UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DEL PERÚ

FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN Y NEGOCIOS

CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS

ACCIONES

PROFESOR: SOTO PÉREZ-PALMA, Recaredo Enrique

CURSO: INSTRUMENTOS FINANCIEROS II

INTEGRANTES:

- ALVARADO MONTES, Samir Eduardo

- ESPINOZA NAVARRETE, Jean Pierre
- MONTAÑEZ CALLAN, Maryori Lizbeth

Lima-Perú

Enero del 2019

CONCEPTO

Una acción es una participación en una empresa. El capital social de las empresas, está

constituido por un número determinado de acciones, que son puestas a la venta por las

empresas para financiarse.

Esto sucede en primera instancia, ya que una vez que las acciones están en circulación, las

empresas no tienen ningún control sobre el precio, es el mercado el que dicta si esas acciones

valen más o menos, en función de las expectativas sobre la economía y el buen

funcionamiento de la empresa.

Las empresas, pueden acudir al mercado y solicitar mayor financiación, mediante

las ampliaciones de capital.

En ese momento, lo que hace la empresa es poner más acciones en circulación.

Igualmente, las empresas pueden reducir el número de acciones en circulación, recomprando

y amortizando esas acciones. Esto se llama reducción de capital.

Esta es una forma indirecta de retribuir al accionista, ya que si somos accionistas de una

empresa que tiene 1.000 acciones en circulación, y esta empresa, amortiza 100 acciones,

nuestra participación en la empresa aumenta.

El casco contrario sucede cuando se amplía capital, nuestra participación se verá diluida, al

haber un número mayor de acciones en circulación.

Tipos de acciones

Las empresas pueden emitir dos tipos de acciones diferentes: acciones ordinarias y acciones

preferentes.

Estas acciones se podrían subdividir a su vez en otros tipos, dependiendo de los derechos y

obligaciones de los accionistas.

Hay empresas que emiten los dos tipos de acciones, y en este caso debemos entender las

diferencias que existen, y valorar qué tipo de acción nos interesa comprar, porque es habitual

que coticen con diferentes precios:

1. Acciones ordinarias. Tienen todos los derechos y las obligaciones que supone ser

accionista. Tendrá derecho a dividendos o cualquier tipo de beneficio generado por la

empresa, podrá asistir a juntas de accionistas y decidir sobre el futuro de la empresa.

2. Acciones preferentes. Tienen todos los derechos económicos, pero sin embargo no tienen

derechos políticos, no pueden votar en juntas de accionistas, ni decidir sobre la evolución de

la empresa.

Se denominan preferentes, porque es habitual que tengan derecho a recibir los beneficios,

antes que las acciones ordinarias. También tienen preferencia al llegar a la liquidación de la

empresa.

En caso de decidir utilizar acciones preferentes, tendremos que examinar bien en que se

diferencian de las ordinarias, ya que estas especificaciones, pueden cambiar de una empresa a

otra.

¿Por qué se mueven los precios de las acciones?

Hay diversos motivos para que los precios de las acciones fluctúen y varíen, aunque

podríamos decir que el principal es la oferta y la demanda.

Sobre la oferta y la demanda influyen dos tipos de factores, externos e internos.

Los factores externos tienen que ver con la marcha genérica de la economía. Si la economía

va bien, es lógico pensar que el valor de las acciones subirá.

Tanto inversores como instituciones, buscarán mayor rentabilidad para su dinero, invirtiendo

en acciones o renta variable, y saliendo de la renta fija, que es posible que en esos momentos

fluctúe a la baja.

Los factores internos para que el valor de las acciones de una empresa suba, tienen que ver

con la marcha del negocio.

Incluso dentro de un mismo país y un mismo sector, hay empresas que lo hacen mejor que el

resto.

Presentan ventajas competitivas, generando una mayor demanda por parte de los

consumidores, de sus productos o servicios.

Esto se refleja en sus beneficios, y lógicamente, a mayores beneficios, más inversores

interesados en participar de un buen negocio. 

Acciones de S. A. abiertas

Representan una parte del patrimonio de una sociedad anónima abierta. Su posesión refleja

un derecho de propiedad y el control de un determinado porcentaje del total de la empresa. El

total de acciones de una sociedad constituye el total del patrimonio de la misma.

Características

Representan una parte del patrimonio de una sociedad anónima abierta. Su posesión

representa un derecho de propiedad y el control de un determinado porcentaje del total de la

empresa. El total de acciones de una sociedad representa el total del patrimonio de la misma.

Las acciones son un instrumento de inversión de capitalización y su rentabilidad es variable,

porque depende de los resultados de la empresa en sus negocios, lo cual se ve reflejado en el

precio al cual se pueden comprar o vender las acciones en el mercado. Además, los
accionistas pueden recibir los dividendos que distribuya el emisor y en ciertas ocasiones,

acciones liberadas de pago.

Respecto de la extensión de los derechos que otorgan, las acciones pueden ser ordinarias o

preferentes, lo que debe constar en los estatutos sociales y en los títulos respectivos:

 Las ordinarias dan a sus dueños una serie de derechos y son emitidas a plazo

indefinido, que está dado por la duración de la sociedad.

