetaria del Banco Central de la Repblica Argentina y dems instrumentos financie-
ros, que constan en los listados de volatilidades emitidos por esta Institucin, destinados
a operaciones de compraventa (trading).
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1.2.6. Cartera de inversin: la constituida por las posiciones en instrumentos de regulacin mo-
netaria del Banco Central de la Repblica Argentina y dems instrumentos financieros,
que no constan en el listado vigente de volatilidades emitidos por esta Institucin y aque-
llos que, estando all listados, sean valuados conforme el criterio de costo ms rendimien-
to.
1.3. Principios generales.
Las entidades financieras deben contar con:
1.3.1. Estrategias de gestin de riesgos aprobadas por el Directorio.
El Directorio debe asegurarse de que se desarrollen polticas, prcticas y procedimientos

para la gestin de riesgos, que se establezcan lmites apropiados y que la Alta Gerencia
adopte las medidas necesarias para seguir y controlar todos los riesgos significativos de
manera consistente con la estrategia y poltica aprobadas por el Directorio.
Los planes de negocios de las entidades deben ser elaborados conforme a la estrategia
establecida y reformulados cada vez que se efecte su revisin.
Las estrategias, polticas, prcticas, procedimientos y lmites deben documentarse ade-

cuadamente, revisarse, actualizarse, comunicarse a todas las reas de la entidad directa
o indirectamente involucradas e implementarse. Las excepciones a las polticas, prcti-
cas, procedimientos y lmites establecidos deben recibir atencin inmediata y autoriza-
cin por parte del nivel funcional con capacidad decisoria en la materia, as como ser do-
cumentadas.
1.3.2. Un proceso interno que les permita evaluar la adecuacin de su capital en relacin con su
perfil de riesgo.
La naturaleza de la metodologa especfica que se utilice para esta evaluacin depender

de la dimensin e importancia econmica de las entidades y la naturaleza y complejidad
de sus operaciones, debiendo contar con un proceso de validacin y testeo del modelo
y/o sistemas que las entidades eventualmente utilicen para medir los componentes del
riesgo.
Para realizar esa evaluacin, las entidades pueden, sin que ello signifique delegar su
responsabilidad, utilizar herramientas o modelos provistos por terceros o, en su caso, por
sus casas matrices del exterior, siempre que los responsables de su aplicacin posean
adecuados conocimientos para utilizarlos y entender sus resultados.
1.3.3. Sistemas de informacin adecuados para la medicin de los riesgos, su evaluacin y el

reporte del tamao, composicin y calidad de las exposiciones.
Los reportes deben ser provistos en tiempo y forma al Directorio y a la Alta Gerencia y
deben reflejar el perfil de riesgo y las necesidades de capital de la entidad.
Vigencia:
23/05/2011
1.3.4. Polticas y procedimientos que aseguren que los nuevos productos y las iniciativas en
materia de gestin de riesgos sean aprobados por el Directorio.
1.3.5. Una o ms unidades responsables de la identificacin, evaluacin, seguimiento, control y

mitigacin de los riesgos -como por ejemplo la Gerencia de Riesgos-, en funcin de la
dimensin e importancia econmica de la entidad financiera de que se trate como as
tambin de la naturaleza y complejidad de sus operaciones. Esta/s unidad/es debe/n es-
tar separada/s de las reas que originan los riesgos, reportar las exposiciones al riesgo
directamente a la Gerencia General o al Directorio y encontrarse sujeta/s a una revisin
peridica por parte de la auditora interna.
1.3.6. Programas de pruebas de estrs rigurosos y prospectivos, que identifiquen los posibles
eventos o cambios en las condiciones de mercado que puedan tener incidencia negativa
de importancia para la entidad.
1.3.7. Un plan para contingencias que establezca claramente la estrategia para afrontar situa-
ciones de emergencia y que contenga polticas para gestionar un rango de posibles si-
tuaciones de estrs y establecer lneas claras de responsabilidad junto a los procesos
adecuados para cada nivel de situacin de estrs.
La Alta Gerencia y el Directorio deben comprender la naturaleza y el nivel de riesgo asumido

por la entidad financiera y la manera en que ese nivel de riesgo se relaciona con niveles de ca-
pital adecuados.
La Alta Gerencia debe asegurar que las polticas, prcticas y procedimientos de gestin de
riesgo son apropiados en funcin del perfil de riesgo de la entidad y de su plan de negocios y
que son efectivamente implementados. Ello incluye el requisito de que la Alta Gerencia y el Di-
rectorio revisen regularmente la gestin de riesgos -dejando evidencia documental y fundada- y
entiendan las consecuencias y limitaciones de la informacin que reciben en esa materia.
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2.1. Conceptos.
2.1.1. Riesgo de crdito.
A los efectos de los presentes lineamientos se entiende como riesgo de crdito a la posi-
bilidad de sufrir prdidas por el incumplimiento que un deudor o contraparte hace de sus
obligaciones contractuales.
El riesgo de crdito est presente en las operaciones dentro y fuera de balance. Tambin
est presente en el riesgo de liquidacin, es decir cuando una transaccin financiera no
pueda completarse o liquidarse segn lo pactado.
Las prdidas por riesgo de crdito se originan por el incumplimiento del deudor o contra-
parte de sus obligaciones y su magnitud depende bsicamente de dos factores:
i) El monto de la exposicin en el momento del incumplimiento; y
ii) Los recuperos obtenidos por las entidades, constituidos por los pagos que se obtengan
del deudor y por la ejecucin de los mitigadores de riesgo -como por ejemplo, las ga-
rantas o los derivados crediticios- que respaldan la operacin crediticia, limitando la
severidad de las prdidas.
Una cartera crediticia es un subconjunto de la totalidad de financiaciones de una entidad

que se obtiene a partir de algn proceso de particin o segmentacin que las agrupa en
funcin de caractersticas comunes, de los deudores o de sus deudas.
2.1.2. Gestin del riesgo de crdito.
2.1.2.1. Concepto.
La gestin o administracin del riesgo de crdito es el proceso de identificacin,

evaluacin, seguimiento, control y mitigacin que involucra diversos procesos,
entre ellos, el otorgamiento de las financiaciones, su seguimiento posterior y, en
el caso de incumplimiento, su recupero. Esta gestin debe realizarse a nivel del
total de financiaciones de la entidad en las diversas carteras y a nivel de finan-
ciaciones individuales.
2.1.2.2. Evaluacin y seguimiento de las financiaciones.
La evaluacin de los deudores y de las financiaciones debe realizarse de manera

individual al momento de su originacin, mientras que su seguimiento posterior
se realizar en forma individual o por lneas de crdito o segmentos, dependien-
do del tamao de la exposicin y del tipo de deudor. Ello con el objetivo de
maximizar la rentabilidad ajustada por riesgo sin descuidar la solidez financiera
de la entidad, incluso en situaciones de extremo estrs en el mercado. A esos
efectos, la exposicin al riesgo debe mantenerse dentro de lmites aceptables y
estar adecuadamente cubierta con previsiones contables y capital, segn corres-
ponda.
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2.1.2.3. Crditos transfronterizos.
Las entidades financieras que mantengan exposiciones crediticias con residentes

en el exterior deben tener polticas, prcticas y procesos adecuados para identifi-
car, evaluar, seguir, controlar y mitigar los riesgos pas y de transferencia de
estas operaciones, sin perjuicio de la observancia de las disposiciones previstas
en las normas sobre Poltica de crdito y Cuentas de corresponsala, segn el
caso.
El riesgo pas o soberano comprende la totalidad de los riesgos del medio

econmico, poltico y social de un pas extranjero que puedan tener consecuen-
cias potenciales para su deuda externa y las inversiones en ese pas.
El riesgo de transferencia se enfoca especficamente en la capacidad de los

deudores de obtener la moneda extranjera necesaria para hacer frente a sus
deudas u otras obligaciones contractuales en el exterior.
2.1.3. Marco para la gestin del riesgo de crdito.
El marco para la gestin del riesgo de crdito incluye la estrategia, las polticas, prcticas,
procedimientos y estructura organizacional con las que deben contar las entidades finan-
cieras para una adecuada administracin de ese riesgo, debiendo ser proporcional a la
dimensin e importancia econmica de las entidades y a la naturaleza y complejidad de
sus operaciones.
En general, es conveniente que las entidades cuenten con un programa integral para
administrar el riesgo de crdito que se caracterice por tener:
i) Un entorno apropiado para la asuncin del riesgo de crdito;
ii) Un proceso slido de originacin de crditos;
iii) Un proceso apropiado para la administracin, evaluacin y seguimiento de los crdi-

tos; y
iv) Controles adecuados del riesgo de crdito.
Las entidades tambin deben contar con prcticas adecuadas para valuar sus activos,
para evaluar la suficiencia de las previsiones contables y del capital y para difundir infor-
macin relacionada con su riesgo de crdito.
2.1.3.1. Estrategia.
Las entidades financieras deben desarrollar una estrategia de gestin del riesgo
de crdito -es decir, el enfoque general que aplicarn para administrar este ries-
go- que fije los objetivos que guiarn sus actividades de otorgamiento de crdito
y adoptar las polticas, prcticas y procedimientos necesarios para realizar dichas
actividades.
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Asimismo, las entidades deben establecer un nivel de tolerancia al riesgo de cr-

dito definido como el nivel de riesgo mximo que estn dispuestas a asumir, el
cual debe ser apropiado para sus estrategias de negocios y su rol en el sistema
financiero -por ejemplo, porcentaje de cartera con ms de 90 das de atraso-.
La estrategia debe:
i) Reflejar la tolerancia al riesgo y la rentabilidad esperada por el riesgo asumi-

do;
ii) Identificar los niveles de riesgo y rendimiento aceptables dadas sus activida-
des;
iii) Establecer los objetivos que guen la actividad de otorgamiento de crdi-

tos;
iv) Establecer las pautas generales que seguir la entidad para gestionar el
riesgo;
v) Enunciar la poltica de riesgo de crdito que llevar adelante la entidad;
vi) Alcanzar las actividades con exposicin significativa al riesgo de crdito;
vii) Incluir objetivos cuantitativos y cualitativos que dirijan las actividades de otor-
gamiento de crdito -por ejemplo de calidad, rentabilidad, diversificacin y
crecimiento de cartera-;
viii) Identificar el tipo de mercado al cual orientar su actividad crediticia -por

ejemplo, por tipo de crdito, deudor, sector econmico, moneda, ubicacin
geogrfica, rentabilidad esperada, etc.-;
ix) Considerar los aspectos coyunturales de la economa y los cambios resultan-

tes en la composicin y calidad de la cartera de crdito;
x) Ser viable a largo plazo y a travs de los ciclos econmicos;
xi) Ser comunicada eficazmente -junto con las polticas de riesgo de crdito- a
todas las reas de la organizacin directa o indirectamente involucradas; y
xii) Ser evaluada y actualizada peridicamente.
2.1.3.2. Polticas.
Las polticas de crdito, ejecutadas a travs de diversos procesos por las geren-
cias correspondientes, son pautas o directrices que conducen las decisiones de
las entidades con el objetivo de implementar la estrategia para el riesgo de crdi-
to.
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Las polticas deben:
i) Definir los mercados objetivo, la composicin deseada de la cartera, las ta-

sas de inters y otras condiciones de otorgamiento, los lmites, etc.;
ii) Estar claramente definidas;
iii) Ser coherentes con prcticas prudentes y con la regulacin aplicable;
iv) Ser adecuadas para la naturaleza y complejidad de las operaciones de la

entidad;
v) Ser diseadas e implementadas tomando en consideracin las circunstancias

internas y externas que afectan a la entidad -posicin en el mercado, rea o
mbito geogrfico de sus operaciones, capacidad de su personal, etc.-;
vi) Asegurar una adecuada diversificacin de la cartera de crditos;
vii) Procurar una revisin de los crditos de manera individual y/o por lneas de
crdito o segmento, dependiendo del tamao de la exposicin y tipo de deu-
dor;
viii) Establecer lmites a nivel de deudor, contrapartes y grupos vinculados,

industrias o sectores econmicos, regiones geogrficas y productos
especficos;
ix) Ser divulgadas a las reas de la organizacin directa o indirectamente invo-

lucradas e implementadas mediante procesos apropiados -en base consoli-
dada y a nivel individual-, seguidas y peridicamente revisadas; y
x) Permitir a la entidad:
- mantener estndares adecuados para el otorgamiento de crditos;
- seguir y controlar el riesgo de crdito;
- evaluar adecuadamente nuevas oportunidades comerciales;
- identificar y administrar los crditos con problemas; y
- establecer criterios para la fijacin de precios de los productos crediticios.
2.1.3.3. Estructura organizacional.
La estructura organizacional debe contar con las caractersticas necesarias para

que la estrategia pueda ser efectivamente implementada y contemplar la asigna-
cin de responsabilidad en la gestin del riesgo de crdito a una unidad especfi-
ca o persona especfica de las entidades financieras.
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Todo el personal involucrado en el proceso debe entender claramente el enfoque

adoptado por las entidades para el otorgamiento y la administracin de los crdi-
tos y debe cumplir con las polticas y procedimientos establecidos.
Las entidades financieras deben contar con analistas de riesgo de crdito que
posean experiencia, conocimientos y antecedentes necesarios para juzgar pru-
dentemente el riesgo de crdito en el momento de evaluar, aprobar y gestionar
ese riesgo. Dichos analistas deben ser independientes del rea de operacin y
liquidacin, as como tambin del rea comercial.
2.2.1. Directorio.
El Directorio es el responsable de que la entidad financiera tenga un marco adecuado

-eficaz, viable y consistente- y debidamente documentado para la gestin del riesgo de
crdito, del riesgo de crdito asumido por la entidad y de la forma en que se gestiona. A
tales fines, deber:
2.2.1.1. Aprobar la estrategia, las polticas y prcticas de crdito significativas revisn-

dolas peridicamente -al menos anualmente- y cada vez que a su juicio se pro-
duzcan hechos o situaciones relevantes vinculadas con este riesgo.
Estas polticas deben considerar el riesgo de crdito asumido en todas las ope-
raciones, tanto a nivel individual como de la cartera de crditos;
2.2.1.2. Aprobar el nivel de tolerancia al riesgo de la entidad;
2.2.1.3. Aprobar la estructura organizativa para la gestin del riesgo de crdito, procu-
rando que incluya una revisin independiente de las funciones de otorgamiento
y gestin del crdito para evitar conflictos de intereses;
2.2.1.4. Asegurar que la Alta Gerencia est capacitada para administrar las operaciones
de crdito de la entidad y que stas se realicen en lnea con la estrategia, las
polticas y el nivel de tolerancia al riesgo aprobados;
2.2.1.5. Garantizar que la poltica de incentivos econmicos al personal no est en

contraposicin con la estrategia de riesgo de crdito de la entidad, evitando que
pueda debilitar los procesos de crdito de la entidad.
Al asignar las responsabilidades, el Directorio debe reconocer posibles conflic-

tos de intereses, adoptando polticas de incentivos econmicos al personal to-
mando en consideracin lo dispuesto en las normas sobre Lineamientos para
el gobierno societario en entidades financieras;
2.2.1.6. Determinar si el nivel de capital de la entidad es adecuado para los riesgos

asumidos;
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2.2.1.7. Aprobar la introduccin de nuevos productos y actividades de la entidad;
2.2.1.8. Seguir las exposiciones con personas o empresas vinculadas y asegurarse de

que la auditora interna revisa esa informacin;
2.2.1.9. Aprobar las excepciones a las polticas y lmites que impliquen un desvo signi-
ficativo;
2.2.1.10. Recibir regularmente reportes para tomar conocimiento del riesgo de crdito
asociado a las financiaciones otorgadas y al cumplimiento de los lmites esta-
blecidos; y
2.2.1.11. Recibir informacin en forma oportuna y, en el caso de que surjan inconvenien-

tes en materia de riesgo de crdito -tales como, crecimiento en la concentra-
cin, en la mora de deudores significativos o en lneas de negocios, fallas signi-
ficativas y persistentes en el cumplimiento de los lmites, etc.-, asegurarse de
que la Alta Gerencia tome las acciones correctivas apropiadas para afrontar
esos inconvenientes.
A esos efectos, es importante la informacin que resulte de las pruebas de es-

trs que se realicen, as como los planes de contingencia establecidos.
2.2.2. Alta Gerencia.
La Alta Gerencia es responsable de implementar la estrategia, las polticas y prcticas

para la gestin del riesgo de crdito aprobadas por el Directorio, as como de desarrollar
los procedimientos escritos para identificar, evaluar, seguir, controlar y mitigar este ries-
go.
La Alta Gerencia es responsable de:
2.2.2.1. Asegurar que las actividades vinculadas con el otorgamiento de crditos sean
consistentes con la estrategia y polticas aprobadas;
2.2.2.2. Implementar la estructura, responsabilidades y controles necesarios para la

gestin del riesgo de crdito. La estructura debe contemplar responsables que
se ocupen especficamente de seguir la calidad de los crditos y de los mitiga-
dores de riesgo asociados; tambin debe garantizar que los responsables de
asignar la calificacin interna de riesgo de crdito reciban informacin suficien-
te.
Al asignar las responsabilidades, la Alta Gerencia debe reconocer posibles con-

flictos de intereses, implementando polticas de incentivos econmicos al per-
sonal tomando en consideracin lo dispuesto en las normas sobre Lineamien-
tos para el gobierno societario en entidades financieras;
2.2.2.3. Aprobar los procedimientos escritos, asegurndose de que estn en lnea con
las polticas y prcticas aprobadas por el Directorio y de que se implementen;
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2.2.2.4. Que las responsabilidades de aprobacin y revisin de crditos se asignen clara

y adecuadamente;
2.2.2.5. Que se asignen recursos suficientes para la gestin eficaz del riesgo de crdito;
2.2.2.6. Que exista una evaluacin interna peridica e independiente de las funciones de
otorgamiento y administracin del crdito;
2.2.2.7. Definir los procedimientos y el nivel de aprobacin que corresponda para las ex-
cepciones a los lmites conforme a la poltica aprobada por el Directorio;
2.2.2.8. Que las personas involucradas en operaciones con riesgo de crdito tengan la
capacidad y el conocimiento necesarios para llevar a cabo la actividad, confor-
me a las polticas y procesos de la entidad;
2.2.2.9. Comunicar a todas las reas de la entidad directa o indirectamente involucra-

das la estrategia de riesgo de crdito, las polticas clave para implementar esa
estrategia y la estructura para la gestin de ese riesgo.
Las personas responsables de las lneas de negocio que desarrollen activida-

des que puedan afectar el riesgo de crdito deben tener pleno conocimiento de
la estrategia y operar de acuerdo con las polticas, procesos, lmites y controles.
Las personas responsables por la gestin del crdito deben estar en contacto
con quienes siguen las condiciones de mercado, as como con quienes tengan
acceso a informacin crtica;
2.2.2.10. Asegurar la existencia de controles internos adecuados para proteger la integri-

dad del proceso de gestin del riesgo de crdito. A esos efectos, la auditora in-
terna debe revisar regularmente la implementacin y la eficacia del marco utili-
zado para gestionar este riesgo;
2.2.2.11. Seguir en forma frecuente y detallada las tendencias del mercado que puedan
presentar desafos significativos o sin precedentes para la gestin del riesgo de
crdito, de manera que se puedan realizar en tiempo adecuado los cambios ne-
cesarios en la estrategia de crdito;
2.2.2.12. Asegurar que las pruebas de estrs y los planes de contingencia sean efectivos
y apropiados para la entidad;
2.2.2.13. Asegurarse de que se incorporen de manera apropiada los costos, ingresos y

riesgo de crdito en el sistema interno de determinacin de precios, en las me-
didas de desempeo y en el proceso de aprobacin de nuevos productos para
las actividades significativas que se realizan -patrimoniales o fuera de balance-.
2.3. Proceso de gestin del riesgo de crdito.
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Las entidades deben tener un proceso adecuado -es decir, viable, estable, eficiente y eficaz-
para gestionar el riesgo de crdito que les permita identificar, evaluar, seguir, controlar y mitigar
este riesgo en todos los productos financieros y actividades que desarrollan en todas sus
etapas -desde su evaluacin previa hasta su vencimiento e incluso durante la gestin de
recupero-, debiendo brindar especial atencin a las actividades crediticias ms complejas,
como por ejemplo en el caso de las titulizaciones y los derivados crediticios.
Los nuevos productos y actividades deben ser previamente aprobados por el Directorio, comit
o unidad correspondiente al cual dicho rgano le hubiera delegado esa funcin -sin perjuicio de
que la responsabilidad final contina recayendo en el Directorio- y estar sujetos a controles y
procesos adecuados para la administracin del riesgo.
2.3.1. Otorgamiento.
Las entidades deben operar bajo criterios slidos y bien definidos para el otorgamiento
de crditos, los cuales deben:
a) Identificar de manera clara el mercado al cual est dirigido y garantizar un nivel de

conocimiento adecuado del deudor o contraparte, del propsito y estructura de la
operacin y de su probabilidad de repago;
b) Definir el perfil del tomador de crdito, as como los tipos, montos y trminos y condi-
ciones de crdito.
A esos efectos, las entidades deben:
i) Lograr un conocimiento suficiente del cliente previo al otorgamiento, debiendo esta-

blecer polticas estrictas para evitar relacionarse con personas o empresas involucra-
das en actividades fraudulentas.
Tambin deben tener procesos para detectar grupos de deudores interrelacionados

