Concepto.

- La balanza de pagos es un
registro de todas las transacciones
monetarias producidas entre un país y el
resto del mundo en un determinado
periodo este generalmente es un año y
se prepara en una sola divisa,
típicamente la divisa doméstica del país
concernido.
Estas transacciones pueden incluir pagos por:

Las exportaciones e importaciones del país

de: bienes y servicios, capital financiero y
transferencias financieras.

Las fuentes de fondos para un país, como las

exportaciones o los ingresos por préstamos e
inversiones, se registran en datos positivos.
La utilización de fondos, como las
importaciones o la inversión en países
extranjeros, se registran como datos
negativos.
Proveer información relevante sobre la situación económica
internacional de un país, para conocer cuál es su posición
comercial, financiera y su riqueza neta con el exterior.

Determinar la oferta y demanda de divisas para tener una

idea acerca de los movimientos futuros del tipo de cambio.

Proporcionar información a las corporaciones

multinacionales, entidades financieras, las empresas y a las
personas directa o indirectamente relacionados con el
comercio y las finanzas internacionales.
 ¿QUIÉN ELABORA LA BALANZA DE
PAGOS?

El Banco Central o las oficinas de

estadísticas, teniendo en cuenta directrices
metodológicas.
Los datos de la Balanza de pagos provienen
principalmente de:
 •Banco Central.
 •Bancos Comerciales.
 •Bolsa de valores.
 •Aduanas.
 Prestamos que se
Personas que conceden o la
emigran a otros compro de bonos.
países.

Prestamos que concedemos o

Personas que compra de bonos.
emigran a nuestro
país.
Las operaciones de la Balanza de Pagos se ordenan en
torno a tres cuentas básicas:
Cuenta Corriente, Capital y Financiera.
 CRITERIOS GENERALES DE
CONTABILIZACIÓN

Valoración:
 Las transacciones internacionales se
realizan en distintas monedas; para elaborar
la Balanza de Pagos es necesario expresarlas
en una sola moneda.
 Para ello se toma el tipo de cambio de
mercado vigente de la fecha de la operación
(TC diario o semanal).
 CRITERIOS GENERALES DE
CONTABILIZACIÓN
Momento de registro de la transacción:
 Se aplica el principio del devengando. el
momento en que se crea, transforma,
intercambia, transfiere o extingue un valor
económico, que no tiene que coincidir
con los cobros o pagos líquidos que se
generan.
 En la práctica algunas transacciones se
registran en el momento de cobro o pago
efectivo.
 CRITERIOS GENERALES DE
CONTABILIZACIÓN

Cualquier transacción que se traduzca

en un pago al exterior se registra como
un DÉBITO, y se le acompaña siempre
de un signo negativo (-).
Cualquier transacción que se traduzca
en un ingreso procedente del exterior es
anotada como un CRÉDITO y se le
acompaña de un signo positivo (+).
CRITERIOS GENERALES DE CONTABILIZACIÓN

MÉTODO DE LA PARTIDA DOBLE:

El método de la partida doble

asegura que la Balanza de
Pagos como documento
contable siempre está
equilibrada (Saldo BP = 0)
Si bien la cuenta de la balanza de pagos, en
general siempre tiene que estar en equilibrio
cuando todos los tipos de pagos son incluidos,
es posible que existan desequilibrios en las
cuentas individuales que forman la balanza de
pagos, como la cuenta corriente, la cuenta de
capital y la financiera.
Un desequilibrio puede resultar en un país superavitario
que acumule riqueza, mientras que una nación
deficitaria puede devenir progresivamente endeudada.
En esta cuenta se registran
los pagos procedentes del
comercio de bienes,
servicios y las rentas, es
decir, recogen las
adquisiciones y ventas de
mercancías y prestación
de servicios a otros países,
así como los pagos que se
realizan por el uso de
factores de producción y
las transferencias.
ESTRUCTURA DE LA CUENTA
CORRIENTE
 ¿QUE ES LA BALANZA COMERCIAL?
Es el registro económico de un país donde se recogen las
importaciones y exportaciones de mercancías que se llevan a
cabo en un país y en un momento determinado (Un año).

