La bolsa de Valores en República Dominicana

Historia.

La Bolsa de Valores de República Dominicana, es una idea que data de la década de los
años 1950, aunque en el año 1884 nuestro Código de Comercio preveía el surgimiento de
ésta y no fue hasta el 1953 que se aprueba y se promulga la Ley Orgánica de la Bolsa de
Valores en el país.

En el 1982 se dio cuerpo a un Comité gestor, pero ya para el 1987, la Cámara realizó
varios estudios-seminarios y encargó un estudio de factibilidad al especialista Robert
Bishop, ex - vicepresidente de la bolsa de valores de Nueva York y este recomendó el
establecimiento de una bolsa de valores en la República Dominicana.

La Bolsa de valores de Santo Domingo es una institución sin fines de lucro, creada por
decreto presidencial no.544-88, de fecha 25 de noviembre del 1988, bajo el auspicio de la
Cámara de Comercio y Producción del Distrito Nacional.

Concepto.

La bolsa de valores de Santo Domingo es una identidad completamente innovadora en

nuestro país, constituyendo una actividad que además de ser nueva, redundará en la
creación de un nuevo mercado de dinero con un futuro promisorio.

La importancia del establecimiento de este mercado radica en que contribuye al desarrollo

económico nacional, motorizando un movimiento de capitales que dinamizaría la inversión
y traería como consecuencia la transparencia de las operaciones, y además, ejercería un
efecto competitivo entre los bancos, permitiendo intermediación financiera bancaria y la
creación de nuevas empresas del futuro.

Organización

La "Bolsa de valores de Santo Domingo Inc." Fue incorporada mediante Decreto del poder
Ejecutivo número 544/88, de fecha 25 de noviembre de 1988 a los beneficios de la Ley
número 520 del 26 de julio de 1920, sobre instituciones sin fines de lucro.

Esta asociación, de carácter privado, pero de servicio público, posee personalidad jurídica
propia y está regida internamente, pro sus Estatutos Constitutivos, sus reglamentos y
manuales operativos, así como por sus propios organismos de dirección.
Existen dos tipos de bolsas de comercio:

A. Las bolsas de mercancía frecuentemente denominada: bolsas del comercio que es

donde se lleva a cabo las operaciones de ciertos tipos de mercancías, como por ejemplo
los contratos de comercio marítimo.
B. Las bolsas de valores que es el lugar donde se comercializaba con valores mobiliarios
de todo género, entendiéndose por valores los títulos comercializables que rinden rentas.

Funciones Básicas de las Bolsas de Valores

A. Proporcionar un lugar apropiado para que los distintos intercambios versátiles efectúen
sus operaciones de una manera regular, cómoda y permanente.

B. Reglamentar y mantener el funcionamiento del mercado de valores.

C. Registrar la cotización efectiva de los títulos negociados.

D. Llevar registro de las empresas y títulos valores admitidos a cotización y cancelar

inscripción de títulos valores emitidos por personas morales que dejan de ofrecer
suficientes condiciones de seguridad;

E. Supervisar las operaciones que realicen intermediarios versátiles, para que esta se
lleve a cabo dentro de las normas jurídicas;

F. Vigilar la conducta moral de los intermediarios de modo que este se rige por los mas
elevados principios de ética profesional y comercial;

G. Informar al público sobre la cotización de los títulos y la situación financiera de las

empresas admitidas a cotización;

H. Informar al público sobre las cotizaciones de los títulos y la situación financiera de las
empresas admitidas a cotización;

I. Certificar las cotizaciones en bolsa.

Qué son los títulos-valores

Los títulos-valores son las acciones que representan el capital de una empresa, las obliga-
ciones que representan instrumentos de deuda a largo plazo de una empresa; y cualquier
otro tipo de instrumento o título que se emiten para ser comercializados en la Bolsa de
Valores.
En nuestro país al principio se reunían cada miércoles en el Salón de Negociaciones, ubi-
cado en el primer piso de la Cámara de Comercio del Distrito Nacional, donde los interme-
diarios (agentes de bolsa) en representación de sus clientes (inversionistas), se reúnen a
ofertar los títulos-valores, que posteriormente otro agente comprará, en nombre de su
cliente, para cumplir con las regulaciones de todo mercado, la ley de la oferta y la demanda.
Estos agentes de bolsa son parte del personal que labora en los Puestos de Bolsa. En la
República Dominicana el puesto de bolsa es la persona jurídica, beneficiada con la conce-
sión de la comercialización de valores en la Bolsa de Valores de República Dominicana.
Una de las características principales de una bolsa de valores es la alta liquidez que poseen
los instrumentos que se negocian en la misma.
Los inversionistas que se acercan a los puestos de bolsa es por el atractivo de:
 Sacar un mayor provecho de sus ahorros a través de inversiones.
 Comprar título-valores para vender una vez suba su precio y obtener una ganancia.
 Controlar compañías que cotizan sus acciones en bolsa.
Los inversionistas los podemos clasificar a su vez:
 Demandante de capitales
Instituciones públicas: Gobierno, ayuntamiento, Banco Central, empresas gubernamenta-
les, etc.
 Instituciones privadas: En busca de financiamiento para nuevos proyectos o
ampliación.