-vinculados- que deban ser considerados como un solo cliente -conjunto econmico-
y para agrupar las exposiciones al riesgo con un mismo deudor o contraparte en dis-
tintas lneas de negocio;
ii) Realizar previamente a su participacin en prstamos sindicados y otros tipos de con-

sorcios de crditos, un procedimiento de debida diligencia en forma independiente,
procurando su propio anlisis del riesgo de crdito y una revisin de los trminos de
la operacin;
iii) Sustentar sus decisiones crediticias fundamentalmente en el riesgo de incumplimiento

del deudor y slo de manera secundaria en el patrimonio del deudor o en los
mitigadores de riesgo de la operacin;
El riesgo de incumplimiento depende de la capacidad y voluntad de repago del deu-

dor y para evaluarlo de manera integral la entidad debe contar con informacin sufi-
ciente;
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iv) Considerar y documentar al momento del otorgamiento, dependiendo del tipo de

exposicin crediticia -crditos hipotecarios, tarjetas de crdito, etc.- y de la naturaleza
de la relacin crediticia -categoras comercial, comercial asimilable a consumo o de
consumo o vivienda- los siguientes elementos:
- la finalidad o el destino del crdito y su fuente de repago;
- los trminos y condiciones del crdito;
- el perfil del riesgo actual del deudor o contraparte y sus mitigadores de riesgo, eva-
luando su integridad, eficacia, posibilidad de ejecucin y su sensibilidad a la evolu-
cin de la economa y del mercado;
- el comportamiento histrico y actual del deudor en el cumplimiento de sus obliga-
ciones;
- la capacidad de pago actual y futura del deudor, segn sus flujos de fondos proyec-
tados bajo diversos escenarios; y
- la experiencia del deudor en el negocio, situacin del sector econmico al que per-
tenece y su posicionamiento dentro de ese sector, en los casos de crditos comer-
ciales;
v) Efectuar la evaluacin del deudor independientemente de la existencia de mitigadores
de riesgo.
La utilizacin de calificaciones crediticias del deudor o de su deuda realizadas por ca-
lificadoras externas implicar para las entidades tener claro el contexto en el cual se
emite esa calificacin y su alcance, no liberndola de realizar su propia evaluacin de
riesgo del deudor;
vi) Contar, respecto de los mitigadores de riesgo, con:
- polticas que definan los mitigadores de riesgo aceptables;
- procesos para su evaluacin peridica -en funcin de su naturaleza-; y
- procesos para garantizar la ejecucin y liquidacin de las garantas.
Las entidades financieras no deben soslayar el tiempo y costo que implica ejecutar
los mitigadores de riesgo y su efecto en la rentabilidad de la operacin, como tampo-
co la potencial correlacin entre la calidad crediticia del mitigador de riesgo -por
ejemplo, el valor de mercado de una garanta- y el riesgo del crdito que pretenden
mitigar;
vii) Evaluar la relacin riesgo-rentabilidad de la operacin y del cliente -por todas sus
operaciones con la entidad y procurar que los riesgos estn adecuadamente conside-
rados en la determinacin de los costos y en el precio de la operacin, especialmente
en la evaluacin de nuevos productos. El precio del crdito debe ser adecuado para
que la entidad est debidamente compensada por los riesgos que asume.
Adems, deben evaluar escenarios negativos y su posible incidencia en los deudores

y contrapartes.
Vigencia:
23/05/2011
2.3.1.1. Proceso para la evaluacin y aprobacin de crditos.
Las entidades deben establecer un proceso formal, slido, bien definido y docu-
mentado para evaluar, aprobar y renovar o refinanciar los crditos que permita
identificar a los responsables de su aprobacin, de la modificacin de sus trmi-
nos y de la autorizacin de excepciones a las pautas de originacin.
Un proceso eficaz de evaluacin y aprobacin debe establecer los requisitos m-

nimos de la informacin que servir de soporte para el anlisis de la solicitud.
Adems, deben existir polticas relacionadas con la informacin y documentacin

necesaria para aprobar nuevos crditos, renovar o refinanciar crditos existentes
y/o modificar los trminos y las condiciones de los aprobados.
La informacin recibida servir de base para la clasificacin de los deudores con-

forme a la normativa establecida por el Banco Central de la Repblica Argentina,
para la asignacin de una calificacin con el sistema de calificacin interno de las
entidades y para el seguimiento posterior del crdito y del deudor.
Las solicitudes de crdito deben ser analizadas cuidadosamente por analistas de

crdito calificados que posean experiencia acorde con la significatividad y com-
plejidad de la operacin y que utilicen las herramientas de soporte necesarias pa-
ra la realizacin de la tarea.
La aprobacin debe realizarse de acuerdo con pautas escritas y aprobadas por el

nivel gerencial pertinente. Las entidades podrn crear grupos de especialistas
para analizar y aprobar crditos relacionados con tipos de facilidades, sectores
industriales o zonas geogrficas de importancia significativa.
Tambin debe existir un registro de auditora claro que documente el cumplimien-

to del proceso de aprobacin y que identifique a las personas y/o comits involu-
crados en el otorgamiento.
La funcin de revisin del crdito debe verificar si los respectivos legajos estn
completos, si se ha seguido el proceso de aprobaciones establecido y obtenido
toda la documentacin necesaria.
2.3.1.2. Lmites.
Las entidades deben establecer lmites de asistencia crediticia -considerando los

resultados de las pruebas de estrs- a nivel del deudor y del grupo econmico o
de clientes vinculados y seguir las exposiciones frente a estos lmites.
Las entidades deben contar con procedimientos para hacer ms frecuente el se-
guimiento y adoptar las medidas que correspondan en el caso de que las exposi-
ciones se aproximen a los lmites establecidos.
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23/05/2011
Estos lmites, que son necesarios en todas las lneas de negocios, deben:
i) Considerar los diferentes tipos de exposiciones tanto en las cuentas patrimo-

niales como en las de orden;
ii) Evitar concentraciones por actividad, sectores econmicos, regiones

geogrficas, productos, etc.;
iii) Contribuir a que exista una cartera de crditos adecuadamente diversificada;
iv) Ser proporcionales al riesgo del deudor teniendo en cuenta la existencia de

garantas, pudiendo por ejemplo basarse en su clasificacin crediticia, con l-
mites ms elevados para aquellos con un menor riesgo.
2.3.1.3. Asistencia crediticia a personas o empresas vinculadas a la entidad.
La asistencia crediticia a personas o empresas vinculadas slo debe ser autori-

zada de manera excepcional y sujeta a lmites estrictos.
El otorgamiento y seguimiento de estos crditos debe estar sujeto a iguales crite-

rios y procesos que los establecidos para la clientela general -por ejemplo, no
pueden ser otorgados en trminos y/o condiciones ms favorables-.
Cuando se trate de operaciones significativas y en las que pueda existir conflicto

de intereses, deben tomarse recaudos adicionales.
La identificacin de clientes vinculados, su seguimiento y potenciales indicadores

de vinculacin deben ser seguidos por el Directorio y contar con informes de la
auditora interna.
2.3.2. Seguimiento.
2.3.2.1. Sistema para la administracin crediticia contina.
Las entidades deben tener un sistema para la administracin continua de sus

carteras expuestas al riesgo de crdito, constituyendo un elemento crtico para
mantener su seguridad y solvencia.
A tales efectos, las entidades financieras deben:
i) Adecuar la estructura organizativa de la funcin de administracin crediticia

en forma proporcional a su dimensin, importancia econmica y complejidad;
ii) Asegurarse de que el personal que realice funciones sensibles -tales como
altas, bajas y modificaciones de lmites en la base de datos, custodia de do-
cumentacin clave, transferencia de fondos, etc.- reporte a superiores que
sean independientes de los procesos de originacin y aprobacin de crdi-
tos;
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iii) Asegurar, al organizar sus reas de administracin crediticia:
- la eficiencia y eficacia de las operaciones de administracin del crdito;
- la exactitud y oportunidad de la informacin suministrada a los sistemas de

informacin gerencial;
- la adecuada separacin de las responsabilidades;
- la existencia de controles suficientes para todos los procedimientos; y
- el cumplimiento de las polticas y procesos de gestin preestablecidos, as

como de las leyes y regulaciones aplicables;
iv) Asegurarse de que el crdito mantiene las condiciones previstas al momento

de su otorgamiento, para lo cual el legajo del deudor deber estar actualiza-
do -por ejemplo a travs de la ltima informacin financiera disponible-.
Tambin debern contar con los acuerdos firmados y los antecedentes de
las renovaciones; e
v) Incluir en los legajos toda la informacin necesaria para verificar la condicin

financiera actual del deudor, para consultar las decisiones adoptadas y la
historia del crdito. En funcin del tipo de exposicin crediticia debe incluir:
estados financieros actuales, flujos de fondos, anlisis financieros y docu-
mentacin sobre la clasificacin interna -de existir-, memorandos internos,
cartas de referencia, evaluaciones de riesgo, etc.
A los fines de que los diferentes componentes de la administracin de crdito

funcionen adecuadamente, la Alta Gerencia tiene que comprender la importancia
del seguimiento y el control del riesgo de crdito, lo cual debe verse reflejado en
los diversos aspectos vinculados a su gestin -estructura, recursos, polticas,
etc.-.
2.3.2.2. Sistema para la medicin, seguimiento, control y reporte del riesgo de crdito.
i) Seguimiento de los crditos individuales.
Las entidades deben tener un sistema para seguir la situacin individual de

los crditos, de los deudores en las distintas carteras y la suficiencia de las
previsiones y el capital, para lo cual deben desarrollar e implementar proce-
sos y sistemas de informacin integrales.
Tales procesos deben establecer criterios para identificar y reportar opera-

ciones y deudores con problemas potenciales, a los efectos de que sean ob-
jeto de un seguimiento ms frecuente y de posibles acciones correctivas, as
como de modificaciones en su clasificacin y/o previsiones.
Un sistema eficaz de seguimiento del crdito debe incluir medidas para:
- asegurar que la entidad conoce la situacin financiera actual del deudor;
- controlar el cumplimiento de las clusulas existentes;

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23/05/2011
- evaluar la suficiencia de la cobertura con mitigadores de riesgo en funcin

de la situacin financiera actual del deudor;
- identificar de manera oportuna pagos en situaciones de atraso en los pagos

y a los crditos con problemas potenciales; y
- realizar una supervisin y seguimiento adicional de aquellos crditos y deu-

dores con deterioro en sus calificaciones;
ii) Seguimiento de la cartera.
Adicionalmente las entidades deben tener un sistema para el seguimiento de

la composicin, concentracin y calidad de las diferentes carteras de crdito,
que debe ser consistente con la naturaleza, tamao y complejidad de su car-
tera de crditos.
Las concentraciones en las carteras crediticias son una fuente potencial de

problemas y se producen cuando las entidades estn muy expuestas, directa
o indirectamente, a un nmero significativo de exposiciones con caractersti-
cas similares -con una contraparte; un grupo de contrapartes vinculadas; un
sector industrial o econmico; una regin geogrfica; determinada facilidad
crediticia; o con algn mitigador del riesgo-.
En los casos que se otorguen crditos considerados slidos que generen

concentracin en la cartera, la entidad debe implementar mecanismos para
reducir o mitigar esas concentraciones, los cuales pueden incluir la asigna-
cin de un mayor capital para afrontar las potenciales prdidas inesperadas
derivadas de estas concentraciones u otros mtodos que resulten apropia-
dos.
A fin de administrar las concentraciones, las entidades pueden optar por dis-
tintos mecanismos -tales como la venta de prstamos, derivados de crdito,
titulizaciones y otros productos estructurados- que conllevan una asuncin de
riesgos que tambin deben ser identificados y administrados debiendo contar
para ello con polticas, procesos y controles adecuados para gestionarlos;
iii) Sistema interno de calificacin.
En funcin de la naturaleza, significatividad y complejidad de sus actividades

las entidades deben desarrollar y utilizar un sistema interno de calificacin
para administrar el riesgo de crdito.
Un sistema interno de calificacin de riesgo bien estructurado clasifica a los

deudores y -si correspondiere, por las caractersticas del negocio- a sus cr-
ditos en varias categoras y permite evaluar su riesgo de crdito, al igual que
el de la totalidad de la cartera.
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Estos sistemas deben permitir identificar -oportunamente- los crditos con

problemas y las concentraciones de riesgo y servir para determinar adecua-
damente las previsiones y eventualmente, el capital por riesgo de crdito; pu-
diendo utilizarse tambin para determinar las tasas activas y medir la rentabi-
lidad de las operaciones o de los clientes ajustada por su riesgo.
Al elaborar estos sistemas, las entidades deben decidir si calificarn el riesgo
del deudor, de la transaccin o ambos.
El sistema interno de calificacin debe:
- reaccionar a indicadores de deterioro actual y potencial en el riesgo de cr-
dito;
- facilitar el seguimiento de las calificaciones en las carteras de crditos;
- contribuir a evaluar la necesidad de cambiar la estrategia crediticia de la en-
tidad; y
- servir para producir informes peridicos descriptivos -para el Directorio y la
Alta Gerencia- de la distribucin de las calificaciones en la cartera de crdi-
tos.
A los efectos de garantizar la consistencia y precisin de las calificaciones, el
responsable de asignar o confirmarlas debe ser un rea independiente de
aquella que origin los crditos. Las calificaciones deben ser revisadas y ac-
tualizadas peridicamente, en particular al recibir informacin relevante.
Las caractersticas y funcionamiento del sistema interno de calificacin deben
estar adecuadamente documentados, debiendo incluir como mnimo:
- la definicin de las calificaciones previstas y una cuantificacin del riesgo
asociado a cada una de ellas;
- los criterios empleados para asignar una calificacin a un deudor u opera-
cin;
- la frecuencia de revisin de las calificaciones;
- los datos empleados; y
- las responsabilidades asociadas al diseo, implementacin, operacin y va-
lidacin.
Tambin es importante que se documente el proceso de validacin -el cual
debe estar sujeto a una revisin idnea e independiente-, entendido como la
comparacin de los resultados esperados con los observados. A esos fines,
se debe detallar la frecuencia de su realizacin, el procedimiento y los resul-
tados obtenidos que deben ser reportados a la Alta Gerencia.
Asimismo, debe existir un procedimiento documentado que permita vincular
las calificaciones internas de la entidad financiera con las categoras previs-
tas en las normas sobre Clasificacin de deudores del Banco Central de la
Repblica Argentina;
Vigencia:
23/05/2011
iv) Sistemas de informacin gerencial.
Las entidades deben tener sistemas de informacin -integrales y adecuados-

y tcnicas analticas que permitan medir el riesgo de crdito de todas las fi-
nanciaciones y deudores, dentro y fuera de balance, a nivel individual y de
cartera, que deben brindar informacin oportuna y adecuada de la composi-
cin y caractersticas de la cartera de crditos -concentraciones, etc.-.
Los sistemas de informacin gerencial deben permitir seguir las exposiciones

en funcin de los lmites establecidos, detectar aquellas que se aproximen a
dichos valores e informar sobre las excepciones de manera oportuna y ade-
cuada. Tambin deben permitir agregar las financiaciones de todos los deu-
dores y contrapartes y realizar anlisis adicionales de la cartera de crdito
-por ejemplo, pruebas de estrs-.
En funcin de la complejidad de las operaciones y para asegurar que sea su-

ficiente, el alcance de la informacin debe ser revisado de manera peridica
por los gerentes de lnea y por la Alta Gerencia.
La medicin del riesgo de crdito debe tomar en cuenta diversos factores,

como:
- la naturaleza del crdito -prstamo, compromiso contingente, derivado, etc.-

y sus condiciones financieras y contractuales -vencimiento, tasa de referen-
cia, etc.-;
- el perfil de la evolucin de la exposicin hasta su vencimiento;
- la existencia de mitigadores de riesgo; y
- el riesgo de incumplimiento en funcin de su clasificacin.
El anlisis del riesgo debe realizarse con una frecuencia adecuada y sus re-
sultados deben contrastarse frente a los lmites preestablecidos.
Las entidades deben usar tcnicas de medicin apropiadas -que identifiquen

y reconozcan el deterioro en la calidad crediticia de forma temprana- en fun-
cin de la complejidad y el nivel de los riesgos de sus operaciones, basadas
en datos confiables y sujetas a validacin peridica. Sus resultados deben
contribuir a evaluar el nivel de previsiones y de capital econmico a los efec-
tos de una adecuada cobertura frente a las prdidas esperadas e inespera-
das, respectivamente.
La eficacia del proceso de medicin del riesgo de crdito depende de la cali-

dad de los sistemas de informacin, cuyos datos permiten al Directorio y a los
distintos niveles gerenciales cumplir con sus respectivas funciones, la integri-
dad, la calidad, el detalle y la oportunidad de la informacin son aspectos cr-
ticos a tener en cuenta.
Vigencia:
23/05/2011
En particular, la informacin sobre la composicin y calidad de las distintas

carteras debe permitir evaluar de manera rpida y precisa la exposicin al
riesgo de crdito de las entidades y determinar si cumple con sus estrategias
para administrar este riesgo.
2.3.3. Recuperos.
Las polticas de riesgo de crdito deben incluir un proceso formal, slido, bien definido y
documentado para administrar los crditos con problemas, debiendo contener pautas cla-
ras para seguir a las contrapartes que han incumplido sus obligaciones contractuales y
detallar las medidas correctivas a aplicar en funcin de los incumplimientos.
La responsabilidad de administrar los crditos con problemas podr ser asignada al rea
originadora, a un rea especial de seguimiento o una combinacin de ambos, dependien-
do de la significatividad y naturaleza del crdito y de la ndole de los problemas.
Los resultados de este proceso, as como todas sus instancias intermedias -incluyendo a
los responsables de regularizar o recuperar los crditos-, deben articularse con el sistema
de informacin de las entidades, permitiendo realizar el seguimiento de los crditos du-
rante todas las instancias de la gestin de cobranza y realizar en el futuro una mejor eva-
luacin del riesgo.
La informacin completa de los recuperos por cada tipo de lnea y deudor debe permitir
colaborar en la evaluacin de la suficiencia de las previsiones y del capital econmico pa-
ra hacer frente al riesgo subyacente de cada uno de ellos.
2.3.4. Pruebas de estrs.
En la evaluacin del riesgo de los crditos individuales y las carteras crediticias, se deben
tener en cuenta los potenciales cambios futuros en las condiciones econmicas y la posi-
bilidad de que se manifiesten escenarios de estrs caracterizados por un incremento del
riesgo de crdito y una menor liquidez.
Cuando realicen pruebas de estrs, las entidades deben identificar aquellas situaciones
adversas, extremas pero posibles, que pueden incrementar las prdidas por riesgo de
crdito y evaluar su capacidad para hacerles frente. Estas pruebas pueden suponer alte-
raciones simples en uno o ms factores de riesgo -anlisis de sensibilidad- o simular la
repeticin de eventos histricos o de nuevos escenarios hipotticos -anlisis de escena-
rios-.
Los resultados de las pruebas de estrs deben ser revisados peridicamente por la Alta
Gerencia e implicar acciones apropiadas cuando las prdidas estimadas sean superiores
al riesgo tolerado, debiendo ser considerados para analizar la suficiencia del capital y de
las previsiones, actualizar las polticas y para asignar y actualizar lmites.
2.3.5. Planificacin para la contingencia.
Vigencia:
23/05/2011
Las entidades financieras deben tener un plan para contingencias que establezca clara-
mente la estrategia para afrontar situaciones de emergencia, que contenga polticas para
gestionar un rango de posibles situaciones de estrs y establezca lneas claras de res-
ponsabilidad junto a los procesos adecuados para cada tipo de situacin. El plan debe
ser revisado regularmente y actualizado para asegurar que es operacionalmente adecua-
do.
El plan de contingencia debe:
2.3.5.1. Ser proporcional a la dimensin de la entidad, su perfil de riesgo y su importan-

cia relativa en el sistema financiero y a la naturaleza y complejidad de sus ope-
raciones;
2.3.5.2. Preparar a la entidad para manejar un rango de escenarios severos de estrs,

que considere un men diversificado de opciones a fin de que la Alta Gerencia
tenga una visin de las medidas contingentes potencialmente disponibles;
2.3.5.3. Contener polticas y procedimientos claros que permitan a la Alta Gerencia to-
mar decisiones oportunas y bien informadas y comunicar efectiva y eficiente-
mente su implementacin. Dicho plan deber contemplar, entre otros aspectos,
los siguientes:
i) La asignacin de responsabilidades, incluyendo la designacin de la autori-

dad con facultades para activar el plan. La conformacin de un equipo de
crisis puede facilitar la coordinacin interna y la toma de decisiones en pe-
rodos de estrs;
ii) La identificacin del personal responsable de la implementacin del plan y

sus funciones durante una situacin crtica; y
iii) La adopcin de pautas para el proceso de decisiones, la definicin de quin

debe tomarlas y de qu temas deben elevarse a los niveles superiores de la
entidad, a fin de asegurar la efectiva coordinacin y comunicacin a travs
de las distintas lneas de negocios.
2.3.6. Controles.
Las entidades financieras deben establecer un sistema continuo, independiente y eficien-

te de revisin de los procesos de riesgo de crdito, que incluya auditoras internas peri-
dicas, cuyos resultados deben ser comunicados directamente al Directorio o a la Alta Ge-
rencia -en la medida que no est involucrada en el proceso de otorgamiento-.
Se debe evaluar y reportar:
2.3.6.1. La confiabilidad e integridad de la informacin;
2.3.6.2. El cumplimiento de las leyes y regulaciones pertinentes y de las polticas y pro-

cesos internos;
Vigencia:
23/05/2011
2.3.6.3. El desempeo de los oficiales de cuenta y del proceso de administracin de cr-