En concreto, esta balanza indica la diferencia existente entre

los bienes que un país vende al exterior y los bienes que
adquiere a otros países. Siendo su resultado el SALDO
COMERCIAL.
Situación ideal para un país, entran más recursos económicos
gracias a las exportaciones. Más capital para sus residentes,
traduciéndose en un mejor nivel de vida.
Se crean políticas comerciales que fomenten un superávit
comercial. Se protege a las industrias nacionales.
Los negocios sostendrán una ventaja competitiva adquiriendo
la experiencia en la producción de todo lo que exportan.
Contratarán a más trabajadores, reducirán el desempleo y
generarán más ingresos.
Cuando existe esta situación en un país es necesario
compensar el déficit, es decir, financiar para poder
seguir comprando bienes o servicios.
Aumenta el tipo de cambio y por consiguiente se
incrementa el precio de las divisas.
Un país que importa mucho en productos de
consumo y que exporta materias primas, no es
comercialmente viable.
No cuenta con la experiencia necesaria para darle a
esa materia prima un mayor valor agregado.
 Los gustos de los consumidores por los bienes
interiores y por los bienes extranjeros.
Los precios de los bienes en el interior y en el
extranjero.
Los tipos de cambio a los que los individuos pueden
utilizar la moneda nacional para comprar monedas
extranjeras.
Las rentas de los consumidores interiores y de los
extranjeros.
El coste de transportar bienes de un país a otro.
La política del gobierno con respecto al comercio
internacional. ACUERDOS COMERCIALES.
 BALANZA COMERCIAL EN BOLIVIA
DESARROLLO Y ANALISIS DEL SALDO COMERCIAL

BOLIVIA .- No es un país con muchas

políticas económicas que apoyen al
comercio EXTERIOR y emitir numerosos
impuestos no hace viable la inversión
Nacional como Internacional.

Vamos a ver distintas etapas a partir del

2011 al 2017 en los cuales se han dado
diferentes cambios y fluctuaciones en
nuestro SALDO COMERCIAL NACIONAL.
PRIMERA ETAPA 2011- 2012
Bolivia registra Superávit en ambas gestiones con una subida
en las exportaciones.

Las exportaciones crecieron en un 22% y las importaciones

también pero en una magnitud menor, en 7%, es decir que
crecíamos a un ritmo donde las exportaciones crecen tres
veces más que las importaciones

Los sectores que registraron un crecimiento en las

exportaciones : alimentos y ganadería en un 47%,
hidrocarburos y manufacturas en un 37% siendo este el fuerte
en exportaciones con un 80% del total.

En contrapartida lo que más se importo fueron los vehículos, la

tecnología y otros productos químicos o materiales como el
plástico o hierro.
SEGUNDA ETAPA 2013-2014
Bolivia bajo su Saldo Comercial después de haber
alcanzado su máximo tope.

Los principales productos que vendió Bolivia fueron gas

natural, oro metálico, zinc y plata, vale decir materias
primas sin valor agregado. La exportación de esos
recursos naturales significó el 77.9 por ciento del total de
las exportaciones.

También Bolivia exportó productos textiles, leche en

polvo y fresca, palmito y derivados de girasol, quinua y
castaña que, sin embargo, enfrentaron una tendencia a
bajar en volumen.

El aspecto más notable es que la mayor parte de sus

ingresos proviene de la exportación de materias primas
sin valor agregado.
 TERCERA ETAPA 2015 – 2016.

10.000
9.766,4
8.911,9
8.426,9
8.000 7.214,2

6.000

4.000

2.000

(854,5) (1.212,7)
(2.000)
Enero a Diciembre 2015(p) Enero a Diciembre 2016(p)

Exportaciones Importaciones Saldo Comercial

Después de 12 años Bolivia presenta Déficit comercial. Esto por la
caída de los precios de las materias primas y del petróleo en los
mercados internacionales.

Baja de los precios internacionales de los alimentos, que afecta

también a los sectores no tradicionales.

Todo esto debido a la baja de precios de exportación y en menor

medida por la disminución en los volúmenes exportados.

Las importaciones sufrieron una caída del 8% con respecto a años

anteriores. Sin embargo, no tan significativa como las exportaciones
que se contrajeron en 32%.

Otra de las causas del déficit tiene que ver con el tipo de cambio fijo,
ya que incentiva las importaciones y hace más difícil para los
exportadores colocar sus productos en mercados internacionales.