 Ofertante de capitales: Son las empresas o inversionistas privados que desean invertir
sus sobrantes de liquidez con fines de obtener una mayor rentabilidad.

La meta principal es lograr la mayor rentabilidad a menor riesgo. Ahora bien, un inversio-
nista nacional, conforma su propia cartera de inversión, y asesorado por su agente de bolsa,
puede escoger instrumentos diferentes, con riesgos diferentes para lograr un balance en el
retorno de su inversión.
Esto no quiere decir que cuando un inversionista se juega el todo por el todo realizando una
serie de inversiones, es un instrumento con un alto riesgo, todo es parte de la especulación,
y cada quien tiene el poder de especular en la medida en que se sienta seguro de la canti-
dad de riesgo que está dispuesto a tomar.
Los instrumentos negociados hasta estos momentos son:
Pagarés
Acciones preferidas
Certificados financieros
Certificados de participación
Banco Central
Bonos agroindustriales
Papel commercial

Hasta la fecha no se han realizado negociaciones con acciones comunes, instrumento prin-
cipal y esencial de una bolsa de valores.
Para el desarrollo de un mercado accionario en nuestro país se debe tener en cuenta las
siguientes consideraciones:
 La promulgación de una ley del mercado de valores
 Desmonte de la estructura cuasi-familiar de la empresa corriente en la República Domi-
nicana.
 La regulación del aspecto fiscal debe tender a no discriminar los inversionistas en bonos
y los que compran en acciones.
 La transparencia de las informaciones disponibles para el inversionista.
 La existencia de profesionales, con una sólida formación en el área financiera.
 Proceso de privatización de las empresas comerciales.
 Fomento de una cultura bursátil.
Las ventajas principales de la comisión de acciones son las siguientes:
No existe obligación contractual de la empresa de reembolsar el aporte a una fecha
específica. Tampoco es obligatorio satisfacer los pagos de dividendos.
 Las acciones comunes funcional como un colchón de seguridad para los acreedores
financieros y comerciales, por lo que proveen a la empresa de una mayor capacidad
crediticia.
 Las acciones comunes tienen mayor probabilidad de ser negociadas en un mercado
bursátil ya que proporcionan un rendimiento más alto que el previsto por las acciones
preferenciales y las deudas como contrapartida del mayor riesgo que estas contienen.
 Las acciones comunes son más factibles que las acciones preferentes en un ambiente
inflacionario, ya que los activos permanentes de los cuales estos son compartidas in-
crementan su valor.
Las principales desventajas son las siguientes:
 Riesgos o pérdida de control de la empresa y por lo tanto disolución del esfuerzo
realizado por los accionistas para consolidar la misma.
 Las acciones comunes constituyen la fuente de financiamiento más caro y por lo
tanto la que más incide en la estructura del costo ponderado del capital de la em-
presa.

Objetivos de la Bolsa de Valores

El objetivo principal de la Bolsa de Valores es facilitar las negociaciones de valores mobi-
liarios debidamente registrados, en la cual le ofrece a sus miembros, y por intermediario de
ellos al público en general los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para interme-
diar valores en forma justa, competitiva, ordenada, continua y transparente.
Para ello se reúne tres veces a la semana a los puestos de bolsa y sus agentes que repre-
sentan inversionistas y empresas, emisiones nacionales y extranjeras, para comprar y ven-
der valores a través de diferentes mecanismos de negociación y modalidades de operación.
El Sistema Bursátil

El sistema bursátil es el sistema bajo el cual opera la Bolsa de Valores. A través de los años
los sistemas bursátiles han ido evolucionando hasta llegar a una estructura relativamente
similar en el mundo entero, identificándose como componentes del sistema una autoridad
central, las entidades organizadoras de los mercados a nivel operativo, las compañías
autorizadas para realizar las transacciones, los proveedores de títulos-valores y fondos por
negociar, los demandantes de los títulos-valores, y de forma más reciente instituciones que
se dedican a la custodia de valores y otras dedicadas a la calificación de los mismos.