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El​ ​Código​ ​de​ ​Capital​ ​

Cómo​ ​la​ ​ley​ ​crea​ ​ ​
riqueza​ ​y​ ​desigualdad​ ​
Katharina​ ​Pistor​ ​
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PRENSA​ ​DE​ ​LA​ ​UNIVERSIDAD​ ​DE​ ​PRINCETON​ ​

PRINCETON​ ​Y​ ​OXFORD​ ​

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1​ ​
Imperio​ ​de​ ​la​ ​Ley​ ​ ​
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Parece​ ​la​ ​cabeza​ ​de​ ​un​ ​elefante:​ ​la​ ​línea​ ​que​ ​representa​ ​la​ ​tasa​ ​de​ ​crecimiento​ ​y​ ​la​ ​cantidad​ ​de​ ​

riqueza​ ​capturada​ ​por​ ​diferentes​ ​grupos​ ​de​ ​ingresos​ ​a​ ​nivel​ ​mundial​ ​entre​ ​1980​ ​y​ ​2017;​ ​

apropiadamente,​ ​se​ ​llama​ ​la​ ​"curva​ ​de​ ​elefante".​ ​1​ ​La​ ​frente​ ​ancha​ ​contiene​ ​el​ ​50​ ​por​ ​ciento​ ​de​ ​la​ ​

población​ ​mundial;​ ​durante​ ​los​ ​últimos​ ​35​ ​años​ ​capturaron​ ​un​ ​insignificante​ ​12​ ​por​ ​ciento​ ​del​ ​

crecimiento​ ​de​ ​la​ ​riqueza​ ​mundial.​ ​Desde​ ​la​ ​frente,​ ​una​ ​curva​ ​desciende​ ​hacia​ ​el​ ​tronco​ ​y​ ​desde​ ​

allí​ ​sube​ ​abruptamente​ ​hasta​ ​la​ ​punta​ ​levantada.​ ​El​ ​maletero​ ​es​ ​donde​ ​se​ ​sienta​ ​"el​ ​uno​ ​por​ ​

ciento";​ ​poseen​ ​el​ ​27​ ​por​ ​ciento​ ​de​ ​la​ ​nueva​ ​riqueza,​ ​más​ ​del​ ​doble​ ​de​ ​la​ ​cantidad​ ​que​ ​tienen​ ​las​ ​
personas​ ​agrupadas​ ​en​ ​la​ ​frente​ ​del​ ​elefante.​ ​El​ ​valle​ ​entre​ ​la​ ​frente​ ​y​ ​el​ ​tronco​ ​es​ ​donde​ ​se​ ​

agrupan​ ​las​ ​familias​ ​de​ ​menores​ ​ingresos​ ​en​ ​las​ ​economías​ ​de​ ​mercado​ ​occidentales​ ​avanzadas,​ ​

el​ ​"90​ ​por​ ​ciento​ ​inferior​ ​comprimido"​ ​de​ ​estas​ ​economías.2​ ​

No​ ​estaba​ ​destinado​ ​a​ ​ser​ ​así.​ ​La​ ​década​ ​de​ ​1980​ ​fue​ ​testigo​ ​de​ ​un​ ​aumento​ ​en​ ​las​ ​

reformas​ ​económicas​ ​y​ ​legales​ ​tanto​ ​en​ ​los​ ​mercados​ ​desarrollados​ ​como​ ​en​ ​los​ ​emergentes​ ​que​ ​

priorizaron​ ​los​ ​mercados​ ​sobre​ ​el​ ​gobierno​ ​en​ ​la​ ​asignación​ ​de​ ​recursos​ ​económicos,​ ​un​ ​proceso​ ​

que​ ​fue​ ​galvanizado​ ​aún​ ​más​ ​por​ ​la​ ​desaparición​ ​del​ ​telón​ ​de​ ​acero​ ​y​ ​el​ ​colapso​ ​del​ ​socialismo​ ​3.​ ​

crear​ ​condiciones​ ​mediante​ ​las​ ​cuales​ ​todos​ ​prosperarían.​ ​La​ ​iniciativa​ ​individual​ ​protegida​ ​por​ ​
​

derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​claros​ ​y​ ​una​ ​ejecución​ ​de​ ​contrato​ ​creíble​ ​aseguraría,​ ​según​ ​el​ ​argumento,​ ​

que​ ​los​ ​escasos​ ​recursos​ ​se​ ​asignarían​ ​al​ ​propietario​ ​más​ ​eficiente,​ ​y​ ​esto​ ​a​ ​su​ ​vez​ ​aumentaría​ ​el​ ​

pastel​ ​en​ ​beneficio​ ​de​ ​todos.​ ​Puede​ ​que​ ​el​ ​campo​ ​de​ ​juego​ ​no​ ​se​ ​haya​ ​nivelado,​ ​pero​ ​la​ ​sabiduría​ ​

predominante​ ​era​ ​que​ ​al​ ​liberar​ ​a​ ​los​ ​individuos​ ​de​ ​las​ ​cadenas​ ​de​ ​la​ ​tutela​ ​estatal,​ ​todos​ ​

eventualmente​ ​se​ ​beneficiarían.​ ​

Treinta​ ​años​ ​después,​ ​no​ ​celebramos​ ​la​ ​prosperidad​ ​para​ ​todos,​ ​sino​ ​que​ ​debatimos​ ​si​ ​ya​ ​

hemos​ ​alcanzado,​ ​o​ ​no​ ​del​ ​todo,​ ​niveles​ ​de​ ​desigualdad​ ​vistos​ ​por​ ​última​ ​vez​ ​antes​ ​de​ ​la​ ​

Revolución​ ​Francesa,​ ​y​ ​esto​ ​en​ ​países​ ​que​ ​se​ ​autodenominan​ ​democracias,​ ​con​ ​su​ ​compromiso.​
​al​ ​

autogobierno​ ​basado​ ​en​ ​un​ ​gobierno​ ​mayoritario,​ ​no​ ​de​ ​élite.​ ​Es​ ​difícil​ ​conciliar​ ​estas​ ​

aspiraciones​ ​con​ ​niveles​ ​de​ ​desigualdad​ ​que​ ​huelen​ ​al​ ​Antiguo​ ​Régimen.​ ​

Por​ ​supuesto,​ ​no​ ​han​ ​faltado​ ​explicaciones.​ ​Los​ ​marxistas​ ​señalan​ ​la​ ​explotación​ ​del​ ​

trabajo​ ​por​ ​parte​ ​de​ ​los​ ​capitalistas.4​ ​Los​ ​escépticos​ ​de​ ​la​ ​globalización​ ​argumentan​ ​que​ ​la​ ​

globalización​ ​excesiva​ ​ha​ ​privado​ ​a​ ​los​ ​estados​ ​del​ ​poder​ ​de​ ​redistribuir​ ​algunas​ ​de​ ​las​ ​ganancias​ ​

que​ ​obtienen​ ​los​ ​capitalistas​ ​a​ ​través​ ​de​ ​programas​ ​sociales​ ​o​ ​impuestos​ ​progresivos.5​ ​

Finalmente,​ ​una​ ​interpretación​ ​novedosa​ ​sostiene​ ​que​ ​en​ ​las​ ​economías​ ​maduras​ ​el​ ​capital​ ​crece​ ​

más​ ​rápido​ ​que​ ​el​ ​resto​ ​de​ ​la​ ​economía;​ ​quien​ ​haya​ ​acumulado​ ​riqueza​ ​en​ ​el​ ​pasado,​ ​por​ ​lo​ ​tanto,​ ​

la​ ​expandirá​ ​aún​ ​más,​ ​en​ ​relación​ ​con​ ​otros.6​ ​Estas​ ​son​ ​explicaciones​ ​al​ ​menos​ ​en​ ​parte​ ​
plausibles,​ ​pero​ ​no​ ​abordan​ ​la​ ​pregunta​ ​más​ ​fundamental​ ​sobre​ ​la​ ​génesis​ ​del​ ​capital:​ ​7​ ​¿Cómo​
​se​ ​

crea​ ​la​ ​riqueza​ ​en​ ​el​ ​¿primer​ ​lugar?​ ​Y,​ ​en​ ​relación​ ​con​ ​esto,​ ​¿por​ ​qué​ ​el​ ​capital​ ​a​ ​menudo​ ​

sobrevive​ ​a​ ​los​ ​ciclos​ ​económicos​ ​y​ ​las​ ​crisis​ ​que​ ​dejan​ ​a​ ​tantos​ ​otros​ ​a​ ​la​ ​deriva,​ ​privados​ ​de​ ​las​ ​

ganancias​ ​que​ ​habían​ ​obtenido​ ​antes?​ ​

La​ ​respuesta​ ​a​ ​estas​ ​preguntas,​ ​sugiero,​ ​se​ ​encuentra​ ​en​ ​el​ ​código​ ​legal​ ​de​ ​la​ ​capital.​ ​

Básicamente,​ ​el​ ​capital​ ​se​ ​compone​ ​de​ ​dos​ ​ingredientes:​ ​un​ ​activo​ ​y​ ​el​ ​código​ ​legal.​ ​Utilizo​ ​el​ ​

término​ ​"activo"​ ​de​ ​manera​ ​amplia​ ​para​ ​denotar​ ​cualquier​ ​objeto,​ ​afirmación,​ ​habilidad​ ​o​ ​idea,​ ​

independientemente​ ​de​ ​su​ ​forma.​ ​En​ ​su​ ​apariencia​ ​no​ ​adulterada,​ ​estos​ ​activos​ ​simples​ ​son​ ​solo​ ​

eso:​ ​un​ ​pedazo​ ​de​ ​tierra,​ ​un​ ​edificio,​ ​una​ ​promesa​ ​de​ ​recibir​ ​el​ ​pago​ ​en​ ​una​ ​fecha​ ​futura,​ ​una​ ​idea​ ​

para​ ​un​ ​nuevo​ ​medicamento​ ​o​ ​una​ ​cadena​ ​de​ ​código​ ​digital.​ ​Con​ ​la​ ​codificación​ ​legal​ ​correcta,​ ​

cualquiera​ ​de​ ​estos​ ​activos​ ​puede​ ​convertirse​ ​en​ ​capital​ ​y,​ ​por​ ​lo​ ​tanto,​ ​aumentar​ ​su​ ​propensión​ ​a​ ​

crear​ ​riqueza​ ​para​ ​sus​ ​tenedores.​ ​

​
​

La​ ​lista​ ​de​ ​activos​ ​codificados​ ​por​ ​ley​ ​ha​ ​cambiado​ ​con​ ​el​ ​tiempo​ ​y​ ​probablemente​ ​

seguirá​ ​haciéndolo.​ ​En​ ​el​ ​pasado,​ ​la​ ​tierra,​ ​las​ ​empresas,​ ​la​ ​deuda​ ​y​ ​los​ ​conocimientos​ ​técnicos​
​se​ ​

codificaban​ ​como​ ​capital​ ​y,​ ​como​ ​sugiere​ ​esta​ ​lista,​ ​la​ ​naturaleza​ ​de​ ​estos​ ​activos​ ​ha​ ​cambiado​ ​a​ ​

lo​ ​largo​ ​del​ ​camino.​ ​La​ ​tierra​ ​produce​ ​alimentos​ ​y​ ​refugio​ ​incluso​ ​en​ ​ausencia​ ​de​ ​codificación​ ​

legal,​ ​pero​ ​los​ ​instrumentos​ ​financieros​ ​y​ ​los​ ​derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​intelectual​ ​solo​ ​existen​ ​en​ ​la​ ​

ley,​ ​y​ ​los​ ​activos​ ​digitales​ ​en​ ​código​ ​binario,​ ​para​ ​los​ ​cuales​ ​el​ ​código​ ​en​ ​sí​ ​es​ ​el​ ​activo.​ ​Y,​ ​sin​ ​

embargo,​ ​los​ ​dispositivos​ ​legales​ ​que​ ​se​ ​han​ ​utilizado​ ​para​ ​codificar​ ​cada​ ​uno​ ​de​ ​estos​ ​activos​ ​se​ ​

han​ ​mantenido​ ​notablemente​ ​constantes​ ​a​ ​lo​ ​largo​ ​del​ ​tiempo.​ ​Los​ ​más​ ​importantes​ ​son​ ​el​ ​

derecho​ ​contractual,​ ​los​ ​derechos​ ​de​ ​propiedad,​ ​el​ ​derecho​ ​colateral,​ ​el​ ​derecho​ ​fiduciario,​ ​

societario​ ​y​ ​concursal.​ ​Estos​ ​son​ ​los​ ​módulos​ ​a​ ​partir​ ​de​ ​los​ ​cuales​ ​se​ ​codifica​ ​el​ ​capital.​ ​Otorgan​ ​

atributos​ ​importantes​ ​a​ ​los​ ​activos​ ​y,​ ​por​ ​lo​ ​tanto,​ ​privilegian​ ​a​ ​su​ ​titular:​ ​Prioridad,​ ​que​ ​clasifica​ ​
los​ ​reclamos​ ​en​ ​competencia​ ​sobre​ ​los​ ​mismos​ ​activos;​ ​durabilidad,​ ​que​ ​extiende​ ​las​ ​

reivindicaciones​ ​de​ ​prioridad​ ​en​ ​el​ ​tiempo;​ ​universalidad,​ ​que​ ​los​ ​extiende​ ​en​ ​el​ ​espacio;​ ​y​ ​la​ ​

convertibilidad,​ ​que​ ​funciona​ ​como​ ​un​ ​mecanismo​ ​de​ ​seguro​ ​que​ ​permite​ ​a​ ​los​ ​tenedores​ ​

convertir​ ​sus​ ​derechos​ ​de​ ​crédito​ ​privados​ ​en​ ​dinero​ ​estatal​ ​a​ ​pedido​ ​y,​ ​por​ ​lo​ ​tanto,​ ​proteger​ ​su​ ​

valor​ ​nominal,​ ​ya​ ​que​ ​solo​ ​la​ ​moneda​ ​de​ ​curso​ ​legal​ ​puede​ ​ser​ ​un​ ​verdadero​ ​depósito​ ​de​ ​valor,​ ​

como​ ​se​ ​explicará​ ​con​ ​más​ ​detalle​ ​en​ ​el​ ​capítulo​ ​4.8.​ ​

Una​ ​vez​ ​que​ ​un​ ​activo​ ​ha​ ​sido​ ​codificado​ ​legalmente,​ ​es​ ​apto​ ​para​ ​generar​ ​riqueza​ ​para​ ​su​ ​

poseedor.​ ​La​ ​codificación​ ​legal​ ​del​ ​capital​ ​es​ ​un​ ​proceso​ ​ingenioso​ ​sin​ ​el​ ​cual​ ​el​ ​mundo​ ​nunca​ ​

habría​ ​alcanzado​ ​el​ ​nivel​ ​de​ ​riqueza​ ​que​ ​existe​ ​hoy;​ ​sin​ ​embargo,​ ​el​ ​proceso​ ​en​ ​sí​ ​se​ ​ha​ ​ocultado​ ​

en​ ​gran​ ​medida​ ​a​ ​la​ ​vista.​ ​A​ ​través​ ​de​ ​este​ ​libro​ ​espero​ ​arrojar​ ​luz​ ​sobre​ ​cómo​ ​la​ ​ley​ ​ayuda​ ​a​
​crear​ ​

riqueza​ ​y​ ​desigualdad.​ ​Rastrear​ ​las​ ​causas​ ​fundamentales​ ​de​ ​la​ ​desigualdad​ ​se​ ​ha​ ​vuelto​ ​de​ ​vital​ ​

importancia​ ​no​ ​solo​ ​porque​ ​los​ ​niveles​ ​crecientes​ ​de​ ​desigualdad​ ​amenazan​ ​el​ ​tejido​ ​social​ ​de​ ​

nuestros​ ​sistemas​ ​democráticos,​ ​sino​ ​también​ ​porque​ ​las​ ​formas​ ​convencionales​ ​de​
​redistribución​ ​

a​ ​través​ ​de​ ​impuestos​ ​se​ ​han​ ​vuelto​ ​en​ ​gran​ ​medida​ ​ineficaces.​ ​De​ ​hecho,​ ​proteger​ ​los​ ​activos​ ​de​ ​

los​ ​impuestos​ ​es​ ​una​ ​de​ ​las​ ​estrategias​ ​de​ ​codificación​ ​más​ ​buscadas​ ​que​ ​codician​ ​los​ ​titulares​ ​de​ ​

activos.​ ​Y​ ​los​ ​abogados,​ ​los​ ​maestros​ ​del​ ​código,​ ​reciben​ ​honorarios​ ​extraordinarios​ ​para​ ​

colocarlos​ ​fuera​ ​del​ ​alcance​ ​de​ ​los​ ​acreedores,​ ​incluidas​ ​las​ ​autoridades​ ​fiscales,​ ​con​ ​la​ ​ayuda​ ​de​ ​

las​ ​propias​ ​leyes​ ​de​ ​estos​ ​estados.9​ ​

Cómo​ ​se​ ​seleccionan​ ​los​ ​activos​ ​para​ ​codificarlos​ ​legalmente​ ​como​ ​capital,​ ​por​ ​quién​ ​y​ ​

para​ ​quién​ ​son​ ​cuestiones​ ​que​ ​cortan​ ​el​ ​núcleo​ ​del​ ​capital​ ​y​ ​la​ ​economía​ ​política​ ​del​ ​capitalismo.​ ​
​

