1. Evolución del sistema monetario internacional.

La necesidad de un Sistema Monetario Internacional se deriva de que las

transacciones internacionales (comercio, transferencias, inversiones, etc) se realizan
con diferentes monedas nacionales, ligadas por tanto a la realidad económica de cada
país y a la confianza que ello genera en los demás, cuyas medidas son los precios
relativos o tipos de cambio de cada moneda. Las operaciones entre las monedas que
se utilizan como contrapartida de dichas transacciones reales o financieras se realizan
en el mercado de cambios.

m
er as
Desde 1870 hasta la actualidad, se han utilizado diversos esquemas organizativos del

co
Sistema Monetario Internacional a partir de las seis funciones definidas en el segundo

eH w
o.
párrafo de este artículo. Los tipos de Sistema Monetario Internacional resultante han
rs e
sido básicamente tres, habiéndose reimplantado elementos de los tres para un
ou urc
segundo periodo: el patrón oro entre 1880 y 1914 y entre 1925 y 1931; el régimen de
flotación dirigida entre 1918 y 1925, y nuevamente desde 1973 hasta la actualidad; y
o
aC s

el sistema de Bretton Woods, articulado institucionalmente en torno al FMI y

vi y re

operativo desde 1946 hasta 1973, aunque sus principales instituciones y algunas de
sus normas perviven en la actualidad. Los principales rasgos diferenciadores de cada
ed d

modelo radican en la mayor o menor flexibilidad de los tipos de cambio resultantes,

ar stu

así como en el mecanismo de ajuste asociado a cada uno y en el funcionamiento de las

instituciones de decisión y supervisión
is
Th

2. Los patrones monetarios internacional.

Los patrones o sistemas monetarios internacionales han regido de una u otra forma la
sh

vida, mediante las transacciones económico -sociales de toda la población mundial en

el transcurso de la historia, fundamentalmente durante los tres últimos siglos. Los
principales sistemas monetarios que han existido son cuatro, a saber: patrón oro
clásico, patrón oro lingotes, patrón Bretton Woods 1 y patrón Bretton Woods 2. El

This study source was downloaded by 100000795735470 from CourseHero.com on 10-18-2021 17:25:02 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/106671617/El-Sistema-Monetario-Internacionalpdf/
 mencionado al final está vigente a la fecha, pero fuertemente cuestionado por la gran
mayoría de los países.

3. Las guerras mundiales y su impacto en el sistema monetario

internacional.

En la historia moderna de la humanidad se conocen dos Guerras Mundiales:

▪ Primera Guerra Mundial (1914-1918): También conocida como la Gran Guerra,

donde la Triple Entente luchó contra la Triple Alianza.
▪ Segunda Guerra Mundial (1939-1945): La mayor contienda de la historia, donde
los Aliados lucharon contra las Potencias del Eje.

m
er as
co
A partir de la Primera Guerra Mundial el sistema monetario internacional estuvo sujeto

eH w
a fuertes tensiones. Recién a fines de la década de 1940 con la consolidación del patrón

o.
rs e
dólar-oro el sistema monetario volvió a contar con reglas del juego claras, con la ex-,
ou urc
pensión sostenida del principal activo de reserva internacional y con un mecanismo de
ajuste del balance de pagos basado en el desequilibrio crónico del balance de pagos global
o
aC s

de los Estados Unidos. El patrón oro surgió gravemente comprometido de la Primera

vi y re

Guerra Mundial debido a la fuerte expansión monetaria interna de los países beligerantes
durante el conflicto y a la rebaja del encaje oro de la circulación monetaria.
ed d
ar stu

La reconstrucción, las reparaciones de guerra, el dislocamiento de los canales comerciales

y financieros internacionales durante el conflicto, el lento crecimiento del stock de oro
is

monetario, prolongaron las condiciones que llevaron a la inconvertibilidad generalizada

Th

de las monedas nacionales en oro durante la guerra.

La Segunda Guerra Mundial provocó una fuerte expansión de la oferta monetaria

sh

interna de los países beligerantes para financiar los gastos militares y, más tarde, el
proceso de reconstrucción. La relación entre las reservas internacionales y la oferta
monetaria declinó sustancialmente. En 1949, a pesar de la devaluación generalizada de
las monedas europeas, el encaje oro de la oferta monetaria sólo alcanzaba al 19 % frente

This study source was downloaded by 100000795735470 from CourseHero.com on 10-18-2021 17:25:02 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/106671617/El-Sistema-Monetario-Internacionalpdf/
 al 39 % registrado en 1937. Los severos controles de cambios de los ex países beligerantes,
fuera de los Estados Unidos, regularon el impacto sobre las paridades cambiarias de la
inflación, el desequilibrio externo generado por la destrucción de la capacidad productiva
y la fuerte demanda de importaciones provocada por el proceso de reconstrucción.
Además, la sustancial ayuda norteamericana a los ex beligerantes, aliados y enemigos,
contribuyó a equilibrar el balance de pagos de esos países.

