UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR

FACULTAD DE INGENIERIA Y ARQUITECTURA

ESCUELA DE INGENIERIA INDUSTRIA
CICLO I 2016

UNIDAD I. CONCEPTOS GENERALES DE ANÁLISIS FINANCIERO

Objetivo de la Unidad: Que el estudiante aprenda los conceptos básicos para determinar la
posición financiera de una empresa y fundamente la toma de decisiones.

1. CONCEPTOS Y SIGNIFICADO DE ANÁLISIS FINANCIERO. ................................................................................... 1

2. ALCANCE DEL ANÁLISIS FINANCIERO. ................................................................................................................. 2
3. CONCEPTOS Y SIGNIFICADOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA .............................................................. 2
4. FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO ................................................................................................. 3
5. OBJETIVO DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO .................................................................................................... 4
6. EL DILEMA DEL ADMINISTRADOR FINACIERO ...................................................................................................... 5
7. RELACION DE LAS FINANZAS CON LA ECONOMIA Y LA CONTABILIDAD. ........................................................ 5
8. CLASIFICACION DE EMPRESAS SEGÚN SU CONFORMACIÓN ............................................................................ 7
9. ORGANIZACIÓN DE UNA CORPORACIÓN .............................................................................................................. 8
10. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS FORMAS LEGALES BÁSICAS DE ORGANIZACIÓN DE UNA EMPRESA
10
11. ESTADOS FINANCIEROS: DEFINICIÓN, USOS Y LIMITACIONES .........................................................................11

1. CONCEPTOS Y SIGNIFICADO DE ANÁLISIS FINANCIERO.

DEFINICIÓN DE FINANZAS:
Se define como el arte y la ciencia de administrar dinero. Las finanzas estudian la manera en que
la gente obtiene o asigna recursos escasos a través del tiempo. (Se distribuyen a lo largo del
tiempo y bajo incertidumbre).
Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que
participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos.

PORQUÉ ES IMPORTANTE LAS FIANZAS:

1. Para administrar los recursos personales y los que tiene bajo su cargo
2. Aprovechar oportunidades
3. Realizar negocios
4. Toma de decisiones (consumo y ahorro, inversión, financiamiento, administración de
riesgo)

Las finanzas comprenden tres áreas interrelacionadas: a) los mercados de dinero y capitales, b) las
inversiones y financiamientos, 3) la administración financiera (En este curso nos enfocaremos a
la administración financiera)

EN QUE CONSISTE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

En términos generales tiene como interés la adquisición, financiamiento y administración de activos
de una empresa, con una meta global en mente.
Consiste en determinar en qué se debe invertir, como se va a financiar las inversiones y como
lograr al máximo los objetivos.

Dentro del campo de estudio de la administración financiera, se puede mencionar los siguientes:
1. El análisis financiero
2. Administración de Corto Plazo

1
 3. Presupuestos de Capital o inversión
4. Estructura de Capital o financiamiento

EL ANÁLISIS FINANCIERO
Se define como un conjunto de principios y procedimientos sistemáticos que permiten que la
información financiera de la contabilidad, de la economía y de otras operaciones comerciales sean
útiles para los propósitos de la toma de decisiones.
Otra definición es que se refiere a la preparación de los planes y presupuestos financieros de la
empresa. Incluye, elaborar el análisis de razones financieras, realizar pronósticos y planes
financieros, y trabajar con el área de contabilidad estrechamente.

PRESUPUESTO DE CAPITAL O INVERSIÓN

Evalúa y recomienda las inversiones propuestas por las diferentes áreas de la empresa, además,
da seguimiento a la ejecución de las inversiones aprobadas.

ESTRUCTURA DE CAPITAL O FINANCIAMIENTO

Composición del Financiamiento de los Activos de una empresa.

2. ALCANCE DEL ANÁLISIS FINANCIERO.

En esta clase nos enfocaremos al análisis financiero

Existen diferentes tipos de análisis financiero dependiendo del desempeño que se quiere evaluar:
1. Liquidez o Solvencia a corto o largo plazo: capacidad de la empresa para satisfacer sus
obligaciones (razón circulante), (capital/activo)
2. Actividad o Eficiencia: capacidad de la empresa para controlar sus inversiones en activos
Ejemplo:
Actividad ingreso total/ activo total promedio
Activo total prom= (act1+act2)/2
3. Apalancamiento financiero: medida en la cual una empresa recurre al financiamiento por
medio de deudas
4. Rentabilidad: grado en el cual una empresa es rentable
5. Valor: valor de una empresa. Utilidades, ganancias de capital.

