Taller 1

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA – FUNDAMENTOS Y
APLICACIONES
Oscar
León
García S.
Cuarta
Edición
CUESTIONARIO DE EVALUACION
CAPÍTULO 1
1. ¿Por qué el Objetivo Básico Financiero no puede definirse exclusivamente en

función de las utilidades?
2. Es común encontrar gerentes que cuando los resultados de la empresa no son los
mejores optan, como primera medida, por implementar programas de
reducción de costos y gastos.
¿Considera usted que esta debería ser, necesariamente, la prioridad número uno
en el proceso de mejorar los resultados de la empresa?
3. Tradicionalmente se ha definido el Objetivo Básico Financiero como “la
maximización de la riqueza de los accionistas”. Esta definición no siempre es
del agrado de todos los que conforman el equipo de colaboradores de una
empresa, pues ante la sensibilidad que en los últimos años ha despertado la
globalización tiende a asociarse con lo que se muchos denominan “Capitalismo
Salvaje”. En este texto se propone la siguiente definición: “Incremento del
patrimonio de los accionistas en armonia con los objetivos asociados con
clientes, trabajadores y demás grupos de interés”. ¿Considera usted que esta
definición ayuda
a comprender el verdadero sentido del propósito financiero de las decisiones que
se toman en la empresa?
4. ¿Por qué si el valor de una empresa se incrementa en mayor proporción que lo
que se haya invertido para ello, el patrimonio de los accionistas debería
incrementarse en mayor proporción que las utilidades que se les hayan retenido
a los accionistas? Para facilitar la respuesta se recomienda el uso de un ejemplo
numérico.
5. Explique por qué el alcance del objetivo básico financiero no necesariamente se
logra a costa del alcance sacrificar los objetivos asociados con los trabajadores y
los clientes.
6. ¿Por qué no basta con que una empresa crezca con rentabilidad?
7. El propósito de todo emprendedor cuando crea una empresa es lograr su
independencia económica y formar un patrimonio. Relacione lo anterior con la
decisión de comprar acciones de empresa en la bolsa de valores.
8. Un pequeño empresario hizo la siguiente afirmación: “Como mi empresa me
produce una utilidad neta anual de $100 millones y en el banco pagan a los
ahorradores el 8% de interés anual, entonces quien me quiera comprar la
empresa debe darme como mínimo $1.250 millones, ya que esta cantidad
invertida en un depósito que produce el 8% anual representa los $100 de utilidad
neta a los que estaría renunciando si vendo la empresa. Cite al menos dos errores
conceptuales que está cometiendo en empresario con su afirmación.
9. En el capítulo que se acaba de estudiar se afirma que el flujo de caja de una
empresa (después de impuestos), tiene solamente cuatro destinos: Reposición de
capital de trabajo, atención del servicio a la deuda, reposición de activos fijos y
reparto de utilidades. ¿Por qué no se consideran allí las inversiones en expansión
de la capacidad instalada, como otra alternativa de destino del flujo de caja?
10. ¿Por qué se afirma que la reposición de activos fijos debe financiarse con el
propio flujo de caja de la empresa?
11. Una empresa tiene activos por $2.500 millones, de los cuales las cuentas por
cobrar y los inventarios valen $ 1.800 millones. Los niveles de cuentas por
cobrar e inventarios son los adecuados para el tipo de actividad que desarrolla la
empresa. Los pasivos valen $300 millones y el patrimonio $2.200 millones. El
patrimonio se descompone en $500 millones de capital social y $1.700 millones
de utilidades retenidas. Hace seis meses falleció uno de los tres accionistas de la
empresa (todos poseían la misma proporción del capital), y su familia,
representada por uno de los yernos, se ha presentado a exigir que se distribuyan
las utilidades retenidas, pues ellas corresponden a utilidades que la empresa
produjo en el pasado pero que ellos no pudieron disfrutar en vida de su ser
querido. ¿considera usted que desde el punto de vista financiero es razonable la
solicitud de la familia? ¿Qué argumentos esgrimiría para justificar el no reparto
de esas utilidades retenidas?
RTA/ consideramos que no es pertinente la solicitud que hizo la familia, porque
estas utilidades podrían convertirse mas adelante en una ayuda para la empresa, lo
cual se podría considerar como una reserva para posibles problemas de financiación
en la empresa. De lo contrario si se les entregara el dinero a la familia se podría
poner en riesgo la estabilidad financiera de la empresa.
Y a su misma si tenemos en cuenta que hubo utilidades retenidas antes de que
falleciera uno de los accionistas, es porque fue una decisión consensuada para el
beneficio de la empresa.
12. ¿El flujo de caja libre es una cifra que se calcula antes, o después de impuestos? ¿Por
qué?
RTA/
El flujo de caja libre se calcula despues de impuestos, porque lo que se quiere determinar con el
calculo de esta cifra es cuanto tenia la compañía disponible antes de pagarles a los acreedores la
deuda, y el valor que se tiene para los accionistas despues de haber pagado los impuestos.
13. Relacione el Estado de Resultados con el concepto de Flujo de Caja Libre.
RTA/
El estado de resultados es la base inicial para el flujo de caja libre, por lo que la entrada
inicial de este es la utilidad neta y ha este valor se le suman las depresiaciones y las
amortizaciones, luego se le suman los interés, para saber el valor que tenia la empresa antes
de pagar las deudas.
14. ¿Por qué no es apropiado considerar el capital de trabajo como la diferencia