Al mismo tiempo, con un tipo de cambio fijo en Bolivia, se alienta

una mayor importación de productos restando mercado a nuestro
sector productivo
 RECORD DE MAYOR DÉFICIT
COMERCIAL 2017

ENE - DIC 2016 (p) ENE - DIC 2017 (p)

PAÍS Saldo Saldo
Exportaciones Importaciones Exportaciones Importaciones
Comercial Comercial
Brasil 1.378 1.492 -114 1.448 1.557 -109
Argentina 828 896 -68 1.262 1.161 101
Estados Unidos 1.008 830 177 615 737 -122
Corea del Sur 386 91 295 611 98 513
China 480 1.696 -1.216 401 2.027 -1.625
Colombia 626 196 431 381 225 156
Emiratos Árabes Unidos 201 2 199 367 7 360
Perú 351 589 -239 290 609 -319
Bélgica 324 29 295 248 28 220
Chile 88 350 -261 104 357 -253
Alemania 64 181 -117 69 209 -140
Bolivia registró en 2017 "el mayor déficit comercial de su historia", con un
saldo negativo de 1.302 millones de dólares.

Bolivia no modificó su tipo de cambio para tener mayor

competitividad.
No solamente son déficits comerciales, sino también representan
pobreza, marginación, y esto hace que el mayor efecto contrario
sea para la clase pobre del país.
Nuestro país siempre estuvo sujeto a las exportaciones
tradicionales y al bajar los precios de los mismos nuestros
volúmenes de exportación bajaron bastante.
Debemos reactivar mucho más a los volúmenes de nuestro
comercio no tradicional como alimentos, textiles y también
empezar a darle un valor agregado a nuestras materias primas.
Para mejorar todo este saldo lo que debemos realizar es
incentivar mediante políticas económicas a las industrias y
principalmente a las exportaciones no tradicionales, para
financiar rápidamente la necesidad de liquidez en nuestra
economía ya que con estas cifras solo crece nuestro
endeudamiento.
Se registran en esta cuenta las operaciones relacionadas con la
prestación de servicios hacia el extranjero y del extranjero, es
decir, transacciones no factoriales, como:
Turismo y viajes
Transportes (fletes y pasajes)
Servicios prestados a las empresas
Seguros, servicios informáticos
a) Turismo y viajes. Ingresos y pagos originados en
una economía, con motivo de viajes de negocios,
los viajes de estudios, los movimientos turísticos,
etc.

b) Transportes. En esta partida se incluyen:

- Fletes, pagos e ingresos derivados del transporte de
mercancías.
- Pasajes del transporte aéreo, marítimo y terrestre.
- Servicios auxiliares, prestados a los medios de
transporte en puertos, aeropuertos, terminales etc.
 c) Comunicaciones: En esta partida se contabilizan los ingresos y
pagos relacionados con la transmisión del sonido, la imagen, la
radiodifusión, la comunicación por satélite, correo electrónico,
télex, etc.

d) Construcción. En ingresos se anotan los servicios de la

construcción prestados por empresas residentes que, no
corresponden a inversiones directas.
 e) Seguros. Ingresos y pagos
correspondientes a seguros
comerciales, de vida,
accidente, fondos de pensiones,
etc.

f) Servicios financieros. Ingresos y

pagos correspondientes a los
servicios de intermediación
financiera, por ejemplo, comisiones
y gastos relacionados por
inversiones en el exterior, emisión y
amortización de valores, comisiones
de cambio de moneda, de
concesión de préstamos, etc.
 g) Servicios informáticos. Ingresos y
pagos por servicios de hardware y
software, por ejemplo, asesoramiento y
configuración de equipos informáticos,
mantenimiento y reparación, análisis,
diseño e implantación de sistemas,
etc.

 h) Servicios prestados a las

empresas. Esta partida está
destinada a recoger el “leasing
operativo” y todo aquello que no
procede incluir en otras rúbricas, por
ejemplo, servicios de publicidad,
asesorías, servicios jurídicos, estudios
de mercado, etc.
 i) Servicios personales, culturales
y recreativos.
Cobros y pagos derivados de la
prestación de servicios
audiovisuales, museos, orquestas,
teatros, etc.

 j) Servicios gubernamentales.
Comprende los ingresos y pagos
referentes a transacciones de
servicios entre gobiernos, tales
como: los gastos de personal
diplomático, los derechos
consulares, las transacciones
militares.
 BALANZA DE SERVICIOS EN BOLIVIA
La balanza de servicios en 2016, presentó un déficit de $us1.598 millones.
En el rubro viajes, el flujo de visitantes fue menor al registro en el 2015. En lo
que se refiere a otros servicios empresariales aumentaron principalmente
los pagos por asistencia técnica, consultorías y servicios arquitectónicos y
de ingeniería asociados a proyectos de YPFB, ENDE, COMIBOL y ECEBOL.