ditos;
2.3.6.4. La precisin del sistema de calificaciones internas; y
2.3.6.5. La condicin de la cartera crediticia.
La revisin interna debe tambin detectar de manera temprana los crditos con mayor
riesgo potencial o con problemas, de manera que exista una mayor posibilidad de reen-
cauzar el crdito o mitigar las prdidas, siendo importante que incluya un proceso inde-
pendiente y bien definido de revisin de los crditos.
Las entidades tambin deben contar con un proceso formal de acciones correctivas que
se inicie ante eventos de aumento del riesgo superando los lmites establecidos.
2.4. Transparencia.
Las entidades financieras deben dar a conocer al pblico -de manera regular- a travs de sus
pginas de Internet o reportes:
2.4.1. Informacin que permita a los participantes del mercado evaluar la solidez del marco de
gestin del riesgo de crdito y su exposicin al riesgo de crdito;
2.4.2. Una descripcin del marco implementado para gestionar el riesgo de crdito, su estructu-
ra, los roles y responsabilidades de las unidades y los comits relacionados con el tema;
2.4.3. Informacin cualitativa que posibilite a los participantes del mercado conocer la manera
en que gestionan el riesgo de crdito.
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23/05/2011
3.1. Conceptos.
3.1.1. Riesgo de liquidez.
Se define a la liquidez como la capacidad de las entidades financieras de fondear los in-
crementos de los activos y cumplir con sus obligaciones a medida que stas se hacen
exigibles, sin incurrir en prdidas significativas.
A los efectos de estas disposiciones, se entiende por riesgo de liquidez principalmente al

riesgo de liquidez de fondeo, definido como aquel en que la entidad financiera no pueda
cumplir de manera eficiente con los flujos de fondos esperados e inesperados, corrientes
y futuros y con las garantas sin afectar para ello sus operaciones diarias o su condicin
financiera.
Asimismo, se entiende por riesgo de liquidez de mercado al riesgo de que una entidad no
pueda compensar o deshacer una posicin a precio de mercado debido a:
i) Que los activos que la componen no cuentan con suficiente mercado secundario; o
ii) Alteraciones en el mercado.
3.1.2. Gestin del riesgo de liquidez.
Se entiende por gestin del riesgo de liquidez al proceso de identificacin, evaluacin,

seguimiento, control y mitigacin de ese riesgo que involucra, entre otros, los siguientes
procesos:
3.1.2.1. La administracin de los flujos de fondos -ingresos y egresos- para las diversas
bandas temporales;
3.1.2.2. El estudio peridico de la estructura de depsitos;
3.1.2.3. La medicin y seguimiento de los requerimientos netos de fondos bajo diversos

escenarios -incluyendo escenarios de estrs-;
3.1.2.4. El seguimiento de ndices de liquidez;
3.1.2.5. La administracin del acceso a los mercados; y
3.1.2.6. La planificacin para las contingencias.
3.1.3. Marco de gestin del riesgo de liquidez.
El marco para la gestin del riesgo de liquidez incluye las polticas, prcticas, procedi-
mientos y estructura organizativa con las que deben contar las entidades financieras para
una adecuada gestin de ese riesgo, debiendo ser proporcional a la dimensin e impor-
tancia econmica de las entidades financieras y a la naturaleza y complejidad de sus
operaciones e incluir una estrategia de liquidez -concepto que comprende el enfoque ge-
neral de la entidad sobre este riesgo- que contemple objetivos cuantitativos y cualitativos.
Vigencia:
23/05/2011
La estrategia debe:
i) Establecer las pautas generales para gestionar el riesgo de liquidez;
ii) Contemplar el objetivo de proteger la solvencia financiera de la entidad y su

capacidad para afrontar situaciones de estrs en el mercado;
iii) Considerar las necesidades de liquidez en situaciones normales as como las

incidencias que pueden tener los perodos de estrs -de naturaleza especfica
de la entidad, a nivel de mercado, o una combinacin de ambos-;
iv) Incluir polticas especficas para la gestin del citado riesgo, tales como:
- la composicin y vencimiento de los activos y pasivos;
- la diversidad y estabilidad de las fuentes de fondeo;
- el enfoque para gestionar la liquidez en diferentes monedas, entre jurisdic-

ciones, lneas de negocios y subsidiarias;
- el enfoque utilizado para la gestin intradiaria de la liquidez; y
- los supuestos utilizados respecto de la capacidad para realizar los activos.
Para la formulacin de la estrategia, las entidades deben tener en cuenta su es-

tructura corporativa -por ejemplo, si cuentan con subsidiarias o sucursales en el
extranjero-, las lneas de negocio clave, la diversidad de los mercados y produc-
tos con los que operan y, en caso de corresponder, los requerimientos de los re-
guladores de sus subsidiarias y sucursales en el exterior .

que la estrategia de liquidez pueda ser efectivamente implementada y contem-
plar la asignacin de la responsabilidad de gestionar el riesgo global de liquidez a
una unidad o persona especfica de la entidad financiera.
Esa unidad, en funcin de la dimensin e importancia econmica de la entidad, la

magnitud, complejidad y naturaleza de sus operaciones, podr adoptar la forma
de un comit para la administracin de los activos y pasivos o un comit de ries-
gos, en los que deben participar miembros de la Alta Gerencia y el Directorio.
3.2.1. Directorio.
El Directorio es el responsable de que la entidad cuente con un marco adecuado -eficaz,

viable y consistente- para la gestin del riesgo de liquidez, del riesgo de liquidez asumido
por la entidad y de la forma en que se gestiona.
Vigencia:
23/05/2011
Ese marco debe asegurar el mantenimiento de suficiente liquidez -incluyendo un respaldo

de activos lquidos de alta calidad y no afectados en garanta de ninguna operacin-, a
los efectos de permitir que la entidad afronte un rango de eventos de estrs incluyendo
aquellos eventos que impliquen la prdida de las fuentes de fondeo tradicionales.
Al respecto, el Directorio debe:
3.2.1.1. Aprobar la estrategia, las polticas y las prcticas de liquidez significativas, revi-
sndolas peridicamente -al menos anualmente- y cada vez que a su juicio se
produzcan hechos o situaciones relevantes vinculados con este riesgo;
3.2.1.2. Aprobar el nivel de tolerancia al riesgo de la entidad, definido como el nivel de

riesgo mximo que est dispuesta a asumir, el cual debe ser apropiado para su
estrategia de negocios e importancia en el sistema financiero y reflejar su con-
dicin financiera y capacidad de fondeo;
3.2.1.3. Asegurar que la Alta Gerencia comunique la estrategia de liquidez a travs de

guas claras y operativas y gestione el riesgo de manera efectiva;
3.2.1.4. Aprobar la estructura organizativa para una adecuada gestin del riesgo de li-
quidez;
3.2.1.5. Garantizar que la entidad cuente con personal tcnicamente calificado, as co-
mo tambin con los recursos necesarios para la gestin del riesgo de liquidez;
3.2.1.6. Asegurar que la entidad cuente con procesos y sistemas para identificar, eva-
luar, seguir, controlar y mitigar las fuentes de riesgo de liquidez;
3.2.1.7. Entender en las interacciones existentes entre el riesgo de liquidez de fondeo y

el riesgo de liquidez de mercado, as como la incidencia de los restantes riesgos
-incluyendo el riesgo de crdito, de tasa de inters, de mercado, operacional y
de reputacin- en la estrategia global de liquidez de la entidad;
3.2.1.8. Recibir regularmente reportes para tomar conocimiento de la posicin de liqui-

dez de la entidad;
3.2.1.9. Recibir informacin inmediata en caso de que surjan inconvenientes en materia

de liquidez, incluyendo aspectos tales como aumento en los costos de fondeo,
concentraciones, incrementos en los descalces de flujos de fondos, escasez de
fuentes alternativas de liquidez, fallas significativas y persistentes en el cumpli-
miento de los lmites, reducciones importantes en el respaldo de activos lquidos
o cambios en las condiciones externas del mercado que puedan sealar dificul-
tades a futuro;
3.2.1.10. Asegurar que la Alta Gerencia tome las acciones correctivas apropiadas para
afrontar los aspectos previstos en el punto 3.2.1.9., para lo cual es primordial
que reciba informacin sobre las pruebas de estrs que se realicen y los planes
de contingencia establecidos; y
Vigencia:
23/05/2011
3.2.1.11. Aprobar las excepciones a las polticas y lmites que impliquen un desvo signifi-
cativo.
La Alta Gerencia es la responsable de implementar la estrategia para la gestin del riesgo

de liquidez de acuerdo con el nivel de tolerancia al riesgo de la entidad y las polticas y
prcticas, as como de desarrollar procedimientos escritos para identificar, evaluar, se-
guir, controlar y mitigar este riesgo.
La Alta Gerencia debe:
3.2.2.1. Implementar la estructura, responsabilidades y controles necesarios para la ges-

tin del riesgo de liquidez -incluyendo a todas las subsidiarias y sucursales de
las jurisdicciones en las cuales la entidad opere-. El grado de centralizacin o
descentralizacin de esta debe tener en cuenta cualquier restriccin legal, regu-
latoria u operacional respecto de la transferencia de fondos;
3.2.2.2. Evaluar la incidencia de las interacciones existentes entre el riesgo de liquidez

de fondeo y el riesgo de liquidez de mercado, as como realizar el anlisis de la
incidencia de los restantes riesgos -incluyendo riesgo de crdito, de tasa de in-
ters, de mercado, operacional y de reputacin- en el cumplimiento de la estra-
tegia global de liquidez de la entidad;
3.2.2.3. Revisar continuamente la informacin referida a los desarrollos de la entidad en

materia de liquidez e informar regularmente al Directorio;
3.2.2.4. Comunicar eficazmente a todas las reas de la entidad directa o indirectamente

involucradas la estrategia de liquidez, las polticas clave para implementar esa
estrategia y la estructura para la gestin del riesgo de liquidez.
Las personas responsables de las unidades de negocio que desarrollen activi-

dades que puedan afectar la liquidez de la entidad deben tener pleno conoci-
miento de la estrategia de liquidez y operar de acuerdo con las polticas proce-
sos, lmites y controles, debiendo los responsables de la gestin mantener una
relacin fluida con aquellos que siguen las condiciones de mercado o que tie-
nen acceso a informacin crtica para la gestin del riesgo de liquidez;

dad del proceso de gestin del riesgo de liquidez. A esos efectos, la auditora in-
terna debe revisar regularmente la implementacin y la eficacia del marco utili-
zado para gestionar este riesgo;
3.2.2.6. Seguir en forma frecuente las tendencias del mercado que puedan presentar
desafos significativos o sin precedentes para la gestin del riesgo de liquidez,
de manera que se puedan realizar en tiempo adecuado los cambios necesarios
en la estrategia de liquidez;
Vigencia:
23/05/2011
cepciones a los lmites conforme lo establecido en la poltica aprobada por el Di-
rectorio;
3.2.2.8. Asegurar que las pruebas de estrs, los planes de contingencia y el respaldo de
liquidez sean efectivos y apropiados para la entidad;
3.2.2.9. Asegurar que se incorporen de manera apropiada los costos, ingresos y riesgos
de la liquidez en el sistema interno de determinacin de precios, en las medidas
de desempeo y en el proceso de aprobacin de nuevos productos para las ac-
tividades significativas -patrimoniales o fuera de balance-, alineando los incenti-
vos para la toma de riesgos de cada lnea de negocio con la exposicin al ries-
go de liquidez global que esas actividades generan a la entidad.
Esos costos, ingresos y riesgos deben ser atribuidos a las actividades relevan-
tes, asignando un cargo de liquidez a las posiciones, carteras o transacciones
individuales que correspondan.
3.3. Proceso de gestin del riesgo de liquidez.
3.3.1. Lineamientos generales.
Las entidades deben tener un proceso adecuado para identificar, evaluar, seguir, contro-
lar y mitigar el riesgo de liquidez, el cual debe incluir un marco eficaz, viable y consistente
que permita realizar una proyeccin integral de los flujos de fondos de los activos, pasi-
vos y operaciones fuera de balance, para un conjunto apropiado de horizontes tempora-
les.
La medicin de la liquidez involucra la evaluacin de los ingresos de fondos de la entidad

con los egresos y el valor lquido de los activos para identificar potenciales faltantes futu-
ros de liquidez.
Las entidades financieras deben:
3.3.1.1. Definir e identificar el riesgo de liquidez al que estn expuestas todas sus sucur-
sales y subsidiarias en el pas y en el exterior;
3.3.1.2. Considerar las interacciones existentes entre las exposiciones al riesgo de liqui-
dez de fondeo y al riesgo de liquidez de mercado;
3.3.1.3. Asegurar que los activos se valen de manera prudente de acuerdo con los es-
tndares que sean aplicables, debiendo tener en cuenta que su valuacin pue-
de deteriorarse en situaciones de estrs y, en particular, al evaluar la factibilidad
y la incidencia que las ventas de activos en tales situaciones pueden tener so-
bre su posicin de liquidez;
Vigencia:
23/05/2011
3.3.1.4. Reconocer y considerar las interacciones existentes entre el riesgo de liquidez y

los otros riesgos a los que estn expuestas -riesgo crediticio, de tasa de inters,
de mercado, operacional y de reputacin-, que pueden influenciar su perfil de
riesgo de liquidez;
3.3.1.5. Proyectar los flujos de fondos para sus activos, pasivos, conceptos patrimonia-
les -tales como dividendos- y operaciones fuera de balance -tales como deriva-
dos- para distintos horizontes temporales, bajo condiciones normales y para un
rango de escenarios de estrs;
3.3.1.6. Asegurar que en sus prcticas de gestin se consideran, en relacin con los
horizontes temporales, las vulnerabilidades a:
i) Los cambios en las necesidades de liquidez y capacidad de fondeo de ma-

nera intradiaria;
ii) Las necesidades de liquidez y de fondeo diarias para horizontes de hasta 90

das;
iii) Las necesidades de liquidez a un plazo mayor a los 90 das y hasta un ao -

como mnimo con una frecuencia mensual-;
iv) Las necesidades de liquidez a un plazo mayor a un ao, con la frecuencia

que determine la operatoria de la entidad;
v) Los eventos, actividades y estrategias que puedan presionar significativa-

mente en la capacidad interna de generar ingresos lquidos;
3.3.1.7. Identificar, evaluar, seguir, controlar y mitigar el riesgo de liquidez de sus posi-
ciones provenientes de:
i) Flujos de fondos futuros de activos y pasivos.

- establecer un proceso eficaz, viable y consistente que les permita obtener
un flujo de fondos proyectado dinmico que incluya supuestos sobre los
posibles comportamientos y respuestas de las principales contrapartes an-
te cambios en las condiciones y que sea llevado a cabo con suficiente ni-
vel de detalle;
- realizar supuestos factibles sobre sus necesidades futuras de liquidez tan-

to en el corto como en el largo plazo que reflejen la complejidad de sus
negocios, productos y de los mercados con los que opera;
- analizar la calidad de los activos que pueden ser utilizados como garant-
as, a fin de evaluar su potencial para proveer fondos en situaciones de es-
trs;
Vigencia:
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- verificar que los supuestos utilizados sean razonables y apropiados a su si-

tuacin, adems de estar documentados y de ser revisados y aprobados
peridicamente;
- gestionar la distribucin temporal de sus flujos de ingresos en relacin con
las salidas de fondos previstas para obtener una distribucin de venci-
mientos apropiada para esas fuentes y usos de fondos;
- evaluar la estabilidad de los flujos de fondos derivados de los pasivos
cuando se realice su estimacin;
- evaluar, en particular para los proveedores de fondos mayoristas, la pro-
babilidad de renovacin del fondeo en situaciones normales y de estrs.
En el caso de fondos con vencimiento a corto plazo, las entidades no de-
ben asumir que ese fondeo se renovar automticamente;
- considerar los factores que pueden incidir en la estabilidad de los depsi-
tos minoristas, tales como su monto, sensibilidad a la tasa de inters, la
ubicacin geogrfica, as como el canal de captacin -por ejemplo, directo
o a travs de Internet-;
ii) Fuentes de requerimiento de liquidez contingentes y disparadores asociados
con posiciones fuera de balance.
Las entidades deben:
- identificar, evaluar, seguir, controlar y mitigar los flujos de fondos potencia-
les relacionados con compromisos fuera de balance y otras contingencias
-incluyen a los llamados vehculos de propsito especial, derivados fi-
nancieros, garantas y otros compromisos- para lo cual deben contar con
un proceso adecuado que permita proyectar la probabilidad de que se
efectivicen.
A esos fines, se debe considerar la naturaleza de los compromisos y la ca-
lidad crediticia de la contraparte, as como tambin que las exposiciones
en determinadas actividades o sectores econmicos o geogrficos pueden
ser afectadas simultneamente por situaciones de estrs;
- seguir los riesgos potenciales provenientes de la existencia de clusulas
que impliquen responsabilidad en la venta de activos y la provisin de l-
neas de liquidez a titulizaciones, as como el riesgo de liquidez derivado
de la imposibilidad de completar el ciclo de la titulizacin.
El proceso para identificar y medir los riesgos contingentes de fondeo de-
be considerar la naturaleza y la magnitud de las obligaciones no contrac-
tuales potenciales de la entidad, dado que esas obligaciones pueden
hacer que, en situaciones de estrs, la entidad deba brindar asistencia a
vehculos de propsito especial -tales como fideicomisos- o instrumentos
que estn fuera de balance; y
- vigilar la gestin de liquidez en los rubros contingentes dadas las dificulta-
des para evaluar las necesidades de liquidez relacionadas con ellos en
tiempos de crisis;
Vigencia:
23/05/2011
iii) Monedas en las cuales la entidad opera en forma significativa.
Las entidades deben evaluar sus necesidades de liquidez en moneda ex-

tranjera y establecer lmites prudentes a los descalces -teniendo en cuenta
los lmites establecidos en la normativa vigente-, contando con una estrate-
gia para cada una de las principales monedas con las que trabajan. Estas
estrategias deben considerar las restricciones que puedan surgir en perodos
de estrs.
El tamao del descalce de moneda extranjera asumido por la entidad debe

tomar en consideracin:
- la capacidad de la entidad de conseguir fondos en los mercados de mone-

da extranjera;
- la disponibilidad de fondeo en moneda extranjera en el mercado local;
- la posibilidad de transferir liquidez desde unas monedas a otras, a travs

de distintas jurisdicciones y entidades; y
- la posibilidad de convertir monedas en aquella en que la entidad opera, in-

cluyendo el potencial impedimento o cierre del mercado de swaps de
monedas.
Las entidades deben gestionar las exposiciones al riesgo de liquidez que

surgen de la aplicacin de sus depsitos en moneda extranjera y de las l-
neas de corto plazo que fondean activos en moneda local, debiendo tomar
en consideracin el riesgo derivado de cambios imprevistos en las cotizacio-
nes de la moneda extranjera y de la liquidez de mercado, as como la proba-
bilidad de prdida del acceso a los mercados de cambio;
iv) Actividades de corresponsala, custodia y liquidacin.
Las entidades deben evaluar la manera en que las actividades de corres-

ponsala, custodia y liquidacin pueden afectar sus flujos de fondos.
3.3.2. Herramientas de medicin.
3.3.2.1. Emplear un conjunto de herramientas y/o de ratios apropiados para su perfil;
3.3.2.2. Utilizar medidas que permitan evaluar la estructura del balance y proyectar los
flujos de fondos y las futuras posiciones de liquidez -tomando en consideracin
los riesgos de las operaciones fuera de balance-, a los fines de obtener una vi-
sin prospectiva de la exposicin al riesgo de liquidez;
3.3.2.3. Disear las herramientas y realizar el anlisis del riesgo de liquidez en funcin
del tipo de negocios, complejidad y de su perfil de riesgo;
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El anlisis debe ser integral y prospectivo con el objetivo de identificar futuros

desfases de fondos que permitan a las entidades evaluar su exposicin e identi-
ficar las acciones o los instrumentos apropiados para mitigar ese riesgo poten-
cial.
Las herramientas deben comprender aquellas vulnerabilidades que se presentan en si-

tuaciones normales y de estrs, en varios horizontes de tiempo. Las herramientas pros-
pectivas deben:
i) En situaciones normales, identificar necesidades derivadas de los egresos de fondos

proyectados en relacin con las fuentes normales de fondeo;
ii) En situaciones de estrs, ser capaces de identificar descalces de fondos en distintos

horizontes temporales y servir de base para los lmites a la exposicin al riesgo de li-
quidez y a los indicadores de alerta temprana.
En el curso normal de la medicin, seguimiento y anlisis de las fuentes y aplicacin de

fondos, las entidades deben proyectar sus flujos de fondos a travs del tiempo y bajo un
nmero de escenarios alternativos. Esta herramienta -fundamental para una adecuada
gestin del riesgo de liquidez- permite producir un anlisis de los descalces de liquidez. El
citado anlisis puede basarse en supuestos respecto del comportamiento futuro de los
activos, pasivos y conceptos fuera de balance y ser usado para calcular el exceso o de-
fecto neto acumulado en cada perodo de tiempo.
Las entidades deben tomar los recaudos necesarios para asegurar que estos supuestos
sean apropiados, estn documentados y sean revisados peridicamente.
3.3.3. Lmites para el control del riesgo de liquidez.
Las entidades deben establecer lmites para controlar su exposicin al riesgo de liquidez
y su vulnerabilidad, revisando regularmente estos lmites as como el procedimiento de
autorizacin correspondiente.
Los lmites deben ser relevantes para el negocio -en funcin de la ubicacin, complejidad
de la actividad, naturaleza del producto, monedas o mercados, etc.- y ser usados en la
gestin diaria de la liquidez dentro y a travs de las lneas de negocios y/o entre subsidia-
rias, bajo condiciones normales.
La estructura de lmites debe tambin incluir medidas dirigidas a asegurar que la entidad
continuar operando en perodos de estrs de mercado, de estrs individual o la combi-
nacin de ambos, a fin de asegurar que en esas situaciones exista liquidez suficiente.
3.3.4. Alertas tempranas.
Las entidades deben disear un conjunto de indicadores que les permitan identificar los
potenciales riesgos en su posicin de liquidez, indicando las tendencias negativas que
originen una evaluacin y una potencial respuesta de la gestin a fin de mitigar la exposi-
cin de la entidad a ese riesgo emergente.
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23/05/2011
Estos indicadores pueden ser cualitativos o cuantitativos y pueden incluir, entre otros:
3.3.4.1. El rpido aumento de los activos, especialmente cuando estn fondeados con
pasivos potencialmente voltiles;
3.3.4.2. El incremento de las concentraciones en activos o pasivos;
3.3.4.3. Los incrementos en los descalces de monedas;
3.3.4.4. La disminucin en el plazo promedio ponderado de los pasivos respecto de los

