Articulo

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Gil, Castellanos y González / Cultura, Educación y Sociedad, vol. 10 no. 2, pp. 9-30, Julio - Diciembre, 2019
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Margen de intermediación y concentración bancaria en Colombia:
un análisis para el periodo 2000-2017
Intermediation margin and banking concentration in Colombia:
an analysis for the period 2000-2017
DOI: https://doi.org/10.17981/econcuc.40.2.2019.01
Artículo de Investigación. Fecha de recepción: 20/11/2018 Fecha de aceptación: 19/06/2019
José Mauricio Gil León

Universidad Pedagógica y Tecnológica de Colombia (Colombia)
josemauricio.gil@uptc.edu.co
Dilsa Eliyer Castellanos Castellanos

dilsa.castellanos@uptc.edu.co.
Diego Leonardo González Rodriguez

diegoleonardo.gonzalez@uptc.edu.co
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Para citar este artículo:
Gil, J., Castellanos, D. y Gonzáles, D. (2019). Margen de intermediación y concentración bancaria en Colombia: un análisis para el
periodo 2000-2017. Económicas CUC, 40(2). 9-30. DOI: https://doi.org/10.17981/econcuc.40.2.2019.01
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Resumen Abstract
Este documento pretende explicar la relación entre el This document seeks to explain the relationship bet-
margen de intermediación bancaria y la concentración ween the banking intermediation margin and the con-
del sector de Colombia, desde la hipótesis que una mayor centration of the Colombian sector, based on the hy-
concentración lleva a los bancos a tener una diferencia pothesis that greater concentration leads banks to have
más importante entre la tasa de colocación y la tasa de a greater difference between the placement rate and
captación. La concentración se mide con el Índice de the capture rate. Concentration is measured with the
Herfindahl-Hirschman de los activos bancarios del país, Herfindahl-Hirschman Index of the country's banking
deduciendo que entre 2000 y 2010 creció en forma impor- assets, deducing that between 2000 and 2010 it grew
tante por las fusiones y adquisiciones de los bancos, y a significantly due to bank mergers and acquisitions,
partir de ese año se tendió a estabilizar. Para evidenciar and from that year on it tended to stabilize. To clearly
de manera clara la relación se estima un modelo ARDL, demonstrate the relationship, an ARDL model is esti-
y se obtienen efectos positivos de largo plazo de la concen- mated, and long-term positive effects are obtained from
tración bancaria, la inflación, la variación del PIB real y bank concentration, inflation, variation in real GDP
la tasa de encaje sobre el diferencial de tasas de interés. and the reserve rate over the interest rate differential.
Palabras clave: Tasas de captación; Tasas de colocación; Keywords: Active interest rates; Passive interest rates;
Inflación; Actividad económica Inflation; Economic activity.
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© The author; licensee Universidad de la Costa - CUC.
Económicas CUC vol. 40 no. 2, pp. 9-30. Julio - Diciembre, 2019
Barranquilla. ISSN 0120-3932 Impreso, ISSN 2382-3860 Online
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Margen de intermediación y concentración bancaria en Colombia: un análisis para el periodo 2000-2017
Introducción convirtieron en bancos hipotecarios y desa-

parecieron después de 2015.
“En los países del mundo y en especial los En cierto modo, la crisis del sector gene-
de Latinoamérica, el gobierno central le ha ró un aumento en los niveles de concentra-
trasladado la responsabilidad del propio de- ción, llevando a que en la actualidad cuatro
sarrollo” (Guerrero y Noriega, 2015, p. 134). grupos financieros controlen gran parte del
Para las organizaciones, en Colombia, a par- mercado, considerando la participación en
tir de la década de los años 90 se impulsa- los activos totales del sector, la cuantía de
ron reformas encaminadas a transformar clientes y la cobertura en servicios, los cua-
la banca especializada de la época hacia el les se han venido fortaleciendo gracias a la
nuevo esquema de multibanca, generando inversión extranjera y a la expansión en el
que los costos de funcionamiento para el sec- exterior de la banca local.
tor en general sean menores y permitiendo La recuperación y la consolidación del sec-
que todos los bancos comerciales pudieran tor ha sido favorable entre los años 2000 y
realizar el mismo tipo de operaciones, y así, 2017, unido de una mayor regulación ban-
tanto los bancos como las Corporaciones de caria. El buen desempeño se refleja en los
Ahorro y Vivienda (CAV) se afiancen en la indicadores de: rentabilidad, riesgo, liquidez
nueva estructura de mercado. y solvencia. Esta recuperación hace que se
En el transcurso de la década de los no- enfoquen esfuerzos para aumentar los nive-
venta se originó un “boom” crediticio, debido les de profundización financiera en el país,
principalmente a las bajas tasas de interés porque en contraste con otros países de la
que establecieron las CAV. Esto permitió región el sector colombiano presenta niveles
otorgar un alto número de préstamos des- bajos.
tinados a la compra de vivienda, sin tener La rentabilidad de las entidades bancarias
en cuenta el respaldo de los deudores hacia colombianas, calculada como la razón entre
dichos créditos. Además, la reducción en el la utilidad y el activo promedio, muestra que
precio del inmueble y al repentino aumento se han venido recuperando a partir del año
de la tasa de interés se presentó un incre- 2000, posterior al suceso de crisis de finales
mento en el riesgo de la cartera, porque los de los años noventa, causada principalmente
prestatarios empezaron a encontrar dificul- por los bancos de origen nacional. −Es así co-
tades para responder con sus obligaciones mo−, para los dos primeros años de la década
crediticias. Esto junto a la baja regulación la rentabilidad de los bancos nacionales su-
por parte de los entes encargados se permi- pera en 1,6 pp la rentabilidad de los bancos
tió que se desatara una crisis en el sector a extranjeros, representando 1,41% y -0,21%,
finales del decenio. respectivamente.
Posteriormente, mediante la Ley 510 La intermediación financiera para anali-
(1999) todas las CAV debían convertirse en zar la rentabilidad ex-ante, se estudia me-
bancos comerciales a más tardar para el año diante las tasas de captación y colocación
2002, estableciendo un nuevo marco regu- con el fin de identificar el ingreso obtenido
latorio para la concesión de créditos en la por cada peso de cartera colocado y el costo
actividad hipotecaria; además, la crisis desde cada peso captado1, para el periodo 2001-
encadenó procesos de fusiones y adquisicio- 2002 la tasa activa es del 15,7% y la tasa
nes, reduciendo así el número de entidades pasiva de 6,9% a septiembre del año 2002. El
dedicadas a dicha actividad, las cuales se margen de intermediación para este periodo
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osciló entre 7,6% y 8,2%, permitiendo que Los bancos colombianos se clasifican en
los bancos obtengan mayores ingresos en dos grupos, eficientes y menos eficientes.
su actividad. Despues de 2014 el margen de Los bancos eficientes son aquellos que tie-
intermediación se reduce, al llegar al 6,5% nen menores costos operativos, mientras los
a finales del primer semestre del 2014, dado bancos no eficientes tienen mayores costos
que, las tasas de captación disminuyeron en operativos, representando el 33% de los cos-
0,1pp al pasar al 4,3% y las de colocación se tos totales, a su vez los costos laborales re-
incrementan en 0,6pp al ubicarse en 10,9%. presentan el 61% de los costos operativos de
Por tal razón, este artículo pretender ana- los bancos eficientes y el 67% de los mismos
lizar el papel de la concentración bancaria para los bancos menos eficientes (Suescún
en el margen de intermediación financiera, & Misas, 1996).
considerando como hipótesis que el incre- Sin embargo, para el periodo 1989-1995
mento en la concentración bancaria ha ele- los bancos eficientes produjeron el 28% del
vado el poder de mercado, y así los bancos crédito y los bancos ineficientes produjeron
pueden elevar la tasa de colocación sin ne- el 72% restante, el sistema bancario en ge-
cesidad de modificar demasiado la tasa de neral podría reducir los costos operativos en
captación. Se encuentra distribuido en seis un 3,34%, si todos los bancos operan en el
secciones, considerando la introducción como nivel óptimo de planta y utilizaran la tec-
la primera. La segunda realiza una revisión nología adecuada (Suescun & Misas, 1996).
de literatura acerca de los estudios relacio- Por otra parte, Steiner, Barajas y Salazar
nados en Colombia. En la tercera se reali- (1997) distinguen dos tipos de bancos res-
za una caracterización del sector bancario pecto al tipo de propiedad, clasificándolos
según el proceso de concentración. Para la en bancos oficiales y los bancos privados,
cuarta se estima con el IHH la concentra- evidenciando que los bancos colombianos
ción. Y en la quinta se estima la incidencia funcionan bajo un esquema no competitivo.
de la concentración bancaria en el margen El análisis fue empírico y se realizó a través
de intermediación. Finalmente, se señalan de la estimación de un modelo de datos pa-
unas conclusiones del estudio. nel, lo cual reveló que en promedio el mar-
gen de intermediación era del 26% de la tasa
A ntecedentes de interés de colocación respecto de la tasa
de interés de captación, indicando a su vez
En la década de los años 90 se evidenciaron que los bancos tenían un elevado poder de
bajos niveles de competencia en el sector mercado, e implicando así bajos niveles de
bancario colombiano, porque las entidades competencia en el sector (Steiner, Barajas &
bancarias presentaron una gran divergencia Salazar, 1997).
en los costos operativos que permitian que En las últimas dos décadas el sistema
en la industria bancaria pudiera existir es- bancario colombiano ha evolucionado de un
tablecimientos con malas administraciones, esquema de banca especializada a un es-
lo que llevó a un bajo nivel de competencia quema de multibanca, debido a la liberali-
en el sector, generando así ineficiencia opera- zación económica general y a la necesidad
tiva (Suescún & Misas, 1996). Por tanto, co- de adaptar el sistema bancario a los nuevos
rregir estas fallas permite al beneficio social retos que implicaba la internacionalización
y privado mejorar, mediante la asignación de hacía la economía global. Las reformas im-
recursos, precios y calidad de los servicios. plementadas después de 1999 llevaron a que
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se disminuyera el número de entidades ban- En el estudio de Jiménez y Jaramillo

