TRABAJO ANALÍTICO FINAL

PRESENTADO POR:

ANGIE MARITZA DIMAS CELY

PRESENTADO A:

LILIANA MARCELA ALVAREZ MUÑOZ

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA UNIREMINGTON

INGENERIA INDUSTRIAL
5 SEMESTRE
AGUAZUL – CASANARE
2021
Economía General
En el siguiente documental encontraran de manera resumida el motivo y las
consecuencias de la crisis financiera del 2008 en Estados Unidos.
Anexo el link del documental: https://www.areadocumental.com/player.php?

titulo=Inside%20Job

También pueden consultar en la red como Inside Job o en Netflix como

Trabajo confidencial.
Sobre el documental deberá realizar las siguientes preguntas:
1. Un análisis del papel de las entidades reguladoras del sistema financiero
a nivel mundial en especial de las calificadoras de riesgo y en especial en la
crisis financiera del 2008.

RTA: En primer lugar debemos recordar que el Sistema financiero

internacional, se conoce como el conjunto de mercados financieros e
instituciones financieras, que tienen como función canalizar los recursos de las
personas o agentes superavitarios y dirigirlos a aquellas personas o agentes
deficitarios; y está compuesto por múltiples instituciones encargadas de
regular sectores del sistema financiero, a través de sus normas (es excepcional
que las mismas tengan carácter vinculante) o recomendaciones, o, en su caso,
proporcionar financiación a países y empresas. Entre ellas, podemos destacar
las siguientes:

 OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo

Económico).
 FMI (Fondo Monetario Internacional).
 G-10 (compuesto por los Bancos Centrales de los 10 países más
industrializados del mundo).
 G-20 (compuesto por los ministros de finanzas y los gobernadores
de los bancos centrales de las 20 mayores economías del mundo).
 BCBS (Comité de Basilea de Supervisión Bancaria).
 BID (Banco Interamericano de Desarrollo).
 BEI (Banco Europeo de Inversiones).
 Banco Mundial.
Por otra parte, encontramos las calificadoras de riesgo que son aquellas
agencias especializadas en la evaluación y clasificación de riesgos de
los títulos de deuda emitidos por países y empresas. De acuerdo con Pérez
(p.393), las calificadoras de riesgo ofrecen dos tipos de servicios:

 La evaluación independiente de la capacidad de los emisores para

cumplir con sus obligaciones de deuda, proporcionando servicios de
información. Sirve para reducir los costos de información, aumentar el
número de prestatarios potenciales, y promover la liquidez de los
mercados.
 Servicios de vigilancia que influyen en que los emisores adopten
medidas correctivas para evitar disminuciones en el valor de sus
carteras

Con el fin de fomentar la credibilidad de las entidades calificadoras de riesgo

se han establecido los siguientes parámetros de
cumplimiento: Independencia. Viabilidad
financiera. Confidencialidad. Transparencia. Coordinación con el ente
supervisor.

Siendo el sistema financiero un conjunto tan grande de entidades que trabajan

en pro de la economía de un país tuvo un colapso en el 2008 ya que en este
año se dio la tan conocida subprime, esta crisis económica internacional tiene
como origen le año 2002 cuando el presidente de los estados unidos George
W. Bush, dijo que parte de cumplir el sueño americano era tener una casa
propia. Así, pidió ayuda al sector privado, con miras a que el mercado de
capitales facilite el financiamiento hipotecario a personas de ingresos más
bajos; en este entonces la economía no estaba tan estable ya que con el
estallido de las torres gemelas la economía aún sentía el impacto de la crisis
dotcom del 2000, que hizo colapsar a empresas de internet.

Tras el pedido del presidente de EE.UU. la reserva federal redujo rápidamente

las tasas de interés: de 6% a solo 1% en unos cuantos meses. El dinero estaba
tan barato que los 8,000 bancos y agentes hipotecarios iniciaron una agresiva
expansión del crédito hipotecario; La facilidad para obtener un crédito
hipotecario tuvo dos efectos. El primero fue que las familias se dedicaron a
especular ampliamente con los precios de los inmuebles, y sobre todo con los
costos de las hipotecas. La especulación llevó al desarrollo de una burbuja
inmobiliaria, que infló considerablemente los precios.
Esto también tuvo un efecto posterior. El valor de las viviendas era el respaldo
de las hipotecas, incluyendo las subprime. Conforme aumentaban los precios,
aumentaba el número de hipotecas.