La balanza de servicios en 2017, presentó un déficit de $us1.663 millones.

En este período, las exportaciones subieron en 9,5%,
En este período, importaciones fueron mayores en 5,9% respecto a similar
periodo de la gestión anterior.
Las exportaciones alcanzaron a $us1.364 millones, por sector se observa
un incremento en la mayoría de los servicios. Cabe resaltar incrementos
en Transportes y Viajes, debido a un mayor flujo de visitantes extranjeros,
Servicios de manufactura sobre insumos físicos propiedad de otros (bienes
para transformación); y otros servicios empresariales.
Por su parte, las importaciones de servicios ($us3.027 millones)
 BALANZA DE SERVICIOS EN BOLIVIA
La balanza de servicios en el primer trimestre de 2018, presentó un
déficit de $us 393 millones.
En este período, las exportaciones subieron en un 6,4%,

En este periodo, las importaciones fueron mayores en 6,6%

respecto a similar periodo de la gestión anterior.
Las exportaciones en este semestre alcanzaron a $us 370 millones.
Cabe resaltar incrementos en Transportes y Viajes, debido a un
mayor flujo de visitantes extranjeros, Servicios de manufactura
sobre insumos físicos propiedad de otros (bienes para
transformación); y otros servicios empresariales.
Por su parte, las importaciones de servicios $us 763 millones, resultado
del incremento en la importación de casi todos los servicios. Destaca
incrementos en los rubros de Gastos de realización por la exportación
de minerales; Viajes por el mayor flujo de visitantes nacionales al
exterior; fletes y seguros asociados a una mayor importación de bienes
y; Otros servicios empresariales entre los que se destacan proyectos
en exploración y explotación de YPFB y, proyectos de empresas de
ENDE, COMIBOL, SEDEM y Yacimientos de Litio Boliviano.
 EXPORTACIÓN; IMPORTACIÓN DE SERVICIOS
EN BOLIVIA
EXPORTACIÓN IMPORTACIÓN

EXPORTACIONES IMPORTACIONES

ENERO - MARZO ENERO - MARZO

2017 2018 2017 2018

347.9 $ 370.3 $ 716.1 $ 763.2 $

FUENTE: BCB, INE, ATT Transportes, ATT Comunicaciones ELABORACIÓN: BCB-Asesoría de Política Económica
En el registro de rentas se anotan los ingresos y pagos
correspondientes a la retribución de la mano de obra y del
capital. En la columna de ingresos se contabilizan las
cantidades recibidas del exterior por factores de
producción residentes en el país; y en la columna de pagos
se anotan los pagos realizados a factores de producción no
residentes por su colaboración en la obtención del
producto interior del país.
Mide la diferencia entre las rentas de factores
nacionales en el extranjero y las rentas de factores
extranjeros en el territorio nacional. Dichas rentas
pueden clasificarse en dos:
RENTAS DE TRABAJO