carias por medio de fusiones y adquisiciones, (2001) se afirma que la aplicación del con-
reduciendo el nivel de competencia y senso de Washington en la economía colom-
El sistema bancario colombiano transitó biana por medio de la apertura económica
de una estructura muy regulada y poco com- convierte al sector bancario en un mercado
petitiva en los años 80´s a un esquema más potencial para la banca de países desarro-
libre y competitivo en la década de los años llados, que encontraron un bajo desarrollo
90´s, y se caracterizó por el desvanecimiento bancario, altos márgenes de intermediación
continuo de las CAV2 ordenado por la Ley y un escenario en el cual tan solo estaba
546 de 1999 para consolidar una estructura dando inicios la reforma de desregulación y
bancaria más integrada (Clavijo, 2000). apertura del sector.
Asimismo, el aumento de la inversión Para el año 2003, las reformas estableci-
extranjera directa en la banca en la década das en los años 90, transformaron al siste-
del 90 alcanzó el 18% de los activos totales, ma financiero en general. En cuanto a la
esto sirvió de estimuló para fomentar una estructura interna, estas reformas se lleva-
competencia progresiva, permitiendo que ron a cabo con el fin de ahorrar costos para
los consumidores se beneficiaran de más poder permanecer en el negocio, y a finales
servicios a menores costos (Clavijo, 2000). de la crisis las autoridades otorgaron una
La concentración de la propiedad bancaria serie de incentivos para salvar algunas enti-
en Colombia fue consecuencia de los procesos dades y frenar esta dificultad (Janna, 2003).
de fusión y adquisición efectuados a finales Además, la ineficiencia del sector banca-
de los años noventa, los cuales se agudizaron rio más que depender de si los activos son
por la crisis que se desató por la burbuja de propiedad pública o estatal, depende del
inmobiliaria. Evidencia es la distribución grado de competencia que exista en el sec-
del activo bancario total, ya que, tan solo tor, es así como, la reducción de la ineficien-
cuatro grupos financieros poseían el 47% del cia para el periodo 1992-1997 dependió de
activo del sistema, el restante de los activos cambios en las condiciones del sector en ge-
totales corresponden al 22% en manos de neral en un 72%, el 32% hacen parte de las
entidades estatales y el 31% a entidades modificaciones regulatorias y el 40% de la
privadas (Clavijo, 2000). ampliación de la competencia y el restante
Los resultados financieros de los bancos corresponde a las políticas internas de con-
son consecuencia de las transacciones de trol de los bancos (calidad del producto, tipo
captación, colocación y de los costos de de propiedad) (Janna, 2003).
funcionamiento. De igual manera, como El informe de la Asociación Nacional de
la economía en general sufrió cambios Instituciones Financieras (ANIF) para el
drásticos debido a la implementación de las año 2005, denominado “Fusiones y Adquisi-
leyes aperturistas que se llevaron a cabo ciones en el Sector Financiero Colombiano:
en la década de los 90, lo cual impulsó Análisis y Propuestas sobre la Consolida-
la competencia en todos los sectores de ción Bancaria (1990-2006)” evidencia como
la economía, dada la menor regulación el sistema bancario colombiano tuvo un ciclo
por parte del Estado y el impulso a la en el que vivió diferentes etapas coyuntura-
desnacionalización de la banca, expresado les, recuperación, expansión, sobredimen-
en el aumento de la inversión extranjera en sionamiento, crisis y recuperación (ANIF,
el sector (Jiménez & Jaramillo, 2001). 2006).
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Las fusiones y adquisiciones en el sector efecto de la competencia en el mercado, a ni-