activos;
3.3.4.5. Las posiciones que se acercan a, o incumplen, lmites internos o regulatorios en

forma reiterada;
3.3.4.6. Las tendencias negativas en el riesgo asociado con una lnea de producto en
particular -por ejemplo, aumentos en la morosidad-;
3.3.4.7. Los deterioros significativos en las ganancias de la entidad, la calidad de los ac-
tivos o en la condicin financiera en general;
3.3.4.8. Las circunstancias que provoquen un dao en la reputacin de la entidad;
3.3.4.9. El deterioro de la calificacin crediticia de la entidad;
3.3.4.10. Las disminuciones en el precio de los activos;
3.3.4.11. Los aumentos sostenidos de los costos de captacin de fondos a nivel sistema;
y
3.3.4.12. Los aumentos significativos del costo de captacin de fondos por sobre la ten-
dencia del mercado.
3.3.5. Sistemas de seguimiento.
Las entidades financieras deben tener sistemas de gestin de la informacin confiables

para seguir el riesgo de liquidez. Estos sistemas de informacin deben:
3.3.5.1. Proveer a los Directores, a la Alta Gerencia y a las personas responsables de

las reas directa o indirectamente involucradas, informacin oportuna y pros-
pectiva de la posicin de liquidez de la entidad;
3.3.5.2. Permitir calcular las posiciones de liquidez en las principales monedas con las
que opera la entidad, en forma individual y agregada;
3.3.5.3. Permitir evaluar la tendencia a nivel agregado del grado de exposicin de la en-
tidad al riesgo de liquidez;
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23/05/2011
3.3.5.4. Capturar todas las fuentes de riesgo, incluyendo los riesgos contingentes y los
que pudieran derivarse de nuevas actividades;
3.3.5.5. Posibilitar el clculo de posiciones de liquidez en base intradiaria, diaria, para

perodos cortos de tiempo (por ejemplo, semanal, quincenal y mensual) y, a
partir all, para una serie de perodos de ms largo plazo;
3.3.5.6. Utilizarse en la gestin diaria de la liquidez para verificar el cumplimiento de las

polticas, lmites y procedimientos establecidos;
3.3.5.7. Proveer en forma oportuna un conjunto de reportes que deben ser aprobados
por la Alta Gerencia, estableciendo objetivos, modalidad y frecuencia para dis-
tintos destinatarios y para las partes responsables de su preparacin, a fin de
que el personal involucrado en la gestin del riesgo cuente con la informacin
suficiente para el cumplimiento de sus funciones.
3.3.6. Seguimiento y control de la liquidez.
3.3.6.1. Seguir y controlar activamente la exposicin al riesgo de liquidez y las necesida-

des de financiamiento dentro y entre las distintas subsidiarias que conforman el
grupo, las lneas de negocios y las monedas, tomando en consideracin las limi-
taciones legales, regulatorias y operacionales para transferir liquidez;
3.3.6.2. Seguir y controlar el riesgo de liquidez en base individual y de sus sucursales y

subsidiarias en el pas y en el exterior, as como tambin a nivel del grupo, a fin
de obtener una visin integral de la exposicin al riesgo de liquidez e identificar
restricciones a la transferencia de liquidez dentro del grupo;
3.3.6.3. Tener en cuenta que un evento de estrs de liquidez localizado puede tener
consecuencias a travs de todo el grupo, por su efecto en la reputacin del gru-
po. Por ello, tanto el grupo como la entidad deben tener capacidad de recupera-
cin ante tales eventos en un nivel consistente con el nivel de tolerancia al ries-
go definida por el Directorio.
A los fines de mitigar el potencial contagio por riesgo de reputacin, es impor-

tante que las entidades mantengan una comunicacin efectiva con las contra-
partes, agencias calificadoras de riesgo y otros terceros interesados;
3.3.6.4. Tener en cuenta particularmente en aquellos casos en que no exista un mercado

cambiario desarrollado, las caractersticas especficas del mercado y el riesgo
de liquidez de las posiciones en moneda extranjera.
3.3.7. Diversificacin.
3.3.7.1. Aspectos generales.
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i) Establecer una estrategia de provisin de fondos que les asegure una efec-
tiva diversificacin de las fuentes y las caractersticas del fondeo, para lo
cual deben adoptar los recaudos necesarios para establecer y mantener un
buen acceso al mercado de fondeo y una la relacin slida con sus provee-
dores de fondos;
ii) Evaluar regularmente su capacidad de obtener fondos rpidamente de cada

fuente e identificar y seguir los factores que puedan afectar esa capacidad;
iii) Diversificar sus fuentes de financiamiento disponibles en el corto, mediano y

largo plazo. Para ello los objetivos de diversificacin deben formar parte de
los planes de financiamiento de mediano y largo plazo y estar alineados con
el presupuesto y el plan de negocios de las entidades.
Los planes de financiamiento deben tener en consideracin las correlacio-

nes entre las fuentes de financiamiento y las condiciones de mercado. Para
promover la diversificacin, las entidades deben aplicar lmites a las contra-
partes, tipos de instrumentos, titulizaciones y por moneda y mercado geo-
grfico;
iv) Limitar la concentracin en una fuente especfica de financiamiento. En par-

ticular, las entidades con mayor dependencia del financiamiento mayorista
deben tener en cuenta que estos fondos son ms voltiles que los depsitos
minoristas. Por tal motivo, estas entidades deben propiciar una mayor diver-
sificacin de sus fuentes de fondeo y mantener un mayor monto de activos
lquidos de alta calidad no afectados a otras operaciones en comparacin
con aquellas entidades con mayor dependencia del fondeo minorista.
3.3.7.2. Administracin del acceso al mercado.
La gestin del acceso a los mercados de fondos puede incluir el desarrollo de

mercados para la venta de activos o el fortalecimiento de convenios por los cua-
les las entidades pueden solicitar fondos.
i) Mantener una presencia activa en los mercados considerados relevantes pa-

ra su estrategia de financiamiento;
ii) Considerar la incidencia que puede ocasionar la interrupcin de los merca-

dos de financiamiento en situaciones de estrs -ya sean derivadas de crisis
individuales o sistmicas- sobre sus flujos de fondos en el corto y largo pla-
zo, dado que tal situacin podra ocasionar que sus activos no puedan ser
vendidos o financiados a precios razonables; e
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23/05/2011
iii) Identificar y construir relaciones eficaces con inversores actuales o poten-

ciales, aun en aquellas fuentes de fondos accesibles a travs de agentes
de bolsa u otros intermediarios. Ello es fundamental para contar con un res-
guardo que sea suficiente en caso de que surjan problemas de liquidez en
tiempos de crisis, debiendo evaluar tambin cmo esas relaciones pueden
verse afectadas en tales situaciones.
3.3.8. Liquidez intradiaria.
Las entidades deben administrar activamente sus posiciones de liquidez intradiaria y los
riesgos asociados con sus obligaciones de pago y liquidacin en situaciones normales y
de estrs.
La estrategia de las entidades para alcanzar sus objetivos de gestin de liquidez intradia-
ria debe incluir como mnimo los siguientes aspectos:
3.3.8.1. Medir aumentos esperados en el ingreso y egreso diario de fondos, anticipando,

de ser posible, cundo ocurrirn esos flujos y pronosticando el rango de posi-
bles dficits de fondos que pueden sucederse en los distintos momentos del da;
3.3.8.2. Seguir las posiciones intradiarias de liquidez en funcin de las actividades espe-
radas y recursos disponibles (saldos, capacidad remanente de crdito intradia-
rio, garantas disponibles);
3.3.8.3. Efectuar convenios para obtener los fondos de liquidez intradiaria suficientes a
los efectos de cumplir con los objetivos;
3.3.8.4. Administrar y poner a disposicin las garantas necesarias para obtener liquidez
intradiaria;
3.3.8.5. Administrar, en lnea con sus objetivos de liquidez intradiaria, los momentos del
da en que ocurren sus egresos de fondos; y
3.3.8.6. Estar preparado para afrontar alteraciones graves e inesperadas en el flujo de

fondos de liquidez intradiario.
Las entidades deben tener polticas, procedimientos y sistemas para dar soporte a dichos
objetivos en todos los mercados financieros y monedas en las cuales tienen movimientos
de fondos.
3.3.9. Garantas.
3.3.9.1. Administrar activamente sus posiciones de garanta, diferenciando entre los acti-
vos que estn afectados a alguna operacin de aquellos disponibles para obte-
ner fondeo;
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3.3.9.2. Conocer la ubicacin fsica en donde se mantienen las garantas y cmo pueden
ser puestas a disposicin de manera oportuna;
3.3.9.3. Tener en cuenta las posibilidades de afectar activos en garanta atento las res-
tricciones normativas o legales existentes, a fin de determinar si cuentan con ac-
tivos de libre disponibilidad (o no gravados) que puedan ser afectados en casos
de situaciones de estrs;
3.3.9.4. Evaluar la elegibilidad de los activos para ser afectados como garanta en opera-
ciones con el Banco Central de la Repblica Argentina y la capacidad de dichos
activos para ser aceptados por las contrapartes y proveedores de financiamiento
en mercados de fondos;
3.3.9.5. Diversificar sus fuentes de garantas, tomando en consideracin las concentra-

ciones, la sensibilidad de precios, los aforos y los requerimientos especficos y
disponibilidad de fondos privados en los mercados en condiciones de estrs; y
3.3.9.6. Estar en condiciones de contar con un rango de garantas acorde con sus nece-
sidades estructurales intradiarias, de corto y largo plazo.
Las entidades deben realizar regularmente pruebas para distintos escenarios de estrs
relacionados con variables especficas de las entidades o del mercado -individualmente y
en forma combinada-, tanto de corto como de largo plazo. Las pruebas de estrs debern
permitirles identificar las fuentes de potenciales faltantes de liquidez y asegurarles que la
actual exposicin permanece dentro del nivel de tolerancia establecido.
Las entidades deben utilizar los resultados de estos escenarios para ajustar sus estrate-
gias y polticas de gestin de la liquidez, generar acciones que limiten su exposicin,
construir un respaldo de liquidez y desarrollar planes de contingencia efectivos.
3.3.10.1. Proceso de las pruebas de estrs.
Las pruebas de estrs deben permitir a las entidades analizar la incidencia de

los escenarios de estrs tanto en la posicin de liquidez consolidada del grupo
como en la posicin individual de las entidades y sus lneas de negocios.
La extensin y la frecuencia de las pruebas deben ser proporcionales a la di-

mensin de las entidades, a la naturaleza y complejidad de sus operaciones y a
su exposicin al riesgo de liquidez, as como a la importancia sistmica de las
entidades en los mercados en los que operan.
La Alta Gerencia, cuya participacin activa es importante para el proceso de

realizacin de las pruebas de estrs, debe requerir que, aun en perodos de li-
quidez abundante, se tengan en cuenta escenarios rigurosos en los cuales la
disponibilidad de liquidez sea escasa.
Vigencia:
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3.3.10.2. Escenarios y supuestos.
Las entidades deben tomar en consideracin, al disear los escenarios de es-

trs, la naturaleza de sus negocios, sus productos y otras actividades (inclu-
yendo instrumentos financieros complejos y conceptos fuera de balance), sus
fuentes de financiamiento y vulnerabilidades.
Los escenarios definidos deben permitir a las entidades evaluar los potenciales
efectos adversos que dichos factores podran generar en su posicin de liqui-
dez, siendo importante en el diseo de las pruebas de estrs el juicio de los
analistas aunque tambin podr tenerse en cuenta como gua los eventos hist-
ricos.
Las entidades deben considerar escenarios de estrs de corto y largo plazo, as

como especficos de la entidad y del mercado, incluyendo en forma simultnea
una interrupcin de la liquidez en el mercado, restricciones severas en el acce-
so a fondos, restricciones en el mercado cambiario e interrupciones severas en
los sistemas de pagos y liquidacin.
Las entidades deben tener un enfoque conservador al establecer los supuestos

de las pruebas de estrs, basndose en el tipo y la severidad del escenario, pa-
ra considerar si los supuestos siguen siendo apropiados.
Como enumeracin ilustrativa y no limitante de otros supuestos de las pruebas

de estrs, se pueden mencionar:
i) Iliquidez en el mercado de activos y deterioro en su valor;
ii) Corridas en los fondos minoristas;
iii) Indisponibilidad de fuentes de fondos mayoristas;
iv) Requerimientos de mrgenes y otras garantas adicionales;
v) Exposiciones contingentes, especficamente extensin de lneas comprome-

tidas a terceros;
vi) Disponibilidad de lneas contingentes para la entidad;
vii) Egresos de fondos vinculados con productos o transacciones complejas;
viii) Incidencia de las modificaciones en las calificaciones crediticias;
ix) Acceso a asistencia financiera del Banco Central de la Repblica Argentina;

y
x) Estimaciones del crecimiento futuro del balance.
Vigencia:
23/05/2011
En las pruebas de estrs las entidades deben considerar la respuesta posible

de los otros participantes ante eventos de estrs de mercado, el modo en que
esa respuesta comn podra amplificar las fluctuaciones del mercado y exacer-
bar las presiones, as como los efectos sobre la distribucin en el tiempo de los
flujos de fondos esperados.
Asimismo, las entidades deben tener en cuenta los resultados de las pruebas
de estrs realizadas para otros riesgos y su incidencia en la posicin de liqui-
dez. Tambin, deben considerar las posibles interacciones con esos otros ries-
gos y que, en muchos casos, las necesidades de liquidez aumentan en forma
simultnea tanto por las propias actividades de las entidades como as tambin
por las de sus clientes.
Los escenarios deben ser revisados peridicamente a fin de asegurar que su

naturaleza y severidad sean adecuadas y relevantes para las entidades. Las
revisiones deben tomar en consideracin cambios en las condiciones del mer-
cado, en la naturaleza, magnitud o complejidad de los negocios o actividades
de la entidad y experiencias reales ante situaciones de estrs.
A fin de identificar y analizar factores que podran tener una incidencia significa-
tiva en el perfil de liquidez, las entidades deben realizar un anlisis de sensibili-
dad de los resultados de las pruebas de estrs ante ciertos supuestos clave.
Tal anlisis de sensibilidad puede proveer informacin adicional del grado de
vulnerabilidad de las entidades ante ciertos factores.
3.3.10.3. Utilizacin de los resultados.
La Alta Gerencia debe revisar los escenarios, los supuestos y los resultados de
las pruebas de estrs. La eleccin de los escenarios y los supuestos relaciona-
dos deben estar documentados y ser revisados junto con los resultados de las
pruebas.
Los resultados de las pruebas de estrs -que deben estar incorporados en los
planes de contingencia-, las vulnerabilidades detectadas as como las acciones
resultantes deben ser informadas y discutidas con el Directorio.
Las entidades financieras deben tener un plan de fondeo para contingencias que esta-
blezca claramente la estrategia para superar insuficiencias en el flujo de fondos durante
situaciones de emergencia.
El plan de fondeo para contingencias debe contener polticas para gestionar un rango de
posibles situaciones de estrs y establecer lneas claras de responsabilidad junto a los
procedimientos adecuados para cada nivel de situacin. Este plan debe ser puesto a
prueba regularmente y actualizado, para asegurar su eficacia, viabilidad y que es opera-
cionalmente adecuado.
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El plan de fondeo para contingencias es la compilacin de polticas, procedimientos y ac-

ciones para dar respuesta a severas dificultades en la capacidad de las entidades de fon-
dear algunas o todas sus actividades, de manera oportuna y a un costo razonable.
El plan de fondeo para contingencias debe:
3.3.11.1. Ser proporcional a la dimensin de la entidad, a la naturaleza y complejidad de

sus operaciones, su perfil de riesgo y su importancia econmica en el sistema
financiero;
3.3.11.2. Contar con un diseo y procedimientos integrados con el anlisis diario del ries-
go de liquidez y los resultados de los escenarios y supuestos utilizados en las
pruebas de estrs;
3.3.11.3. Contemplar diferentes horizontes de tiempo, incluso intradiarios;
3.3.11.4. Preparar a la entidad para manejar un rango de escenarios severos de estrs

que considere un men diversificado de opciones, a fin de que los responsables
de las reas involucradas tengan una visin de las medidas contingentes poten-
cialmente disponibles;
3.3.11.5. Contar con procedimientos para cubrir dficits de caja en situaciones adversas;
3.3.11.6. Tener en cuenta:
i) El efecto que tendrn las situaciones de estrs del mercado en su capaci-

dad para vender o titulizar activos;
ii) Las vinculaciones existentes entre el mercado de activos y el de fondos de

liquidez;
iii) Los efectos de reputacin relacionados con la ejecucin de las medidas

previstas en el plan;
iv) Los programas de asistencia financiera previstos por el Banco Central de la

Repblica Argentina y sus requerimientos de garantas.
Estos elementos reflejarn la experiencia previa de la entidad, el juicio de los

expertos y los resultados provenientes de las pruebas de estrs.
3.3.11.7. Contener polticas y procedimientos claros que permitan a la Alta Gerencia to-
mar decisiones oportunas y bien informadas y comunicar efectiva y eficiente-
mente su implementacin. Dicho plan deber contemplar, entre otros aspectos,
los siguientes:
i) El establecimiento de una asignacin de responsabilidades, incluyendo la

designacin de la autoridad con facultades para activar el plan. El estable-
cimiento formal de un equipo de crisis puede facilitar la coordinacin inter-
na y la toma de decisiones durante la crisis de liquidez;
Vigencia:
23/05/2011
ii) La identificacin del personal responsable de la implementacin del plan de

contingencia previsto y sus funciones durante una situacin crtica;
iii) El establecimiento de pautas para el proceso de decisiones a adoptar

-definicin de quin debe tomarlas y de los temas que deben elevarse hacia
niveles jerrquicos en la entidad- a fin de asegurar la efectiva coordinacin
y comunicacin a travs de las distintas lneas de negocios;
iv) El establecimiento de pautas tendientes a influir en el comportamiento de

activos y pasivos frente a la alteracin de los flujos de caja por una situa-
cin adversa -por ejemplo modificando el nivel de tasas para la captacin
de depsitos-; y
v) El diseo de un plan de comunicacin que garantice un contacto fluido

con los deudores, acreedores y dems contrapartes, teniendo en cuenta
que un buen manejo de estas relaciones se torna clave para afrontar situa-
ciones adversas.
3.3.12. Respaldo de liquidez.
Las entidades deben mantener -en todo momento- una cantidad suficiente de activos l-
quidos de alta calidad, no gravados ni afectados en garanta de otras operaciones, para
asegurar la obtencin de fondos en escenarios de estrs -incluyendo a aquellos que im-
plican prdidas de fuentes tpicas de fondeo-. No deben existir impedimentos legales, re-
gulatorios u operacionales para vender o comprometer los activos a tal efecto.
Para que las entidades puedan afrontar eventos de estrs de liquidez se requiere relacio-
nar el monto del respaldo de liquidez con los efectos que puedan ocasionar los eventos
de estrs de liquidez y con la estimacin de la necesidad de fondos en esos perodos.
El monto del respaldo de liquidez debe alinearse con el nivel de tolerancia al riesgo esta-
blecido por las entidades, siendo importante considerar la magnitud de los desfases de
flujos de fondos y la duracin y severidad estimadas para los eventos de estrs, entre
otros factores.
3.4. Transparencia.
gestin del riesgo de liquidez y su exposicin al riesgo de liquidez;
3.4.2. Una descripcin del marco implementado para gestionar el riesgo de liquidez, su estruc-
tura, los roles y responsabilidades de los comits relevantes en el tema, as como las di-
ferentes funciones y unidades de negocios;
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de gestionar el riesgo de liquidez.
Vigencia:
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4.1. Conceptos.
4.1.1. Riesgo de mercado.
El riesgo de mercado se define como la posibilidad de sufrir prdidas en posiciones

dentro y fuera de balance a raz de fluctuaciones adversas en los precios de mercado de
diversos activos.
Los riesgos que lo componen son:
4.1.1.1. Riesgos inherentes a las acciones, a los instrumentos financieros cuyo valor de-
pende de las tasas de inters y dems instrumentos financieros, registrados en
la cartera de negociacin;
4.1.1.2. Riesgo de moneda a travs de las posiciones dentro y fuera del balance.
4.1.2. Gestin del riesgo de mercado.
Se entiende por gestin del riesgo de mercado al proceso de identificacin, evaluacin,

seguimiento, control y mitigacin de este riesgo, el cual involucra una serie de procesos,
entre ellos:
4.1.2.1. Desarrollo de modelos para la estimacin del riesgo;
4.1.2.2. Establecimiento de lmites;
4.1.2.3. Valuacin prudente de los instrumentos financieros;
4.1.2.4. Uso de pruebas de estrs; y
4.1.2.5. Planificacin para las contingencias.
4.1.3. Marco de gestin del riesgo de mercado.
El marco para la gestin del riesgo de mercado incluye las estrategias, polticas, prcti-
cas, procedimientos y estructuras organizativas con las que deben contar las entidades
financieras para la identificacin, evaluacin, seguimiento, control y mitigacin de este
riesgo.
Este marco debe ser proporcional a la dimensin e importancia econmica de las entida-
des financieras y a la naturaleza y complejidad de sus operaciones y:
i) Abarcar todos los riesgos de mercado relevantes que afrontan las entidades;
ii) Contemplar una estrategia que comprenda el enfoque general de las entidades finan-
cieras sobre el riesgo de mercado, incluyendo objetivos cuantitativos y cualitativos; y
iii) Estar respaldado por documentacin que describa sus principios bsicos y explique
las tcnicas empricas utilizadas para cuantificar el riesgo de mercado.
Vigencia:
23/05/2011
La estrategia de gestin del riesgo de mercado debe establecer las pautas gene-
rales que las entidades financieras aplicarn para gestionar este riesgo, para lo
cual deben adoptar polticas y prcticas adecuadas, contemplando el objetivo de
proteger la liquidez y solvencia, el nivel de tolerancia al riesgo establecido y la
capacidad para enfrentar situaciones de estrs en el mercado.
Las entidades deben tener en cuenta, al formular la estrategia, su estructura cor-

porativa -por ejemplo, si cuentan con subsidiarias o sucursales en el extranjero-,
las lneas de negocio clave, la diversidad de los mercados y productos con los
que operan y, en caso de corresponder, los requerimientos de los reguladores de
sus subsidiarias y sucursales en el exterior.
4.1.3.2. Polticas.
Las polticas y procedimientos deben establecer criterios claramente definidos

para determinar las posiciones a incluir y excluir de la cartera de negociacin, as
como establecer cundo corresponde valuar una posicin diariamente a precios
de mercado tomando como referencia un mercado activo y lquido.
Cuando las posiciones se valen a travs de un modelo, las entidades deben de-
terminar en qu medida pueden:
i) Identificar los riesgos significativos de la posicin;
ii) Cubrir estos riesgos significativos y en qu medida los instrumentos de cober-

tura tendran un mercado activo y lquido;
iii) Obtener estimaciones confiables de los principales supuestos y parmetros

utilizados en el modelo.
Asimismo, debe preverse la realizacin de un estudio referido a las restricciones

legales u otros requisitos operativos que podran impedir la liquidacin inmediata
de las posiciones.

