INTRODUCCIÓN

Las fuentes de financiamiento a corto plazo sin garantía que tienen vencimiento
menor a un año, son útiles para obtener liquidez, efectuar inversiones temporales e
inventarios, o bien para obtener recursos que permitan financiar las cuentas por
cobrar.

Es relevante que el licenciado en contaduría tenga conocimiento de las fuentes de

financiamiento porque dentro de las organizaciones se solicitan préstamos
bancarios a corto plazo de dos fuentes principalmente: bancos y papel comercial.
Dichos préstamos son obtenidos según las habilidades de negociación que logra
desempeñar el contador. Son más comunes los préstamos bancarios para las
diversas empresas sin distinguir su tamaño; y el papel comercial es destinado por
lo general para las grandes empresas.

Un concepto básico de la contabilidad es el balance general, compuesto por los

activos y pasivos, que son de interés al integrarse por las cuentas por pagar,
acreedores diversos y préstamos bancarios a corto plazo, por mencionar algunos.

Los préstamos bancarios están documentados y generan impuesto, a diferencia de

las cuentas por pagar y los acreedores diversos, que no lo generan.

Asimismo, el estudio de las fuentes de financiamiento a corto plazo incluye el

análisis del descuento por pronto pago, es decir, la relación que guardan los
proveedores, costos y tiempo.
En esta unidad se estudiarán, el concepto, características y objetivo de los
proveedores, así como préstamos bancarios y papel comercial.

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Quinto semestre
 7.1. Proveedores
En este apartado, se analizará el concepto de proveedor y su influencia como fuente
de financiamiento.

El proveedor es aquella entidad que

proporciona mercancía a crédito a la
organización, es decir, que la empresa
le compra mercancía para la
elaboración de su producto o servicio.
Esta cuenta por pagar aumenta cada
vez que la organización compra
mercancía a crédito, y disminuye
cuando se paga su totalidad o parcialmente, asimismo cuando devuelve mercancía
al proveedor, o bien, conceda algún descuento o rebaja a la empresa. L
Los
proveedores son un pasivo debido a que la organización tiene la obligación de
pagarles.

Como se mencionó anteriormente, proveedores es una cuenta ubicada en el

balance general dentro del rubro de los pasivos; no es una cuenta a favor y es a
corto plazo: porque se deberá pagar en un plazo igual o menor a un año. El
proveedor, normalmente, no solicita ninguna garantía.

El crédito de proveedores
Para entender mejor este tema, se partirá del concepto de crédito. Esta palabra
proviene del latín credere y significa tener fe o confianza en que el deudor (persona
que debe) pagará el importe de la operación .

En crédito de proveedores es una de las dos fuentes más comunes de

financiamiento a corto plazo, y se ha concebido principalmente para pequeñas
empresas. Este concepto pretende aumentar el periodo de cuentas por pagar: la
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organización podría tardar más tiempo en pagar sus facturas. Esta forma de
financiamiento es relevante en particular para las pequeñas compañías, sin
embargo, es muy arriesgada, pues una empresa que emplea dicho crédito podría
finalmente pagar un precio mucho mayor por lo que compró (luego, es una fuente
demasiado costosa de financiamiento). Para comprender esta dinámica, es
necesario conocer ciertos tipos de cobro que emplean los proveedores. A
continuación, se reseña brevemente este proceso.

Por lo general, cuando el proveedor entrega la mercancía que la compañía adquirió,

da una factura en la cual establece el porcentaje de descuento si se paga en efectivo
al momento de la compra; o bien, si es a los 30 días se pagará el total de la
adquisición de la mercancía.

Se representa como X % de descuento si se paga en efectivo a Z días de límite en

el que respeta el porcentaje de descuento, o bien hasta los días en que pretende
pagar el total de la compra (en ese caso, se establece el neto a pagar).

Por lo anterior, las condiciones para fijar el pago a proveedores son representadas
de la siguiente manera:

X % / Z, neto Y
Donde:
X = Porcentaje por pronto pago en efectivo
Z = Número de días en el que se respeta el porcentaje por pronto pago en
efectivo
Y = Último día en que se debe pagar el total de la adquisición

Ahora bien, si la empresa no decide usar el descuento por pronto pago, el proveedor
hace efectivo el cobro del interés anual, en su caso el costo por parte de la
organización el cual es representado
tado por la siguiente fórmula que expresa la tasa
efectiva:
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 Costo = ((100/100-X %)360/Y Z) 1 = Tasa % anual

Por otro lado, cuando el cobro que efectúan los proveedores a la organización es
prolongado más tiempo, aplica el financiamiento a una tasa fija, con un interés en
caso de que los periodos de pago sean de dos a más meses (en ese supuesto el
interés permanece fijo).

Descuento por pronto pago en efectivo

El descuento por pronto pago en efectivo, es la rebaja a través de un porcentaje que
efectúa un proveedor a un cliente que elabora el pago en efectivo al crédito
determinado dentro de un periodo establecido.

Este concepto tiene como fin motivar a los clientes a un pago más rápido. Asimismo,
aumenta las utilidades al disminuir el costo por unidad y pretende incrementar las
ventas, pues los clientes que toman el descuento pagan un costo menor por el
producto. Las organizaciones deberán efectuar un estudio de costo-beneficio al
emplear el descuento por pronto pago (DPP).

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Fórmula por pronto pago:

DPP = ((% de descuento) / (100 - % de descuento)) ((360/ (plazo

días de descuento)) 100 = tasa anual %

DPP =

Aplicación de la cuenta por pagar a proveedores

Al inicio del tema, se mencionó el concepto de proveedores, así como la dinámica
y función de la cuenta. Para una mayor comprensión de esto, se expone un caso
práctico a continuación.

Purificadora de Agua el Manantial del Bosque S. A. tiene como objeto social

embotellar agua para consumo humano de venta a mayoristas y minoristas. De sus
ventas totales, el 70 % lo representan las ventas a crédito.

Se consideran las siguientes condiciones:

Dado que no se cuenta con garantías físicas, no se proporciona ninguna línea de crédito
por parte de los bancos.

En caso de efectuar un pago en efectivo por adelantado al proveedor, éste dará un

descuento del 3% por pronto pago dentro de los 10 días siguientes a la adquisición. De lo
contrario se pagará el neto total a los 90 días transcurridos.

Dicha adquisición es efectuada el 4 de agosto de 2014.

Establecidas las condiciones, la organización rechaza la oportunidad de efectuar el

descuento por pronto pago porque carece de liquidez al momento. Luego decide

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efectuar un financiamiento con proveedores en el que pretende utilizar el crédito
directo.

Para contar con este crédito por parte de los proveedores, se requiere mantener
una excelente relación de negociación porque intervienen la confianza y el
compromiso para hacer frente a dicho crédito. Dentro de la organización, la jefa del
Departamento de Adquisiciones es la licenciada en contaduría María del Refugio,
quien decide tomar el riesgo y adquiere 10,000 unidades de mercancía a un precio
de $ 5 pesos más IVA cada una, a crédito con proveedores; consecuentemente,
representa un ahorro de intereses que generarían un crédito bancario.

A continuación, se determinará la equivalencia de las condiciones de pago a

proveedores y se aplicará a la formula por pronto pago.

Las condiciones de crédito a proveedores son representadas por la información de

periodo, porcentaje de descuento por pago anticipado o pronto pago, así como por
la tasa ofrecida por el proveedor y el periodo total de pago a crédito.

La representación 3/10 n/90 significa 3% de descuento por pronto pago en 10

días, o neto si se paga a 90 días.

Ahora bien, en el caso de la Purificadora de Agua el Manantial del Bosque S. A. el

proveedor proporciona
ona un descuento del 3% por pronto pago al adquirir 10,000
unidades a $5 pesos c/u. Entonces
ntonces se tiene un total de $50,000.00 pesos más IVA,
que es de $7,500.00 peso
pesos. Si se hace uso del descuento, éste aplicaría de la
siguiente manera: se cargan los $57,500.00 pesos a proveedores y se abonan $
1,500.00 (que representa el 3
3% de descuento por pronto pago) a productos
financieros y $225.00 pesos a IVA por acreditar y, en su caso, el resto se abonaría
a bancos.

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Este descuento se deberá hacer dentro de los 10 días siguientes a la adquisición.
En este caso, la adquisición se realizó el 4 de agosto del 2014, por tanto, la
operación se efectuará hasta el día 14 del mismo mes y año.
Si no se aplica el descuento por pronto pago, se recurrirá a la siguiente fórmula:

Fórmula para conocer el costo de renunciar al pronto pago:

Costo de renuncia al descuento (CRD) = ((% de descuento) / (100 - % de

descuento)) ((360/ (plazo días de descuento))100= tasa anual %

CRD =

Sustituyendo valores con base en el caso práctico de interés se tiene:

DPP = ((3%)/ (100 3 %)) ((360)

(( / (90 -10))100
10))100 = ((3%)/
((3%) (97)) ((360) / (80))100 =
(0.03092784) (4.5)100
4.5)100 = 13.92 % tasa anual

Entonces la empresa deberá pagar un costo del 1.16 % mensual (13.92 %/12
meses).

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Quinto semestre
 7.2. Préstamos bancarios
a corto plazo
Para una mejor comprensión del tema, primero se explicará el concepto de
préstamo. Éste proviene del vocablo latín praestarium, compuesto del prefijo prae
( ), 2) el verbo stare (estar parado), el sufijo arium (pertenencia). Por tanto,
un préstamo es una acción que consiste en que una persona hace entrega de un
objeto o cosa a otra persona, con la finalidad de ser devuelta en un futuro. El
prestatario podrá usar el objeto o cosa entregada en un lapso de tiempo
determinado, con el compromiso de devolver el objeto en la forma y términos
acordados previamente.

Dentro del área financiera, este concepto aplica a la palabra crédito, otorgado por
los bancos a entidades o empresas. Los bancos proporcionan dinero a personas
pers
físicas o personas morales, quienes cuando devuelven el dinero, deberán hacerlo
en los términos estipulados y con los intereses previamente convenidos.

Cabe aclarar que el banco, como entidad financiera, es una fuente de préstamo
importante para las organizaciones. Este préstamo (conocido como auto liquidable)
es, por lo general, a un año o menos y no cuenta con garantía. Ésta es el aval que
solicitan en algunos tipos de financiamiento, lo que permite que la empresa pueda
resistir cuando su financiamiento se encuentre en situaciones críticas derivadas del
incremento de inventario y cuentas por cobrar que se transforman en efectivo (es
decir, crea los recursos sustentables para hacer frente a ese préstamo). Así,
mediante ese préstamo, la empresa u organización pretende obtener el dinero
necesario para dar solucionar una situación crítica e inclusive solventar el préstamo
mismo.

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Quinto semestre
A continuación, se mencionan las tres modalidades en que los bancos proporcionan
el préstamo a corto plazo sin garantía:

Líneas de crédito
Contratos de crédito renovable.
Por medio de pagarés de pago único
La legislación bancaria establece los créditos a corto plazo:
o Crédito directo
o Crédito quirografario
o Descuento de documentos
o Crédito revolvente
o Carta de crédito
El plazo será de tres meses renovable hasta llegar a 12 meses
La otra característica es que los bancos cobran el interés por anticipado en
la mayoría de los créditos otorgados.

Dentro del término préstamo bancario, se menciona la palabra interés, es por ello
que es necesario revisarlo y conocer en qué consiste la tasa de interés.

La tasa de interés dentro del préstamo bancario

En términos financieros, el interés es conocido como aquel valor agregado generado
al ser devuelta la cantidad de dinero originada de un préstamo. Tal interés es
establecido por el mercado financiero, tomando en ccuenta los beneficios del interés,
así como el nivel de riesgo del mismo. El interés deberá ser proporcional al préstamo
en relación con el riesgo y beneficio; en otras palabras, cuando mayor sea el riesgo
mayor será el interés.

La tasa de interés o tasa preferencial es aquel precio del dinero, o el pago estipulado
por arriba del valor depositado, el cual una persona invirtió y que deberá recibir por

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un tiempo establecido de otra persona (deudor), ello a consecuencia de haber hecho
uso de su dinero en un tiempo determinado.

Para comprender mejor cómo interactúa la tasa de interés en un préstamo bancario

(recuerda que la tasa de interés puede ser fija o flotante), mencionemos que,
generalmente, la tasa preferencial es la que utilizan los bancos cuando proporcionan
un préstamo bancario por ser la más baja, de esta manera es atractivo para quienes
solicitan un préstamo bancario.

Como en el mercado financiero, la tasa preferencial se mantiene en un movimiento

constante en relación con la oferta y demanda de recursos menores o iguales a un
año, es decir, a corto plazo, como medida preventiva, los bancos establecen una
tasa preferencial ajustada al nivel de riesgo del cliente empresarial (prestatario). Los
bancos fijan una prima menor a 2% para los préstamos a corto plazo sin garantía; y
con frecuencia, al determinar un interés adicional, lo hacen de un 4% o más.

Tipos de préstamo de acuerdo a la tasa

De acuerdo con la tasa de interés, los préstamos se dividen en dos:

Es aquel en el que se establece un

incremento por arriba de la tasa preferencial
Préstamo de tasa en el momento en que se proporcionó el
fija préstamo. Esta tasa permanece sin
movimiento hasta cuando se vence el plazo
para pagar el préstamo

Es aquel incremento de interés que se

Préstamo de tasa determina cuando se proporciona el préstamo
por arriba de la tasa preferencial. Permite que
flotante la tasa de interés fluctué o varíe hasta el
momento en que se liquida dicho préstamo

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Cabe mencionar que el incremento será menorr en un préstamo de tasa flotante,
puesto que el prestamista asume un menor riesgo al hacer frente a un préstamo de
tasa fija. Derivado de ello la mayoría de los empresarios contrae un riesgo
considerable, ya que la tasa volátil dentro del mercado es menor a la tasa fija (luego,
la mayaría de los préstamos son flotantes).

Cálculo del interés

Es importante saber el momento en que se decide pagar el interés, lo que podrá
hacerse ya sea cuando un préstamo se venza, o antes. Cuando un interés es
pagado al momento en que vence el plazo, se puede afirmar que es pagada la tasa
de interés real, siempre y cuando sea en un lapso igual a un año. Esto se representa
de la siguiente manera:

Interés / Monto prestado

Lo anterior significa interés sobre monto prestado.

Por lo general, el banco solicita efectuar el pago de interés al momento del

vencimiento.

Existen
ten préstamos de descuento, los cuales consisten en pagar antes del momento
del vencimiento. En estos casos, el empresario que solicitó el préstamo (prestatario)
recibe menos dinero del que pidió. Para un préstamo de descuento
descuento, se aplica la tasa
efectiva anual. Suponiendo un periodo de 1 año, se aplica la siguiente fórmula:

Interés sobre el producto de la resta del monto prestado menos el interés,

representado de la siguiente manera:

Interés / Monto prestado - Interés

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Quinto semestre
Cabe destacar que el efectuar el pago anticipado del interés permite aumentar la
tasa efectiva anual por arriba de la tasa anual establecida (recuerda que la tasa
efectiva anual mide el rendimiento efectivo, en este caso del préstamo).

A continuación, se presenta un ejemplo sobre el tema de estudio.

Compañía la Morena S. A, un fabricante de ropa para dama, decide solicitar un

préstamo de $10,000.00 pesos a una tasa de interés anual establecida del 10%
durante un periodo de un 1 año. Debe entenderse que, si paga el interés en el
momento del vencimiento, deberá pagar $1,000.00 pesos (0.10 X $ 10,000.00
pesos) por hacer uso de los $ 10,000 pesos durante el año comprendido.

Primero, se deben sustituir los valores según la fórmula correspondiente, en donde

se podrá observar la tasa efectiva anual, que permitirá medir el rendimiento.

Datos:
Interés: $1,000.00 pesos (0.10 X $ 10,000.00)
Monto prestado: $ 10,000.00 pesos

Formula: Interés / Monto prestado

$1,000.00/ $10,000.00
= 10.0 %

Por otro lado, si hiciera el pago del interés por adelantado y se efectuara con la
misma tasa anual establecida durante 1 año, la compañía aún debería pagar
$1,000.00 pesos de interés; sin embargo,, sólo recibiría $9,000.00 pesos
($10,000.00 pesos - $1,000.00 pesos). Sustituyendo los datos proporcionados en la
fórmula para calcular la tasa efectiva anual correspondiente al préstamo de
descuento:
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Datos:
Interés: $1,000.00 pesos (0.10 X $ 10,000.00)
Monto prestado: $10,000.00 pesos

Fórmula: Interés / Monto prestado Interés

$1,000.00/ ($10,000.00 - $1,000.00)) = $1,000.00/$9,000.00 = 11.1%

De esta manera, se concluye que, al efectuar el pago por adelantado el pago del
interés, el rendimiento efectivo se incrementa porque la tasa anual establecida es
del 10%; mientras que la tasa efectiva anual es del 11.1%,
11 la cual es mayor.

El pagaré como un pago único

Un pagaré es aquel tipo de préstamo comercial proporcionado por un banco con la
finalidad de hacer frente a una situación financiera que requiere ser solventada. Es
proporcionado en un solo monto a una empresa que solicitó el préstamo, es decir,
al prestatario, el cual requiere dicha liquidez en un plazo de tiempo corto. También
contiene la tasa de interés acordada, así como el tiempo establecido para su pago.

Por lo general, los pagarés a corto plazo tienen un vencimiento que abarca de 30
días a 9 meses, o quizás más. El interés establecido en el mismo es similar a la tasa
preferencial.

A continuación, se desarrolla un caso práctico.

El Álamo S. A., fabricante de muebles de madera, decidió pedir un préstamo a dos

bancos por $100,000.00 pesos: Dorado y Cromo, dos casas financieras distintas. A
este fabricante le fueron otorgados los préstamos el mismo día, cuando la tasa
preferencial
cial en el mercado financiero era de 6%. Los préstamos fueron acordados
por medio de un pagaré a 90 días, el cual establecía un interés permanente al 7.5%

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(incremento del 1.5% más la tasa preferencial del 6%); en este caso no se tomaron
en cuenta las variaciones de la tasa preferencial en el mercado.
El costo total que generó dicho interés sobre el préstamo fue de $1,849.00 pesos
pesos,
resultado de la operación (($100,000.00 pesos X (7.5% X (90/365))). La tasa
efectiva a 90 días sobre el préstamo correspondiente fue del 1.85%, resultado de la
operación ($1,849.00/ $100,000.00 pesos).

En el caso de uno de los préstamos, por ejemplo, del banco Dorado, se renovará
cada 90 días a lo largo del año en lo
los mismos términos y situaciones. La tasa
efectiva anual se calcularía usando la siguiente fórmula:

TEA = ((1 + i/m)) ^m 1

Donde:
TEA: Tasa efectiva anual
i: Interés
m: Tiempo

Como se sabe que el préstamo genera un costo del 1.85 % durante 90 días, se
requiere capitalizar (1 + 0.0185), durante 4.06 periodos del año (es decir, 365 días
/ 90 días), y al final se resta 1.

Sustitución de datos en fórmula:

i: 0.0185
m: 4.06

Fórmula:
TEA = ((1 + (0.0185/4.06))) ^4.06 1 = 1.0773 1 = 7.73 %

Se puede decir, entonces, que la tasa de interés sobre el pagaré a una tasa fija de
90 días es del 7.73 %.
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En tanto, el banco Cromo determinó una tasa de interés por arriba de la tasa
preferencial del 1% sobre el pagaré, el cual tiene una tasa flotante. Dicha tasa que
se cobra en los 90 días será variante respecto a la tasa preferencial directamente.
Al inició, la tasa fue del 7% (1% + 6%); a partir que la tasa preferencial empiece a
variar, de la misma manera cambiará la tasa del interés.

En su caso, pasados 30 días, la tasa preferencial aumenta al 6.5 % y posterior a

otros 30 días se reduce al 6.25%. En ese caso, la compañía deberá pagar 0.575%
durante los primeros 30 días (7% X 30/365) y 0.616% durante los 30 días posteriores
(7.5 X 30/365), y por los últimos 30 días aplicará una tasa del 0.596 % (7.25% X
30/365).

Entonces se generará un costo total del interés de $1,787.00 pesos ($100,000.

($100,000.00
pesos X (0.575% + 0.616% + 0.596%)), y se tendrá como producto una tasa efectiva
del 1.79 % ($1,787.00 pesos / $100,000.00 pesos) a 90 días.

Asumiendo que nuevamente se renueva el préstamo cada 90 días a través del año,
con los mismos términos y situaciones, se genera una
a tasa efectiva anual del 7.46%
resultado de la aplicación de la fórmula siguiente:

TEA = ((1 + i/m)) ^m 1

Datos:
i: 0.01787
m: 4.06

Sustitución de valores:
TEA: ((1 +(0.01784) ^)4.06) 1 = 1.0746 1 = 0.0746 = 7.46 %

En el caso anterior, es indiscutible que el préstamo de tasa fija ha sido de mayor

costo porque
que a diferencia del préstamo de tasa flotante, directamente relacionado a
178 de 260
Quinto semestre
la tasa preferencial, es generalmente más bajo, provocando lo mismo en un menor
costo en la tasa flotante.

Líneas de crédito
La palabra crédito, proviene del latín creditutus (del verbo ´creer´), ´cosa confiada´.
De esta manera se pretende dar referencia a la confianza. En términos financieros,
el crédito es una acción financiera en la cual una persona presta una cantidad fijada
de dinero a otra persona , quien se obliga a devolver la cantidad requerida
en el plazo de tiempo pactado y de acuerdo con las estipulaciones claramente
determinadas para efectos del préstamo, incluyendo los intereses.

La línea de crédito es un contrato efectuado entre una entidad financiera comercial

(banco) y una organización. En este caso se establece el monto del financiamiento
menor o igual a un año sin garantía, que el banco proporcionará a la organización
durante un lapso de tiempo determinado.

El contrato de la línea de crédito es muy parecido a los contratos de tarjeta de crédito

bancarías; pero la tarjeta tiene una mayor tasa de interés. El acuerdo de línea de
crédito suele efectuarse en un plazo menor o igual a un año, y en él se establecen
los lineamientos necesarios que deberá cumplir el deudor.

La
a línea de crédito es un tipo de préstamo bancario sin garantía. Quien
Q proporciona
este préstamo deberá tener los fondos necesarios, que cubrirán el monto de dinero
solicitado. Vale la pena mencionar que el monto solicitado en una línea de crédito
es el monto máximo que la organización puede deber a la entidad financiera
comercial (banco) en cualquier momento.

La tasa de interés en una línea de crédito

Por lo regular, la tasa de interés dentro de una línea de crédito se caracteriza por
ser variable (flotante). En
E este caso, resulta del producto de la suma de la tasa
preferencial más una prima (incremento del interés). Dicho de otra manera, si la tasa
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Quinto semestre
preferencial cambia, de forma automática, se modifica la tasa de interés en la línea
de crédito.

Un banco determina la prima indicada en la línea de crédito por arriba de la tasa

preferencial de acuerdo con la capacidad de crédito con la que cuenta la empresa
que solicitó dicho préstamo. En el caso de que la capacidad de crédito del
prestatario sea mayor, el banco determinará una prima menor, por arriba de la tasa
preferencial; en caso contrario fijará una prima mayor, arriba de la tasa preferencial
cuando la capacidad de crédito sea menor.

Restricciones de cambios operativos en una línea de crédito

Un banco comercial que proporciona el préstamo a través de una línea de crédito
tiene la capacidad de imponer ciertas restricciones necesarias ante cualquier
modificación en las condiciones financieras de la organización que solicitó el
préstamo, o quizás en las operaciones de la misma entidad económica. Como
requisito, el banco suele pedir los estados financieros actualizados de la entidad
económica que requirió el préstamo (deberán estar auditados para efectuar
periódicamente su revisión).

En ese sentido, la entidad económica deberá informar al banco de cualquier

modificación en su personal administrativo, o de sus operaciones. Estos cambios
podrían beneficiar a la compañía en un futuro, en cuanto a su capacidad de crédito
y, por ende, modificar sus condiciones. Si el banco no está de acuerdo con ciertas
modificaciones que requiera efectuar la empresa, este tiene la capacidad de disolver
la línea de crédito.

Saldos de compensación en una línea de crédito

Por lo común, los bancos procuran mantener un nivel de seguridad con sus clientes
al proporcionarles préstamos bancarios menores o iguales a un año sin garantía,
n en los términos acordados y en las
condiciones establecidas mediante su cuenta eje o de cheques. En esta medida,
180 de 260
Quinto semestre
deberán mantener un saldo de compensación igual a cierto porcentaje del valor
obtenido en los préstamos.

Las entidades económicas requieren mantener un saldo de compensación del 10 al

20 %. Estos saldos de compensación pretenden incrementar el costo del interés
inte
para la empresa que solicitó el préstamo; de esta manera se le obliga a cumplir lo
establecido en los acuerdos mencionados.

A continuación, se presenta un caso práctico, donde se explica la dinámica del tema

en cuestión.

Libélula Occidente S. A., una organización dedicada a fabricar celulares, decide

pedir un préstamo por 1 millón de pesos a través de una línea de crédito. Con las
siguientes restricciones:

Establece una tasa de interés del 10%, la cual se deberá pagar.

Se deberá mantener una cuenta eje o de cheques con un saldo de
compensación del 20% al monto del préstamo adquirido, lo que corresponde
a $200,000.00 pesos.
Se recibe un neto total de $800,000.00 pesos útiles; que será empleado por
un lapso de tiempo de un año.

La compañía paga por adelantado un interés de $100,000.00 pesos (0.10 X $ 1

millón de pesos). Esto que genera una tasa efectiva anual sobre los fondos del 12.5
% ($ 100,000 pesos / $ 900,000 pesos).

Por lo que resulta del saldo de compensación un incremento en el costo del

préstamo únicamente si éste es mayor que el saldo de caja normal de la entidad
económica. Recuerda que este último concepto refleja el efectivo con que dispone
la empresa una vez cubiertos los gastos y el pago al capital (de lo anterior

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Quinto semestre
dependerá la capacidad de crédito para la entidad económica Libélula Occidente,
S. A).

En este ejemplo, el costo de oportunidad es el valor de la mejor alternativa posible

a la que se renuncia para llevar a cabo una acción o decisión financiera.

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Limpiezas anuales
Una limpieza anual es aquella que efectúan los bancos para garantizar el
financiamiento que proporcionan a través de las líneas de crédito. Es ejecutada por
el mismo banco y consiste en que el prestatario deberá contar con un saldo de cero
préstamos, es decir, no deberá tener ninguna deuda con el banco, por algunos días.
Esta medida de establecer un balance de saldo cero del préstamo por cierto número
de días pretende que la línea de crédito sea menor o igual a un año, evitando así
que se convierta a largo plazo.

Las
as condiciones de la línea de crédito podrán ser negociables. Hoy en día, algunas
entidades financieras establecen ciertas estrategias competitivas para ser más
atractivas y distinguidas ante las grandes compañías. Regularmente, las grandes
organizaciones pretenden obtener una tasa de interés favorable al contar con una
línea de crédito con un monto apropiado y disminuir al máximo las restricciones.

Actualmente, muchas compañías pagan a los bancos comisiones evitando los

saldos de compensación. Por otro lado, los prestamistas procuraran lograr un saldo
de compensación, lo que les garantiza una máxima seguridad. A través de las
negociaciones pretenderá determinar una línea de crédito beneficiosa para ambas
partes.

Contrato de crédito renovable

Es aquella
la línea de crédito garantizada, es decir, el banco comercial se compromete
a proporcionar el monto establecido de liquidez acordado con el prestatario sin
tomar en cuenta la escasez del dinero con que pueda contar el prestatario.
A veces, un contrato de crédito renovable se establece en un periodo mayor a un
año. Dado que la entidad financiera asegura los recursos de los fondos, por medio
de ese contrato se cobrará una comisión aplicada al saldo promedio no utilizado de
línea de crédito de la organización que solicitó el préstamo, (esta comisión por lo
general es del 0.5% de la porción no utilizada promedio de la línea).

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Quinto semestre
A continuación, se presenta un caso práctico para explicar el tema.

Lirios S. A. es una empresa encargada de editar libros; tiene gran prestigio en su

ramo. Cuenta con un contrato de crédito renovable por 2 millones de pesos con el
banco El Bajío.

Posee un financiamiento promedio de 1.5 millones de pesos, bajo un contrato que

duró el año pasado.

La comisión de compromiso cobrada por el banco El Bajío es del 0.5 %.

Una porción promedio de los fondos no fue utilizada y corresponde a $500,000.00

pesos (2 millones de pesos - 1.5 millones de pesos).

La comisión de compromiso durante el lapso correspondiente a un año fue de

$2,500 pesos (0.005 X $ 500,000).

Lirios S. A. logró hacer un pago de interés por adelantado sobre el monto real de
1.5 millones de pesos, los cuales fueron prestados bajo el contrato. Supóngase que
el pago de interés fue de $112,500.00 pesos sobre la cantidad prestada de 1.5
millones de pesos.

Por otro lado, el costo efectivo del contrato fue del 7.67% (($112,500 pesos + $ 2500
pesos) / $ 1,500.000 pesos).

Así, un contrato renovable es más costoso que una línea de crédito; pero en
ocasiones es menos arriesgado, pues la cantidad de fondos está asegurada y puede
ser más atractiva para el prestatario.

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 7.3 Papel Comercial
El papel comercial25 es una clase de financiamiento a corto plazo, generalmente
comprendido dentro de un periodo de 1 a 360 días, sin garantía. Es un pagaré, el
cual es adquirido por grandes empresas que invierten dentro del mercado de valores
y cuentan con alto nivel de crédito. Este financiamiento, tiene un valor nominal, por
ejemplo, de $100 pesos; es decir, es emitido por múltiplos de $100 pesos.

Algunas compañías, procuran obtener el papel comercial con la finalidad de

mantener una reserva en efectivo donde el interés sea menor.

Características
En el papel comercial se establece un costo de interés, generalmente, de un
2 % a un 4 % menor que la tasa preferencial
Dado que el papel comercial, proporciona poca liquidez, sólo puede ser
emitido por entidades con alto nivel de crédito (que tienen solvencia).
Comúnmente, las empresas que tramitan el papel comercial obtienen una
línea de crédito para respaldar el mismo financiamiento.
Uno de los objetivos del papel comercial es el de satisfacer las necesidades
a corto plazo por parte de la empresa emisora.
Al no ofrecer ninguna garantía, es importante evaluar bien a las entidades
económicas que solicitan el financiamiento; consecuentemente, se les
deberá ofrecer rendimientos atractivos.
Para emitir papel comercial, es necesario que la empresa esté registrada y
autorizada en la Bolsa Mexicana de Valores

Calculo de interés sobre el papel comercial

Para una mejor comprensión del tema, se plantea un ejemplo.

25 No es crédito bancario, este corresponde a las operaciones que se realizan en la bolsa mexicana de valores.
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Elite Mundial S. A. una entidad económica dedicada a fabricar jets de lujo, cuenta
con un gran prestigio económico a nivel internacional; por lo general, tiene un nivel
de crédito muy alto. La compañía decide efectuar un financiamiento de 1 millón de
pesos a través del papel comercial, con vencimiento a 110 días, y es vendido a
$990,000.00 pesos. Cumplidos los 110 días, la entidad económica adquirente del
papel comercial recibirá 1 millón de pesos por haber efectuado una inversión de
$990,000.00 pesos.

Esta inversión genera un financiamiento de $10,000.00 pesos de los $990,000.00

pesos. Por los 110 días, establece una tasa efectiva en el papel comercial del 1.01%
(resultado del producto de la división de $10,000.00 pesos/ $990,000.00 pesos).

Deberá entenderse que el papel comercial se actualizará cada 110 días a través del
año (resultado de 365 días / 110 días = 3.32 veces al año).

La obtención de una tasa anual dentro del papel comercial emitido por Elite Mundial
S. A., es calculada con la siguiente fórmula:

TEA = ((1 + (i / m)) ^m) 1

Donde cada sigla significa:

TEA = Tasa efectiva anual
i = Tasa de interés
m = Periodo de capitalización

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A continuación, se observa la representación de las cantidades con respecto al caso
en cuestión:

i = 0.0101 (resultado del producto de la división de =1.01 % / 100)

m = 3.32 veces al año (resultado del producto de la división de = 365 días / 110
días)

Sustituyendo valores en la fórmula:

TEA = (((1 + 0.0101) ^ (3.32)) 1)

TEA = (((1.0101) ^ (3.32)) 1)
TEA = 1.03392661 1 = 0.0339 / 100 = 3.39 %
TEA = 3.39 %

Una de las características del papel comercial consiste en que el costo del interés
está comprendido dentro de un rango del 2% al 4% menor a la tasa preferencial.
Con esto, la compañía pretende obtener recursos de una manera más efectiva y
económica a través de la venta del papel comercial, a diferencia de los que
alcanzaría mediante un préstamo bancario.

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 RESUMEN
Las fuentes de financiamiento a corto plazo son medios, contratos o acuerdos para
obtener recursos en efectivo o en inventario en un lapso de tiempo igual o menor a
un año, utilizados por las empresas con la finalidad de hacer frente a una necesidad
financiera; estos recursos son proporcionados en su caso por proveedores, o
entidades financieras (bancos comerciales). Se clasifican según el tamaño y
capacidad crediticia con que cuentan las organizaciones.

Proveedores, es una cuenta ubicada en el balance general dentro del rubro de los
pasivos y su propósito es poder adquirir mercancía a crédito (esta fuente de
financiamiento es utilizada generalmente por las empresas pequeñas).

En cuanto al préstamo bancario, es una fuente de financiamiento proporcionada por

una entidad financiera conocida como banco comercial. Maneja un periodo a corto
plazo y, de acuerdo con sus distintas modalidades, el banco establecerá los
requisitos necesarios para emplearlo aplicando un interés con base en la tasa
preferencial, y según las características del préstamo establecerá una tasa fija o
variada.
Por último, el papel comercial es un financiamiento al que recurren las grandes
compañías. Este financiamiento, ubicado en el mercado bursátil, demanda o
requiere una capacidad crediticia de alto nivel por parte de la empresa que lo solicite.

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