Caso Práctico Dirección Financiera

MASTER EN DIRECCIÓN Y GESTIÓN DE EMPRESAS
Estudiante: Mayra Lissette López Meléndez
Institución: Fundación Universitaria Iberoamericana (FUNIBER)
Asignatura: Dirección Financiera
Caso pactico:
28 de marzo de 2020
INTRODUCCIÓN
En el siguiente documento se presentan las soluciónes de los 11 ejercicios

correspondiente al caso práctico de la asignatura de dirección financiera, los
cuales se desarrollaron a partir de las directrices brindadas en la guía de
contenido para dicho caso.
DESARROLLO.
Caso N° 1: Esperanza (Riesgo y Rendimiento)
La empresa “la esperanza”, presento el pasado año el balance general que

se expone a continuación:
“ESPERANZA”
BALANCE GENERAL
DICIEMBRE 31 DEL 2008
Activos en M. de $ Pasivo y Capital en M. de $
Activo Circulante 6.000,0 Pasivo Circulante 2.000,0
Activo Fijo 14.000.0 Fondo a largo plazo 18.000,0
Activos Totales 20.000,0 Pasivo y capital total 20.000,0
Además se conoce que:
 Los rendimientos sobre sus activos fueron los siguientes:

- Rendimiento sobre activo circulante: 10%
- Rendimiento sobre activo fijo 25%
 Los costes de financiamiento fueron :

- Del pasivo circulante 14%
1. De los fondos a largo plazo 16%
Determine para el próximo año (20xx) el rendimiento de los activos, el coste total
de financiamiento, el rendimiento neto, el capital de trabajo neto y la razón
circulante, si:
1. No hay cambios.
2. La empresa desplaza 1.000,0 M de euros del activo circulante al activo fijo,
y 500,0 m de euros de los fondos largo plazo al pasivo circulante.
3. Señale los cambios en la relación entre liquidez, riesgo y rendimiento.
SOLUCIÓN:
1. No hay cambios.
Rendimiento de activos (RA) = (6000.0) * (10 %) + (14.000.0) * (25%)

= 600 + 3.500
RA = 4.100
Costo de Financiamiento (CF) = (2.000) * (14%) + (18.000) * (16%)
= 250 + 2880
CF = 3.160
Rendimiento Neto (RN) RN = (RA) – (CF)
= 4.100 – 3.160
RN = 940
Capital de Trabajo Neto (CTN) (CTN) = (AC) – (PC)
= 6.000 - 2000
CTN= 4.000
Razón Circulante (RC) (RC) = Activo Circulante / Pasivo Circulante
= 6.000 / 2000
RC = 3
Año 2008 % Rendimiento y costo

Activos En M. de €
Activo Circulante (AC) 6.000,0 30% 10%
Activo Fijo (AF) 14.000,0 70% 25%
Activos Totales (AT) 20.000,0 100%
Pasivo y Capital En M. de € Costos de financiamiento
Pasivo Circulante 2.000,0 10% 14%
Fondo a largo plazo 18.000,0 90% 16%
Pasivo y capital total 20.000,0 100%
En la situación anterior (no hay cambios) refleja que la empresa cuenta con
recursos más favorables, es decir la situación de riesgo es baja porque tiene una
mayor liquidez que le permite enfrentar las obligaciones de corto plazo sin
inconvenientes.
“ESPERANZA” (con el desplazamiento de dinero)

Activos en M. de $ Pasivo y Capital en M. de $

Activo Circulante 5.000,0 Pasivo Circulante 2.500,0
Activo Fijo 15.000.0 Fondo a largo plazo 17.500,0
Activos Totales 20.000,0 Pasivo y capital total 20.000,0
Rendimiento de activos (RA) = (5.000) * (10 %) + (15.000) * (25%)
RA = 500 + 3.750
RA= 4.250
Costo de Financiamiento (CF) = (2.500) * (14%) + (17.500) * (16%)
= 350 + 2.800
CF= 3.150
Rendimiento Neto (RN) RN = (RA) – (CF)
= 4.250 – 3150
RN = 1.100
Capital de Trabajo Neto (CTN) (CTN) = (AC) – (PC)
= 4.250 - 3.150
CTN= 2.500
Razón Circulante (RC) (RC) = Activo Circulante / Pasivo Circulante
= 5.000 / 2500
RC = 2
2. La empresa desplaza 1.000,0 m de euros del activo circulante al activo
fijo, y 500,0 m de euros de los fondos a largo plazo al activo
circulante.
Año 20xx % Rendimiento y costo

