ASESORÍAS A1. PROFESORA KAREM ANDIA. REPASO PARA PC 2.

Semana 7

Créditos Documentarios: Principios que Rigen los Créditos Documentarios

Irrevocabilidad:
No pueden ser anuladas sin consentimiento del beneficiario.
Se garantiza operatividad y vigencia desde la fecha de emisión hasta su vencimiento.

Independencia de los contratos:

Son operaciones independientes del contrato de compraventa.
Se basan en este, mas no se rigen por él.

Trabajo con documentos:

Los bancos sólo trabajan con documentos más no son responsables de verificar el
estado de la mercadería.

Artículo 14. Normas para el examen de los documentos.

a. Los bancos deben examinar cualquier presentación para determinar, basándose
únicamente en los documentos, si en apariencia dichos documentos constituyen o no una
presentación conforme.
b. Los bancos dispondrán de un máximo de cinco días hábiles bancarios contados a partir
del día siguiente al de la presentación para determinar si dicha presentación es conforme.
a. Una presentación debe efectuarse por o por cuenta del beneficiario no más tarde de 21
días naturales de la fecha de embarque pero en ningún caso con posterioridad a la fecha
de vencimiento del crédito.
h. Si un crédito contiene una condición, sin estipular el documento que debe evidenciar
el cumplimiento de la condición, los bancos considerarán tal condición como no
establecida y no la tendrán en cuenta.
i. Un documento puede estar fechado con anterioridad a la fecha de emisión del crédito,
pero no puede estar fechado con posterioridad a la fecha de su presentación.

Artículo 15. Presentación conforme

✓ Cuando un banco emisor determina que una presentación es conforme debe
honrar.
✓ Cuando un banco confirmador determina que una presentación es conforme debe
honrar o negociar y remitir los documentos al banco emisor.

Artículo 16. Documentos discrepantes, renuncia y notificación

✓ Cuando los bancos determinan que una presentación no es conforme, pueden
rechazar el honrar o negociar.
✓ Criterios para revisión de documentos: otros documentos
✓ Que sean emitidos por quien solicita el crédito (si no se indica, cualquier emisor
será válido
✓ Que tenga el contenido que se solicita en el crédito
✓ Que su contenido cumpla con la función del documento
✓ Que su contenido no sea contradictorio al resto de documentos

Discrepancias frecuentes

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EN BASE A LA INTEGRIDAD DE LOS DOCUMENTOS

✓ Falta algún documento
✓ No se aportan el # de originales o copias solicitadas

EN BASE A LA FECHA DE PRESENTACIÓN

✓ Documentos tardíos
✓ Crédito vencido

EN BASE AL IMPORTE RECLAMADO

✓ Realizados embarques
✓ Parciales
✓ Importe excedido

EN BASE A LA IDENTIDAD DE LAS PARTES

✓ Documento emitido por…
✓ Documento sin firmar o con firma no identificada correctamente

EN BASE A LA CONGRUENCIA
✓ Documento XX presenta datos contradictorios con documento XX

EN BASE A LA MERCANCÍA
✓ Descripción dela mercancía en factura no se ajusta a los términos del crédito

EN EL DOCUMENTO DE TRANSPORTE
✓ Embarque tardío
✓ No está limpio (contieneanotaciones)
✓ Sin endosar o con endosoincorrecto
✓ Consignación incorrecta
✓ Notificación del pago delflete incorrecta
✓ Notificación incorrecta
✓ Puerto de carga o destinodistinto al indicado en elcrédito
✓ Realizados trasbordos

EN EL DOCUMENTO DE SEGURO
✓ No se presenta el tipo de documento requerido (certificado en lugar de póliza)
✓ Cobertura expresada en moneda distinta la del crédito
✓ Monto asegurado inferior al requerido
✓ No establece las coberturas expresadas en el crédito
✓ Fecha del seguro posterior a la fecha de embarque

Conclusiones
Una forma de mitigar riesgos es mediante el uso de carta de crédito
La carta de crédito es ventajosa porque:
Permite al exportador contar con un compromiso firme de pago contra condiciones que
puede cumplir.
Permite al importador contar con el respaldo del banco para verificar las condiciones a
ser cumplidas en la transacción.

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Sin embargo si las dos partes desconocen aspectos básicos de la técnica bancaria sobre
cartas de crédito o no acuerdan los términos de la operación correctamente, podrían verse
en problemas.