A continuación se presenta un ejemplo de un análisis financiero que se requiere para otorgar

crédito a una empresa:
1. Comparación de estados financieros año a año y con la industria
2. Análisis de estructura de capital
3. Estados de flujos de caja
4. Análisis de entorno
5. Análisis y proyección de liquidez (estados pro forma)
6. Análisis de sensibilidad y proyecciones (escenarios peor más probable y mejor caso)
7. Estimación de los valores de los activos valor de mercado valor de liquidación
8. Comparación de desempeño real vs. Presupuestado.

3. CONCEPTOS Y SIGNIFICADOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

En todas las decisiones de negocios existen implicaciones financieras y los ejecutivos deben
invariablemente poseer una cantidad suficiente de conocimientos en administración financiera,
para estar en condiciones de incluir estos conocimientos en sus análisis especializados.

A) DEFINICIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

2
Es la ciencia y arte sobre el financiamiento, la inversión y administración de los activos de una
empresa, es decir determina de donde se va a obtener y donde se van a colocar los recursos de
una empresa de tal forma que busque maximizar la riqueza de los accionistas.

La administración financiera se ha sometido a varios cambios significantes a lo largo del tiempo

pero 4 aspectos fundamentales han recibido el mejor énfasis en los años recientes:
1. La inflación y sus efectos sobre las tasas de interés,
2. La liberación de las instituciones financieras,
3. Un notable aumento en el uso de las telecomunicaciones para transmitir información y en
el uso de las computadoras para analizar los efectos de las decisiones financieras
alternativas
4. La creciente importancia en los mercados financieros globales y las operaciones de
negocios.

B) EL PAPEL DE LAS FINANZAS EN LOS NEGOCIOS.

Depende en gran parte del tamaño de la empresa o negocio.

EMPRESA PEQUEÑA.
La función financiera la lleva a cabo normalmente el departamento de contabilidad ocupándose de
las funciones de crédito, es decir, evalúa, selecciona y mantiene al corriente a los clientes que
tengan crédito.

CUANDO ESTA EMPRESA CRECE

Su importancia da por resultado normalmente la creación de un departamento financiero separado,
unidad autónoma vinculada directamente al presidente de la compañía, a través de un
vicepresidente de finanzas.
Se presta atención a la evaluación de la posición financiera de la empresa y la adquisición del
financiamiento a corto plazo.

LA EMPRESA SE APROXIMA A GRAN ESCALA.

Función financiera crece hasta incluir decisiones relacionadas con la adquisición de activas fijos,
obtención de fondos para financiar activos fijos y la distribución de utilidades.

4. FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Las tres funciones principales de un administrador financiero son:

1. Análisis y planeación financiera
2. Determinar el presupuesto de capital o estructura de activos de la empresa o la toma de
decisiones de inversión
3. Determinar su estructura de capital o toma de decisiones de financiamiento.

ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Transformación de datos financieros en una forma que pueda utilizarse para controlar la posición
financiera de la empresa
Hacer planes para financiamientos futuros
Evaluar la necesidad para incrementar la capacidad productiva
Determinar el financiamiento adicional que se requiere

DETERMINACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL O LA ESTRUCTURA DE ACTIVOS DE

UNA EMPRESA O TOMA DE DECISIONES DE INVERSIÓN

1. El administrador financiero determina tanto la composición como el tipo de activos que se

encuentran en el balance de la empresa

3
 2. Composición se refiere a la cantidad de dinero que comprenden los activos circulantes y
fijos
3. Mantener el nivel óptimo de cada tipo de activo circulante
4. Determinar los mejores activos fijos que deben adquirirse
5. Debe saber en qué momento los activos fijos se hacen obsoletos y es necesario
reemplazar o modificar.

Determinación de la estructura de capital de la empresa o toma de decisiones de financiamiento

Se ocupa del pasivo y capital en el balance, comprende 2 decisiones básicas:
Debe determinarse la composición más adecuada de financiamiento a corto y largo plazo, es
importante porque afecta la rentabilidad y la liquidez general de la empresa.
Determinar cuáles fuentes de financiamiento a corto o largo plazo son mejores para la organización
en un momento determinado.

FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO CON RELACIÓN AL BALANCE

Ejecución del análisis y planeación financiera

Toma de decisiones Toma de decisiones
de inversión de financiamiento
Activos circulantes Pasivo circulante
Activos fijos Fondos a largo plazo

5. OBJETIVO DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Este debe ser alcanzar el objetivo de los dueños de la empresa, lo cual significa que no tiene que
ser satisfacer sus propios objetivos que puede ser el aumento de sus propios sueldos, tener
prestaciones o conservar su posición.

EL OBJETIVO DE LOS DUEÑOS ES:

¿Maximizar las utilidades?
Primero debemos considerar la diferencia entre utilidades totales vs. Utilidades por acción
Ejemplo:
Una empresa tiene actualmente 100 acciones y gano $400, lo cual genera $4 por acción, si
yo poseo 10 acciones mis utilidades son $40 la empresa emite otras 100 acciones e
invierte este dinero en activos que generan $100 la utilidad total aumenta a $500.
Pero las utilidades por acción disminuyen a $500/200 =$2.5 y mi utilidad es ahora solo $25.
Esto significa que las utilidades por acción se han diluido.
Por lo cual se dice que si la administración debe velar por el aumento de la riqueza de los
accionistas actuales, deberá concentrarse en las utilidades por acción más que en las
utilidades totales.
Pero será esto suficiente para maximizar a la riqueza de los accionistas.
No es suficiente y esta maximización de utilidades por acción algunas veces falla por que ignora:
1. El momento de obtención de los rendimientos
2. Los flujos de efectivo disponibles para los accionistas
3. El riesgo

1. EL MOMENTO:
Es preferible que el ingreso de fondos ocurra antes que después
Ejemplo:
inversión Primer año Segundo año Tercer año total
X $1.40 $1.00 $0.40 $2.80
Y $0.60 $1.00 $1.40 $3.00
En este caso la inversión X genera más rendimiento al principio lo cual se puede
reinvertir y generar más utilidades.

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 2. FLUJO DE EFECTIVO PARA LOS ACCIONISTAS
Una UPA mayor no significa mayor pago de dividendos, en este caso se debe decidir el
pago de dividendos a los accionistas vs. El retener las utilidades y reinvertirlas dentro de la
empresa, causando con ello que la corriente de utilidades crezca a lo largo del tiempo. A
los accionistas les gusta los dividendos en efectivo, pero también les gusta el crecimiento
en las utilidades por acción que proviene de la pre inversión de utilidades dentro del
negocio.
El administrador financiero debe decidir en forma exacta que cantidad de las utilidades de
cada periodo se deben pagar como dividendo son vez de retener e reinvertirlas dentro de
la empresa, lo cual se conoce como. Decisión de política de dividendos cuyo objetivo es
maximizar la precio de las acciones, en donde se puede tener ganancias por dividendos o
ganancias de capital al vender las acciones.

3. RIESGO
Ejemplo:
Suponga que se espera que un proyecto incremente las utilidades por acción en $1,
mientras que se espera que otro proyecto incremente las utilidades en $1.20 por acción, el
primer proyecto no es muy riesgoso, si se emprende es casi seguro que las utilidades
aumentarán en $1 por acción. Sin embargo, el otro proyecto es del todo riesgoso, y por lo
tanto, aunque nuestra mejor predicción, afirma que las utilidades aumentaran en $1.20 por
acción debe reconocer que su inversión depende de la aversión al riesgo de los
accionistas.
En consecuencia, aunque el uso del financiamiento por medio de deudas puede
incrementar las utilidades por acción proyectadas, las deudas también incrementaran el
grado de riesgo de las utilidades proyectadas.

6. EL DILEMA DEL ADMINISTRADOR FINACIERO

Un problema de delegación de autoridad es un conflicto potencial de intereses que puede surgir

entre

A) LOS PROPIETARIOS DE LA EMPRESA Y SU ADMINISTRACIÓN O PROBLEMA DE

AGENCIA
Trabajar para enriquecer a los accionistas o para lograr su comodidad.
Las formas para motivar a los administradores para que actúen por el mejor de los intereses de los
accionistas son:
1. La amenaza de ser despedido
2. La amenaza de adquisiciones empresariales sí el precio de la acción baja (poison pills y
shark repelent)
3. La oferta de incentivos administrativos estructurados adecuadamente.

B) ACCIONISTAS VS. ACREEDORES

Invertir en proyectos sobre la base de deuda en donde cara yo gano y cruz tú pierdes.

7. RELACION DE LAS FINANZAS CON LA ECONOMIA Y LA CONTABILIDAD.

C) RELACIÓN DE LAS FINANZAS CON LA ECONOMÍA.

