EQUIPO 3

González Medellin Arantza Cecilia. 2183044913

Hernández González Joaquín Tomás. 2182009974

Evaluación de Proyectos II
Prof. Héctor Cervini
Agosto, 2021
Caso 6
Realizar o no la inversión, con activos físicos finitos y venta del producto al final de
la vida útil de la máquina
Suponga que se desea determinar la conveniencia de adquirir una nueva máquina que
cuesta $30,000 y tiene una vida útil de 3 años (períodos), al final de los cuales tiene un
valor de recuperación (R) de $2,000. El proceso de elaboración del producto requiere un
gasto anual de $6,000 en mano de obra, realizados al comienzo de cada período.
Suponga además que la tasa de interés vigente, tanto para prestar como para pedir
prestado, es 10% anual. ¿Cuál debe ser el ingreso al final del tercer período que hace
rentable la adquisición de la máquina? ¿Cómo se modifica la conclusión anterior si el
gasto en mano de obra se incurre al final de cada período? En su respuesta elabore un
cuadro donde se describa el flujo correspondiente a cada uno de los años que forman
parte del horizonte temporal relevante y explicite formalmente el procedimiento
aplicado en el cálculo. Alternativamente, con respecto al valor del activo, introduzca en
el cuadro no el valor presente del equipo, sino una asignación a inicio de cada período
que representa su costo anual equivalente (CAE), es decir, el valor de la anualidad
vencida.

Primera pregunta
Año 1 Año 2 Año 3
Comienzo Final Comienzo Final Comienzo Final
$30,000   $39,600   $50,160.0  
$6,000 $3,600. $6,000 $4,560.0 $6,000 $5,616.0
0
$36,000 $39,600 $45,600 $50,160. $56,160.0 $59,776.0
0

El ingreso final debe ser $59,776.00

En términos algebraicos:
VC C 3=C 0 ¿
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Valor de la máquina $30,000
Salarios (Mano de obra) $6,000
Interés %10
Recuperación $2,000
VC C 3=36,000 ¿

VC C 3=59,776.00

Segunda pregunta
Debemos tomar en cuenta que ahora no tomamos en cuenta la mano de obra al inicio dl
periodo, ahora estará al final.
Para construir la tabla debemos tomar en cuenta el hecho de que la mano de obra ya no
está incluida al inicio del periodo sino al final. La tabla queda de la siguiente manera:

Valor de la máquina.
Salarios (Mano de obra)
Interés
Recuperación
$30,000
$6,000
%10
$2,00
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Año 1 Año 2 Año 3

Comienzo Final Comienzo Final Comienzo Final
$30,000 $6,000 $39,000.0      
      $42,900   $6,000
$30,000         $53,790
  $33,000.0   $6,000 $48,900 -2000
  $39,000.0 $39,000.0 $48,900 $48,900 $57,790

Caso 7
Continuar o no con la inversión, con activos físicos finitos y venta del producto al final
de la vida útil de la máquina

Con base en la información del Caso 6, suponga que se decidió emprender la inversión,
pero en el momento en que el individuo está por realizar el gasto (anticipado) en mano de
obra correspondiente al segundo año, desea evaluar si le conviene continuar con la
empresa. Suponga que, si el individuo decide terminar con la empresa, puede vender la
máquina en $10,000. ¿Cuál es el ingreso mínimo al final del proyecto que le estimula a
continuar con la producción? ¿Cuánto es el valor mínimo de realización del activo o, en su
caso, el máximo costo de levantar la chatarra que justificaría continuar operando el equipo
si el ingreso esperado por la venta del producto es $20,000?
Datos:
Costo de la maquina (si se vende) = $10,000
Tasa de interés = %10
Salarios = $6,000
Valor de recuperación = $2,000
VC C n=K 1 ¿
Ahora sustituimos los datos que nos proporciona el caso:

VC C n=10,000 ¿
VC C n=23,960
Por lo que sería necesario tener como ingreso mínimo un total de 23,9600 para continuar
con la producción.
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Para responder a lo siguiente debemos de tener en cuenta la siguiente formula
R=¿
Procedemos a sustituir los valores
R=¿
R=25,960−20,000
R=5,960
Lo máximo que en este caso podemos pagar para que nos levanten la chatarra son máximo
$5,960.