En paralelo, se estaba armando un proceso que convertiría a las hipotecas

subprime en armas de destrucción financiera masiva. Esos activos tóxicos
estaban siendo "empaquetados" con otros, creando una gran variedad de
nuevos productos financieros. Estos nuevos activos (que en realidad eran
tóxicos) se transaban libremente y sin ningún tipo de regulación.

Fue así que los bancos de inversión empezaron a repartir sus paquetes de
activos cuyo contenido no conocía nadie por todo el mundo.

Esta dinámica de especulación y alza de precios llevó a un recalentamiento de

la economía. En el 2003, la FED inició una subida de tasas de interés: de 1%
en ese año, a 3% en el 2005 y hasta 5.5% en el 2006. Sin embargo, esta
iniciativa sería en vano.La economía norteamericana sufrió un "momento
coyote". Cuando el coyote persigue al correcaminos en los dibujos animados,
a veces resulta dándose cuenta que está corriendo sobre el aire. Cuando ve
eso, se precipita hacia el suelo. Eso fue exactamente lo que pasó en EE.UU.

La burbuja hipotecaria estalló y, con ella, los precios de los activos se

desplomaron. Al ver esto, las familias que estaban endeudadas optaron por
devolver la casa al banco, pues les era mucho más barato hacer eso que seguir
pagando un préstamo de US$ 300,000, por una casa que ahora valía US$
50,000.

Cuando una deuda no es pagada se conoce como default. Las familias

incurrieron en default y ocasionaron grandes pérdidas a los bancos. A su vez,
esta situación generó naturalmente un colapso en los portafolios de los bancos
de inversión a nivel mundial, debido a que estaban plagados de las hipotecas
tóxicas subprime. A raíz de todo este proceso, el lunes 15 de septiembre del
2008 fue que Lehman Brothers se declaró en quiebra, fuertemente golpeado
por las pérdidas de los activos tóxicos. El pánico fue generado por el colapso
de una entidad considerada demasiado grande para caer.

Sin embargo, cabe mencionar que durante esta crisis el papel fundamental lo
jugaban las calificadoras de riesgo ya que estas etiquetaron bonos de alto
riesgo como de bajo riesgo, teniendo conocimiento pleno de que esa situación
no era real. El Senado de los Estados Unidos luego de una investigación
acuciosa logró probar que tanto Moody´s como Standard & Poor´s al recibir
importantes comisiones de los bancos generaron niveles de confianza
inexistentes y completamente irreales; la agencia con mayor responsabilidad
en el desarrollo de la crisis hipotecaria fue Standard & Poor's, ya que ésta
controlaba el 37% del mercado de calificación de valores, generaba los
mayores ingresos del sector, tenía la mayor capitalización del mercado, el
mayor valor de la empresa y los mayores ingresos netos y por acción. Lo
anterior refleja el poder que tenía para controlar los mercados a través de las
calificaciones que emitía. Una calificación favorable emitida por esta agencia,
podía impulsar la bursatilización de cierto instrumento financiero o de cierta
emisora, pero de igual forma su falta de ética al proporcionar este tipo de
servicio financiero se tradujo, en problemas o fallas en el sistema financiero,
no solo nacional sino internacional.

Además, S&P fue la agencia que otorgó mayor cantidad de calificaciones

AAA a instrumentos de finanzas estructuradas, así como un mayor número de
rebajas a calificaciones de los RMBS de 2000 a 2007- Fue también, la primera
agencia en recibir las primeras sanciones, como consecuencia de su
participación en el desarrollo y profundización de la crisis financiera
subprime. Sanciones que consistieron en un acuerdo firmado con la SEC, el
cual señala una suspensión de un año para evaluar deudas hipotecarias, así
como el pago de 77 millones de dólares (El Economista, 2015); y en un
acuerdo con el Departamento de Justicia, que dictaminó un pago de $1,400
millones de dólares (BBC, 2015).

Aunque Moody's, no ha recibido aún sanciones por su proceder al calificar los

valores hipotecarios subprime de 2000 a 2007, comparte mucha
responsabilidad con S&P en el desarrollo de la peor crisis financiera mundial
desde la acontecida en 1929- Este hecho se vio traducido en ser la agencia que
vio caer en mayor porcentaje sus acciones, disminuyendo su valor desde 2007
a 2009 en un 78.06%. Lo anterior posiblemente ocasionado por haber
calificado y rebajado un gran número de valores respaldados por hipotecas de
manera incorrecta y por haber sido la agencia como objeto de análisis para
The Financial Crisis Inquiry Report (2011).
2. Estudie el caso de la calificadora de riesgo y fondo de inversión
Goldman Sachs, en la crisis griega. ¿Podría decirse que es un nuevo gran
poder el de estas Calificadoras de riesgo país, al nivel del FMI o BM?
Explique, indicando su bibliografía.