Su importancia en el ambiente financiero puede describirse en dos campos amplios de la
economía. :
Macro: se ocupa de la totalidad del ambiente institucional e internacional en que una empresa
debe operar
Micro: se ocupa en determinar las estrategias óptimas de operación de empresas e individuos.

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 1. MACROECONOMÍA.
Es importante que administrador financiero este enterado del sistema institucional en que
se mueve
 Debe permanecer alerta a las consecuencias de los diferentes niveles de actividad
económica y a los cambios en la política económica en todo lo relacionado con su
propio campo decisorio.
 Debe entender a cabalidad el funcionamiento del amplio campo económico en que
opera, para poder aspirar a alcanzar el éxito financiero para su empresa.
 Debe conocer las consecuencias de una política monetaria más restrictiva sobre la
capacidad de la firma para obtener fondos y generar ingresos
 Debe conocer las diferentes instituciones financieras y sus formas de operación para
así poder evaluar las fuentes de financiamiento o inversión de la empresa.

2. MICROECONOMÍA
Se enfoca en las operaciones eficientes de un negocio como son:
 Define las actividades que permiten que una empresa alcance el éxito financiero
 Los resultados de la mezcla de factores productivos, niveles optimas de venta y las
estrategias para fijar precios están relacionadas con teorías a nivel microeconómico.
 Las teorías relacionadas con las preferencias sobre utilidad, riesgo y la determinación
del valor tiene sus raíces en la teoría microeconómica
 Aunque el administrador financiero no aplique directamente la teoría microeconómica,
debe operar de manera consistente con sus principios generales.

Es importante mencionar que tanto las finanzas como la economía utilizan el análisis marginal, el
cual es el principio económico que establece la necesidad de tomar decisiones financieras e
intervenir en la economía solo cuando los beneficios adicionales exceden a los costos
agregados.
Ejemplo:
Beneficios maquinaria nueva $200
Benéficos maquinaria vieja ($100)
Costo maquinaria nueva ($150)
Ingreso venta maquinaria vieja $75
$25

A) RELACIÓN DE LAS FINANZAS CON LA CONTABILIDAD

La función contable debe considerarse como insumo necesario de la función financiera, es decir,
como una subsunción de las finanzas.
La función contable se considera normalmente comprendida dentro del campo de influencia del
vicepresidente financiero.

Hay 2 diferencias básicas del punto de vista de las fianzas con la contabilidad, estas son:
1. Tratamiento de los fondos
2. Toma de decisiones

1. Tratamiento de los fondos

El contador cuya función principal es producir y suministrar información para medir el
funcionamiento de la empresa y el pago de impuestos, difiere del financiero en la forma en
que considera los fondos de la empresa ya que, el administrador financiero se ocupa de
mantener la solvencia de la empresa, obteniendo los flujos de caja necesarios para
satisfacer las obligaciones y adquirir los activos fijos y circulantes necesarios para lograr
los objetivos de la empresa.
El administrador financiero, en lugar de reconocer los ingresos en el momento de
administrador la venta y los gastos cuando se incurre en ellos, como hace el contador,
reconoce los ingresos y gastos solamente con respecto a entradas y salidas de efectivo,

6
 Es decir, el contador utiliza el método de acumulaciones y el administrador financiero el
método de efectivo.
Entiéndase por método de acumulaciones como el método que considera los ingresos en
el punto y momento de la venta y los gastos cuando se incurre en ellos.
Y el método de efectivo considera los ingresos y gastos solo en relación con flujos reales
de entrada y salida de efectivo.
Ejemplo:
Una empresa vende mercadería por $200 de lo cual $100 se pagó en efectivo y $100 se
adeuda. El costo de esta mercadería es de $150
Perspectiva de contabilidad Perspectiva de finanzas
Ventas $200 Entrada de efectivo $100
Costo $150 Salida de efectivo $150
Utilidad $50 Flujo de efectivo ($50)

Este ejemplo nos muestra que un negocio puede tener grandes utilidades pero fracasan a pesar de
esto, por carecer de entradas de efectivo suficientes para cancelar sus deudas.
Por lo cual, podemos decir, que las obligaciones del administrador financiero difieren del contador,
en que este último presta la mayor parte de su atención a la compilación y presentación de datos
financieros y el funcionario financiero evalúa los informes del contador, produciendo datos
adicionales como flujo de efectivo

2. Toma de decisiones
Esta diferencia es obvia, ya que mientras la función del contador se limita a recopilar y tomar
datos, el administrador financiero toma estos datos, realiza los flujos de efectivo y toma las
decisiones.