Sin​ ​embargo,​ ​hay​ ​pocas,​ ​si​ ​es​ ​que​ ​hay​ ​alguna,​ ​respuestas​ ​a​ ​estas​ ​preguntas​ ​en​ ​la​ ​literatura.​ ​La​ ​

razón​ ​es​ ​que​ ​la​ ​mayoría​ ​de​ ​los​ ​observadores​ ​tratan​ ​el​ ​derecho​ ​como​ ​un​ ​espectáculo​ ​secundario​ ​

cuando​ ​en​ ​realidad​ ​es​ ​el​ ​mismo​ ​tejido​ ​del​ ​que​ ​se​ ​corta​ ​el​ ​capital.​ ​Este​ ​libro​ ​mostrará​ ​cómo​ ​y​ ​por​ ​

quién​ ​los​ ​activos​ ​ordinarios​ ​se​ ​convierten​ ​en​ ​capital​ ​y​ ​arrojará​ ​luz​ ​sobre​ ​el​ ​proceso​ ​mediante​ ​el​ ​

cual​ ​los​ ​abogados​ ​pueden​ ​convertir​ ​casi​ ​cualquier​ ​activo​ ​en​ ​capital.​ ​Los​ ​ricos​ ​a​ ​menudo​ ​afirman​ ​
tener​ ​habilidades​ ​especiales,​ ​trabajo​ ​arduo​ ​y​ ​el​ ​sacrificio​ ​personal​ ​que​ ​ellos​ ​mismos​ ​o​ ​sus​ ​padres​ ​

o​ ​antepasados​ ​han​ ​hecho​ ​como​ ​justificación​ ​de​ ​la​ ​riqueza​ ​que​ ​poseen​ ​hoy.​ ​Estos​ ​factores​ ​bien​ ​

pueden​ ​haber​ ​contribuido​ ​a​ ​su​ ​fortuna.​ ​Sin​ ​embargo,​ ​sin​ ​la​ ​codificación​ ​legal,​ ​la​ ​mayoría​ ​de​ ​estas​ ​

fortunas​ ​habrían​ ​durado​ ​poco.​ ​La​ ​acumulación​ ​de​ ​riqueza​ ​durante​ ​largos​ ​períodos​ ​de​ ​tiempo​ ​

requiere​ ​un​ ​fortalecimiento​ ​adicional​ ​que​ ​solo​ ​puede​ ​ofrecer​ ​un​ ​código​ ​respaldado​ ​por​ ​los​ ​

poderes​ ​coercitivos​ ​de​ ​un​ ​estado.​ ​

A​ ​menudo​ ​se​ ​trata​ ​como​ ​una​ ​coincidencia​ ​que​ ​el​ ​éxito​ ​económico​ ​que​ ​separa​ ​a​ ​las​ ​

economías​ ​modernas​ ​de​ ​milenios​ ​de​ ​tasas​ ​de​ ​crecimiento​ ​mucho​ ​más​ ​bajas​ ​y​ ​una​ ​volatilidad​ ​de​
​la​ ​

riqueza​ ​mucho​ ​mayor​ ​sigue​ ​de​ ​cerca​ ​el​ ​surgimiento​ ​de​ ​los​ ​estados-nación​ ​que​ ​dependen​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​

como​ ​su​ ​principal​ ​medio​ ​de​ ​ordenamiento​ ​social.​ ​Los​ ​comentaristas​ ​anuncian​ ​el​ ​advenimiento​ ​de​ ​

los​ ​derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​privada,​ ​vistos​ ​como​ ​una​ ​restricción​ ​crítica​ ​del​ ​poder​ ​estatal,​ ​como​ ​la​ ​

explicación​ ​clave​ ​del​ ​ascenso​ ​de​ ​Occidente.11​ ​Sin​ ​embargo,​ ​puede​ ​ser​ ​más​ ​exacto​ ​atribuir​ ​esto​ ​a​ ​

la​ ​voluntad​ ​del​ ​estado​ ​de​ ​respaldar​ ​la​ ​codificación​ ​privada​ ​de​ ​activos​ ​en​ ​la​ ​ley,​ ​y​ ​no​ ​solo​ ​los​ ​

derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​en​ ​sentido​ ​estricto,​ ​sino​ ​también​ ​otros​ ​privilegios​ ​legales​ ​que​ ​confieren​ ​

prioridad,​ ​durabilidad,​ ​convertibilidad​ ​y​ ​universalidad​ ​a​ ​un​ ​activo.​ ​De​ ​hecho,​ ​el​ ​hecho​ ​de​ ​que​ ​el​ ​

capital​ ​esté​ ​vinculado​ ​y​ ​dependa​ ​del​ ​poder​ ​estatal​ ​a​ ​menudo​ ​se​ ​pierde​ ​en​ ​los​ ​debates​ ​sobre​ ​las​ ​

economías​ ​de​ ​mercado.​ ​Los​ ​contratos​ ​y​ ​los​ ​derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​apoyan​ ​los​ ​mercados​ ​libres,​ ​

pero​ ​el​ ​capitalismo​ ​requiere​ ​más:​ ​el​ ​privilegio​ ​legal​ ​de​ ​algunos​ ​activos,​ ​lo​ ​que​ ​otorga​ ​a​ ​sus​ ​

tenedores​ ​una​ ​ventaja​ ​comparativa​ ​para​ ​acumular​ ​riqueza​ ​sobre​ ​otros.12​ ​

Descubrir​ ​la​ ​estructura​ ​legal​ ​del​ ​capital​ ​también​ ​ayuda​ ​a​ ​resolver​ ​el​ ​rompecabezas​ ​que​ ​

Thomas​ ​Piketty​ ​presentó​ ​en​ ​su​ ​libro​ ​fundamental,​ ​El​ ​capital​ ​en​ ​el​ ​siglo​ ​XXI.13​ ​En​ ​las​ ​economías​ ​

avanzadas,​ ​mostró​ ​que​ ​la​ ​tasa​ ​promedio​ ​de​ ​rendimiento​ ​del​ ​capital​ ​excede​ ​la​ ​tasa​ ​promedio​ ​de​ ​

crecimiento​ ​económico​ ​(​ ​r>​ ​g).​ ​Piketty​ ​no​ ​explicó​ ​este​ ​acertijo,​ ​sino​ ​que​ ​decidió​ ​documentar​ ​su​ ​

notable​ ​regularidad​ ​empírica.​ ​Sin​ ​embargo,​ ​sus​ ​propios​ ​datos​ ​ofrecen​ ​pistas​ ​importantes​ ​para​ ​

resolverlo.​ ​En​ ​un​ ​capítulo​ ​titulado​ ​"Las​ ​metamorfosis​ ​del​ ​capital",​ ​Piketty​ ​muestra​ ​que​ ​la​ ​tierra​ ​

​
 ​

rural​ ​fue​ ​la​ ​fuente​ ​más​ ​importante​ ​de​ ​riqueza​ ​hasta​ ​principios​ ​del​ ​siglo​ ​XX.14​ ​Desde​ ​entonces,​ ​

las​ ​acciones,​ ​los​ ​bonos​ ​y​ ​otros​ ​activos​ ​financieros,​ ​así​ ​como​ ​la​ ​vivienda​ ​urbana,​ ​la​ ​han​ ​

reemplazado.​ ​

El​ ​análisis​ ​ofrecido​ ​en​ ​este​ ​libro​ ​mostrará​ ​que​ ​la​ ​metamorfosis​ ​del​ ​capital​ ​va​ ​de​ ​la​ ​mano​ ​

con​ ​el​ ​injerto​ ​de​ ​los​ ​módulos​ ​del​ ​código​ ​en​ ​activos​ ​siempre​ ​nuevos,​ ​pero​ ​también,​ ​de​ ​vez​ ​en​ ​

cuando,​ ​con​ ​el​ ​despojo​ ​de​ ​algunos​ ​activos​ ​de​ ​módulos​ ​legales​ ​clave:​ ​la​ ​tierra​ ​rural,​ ​la​ ​principal​ ​

fuente​ ​de​ ​ingresos.​ ​La​ ​riqueza​ ​privada​ ​durante​ ​siglos​ ​se​ ​había​ ​beneficiado​ ​durante​ ​mucho​ ​tiempo​ ​

de​ ​una​ ​mayor​ ​durabilidad​ ​en​ ​comparación​ ​con​ ​otros​ ​activos,​ ​pero​ ​perdió​ ​este​ ​privilegio​ ​en​ ​el​ ​

Reino​ ​Unido​ ​y​ ​en​ ​otros​ ​lugares​ ​a​ ​fines​ ​del​ ​siglo​ ​XIX.​ ​En​ ​ese​ ​momento,​ ​las​ ​corporaciones​ ​se​ ​

habían​ ​convertido​ ​en​ ​módulos​ ​legales​ ​ampliamente​ ​utilizados​ ​no​ ​solo​ ​para​ ​organizar​ ​la​ ​industria,​ ​

sino​ ​como​ ​incubadoras​ ​de​ ​riqueza.​ ​La​ ​forma​ ​societaria,​ ​junto​ ​con​ ​la​ ​ley​ ​de​ ​fideicomisos,​ ​es​ ​

también​ ​uno​ ​de​ ​los​ ​dispositivos​ ​legales​ ​clave​ ​para​ ​la​ ​emisión​ ​de​ ​activos​ ​financieros,​ ​desde​ ​

acciones​ ​hasta​ ​derivados.​ ​Por​ ​último,​ ​pero​ ​no​ ​menos​ ​importante,​ ​los​ ​derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​

intelectual​ ​han​ ​ido​ ​en​ ​aumento​ ​durante​ ​las​ ​últimas​ ​décadas​ ​y​ ​representan​ ​la​ ​mayor​ ​parte​ ​de​ ​la​ ​

valoración​ ​de​ ​mercado​ ​de​ ​muchas​ ​empresas​ ​en​ ​la​ ​actualidad.​ ​

Descodificar​ ​el​ ​capital​ ​y​ ​descubrir​ ​el​ ​código​ ​legal​ ​que​ ​lo​ ​sustenta​ ​independientemente​ ​de​ ​

su​ ​apariencia​ ​externa​ ​revela​ ​que​ ​no​ ​todos​ ​los​ ​activos​ ​son​ ​iguales;​ ​los​ ​que​ ​tienen​ ​la​ ​codificación​ ​

legal​ ​superior​ ​tienden​ ​a​ ​ser​ ​“más​ ​iguales”​ ​que​ ​otros.​ ​La​ ​esencia​ ​de​ ​este​ ​argumento​ ​ya​ ​la​ ​ha​ ​

planteado​ ​el​ ​fallecido​ ​historiador​ ​jurídico​ ​Bernard​ ​Rudden.​ ​Capturó​ ​el​ ​papel​ ​esencial​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​en​ ​

la​ ​configuración​ ​de​ ​activos​ ​que​ ​confieren​ ​poder​ ​y​ ​riqueza​ ​a​ ​sus​ ​tenedores​ ​en​ ​la​ ​siguiente​ ​cita:​ ​

Los​ ​conceptos​ ​tradicionales​ ​del​ ​derecho​ ​común​ ​de​ ​la​ ​propiedad​ ​fueron​ ​creados​ ​para​ ​y​ ​por​ ​

las​ ​clases​ ​dominantes​ ​en​ ​un​ ​momento​ ​en​ ​que​ ​la​ ​mayor​ ​parte​ ​de​ ​su​ ​capital​ ​era​ ​tierra.​ ​Hoy​ ​

en​ ​día,​ ​la​ ​gran​ ​riqueza​ ​está​ ​en​ ​acciones,​ ​acciones,​ ​bonos​ ​y​ ​similares,​ ​y​ ​no​ ​solo​ ​es​ ​móvil​ ​

sino​ ​móvil,​ ​cruzando​ ​océanos​ ​con​ ​el​ ​toque​ ​de​ ​un​ ​teclado​ ​en​ ​busca​ ​de​ ​una​ ​utopía​ ​fiscal.​ ​

(...)​ ​En​ ​términos​ ​de​ ​teoría​ ​y​ ​técnica​ ​legales,​ ​sin​ ​embargo,​ ​ha​ ​habido​ ​una​ ​evolución​ ​
profunda,​ ​aunque​ ​poco​ ​discutida,​ ​mediante​ ​la​ ​cual​ ​los​ ​conceptos​ ​originalmente​ ​ideados​ ​

para​ ​la​ ​propiedad​ ​real​ ​se​ ​han​ ​separado​ ​de​ ​su​ ​objeto​ ​original,​ ​solo​ ​para​ ​sobrevivir​ ​y​ ​

florecer​ ​como​ ​un​ ​medio​ ​de​ ​manejo​ ​de​ ​valor​ ​abstracto.​ ​El​ ​cálculo​ ​feudal​ ​vive​ ​y​ ​se​ ​

reproduce,​ ​pero​ ​su​ ​hábitat​ ​es​ ​la​ ​riqueza,​ ​no​ ​la​ ​tierra.15​ ​

​
​

En​ ​este​ ​libro,​ ​mostraré​ ​que​ ​el​ ​“cálculo​ ​feudal”​ ​está​ ​realmente​ ​vivo​ ​y​ ​coleando,​ ​incluso​ ​en​ ​

sociedades​ ​gobernadas​ ​democráticamente​ ​que​ ​se​ ​enorgullecen​ ​de​ ​garantizar​ ​la​ ​igualdad​ ​de​ ​todos​ ​

ante​ ​la​ ​ley,​ ​solo​ ​que​ ​algunos​ ​pueden​ ​hacer​ ​un​ ​mejor​ ​uso​ ​de​ ​él​ ​que​ ​otros.​ ​Opera​ ​a​ ​través​ ​de​ ​los​ ​

módulos​ ​del​ ​código​ ​legal​ ​del​ ​capital​ ​que,​ ​en​ ​manos​ ​de​ ​abogados​ ​sofisticados,​ ​puede​ ​convertir​ ​un​ ​

activo​ ​ordinario​ ​en​ ​capital.​ ​No​ ​el​ ​activo​ ​en​ ​sí,​ ​sino​ ​su​ ​codificación​ ​legal,​ ​protege​ ​al​ ​titular​ ​del​ ​

activo​ ​de​ ​los​ ​vientos​ ​en​ ​contra​ ​de​ ​los​ ​ciclos​ ​económicos​ ​ordinarios​ ​y​ ​le​ ​da​ ​longevidad​ ​a​ ​su​ ​

riqueza,​ ​preparando​ ​así​ ​el​ ​escenario​ ​para​ ​una​ ​desigualdad​ ​sostenida.​ ​Se​ ​pueden​ ​hacer​ ​o​ ​perder​ ​

fortunas​ ​modificando​ ​la​ ​codificación​ ​legal​ ​de​ ​un​ ​activo,​ ​quitando​ ​algunos​ ​módulos​ ​de​ ​un​ ​activo​
​o​ ​

injertándolos​ ​en​ ​un​ ​activo​ ​diferente.​ ​Veremos​ ​cómo​ ​esto​ ​se​ ​manifiesta​ ​en​ ​el​ ​aumento​ ​y​ ​la​ ​

disminución​ ​de​ ​la​ ​riqueza​ ​terrateniente;​ ​la​ ​adaptación​ ​de​ ​las​ ​técnicas​ ​de​ ​codificación​ ​legal​ ​a​ ​las​ ​

empresas;​ ​la​ ​conversión​ ​de​ ​préstamos​ ​en​ ​activos​ ​financieros​ ​negociables​ ​que​ ​se​ ​pueden​ ​convertir​ ​

en​ ​efectivo​ ​en​ ​las​ ​puertas​ ​de​ ​los​ ​bancos​ ​centrales;​ ​y,​ ​finalmente,​ ​en​ ​el​ ​auge​ ​del​ ​saber​ ​hacer​ ​como​ ​

capital.​ ​Para​ ​cada​ ​uno​ ​de​ ​estos​ ​activos,​ ​la​ ​codificación​ ​legal​ ​determina​ ​en​ ​última​ ​instancia​ ​su​ ​

capacidad​ ​para​ ​otorgar​ ​riqueza​ ​a​ ​sus​ ​poseedores.​ ​También​ ​les​ ​proporciona​ ​una​ ​poderosa​ ​defensa​ ​

contra​ ​los​ ​retadores:​ ​"Pero​ ​es​ ​legal".​ ​

Mano​ ​que​ ​guía​ ​la​ ​ley​ ​

​
El​ ​código​ ​legal​ ​del​ ​capital​ ​puede​ ​ser​ ​invisible​ ​para​ ​el​ ​observador​ ​casual,​ ​pero​ ​eso​ ​no​ ​lo​ ​hace​ ​
menos​ ​real.​ ​A​ ​algunos​ ​les​ ​puede​ ​resultar​ ​más​ ​fácil​ ​creer​ ​en​ ​la​ ​"mano​ ​invisible"​ ​del​ ​mercado​ ​

inmortalizada​ ​por​ ​Adam​ ​Smith,​ ​que​ ​dedicar​ ​su​ ​tiempo​ ​a​ ​decodificar​ ​las​ ​estructuras​ ​legales​ ​del​ ​

capital.16​ ​Y​ ​sin​ ​embargo,​ ​los​ ​cambios​ ​en​ ​la​ ​estructura​ ​legal​ ​han​ ​alterado​ ​fundamentalmente​ ​las​ ​

condiciones​ ​para​ ​que​ ​la​ ​mano​ ​invisible​ ​de​ ​Smith​ ​haga​ ​su​ ​trabajo.​ ​trabajo.​ ​Como​ ​es​ ​bien​ ​sabido,​ ​