que la estrategia definida pueda ser efectivamente implementada y contemplar la
asignacin de la responsabilidad de gestionar el riesgo de mercado a una unidad
o persona especfica de la entidad financiera.
Vigencia:
23/05/2011
Esa unidad, en funcin de la dimensin e importancia econmica de la entidad, y

la magnitud y naturaleza de sus operaciones, podr estar conformada por una
nica persona, un rea especfica o adoptar la forma de un comit de riesgos,
debiendo ser independiente de las unidades de negocios, reportar a la Alta
Gerencia y cumplir una funcin de control de riesgo de mercado independiente.
Sus integrantes no pueden ser empleados responsables de exponer a la entidad
a riesgos de mercado o que realicen tareas que impliquen otros conflictos de
intereses.
4.2.1. Directorio.
El Directorio es el responsable de que la entidad cuente con un marco adecuado -eficaz,

viable y consistente- para la gestin del riesgo de mercado, del riesgo de mercado asu-
mido por la entidad y de la forma en que se gestiona.
Al respecto debe:
4.2.1.1. Aprobar la estrategia para la gestin del riesgo de mercado, la que deber definir
con claridad la estructura administrativa relacionada con la gestin de este riesgo
y estar debidamente documentada.
La estrategia deber incluir la realizacin de pruebas de estrs y el estableci-

miento de lmites que reflejen el nivel de tolerancia al riesgo de mercado de la
entidad, que debe ser apropiado para su estrategia de negocios y su rol en el sis-
tema financiero;
4.2.1.2. Aprobar las polticas y prcticas significativas, revisndolas peridicamente -al

menos anualmente- y cada vez que a su juicio se produzcan hechos o situacio-
nes relevantes vinculados con este riesgo, debiendo asegurar que la Alta Geren-
cia tome las acciones correctivas apropiadas para afrontar esos aspectos;
4.2.1.3. Aprobar las excepciones a las polticas y lmites que impliquen un desvo signifi-
cativo;
4.2.1.4. Asegurar que la Alta Gerencia comunique la estrategia para la gestin del riesgo
de mercado a travs de guas claras y operativas y gestione el riesgo de manera
efectiva;
4.2.1.5. Recibir en forma peridica informacin para tomar conocimiento de la cartera de

negociacin de la entidad, y en forma inmediata en caso que surjan situaciones
adversas, debiendo asegurarse de que la Alta Gerencia tome las acciones co-
rrectivas apropiadas para afrontar esos aspectos. Es primordial que tambin re-
ciba informacin sobre las pruebas de estrs que se realicen y los planes de con-
tingencia establecidos;
Vigencia:
23/05/2011
4.2.1.6. Asegurar que la Alta Gerencia y el personal de las reas involucradas posean
experiencia necesaria para la gestin del riesgo de mercado y que la entidad
cuenta con procesos y sistemas para identificar, evaluar, seguir, controlar y miti-
gar las fuentes del riesgo de mercado;
4.2.1.7. Entender las interacciones existentes entre el riesgo de mercado y los dems
riesgos de la entidad financiera;
4.2.1.8. Asegurar que exista una revisin peridica independiente respecto del marco de
gestin del riesgo de mercado realizada por la auditora interna;
4.2.1.9. Garantizar que la poltica de incentivos econmicos al personal no est en con-

traposicin con la estrategia de riesgo de mercado de la entidad.
La Alta Gerencia es la responsable de implementar la estrategia para la gestin del ries-

go de mercado de acuerdo con el nivel de tolerancia al riesgo de la entidad y las polticas
y prcticas aprobadas por el Directorio, as como de desarrollar procedimientos escritos
para identificar, evaluar, seguir, controlar y mitigar este riesgo.
La Alta Gerencia, entre otros aspectos, debe:
4.2.2.1. Aprobar y desarrollar los procedimientos especficos para una gestin activa de
las posiciones en la cartera de negociacin;
4.2.2.2. Implementar la estructura, responsabilidades y controles necesarios para la ges-

tin del riesgo de mercado por reas y productos;
cepciones a los lmites conforme lo establecido en la poltica aprobada por el Di-
rectorio;
4.2.2.4. Disear y revisar con regularidad los resultados de las pruebas de estrs, los
cuales deben verse reflejados en las polticas y lmites establecidos;
4.2.2.5. Implementar los planes de contingencia, los que deben estar vinculados con los
resultados de las pruebas de estrs;
4.2.2.6. Revisar continuamente la informacin de mercado que afecte las posiciones de

la entidad y reportar regularmente al Directorio;
4.2.2.7. Realizar una evaluacin de la capacidad para gestionar activamente el riesgo de

las exposiciones en sus actividades de negociacin;
4.2.2.8. Efectuar un anlisis de la capacidad para transferir los riesgos entre la cartera
de negociacin y la cartera de inversin;
Vigencia:
23/05/2011
4.2.2.9. Comunicar a todas las reas directa o indirectamente involucradas la estrategia

de riesgo de mercado, las polticas clave para implementar esa estrategia y la
estructura para la gestin del riesgo de mercado;
4.2.2.10. Seguir en forma frecuente las tendencias del mercado que puedan presentar
desafos significativos o sin precedentes para la gestin del riesgo de mercado;

dad del proceso de gestin del riesgo de mercado.
4.3. Proceso de gestin del riesgo de mercado.
Las entidades deben tener un proceso adecuado para identificar, evaluar, seguir, controlar y
mitigar el riesgo de mercado, que garantice el cumplimiento de un conjunto documentado de
polticas, controles y procedimientos internos relativos al funcionamiento del sistema de gestin
del riesgo, el cual ser llevado a cabo por una unidad independiente.
Las entidades deben definir e identificar el riesgo de mercado al que estn expuestas todas sus
sucursales y subsidiarias de las jurisdicciones en las cuales operan. Tambin -en el contexto de
sus procesos de auditora interna- deben someter regularmente su marco de gestin de riesgos
a una revisin independiente, que evale las actividades de las unidades comerciales y las de
la unidad de gestin del riesgo de mercado.
4.3.1. Especificacin de los factores de riesgo de mercado.
Los factores de riesgo especificados en el sistema de medicin del riesgo de mercado

-entre ellos, las tasas de inters, precios del mercado y tipos de cambio- deben ser sufi-
cientes para capturar los riesgos inherentes en la cartera de negociacin de las entida-
des, dentro y fuera de balance.
Los factores que se consideran relevantes en la determinacin de los precios deben ser
incluidos como factores de riesgo en los modelos, debiendo la entidad justificar en casos
de omisin. Tambin deber tenerse en cuenta el riesgo de contraparte para cada uno
de los instrumentos financieros y factores relacionados con los emisores de los instru-
mentos.
En cuanto a las tasas de inters, se debern identificar factores de riesgo en cada mo-
neda en la que las entidades mantengan posiciones -dentro o fuera de balance- cuyo va-
lor dependa de las tasas de inters. El sistema de medicin de riesgos tambin debe
modelar la curva de rendimientos, por ejemplo, utilizando las tasas a plazo de los rendi-
mientos de ttulos sin cupn.
Vigencia:
23/05/2011
En relacin con los tipos de cambio -donde puede incluirse el oro- el sistema de medi-
cin de riesgo debe incorporar los factores de riesgo correspondientes a las monedas en
las cuales se denominan las posiciones de la entidad. Toda posicin denominada en
moneda extranjera introducir un riesgo de tipo de cambio, dado que los riesgos calcula-
dos por el sistema de medicin estarn expresados en la moneda local. Por tal motivo,
tendr que haber factores de riesgos correspondientes al tipo de cambio entre la moneda
nacional y cada una de las monedas en las que la entidad mantenga una posicin signi-
ficativa.
En el caso de los precios de acciones, deben incluirse factores de riesgo correspondien-

tes a cada uno de los mercados en los que la entidad mantenga posiciones importantes,
debiendo, como mnimo, incluir un factor de riesgo que refleje los movimientos de los
precios de las acciones en todo el mercado.
4.3.2. Modelos de medicin del riesgo de mercado.
Las entidades deben desarrollar modelos de riesgo que deben estar plenamente integra-
dos a la gestin diaria del riesgo de mercado, cuyo grado de desarrollo estar en funcin
de la importancia y sofisticacin de las posiciones de las entidades as como de sus ries-
gos de mercado asociados, debiendo ser validados de manera continua.
Estos modelos deben permitir medir el riesgo a un mnimo nivel de confianza del 99%
con un horizonte de 10 das, debiendo las entidades financieras estimar los parmetros
del modelo y tener presente sus principales supuestos.
Las entidades deben llevar a cabo un programa peridico que compare los resultados
realizados con las predicciones de sus modelos, debiendo cotejar si el nmero de das
con prdidas mayores a las predichas est en lnea con lo esperable en base al nivel de
confianza establecido, para lo cual ser necesario contar con un registro de datos hist-
ricos.
4.3.3. Lmites.
El control del riesgo de mercado incluye el establecimiento de lmites -a nivel corporativo,

por lnea de negocio y a nivel de la mesa de operaciones- que permitan controlar la ex-
posicin de las entidades a dicho riesgo.
Los lmites deben contemplar los factores de riesgo clave, ser adecuados al volumen y
complejidad de las operaciones de las entidades y constituirse de un modo tal que su
aplicacin sea transparente y consistente a lo largo del tiempo, y podrn aplicarse a:
4.3.3.1. Posiciones netas o brutas;
4.3.3.2. Concentraciones del riesgo de mercado;
4.3.3.3. La mxima prdida admitida;
Vigencia:
23/05/2011
4.3.3.4. Riesgos potenciales en base a la informacin obtenida a travs de pruebas de

estrs y anlisis de escenarios;
4.3.3.5. El Valor a Riesgo (VaR) de las posiciones;
4.3.3.6. Los descalces.
Las entidades financieras deben mantener un conjunto de umbrales intermedios que

permitan alertar a la Alta Gerencia cuando los lmites estn por ser alcanzados, a efectos
de permitir las acciones y/o revisiones necesarias. Se establecern procesos para afron-
tar situaciones en las cuales ciertas posiciones al riesgo de mercado excedan los lmites
y criterios preestablecidos, debiendo contemplar los excesos significativos en los planes
de contingencia.
Los lmites deben ser revisados peridicamente para constatar que no se ha superado la
mxima exposicin al riesgo de mercado admisible por la entidad.
Las entidades que tengan posiciones significativas en su cartera de negociacin deben

contar con un programa riguroso e integral para la realizacin de pruebas para distintos
escenarios de estrs. Este programa debe contribuir a identificar eventos adversos que
pudieran incidir de manera significativa en la posicin de capitales de las entidades.
Los escenarios de estrs deben:
4.3.4.1. Incluir un rango de factores de riesgos que puedan implicar prdidas extraordina-
rias en las carteras de las entidades o dificultar el control de los riesgos en esas
carteras;
4.3.4.2. Ser de naturaleza cualitativa y cuantitativa;
4.3.4.3. Incorporar los potenciales riesgos de mercado y de liquidez que puedan surgir
en caso de observarse una alta volatilidad.
Los criterios cuantitativos deben permitir identificar escenarios a los cuales las
entidades podran estar expuestas en tanto que los criterios cualitativos deben
enfatizar que las dos grandes metas de las pruebas de estrs son evaluar la ca-
pacidad de las entidades para absorber prdidas potencialmente grandes e
identificar las acciones que pueden llevar adelante para reducir su riesgo y con-
servar su capital;
4.3.4.4. Permitir evaluar la respuesta de las posiciones de la cartera de negociacin a

fluctuaciones similares a las ocurridas en crisis pasadas, incorporando las fuer-
tes cadas de precios y de liquidez observadas durante dichos eventos;
Vigencia:
23/05/2011
4.3.4.5. Contemplar situaciones particularmente adversas en funcin de las caractersti-

cas de su cartera -por ejemplo concentracin geogrfica o en un tipo particular
de activo-.
Los resultados de las pruebas de estrs deben ser comunicados de manera rutinaria a la
Alta Gerencia para su revisin y peridicamente al Directorio, as como estar reflejados
en las polticas y lmites establecidos.
Las entidades financieras deben tener un plan de contingencias que establezca clara-
mente la estrategia para afrontar situaciones de emergencia.

cia relativa en el sistema financiero, y a la naturaleza y complejidad de sus ope-
raciones;
4.3.5.2. Contemplar diferentes horizontes de tiempo, incluso intradiarios;

que considere un men diversificado de opciones a fin de que la Alta Gerencia
4.3.5.4. Contener polticas y procedimientos claros que permitan a la Alta Gerencia tomar
decisiones oportunas y bien informadas y comunicar efectiva y eficientemente
su implementacin. Dicho plan deber contemplar, entre otros aspectos, los si-
guientes:
i) El establecimiento de una asignacin de responsabilidades, incluyendo la

designacin de la autoridad con facultades para activar el plan. El estableci-
miento formal de un equipo de crisis puede facilitar la coordinacin interna
y la toma de decisiones durante la crisis;
ii) La identificacin del personal responsable de la implementacin del plan de

contingencia previsto y sus funciones durante una situacin crtica;
iii) El establecimiento de pautas para el proceso de decisiones a adoptar

-definicin de quin debe tomarlas y de los temas que deben elevarse hacia
niveles jerrquicos de la entidad-, a fin de asegurar la efectiva coordinacin y
comunicacin a travs de las distintas lneas de negocios.
El plan debe ser revisado y sometido a prueba en forma regular para asegurar su efica-
cia y viabilidad y estar diseado para afrontar los escenarios planteados por la entidad
en las pruebas de estrs.
Vigencia:
23/05/2011
4.3.6. Valuacin de posiciones en la cartera de negociacin.
Es importante que se realice una valuacin prudente de los instrumentos financieros cu-
ya contabilizacin intente reflejar un valor razonable de mercado, prestando especial
atencin a las posiciones menos lquidas.
Un marco con prcticas prudentes de valuacin deber incluir, sin con ello modificar los
criterios de valuacin contables vigentes, los elementos que se describen a continuacin:
4.3.6.1. Sistemas y controles.
Las entidades deben establecer y mantener sistemas adecuados y controles su-

ficientes que garanticen que las valuaciones son prudentes y confiables.
Estos sistemas deben estar integrados con los restantes sistemas de gestin de
riesgos de la entidad -tales como riesgo crediticio, de tasa de inters, de liquidez
y operacional- e incluir:
i) Polticas y procedimientos documentados para el proceso de valuacin que

deben contener, entre otros aspectos, responsabilidades claramente defini-
das, fuentes de informacin de mercado y la frecuencia de valuacin;
ii) Canales inequvocos e independientes de transmisin de informacin a la Alta

Gerencia.
4.3.6.2. Metodologas de valuacin.
La valuacin a precios de mercado consiste en calcular, al menos diariamente,

el valor de las posiciones a precios de cierre en transacciones corrientes infor-
mados por fuentes independientes.
Las entidades deben priorizar el uso de informacin de mercado y minimizar el

uso de parmetros discrecionales en sus tcnicas de valuacin. No obstante, los
datos observados pueden no ser relevantes -por ejemplo una transaccin que
refleja una liquidacin forzada o bien debido a que no se han registrado transac-
ciones-. En estos casos, la informacin surgida del mercado debe ser tenida en
cuenta pero no debe ser determinante para la valuacin de la posicin.
En los casos en los que no sea posible valuar las posiciones a precios de mer-
cado, las entidades podrn valuarlas a travs de un modelo y demostrar que esa
valuacin es prudente.
La valuacin segn modelo se define como la que puede obtenerse a partir de

referencias, extrapolaciones u otros clculos a partir de los datos de mercado,
requirindose para ello un grado mayor de prudencia.
Vigencia:
23/05/2011
La verificacin independiente de precios es el proceso por el cual los modelos se

revisan regularmente para comprobar su exactitud.
Mientras que la valuacin diaria a precios de mercado podr realizarla el perso-

nal encargado de la negociacin, la verificacin de los precios de mercado o de
los datos ingresados a los modelos, deber ser llevada a cabo por un rea inde-
pendiente, al menos con periodicidad mensual o con una mayor frecuencia si la
naturaleza de la actividad de negociacin de la entidad as lo requiere.
4.3.6.3. Ajustes de valuacin.
Las entidades financieras deben establecer y mantener procedimientos para

considerar ajustes de valuacin, teniendo en cuenta como mnimo: diferenciales
de calificacin crediticia an no ingresados, costos de liquidacin, riesgos ope-
racionales y de rescisin anticipada, costos de inversin, de financiacin y cos-
tos administrativos futuros y, cuando proceda, el riesgo asociado a la utilizacin
de un modelo.
4.4. Transparencia.
4.4.1. Informacin que permita a los participantes del mercado evaluar la solidez de su marco
de gestin del riesgo de mercado y su exposicin al riesgo de mercado;
4.4.2. Una descripcin del marco implementado para gestionar el riesgo de mercado, su estruc-
tura, los roles y responsabilidades de la unidad encargada de esa gestin, as como las
diferentes funciones y lneas de negocios;
en que gestionan el riesgo de mercado.
Vigencia:
23/05/2011
5.1. Conceptos.
5.1.1. Riesgo de tasa de inters.
Se entiende por riesgo de tasa de inters a la posibilidad de que se produzcan cambios

en la condicin financiera de una entidad como consecuencia de fluctuaciones en las ta-
sas de inters, pudiendo tener efectos adversos en los ingresos financieros netos de la
entidad y en su valor econmico.
Un proceso para la gestin efectiva de este riesgo que lo mantenga acotado dentro de
niveles prudentes es esencial para la seguridad y solvencia de la entidad.
Las principales fuentes de riesgo de tasa de inters resultan de:
5.1.1.1. Los diferentes plazos de vencimiento y fechas de reajustes de tasa para los acti-
vos, pasivos y tenencias fuera de balance de la entidad;
5.1.1.2. Fluctuaciones en las curvas de rendimientos;
5.1.1.3. El riesgo de base que surge como consecuencia de una correlacin imperfecta
en el ajuste de las tasas activas y pasivas para instrumentos que poseen carac-
tersticas similares de revaluacin;
5.1.1.4. Las opciones implcitas en determinados activos, pasivos y conceptos fuera de

balance de la entidad financiera, como los prstamos con clusulas de cancela-
cin anticipada.
Los principales enfoques para evaluar el riesgo de tasa de inters son:
i) Enfoque de ingresos financieros netos:
Se basa en el anlisis de la incidencia de un cambio de tasas de inters en

los ingresos devengados o previstos.
ii) Enfoque de valor econmico:
Reconoce que los cambios en las tasas de inters afectan el valor econmico
de los activos, pasivos y las posiciones fuera de balance. As, el valor eco-
nmico de la entidad financiera estar dado por el valor presente de los flujos
de fondos esperados de la entidad, es decir, de los flujos de fondos espera-
dos de los activos netos de los pasivos ms posiciones netas fuera de balan-
ce.
Este enfoque brinda una visin ms integral de los efectos potenciales de

largo plazo provenientes de variaciones de las tasas.
Vigencia:
23/05/2011
5.1.2. Gestin del riesgo de tasa de inters.
La gestin del riesgo de tasa de inters es el proceso de identificacin, evaluacin, se-

guimiento, control y mitigacin de este riesgo, que debe centrar su atencin en todos los
rubros del balance que se vean afectados por variaciones adversas en las tasas
-reflejados a valores de mercado o contabilizados de otra manera-.
La gestin de este riesgo involucra una serie de procesos, entre ellos la administracin
de los descalces de tasa de inters, el anlisis de la incertidumbre respecto de la tasa a
aplicar a los futuros flujos de fondos y las repactaciones de tasa -incluyendo el uso de
escenarios de estrs- as como la consideracin del riesgo de tasa que resulta de cier-
tas opciones implcitas en algunos productos bancarios, el uso de modelos dinmicos
que reflejan potenciales negocios futuros, decisiones empresariales y la planificacin pa-
ra las contingencias.
5.1.3. Marco para la gestin del riesgo de tasa de inters.
El marco para la gestin del riesgo de tasa de inters incluye las polticas, prcticas, pro-
cedimientos y estructuras organizativas con las que deben contar las entidades financie-
ras para una adecuada gestin de ese riesgo, debiendo ser proporcional a la dimensin
e importancia econmica de las entidades financieras y a la naturaleza y complejidad de
sus operaciones.
Este marco debe incluir elementos bsicos en la administracin de los activos, pasivos e
instrumentos fuera de balance:
- una estrategia de tasa de inters, la cual comprende el enfoque general de la entidad

financiera sobre ese riesgo, incluyendo objetivos cuantitativos y cualitativos;
- seguimiento adecuado del Directorio y de la Alta Gerencia;
- polticas y procedimientos adecuados para la gestin del riesgo;
- funciones apropiadas de medicin, seguimiento y control del riesgo;
- controles internos abarcativos y auditoras independientes.
La estrategia de gestin del riesgo de tasa de inters debe:
i) Establecer las pautas generales que las entidades financieras aplicarn para
gestionar este riesgo;
ii) Contemplar el objetivo de proteger la liquidez y solvencia, el nivel de toleran-

cia al riesgo como as tambin la capacidad para enfrentar situaciones de
estrs en el mercado;
Vigencia:
23/05/2011
iii) Enunciar las polticas especficas sobre aspectos particulares de la adminis-

tracin de este riesgo, tales como:
- el establecimiento de lmites que reflejen la tolerancia al riesgo de la enti-

dad -definida como el nivel de riesgo que est dispuesta a asumir, que
debe ser apropiado para su estrategia de negocios y su rol en el sistema
financiero-;
- la revisin del riesgo de tasa previa a la adquisicin o lanzamiento de nue-

vos productos;
- la vinculacin de este riesgo con el riesgo de liquidez, entre otros.
Para la formulacin de la estrategia, las entidades deben tener en cuenta su

estructura corporativa -por ejemplo, si cuenta con subsidiarias o sucursales en
el extranjero-, las lneas de negocio clave, la diversidad de los mercados y pro-
ductos con los que operan y, en caso de corresponder, los requerimientos de
los reguladores de sus subsidiarias y sucursales en el exterior.