8. CLASIFICACION DE EMPRESAS SEGÚN SU CONFORMACIÓN

VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Existen 3 formas principales de organización de negocios:
1. Personas Físicas
2. Asociaciones
3. Corporaciones

En términos numéricos, aproximadamente el 80% de los negocios son operados como personas
físicas, mientras que el resto se divide igualmente entre asociaciones y corporaciones.
Sin embargo, tomando como base el valor de las ventas en dólares aproximadamente el 80% de
todos los negocios es administrado como corporaciones, un 13% como personas físicas y
alrededor del 7% como asociaciones.

1. PERSONAS FÍSICAS
Una empresa poseída por un solo individuo con responsabilidad ilimitada.

Responsabilidad ilimitada:
La condición de una empresa con el derecho exclusivo de propiedad de persona física o
sociedad general que permite utilizar toda la riqueza del propietario para satisfacer los
acreedores.

2. ASOCIACIONES
Un negocio poseído por dos o más personas con responsabilidad ilimitada generalmente.
Sin embargo, puede convertirse en socios de responsabilidad limitada siempre y cuando
uno de los socios tenga responsabilidad ilimitada.
Escritura constitutiva de una sociedad
El contrato escrito que se usa para establecer formalmente una sociedad de negocios

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 3. CORPORACIÓN
Una entidad legal creada por un estado, autónoma y distinta a sus propietarios y
administradores, tiene una vida ilimitada y su propiedad es fácilmente trasferible y su
responsabilidad es limitada.

En esta se reconoce los entes siguientes:

ACCIONISTAS:
Los verdaderos propietarios de la empresa en virtud de que son dueños del conjunto de acciones
de la organización.

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
Grupo elegido por los accionistas de la empresa, el cual posee la máxima autoridad para guiar, los
asuntos corporativos y establecer la política general

PRESIDENTE O DIRECTOR EJECUTIVO CEO

Funcionario corporativo responsable de dirigir las operaciones diarias de la empresa y ejecutar las
políticas establecidas por el consejo de administración

VICEPRESIDENTE DE FINANZAS CFO

Encargado de registro, plantación y toma de decisiones financieras de la empresa. Este tiene a su
cargo

TESORERO
El ejecutivo responsable de s actividades financieras de la empresa, tales como la plantación
financiera y la obtención de fondos, la toma de decisiones en inversiones de capital y el manejo del
efectivo, del crédito y del fondo de pensiones.

CONTRALOR
El ejecutivo responsable de las actividades de contabilidad de la empresa, como la contabilidad
corporativa, financiera y de costos y el manejo de impuestos

9. ORGANIZACIÓN DE UNA CORPORACIÓN

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 Accionistas

eligen PRORPIETARIOS
consejo de administración

contrata

Presidente
CEO
GERENTES

Vicepresidente de
Vicepresidente de Vicepresidente de
manufactura
finanzas (CFO) Mercadotecnia

Tesorero Contralor

Gerente de Gerente de
Gerente de Gerente de Gerente de contabilidad de
Inversión de
Capital crédito divisas Impuestos costos

Gerente de planeación Gerente de Gerente de Gerente de Gerente de

financiera y obtención administración fondo de contabilidad contabilidad
de fondos de efectivo pensiones corporativa financiera

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 10. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS FORMAS LEGALES BÁSICAS DE
ORGANIZACIÓN DE UNA EMPRESA

EMPRESA CON EL
DERECHO EXCLUSIVO DE
ASOCIACIÓN CORPORACIÓN
PROPIEDAD (PERSONAS
FÍSICAS)
VENTAJAS Los propietarios reciben todas Obtiene más fondos que Los propietarios poseen
las utilidades las empresas con el responsabilidad limitada,
derecho exclusivo de lo que garantiza que no
propiedad pueden perder más de lo
que invirtieron
Costos de organización Mayor poder de Alcanza un gran tamaño
reducidos financiamiento por un debido a la venta de
número más grande de acciones
propietarios
Ingreso incluido y tasado en la Mayor capacidad La propiedad (conjunto
declaración de impuestos administrativa e de acciones) se
personal del propietario intelectual transfiere con facilidad
Independencia Ingreso incluido y tasado Larga vida de la
en la declaración de empresa
impuestos del socio
Discreción total Puede contratar
gerentes profesionales
Facilidad de disolución Tiene un mejor acceso al
financiamiento
Recibe ciertas ventajas
fiscales

