Gestión Financiera

Unidad 1 – Semana 2
 UNIDAD 1

LAS FINANZAS EN LA EMPRESA Y EL

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
 Objetivos de la Sesión

El alumno identifica el concepto de valor de

dinero en el tiempo en la evaluación de

alternativas financieras
 Temario

Valor del Dinero en el tiempo:

• Valor actual, valor futuro

• Concepto y tipos de tasas de
interés
 ¡Ganaste la Tinka!
Acabas de ganar La Tinka !!!!!

US$ 1.100,000
Condiciones del premio:
a) Recibes $ 1.0 Millones hoy;
o
a) Recibes $ 1. 1 Millones el
próximo año
¿Qué opción escoges?
 ¿Cuál es la mejor opción?

El banco te paga
15% de interés al año

a) Recibes $1 Millón hoy

¿Cuánto $ tienes
el próximo año?
a) Recibes $1.1 Millones
el próximo año
 ¿Cuál es la mejor opción?

El banco te paga 15% de

interés al año

Depósito Intereses Total

a) Recibes $1 Millón hoy Año 1: $1,00,000 $150,000
Año 2: $1,150,000
a) Recibes $1.1 Millones
Año 1:
el próximo año
Año 2: $1,100,000 $1,100,000

Nota: valores a principio de año

Valor Futuro
Valor del Dinero en el Tiempo

Un dólar hoy vale

más que un dólar
mañana

Prefiero el dinero
ahora para ganar
los intereses
 Volvamos al escenario inicial...

Acabas de ganar la lotería: US$ 1.100,000

• Puedes recibir $1 Millón hoy, o
• recibir $1.2 Millones el próximo año

¿Qué opción escoges si la

lotería es La Tinka ... O …….?
 Volvamos al escenario inicial...

... y si fuese la Lotería

de Santa Lucía de
Chumvibilcas?

La mayor ganancia por

recibir $1.2 millones el
próximo año no compensa
el mayor riesgo
Riesgo

Riesgo: la
probabilidad de
que no suceda lo
esperado
Riesgo vs Rentabilidad

A mayor riesgo,
esperamos una
mayor rentabilidad
 Recibes $ 1.000,000
Supongamos que aceptas la primera opción,
y recibes $1 Millón

¿Qué haces con ese dinero?

1. Te lo gastas
2. Ahorras y vives de los intereses
3. Ahorras para gastar más después
4. Inviertes
1. Te lo gastas !!!!
 2. Ahorras y vives de los intereses
Depositas $1 Millón en el banco
• El banco te paga 10% de interés al año
• Retiras y gastas todos los intereses ganados cada año

Ahorros: $1,000,00 $1,000,00 $1,000,00 $1,000,00 $1,000,00

0 0 0 0 0
2018 2019 2020 2021 2022

Intereses: $100,000 $100,000 $100,000 $100,000

 2. Ahorras y vives de los intereses

Depositas $1 Millón en el banco

• El banco te paga 10% de interés al año
• Retiras y gastas todos los intereses ganados

Ahorros: $1,000,00 $1,000,00 $1,000,00 $1,000,00 $1,000,00

0 0 0 0 0
2018 2019 2020 2021 2022
Intereses: $100,000 $100,000 $100,000 $100,000

Interés simple
 2. Ahorras todo

Depositas $1 Millón en el banco y no retiras los intereses ganados

• El Banco te paga 10% de interés al año
• ¿Cuánto dinero tendrás en el 2022?

Intereses: $100,000 $110,000 $121,000 $133,100

x 1.1 x 1.1 x 1.1 x 1.1

Ahorros: $1,000,000 $1,100,000 $1,210,000 $1,331,000 $1,464,100

2018 2019 2020 2021 2022

 2. Ahorras todo

Depositas $1 Millón en el banco y no retiras los intereses ganados

• El Banco te paga 10% de interés al año
• ¿Cuánto dinero tendrás en el 2022?

$1,000,000 en el 2018 valen

$ 1,464,100 en el 2022

Interés compuesto
 3. Ahorras para gastar después

• Reservas un viaje a la luna en el 2022

• Tendrás que pagar US$1.2 Millones en el 2022

¿Cuánto necesitas depositar en el banco HOY?

 3. Ahorras para gastar después

• Reservas un viaje a la luna en el 2022

• Tendrás que pagar US$1.2 Millones en el 2022
• ¿cuánto necesitas depositar en el banco HOY?

