LA COMPAÑÍA ANONIMA

ORIGEN Y CONCEPTO

Tradicionalmente se ha sostenido que la compañía anónima tuvo su

origen en las primeras fórmulas de sociedades de publicanos de la época
romana, y en las monae monti de la edad media. Pero ciertamente, la
sociedad anónima tuvo su origen en las sociedades coloniales de los siglos
XVII y XVIII, cuya manifestación bastante parecida a las modernas, se
observó en las compañías de indias orientales, creadas en Holanda, y la
Real Compañía Guipuzcoana de Caracas, recibiendo posteriormente la
compañía anónima su definitivo tratamiento legal en el Código de Comercio
Francés de 1807.

El término “anónima” se debe a que la sociedad no ejerce el

comercio bajo el nombre de ninguno de los socios, sino que es libre de
emplear un nombre distinto, o utilizar para su distinción el de uno de los
socios. Pero el término de “anónima” progresivamente se ha ido
reemplazando por el de “acciones”, y en este sentido se están orientando
casi todas las legislaciones, y por tanto califican este tipo de sociedad, de
sociedad por acciones simplemente.

La sociedad anónima está estructurada fundamentalmente sobre la

base de un capital que los socios se obligan a integrar totalmente para que
puedan constituir definitivamente la sociedad; por esta razón, se afirma que
es una sociedad de base de capital, constituida sobre el principio de intuitu
rei no sobre el intuitu personae, al paso que esta compañía, una vez
constituida, lo determinante para su funcionamiento es el mantenimiento de
su capital, por tanto, la consideración personal de los socios que la integran,
pues estos serán únicamente titulares de un documento denominado acción
que corresponde a una de las partes en que se ha dividido el capital, y será
su tenencia la que determine su vinculación con la compañía.
 Por esta razón en la constitución de una Compañía Anónima, el
aporte no puede ser un trabajo, estimado a título personal, porque es una
sociedad que debe tener como base un capital.

El capital estructurado es el que va a servir de garantía de las

obligaciones sociales. Los accionistas tienen limitada su responsabilidad al
monto de las acciones que han suscrito en el acto de su constitución. De allí
que, doctrinariamente, se puede decir que compañía anónima es aquella
que se distingue bajo una determinada denominación social, constituida por
un capital fundacional dividido en acciones que sirven de garantía a sus
obligaciones y en la que los accionistas no responden sino por el monto de
las acciones que hayan suscrito.

El Código de Comercio, a propósito de la compañía anónima,

establece que : “La compañía anónima es aquella en la cual las obligaciones
sociales están garantizadas por un capital determinado, y en la que los
socios no están obligados sino por el monto de su acción” (art. 201, n.3°).

PROCEDIMIENTO PARA SU CONSTITUCION:

Existen dos formas para constituir una compañía anónima: la

simultánea y la sucesiva o continuada.

 La constitución de la compañía anónima mediante el procedimiento

simultáneo, consiste en la formación contractual que se lleva a cabo
en un solo acto, en virtud del acuerdo integral de los accionistas que
lo manifiestan en la suscripción de las acciones e integrando la cuota
parte del monto de las mismas, una vez que se ha redactado el
respectivo documento constitutivo de la sociedad.

 La constitución de la Compañía mediante la forma sucesiva,

continuada o por suscripción pública, ésta regida fundamentalmente
por la vigente Ley de Mercado de Capitales. Concretamente por
disposición expresa de su artículo 1., se establece que: “La presente
Ley, regula la oferta pública de acciones y otros títulos valores de
mediano y largo plazo, excepto los títulos de deuda pública y los
títulos de crédito emitidos conforme a la Ley del Banco Central, la Ley
 General de Bancos y otros Institutos Financieros y la Ley del Sistema
Nacional de Ahorro y Préstamo”.
Esta Ley, que rige la Constitución de la Compañía por medio de la
suscripción pública de acciones, está al mismo tiempo integrada por
los principios que en este sentido tiene previsto igualmente nuestro
vigente Código de Comercio. Las normas que inicialmente estaban
previstas en el Código de Comercio para la constitución de una
Compañía Anónima, por medio de la forma continuada, no han sido
derogadas sino que se encuentran ahora complementadas por las de
la Ley de Mercado de Capitales.

EL CAPITAL SOCIAL.

El capital social es monto establecido en el documento constitutivo de

la compañía, expresado en moneda de curso legal del país donde se
constituye.

Ejemplo, los accionistas constituyentes o los promotores, fijan la

cantidad de Un Millón de Bolívares (Bs. 1.000.000,ºº), correspondiente al
Capital Social de la Compañía. Es decir, es esta cantidad la que indica el
Capital de la Empresa. Por eso se habla de cifra indicativa, para significar
con dicha cantidad, el monto del capital de la Sociedad.