RENTAS DE CAPITAL O
INVERSION
 Esta partida recoge la remuneración
de la mano de obra, por ejemplo,
los trabajadores estacionales y los
RENTAS DE TRABAJO temporeros. En la columna de
ingresos se recogería la
Ejemplo los Médicos remuneración recibida, en el resto
que trabajan en del mundo, por trabajadores
Argentina para su
residentes en el extranjero y en la
especialización.
columna de pagos la retribución
percibida, en el interior, por
extranjeros.
 Ingresos y pagos registrados en
concepto de beneficios, dividendos o
intereses resultantes de inversiones en
RENTAS DE CAPITAL O activos reales o financieros tanto
INVERSION
privados como públicos, corresponde
Alquileres o intereses a la retribución del capital. Si las
percibidos por un inversiones han sido realizadas por
Boliviano por invertir residentes nacionales, las rentas
en el extranjero. recibidas se anotarán en la columna
de ingresos, mientras que si la
inversión la realizó un no residente en
nuestro país, las rentas pagadas, se
anotan en la columna de pagos.
En ella se incluyen las transacciones económicas
unilaterales, que corresponden a operaciones
corrientes.
Se trata de entradas o salidas de bienes que no
tienen contrapartida y que por tanto son
equivalentes a una donación.
Esta cuenta recoge la contrapartida, de carácter
contable, de los citados movimientos de bienes.
Las transferencias corrientes son todas aquellas que
no tienen como destino la formación de capital, y
que afectan al valor de la renta disponible.
Por ejemplo, se incluyen como transferencias
corrientes del sector privado las remesas de
emigrantes, los impuestos, las prestaciones y
cotizaciones a la Seguridad Social, las donaciones
destinadas a la adquisición de bienes de consumo, los
premios de juegos de azar, etc.
Son privadas o públicas, según se realicen entre
particulares o intervenga el gobierno Boliviano,
respectivamente.
Así, por ejemplo, el envío en su día de bienes a Costa
Rica como ayuda por un terremoto sufrido, se anotó
en la columna de pagos. Por el contrario, si las
mercancías las recibiera Bolivia, la anotación se
realizaría en la columna de ingresos.
 a. Transferencias corrientes
privadas:
Remesas de emigrantes que
envían a sus países de origen,
las pensiones cobradas en el
extranjero.

b. Transferencias corrientes
públicas:
 Donaciones entre gobiernos.
 Ayudas caritativas.
 Ayudas para proyectos de
desarrollo.
• La suma de las balanzas comercial, de servicios, de rentas y
de transferencias, recibe la denominación de "balanza
corriente", "balanza por cuenta corriente" o "balanza por
cuenta de renta". Este calificativo se debe a que incluye
todas las transacciones que modifican la renta o la
capacidad de gasto de un país.

ESTRUCTURA DE
LA BALANZA
POR CUENTA
CORRIENTE
BALANZA COMERCIAL

BALANZA DE SERVICIOS
 BALANZA DE RENTAS

BALANZA DE
TRANSFERENCIAS

 Anotaciones:
 Ingresos: Entradas.
 Pagos: Envíos o salidas
Esta cuenta refleja principalmente transacciones
exteriores netas de capital.
La cuenta de capital muestra:
 1) las transferencias de capital por cobrar y por
pagar entre residentes y no residentes
 2) la adquisición y disposición de activos no
financieros no producidos entre residentes y no
residentes.
En otras palabras, la cuenta de capital muestra las
adquisiciones y ventas de activos no producidos y no
financieros como la venta de terrenos y licencias; y
las transferencias de capital (cuando una partida
aporta recursos de capital sin recibir ninguna
contrapartida a cambio).
Cuando un país incurre en un déficit sobre
la cuenta corriente, este necesita ser
financiado con capital procedente del
exterior, es decir, la cuenta de capital ha
de presentar un superávit. Lo contrario
ocurre cuando la cuenta corriente posee un
superávit provocando una salida de
capital hacia otros países.
Como existe una apreciación de la
moneda Nacional = Baja el Tipo de
Cambio
Como existe una depreciación de la
moneda Nacional = Sube el Tipo de
Cambio
 CUENTA FINANCIERA

 Esla cuenta que agrupa todas las

transacciones efectuadas con no
residentes vinculadas con un traspaso de
propiedad de activos y pasivos financieros
de una economía sobre el exterior,
incluidas la creación, el intercambio y la
liquidación de créditos frente al resto del
mundo o del resto del mundo frente a la
economía.
ESTRUCTURA DE LA CUENTA FINANCIERA
 INVERSION DIRECTA
 Implica una relación de largo plazo entre el inversionista
directo y la empresa receptora, de tal forma que el
inversionista directo obtiene cierto grado de influencia en la
empresa en que efectuó su inversión

Son transacciones en valores negociables:

 Acciones y participaciones en Fondos de Inversión;
excluidas las de acciones por inversores directos
 Bonos y obligaciones: valores representativos de
empréstitos en moneda nacional o extranjera;
negociables en cualquier mercado.
 OTRAS INVERSIONES
 Préstamos financieros: recoge las
operaciones de préstamos - comerciales y
financieros a corto plazo y largo plazo.
 Depósitos,incluidas las tenencias de billetes
extranjeros que no sean reservas oficiales.
 DERIVADOS FINANCIEROS

