Ejemplos y Preguntas de Forward

FORWARD DELIVERY
E jem p lo d e u n c o nt r a t o D e li ve r y d e c om p r a y ve n t a de di vi s a s
El día 15 de marzo se compra un forward a un plazo de 30 día por
US$100 Delivery a una tasa en pesos (TRM) de $2.280, esto implica
que el día 15 de abril (f echa de ve ncim ien to), recibim os US$ 100 y
tenemos que entregar $2.280 por c ada dólar o sea $228.000.
Modelo de contratos Forward DELIVERY utilizados por una entidad financiera

“ X “
Este tipo de forward se puede cambiar a Delivery en el momento del vencimiento.
FORW ARD NON DELIVE RY

E J E M P L O: C o n t i n u a n d o c o n e l e j e m p l o a n t e r i o r c o m p r a m o s U S $ 1 0 0 a 3 0 d í a s
N o n d e l i v e r y a u n a t a s a e n p e s o s d e $ 2.3 0 7 .S e p a c t a c o m o í n d i c e l a T R M d e l d í a
d e l v e n c i m i e n t o $ 2.3 2 0 p o r l o t a n t o l a c a n c e l a c i ó n d e e s t e t i p o d e f o r w a r d, s e h a c e
d e l a s i g u i e n t e m a n e r a:S e c a l c u l a e l d i f e r e n c i a l e n t r e l a s d o s t a s a s ( T R M y f o r
ward) $2.320- $2307=$13 este resultado se multiplica por el monto de las d i v i s a
s transadas inicialmente en el contrato, así: US$100X13= $1.300 los cuales se pag
an de la siguiente manera, si la TRM es mayor que la tasa forwa rd, el vendedor pa
ga la dif erencia de $1. 300 (Caso del ejemplo), si por el contrario la TRM es m
enor que la tasa pactada , el comprador es quien paga.
Preguntashttp://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2010/03/forwards-las-ocho-preguntas-qu.html
Un ejemplo ayudará a entender mejor el concepto:
Supongamos que la empresa ABC ha pactado la venta al crédito con un cliente en EE.UU. de un
contenedor de prendas de vestir por la suma de US$50,000 a 90 días. A fin de eliminar la volatilidad
del tipo de cambio, la empresa contrata con su banco un forward DF a 90 días que le permitirá
cambiar los dólares recibidos a S/.2.78 por dólar. Pasados los 90 días, la empresa ABC tiene la
obligación de ir al banco a vender US$50,000 y el banco tiene la obligación de comprar esa cantidad
al tipo de cambio previamente pactado (S/2.78/US$). Si el tipo de cambio spot (el vigente ese día) en
ese momento esta fijado en S/.2.60/US$, la empresa habrá evitado perder S/.9,000 (S/.130,000, que
hubiese recibido en el mercado spot, menos S/.139,000, que recibió del banco al ejecutarse el
forward)
¿Pero qué hubiese pasado si el tipo de cambio spot hubiese estado en S/.2.90/US$? En ese caso,
la empresa ABC hubiese dejado de ganar S/.6,000 (S/.145,000-S/.139,000). Sin embargo, hay que
tener en cuenta que con el forward contratado se anulo el riesgo del tipo de cambio y ABC pudo
proyectar sus ingresos y margen con total certeza.
Queda por aclarar el tema de las modalidades. Bajo la modalidad Delivery Forward, también
conocida como Forward por entrega física, la empresa ABC se compromete a entregar la
totalidad de los US$50,000 pactados en el contrato y el banco se compromete a pagarle
S/.139,000 (producto de comprar los US$50,000 a S/.2.78 por dólar); pero si se pacto un Non
Delivery Forward, al que también se le conoce como Forward por compensación, y bajo el
supuesto que el tipo de cambio spot este en S/.2.60/US$, ABC sólo recibe S/.9,000 del banco
(S/.0.18xUS$50,000, siendo S/.0.18 la diferencia entre el tipo de cambio spot y el tipo de cambio
forward). Por otro lado, y en caso que el tipo de cambio spot se haya situado en S/.2.90, ABC
hubiese tenido que pagarle al banco S/.6,000 (S/.0.12xUS$50,000, siendo S/.0.12 la diferencia
entre el tipo de cambio spot y el tipo de cambio forward)
Queda claro entonces que así el tipo de cambio spot haya subido o bajado o cualquiera haya sido
la modalidad escogida, en realidad, lo que ha hecho la empresa ABC es fijar el tipo de cambio
futuro a fin de conocer el día de hoy con exactitud su flujo de caja real a 90 días. En ese sentido, la
empresa ha eliminado la posibilidad que la fluctuación del tipo de cambio perjudique sus resultados
financieros
Preg.1 ¿Cualquiera puede pactar un Forward?

Sí, no importa si vende al exterior o al mercado interno. El único requisito verdaderamente necesario
es que tenga ingresos en una moneda y pagos en otra o viceversa.
Preg. 2 ¿Entonces un exportador que tipo de forward debe pactar?
Debe pactar un forward de compra de dólares. La razón es simple si se tiene en cuenta que la
operación se hace desde el punto de vista del banco, y ahora este tiene la obligación de comprarle
sus dólares y si es un importador un forward de venta pues ahora el banco esta en la obligación de
venderle dólares.
Preg. 3 ¿Quién ofrece forwards en el mercado?

Los Bancos. Los forwards son productos que se ofrecen en el mercado OTC (Over the counter,
traducción: "sobre el mostrador"). En ese orden de ideas, pactar un forward se hace a través de un
contrato privado suscrito entre usted y el banco. Los futuros (un producto similar; pero
estandarizado) se transan en las bolsas de valores. A la fecha, en el Perú no se comercializan
futuros.
Pgta. 5 ¿Hay montos mínimos para pactar un forward?
En teoría no. Pero algunos bancos ponen un monto mínimo para poder cerrar estas operaciones. Por ejemplo, en el
banco en donde "la confianza genera confianza" el monto mínimo es US$30,000 en tanto que en el banco donde "el
tiempo vale más que el dinero" este monto se reduce a US$10,000. Note que en los dos casos son montos que están
al alcance de cualquier pequeña o mediana empresa.

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Preg.1 ¿Cualquiera puede pactar un Forward?

Preg. 3 ¿Quién ofrece forwards en el mercado?

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