El capital social representa entonces el resultado de una

determinación convencional previamente aceptada por todos los accionistas,
y formado mediante el aporte que cada uno ha realizado o se compromete a
efectuar.

CAPITAL Y PATRIMONIO.

Si el capital social constituye un presupuesto necesario para la

constitución de la compañía, el patrimonio social corresponde a la
materialización diversificada de dicho capital, orientado a hacer efectiva la
actividad económica que se han propuesto llevar a cabo los accionistas por
medio de la compañía que han constituido. Por ejemplo, si la compañía se
constituyó con un capital de un Millón de Bolívares (Bs. 1.000.000,ºº)
representado en dinero efectivo, y si al iniciar sus actividades los invierten
para el ejercicio de su actividad, automáticamente esa inversión hace que
se transforme dicha cantidad de dinero en bienes que van a tener diferentes
valores como resultado de las reglas del mercado, y que refleja un estado
en que se aprecia un movimiento, que puede ser superior a la cantidad
invertida (Bs. 1.000.000,ºº).

El patrimonio social lo integran, de tal manera, el conjunto de bienes

materiales o inmateriales orientados hacia un objetivo determinado, como
consecuencia de la inversión del capital llevada a cabo por los
administradores de la compañía.

Lo que significa que si el capital es el señalado en el documento

constitutivo y el patrimonio está sometido a la dirección del administrador
para ejecutar la actividad económica, se deduce que el capitales una cifra
estática, mientras que el patrimonio es permanentemente variable.

DIVISION DEL CAPITAL SOCIAL.

Se divide el capital y no el patrimonio, y se divide en el mismo

momento en que se inicia el proceso constitutivo de la compañía. División
que se hace en tantas partes iguales que sumadas todas totalicen el monto
exacto del capital social.

Cada división corresponde a un conjunto unitario de derechos y de

obligaciones, y representa al mismo tiempo la participación de cada socio en
la integración del capital social. División que jurídicamente, se denomina
acción.

Expresa la acción, por tanto, una parte del capital social el cual se
divide haciendo abstracción de las personas que integran la sociedad. Así, si
el capital con el cual se constituyo la Compañía fue de un Millón de
Bolívares (Bs. 1.000.000,ºº), dicho capital se dividió por ejemplo en Un Mil
(1.000) ACCIONES, de Un Mil Bolívares (Bs. 1.000,ºº) cada una sin
considerar el número de socios que la conforman.

1. LA ACCION.

La acción es la participación social determinada por el momento

abstractamente fijado en el documento constitutivo.

Este concepto nos permite analizar la acción desde tres puntos de

vista:

a) La acción es una parte del capital social. Se considera entonces la

acción, una subdivisión del capital.
b) La acción es el derecho que tiene el accionista en la compañía, en
virtud del aporte que hizo para la formación del capital.
c) La acción es un título, o sea un documento, el cual para que sea
válido debe reunir los requisitos que la Ley expresamente
señalada.
Pero la acción en uno u otro sentido, siempre constituye un conjunto
unitario de derechos y de obligaciones, de igual valor e indivisible con
respecto a la compañía.

NATURALEZA JURIDICA.

En principio representa un derecho de participación del accionista en

el funcionamiento de la sociedad. Dicho derecho, al ser incorporado en un
documento, al que se denomina también acción o título accionario,
constituye una representación del capital social, y le da a su poseedor la
cualidad de accionista.

La naturaleza jurídica de la acción, como documento, es un asunto

controvertido en la doctrina y en la jurisprudencia. La opinión dominante
afirma que la acción es un título de crédito, ubicado en la categoría de los
títulos de participación.
CLASES DE ACCIONES.

Según los derechos patrimoniales que confieren, las acciones se

clasifican en ordinarias o comunes, preferidas o privilegiadas.

 Las primeras, constituyen una parte del capital social y sin

excepción tiene su poseedor el derecho de participar en el
gobierno de la sociedad, mediante el voto y el cobro de los
dividendos.

 Las segundas constituyen también una porción del capital

social, y confieren a su tenedor, además de los derechos de las
ordinarias, el derecho al cobro de un dividendo mayor o a un
interés fijo y a que sean liquidadas con preferencia a las
demás, en el caso de liquidación de la sociedad o en el de
disminución del capital social.

Según la forma de transmitirse la acción, se clasifica en nominativa y

al portador.