Activos En M. de €
Activo Circulante (AC) 5,000.00 25% 10%
Activo Fijo (AF) 15,000.00 75% 25%
Activos Totales (AT) 20.000.00 100%
Pasivo y Capital Costos de financiamiento
Pasivo Circulante 2,500.00 13% 14%
Fondo a largo plazo 17,500.00 88% 16%
Pasivo y capital total 20,000.00 100%
En la situación anterior, con los cambios realizados la empresa refleja que al

realizar los movimientos de dinero, la liquidez es baja comparada con el escenario
1, sin embargo cuentan capital favorables para pagar obligaciones a corto plazo,
pero se debe de tener en cuenta que el riesgo aumenta
Señale los cambios en la relación entre la liquidez, riesgo y rendimiento.

Año 2008 Año 20xx
Rendimiento de los activos (RA) Rendimiento de los activos (RA)
RA: (4.100 / 20.000)* 100 RA: (4.250 / 20.000)* 100
RA = 20,5% RA: 21,25
Costo de financiamiento (CF) Costo de financiamiento (CF)
CF = (3.160 / 20.000) * 100 CF = (3.150 / 20.000) * 100
CF = 15,8% CF = 15,75%
Rendimiento neto (RN) Rendimiento neto (RN)
RN = (940 / 20.000 RN = (1.100 / 20.000
RN = 4,7% RN = 5,5%
Capital de trabajo (CNT) = AC - PC Capital de trabajo (CNT) = AC - PC
CNT= 6.000 -20.000 CNT= 4.250 -3.150
CNT: 4.000 CNT: 2.500
Razón circulante (RC)= AC / PC Razón circulante (RC)= AC / PC
RC= 6.000 /2.000 RC= 5.000 /2.500
RC= 3 RC= 2
Año 2008
Activos En M. de € % Año 20xx % Rendimiento y costo
Activo Circulante (AC) 6.000,0 30% 5.000 25% 10%
Activo Fijo (AF) 14.000,0 70% 15.000,0 75% 25%
Activos Totales (AT) 20.000,0 100% 20,000,0 100%
Pasivo y Capital En M. de € Costos de financiamiento
Pasivo Circulante 2.000,0 10% 2.500.0 13% 14%
Fondo a largo plazo 18.000,0 90% 17.500,0 88% 16%
Pasivo y capital total 20.000,0 100% 20.000,0 100%
Activo Circulante 600 15% 500 12%

Activo Fijo 3.500 85% 3.750 88%
Rendimiento de Activos 4.100 100% 4.250 100%
Pasivo circulante 2.80 9% 350 10%

Fondos a largo plazo 2880 91% 2800 90%
Costos de financiamiento 3.160 100% 3.150 100%
Razón Circulante= Activo/Pasivo 3 2

Liquidez Mayor Menor
Riesgo Menor Mayor
Rendimiento Menor Mayor
Resumen
Conclusión:
Ambos contextos tienen recursos aceptables, es decir las deudas a corto plazo se
pueden pagar con los activos a corto plazo, cabe mencionar el que el escenario 1
tiene una ventaja de liquidez sobre el escenario 2, esto debido a que el riesgo es
bajo y por la relación de riesgo – rendimiento, también implica disminución en el
rendimiento. En el escenario 2 tiene menor liquidez lo que se traduce en un mayor
riesgo porque la razón circulante está más cercana de 1 que es la referencia de
respaldo empresarial y por consiguiente a mayor riesgo mayor rendimiento de la
empresa.
CASO 2 Compañía Dieco (Análisis Financiero)
A principios de x+2, Pedro García, director financiero de Dieco, tuvo que presentar
un análisis de la posición financiera de la compañía durante los últimos dos años
con relación a sus competidores más importantes. Según información reciente, el
excelente informe de García se ha extraviado y por un lamentable accidente las
copias de que se disponía en el ordenador ya no existen. El presidente necesita
reconstruir la información y ahora García está de viaje. ¿Puede usted ayudarle a
realizar el análisis financiero reconstruyendo el informe? Si está dispuesto, aquí
está la información de la compañía.
Dieco
Balance General
Activos corrientes 31 de Diciembre x 31 de Diciembre x+1
Inventarios 37.160,0 35.720,0
Cuentas a Cobrar 20.960,0 17.720,0
Valores Negociables 600,0 560,0
Efectivo 4.640,0 2.640,0
Total del Activo Circulante 63.360,0 56,640,00
Total del Activo 74.680,0 68.120,0
Patrimonio Neto 31 de Diciembre x 31 de Diciembre x+1
Cuentas por Pagar 11.200,0 7.920,0
otros Pasivos Acumulados 4.520,0 3.200,0
Total del Pasivo Corriente 15.720,0 11.120,0
Deuda a largo plazo 17.200,0 16.600,0
Capital Común 20,080.00 20.080,0
Reservas 21.680,0 20.320,0
Total Patrimonio Neto y
Pasivo 74.680,0 68.120,0
Nota:
- Las variaciones de inventarios durante 20xx fueron insignificantes.
- El ciclo de cobros de la compañía es de 90 días.
Dieco
Estado de Resultados
año x año x+1
Ventas 73.960,0 64.760,0
Menos: Coste de Ventas 47.240,0 42.560,0
Utilidad bruta 26.720,0 22.200,0
Menos: Gastos de Operaciones 14.200,0 11.600.00
Utilidad en operación (UAII) 12.520,0 10.600,0
Menos: Intereses 1.160,0 1.120,0
Utilidad antes de impuestos 11.360,0 9.480,0
Menos: Impuestos 3.976,0 3.318,0
Utilidad Neta 7.384,0 6.162,0
Razones Medida de la competencia

