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    Tarea 6 Mercado de Inversiones

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    Luis Huaman Yachas
    El documento presenta 4 ejemplos de cálculos de Valor Actual Neto (VAN) para evaluar proyectos de inversión. El primer ejemplo determina que el Proyecto C es el más rentable porque es el único con un VAN positivo. El segundo ejemplo concluye que según el criterio de payback la inversión es conveniente pero no según el VAN. El tercer ejemplo ordena 3 proyectos según VAN y payback. El cuarto ejemplo calcula las Tasas Internas de Retorno de 2 opciones de inversión y determina que la Opción A es

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    El documento presenta 4 ejemplos de cálculos de Valor Actual Neto (VAN) para evaluar proyectos de inversión. El primer ejemplo determina que el Proyecto C es el más rentable porque es el único con un VAN positivo. El segundo ejemplo concluye que según el criterio de payback la inversión es conveniente pero no según el VAN. El tercer ejemplo ordena 3 proyectos según VAN y payback. El cuarto ejemplo calcula las Tasas Internas de Retorno de 2 opciones de inversión y determina que la Opción A es

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    285815659 Tarea 6 Mercado de Inversiones

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    El documento presenta 4 ejemplos de cálculos de Valor Actual Neto (VAN) para evaluar proyectos de inversión. El primer ejemplo determina que el Proyecto C es el más rentable porque es el único con un VAN positivo. El segundo ejemplo concluye que según el criterio de payback la inversión es conveniente pero no según el VAN. El tercer ejemplo ordena 3 proyectos según VAN y payback. El cuarto ejemplo calcula las Tasas Internas de Retorno de 2 opciones de inversión y determina que la Opción A es

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    Nombre: Oswaldo Cordero Bellido

    Semana: 06

    Curso: Mercado de Inversiones y Evaluación de Riesgo

    Tema: VAN

    ………………………………………………………………………...
    Ejemplo de VAN

    1º A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una


    determinada

    Desembolso Flujo neto 1 Flujo neto Flujo neto Flujo neto Flujo neto
    inicial año 1 2 año 2 3año 3 4año 4 5año 5
    Proyecto 1 1000000 100000 150000 200000 250000 300000
    Proyecto 2 1500000 200000 300000 350000 400000 500000
    Proyecto 3 1700000 400000 600000 300000 600000

    Se pide:

    Determinar la alternativa más rentable, según el criterio del Valor Actualizado Neto

    (VAN), si la tasa de actualización o de descuento es del 7%.

    SOLUCIÓN:

    Proyecto A:

    - 1.000.000 + 100.000 (1+0,07)-1 + 150.000 (1+0,07)-2 + 200.000 (1+0,07)-3 + 250.000


    (1+0,07)-4

    + 300.000 (1+0,07)-5 = -207.647.

    Proyecto B:

    - 1.500.000 + 200.000 (1+0,07)-1 + 300.000 (1+0,07)-2 + 350.000 (1+0,07)-3 + 400.000


    (1+0,07)-4

    + 500.000 (1+0,07)-5 = - 103.697.


    Proyecto C:

    - 1.700.000 + 400.000 (1+0,07)-1 + 600.000 (1+0,07)-2 + 300.000 (1+0,07)-3 + 600.000


    (1+0,07)-4

    + 400.000 (1+0,07)-5 = 185.716.

    La inversión más rentable es el proyecto C, ya que es la única con VAN positivo.

    2º La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y está pensando la


    posibilidad De ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados
    para la práctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de 600.000 euros.
    Y los siguientes cobros y pagos que se generarían durante la vida de la inversión,
    que es de 4 años:

    AÑOS COBROS PAGOS


    1 100000.00 50000.00
    2 200000.00 60000.00
    3 300000.00 65000.00
    4 300000.00 65000.00
    Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta:

    a) Según el criterio del Pay-back (plazo de recuperación), sabiendo que el plazo mínimo

    Exigido es de 5 años.

    b) Según el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del

    8%.

    SOLUCIÓN:

    AÑOS COBROS PAGOS FLUJO NETO


    1 100000.00 50000.00 50000.00
    2 200000.00 60000.00 140000.00
    3 300000.00 65000.00 235000.00
    4 300000.00 65000.00 235000.00

    Siendo A = Desembolso inicial.

    Qi = Flujo neto de caja del año i.

    K = Tipo de actualización o descuento.


    = - 600.000 + 46.296,296 + 120.027,434 + 186.550,576 + 172.732,015 = - 74.393, 679.

    Por tanto, esta inversión, según este método, no sería aconsejable realizarla, pues su valor

    Capital no es positivo.

    Pay-back = 4 años. Por tanto, es conveniente realizar la inversión según sólo este criterio.

    Recupera la inversión antes de los cinco años previstos.

    3º En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de


    inversión que una empresa quiere evaluar:

    DESEMBOLSO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5


    INICIAL
    PROYECTO A 0 0 6000.00 8000.00 8000.00
    10000.00
    PROYECTO B 3000.00 4000.00 5000.00 6000.00 8000.00
    20000.00
    PROYECTO C 4000.00 5000.00 8000.00 3000.00 3000.00
    30000.00
    Considerando un tipo de actualización o descuento del 6 por ciento ( 6%) anual.

    Se pide:

    a) Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia:

    1.- Aplicando el criterio del valor capital (VAN).

    2.- Aplicando el criterio del plazo de recuperación o “ payback “ .

    b) Comentar los resultados

    SOLUCIÓN: 1.- Aplicando el criterio VAN: Se define el valor capital (VAN)


    como:
    Siendo:

    A = Desembolso inicial o tamaño de la inversión.

    Qj = Flujo neto de caja del año j

    i = Tipo de interés o descuento.

    Según este criterio será más conveniente aquel proyecto que presente un VAN mayor.

    2. Aplicando el criterio del plazo de recuperación o “payback”:

    Se define como el plazo de tiempo que tarda en recuperarse la inversión inicial.

    Según este criterio será más conveniente aquel proyecto que presente un plazo de

    Recuperación menor. Este criterio no tiene en cuenta los flujos de caja obtenidos

    después del plazo de recuperación.

    4. Se cuenta con dos opciones de inversión:

    Opción A: Un proyecto requiere una inversión inicial de $15.000.000, la vida útil del
    proyecto se estima de cinco años. Las utilidades netas anuales se estiman en proyecto se
    estima de cinco años. Las utilidades netas anuales se estiman en $6.000.000, $8.000.000,
    $10.000.000, $12.000.000 y $14.000.000 respectivamente, en el año 3 se requiere una
    inversión adicional de $5.000.000 para capital de trabajo.

    Opción B: Realizar solo un aporte inicial por valor de $18.000.000 al inicio del proyecto. Los
    ingresos anuales se estiman en $6.000.000, $6.000.000, $10.000.000, $8.000.000 y
    $8.000.000 respectivamente. ¿Cuál de las dos opciones es más recomendable y porque?
    (Calcule la TIR de cada opción)

    Solución

    OPCION A

    Iterando con la hoja de Excel que el valor de r que satisface esta igualdad es 0.43096 es

    Calculemos lavan para la opción b


    Iterando con la hoja de Excel que el valor de r que satisface esta igualdad es 0.291154 es

    Como tir A > tir B entonces se escoge la opcion A porque da mayor rentabilidad

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