bancario son el resultado de un proceso gra- vel colombiano el índice de concentración del
dual, que ha estado presente en cada una de sistema no es tan elevado. En este contexto,
las etapas de este ciclo y obedecen a la nece- la llegada de bancos extranjeros después de
sidad de actualización del sistema para que la eliminación de las barreras de entrada
este sea más eficiente y competitivo; en el no permitió el aumento de la concentración
periodo de crecimiento, el número de entida- bancaria, lo anterior puede conducir a la con-
des financieras eran 201, durante el periodo solidación de un sistema más competitivo y
de crisis se redujeron a 126 y se estimó que eficiente.
para el 2006 tan solo habrían 77 entidades El sector bancario colombiano presentó un
financieras, no obstante, el grado de con- ciclo de elevado crecimiento entre los años
centración bancaria no necesariamente está 2006 y 2009, debido al aumento en la carte-
directamente relacionado con la estructura ra de los bancos y a los incrementos en los
organizativa (multibanca, banca especializa- precios. Por ende, las autoridades competen-
da) (ANIF, 2005). tes implementaron medidas encaminadas al
Bernal (2007) expone que, en el año 2004, control de capitales, encajes y una política
Colombia presentó el menor índice de con- monetaria más rigurosa en cuanto a la tasa
centración bancaria después de Panamá. De de interés, las medidas anteriores permi-
acuerdo al resultado del índice Herfindahl tieron que la crisis internacional no tuviera
Hirschman (IHH), el nivel de concentración efectos sobre el sector bancario y la econo-
está relacionado con reducciones en el nivel mía colombiana en general (Morales, 2011).
de competencia que se pueden traducir en Asimismo, en el año 2008 se adoptó el Sis-
mejoras o disminuciones en los niveles de tema de Administración del Riesgo Crediti-
bienestar de la sociedad; asimismo, el po- cio (SARC) que incluía aportes de Basilea II
der de mercado de cada entidad financiera y con ello se les dio entrada a nuevas enti-
depende en gran medida de la cantidad de dades especializadas en microcrédito, gene-
ganancias que esta obtenga y define la par- rando efectos positivos en la profundización
ticipación en el mercado (Bernal, 2007). financiera y en la bancarización, mas no
Para el periodo de estudio, las fusiones cambios en la concentración (Morales, 2011).
efectuadas buscaron crear economías de al- A su vez, el informe de la Organización
cance que permitieran diversificar los pro- para la Cooperación y el Desarrollo Econó-
ductos y servicios financieros, además, la micos (OCDE) para Colombia asegura que
competencia internacional presionó a las en- la profundización financiera es insuficiente
tidades bancarias a incursionar en nuevos y el sector privado aún carece de la financia-
tipos de cartera y de negocios. Es así, como, ción necesaria para emprender sus proyec-
a finales de 2005 se produjeron en Colom- tos, ya que, representa tan solo el 41% del
bia los procesos de fusión más importantes PIB y el promedio de los países miembros
cuando los Bancos Especializados en Car- de la OCDE está por encima del 150% del
tera Hipotecaria (BECH) fueron absorbidos PIB. En cuanto a la competencia, el informe
por bancos comerciales (Bernal, 2007). menciona que se puede aumentar evitando
De acuerdo con Estrada (2005), cuando sur- la concentración excesiva por medio de regu-
gen fusiones en cualquier tipo de industria, laciones que busquen reducir el costo de la
se generan preocupaciones acerca del impac- financiación y mejorar el acceso al sistema
to que puede ocasionar la concentración y el bancario (OCDE, 2017).
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La relación entre concentración y compe- de 2017, así mismo, en el informe se detalla

tencia no es completa, una elevada concen- que los EC reportaron 8,3 billones de utili-
tración no implica estrictamente un bajo ni- dades de las cuales 7,7 billones corresponden
vel de competencia, no obstante, una banca a los bancos, manifestándose así la impor-
más concentrada puede generar estímulos tancia del sector. En la actualidad se consi-
en los bancos para aumentar los precios dera que el sector está muy bien consolidado
competitivo (Montoya, Martínez, Lacouture gracias a las dinámicas de concentración y
& Castillo, 2015). Por otra parte, el sector competencia como efecto de la regulación
bancario colombiano para el período 2002- estatal de tipo micro y macroprudencial.
2014 ha tenido un elevado nivel de creci-
miento en sus activos, atrayendo el ingreso Características de sector bancario
de nuevas entidades al sector, pasando de colombiano
18 establecimientos en el 2008 a 24 en el
año 2014, además, la incursión de entidades “El orden global entró en proceso de trans-
extranjeras a la industria bancaria ha lle- formación hacia un nuevo orden mundial
vado a que se dinamice el sector y sea más que rigió las reglas de juego” (González, Ga-
competitivo. leano y Trejos, 2015, p. 80) para la recupera-
En el documento “Estudios económicos de ción del sector bancario colombiano a inicios
la OCDE Colombia” se menciona que a pe- de la década del 2000, se llevó a cabo por
sar de la fuerte regulación en el sector ban- medio de reformas, tales como la Ley 510, la
cario colombiano por parte de la Unidad de cual establece que las entidades que no cum-
Regulación Financiera (URF) y la Superin- plan con el requerimiento mínimo de capital
tendencia Financiera de Colombia (SFC), la se deben liquidar, fusionar o convertir en
reciente expansión de las entidades de cré- otro tipo de entidad regulada por la Super-
dito a países centroamericanos trae consigo bancaria (Ley 510, 1999). La Ley 546 (1999)
un posible efecto de contagio por la fragili- promulga, que las corporaciones de ahorro y
dad de estas economías y para mitigar este vivienda (CAV´s) deberían transformándose
riesgo se propone reforzar medidas regula- en bancos comerciales (Ley 546, 1999).
torias sobre los conglomerados financieros y Por otra parte, se generaron fusiones y
los Holding (OCDE, 2017). adquisiciones en el sector con el fin de for-
La apuesta del Gobierno Nacional es pro- talecerlo, haciendo a las entidades más efi-
mover el acceso, uso y educación en cuanto a cientes para crecer y poder permanecer en
los servicios financieros, para esto se imple- los mercados globalizados por medio del uso
menta la Ley 1735 (2014), como una estra- de las economías de escala. Las fusiones y
tegia nacional para la inclusión financiera adquisiciones se llevaron a cabo con el fin
dirigida a aumentar el número de partici- de conseguir crecimiento en el sector, per-
pantes en el sector financiero (OCDE, 2017). mitiéndole a las entidades incursionar en el
Por último, en el informe “Actualidad del mercado global (Cárdona & Restrepo, 2012;
Sistema Financiero Colombiano-2017”, se Zuñiga, 2017).
evidencia que los activos de los Estableci- En la banca colombiana se ha dado un pro-
mientos de Crédito (EC) han tenido una ceso de evolución en el número de bancos de
tendencia positiva respecto al año anterior, acuerdo a los sucesos de fusión, adquisición,
creciendo en 34,5 billones de pesos, para un bancos quebrados y nuevos bancos. Para
total de 608,5 billones de pesos a diciembre enero del año 2000, la CAV AV Villas surge
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como resultado de la fusión de Ahorramás a dito y desarrollo social Megabanco, el Banco