Circulante 4.5 veces
Acida 1.3 veces
Endeudamiento 42%
Rotación del Inventario 1.5 veces
Ciclo de Cobros 80 días
Margen de beneficios sobre ventas 12%
Capacidad básica de generación de
utilidades 18%
Rendimiento sobre los activos totales 11%
Rendimiento sobre el capital contable 20%
Solución:
RAZONES AÑO X AÑO X+1

Razón Circulante 63.360,0 / 15.720,0 = 4.03 56.640,0 / 11.120.0 = 5.09
AC / PC (activo circulante/ Pasivo Razón Circulante 4.03 Razón Circulante 5.09

circulante)
Prueba Acida (63.360-37.160)/15.720 = 1,67 (56.640-35.720)/11.120= 1,88
(activo circulante - inventario) / Prueba Acida = 1,67 Prueba Acida = 1,67

Pasivo circulante
Deuda a Activos (15.720+17200)/74.680 = (11.120+16600)/68.120= 41%
44%
Deuda de Activos= (Total pasivo + Deuda a Activos 44% Deuda a Activos 41%
Deuda a largo plazo)/Total del activo
Rotación de inventario 47.240 / 37.1 60 = 1.27 42.560 / 35.720 = 1.19
Rotación de inventario = Costos de Rotación de Inventario 1.27 Rotación de Inventario 1.19

venta / Inventario veces veces
Ciclo de Cobros 20.960,0 / (73.960,0 / 360) 17.720,0 /(64.760, /360)= 99
=102
Ciclo de Cobros= Cuentas por Ciclo de Cobros=99 días
cobrar/ (ventas/360) Ciclo de Cobros=102 días
Margen de Beneficios sobre 7.384 / 73.960 = 9.98% 6.162 / 64.760 = 9.5%
ventas Margen de Beneficios sobre Margen de Beneficios sobre
Margen de Beneficios sobre ventas= ventas = 9.98% ventas = 9.5%
Utilidad Neta/Ventas
Capacidad básica de generación 12.520 / 74.680 =16,76% 10.600 / 68.120 = 15,56%
de utilidades
Capacidad básica de generación de Capacidad básica de Capacidad básica de
utilidades = Utilidad antes de generación de utilidades generación de utilidades
impuestos e intereses /total del =16,76% =15,56%
activo
Rendimiento sobre los activos 7.384 / 74.680 = 9,89% 6162 / 68120= 9,05%
totales
Rendimiento sobre los activos Rendimiento sobre los Rendimiento sobre los activos
totales = Ingreso Neto / Activos activos totales = 9,89% totales = 9,05%
Totales
Rendimiento sobre el capital 7384 / (20080+21680)= 6.162/(20.080+20.320) =15,25%
contable 17,68%
Rendimiento sobre el capital Rendimiento sobre el capital Rendimiento sobre el capital
contable = Ingreso neto / capital contable = 17,68% contable = 15,25%
contable
Para este caso el capital contable es
= (Capital común + reservas).
Razones Año X Año X+1 Variación Competencia Comparación