 La primera es aquella que se emite a favor de una determinada

persona, señalando su nombre y cuya transmisión se hace
mediante cesión, la cual se inscribe en el título mismo y en el
libro de accionistas.

 La segunda es aquella que se emite a favor de quien sea su

tenedor, cuando el capital esté íntegramente pagado, y cuya
transmisión se realiza mediante la simple tradición del título.
En la acción al portador no está escrito el nombre de ninguna
persona.

De acuerdo con la Ley de Mercado de Capitales, se reconoce la

existencia jurídica de las denominadas acciones en tesorería, que está
contenido en el artículo 263 del Código de Comercio y en los artículos 43 y
48 de la Ley de Mercado de Capitales. En este sentido el artículo 263 del
vigente Código de Comercio, establece que: “Los Administradores no
pueden adquirir las acciones de la Sociedad por cuenta de ella, salvo el caso
de que la adquisición sea autorizada por la asamblea, y se haga con sumas
provenientes de Utilidades regularmente obtenidas, según los Balances
sociales.

REQUISITOS QUE DEBE CONTENER LA ACCION.

De conformidad con el artículo 293 del Código de Comercio, el título

de las acciones nominativas o al portador debe contener.

a) El nombre de la compañía, su domicilio, el lugar en que se

encuentran registrados los estatutos, con expresión de la fechay
número de registro.
b) El monto del capital, el precio de la acción y si hay varias clases de
éstas, las preferencias que respectivamente tengan, y el monto de
las diversas clases.
c) La fecha en que, conforme a los estatutos, haya de verificarse la
asamblea anual ordinaria.
d) La duración de la compañía.

Las acciones deben ser firmadas por dos administradores, por lo

menos, o por el administrador de la compañía, si es uno solo. Dicha firma
debe ser autógrafa, a menos que la suscripción sea hecha mediante
reproducción reconocida por la empresa, y que el original de la firma esté
registrado en el Registro de Comercio en el cual se registró el documento
constitutivo de la sociedad.

PRUEBA Y TRANSMISION DE LAS ACCIONES.

Según el artículo 292 del Còd de Com. las acciones pueden ser
nominativas o al portador. Y las acciones nominativas no pueden
convertirse al portador hasta tanto no estén íntegramente pagadas.
 La propiedad de las acciones nominativas se prueba con su
inscripción en los libros de la compañía (libro de accionistas) y la cesión de
ellas se hace por declaración en los mismos libros firmada por el cedente y
por el cesionrio o sus apoderados. La firma del título también por el cedente
y el cesionario y con la entrega de dicho título.

DETERMINACION DEL VALOR DE LAS ACCIONES.

A los efectos de precisar el valor o precio que debe tener una acción,
se consideran varios conceptos jurídicos, con sus respectivos apoyos
económicos. En este sentido, se distinguen los siguientes: Valor Par, o Valor
Nominal, Acciones sin Valor Par; Valor Suscrito y Valor pagado, valor
Contable o Valor de Libros; Valor de Rendimiento; y Valor de Mercado.

 El Valor Par, es el Valor representado en el Título, que equivale

al monto del Capital suscrito en cada Acción. Valor Par es una
denominación con referencia a expresiones fundamentalmente
comerciales, no así jurídicas, ya que el término jurídico
propiamente dicho, el que recoge nuestra legislación es el de
Valor Nominal.

 La Acción sin Valor Par, es la que considera que el Valor de la

Acción es siempre igual a la alícuota que le corresponda sobre
el Valor neto de la Compañía (Suma de sus activos, menos
pasivos, dividido entre el número de acciones), y que tiene
poca significación el Valor Par al cual fueron originalmente
suscritas las acciones.

 Valor el Suscrito, referido específicamente a la acción,

apreciado en el respectivo documento constitutivo de la
Compañía. Esté representado por la cuota pagada y la cuota
pendiente de pago por parte del Accionista. (art. 295, del
Código de Comercio).
  Valor Contable, o Valor de Libros de la Acción, “es la cantidad
que le correspondería al accionista en el reintegro o en el
aumento del Capital, o en el cambio del objeto de la Compañía;
en un todo conforme con lo establecido en el Articulo 282 del
Código de Comercio”.

 El Valor del mercado de la Acción, es “el establecido en las

últimas operaciones de bolsa cuando las acciones se cotizan en
esa Institución”.

DERECHO DE INTERVENIR EN LAS ASAMBLEAS.

Con natural a la condición de accionista, es el derecho de intervenir

en las asambleas, sean éstas ordinarias o extraordinarias. Su participación
efectiva la manifiestan a través del voto, y cada acción representa un voto.
Diferente a su intervención es la simple presencia física del accionista en
una asamblea que discuta un punto sobre el cual él tenga un directo interés
personal.