entre el activo corriente y el pasivo corriente? Enuncie al menos tres razones.
RTA/
 En el activo corriente y el pasivo corriente pueden existir cuentas que son

secundarias a la actividad económica.
En ocasiones el activo corriente, no se puede convertir en efectivo inmediato y
esto afecta el capital de la compañía.
 En la empresa los recursos que generan utilidades y flujo de caja, es la
convinancion de todo capital el trabajo operativo y no alguna parte.
15. ¿Cuáles son, básicamente, las cuentas o grupos de cuentas del activo corriente y
el pasivo corriente que tienen estricta relación con la operación?
RTA/
ACTIVO CORRIENTE: Caja, Bancos, Cuentas por cobrar, Inventarios.

PASIVO CORRIENTE: Sobregiros bancarios, Prestamos, Impuestos,
Proveedores.
16. Las empresas A y B se dedican a la misma actividad y producen idéntico flujo de caja
libre.
El 60% de las ventas de la empresa A está representado en tres grandes clientes. En
la empresa B ningún cliente representa más del 5% de las ventas de la empresa.
¿Cuál de las dos empresas podría ser percibida como más valiosa por un potencial
inversionista? ¿Por Qué?
RTA/
17. ¿Analice y evalúe la relación entre el gerente financiero y los acreedores y entre
el gerente financiero y el estado a la luz de los conceptos vistos en el capítulo 1.
18. ¿Cree usted que exista algún dilema entre el gerente financiero y el accionista?
19. ¿Por qué las funciones que no son estrictamente financieras caben dentro de la
competencia del gerente financiero?
20. Ilustre con un ejemplo el caso de un efecto sobre el valor de la empresa
(favorable o desfavorable), como consecuencia de las perspectivas futuras.
Preferiblemente ilustre un caso real.
21. Investigue y comente en su clase las últimas cotizaciones de las acciones en la
bolsa de valores y relacione las más valorizadas con el comportamiento del
entorno empresarial del momento. Establezca la misma relación para las
acciones menos atractivas.
22. ¿Si un negocio es líquido, puede asegurarse que por ello es rentable?
23. ¿Por qué se dice que un problema de liquidez es un problema de corto plazo y
uno de rentabilidad es de largo plazo?
24. Uno de los más importantes elementos a tener en cuenta en el objetivo
comercial de una empresa es cautivar al cliente logrando la satisfacción de sus
necesidades. ¿Considera usted que ello va en contravía del objetivo básico
financiero?
25. En una empresa de tipo comercial, ¿cuál sería el equivalente al objetivo de
producción?
26. ¿Por qué se dice que la Administración Financiera más que una función que
desempeña alguien en la empresa, debe entenderse como una actitud?
27. A partir de la capacidad que la Empresa X tiene de generar flujo de caja
libre se ha establecido que su valor es $1.500 millones. La empresa no tiene
pasivos financieros. Sin embargo, el valor comercial de los activos es
$1.800 millones. ¿Cómo se interpreta esta situación?
28. Al hablar de la relación entre el flujo de caja y el valor de la empresa se dijo que
mientras mayor fuera el grado de rivalidad entre competidores mayores eran los
requerimientos de capital de trabajo para poder permanecer en operación. ¿Qué
factor o factores considera el lector que presionan a una empresa a llevar a cabo
rápidas reposiciones de sus activos fijos?

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1. ¿Por qué el Objetivo Básico Financiero no puede definirse exclusivamente en

14. ¿Por qué no es apropiado considerar el capital de trabajo como la diferencia

 En el activo corriente y el pasivo corriente pueden existir cuentas que son

ACTIVO CORRIENTE: Caja, Bancos, Cuentas por cobrar, Inventarios.

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