Los primeros años de la postguerra se caracterizaron por el fuerte desequilibrio de las

transacciones comentes del resto del mundo industrializado frente a los Estados Unidos.
La atracción de la seguridad y los rendimientos de las inversiones en los Estados Unidos
y la débil posición de las principales monedas fuera del dólar, provocaron también

m
er as
sustanciales movimientos de capital desde Europa a los Estados Unidos.

co
eH w
A comienzos de la década de 1960, 15 años después de terminada la Segunda Guerra

o.
rs e
Mundial, los cambios reales producidos en la economía mundial comenzaron a repercutir
ou urc
en el sistema monetario internacional. Esos cambios se vinculaban fundamentalmente a
la modificaci6n, de las posiciones. relativas de los principales países integrantes del
o

bloque de países desarrollados y, especialmente, al deterioro de la posición hegem6nica

aC s
vi y re

de los Estados Unidos.

Al iniciarse la década de 1970 estaba ya agotado el arsenal de medidas para paliar los
ed d

desajustes básicos del sistema monetario internacional. En particular, las posibilidades

ar stu

de ajuste vía el manipuleo de las tasas de interés, se fueron debilitando paulatinamente

tanto más que, en 1970, los Estados Unidos enfrentaron una mini recesión mientras el
is

resto del bloque de países desarrollados mantenían fuertes tasas de crecimiento35

Th

4. El sistema de Bulton Woods y el FMI.

sh

Sistema de Bretton Woods es la denominación habitualmente utilizada para referirse al

sistema monetario internacional que existió desde 1944 hasta 1973. Su denominación se
debe a que se gestó en Bretton Woods, New Hampshire, y el compromiso resultante de
las reuniones allí celebradas fue el establecimiento de un sistema de tipos de cambio fijos,

This study source was downloaded by 100000795735470 from CourseHero.com on 10-18-2021 17:25:02 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/106671617/El-Sistema-Monetario-Internacionalpdf/
 aunque con paridades ajustables. Asimismo, se decidió crear dos instituciones, el Fondo
Monetario Internacional y el Banco Mundial.

El sistema de Bretton Woods surge como un intento de evitar que volvieran a repetirse
las caóticas condiciones que prevalecieron en el comercio y las finanzas internacionales
en el período de entreguerras.

En la redacción del articulado del FMI, mediante el cual se establecen los principios que
regirían el sistema de Bretton Woods, se estableció la flexibilidad suficiente como para
permitir que los países consiguieran su equilibrio externo de una manera ordenada, sin
sacrificar los objetivos internos o el tipo de cambio fijo. En concreto, dos características

m
de los artículos del acuerdo del FMI permitieron la flexibilidad en el ajuste externo:

er as
co
eH w
• La posibilidad de prestar dinero del FMI. El FMI prestaba divisas a sus miembros para

o.
ayudarles a superar los períodos en los que sus cuentas corrientes registraran un déficit,
rs e
ou urc
y en los que una política de ajuste monetario o fiscal hubiese tenido un efecto pernicioso
para la actividad y el empleo nacional. Un fondo común de oro y divisas, aportado por
o

los países miembros, proporcionaba al FMI los recursos necesarios para llevar a cabo
aC s

estas operaciones de préstamo. Los países que eran fuertemente prestatarios del FMI
vi y re

recibían la financiación bajo un control estricto de sus políticas macroeconómicas, es lo

que se denomina, la condicionalidad del FMI.
ed d
ar stu

• Paridades ajustables. A pesar de que se establecían unos tipos de cambio de paridad,

estos podían modificarse -devaluarse o revaluarse respecto del dólar- si el FMI estaba de
is

acuerdo en que la balanza de pagos de un país registraba un desequilibrio fundamental.

Th

Esta flexibilidad, sin embargo, estaba prohibida para el dólar.

5. El sistema monetario internacional y su impacto en el sistema Financiero

sh

Dominicano.

El sistema monetario internacional, es el conjunto de instituciones, normas y acuerdos

que regulan la actividad comercial y financiera de carácter internacional entre los países.

This study source was downloaded by 100000795735470 from CourseHero.com on 10-18-2021 17:25:02 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/106671617/El-Sistema-Monetario-Internacionalpdf/
 La Supervisión Bancaria, en la República Dominicana, se remonta al año 1869 cuando se
creó el Banco Nacional de Santo Domingo como primera entidad de esta naturaleza que
aparece posterior a la independencia de la República.