las Villas, en el mes de febrero la CAV BCH, BBVA absorbe al Banco Granahorrar y el
realiza cesión parcial de sus activos a la nue- banco Davivienda adquiere a Bansuperior.
va entidad bancaria y en el mes de marzo el El año 2007 trae consigo operaciones que
banco Anglo Colombiano cambia su razón continúan modificando la estructura del sec-
social a Lloys Tsb Bank (ANIF, 2006). tor bancario, Davivienda adquiere a Gran-
Otros procesos de cesiones de activos, pasi- banco, mediante un proceso de fusión y con
vos y contratos que se llevaron a cabo en el ello a las filiales Fiducafé S.A, Bancafé Pa-
año 2000 fueron los realizados por Leasing namá y Bancafé Internacional Miami (Upe-
Superior hacia el Banco Superior, de Ba- gui, 2014), además, Colpatria mediante un
nestado al Banco Agrario. Además, la CAV proceso de fortalecimiento por medio de un
Colmena se convierte en el banco Colmena, “joint venture”3 se asocia con General Elec-
BBVA absorbe la compañía financiera Corfi- tric adquiriendo el 22,85% de la compañía
gan y Davivienda adquiere a la CFC Delta (Revista Dinero , 2008). En el transcurso
Bolívar (Estrada, 2005; Zuñiga, 2017). del siguiente año, el banco BBVA establece
Asimismo, a inicios del año 2000 la Super- la formación de una fundación para combatir
bancaria informa que los bancos Pacifico, la exclusión financiera, fomentando el mi-
Andino y Selfin serían liquidados debido a crocrédito en poblaciones de bajos recursos,
que presentaron perdidas en los balances dando origen al banco de las microfinanzas
generales. En el año 2001 el banco Sudame- Bancamía, por otra parte, el banco Procredit
ris Colombia absorbe Leasing Sudameris, se fue creado en el mismo año, con el fin de aten-
genera la conversión de Aliadas CFC a banco der y contribuir al desarrollo, financiado por
Aliadas y adquiere mediante cesión parcial Procredit Holding AG y el BID (Mora, Serna
a la CFC financiera Fes y a Interbanco, de & Serna, 2011).
igual forma, se da la conversión de la CAV En el mes de enero del año 2009 se aprobó
Conavi a banco Conavi y en octubre del mis- la conversión de la compañía financiera Coo-
mo año, la CAV Granahorrar se convierte meva a Bancoomeva y en el mes de agosto de
a banco Granahorrar y Davivienda por su 2010 ingresa a competir en el mercado. En el
parte realiza cesión parcial de la corporación año 2010, el grupo Aval adquiere en su tota-
financiera del norte (Cofinorte). Posterior- lidad al banco regional centroamericano Bac
mente, para el año 2002, surge la conversión Credomatic, permitiendo la internacionaliza-
a banco de la CAV AV Villas (Estrada, 2005). ción de la banca colombiana, al mismo tiem-
En el periodo 2005-2006 acontecieron las po, la SFC autoriza la conversión a banco de
fusiones más importantes del sector, ya que, la compañía de financiamiento Finandina,
entidades como Bancolombia, Davivienda, de igual forma, la compañía de financiamien-
BBVA, entre otras, se fortalecen por medio to inversora Pichincha ingresa al país en el
de la adquisición de bancos con menor parti- año 2004 y para el 2010 se transforma a ban-
cipación, en el caso de Bancolombia, adquiere co (Mora, Serna & Serna, 2011).
Corfinsura y el Banco Conavi, el Banco Caja Scotiabank (grupo financiero canadiense)
Social se fusiona con el Banco Colmena S.A., ingresa al país en el año 2011 y adquiere
el Banco Sudameris Colombia con el Banco el 51% de las acciones del Banco Colpatria,
Tequendama, el Banco de Occidente con el a su vez el banco chileno Falabella inicia
Banco Aliadas y el Banco Unión Colombiano, operaciones en el mercado nacional (Mora,
el Banco de Bogotá adquiere el Banco de cré- Serna, & Serna, 2011), adicionalmente, la
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fundación WWB, cambia su razón social a empleo sustentable y de calidad” (p. 275).
Banco W, después de la autorización de la Además según Bonilla, Cardeño y Cardeño
Superintendencia Financiera (Ramirez & (2015) “llenan vacíos en la producción de
Romero, 2014). cualquier país, ya que hay un conjunto de
En el periodo 2011-2012 se registra el in- productos que deben elaborarse a pequeña
greso de un nuevo banco al país, siendo el escala” (p. 139). Para la banca personal, se
caso del grupo CorpBanca Chile, quien com- resalta la entrada del banco brasileño Itaú,
pra las operaciones del banco Santander en por medio de la adquisición del 66% de los
el año 2012 y realiza el acuerdo de compra activos de CorpBanca (Ramirez & Rome-
para la adquisición de las operaciones de ro, 2014). Finalmente, para el 2014 se da
HSBC en Colombia, Perú, Uruguay y Pa- un proceso de conversión en la corporación
raguay. Por otra parte, el banco Davivienda de financiamiento comercial Finamerica a
adquiere las operaciones bancarias y de se- Bancompartir (Ramirez & Romero, 2014).
guros de HSBC en Honduras, Costa Rica y El Banco español Sabadell ingresa al país
El Salvador (Upegui, 2014). en el año 2015 tras la adquisición del 5%
Para el año 2013, el Banco Santander tras del Banco GNB Sudameris, transacción
ser adquirido por CorpBanca, regresa al realizada por 50 millones de dólares, al
país con un capital destinado para atender mismo tiempo se da la incursión del grupo
un segmento empresarial bajo el nombre financiero francés Natixis en el país, enti-
Banco Santander de negocios, de igual ma- dad enfocada en ofrecer servicios de banca
nera, CorpBanca adquiere al grupo Helm y seguros, dada la autorización previa de
Bank, expandiendo sus servicios y operacio- la Superfinanciera (Ramírez, Gamboa &
nes en el país (Upegui, 2014). Mesa, 2015).
A su vez, se dan otros procesos de adqui- En la actualidad, el sistema financiero co-
sición por parte de Bancolombia, obteniendo lombiano y en particular el bancario, atra-
los derechos de las operaciones del grupo viesan un momento en el cual se introdu-
mercantil Guatemala y de HBSC Panamá cen herramientas tecnológicas que buscan
por un valor de US$ 216 millones y US$ acercar a los colombianos no bancarizados
2100 millones, respectivamente. Del mismo a los distintos servicios que se ofrecen, los
modo el Grupo AVAL, adquiere al grupo instrumentos tecnológicos que más fuerza
reformador de Panamá y al banco BBVA de toman son las Fintech y los Neobancos. Las
Panamá, transacciones realizadas por 411 Fintech son empresas financiera con alma
y 490 millones de dólares respectivamente digital que usan las últimas tecnologías
(Upegui, 2014). para ofrecer productos y servicios innova-
En el transcurso del año 2014, se destaca dores; los Neobancos son una nueva gene-
el ingreso de nuevas entidades extranjeras ración de entidades financieras digitales,
al sector bancario, el banco chileno Mun- en el país se implementan estas tecnologías
do Mujer y el banco panameño Multibank, mediante las plataformas digitales de Ban-
favoreciendo sectores del mercado como el colombia (Nequi) y Davivienda (Daviplata)
microcrédito para las Pymes, lo cual en pa- (Dinero, 2018).
labras de Pérez, Hernández, Acosta y Chu- Los procesos de fusiones y adquisiciones
maceiro (2009) resulta ser un “factor de- se dan principalmente en el periodo 2000-
terminante para el crecimiento económico 2007, seguido de un proceso de conversión
de un país, así como para la generación de de entidades comerciales financieras a ban-
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cos, desarrollado con mayor empeño entre Concentración en el sector

