ANALISIS ECONOMICO-FINANCIERO Generalmente, además del efectivo necesario, deba aportarse

tiempo, trabajo personal, materiales o equipamiento,

INVERSIÓN INICIAL honorarios, personal asignado al proyecto y gastos varios.
Por esto, siempre es necesario realizar un “cuadro de
Todo proyecto de negocios necesita de recursos en su etapa inversiones” que contemple todos los recursos y rubros que
inicial. Estos recursos pueden ser físicos (como maquinarias y forman parte de la “inversión inicial” de todo negocio nuevo
equipos) o financieros (como disponibilidad de efectivo). Por ejemplo:
En cualquier caso se llama inversiones a los recursos utilizados – Lugar de trabajo. Montar una oficina, local, estudio u otro
para obtener beneficios futuros. espacio de trabajo suele ser uno de los costos iniciales más
Las inversiones realizadas con anterioridad a la puesta en importantes. Evaluar las opciones de oficina móvil o trabajo
marcha del proyecto pueden agruparse en tres tipos: desde el hogar.
– Maquinaria y materiales. Puede variar notablemente según
Activos Fijos el tipo de negocio: computadoras, insumos de oficina, materia
Son las inversiones realizadas en los bienes tangibles que se prima, máquinas especializadas, etc. Analizar empresas
utilizan en -o para- el proceso de producción o que sean de similares para estimar qué es lo mínimo necesario para
apoyo a la operación normal del proyecto. Son “bienes arrancar.
tangibles” de existencia física real, es decir que pueden ser – Equipo de trabajo. Los RRHH son el recurso más alto de todo
percibidos por alguno de nuestros sentidos. negocio. Considerar costos de búsqueda, contratación,
Activos Intangibles capacitación, sueldo mensual a erogar hasta que se generen
Son las inversiones que se realizan sobre activos constituidos ingresos.
por servicios o derechos adquiridos necesarios para la puesta – Asesoramiento. Generalmente se requiere asistencia y
en marcha del proyecto. conocimientos técnicos de terceros, legales, contables,
Capital de Trabajo financieros, etc. Tener en cuenta los honorarios.
Estas inversiones resultan de la diferencia entre el activo – Inscripciones y registros. Armar una sociedad, tramitar
corriente y el pasivo corriente. Desde el punto de vista práctico, habilitaciones y gestionar marcas y patentes. Averiguar qué
está representado por el capital adicional (distinto de la registros son necesarios para operar y considerar su costo.
inversión en activo fijo y diferido) necesario para que una – Comunicación y publicidad. Hace falta dar a conocer el
organización empiece a funcionar. negocio para llegar a los clientes. Costear branding y diseño de
marca, cartelería, tarjetas personales, sitio web y redes sociales
De acuerdo a la clasificación anterior, un plan de inversión como básicos. Además debería sumarse las acciones especiales
inicial será un documento en el que se detalla el destino de las a través de ferias, publicidad, promociones y otras actividades
inversiones a realizar. de comunicación de marketing.
– Capital de giro o de trabajo. Aunque un negocio esté en
CUADRO DE INVERSIONES marcha y sea rentable, se debe mantener una parte del
“capital inmovilizado” para asegurar su funcionamiento. Hay
La Inversión Inicial es el monto más significativo en el que estimarlo, para que el cálculo de la inversión inicial sea
“momento cero” (año 0) y será el monto sobre el que se realista y permita alcanzar los objetivos.
aplicarán todos los indicadores en el proceso de evaluación – Reserva de Fondos: dinero para previsiones en caso de
económico-financiera para determinar la rentabilidad del resultados negativos durante los primeros meses u otros
proyecto. imponderables.
En esta etapa se deberá describir de forma amplia y detallada – Otros. Cada negocio es diferente e inversión adicionales, Es
el primer desembolso de la empresa hasta que el proyecto necesario considerar siempre un porcentaje de dinero
entre en funcionamiento, ya que durante el desarrollo del Plan destinado a extras o imprevistos que suelen surgir durante la
de Negocios para un producto/servicio nuevo implementación.
solo hay gastos/desembolsos sin generar ingreso alguno.
ESTADO DE RESULTADOS INDICADORES FINANCIEROS