que la estrategia de tasa de inters pueda ser efectivamente implementada y
contemplar la asignacin de la responsabilidad de gestionar el riesgo global de
tasa de inters a una unidad o persona especfica de la entidad financiera.
Esa unidad, en funcin de la dimensin e importancia econmica de la entidad y

la magnitud, complejidad y naturaleza de sus operaciones, podr adoptar la for-
ma de un comit para la administracin de los activos y/o de un comit de ries-
gos, en los que deben participar miembros de la Alta Gerencia y del Directorio.
5.2.1. Directorio.
El Directorio es el responsable de que la entidad cuente con un marco adecuado

-eficaz, viable y consistente- para la gestin de riesgo de tasa de inters, del riesgo de
tasa de inters asumido por la entidad y de la forma en que se gestiona.
Al respecto, el Directorio debe:
5.2.1.1. Aprobar la estrategia para la gestin del riesgo de tasa de inters, la que debe-
r estar debidamente documentada;
Vigencia:
23/05/2011
5.2.1.2. Aprobar y revisar, al menos anualmente, las polticas y prctica de riesgo de ta-
sa de inters y las estrategias comerciales que afectan la exposicin de la enti-
dad a este riesgo.
Estas revisiones deben realizarse con mayor frecuencia en los casos en que la
entidad mantenga posiciones significativas en instrumentos complejos y cada
vez que se produzcan hechos o situaciones relevantes;
5.2.1.3. Establecer el nivel de tolerancia al riesgo de la entidad, definido como el nivel

de riesgo mximo que est dispuesta a asumir, el cual debe ser apropiado para
su estrategia de negocios e importancia en el sistema financiero y reflejar su
condicin financiera. Para ello aprobar lmites agregados relacionados con el
monto de riesgo aceptable para la entidad;
5.2.1.4. Definir las lneas de autoridad y niveles de responsabilidad en la gestin del

riesgo de tasa de inters, estableciendo claramente las personas y/o los comi-
ts responsables de administrar los elementos clave del sistema de gestin del
riesgo;
5.2.1.5. Garantizar que la entidad cuenta con personal con las habilidades tcnicas ne-
cesarias para identificar, evaluar, seguir, controlar y mitigar el riesgo de tasa de
inters;
5.2.1.6. Promover entre sus miembros y los integrantes de las gerencias, una fluida
comunicacin respecto de las exposiciones y el marco de gestin de riesgo de
tasa de inters;
5.2.1.7. Asegurar que la Alta Gerencia comunique la estrategia de tasa de inters a tra-
vs de guas claras y operativas y gestione el riesgo de manera efectiva;
5.2.1.8. Recibir peridicamente informes para tomar conocimiento sobre la exposicin al

riesgo de tasa, los que deben ser analizados en forma inmediata en caso que
surjan inconvenientes en materia de riesgo de tasa de inters;
5.2.1.9. Entender la forma en que los restantes riesgos afectan la estrategia global de
tasa de inters de la entidad;
5.2.1.10. Recibir informes peridicos respecto a los resultados de las pruebas de estrs;
5.2.1.11. Asegurar que la Alta Gerencia tome las acciones correctivas apropiadas para
afrontar situaciones de estrs y que los planes de contingencia asociados re-
sulten efectivos;
5.2.1.12. Evaluar si el riesgo asumido est en lnea con el capital asignado; y
5.2.1.13. Garantizar que la poltica de incentivos econmicos al personal no est en

contraposicin con la estrategia de riesgo de tasa de inters de la entidad.
Vigencia:
23/05/2011
La Alta Gerencia es la responsable de implementar la estrategia y las polticas para la

gestin del riesgo de tasa de inters y desarrollar procedimientos escritos para identifi-
car, evaluar, seguir, controlar y mitigar este riesgo.
La Alta Gerencia debe:
5.2.2.1. Implementar la estrategia, polticas y prcticas aprobadas por el Directorio;
5.2.2.2. Aprobar y desarrollar los procedimientos especficos para una gestin activa del
riesgo de tasa de inters;
5.2.2.3. Asegurar la existencia de controles internos efectivos que incluyan lmites ade-
cuados de riesgo, como as tambin sistemas y estndares apropiados para la
medicin del riesgo de tasa de inters;
5.2.2.4. Definir los procedimientos y el nivel de aprobacin que corresponda para las
excepciones a los lmites, conforme a lo establecido en la poltica aprobada por
el Directorio;
5.2.2.5. Revisar peridicamente el marco de gestin de riesgo de tasa de inters de la

entidad con el propsito de asegurar que contina siendo apropiado y se en-
cuentra en lnea con las sanas prcticas;
5.2.2.6. Disear y revisar con regularidad los resultados de las pruebas de estrs, los
cuales deben verse reflejados en las polticas y lmites establecidos;
5.2.2.7. Implementar los planes de contingencia, los que deben estar vinculados con los
resultados de las pruebas de estrs;
5.2.2.8. Comprender, conjuntamente con las reas directa o indirectamente involucra-

das con este riesgo, los supuestos del sistema de medicin de riesgo de tasa,
los que sern revisados al menos anualmente;
5.2.2.9. Asegurar que antes de la introduccin de un nuevo producto, cobertura o estra-

tegia de toma de posicin, existan procedimientos operativos y sistemas de
control de riesgo adecuados;
5.2.2.10. Recibir informes sobre riesgo de tasa de inters que contengan tanto informa-
cin agregada como detallada, que le permita determinar la vulnerabilidad de la
entidad ante cambios en las condiciones del mercado y otros factores de riesgo
e informar peridicamente al Directorio;
5.2.2.11. Asegurar que existen suficientes previsiones para minimizar las eventuales in-
fluencias que los tomadores de riesgo pudieran tener sobre las funciones de
control del sistema de gestin de riesgo, el desarrollo y aplicacin de las polti-
cas y procesos, los informes de riesgo elevados a la Alta Gerencia y otras fun-
ciones administrativas;
Vigencia:
23/05/2011
5.2.2.12. Garantizar que las revisiones y evaluaciones que forman parte del sistema de
control interno son realizadas peridicamente por personas que no se encuen-
tran relacionadas con las funciones que les fueron asignadas para su revisin;
5.2.2.13. Entender la incidencia de las interacciones existentes entre los distintos ries-
gos;
5.2.2.14. Comunicar eficazmente a todas las reas de la entidad directa o indirectamente

involucradas la estrategia de tasa de inters, las polticas clave para implemen-
tar esa estrategia y la estructura para la gestin de este riesgo;
5.2.2.15. Incorporar de manera apropiada los costos, beneficios y el riesgo de tasa de

inters en el sistema interno de precios, en las medidas de desempeo y en el
proceso de aprobacin de nuevos productos para las actividades significativas
que realiza la entidad, alineando los incentivos para la toma de riesgos de las
lneas de negocio individuales con la exposicin al riesgo de tasa de inters
que esas actividades generan a la entidad como un todo.
5.3. Proceso de gestin del riesgo de tasa de inters.
La gestin del riesgo de tasa de inters comprende las etapas de identificacin, evaluacin,
seguimiento, control y mitigacin de este riesgo.
La identificacin del riesgo de tasa de inters est asociada principalmente a la incorporacin

de nuevos productos o actividades, mientras que el seguimiento est vinculado a la fijacin de
lmites, a la realizacin de pruebas de estrs y a la elaboracin de informes de publicacin pe-
ridica.
5.3.1. Nuevos productos.
Previo a la adquisicin o lanzamiento de nuevos productos o actividades, las entidades

deben someterlos a una cuidadosa revisin que permita asegurar que stas comprenden
las caractersticas del riesgo e incorporarlos dentro de su sistema de gestin.
Las entidades deben prestar atencin a los cambios en los plazos, reajustes de tasa y
trminos de cancelacin, que pueden afectar las caractersticas de riesgo de los produc-
tos.
Las propuestas de incorporacin de nuevos productos o actividades deben contener las

siguientes caractersticas:
5.3.1.1. La descripcin del producto o actividad;
5.3.1.2. Identificacin de los recursos requeridos para establecer prcticas de gestin de

riesgo adecuadas y eficaces para el producto o actividad de que se trate;
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23/05/2011
5.3.1.3. Una evaluacin de la razonabilidad de las actividades o productos propuestos en

relacin con la situacin financiera de la entidad y su nivel de capital;
5.3.1.4. Procedimientos para identificar, evaluar, seguir, controlar y mitigar los riesgos de
la actividad o producto propuestos.
5.3.2. Medicin del riesgo de tasa de inters.
Dependiendo de la complejidad y del tipo de actividades desarrolladas, las entidades fi-

nancieras deben contar con sistemas de medicin del riesgo de tasa de inters que per-
mitan determinar la incidencia de los cambios de la tasa sobre sus ingresos netos y/o su
valor econmico.
Estos sistemas deben:
5.3.2.1. Medir los niveles vigentes de exposicin al riesgo de la entidad e identificar las
exposiciones excesivas que puedan surgir;
5.3.2.2. Evaluar todos los riesgos de tasa de inters significativos asociados a los acti-
vos, pasivos y posiciones fuera de balance de la entidad;
5.3.2.3. Utilizar los conceptos financieros y tcnicas de medicin de riesgo generalmente

aceptados;
5.3.2.4. Estar debidamente documentados, debindose detallar los supuestos y parme-

tros empleados, siendo particularmente rigurosos en la determinacin de la sen-
sibilidad a la tasa de inters de los instrumentos complejos y de los instrumentos
con vencimientos inciertos;
5.3.2.5. Incorporar en el momento oportuno todas las posiciones relevantes y flujos de

fondos, dentro y fuera de balance.
Para ello, es importante que en el proceso de medicin de este riesgo la infor-

macin sobre las posiciones vigentes se comunique de manera integral y a
tiempo;
5.3.2.6. Incorporar las exposiciones al riesgo provenientes de todas las actividades de

las entidades, incluyendo tanto la cartera de negociacin como la cartera de in-
versin. Esto no excluye que existan distintos sistemas de medicin que sean
utilizados para diferentes actividades. Sin embargo, la persona o unidad a cargo
de la gestin del riesgo deber tener una visin integral que abarque todos los
productos y lneas de negocios;
5.3.2.7. Considerar todas las fuentes significativas de riesgo, incluyendo los reajustes de
tasa, las fluctuaciones en la curva de rendimientos, el riesgo de base y las op-
ciones implcitas en ciertos productos;
Vigencia:
23/05/2011
5.3.2.8. Evaluar con particular rigor las concentraciones de riesgo de tasa en las grandes
posiciones de la entidad, atento que sus caractersticas pueden dominar su per-
fil de riesgo agregado, as como aquellos instrumentos que puedan afectar signi-
ficativamente la posicin agregada de la entidad, aun en el caso de que no re-
presenten una gran concentracin;
5.3.2.9. Considerar la utilizacin de varias tcnicas para la medicin de la exposicin al

riesgo de tasa de inters, tales como desde simples clculos o simulaciones es-
tticas -en donde se distribuyen los rubros sensibles a la tasa de inters de
acuerdo con su vencimiento o con su prximo reajuste de tasa- hasta modelos
dinmicos que reflejan potenciales negocios futuros y decisiones empresariales.
Tambin se pueden emplear pronsticos sobre la potencial evolucin de las ta-
sas de inters;
5.3.2.10. Considerar el uso de escenarios mltiples, incluyendo efectos potenciales de

cambios relativos entre tasas de inters -esto es, debido al riesgo de base y de
fluctuaciones en la curva de rendimientos- como as tambin de variaciones en
el nivel general de las tasas;
5.3.2.11. Prestar especial atencin en el tratamiento de aquellas posiciones cuyos venci-

mientos normales difieren de los vencimientos contractuales -por ejemplo prs-
tamos hipotecarios con clusulas de cancelacin anticipada-, por cuanto ello di-
ficulta su medicin, ya que no slo los montos sino tambin la oportunidad de
los flujos de fondos dependern significativamente de la evolucin de las tasas;
5.3.2.12. Incorporar las exposiciones al riesgo y el tratamiento de las posiciones denomi-

nadas en diferentes monedas.
5.3.3. Lmites.
Las entidades deben contar con un sistema de lmites y con pautas claras para la toma
de riesgo, a los fines de mantener la exposicin al riesgo de tasa de inters dentro de los
parmetros establecidos por la entidad, frente a un rango de posibles cambios en las ta-
sas -objetivo de la gestin del riesgo de tasa de inters-.
Ese sistema debe:
5.3.3.1. Permitir determinar lmites del nivel de riesgo para toda la entidad y, cuando co-
rresponda, asignar lmites para carteras individuales, actividades y unidades de
negocios.
Los lmites al riesgo de tasa de inters pueden:
- ser fijados en funcin de escenarios especficos de variaciones de tasas en el

mercado;
Vigencia:
23/05/2011
- ser definidos como aumentos o disminuciones de una magnitud predetermi-

nada;
- basarse en medidas derivadas de distribuciones estadsticas de las tasas de

inters, como tcnicas de Valor a Riesgo (VaR).
Las variaciones empleadas en la fijacin de estos lmites deben representar si-

tuaciones significativas de estrs, debiendo tener en cuenta las volatilidades his-
tricas y el tiempo requerido para gestionar las exposiciones;
5.3.3.2. Asegurar que las posiciones que excedan determinados niveles reciban una
adecuada atencin de la correspondiente unidad o persona responsable del an-
lisis de este riesgo.
Para ello, debe existir una clara poltica que establezca:
- si los lmites pueden excederse bajo ciertas circunstancias -claramente espe-

cificadas y autorizadas-, durante un breve perodo de tiempo;
- la manera de informar a la Alta Gerencia en el momento en que se produzcan

tales excesos; y
- las acciones que deben tomar la unidad o persona responsable en estos ca-
sos;
5.3.3.3. Permitir un seguimiento del riesgo asumido y la comparacin con el nivel de tole-
rancia al riesgo establecido.
5.3.4. Seguimiento y reportes del riesgo de tasa de inters.
Deber elaborarse un sistema de informacin que permita comunicar a los niveles ge-
renciales el perfil de riesgo de tasa de inters y que asegure el cumplimiento de las pol-
ticas aprobadas por el Directorio.
Los informes con mediciones de riesgo deben realizarse peridicamente y permitir com-
parar el grado de exposicin al riesgo de tasa actual con los lmites establecidos en las
polticas de la entidad financiera. Adicionalmente, los pronsticos efectuados en el pasa-
do deben ser comparados con los resultados observados para identificar defectos en los
modelos de prediccin.
Asimismo, el Directorio debe recibir informes sobre la exposicin al riesgo de tasa que
incluyan, como mnimo:
5.3.4.1. Resmenes sobre las exposiciones agregadas de la entidad;
5.3.4.2. Informacin que demuestre el cumplimiento de las polticas y lmites de la enti-

dad;
Vigencia:
23/05/2011
5.3.4.3. Principales supuestos;
5.3.4.4. Resmenes de los resultados de las revisiones de las polticas de riesgo, los
procedimientos y la adecuacin de los sistemas de medicin del riesgo, inclu-
yendo los resultados de los auditores internos.
5.3.5. Control del riesgo de tasa de inters.
Las entidades financieras deben contar con controles internos adecuados para asegurar
la integridad de sus procesos de gestin del riesgo de tasa de inters. Ello, como parte
del sistema de control interno de la entidad.
Estos controles internos deben promover operaciones eficaces y eficientes, informes fi-
nancieros peridicos y confiables y ser adecuados al marco legal, las regulaciones vigen-
tes y polticas institucionales.
Asimismo deben identificar cualquier cambio significativo que pueda incidir en la eficacia
de los controles y asegurar que el rea o persona pertinente realice el seguimiento ade-
cuado de los eventuales excesos que puedan surgir.
Un sistema eficaz de controles internos incluye:
5.3.5.1. Un control eficaz del contexto;
5.3.5.2. Un proceso adecuado para identificar y evaluar el riesgo;
5.3.5.3. Polticas, procedimientos y metodologas de control -por ejemplo, procesos de

aprobacin, lmites a la exposicin y revisiones-;
5.3.5.4. Sistemas adecuados de informacin;
5.3.5.5. Evaluaciones y revisiones peridicas que aseguren que se siguen los procedi-
mientos y polticas establecidas;
5.3.5.6. Revisiones del sistema de medicin del riesgo de tasa de inters que incluyan la
evaluacin de los supuestos, parmetros y metodologas empleadas.
Dichas revisiones deben permitir comprender, probar y documentar los procesos

de medicin vigentes, as como evaluar la razonabilidad del sistema y recomen-
dar soluciones para las debilidades que se identifiquen.
En los casos en que los sistemas de medicin incluyan los sistemas o procesos
de una o ms subsidiarias, la revisin debe probar que sus sistemas estn inte-
grados y son consistentes entre s en sus aspectos crticos.
Los resultados de esta revisin, as como las propuestas de mejora, deben ser
informados a la Alta Gerencia y/o al Directorio a los fines de que puedan actuar
en tiempo y forma.
Vigencia:
23/05/2011
Las entidades, particularmente aquellas con complejas exposiciones al riesgo, deben es-
tar sujetas a un proceso de revisin independiente -por ejemplo, a travs de un auditor
interno- para sus funciones de evaluacin, seguimiento, control y mitigacin de riesgos y
los informes escritos deben estar a disposicin de la Superintendencia de Entidades Fi-
nancieras y Cambiarias.
Las entidades deben realizar regularmente pruebas para distintos escenarios de estrs
relacionados con variables especficas de la entidad o del mercado -individualmente y en
forma combinada-, tanto de corto como de largo plazo.
Las pruebas de estrs deben permitir a las entidades el anlisis del efecto de los escena-
rios de estrs, tanto en la posicin consolidada del grupo como en la posicin individual
de la entidad y sus lneas de negocios.
La extensin y la frecuencia de las pruebas deben ser proporcionales a la dimensin de

la entidad y su exposicin al riesgo de tasa de inters, as como a su importancia sist-
mica en el mercado en el cual opera y a la naturaleza y complejidad de sus operaciones.
Las entidades deben incorporar los resultados de las pruebas de estrs en sus planes de
contingencia y utilizarlos para ajustar sus estrategias y polticas de gestin de tasa de in-
ters, desarrollar acciones que limiten la exposicin y elaborar planes de contingencia
eficaces.
Los posibles escenarios de estrs pueden incluir:
5.3.6.1. Cambios abruptos en:
i) El nivel general de tasas de inters;
ii) Las relaciones entre las principales tasas de mercado;
iii) La pendiente y en la forma de la curva de rendimientos;
iv) La liquidez en los principales mercados financieros; y
v) La volatilidad de las tasas de mercado.
5.3.6.2. Condiciones bajo las cuales los principales supuestos del negocio y parmetros
sean alterados.
Las entidades, al realizar pruebas de estrs, deben considerar especialmente:
- los instrumentos o mercados con alta concentracin, ya que dichas posiciones pueden
resultar ms difciles de liquidar en tales situaciones;
Vigencia:
23/05/2011
- los instrumentos sin liquidez o con vencimientos contractuales inciertos, a efectos de

alcanzar un mejor conocimiento del perfil de riesgo.
Las entidades deben considerar escenarios que involucren los casos ms adversos,
adems de los ms probables.
Las entidades deben tener un plan para contingencias que establezca claramente la es-
trategia para afrontar situaciones de emergencia.
5.3.7.1. Contener polticas para gestionar un rango de posibles situaciones de estrs y

establecer lneas claras de responsabilidad junto con los procedimientos ade-
cuados para cada nivel de situacin. El plan debe ser verificado peridicamente
y actualizado para asegurar que es operacionalmente eficaz y consistente;

cia en el sistema financiero y a la naturaleza y complejidad de sus operaciones;
5.3.7.3. Contemplar diferentes horizontes de tiempo;