÷ 1.1 ÷ 1.1 ÷ 1.1 ÷ 1.1

Ahorros: $819,616 $901,578 $991,736 $1,090,909 $1,200,000

2018 2019 2020 2021 2022

 3. Ahorras para gastar después

• Reservas un viaje a la luna en el 2022

• Tendrás que pagar US$1.2 Millones en el 2022
• ¿cuánto necesitas depositar en el banco HOY?

Depositas $819,616 HOY

Te sobran $180,384 para gastar ahora

Valor Presente
 4. Inviertes

• Decides invertir $1,000,000 en una nueva cadena de

restaurantes
• Tu cadena crecerá y la venderás en el 2022

¿Cómo comparas el valor de esta inversión con tus

otras opciones?
 4. Inviertes

“Crees que puedes vender tu negocio en $2,000,000

en el 2022”

??? $2,000,000

2018 2019 2020 2021 2022

¿Cuánto valen esos $2,000,000 hoy?

 4. Inviertes

“Crees que puedes vender tu negocio en $2,000,000

en el 2022”

÷ 1.1 ÷ 1.1 ÷ 1.1 ÷ 1.1

$1,366,027 $1,502,630 $1,652,893 $1,818,812 $2,000,000

2018 2019 2020 2021 2022

Estás considerando que tu segunda mejor opción es

depositar el dinero en el banco (10% rentabilidad)
 4. Inviertes

.... pero invertir en la cadena de restaurantes implica un mayor

riesgo que depositar el dinero en el banco

10% ? ¿Con qué rentabilidad

debes comparar tu
negocio?

???
 Costo de Oportunidad

Deberías comparar la rentabilidad de tu negocio con la

rentabilidad de uno de riesgo similar

Costo de Oportunidad del

Capital: la rentabilidad de mi
segunda mejor opción de
inversión de riesgo similar
 4. Inviertes

Deberías ganar por lo menos igual que con tu segunda opción

de inversión de riesgo similar

Bembos gana Si tu negocio ganase menos

20% de 20%, sería mejor comprar
al año acciones de Bembos

÷ 1.2 ÷ 1.2 ÷ 1.2 ÷ 1.2

$964,506 $1,157,407 $1,388,889 $1,666,667 $2,000,000

2018 2019 2020 2021 2022

 4. Inviertes

÷ 1.2 ÷ 1.2 ÷ 1.2 ÷ 1.2

$964,506 $1,157,407 $1,388,889 $1,666,667 $2,000,000

2018 2019 2020 2021 2022

• El Valor Actual de tu inversión es de $964,506

• La inversión inicial fue de $1,000,000
• El Valor Actual Neto es de -$35,494
Si vendes el negocio a $2,000,000 en el 2022, hubiera sido
preferible invertir en acciones de Bembos
 4. Inviertes

¿Cuál sería el valor mínimo al cual venderías el negocio para

no perder?
Cuando obtienes un Valor Actual Neto de $0

x (1.2)4

$1,000,000 ???

2018 2019 2020 2021 2022

 4. Inviertes

¿Cuál sería el valor mínimo al cual venderías el negocio para

no perder?
Cuando obtienes un Valor Actual Neto de $0

x (1.2)4

$1,000,000 $2,073,600

2018 2019 2020 2021 2022

 VALOR DEL DINERO A TRAVES DEL TIEMPO

La relación que existe entre interés y tiempo determina el

concepto del valor del dinero a través del
tiempo.

ELEMENTOS A CONSIDERAR

• t = Unidades o periodos de tiempo

• i = Tasa de interés (%) por unidad de tiempo
• VP = Valor presente
• VF = Valor futuro
 Tasas de Interés
Tasa de Interés: Activa yPasiva

TASAINTERESPASIVA TASAINTERESACTIVA

Recibe
Intermediario
Paga
Financiero (IFI)
Operaciones Operaciones
Pasivas: Cuentas Activas: Cuentas
de Ahorro de Préstamo

Agente Agente
Superavitario Deficitario

http://www.sbs.gob.pe
INTERES: CONCEPTOS BASICOS

Tasa de Interés Pasiva:

Tasa de interés que pagan las entidades financieras por los
ahorros o depósitos.

Tasa de interés Activa:

Tasa de interés que cobran las entidades financieras por
los préstamos que realizan.

Spread Bancario:
Diferencia entre la tasa de interés activa menos la tasa de
interés pasiva
 Tasa de Interés Pasiva

Es la tasa de interés que ofrecen las empresas financieras a las

captaciones de fondos, y se dan a través de cuentas corrientes,
depósitos de ahorros, depósitos a plazos, emisión de títulos y
valores.
Se le conoce como la tasa pasiva, porque son las obligaciones que
tienen las entidades financieras con los ahorristas, inversionistas,
etc. y son registradas en el pasivo del balance. Esta se expresa en
términos nominales y de acuerdo con la frecuencia de capitalización
acordada.

T.I.P.M.N. Tasa Interés Pasiva Moneda Nacional.

T.I.P.M.Ex. Tasa Interés Pasiva Moneda Extranjera.
 Tasade InterésActiva
Es la tasa de interés aplicada para fondos disponibles a colocaciones,
inversiones y otros tipos de operaciones que por su naturaleza son
registrados en los distintos rubros del activo del balance de los
intermediarios financieros.
Tasa que cobran las empresas del sistema financiero cuando efectúan
colocaciones (préstamos).
Ejemplos de operaciones con uso de tasas activas son:
1) los préstamos, 2) Descuentos, 3) Sobregiro, 4) Factoring, etc.

T.A.M.N. Tasa Activa Moneda Nacional. Tasa

T.A.M.Ex. Activa Moneda Extranjera.
Tasasde Interés: Nominal y Efectiva

Tasa de Interés Nominal:

Se conoce como tasa de interés nominal o tasa nominal al interés
que capitaliza más de una vez al año. Se trata de un valor de
referencia utilizado en las operaciones financieras que suele ser fijado
por las autoridades para regular los préstamos y depósitos.

Tasa de Interés Efectiva:

La tasa efectiva, en cambio, señala la tasa a la que efectivamente
está colocado el capital. Como la capitalización del interés se
produce un cierta cantidad de veces al año, se obtiene un tasa
efectiva mayor que la nominal.
 Valor del dinero en eltiempo

 Valor Futuro (S): Es calcular a cuanto equivale una cantidad de

dinero en un tiempo posterior a su vencimiento u ocurrencia. Es
“avanzar” en el tiempo y su magnitud depende del número de
periodos que se traslade y de la tasa de interés (el dinero crece o
aumenta)
 Valor Actual o Valor Presente (C): Es calcular a cuanto equivale
una cantidad de dinero en un tiempo anterior a su vencimiento u
ocurrencia. Es “retroceder” en el tiempo y su magnitud depende
del número de periodos que se traslade y de la tasa de interés (el
dinero decrece o disminuye)
 INTERES SIMPLE

S = C (1+i*t)

t = Unidades o periodos de tiempo

i = Tasa de interés (%) por unidad de tiempo
C = Principal o préstamo, capital C = S / (1 + i*t)
S = Monto futuro (también = S = VF)
I = Interés (monto)
Interés Compuesto: Deducción de fórmulas

Tasa de interés = i %por periodo

I=C x i I=C x (1+i) x i I= Cx (1+i) 2xi

periodos

0 1 2 3 n

C+I
C+ Cxi Cx (1+i) + I
Cx (1+i) 1 Cx (1+i) + Cx (1+i) x i
C Cx (1+i) x (1+i)
Cx (1+i)2+ I n
Cx (1+i) 2 S= Cx (1+i)
Cx (1+i) 2+ Cx (1+i) x2i C
x (1+i) x2(1+i)

Cx (1+i) 3
 INTERES COMPUESTO

Los intereses a su vez generan intereses. Se capitalizan.

• El interés generado se adiciona al capital (se capitaliza),
formando un nuevo capital.
• El interés experimenta un crecimiento geométrico.

S = C (1 + i)t

C = S / (1 + i )t
Cálculo
Calculode
delalaTEA
TEAaapartir
partirde
deunaTNA
la TNA

• Usualmente la Tasa Efectiva se presenta en términos anuales

(TEA) y se calcula de la siguiente forma:
 Si tenemos como información tasas nominales:

Leyenda
TEA : Tasa Efectiva Anual
TNA : Tasa Nominal Anual
m : Número de períodos de capitalización
 Calculo de la TEA a partir de una TEP

 Si tenemos como información tasas efectivas para periodos (TEP)

distintos al año, y donde P es el número de veces que se repite la
TEP en un año, tendremos que:

TEA = (1+ TEP) P

-1

TEA : Tasa Efectiva Anual

TEP : Tasa Efectiva del Período
P : Número de veces que la TEP se repite en un año
 Calculo de la TEA a partir de una TEP

• Calcular la TEA si tenemos una TEM = 0.012

TEA = 0.153895

• Calcular la TEA si tenemos una TET = 0.035

TEA = 0.147523

• Calcular la TEA si tenemos una TES = 0.15

TEA = 0.322500

• Calcular la TEA si tenemos una TEC = 0.07

TEA = 0.225043
 Repaso

¿Qué aprendimos hoy?