los años 2008-2012 aproximadamente, para bancario colombiano
los años posteriores y hasta la actualidad,
se ha llevado a cabo la entrada de capitales La estimación del grado de concentra-
extranjeros al sector y algunas entidades ción del sector se realiza a través del
nuevas se dedican al microcrédito, en ge- Índice Herfindahl-Hirschman (IHH),
neral el número de bancos ha permanecido atribuido al economista estadounidense
estable (2012-2017) y actualmente se imple- Orris Herfindahl, quien lo propuso en
menta el desarrollo de tecnologías para el su disertación doctoral “Concentation
crecimiento del sector. in the Steel industry” para la industria
Los procesos de consolidación que se lleva- siderúrgica y al economista alemán Alberth
ron a cabo hasta la primera parte de la dé- Hirschman quien con anterioridad en 1945
cada del 2000 permitieron el afianzamiento había planteado un índice parecido para la
de cuatro principales grupos: el Grupo Aval concentración de mercado.
con una participación del 28,7% en el sector, El IHH es uno de los indicadores que
Bancolombia con un 20,8%, Davivienda con permiten identificar la concentración de un
un 12,1% y BBVA con 10,9%, el restante mercado en general, asigna una pondera-
corresponde a la participación del Banco ción diferente a cada entidad de acuerdo
Agrario, Sudameris, Banco Caja Social Col- con la participación que tenga en el sector,
mena BCSC, y otras entidades extranjeras se calcula mediante (1).
y mixtas como Global Emerging Markets, 2
Banco Colpatria, Santander y Citibank (Di- = ∑ =1 ( ∗ 100) (1)
nero, 2008).
30
28
28
28
28
26
Número de entidades bancarias
25
24
24
24
23
23
22
22
18
18
17
17
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Años
Figura 1. Evolución del número de bancos en Colombia.

Fuente: Cálculos propios de datos tomados de Superintendencia Financiera de Colombia.
17
Donde, representa los activos totales de duce levemente en 34,66 puntos, y para
cada banco y los activos totales del sector. el año 2002 se reduce a 589,85 debido a
El IHH fluctúa entre 0 y 10000, valores las distintas conversiones de las CAV´s y
comprendidos entre 0 y 1000 indican ni- compañías financieras a Bancos, fusiones y
veles bajos de concentración, entre 1000 y adquisiciones de entidades financieras por
1800 indican una concentración moderada parte de bancos nacionales y extranjeros.
y mayor a 1800 se considera que hay una En el periodo 2003-2004 aumenta
elevada concentración (Morales, 2011). la concentración del sector debido a la
El cálculo de la concentración bancaria adquisición de entidades por parte de los
colombiana, por medio del IHH, se realiza bancos que ya estaban medianamente
utilizando datos trimestrales de la partici- consolidados, es así como el sector posee
pación de los bancos en el total de activos un IHH de 621,62 y 663,13 puntos
del sistema, evidenciando una tendencia respectivamente. La concentración del sector
positiva que se ha presentado en los últimos continúa con una tendencia positiva, para
17 años, atribuido a los diversos procesos de el año 2005 del total de activos del sector
fusiones y adquisiciones de los bancos, esto, 8 entidades poseían el 70,3%, el restante
a pesar de la existencia de niveles bajos y estaba distribuido en 13 entidades, para
moderados de concentración en el sector. el año siguiente se evidenció un fenómeno
El IHH para el último trimestre del año similar, el 75% lo poseen 8 entidades y
2000 fue de 648,61, evidenciando que para el restante de los activos está distribuido
ese periodo existía un nivel bajo de con- en 9 entidades, es decir, más de la mitad
centración del sector, para el mismo tri- de entidades tan solo posee el 25% de los
mestre del siguiente año el índice se re- activos del sector.
1.400
1.200
1.000
800
Puntos
600
400
200
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Años
.
Figura 2. Índice Herfindahl-Hirschman Sector bancario colombiano 2000-2017.
.Fuente: Cálculos propios de datos tomados de Superintendencia Financiera de Colombia.
18
Los niveles más elevados de concentración y 13%, y BBVA de origen extranjero con
en la década se evidenciaron en los años una participación del 10% en el total de ac-
2007 y 2008, donde el IHH obtiene el valor tivos. El otro 26% de la participación de los
de 1076,42 y 1073,45 puntos en cada año, activos totales corresponde a 17 entidades
lo que implica que para el primer año el restantes existentes a diciembre del año
64% del total de activos está concentrado 2017, evidenciando de esta forma el gran
en 5 entidades y el restante de los activos lo poder de mercado que poseen estos grupos
poseen 16 entidades, mientras que, para el en las diversas actividades desempeñadas
año 2008, la mitad de las entidades tenían en el sector bancario.
el 75% del total de activos del sector, la otra Lo anterior se manifiesta en el buen des-
mitad tan solo posían el 25%. empeño financiero y de mercado de los 4
Para el periodo 2009-2011, el valor del IHH grupos mencionados, reflejado mediante las
estuvo comprendido entre 1051,94 y 1055,04 buenas prácticas en la administración de
puntos, presentando una leve reducción sus recursos, la incursión en nuevos mer-
de 2,70 puntos para el año 2011. De otra cados (Centroamérica y el Caribe), la intro-
parte, se constata que la concentración de ducción de servicios digitales que facilitan
los activos bancarios sigue creciendo con el acceso a los usuarios y la expansión en
variaciones notorias, en el periodo 2012- el mercado interno por medio de correspon-
2015 estuvo comprendida entre 1.102 y sales bancarios a lugares donde la banca
1.185 puntos, presentando un crecimiento colombiana no tenía presencia ni represen-
de 82,56 p en el periodo. Finalmente, para tación alguna.
el año 2017 el IHH se ubicó en 1263 puntos,
ratificando que, de los 25 bancos existentes El modelo econométrico
para este año, 10 concentraban el 90% del
total de los activos. La hipótesis de la incidencia positiva de
El cálculo del IHH permite identificar la concentración bancaria en el margen de
cómo la industria bancaria del país ha intermediación tiene sus antecedentes. Es
tenido una conducta positiva hacia la el caso del trabajo de Mody y Peria (2004),
concentración del mercado, evidenciando un donde se analiza el impacto de la participa-
bajo nivel en la primera parte de la década ción de los bancos extranjeros y la concen-
del 2000, presentando una estructura de tración bancaria en el margen de interme-
mercado tendiente a la competencia, la cual diación para Colombia, Argentina, Chile,
ha venido aumentando paulatinamente. En México y Perú. Teniendo como medida de
la actualidad el sector está cada vez más concentración el IHH, y siendo esta una de
concentrado presentando una estructura las variables independientes en el modelo,
oligopólica, donde 4 grupos bancarios se se confirmó como la concentración banca-
consolidan acaparando el 74% de los activos ria tiene un impacto positivo en los dife-
totales del sector bancario. renciales bancarios (Mody & Peria, 2004).
En la actualidad se evidencia en el sec- Asimismo, se evidencia con otros índices de
tor bancario colombiano la existencia de 4 concentración el mismo efecto, por ejemplo
grupos que acaparan el 74% del total de los en el modelo, al incluir todos los bancos
activos del sistema, siendo el caso del Grupo (domésticos y extranjeros) se observa que
AVAL, Bancolombia y Davivienda de origen ante variaciones de 0,13 en la concentra-
nacional, quienes representan el 26%, 25% ción bancaria los diferenciales bancarios
19
reaccionan de la misma forma incremen- Por ende, en la estructura de mercado