RTA: Primero que todo recordemos los orígenes de la deuda griega en el

sector privado la deuda era pequeña se trataba de pequeños desajustes
originados a medidados del 2007 cuando la ayuda financiera proveniente del
Banco central Europeo, de los gobiernos europeos y la reserva federal de los
EE.UU., fue reciclada por Banqueros hacia España, Grecia y Portugal; la
deuda pública ya era tradición, pero no podemos olvidarnos de la gran deuda
por los juegos olímpico del 2004 dicha deuda se dio por la gran cantidad de
sobornos, fraudes y varios casos de corrupción por adquirir grandes y
sustanciosos contratos

Ahora bien, hablemos del papel fundamental del banco estadunidense

Goldman Sachs en la crisis griega pusieron en evidencia ciertas astucias del
mundo de las finanzas, basadas en las grietas de la reglamentación y productos
opacos, con el objetivo de lograr beneficios colosales.
Según los diarios norteamericanos The New York Times y Risk Magazine, y la
revista alemana Der Spiegel, Goldman Sachs permitió al Estado griego
maquillar la realidad de su deuda. En 2002, siguiendo los consejos del banco,
Grecia pidió prestados mil millones de euros utilizando un producto financiero
complejo que le permitió no inscribir esta operación en sus cuentas.
'Grosso modo', el banco disfrazó un préstamo a largo plazo. Este artificio,
considerado legal, permitió a Atenas no solo responder a las exigencias del
Pacto de Estabilidad de la Unión Europea (UE), sino también postergar los
vencimientos de reembolso ante sus acreedores. Según el diario británico
Financial Times, en el acuerdo entre Goldman Sachs y Grecia la operación en
cuestión debía quedar en secreto y ser incluida solamente en las cuentas del
año siguiente.
"Goldman Sachs recomendó al banco (central) griego utilizar productos
derivados para intentar escalonar los déficits", explicó a la AFP Sophie van
Straelen especialista en fondos especulativos de Asterias, una compañía de
análisis sobre ese tema. Según esta experta, el banco "maquilló de algún modo
una parte de la deuda griega".
"Son prácticas muy utilizadas. Esas operaciones no fueron hechas para ocultar
la deuda, sino para postergarla hasta más tarde", explicó por su lado Pierre
Antoine Dusoulier, presidente del banco Saxo Francia. Según este responsable,
"es normal hacer más linda a la novia antes de emprender una operación".

Por otra parte se ha llegado a considerar que las calificadoras de riesgo se han
convertido en un gran poder ya que mueven los mercados mundiales y es tan
alto su alcance que ya hasta los gobiernos le temen pues debido a su poder han
provocado las mayores crisis financieras que los países han tenido que vivir
como lo fue la crisis del 2008; pero a pesar de que han sido pilar fundamental
para dichas crisis se considera que ningún país puede vivir sin entidades
calificadoras de riesgos; estas agencias con el fin de justificar su confianza da
calificaciones a las diversas deudas iniciando desde una calificación E hasta
un máximo de calificación triple A Más que auditar, el trabajo de las
calificadoras consiste en procesar los datos que brindan diferentes entidades
públicas o privadas (por ejemplo, el nivel de endeudamiento de un país) y
emitir un juicio que ellas sostienen que es técnico e independiente; sin
embargo la capacidad de sorpresa de estas agencias es tan grande y una
muestra de ello es cuando Moody's otorgó el preciado grado de inversión a
México o Rusia, lo que "abrió las represas de dinero" hacia esos países,
recuerda Arturo Porzecanski, un experto en finanzas internacionales con casi
tres décadas de experiencia en Wall Street.
Bibliografía

https://brc.com.co/notasyanalisis/Calificadoras%20de%20riesgo%20y%20su
%20funcion.pdf

https://www.gestiopolis.com/que-son-y-que-hacen-las-calificadoras-de-riesgo/

http://www.area-documental.com/player.php?titulo=Inside%20Job

https://www.eleconomista.es/mercados-
cotizaciones/noticias/1919582/02/10/El-papel-de-Goldman-Sachs-en-la-crisis-
griega-muestra-el-lado-oscuro-de-las-finanzas.html

http://132.248.9.195/ptd2013/agosto/0699780/0699780.pdf

https://www.bbc.com/mundo/lg/economia/2010/05/100503_1143_calificadora
s_riesgo_poder_cr