que considere el men diversificado de opciones a fin de que la Alta Gerencia
5.3.7.5. Contener polticas y procedimientos claros que permitan a la Alta Gerencia tomar
decisiones oportunas y bien informadas y comunicar eficaz y eficientemente su
implementacin.
5.4. Transparencia.
Las entidades deben dar a conocer de manera peridica, a travs de sus pginas de Internet o
reportes:
gestin del riesgo de tasa de inters y su exposicin al riesgo de tasa de inters;
5.4.2. Una descripcin del sistema implementado para gestionar el riesgo de tasa de inters,
su estructura, los roles y responsabilidades de los comits relevantes en el tema, as
como las diferentes funciones, unidades y negocios;
5.4.3. Informacin cualitativa que posibilite a los participantes del mercado un entendimiento de
la manera en que gestionan el riesgo de tasa de inters.
Vigencia:
23/05/2011
Las entidades financieras debern implementar un marco para gestionar el riesgo operacional como
una disciplina integral y separada de los restantes riesgos, el cual deber ser proporcional a las di-
mensiones de la entidad y a la complejidad de sus operatorias.
6.1. Conceptos.
6.1.1. Riesgo operacional.
Se entiende por riesgo operacional -concepto que incluye el riesgo legal y excluye el
riesgo estratgico y de reputacin-, al riesgo de prdidas resultantes de la falta de
adecuacin o fallas en los procesos internos, de la actuacin del personal o de los
sistemas o bien aquellas que sean producto de eventos externos.
El riesgo legal, que puede verificarse en forma endgena o exgena a la entidad

financiera, comprende, entre otros aspectos, la exposicin a sanciones, penalidades u
otras consecuencias econmicas y de otra ndole por incumplimiento de normas y
obligaciones contractuales.
Se entiende por riesgo estratgico al procedente de una estrategia de negocios

inadecuada o de un cambio adverso en las previsiones, parmetros, objetivos y otras
funciones que respaldan esa estrategia.
Por su parte, el riesgo de reputacin se refiere a la posibilidad de que se produzca una

prdida debido, entre otros casos, a la formacin de una opinin pblica negativa sobre
los servicios prestados por la entidad financiera -fundada o infundada-, que fomente la
creacin de una mala imagen o un posicionamiento negativo de los clientes, que
conlleve a una disminucin del volumen de clientes, a la cada de los ingresos, de los
depsitos, etc.
Cada entidad podr adoptar a su criterio una definicin de riesgo operacional ms

amplia, adecundola a su realidad y necesidades, siempre que, como mnimo, se
incluyan los conceptos contemplados precedentemente.
6.1.2. Gestin del riesgo operacional.
Se entiende por gestin del riesgo operacional a la identificacin, evaluacin,

seguimiento, control y mitigacin de este riesgo.
Las entidades financieras debern evaluar su vulnerabilidad ante los eventos, para as
comprender mejor su perfil de riesgo operacional y, en su caso, adoptar las medidas
correctivas de las polticas que sean pertinentes.
El marco para la gestin del riesgo operacional comprende las polticas, prcticas,
procedimientos y estructuras con que cuenta la entidad financiera para su adecuada
gestin.
Vigencia:
23/05/2011
6.1.3. Eventos de prdida.
Se indica a continuacin la lista taxativa de las categoras -a los fines de las presentes
disposiciones- para la clasificacin de los eventos de prdida derivados del riesgo
operacional, incluyendo algunos ejemplos de los conceptos que integraran cada una de
ellas:
6.1.3.1. Fraude interno: informacin falsa sobre posiciones -propias o de clientes-, robos
por parte de empleados, utilizacin de informacin confidencial de la entidad fi-
nanciera en beneficio del empleado, etc.
6.1.3.2. Fraude externo: robo, falsificacin, daos por intromisin en los sistemas infor-
mticos, etc.
6.1.3.3. Relaciones laborales y seguridad en el puesto de trabajo: reclamos de indemni-

zaciones por parte de los empleados, infracciones a las normas laborales de se-
guridad e higiene, de discriminacin, responsabilidades generales, etc.
6.1.3.4. Prcticas con los clientes, productos y negocios: abuso de informacin confiden-
cial sobre el cliente, negociacin fraudulenta en las cuentas de la entidad finan-
ciera, lavado de dinero, venta de productos no autorizados, etc.
6.1.3.5. Daos a activos fsicos derivados de: actos de terrorismo y vandalismo, terremo-
tos, incendios, inundaciones, etc.
6.1.3.6. Alteraciones en la actividad y fallas tecnolgicas: fallas del hardware o del

software, problemas en las telecomunicaciones, interrupcin en la prestacin
de servicios pblicos, etc.
6.1.3.7. Ejecucin, gestin y cumplimiento del plazo de los procesos: errores en la intro-
duccin de datos, fallas en la administracin de garantas, documentacin jurdi-
ca incompleta, concesin de acceso no autorizado a las cuentas de los clientes,
litigios con proveedores, etc.
Un mismo evento de prdida no podr registrarse en ms de una de las categoras

mencionadas precedentemente.
Corresponder a cada entidad implementar una administracin eficiente del riesgo operacional,
considerando los lineamientos que se exponen a continuacin y teniendo en cuenta las dimen-
siones de la entidad y la complejidad de sus operatorias.
El Directorio, la Alta Gerencia y la unidad encargada de la gestin del riesgo operacional o per-
sona responsable, debern evidenciar alto grado de compromiso tendiente a mantener una s-
lida cultura de la gestin del riesgo operacional en la cual las actividades relacionadas con ese
riesgo formen parte de los procesos diarios de la entidad financiera.
Vigencia:
23/05/2011
6.2.1. Directorio.
El Directorio ser responsable de que la entidad cuente con una estrategia adecuada
para la gestin del riesgo operacional, del riesgo operacional asumido por la entidad y de
la forma en que se gestiona. Para ello deber:
6.2.1.1. Aprobar el marco que se utilizar para la gestin del riesgo operacional cuya pe-
riodicidad mnima de revisin ser anual o cada vez que se produzcan, a juicio
de la entidad, hechos o situaciones de relevancia vinculadas con este riesgo, los
cuales debern ser puestos en conocimiento de la Superintendencia de Entida-
des Financieras y Cambiarias;
6.2.1.2. Tener un claro conocimiento de los procedimientos desarrollados a efectos de

gestionar el riesgo operacional y su grado de cumplimiento. Para ello deber re-
cibir, como mnimo semestralmente, informacin suficiente que permita analizar
el perfil de riesgo operacional general de la entidad financiera y verificar las im-
plicancias estratgicas y sustanciales para su actividad;
6.2.1.3. Asegurar que el marco para la gestin del riesgo operacional est sujeto a un
proceso de auditora interna -rea que no ser responsable de su gestin- que
contemple una adecuada cobertura y profundidad de las revisiones y la adopcin
oportuna de medidas correctivas por parte de las reas auditadas;
6.2.1.4. Aprobar polticas de difusin del marco de gestin del riesgo operacional y de
capacitacin, dirigidas a todas las reas y funcionarios de la entidad financiera;
6.2.1.5. Establecer polticas para la gestin de los riesgos operacionales derivados de las
actividades subcontratadas y de los servicios prestados por los proveedores;
6.2.1.6. Aprobar una poltica para la difusin a terceros de la informacin que corres-
ponda sobre el marco de gestin del riesgo operacional. El contenido de dicha
informacin y sus caractersticas sern proporcionales al volumen, complejidad y
perfil de riesgo de las operaciones de la entidad financiera;
6.2.1.7. Garantizar que la entidad cuente con personal tcnicamente calificado, as como
tambin con los recursos necesarios para la gestin del riesgo operacional; y
6.2.1.8. Verificar que los encargados de esa gestin -Unidad de Riesgo Operacional o
persona responsable, conforme al punto 6.2.4.- no desarrollen otras tareas en
reas que puedan generar conflictos de intereses con su funcin.
Vigencia:
23/05/2011
6.2.2.1. Ser la responsable de la implementacin, reporte y control de los procesos y

procedimientos para la puesta en prctica y funcionamiento del marco de gestin
aprobado por el Directorio de la entidad. Ese marco ser aplicado en forma con-
sistente en toda la entidad financiera, debiendo todos los niveles de la organiza-
cin comprender sus responsabilidades con respecto a la administracin de este
riesgo.
6.2.2.2. Ser la encargada de que existan procesos y procedimientos aplicables a cada

unidad de negocio, destinados a la gestin del riesgo operacional de los produc-
tos, actividades, procesos y sistemas de la entidad financiera.
6.2.2.3. Deber establecer lneas claras de autoridad, responsabilidad y comunicacin

con las distintas gerencias para fomentar y mantener la asuncin de responsabi-
lidades.
6.2.2.4. Asegurar la existencia de recursos suficientes para la realizacin de una ges-

tin eficaz del riesgo operacional.
6.2.2.5. Deber evaluar si el proceso de vigilancia gerencial se adapta a los riesgos in-
herentes a las polticas de cada unidad de negocio.
6.2.2.6. Recibir informes de la Unidad de Riesgo Operacional o persona responsable y,

en su caso, del nivel funcional con capacidad decisoria en materia de gestin de
riesgos del cual dependa esa unidad o persona, relacionados con los resultados
de la ejecucin de los procesos y procedimientos, la deteccin de las posibles
deficiencias que se produzcan en las polticas, procesos y procedimientos de
gestin del riesgo operacional y las pertinentes propuestas para su correccin.
La entidad financiera establecer la periodicidad de los citados informes de
acuerdo con su dimensin, la naturaleza y complejidad de sus productos y pro-
cesos y con la magnitud de sus operaciones.
6.2.2.7. Informar al Directorio, como mnimo semestralmente, sobre los principales as-
pectos relacionados con la gestin del riesgo operacional.
6.2.3. Gerencias.
Las gerencias sern responsables de aplicar, en las distintas unidades de negocios

-segn su mbito de competencia- los procesos y procedimientos concretos conforme al
marco definido para la gestin del riesgo operacional, debindose asegurar que tanto los
procedimientos como los controles sean adecuados y efectivos en el mbito que se
apliquen.
Asimismo, informarn a la Unidad de Riesgo Operacional o persona responsable acerca

de los resultados de la ejecucin de los procesos y procedimientos, con la periodicidad
que la entidad financiera establezca de acuerdo con su dimensin, la naturaleza y
complejidad de sus productos y procesos y con la magnitud de sus operaciones.
Vigencia:
23/05/2011
6.2.4. Unidad de Riesgo Operacional o persona responsable.
La estructura de la unidad encargada de la gestin del riesgo operacional contemplar

las siguientes caractersticas:
6.2.4.1. Se adecuar a la dimensin de la entidad, la naturaleza y complejidad de sus

productos y procesos y a la magnitud de sus operaciones;
6.2.4.2. Deber depender funcionalmente de la Gerencia General -o autoridad equivalen-

te- o de un nivel funcional con capacidad decisoria en materia de gestin de
riesgos que reporte a esa Gerencia;
6.2.4.3. No podr estar a cargo de la auditora interna, rea que no obstante ello podr
aportar sus conocimientos para el desarrollo del marco de gestin de riesgo ope-
racional y para la constante mejora de su administracin;
6.2.4.4. Podr involucrar a personal de otras reas siempre que las responsabilidades
asignadas no impliquen conflictos de intereses en funcin de las respectivas in-
cumbencias;
6.2.4.5. Existir independencia entre la unidad o persona responsable de la gestin del

riesgo operacional y las unidades de negocio involucradas, as como una clara
delimitacin de funciones, responsabilidades y perfil de puestos en todos sus ni-
veles;
6.2.4.6. Deber articular los principales procesos que la entidad financiera necesite para
gestionar el riesgo operacional, adoptando los mecanismos que permitan una
comunicacin, interaccin y coordinacin efectiva con los responsables de los
otros riesgos -que tenga la entidad conforme sus definiciones y los requerimien-
tos del Banco Central de la Repblica Argentina- y de los responsables de con-
tratar servicios externos;
6.2.4.7. Recibir de las Gerencias informes con los resultados de la ejecucin de los pro-
cesos y procedimientos, con la periodicidad que la entidad financiera establezca
de acuerdo con su dimensin, la naturaleza y complejidad de sus productos y
procesos y con la magnitud de sus operaciones;
6.2.4.8. Informar a la Gerencia General o, en su caso, al nivel funcional con capacidad

decisoria en materia de gestin de riesgos del que dependa, la deteccin de las
posibles deficiencias que se produzcan en la aplicacin de las polticas, proce-
sos y procedimientos de gestin del riesgo operacional y las pertinentes pro-
puestas para su correccin, con la periodicidad que la entidad financiera esta-
blezca de acuerdo con su dimensin, la naturaleza y complejidad de sus produc-
tos y procesos y con la magnitud de sus operaciones.
Vigencia:
23/05/2011
6.3. Proceso de gestin del riesgo operacional.
Una gestin efectiva de este riesgo contribuir a prevenir futuras prdidas derivadas de eventos
operativos. Consecuentemente, las entidades financieras debern gestionar el riesgo operacio-
nal inherente a sus productos, actividades, procesos y sistemas relevantes; adems, en forma
previa a un lanzamiento o presentacin de nuevos productos, inicio de actividades, puesta en
marcha de procesos o sistemas, tambin debern comprobar que se evala adecuadamente su
riesgo operacional inherente.
El proceso de gestin del riesgo operacional comprender las etapas que se describen a conti-
nuacin.
6.3.1. Identificacin y evaluacin.
Para la identificacin del riesgo operacional, se tendrn en cuenta factores internos

-tales como, la estructura de la entidad financiera y la naturaleza de sus
actividades- y externos -tales como, cambios en el sector y avances tecnolgicos-, que
pudieran afectar el desarrollo de los procesos e influir negativamente en las
proyecciones realizadas conforme a las estrategias de negocios definidas por la entidad
financiera.
Las entidades financieras utilizarn datos internos, debiendo establecer un proceso para
registrar y consignar en forma sistemtica la frecuencia, severidad, categoras y otros
aspectos relevantes de los eventos de prdida por riesgo operacional.
La registracin de esos eventos contribuir a reducir los incidentes, las prdidas y a

mejorar la calidad del servicio y de los productos.
El proceso de recoleccin de datos deber ser acompaado de una poltica de incentivos

que permita fomentar su registracin, promoviendo de este modo una cultura
organizacional para el reporte de tales datos y de controles que contribuyan a la
verificacin de su consistencia e integridad.
Entre las herramientas que las entidades deben utilizar para identificar y evaluar sus
riesgos operacionales pueden destacarse:
6.3.1.1. Auto-evaluacin del riesgo operacional: proceso interno que conlleva la utiliza-
cin de listas de control o de grupos de trabajo para identificar fortalezas y debi-
lidades del entorno de riesgo operacional;
6.3.1.2. Asignacin de riesgos -o mapeo de riesgos-: permite agrupar por tipo de riesgo
a las diferentes unidades de negocio, funciones organizativas o procesos; y
6.3.1.3. Indicadores de riesgo: parmetros -tales como, el nmero de operaciones falli-

das, las tasas de rotacin del personal y la frecuencia y/o gravedad de los erro-
res- definidos y medidos peridicamente por las entidades financieras. Estos in-
dicadores debern reflejar las fuentes potenciales del riesgo operacional, tales
como, una expansin acelerada, el lanzamiento de nuevos productos, la rotacin
del personal, interrupciones en las operaciones o en los sistemas, etc.
Vigencia:
23/05/2011
6.3.2. Seguimiento.
Las entidades financieras debern contar con un proceso de seguimiento eficaz a los
efectos de facilitar la rpida deteccin y correccin de las posibles deficiencias que se
produzcan en sus polticas, procesos y procedimientos de gestin del riesgo operacional.
Este proceso deber insertarse en las actividades habituales de la entidad financiera.
Adems del seguimiento de los eventos de prdidas operativas, las entidades financieras
debern verificar la evolucin de los indicadores a los fines de reformularlos en funcin
de la naturaleza de los eventos de prdida producidos.
La unidad o persona responsable encargada de la gestin del riesgo operacional deber

remitir al Gerente General -o autoridad equivalente- o, en su caso, al nivel funcional con
capacidad decisoria en materia de gestin de riesgos del cual dependa, con la
periodicidad que la entidad financiera establezca de acuerdo con su dimensin, la
naturaleza y complejidad de sus productos y procesos y con la magnitud de sus
operaciones, informes vinculados a los resultados del seguimiento realizado y las
pertinentes propuestas de correccin en los procesos y procedimientos.
Los informes mencionados precedentemente, una vez analizados por la Gerencia

General y aprobadas las correcciones pertinentes, se distribuirn entre los niveles
gerenciales correspondientes y las reas de la entidad financiera que pudieran verse
afectadas, a fin de que adopten esas medidas correctivas para asegurar una gestin
eficaz del riesgo operacional.
6.3.3. Control y mitigacin.
Las entidades debern establecer procesos y procedimientos de control y contar con un

marco que asegure el cumplimiento de las polticas internas reexaminando con una
frecuencia mnima anual las estrategias de control y reduccin de riesgos operacionales,
debiendo realizar los ajustes que pudieran corresponder.
A los efectos de reducir la exposicin a los riesgos operacionales significativos, podrn

utilizarse herramientas o programas de cobertura de riesgo como por ejemplo las plizas
de seguro, las cuales debern ser usadas como complemento de las medidas de control
interno adoptadas para esos riesgos, pero no sern consideradas sustitutos de la gestin
del riesgo operacional.
El Directorio, el Gerente General y, en su caso, el nivel funcional con capacidad decisoria

en materia de gestin de riesgos del cual dependa la Unidad de Riesgo Operacional o
persona responsable, debern evidenciar alto grado de compromiso tendiente a
mantener una slida cultura de control interno, en la cual las actividades relacionadas
con el control del riesgo operacional formen parte de los procesos diarios de la entidad
financiera.
Vigencia:
23/05/2011
Las entidades financieras debern contar con planes de contingencia y de continuidad

de la actividad, acordes con el tamao y complejidad de sus operaciones, que aseguren
la prosecucin de su capacidad operativa y la reduccin de las prdidas en caso de
interrupcin de la actividad. Para ello, debern identificar sus procesos ms crticos
-incluidos aquellos dependientes de terceras partes- y mecanismos alternativos, a los
efectos de reanudar el servicio en caso de su interrupcin.
Las entidades peridicamente debern comprobar la eficacia de sus planes de

recuperacin y de continuidad del negocio mediante su puesta a prueba, verificando que
sean acordes con las operaciones y estrategias de negocio.
En relacin con los aspectos vinculados a la tecnologa informtica, resultarn de

aplicacin las normas sobre Requisitos mnimos de gestin, implementacin y control de
los riesgos relacionados con tecnologa informtica, sistemas de informacin y recursos
asociados para las entidades financieras.
Vigencia:
23/05/2011
7.1. Conceptos.
Una prueba de estrs se define generalmente como la evaluacin de la posicin financiera de

una entidad en un escenario severamente adverso pero posible. A los fines de estos lineamien-
tos, este trmino se utilizar para referirse no slo a los mecanismos por los cuales se aplican
las pruebas individuales sino tambin al entorno en el cual esas pruebas se desarrollan, eval-
an y utilizan en el proceso de toma de decisiones de las entidades.
Las pruebas de estrs complementan a otras herramientas de gestin y tienen un rol particu-
larmente importante a fin de:
7.1.1. Brindar una evaluacin prospectiva del riesgo;
7.1.2. Superar las limitaciones de los modelos y datos histricos;
7.1.3. Apoyar la comunicacin externa e interna;
7.1.4. Establecer los procedimientos de planeamiento del capital y la liquidez;
7.1.5. Colaborar en la fijacin de niveles de tolerancia al riesgo;
7.1.6. Facilitar el desarrollo de planes de contingencia y mitigacin de los riesgos en un rango

de posibles situaciones de estrs.
Las pruebas de estrs, como parte de un enfoque integral, cumplen un rol muy importante en el
refuerzo tanto del gobierno societario de las entidades como en su resistencia y la del sistema
financiero en su conjunto.
Los lineamientos previstos en estas disposiciones tienen como objetivo ayudar y reforzar los
esfuerzos propios de las entidades y no constituyen solamente una lista de requisitos a cumplir.
Deben aplicarse con un criterio de proporcionalidad, teniendo en cuenta la dimensin de las en-
tidades, la naturaleza y complejidad de sus operaciones, y su exposicin al riesgo e importancia
sistmica.
7.2. Lineamientos.
7.2.1. Uso e integracin en la gestin de riesgo.
7.2.1.1. Las pruebas de estrs deben ser parte integral de la cultura de gobierno societa-
rio y de gestin de riesgos de las entidades. Sus resultados deben incidir en la
toma de decisiones del nivel gerencial que corresponda, incluyendo las decisio-
nes estratgicas de negocios del Directorio y de la Alta Gerencia por cuanto
pueden revelar vulnerabilidades costosas de resolver, para lo cual ambas ins-
tancias deben estar involucradas en los programas de esas pruebas.
El Directorio es el responsable del programa de pruebas de estrs, mientras que

la Alta Gerencia es responsable de su implementacin, administracin y super-
visin.
Vigencia:
23/05/2011
Los fundamentos que justifican las elecciones particulares as como sus princi-
pales implicancias deben estar explicados y documentados, de manera tal que
el Directorio y la Alta Gerencia tengan conocimiento de las limitaciones que con-
llevan las pruebas de estrs que se realizan. La Alta Gerencia debe comprender
el efecto de los eventos de estrs en el perfil del riesgo de la entidad y participar
tanto en la identificacin de potenciales escenarios de estrs como en la formu-
lacin de estrategias mitigadoras del riesgo. A esos efectos debe considerar una
cantidad adecuada de escenarios relevantes para la entidad, documentados y
suficientemente severos.
Las pruebas de estrs deben ser utilizadas en la toma de una serie de decisio-
nes, en particular, para establecer la tolerancia al riesgo de las entidades, fijar
lmites y definir el plan de negocios de largo plazo. Asimismo, deben considerar-
se en la planificacin de los niveles de capital y liquidez.
7.2.1.2. Los programas de pruebas de estrs deben promover la identificacin y control

de los riesgos; brindar una perspectiva del riesgo complementaria a la de otras
herramientas; mejorar la gestin del capital, de la liquidez y la comunicacin in-
terna y externa.
Un programa de pruebas de estrs es una estrategia integrada para alcanzar va-

rios propsitos que requiere el uso de una serie de tcnicas, no existiendo una
en particular para lograr todos los objetivos.
Las pruebas de estrs, a fin de promover la identificacin y control de los ries-

gos, tienen que:
i) Ser consideradas en la administracin del riesgo en distintos niveles de la or-

ganizacin. Esto incluye su uso para la gestin de deudores y operaciones
individuales y por grupo; para la gestin de los portafolios, para ajustar la es-
trategia de negocios de las entidades y en particular, para evaluar concen-
traciones presentes o potenciales a nivel de la entidad;
ii) Proporcionar una perspectiva del riesgo complementaria e independiente de

otras herramientas de gestin -como, por ejemplo, el Valor a Riesgo o VaR-
y puedan dar informacin sobre la validez de modelos estadsticos;
iii) Utilizarse para evaluar la solidez de los modelos frente a posibles cambios en
la coyuntura econmica y financiera y las caractersticas de riesgo de nuevos
productos -que no han estado sujetos a perodos de estrs y/o de los cuales
se dispone informacin histrica limitada-;
iv) Formar parte integral del proceso interno de autoevaluacin de la suficiencia

de capital, que requiere que las entidades realicen pruebas de estrs riguro-
sas y prospectivas, que identifiquen eventos severamente adversos o verifi-
quen cambios en las condiciones de mercado que pueden afectar negativa-
mente a las entidades;
Vigencia:
23/05/2011
v) Ser una herramienta central en la identificacin, evaluacin y control de los

riesgos de liquidez de fondeo, en particular para evaluar el perfil de liquidez
de las entidades y la adecuacin de los respaldos de liquidez en el caso de
eventos de estrs, tanto de carcter individual como sistmicos;
vi) Cumplir un rol importante en la comunicacin del riesgo dentro de la entidad.