Semana 9
Fuentes y usos de financiamiento

Objetivo del financiamiento

¿Para qué requieren las empresas recursos financieros? = ¿Qué necesitamos financiar?
Capital de trabajo
Capital de trabajo para importar
Inventarios
Cuentas por cobrar

¿Por qué necesito el dinero?=¿Qué lograremos con el financiamiento?

Crecimiento de negocio
Acelerar la atención de pedidos (ciclo operativo)
Compra de inmuebles
Compra de maquinaria

¿Qué requisitos y documentación exigirán las instituciones financieras para otorgar un

financiamiento?
5C del análisis crediticio
• Character
• Capacidad
• Contexto
• Capital
• Colateral

Criterios de Financiamiento
•Actividad: Dedicación y años de experiencia en el rubro.
•Entorno: Factores del entorno que puedan afectar el negocio, razones y mitigantes.

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•Accionistas: Respaldo, Experiencia y “Character”

•Experiencia crediticia: Determinar sus fuentes de financiamiento (bancarias y no
bancarias) y récord crediticio.
•Perspectivas del negocio: Si se tiene en horizonte claro.

Rubros considerados en la clasificación crediticia

•Posición de la empresa en el mercado.
•Potencial del sector económico al que pertenece
•Gestión de la empresa
•Sistema de información de la empresa
•Cumplimiento en el pago de sus obligaciones
•Nivel de Endeudamiento y capacidad de Generación de Utilidades
•Situación Financiera (liquidez de la empresa)
•Análisis del Flujo de Fondos (entradas y salidas de dinero en efectivo).

Requisitos del financiamiento

Criterios básicos
• Empresa con cuentas corrientes vigentes
• Experiencia de al menos 2 años.
Documentación
• Estados financieros: 2 últimos años con detalle o anexos de las principales cuentas.
• Estados financieros SUNAT: 2 últimos años.
• Copia de PDT de IGV-Renta de los últimos 3 meses.
• Informe comercial de la empresa.
• Declaración patrimonial de accionistas
Complementarios:
• Garantías.

¿En qué categorías clasifican las entidades del sistema financiero a un deudor?
Cada deudor, responsable de uno o varios tipos de créditos, será clasificado en las
siguientes categorías:
Normal: sujeto de crédito con bajo recargo de interés por riesgo.
Con problemas potenciales: el préstamo es riesgoso. Recargo por riesgo
Deficiente: Fuerte recargo debido a mayor riesgo
Dudoso: Préstamo muy riesgoso. Poco conveniente prestar a esta empresa
Pérdida: Prestar a esta empresa es una pérdida segura. Ella no es sujeto de crédito.

Aspectos de una Evaluación Crediticia

Aspectos cualitativos
• Entorno económico
• Riesgo de la industria
• Producto/Demanda/Mercado
• Accionistas y Gerencia
• Contabilidad
• Antecedentes crediticios
• Grupo económico
• Character

Aspectos cuantitativos
• Capacidad de pago

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• Beneficio/Rentabilidad
• Generación de Recursos
• Solvencia

• Análisis de Estados Financieros

(ratios) BG, EGP, FC.

Garantías
• Garantías Reales
• Hipoteca: bienes inmuebles
• Garantía mobiliaria sobre activos
• Dinero
• Maquinaria y equipo
• Vehicular
• Inventarios, etc.
• Warrants

• Garantías Personales
• Avales
• Fianza solidaria

• Otras Garantías
• Programas de gobierno: SEPYMEX
• Pólizas de seguro a la exportación.
• Cartas Fianza

Warrants
• Es un título de crédito, mediante el cual el productor entrega la mercadería a una empresa
autorizada(depósitos), y esta otorga simultáneamente dos documentos: un certificado de
depósito y un warrant.

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• Constituyen una garantía respaldada por mercadería almacenada en depósitos, que se

endosa a favor de una entidad financiera obteniendo en forma inmediata el préstamo en
dinero.
• Participantes
- Productores o depositantes
- Entidades financieras
- Empresas de depósito

¿Quienes la emiten?
Las sociedades anónimas constituidas como almacén general de depósito están facultadas
a emitir el Certificado de Depósito y el Warrant a la orden del depositante, contra el recibo
de mercaderías y productos de depósito.
Ejemplo: Almafin, depsa, Casa “Compañía Almacenera S.A.”, AlmaPeru “Soluciones
Logísticas”

Certificados de depósito
• Acredita el derecho de propiedad sobre las mercaderías depositadas.
• Es un Título Valor a la orden que representa el derecho real de propiedad sobre
determinada mercadería depositada en un almacén general de depósito.
• El tenedor legitimo de este Título Valor es considerado propietario de las mercaderías.
• Concede un derecho de propiedad sobre las mercaderías a su tenedor.