El estado de resultados o estado de ganancias y pérdidas, es Costos contables no desembolsables

un documento o informe económico que muestra
detalladamente los ingresos y egresos, los gastos y el Los costos contables no desembolsables sólo se los considera
beneficio o pérdida que ha tenido o generado una empresa para el cálculo tributario y son tres (3):
durante un período de tiempo determinado.
Junto con el flujo de caja y el balance general, el estado de Depreciación de los Activos Fijos: son recursos de tipo
resultados es uno de los tres principales documentos que se duradero, es decir, que están destinados a servir, de forma
utilizan para analizar económica y financieramente una perdurable, a la actividad de la empresa y no están pensados
empresa. para su venta. De ahí que se les denomine también activos
Es una herramienta específica que permite realizar en un fijos, inmovilizado o activo no corriente
primer análisis los ingresos, los gastos y el beneficio o Amortización de los Activos Intangibles: los activos intangibles
pérdida que está generando una empresa. Así, por ejemplo, se deben de amortizar en el trascurso de su vida útil, mediante
saber si los ingresos son suficientes o si se está gastando cargos sistemáticos a los resultados.
demasiado, si está generando utilidades o si está teniendo Valor de libro de los Activos que se venden: el valor en libros
pérdidas. es el importe neto por el que un activo se encuentra registrado
en el balance una vez deducida su amortización acumulada y
cualquier corrección valorativa por deterioro acumulada que se
haya registrado.

Criterios de Evaluación

La evaluación del proyecto le permite al inversionista, al

prestador o al interesado en el nuevo negocio evaluar si el
Flujo de Caja Proyectado le permitirá obtener la rentabilidad
deseada, además de recuperar la inversión.
Como referencia para cualquier análisis financiero siempre
hay que recordar “Las 3 Reglas de Oro del Inversor”:
¿Cuánto hay que invertir?
¿Cuándo se recupera la inversión?
¿De cuánto es la ganancia?

El valor del dinero en el tiempo

Porque el valor del dinero varía con el tiempo y porque vale

más tener el dinero hoy (disponibilidad) que si tengo que
esperar 5 años para recuperarlo.
Es por esto que, si una persona u organización no va a usar
su dinero hoy y acepta esperar “determinado tiempo” para
su recupero, más el riesgo de perder, seguramente deseará
tener una contraprestación (ganancia/rentabilidad).
Entonces habrá que aplicar al capital invertido determinados
indicadores para anticipar el resultado
Indicadores financieros básicos Período de Recupero de la Inversión (PRI o PAY-BACK)

Tasa de Corte – “TC” PRI/PAYBACK. Es el indicador financiero usado para

determinar el plazo de recupero de la inversión en un
TC. Es la tasa de interés mínima que se le pide al proyecto y proyecto.
corresponde a la rentabilidad mínima que exige el inversor.
En este caso, se deberán buscar los distintos criterios que se Fórmula del PRI o PAYBACK
pueden emplear para su determinación (o una combinación de
ellos), por ejemplo: Para calcular el payback de un proyecto, se deben sumar
a) Riesgo del Negocio en el mercado a emprender. los flujos de caja líquidos esperados para cada año hasta
b) Riesgo del País (en el caso de evaluar un proyecto en otro que se alcance el valor de la Inversión Inicial. Se expresa en
país). años, meses y días.
c) Fondos de Inversión. Si los flujos de caja son iguales todos los años, la fórmula es
d) Acciones, Bonos o Letras (Bolsa).
e) Bienes Raíces.
f) Oro, Plata y/o Piedras Preciosas.
g) Franquicias.
h) Obras de Arte y Objetos Coleccionables.
i) Otras inversiones según riesgos y rentabilidad. Donde: I0 =es la inversión inicial del proyecto; y F = es el
valor de los flujos de caja
Valor Actual Neto – “VAN”
Pero, si los flujos de caja no son iguales todos los períodos,
VAN. Es el valor de cada flujo de fondo neto, traído al presente, habrá que ir restando a la inversión inicial los flujos de caja
a una tasa de retorno esperada (TC), descontando la inversión de cada período, hasta llegar al período en que se recupere
inicial. la inversión. Aquí se deberá aplicar la siguiente fórmula:

Donde: a = es el número del período inmediatamente

Cálculo del Valor Actual Neto (VAN) anterior hasta recuperar la Inversión Inicial; I0 = es la
Criterio para el cálculo: inversión inicial del proyecto; b =es la suma de los flujos
a. Si el VAN es mayor a 0 hay q Invertir hasta el final del período «a»; y Ft = es el valor del flujo de
b. Si el VAN es menor a 0 No hay q invertir caja del año en que se recupera la inversión.