A diferencia de un modelo puramente estadstico, los escenarios prospecti-
vos factibles son ms fcilmente aceptados, por lo cual ayudan en la evalua-
cin de las vulnerabilidades y la eficacia de acciones correctivas;
vii) Tener un rol importante en la comunicacin externa con la Superintendencia

de Entidades Financieras y Cambiarias para proveer la informacin necesa-
ria en las evaluaciones de suficiencia del capital.
Las entidades tambin pueden divulgar voluntariamente sus resultados de

pruebas de estrs para que el mercado pueda entender mejor la administra-
cin y su perfil de riesgo, como as tambin informacin relevante relaciona-
da -supuestos subyacentes y metodologas utilizadas- para que los terceros
interesados puedan formarse una opinin fundada sobre los resultados de
esas pruebas.
7.2.1.3. Los programas de pruebas de estrs deben contemplar la visin de distintas

reas de la organizacin y abarcar un conjunto de tcnicas y perspectivas.
La implementacin del programa de pruebas de estrs requiere la colaboracin

de personal calificado dentro de las entidades, cuyas opiniones deben ser consi-
deradas, en particular cuando tales pruebas tienen alcance sobre toda la enti-
dad.
La unidad o persona responsable de implementar el programa debe organizar la

discusin entre estos expertos, cuestionar sus opiniones, verificar su consisten-
cia y decidir sobre su diseo e implementacin, asegurando un adecuado balan-
ce entre utilidad y precisin.
Las entidades deben considerar mltiples perspectivas y una serie de tcnicas

cuantitativas y cualitativas para respaldar y complementar los modelos, a los fi-
nes de que los citados programas tengan un amplio alcance.
Asimismo, las pruebas deben abarcar desde anlisis de sensibilidad simples -a

partir de la variacin de un factor de riesgo particular-, a ejercicios ms comple-
jos que revalen las carteras considerando la interaccin de los factores de ries-
go condicional al evento de estrs y deben ser realizadas regularmente pero
tambin debe existir la posibilidad de realizarlas de manera espordica en res-
puesta a necesidades especficas.
Los anlisis de sensibilidad generalmente buscan evaluar los resultados cuando

ciertos parmetros o datos de ingreso son tensionados sin relacionar estos cam-
bios con un evento subyacente o con resultados observados en el mundo real.
Vigencia:
23/05/2011
En algunos casos puede ser conveniente realizar un anlisis de escenario consi-

derando simultneamente varios factores -datos extremos histricos y valores
extremos hipotticos- a los fines de que se puedan verificar sus potenciales in-
teracciones y evaluar si el modelo est funcionando de acuerdo con lo previsto.
Los anlisis de sensibilidad y de escenarios deben desarrollarse regularmente,

atento que los modelos pueden deteriorarse y la relacin entre las variables
puede cambiar en el tiempo.
7.2.1.4. Las entidades deben contar con polticas escritas y procedimientos sobre los
cuales se base el programa de pruebas de estrs.
El programa de pruebas de estrs debe estar documentado en forma apropiada,

en especial, debe detallar:
i) El tipo de prueba de estrs y el principal propsito de cada elemento del pro-

grama;
ii) La frecuencia de las pruebas, que variar segn el tipo y su propsito;
iii) La posibilidad de realizarlas tambin de forma espordica en respuesta a ne-

cesidades especficas -por ejemplo, una coyuntura de estrs -;
iv) Los detalles metodolgicos de cada elemento que las conforman, incluyendo
las metodologas usadas en la definicin de los escenarios relevantes y el
grado de incidencia de la opinin de los expertos; y
v) La serie de acciones correctivas previstas, basadas en el objetivo, tipo y re-

sultado de la prueba, incluyendo una evaluacin de la viabilidad de las accio-
nes correctivas bajo situaciones de estrs.
Para cada ejercicio de estrs, las entidades deben documentar los supuestos y
datos de base utilizados, incluyendo el razonamiento y las opiniones que subya-
cen a los escenarios elegidos y la sensibilidad de los resultados a la variedad de
los escenarios as como la evaluacin de los supuestos ms importantes y sus
resultados -en forma regular o frente a cambios en las condiciones externas-.
7.2.1.5. Las entidades deben contar con una infraestructura que aplique criterios flexibles
y datos de apropiada calidad y desagregacin para adecuarse a distintas prue-
bas de estrs.
Dicha infraestructura debe permitir:
i) Agregar sus exposiciones a un determinado factor de riesgo, producto o con-

traparte y modificar las metodologas cuando sea necesario para implementar
nuevos escenarios; y
Vigencia:
23/05/2011
ii) Realizar pruebas de estrs en respuesta a necesidades puntuales, a nivel de

lneas de negocio o de toda la entidad, para evaluar riesgos especficos en
perodos de estrs.
7.2.1.6. El sistema de pruebas de estrs debe ser actualizado peridicamente en tanto

que la eficacia del programa y la solidez de sus principales componentes deben
ser evaluados regularmente y de manera independiente.
La evaluacin de la solidez de las pruebas de estrs debe incluir dos aspectos:
i) Evaluacin cualitativa, respecto de:
- la eficacia del programa en alcanzar los objetivos pretendidos;
- documentacin;
- tareas de desarrollo;
- implementacin del sistema;
- supervisin de la gestin;
- calidad de los datos; y
- supuestos utilizados.
ii) Evaluacin cuantitativa, en la que se debe incluir la comparacin con otras

pruebas de estrs, realizadas dentro y fuera de la entidad.
Las funciones de control independiente, como gestin del riesgo y auditora in-
terna, deben cumplir un rol importante en el proceso dado que el desarrollo y
mantenimiento de las pruebas de estrs generalmente implican opiniones y de-
cisiones de expertos.
7.2.2. Metodologas y seleccin de escenarios.
7.2.2.1. Las pruebas de estrs deben abarcar un rango de riesgos y reas de negocios,
incluidas las pruebas a nivel de toda la entidad. Las entidades deben integrar de
manera eficaz las pruebas de estrs para los diversos riesgos -teniendo en
cuenta para ello las interrelaciones entre sus respectivos factores de riesgo- para
contar con una estimacin del perfil de riesgo global de la entidad.
Los programas de pruebas de estrs deben cubrir en forma coherente y exhaus-

tiva los riesgos, teniendo en cuenta las particularidades de los productos, de las
lneas de negocio y de la entidad, y examinar los efectos de eventuales altera-
ciones considerando todos los factores de riesgo relevantes y sus interacciones.
Vigencia:
23/05/2011
Las entidades tambin deben utilizar las pruebas de estrs para identificar, eva-
luar, seguir, controlar y mitigar las concentraciones de riesgo en diferentes di-
mensiones as como para captar potenciales variaciones en las condiciones de
mercado que pueden incidir de forma adversa sobre la exposicin de las entida-
des a esas concentraciones.
Para ello, el escenario debe abarcar a toda la entidad financiera y ser detallado,
cubriendo los riesgos dentro y fuera de balance, independientemente de su na-
turaleza contractual.
Los efectos de las pruebas de estrs son generalmente evaluados sobre una o
ms medidas -entre otras, el valor de los activos, los resultados, el capital regu-
latorio o econmico, los activos ponderados por riesgo, la exigencia de capital y
los descalces de liquidez y de fondeo-. Su eleccin depender del uso especfi-
co de las pruebas, los riesgos y las carteras analizadas.
Las entidades deben tener disponibles a solicitud de la Superintendencia de En-

tidades Financieras y Cambiarias una descripcin de la metodologa que usan
para identificar y desarrollar los escenarios, as como tambin los resultados de-
rivados de las simulaciones efectuadas.
7.2.2.2. Los programas de pruebas de estrs deben contener escenarios que consideren
un espectro de eventos y niveles de adversidad -incluyendo los prospectivos-,
considerando las interacciones sistmicas y los efectos de retroalimentacin.
Estos programas deben ser administrados con flexibilidad para poder identificar
mejor las vulnerabilidades ocultas, buscando evitar la subestimacin de la pro-
babilidad y adversidad de los eventos extremos.
Los programas de pruebas de estrs deben incluir escenarios prospectivos para

incorporar cambios en la composicin de la cartera, nueva informacin y posi-
bles riesgos emergentes no cubiertos al utilizar la informacin histrica. El dise-
o de esos escenarios requiere combinar el conocimiento y el juicio de distintos
expertos y la opinin de la Alta Gerencia.
Las pruebas de estrs deben incluir varios horizontes de tiempo, dependiendo

de las caractersticas de riesgo de las exposiciones analizadas y de su uso.
As, las pruebas de estrs con fines de administracin del riesgo deben cubrir
perodos de tiempo sustancialmente ms largos que el horizonte relevante de
administracin de la cartera objetivo y de la liquidez de las exposiciones subya-
centes, dado que las condiciones de liquidez se modifican rpidamente ante si-
tuaciones de estrs.
Vigencia:
23/05/2011
Las entidades deben considerar escenarios que impliquen una recesin y eva-
luar su capacidad para reaccionar en el mediano al largo plazo. Tambin deben
incorporar en las pruebas de estrs los efectos de retroalimentacin, las interac-
ciones sistmicas y las reacciones especficas de la propia entidad y del merca-
do.
7.2.2.3. Las pruebas de estrs deben incluir:
- una serie de eventos adversos, incluyendo aquellos que puedan resultar ms

significativos para las entidades financieras, ya sea por el monto de las prdi-
das o por los efectos en su reputacin;
- las reas de negocios ms importantes y los eventos que pueden ser particu-
larmente ms adversos para las entidades, en trminos de significatividad de
prdidas y de dao a su reputacin.
Los programas de pruebas de estrs deben:
- contemplar pruebas de estrs inversas, que permiten identificar aquellos esce-

narios que pueden poner en riesgo la viabilidad de la entidad, identificar ries-
gos ocultos y las interacciones entre los riesgos.
Estas pruebas parten de un resultado de estrs conocido -incumplimiento de la

exigencia de capital, iliquidez o insolvencia, entre otros- para luego identificar
eventos que pudieron originar tal hecho.
El uso de las pruebas de estrs inversas beneficia particularmente a los nue-

vos productos y nuevos mercados que no han experimentado tensiones as
como a las lneas de negocio en las que los modelos tradicionales de adminis-
tracin del riesgo indican una excepcional buena relacin entre riesgo y rendi-
miento;
- incluir escenarios extremos que pudieran hacer que la entidad sea insolvente.
Este tipo de pruebas pueden revelar vulnerabilidades ocultas e inconsistencias

en las estrategias de cobertura o en otras acciones.
7.2.2.4 Las entidades deben tener en cuenta las presiones que pueden surgir simult-
neamente en las fuentes de fondeo y los mercados de activos.
Los mercados de activos y de fondeo pueden estar fuertemente relacionados

durante perodos de estrs.
Las entidades deben perfeccionar sus pruebas de estrs considerando las inter-
relaciones importantes entre varios factores, incluyendo:
- abruptas cadas de precios y liquidez en determinadas clases de activos;
Vigencia:
23/05/2011
- posibilidad de prdidas significativas que deterioren su solvencia;
- crecimiento de las necesidades de liquidez como resultado de los compromi-

sos asumidos;
- activos afectados en garanta; y
- un menor acceso a los mercados de fondeo.
7.2.3. reas de inters especficas.
7.2.3.1. La eficacia de las tcnicas de mitigacin de riesgos debe ser evaluada sistemti-
camente.
Las pruebas de estrs deben facilitar el desarrollo de planes de contingencia o

de mitigacin del riesgo bajo diferentes situaciones de estrs.
El desempeo de las tcnicas de mitigacin del riesgo -tales como coberturas,

neteo y uso de garantas- debe ser evaluado sistemticamente bajo situaciones
de estrs en las cuales los mercados pueden no estar funcionando plenamente
y varias entidades pueden estar aplicando de manera simultnea similares es-
trategias mitigadoras del riesgo.
7.2.3.2. Los programas de pruebas de estrs deben incluir explcitamente a los produc-
tos complejos y desarrollados a medida, tales como las exposiciones titulizadas.
Las pruebas de estrs que comprenden exposiciones titulizadas deben conside-

rar a los activos subyacentes, su exposicin a factores de riesgo sistmico, los
arreglos contractuales, las clusulas desencadenantes y el efecto del apalan-
camiento, particularmente respecto del grado de subordinacin en la estructura
de emisin.
Las pruebas de estrs deben incluir toda la informacin relevante relacionada

con los activos subyacentes, su dependencia respecto de las condiciones de
mercado, acuerdos contractuales complejos y efectos relacionados con el nivel
de subordinacin de tramos especficos.
7.2.3.3. Los programas de pruebas de estrs deben abarcar los riesgos inherentes a la
estructuracin de una titulizacin, como por ejemplo cuando la cada en la liqui-
dez del mercado obliga mantener los activos en el balance de la entidad.
Las pruebas de estrs deben incluir las exposiciones en proceso de ser tituliza-
das, dado que muchos de los riesgos asociados surgen cuando una entidad no
puede acceder al mercado de titulizacin ante condiciones de estrs propias o
del mercado.
Vigencia:
23/05/2011
7.2.3.4. Los programas de pruebas de estrs deben incluir el efecto del riesgo de reputa-
cin y los riesgos de los instrumentos fuera de balance y de otras estructuras re-
lacionadas.
Las pruebas de estrs deben incluir las exposiciones no contractuales fuera de

balance para determinar el efecto sobre su perfil de riesgo de crdito, liquidez y
mercado, como parte de un proceso de desarrollo de metodologas para cuanti-
ficar el efecto del riesgo de reputacin sobre otros riesgos. Esto, con el fin de mi-
tigar los efectos de una prdida de reputacin y mantener la confianza del mer-
cado.
Los programas de pruebas de estrs deben incluir escenarios que evalen la

significatividad y efectos de los instrumentos fuera de balance en relacin con la
posicin financiera de las entidades, su liquidez y su capital, buscando evaluar
minuciosamente los riesgos asociados con estos instrumentos.
7.2.3.5. Las entidades deben perfeccionar sus pruebas de estrs para aquellas contra-
partes muy apalancadas, considerando su vulnerabilidad frente a determinados
tipos de activos o a fluctuaciones del mercado y evaluar la posible correlacin
entre su riesgo y el de los activos cubiertos por stas.
En caso de importantes alteraciones en los mercados, las exposiciones brutas

frente a contrapartes muy apalancadas podran aumentar en forma importante.
Particularmente debe evaluarse el riesgo que se produce cuando la exposicin
crediticia a una contraparte est negativamente correlacionada con su calidad
crediticia.
Vigencia:
23/05/2011
ORIGEN DE LAS DISPOSICIONES INCLUIDAS EN EL TEXTO ORDENADO
B.C.R.A. DE LAS NORMAS SOBRE LINEAMIENTOS PARA LA GESTIN DE RIESGOS
EN LAS ENTIDADES FINANCIERAS
TEXTO ORDENADO NORMA DE ORIGEN

Observaciones
Seccin Punto Prrafo Com. Cap. Punto Prrafo
1.1. A 5203
1.2. A 5203
1.
1.3. A 5203
1.4. A 5203
2.1. A 5203
2.2. A 5203
2.
2.3 A 5203
2.4. A 5203
3.1. A 5203
3.2. A 5203
3.
3.3. A 5203
3.4. A 5203
4.1. A 5203
4.2. A 5203
4.
4.3. A 5203
4.4. A 5203
5.1. A 5203
5.2. A 5203
5.
5.3. A 5203
5.4. A 5203
1 A 4793 Segn Com. A 5203.
6.1.1. A 4793 Segn Com. A 5203.
6.1.2. A 4793 Segn Com. A 5203.
6.1.3. A 4793
6.2. 1 A 4793
2 A 4793 Segn Com. A 4854 y 5203.
6.2.1 A 4793 Segn Com. A 5203.
6.
6.2.2 A 4793 Segn Com. A 4854 y 5203.
6.2.3. A 4793 Segn Com. A 5203.
6.2.4. A 4793 Segn Com. A 4854 y 5203.
6.3. 1 A 4793 Segn Com. A 5203.
6.3.1. A 4793
6.3.2. A 4793 Segn Com. A 4854 y 5203.
6.3.3. A 4793 Segn Com. A 4854 y 5203.
7.1. A 5203
7.
7.2. A 5203

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2011 Ao del Trabajo Decente, la Salud y Seguridad de los Trabajadores

COMUNICACIN A 5203 23/05/2011

Lineamientos para la gestin de riesgos en

Saludamos a Uds. atentamente.

BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA

Matas A. Gutirrez Girault Alfredo A. Besio

Seccin 1. Proceso de gestin de riesgos.

1.1. Alcance de los lineamientos.

Seccin 2. Gestin del riesgo de crdito.

Seccin 3. Gestin del riesgo de liquidez.

Seccin 4. Gestin del riesgo de mercado.

Seccin 5. Gestin del riesgo de tasa de inters.

Seccin 6. Gestin del riesgo operacional.

Seccin 7. Realizacin de pruebas de estrs.

1.1. Alcance de los lineamientos.

1.2. Consideraciones generales.

Los presentes lineamientos constituyen buenas prcticas en materia de gestin de riesgos y,

A los fines de estas normas se entiende como:

1.2.3. Operaciones fuera de balance: aquellas operaciones que no estn contabilizadas en el

1.2.4. Contraparte: aquella obligada a efectuar una contraprestacin econmicamente valorable

1.2.5. Cartera de negociacin: la constituida por las posiciones en instrumentos de regulacin

1.3. Principios generales.

Las entidades financieras deben contar con:

1.3.1. Estrategias de gestin de riesgos aprobadas por el Directorio.

El Directorio debe asegurarse de que se desarrollen polticas, prcticas y procedimientos

Las estrategias, polticas, prcticas, procedimientos y lmites deben documentarse ade-

La naturaleza de la metodologa especfica que se utilice para esta evaluacin depender

1.3.3. Sistemas de informacin adecuados para la medicin de los riesgos, su evaluacin y el

1.3.5. Una o ms unidades responsables de la identificacin, evaluacin, seguimiento, control y

La Alta Gerencia y el Directorio deben comprender la naturaleza y el nivel de riesgo asumido

2.1.1. Riesgo de crdito.

i) El monto de la exposicin en el momento del incumplimiento; y

Una cartera crediticia es un subconjunto de la totalidad de financiaciones de una entidad

2.1.2. Gestin del riesgo de crdito.

La gestin o administracin del riesgo de crdito es el proceso de identificacin,

2.1.2.2. Evaluacin y seguimiento de las financiaciones.

La evaluacin de los deudores y de las financiaciones debe realizarse de manera

2.1.2.3. Crditos transfronterizos.

Las entidades financieras que mantengan exposiciones crediticias con residentes

El riesgo pas o soberano comprende la totalidad de los riesgos del medio

El riesgo de transferencia se enfoca especficamente en la capacidad de los

2.1.3. Marco para la gestin del riesgo de crdito.

i) Un entorno apropiado para la asuncin del riesgo de crdito;

ii) Un proceso slido de originacin de crditos;

iii) Un proceso apropiado para la administracin, evaluacin y seguimiento de los crdi-

iv) Controles adecuados del riesgo de crdito.

Asimismo, las entidades deben establecer un nivel de tolerancia al riesgo de cr-

i) Reflejar la tolerancia al riesgo y la rentabilidad esperada por el riesgo asumi-

iii) Establecer los objetivos que guen la actividad de otorgamiento de crdi-

v) Enunciar la poltica de riesgo de crdito que llevar adelante la entidad;

vi) Alcanzar las actividades con exposicin significativa al riesgo de crdito;

viii) Identificar el tipo de mercado al cual orientar su actividad crediticia -por

ix) Considerar los aspectos coyunturales de la economa y los cambios resultan-

x) Ser viable a largo plazo y a travs de los ciclos econmicos;

xii) Ser evaluada y actualizada peridicamente.

Las polticas deben:

i) Definir los mercados objetivo, la composicin deseada de la cartera, las ta-

ii) Estar claramente definidas;