 Las preferentes otorgan privilegios o preferencias respecto de dividendos, elección de

directores u otras materias. Sin embargo, deben ser de plazo definido.

La administración de la sociedad en la cual se tienen acciones es ejercida por un Directorio,

elegido por la Junta de Accionistas, en la cual se debe participar al ser poseedor de acciones.

Respecto de la forma de emisión de las acciones, se distinguen entre la emisión física y

desmaterializada:

 Nominativas: aquellas emitidas a nombre de un titular, cuyo traspaso requiere de un

trámite formal entre el comprador y el vendedor y ser comunicado a la empresa

emisora, con el fin de actualizar el registro de accionistas.

 Desmaterializadas: aquellas que el emisor acordó con una empresa de depósito de

valores no emitir físicamente los títulos en depósito o susceptibles de ser depositados,

aquí el emisor deberá llevar un registro por cada serie de una emisión

desmaterializada que realice. Este registro podrá llevarse por cualquier medio,

siempre que ofrezca seguridad de que no podrá haber adulteraciones que puedan

afectar su fidelidad.

Va dirigido a los interesados en invertir en instrumentos de capital a largo plazo, como

pueden ser las acciones, obteniendo la participación en los resultados de una empresa.
¿Cómo funciona?

Al adquirir una acción se participa de las ganancias o pérdidas que puede generar el negocio

de esa sociedad anónima.

Para el emisor, la emisión de acciones es una alternativa de financiamiento, que le permitirá

conseguir recursos a plazos indefinidos para financiar sus proyectos.

Para el inversionista del mercado de valores, la razón básica para invertir en acciones es la

obtención de una renta por un periodo de tiempo determinado. Esta ganancia esperada puede

provenir de las variaciones de precios y/o dividendos (reparto de utilidades). La utilidad

(pérdida) que proviene de las variaciones de precios recibe el nombre de ganancia (pérdida)

de capital, y en la mayoría de los casos es el componente principal de la rentabilidad obtenida

en el mercado de acciones.

Un segundo motivo por el cual los accionistas invierten es para obtener el manejo de una

compañía a través de la compra de paquetes importantes de acciones en el mercado, a través

de la aplicación del derecho a voto que otorgan las acciones y por ende, influir en la

administración de la empresa.

Las acciones se pueden comprar o vender cuando el inversionista lo estime conveniente.

Mientras más fácil sea encontrar un comprador dispuesto a pagar un precio justo, mayor será

la liquidez de la acción.

Para comprar o vender una acción en bolsa, usted debe seguir los siguientes pasos:

 Completar, un formulario especial denominado "Ficha de Cliente" donde se registran

sus datos personales y la relación que mantendrá con la corredora, por ejemplo, si

dejará los títulos en custodia, si las órdenes las dará verbalmente o por escrito y las

comisiones de la corredora.
  Los títulos dejados en custodia en el corredor quedan registrados en el emisor a

nombre del corredor. En todo caso, el intermediario debe inscribir en un registro

especial los nombres de los dueños de los valores que mantiene en custodia.

 Adjuntar fotocopia de la cédula de identidad, cuando se trata de la primera operación.

Precauciones y advertencias

 Las acciones no tienen garantía ni son reajustables. Su rentabilidad es variable porque

depende del precio al que sean cotizadas, el que a su vez depende de los resultados de

la empresa.

 Si bien se pueden transar en bolsa o fuera de éstas, el mercado bursátil al reunir varios

compradores y vendedores y ser visible, debiera otorgar un precio más justo para este

tipo de instrumentos.

 La recuperación total o parcial de la inversión depende de la capacidad de la sociedad

de generar utilidades y de la liquidez de sus títulos.

 Se pueden obtener beneficios tributarios invirtiendo en acciones de primera emisión,

que signifiquen un aporte de capital directo a la sociedad.

 Las acciones se compran y venden en pesos, moneda corriente nacional o lo que se

disponga en los estatutos del respectivo emisor.

 El capital social se divide en acciones del mismo valor. Pero si una sociedad se divide

en acciones de distintas series, sólo las que conforman una misma serie tendrán un

valor igual. Además, las distintas series tienen derechos o limitaciones especiales

diferentes entre sí, que son importantes de conocer antes de la compra.

 Antes de comprar acciones debe escoger la sociedad en la que desea invertir,

averigüe:
o El negocio de la sociedad, por ejemplo, si es de inversiones o productiva y el sector en

el que opera (minero, agrícola, industrial, comercio, financiero, etc.).

o Sobre las características de las acciones que adquirirá (diferencias entre las series).

o Su información histórica, legal, financiera, contable y administrativa (estados

financieros, memoria, estatutos, leyes relevantes o cualquier otro informe disponible

en el mercado).

o La dispersión de su propiedad, ya que podría incidir en la liquidez de la acción.

o La trayectoria empresarial del grupo controlador, en caso de que exista.