DESVENTAJAS El propietario posee Los propietarios poseen Por lo general, los

responsabilidad ilimitada, toda responsabilidad ilimitada impuestos son mayores
su riqueza se puede utilizar y podrían tener que debido a que se gravan
para saldar sus deudas saldar las deudas de tanto los ingresos
otros socios corporativos como los
dividendos pagados a
los propietarios
La capacidad limitada para la La sociedad se disuelve Organización más
obtención de fondos inhibe el cuando uno de los costosa que otras
crecimiento socios fallece formas de negocios
El propietario debe tener Dificultad para liquidar o Sujeta a una mayor
aptitud para realizar muchas transferir la sociedad regulación
cosas gubernamental
Dificultad para proporcionar a Carece de toda
los empleados oportunidades discreción, debido a que
de carrera a largo plazo los accionistas deben
recibir informes
financieros.
Carece de continuidad cuando
el propietario fallece

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11. ESTADOS FINANCIEROS: DEFINICIÓN, USOS Y LIMITACIONES

Para conocer la situación de la empresa, los administradores deben tener herramientas o reportes,
los cuales, sirvan para compararse con otras empresas de la industria, identificar deficiencias para
corregirlas o fortalezas para aprovecharlas.
Posteriormente los administradores deben proporcionar esta información a los propietarios para
que ellos determinen el valor de sus acciones. Esta información es proporcionada a los accionistas
a través del Reporte Anual.

REPORTE ANUAL
Reporte que emite anualmente una corporación. va dirigido a sus accionistas, contiene los estados
financieros básicos, así como la opinión de la administración acerca de las operaciones del año
inmediatamente anterior y de los prospectos futuros de la empresa.
Los informes también incluyen información sobre las actividades de la empresa, sus productos
nuevos, sus proyectos de investigación y desarrollo, etc. este informe es un medio importante para
influir en la percepción que los propietarios tienen de la empresa. Por los datos que contiene sobre
riesgo, rendimiento y precio de las acciones esperado.

Los cuatro estados financieros básicos que contiene el reporte son: el estado de resultados, el
balance general, el estado de utilidades retenidas, el estado de flujo de efectivo.

Por lo cual, en el reporte anual, al contener información cuantitativa y verbal, se pretende con los
estados financieros reportar lo que realmente ha sucedido a las utilidades y los dividendos, en
cada período, mientras que las declaraciones verbales tratan de explicar la razón por la cual, las
cosas resultaron ser como fueron.

Los Estados Financieros Básicos son:

1. El Estado de Perdidas o Ganancias o Estado de Resultados
2. El Balance General
3. El Estado de Utilidades Retenidas
4. El Estado de Flujo de Efectivo

CONTENIDO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. El Estado de Perdidas o Ganancias o Estado de Resultados

Documento que resume los ingresos y gastos, proporcionando el desempeño financiero de una
organización durante un período determinado.

 Analogía:
Película

 Fórmula:
UA=T-d
T=Y-G
G=CV+GO+GF

Dónde:
UA= utilidades acumuladas
T= utilidad del período
d= dividendos
Y= ingresos
G= gastos
CV= costo de venta
GO= gasto operativo
GF= gasto financiero

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  Ejemplo:
Empresa XYZ
Estado de Resultados
del 1 al 31 de dic de 2003

Ventas 4000
Costo de lo vendido 1000
Utilidad bruta 3000

Gastos generales 2000

Gastos por depreciacion 100
Total gastos operativos 2100

Utilidad operativa 900

Gastos financieros (interes) 100

Utilidad antes de impuestos 800

Pago de impuestos 50% 400

Utilidades netas 400

Pago de dividendos preferentes 25

Utilidad disponible para

accionistas comunes 375

Pago de dividendos
comunes 175

Resultado (aumento/
disminución utilidad 200

2. El Balance General
Resume la posición o situación financiera de una empresa en un momento determinado
Se debe tomar en cuenta:
 LOS ACTIVOS
Se listan en el orden de su liquidez o tomando como base el período que generalmente se
necesita para convertirlos en efectivo.
 ACTIVOS CIRCULANTES:
Activos a corto plazo, de los cuales se espera que se conviertan en efectivo en un año o
menos.
 INVENTARIOS:
Método UEPS o PEPS, el primero reduce el reporte de utilidades y por lo tanto los
impuestos y coloca un valor menor a la cuenta en un período de precios crecientes.
Además, es necesario mencionar que el tipo de costeo también repercute en el valor de los
inventarios, así como el costo de lo vendido y por lo tanto en las utilidades y pago de
impuestos
 ACTIVOS FIJOS:
Son aquellas propiedades de la empresa que se espera que se conviertan en efectivo en
un plazo mayor a un año
 DEPRECIACIÓN:

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 Si es acelerada esta reducirá utilidades en el corto plazo pagando menos impuestos hoy.
Si es línea recta (legal) se distribuye el valor del activo adquirido.
 LOS PASIVOS:
Se listan en orden de su exigibilidad.
 PASIVOS CIRCULANTES:
Vencen en 1 año o menos
 OBLIGACIONES A LP:
Deudas a mayores a 1 año
 ACCIONES PREFERENTES:
Está en medio entre pasivo y capital común. en caso de quiebra el capital preferente es
catalogado por debajo de las deudas. Pero el dividendo es fijo y por lo tanto no se
benefician cuando crecen las utilidades. Algunas empresas no usan capital preferente
 CAPITAL:
Aportaciones de los accionistas comunes. si los activos disminuyen (CXC malas) está
perdida es de los accionistas comunes y si los activos aumentan (inflación, plusvalía) este
beneficio también es para los accionistas comunes. Además, el riesgo del desempeño de
cada período también lo corren en mayor grado los accionistas comunes.

 Analogía:
El Balance General se asemeja a una foto.
 Formula:
A=P+K
Dónde:
A: activo
P: pasivo
K: capital
 Ejemplo:
Empresa XYZ
Balance General
al 31 de dic de 2003
2003 2002 2003 2002
ACTIVOS PARTICIPACIONES
Efectivo 50 100 PASIVOS
Cuentas por Cobrar 400 300 Cuentas por pagar 100 50
Inventario 600 400 Documentos por pagar 200 100
Total Activo Circulante 1050 800 Total pasivo circulante 300 150

Planta Equipo Bruto 1600 1100 Obligaciones a largo plazo 800 500
Depreciación Acum 400 300
Planta Equipo Neto 1200 800 Pasivo Total 1100 650
Total activo fijo 1200 800
Accionistas Preferentes 50 50
Total Activo 2250 1600
CAPITAL
Acciones comunes 200 200
Utilidades retenidas 900 700
Capital contable común 1100 900

Total participaciones 2250 1600

3. El Estado de Utilidades Retenidas

Documento que muestra la cantidad de las utilidades de la empresa que no se pagaron como
dividendos. Esta representa el ahorro a lo largo de los años que componen la historia de la
empresa.
Presenta el saldo inicial de las utilidades, seguido por una descripción de los cambios que
ocurrieron durante el período y un saldo final de utilidades acumuladas.

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  Formula:
Uaf = Uai + Y – G – D  Ejemplo:
Dónde: Empresas XYZ
UAf: utilidades
acumuladas final Estado de Utilidades Retenidas
Uai: utilidades del 1 al 31 de dic de 2003
acumuladas inicial Utilidades retenidas 2002 700
Y: ingresos Utilidades netas 400
G: gastos Pago de dividendos preferentes -25
d: dividendos Pago de dividendos comunes -175
Utilidades retenidas 2003 900

4. Estado de Flujo de Efectivo

Documento que presenta el impacto que tiene las actividades operativas, de inversión y de
financiamiento de una empresa sobre la cantidad de dinero que ingreso y egreso a lo largo de un
período contable.
La cuenta del efectivo es el punto focal de una empresa, ciertos eventos tales como: el cobro de
cuentas por cobrar o el solicitar dinero en préstamo a un banco, ocasionan que la cuenta de
efectivo aumente, mientras que el pago de impuestos, de intereses, de dividendos y de cuentas por
pagar ocasionan que disminuya.
Se podían hacer comentarios similares en relación con todas las cuentas de balance general; sus
saldos aumentan, disminuyen o permanecen constantes dependiendo de los eventos en el período
contable.
Si se prevé un incremento en las ventas, la empresa requerirá efectivo, ya sea pidiendo prestado a
un banco o mediante la venta de nuevas acciones.