Warrant
• Acredita un derecho real de garantía o prenda o garantía mobiliaria sobre mercaderías.
• Es un Título Valor a la orden, representa un derecho real no de propiedad sino de
garantía de prenda (garantía mobiliaria) sobre determinada mercadería.
• Es un Título Valor que requiere de la existencia del certificado de depósito, al constituir
su contenido un derecho real de garantía.

Pueden ser de cuatro tipos:

1) Warrant tradicional.
Warrant insumo producto: se da desde el almacenamiento del insumo y su paso a un
proceso de producción, hasta que se alcanza un producto terminado en un almacén
cerrado.

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2) Warrant endosado para embarque: se aplica a productos que van a ser exportados
y su vigencia se extiende hasta que dejan el puerto.
• Se aplica a productos con warrant, que serán exportados.
• El warrant extiende su vigencia hasta el embarque de la mercadería.
• El warrant se libera con la entrega al endosatario de los documentos de
embarque.
• La operación se realiza bajo la supervisión y responsabilidad del Almacén
General de Depósito
3) Warrant virtual.
Proceso del Warrant Virtual
1. El depositante manifiesta la voluntad de constituir el Warrant.
2. El Almacén General de Depósito expide el Warrant. (Las comunicaciones
son por correo electrónico con firmas digitales)
3. El Almacén General de Depósito y el Banco registran la operación en el
sistema CAVALI (Registro Central de Valores y Liquidaciones). Las
comunicaciones son por línea dedicada.
4. CAVALI confronta y valida la información. Los registros quedan
disponibles para consultas.
5. El Almacén General de Depósito registra el endoso del Warrant en su libro
de endosos.
6. Fin de la operación
Ventajas del Warrant Virtual
• Agilidad en el proceso: Las operaciones se realizan en menor tiempo
• Seguridad: El registro en CAVALI (Brinda servicios de registro, transferencia y
liquidación de valores y fondos) evita el extravío del Título.
• No interesa donde esté la mercadería, el cliente o Banco: Las ventajas son las
mismas, y son indiferentes a la ubicación física del almacén, del cliente o del
Banco endosatario del warrant.
• Reducción de costos
• Subsiste el sistema de warrant físico: Se puede cambiar de un sistema al otro.

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Requisitos para el Warrant Virtual

Para el Cliente-Depositante
• Suscribir un contrato con el Almacén General de Depósito
• Contratar firmas digitales para sus Apoderados.
• Acordar con sus banqueros el uso de los Warrants Virtuales.
Para el Banco-Endosatario:
• Tener una cuenta con CAVALI.
• Acordar con el Almacén General de Depósito sobre los representantes del Banco en el
proceso.

Seguros de Exportación (Ventas al crédito)

Definición: Es un instrumento financiero que tiene por objeto dar cobertura al exportador
frente a riesgos comerciales por una operación de venta al crédito.
• Cobertura ante insolvencia definitiva(quiebra) o insolvencia de hecho(no pago total o
parcial) del comprador
• Otorgada en base a las declaraciones formuladas por el Exportador sobre sus ventas y
cartera de clientes en el exterior.
• Porcentaje de cobertura hasta el 90% del valor de venta (*)
• El asegurador asigna en documento los términos en los que asume el riesgo con cada
importador.
• Los plazos de indemnización varían según cada Asegurador (entre 3 a 6 meses del
evento)
• La póliza no contempla riesgo técnico(con el producto)
• Otras excepciones: riesgos políticos, guerras, terrorismo, riegos legales, catástrofes
naturales, deuda de sucursales o filiales.

Certificados de Depósito y Warrant

• Son títulos valores a la orden.
• Son expedidos por Almacenes Generales de Depósito (supervisados por la SBS).
Están regulados por:
• La Ley de Títulos y Valores
• Las disposiciones de la Ley de Almacenes Generales de Depósito,
• y las disposiciones de la SBS.
Ejemplos: Secrex, Insur, Coface y Euler Helmes

¿Seguro de Crédito A La Exportación Para la Pequeña y Mediana Empresa- SEPYMEX

• Es un programa creado para fomentar y apoyar a las pequeñas y medianas empresas
(PYMES) exportadoras, otorgando una cobertura de seguro en respaldo de los créditos
pre-embarque que contraten con las instituciones financieras; facilitando su acceso al
financiamiento
• Opera a través de un contrato, denominado Póliza SEPYMEX, que se suscribe entre la
empresa del sistema financiero y el operador del programa (SECREX). El programa
permite que las instituciones financieras perciban un menor riesgo, conllevando a que el
acceso a los créditos a la exportación sea más fácil.
• DEFINICION:
• Recursos: Este programa, administrado por COFIDE, opera el fondo de respaldo de
US$ 50’000,000.
• Cobertura del seguro: asegura el 50% del monto del crédito desembolsado.
• Créditos asegurables: Créditos pre-embarque, hasta US$3 millones por cliente en

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todo el sistema.
• Plazo total no mayor a 180 días.