Razón Circulante 4.03 5.09 1.06 4.5 0.59

Prueba Acida 1.67 1.88 0.21 1.30 0.58
Deuda a Activos 0.44 0.41 -0.03 0.42 -0.01
Deudas a Patrimonio 0.79 0.68 -0.11
Rotación del Inventario 1.27 1.19 -0.08 1.5 -0.31
Ciclo de Cobros 102.27 98.63 -3.64 80 18.63
Margen de beneficios sobre ventas 9.98% 9.52% -0.46% 12% -2.48%
Capacidad básica de generación de 16.76
utilidades % 15.56% -1.20% 18% -2.44%
Rendimiento sobre los activos totales 9.89% 9.05% -0.84% 11% -1.95%
17.68
Rendimiento sobre el Patrimonio % 15.25% -2.43% 20% -4.75%
Conclusión:
Según los resultados, la empresa DIECO, en los años X y X+1, se refleja que la
compañía gano liquidez, pues paso de 4.03 a 5.09, lo que se traduce en tener los
recursos necesarios para solventar las deudas a corto plazo, además tiene un
índice por encima de la competencia, lo cual coloca a la institución en una
situación favorable. Además según la prueba acida paso de 1.67 a 1.88, estando
por arriba de la competencia que gano capacidad para atender obligaciones de
pago a corto plazo, evidenciándose que adquirió capacidad para atender las
obligaciones de pago a corto plazo.
La deuda de los activos nos indica que la empresa es solvente, pues disminuyo de
0.44 a 0.41, por lo tanto el patrimonio de la empresa está bien constituido y
solvente, en comparación con la competencia. Es importante menciona que la
empresa está presentando demoras en la rotación de inventario, pues cayo de
1.27 a 1.19, indicando que las ventas están disminuyendo, a esto se le debe de
sumar que la competencia está en mejor en dicha situación, es decir está
vendiendo más. Si bien es cierto la empresa DIECO ha mejorado su ciclo de cobro
e igualmente está por encima de la competencia, debe prestar atención en las
cuentas por cobrar y las ventas diarias.
Con el margen de beneficios sobre venta, capacidad básica de generación de

utilidades, el rendimiento sobre los activos totales y el patrimonio, se debe prestar
mucha importancia pues los valores se encuentran por debajo de la competencia,
indicando de que se deben de realizar acciones para reforzar las ventas y asi
mismo las utilidades.
CASO 3: ARANGO Y TRUJILLO, S.A. (PRESUPUESTO DE EFECTIVO)
Aparecen a continuación algunas cifras claves del presupuesto de Arango y

Trujillo. Para el primer trimestre de operaciones de 20xx.
Enero Febrero Marzo

Ventas a Crédito 80.000. 70.000 86.000
Compras a Crédito 34.000. 32.000 40.000
Desembolsos de Efectivo
Jornales y Salarios 4.000. 3.500 4.200
Arrendamiento 1.500 1.500. 1.500
Compras de Equipo 25.000 0.00 2.000
La empresa calcula que el 10% de sus ventas a crédito nunca se podrá cobrar. De
aquellas que se cobren, el 50% será en el mes de la venta y el saldo en el mes
siguiente. Las compras a crédito se pagarán en el mes siguiente a la compra. Las
ventas de diciembre de 20xx fueron de 90,000 euros. Con la información anterior
complete el siguiente presupuesto de efectivo.
Enero Febrero Marzo
Saldo de efectivo inicial 100.000 146.000. 174.500
Recibos en efectivo
Cobros en efectivo de las ventas a crédito 76.500 67.500. 70,200.00
Efectivo total disponible 176.500 213,500.00 244,700.00
Desembolsos de efectivo
Compras 34.000. 32.000.
Jornales y salarios 4.000 3.500 4.200.
Arrendamiento 1.500 1.500. 1.500.
Compra de equipo 25.000 0.00 2.000
Desembolsos totales 30.500.00 39,000.00 39.700
Saldo de efectivo final 146.000. 174.500 205.000
LOS CÁLCULOS SERIAN DE LA SIGUIENTE MANERA:

Ventas diciembre: (90.000/2) – (90.000 * 10%/2)= 40.500
Sumatoria= 40.500+36.000 = 76.500
Ventas enero: (80.000/2) – (80.000 * 10%/2)= 36.000
Ventas de Enero = 36.000 Sumatoria= 36.000+31500= 67.500.
Ventas de Febrero = (70.000/2) – (70.000 * 10%/2)= 31.500

Ventas de febrero = 31.500 Sumatoria= 31.500 + 38.700 = 70.200

Ventas de Marzo = (86.000/2) – (86.000 * 10%/2)= 38.700
CASO 4: BOTES DEL CARIBE (ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE
TRABAJO)
Botes del Caribe actualmente presenta la siguiente situación:
 Ciclo promedio de pagos: 58 días.