Smith​ ​argumentó​ ​que​ ​la​ ​búsqueda​ ​del​ ​interés​ ​propio​ ​individual​ ​beneficiará​ ​inevitablemente​ ​a​ ​la​ ​

sociedad.​ ​A​ ​menudo​ ​se​ ​ignora​ ​el​ ​mecanismo​ ​que​ ​impulsa​ ​la​ ​mano​ ​invisible.​ ​“Todo​ ​individuo”,​ ​

explicó​ ​Smith,​ ​“se​ ​esfuerza​ ​por​ ​emplear​ ​su​ ​capital​ ​lo​ ​más​ ​cerca​ ​posible​ ​de​ ​su​ ​hogar​ ​y,​ ​en​ ​

consecuencia,​ ​tanto​ ​como​ ​pueda​ ​en​ ​apoyo​ ​de​ ​la​ ​industria​ ​nacional;​ ​siempre​ ​que​ ​de​ ​ese​ ​modo​ ​

pueda​ ​obtener​ ​los​ ​beneficios​ ​ordinarios,​ ​o​ ​no​ ​mucho​ ​menos​ ​que​ ​los​ ​beneficios​ ​ordinarios​ ​de​ ​las​ ​

acciones.​ ​”17​ ​¿Por​ ​qué?​ ​Porque​ ​“puede​ ​conocer​ ​mejor​ ​el​ ​carácter​ ​y​ ​la​ ​situación​ ​de​ ​las​ ​personas​ ​
​

en​ ​las​ ​que​ ​confía,​ ​y​ ​si​ ​resultara​ ​engañado,​ ​conoce​ ​mejor​ ​las​ ​leyes​ d​ el​ ​país​ ​en​ e​ l​ q​ ue​ ​debe​ ​solicitar​ ​

reparación​ ”
​ .​ ​18​ ​Mientras​ ​que​ ​la​ ​sabiduría​ ​convencional​ ​atribuye​ ​la​ ​operación​ ​de​ ​la​ ​mano​ ​

invisible​ ​al​ ​mercado,​ ​también​ ​podría​ ​leerse​ ​como​ ​una​ ​referencia​ ​a​ ​la​ ​calidad​ ​de​ ​las​ ​reglas​ ​del​ ​

juego​ ​donde​ ​se​ ​llevan​ ​a​ ​cabo​ ​los​ ​negocios.​ ​La​ ​mano​ ​invisible​ ​hace​ ​su​ ​trabajo​ ​bajo​ ​instituciones​ ​

débiles;​ ​se​ ​vuelve​ ​superfluo​ ​una​ ​vez​ ​que​ ​existen​ ​instituciones​ ​que​ ​permiten​ ​a​ ​los​ ​agentes​ ​

económicos​ ​hacer​ ​valer​ ​sus​ ​derechos​ ​e​ ​intereses​ ​en​ ​cualquier​ ​lugar.​ ​

Los​ ​empresarios​ ​de​ ​hoy​ ​ya​ ​no​ ​necesitan​ ​buscar​ ​reparación​ ​en​ ​casa,​ ​y​ ​el​ ​destino​ ​de​ ​su​ ​

riqueza​ ​ya​ ​no​ ​está​ ​ligado​ ​a​ ​las​ ​comunidades​ ​que​ ​dejaron​ ​atrás.​ ​En​ ​cambio,​ ​pueden​ ​elegir​ ​entre​ ​

muchos​ ​sistemas​ ​legales​ ​el​ ​que​ ​prefieran​ ​y​ ​disfrutar​ ​de​ ​sus​ ​beneficios​ ​incluso​ ​sin​ ​trasladar​ ​

físicamente​ ​ellos​ ​mismos,​ ​sus​ ​negocios,​ ​sus​ ​bienes​ ​o​ ​activos​ ​al​ ​estado​ ​que​ ​autorizó​ ​esa​ ​ley.​ ​

Pueden​ ​codificar​ ​el​ ​capital​ ​según​ ​lo​ ​deseen​ ​en​ ​la​ ​legislación​ ​nacional​ ​o​ ​extranjera​ ​al​ ​optar​ ​por​ ​la​ ​

legislación​ ​contractual​ ​de​ ​otro​ ​país​ ​o​ ​al​ ​incorporar​ ​su​ ​negocio​ ​en​ ​una​ ​jurisdicción​ ​que​ ​les​ ​ofrezca​ ​

los​ ​mayores​ ​beneficios​ ​en​ ​forma​ ​de​ ​tasas​ ​impositivas,​ ​desgravación​ ​regulatoria​ ​o​ ​beneficios​ ​para​ ​

los​ ​accionistas.​ ​Optar​ ​por​ ​salir​ ​de​ ​uno​ ​y​ ​entrar​ ​en​ ​un​ ​régimen​ ​legal​ ​diferente​ ​deja​ ​solo​ ​un​ ​rastro​
​en​ ​

papel​ ​o​ ​digital,​ ​pero​ ​no​ ​comprometerá​ ​el​ ​poder​ ​del​ ​código​ ​siempre​ ​que​ ​haya​ ​al​ ​menos​ ​un​ ​estado​ ​
que​ ​esté​ ​dispuesto​ ​a​ ​respaldarlo.​ ​

Esto​ ​se​ ​debe​ ​a​ ​que,​ ​desde​ ​que​ ​Smith​ ​escribió​ ​hace​ ​más​ ​de​ ​doscientos​ ​años,​ ​se​ ​ha​ ​

construido​ ​un​ ​imperio​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​que​ ​se​ ​compone​ ​principalmente​ ​de​ ​leyes​ ​nacionales,​ ​pero​ ​que​ ​

permanece​ ​solo​ ​débilmente​ ​vinculado​ ​a​ ​estados​ ​específicos​ ​o​ ​sus​ ​ciudadanos.​ ​Los​ ​estados​ ​han​ ​

derribado​ ​activamente​ ​las​ ​barreras​ ​legales​ ​de​ ​entrada​ ​y​ ​han​ ​ofrecido​ ​sus​ ​leyes​ ​a​ ​los​ ​interesados​ ​y,​ ​

por​ ​lo​ ​tanto,​ ​han​ ​facilitado​ ​que​ ​los​ ​poseedores​ ​de​ ​activos​ ​elijan​ ​la​ ​ley​ ​de​ ​su​ ​agrado.​ ​La​ ​mayoría​
​de​ ​

los​ ​estados​ ​reconocen​ ​la​ ​ley​ ​extranjera​ ​no​ ​solo​ ​para​ ​los​ ​contratos​ ​sino​ ​también​ ​para​ ​las​ ​garantías​ ​

(financieras),​ ​las​ ​corporaciones​ ​y​ ​los​ ​activos​ ​que​ ​emiten;​ ​utilizan​ ​sus​ ​poderes​ ​coercitivos​ ​para​ ​

hacer​ ​cumplir​ ​la​ ​ley​ ​y​ ​permiten​ ​que​ ​las​ ​partes​ ​nacionales​ ​opten​ ​por​ ​la​ ​legislación​ ​extranjera​ ​sin​ ​

perder​ ​la​ ​protección​ ​de​ ​los​ ​tribunales​ ​locales.​ ​La​ ​fenomenal​ ​expansión​ ​del​ ​comercio,​ ​el​ ​comercio​ ​

y​ ​las​ ​finanzas​ ​a​ ​nivel​ ​mundial​ ​habría​ ​sido​ ​imposible​ ​sin​ ​reglas​ ​legales​ ​que​ ​permitan​ ​a​ ​los​ ​

tenedores​ ​de​ ​activos​ ​llevar​ ​consigo​ ​sus​ ​reglas​ ​locales​ ​o,​ ​si​ ​lo​ ​prefieren,​ ​optar​ ​por​ ​leyes​ ​

extranjeras.​ ​Desalojar​ ​los​ ​módulos​ ​de​ ​capital​ ​de​ ​los​ ​sistemas​ ​legales​ ​que​ ​los​ ​engendraron​
​ha​ ​ ​

fomentado​ ​la​ ​creación​ ​de​ ​riqueza​ ​por​ ​parte​ ​de​ ​los​ ​poseedores​ ​de​ ​capital,​ ​los​ ​que​ ​están​ ​a​ ​lo​ ​largo​ ​ ​

​
​

de​ ​la​ ​trompa​ ​de​ ​elefante,​ ​pero​ ​también​ ​ha​ ​contribuido​ ​a​ ​una​ ​distribución​ ​muy​ ​sesgada​ ​de​ ​la​ ​

riqueza​ ​para​ ​otros​ ​sin​ ​acceso​ ​a​ ​sofisticadas​ ​estrategias​ ​de​ ​codificación.​ ​.​ ​

Darse​ ​cuenta​ ​de​ ​la​ ​centralidad​ ​y​ ​el​ ​poder​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​para​ ​codificar​ ​el​ ​capital​ ​tiene​ ​

implicaciones​ ​importantes​ ​para​ ​comprender​ ​la​ ​economía​ ​política​ ​del​ ​capitalismo.​ ​Desvía​ ​la​ ​

atención​ ​de​ ​la​ ​identidad​ ​de​ ​clase​ ​y​ ​la​ ​lucha​ ​de​ ​clases​ ​a​ ​la​ ​cuestión​ ​de​ ​quién​ ​tiene​ ​acceso​ ​y​ ​control​ ​

sobre​ ​el​ ​código​ ​legal​ ​y​ ​sus​ ​amos:​ ​las​ ​élites​ ​terratenientes;​ ​los​ ​comerciantes​ ​de​ ​larga​ ​distancia​ ​y​ ​

los​ ​bancos​ ​comerciales;​ ​los​ ​accionistas​ ​de​ ​corporaciones​ ​que​ ​poseen​ ​instalaciones​ ​de​ ​producción​ ​

o​ ​simplemente​ ​mantienen​ ​activos​ ​detrás​ ​de​ ​un​ ​velo​ ​corporativo;​ ​los​ ​bancos​ ​que​ ​otorgan​ ​

préstamos,​ ​emiten​ ​tarjetas​ ​de​ ​crédito​ ​y​ ​préstamos​ ​para​ ​estudiantes;​ ​y​ ​los​ ​intermediarios​ ​
financieros​ ​no​ ​bancarios​ ​que​ ​emiten​ ​activos​ ​financieros​ ​complejos,​ ​incluidos​ ​valores​ ​respaldados​ ​

por​ ​activos​ ​y​ ​derivados.​ ​La​ ​destreza​ ​de​ ​sus​ ​abogados,​ ​los​ ​maestros​ ​del​ ​código,​ ​explica​ ​la​ ​

adaptabilidad​ ​del​ ​código​ ​a​ ​la​ ​lista​ ​de​ ​activos​ ​en​ ​constante​ ​cambio;​ ​y​ ​los​ ​beneficios​ ​generadores​
​de​ ​

riqueza​ ​del​ ​capital​ ​ayudan​ ​a​ ​explicar​ ​por​ ​qué​ ​los​ ​estados​ ​han​ ​estado​ ​demasiado​ ​dispuestos​ ​a​ ​

reivindicar​ ​y​ ​hacer​ ​cumplir​ ​estrategias​ ​innovadoras​ ​de​ ​codificación​ ​legal.​ ​

Con​ ​los​ ​mejores​ ​abogados​ ​a​ ​su​ ​servicio,​ ​los​ ​tenedores​ ​de​ ​activos​ ​pueden​ ​perseguir​ ​sus​ ​

propios​ ​intereses​ ​con​ ​pocas​ ​limitaciones.​ ​Reclaman​ ​libertad​ ​de​ ​contrato,​ ​pero​ ​pasan​ ​por​ ​alto​ ​el​ ​

hecho​ ​de​ ​que,​ ​en​ ​última​ ​instancia,​ ​sus​ ​libertades​ ​están​ ​garantizadas​ ​por​ ​un​ ​estado,​ ​aunque​ ​no​ ​

necesariamente​ ​por​ ​su​ ​estado​ ​de​ ​origen.​ ​Sin​ ​embargo,​ ​no​ ​todos​ ​los​ ​estados​ ​se​ ​adaptan​ ​igualmente​ ​

a​ ​la​ ​codificación​ ​del​ ​capital.​ ​Dos​ ​sistemas​ ​legales​ ​dominan​ ​el​ ​mundo​ ​del​ ​capital​ ​global:​ ​el​ ​

common​ ​law​ ​inglés​ ​y​ ​las​ ​leyes​ ​del​ ​estado​ ​de​ ​Nueva​ ​York.19​ ​No​ ​debería​ ​sorprender​ ​que​ ​estas​ ​

jurisdicciones​ ​también​ ​alberguen​ ​a​ ​los​ ​principales​ ​centros​ ​financieros​ ​mundiales,​ ​Londres​ ​y​ ​la​ ​

ciudad​ ​de​ ​Nueva​ ​York,​ ​y​ ​a​ ​todos​ ​los​ ​principales​ ​cien​ ​firmas​ ​de​ ​abogados​ ​globales.​ ​Aquí​ ​es​ ​donde​ ​

se​ ​codifica​ ​la​ ​mayor​ ​parte​ ​del​ ​capital​ ​hoy,​ ​especialmente​ ​el​ ​capital​ ​financiero,​ ​el​ ​capital​
​intangible​ ​

que​ ​solo​ ​existe​ ​en​ ​la​ ​ley.​ ​

El​ ​precedente​ ​histórico​ ​del​ ​gobierno​ ​global​ ​de​ ​una​ ​o​ ​varias​ ​potencias​ ​es​ ​el​ ​imperio.20​ ​El​ ​

imperio​ ​de​ ​Law​ ​tiene​ ​menos​ ​necesidad​ ​de​ ​tropas;​ ​en​ ​cambio,​ ​se​ ​basa​ ​en​ ​la​ ​autoridad​ ​normativa​
​de​ ​

la​ ​ley,​ ​y​ ​su​ ​grito​ ​de​ ​batalla​ ​más​ ​poderoso​ ​es​ ​"pero​ ​es​ ​legal".​ ​Los​ ​estados​ ​que​ ​estos​ ​ciudadanos​ ​

constituyen​ ​como​ ​"nosotros,​ ​el​ ​pueblo"​ ​ofrecen​ ​fácilmente​ ​sus​ ​leyes​ ​a​ ​los​ ​tenedores​ ​de​ ​activos​ ​

extranjeros​ ​y​ ​alquilan​ ​sus​ ​tribunales​ ​para​ ​hacer​ ​cumplir​ ​la​ ​ley​ ​extranjera​ ​como​ ​si​ ​fueran​ ​

nacionales,​ ​incluso​ ​si​ ​esto​ ​les​ ​priva​ ​de​ ​ingresos​ ​fiscales​ ​o​ ​la​ ​capacidad​ ​de​ ​implementar​ ​la​ ​

preferencias​ ​políticas​ ​de​ ​sus​ ​propios​ ​ciudadanos.21​ ​Para​ ​los​ ​capitalistas​ ​globales,​ ​este​ ​es​ ​el​ ​mejor​ ​
​

de​ ​todos​ ​los​ ​mundos,​ ​porque​ ​pueden​ ​elegir​ ​las​ ​leyes​ ​que​ ​les​ ​son​ ​más​ ​favorables​ ​sin​ ​tener​ ​que​ ​