tándose en 0,25. En el modelo se incluyen oligopólica los margenes de intervención
otras variables independientes (liquidez, no son tan elevados como en la existencia
patrimonio bancario, participación de ban- de monopolio, pero, no tan bajas como en
cos extranjeros, etc.) que también afectan competencia perfecta, lo cual ocurre por el
el margen de intermediación, lo que indica poder de mercado que se tiene en cada es-
que no sólo la concentración explica en su tructura de mercado, manifestándose con
totalidad los cambios en los márgenes de la siguiente hipótesis: a medida que haya
intermediación bancaria (Mody & Peria, mayor poder de mercado también habrá ma-
2004). yor margen de intermediación, por lo que
También, Jopen (2013) muestra la inci- si existe un mayor poder de mercado en el
dencia positiva del poder de mercado en los sector, las entidades pueden fijar tasas de
márgenes de intermediación financiera en interés de colocación más elevadas y ofrecer
la banca peruana a partir del año 2003, al público menores tasas de captación. En
cuando la reducción del número de entida- la Figura 3 se observa la relación positiva
des existentes en el país y el aumento en entre el nivel de concentración bancaria y
los niveles de concentración de la industria el margen de intermediación bancaria en
bancaria provocaron un crecimiento en el Colombia.
margen de intermediación. Utilizando da-
tos panel para Colombia. Flórez y Salda-
rriaga (2011) estiman que la concentración
bancaria incide positivamente en el margen
de intermediación, lo cual a incrementa los
márgenes de captación y colocación.
Figura 3. Correlación entre el margen de intermediación y el IHH.

Fuente: Datos tomados del Banco de la República
20
Se formula un modelo autorregresivo con positivo implica que los bancos no pierden
rezagos distribuidos (ARDL), el cual iden- poder adquisito de sus créditos, pero no
tifica la relación de cointegración (largo compensan de la misma manera a los
plazo) entre las variables indepedientes depositantes. Finalmente, el mayor encaje
y el Margen de Intermediación (mi). En bancario (enc) implica una mayor represión
este modelo se considera como la variable financiera, porque los bancos dejan de
endógena (margen de intermediación) en prestar este monto al público, y ocasiona
función de diferentes variables en el tiem- que los bancos eleven las tasas de interés
po, por lo que existe una forma estructu- de los créditos por encima de lo que pagan
ral. La concentración bancaria se mide con en la captación (Fama, 1985).
el Índice Herfindahl-Hirschman para el El modelo ARDL incluye variable
sector (ihh), y para facilitar el análisis se estacionarias (media y varianza constante)
divide en 10.000. En el modelo se asume y no estacionarias, para encontrar una
que una mayor concentración otorga ma- relación de largo plazo entre el margen de
yor poder de mercado, y así mayor diferen- intermediación y las variables explicativas
cial de tasas. (2).
Las otras variables independientes son En la ecuación (2) el margen de interme-
factores macroeconómicos que inciden en diación del sector bancario (mi) está deter-
la determinación del diferencial entre las minado por su dinámica propia, es decir,
tasas de colocación y captación, tales como: está definido por un proceso autorregresivo
el crecimiento del PIB real, la inflación y el de orden p (es el número de rezagos de la
encaje legal. Estos factores son definidos en variable dependiente). Las demás varia-
el trabajo de Almeida y Divino (2015). Por bles explican el comportamiento de MI en
el lado de la variación del PIB real (var_ el tiempo en un orden q (es el número de
pib) se identifica el papel de la actividad rezagos de las variables explicativas). Por
económica en los costos financieros en el lo tanto, el modelo ARDL (p, q1, q2 , q3 , q4)
país, donde un valor significativo muestra se determina en un proceso de selección de
que el crecimiento económico modifica los rezagos definido con un criterio de informa-
patrones de fijación de tasas de interés de ción, lo cual permite estimar el modelo de
los bancos. La incidencia de la inflación corrección de errores y los efectos de corto
(inf) depende de la indexación de las tasas y largo plazo, y para esto se transforma la
de interés (Perry, 1992), donde un efecto ecuación (2) en (3).
= +∑ =1 − +∑ =0 1 ℎℎ − +∑ =0 2 −
(2)
+∑ =0 3 _ − +∑ =0 4 − +
−1
Δ = − ( −1 − 1 ℎℎ − 2 − 3 _ − 4 )+ ∑ =1 Δ − +
−1 −1 −1 −1 (3)
∑ =0 1 ∆ ℎℎ − +∑ =0 2 ∆ − +∑ =0 3 ∆ _ − +∑ =0 4 ∆ − +
21
El valor del coeficiente δ captura la res- Índice Herfindahl- Hirschman: La serie

puesta del margen de intermediación a la de datos construida con base a los activos
desviación de la relación de equilibrio en de cada banco (Figura 2). En la estimación
un periodo, o también la corrección de la del modelo se toma el índice dividido en
distorsión de la relación de cointegración. 10.000, quedando el máximo nivel de
Los valores de θ son los coeficientes de lar- concentración en 1.
go plazo, y reflejan la incidencia en el tiem- Encaje bancario: corresponde a la serie de
po de las variables independientes, que se datos obtenida del Banco de la República,
miden como θk = ∑pj=0 βkj/δ. Los valores de tomando el tipo de encaje ordinario. Esta
τ son los coeficientes de corto plazo. En variable puede tener efectos positivos en el
síntesis, las ecuaciones (2) y (3) se deben margen de intermediación.
estimar para obtener los efectos de largo Variación trimestral del PIB: una vez ob-
plazo de los factores macroeconómicos so- tenida la información del PIB trimestral de
bre el margen de intermediación bancario. la base de datos del Banco de la República,
Los datos a utilizar tienen frecuencia tri- basados en la metodología del año 2005, se
mestral entre el año 2000 y el año 2017. La calculó la variación porcentual y se organi-
medición de las variables se define: zaron los datos obtenidos.
Margen de intermediación: es el resultado Tasa de inflación: la serie de datos se ob-
de la diferencia entre la tasa de colocación y tiene del Banco de la República en periodi-
la tasa de captación obtenida del promedio cidad mensual y se promedia para obtener
trimestral, calculada con base en las esta- el resultado trimestral.
dísticas reportadas por BanRepública.
Figura 4. Comportamiento de variables.