Elegibilidad y Costo
• PYMES que hayan exportado al cierre del último año o que inicien sus exportaciones.
• Deben mantener a la fecha del desembolso una clasificación NORMAL o CPP; que en
total representen más del 85% de su posición global con el sistema financiero.
• Que no se encuentren bajo ningún procedimiento concursal al momento de efectuar la
declaración del crédito.
• Al momento de la aprobación de la línea de crédito, su patrimonio (el último considerado
para el análisis crediticio) no hubiera disminuido con relación al del ejercicio anterior,
salvo que dicha disminución sea el resultado de una distribución de utilidades.
• Prima: 0.35% flat por 90 días o fracción, más IGV.
• EJEMPLO 1: PRÉSTAMO PORUS$ 100,000
Prima por 90 días (0.35% x US$100 mil) = US$350+IGV = US$
• EJEMPLO 2: PRÉSTAMO PORR US$100,0000
Prima por 120 días (0.35% x 2 x US$100 mil) = US$700+IGV = US$

Conclusiones
1. El proceso de financiamiento para una empresa de comercio internacional es
estandarizado y sigue un proceso definido.
2. Al momento de solicitar un financiamiento, las empresas deben contar con una buena
estructura de garantías. Este les sirve como herramienta de negociación y elemento para
incrementar su nivel de apalancamiento.
3. Las garantías bancarias y los seguros, son mitigaciones de riesgo y facilitadores para
el comercio exterior. Existen una serie de instrumentos que se pueden utilizar como:
garantías: warrant, aval, hipoteca, sepymex, etc.

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Semana 10

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Financiamiento de exportación
• PRE EMBARQUE
Operaciones Financiables: Compras para realizar operación de exportación DIRECTA o
INDIRECTA vinculadas a contratos, órdenes de compra o cartas de crédito
Garantía: SEPYMEX o FOGEM

• POST EMBARQUE
Operaciones Financiables: Ventas a la vista o a plazo DIRECTAS o vinculadas a cartas
de crédito negociadas o cobranzas documentarias.
Garantía: FOGEM y Pólizas Post Embarque

Condiciones: Máximo en promedio 180 días (corto plazo) y hasta un 80 a 90% del
importe requerido.
• Contrato de Crédito
• Pagaré.
• Carta Solicitud de la empresa

FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN: PAGO ADELANTADO / PAGO VISTA /

PAGO A PLAZO
Operaciones Financiables:
Pagos a proveedores en cualquier modalidad: DIRECTA o bajo COBRANZA
DOCUMENTARIA o CARTA DE CRÉDITO con cualquier término de pago. Se
incluyen también otros pagos como DERECHOS DE ADUANA.

OTRAS LÍNEAS PARA IMPORTACIONES:

Pagos a proveedores en cualquier modalidad: DIRECTA o bajo COBRANZA
DOCUMENTARIA o CARTA DE CRÉDITO con cualquier término de pago. Se
incluyen también otros pagos como DERECHOS DE ADUANA.
Operaciones Financiables:
LINEAS DE CARTAS DE CRÉDITO: COMPRAS

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FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN: Puede requerir garantía líquida. Periodo de

validez y pago sujeto a aprobación del Comité de Créditos.
LINEAS PARA EMISIÓN DE STAND BY’s: GARANTÍAS
LINEAS DE AVALES DE IMPORTACIÓN: COMPRAS (RESPALDO)

Fondeo y Tasas
• Fondos del Exterior: Líneas de corresponsales
Tasa de Transferencia: LIBOR referencia internacional (sujeta encaje)
• Fondos Locales: Recursos propios
Tasa de Transferencia: Tasa Local (sujeta encaje)

Tasa de transferencia: Tasa de referencia interna utilizada para determinar las tasas de
interés activas o pasivas de diferentes productos o que usan diferentes unidades de
negocio dentro de una misma entidad.

Conclusiones
• El acceso a líneas de comercio exterior es estandarizado en todo el sistema financiero.
• Los requisitos mínimos a cumplir están relacionados a diferentes factores, el principal
es la capacidad de la empresa de generar ingresos. Adicionalmente, hay que considerar el
medio de pago y las garantías vinculadas.
• Para el caso de financiamientos de comercio exterior se pueden estructurar esquemas
específicos de acuerdo a las necesidades de cada empresa ya sea exportadora o
importadora. De esta manera accede a mejores condiciones de crédito (garantías, tasas,
plazos, etc.)

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Semana 11
Principales formas de pago en el comercio internacional:
• Pago Adelantado (Cash in Advance)
• Cuenta Abierta (Open Account)
• Cobranzas (Collections)
• Créditos Documentarios (Documentary Credits)
Que la forma de pago más utilizada a nivel mundial es Cuenta Abierta
Principales factores para elegir la forma y el medio de pago más adecuado en cada
operación :
• La confianza entre las partes
• El riesgo
• Las garantías
• El costo
• Las garantías internacionales tienen por lo general usos más amplios que el contrato
de compraventa internacional. Estas pueden respaldar
• Contratos de compraventa
• Contratos por servicios
• Licitaciones públicas y privadas
• Operaciones financieras
• Toda operación donde se presente una situación de incumplimiento
Los principales tipos de garantías internacionales son:
• Las cartas de crédito Standby
• Los avales bancarios
• Las garantías bancarias a primer requerimiento
• Las comfort letter o cartas de patrocinio
• De las cuatro las de mayor uso en casi todo el mundo salvo algunos países de Europa es
la Standby.

Instrumentos de Financiamiento y Reducción de Riesgos en el Comercio Internacional

• Factoring
Consiste en la adquisición de créditos provenientes de ventas de bienes muebles, de
prestación de servicios o de realización de obras, otorgando anticipos sobre tales créditos,
asumiendo o no sus riesgos.
Además del anticipo financiero, la compañía de factoring puede:
• Asumir el riesgo crediticio
• Asumir el riesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera
• Realizar la gestión de cobranza
• Realizar el cobro efectivo del
• Asesorar al cliente sobre la salud financiera de los deudores
Está normado por:
Ley 29623 (publicada el 07 de diciembre de 2010): Ley que Promueve el Financiamiento
a Través de la Factura Comercial)
DS Nº 047-2011-EF (publicado el 27 de marzo de 2011): Reglamento de la Ley 29623
Requisitos
El Comprador, deberá contar con una línea de crédito de aceptante para operaciones de
Factoring (Riesgo Aceptante).
Firma de Contrato de Factoring (Proveedor – Banco).
Llenar la planilla de Letras y Facturas y entregarla al banco junto con la copia de dichas
facturas, cargo de la carta de aviso a tu Comprador y carta original de confirmación de
pago del Comprador al Banco.

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Factoring Internacional
Definición:
Es una herramienta de financiamiento que consiste en la compra o cesión de derechos
sobre facturas del exportador que le permite un anticipo parcial del mismo.
Es una alternativa y al mismo tiempo un complemento al financiamiento del Comercio
Exterior que tradicionalmente ofrece la banca.
Sin Recurso: El banco que descuenta las facturas asume todo el riesgo de no pago por
parte del importador. No es necesario que el exportador cuente con una línea de crédito
aprobada.
Con Recurso: El banco que descuenta las facturas solicita el pago de las mismas al
exportador, ante un evento de no pago por parte del importador. En este caso el exportador
deberá contar con una línea de crédito o firmar un pagaré.
Componentes
• Servicios Financieros: Compra con y sin Recurso, Anticipos
• Servicios Administrativos: Administración, y Gestión de Cobro de Cuentas por Cobrar
originadas por exportaciones bajo Cuenta Abierta.
• Cobertura del Riesgo Comercial Cubre 100% - riesgo comercial y financiero.

Partes que intervienen en el Factoring de exportación

Vendedor:
Emite factura de la mercancía vendida.
Cede al Factor Exportador las cuentas por Cobrar.
Puede solicitar anticipos.
Factor exportador:
Garantiza al Vendedor el pago de las facturas cedidas.
Otorga anticipos al Vendedor.
Factoring de importación
Comprador:
Parte obligada al pago de las cuentas por Cobrar.
Factor importador:
Garantiza al Factor Exportador el pago de las facturas cedidas.
Realiza el cobro de las Cuentas por Cobrar.
Procedimiento
1) Luego de que Exportador brinda su lista de principales compradores al banco
local, Se solicita al Factor Importador la aprobación de líneas para los principales
compradores del cliente exportador (Nombre, dirección, contacto monto anual y
términos de venta)
2) El Factor Importador evalúa e informa al banco local el monto limite aprobado
para cada importador (comprador). Se le comunica al exportador las líneas de
crédito y montos aprobados.
3) Cliente exportador realiza el embarque, emite la factura con clausula de cesión al
Factor Importador y envía los documentos de embarque a su comprador.
(Originales).
4) Exportador entrega al Banco local copia de facturas cedidas y demás documentos
necesarios. Se procede al descuento de las facturas.
5) Al vencimiento de cada factura el Importador paga el monto de factura al Factor
Importador, quien trasladará los fondos al banco local. Se cancela descuento de
facturas, y deposita a la cuenta del exportador saldo a favor.

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¿A Quiénes está dirigido el Factoring Internacional?

Pequeñas, Medianas y Grandes empresas de producción y/o comercio
Que cuenten con una base estable de Cuentas por Cobrar por ventas a distintos países
del mundo, y
que exporten bajo Cuenta Abierta,
que realicen la venta a plazo entre 30 y 180 días
productos tradicionales y no tradicionales: sectores textil, pesquero, agroindustria,
minero, maderero, manufactura, entre otros.
que cuenten con buena experiencia en sus exportaciones (no menor de 2 años).
que tengan una cartera de clientes (importadores) de buen riesgo

Estructura de Costos:
Comisión de Factoring:
Es un cargo fijo (“Flat”) que incluye la administración, seguimiento y cobro de la
Cuenta por Cobrar sobre el monto original de la Factura, y/o la Cobertura de Morosidad
e Insolvencia del Comprador.
El porcentaje a cobrar es la suma de la comisión del Factor Exportador y Factor
Importador.
Las comisiones siempre son asumidas por el exportador
Intereses por Anticipos:
Por los adelantos, en base a una tasa pactada, que considera el plazo de la utilización
de los fondos en forma revolvente.
Interés por Descuento de Factura:
Es un cargo efectuado por los adelantos, en base a una tasa pactada, que considera el plazo
de la utilización de los fondos con 15 días adicionales.

Ventajas para el Exportador

Cobranza
Optimiza gestión de cobranza.
Mejor conocimiento del importador.
No se necesitan documentos originales.
Acorta ciclo del negocio
Garantía
Cubre riesgo de no pago (Importador y País).
Garantiza el 100% de la factura (excepto si hay disputa comercial).
Cartera de Clientes Saludable
Descuento
Transforma la venta a crédito por ventas al contado.
Garantiza liquidez antes del vencimiento de la factura.
Mejora Ratios Financieros. Reduce cuentas por cobrar
No se reporta como endeudamiento.
Ventajas para el Importador
Facilidad: La empresa importadora puede comprar en cuenta abierta sin necesidad de
abrir una Carta de Crédito a su proveedor
Ahorro: Los pagos son efectuados en el país del exportador, de esta manera se evitan
los gastos por transferencia de fondos al extranjero.
Mejores condiciones: Permite conseguir mejores plazos de pago a sus proveedores y
mejores volúmenes de compra.

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Liquidez: Beneficia de manera importante la relación con su proveedor porque le da

más posibilidades de acceder a liquidez, lo cual fortalece su capacidad de cumplimiento
en entregas y calidad.
Es gratis: La utilización de este producto no genera ningún costo al importador.
• Forfaiting
Modalidad de financiación de las exportaciones y de cobertura de riesgos, en la que la
entidad financiadora (forfaiter) adelanta los fondos al vendedor, sin posibilidad de recurso
frente a éste, si el pago definitivo de la operación por parte del importador no llegase a
producirse. También denominado “descuento sin recurso”, el forfaiting consiste en la
venta de documentos financieros, con vencimientos de plazos medios, correspondientes
al pago de bienes y/o servicios exportados, sin recurso alguno contra el exportador.
Definición:
Es la compra sin recurso y a descuento de los derechos de cobro de instrumentos de deuda
de comercio exterior que proviene de la venta de Bs y Ss.
Partes intervinientes
• Exportador
• Importador
• Banco que realiza el descuento
• Garantizador (Institución financiera que emite
la carta de crédito)
Documentos e instrumentos de deuda
• Carta de crédito
• Instrumento de deuda avalado ó garantizado (por ej. letra de cambio ó pagaré girada por
el vendedor y aceptada por el comprador como evidencia de la deuda.)
MERCADO PRINCIPAL
Exportadores de Bs y Ss mediante la modalidad de cartas de crédito con pago diferido.
Plazo: a partir de 30 días.
Riesgo crediticio del comprador
Se reduce o elimina ya que el sujeto de crédito es el banco emisor de la carta de crédito
que generalmente es un banco de primer orden o que cuenta con una línea de crédito
otorgada por el banco local donde se produce el descuento.
Instrumentación
• Un aval atado a un instrumento de deuda o
• Una garantía
• (Generalmente ambas son bancarias)
Costos del forfaiting
Para el exportador:
• Comisiones de compromiso
• Tasa de descuento
Para el importador:
• Comisiones de aval o garantía
• Comisiones de emisión de carta de crédito
Operativa de un financiamiento con Forfaiting:
El Forfaiting es una modalidad de financiación de las exportaciones y de cobertura de
riesgos, en la que la entidad financiadora (forfaiter) adelanta los fondos al vendedor, sin
posibilidad de recurso frente a éste, si el pago definitivo de la operación por parte del
importador no llegase a producirse.

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Aplicaciones típicas y sus plazos

Commodities. Financiamiento de 90 días a 18 meses.
Servicios. (ingeniería, diseño, mantenimiento, etc.). Financiamiento de 180 días a 3
años.
Tecnología (software, computadoras, comunicaciones, etc.). Financiamiento de 180
días a 5 años.
Bienes de Capital. Financiamiento de 2 a 7 años.
Plantas Industriales. Financiamiento de 3 a 10 años.
Proyectos de Construcción (hospitales, aeropuertos, fábricas, etc.). Financiamiento de
3 a 10 años.
Centros mundiales de forfaiting:
Londres, Zurich y Viena: mercados donde se pactan casi la totalidad de las operaciones
de forfaiting del mundo
Principales instituciones que operan en el mercado del forfaiting:
London Forfaiting Company PLC
Bank Boston
NedBank
Standard Bank
WestLB

Ventajas e Inconvenientes del Forfaiting

Ventajas financieras para el exportador:
Máxima liquidez
Hace posible la financiación del 100% de la operación.
No consume líneas de crédito bancario
Facilita la transferencia del coste financiero de la operación a la empresa importadora
extranjera.
No exige provisiones a la empresa exportadora.
Reduce la estructura administrativa de la empresa, al no tener que gestionar una cartera
de clientes.
Ventajas comerciales para el exportador:

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Permite superar las limitaciones existentes en el crédito oficial a la exportación por

motivos como el país de destino, importe, plazo de la operación o exceso de material
extranjero.
Evita la necesidad de un seguro de crédito.
Es instrumento muy adecuado para financiar stocks a distribuidores en el país de
destino de la mercancía exportada por la empresa.
Permite a la empresa exportadora adoptar una estrategia comercial agresiva en la
apertura o en el mantenimiento de mercados en los que acaba de introducirse.
Inconvenientes para el exportador:
Elevado coste.
Ventajas para el importador:
Posibilidad de ajustar los pagos con las previsiones de ingresos.
El importador puede obtener financiación por el 100% de la operación, sin necesidad
de realizar pagos anticipados.
Tipo fijo a lo largo de toda la operación.
Acceso a financiación a medio y largo plazo, que en otras circunstancias sería elevada
o inaccesible en el mercado local.

Costos del forfaiting

EXPORTADOR:
Comisiones de compromiso
Tasa de descuento
IMPORTADOR:
Comisiones de aval o garantía
Comisiones de emisión de carta de crédito
Maneras para realizar el descuento
Las metodologías de descuento comúnmente utilizadas en el mercado de forfaiting son:
• Straight discount: el valor actual del descuento se calcula descontando los intereses al
valor nominal del crédito.
• Discount to yield: el descuento se aplica sobre la cantidad adelantada.

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Confirming
Definición:
El confirming (o reverse factoring) es una operación financiera a través de la cual un
banco (banco del importador) en base a la línea aprobada para el importador (*), adelanta
fondos al proveedor en el exterior, descontando del monto facturado intereses y
comisiones.
Beneficios
Para el Importador:
Mejorar la relación con su proveedor al ofrecerle una alternativa de liquidez por sus
ventas a plazo.
Posibilidad de ampliar el plazo original ofrecido por el proveedor según las condiciones
de su línea.
Opción a establecer un “rebate” por el diferencial entre la tasas local disponible y la
tasa aplicable al proveedor en el exterior.
Para el Exportador:
Contar con liquidez inmediata sin recurrir a financiamiento en su país.
Realizar una operación “sin recurso” tomando como base el riesgo aprobado por el
banco de su comprador.
Contar con acceso a tasas preferenciales con las que cuenta el comprador.

Conclusiones
• Las empresas cuentan con varias alternativas para financiar sus necesidades de capital
de trabajo: sus propios recursos, sus proveedores, préstamos comerciales de instituciones
financieras locales e internacionales y el mercado de capitales.
• Existen estructuras no tradicionales de finaciamiento: Factoring Internacional, Forfaitng
y Confirming
• Estas instrumentaciones no tradicionales, tienen ventajas para ambas partes y actúan
como mitigadoras de riesgo.
• De acuerdo a las necesitadas (liquidez y plazo), se usará uno ú otro.

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FONDO CRECER

El Fondo Crecer es un fondo del Estado que tiene como objetivo aumentar el acceso a
fuentes de financiamiento para las Mypes. Es decir, brindarles a estos negocios mayores
garantías y aumentar las condiciones para que puedan acceder a nuevos créditos y a
capital de trabajo manteniendo así su continuidad en el mercado, y reducir el impacto de
la coyuntura internacional.
Frente al Estado de Emergencia, el MEF amplía la cobertura de este fondo para mejorar
el acceso a créditos con coberturas de riesgo que llegan hasta el 90%. Esta ampliación
otorgará garantías de hasta S/ 30,000 por deudor, siempre que estos se encuentren en la
categoría “normal” o “Con Problemas Potenciales” a febrero del 2020, en el sistema
financiero.
Las coberturas se aplicarán hasta el 30 de setiembre. Si el plazo del préstamo es menor o
igual a 36 meses, Fondo Crecer ha aumentado al 90% si son micro o pequeñas empresas,
un 70% a medianas empresas y 60% a empresas exportadoras con ventas no superiores a
US$ 30 millones en el último año. Las coberturas para los créditos de pre y post embarque
se mantienen en 75%.
Las cajas municipales de ahorro y crédito podrían otorgar créditos blandos principalmente
a las micro y pequeñas empresas (mypes) a tasas de interés entre 9% y 10% en soles, en
el ámbito del Fondo Crecer, previó el presidente de la Federación Peruana de Cajas
Municipales y Ahorro de Crédito (Fepcmac), Jorge Solís.

Comentó que estos costos de financiamiento para los emprendedores dependerán de que
la tasa de interés que la Corporación Financiera de Desarrollo (Cofide) cobre a las
entidades financieras por la línea crediticia de este programa oscile entre 3% y 4%.

Riesgos
El presidente de la Fepcmac mencionó que estos costos de financiamiento para las mypes
dependerán, además, del riesgo de estos clientes, a los que las entidades financieras, como
las cajas municipales, evaluarán para financiarlas.

El Fondo Crecer asciende a aproximadamente 1,100 millones de soles, de los cuales

alrededor de 400 millones serían destinados a financiamiento; otros 600 millones, a
garantías, y los 100 millones de soles restantes, a productos no financieros.

El Poder Ejecutivo creó este fondo en setiembre pasado, con la finalidad de impulsar el
fortalecimiento de la micro, pequeña y mediana empresa (mipyme) y de las empresas
exportadoras, mediante el Decreto Legislativo N° 1399.

Interés promedio
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) precisó que la tasa de interés
promedio en soles para préstamos otorgados a 360 días a las medianas empresas en el
sistema de cajas municipales es de 20.10% a noviembre pasado; mientras que para las
pequeñas empresas es de 31.18% y para las microempresas se ubicó en 42.88%. Si bien
las cajas otorgan préstamos a las medianas empresas, su negocio es apoyar el desarrollo
de las mypes.

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Requisitos para postular al Fondo Crecer

✓ Ser una Mype con RUC
✓ No encontrarse en un procedimiento concursal o haber sido declarado insolvente
por la autoridad competente.
✓ Ventas menores a 23,000 UIT’s en el año 2019
✓ No haber sido beneficiarios de coberturas como (SEPYMEX, FOGEM, MIPYME
y FORPRO)
✓ Deberás cumplir los requisitos solicitados por la entidad financiera

Cifras
✓ 70% de los fondos de crecer serán canalizados por las cajas municipales.
✓ 850 mil pymes manufactureras se beneficiarán con fondo crecer.

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