Ejemplo: Si tengo un proyecto A, que cada año, durante 5 años,

me va a entregar $100 y yo espero un retorno por la inversión
del 10%, ¿Cuál es el valor actual de los $100, de cada año?

Tasa Interna de Retorno – “TIR”

TIR: Es aquella tasa de descuento que hace el valor actual neto

(VAN) igual a cero (0).

Fórmula de Tasa Interna de Retorno (TIR)

Cálculo de la Tasa Interna de Retorno (TIR)

Se calcula el VAN al menos tres veces, con diferentes tasa de

retorno o de descuento (en el gráfico al 10%, al 20% y al 40%).
Luego se realiza el gráfico de curva y se evidenciará la TIR en el
punto donde la curva cruce el eje X.
FLUJO DE FONDOS PROYECTADOS RESULTADOS

Flujo de Fondos o Cash-Flow Análisis de Viabilidad y Rentabilidad

CONCEPTO: El Flujo de Caja / Flujo de Fondos / Cash-Flow es la Una vez terminada esta etapa, se tendrán los resultados de la
herramienta que permite evaluar económica y financieramente evaluación económico-financiera del plan de negocios
la viabilidad de un plan de negocios y mide la magnitud de Aquí se podrá concluir si el proyecto es rentable, es decir, si es
generar liquidez para una empresa. viable.
Asimismo, la evolución y el análisis en profundidad que se va
Fórmula del Cash-Flow dando durante la elaboración del Plan de Negocio, es sensible a
todos los cambios que se podrían dar en las proyecciones
La fórmula del Cash Flow es la siguiente: realizadas y muestra de qué manera las mismas podrían afectar
al proyecto.
Cash Flow = Beneficio Neto + Amortizaciones + Provisiones Todo el análisis realizado y presentado en un Informe
Consultivo Profesional, permitirá realizar una presentación del
La fórmula implica que, una vez obtenido el resultado neto del Plan de Negocios con las recomendación a los inversores, de
negocio, se le deben sumar las amortizaciones y provisiones del acuerdo a los objetivos propuestos y sustentada en
período (recordar que no son salidas físicas de dinero, sino un herramientas racionales que soportarán la “idea del negocio”,
asiento contable del gasto). desarrollada a partir del diagnóstico estratégico-competitivo
Existen varias fórmulas para calcular el Cash Flow, si bien lo del mercado a penetrar y de la planificación operativa de
más importante es, al realizar estos cálculos, se debe tener marketing.
bajo control la posición de liquidez y tesorería del negocio.
Resumen ejecutivo
Cálculo del Cash-Flow
Es un documento que resumirá el Plan de Negocio. Se lo
Como se dijo, si bien el Cash Flow posee la misma información considera la carta de presentación de ese Plan (la herramienta
de base que el Estado de resultado”, se debe atender que: comunicacional por excelencia).
a. Se restan Gastos no desembolsables Para su elaboración se tendrán en cuenta tres cosas
b. Se restan los impuestos (en Arg. 35% Imp. Gan.) importantes:
c. Se suman los Gastos no desembolsables 1. Es un resumen y por esta razón la información que muestra
es la más importante y de forma abreviada.
2. Existirán tantos resúmenes ejecutivos como tipo de público
interesado en leerlo: inversores, empresas que financiarán el
proyecto, jurados de concursos, dueños/as de empresas, etc.
3. La información que muestre será atractiva y nos motivará a
leer el Plan de Negocio, además de darnos una idea bien
acercada del tipo de negocio que se trata.

El Resumen Ejecutivo puede contener:

- Idea de negocio
- Público objetivo (target)
- Necesidades que satisface (¿qué resuelve este negocio?)
- Estrategias
- Inversión inicial
- Retorno de la inversión
- Punto de equilibrio del negocio
- Rentabilidad del negocio
- Etc.