Fuente: Datos tomados del Banco de la República.
22
Resultados Tabla 1.
Prueba de raíz unitaria para las variables.
El análisis requiere identificar el orden de
integración de las variables, con el propósi- Orden de
Variable Estadístico z Valor p
to de precisar si las series son estacionarios integración
en niveles, por lo que se aplica la prueba de mi -1.858 0.3521 I(1)
Dickey-Fuller. En la Tabla 1 se evidencia la
ihh -0.935 0.7763 I(1)
prueba de raíz unitaria, donde la hipótesis
var_pib -2.874 0.0484 I(0)
nula es que la serie tiene raíz unitaria, y
Inflación -1.782 0.3895 I(1)
por ende no es estacionaria. Se encuentra
Encaje -1.174 0.6848 I(1)
que las series, excepto var_pib, tienen raíz
unitaria en niveles, es decir, son integradas Fuente. Elaboración propia.
de orden uno (I(1)), y var_pib es I(0).
Tabla 2.
Regresión de la ecuación (1)
Muestra: 2002q1 - 2017q4

Número de observaciones = 64
F( 15, 48) = 40.12
R cuadrado = 0.9261
R cuadrado ajustado = 0.9030
margen de intermediación Coeficiente Error estándar Estad t Valor P
margen de intermediación (-1) 0.453767 0.1280933 3.54 0.001
margen de intermediación (-3) -0.2357393 0.1352549 -1.74 0.088

ihh 0.1264246 0.0485952 2.6 0.012

inflación 0.0189001 0.0618642 0.31 0.761

inflación (-1) 0.2086119 0.0750589 2.78 0.008

var_pib 0.061006 0.0368487 1.66 0.104

var_pib (-1) 0.0639281 0.0403876 1.58 0.12
var_pib (-2) 0.0664969 0.0339918 1.96 0.056

encaje -0.276728 0.0853199 -3.24 0.002

encaje (-1) 0.2621003 0.1084193 2.42 0.019
encaje (-2) -0.0438476 0.1117488 -0.39 0.697
encaje (-3) -0.0064633 0.1110936 -0.06 0.954
encaje (-4) 0.1755385 0.0864192 2.03 0.048

Constante -0.0183457 0.0067421 -2.72 0.009
Fuente. Elaboración propia.
23
La selección de rezagos se hace mediante entre la tasa de colocación y captación en el

el criterio de información de Akaike, lo que mismo trimestre que la concentración de la
lleva a formar un ARDL (4,0,1,2,4). El or- industria cambia.
den del modelo significa que la dinámica del Por el lado de la inflación, se observa un
diferencial bancario depende hasta de cua- efecto estadísticamente significativo de un
tro rezagos, es decir, del comportamiento trimestre al siguiente, por lo que este es el
anual; el orden cero del efecto del IHH en el tiempo que tarda el ajuste de los bancos a
diferencial de tasas implica que la inciden- la variación en el poder adquisitivo del cré-
cia de la concentración bancaria se obtiene dito. En el caso de la variación del PIB, se
en forma contemporánea, por lo que en el evidencia una incidencia estadísticamente
mismo trimestre se refleja los cambios en significativa después de dos trimestres, por
la estructura de la industria. Por su parte, lo que se deduce una tardía modificación de
la inflación del trimestre anterior incide en las tasas de interés a los cambios en la acti-
el margen de tasas del trimestre actual, la vidad económica. Finalmente, la respuesta
actividad económica determina dicho mar- del diferencial de tasas a la modificación del
gen desde dos trimestres atrás, y el cambio requerimiento de encaje se hace en el mis-
en el encaje legal traspasa su efecto durante mo trimestre de la medida de política, y es
cuatro trimestres. persistente en el tiempo.
En la Tabla 2 se observa como en el pro- La existencia de una relación de largo pla-
ceso autorregresivo (AR) de orden 4 no de- zo entre las variables se identifica a través
termina que todos los coeficientes asociados de la prueba de límite, donde se considera
sean estadísticamente significativos, por- como hipótesis nula la existencia de relación
que el AR(1) es significativo al 1%, el AR(3) de cointegración entre las variables. En la
lo es al 10% y el AR(4) es al 5%. También se Tabla 3, se observa que a nivel global existe
evidencia cierta corrección en el proceso de relación de cointegración y a nivel indivi-
dependencia histórica del margen de tasas dual sólo la variable I(0). En ese sentido, se
de interés. En el caso de la incidencia de la concluye que es posible obtener los efectos de
concentración bancaria se evidencia una largo plazo de los factores macroeconómicos
respuesta contemporánea del margen de ta- sobre el margen de tasas de interés, y se
sas, lo que implica el aumento de la brecha estima el modelo de corrección de errores.
Tabla 3.
Prueba de límite
Pesaran, Shin, and Smith (2001) bounds test

H0: no level relationship F = 8.267
Finite sample (4 variables, 64 observations, 10 short-run coefficients)
Kripfganz and Schneider (2018) critical values and approximate p-values
10% 5% 1% p-value
I(0) I(1) I(0) I(1) I(0) I(1) I(0) I(1)
F 2.488 3.735 2.976 4.365 4.092 5.784 0.00 0.001
t -2.494 -3.587 -2.831 -3.972 -3.501 -4.724 0.018 0.162
Fuente: Elaboración propia.
24
Tabla 4.
Regresión de la ecuación (2)
Muestra: 2002q1 - 2017q4

Número de observaciones=64
R cuadrado = 0.5954
R cuadrado ajustado = 0.4690

D.margen de intermediación Coeficiente Error estándar Estad t Valor P

Ajuste
margen de intermediación (-1) -0.362223 0.1104583 -3.28 0.002

Largo plazo
ihh 0.3490242 0.1019675 3.42 0.001
inflación 0.6280993 0.2100424 2.99 0.004
var_pib 0.5284891 0.2269018 2.33 0.024
encaje 0.3053367 0.1281935 2.38 0.021

Corto plazo
D.margen de intermediación (-1) -0.18401 0.1288424 -1.43 0.16

D.inflación -0.2086119 0.0750589 -2.78 0.008

D.var_pib -0.130425 0.0436515 -2.99 0.004

D. var_pib (-1) -0.0664969 0.0339918 -1.96 0.056

D.encaje -0.3873279 0.0878329 -4.41 0.000

D.encaje (-1) -0.1252276 0.0975644 -1.28 0.205
D.encaje (-2) -0.1690752 0.0903309 -1.87 0.067
D.encaje (-3) -0.1755385 0.0864192 -2.03 0.048

