ANÁLISIS Y

EVALUACIÓN
ECONÓMICA

UNIDAD

2
USO DE FACTORES DE INTERÉS
COMPUESTO Y MANEJO DE
TASAS DE INTERÉS CON
CAPITALIZACIÓN PERIÓDICA
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 Sumario

Introducción a la unidad 2………………………………………………………….…. 1

Clase 05 – Flujos de efectivo tipo series uniformes de interés
compuesto…………..…………………………………………………………………… 2
Clase 06 – Flujos de efectivo de gradientes aritméticos y
geométricos……………........................................................................................ 13
Clase 07 – Conversión de tasas de interés discreto y uso de tablas de
factores…………………………………………………………………………………. 28
Clase 08 – Análisis económicos que emplean múltiples factores de interés
discreto…………………………………………………………………………………. 40
Referencias citadas Unidad 2…………………………………..….….……….…… 47
Glosario Unidad 2…………………………………………………………...…..….… 48
Anexos de la Unidad 2……………………………………………………...…..…… 49
 Introducción a la unidad 2
Es importante destacar, que en la unidad anterior se abordaron temas sobre el análisis
económico que están relacionados a las nociones básicas como el interés simple y de
cómo abordar problemas económicos en base a una metodología y enfoque ingenieril.
Adicionalmente, estudiamos las variables económicas que están involucradas en una
transacción sencilla dependiendo del punto de vista del acreedor o del deudor y como el
valor del dinero es afectado por el tiempo y la tasa de interés compuesta.
En la unidad dos, todos estos conceptos los iremos aplicando en forma creciente para
generar fuentes de conocimiento que nos conllevan analizar situaciones económicas que
son muy comunes que se le presenten al ingeniero en el desarrollo normal de sus
actividades profesionales cotidianas, tales como el manejo de flujos de efectivo de tipo
series uniformes, gradientes aritméticos y geométricos y la conversión de tasas de interés
compuesto que presentan un tipo específico de capitalización a otra.
Esta asignatura tiene una característica muy particular, que el contenido estudiado y
aplicado de un tema, no se agota en dicho tema, es decir, que un contenido se sigue
utilizando constantemente en las unidades que siguen de la asignatura, conforme estos
vayan apareciendo y siendo aplicados, lo que nos permite realizar análisis económicos
que se acercan cada vez más a la realidad. En este caso, el conocimiento aprendido del
interés compuesto nos va a permitir analizar la naturaleza de nuevos tipos de flujo de
efectivo que entrarán en análisis en esta unidad.

1
Clase 5| Flujos de efectivo tipo series
uniformes de interés compuesto
5. Flujos de efectivo tipo series
uniformes de interés compuesto
Las situaciones estudiadas anteriormente, es decir, las que engloban una única acción
económica tales como los pagos únicos (comprar un refresco en la tienda de la colonia)
de momento no satisfacen todas las situaciones económicas que podrían suceder en la
realidad tales como el pago de cuotas que constituyen créditos o contratos por servicios.

5.1 Flujos de efectivo del tipo series uniformes y sus

clases
Para explicar a detalle este tema, se presentará un pequeño ejemplo:
¿Cómo podríamos representar la siguiente situación?: “El sr. Marruecos le compra a la
señora Nikita 10 mecedoras de madera por un valor de $500 ahora, que en mutuo
acuerdo debe pagar en tres cantidades iguales al final de cada mes a una tasa de interés
específica”. Lo que hemos aprendido sobre los diagramas de flujo de efectivo del tipo
pago único, nos podrían ayudar a representar la situación anterior como en la Figura 1
que se muestra a continuación:

2
Figura 1
Diagrama de flujo de efectivo del pago de la deuda del sr. Marruecos
$500 A A A $500 A

Meses Meses

Fuente: Nota. Elaboración propia.

El valor del pago único que se encuentra en el período cero representa el efectivo que
ocurre en el tiempo presente, tiempo en el cual el señor Nelson recibe el dinero en
préstamo de la señora Nikita y a continuación los pagos únicos de valor “A” representan la
forma de cómo se hará efectivo el pago de dicho préstamo al final de cada uno de los tres
meses siguientes. Cabe mencionar, que el valor de “A” bajo ningún concepto va a
corresponder a $166.67 que es el valor numérico del préstamo dividido entre tres pagos,
pues, al asumir esto, significa que el interés en la transacción no existe y que el dinero
tiene el mismo valor en el tiempo, lo cual es totalmente falso dado que en esta transacción
económica hay un valor de interés involucrado (como lo es también el impacto que
producen otras variables económicas que afectan al dólar como la inflación y la deflación
por ejemplo).
El ejemplo anterior describe los flujos de efectivo del tipo series uniforme, los cuales se
pueden definir de la siguiente manera:

3
 En la práctica, sobre todo en los créditos comerciales, es común el financiamiento
de activos a través de una serie de pagos que tienen la característica de ser
iguales y periódicos. Tales pagos iguales y periódicos se llaman anualidades,
series uniformes o rentas uniformes. Son casos de anualidades las cuotas
periódicas para el pago de un electrodoméstico, de un vehículo, los sueldos
mensuales, las cuotas de seguros, los pagos de arrendamientos, entre otros,
siempre y cuando, no cambien de valor durante algún tiempo. (Meza Orozco,
2012, p. 243)

Como se puede observar, las series uniformes o anualidades están presentes en

diferentes situaciones económicas de nuestras vidas y el estudio de estos tipos de flujo de
efectivo y su tratamiento bajo análisis económico, toman una gran importancia. La palabra
anualidad no se debe entender que las cuotas a pagar o a devengar son exclusivamente
en frecuencia anual en el tiempo, más bien, este es un término que se utiliza en el análisis
económico para describir un flujo de efectivo que ocurre a la misma frecuencia de tiempo
y del mismo valor; en consecuencia, las cuotas en análisis pueden ser de diferentes
frecuencias en el tiempo, tales como: mensuales, semanales, bimensuales,
cuatrimestrales, semestrales, quincenales, etc. y nos podemos referir a cada una de estas
bajo el término de anualidades o series uniformes (Meza Orozco, 2012).

4
Dependiendo del contexto de análisis, la series uniformes o anualidades se pueden
presentar en diferentes formas.
El problema ha representado en la figura 1, es un caso típico de series uniformes
vencidas u ordinarias.

La serie uniformes o anualidades vencidas u ordinarias son aquellas series de

pagos únicos que ocurren al final de cada período, a la misma frecuencia en el
tiempo y del mismo valor.

Las series uniformes vencidas son ampliamente utilizadas en las transacciones

económicas a plazos, como por ejemplo, cuando alguien va a una casa comercial a
solicitar el crédito para la compra a plazos de un televisor, el día del otorgamiento del
crédito le entregan físicamente el televisor al deudor o se lo van a entregar a su casa (en
tiempo presente, es decir, ahora mismo) lo que representa el valor de la deuda y no paga
la primera cuota en ese momento, sino que lo hace al cabo, al finalizar o al vencerse el
primer mes del plazo pactado para pagar la primera cuota, pues para el cálculo del valor
de cada una de las cuotas, se deben de acumular los intereses que son exigibles por
cada periodo en el tiempo a favor del acreedor. Dicho de otra manera, si un deudor decide
saldar totalmente la deuda durante algún momento del plazo del crédito antes de su
término y en consecuencia, hay una cantidad de cuotas pendientes por pagar, los
acreedores no deben exigir el valor de la deuda que está pendiente por saldar incluyendo
los intereses hasta el día corriente en que se va a cerrar la cuenta de crédito, pues no
hacerlo de esta manera, se estarían exigiendo intereses no acumulados o vencidos en
dichas anualidades pendientes de pago.

5
Otro tipo de series uniformes son las series uniformes anticipadas, la cuales podemos
definir de la siguiente manera:

La serie uniformes o anualidades anticipadas son aquellas series de pagos

únicos en las cuales el primer pago de ellos ocurre al inicio de la obligación, es
decir, al momento de adquirir la deuda (tiempo presente) y luego las siguientes al
final de cada período, a la misma frecuencia en el tiempo y del mismo valor.

Las series uniformes anticipadas son otro tipo de flujos de efectivo que existen en algunos
tipos de transacciones económicas, como por ejemplo cuando se deba de pagar la
primera cuota el día de inicio de la obligación para poder utilizar el producto, el bien o
beneficiarse de un servicio, siendo el caso por ejemplo de los arrendamientos de
inmuebles en el cual se debe de pagar por anticipado el mes de renta para poder
instalarse en el apartamento y beneficiarse de su uso.
Las series uniformes o anualidades anticipadas se pueden representar a continuación en
la siguiente figura:

Figura 2
Diagrama de flujo de efectivo de una anualidad anticipada de 3 cuotas
A A A A

Meses Meses

6
Fuente: Nota. Elaboración propia
En el diagrama de flujo de efectivo anterior, se puede verificar que, al inicio de la
obligación en tiempo presente, se hace el pago de la primera cuota “A”, los siguientes
pagos ocurren al final del primer y del segundo mes respectivamente suponiendo que el
plazo fueron tres meses, el beneficio de uso del bien o el servicio acaba el final del tercer
mes y en ese momento no se hace pago de otra cuota.

En esta asignatura se le dará mayor énfasis al análisis de las series uniformes vencidas u
ordinarias pues son las más ampliamente utilizadas en el entorno económico, es decir, las
fórmulas y planteamientos de problemas serán enfocadas a este tipo de anualidades a
menos que se indique lo contrario y en ese caso el estudiante tendrá las competencias
para realizar en forma práctica ese tipo de flujos de efectivo.

5.2 Fórmulas de interés compuesto para flujos de

efectivo de series uniformes (pagos únicos de valor
presente y valor futuro)

Lo importante a saber de una serie uniforme es la fecha en el tiempo en el cual inicia la

obligación o flujo de efectivo, el total de cuotas, el valor de estas y la tasa de interés. Si
alguno de estos valores el ejercicio no lo brinda directamente, el estudiante será capaz de
inferir y calcular dichos valores. A continuación, se presenta el diagrama de flujo de una
serie uniforme vencida con una cantidad de pagos “n” de valor “A” a una tasa de interés
“i”:

7
Figura 3
Elementos principales de una serie uniforme
Valor futuro= F
Valor presente = P A

n
Ancho de la anualidad = número de cuotas “n”
Fecha de inicio Fecha final de
de la obligación la obligación o
o anualidad anualidad

Fuente: Nota. Elaboración propia.

En la figura 3 podemos observar el diagrama de flujo de efectivo de una serie uniforme

vencida con los elementos más representativos de la misma. En la fecha n = 0 se
adquiere la obligación que se va a pagar, en esa misma fecha ocurre el valor presente
total de la deuda (pago único); el diagrama de flujo llega hasta la fecha cronológica “n” en
donde se podría calcular el valor final de la deuda y sus intereses (en forma de un pago
único), adicionalmente en esa fecha coincide con la cantidad de “n” cuota a pagar.
Los flujos de efectivo tipo series uniformes nos puede interesar conocer el valor que
equivale a pagar una sola suma de dinero al final del plazo en lugar de todas las cuotas o
dada la serie de pagos de valor conocido, calcular su valor presente o el monto de la
obligación o crédito otorgado. Para ello nos auxiliaremos de las siguientes ecuaciones:

8
Tabla 1
Expresiones algebraicas para el análisis económico de series uniformes
Nombre de la fórmula Fórmula Notación y fórmula del factor Relación

Valor presente de una serie (1+i)n−1 (1+𝑖)𝑛 −1

P = A [ i·(1+i)n ] (P/A, i, n) = P = A(P/A, i, n)
uniforme 𝑖·(1+𝑖)𝑛

Valor de la serie uniforme i·(1+i)n 𝑖·(1+𝑖)𝑛

A = P [(1+i)n −1] (A/P, i, n) = (1+𝑖)𝑛 −1 A = P(A/P, i, n)
dado el valor presente

Valor futuro de una serie ((1+i)n )−1 ((1+𝑖)𝑛 )−1

F = A[ i
] (F/A, i, n) = 𝑖
F = A(F/A, i, n)
uniforme

Valor de la serie uniforme i 𝑖

A = F [((1+i)n )−1] (A/F, i, n) = ((1+𝑖)𝑛 )−1 A = F(A/F, i, n)
dado el valor futuro

Fuente: Nota. Elaboración propia, a partir de Blank y Tarquin (2018)

El número de cuotas de una serie uniforme también se puede calcular tomando en cuenta
la duración de la obligación de la siguiente manera:
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 = 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑜 − 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙
Esta ecuación es importante y se debe tomar en cuenta cuando la serie uniforme no tenga
fecha de inicio el tiempo presente (n= 0), es decir, se encuentre diferida en el tiempo.

9
 5.3 Ejemplos de aplicación de manejo de flujos de
efectivo de series uniformes con interés compuesto

1- Gertrudis compra a una cooperativa al 12% de interés un terreno de 400,000 v 2 por un

valor de $200,000 en una zona cercana al lago de Güija. Si ella debe pagar anualmente
por la propiedad durante 10 años. Calcular el valor de la cuota a pagar y hacer el diagrama
de flujo de efectivo o flujo de caja de la transacción.

Solución: para este caso debemos identificar las variables económicas involucradas.

i = 12%, P = $200,000, n = 10 años, A =?

Figura 4
Flujo de caja del ejercicio 1

Fuente: Nota. Elaboración propia.

i · (1 + i)n
A = P[ ]
(1 + i)n − 1

0.12 · (1 + 0.12)10
A = 200,000 [ ]
(1 + 0.12)10 − 1

A = $35, 396.83

10
 2- Desde hace un tiempo, la señora Chilita ha estado abonando en una cuenta de ahorros $172 que le
brinda un rendimiento del 3.20% mensual. Si ella ha realizado la cantidad de 50 abonos mensuales a
la cuenta, calcular ¿Cuánto dinero podría ella retirar ahora mismo?

Solución: en este caso nos están solicitando calcular el valor del monto final de la cuenta, que
es el valor de futuro de la anualidad que ella ha estado abonando.

i = 3.20%, A = $172, n = 50 cuotas, F =?

Figura 5
Flujo de caja del ejercicio 2

Fuente: Nota. Elaboración propia.

((1 + i)n ) − 1
F = A[ ]
i

((1 + 0.032)50 ) − 1
F = 172 [ ]
0.032

A = $20, 588.51

3- ¿Cuánto dinero tenía ahorrado Jorge en su cuenta de ahorros que devengaba al 2.25% de interés
anual, si realizó un total de 27 retiros anuales cada uno de $20 para dejarla sin saldo ahora?

(1 + i)n − 1
P = A[ ]
i · (1 + i)n
(1 + 0.0225)27 − 1
P = 20 [ ]
0.0225 · (1 + 0.0225)27

P = $401.43

11
Te invito a que puedas profundizar del tema en los siguientes enlaces:

Del Cid. (2020). Ingeniería Económica - series uniformes. [video]. YouTube.

scwcapacitacion (2011). Serie Uniforme Ejercicio de Pago. [video]. YouTube.

12
Clase 6| Flujos de efectivo de gradientes
aritméticos y geométricos
6. Flujos de efectivo de gradientes
aritméticos y geométricos
Las empresas en el contexto actual de competitividad de mercado deben de estar
innovándose en procesos de tecnología, nuevos métodos de manufactura y encontrar
oportunidades de ahorro a todo nivel de la organización para mantener viables
económicamente su sistema de costos de una manera que puedan afrontar las
obligaciones financieras de corto y largo plazo con sus acreedores.

Cuando las empresas realizan sus presupuestos para poner en marcha sus proyectos de
inversión, tienen que hacer uso de asunciones para tratar de determinar valores de costos
o ingresos proyectados en base a unas condiciones determinadas del entorno y es en
este sentido, que cuando se comienzan a establecer costos asociados a mantenimiento,
uso de instalaciones, previsión de aumento de costos de materia prima, materiales e
insumos para producción y operación de la empresa en general, algunos de estos valores
tenderán a cambiar en el tiempo ya sea de forma incremental o decrementando.
Debido a la situación anterior, podemos decir que los costos son variables en el
tiempo debido también al valor del dinero y a otros elementos externos de la economía y
es importante tomar en cuenta esta variación en el diagrama de flujo de efectivo como
también en los análisis económicos.

13
 En ingeniería económica se le llama serie gradiente a un diagrama de flujo que
tiene la característica de que a partir del segundo período y por n períodos
sucesivos presenta un incremento de una cantidad igual cada período, respecto de
la cantidad que aparece en el primer período. A la cantidad en que se incrementa
en cada período el flujo de efectivo se le llama gradiente y se denota una letra G
(Baca Urbina, 2007, p. 28)

Los gradientes básicamente son cantidades de dinero que hacen que los flujos de efectivo
aumenten o disminuyan de tiempo y dependiendo de la forma de cómo se dan estos
aumentos o disminuciones de valor en el tiempo podemos encontrar dos tipos de
gradientes: aritméticos y geométricos.

Un gradiente aritmético es una variación en unidades monetarias o en una

cuantía determinada de dinero que se dé un flujo de efectivo durante una cantidad
de n períodos en el tiempo. El gradiente aritmético se simboliza con la variable
“G”.

14
Los gradientes aritméticos se podrían encontrar en un análisis económico por ejemplo de
esta manera:
• “Los costos de mantenimiento serán de $300 mensuales aumentando $15 cada
mes”
• “La contribución de los accionistas para el capital de la sociedad pasará de $1500
anualmente disminuyendo cada año $5 dólares”.

Los flujos de efectivo que van a aumentar o disminuir en el tiempo, es decir que tengan un
gradiente y que éste sea en unidades monetarias, se analizará bajo el esquema de
gradientes aritméticos.

Un gradiente geométrico es una variación porcentual sobre un valor de dinero

inicial que se da en un flujo de efectivo durante una cantidad de n períodos en el
tiempo. El gradiente geométrico se simboliza con la variable “g”

Los gradientes geométricos se podrían encontrar en un análisis económico por ejemplo

de esta manera:
• “La previsión de rendimiento de las acciones del banco nos indican que éstas van
a aumentar un 2.5% mensualmente este año”
• “Los costos de instalación para el proyecto de instalación de los nuevos servidores
informáticos y redes de la compañía para el siguiente semestre aumentarán un
10% mensualmente”.

15
6.1 Flujos de efectivo del tipo Gradientes aritméticos y
su conversión a otros tipos de flujo de efectivo
Un gradiente aritmético lo podemos representar como en los siguientes diagramas de flujo
de efectivo:

Figura 6
Diagrama de flujo de efectivo de un gradiente aritmético positivo o de
incremento
PagoF

Base

Inicio del gradiente,

donde ocurre su valor Final del gradiente,
presente donde ocurre su
valor futuro y
ultimo pago.
PagoF

Base

16
Fuente: Nota. Elaboración propia.

El primer valor dentro de la serie gradiente que está sujeto al gradiente lo conoceremos
bajo el nombre de “base del gradiente” y dependiendo de si se tiene un incremento o
decrecimiento de valor en el tiempo, así será el signo que debemos de adjudicarle al
gradiente y el tipo de diagrama de flujo que deberemos estar representando. Cada
período de efectivo la base del gradiente aumenta un valor de “G”, es decir, observando la
figura 6, el valor de pago único en n=1 es igual al valor de la base del gradiente, pero
siguiendo dicha lógica podemos tener:

𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑐𝑜 𝑒𝑛 𝑛 = 2 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑒 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒: 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑙 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 + 𝐺

𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑐𝑜 𝑒𝑛 𝑛 = 3 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑒 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒: 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑙 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 + 2𝐺
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑐𝑜 𝑒𝑛 𝑛 = 3 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑒 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒: 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑙 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 + 3𝐺
𝑦 𝑎𝑠𝑖 𝑠𝑢𝑐𝑒𝑠𝑖𝑣𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑛𝑡𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑒 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒.

Nótese que el valor de “G” inicia a afectar los flujos de efectivo dentro del gradiente a
partir de un periodo después del valor de la base del gradiente (primer pago de la
serie), que es lo mismo a decir que el valor de “G” ocurre en los flujos de efectivo de la
serie gradiente, dos periodos después de la fecha cronológica de inicio de la obligación o
fecha del flujo de efectivo. Para considerar el valor de “n” de una serie gradiente,
tomaremos el mismo caso como si fuese una anualidad o serie uniforme.

Ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒(𝑃𝑎𝑔𝑜𝐹): 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑙 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 + 𝐺(𝑛 − 1)

17
De forma general para los gradientes aritméticos se cumple:

𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑙 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

𝐺𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 =
𝑛−1

𝑃𝑎𝑔𝑜𝐹 − 𝑏𝑎𝑠𝑒
𝐺=
𝑛−1
La ecuación anterior puede servir para encontrar el valor del “n” pago de la serie
(despejando de la fórmula el valor de PagoF).
A continuación, se presenta el diagrama de flujo de efectivo de un gradiente decreciente o
negativo:
Figura 7
Diagrama de flujo de efectivo de un gradiente aritmético negativo o
decreciente

Base

PagoF

Fuente: Nota. Elaboración propia.

18
 Los gradientes aritméticos se pueden descomponer en otros flujos de efectivo, utilizando
adecuadamente las fórmulas relacionadas, tal como se muestra en la siguiente figura:

Figura 8

Descomposición analítica de un flujo de efectivo de gradiente aritmético en un

flujo de gradientes y una serie uniforme debida al valor de la base.

PagoF

Base

A𝐺

Fuente: Nota. Elaboración propia.

Es importante tomar en cuenta la descomposición analítica de un flujo de efectivo de

gradiente aritmético en una anualidad debido al valor de la base gradiente y el flujo neto
de efectivo debido únicamente al gradiente porque eso nos va a permitir modificar en
general la serie gradiente a otros tipos de un flujo de efectivo según el análisis económico
que estamos realizando.

19
Es importante tomar en cuenta que las fórmulas para los gradientes aritméticos aplican
para gradientes decrecientes, lo único que se debe de prever es el signo matemático del
valor numérico que se va a utilizar en cada una de las ecuaciones. Por ejemplo,
asignaremos signo negativo en la fórmula de gradiente para el valor del gradiente
decreciente si hemos considerado el signo matemático positivo para su flujo de efectivo
según la convención que estemos usando. El signo matemático del gradiente decreciente
tiene que provocar que el valor de la base de gradiente disminuya en el tiempo, en
consecuencia, si el flujo de efectivo es negativo según otra convención de signos y este
es un gradiente decreciente, entonces se le debe asignar signo positivo al gradiente pues
este signo provocará una disminución de valor en el tiempo de la base gradiente que es
negativo en este caso. La misma lógica de signos se debe de aplicar para los gradientes
crecientes de signo negativo.

20
 Los factores de interés compuesto que están involucrados para el análisis de los flujos de
efectivo del tipo gradiente geométrico y sus fórmulas son las siguientes:

Tabla 2
Expresiones algebraicas para el análisis económico de gradientes aritméticos

Nombre de la Notación y fórmula del

Fórmula Relación
fórmula factor

(1+𝑖)𝑛 −(𝑖𝑛)−1
(P/G, i, n) = 𝑖 2 ·(1+𝑖)𝑛
Valor presente de 𝑃𝐺
solamente el flujo de (1 + 𝑖)𝑛 − (𝑖𝑛) − 1 otra opción: PG = G(P/G, i, n)
=𝐺[ ]
gradiente aritmético 𝑖 2 · (1 + 𝑖)𝑛 1 (1+𝑖)𝑛−1 𝑛
[ − ]
𝑖 𝑖(1+𝑖)𝑛 (1+𝑖)𝑛

Valor de la serie
1
(A/G, i, n) = −
uniforme equivalente 1 𝑛 𝑖
A𝐺 = 𝐺 [ 𝑖 − ((1+𝑖)𝑛 )] AG = G(A/G, i, n)
−1 𝑛
únicamente al flujo de ((1+𝑖)𝑛 )
−1
gradiente aritmético

Fuente: Nota. Elaboración propia, a partir de Blank y Tarquin (2018)

Nótese que la fórmulas y factores de interés compuesto mostrados en la tabla 2 para

gradientes aritméticos, solamente afectan la parte del flujo de efectivo debido al efecto del
gradiente, es por esta razón que se debe de tomar en cuenta siempre un análisis para
descomponer un flujo de efectivo gradiente tal como se muestra en la figura 8 para poder
hacer una valoración completa y correcta.

21
Un flujo de efectivo del tipo gradiente aritmético se puede transformar en una anualidad
equivalente o serie uniforme total, que incluyen tanto la serie uniforme debida al valor de
la base de gradiente como también al flujo de gradientes; para ello se debe de utilizar la
siguiente fórmula:

𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒 = 𝑏𝑎𝑠𝑒 ± A𝐺

𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒 = 𝑏𝑎𝑠𝑒 ± 𝐺(A/G, i, n)
1 𝑛
𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒 = 𝑏𝑎𝑠𝑒 ± 𝐺 [ − ( )]
𝑖 (1 + 𝑖)𝑛 − 1

El valor de la base del gradiente se suma algebraicamente directamente al valor de la

serie uniforme equivalente debida únicamente al flujo de gradiente aritmético A𝐺 (con
signo matemático correspondiente dependiendo si es creciente o decreciente) pues se
considera ya una serie uniforme. Las series uniformes que comparten fecha de inicio
y fecha de finalización en el tiempo se pueden sumar y restar en sus valores. Por
ejemplo, si en un análisis tenemos una serie de pagos mensuales de $100 y tenemos otra
serie de pagos mensuales de $50, podemos utilizar una anualidad equivalente de $150 en
lugar de hacer un análisis por cada una de ellas por separado. Lo explicado anteriormente
lo podemos hacer en cualquier ejercicio de análisis económico si las series uniformes a
unificar comparten la misma fecha de inicio y de terminación, es decir, que tengan el
mismo número de cuotas en el mismo tiempo cronológico.

22
A continuación, se presenta el diagrama de flujo de caja del proceso de conversión de un
flujo de efectivo del tipo gradiente aritmético a una anualidad equivalente:
Figura 9
Diagrama de flujo de efectivo sobre la conversión de un flujo de gradiente
aritmético a una anualidad equivalente

Fuente: Nota. Elaboración propia.

Debe tomarse en cuenta que la serie gradiente aritmético y la anualidad equivalente

comparten las mismas fechas de inicio y de finalización y se debe considerar que la “n” de
la anualidad equivalente o cantidad de cuotas es igual al número de períodos del flujo de
efectivo de gradiente aritmético.
Un flujo de efectivo del tipo gradiente aritmético también se puede transformar en un valor
presente equivalente o pago único total el cual se encontrará en el tiempo de inicio del
flujo de gradiente; para ello se debe de utilizar la siguiente fórmula:
𝑃𝑎𝑔𝑜 ú𝑛𝑖𝑐𝑜 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒 = 𝑃𝑎𝑔𝑜 ú𝑛𝑖𝑐𝑜 𝑑𝑒𝑏𝑖𝑑𝑜 𝑎 𝑙𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑏𝑎𝑠𝑒 ± P𝐺
𝑃𝑎𝑔𝑜 ú𝑛𝑖𝑐𝑜 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒 = 𝑏𝑎𝑠𝑒(𝑃/A, i, n) ± 𝐺(P/G, i, n)
(1 + i)n − 1 (1 + 𝑖)𝑛 − (𝑖𝑛) − 1
𝑃𝑎𝑔𝑜 ú𝑛𝑖𝑐𝑜 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒 = 𝑏𝑎𝑠𝑒 [ ]±𝐺[ ]
i · (1 + i)n 𝑖 2 · (1 + 𝑖)𝑛

23
El pago único equivalente de una serie gradiente aritmético siempre va a ocurrir un
periodo antes que la base del gradiente, que es lo mismo a decir, dos periodos antes que
el primer valor de “G” ocurra en el flujo de efectivo, tal como se muestra en la figura 10 a
continuación:
Figura 10
Diagrama de flujo de efectivo sobre la conversión de un flujo de gradiente
aritmético a un pago único equivalente

Pago único
equivalente

Fuente: Nota. Elaboración propia.

6.2 Gradientes geométricos y sus fórmulas de interés

compuesto

Los gradientes geométricos tienen la singularidad que sus fórmulas ya calculan el valor
presente total incluyendo la base y el flujo de serie gradiente geométrico lo cual facilita el
tratamiento de este tipo de análisis. A continuación, se presenta la forma general del
diagrama de un gradiente geométrico creciente y decreciente.

24
Figura 11
Ejemplos de diagramas de flujo de efectivo para un gradiente geométrico
creciente y otro decreciente.

Fuente: Nota. Elaboración propia.

Las fórmulas para el tratamiento de estos flujos de efectivo son la siguientes:
Tabla 3
Expresiones algebraicas para el análisis económico de gradientes geométricos
Nombre de la fórmula Fórmula

𝑃𝑔
Pago único equivalente a un flujo de gradiente geométrico si
1±𝑔 𝑛
g≠i
𝑏𝑎𝑠𝑒 [1 − ( ) ]
1+𝑖
=
𝑖 − (±𝑔)

Pago único equivalente a un flujo de gradiente geométrico si 𝑛

𝑃𝑔 = 𝑏𝑎𝑠𝑒 ( )
g=i 1+𝑖

Fuente: Nota. Elaboración propia, a partir de Blank y Tarquin (2018)

25
 6.3 Problemas de aplicación con flujos de efectivo de
gradientes

1- Una empresa desea conocer a iniciar el mes de enero, el valor presente del costo de
mantenimiento de todos los equipos informáticos para ese año, si este se ha estimado en
$1,250 mensualmente incrementando $12 mensuales a una tasa de análisis es del 7%
mensual. Adicionalmente, calcular el valor equivalente a gastar al final del mismo año.
Solución: para la primera respuesta se calcula el valor presente de la serie gradiente y
posteriormente ese pago único se traslada a futuro para obtener su valor equivalente.

Figura 12

Flujo de caja del ejercicio 1

Fuente: Nota. Elaboración propia.

26
 (1 + i)n − 1 (1 + 𝑖)𝑛 − (𝑖𝑛) − 1
𝑃𝑎𝑔𝑜 ú𝑛𝑖𝑐𝑜 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒 = 𝑏𝑎𝑠𝑒 [ ] ± 𝐺 [ ]
i · (1 + i)n 𝑖 2 · (1 + 𝑖)𝑛

(1 + 0.07)12 − 1 (1 + 0.07)12 − [(0.07)(12)] − 1

𝑃 = 1250 [ ] + 12 [ ]
0.07 · (1 + 0.07)12 (0.07)2 · (1 + 0.07)12
= 1250(7.94269) + 12(37.35061) = $𝟏𝟎, 𝟑𝟕𝟔. 𝟓𝟕
𝑙𝑢𝑒𝑔𝑜, 𝑠𝑢 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑓𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜 𝑒𝑠: 10376.57(1 + 0.07)12 = $𝟐𝟑, 𝟑𝟕𝟎. 𝟎𝟏

A continuación, se presentan unos enlaces que contienen el desarrollo de más ejemplos

de aplicación de los gradientes aritméticos y geométricos para su revisión y análisis:

Vanderpoul Cervera (2020a). Gradiente Aritmético: Creciente y Decreciente / Valor

Presente. [video]. YouTube.

Vanderpoul Cervera (2020b). Gradiente Geométrico o Exponencial. [video]. YouTube.

27
Clase 7| Conversión de tasas de interés
discreto y uso de tablas de factores
7. Conversión de tasas de interés
discreto y uso de tablas de factores
En la clase número tres de la unidad anterior aprendimos que se debe verificar que la tasa
de interés se encuentre expresada en la misma escala de tiempo que las unidades del
periodo de interés y esto es importante debido a la relación que guardan las tasas de
interés y el tiempo; si no se toma en cuenta este elemento, se van a provocar resultados
no deseados en los cálculos dentro de nuestros análisis económicos, es por eso que es
importante hacer un estudio sobre la tasa de interés y su implicación en los cálculos
financieros.

7.1 Tasas de interés nominales y efectivas

En una transacción sencilla de pago único, sabemos que pasado un tiempo “n”, el valor
de “P” se convierte en “F” si existe una tasa de interés en el proceso. Es decir, que el
valor que hace ese cambio de capital a monto futuro es el interés que se ha acumulado
en el tiempo determinado.
Si se tiene una tasa de interés que es positiva, esta provoca que se acumulen intereses
por unidad de tiempo en las cantidades originales o capitales, entonces se puede
determinar, que esa tasa de interés está generando intereses y por ende tiene un efecto
de acumulación de nuevos valores monetarios.
A continuación, se muestra un diagrama de flujo de efectivo que describe el argumento
anterior:

28
Figura 13

Flujo de caja de acumulación de intereses sobre un capital en un tiempo” n”

Fuente: Nota. Elaboración propia.

Si analizamos el efecto contrario, es decir, si estamos buscando la cantidad original de un
monto o cantidad final, utilizamos la fórmula de “P” para encontrar dicho pago único y en
términos monetarios se debería esperar un valor menor, debido a que, en este caso, la
tasa de interés está ejerciendo un efecto de descuento del valor monetario sobre el
monto final para obtener las cantidades originales. El diagrama de flujo de caja a
continuación describe la situación planteada:
Figura 14

Flujo de caja del descuento de intereses sobre un monto en un tiempo” n”

Fuente: Nota. Elaboración propia

29
 En general, cuando una tasa de interés provoca en los flujos de efectivo un efecto
de acumulación o descuento de intereses, podemos decir que esa tasa de interés
es real para el periodo de interés, es decir, es una tasa efectiva.

Las tasas efectivas permiten medir el rendimiento de una inversión o permiten determinar
el valor real de un costo real o efectivo de un servicio financiero como los préstamos
bancarios. La variable que utilizaremos para esta tasa es 𝒊𝒆𝒇𝒆𝒄 o simplemente “i”. en un
análisis económico el argumento simplemente nos podría indicar, por ejemplo: 5%, 7%
anual o 12% compuesto anualmente. La convención a utilizar es que, si para una tasa de
interés no es brindada la información de su capitalización, siempre se asumirá que es
compuesta y efectiva anual.

Se ha vuelto una costumbre mencionar las tasas de interés sobre una base anual,
seguidas por el periodo de capitalización si éste fuera distinto de un año. Por
ejemplo, si la tasa de interés es del 6% por periodo de interés y éste fuera de seis
meses, la costumbre es hablar de esta tasa como del “12% capitalizable cada seis
meses”. Aquí, la tasa anual de interés se conoce como tasa nominal, en este
caso es el 12%. (DeGarmo et al., 2004, p. 111)

En este caso, la tasa nominal es una tasa únicamente de referencia, no es la tasa real
sobre la cual se verá afectado el dinero en el tiempo.

30
Se debe de notar que las tasas nominales no deben ser utilizadas en los cálculos pues
esta tasa es meramente representativa de una tasa efectiva. La variable que utilizaremos
para esta tasa es 𝒊𝒏 .
Las tasas efectivas permiten conocer el valor de la conversión del dinero (reinvirtiendo
automáticamente los intereses periodo a periodo a los capitales) hasta una fecha “n” y lo
relevante de las tasas nominales es que es una referencia para los inversionistas si estos
esperan la fecha de liquidación o capitalización para cobrar los intereses, los cuales,
siempre serán los mismos si son devengados al vencimiento de cada periodo de interés
pues la base de acumulación siempre será la misma (el capital) y el tiempo de
acumulación siempre será un periodo (Meza Orozco, 2012).
A continuación, en el siguiente tema, ampliaremos más a detalle las implicaciones de una
tasa nominal en relación con una tasa real o efectiva.

7.2 Capitalización de las tasas de interés

compuesto
Acumular o descontar intereses es una propiedad de las tasas de interés efectivas, sin
embargo, su representación nominal base anual agrega un concepto de frecuencia de
generación de intereses.

La capitalización es la operación mediante el cual la tasa de interés genera

intereses por unidad de tiempo que normalmente es la de un año, a una
determinada frecuencia dentro del mismo y sobre una cantidad original o capital.
La capitalización la simbolizaremos con la variable “m”.

31
Las tasas de interés pueden presentar distintas frecuencias de capitalización “m”,
y dicha variable toma valor numérico de acuerdo con la cantidad de veces que una
tasa de interés genera intereses dentro del periodo de un año. A continuación,
podemos tomar en cuenta los siguientes valores de “m” según se presente en la
tasa de análisis:

Tabla 4
Valores de capitalización “m” más frecuentes
Frecuencia de capitalización Valor de “m”

Anualmente 1

Semanalmente 52

Mensualmente 12

Bimensual 6

Trimestral 4

Cuatrimestral 3

Semestral 2

Diaria (año exacto) 360

Diaria (calendario) 365

Quincenal 24

Fuente: Nota. Elaboración propia.

32
7.3 Conversión de tasas de interés y cálculo de la tasa
de interés efectiva para análisis económicos

Frecuentemente en algunos ejercicios o aplicaciones de análisis económicos podemos

encontrar solamente información de una tasa de interés nominal, la cual directamente no
podemos aplicar nuestros cálculos. Sin embargo, podemos encontrar tasas equivalentes
que son efectivas o reales para nuestros cálculos, dependiendo de la información con la
que contemos y la estrategia de resolución que nos hemos trazado.
Una tasa nominal se puede identificar cuando incluyen las palabras “compuesto”,
“capitalizable” o “convertible” y a continuación una frecuencia de capitalización.
Siempre se debe analizar con detenimiento la referencia nominal de dicha tasa para evitar
confusiones. En general, se podrían presentar con alguno de los siguientes enunciados:
• 12% compuesto mensualmente
• 7.5% nominal anual con capitalización semanal
• 12% anual convertible trimestralmente.
• 22% capitalizable semestralmente.
Para calcular la tasa efectiva anual equivalente a una tasa nominal conocida podemos
utilizar la siguiente formula:
𝑖𝑛 𝑚
𝑖𝑒𝑓𝑒𝑐 = (1 + ) − 1
𝑚

33
 Una tasa periódica es una tasa efectiva real para un periodo de interés fracción
de un año. Las tasas periódicas son tasas reales y se pueden utilizar en los
cálculos de análisis económico siempre que al evaluar la ecuación lo hagamos en
la misma escala que la tasa periódica. La variable que utilizaremos para esta tasa
es 𝒊𝒑 .

Una tasa periódica es una tasa real, su argumento si incluye su periodo en fracción de
año, pero no contiene las palabras “capitalizable”, “convertible”, “compuesto”, etc.
La relación de la tasa periódica, la tasa nominal y la capitalización es la siguiente:
𝑖𝑛
𝑖𝑝 =
𝑚
La ecuación anterior de la tasa periódica nos permitirá calcular la tasa periódica para usar
en los cálculos si conocemos la tasa nominal y su capitalización.
Una tasa de interés efectiva tiene infinitas tasas de interés periódicas equivalentes,
siempre y cuando acumulen la misma cantidad de intereses en el periodo de un año. Bajo
esa premisa, podemos tener otra ecuación para convertir tasas a otro tipo de
capitalización:
𝑖𝑛 𝑚 𝑗𝑛 𝑞
(1 + ) = (1 + )
𝑚 𝑞
La ecuación anterior la conoceremos como la fórmula de tasas equivalentes, en donde 𝒊𝒏
es la tasa nominal con capitalización “m” que es conocida y 𝒋𝒏 es la tasa nominal con
capitalización “q” que es la buscada o incógnita.
Nota: dependiendo de lo que sea necesario para el ejercicio, así será la evaluación de la
formula, tomando en cuenta la relación de la tasa periódica y la tasa nominal.

34
 7.4 Ejemplos de aplicación de conversión de tasas de
interés

1- Encontrar la tasa efectiva anual de una tasa 2.25% capitalizable mensualmente.

Solución: la tasa conocida es nominal y la capitalización de la tasa buscada es q=1.
Usando la fórmula de tasa equivalente, obtenemos:
𝑖𝑛 𝑚 𝑗𝑛 𝑞
(1 + ) = (1 + )
𝑚 𝑞
0.0225 12 𝑗𝑛 1
(1 + ) = (1 + ) = 1.022733 − 1 = 𝟐. 𝟐𝟕𝟑%
12 1

2- Encontrar la tasa periódica bimensual equivalente a una tasa 10% semestral. Solución: la tasa
conocida es periódica y se desea transformar a otra periódica. Cuando se conoce una tasa periódica
𝑗𝑛 𝒋𝒏
recordar que 𝑖𝑝 = 𝑖𝑛/𝑚 (todo el valor de la fracción) y en este caso despejar la expresión = .
𝑞 𝟔

𝑖𝑛 𝑚 𝑗𝑛 𝑞
(1 + ) = (1 + )
𝑚 𝑞
𝑗𝑛 6 6
(1 + 0.10)2 = (1 + ) = √1.21 − 1 = 𝟑. 𝟐𝟐𝟖% 𝒃𝒊𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍
6

35
7.5 Notación de factores de interés compuesto

La notación de factores nos facilitará los cálculos y la escritura de expresiones

matemáticas. Básicamente se representa entre paréntesis una convención sencilla
para representar la parte de las ecuaciones que dependen solo de “i”, “n” y
números reales, a esto le hemos hecho referencia antes como “factor”, el cual se
representa así:
(variable buscada ∕ variable conocida, i , n)

Por ejemplo: (P ∕ F, 10%, 2) se lee “P dado F al 10% para 2” que quiere decir que
se va a usar el factor de la fórmula para encontrar P (capital, pago único)
conociendo el valor de F (monto, pago único) al 10% de interés compuesto
efectivo para un total de periodos de 2. De ahora en adelante se usará la notación
de factores para todas las ecuaciones.

7.6 Tablas de interés compuesto para todos los flujos

de efectivo analizados anteriormente

Las tablas de factores de interés compuesto nos permitirán ahorrar tiempo al calcular las
respuestas dado que éstas nos brindan los valores numéricos directamente de los
factores que emplearemos en las ecuaciones.
Dichas tablas se podrán encontrar en el anexo A para su utilización en toda la asignatura.
Para usarlas debemos ubicarnos en la página correspondiente a la tasa de interés que
corresponde factor, luego debemos visualizar la columna de la tabla en la que aparecen el
listado de factores que se van a utilizar y posteriormente en la misma columna hacer un
barrido en las posiciones de abajo hasta llegar a la lectura que corresponda al valor del
periodo del factor, por ejemplo:

36
Al usar las tablas de interés compuesto podemos verificar que (A ∕ P,14%,5) =0.29128, (P ∕
F,14%,1) =0.8772 y que (A ∕ G,14%,3) =0.9129.

Tabla 4
Fragmento de las tablas de interés compuesto del anexo “A”

Fuente: Nota. Elaboración propia, a partir de (Lara, 2013).

7.7 Interpolación de tablas de interés

Cuando un valor de interés o de periodo no se encuentra en las tablas tenemos dos
opciones: la primera es usar la ecuación del factor para evaluar su fórmula y la segunda
opción es interpolar las tablas para encontrar dicho valor. Para interpolar las tablas
tendremos que organizar la información armando las pares de datos.

Por ejemplo: encontrar el factor (F ∕ P,14%,4.2). usando la tabla 4 podemos observar que
no tiene el periodo “n=4.2”, así que debemos buscar el valor disponible en la tabla que
sea inmediatamente inferior e inmediatamente superior, los cuales son 4 y 5 para el “n”
buscado. En la figura 15 se detalla cómo se debe de organizar los datos para proceder a
establecer la ecuación de interpolación, la cual es una relación de dos miembros de
ecuaciones formadas por dichos valores.

37
 Figura 15
Ejemplo de organización de valores para interpolar tabla de interés compuesto

Fuente: Nota. Elaboración propia.

4.2 − 4 𝑥 − 1.6890
=
5−4 1.9254 − 1.6890
Despejando el valor de x se obtiene que (F ∕ P,14%,4.2) = 1.73628

7.8 Ejemplos de aplicación de análisis económicos

usando las tablas de interés compuesto y la notación
de factores de interés

4-El sr. Tombo abona en su cuenta de ahorros cada semana $80 aumentando cada vez $7 durante medio
año, a una cuenta que le brinda el rendimiento de 25% capitalizable trimestral. Calcular el valor del monto
de la cuenta al cabo de dicho tiempo de ahorro.
Solución: la tasa brindada es nominal, primero debe convertirse a una tasa periódica semanal para poder
usar su valor en los cálculos.
0.25 4 𝑗𝑛 52
(1 + ) = (1 + ) = 0.47% 𝑠𝑒𝑚𝑎𝑛𝑎𝑙
4 52
En medio año hay 26 semanas, n=26. Luego escribimos en notación de factores la ecuación de valor
presente del gradiente y calculamos ya sea interpolando o usando formulas:
𝑃 = 80(𝑃⁄𝐴 , 0.47%, 26) + 7(𝑃 ⁄𝐺 , 0.47%, 26) = 80(24.42027) + 7(298.81397) = $𝟒, 𝟎𝟒𝟓. 𝟑𝟐
El valor de P se encuentra en tiempo presente, debemos moverlo al futuro 26 semanas para saber
el valor final acumulado con la tasa de interés semanal: 38
𝐹 = 4045.32(𝐹⁄𝑃, 0.47%, 26) = 4045.32(1.1296) = $𝟒, 𝟓𝟔𝟗. 𝟓𝟗
3- Encontrar el valor de la anualidad de 10 cuotas mensuales al 24% capitalizable mensualmente
equivalente a $1,500 ahora. Solución: de la tasa nominal tenemos ip=24% ∕ 12= 2% mensual
𝐴 = 1500(𝐴⁄𝑃 , 2%, 10) = 1500(0.11133) = $166.995 = $𝟏𝟔𝟕

A continuación, se presentan unos enlaces a contenido adicional para que puedas

estudiar mayor información sobre el tema:

Jazer (2020). Ingeniería económica Uso de tablas de factores de interés. [video].

YouTube.

Barrera Botello (2020). TABLAS DE FACTORES DE INTERES. [video]. YouTube

39
Clase 8| Análisis económicos que
emplean múltiples factores de interés
discreto

8. Análisis económicos que emplean

múltiples factores de interés discreto
En esta clase vamos a desarrollar ejercicios que incluyen diversos factores de
interés compuesto en un solo planteamiento o ecuación. Es importante remarcar que,
para poder aplicar la lógica de múltiples factores, se debe contar con en el conocimiento
de las clases anteriores, así también haber comprendido los ejercicios propuestos y
haber revisado los enlaces de recursos externos.

8.1 Metodología para la utilización de múltiples

factores de interés compuesto

En general, no hay un método en concreto que se pueda aplicar para analizar a todos los
problemas económicos, de hecho, existen en algunas ocasiones para algunos análisis
varios procesos diferentes y válidos que producen el resultado eficaz a dicha
problemática, sin embargo, se puede hacer uso de una serie de recomendaciones para
poder auxiliarse en el proceso de formulación de las soluciones.

Una forma para poder comprender fácilmente la lógica del uso de múltiples factores de
interés compuesto es pensar en el efecto que produce cada uno de los factores que se

40
empleen en una ecuación por separado, para que, de esta manera, se puedan ampliar los
análisis matemáticos con nuevos factores que satisfagan la solución buscada.
Algunos efectos que producen los factores más usados son:
• El factor P dado F siempre produce un pago único en una fecha cronológica en el
pasado y la tasa de interés descuenta valores monetarios de las sumas afectadas.
• El factor F dado P produce un pago único equivalente “n” periodos en el futuro de
mayor valor monetario pues la tasa de interés acumulará intereses en la cantidad
original.
• A dado P produce una anualidad dado el valor de una suma total original, es decir,
el valor de P se va a repartir en “n” cuotas hacia el futuro desde la fecha de inicio
de las cuotas u obligación.
• P dado A produce un pago único en la fecha de inicio de la obligación financiera
que dio origen a las anualidades.
• A dado F produce una anualidad dado el valor final total de la obligación
financiera, es decir, que el valor F se va a repartir en “n” cuotas desde un punto en
el tiempo hacia otro que se encuentre en el pasado (cuotas que ya se hallan
pagado desde la perspectiva de ahora).
• F dado A produce un pago único de valor de toda la serie uniforme (todas las
cuotas recolectadas en ese punto) que se encuentra en la fecha cronológica de la
última cuota “n” de una anualidad.
• A dado G afecta solamente al flujo de efectivo debido al gradiente aritmético. Este
factor convierte ese flujo de efectivo en una anualidad que inicia y termina en las
mismas fechas cronológicas que la serie gradiente.
• P dado G afecta solamente al flujo de efectivo debido al gradiente aritmético. Este
factor convierte ese flujo de efectivo en pago único que está ubicado siempre un
periodo antes que ocurra el valor de la base del gradiente que es la fecha en
donde inicia la obligación financiera del flujo gradiente.

41
 Tomar en cuenta las descripciones anteriores es importante para un adecuado
planteamiento de las expresiones matemáticas de análisis económico, sin embargo, la
experiencia y práctica constante resolviendo diversos ejercicios nos brindarán sin duda
más elementos que podríamos aplicar a diversas soluciones.

8.2 Ejemplos de aplicación del análisis económico con

series uniformes diferidas en distintos puntos del
tiempo

1- Marina ha realizado los siguientes pagos a su cuenta de créditos de la casa comercial “todos se
endeudan”: $200 los primeros 5 meses y luego $150 los siguientes 2 meses. Si la tasa aplicable a
su cuenta es del 10% mensual, ¿Cuánto dinero a ha pagado al final de ese tiempo? Realizar el
diagrama de flujo de efectivo.
Figura 16
Diagrama de flujo de caja del ejercicio 1

Meses

Fuente: Nota. Elaboración propia.

Solución: se debe de calcular un valor final de pago único en n=7 que en este caso es la fecha donde se
encuentra la incógnita, esa fecha es nuestra fecha focal. para ello debemos de transformar cada
anualidad en pago único y luego movilizarlos a la fecha determinada.
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑒 𝑑𝑒 $200 = 𝑃 = 200(𝑃⁄𝐴 , 10%, 5) = $758.16. 𝐸𝑠𝑡𝑒 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑒𝑛 𝑛 = 0
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑒 𝑑𝑒 $150 = 𝑃 = 150(𝑃⁄𝐴 , 10%, 2) = $260.33 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑒𝑛 𝑛 = 5
El valor presente de la serie de $150 se debe de mover a n=0 para sumar con el otro valor calculado.
𝑃 = 260.33(𝑃⁄𝐹 , 10%, 5) = $161.44 𝑎ℎ𝑜𝑟𝑎 161.44 + 758.16 = $919.80 42
Ese valor de pago único hay que trasladarlo a n=7 𝐹 = 919.80(𝐹 ⁄𝑃 , 10%, 7) = $𝟏, 𝟕𝟗𝟐. 𝟒𝟒
 8.3 Ejemplos de aplicación del análisis económico con
múltiples series uniformes y/o pagos únicos

2- Dos ancianas de un pueblo lejano de Chalatenango platican sobre las historias de su juventud y
también sobre sus eventos financieros mientras disfrutan de una taza de café con canela y un
pedazo de semita. La señora Armida le dijo a la señora Marina que le había prestado la suma de
$17,100 dólares anualmente, entregando la primera cuota al final del año 1970 hasta el año 2000 y
luego los siguientes años $1,000 dólares anualmente hasta el año 2010, fecha en donde
acordaron terminar el trato de los préstamos. La señora Marina, también le recordó a su comadre,
que ella le estuvo abonando con mucho esfuerzo $7,000, $23,000 y $5,000 respectivamente en los
años de 1980, 1990 y 2010. Al final a la señora Armida durante la plática le entró la duda si le
habían terminado de pagar todo lo prestado. ¿la señora Marina saldó la deuda? O ¿a cuánto
asciende el valor del saldo de la deuda al año 2010? Considerar las transacciones al 12% y
realizar el diagrama de flujo de efectivo.
Figura 17
Diagrama de flujo de caja del ejercicio 2

Fuente: Nota. Elaboración propia.

Solución: Se debe de tomar la fecha de análisis en n=2010 para encontrar el FEN del saldo de las
cuentas. A su vez, se debe tomar correctamente el signo matemático para los dos tipos de flujos
económicos y la fecha de inicio y de finalización de cada anualidad para el uso de factores. por ejemplo:

• La anualidad de $17,100 tiene 31 cuotas vencidas, pues: n= fecha ultima cuota – fecha donde
ocurre valor presente de la anualidad (un “n” antes de la 1⁰ cuota) = n= 2000-1969= 31 cuotas. 43
• La anualidad de $1,000 tiene, n = 2010 – 2000= 10 cuotas
Ahora se procede a trasladar cada flujo de efectivo de los préstamos a la fecha focal de análisis que es el
año 2010.
𝐴17100 = 17100(𝑃⁄𝐴 , 12%, 31)(𝐹 ⁄𝑃 , 10%, 41) = 17100(8.08499)(3.10585) = $429,394.10
Convierte anualidad en pago único en n=1969 Traslada pago único de n=1969 a n=2010

𝐴1000 = 1000(𝐹 ⁄𝐴 , 12%, 10) = 1000(17.54874) = $17,548.74

Convierte anualidad en pago único en n=2010

Trasladando todos los pagos únicos de abono a n=2010.

𝐹35000 = −7000(𝐹 ⁄𝑃 , 12%, 30) = −7000(29.95992) = −$209,219.20

𝐹35000 = −23000(𝐹 ⁄𝑃 , 12%, 20) = −23000(9.64626) = −$221,863.98

𝐹5000 = −$5,000 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑦𝑎 𝑠𝑒 𝑒𝑛𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎 𝑒𝑛 𝑡𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑓𝑜𝑐𝑎𝑙.

Contando con todos los flujos de efectivo equivalentes en la fecha focal, ahora se puede calcular el FEN
en ese momento:
𝐹𝐸𝑁𝑎ñ𝑜 2010 = 429394.10 + 17548.74 − 209219.20 − 221863.98 = $𝟏𝟓, 𝟖𝟔𝟗. 𝟔𝟔
Se puede concluir en base al signo matemático que el saldo es costo, es decir que ha quedado
remanente ese saldo pendiente a cancelar por parte de la Sra. Marina.

8.4 Problemas de aplicación con flujos de efectivo de

gradientes, pagos únicos y series uniformes

A continuación, se presenta un ejercicio que reúne todos los temas estudiados:

44
 3- Encuentre el valor de la cantidad desconocida de la serie uniforme del diagrama de flujo mostrado
en la figura 18, si la tasa de interés es del 5 % anual.
Figura 18
Diagrama de flujo de caja del ejercicio 3

. 340 340 340 340 300 300 300 400

210 240

100 140 X X X X
cccc
cccc
cccc
cccc
Años
cccc
Fuente: Nota. Elaboración propia. cccc
cccc
Solución: Se debe de tomar la fecha focal adecuada y asignar el signo matemático de cada uno de los
cccc
flujos de efectivo. Un buen análisis nos puede conllevar a un ahorro de factores y posibles errores.
cccc
Estratégicamente tenemos dos puntos en el tiempo relevantes: uno en fecha n=7 que es donde se
cccc
encontraría el valor presente de la anualidad x o en n=11 donde se encuentra su valor futuro neto.
Independientemente de la fecha de análisis elegida, el valorcccc del cálculo no cambiará. Se plantean dos
cccc
opciones posibles de ecuación de valor económico en fecha focal en n=7 para reunir todos los flujos de
cccc
efectivo en su forma equivalente de pago único, y luego se despejará la variable x buscada:
cccc
Opción 1 cccc
cccc2) + 240(𝐹 ⁄𝑃 , 5%, 1) + 140
100(𝐹 ⁄𝑃 , 5%, 7) + 210(𝐹 ⁄𝑃 , 5%, 6) + 340(𝐹 ⁄𝐴 , 5%, 4)(𝐹 ⁄𝑃 , 5%,
− 𝑋(𝑃⁄𝐴 , 5%, 4) + 300(𝑃⁄𝐹 , 5%, 5) − 300(𝑃⁄𝐴 ,cccc5%, 2)(𝑃⁄𝐹 , 5%, 5) + 400(𝑃⁄𝐹 , 5%, 9) = 0
cccc
Opción 2: considerando un gradiente decreciente con valor base ccccen n=5.
cccc6) + [340 − 100(𝐴⁄𝐺 , 5%, 3)]
100(𝐹 ⁄𝑃 , 5%, 7) + 210(𝐹 ⁄𝑃 , 5%, 6) + 340(𝑃⁄𝐴 , 5%, 3)(𝐹 ⁄𝑃 , 5%,
∗ (𝐹 ⁄𝐴 , 5%, 3) − 𝑋(𝑃⁄𝐴 , 5%, 4) + 300(𝑃⁄𝐹 , 5%,cccc
5) − 300(𝑃⁄𝐴 , 5%, 2)(𝑃⁄𝐹 , 5%, 5)
+ 400(𝑃⁄𝐹 , 5%, 9) = 0 cccc
cccc
Evaluando la opción 1, se obtiene: cccc
100(1.4071) + 210(1.3401) + 340(4.31013)(1.1025) + 240(1.05) cccc+ 140 − 3.54995𝑋 + 300(0.78353)
− 300(1.85941)(0.78353) + 400(0.64461) = 0 cccc
cccc
2485.6151 − 3.54995𝑋 = 0 cccc
𝑋 = $𝟕𝟎𝟎. 𝟏𝟖 cccc
cccc
cccc
cccc
cccc 45
cccc
cccc
cccc
cccc
Para el desarrollo de este tema, te invito a ver el video que he preparado con un material
de aplicación de conceptos relacionados de este tema y que son de importancia del
contenido de esta unidad. Antes de analizar y estudiar este video, te recomiendo estudiar
a fondo los conceptos y temas de la unidad 2 para disminuir cualquier duda que pudiese
surgir.

A continuación, se presentan unos enlaces a contenido adicional para que puedas

estudiar más información sobre el tema:

Pineda Urbina (2020). Ingeniería Económica - Combinación de Factores. [video].

YouTube.

Crecer (2020). Combinación de factores 2 - Ingeniería Económica - Matemática

Financiera. [video]. YouTube

46
 Referencias citadas en UNIDAD #2
Baca Urbina, G. (2007). Fundamentos de ingeniería económica (Cuarta edición). McGraw-

Hill.

Barrera Botello, Y. L. (2020, junio 4). TABLAS DE FACTORES DE INTERES.

https://www.youtube.com/watch?v=NJkZm_yrbu8

Blank, L. T., & Tarquin, A. J. (2018). Engineering economy (Eighth edition). McGraw-Hill

Education.

Crecer, E. por A.-C.-. (2020, noviembre 1). Combinación de factores 2—Ingeniería

Económica—Matemática Financiera.

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6VdAw8h_-pBDn5&index=10

Glosario de los términos citados en la

UNIDAD #2

Efectivo Dicho del dinero: En monedas o billetes.

Equivalencia Igualdad en el valor, estimación, potencia o eficacia de dos o más
cosas o personas.
Factor Cada una de las cantidades o expresiones que se multiplican par
a obtener un producto.
Ingreso Caudal que entra en poder de alguien, y que le es de cargo en las
cuentas.

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Pago Entrega de un dinero o especie que se debe.
Precio Valor pecuniario en que se estima algo.
Préstamo Cantidad de dinero que se solicita, generalmente a una institución
financiera, con la obligación dedevolverlo con un interés. Nos han
denegado el préstamo.
Transacción Trato, convenio, negocio.
Utilidad Provecho, conveniencia, interés o fruto que se saca de algo.

Anexos de la UNIDAD #2

Anexo A- Tabla de factores de interés compuesto

Lara, F. (2013). Anexo A de Tablas De Factores De Interés Compuesto.

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