Este derecho de participar e intervenir en las asambleas, se traduce

al mismo tiempo en un deber de los accionistas, ya que según el artículo
272 del Código de Comercio, los accionistas deben asistir a las asambleas.

Con el voto, el accionista participa en la formación de la voluntad

social.

El derecho al voto se ejerce teniendo como base fundamental el

principio de la igualdad de los accionistas que se desprende de la igualdad
de derechos que consagra el artículo 292.
DERECHO AL PAGO.

El dividendo corresponde al beneficio neto del aporte del accionista, el

cual se distribuye periódicamente, de acuerdo con la decisión que en tal
sentido tome la asamblea general ordinaria.

El pago de los dividendos se hará mediante presentación del

respectivo título accionario o por identificación de la persona que se
considera accionista; pago que debe hacerse en moneda de curso legal en
el país, en las oficinas de la compañía o en las instituciones bancarias con
las que se haya pactado ese servicio.

DERECHO DE LA OBTENCION DEL TITULO ACCIONARIO.

Una vez constituida definitivamente la compañía, el accionista tiene

derecho a que la administración le emita el título definitivo, o en se defecto,
un certificado provisional, el cual debe contener los mismos requisitos
señalados en el artículo 293 del Código de Comercio. Dicho certificado debe
ser canjeado por el título definitivo.

DERECHO DE CESION DE LAS ACCIONES.

Tiene los accionistas una expectativa de Derecho, con respecto a los

posibles beneficios o pérdidas a futuro que tenga la sociedad, de acuerdo al
balance aprobado en la Asamblea con base al respectivo informe del
Comisario. Hasta tanto esto no ocurra, los accionistas lo que tienen es una
simple expectativa de Derecho, la cual se materializa y se hace exigible una
vez aprobado dicho Balance.

DERECHO DE LA CONVOCATORIA.
 Según el artículo 279 del Código de Comercio “todo accionista tiene
derecho de ser convocado a su costa por carta certificada, haciendo elección
de domicilio y depositando en la caja de la compañía el número de acciones
necesarias para tener un voto en la asamblea”.

Es decir, la participación colectiva dirigida a todos los accionistas, es

condición necesaria para que puedan constituirse las asambleas como
órgano supremo de la sociedad.

DERECHO A LA INFORMACION.

El derecho a la información, constituye actualmente un derecho

básico para toda organización pluralista y colectiva; y , más aún, para
aquellas instituciones de carácter económico, como lo son las Compañías
Anónimas.

Es decir, el accionista en general, tanto el mayoritario como el

minoritario, tienen por su misma condición jurídica, el derecho de
informarse de los asuntos que le conciernan, derivado su carácter de ser
accionista de la Empresa.

DERECHO DE SUSCRIBIR NUEVAS ACCIONES.

Durante la vigencia de la sociedad, como se observará más adelante,

puede ocurrir que el capital sea aumentado por decisión de los accionistas,
tomada en asamblea constituida.
 Acordado definitivamente este aumento este aumento, los socios que
no hayan estado de acuerdo con esta decisión, tienen el derecho de
separarse de la sociedad y obtener el reembolso de sus acciones, en
proporción del activo social, según balance aprobado, manifestando, los que
hayan concurrido a dichas asambleas, dentro de las veinticuatro horas de la
resolución definitiva, que desean el reembolso, y los que no hayan
concurrido a la asamblea deben hacerlo dentro de los quince días de la
publicación de lo resuelto.

DERECHO DE IMPUGNAR DECISIONES DE LAS ASAMBLEAS.

A las decisiones manifiestamente contrarias a los estatutos o a la ley,

puede hacer oposición todo socio ante el Juez de Comercio del domicilio de
la sociedad, y éste oyendo previamente a los administradores, si encuentra
que existen las faltas denunciadas, puede suspender la ejecución de esas
decisiones, y ordenar que se convoque una nueva asamblea para decidir
sobre el asunto.

Este derecho lo deben ejercer los accionistas dentro del plazo de

quince días, contados a partir de la fecha de la decisión tomada (art. 290
Còd. de Com.).

DERECHO A LA CUOTA DE LIQUIDACION.

Los socios tienen también el derecho de que se les pague la cuota

parte que le corresponde, una vez liquidada la sociedad, pero ese pago no
podrá hacerse, hasta tanto no estén pagados todos los acreedores de la
sociedad.
 El pago de su cuota es proporcional al valor real de las acciones y con
lo cual se satisface el accionista en su derecho de obtener todos los
reembolsos de capital que invirtió.