invertir​ ​mucho​ ​en​ ​política​ ​para​ ​doblar​ ​la​ ​ley​ ​a​ ​su​ ​manera.​ ​
Como​ ​la​ ​mayoría​ ​de​ ​los​ ​imperios​ ​del​ ​pasado,​ ​el​ ​imperio​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​es​ ​un​ ​mosaico;​ ​no​ ​

consiste​ ​en​ ​una​ ​sola​ ​ley​ ​global,​ ​sino​ ​en​ ​leyes​ ​nacionales​ ​seleccionadas​ ​que​ ​están​ ​unidas​ ​por​ ​

reglas,​ ​incluidas​ ​las​ ​reglas​ ​de​ ​conflicto​ ​de​ ​leyes​ ​que​ ​garantizan​ ​el​ ​reconocimiento​ ​y​ ​la​ ​aplicación​ ​

de​ ​estas​ ​leyes​ ​nacionales​ ​en​ ​otros​ ​lugares,​ ​así​ ​como​ ​también​ ​leyes​ ​de​ ​tratados​ ​internacionales​ ​

selectos22.​ ​La​ ​naturaleza​ ​descentrada​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​que​ ​se​ ​utiliza​ ​para​ ​codificar​ ​el​ ​capital​ ​global​ ​tiene​ ​

muchas​ ​ventajas.​ ​Significa​ ​que​ ​el​ ​comercio​ ​y​ ​las​ ​finanzas​ ​globales​ ​pueden​ ​prosperar​ ​sin​ ​un​ ​

estado​ ​global​ ​o​ ​una​ ​ley​ ​global;​ ​y​ ​permite​ ​a​ ​los​ ​que​ ​lo​ ​conocen​ ​elegir​ ​las​ ​reglas​ ​que​ ​mejor​ ​se​ ​

adapten​ ​a​ ​sus​ ​intereses​ ​o​ ​los​ ​de​ ​sus​ ​clientes.​ ​De​ ​esta​ ​manera,​ ​el​ ​imperio​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​corta​ ​el​ ​cordón​ ​

umbilical​ ​entre​ ​el​ ​interés​ ​personal​ ​y​ ​las​ ​preocupaciones​ ​sociales​ ​del​ ​individuo.​ ​La​ ​decodificación​ ​

legal​ ​del​ ​capital​ ​revela​ ​la​ ​mano​ ​invisible​ ​de​ ​Smith​ ​como​ ​un​ ​sustituto​ ​de​ ​un​ ​código​ ​legal​
​confiable,​ ​

visible​ ​incluso​ ​si​ ​a​ ​menudo​ ​se​ ​oculta​ ​a​ ​la​ ​vista,​ ​y​ ​con​ ​una​ ​infraestructura​ ​legal​ ​firmemente​ ​

establecida​ ​que​ ​tiene​ ​un​ ​alcance​ ​global,​ ​que​ ​ya​ ​no​ ​cumple​ ​su​ ​propósito.​ ​La​ ​protección​ ​legal​ ​

efectiva​ ​en​ ​casi​ ​cualquier​ ​lugar​ ​permite​ ​que​ ​florezcan​ ​los​ ​intereses​ ​privados​ ​sin​ ​la​ ​necesidad​ ​de​ ​

regresar​ ​a​ ​casa​ ​para​ ​beneficiarse​ ​de​ ​las​ ​instituciones​ ​locales.​ ​El​ ​capital​ ​codificado​ ​en​ ​la​ ​ley​ ​

portátil​ ​está​ ​libre;​ ​las​ ​ganancias​ ​se​ ​pueden​ ​obtener​ ​y​ ​guardar​ ​en​ ​cualquier​ ​lugar​ ​y​ ​las​ ​pérdidas​ ​se​ ​

pueden​ ​dejar​ ​donde​ ​sea​ ​que​ ​caigan.​ ​

El​ ​enigma​ ​del​ ​capital​ ​

​

Capital​ ​es​ ​un​ ​término​ ​que​ ​usamos​ ​constantemente,​ ​pero​ ​su​ ​significado​ ​sigue​ ​siendo​ ​oscuro.​ ​23​ ​

Pregúntele​ ​a​ ​cualquier​ ​persona​ ​en​ ​la​ ​calle​ ​y​ ​probablemente​ ​equiparará​ ​capital​ ​con​ ​dinero.​ ​Pero​ ​

como​ ​ha​ ​explicado​ ​Marx​ ​en​ ​el​ ​capítulo​ ​introductorio​ ​de​ ​Das​ ​Kapital,​ ​el​ ​dinero​ ​y​ ​el​ ​capital​ ​no​ ​son​ ​

lo​ ​mismo24.​ ​Más​ ​bien,​ ​en​ ​su​ ​opinión,​ ​el​ ​capital​ ​se​ ​produce​ ​en​ ​un​ ​proceso​ ​que​ ​incluye​ ​el​ ​

intercambio​ ​de​ ​bienes​ ​por​ ​dinero​ ​y​ ​la​ ​extracción​ ​del​ ​excedente​ ​del​ ​trabajo.​ ​

De​ ​hecho,​ ​el​ ​término​ ​capital​ ​estaba​ ​en​ ​uso​ ​mucho​ ​antes​ ​de​ ​que​ ​Marx​ ​inmortalizara​ ​el​ ​
concepto.​ ​El​ ​historiador​ ​social​ ​Fernand​ ​Braudel​ ​lo​ ​remonta​ ​al​ ​siglo​ ​XIII,​ ​cuando​ ​se​ ​usaba​ ​para​ ​

denotar​ ​indistintamente​ ​un​ ​fondo​ ​de​ ​dinero,​ ​bienes​ ​o​ ​dinero​ ​alquilado​ ​para​ ​intereses,​ ​25​ ​al​ ​menos​ ​

cuando​ ​esto​ ​era​ ​permisible.26​ ​Abundan​ ​las​ ​definiciones,​ ​incluso​ ​hoy,​ ​como​ ​Geoffrey​ ​Hodgson​ ​lo​ ​
​

ha​ ​demostrado​ ​en​ ​una​ ​revisión​ ​cuidadosa​ ​de​ ​la​ ​literatura.27​ ​Para​ ​algunos,​ ​el​ ​capital​ ​es​ ​un​ ​objeto​ ​

tangible​ ​o​ ​“material​ ​físico”​ ​28.​ ​Hasta​ ​el​ ​día​ ​de​ ​hoy,​ ​muchos​ ​economistas​ ​y​ ​contadores​ ​insisten​ ​en​ ​

que​ ​el​ ​capital​ ​debe​ ​ser​ ​tangible;​ ​si​ ​no​ ​puede​ ​tocarlo,​ ​no​ ​es​ ​capital.29​ ​Para​ ​otros,​ ​es​ ​uno​ ​de​ ​los​ ​dos​ ​

factores​ ​de​ ​producción;​ ​o​ ​simplemente​ ​una​ ​variable​ ​contable.30​ ​Y​ ​para​ ​los​ ​marxistas,​ ​el​ ​capital​ ​

está​ ​en​ ​el​ ​corazón​ ​de​ ​las​ ​tensas​ ​relaciones​ ​sociales​ ​entre​ ​el​ ​trabajo​ ​y​ ​sus​ ​explotadores​ ​que​ ​poseen​ ​

los​ ​medios​ ​de​ ​producción,​ ​lo​ ​que​ ​les​ ​da​ ​el​ ​poder​ ​de​ ​extraer​ ​el​ ​excedente​ ​del​ ​trabajo.​ ​La​ ​

historiografía​ ​del​ ​capitalismo​ ​tampoco​ ​ofrece​ ​mucha​ ​claridad.​ ​Algunos​ ​historiadores​ ​limitan​ ​la​ ​

"era​ ​del​ ​capital"​ ​al​ ​período​ ​de​ ​industrialización​ ​intensa;​ ​otros,​ ​sin​ ​embargo,​ ​han​ ​hecho​ ​retroceder​ ​

el​ ​concepto​ ​en​ ​el​ ​tiempo,​ ​a​ ​períodos​ ​de​ ​capitalismo​ ​agrícola​ ​o​ ​comercial.31​ ​Nuestra​ ​propia​ ​era​ ​

postindustrial​ ​ha​ ​sido​ ​etiquetada​ ​alternativamente​ ​como​ ​la​ ​era​ ​del​ ​capitalismo​ ​financiero​ ​o​
​global.​ ​

Lo​ ​que​ ​confunde​ ​tanto​ ​los​ ​conceptos​ ​de​ ​capital​ ​y​ ​capitalismo​ ​es​ ​que​ ​la​ ​apariencia​ ​externa​ ​

del​ ​capital​ ​ha​ ​cambiado​ ​drásticamente​ ​con​ ​el​ ​tiempo,​ ​al​ ​igual​ ​que​ ​las​ ​relaciones​ ​sociales​ ​que​ ​lo​ ​

sustentan.​ ​En​ ​este​ ​contexto,​ ​uno​ ​podría​ ​incluso​ ​preguntarse​ ​si​ ​tiene​ ​sentido​ ​agrupar​ ​épocas​ ​

históricas​ ​que​ ​difieren​ ​tan​ ​fundamentalmente​ ​entre​ ​sí​ ​bajo​ ​una​ ​sola​ ​rúbrica​ ​de​ ​"capitalismo".​ ​En​ ​

este​ ​libro,​ ​tomaré​ ​la​ ​posición​ ​de​ ​que​ ​podemos,​ ​de​ ​hecho,​ ​que​ ​deberíamos​ ​hacerlo,​ ​pero​ ​para​ ​

justificar​ ​esto​ ​necesitamos​ ​profundizar​ ​y​ ​comprender​ ​la​ ​creación​ ​del​ ​capital​ ​en​ ​sí.​ ​

Para​ ​empezar,​ ​es​ ​fundamental​ ​tener​ ​en​ ​cuenta​ ​que​ ​el​ ​capital​ ​no​ ​es​ ​una​ ​cosa;​ ​tampoco​ ​se​ ​

puede​ ​fijar​ ​en​ ​un​ ​período​ ​específico​ ​de​ ​tiempo,​ ​un​ ​régimen​ ​político​ ​o​ ​simplemente​ ​un​ ​conjunto​ ​

de​ ​relaciones​ ​sociales​ ​antagónicas​ ​entre​ ​el​ ​proletariado​ ​y​ ​la​ ​burguesía.32​ ​Estas​ ​manifestaciones​ ​

del​ ​capital​ ​y​ ​el​ ​capitalismo​ ​han​ ​cambiado​ ​drásticamente,​ ​pero​ ​el​ ​código​ ​fuente​ ​del​ ​capital​ ​se​ ​ha​ ​

mantenido​ ​casi​ ​sin​ ​cambios​ ​en​ ​todas​ ​partes.​ ​Muchas​ ​de​ ​las​ ​instituciones​ ​legales​ ​que​ ​todavía​ ​

utilizamos​ ​hoy​ ​para​ ​codificar​ ​el​ ​capital​ ​se​ ​inventaron​ ​por​ ​primera​ ​vez​ ​en​ ​la​ ​época​ ​del​ ​feudalismo,​ ​
como​ ​observó​ ​Rudden​ ​en​ ​la​ ​cita​ ​proporcionada​ ​anteriormente​ ​en​ ​este​ ​capítulo.​ ​

Marx​ ​ya​ ​señaló​ ​que​ ​los​ ​objetos​ ​ordinarios​ ​deben​ ​sufrir​ ​alguna​ ​transformación​ ​antes​ ​de​ ​que​ ​

puedan​ ​intercambiarse​ ​a​ ​cambio​ ​de​ ​dinero​ ​para​ ​poner​ ​en​ ​marcha​ ​un​ ​proceso​ ​mediante​ ​el​ ​cual​ ​se​ ​

obtienen​ ​beneficios.​ ​Calificó​ ​este​ ​proceso​ ​de​ ​mercantilización,​ ​un​ ​paso​ ​necesario​ ​pero,​ ​como​ ​

veremos,​ ​no​ ​suficiente​ ​en​ ​la​ ​codificación​ ​del​ ​capital,​ ​y​ ​también​ ​reconoció​ ​la​ ​posibilidad​ ​de​ ​

mercantilizar​ ​el​ ​trabajo.​ ​Karl​ ​Polanyi​ ​no​ ​estaba​ ​de​ ​acuerdo​ ​con​ ​Marx​ ​sobre​ ​la​ ​clasificación​ ​de​ ​la​ ​ ​

​
​

tierra,​ ​el​ ​trabajo​ ​o​ ​el​ ​dinero​ ​como​ ​mercancías.​ ​Solo​ ​los​ ​artículos​ ​que​ ​se​ ​"producen​ ​para​ ​el​ ​

mercado"​ ​califican​ ​como​ ​mercancías,​ ​argumentó,​ ​y​ ​ninguno​ ​de​ ​estos​ ​activos​ ​lo​ ​es.33​ ​Polanyi​ ​

tenía​ ​razón​ ​en​ ​que​ ​la​ ​mercantilización​ ​está​ ​hecha​ ​por​ ​el​ ​hombre,​ ​pero​ ​se​ ​equivocó​ ​sobre​ ​la​ ​

naturaleza​ ​de​ ​esta​ ​transformación​ ​a​ ​manos​ ​de​ ​los​ ​humanos:​ ​no​ ​es​ ​un​ ​proceso​ ​de​ ​producción​ ​

físico,​ ​pero​ ​la​ ​codificación​ ​legal​ ​es​ ​clave.​ ​Solo​ ​para​ ​la​ ​mercantilización,​ ​dos​ ​de​ ​los​ ​atributos​ ​del​ ​

código​ ​son​ ​suficientes:​ ​prioridad​ ​y​ ​universalidad.​ ​Sin​ ​embargo,​ ​para​ ​lograr​ ​la​ ​máxima​ ​protección​ ​

legal,​ ​se​ ​debe​ ​agregar​ ​la​ ​durabilidad​ ​o​ ​convertibilidad​ ​a​ ​la​ ​combinación.​ ​Resulta​ ​que​ ​el​ ​

capitalismo​ ​es​ ​más​ ​que​ ​solo​ ​el​ ​intercambio​ ​de​ ​bienes​ ​en​ ​una​ ​economía​ ​de​ ​mercado;​ ​es​ ​una​ ​

economía​ ​de​ ​mercado​ ​en​ ​la​ ​que​ ​algunos​ ​activos​ ​se​ ​colocan​ ​en​ ​esteroides​ ​legales.34​ ​

Al​ ​contrario​ ​que​ ​Polanyi​ ​y​ ​muchos​ ​economistas​ ​de​ ​hoy,​ ​incluso​ ​los​ ​humanos​ ​pueden​ ​

codificarse​ ​como​ ​capital.​ ​Esto​ ​contradice​ ​las​ ​explicaciones​ ​neoclásicas​ ​que​ ​describen​ ​la​ ​función​ ​

de​ ​producción​ ​como​ ​la​ ​suma​ ​del​ ​capital​ ​(K)​ ​y​ ​el​ ​trabajo​ ​(L),​ ​los​ ​dos​ ​factores​ ​de​ ​producción,​ ​que​ ​

juntos​ ​producen​ ​bienes,​ ​o​ ​Q.35​ ​Esta​ ​ecuación​ ​trata​ ​tanto​ ​a​ ​K​ ​como​ ​a​ ​L​ ​como​ ​cantidades​ ​,​ ​cuyo​ ​

precio​ ​está​ ​determinado​ ​por​ ​su​ ​escasez​ ​relativa.​ ​Ignora​ ​el​ ​poder​ ​del​ ​código​ ​legal.​ ​De​ ​hecho,​ ​con​ ​

un​ ​poco​ ​de​ ​ingeniería​ ​legal,​ ​L​ ​puede​ ​convertirse​ ​fácilmente​ ​en​ ​K.​ ​Muchos​ ​trabajadores​ ​

independientes,​ ​por​ ​ejemplo,​ ​han​ ​descubierto​ ​que​ ​pueden​ ​capitalizar​ ​su​ ​trabajo​ ​estableciendo​ ​una​ ​

entidad​ ​corporativa,​ ​contribuyendo​ ​con​ ​sus​ ​servicios​ ​en​ ​especie​ ​y​ ​contratando​ ​dividendos​ ​como​ ​
accionista​ ​de​ ​la​ ​corporación​ ​en​ ​lugar​ ​de​ ​un​ ​salario,​ ​beneficiándose​ ​así​ ​de​ ​una​ ​tasa​ ​impositiva​ ​más​ ​

baja.36​ ​El​ ​único​ ​insumo​ ​de​ ​esta​ ​entidad​ ​es​ ​humano,​ ​pero​ ​con​ ​algún​ ​código​ ​legal,​ ​se​ ​ha​ ​

transformado​ ​en​ ​capital.​ ​Definir​ ​al​ ​capital​ ​como​ ​no​ ​humano​ ​también​ ​está​ ​en​ ​desacuerdo​ ​con​ ​el​ ​

aumento​ ​de​ ​los​ ​derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​sobre​ ​ideas​ ​y​ ​conocimientos,​ ​como​ ​patentes,​ ​derechos​ ​de​ ​

autor​ ​y​ ​marcas​ ​comerciales,​ ​a​ ​menudo​ ​denominados​ ​colectivamente​ ​"derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​

intelectual".​ ​¿Qué​ ​más​ ​son​ ​sino​ ​la​ ​codificación​ ​legal​ ​del​ ​ingenio​ ​humano?​ ​