Caso 8
Realizar o no la inversión, con activos físicos finitos y venta del producto al final de
cada período

Supongamos que el flujo de gastos es igual al del Caso 6, pero el flujo esperado de ingresos
es de $20,000 al final de cada uno de los tres períodos; es decir, la máquina comienza a
generar producción a partir del final del primer período, que se vende inmediatamente en
ese valor ¿Cuál debiera será el valor esperado de recuperación (R) de la máquina para que
le convenga hacer la inversión? Construya un cuadro con el valor de los flujos (costos e
ingresos) asociados con la decisión de realizar la inversión, para cada período del horizonte
temporal de duración de la máquina. Obtenga el valor capitalizado de los costos (VCC), de
los ingresos (VCI) y de los ingresos netos (VCIN), al final del último periodo de duración
de la máquina. Si ya ha transcurrido el primer año del proyecto y todavía no se han pagado

los salarios correspondientes a segundo período ¿a cuánto asciende el valor de realización

(K) máximo de la máquina que induce al empresario a continuar con la empresa, si se
supone que su valor de recuperación es $2,000?
Periodo 0 1 2 3
Costo $30 000
Mano de obra $0 -$6 000 $6 000 -$6 000
R $0 $0 $0 +$2 000
Ingreso $0 $20 000 $20 000 $20 000
Ingreso neto -$30 000 + $14 000 + $14 000 $16 000
Factor de (1,1)3 (1,1)2 (1,1)1 (1,1)0
equivalencia
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El ingreso final del periodo 3 lo obtenemos:

VC C n=K 1 ¿

VC C 3=30,000∗¿

VC C 3=59,790−R

VC I 3=20,000 ¿
VC I 3=66,200
El valor capitalizado de los ingresos es:
VC ¿3 =VC I 3−VC C 3=66,200−59,790+ R
VC ¿3 =6,410+ R

Valor capitalizado con ingreso neto.

VC ¿3 =−30,000(1+0.1)3+14,000 (1+ 0.1)2 +14,000(1+0.1)+20,000+ R

VC ¿3 =6410+ R

Igualando a 0 y despejando R
R = -6410

Para obtener K
VC ¿3 =I 2 ¿

VC ¿3 =20,000¿

K 1=¿

K 1=¿

K = 25,950.047
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Caso 9
Decisión de remplazar equipos finitos si el producto se obtiene y se vende al
final de cada período

Supongamos que el proyecto del Caso 8 se realizó efectivamente; sin embargo,

una vez que el empresario instaló el equipo, pero antes de iniciar el proceso de
producción y antes de incurrir en los gastos de mano de obra, los que se pagan al
final de cada período, le ofrecen un modelo más reciente de la máquina, que
produce el mismo producto y dura también tres años, pero cuesta $38,000 ya
instalada. La máquina en cuestión produce $30,000 al final de cada período y
tiene un valor de desecho igual a $2,500, al final del último período de vida útil.
Por otra parte, el costo de operación de esta es $3,000, de los cuales $2,500 se
incurren al inicio y $500 al final de cada período. ¿Cuál es el valor de realización
de la máquina

vieja que como mínimo exigirá el empresario para venderla y comprar la otra?
Suponga que el empresario tiene fondos propios suficientes o puede obtenerlos en
el banco. Construya un cuadro con el valor de los flujos (costos e ingresos)
asociados con la decisión de remplazar la máquina vieja por la nueva, para cada
periodo del horizonte temporal de duración de la máquina. Obtenga el valor
capitalizado de los costos, de los ingresos y del ingreso neto, al final del último
período de duración de la máquina. Especifique formalmente el criterio seguido
para aceptar o rechazar el proyecto en cuestión.

0 1 2 3
Máquina vieja

Valor: $20,000

Costo de $20,000 $20,000 $20,000

operación
$6,000 $6,000 $6,000
Ventas
$14,000 $14,000 $14,000
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Ingreso neto
Máquina nueva

Precio: $38,000

Costo de $2,500 $2,500+ $2,500+ $2,500+$500

operación $500 $500
$30,000
Ventas $30,000 $30,000
$27,000
Ingreso neto $27,000 $27,000

ESTA MAL CALCULADO EL INGRESO NETO PARA L PERIODO 3 PARA AMBAS MAQUINAS.
Costo capitalizado:

VCCR3 =K n0 ¿ (1+r )3+ ¿v1∗( 1+r )2 +¿ v2∗( 1+r ) +¿3v + R v

VCCR3 =38,000¿ (1+0.1)3 +20,000∗( 1+0.1 )2 +20,000∗ (1+ 0.1 )+20,000+ 2000
LOS INGRESOS DEBEN SER DE LA MAQUINA VIEJA
VCCR3 =116,778+ R v

El Valor Capitalizado del Beneficio de Remplazar la máquina, en el período 3,

VCBR n, es el valor de mercado de la máquina vieja ( K ov ) capitalizado más el
ingreso neto de la nueva

VCBR3 =K v0 ¿(1+r )3+ ¿n1 ¿(1+r )2+ ¿n2∗( 1+r ) +¿ n3+ R n

VCBR3 =( X−2000)¿(1+0.1)3 +30,000 ¿( 1+ 0.1)2 +30,000∗( 1+ 0.1 )+ 30,000+ 25 00
EL INGRESO QUE DEBEN OCUPAR ES EL DE LA MAQUINA NUEVA