 Rotación de inventarios: 4 veces al año.
 Rotación de las cuentas por cobrar: 9 veces al año.
 Desembolsos totales al año: 5.200.000,00 euros.
 Rendimiento esperado: 17% anual.
¿Qué pasaría si lograra:
a) Aumentar a 60 días el ciclo promedio de pagos?

b) Aumentar a 6 la rotación del inventario?
c) Aumentar a 10 la rotación de los cobros?
d) Hacer los tres cambios anteriores simultáneamente?
Situación Actual
Ciclo promedio de pago 58 días
Rotación de inventario 4 veces al año
Ciclo promedio de inventario 90 días
Rotación de cuentas por cobrar 9 veces al año
Ciclo promedio de cuentas por cobrar 40 días
5,200,000.0
Desembolso totales al año 0
Rendimiento esperado 17%
Ciclo de efectivo 72 días
Rotación de efectivo 5 veces al año
1,040,000.0
Efectivo promedio 0
Solución:
a) Aumentar a 60 días el ciclo promedio de los pagos
Rotación del inventario 4 veces al año
ciclo promedio del inventario 90 días
Rotación de cuenta por cobrar 9 veces al año
Desembolso totales al año 5.200.000.00
Rotación de efectivo 5.14 veces al año
Efectivo promedio 1.011.111.11
Ahorro de la propuesta 28.888.89
Costo de la oportunidad 4.911.11
b) Aumentar a 6 la rotación del inventario

Efectivo promedio 606.666.67
c) Aumentar a 10 la rotación de los cobros

Efectivo promedio 982.222.22

d) Hacer los tres cambios anteriores simultáneamente
Rotación de inventario 6 veces al año
Ciclo promedio de inventario 60 días
Rotación de cuentas por cobrar 10 veces al año
Desembolso totales al año 5,200,000.00
Rotación de efectivo 10 veces al año
Efectivo promedio 520,000.00
Ahorro de la propuesta 520,000.00
Costo de la Oportunidad 88,400.00
CASO 5: COMPAÑÍA HOYOS (TAMAÑO ÓPTIMO DE LA TRANSACCIÓN)
La compañía Hoyos predice un requisito de efectivo de 3.000 euros durante un

período de un mes en el cual se espera que se debe pagar constantemente en
efectivo. El coste de oportunidad es del 12% anual. El coste de transacción es de
50 euros.
a) ¿Cuál es el tamaño óptimo de la transacción?

b) ¿Qué cantidad de efectivo hay disponible por lo general? ¿Cuál es el saldo
promedio de efectivo?
Solución n5
a) Q= √ 2(50) (3.000) = 300,000 = 30.000.000 = 5,477.22

0.12 / 12 0.01
b) SPE = Q / 2 5,477.22 = 2,738.61

CASO 6: EMPRESA SUÁREZ (POLÍTICA DE DESCUENTO)
La empresa Suárez cuenta con la información siguiente:
SUAREZ
Ventas corrientes anuales a 24,000,000.0
crédito 0
Período de cobros 3 meses
Plazos Neto/30
Tasa de utilidad esperada 18%
La empresa está estudiando la posibilidad de ofrecer un descuento de 4/10,

neto/30, y espera que el 30% de sus clientes aprovechará el descuento. El periodo
de cobro se espera que disminuya a dos meses. ¿Se debe llevar a cabo la política
de descuento?
Usted, como director financiero de la empresa debe preparar una hoja de cálculo
para analizar si resulta posible.
Ahora bien, sobre la base de la hoja de cálculo que ya preparó, suponga que
quiere ayudar a su amigo Paquito que se encuentra en la misma situación que
Usted, para lo cual cuenta con la información siguiente:
PAQUITO
Ventas corrientes anuales a crédito 30000000
Período de cobros 2 meses
Plazos Neto/45
Tasa de utilidad esperada 16%
Paquito está estudiando la posibilidad de ofrecer un descuento de 5%, neto/30

días, y espera que el 20% de sus clientes aprovechará el descuento. El periodo de
cobro se espera que disminuya a mes y medio. ¿Se debe llevar a cabo la política
de descuento?
Solución
SUAREZ Actual Propuesta

24,000,000.0
24,000,000.0
Ventas corrientes anuales a crédito 0 0
Período de cobros 90.00 60.00
Tasa de Utilidad Esperada 18%
Descuento por pronto Pago 4%
% Clientes que aprovecha el Descuento 30%
Rotación de los Cobros 4.00 6.00
Promedio de Cuentas por Cobrar 6,000,000.00 4,000,000.00
Disminución del Saldo Promedio de 2,000,000.0
CXC 0
Utilidad de la Propuesta 360,000.00
Costo del Descuento 288,000.00
Ventaja de la Política de Descuento 72,000.00
Conviene proponer el Descuento
PAQUITO Actual Propuesta

30,000,000.0 30,000,000.0
Ventas corrientes anuales a crédito 0 0
Período de cobros 60.00 45.00
Descuento por pronto Pago 5%
% Clientes que aprovecha el Descuento 20%
Rotación de los Cobros 6.00 8.00
Promedio de Cuentas por Cobrar 5,000,000.00 3,750,000.00
Disminución del Saldo Promedio de CXC 1,250,000.00
Utilidad de la Propuesta 200,000.00
Costo del Descuento 300,000.00
Ventaja de la Política de Descuento -100,000.00
No conviene proponer el descuento

CASO 7: MORA Y RODRÍGUEZ (POLÍTICA DE CRÉDITO)
Mora tiene una capacidad inmovilizada y proporciona la información siguiente:
INFORMACION ACTUAL
Precio de venta unitario 80
Costo variable por unidad 50
Costo fijo por unidad 10
Ventas a crédito anuales en 300,000.0
unidades 0
Período de cobro (días) 60
Rotación 6
Tasa de utilidad 16%
Se propone:
SE PROPONE
Incremento de las Ventas 20%
Periodo de Cobros (días) 90
Rotación 4
perdidas por incobrables 3%
Aumento en los costos 20
¿Conviene la propuesta? Analice detalladamente.
SOLUCION:
ANALISIS DE CAMBIO DE LA POLITICA

Aumento en unidades vendidas
(20%) 60,000.00
Incremento de las utilidades 1,800,000.00
Margen de Contribución unitario 30
Calculo del nuevo costo unitario promedio

Costo
Unidades unitario Costo total
300,000.0 18,000,000.0
Actual 0 60 0
Increment
o 60,000.00 50 3,000,000.00
360,000.0 21,000,000.0
Total 0 0

Nuevo costo promedio unitario 58.33
Actual Propuesta Incremento

Inversión Promedio en Cuentas por 3,000,000.0 5,250,000.0 2,250,000.0
Cobrar 0 0 0
Tasa de Utilidad 16%
Costo de oportunidad 360,000.00
Toma de decisión
Incremento de las utilidades 1,800,000.00
Deudas Incobrables adicionales 144,000.00
Aumento en Costos de cobros 20,000.00
Costos de oportunidad 360,000
Ventajas/Desventajas neta 1,276,000.00
Propuesta aceptable y conveniente.
CASO 8: INDUSTRIAS WESTELL (ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS)
Industrias Westell está pensando en revisar su política de inventarios. Actualmente

la rotación de inventarios es de 16 veces. Los costes variables son el 70% de las
ventas. Si los niveles de inventario se aumentan, Westell anticipa que se
originarán ventas adicionales y menor incidencia de agotamiento de inventario. La
tasa de utilidad esperada es del 17%. Las ventas actuales y estimadas y la
rotación de inventario son las siguientes:
Industrias Westell
Rotació
Ventas n
700,000.00 16
780,000.00 14
850,000.00 11
940,000.00 7
Usted, como director financiero de la Compañía debe preparar una hoja de cálculo
para determinar el nivel de inventarios que garantiza el mayor ahorro neto.
Ahora bien, sobre la base de la hoja de cálculo que ya preparó, suponga que
quiere ayudar a su amigo Paco que se encuentra en la misma situación que
Usted, para lo cual cuenta con la información siguiente:
Industrias Paco
Rotació
Ventas n
805,965.00 18
945,500.00 15
1,156,880.00 13
1,246,850.00 11
Sin embargo, debe considerar que en la empresa de su amigo Paco, los costes
variables representan el 55% de las ventas y la tasa de utilidad esperada es del
15%. ¿Le puede ayudar?
Inv. C. de oportunidad Rendimiento

Costo de Promedi en base inv. adicional Ahorro
Ventas Rotación Ventas o Adicional neto
490,000.0
700,000.00 16 0 30,625.00
546,000.0
780,000.00 14 0 39,000.00 1,423.75 24,000.00 22,576.25
595,000.0
850,000.00 11 0 54,090.91 2,565.45 21,000.00 18,434.55
658,000.0
940,000.00 7 0 94,000.00 6,784.55 27,000.00 20,215.45
Costo Variables con Relación a las Ventas 70%
Margen de Contribución 30%
Análisis: El mejor nivel de inventarios es el de 39,000 ya que proporciona el

mayor ahorro neto.
C. de oportunidad Rendimiento
Rotació Costo de Inv. en base inv. adicional Ahorro
Ventas n Ventas Promedio Adicional neto
805,965.00 18 443,280.75 24,626.71
945,500.00 15 520,025.00 34,668.33 1,506.24 62,790.75 61,284.51
1,156,880.00 13 636,284.00 48,944.92 2,141.49 95,121.00 92,979.51
1,246,850.00 11 685,767.50 62,342.50 2,009.64 40,486.50 38,476.86
Costo Variables con Relación a las Ventas 55%

Margen de Contribución 45%
Análisis: El mejor nivel de inventarios es el de 48,944.92 ya que proporciona el

mayor ahorro neto.
CASO 9: ALARMAS MASTER (POLÍTICA DE INVENTARIOS)
La empresa “Alarmas Master” contempla un programa de turnos de producción a

gran escala para reducir los costes de iniciación. La empresa calcula que el ahorro
anual será de 50.000 euros y que el plazo promedio de inventarios aumente de 45
a 72 días. El coste de ventas de la empresa es de 3.500.000 euros y el
rendimiento esperado de la inversión es del 20%. ¿Podría recomendarse este
programa?
Solución:
ANALISIS DE LA PROPUESTA
Actual Propuesta incremento
Inventario Promedio 437,500.00 700,000.00 262,500.00
Rendimiento Esperado 20.00%
Perdida de la propuesta 52,500.00
Análisis Costo Beneficio
Ahorro Anual 50,000.00
Perdida de la propuesta 50,000.00
Desventaja de la propuesta 2,500.00
CASO 10: EMPRESA SALINAS (POLÍTICA DE INVENTARIOS)
La empresa Salinas piensa cambiar su política de inventarios. Actualmente las

ventas son de 800.000 euros y la rotación del inventario es de 12 veces al año; los
costes variables representan el 60% de las ventas y el coste de oportunidad de la
compañía es del 21%.Las ventas propuestas y las rotaciones de inventario
correspondientes que se proponen son:
Ventas Rotación
870,000.00 10
950,000.00 7
1,200,000.0
0 5
Determine el nivel de inventario que permite el mayor ahorro neto.
Salinas
Costo de oportunidad
Rotació Costo de Inventario asociado al inventario Rendimient Ahorro
Ventas n venta Promedio adicional o adicional neto
480,000.0
800,000.00 12 0 40000
522,000.0 25,438.0
870,000.00 10 0 52200 2,562.00 28,000.00 0
570,000.0 25,862.0
950,000.00 7 0 81428.57 6,138.00 32,000.00 0
720,000.0 86,860.0
1,200,000.00 5 0 144000 13,140.00 100,000.00 0
Costo Variables 60%
Tasa de Utilidad
esperada 21%
Margen de
Contribución 40%
Análisis: El mejor nivel de inventarios es el de 144,000 ya que proporciona mayor

ahorro.
CASO 11: EMPRESA TRUCEL (OPTIMIZACIÓN DE INVENTARIOS)
La empresa Trucel presenta la información siguiente; se utilizan 400 unidades por

mes, el coste por pedido es de 20 euros y el coste de almacenamiento por unidad
es de 6 euros.
Luego:
a. ¿Cuál es la cantidad económica de pedido? Q = 2KD/h
b. ¿Cuántos pedidos se necesitan por mes?
c. ¿Con qué frecuencia se deben hacer?
Solución:
K=20
D=400
H=6
√(2*20*400/6)
a) Cantidad Económica de Pedido 52

b) Número de Pedidos al Mes 8
c) Frecuencia de los Pedidos 4
Referencias
Dirección Financiera, material impreso de “FUNIBER”
Quevedo, Nelva y Rodríguez, Fernando (2015). Citas y referencias. Universidad
de Lima. Edición 2018.
http://contenidos.ulima.edu.pe/bibliofiles/gsu/Guias_tutoriales/citas_referencias_ap
a.pdf
Noviembre Anaranjado (09 de Nov. 2012) Introducción al análisis de estados

financieros - Razones de liquidez [archivo de
video]. .https://www.youtube.com/watch?v=MRAtWgqddt0
Vignoni A. (11 de abr. 2014) Análisis de balance - Indices y/o ratios [archivo de
video]. Recuperado de: https://www.youtube.com/watch?v=vOrTPmLpcVo
Gerencie.com (23 de feb.2019) rotación de inventarios de.

https://www.gerencie.com/rotacion-de-inventarios.html

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MASTER EN DIRECCIÓN Y GESTIÓN DE EMPRESAS

Estudiante: Mayra Lissette López Meléndez

Institución: Fundación Universitaria Iberoamericana (FUNIBER)

Asignatura: Dirección Financiera

En el siguiente documento se presentan las soluciónes de los 11 ejercicios

Caso N° 1: Esperanza (Riesgo y Rendimiento)

La empresa “la esperanza”, presento el pasado año el balance general que

Además se conoce que:

 Los rendimientos sobre sus activos fueron los siguientes:

 Los costes de financiamiento fueron :

Rendimiento de activos (RA) = (6000.0) * (10 %) + (14.000.0) * (25%)

Año 2008 % Rendimiento y costo

“ESPERANZA” (con el desplazamiento de dinero)

Activos en M. de $ Pasivo y Capital en M. de $

Año 20xx % Rendimiento y costo

En la situación anterior, con los cambios realizados la empresa refleja que al

Señale los cambios en la relación entre la liquidez, riesgo y rendimiento.

Activo Circulante 600 15% 500 12%

Pasivo circulante 2.80 9% 350 10%

Razón Circulante= Activo/Pasivo 3 2

CASO 2 Compañía Dieco (Análisis Financiero)

- Las variaciones de inventarios durante 20xx fueron insignificantes.

- El ciclo de cobros de la compañía es de 90 días.

Razones Medida de la competencia

RAZONES AÑO X AÑO X+1

AC / PC (activo circulante/ Pasivo Razón Circulante 4.03 Razón Circulante 5.09

(activo circulante - inventario) / Prueba Acida = 1,67 Prueba Acida = 1,67

Rotación de inventario = Costos de Rotación de Inventario 1.27 Rotación de Inventario 1.19

Razones Año X Año X+1 Variación Competencia Comparación

Razón Circulante 4.03 5.09 1.06 4.5 0.59

Con el margen de beneficios sobre venta, capacidad básica de generación de

CASO 3: ARANGO Y TRUJILLO, S.A. (PRESUPUESTO DE EFECTIVO)

Aparecen a continuación algunas cifras claves del presupuesto de Arango y

Enero Febrero Marzo

LOS CÁLCULOS SERIAN DE LA SIGUIENTE MANERA:

Ventas de Enero = 36.000 Sumatoria= 36.000+31500= 67.500.

Ventas de Febrero = (70.000/2) – (70.000 * 10%/2)= 31.500

Ventas de febrero = 31.500 Sumatoria= 31.500 + 38.700 = 70.200

 Ciclo promedio de pagos: 58 días.

¿Qué pasaría si lograra:

a) Aumentar a 60 días el ciclo promedio de pagos?

b) Aumentar a 6 la rotación del inventario

c) Aumentar a 10 la rotación de los cobros

Ahorro de la propuesta 57.777.78

CASO 5: COMPAÑÍA HOYOS (TAMAÑO ÓPTIMO DE LA TRANSACCIÓN)

La compañía Hoyos predice un requisito de efectivo de 3.000 euros durante un

a) ¿Cuál es el tamaño óptimo de la transacción?

a) Q= √ 2(50) (3.000) = 300,000 = 30.000.000 = 5,477.22

b) SPE = Q / 2 5,477.22 = 2,738.61

CASO 6: EMPRESA SUÁREZ (POLÍTICA DE DESCUENTO)

La empresa Suárez cuenta con la información siguiente:

La empresa está estudiando la posibilidad de ofrecer un descuento de 4/10,

Paquito está estudiando la posibilidad de ofrecer un descuento de 5%, neto/30

SUAREZ Actual Propuesta

Conviene proponer el Descuento

PAQUITO Actual Propuesta

No conviene proponer el descuento

CASO 7: MORA Y RODRÍGUEZ (POLÍTICA DE CRÉDITO)