 Los estados financieros están disponibles en los registros públicos de la Comisión

para el Mercado Financiero (CMF), en las Bolsas de Valores y en las oficinas del

emisor.

 Al momento de elegir a su corredor de bolsa revise que éste está inscrito en el

Registro de Corredores de Bolsa y Agentes de Valores (Intermediarios de Valores) de

la CMF y su información.

 Tanto las Bolsas de Valores como los Corredores de Bolsa cobran comisiones por

actuar. Las Bolsas cobran comisiones a sus corredores (Derechos de Bolsa) y a la vez,

éstos cobran comisiones de intermediación a sus clientes. Consulte y compare los

costos por concepto de corretaje o intermediación de los corredores.

 Las acciones se pueden comprar o vender en el momento que se estime conveniente.

Las condiciones de liquidación deben quedar establecidas en la orden, siendo la más

habitual la liquidación contada normal; así como también debe quedar señalado el

precio de compra o venta o el rango para realizar la operación.

 Al tratarse de emisores bancarios, éstos son supervisados por la SBIF.

VALUACIÓN DE ACCIONES

Valuación de acciones comunes

 Puesto que las corporaciones tienen una vida que podría ser infinita, las acciones

comunes tienen vida infinita, nunca tienen que restituirlas. Cuando un inversionista

vende acciones, su valor depende de los flujos de efectivo futuros esperados, que en

teoría continuarán eternamente.

 Los flujos de efectivo no se prometen explícitamente, se deben estimar con base a las

expectativas acerca de las ganancias futuras y la política de dividendos de la

compañía.

 Desde el punto de vista financiero, el valor de una acción común depende totalmente

de los flujos de efectivo que la compañía vaya a distribuir a sus propietarios y del

rendimiento requerido de tales flujos de efectivo.

Modelo básico de valuación de acciones

Modelo general:

Cómo determinar el precio actual (Po) de la acción a un periodo:

  Valuar una acción común es más difícil que valuar un bono porque sus flujos de

efectivo futuros esperados son muy inciertos.

 El valor de una acción tiene dos componentes: Sus dividendos suelen denominarse

componentes de ingreso y el segundo componente es el cambio de valor, que suele

llamarse componente de ganancia de capital, que representa el incremento (o pérdida)

de valor de la acción desde el momento en que se compra hasta el momento en que se

vende.

¿Cómo determina entonces los dividendos futuros?

 Hay dos factores:

a) Las ganancias de la compañía: Para distribuirlas como dividendos.

b) Su política de dividendos: Reinvertir o pagar dividendos.

 Una forma sencilla pero conveniente de describir una política de dividendos es

calcular la relación de pago.

Aplicación del modelo de valuación de dividendos

  Los inversionistas miran a la empresa como una fuente de riqueza en crecimiento; por

eso, les interesa la tasa de crecimiento de la empresa y su implicancia en el valor de

las acciones.

 La mayor parte del valor de una acción está determinada por el valor de sus

dividendos más cercanos. Al igual que con cualquier flujo de efectivo, cuando más

tiempo falte para recibir un dividendo, menor será su valor presente.

ACCIONES PREFERENTES

 Son consideradas como fuente de financiamiento de largo plazo para la empresa,

ocupan una posición intermedia entre la deuda a largo plazo y las acciones comunes.

 Al igual que la deuda, son consideradas como activos de renta fija por que los

tenedores de este tipo de activo reciben dividendos fijos en vez de intereses que

permanecen constantes a lo largo del tiempo.

  La denominación de acción preferente responde a que tienen preferencia o prioridad,

sobre las acciones comunes en lo relacionado con los dividendos y los activos de la

empresa.

 Si las utilidades de un año son insuficientes para pagar dividendos sobre las acciones

preferentes, la empresa no pagará dividendos sobre las acciones comunes.

 En caso de liquidación, después de una quiebra, los derechos sobre los activos de una

empresa por parte de los accionistas preferentes estarán subordinados a los

acreedores, pero tendrá prioridad sobre los accionistas comunes.

 El dividendo fijo preferente no es deducible del impuesto a la renta como sí lo son los

intereses, lo que significa, que si una empresa debe pagar más de una tercera parte de

sus ingresos en impuestos, el costo después de éstos de las acciones preferentes es

mayor que el de la deuda a largo plazo.

BIBLIOGRAFÍA

 ANIDO, Marcela (2010) “Análisis de acciones”

(https://iamcmediamanager.prod.ingecloud.com/mediafiles/iamc/2014/6_24/0/4/15/26

6140.pdf)

 PASTOR PAREDES, Jorge (2012) “Valoración de bonos y acciones” Universidad de

San Martín de Porres (http://www.usmp.edu.pe/recursoshumanos/pdf/4Valoracion

%20de%20Bonos%20y%20Acciones.pdf)

 GUTIÉRREZ, Geancarlo (2014) “Análisis de empresa y valorización de acciones”

(file:///C:/Users/SEVEN/Downloads/Bonos%20y%20Acciones.pdf)