Constante -0.0183457 0.0067421 -2.72 0.009

La estimación del modelo que explica la En los efectos de largo plazo se eviden-
incidencia de la concentración bancaria y de cian en todas las variables seleccionadas.
otros determinantes macroeconómicos so- La concentración bancaria tiene una inci-
bre el margen de tasas de interés se mues- dencia positiva en el largo plazo. Por tanto,
tra en la tabla 4. Se estiman tres aspectos: un aumento en 1% (100 puntos en el valor
la corrección de los desequilibrios de corto del índice original) origina que en promedio
plazo de la relación de equilibrio de largo en el largo plazo el margen de tasas de in-
plazo, los efectos de largo plazo, y los efec- terés sea 0.35% más alto. Esto implica que
tos de corto plazo. En el caso del ajuste a un incremento en la concentración banca-
los desequilibrios de corto plazo se observa ria ocasiona que las tasas de interés de los
un valor negativo y una significancia esta- créditos se eleven y las tasas de captación
dística, lo cual apoya la relación de cointe- desciendan o se mantengan, debido al poder
gración. de mercado que permite a los bancos tener
25
mayor control sobre los precios (tasas de in- para elevar o disminuir las tasas de colo-
terés). El resultado obtenido es consistente cación y captación.
con lo esperado, puesto que en el periodo En el corto plazo los resultados son con-
2000-2017 el sector bancario colombiano trarios, porque se obtienen valores negati-
tuvo incrementos importantes en los már- vos en los coeficientes. Esto se debe a que
genes de intermediación y un aumento en de un trimestre a otro los margenes de
los niveles de concentración, siendo el prin- tasas se van ajustando, pero la incidencia
cipal resultado de acuerdo con el objetivo importante en una relación de cointegra-
del documento. ción es a largo plazo. En los anexos se
Por su parte, la inflación incide positi- muestran las diferentes pruebas de diag-
vamente a largo plazo en el margen de nóstico del modelo estimado, y se deduce
intermediación, siendo que 1% más de in- que el modelo no tiene autocorrelación de
flación ocasiona una mayor diferencia en residuos y su errores son normales e in-
promedio entre las tasas de colocación y de sesgados.
captación de 0.63%. Esto implica que los
bancos indexan las tasas de los créditos a Conclusiones
la inflación, por lo que cuando se eleva la
inflación las tasas de colocación suben y La evidencia empírica acerca del papel del
las tasas de captación lo hacen en menor sector bancario en Colombia se ha venido
medida, y cuando la inflación desciende las consolidando gracias a distintos aportes,
tasas de colocación bajan poco y las tasas que desde diversos puntos de vista expo-
de captación si lo hacen al mismo ritmo que nen cómo ha evolucionado la economía y
la variación de los precios. el sector en general, debido a ello, y te-
La variación del PIB tiene una inciden- niendo en cuenta la crisis del sector que
cia positiva, donde 1% más de crecimien- surgió a finales de la década de los años
to económico eleva el margen de tasas en 90´s, se evidencian modificaciones en la
promedio 0.53%, debido a que la expansión estructura del sistema, generando cam-
en la actividad económica implica una ex- bios en las dinámicas de concentración y
pansión del sector bancario (mayor tamaño competencia.
de los bancos con más poder de mercado). El sector bancario colombiano es uno de
Finalmente, la tasa de encaje también un los más vigilados y regulados de la econo-
incidencia positiva a largo plazo, porque mía nacional, y por ello también es uno de
mayor represión financiera implicará ma- los más eficientes y productivos. La estricta
yores costos de los créditos. regulación de la Superfinanciera ha permi-
Las relaciones mencionadas en el mode- tido que se presenten indicadores positivos
lo coinciden con la teoría económica, ya en los niveles de liquidez y solvencia, lle-
que el poder de mercado que posea cada vando a que las entidades puedan cumplir
entidad se verá reflejado en los niveles de con sus obligaciones tanto a corto como a
ganancias de las mismas, propiciados en largo plazo. La apuesta por el aumento de
buena parte por ingresos de intermedia- la bancarización y la expansión de algunas
ción, los cuales también se ven afectados entidades a distintas partes del territorio
levemente por los niveles de inflación de la nacional se debe a nuevas sucursales, la
economía, que a su vez sirven como guía presencia de corresponsales bancarios y la
26
inclusión de servicios financieros a través Referencias

de la tecnología.
La crisis experimentada por el sector a Almeida, F. D. & Divino, J. A. (2015). De-
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(2008-2012) se dio un proceso de conver- petencia-el-sistema-financiero-crediti-
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bancos, finalmente, se ha presentado la en- Bonilla, E., Cardeño, N. & Cardeño, E.
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en 648 puntos y a finales del año 2017 en edu.co/economicascuc/article/view/762
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la cual se dictan normas en materia 1 0.034 ( 1, 47 ) 0.8538
de vivienda, se señalan los objetivos
2 0.035 ( 2, 46 ) 0.9652
y criterios generales a los cuales debe
3 0.681 ( 3, 45 ) 0.568
sujetarse el Gobierno Nacional para
regular un sistema especializado 4 0.825 ( 4, 44 ) 0.5166
para su financiación, se crean Fuente: cálculos propios.
instrumentos de ahorro destinado a
dicha financiación, se dictan medidas
relacionadas con los impuestos y otros Tabla 6
costos vinculados a la construcción y Pruebas de normalidad
negociación de vivienda y se expiden
otras disposiciones. [Ley 546]. DO: Skewness/Kurtosis tests for Normality
43.827. Pr Pr adj Prob
Variable Obs
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de recompra, créditos de bancos y títulos de inversión en
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empresas para la consecución de un mismo objetivo, se

ca del cheque, del cheque común al de desarrolla cuando un proyecto concreto requiere una
pago diferido. Jurídicas CUC, 13(1), elevada inversión para realizar la actividad por separado y
cada una de las empresas sigue desarrollando la actividad
183-198. https://doi.org/10.17981/juri- principal. (Tomado del sitio WEB: Debitoor Glosario
dcuc.13.1.2017.08 definición)
29
José Mauricio Gil León es Profesor de

la Universidad Pedagógica y Tecnológica
de Colombia. Economista y Especialista en
Finanzas y Magister en Economía.
Dilsa Eliyer Castellanos Castellanos es
Economista de la Universidad Pedagógica
y Tecnológica de Colombia.
Diego Leonardo González Rodriguez es
Economista de la Universidad Pedagógica y
Tecnológica de Colombia.
30
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Artículo de Investigación. Fecha de recepción: 20/11/2018 Fecha de aceptación: 19/06/2019

José Mauricio Gil León

Dilsa Eliyer Castellanos Castellanos

Diego Leonardo González Rodriguez

Introducción convirtieron en bancos hipotecarios y desa-

se disminuyera el número de entidades ban- En el estudio de Jiménez y Jaramillo

Las fusiones y adquisiciones en el sector efecto de la competencia en el mercado, a ni-

La relación entre concentración y compe- de 2017, así mismo, en el informe se detalla

como resultado de la fusión de Ahorramás a dito y desarrollo social Megabanco, el Banco

cos, desarrollado con mayor empeño entre Concentración en el sector

Figura 1. Evolución del número de bancos en Colombia.

reaccionan de la misma forma incremen- Por ende, en la estructura de mercado

Figura 3. Correlación entre el margen de intermediación y el IHH.

El valor del coeficiente δ captura la res- Índice Herfindahl- Hirschman: La serie

Figura 4. Comportamiento de variables.

Muestra: 2002q1 - 2017q4

ihh 0.1264246 0.0485952 2.6 0.012

inflación 0.0189001 0.0618642 0.31 0.761

var_pib 0.061006 0.0368487 1.66 0.104

encaje -0.276728 0.0853199 -3.24 0.002

Constante -0.0183457 0.0067421 -2.72 0.009

Fuente. Elaboración propia.

La selección de rezagos se hace mediante entre la tasa de colocación y captación en el

Pesaran, Shin, and Smith (2001) bounds test

Fuente: Elaboración propia.

Muestra: 2002q1 - 2017q4

D.margen de inter­mediación Coeficiente Error estándar Estad t Valor P

D.inflación -0.2086119 0.0750589 -2.78 0.008

D.var_pib -0.130425 0.0436515 -2.99 0.004

D.encaje -0.3873279 0.0878329 -4.41 0.000

Constante -0.0183457 0.0067421 -2.72 0.009

inclusión de servicios financieros a través Referencias

República de Colombia. Congreso de ANEXOS.

empresas para la consecución de un mismo objetivo, se

José Mauricio Gil León es Profesor de

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