Recoge, las operaciones con cualquier

instrumento financiero que pueda valorarse para
que exista un precio en el mercado para el
producto subyacente:
 Operaciones de compra-venta de divisas a
plazo.
 Los acuerdos de tipos de interés futuro.
 Contratos “Swap” sobre índices, cotizaciones
media o cualquier otro activo financiero
 DEFICIT Y SUPERAVIT

 Desde el punto de vista contable, la balanza de pagos

siempre está en equilibrio. El déficit y superávit son medidas
estadísticas de desequilibrio.
 DEFICIT Y SUPERAVIT EN LA
CUENTA CORRIENTE

Para tener superávit en la cuenta corriente el

país necesita producir más de lo que gasta y Ahorro nacional
excede de la
exportar el excedente, a cambio obtiene
inversión nacional
activos financieros extranjeros. El país con
superávit en la cuenta corriente exporta
capital o reduce su deuda externa.

El déficit en la cuenta corriente Inversión nacional

excede del
significa que el país consume e Ahorro nacional
invierte más de lo que produce.
 DEFICIT Y SUPERAVIT EN LA
CUENTA CAPITAL

Un superávit en la cuenta capital Cuando

produce un déficit en la cuenta los
corriente. Si los extranjeros traen dinero al
residentes
país en forma de inversión directa, ello
generará un superávit en la cuenta del país
capital. prestan
El déficit en la cuenta capital, por
ejemplo puede aumentar las más al
exportaciones si los créditos otorgados extranjero
a los extranjeros se destinan para de lo que
comprar los productos nacionales.
toman en
préstamo.
 BALANZA DE PAGOS
CUENTA CORRIENTE Y CUENTA
CAPITAL
 INTERPRETACIÓN ECONÓMICA DEL SALDO
DE LA
CUENTA CORRIENTE Y CUENTA DE CAPITAL

Los saldos de la Cuenta Corriente y Cuenta de Capital

se Interpretan
conjuntamente, indicando dicho saldo conjunto la ca
pacidad o necesidad de financiación por parte de un
país frente al resto del mundo.
Si el saldo conjunto de la cuenta corriente
y cuenta de capital es positivo
con nuestro exceso de ingresos por nuestras
ventas al resto del mundo podemos
financiar los pagos que el resto del
mundo debe hacernos: ¨el resto del
Mundo se endeuda con nosotros¨
Si el saldo conjunto de la cuenta corriente y cuenta
de capital es negativo, que los ingresos
que recibimos por nuestras ventas
al resto del mundo no son suficientes para cubrir
los pagos
que debemos realizar al resto del mundo y por ello
necesitamos que el
resto del mundo financie esa diferencia entre
ingresos y pago: “nos endeudamos
frente al exterior”.
Entre los principales problemas que se pueden citar como
causantes de estos desequilibrios sufridos en la economía al
interior se tiene:
• Los gastos por parte del gobierno superan sus ingresos, debido al mal manejo
de una política económica adecuada y una mala administración pública en
los años ochenta. Que se reflejan en altos endeudamientos por parte del
Gobierno Central.
• Las importaciones superan a las exportaciones teniendo como causa el
déficit en cuenta corriente; que se traduce en menores ingresos para el
Estado.
• El endeudamiento por parte del sector público y su financiamiento se
traducen en reducción de Reservas Internacionales, que son muy peligrosas
debido a que este es altamente inflacionario.
Caídas en las exportaciones de
productos debido a la variabilidad de los precios
internacionales de los principales productos
de exportación por parte de Bolivia.
• La reducida participación de Bolivia en las exportaciones
con sus socios comerciales, debido a la poca diversidad
de de exportación.
• Las variables macroeconómicas como la tasa de
inflación, crecimiento económico, tipo de cambio,
balanza de pagos, reservas internacionales; implican
restricciones para las fuentes de financiamiento de los
déficits internos y externos, debido a que estos restan
credibilidad por parte de los gobiernos financiadores de
crédito.
Toyota Motors de Japón le vende a Toyosa de Bolivia, motores
por US$. 600, 000. Toyosa le pagará de una cuenta que tiene
en un Banco Comercial, Ejemplo: