403 AF

Modelos
financieros
Clase 1
Ing. Msc. Tadeo Castro
Consideraciones iniciales

 Horario del curso

 Receso
 Lista de asistencia
 Uso de teléfono durante clase
 Participación individual
 Respeto a opiniones
 Medios de comunicación
 Issues
Responsabilidades del estudiante

Evidencie valores y principios como responsabilidad,

honestidad y puntualidad

Esté comprometido con su desarrollo personal y

profesional

Disponga de tiempo suficiente para dedicarse al

estudio

Valore la diversidad de criterios y sume su experiencia

para el aprendizaje colaborativo
Contenido del curso

 12 sesiones (incluyendo 2 sesiones de exámenes)

 Revisión del contenido (programa del curso)
 Observaciones
Presentación individual

Adicional a lista de asistencia

 Agenda

Conceptos y principios generales

Técnicas y diagnóstico de análisis financiero

Puntos críticos de la información financiera

Análisis de capital neto de trabajo

Conceptos y Principios Generales

Objetivo de los estados financieros

Proporcionar información sobre la situación

financiera, el rendimiento y los flujos de efectivo de
la entidad que sea útil para la toma de decisiones
económicas de una amplia gama de usuarios que
no están en condiciones de exigir informes a la
medida de sus necesidades específicas de
información.
Características cualitativas de la información en
los estados financieros
Comprensi-
bilidad
Equilibrio
entre costo y Relevancia
beneficio

Oportunidad Materialidad

Comparabi-
Fiabilidad
lidad

Integridad Esencia

Prudencia
Conceptos y Principios Generales
Relevancia
La información proporcionada en los estados
financieros debe ser relevante para las
necesidades de toma de decisiones de los
usuarios.
La información tiene la cualidad de relevancia
cuando puede ejercer influencia sobre las
decisiones económicas de quienes la utilizan,
ayudándoles a evaluar sucesos pasados,
presentes o futuros, o bien a confirmar o corregir
evaluaciones realizadas con anterioridad.
Conceptos y Principios Generales
Fiabilidad
 La información proporcionada en los estados
financieros debe ser fiable.
 La información es fiable cuando está libre de error
significativo y sesgo, y representa fielmente lo que
pretende representar o puede esperarse
razonablemente que represente.
 Los estados financieros no están libres de sesgo (es
decir, no son neutrales) si, debido a la selección o
presentación de la información, pretenden influir en la
toma de una decisión o en la formación de un juicio,
para conseguir un resultado o desenlace
predeterminado.
Conceptos y Principios Generales

Situación financiera
La situación financiera de una entidad es la relación
entre los activos, los pasivos y el patrimonio en una
fecha concreta, tal como se presenta en el estado de
situación financiera.

Activos
Pasivos
Patrimonio
Conceptos y Principios Generales
Rendimiento
Rendimiento es la relación entre los ingresos y los gastos
de una entidad durante un periodo sobre el que se
informa.
Permite a las entidades presentar el rendimiento en un
único estado financiero (un estado del resultado
integral) o en dos estados financieros (un estado de
resultados y un estado del resultado integral).
El resultado integral total y el resultado se usan a
menudo como medidas de rendimiento, o como la
base de otras medidas, tales como el retorno de la
inversión o las ganancias por acción.
Conceptos y Principios Generales
Medición de activos, pasivos, ingresos y gastos
Medición es el proceso de determinación de los
importes monetarios en los que una entidad
mide los activos, pasivos, ingresos y gastos en
sus estados financieros. La medición involucra la
selección de una base de medición.
Especifica las bases de medición que una
entidad utilizará para muchos tipos de activos,
pasivos, ingresos y gastos.
Dos bases de medición habituales son el costo
histórico y el valor razonable.
 Conceptos y Principios Generales
Medición posterior
Activos financieros y pasivos financieros
Una entidad medirá los activos financieros básicos y los pasivos
financieros básicos, al costo amortizado menos el deterioro del
valor excepto para inversiones en acciones preferentes no
convertibles y sin opción de venta y para las acciones ordinarias
sin opción de venta que cotizan en bolsa o cuyo valor
razonable se puede medir con fiabilidad de otro modo, que se
miden al valor razonable …
Una entidad generalmente medirá todos los demás activos
financieros y pasivos financieros al valor razonable, con cambios
en el valor razonable reconocidos en resultados …
Técnicas y diagnóstico
de la información
financiera
Esquema de Análisis Financiero
Análisis de Estados Financieros

El análisis de los estados financieros reduce la

confianza en corazonadas, conjeturas e intuición
en las decisiones de negocios.
Disminuye la incertidumbre del análisis de
negocios.
No subestima la necesidad de un criterio experto
sino que, en vez de eso, proporciona una base
sistemática y eficaz para el análisis de negocios.
Análisis de Estados Financieros

Los estados financieros proporcionan una fuente

confiable de información financiera necesaria
para el análisis.
Los estados indican cómo obtiene recursos una
compañía (financiamiento), dónde y cómo se
emplean esos recursos (inversión) y qué tan
eficazmente se utilizan esos recursos
(rentabilidad de la operación).
A quién le interesa conocer la situación
financiera de la entidad?

Accionistas

Gerentes y Administradores

Contraloría / Auditoria

Acreedores / Proveedores/Bancos

Inversionistas

Analistas de Crédito, Asesores Bursátiles

Reguladores (SAT, IGSS, etc.)

Análisis de Negocios

 El análisis de negocios es la evaluación de las perspectivas y riesgos

de una compañía con el propósito de tomar decisiones de negocios.
Estas decisiones de negocios se extienden a la valuación de capital
y deuda, la evaluación del riesgo de crédito, las predicciones de
utilidades, la prueba de auditorías e incontables decisiones más.

 El análisis de negocios ayuda a tomar decisiones informadas,

contribuyendo a estructurar la tarea de decisión mediante una
evaluación del ambiente de negocios de una compañía, de sus
estrategias y de su desempeño y posición financieros.
a) El análisis del ambiente de negocios busca identificar y
evaluar las circunstancias económicas e industriales
de una compañía y el análisis de la estrategia de
negocios pretende identificar y evaluar los puntos
competitivos fuertes y débiles de una compañía, así
como sus oportunidades y amenazas.
b) El análisis de la industria debe evaluar las perspectivas
de la industria y el grado de competencia real y
potencial que enfrenta una compañía.
c) El análisis de la estrategia es la evaluación tanto de las
decisiones de negocios de una compañía como de su
éxito en establecer una ventaja competitiva.
d) El análisis contable es el proceso de evaluar en qué
grado la contabilidad de una compañía refleja su
realidad económica.
e) El análisis financiero es la utilización de los estados
financieros para analizar la posición y el desempeño
financieros de una compañía, así como para evaluar el
desempeño financiero futuro.

f) El análisis de la rentabilidad es la evaluación del

rendimiento sobre la inversión de una compañía. Se
enfoca en las fuentes y los niveles de rentabilidad, e
implica la identificación y la medición del impacto de
varios generadores de rentabilidad.
g) El análisis del riesgo es la evaluación de la capacidad
de una compañía para cumplir con sus compromisos.
El análisis del riesgo implica la evaluación de la
solvencia y la liquidez de una compañía, junto con la
variabilidad en sus utilidades.

h) El análisis de fuentes y utilización de fondos o análisis

de los flujos de efectivo, es la evaluación de cómo una
compañía obtiene y utiliza sus fondos.
i) El análisis prospectivo es el pronóstico de los futuros
resultados −comúnmente utilidades, flujos de
efectivo, o ambos. Este análisis hace uso del análisis
contable, el análisis financiero, y el análisis de la
estrategia y el ambiente de negocios.
j) El resultado del análisis prospectivo es una serie de
resultados futuros esperados que se utilizan para
estimar el valor de la compañía.
k) La valuación es el principal objetivo de muchos tipos
de análisis de negocios. La valuación se refiere al
proceso de convertir los pronósticos de los resultados
futuros en un estimado del valor de la compañía.
Principales actividades para la Generación
de Valor en las Corporaciones

De
De Operación Inversión

De
Financiamiento
Los estados financieros reflejan las actividades de
negocios

• Balance General
• Estado de resultados
• Cambios en el patrimonio de los accionistas
• Flujo de efectivo
• Notas
Información adicional

• Informe de la administración
• Informe del auditor
• Otra información
 Herramientas de Análisis

1. Análisis de estados financieros comparativos

2. Análisis de estados financieros porcentual
3. Análisis de razones
4. Análisis del flujo de efectivo
5. Valuación
 Análisis de estados financieros
comparativos
Se realiza revisando los balances consecutivos de un
período a otro.

La información más importante que a menudo revela

el análisis de estados financieros comparativos es la
tendencia.

Una comparación de los estados a lo largo de varios

periodos indica la dirección, la velocidad y el alcance
de una tendencia.

Análisis de cambio año con año

 Análisis de estados financieros con
base porcentual
El análisis de estados financieros porcentuales es útil
para comprender la constitución interna de los
estados financieros.

Un análisis porcentual hace hincapié en dos factores:

1. Las fuentes de financiamiento: incluida la distribución del
financiamiento entre pasivos circulantes, pasivos no
circulantes y capital.
2. La composición de los activos: incluidas las cantidades de
activos individuales circulantes y no circulantes.
 Análisis de razones financieras

Las razones son uno de los puntos de partida del

análisis, no un punto final. Las razones, interpretadas
en la forma apropiada, identifican las áreas que
requieren una investigación más profunda.
El análisis de una razón revela relaciones importantes
y bases de comparación al descubrir condiciones y
tendencias difíciles de detectar mediante una
inspección de los componentes individuales que
constituyen la razón.
 Análisis del flujo de efectivo

El análisis del flujo de efectivo se utiliza primordialmente como

una herramienta para evaluar las fuentes y las utilizaciones de
los fondos.

El análisis del flujo de efectivo ofrece una comprensión de la

forma en la cual una compañía está obteniendo su
financiamiento y utilizando sus recursos.

También se utiliza en el pronóstico de los flujos de efectivo y

como parte del análisis de la liquidez.
 Modelos de valuación

La valuación por lo común se refiere a estimar el valor

intrínseco de una compañía o de sus acciones.

La base de la valuación es la teoría del valor presente. Esta

teoría establece que el valor de un valor de deuda o de capital
(o para el caso, de cualquier activo) es igual a la suma de todos
los pagos futuros esperados provenientes del valor que se
descuentan del presente a una tasa de descuento apropiada.
Consideraciones acerca del uso
de indicadores
Análisis Financiero

 Consideraciones generales en el cálculo de

indicadores
 Dada su naturaleza, para evitar conclusiones
erróneas sacadas a partir de las razones
financieras, se deben tener ciertas precauciones,
las que clasificaremos en dos grupos:
 de cálculo
 de interpretación
Análisis Financiero

Entre las precauciones más comunes que se deben tener en su cálculo,

se encuentran:
 los métodos contables cambian entre empresas, luego las razones
pueden ser no comparables;
 Una contabilidad distorsionada implicará índices financieros
distorsionados
 La contabilidad puede estar intencionalmente manipulada con el fin
de mejorar algunas razones financieras
 Si se usa basura para el cálculo de un Indicador, tenga
por seguro que basura será lo que se tendrá de
resultado.
Análisis Financiero

Y en cuanto a su interpretación:
 Se debe saber su verdadero significado (patrón), el que
va más allá de su uso mecánico
 Se requiere de un conocimiento del sector o negocio
(un mismo valor para un índice puede ser bueno para
una industria y malo para otra)
 Se debe determinar los factores claves: el uso de
muchos índices y razones esconde la información
relevante de la industria
Visión General
del Análisis Financiero
Puntos críticos de la información
financiera
 Análisis de estados financieros comparativos (horizontal)

Se realiza revisando los balances

consecutivos de un período a otro.

La información más importante que a

menudo revela el análisis de estados
financieros comparativos es la tendencia.

Una comparación de los estados a lo largo

de varios periodos indica la dirección, la
velocidad y el alcance de una tendencia.
 2.0%
4.0%
6.0%
8.0%

0.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
20.0%

1/12/2013
1/02/2014
1/04/2014
1/06/2014
1/08/2014
1/10/2014
1/12/2014
1/02/2015
1/04/2015
1/06/2015
1/08/2015
1/10/2015
1/12/2015
1/02/2016
1/04/2016
1/06/2016
1/08/2016
1/10/2016
1/12/2016
1/02/2017
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
40.0%

0.0%
5.0%

1/12/2013 1/04/2017
1/02/2014 1/06/2017
1/04/2014 1/08/2017
1/06/2014 1/10/2017
1/08/2014 1/12/2017
1/10/2014
1/12/2014
1/02/2015
1/04/2015
1/06/2015
1/08/2015
1/10/2015
1/12/2015
1/02/2016
1/04/2016
1/06/2016
1/08/2016
1/10/2016
1/12/2016
1/02/2017
1/04/2017
UTILIZACIÓN DE SERIES HISTORICAS

1/06/2017
1/08/2017
1/10/2017
1/12/2017
UTILIZACIÓN DE SERIES
HISTORICAS
 La importancia de las series históricas, radican en
que nos permiten conocer cual es el
comportamiento que ha presentado el rubro
financiero a analizar.
 Permite que el analista tenga conocimiento del
origen de eventos que le han afectado en el
pasado, para así poder anticiparse en caso de que
dicho evento fuera cíclico.
 Análisis de estados financieros comparativos

• Análisis de cambio año con año

Análisis Financiero

Participación porcentual del Balance General y

Estado de Resultados:

Inversión: Activo
Financiación: Pasivo + Patrimonio Neto
Resultados: Venta, Costos y Gastos
Análisis Financiero

 Composición de la Inversión
 1°Nivel de Análisis
 Participación porcentual de los activos corrientes vs. Activos no
corrientes.
 2°Nivel de Análisis
 Participación porcentual de cada rubro, dentro del activo
corriente y no corriente.
 Otros Niveles
 Relaciones entre las partidas con otros rubros de financiación o
resultados.
Análisis Financiero

 Composición del Financiamiento

 1°Nivel de Análisis
 Proporción del capital propio y de terceros en la financiación total
 2°Nivel de Análisis
 Información referida a la estructura de endeudamiento a corto y
largo plazo
 Otros Niveles
 Orientación de la fuentes de financiación
 Exposición a la devaluación
 Deudas con garantía vs. deudas sin garantía
Análisis Financiero

 Composición de los resultados

 1°Nivel de Análisis
 Margen de ganancia bruta y neta sobre ventas.
 2°Nivel de Análisis
 Composición porcentual del resultado neto, según su carácter
de ordinario o extraordinario.
 Otros Niveles
 Proporción porcentual de las partidas del estado de resultados,
respecto de la venta.
Análisis Financiero. Análisis
Horizontal
 A través del análisis horizontal se estudian dos o tres
ejercicios para verificar la evolución y complementar el
análisis de la estructura.
 1°Nivel de Análisis
 Variación experimentada por el Activo total y por sus
componentes principales (activo cte. y no cte.)
 2°Nivel de Análisis
 Evolución experimentada por cada componente del activo
corriente y no corriente.
Análisis Vertical de los Estados
Financieros
El análisis de estados financieros porcentuales
es útil para comprender la constitución
interna de los estados financieros.

Un análisis porcentual hace hincapié en dos

factores:
1. Las fuentes de financiamiento: incluida la
distribución del financiamiento entre pasivos
circulantes, pasivos no circulantes y capital.
2. La composición de los activos: incluidas las
cantidades de activos individuales circulantes y
no circulantes.
 Análisis de razones financieras

Las razones son uno de los puntos de partida

del análisis, no un punto final.
Las razones, interpretadas en la forma
apropiada, identifican las áreas que
requieren una investigación más profunda.
El análisis de una razón revela relaciones
importantes y bases de comparación al
descubrir condiciones y tendencias difíciles
de detectar mediante una inspección de los
componentes individuales que constituyen la
razón.
Análisis del flujo de efectivo

El análisis del flujo de efectivo se utiliza

primordialmente como una herramienta para
evaluar las fuentes y las utilizaciones de los fondos.

El análisis del flujo de efectivo ofrece una

comprensión de la forma en la cual una compañía
está obteniendo su financiamiento y utilizando sus
recursos.

También se utiliza en el pronóstico de los flujos de

efectivo y como parte del análisis de la liquidez.
Análisis de capital neto de trabajo
Administración del Capital de
Trabajo

Administración de los
activos (inversiones) y los
pasivos (fuentes de
financiamiento) a corto
plazo.
 Qué es Capital de Trabajo

En ocasiones llamado Capital

de Trabajo Bruto, es el total de
los activos corrientes.
 Capital de trabajo neto
El exceso de activos corrientes sobre
pasivos corrientes se llama capital de
trabajo.
El capital de trabajo se utiliza a menudo
para evaluar la capacidad de una
empresa para pagar pasivos corrientes.
El capital de trabajo se calcula de la
siguiente manera:

Capital de trabajo = Activos corrientes –

Pasivos corrientes
Política del Capital de Trabajo

Indica los niveles objetivo de

cada cuenta del activo
corriente.
Como estos niveles serán
financiados.
Política de Capital de Trabajo
Se refiere a políticas básicas de la empresa en cuanto a los niveles
que se requieren de cada categoría de activos corrientes.
Política Relajada

La política relajada se
caracteriza por mantener
niveles altos de efectivo,
valores negociables e
inventarios; así como un
prolongado nivel de
conversión del ciclo de
efectivo.
Política Moderada

Se encuentra entre ambos

extremos, buscando
mantener un equilibrio entre
ambas con niveles dentro de
lo normal en lo relacionado
al activo corriente (se
observa un activo promedio).
 Política Restringida

Se caracteriza por mantener

niveles mínimos de efectivo,
inventario y valores negociables;
así como una recuperación
pronta en relación a las cuentas
por cobrar.
 Razón corriente.
 La razón corriente, a veces llamada ratio de capital de trabajo,
también mide la capacidad de una empresa para pagar sus
pasivos corrientes.
 La relación de corriente se calcula de la siguiente manera:

Activo Corriente
Razón Corriente=
Pasivo Corriente
 Razón corriente.
Ejemplo: la razón del corriente para la empresa XX se calcula a
continuación.

2021 2020
Activo Corriente $550,000 $533,000
Pasivo Corriente $210,000 $243,000
Ratio 2.6 2.2

$550,000 $533,000
$210,000 $243,000
 Razón corriente.

La razón corriente representa un indicador más confiable de la capacidad

para pagar pasivos corrientes que el capital de trabajo.
Por Ejemplo, suponga que:
Empresa "A" Empresa "B"

Activo Corriente 550,000.00 1,600,000.00

Pasivo Corriente 210,000.00 1,200,000.00

Capital de Trabajo Neto 340,000.00 400,000.00

Razón Corriente 2.6 1.3

El capital de trabajo neto de la Empresa “B” es mayor a 340,000, de la

empresa “A”; sin embargo, su razón corriente es solo 1.3
Al tomar en cuenta únicamente estos factores, la Empresa “A”, con su
razón corriente de 2.6, esta en una posición más favorable para obtener un
crédito a corto plazo que su competidor, el cual tiene una cantidad mayor
de capital de trabajo neto.
Razón Corriente y Capital de Trabajo Neto
Una limitante del capital de trabajo neto y la razón corriente es
que ambas no consideran la estructura de los activos
corrientes.
Empresa A Empresa B
Activos corrientes
Efectivo 90,500.00 45,500.00
Inversiones temporales 75,000.00 25,000.00
Cuentas por cobrar (neto) 115,000.00 90,000.00
Inventarios 264,600.00 380,000.00
Gastos pagados por anticipado 5,500.00 9,500.00

Activos Corrientes Totales 550,600.00 550,000.00

Pasivos Corrientes 210,000.00 210,000.00

Capital de Trabajo Neto 340,600.00 340,000.00

Razón Corriente 2.6 2.6

Debido a esto, dos empresas pueden tener el mismo capital de

trabajo neto y razón corriente, pero pueden ser muy diferentes
en la capacidad para pagar sus pasivos corrientes.
Razón de Liquidez (Prueba ácida).
Mide la capacidad "instantánea" de pago de deudas de una
empresa (razón de prueba de ácida).
Se calcula de la siguiente manera:

Act. Liquidos
Razón de liquidez =
Pasivos Corrientes

Efectivo y otros activos fácilmente realizables en

efectivo.
Razón de Liquidez (Prueba ácida).
Ejemplo:

Lincoln Jefferson Company Corporation

Activos Liquidos
Efectivo 90,500.00 45,500.00
Inversiones temporales 75,000.00 25,000.00
Cuentas por cobrar (neto) 115,000.00 90,000.00
TOTAL ACTIVOS LIQUIDOS 280,500.00 160,500.00

Pasivos Corrientes 210,000.00 210,000.00

Razón de Liquidez 1.3 0.8

280,500 / 210,000 = 1.3 160,500 / 210,000 = 0.8
 Presupuesto de Efectivo.
La imagen más clara y completa
de la liquidez de una empresa se
obtiene mediante el análisis de su
presupuesto de efectivo.
Este pronostica los flujos de
entrada y de salida de efectivo, se
concentra en lo que cuenta en
realidad, es decir la capacidad
de la empresa para generar flujos
de entrada de efectivo suficientes.
Ciclo de Conversión de Efectivo
Cuanto tiempo pasa para cerrar
el ciclo
Obtener
financiamiento

Realizar Comprar
Cobros y inventario o
Pagos producirlo

Vender /
Cuentas por
Cobrar

Es importante entender este ciclo, porque si la empresa reduce los

tiempos inherentes al mismo, reduce la necesidad de contar con
medios de financiamiento y maximiza su rentabilidad (cada vez que se
cierra el ciclo se genera utilidad).
Ciclo de Conversión de Efectivo
Periodo de Conversión de
Inventario
Tiempo Promedio para convertir la materia prima en
productos, y luego venderlos.

Periodo de Cobranza de las

Cuentas por Cobrar
Tiempo promedio para convertir las cuentas por cobrar
en efectivo para la empresa.

Periodo de Diferimiento de las

Cuentas por Pagar
Tiempo promedio entre la compra de las materia primas,
la mano de obra y el pago de efectivo por ellas.
 Ciclo de Conversión de Efectivo

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
Periodo 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐷í𝑎
= 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
360

360 360
= =
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

Periodo 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑛𝑧𝑎 𝑑𝑒 𝑙𝑎𝑠 𝐶𝑡𝑎𝑠. 𝑝 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 = 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝐷𝑖𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠
= 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
360

360 360
= =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟

Periodo 𝑑𝑒 𝐷𝑖𝑓𝑒𝑟𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎𝑠 𝐶𝑡𝑎𝑠. 𝑝 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟 = 𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝐷𝑖𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 ó = 𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 ó
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐷𝑖𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
360

360 360
= =
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟
 Ciclo de Conversión de Efectivo

Periodo de Periodo de
Ciclo de Periodo de

= + -
Cobranza Diferimiento
Conversión
Conversión de
de las de las
de Efectivo Cuentas Cuentas
Inventario
Por Cobrar Por Pagar
Cómo se puede reducir el
ciclo de conversión
1. La reducción del período de
conversión del inventario.
2. La reducción del período de
cobranza de las cuentas por cobrar.
3. La extensión del período de
diferimiento de las cuentas por
pagar.
Se debe tener cuidado en la
reducción del ciclo de conversión

1. Evitar déficit en el inventario.

2. Mantener relaciones sólidas con
sus “buenos” clientes a crédito.
3. No afectar su reputación
crediticia.
Inversión en capital de trabajo y
políticas de financiamiento

Cuál es el nivel apropiado para el

activo corriente, tanto en la
cuenta total como en las cuentas
específicas

Cómo se debe financiar el activo

corriente
 Financiamientos a corto
plazo
Entendiendo el ciclo del efectivo
Financiamientos a corto plazo
Entendiendo el ciclo del efectivo
Financiamientos a corto plazo
Entendiendo el ciclo del efectivo
Financiamientos a corto plazo
Entendiendo el ciclo del efectivo
Para entender los plazos del dinero
Para entender los plazos del dinero
Financiamientos a corto plazo
Pasos a seguir

 Tarea #1: ¿Qué sugerencias se le pueden dar a las empresas A y B para

mejorar por el ciclo de conversión del efectivo? (en grupo)
 Tarea #2: Hacer un ensayo según artículo “Le vendo una tesis”
 https://lahora.gt/le-vendo-una-tesis/
 Proyecto de clase: Conformar grupos de trabajo (actividad #1)
 Examen corto #1: lectura y ejercicios del libro (capítulo 2)