La transformación del sistema monetario y financiero internacional, con la creación del

FMI y BM, fue de tal impacto en el país, que auspicio la creación del Banco Central, el
signo monetario nacional y a su vez se promulga la Ley No. 1530 el 9 de octubre de 1947,
la cual creó la Superintendencia de Bancos. Tres elementos se conjugaron para comenzar
a debilitar el alcance de la Ley No. 708 desde finales de la década de los setenta (70's) y
principios de los ochenta (80's). A saber:

m
1. Cambios Pronunciados en los precios del barril del petróleo desde mediados de la

er as
década de los 70's.

co
eH w
2. Modificación del tamaño del sistema financiero e incorporación de los

o.
rs e
denominadas “financieras”, sin el control de las autoridades monetarias y
ou urc
financieras.
3. La crisis de la Deuda Externa.
o
aC s

Esto tuvo como resultado: Fuertes Medidas Restrictivas en el sistema financiero,

vi y re

emanadas de la Junta Monetaria. Y Crisis y quiebras y feriados de entidades financiera.

Hubo debilidad del Sistema Financiero Dominicano y necesidad de modificar la Ley
ed d

General de Bancos, acompañada de una independencia de la Superintendencia de Bancos

ar stu

ya que esta estaba subordinada a la Secretaría de Estado de Finanzas, situación que cada
vez más promovía la debilidad de la Supervisión Bancaria. La situación de crisis
is

económica y financiera al final de la década de los ochenta e inicio de la década de los

Th

noventa creó las condiciones para promover las Reformas Económicas las cuales
estuvieron influenciadas por ese espíritu reformador que predominaba en América
sh

Latina.

Las Reformas en América Latina se expresaron con:

1. Liberalización de las Tasas de Interés. Reformas en la Legislación Bancaria.

This study source was downloaded by 100000795735470 from CourseHero.com on 10-18-2021 17:25:02 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/106671617/El-Sistema-Monetario-Internacionalpdf/
 2. Integración de los mercados domésticos a la dinámica del mercado internacional.
3. Eliminación de obstáculos, o desregulación, para apertura sucursales de Bancos
Extranjeros. Reducción de los riesgos bancarios a través de un nuevo modelo de
supervisión bancaria.

La trascendencia del paquete de resoluciones de la Junta Monetaria fue instituir el

modelo de Banca Múltiple en Sustitución de la Banca Especializada. Con estas
resoluciones se autorizó al Poder Ejecutivo a enviar al Congreso Nacional el Proyecto de
Código Monetario y Financiero.

6. La comunidad financiera internacional y los organismos financieros.

m
er as
Las instituciones financieras internacionales constituyen una red global muy

co
eH w
compleja. El Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial o los bancos de

o.
desarrollo regional prestan asesoramiento o asistencia financiera a países y empresas.
rs e
ou urc
Pero más allá de la colaboración entre países, estas instituciones también son reflejo
del poder hegemónico de su tiempo. Las primeras nacieron tras la Segunda Guerra
o

Mundial al amparo de Estados Unidos. Hoy, el panorama es más diverso y otros

aC s

países han impulsado instituciones alternativas.

vi y re

Las principales instituciones actuales son de carácter global, como el Fondo Monetario
ed d

Internacional o el Banco Mundial. También existen instituciones dedicadas a fomentar

ar stu

el desarrollo de un área geográfica determinada, los bancos regionales de desarrollo.

Y otras no pueden catalogarse regionalmente, pero sí cumplen una función más
is

específica: supervisan políticas públicas o son espacios de cooperación como el G20,

Th

bancos centrales, fondos financieros.

Como consecuencia tanto de la adaptación de las instituciones financieras

sh

tradicionales como del surgimiento de otras nuevas, la red global es cada día más
compleja. Eso en parte supone un avance, porque la regionalización y la
especialización de las instituciones financieras permite abordar mejor las necesidades
específicas de ciertos territorios y sectores. Pero, al mismo tiempo, la pugna por la

This study source was downloaded by 100000795735470 from CourseHero.com on 10-18-2021 17:25:02 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/106671617/El-Sistema-Monetario-Internacionalpdf/
 hegemonía global lleva a líderes tradicionales y emergentes a actuar en beneficio de
sus intereses nacionales.

7. El sistema monetario Europeo y el EUS

El Sistema Monetario Europeo (SME) nació a raíz de una Resolución del Consejo Europeo
de 5 de diciembre de 1978 que empezó a funcionar el 13 de marzo de 1979 de conformidad
con un acuerdo celebrado el mismo día entre los bancos centrales de los Estados que
formaban parte de la Comunidad Europea.

m
Sus objetivos fundamentales eran estabilizar los tipos de cambio para corregir la

er as
inestabilidad existente, reducir la inflación y preparar mediante la cooperación la unión

co
eH w
monetaria europea.

o.
rs e
ou urc
Lo Componen Tres elementos fundamentales: el mecanismo de tipos de cambio e
intervención (núcleo básico del SME); una moneda, el ecu; y el Fondo Europeo de
o

Cooperación Económica (Fecom), disuelto a comienzos de la segunda fase de la UEM,

aC s

traspasando todas sus competencias al Instituto Monetario Europeo.

vi y re
ed d
ar stu
is
Th
sh

This study source was downloaded by 100000795735470 from CourseHero.com on 10-18-2021 17:25:02 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/106671617/El-Sistema-Monetario-Internacionalpdf/
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)