VALOR ACTUAL O VALOR PRESENTE-MONTO O VALOR FUTURO

FLUJO DE EFECTIVO UNICO

Se refiere al capital original necesario que convertido a una tasa de interés genera
un monto futuro mayor. Tambien se conoce al valor que representa hoy una suma
futura descontada por una tasa de interés.
M: Monto-Valor Futuro
C: Capital-Valor Actual M=C(1+i)n Valor Futuro de una cantidad
i: tasa % de interes C= M Valor Presente de un monto
(1+i)n
n: Numero de Periodos

EJERCICIO 1
¿Cuánto debe depositarse en el banco si se desea tener un monto de L.50,000
dentro de 3 años y la tasa de interés es de 20% anual convertible semestralmente?

M=50,000 i=10% semestral n=6 semestres

C= 50,000 Formula 1.2.

(1+0.10)6
C=28,223.70

EJERCICIO 2
¿Cuánto debe depositarse hoy en el banco si se desea tener un monto de L.150,000
dentro de 4 años y la tasa de interés es de 20% anual convertible trimestralmente?
M=150,000 0.05 i trimestral 16 periodos
C= 68716.73 Formula 1.2.

EJERCICIO 3
Sonia desea adquirir una casa por valor de L.450,000. Le pidieron que pague una
prima del 50% y el saldo lo pague a un año y medio. ¿Cuánto debería depositar en
el banco hoy para disponer del valor adeudado dentro de año y medio si la tasa de
interés vigente es de 21% anual capitalizable mensualmente?

M=225,000 i=1.75% mensual n=18 meses

C=225,000(1.0175)-18 Formula 1.2.

C=164,650.48

EJERCICIO 4
Se deposita L1,000 en una cuenta de ahorros que paga intereses a una tasa de 8%
anual, capitalizable mensualmente. Suponga que no retira los intereses generados
cada mes y deja su deposito intacto ¿Cuál seria el monto de la cuenta al final de 3
años?
C=1,000 i=0.08/12 n=36 meses
0.0067 mensual
 M=1,000(1.0067)36 Formula 1.1.
M=1,271.75

EJERCICIO 5
Un documento por L.10,000 debe pagarse en 4 años, lapso durante el cual
generará intereses de 30% convertible mensualmente. Calcular el monto al
final de 4 años.
C=10,000 i=0.30/12 n=48 meses
0.025 mensual

M=10,000(1.025)48 Formula 1.1.

M=32,714.90

EJERCICIO 6
Se invierte L.15,000 durante 24 meses a una tasa nominal de 11%. Calcular el valor
acumulado, si el interés se calcula a) mensualmente, b) trimestralmente.
0.009166667 i 0.0275 Formula 1.1.
18672.58 M 18635.71

FLUJOS DE EFECTIVO PERIODICOS IGUALES

Usted solicita un prestamo a un banco para pagar sus estudios universitarios por
L30,000 con una tasa de interes anual del 9%, ademas paga una comision por tramite
de L300. El banco ofrece 2 planes de pago, uno con pagos iguales al final de cada año
durante los proximos 5 años (plan de cuotas) y otro con un pago unico al final de los
5 años (plan diferido). Ambos planes de pago se resumen en la tabla siguiente:

Año Prestamo Pago Cuotas Pago Diferido

0 Hoy 30,000 300 300
1 7,712.77
2 7,712.77
3 7,712.77
4 7,712.77
5 7,712.77 46,158.72
M= 46,158.72 Formula 2.1.
A= 7,712.77 Formula 2.2.

Diagrama de Flujo de Efectivo

29,700= 30,000-300
Flujo Neto de Efectivo Se produce al final de cada periodo

7,712.77 7,712.77 7,712.77 7,712.77 7,712.77

0 1 2 3 4 5
46,158.72
ANUALIDADES
Conjunto de pagos iguales y realizados a intervalos iguales de tiempo.
Ejemplos de anualidades son: los pagos mensuales de alquiler, los cobros de
sueldos semanales, quincenales o mensuales, los abonos a un préstamo, o el
pago de la prima anual de la poliza del seguro de vida, aunque el período de
pago no sea un año. Incluso se llaman así algunos pagos, aunque no sean iguales
en cantidad, ni período de amortización (casos especiales).

Se denomina período de pago al tiempo entre un pago y otro.

Plazo se denomina al tiempo entre el primer pago y el último.
Renta o cuota nivelada se denomina a la cantidad pagada.

inmediatas
vencidas diferidas
ciertas inmediatas
anticipadas diferidas
simples inmediatas
vencidas diferidas
contingentes inmediatas
anticipadas diferidas

Anualidades
inmediatas
vencidas diferidas
ciertas inmediatas
anticipadas diferidas
generales inmediatas
vencidas diferidas
contingentes inmediatas
anticipadas diferidas

ANUALIDADES SIMPLES , CIERTAS, VENCIDAS E INMEDIATAS

RENTA o anualidad, pago periódico.

MONTO valor de la anualidad a su vencimiento
VALOR ACTUAL o capital inicial de la anualidad, es el valor de los
pagos en el momento presente.

EJERCICIO 1 MONTO
¿Qué cantidad se acumularía en un semestre si se depositaran L.100,000 al final de
cada mes en una cuenta de inversiones que rinde 36% anual convertible mensualmente?

M= 100(1.03)5+100(1.03)4+100(1.03)3+100(1.03)2+100(1.03)+100
M=646,841
A=Anualidad

M=Monto M=A (1+i)n-1 FORMULA VF 646,841 Formula 2.1.

i=Tasa % interes i ANUALIDAD
n=Periodos
EJERCICIO 2
¿Cuál es el monto de L.20,000 semestrales depositados durante 4 años y medio en
una cuenta bancaria que rinde 18% capitalizable semestralmente?

M=20,000 (1.09)9-1 Formula 2.1.

0.09
M=260,420.73

EJERCICIO 3
Si alguien deposita L.100 al mes de nacido de su primer hijo y continua haciendo
depósitos mensuales por esta cantidad hasta que el hijo cumple 18 años de edad,
para en ese día, entregarle lo acumulado como herencia. Si durante los primeros
6 años la cuenta pago 36% anual convertible mensualmente y durante los 12 años
restantes pagó 2% mensual ¿Cuánto recibió el hijo a los 18 años?

M=100 (1.03)72-1 Formula 2.1.

0.03
M=24,666.72 Monto al final del año 6

M=24,666.72(1.02)144+100 (1.02)144-1
0.02
M=508,681.96 Monto al final del año 18

FLUJOS DE EFECTIVO DESIGUALES

Presentan una combinacion de flujos unicos y series iguales de efectivo
a lo largo del periodo considerado, incluso pueden presentarse eventos
sin ningun flujo en determinada fecha. Su solucion puede encontrarse
combinando las formulas apropiadas para cada caso.
Ejercicio 1
23,000 12,500 15,000 15,000 15,000

0 1 2 3 4 5
Calcular el valor presente de esta serie desigual de efectivo, considerando
que el costo del dinero es del 23.56%
C=? n=5 i=0.2356

Qj=Flujos de Efectivo Valor Presente Σ Anualidad V.P.Anualidad FORMULA VP ANUALIDAD

Q1=23,000/(1.2356) 18,614.44 C= A((1+i)n-1)/(i(1+i)n)
Q2=12,500/(1.2356)2 8,187.55 29,916.57 19,595.49 29916.57
Q3=15,000/(1.2356) 3
7,951.66 12139.85
 Q4=15,000/(1.2356)4 6,435.46 9825.07
Q5=15,000/(1.2356) 5
5,208.37 7951.66
Capital Inicial 46,397.48 46,397.48 29916.57
Ejercicio 2
Calcule el valor presente de un flujo desigual de efectivo con una tasa de descuento
de 23% calculado mensualmente.
1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1155.288739
1177.432158
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2332.720896

C=? n=10 i=0.23/12=0.019167 VP con formula general

1,177.43 VP del flujo n=1

5,458.59 5669.85 VP de la anualidad n=2 Formula 2.3.
2,004.01 2332.72 VP de la anualidad n=8
8,640.03 Capital Inicial

VP anualidad en n=2 y n=8 calculados con formula de VP Anualidad 2.3

ORMULA VP ANUALIDAD
= A((1+i)n-1)/(i(1+i)n)
Formula 2.3.
calculo del VP flujo 3 en el periodo 2
 calculo del VP flujo 4 en el periodo 2
calculo del VP flujo 5 en el periodo 2
46,397.48= (19,595.49+los flujos 1 y 2).

P con formula general

1177.4322
1133.5618
1112.2434
1091.3259
1070.8019
1050.6638
1011.5167
992.4936
8640.0393
Resumen de Formulas

1. FLUJO DE EFECTIVO SIMPLE

1.1. M=C(1+i)n valor futuro de una cantidad

M: Monto o valor futuro acumulado

C: Capital inicial
i: tasa anual de interes compuesto
si tiene capitalizacion menor al año
dividir entre el numero de periodos
correspondiente (mensual/12,
trimestral/4, semestral/2, etc.)
n: numero de periodos
si periodo es menor al año multiplicar
por 12 si es mensual, por 4 si es trimestral,
por 2 si es semestral, etc.

1.2. C= M valor presente de una cantidad

(1+i)n

2. SERIE DE PAGOS IGUALES (ANUALIDADES)

2.1. M=A (1+i)n-1 valor futuro de una anualidad

i

A: Anualidad o serie de pagos iguales

2.2. A=M(i/ ((1+i)n-1)) valor anualidad acumular fondo

2.3. C= A((1+i)n-1)/(i(1+i)n) valor presente de una anualidad

2.4. A=C(i(1+i)n/((1+i)n-1)) valor anualidad pago ptmo.

TASAS DE INTERES
TASA NOMINAL
tasa que se pacta o que aparece en el convenio de préstamo.
Es la tasa establecida y acordada por la partes.
TASA EFECTIVA
Es la tasa que compuesta anualmente iguala a la tasa nominal.
En la práctica, se refiere a la tasa nominal más todos los otros gastos.
TASA EQUIVALENTE
Se dice que dos tasas nominales con distintas frecuencias de conversión
son equivalentes si producen el mismo resultado al final de cualquier período.

PROBLEMA 1
Calcular los valores acumulados y las cantidades de interés compuesto ganado
por una inversión de L.10,0000 durante 10 años a una tasa nominal de 12% compuesta
calculada a) mensualmente, b) semestralmente, c) trimestralmente, d)anualmente,
e) semanalmente y f) diariamente. Considere un año con 52 semanas y 365 días.
Formula 1.1.
frecuencia i n M I
mensual 0.01 120 L. 33,003.87 L. 23,003.87
semestral 0.06 20 L. 32,071.35 L. 22,071.35
trimestral 0.03 40 L. 32,620.38 L. 22,620.38
anual 0.12 10 L. 31,058.48 L. 21,058.48
semanal 0.12/52 520 L. 33,155.30 L. 23,155.30
diaria 0.12/365 3,650 L. 33,194.62 L. 23,194.62

RENDIMIENTO ANUAL EFECTIVO DE TASA DE INTERES

Tasa Nominal Semestral Trimestral Mensual Diaria
4% 4.04% 4.06% 4.07% 4.08%
5% 5.06% 5.09% 5.12% 5.13%
6% 6.09% 6.14% 6.17% 6.18%
7% 7.12% 7.19% 7.23% 7.25%

PROBLEMA 2
Calcular la tasa a) j12 equivalente a j1 = 10.08% anual,
b) j2 equivalente a j4 = 12% anual,
c) tasa de i mensual equivalente a 5% semestral.

a) L.1.00 a j12 = 12i se acumulará a (1+i)12,

L.1.00 a j1 = 10.08% se acumulará a 1.1008.
tasa mensual igualada a una tasa anual
(1+i)12= 1.1008
1+i = (1.1008)1/12
i = (1.1008)1/12-1 i mensual
j12 = 12[(1.1008)1/12 -1]
 j12 = 0.096422513 o 9.64% i mensual equivalente

b) L.1.00 a j2 = 2i se acumulará a (1+i)2,

L.1.00 a j4 = 12% se acumulará a (1.03)4.
tasa semestral igualada a una tasa anual calculada trimestralmente
(1+i)2= (1.03)4
1+i = (1.03)2
i = (1.03)2-1 i semestral
j2 = 2[(1.03)2 -1]
j2 = 0.1218 o 12.18% i semestral equivalente

c) L.1.00 a i mensual se acumulará a (1+i) 12,

L.1.00 a 5% se acumulará a (1.05)2.
tasa mensual igualada a una tasa semestral
(1+i)12= (1.05)2
1+i = (1.05)1/6
i = (1.05)1/6-1 i mensual
j12 = 0.008164846 o 0.82%

PROBLEMA 3
¿Qué tasa de interés simple r es equivalente a una tasa compuesta diariamente
j365 = 12% si el dinero se invierte durante 3 años?
L.1.00 a la tasa r durante 3 años se acumulará hasta 1 + 3r
L.1.00 a la tasa j365 = 12% durante durante 3 años se acumulará hasta:
[1 +(0.12/365)]1095

1 +3r = (1 +0.12/365)1095
3r = (1 +0.12/365)1095- 1
r =1/3 [(1 +0.12/365)1095- 1]
r = 0.14441487 o 14.44%

PROBLEMA 4
Una Asociación de Ahorro y Préstamo ofrece certificados de inversión que pagan
j12 = 11 1/4% j2 = 11 1/2% j1 = 11 3/4% ¿Cuál opción es mejor?
resolver utilizando la tasa de interes efectiva.

MEJOR TASA j12 = 11 1/4% j = (1 + 0.1125/12)12 -1 = 0.118485937

j2 = 11 1/2% j = (1 + 0.115/2)2 -1 = 0.11830625

j1 = 11 3/4% j = 0.1175
PROBLEMA 5
PERIODO FRACCIONARIO
Un préstamo por L.15,000 al 12% convertible trimestralmente se decide pagar a los
7 meses y medio. ¿Cuál es el valor a pagar?

C= 15,000 i= 12% anual/4 n=7.5

M= 15,000 (1+0.03)2.5
El tiempo n se obtiene dividiendo 7.5 meses/3= 2.5 trimestres
M=16,150.43
PROBLEMA 6
TASA DE INTERES COMO INCOGNITA
¿A qué tasa de interés se deben depositar L.15,000 para disponer de L.50,000 en un plazo
de 5 años? Considerar que los intereses se capitalizan:
a) semestalmente
C=15,000 M=50,000 n=10 semestres

i=(50,000/15,000)1/10 - 1
i=1.12794487 - 1
i= 0.12794487 o 12.79%

b) trimestralmente
C=15,000 M=50,000 n=20 trimestres

i=(50,000/15,000)1/20 - 1
i=1.06204749 - 1
i= 0.06204749 o 6.20%

c) mensualmente
C=15,000 M=50,000 n=60 meses

i=(50,000/15,000)1/60 - 1
i=1.02026889 - 1
i= 0.02026889 o 2.03%
ECUACIONES DE VALOR EQUIVALENTE
EJERCICIO 1
Se tiene una deuda bancaria de L.500,000 pagadera en dos cuotas de L.250,000, la primera
a 3 meses y la segunda a 6 meses. Se desea liquidarla en 3 pagos bimestrales. Si el primero
es de L.100,000 y el segundo de L.200,000 ¿cuánto importará el tercero considerando una
tasa de 36% anual convertible mensualmente?

250,000 250,000
0 1 2 3 4 5 6
100,000 200,000 X

250(1.03)3 + 250 = 100(1.03)4 + 200 (1.03)2 + X

X=198,451 Valor del tercer pago

¿Cuál sería el valor del tercer pago si la fecha focal fuese el mes 5?

250(1.03)2 + (250/1.03) = 100(1.03)3 + 200 (1.03) + (X/1.03)

X=198,451 Valor del tercer pago

Siempre que se utilice interés compuesto el valor del pago pendiente será el mismo,
a pesar de haber cambiado la fecha focal.

EJERCICIO 2
Al comprar un automóvil se suscribe 3 documentos por L.15,000 a pagar a 30, 60 y 90 días.
Se decide liquidar la deuda con 2 pagos iguales a 30 y 60 días, considerando una tasa de
interés de 3.5% mensual ¿Cuál es el importe de cada pago? Adopte la FF en el mes 1.

X + X(1.035)-1= 15,000 + 15,000(1.035)-1+ 15,000(1.035)-2

X=22,121.75 Valor de cada pago

EJERCICIO 3
El perfil de adeudos de un país latinoamericano con la banca internacional es el siguiente
en millones de dólares (MD).
1er año 5,000 MD
2o. Año 7,000 MD
3er. Año 8,000 MD
Total 20,000 MD
Estos montos incluyen capital e intereses al 10% anual. Si se desea liquidar la deuda con
un pago único ¿Cuál será el tiempo equivalente?

20,000(1.10)x = 5,000(1.10)-1+7,000(1.10)-2+8,000(1.10)-3
(1.10)x = 0.8170548
Con log
x=2.12
Para pagar la deuda con un pago único habría que entregar 20,000 MD transcurridos
2 años y 43 días aproximadamente.

EJERCICIO 4
Al adquirir una maquinaria con valor de 100,000 se decide pagarla con dos pagos de
50,000 a 6 meses y un año, mas intereses calculados al 40% de interes anual convertible
semestralmente. Habiendo transcurrido un trimestre se renegocia la deuda y se decide
pagarla con 3 pagos trimestrales: el primero por 30,000, el segundo por 50,000 y el tercero
por la diferencia, considerando en este segundo flujo un interes de 44% convertible
trimestralmente ¿Cual es el importe del ultimo pago?
50,000(1.2) = 60,000 al final de 6 meses
50,000(1.2)2= 72,000 al cabo de un año

X + 30,000(1.11)2 + 50,000(1.11) = 60,000(1.11) + 72,000(1.11)-1

X = 39,001.86

EJERCICIO 5
Al comprar mobiliario de dormitorio se suscriben 3 documentos por L.12,000 a pagar a 30,
60 y 90 días. Se decide liquidar la deuda con 1 solo pago a los 60 días, considerando
una tasa de interés de 2% mensual ¿Cuál es el importe del pago?
X = 12,000 + 12,000(1.02) + 12,000(1.02) -1
12000.00 12240.00 11764.71
X= 36,004.71
TIEMPO E INTERES COMPUESTO
EJERCICIO 1
En cuanto tiempo se duplicará una inversión de L.1,000 si se considera una tasa de:
a)36% convertible mensualmente

i=3% mensual M/C=2

n
2=(1+0.03) Para despejar n hay que usar logaritmos
log 2=n log(1.03)
n= log 2
log 1.03
n=0.301030/0.01283722
n=23.45 meses

b)24% convertible mensualmente

i=2% mensual M/C=2

n
2=(1+0.02) Para despejar n hay que usar logaritmos
log 2=n log(1.02)
n= log 2
log 1.02
n=0.301030/0.0086
n=35 meses

EJERCICIO 2
a)¿En cuánto tiempo reduce su valor adquisitivo un lempira con una inflación de 50%?

i=50% anual M/C=2

2=(1+0.50)n
log 2=n log(1.50)
n= log 2
log 1.50
n=0.301030/0.17609126
n=1.71 años

b)¿En cuánto tiempo reduce su valor adquisitivo un lempira con una inflación de 100%?

i=100% anual M/C=2

2=(1+1.0)n
log 2=n log(2.0)
n= log 2
log 2.0
n=0.301030/0.301030
n= 1 año