Prácticos Por Grupo - 2021

UNIVERSIDAD DE LA CUENCA DEL PLATA
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

CARRERA: CONTADOR PÚBLICO
CATEDRA: FORMULACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE PROYECTOS
PROFESORA: LIC. MIRYAN DEL P. CHAMORRO
CASOS PRÁCTICOS DE EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
CASO PRÁCTICO N° 1
A un inversionista, que acostumbra a realizar inversiones siempre que obtenga una

rentabilidad mínima del 20 % anual, le ofrecen en venta un negocio que se encuentra en fun-
cionamiento dedicado a la fabricación de sillas para ejecutivos. Un estudio de valoración del
negocio contratado por el actual propietario definió su valor en $ 70.000.000. El inversionista
decide realizar una evaluación financiera con base en la información histórica aportada por el
propietario, para tomar la decisión de comprar o no el negocio.
DATOS HISTORICOS SOBRE VENTAS
AÑO CANTIDAD AÑO CANTIDAD

2004 180 2008 205
2005 192 2009 215
2006 197 2010 210
2007 200 2011 216
Los costos actuales de producción por unidad, utilizando el sistema de costeo variable,
están discriminados así:
PRODUCCION MATERIAL MANO DE GASTOS DE

ESTIMADA DIRECTO OBRA FABRICACION CUV
DIRECTA
200 UND $ 18.000.000 $ 8.000.000 $ 4.000.000 $ 150.000
Por cada unidad vendida se obtiene una utilidad del 80 % sobre el costo unitario total
(cuando se utiliza el sistema de costeo variable, el costo unitario total es igual al costo unita-
rio variable). Los equipos de producción tienen un valor de $ 50.000.000 con una vida útil de
10 años, se deprecian en línea recta y ya han sido depreciados en $ 15.000.000. Los equipos
de oficina ya están depreciados y, por lo tanto, su valor en libros es cero y no se espera ven-
derlos por ningún valor. Los gastos operacionales son de $ 1.800.000 anuales. Se espera un
incremento del 3.0 % en todos los gastos y costos, que corresponde a la inflación anual pro-
medio estimada para los próximos 5 años. El valor de rescate es igual al valor en libros de los
activos fijos al final del horizonte de evaluación que se define en 5 años, sin tener en cuenta
la recuperación del capital de trabajo. ¿Sí la tasa de impuestos es del 35 %, qué decisión debe
tomar el inversionista?
Un inversionista está estudiando la conveniencia de construir una planta para la fabri-

cación de pañales desechables con una inversión inicial de $ 80.000.000, de los cuales $
20.000.000 corresponden al valor del terreno, $ 40.000.000 al valor de la planta, $ 8.000.000
al capital de trabajo y $ 12.000.000 a gastos preoperativos (licencias, permisos, gastos de
constitución, comisiones y en general todos los gastos en que se incurre antes de que el pro-
yecto entre en operación). La planta tiene una vida útil de 10 años y se deprecia en línea
recta. Según el estudio de mercado, por el cual el inversionista pagó $ 15.000.000, se estima
que el volumen de ventas será de 100.000 unidades durante el primer año con un incremento
del 4 % anual. El incremento en ventas no requiere de una ampliación de la planta. El precio
de venta unitario es de $ 890 y el costo unitario total es de $ 650, valores que sufren cada año
un incremento igual a la inflación que se estima en el 4 % anual para los próximos 5 años. Se
prevé que la planta puede venderse al final del año 5 en $ 22.000.000, que el capital de tra-
bajo inicial se recupera en un 100 % y que las inversiones adicionales en capital de trabajo no
se recuperan. Los gastos operacionales se estiman en $ 3.000.000 con un incremento del 3 %
anual y la tasa de tributación es del 35 %. Con un horizonte de evaluación de 5 años, calcular:
a. Rentabilidad del proyecto en sí con una tasa de oportunidad del inversionista del 15 %
efectiva anual.
b. Rentabilidad del proyecto si los terrenos son de propiedad del inversionista, los cuales
podrían arrendarse durante 5 años con un pago único en el primer año por
$ 10.000.000
c. Rentabilidad del inversionista si el capital de trabajo se financia con un crédito a 3
años a una tasa del 18 % efectivo anual con el pago de cuotas anuales iguales.
Un agricultor está analizando la posibilidad de realizar un cultivo de algodón en 100

hectáreas de tierras de su propiedad, avaluadas actualmente en $ 500 millones de pesos, las
cuales podría arrendar por $ 20.000 Hectárea/mes si decide no cultivarlas. La inversión en
maquinarias y equipos que se necesitan para desarrollar el proceso de labranza, manteni-
miento y recolección asciende a $ 150.000.000 con una vida útil de 10 años, depreciables en
línea recta. El cultivo del algodón tiene una duración de 5 meses contados desde el momento
en que se inicia el labrado de la tierra, hasta cuando termina el proceso de recolección y se
vende el producto. Se prevén los gastos que a continuación se detallan:
1. Gastos en combustible, lubricantes y mano de obra en el proceso de preparación de

tierra, siembra, mantenimiento y recolección por $ 18.000/hectárea/mes
2. Compra de semilla para la siembra a razón de 25 Kgs/hectárea, a $ 1.500/Kgs
3. Se requieren dos fumigaciones aéreas durante todo el ciclo del proyecto, una en el
mes 2 y la otra en el mes 4, cada una por valor de $ 2.500.000
4. Los gastos de transporte que se presentarán durante el último mes, desde el sitio de
cultivo hasta la planta se estima en $ 18.000/tonelada
5. Se espera una producción de 2 toneladas por hectárea a $ 950.0000/tonelada
6. Los ingresos por venta del producto se reciben al final del año 5
7. Se estima que las maquinarias y equipos se pueden vender al finalizar la cosecha por
un valor equivalente al 90 % del precio de compra
8. La tasa de tributación es del 35 %
Calcular:
a. Rentabilidad del cultivo con una tasa de oportunidad del agricultor del 16 % efectiva
anual
b. ¿Cuál debe ser el nivel mínimo de producción, en toneladas/hectárea, para que el cul-
tivo sea rentable para el agricultor?
Blanca Elena compra una casa por $ 195.000.000 con el propósito de arrendarla a tra-
vés de una inmobiliaria que le cobra una comisión del 10 % sobre el valor del canon de arren-
damiento definido en $ 2.000.000 mensuales durante el primer año, el cual se incrementará
en un 3 % anual correspondiente a la inflación esperada para los próximos 5 años. Se espera
vender la casa al final del año 5 por $ 212.500.000 teniendo en cuenta la valorización del sec-
tor. El valor anual del impuesto predial es equivalente al 1.2 % sobre el avalúo catastral que
es de $ 120.000.000. La casa se depreciará en línea recta con una vida útil de 20 años. Si la
tasa de impuestos es del 35 % y la tasa de oportunidad de Blanca Elena es del 14 % efectiva
anual, determinar si hizo un buen o mal negocio.

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