Otra​ ​razón​ ​por​ ​la​ ​que​ ​a​ ​menudo​ ​se​ ​excluye​ ​a​ ​los​ ​seres​ ​humanos​ ​de​ ​la​ ​definición​ ​de​ ​capital​ ​

es​ ​que​ ​no​ ​pueden​ ​ofrecerse​ ​a​ ​sí​ ​mismos​ ​como​ ​garantía​ ​y,​ ​por​ ​lo​ ​tanto,​ ​monetizar​ ​su​ ​propio​ ​

trabajo37.​ ​Pero,​ ​como​ ​acabo​ ​de​ ​mostrar,​ ​pueden​ ​contribuir​ ​con​ ​su​ ​trabajo​ ​como​ ​capital​ ​a​ ​una​ ​

empresa.​ ​La​ ​ley​ ​es​ ​maleable​ ​y​ ​es​ ​fácil​ ​moldear​ ​el​ ​trabajo​ ​humano​ ​como​ ​una​ ​contribución​ ​en​ ​

especie.​ ​Además,​ ​cuando​ ​la​ ​esclavitud​ ​era​ ​legal,​ ​los​ ​esclavos​ ​no​ ​solo​ ​eran​ ​propiedad;​ ​Fueron​ ​

ampliamente​ ​utilizados​ ​como​ ​garantía​ ​para​ ​garantizar​ ​préstamos;​ ​en​ ​los​ ​Estados​ ​Unidos,​ ​esto​ ​a​ ​ ​

​
​

menudo​ ​lo​ ​hicieron​ ​inversionistas​ ​de​ ​los​ ​estados​ ​libres​ ​de​ ​esclavos​ ​del​ ​norte,​ ​quienes​ ​de​ ​ese​ ​

modo​ ​ayudaron​ ​a​ ​sostener​ ​un​ ​sistema​ ​inhumano,​ ​incluso​ ​cuando​ ​lo​ ​condenaron​ ​en​ ​público.38​ ​

Como​ ​resultado,​ ​Cuando​ ​finalmente​ ​se​ ​abolió​ ​la​ ​esclavitud​ ​y​ ​se​ ​puso​ ​en​ ​libertad​ ​a​ ​los​ ​hombres,​ ​

mujeres​ ​y​ ​niños​ ​anteriormente​ ​esclavizados,​ ​sus​ ​antiguos​ ​dueños​ ​perdieron​ ​lo​ ​que​ ​para​ ​ellos​ ​

había​ ​sido​ ​un​ ​valioso​ ​activo​ ​económico.39​ ​Por​ ​supuesto,​ ​su​ ​pérdida​ ​económica​ ​palidece​ ​frente​ ​al​ ​

destino​ ​que​ ​habían​ ​sufrido​ ​sus​ ​antiguos​ ​esclavos.​ ​sus​ ​manos,​ ​que​ ​en​ ​ese​ ​momento​ ​fue​ ​sancionada​ ​

por​ ​el​ ​reconocimiento​ ​y​ ​la​ ​aplicación​ ​inhumanos​ ​de​ ​los​ ​derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​en​ ​los​ ​seres​ ​

humanos.40​ ​El​ ​punto​ ​es​ ​que​ ​la​ ​historia​ ​de​ ​la​ ​esclavitud​ ​ilustra​ ​el​ ​poder​ ​(¡no​ ​la​ ​moral!)​ ​del​ ​código​ ​

legal​ ​en​ ​la​ ​creación​ ​y​ ​toma​ ​de​ ​capital.​ ​,​ ​sino​ ​también​ ​de​ ​la​ ​dignidad​ ​humana.​ ​

Para​ ​apreciar​ ​plenamente​ ​la​ ​versatilidad​ ​del​ ​capital,​ ​tenemos​ ​que​ ​ir​ ​más​ ​allá​ ​de​ ​las​ ​simples​ ​

clasificaciones​ ​y​ ​comprender​ ​cómo​ ​el​ ​capital​ ​obtiene​ ​las​ ​cualidades​ ​que​ ​lo​ ​distinguen​ ​de​ ​otros​ ​

activos.​ ​Los​ ​economistas​ ​de​ ​la​ ​"vieja"​ ​tradición​ ​institucionalista​ ​se​ ​han​ ​acercado,​ ​pero​ ​sus​ ​
contribuciones​ ​se​ ​han​ ​olvidado​ ​en​ ​gran​ ​medida.41​ ​Thorstein​ ​Veblen,​ ​por​ ​ejemplo,​ ​sugirió​ ​que​ ​el​ ​

capital​ ​es​ ​la​ ​"capacidad​ ​de​ ​generar​ ​ingresos"​ ​de​ ​un​ ​activo.​ ​42​ ​Y​ ​en​ ​su​ ​libro​ ​seminal​ ​The​ ​Legal​ ​

Foundations​ ​of​ ​Capitalismo,​ ​John​ ​Commons​ ​definió​ ​el​ ​capital​ ​como​ ​“el​ ​valor​ ​presente​ ​del​ ​

comportamiento​ ​beneficioso​ ​esperado​ ​de​ ​otras​ ​personas”​ ​43.​ ​En​ ​su​ ​relato,​ ​la​ ​ley​ ​ocupa​ ​un​ ​lugar​ ​

central​ ​en​ ​la​ ​mejora​ ​de​ ​la​ ​fiabilidad​ ​del​ ​comportamiento​ ​esperado​ ​de​ ​los​ ​demás.​ ​Como​ ​

documentó,​ ​a​ ​fines​ ​del​ ​siglo​ ​XIX,​ ​los​ ​tribunales​ ​estadounidenses​ ​extendieron​ ​la​ ​noción​ ​de​ ​

derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​del​ ​derecho​ ​a​ ​usar​ ​un​ ​objeto​ ​con​ ​exclusión​ ​de​ ​otros​ ​para​ ​proteger​ ​las​ ​

expectativas​ ​de​ ​los​ ​poseedores​ ​de​ ​activos​ ​sobre​ ​futuros​ ​rendimientos.​ ​Una​ ​vez​ ​hecho​ ​esto,​ ​estas​ ​

expectativas​ ​no​ ​solo​ ​podrían​ ​gravarse;​ ​podrían​ ​intercambiarse​ ​y​ ​reinvertirse,​ ​y​ ​los​ ​infractores​ ​de​ ​

estos​ ​intereses,​ ​incluido​ ​el​ ​estado,​ ​podrían​ ​ser​ ​acusados​ ​de​ ​indemnización​ ​por​ ​daños.44​ ​

Llevando​ ​esta​ ​línea​ ​de​ ​argumento​ ​a​ ​su​ ​conclusión​ ​lógica,​ ​Jonathan​ ​Levy​ ​define​ ​el​ ​capital​ ​

como​ ​“propiedad​ ​legal​ ​[a​ ​la​ ​que]​ ​se​ ​le​ ​asigna​ ​un​ ​valor​ ​pecuniario​ ​a​ ​la​ ​espera​ ​de​ ​un​ ​probable​ ​

ingreso​ ​pecuniario​ ​futuro”​ ​.45​ ​En​ ​resumen,​ ​el​ ​capital​ ​es​ ​una​ ​cualidad​ ​legal​ ​que​ ​ayuda​ ​a​ ​crear​ ​y​ ​

proteger​ ​riqueza.​ ​Este​ ​libro​ ​arrojará​ ​luz​ ​sobre​ ​cómo​ ​exactamente​ ​los​ ​atributos​ ​legales​ ​críticos​ ​se​ ​

injertan​ ​en​ ​los​ ​activos​ ​y​ ​el​ ​trabajo​ ​que​ ​las​ ​instituciones​ ​legales​ ​clave,​ ​los​ ​módulos​ ​del​ ​código,​ ​han​ ​

realizado​ ​durante​ ​siglos​ ​para​ ​crear​ ​nuevos​ ​activos​ ​de​ ​capital.​ ​

Una​ ​vez​ ​que​ ​reconocemos​ ​que​ ​el​ ​capital​ ​debe​ ​su​ ​capacidad​ ​de​ ​crear​ ​riqueza​ ​a​ ​su​ ​

codificación​ ​legal,​ ​podemos​ ​ver​ ​que,​ ​en​ ​principio,​ ​cualquier​ ​activo​ ​puede​ ​convertirse​ ​en​ ​capital.​ ​

Visto​ ​desde​ ​esta​ ​perspectiva,​ ​no​ ​hay​ ​nada​ ​nuevo​ ​sobre​ ​el​ ​"nuevo​ ​capitalismo"​ ​.46​ ​El​ ​rostro​ ​
​

cambiante​ ​del​ ​capitalismo,​ ​incluido​ ​su​ ​giro​ ​más​ ​reciente​ ​hacia​ ​la​ ​"financiarización",​ ​puede​ ​

explicarse​ ​por​ ​el​ ​hecho​ ​de​ ​que​ ​las​ ​viejas​ ​técnicas​ ​de​ ​codificación​ ​han​ ​migrado​ ​de​ ​activos​ ​reales,​ ​

como​ ​la​ ​tierra.​ ​,​ ​a​ ​lo​ ​que​ ​a​ ​los​ ​economistas​ ​les​ ​gusta​ ​llamar​ ​ficciones​ ​legales:​ ​activos​ ​que​ ​están​ ​

protegidos​ ​por​ ​velos​ ​corporativos​ ​o​ ​fiduciarios,​ ​e​ ​intangibles​ ​que​ ​se​ ​crean​ ​por​ ​ley.47​ ​

Atributos​ ​legales​ ​del​ ​capital​ ​

​

En​ ​la​ ​ley,​ ​el​ ​término​ ​"código"​ ​se​ ​usa​ ​típicamente​ ​para​ ​libros​ ​voluminosos​ ​que​ ​compilan​ ​reglas​ ​

legales.​ ​Ejemplos​ ​destacados​ ​son​ ​las​ ​grandes​ ​codificaciones​ ​del​ ​siglo​ ​XIX,​ ​como​ ​los​ ​códigos​ ​

civiles​ ​y​ ​comerciales​ ​francés​ ​y​ ​alemán.48​ ​Utilizo​ ​el​ ​término​ ​para​ ​mostrar​ ​cómo​ ​ciertas​ ​

instituciones​ ​legales​ ​se​ ​han​ ​combinado​ ​y​ ​recombinado​ ​de​ ​una​ ​manera​ ​altamente​ ​modular​ ​para​ ​

codificar​ ​el​ ​capital.​ ​Mirando​ ​hacia​ ​atrás,​ ​los​ ​módulos​ ​más​ ​importantes​ ​que​ ​se​ ​utilizaron​ ​para​ ​este​ ​

propósito,​ ​pero​ ​de​ ​ninguna​ ​manera​ ​los​ ​únicos,​ ​fueron​ ​los​ ​contratos,​ ​la​ ​propiedad,​ ​las​ ​garantías,​ ​la​ ​

ley​ ​de​ ​fideicomisos​ ​y​ ​corporaciones,​ ​así​ ​como​ ​la​ ​ley​ ​de​ ​quiebras.​ ​El​ ​funcionamiento​ ​de​ ​estos​ ​

módulos​ ​se​ ​explorará​ ​con​ ​mayor​ ​detalle​ ​en​ ​los​ ​capítulos​ ​siguientes.​ ​Por​ ​ahora,​ ​es​ ​suficiente​ ​

comprender​ ​que​ ​estos​ ​módulos​ ​otorgan​ ​atributos​ ​críticos​ ​a​ ​un​ ​activo​ ​y,​ ​por​ ​lo​ ​tanto,​ ​lo​ ​hacen​ ​apto​ ​

para​ ​la​ ​creación​ ​de​ ​riqueza,​ ​a​ ​saber,​ ​prioridad,​ ​durabilidad,​ ​convertibilidad​ ​y​ ​universalidad.​ ​

Los​ ​derechos​ ​de​ ​prioridad​ ​operan​ ​como​ ​un​ ​as​ ​en​ ​un​ ​juego​ ​de​ ​cartas:​ ​clasifican​ ​reclamos​ ​y​ ​

privilegios​ ​sobre​ ​títulos​ ​más​ ​débiles.​ ​Tener​ ​derechos​ ​de​ ​prioridad​ ​es​ ​fundamental​ ​para​ ​un​ ​

acreedor​ ​cuando​ ​el​ ​deudor​ ​sufre​ ​la​ ​ruina​ ​económica​ ​y​ ​todos​ ​sus​ ​acreedores​ ​caerán​ ​sobre​ ​sus​ ​

activos​ ​a​ ​la​ ​vez.​ ​Aquí​ ​es​ ​cuando​ ​los​ ​propietarios​ ​pueden​ ​solicitar​ ​su​ ​propiedad​ ​y​ ​los​ ​acreedores​ ​

garantizados​ ​pueden​ ​retirar​ ​los​ ​activos​ ​que​ ​han​ ​asegurado​ ​y​ ​venderlos​ ​para​ ​recuperar​ ​su​ ​pérdida,​ ​

mientras​ ​que​ ​los​ ​acreedores​ ​no​ ​garantizados​ ​deben​ ​conformarse​ ​con​ ​las​ ​sobras.​ ​Los​ ​derechos​ ​de​ ​

propiedad​ ​confieren​ ​título​ ​a​ ​un​ ​propietario​ ​y​ ​le​ ​permiten​ ​eliminar​ ​un​ ​activo​ ​que​ ​posee​ ​del​ ​

conjunto​ ​de​ ​activos​ ​que​ ​están​ ​en​ ​posesión​ ​de​ ​un​ ​deudor​ ​en​ ​quiebra,​ ​sin​ ​importar​ ​cuán​ ​

ruidosamente​ ​puedan​ ​protestar​ ​otros​ ​acreedores.​ ​La​ ​ley​ ​de​ ​garantías​ ​funciona​ ​de​ ​manera​ ​similar.​ ​

El​ ​tenedor​ ​de​ ​una​ ​hipoteca,​ ​prenda​ ​u​ ​otra​ ​garantía​ ​mobiliaria​ ​puede​ ​no​ ​tener​ ​el​ ​título​ ​completo​
​del​ ​

activo,​ ​pero​ ​tiene​ ​un​ ​derecho​ ​más​ ​fuerte​ ​que​ ​los​ ​acreedores​ ​sin​ ​dicha​ ​protección,​ ​es​ ​decir,​
​los​ ​ ​

​
​

acreedores​ ​no​ ​garantizados.49​ ​Por​ ​lo​ ​tanto,​ ​la​ ​quiebra​ ​puede​ ​considerarse​ ​la​ ​prueba​ ​de​ ​fuego​ ​para​ ​
derechos​ ​legales​ ​que​ ​se​ ​han​ ​creado​ ​mucho​ ​antes​ ​de​ ​que​ ​se​ ​acercara​ ​la​ ​quiebra.​ ​

Hernando​ ​de​ ​Soto,​ ​un​ ​defensor​ ​de​ ​toda​ ​la​ ​vida​ ​para​ ​llevar​ ​los​ ​derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​a​ ​los​ ​

pobres,​ ​ha​ ​sugerido​ ​que​ ​estos​ ​derechos​ ​pueden​ ​convertir​ ​la​ ​“tierra​ ​muerta”​ ​en​ ​“capital​ ​vitalicio”,​ ​

porque​ ​los​ ​propietarios​ ​pueden​ ​hipotecar​ ​sus​ ​tierras​ ​u​ ​otros​ ​activos​ ​para​ ​obtener​ ​capital​ ​de​ ​

inversión.50​ ​Y​ ​sin​ ​embargo,​ ​esta​ ​es​ ​solo​ ​la​ ​mitad​ ​de​ ​la​ ​historia​ ​completa​ ​de​ ​Capital.​ ​Sin​ ​

salvaguardias​ ​legales​ ​adicionales,​ ​los​ ​deudores​ ​corren​ ​el​ ​riesgo​ ​de​ ​perder​ ​sus​ ​activos​ ​a​ ​favor​ ​de​ ​

los​ ​acreedores​ ​si​ ​no​ ​cumplen​ ​con​ ​sus​ ​pagos,​ ​incluso​ ​si​ ​esto​ ​sucede​ ​sin​ ​culpa​ ​suya.​ ​Los​ ​libros​ ​de​ ​

historia​ ​están​ ​llenos​ ​de​ ​casos​ ​de​ ​deudores​ ​que​ ​han​ ​perdido​ ​no​ ​solo​ ​la​ ​plata​ ​de​ ​su​ ​familia,​ ​sino​ ​

también​ ​sus​ ​camisas​ ​ante​ ​los​ ​acreedores​ ​en​ ​tiempos​ ​de​ ​graves​ ​recesiones​ ​económicas.​ ​Los​ ​

poseedores​ ​de​ ​activos​ ​que​ ​desean​ ​convertir​ ​sus​ ​activos​ ​en​ ​riqueza​ ​duradera,​ ​por​ ​lo​ ​tanto,​ ​anhelan​ ​

no​ ​solo​ ​prioridad,​ ​sino​ ​también​ ​durabilidad.​ ​

La​ ​durabilidad​ ​extiende​ ​los​ ​reclamos​ ​de​ ​prioridad​ ​en​ ​el​ ​tiempo.​ ​La​ ​codificación​ ​legal​ ​

puede​ ​extender​ ​la​ ​vida​ ​útil​ ​de​ ​los​ ​activos​ ​y​ ​las​ ​agrupaciones​ ​de​ ​activos,​ ​incluso​ ​frente​ ​a​ ​

demandantes​ ​en​ ​competencia,​ ​al​ ​aislarlos​ ​de​ ​demasiados​ ​acreedores.​ ​Mientras​ ​no​ ​se​ ​le​ ​permitiera​ ​

apoderarse​ ​de​ ​toda​ ​la​ ​tierra​ ​de​ ​un​ ​deudor,​ ​incluso​ ​si​ ​hubiera​ ​sido​ ​hipotecada,​ ​la​ ​tierra​ ​podría​ ​

servir​ ​como​ ​una​ ​fuente​ ​confiable​ ​de​ ​riqueza,​ ​que​ ​podría​ ​transferirse​ ​de​ ​generación​ ​en​ ​generación.​ ​

No​ ​cualquier​ ​firma,​ ​sino​ ​las​ ​que​ ​se​ ​organizan​ ​como​ ​personas​ ​jurídicas,​ ​pueden​ ​tener​ ​una​ ​vida​ ​útil​ ​

indefinida;​ ​A​ ​menos​ ​que​ ​se​ ​les​ ​dé​ ​muerte​ ​por​ ​liquidación,​ ​pueden​ ​operar​ ​para​ ​siempre​ ​e​ ​incubar​ ​

riqueza​ ​para​ ​una​ ​lista​ ​cambiante​ ​de​ ​propietarios​ ​o​ ​accionistas.​ ​Los​ ​acreedores​ ​de​ ​la​ ​propia​ ​

corporación​ ​pueden​ ​apoderarse​ ​de​ ​sus​ ​activos​ ​en​ ​caso​ ​de​ ​incumplimiento​ ​de​ ​un​ ​préstamo;​ ​pero,​ ​

como​ ​veremos,​ ​los​ ​propios​ ​accionistas​ ​de​ ​la​ ​corporación​ ​no​ ​pueden​ ​acceder​ ​a​ ​estos​ ​activos,​ ​ni​ ​

tampoco​ ​los​ ​acreedores​ ​personales​ ​de​ ​los​ ​accionistas.51​ ​Debido​ ​a​ ​su​ ​capacidad​ ​para​ ​proteger​ ​sus​ ​

activos​ ​de​ ​todos​ ​menos​ ​de​ ​sus​ ​acreedores​ ​directos,​ ​incluso​ ​de​ ​sus​ ​propios​ ​accionistas,​ ​la​ ​

corporación​ ​se​ ​ha​ ​convertido​ ​en​ ​una​ ​de​ ​las​ ​instituciones​ ​más​ ​duraderas​ ​del​ ​capitalismo.​ ​

El​ ​tercer​ ​atributo​ ​es​ ​la​ ​universalidad,​ ​que​ ​no​ ​solo​ ​asegura​ ​que​ ​la​ ​prioridad​ ​y​ ​la​ ​durabilidad​ ​

afectarán​ ​a​ ​las​ ​partes​ ​que​ ​acordaron​ ​vincularse​ ​por​ ​ellas,​ ​sino​ ​que​ ​estos​ ​atributos​ ​se​ ​mantendrán​ ​

frente​ ​a​ ​cualquiera,​ ​o​ ​erga​ ​omnes​ ​en​ ​la​ ​jerga​ ​legal​ ​latina.​ ​La​ ​universalidad​ ​arroja​ ​una​ ​luz​ ​crucial​ ​
sobre​ ​la​ ​naturaleza​ ​del​ ​capital​ ​y​ ​su​ ​relación​ ​con​ ​el​ ​poder​ ​estatal.​ ​Un​ ​simple​ ​acuerdo​ ​entre​
​dos​ ​ ​

​
​

partes​ ​puede​ ​ejercer​ ​influencia​ ​solo​ ​entre​ ​las​ ​dos​ ​partes​ ​contratantes,​ ​pero​ ​no​ ​puede​ ​obligar​ ​a​ ​

otras.​ ​Se​ ​necesita​ ​un​ ​tercero​ ​poderoso​ ​para​ ​extender​ ​los​ ​derechos​ ​de​ ​prioridad​ ​y​ ​durabilidad​ ​

contra​ ​el​ ​mundo​ ​de​ ​manera​ ​que​ ​otros​ ​cedan.​ ​

La​ ​convertibilidad​ ​es​ ​el​ ​atributo​ ​final​ ​del​ ​código​ ​de​ ​capital;​ ​ofrece​ ​a​ ​los​ ​propietarios​ ​de​ ​

activos​ ​una​ ​garantía​ ​explícita​ ​o​ ​implícita​ ​de​ ​convertir​ ​sus​ ​activos​ ​en​ ​dinero​ ​del​ ​Estado​ ​cuando​ ​ya​ ​

no​ ​puedan​ ​encontrar​ ​compradores​ ​privados.​ ​La​ ​convertibilidad​ ​presupone​ ​el​ ​derecho​ ​a​ ​transferir​ ​

libremente​ ​un​ ​activo.​ ​En​ ​el​ ​pasado,​ ​las​ ​partes​ ​originales​ ​del​ ​contrato​ ​debían​ ​cumplir​ ​incluso​ ​las​ ​

obligaciones​ ​de​ ​deuda​ ​simples.​ ​Pero​ ​la​ ​convertibilidad​ ​agrega​ ​otra​ ​dimensión​ ​al​ ​simple​ ​derecho​ ​a​ ​

transferir​ ​(o​ ​asignar)​ ​obligaciones​ ​legales:​ ​les​ ​da​ ​a​ ​los​ ​tenedores​ ​de​ ​activos​ ​acceso​ ​al​ ​dinero​ ​del​ ​

estado,​ ​el​ ​único​ ​activo​ ​que​ ​puede​ ​retener​ ​su​ ​valor​ ​nominal​ ​(no​ ​necesariamente​ ​su​ ​valor​ ​real,​
​como​ ​

documenta​ ​la​ ​historia​ ​de​ ​la​ ​inflación).​ ​.52​ ​La​ ​razón​ ​es​ ​que​ ​el​ ​dinero​ ​que​ ​los​ ​estados​ ​emiten​ ​como​ ​

moneda​ ​de​ ​curso​ ​legal​ ​está​ ​respaldado​ ​por​ ​los​ ​poderes​ ​coercitivos​ ​de​ ​ese​ ​estado,​ ​incluido​ ​el​
​poder​ ​

de​ ​imponer​ ​responsabilidades​ ​unilateralmente​ ​a​ ​otros,​ ​es​ ​decir,​ ​a​ ​sus​ ​ciudadanos.​ ​Esto​ ​es​ ​lo​ ​que​ ​

convierte​ ​el​ ​dinero​ ​estatal​ ​en​ ​un​ ​depósito​ ​confiable​ ​de​ ​valor​ ​y​ ​explica​ ​su​ ​estatus​ ​único​ ​entre​ ​los​ ​

intentos​ ​de​ ​crear​ ​dinero​ ​privado,​ ​la​ ​deuda​ ​privada​ ​que​ ​está​ ​codificada​ ​en​ ​la​ ​ley​ ​o,​ ​más​ ​

recientemente,​ ​las​ ​criptomonedas​ ​que​ ​usan​ ​dígitos​ ​en​ ​su​ ​lugar.53​ ​Para​ ​activos​ ​financieros,​ ​la​ ​

convertibilidad​ ​es​ ​más​ ​importante​ ​que​ ​la​ ​durabilidad,​ ​de​ ​hecho,​ ​es​ ​un​ ​sustituto​ ​eficaz.​ ​Permite​ ​a​ ​

los​ ​tenedores​ ​de​ ​estos​ ​activos​ ​bloquear​ ​las​ ​ganancias​ ​pasadas​ ​en​ ​un​ ​momento​ ​en​ ​que​ ​otros​ ​

participantes​ ​del​ ​mercado​ ​ya​ ​no​ ​los​ ​valoran.​ ​

​
Estado,​ ​poder​ ​y​ ​capital​ ​
​

El​ ​código​ ​de​ ​capital​ ​es​ ​un​ ​código​ ​legal;​ ​debe​ ​su​ ​poder​ ​a​ ​la​ ​ley​ ​respaldada​ ​y​ ​aplicada​ ​por​ ​un​ ​

estado.​ ​Podemos​ ​negociar​ ​contratos​ ​con​ ​otros​ ​y​ ​podemos​ ​tratarlos​ ​como​ ​vinculantes,​ ​sean​ ​o​ ​no​ ​

exigibles​ ​en​ ​un​ ​tribunal​ ​de​ ​justicia.​ ​Incluso​ ​podemos​ ​encontrar​ ​un​ ​árbitro​ ​para​ ​resolver​ ​cualquier​ ​

disputa​ ​que​ ​pueda​ ​amenazar​ ​la​ ​implementación​ ​total​ ​de​ ​un​ ​compromiso​ ​que​ ​asumimos​ ​en​ ​el​ ​

pasado.​ ​Si​ ​el​ ​mundo​ ​consistiera​ ​sólo​ ​en​ ​acuerdos​ ​tan​ ​simples,​ ​la​ ​ley​ ​sería​ ​trivial,​ ​incluso​ ​

superflua;​ ​54​ ​y​ ​para​ ​los​ ​abogados,​ ​un​ ​mundo​ ​así​ ​sería​ ​bastante​ ​aburrido.​ ​

Las​ ​cosas​ ​se​ ​vuelven​ ​más​ ​interesantes​ ​(y​ ​más​ ​realistas)​ ​solo​ ​frente​ ​a​ ​reclamos​ ​en​ ​

competencia​ ​sobre​ ​el​ ​mismo​ ​activo.​ ​Las​ ​personas​ ​compran​ ​o​ ​alquilan​ ​automóviles,​ ​alquilan​ ​un​ ​
​

departamento​ ​o​ ​hipotecan​ ​una​ ​casa,​ ​reciben​ ​salarios,​ ​compran​ ​bonos​ ​o​ ​acciones​ ​y​ ​depositan​ ​

dinero​ ​en​ ​una​ ​cuenta​ ​bancaria.​ ​Los​ ​empresarios​ ​compran​ ​insumos,​ ​contratan​ ​empleados,​ ​alquilan​ ​

locales,​ ​realizan​ ​inversiones,​ ​celebran​ ​contratos​ ​de​ ​electricidad​ ​y​ ​agua,​ ​adeudan​ ​impuestos,​ ​

recaudan​ ​dinero​ ​de​ ​la​ ​venta​ ​de​ ​bienes​ ​y​ ​devuelven​ ​préstamos​ ​a​ ​los​ ​acreedores.​ ​Mientras​ ​se​ ​

cumpla​ ​con​ ​todas​ ​las​ ​obligaciones​ ​y​ ​se​ ​pague​ ​cada​ ​factura​ ​a​ ​su​ ​vencimiento,​ ​muchos​ ​asuntos​ ​

legales​ ​permanecen​ ​invisibles.​ ​Sin​ ​embargo,​ ​salen​ ​a​ ​la​ ​superficie​ ​con​ ​una​ ​venganza​ ​cuando​ ​el​ ​

individuo​ ​o​ ​entidad​ ​en​ ​el​ ​centro​ ​de​ ​esta​ ​red​ ​de​ ​reclamos​ ​se​ ​queda​ ​atrás;​ ​cuando​ ​aumentan​ ​los​ ​

pasivos,​ ​los​ ​valores​ ​de​ ​los​ ​activos​ ​disminuyen​ ​y​ ​se​ ​hace​ ​evidente​ ​que​ ​no​ ​todos​ ​los​ ​reclamantes​ ​

obtendrán​ ​lo​ ​que​ ​habían​ ​contratado​ ​al​ ​principio.​ ​Cuando​ ​se​ ​avecina​ ​la​ ​insolvencia,​ ​insistir​ ​en​ ​el​ ​

cumplimiento​ ​de​ ​los​ ​contratos​ ​ya​ ​no​ ​es​ ​una​ ​respuesta;​ ​en​ ​cambio,​ ​es​ ​hora​ ​de​ ​decidir​ ​quién​ ​recibe​ ​

cuánto​ ​y​ ​en​ ​qué​ ​orden.​ ​

En​ ​ausencia​ ​de​ ​tal​ ​decisión,​ ​es​ ​probable​ ​que​ ​el​ ​primer​ ​acreedor​ ​que​ ​llegue​ ​a​ ​la​ ​escena​ ​lo​ ​

tome​ ​todo,​ ​una​ ​práctica​ ​que​ ​era​ ​común​ ​antes​ ​de​ ​la​ ​invención​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​de​ ​quiebras.​ ​Su​ ​propósito​ ​

era​ ​evitar​ ​una​ ​corrida​ ​de​ ​los​ ​activos​ ​del​ ​deudor,​ ​una​ ​falla​ ​del​ ​mercado​ ​que​ ​en​ ​la​ ​mayoría​ ​de​ ​los​ ​

casos​ ​destruye​ ​cualquier​ ​posibilidad​ ​de​ ​reorganización​ ​o​ ​la​ ​reasignación​ ​eficiente​ ​de​ ​los​ ​activos​ ​

del​ ​deudor.55​ ​La​ ​mayoría​ ​de​ ​los​ ​códigos​ ​de​ ​quiebras​ ​imponen​ ​hoy​ ​un​ ​orden​ ​de​ ​clasificación​ ​
simple.​ ​Los​ ​propietarios​ ​pueden​ ​retirar​ ​sus​ ​activos,​ ​los​ ​acreedores​ ​garantizados​ ​pueden​ ​retirar​ ​la​ ​

garantía​ ​del​ ​fondo​ ​común​ ​y​ ​venderla​ ​para​ ​obtener​ ​una​ ​satisfacción,​ ​y​ ​los​ ​acreedores​ ​no​ ​

garantizados​ ​obtienen​ ​las​ ​sobras​ ​a​ ​prorrata.​ ​

En​ ​el​ ​mejor​ ​de​ ​los​ ​mundos,​ ​los​ ​acreedores​ ​con​ ​derechos​ ​más​ ​débiles​ ​en​ ​comparación​ ​con​ ​

otros​ ​cederían​ ​voluntariamente.​ ​Sin​ ​embargo,​ ​los​ ​acreedores​ ​que​ ​están​ ​en​ ​peligro​ ​de​ ​perder​ ​

pueden​ ​no​ ​estar​ ​dispuestos​ ​a​ ​ello.​ ​Hacer​ ​cumplir​ ​los​ ​derechos​ ​prioritarios​ ​de​ ​manera​ ​efectiva​ ​

implica​ ​más​ ​que​ ​encontrar​ ​una​ ​solución​ ​a​ ​un​ ​juego​ ​de​ ​coordinación;​ ​alguien​ ​debe​ ​sustituir​ ​y,​ ​si​
​es​ ​

necesario,​ ​ejecutar​ ​estos​ ​derechos.​ ​De​ ​hecho,​ ​las​ ​economías​ ​modernas​ ​se​ ​construyen​ ​alrededor​
​de​ ​

una​ ​compleja​ ​red​ ​de​ ​derechos​ ​legales​ ​de​ ​diferente​ ​categoría​ ​que​ ​están​ ​respaldados​ ​por​ ​un​ ​poder​ ​

estatal​ ​coercitivo.56​ ​

Cuando​ ​el​ ​comercio​ ​y​ ​el​ ​comercio​ ​tienen​ ​lugar​ ​principalmente​ ​dentro​ ​de​ ​comunidades​ ​

muy​ ​unidas,​ ​es​ ​posible​ ​que​ ​no​ ​se​ ​necesite​ ​la​ ​aplicación​ ​formal​ ​de​ ​la​ ​ley.​ ​Todos​ ​en​ ​esa​ ​comunidad​ ​

sabrán​ ​quién​ ​tiene​ ​mejores​ ​derechos;​ ​después​ ​de​ ​todo,​ ​así​ ​siempre​ ​se​ ​han​ ​hecho​ ​las​ ​cosas.​ ​

Mientras​ ​la​ ​mayoría​ ​de​ ​los​ ​miembros​ ​del​ ​grupo​ ​continúen​ ​cumpliendo​ ​las​ ​normas​ ​establecidas,​ ​

habrá​ ​poca​ ​necesidad​ ​de​ ​sistemas​ ​legales​ ​complejos,​ ​tribunales​ ​y​ ​poderes​ ​de​ ​ejecución.​ ​Sin​ ​
​

embargo,​ ​cuando​ ​el​ ​comercio​ ​y​ ​el​ ​comercio​ ​se​ ​extienden​ ​más​ ​allá​ ​de​ ​los​ ​límites​ ​de​ ​las​ ​esferas​ ​de​ ​

intercambio​ ​establecidas​ ​donde​ ​todos​ ​conocen​ ​las​ ​normas​ ​y​ ​las​ ​jerarquías​ ​arraigadas,​ ​se​ ​hace​ ​

necesario​ ​un​ ​modo​ ​diferente​ ​de​ ​ordenamiento​ ​social,​ ​uno​ ​que​ ​sea​ ​capaz​ ​de​ ​defender​ ​reclamos​ ​

más​ ​fuertes​ ​incluso​ ​contra​ ​extraños.57​ ​Estados​ ​y​ ​estado​ ​la​ ​ley​ ​son​ ​ejemplos​ ​de​ ​tales​ ​instituciones​ ​

y​ ​han​ ​sido​ ​fundamentales​ ​para​ ​el​ ​surgimiento​ ​del​ ​capitalismo.​ ​

Sin​ ​duda,​ ​es​ ​posible​ ​que​ ​la​ ​ley​ ​no​ ​siempre​ ​tenga​ ​éxito​ ​en​ ​ganarse​ ​el​ ​respeto​ ​y,​ ​en​ ​

ocasiones,​ ​los​ ​estados​ ​pueden​ ​carecer​ ​de​ ​los​ ​recursos​ ​para​ ​hacer​ ​que​ ​su​ ​aplicación​ ​sea​ ​creíble.​ ​En​ ​

muchas​ ​sociedades,​ ​la​ ​ley​ ​no​ ​se​ ​percibe​ ​como​ ​legítima​ ​y​ ​el​ ​cumplimiento​ ​tiende​ ​a​ ​ser​ ​débil.​ ​

Muchos​ ​países​ ​que​ ​recibieron​ ​su​ ​sistema​ ​legal​ ​formal​ ​por​ ​imposición​ ​durante​ ​la​ ​era​ ​de​ ​la​ ​

colonización​ ​y​ ​el​ ​imperialismo​ ​tienden​ ​a​ ​tener​ ​instituciones​ ​legales​ ​más​ ​débiles​ ​que​ ​los​ ​países​ ​
que​ ​desarrollaron​ ​sus​ ​instituciones​ ​legales​ ​formales​ ​internamente.58​ ​En​ ​tales​ ​condiciones,​ ​los​ ​

módulos​ ​del​ ​código​ ​no​ ​producirán​ ​efectos​ ​de​ ​riqueza​ ​duraderos.​ ​En​ ​cambio,​ ​la​ ​riqueza​ ​privada​ ​

será​ ​custodiada​ ​por​ ​la​ ​fuerza​ ​física,​ ​apilada​ ​en​ ​cuentas​ ​bancarias​ ​extranjeras​ ​o​ ​codificada​ ​en​
​leyes​ ​

extranjeras​ ​con​ ​tribunales​ ​extranjeros​ ​preparados​ ​para​ ​respaldarla.59​ ​

La​ ​ley​ ​es​ ​una​ ​poderosa​ ​tecnología​ ​de​ ​ordenamiento​ ​social;​ ​Se​ ​ha​ ​utilizado​ ​durante​ ​siglos​ ​

para​ ​escalar​ ​las​ ​relaciones​ ​sociales​ ​más​ ​allá​ ​de​ ​comunidades​ ​muy​ ​unidas​ ​y​ ​para​ ​asegurar​ ​a​ ​los​ ​

extraños​ ​que​ ​pueden​ ​arriesgarse​ ​a​ ​realizar​ ​transacciones​ ​entre​ ​ellos​ ​por​ ​una​ ​suma​ ​de​ ​miles​ ​de​ ​

millones​ ​de​ ​dólares​ ​sin​ ​tener​ ​que​ ​enfrentarse​ ​cara​ ​a​ ​cara.​ ​Esto​ ​es​ ​así​ ​porque​ ​la​ ​ley​ ​que​ ​está​ ​

respaldada​ ​por​ ​la​ ​amenaza​ ​de​ ​aplicación​ ​coercitiva​ ​aumenta​ ​la​ ​probabilidad​ ​de​ ​que​ ​los​ ​

compromisos​ ​que​ ​las​ ​partes​ ​privadas​ ​asumieron​ ​entre​ ​sí​ ​y​ ​los​ ​privilegios​ ​que​ ​obtuvieron​ ​sean​ ​

reconocidos​ ​y​ ​aplicados​ ​sin​ ​tener​ ​en​ ​cuenta​ ​los​ ​lazos​ ​sociales​ ​preexistentes​ ​o​ ​las​ ​normas​ ​en​ ​

competencia​ ​y​ ​que​ ​estos​ ​Las​ ​afirmaciones​ ​incluso​ ​serán​ ​respetadas​ ​por​ ​extraños.​ ​¿Qué​ ​le​ ​da​ ​

exactamente​ ​a​ ​la​ ​ley​ ​este​ ​poder​ ​de​ ​escala?​ ​Esta​ ​pregunta​ ​ha​ ​preocupado​ ​a​ ​los​ ​teóricos​ ​sociales​ ​y​ ​

legales​ ​durante​ ​generaciones.60​ ​Una​ ​respuesta​ ​a​ ​esta​ ​pregunta​ ​es​ ​que​ ​la​ ​ley​ ​está​ ​respaldada​ ​por​ ​

los​ ​poderes​ ​coercitivos​ ​de​ ​un​ ​estado;​ ​otra​ ​razón​ ​es​ ​la​ ​capacidad​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​para​ ​enfocar​ ​

expectativas​ ​colectivas​ ​que​ ​minimizan​ ​el​ ​comportamiento​ ​desviado​ ​y​ ​fomentan​ ​la​ ​aplicación​ ​

privada​ ​y​ ​descentralizada.​ ​

Max​ ​Weber​ ​explicó​ ​el​ ​poder​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​invocando​ ​el​ ​monopolio​ ​del​ ​estado​ ​sobre​ ​los​ ​

medios​ ​de​ ​coerción.61​ ​A​ ​través​ ​de​ ​sus​ ​tribunales,​ ​alguaciles​ ​y​ ​fuerzas​ ​policiales,​ ​los​ ​estados​ ​

hacen​ ​cumplir​ ​no​ ​solo​ ​sus​ ​propias​ ​órdenes,​ ​sino​ ​también​ ​los​ ​derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​privada​ ​y​ ​los​ ​

compromisos​ ​vinculantes​ ​que​ ​las​ ​partes​ ​privadas​ ​contraen.​ ​unos​ ​y​ ​otros.​ ​Esto​ ​no​ ​significa​ ​que​ ​el​ ​
​

poder​ ​estatal​ ​sea​ ​omnipresente.​ ​Siempre​ ​que​ ​la​ ​amenaza​ ​de​ ​la​ ​aplicación​ ​coercitiva​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​sea​ ​

lo​ ​suficientemente​ ​creíble,​ ​el​ ​cumplimiento​ ​voluntario​ ​se​ ​puede​ ​lograr​ ​sin​ ​movilizarlo​ ​en​ ​todos​ ​

los​ ​casos.62​ ​Otros​ ​han​ ​argumentado​ ​que​ ​los​ ​sistemas​ ​legales​ ​pueden​ ​evolucionar​ ​en​ ​ausencia​ ​del​ ​

poder​ ​estatal​ ​coercitivo.63​ ​Las​ ​personas​ ​se​ ​han​ ​gobernado​ ​a​ ​sí​ ​mismas​ ​desde​ ​entonces.​ ​mucho​ ​
antes​ ​del​ ​surgimiento​ ​de​ ​los​ ​Estados-nación​ ​modernos.​ ​Todo​ ​lo​ ​que​ ​se​ ​necesita​ ​para​ ​un​ ​

autogobierno​ ​efectivo​ ​es​ ​una​ ​autoridad​ ​central​ ​que​ ​sea​ ​capaz​ ​de​ ​proclamar​ ​una​ ​interpretación​ ​

vinculante​ ​de​ ​las​ ​reglas​ ​y​ ​principios.​ ​Con​ ​esto​ ​en​ ​su​ ​lugar,​ ​la​ ​aplicación​ ​puede​ ​dejarse​ ​en​ ​manos​ ​

de​ ​particulares,​ ​porque​ ​tienen​ ​poderosos​ ​intereses​ ​propios​ ​para​ ​ayudar​ ​a​ ​otros​ ​a​ ​hacer​ ​cumplir​
​sus​ ​

reclamos​ ​de​ ​acuerdo​ ​con​ ​normas​ ​conocidas​ ​y​ ​respetadas,​ ​sabiendo​ ​que​ ​podrían​ ​necesitar​ ​un​ ​

apoyo​ ​similar​ ​en​ ​el​ ​futuro.​ ​Es​ ​posible​ ​que​ ​las​ ​partes​ ​privadas​ ​no​ ​tengan​ ​alguaciles​ ​ni​ ​prisiones​ ​a​ ​

su​ ​disposición,​ ​pero​ ​pueden​ ​avergonzar,​ ​evitar​ ​y​ ​expulsar​ ​a​ ​miembros​ ​del​ ​grupo.​ ​

Sin​ ​embargo,​ ​es​ ​probable​ ​que​ ​este​ ​juego​ ​de​ ​coordinación​ ​funcione​ ​mejor​ ​en​ ​entornos​ ​

donde​ ​todos​ ​los​ ​participantes​ ​del​ ​mercado​ ​tienen​ ​activos​ ​e​ ​intereses​ ​comparables.​ ​En​ ​los​ ​sistemas​ ​

capitalistas,​ ​sin​ ​embargo,​ ​no​ ​todos​ ​los​ ​activos​ ​son​ ​iguales;​ ​algunos​ ​titulares​ ​de​ ​activos​ ​tienen​ ​

mejores​ ​derechos​ ​que​ ​otros.​ ​Cuando​ ​el​ ​orden​ ​de​ ​clasificación​ ​de​ ​las​ ​reclamaciones​ ​en​ ​

competencia​ ​está​ ​en​ ​disputa,​ ​es​ ​poco​ ​probable​ ​que​ ​dependa​ ​de​ ​otros​ ​para​ ​proteger​ ​las​ ​propias​ ​

reclamaciones​ ​ahora,​ ​contra​ ​una​ ​vaga​ ​promesa​ ​de​ ​reciprocidad​ ​en​ ​una​ ​fecha​ ​futura.​ ​Cuanto​ ​más​ ​

diversos​ ​sean​ ​los​ ​activos​ ​y​ ​más​ ​desigual​ ​sea​ ​su​ ​distribución,​ ​mayor​ ​será​ ​la​ ​necesidad​ ​de​ ​una​ ​

aplicación​ ​coercitiva​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​y,​ ​por​ ​tanto,​ ​de​ ​los​ ​Estados​ ​y​ ​sus​ ​poderes​ ​coercitivos.​ ​Aquí​ ​radica​ ​

la​ ​razón​ ​más​ ​profunda​ ​de​ ​por​ ​qué​ ​los​ ​estados​ ​y​ ​el​ ​capital​ ​están​ ​unidos​ ​por​ ​la​ ​cadera.​ ​

El​ ​hecho​ ​de​ ​que​ ​el​ ​capital​ ​se​ ​haya​ ​vuelto​ ​global​ ​no​ ​refuta​ ​el​ ​argumento​ ​de​ ​que​ ​el​ ​poder​ ​

estatal​ ​es​ ​fundamental​ ​para​ ​el​ ​capitalismo.​ ​Porque​ ​la​ ​movilidad​ ​global​ ​del​ ​capital​ ​es​ ​una​ ​función​ ​

de​ ​una​ ​estructura​ ​de​ ​apoyo​ ​legal​ ​que,​ ​en​ ​última​ ​instancia,​ ​está​ ​respaldada​ ​por​ ​los​ ​estados.​
​Muchos​ ​

estados​ ​se​ ​han​ ​comprometido​ ​bajo​ ​su​ ​propia​ ​ley​ ​doméstica,​ ​o​ ​en​ ​tratados​ ​internacionales,​ ​a​ ​

reconocer​ ​los​ ​derechos​ ​prioritarios​ ​que​ ​fueron​ ​creados​ ​bajo​ ​leyes​ ​extranjeras.​ ​Regularmente​ ​

hacen​ ​cumplir​ ​la​ ​ley​ ​extranjera​ ​en​ ​sus​ ​propios​ ​tribunales​ ​y​ ​prestan​ ​sus​ ​poderes​ ​coercitivos​ ​para​ ​

ejecutar​ ​los​ ​fallos​ ​de​ ​tribunales​ ​extranjeros​ ​o​ ​de​ ​arbitraje.​ ​Esta​ ​infraestructura​ ​legal​ ​es​ ​la​ ​columna​ ​

vertebral​ ​del​ ​capitalismo​ ​global​ ​y​ ​explica​ ​por​ ​qué​ ​los​ ​comerciantes​ ​de​ ​hoy​ ​ya​ ​no​ ​tienen​ ​que​ ​

aventurarse​ ​a​ ​casa​ ​para​ ​proteger​ ​su​ ​botín.​ ​

​
​
​

Un​ ​privilegio​ ​exorbitante​ ​

​

La​ ​historia​ ​sobre​ ​el​ ​capital​ ​y​ ​su​ ​código​ ​legal​ ​es​ ​complicada,​ ​ya​ ​que​ ​los​ ​módulos​ ​legales​ ​que​ ​se​ ​

utilizan​ ​son​ ​complejos​ ​y​ ​están​ ​ocultos​ ​en​ ​leyes​ ​o​ ​jurisprudencia​ ​arcanas​ ​y​ ​la​ ​trama​ ​se​ ​desarrolla​ ​

con​ ​frecuencia​ ​a​ ​puertas​ ​cerradas​ ​de​ ​grandes​ ​bufetes​ ​de​ ​abogados,​ ​con​ ​solo​ ​una​ ​rara​ ​emisión​ ​en​ ​

un​ ​tribunal.​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​o​ ​del​ ​parlamento.​ ​El​ ​código​ ​legal​ ​confiere​ ​atributos​ ​que​ ​mejoran​ ​en​ ​gran​ ​

medida​ ​las​ ​perspectivas​ ​de​ ​algunos​ ​activos​ ​y​ ​sus​ ​respectivos​ ​propietarios​ ​de​ ​acumular​ ​riqueza,​ ​en​ ​

relación​ ​con​ ​otros,​ ​un​ ​privilegio​ ​exorbitante.64​ ​Elegir​ ​los​ ​activos​ ​e​ ​injertar​ ​en​ ​ellos​ ​los​ ​atributos​ ​

legales​ ​de​ ​prioridad,​ ​durabilidad,​ ​universalidad​ ​y​ ​convertibilidad​ ​es​ ​equivale​ ​a​ ​controlar​ ​las​ ​

palancas​ ​de​ ​distribución​ ​de​ ​la​ ​riqueza​ ​en​ ​la​ ​sociedad.​ ​

Esta​ ​explicación​ ​contradice​ ​el​ ​argumento​ ​estándar​ ​de​ ​que​ ​las​ ​economías​ ​capitalistas​ ​están​ ​

definidas​ ​por​ ​mercados​ ​libres​ ​que​ ​asignan​ ​los​ ​recursos​ ​escasos​ ​de​ ​manera​ ​eficiente​ ​y​ ​que​ ​los​ ​

precios​ ​reflejan​ ​el​ ​valor​ ​fundamental​ ​de​ ​los​ ​activos.65​ ​Muchos​ ​estudiosos​ ​del​ ​derecho​ ​ya​ ​han​ ​

llamado​ ​la​ ​atención​ ​sobre​ ​el​ ​hecho​ ​de​ ​que​ ​el​ ​funcionamiento​ ​del​ ​mercado​ ​depende​ ​de​ ​las​ ​

instituciones​ ​legales.​ ​que​ ​facilitan​ ​el​ ​descubrimiento​ ​de​ ​precios.66​ ​Voy​ ​un​ ​paso​ ​más​ ​allá​ ​y​ ​

sostengo​ ​que​ ​la​ ​codificación​ ​legal​ ​da​ ​cuenta​ ​del​ ​valor​ ​de​ ​los​ ​activos​ ​y,​ ​por​ ​lo​ ​tanto,​ ​de​ ​la​ ​creación​ ​

de​ ​riqueza​ ​y​ ​su​ ​distribución.​ ​Esto​ ​debería​ ​ser​ ​demasiado​ ​evidente​ ​con​ ​respecto​ ​a​ ​los​ ​activos​ ​

financieros​ ​y​ ​los​ ​derechos​ ​de​ ​propiedad​ ​intelectual​ ​que​ ​no​ ​existen​ ​fuera​ ​de​ ​la​ ​ley.​ ​Sin​ ​embargo,​ ​

también​ ​es​ ​cierto​ ​para​ ​activos​ ​más​ ​simples​ ​que​ ​se​ ​utilizaron​ ​como​ ​prototipos​ ​para​ ​la​ ​codificación​ ​

legal,​ ​como​ ​terrenos​ ​o​ ​conjuntos​ ​de​ ​activos​ ​mantenidos​ ​juntos​ ​en​ ​empresas.​ ​

Los​ ​estados​ ​y​ ​las​ ​leyes​ ​estatales​ ​son​ ​fundamentales​ ​para​ ​la​ ​codificación​ ​del​ ​capital.​ ​Los​ ​

Estados​ ​no​ ​solo​ ​han​ ​desmantelado​ ​los​ ​derechos​ ​y​ ​privilegios​ ​existentes​ ​para​ ​dar​ ​cabida​ ​al​ ​poder​ ​

de​ ​las​ ​fuerzas​ ​del​ ​mercado,​ ​como​ ​ha​ ​señalado​ ​Polanyi.67​ ​El​ ​capital​ ​y​ ​el​ ​capitalismo​ ​no​ ​existirían​ ​

sin​ ​los​ ​poderes​ ​coercitivos​ ​de​ ​los​ ​Estados.68​ ​Los​ ​Estados​ ​a​ ​menudo​ ​no​ ​lo​ ​hacen,​ ​de​ ​hecho​ ​no​ ​

necesitan​ ​,​ ​controlar​ ​el​ ​proceso​ ​de​ ​codificación​ ​legal​ ​en​ ​sí.​ ​De​ ​hecho,​ ​en​ ​las​ ​fronteras​ ​donde​ ​los​ ​
nuevos​ ​derechos​ ​de​ ​capital​ ​se​ ​acuñan​ ​día​ ​a​ ​día​ ​en​ ​las​ ​oficinas​ ​de​ ​los​ ​bufetes​ ​de​ ​abogados,​ ​los​ ​

estados​ ​pasan​ ​a​ ​un​ ​segundo​ ​plano.​ ​Pero​ ​los​ ​estados​ ​proporcionan​ ​las​ ​herramientas​ ​legales​ ​que​ ​

utilizan​ ​los​ ​abogados;​ ​y​ ​ofrecen​ ​su​ ​aparato​ ​de​ ​aplicación​ ​de​ ​la​ ​ley​ ​para​ ​hacer​ ​cumplir​ ​el​ ​capital​ ​

que​ ​los​ ​abogados​ ​han​ ​creado.​ ​No​ ​todas​ ​las​ ​estrategias​ ​de​ ​codificación​ ​quedarán​ ​sin​ ​respuesta​ ​y​ ​

algunas​ ​de​ ​ellas​ ​se​ ​eliminarán​ ​en​ ​una​ ​fecha​ ​futura.​ ​Muchos,​ ​sin​ ​embargo,​ ​nunca​ ​serán​ ​

examinados​ ​y​ ​otros​ ​sobrevivirán​ ​al​ ​desafío;​ ​y​ ​los​ ​pocos​ ​que​ ​finalmente​ ​son​ ​derribados​ ​a​ ​menudo​ ​
​

ya​ ​han​ ​producido​ ​fortunas​ ​para​ ​sus​ ​poseedores.​ ​

La​ ​capacidad​ ​de​ ​injertar​ ​los​ ​módulos​ ​del​ ​código​ ​en​ ​una​ ​lista​ ​de​ ​activos​ ​en​ ​constante​ ​

cambio​ ​convierte​ ​a​ ​los​ ​abogados​ ​en​ ​los​ ​verdaderos​ ​maestros​ ​del​ ​código​ ​de​ ​capital.​ ​En​ ​principio,​ ​

cualquier​ ​persona​ ​tiene​ ​acceso​ ​a​ ​abogados​ ​y​ ​sus​ ​habilidades​ ​de​ ​codificación,​ ​pero​ ​el​ ​mercado​ ​de​ ​

servicios​ ​legales​ ​asegura​ ​que​ ​solo​ ​los​ ​clientes​ ​que​ ​mejor​ ​paguen​ ​puedan​ ​contratar​ ​a​ ​los​ ​más​ ​

hábiles​ ​entre​ ​ellos.​ ​Los​ ​detalles​ ​sobre​ ​cómo​ ​se​ ​seleccionan​ ​los​ ​activos​ ​para​ ​la​ ​codificación​ ​legal​ ​

rara​ ​vez​ ​se​ ​analizan.​ ​Las​ ​descripciones​ ​habituales​ ​del​ ​derecho​ ​como​ ​estable,​ ​casi​ ​sacrosanto,​ ​

inmunizan​ ​del​ ​ojo​ ​público​ ​el​ ​trabajo​ ​que​ ​se​ ​realiza​ ​cada​ ​vez​ ​más​ ​en​ ​los​ ​bufetes​ ​de​ ​abogados​ ​

privados,​ ​y​ ​cada​ ​vez​ ​menos​ ​en​ ​los​ ​parlamentos​ ​o​ ​incluso​ ​en​ ​los​ ​tribunales.​ ​

La​ ​voluntad​ ​de​ ​los​ ​estados​ ​de​ ​reconocer​ ​y​ ​hacer​ ​cumplir​ ​el​ ​capital​ ​codificado​ ​de​ ​forma​ ​

privada,​ ​de​ ​hecho​ ​de​ ​fomentarlo​ ​reconociendo​ ​estrategias​ ​de​ ​codificación​ ​innovadoras​ ​y​ ​la​ ​

expansión​ ​de​ ​clases​ ​de​ ​activos​ ​que​ ​pueden​ ​codificarse​ ​legalmente​ ​como​ ​capital,​ ​puede​ ​parecer​ ​

desconcertante.​ ​Muchos​ ​estados​ ​han​ ​caído​ ​en​ ​la​ ​promesa​ ​de​ ​que​ ​ampliar​ ​las​ ​opciones​ ​legales​
​para​ ​

algunos,​ ​incluso​ ​ofrecerles​ ​exenciones​ ​de​ ​las​ ​leyes​ ​generales​ ​y​ ​otros​ ​privilegios​ ​legales,​ ​ampliará​ ​

el​ ​pastel​ ​y​ ​ofrecerá​ ​una​ ​mayor​ ​prosperidad​ ​para​ ​todos.​ ​Con​ ​frecuencia​ ​se​ ​dan​ ​cuenta​ ​sólo​ ​más​ ​

tarde​ ​de​ ​que​ ​el​ ​goteo​ ​suele​ ​ser​ ​bastante​ ​pequeño.​ ​Más​ ​importante​ ​aún,​ ​la​ ​mayoría​ ​de​ ​los​ ​

beneficios​ ​del​ ​capital​ ​no​ ​se​ ​filtran;​ ​llegan​ ​a​ ​los​ ​tenedores​ ​de​ ​capital​ ​que​ ​repatrian​ ​sus​ ​ganancias​ ​o​ ​

las​ ​colocan​ ​detrás​ ​de​ ​los​ ​escudos​ ​legales​ ​que​ ​otras​ ​jurisdicciones​ ​les​ ​brindan​ ​para​ ​proteger​ ​su​ ​

patrimonio​ ​de​ ​los​ ​impuestos​ ​y​ ​otros​ ​acreedores.69​ ​

Otra​ ​explicación​ ​es​ ​que​ ​los​ ​propios​ ​estados​ ​tienen​ ​más​ ​que​ ​ganar​ ​que​ ​perder​ ​al​ ​privilegiar​ ​

el​ ​capital​ ​respaldando​ ​los​ ​esfuerzos​ ​privados​ ​de​ ​codificación​ ​que​ ​lo​ ​crean.​ ​Los​ ​estados​ ​se​ ​

benefician​ ​del​ ​crecimiento​ ​económico,​ ​ya​ ​que​ ​aumenta​ ​sus​ ​ingresos​ ​fiscales​ ​y​ ​les​ ​permite​
​obtener​ ​

financiación​ ​mediante​ ​deuda.​ ​El​ ​destino​ ​de​ ​los​ ​gobiernos​ ​en​ ​las​ ​democracias​ ​en​ ​particular​ ​se​ ​ha​ ​

relacionado​ ​cada​ ​vez​ ​más​ ​estrechamente​ ​con​ ​la​ ​capacidad​ ​de​ ​sus​ ​gobiernos​ ​para​ ​producir​ ​

crecimiento.​ ​Las​ ​tasas​ ​de​ ​crecimiento​ ​y​ ​el​ ​aumento​ ​de​ ​los​ ​mercados​ ​de​ ​valores,​ ​no​ ​la​ ​distribución​ ​

de​ ​la​ ​riqueza​ ​o​ ​los​ ​índices​ ​de​ ​desarrollo​ ​humano,​ ​se​ ​han​ ​convertido​ ​en​ ​las​ ​medidas​ ​estándar​ ​para​ ​

adjudicar​ ​el​ ​éxito​ ​o​ ​el​ ​fracaso​ ​de​ ​los​ ​gobiernos​ ​electos;​ ​en​ ​sí​ ​mismo,​ ​un​ ​indicador​ ​de​ ​la​ ​enorme​ ​

influencia​ ​cognitiva​ ​que​ ​tiene​ ​el​ ​capital​ ​sobre​ ​las​ ​políticas.​ ​Sin​ ​embargo,​ ​como​ ​se​ ​han​ ​dado​ ​

cuenta​ ​muchos​ ​estados,​ ​el​ ​poder​ ​de​ ​la​ ​espada​ ​fiscal​ ​se​ ​ha​ ​visto​ ​mitigado​ ​por​ ​sofisticadas​ ​

estrategias​ ​de​ ​codificación​ ​legal​ ​que​ ​pueden​ ​ocultar​ ​los​ ​activos​ ​de​ ​su​ ​alcance.​ ​Incluso​ ​de​ ​manera​ ​

más​ ​general,​ ​la​ ​promoción​ ​de​ ​los​ ​intereses​ ​del​ ​capital​ ​impulsa​ ​ante​ ​todo​ ​la​ ​riqueza​ ​privada,​ ​no​ ​
​

necesariamente​ ​nacional,​ ​y​ ​por​ ​lo​ ​tanto​ ​fomenta​ ​la​ ​desigualdad.70​ ​Para​ ​ver​ ​por​ ​qué​ ​esto​ ​es​ ​así,​ ​

necesitamos​ ​decodificar​ ​las​ ​estructuras​ ​legales​ ​del​ ​capital.​ ​

Resumen​ ​y​ ​Outlook​ ​

​

En​ ​este​ ​capítulo​ ​introductorio,​ ​he​ ​esbozado​ ​los​ ​temas​ ​principales​ ​de​ ​este​ ​libro:​ ​El​ ​capital​ ​está​ ​

codificado​ ​en​ ​la​ ​ley​ ​y,​ ​más​ ​específicamente,​ ​en​ ​las​ ​instituciones​ ​de​ ​derecho​ ​privado,​ ​incluidas​ ​las​ ​

leyes​ ​de​ ​propiedad,​ ​garantías,​ ​fideicomisos,​ ​corporativas,​ ​de​ ​quiebras​ ​y​ ​de​ ​contratos.​ ​Estos​ ​son​ ​

los​ ​módulos​ ​legales​ ​que​ ​otorgan​ ​atributos​ ​legales​ ​críticos​ ​a​ ​los​ ​activos​ ​seleccionados​ ​que​ ​les​ ​

otorgan​ ​una​ ​ventaja​ ​comparativa​ ​sobre​ ​otros​ ​en​ ​la​ ​creación​ ​de​ ​nuevas​ ​riquezas​ ​y​ ​la​ ​protección​ ​de​ ​

las​ ​antiguas.​ ​Una​ ​vez​ ​codificados​ ​correctamente,​ ​los​ ​activos​ ​de​ ​capital​ ​gozan​ ​de​ ​prioridad​ ​y​ ​

durabilidad,​ ​se​ ​pueden​ ​convertir​ ​en​ ​efectivo​ ​o​ ​moneda​ ​de​ ​curso​ ​legal​ ​y,​ ​lo​ ​que​ ​es​ ​fundamental,​ ​
estos​ ​atributos​ ​se​ ​impondrán​ ​frente​ ​al​ ​mundo,​ ​logrando​ ​así​ ​la​ ​universalidad.​ ​Esto​ ​funciona​
​porque​ ​

los​ ​estados​ ​respaldan​ ​y,​ ​si​ ​es​ ​necesario,​ ​hacen​ ​cumplir​ ​coercitivamente​ ​el​ ​código​ ​legal​ ​del​
​capital,​ ​

hayan​ ​tenido​ ​o​ ​no​ ​una​ ​mano​ ​directa​ ​en​ ​la​ ​elección​ ​de​ ​la​ ​estrategia​ ​de​ ​codificación​ ​para​ ​el​ ​activo​ ​

en​ ​cuestión.​ ​

Reconocer​ ​que​ ​el​ ​capital​ ​se​ ​genera,​ ​y​ ​no​ ​simplemente​ ​el​ ​producto​ ​de​ ​habilidades​ ​

superiores,​ ​cambia​ ​la​ ​atención​ ​a​ ​los​ ​procesos​ ​mediante​ ​los​ ​cuales​ ​se​ ​programan​ ​diferentes​ ​activos​ ​

para​ ​la​ ​codificación​ ​legal​ ​y​ ​a​ ​los​ ​estados​ ​que​ ​respaldan​ ​los​ ​módulos​ ​legales​ ​relevantes​ ​y​ ​ofrecen​ ​

sus​ ​poderes​ ​coercitivos​ ​para​ ​hacerlos​ ​cumplir.​ ​Como​ ​mostraré,​ ​este​ ​proceso​ ​está​ ​descentralizado​ ​

y,​ ​en​ ​aparente​ ​contradicción,​ ​es​ ​cada​ ​vez​ ​más​ ​global.​ ​Los​ ​abogados​ ​privados​ ​realizan​ ​la​ ​mayor​ ​

parte​ ​del​ ​trabajo​ ​en​ ​nombre​ ​de​ ​sus​ ​clientes,​ ​y​ ​los​ ​estados,​ ​por​ ​su​ ​parte,​ ​ofrecen​ ​sus​ ​propios​ ​

sistemas​ ​legales​ ​como​ ​un​ ​menú​ ​del​ ​cual​ ​las​ ​partes​ ​privadas​ ​pueden​ ​elegir.​ ​Como​ ​resultado,​ ​

muchas​ ​organizaciones​ ​políticas​ ​han​ ​perdido​ ​la​ ​capacidad​ ​de​ ​controlar​ ​la​ ​creación​ ​y​ ​distribución​ ​

de​ ​riqueza.​ ​

En​ ​los​ ​siguientes​ ​capítulos,​ ​ilustraré​ ​este​ ​argumento​ ​mostrando​ ​cómo​ ​las​ ​diferentes​ ​clases​ ​

de​ ​activos​ ​se​ ​han​ ​codificado​ ​como​ ​capital,​ ​comenzando​ ​con​ ​la​ ​tierra​ ​(capítulo​ ​2)​ ​y​ ​pasando​ ​a​ ​las​ ​

empresas​ ​(capítulo​ ​3),​ ​la​ ​deuda​ ​(capítulo​ ​4)​ ​y​ ​los​ ​conocimientos​ ​técnicos​ ​(​ ​Capítulo​ ​5).​ ​Esta​ ​

encuesta​ ​prepara​ ​el​ ​escenario​ ​para​ ​desempacar​ ​el​ ​orden​ ​legal​ ​que​ ​sostiene​ ​el​ ​capitalismo​ ​global​ ​

en​ ​ausencia​ ​de​ ​un​ ​estado​ ​global​ ​o​ ​un​ ​sistema​ ​legal​ ​global​ ​(capítulo​ ​6)​ ​y​ ​para​ ​explorar​ ​el​ ​
​

surgimiento​ ​de​ ​la​ ​profesión​ ​legal​ ​global,​ ​los​ ​maestros​ ​del​ ​código​ ​(capítulo​ ​7)​ ​.​ ​Si​ ​bien​ ​la​ ​ley​ ​ha​ ​

sido​ ​la​ ​técnica​ ​de​ ​codificación​ ​más​ ​importante​ ​