VCBR3 =128,420

El Valor Capitalizado del Beneficio Neto de Remplazar:

VCBNR 3=( X−40,500 )( 1+0.1 )3 + ( 30,000−20,000 ) (1+ 0.1 )2 + ( 30,000−20,000 ) (1+ 0.1 )+ (30,000−20,00 0 ) +( 2, 0

VCBNR 3=9142+(2,500−R v )

DEBEN CORREGIR EL VALOR DE LOS INGRESOS, YA QUE ARRASTRAN EL

ERROR. ADEMÁS PARA OBTENER EL VALOR DEL REEMPLAZO DEBEN
DESPEJAR A X.
Caso 10
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Realizar o no la inversión, con impuesto a la renta y depreciación. Financiamiento con
capital propio y financiamiento con deuda

Suponga que a partir de la información del Caso 8, al gobierno se le ocurre introducir el

impuesto sobre la renta, gravando con una tasa del 20% las utilidades de las empresas; en el
reglamento del impuesto se contempla que entre los costos se permite incluir la
depreciación de los activos fijos, especificándose un régimen de depreciación lineal
consistente en un porcentaje uniforme durante la vida del bien, que en este caso se
considera de tres años. ¿Conviene realizar la inversión? Construya un cuadro con el valor
de los flujos (costos e ingresos) asociados con la decisión de invertir en la máquina.
Obtenga el valor capitalizado del ingreso neto relevante, al final del último período de
duración de la máquina. Especifique formalmente el criterio seguido para aceptar o
rechazar el proyecto en cuestión. Si con base en los mismos datos, a último momento el
gobierno decide dejar en libertad al empresario para que él determine la forma de depreciar
la máquina que más le convenga ¿Cómo se modifica la “deseabilidad” del proyecto?
Finalmente, discuta cómo se altera la “deseabilidad” del proyecto si ahora suponemos que
la compra del activo se realiza con un

préstamo bancario que cubre el 80% de su valor, que significa pagar por concepto de
intereses anuales la cantidad de $4,500, rubro que de acuerdo con las normas fiscales es
deducible para la determinación de las utilidades imponibles. Suponga que el crédito debe
pagarse al final de la vida útil de la máquina. Analice esta variante en el caso en que el
régimen de depreciación autorizado es el lineal.

Año 0 I II III
Inversión 30000 0 0 2000
Préstamo
Intereses
Gastos 6000 6000 6000 0
Ingresos 0 20000 20000 20000
Depreciación 10000 10000 10000
Utilidad -6000 4000 4000 10000
Impuestos 800 800 2000
Utilidad neta -6000 3200 3200 8000
 EQUIPO 3
González Medellin Arantza Cecilia. 2183044913
Hernández González Joaquín Tomás. 2182009974
Flujo de -36000 13200 13200 20000
fondos

VCBN =¿0 ¿

VCBN =−36000 ¿

VCBN =2576
El proyecto se acepta, ya que tendrá una ganancia de 2576, superior al 10%
Si el inversionista puede depreciar como más le convenga entonces optara por una
depreciación acelerada, depreciando lo máximo posible en los dos primeros periodos y
quedándose con toda la utilidad máxima en el último período.

Año 0 I II III
Inversión 30000 0 0 0
Préstamo
Intereses
Gastos 6000 6000 6000 0
Ingresos 0 20000 20000 20000
Depreciación 13000 13000 2000
Utilidad -6000 1000 1000 18000
Impuestos 200 200 3600
Utilidad neta -6000 800 800 14400
Flujo de -36000 13800 13800 18400
fondos

VCBN =¿0 ¿

VCBN =−36000 ¿

VCBN =2824
El VCBN es más elevado que si tiene una tasa de depreciación lineal, por lo que se vuelve
más atractivo para el inversionista realizar la empresa.
 EQUIPO 3
González Medellin Arantza Cecilia. 2183044913
Hernández González Joaquín Tomás. 2182009974

Año 0 I II III
Inversión 30000 0 0 2000
Préstamo 24000 -24000
Intereses 4500 4500 4500
Gastos 6000 6000 6000 0
Ingresos 0 20000 20000 20000
Depreciación 10000 10000 10000
Utilidad -6000 -500 -500 5500
Impuestos 0 0 1100
Utilidad neta -6000 4400
Flujo de fondos -12000 9500 9500 -7600

VCBN =¿0 ¿

VCBN =−12000 ¿

VCBN =−1627

Por lo tanto no es rentable el proyecto ya que se tiene una pérdida.