Con lo cual, se hará lo siguiente:

a. Utilizar efectivo para comprar activo fijo
b. Incrementar compra de materia prima aumentando inventario y cuentas por pagar.
c. Incrementar producción, que significa aumento de salarios
d. Todas estas, en efecto, requieren el uso de efectivo, aun cuando las ventas esperadas
ocurran, habrá un retraso en la generación de efectivo, hasta que cobren las cuentas por
cobrar, por lo cual, se necesita vender bonos, acciones o préstamos bancarios.
e. Si la empresa es rentable, sus ingresos por venta excederán los de salida de efectivo; sin
embargo, un negocio rentable puede experimentar un faltante de efectivo si está creciendo
rápidamente.
f. Un pronóstico exacto de flujo de efectivo es un elemento importante y fundamental en la
administración financiera.

 Ejemplo:

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 Cambio en Inventario -200
Cambio en Cuentas por pagar 50
Flujo de Efect de Operaciones 250

Actividades de Inversión LP
Cambio en Activo fijo -500
Empresa XYZ Flujo de Efect de Operaciones -500
Estado de Flujo de Efectivo
del 1 al 31 de dic de 2003 Actividades de Financiamiento
Cambio en Documentos por pagar 100
Actividades Operativas Cambio en Obligaciones a largo plazo 300
Utilidad Neta 400 Pago de dividendos preferentes -25
Gastos por depreciacion 100 Pago de dividendos comunes -175
Cambio en Cuentas por Cobrar -100 Flujo de Efect de Operaciones 200
Cambio en Inventario -200
Cambio en Cuentas por pagar 50
Cambio de Efectivo -50
Flujo de Efect de Operaciones 250
Efectivo inicio Año 100
Actividades de Inversión LP
Cambio en Activo fijo -500
Flujo de Efect de Operaciones -500
Efectivo fin de Año 50
Actividades
4.1 Reglade Financiamiento
General para el cálculo del flujo de efectivo:
Cambio en Documentos por pagar 100
Cambio en Obligaciones a largo plazo
FUENTES 300 USOS
Pago de dividendos preferentes -25 Aumento de Activos
Disminuciòn de Activos
Pago de dividendos comunes -175 Disminuciòn de Pasivos
Aumento de Pasivos
Flujo de Efect de Operaciones 200
4.2 Definición de Efectivo en Términos de Otros Elementos
Cambio de Efectivo -50
La ecuación del Balance General es la siguiente:
ACTIVO
Efectivo = PASIVO + CAPITAL
inicio Año 100
Activo Circulante + Activo Fijo = Pasivo Circulante + Deuda a LP + Capital
Efectivo + Otros Activos Circulantes + Activo Fijo = Pasivo Circulante + Deuda a LP + Capital
Efectivo
Efectivo = fin de AñoCirculante + Deuda a LP +50
+ Pasivo Capital - Otros Activos Circulantes - Activo Fijo

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 METODO ALTERNO
Estado de Fuentes y Usos
Empresa XYZ FUENTES (+) USOS (-)

Mètodo Alterno para fuentes y Usos ACTIVO

al 31 de dic de 2003 PARTICIPACION

2003 2002
ACTIVOS Cambio Signo FUENTES
Efectivo 50 100 50 + Efectivo 50
Cuentas por Cobrar 400 300 100 - Depreciación Acum 100
Inventario 600 400 200 - Cuentas por pagar 50
Total Activo Circulante 1050 800 Documentos por pagar 100
Obligaciones a largo plazo 300
Planta Equipo Bruto 1600 1100 500 - Utilidades retenidas 200
Depreciación Acum 400 300 100 + TOTAL FUENTES 800
Planta Equipo Neto 1200 800
Total activo fijo 1200 800 USOS
Cuentas por Cobrar 100
Total Activo 2250 1600 Inventario 200
Planta Equipo Bruto 500
PARTICIPACIONES TOTAL USOS 800
PASIVOS
Cuentas por pagar 100 50 50 +
Documentos por pagar 200 100 100 +
Total pasivo circulante 300 150

Obligaciones a largo plazo 800 500 300 +

Pasivo Total 1100 650

Accionistas Preferentes 50 50 0

CAPITAL
Acciones comunes 200 200 0
Utilidades retenidas 900 700 200 +
Capital contable común 1100 900

Total participaciones 2250 1600

RESUMEN
ESTADOS FINANCIEROS BASICOS

Balance General Balance General

31/12/2002 31/12/2003
Estado de Resultados
Estado de Utilidades Acumuladas Estados Financieros
Estado de Flujos de Efectivo Proyectados

Situación Evoluciòn Situación

Financiera Desempeño Financiera
Cambio

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