Unidad Temática 10 - Análisis de Costos y Beneficios.

Cátedra: Economía.
Unidad Temática 10: Análisis de

Costos y Beneficios.
Cátedra: Economía. Unidad Temática 10: Análisis de Costos y Beneficios.
DIFERENTES PUNTOS DE VISTA
En el proyecto intervienen elementos que cambiarán de acuerdo al punto de vista desde el cual se realiza la
evaluación.
Los grupos involucrados en el proyecto desean mejorar su situación con la realización del proyecto, pero a
causa del proyecto ciertos grupos se beneficiarán y otro se verán afectados.
Por esto se realiza la evaluación desde diferentes puntos de vista con el objetivo de entender el planteo
íntegramente y poder realizar las modificaciones que permitan llevar a cabo el proyecto.
Los más relevantes son:
Del Banquero
Para la entidad que financiará el proyecto la información más importante es la capacidad que tendrá el
proyecto para que pueda pagar el capital y los intereses derivados del préstamo. Por ello, no incluye en el
cash-flow el ingreso proveniente de préstamos, ni egresos destinados a pagos del capital e intereses del
préstamo.
Con el cash-flow obtenido se verificará 2 cuestiones muy importantes:
i) Si los fondos generados por el proyecto son suficientes para que el banquero pueda cobrar el
préstamo más los intereses.
ii) Si el vencimiento de los pagos se adecúa al momento en el que el proyecto comenzará a generar
ganancias, además el modelo de financiamiento debe contemplar el cubrimiento de costos de
subsistencia mínimos cuando el proyecto todavía no genere flujo financiero positivo.
Cabe destacar que desde este punto de vista interesan estrictamente los ingresos y egresos del proyecto, y
que cash-flow relevante se construye con los precios de mercado.
Del dueño
El dueño se interesa solamente en la información de ingresos y egresos previstos, donde indica si su

proyecto mejorará o empeorará su situación actual. Por ello se agregan al cash-flow construido para el
análisis del banquero, los ingresos y egresos derivados del esquema de financiamiento.
Además es de interés la comparación entre la ganancia de hacer el proyecto y la ganancia de no hacerlo, por
ello el cash-flow relevante es la diferencia en su posición de caja con el proyecto y sin él.
Otro factor importante para el dueño es la estabilidad de sus ingresos en el tiempo, evitará que sus ingresos
se interrumpan hasta que el proyecto esté en condiciones de generar fondos, a menos que tenga algún
préstamo o subsidio que le permita cubrir gastos.
De toda la economía
El gobierno debe evaluar el proyecto teniendo en cuenta el impacto sobre el país en su conjunto. Se agrega
al cash-flow los beneficios económicos externos al proyecto, que se generan con la puesta en marcha del
proyecto y se quita todos los costos económicos externos. Esto ocurre por la existencia de subsidios,
impuestos que generan ingresos y costos que distorsionan el precio de mercado, haciendo que los bienes no
reflejen el verdadero valor que tiene para la economía.
Los esquemas de financiamiento y sus costos, deben usarse para evaluar la liquidez del proyecto, pero no
para determinar si es conveniente para la economía en su conjunto.
De la repartición pública que emprenderá el proyecto
Es equivalente al punto de vista del dueño aplicado a proyectos del sector público. La evaluación se hace
desde el punto de vista macroeconómico. Hay casos de proyectos socialmente deseables, que sean
incapaces de cubrir sus costos operativos cuando se lo analiza usando precios de mercado, por lo que
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necesita subvenciones presupuestarias. Se debe resolver esta cuestión al comienzo para evitar que el
desarrollo se vea frenado por dificultades financieras.
ETAPAS EN EL ANÁLISIS DE COSTOS Y BENEFICIOS
Se divide el análisis de un proyecto en etapas con el objetivo de evaluar la conveniencia de su realización o

detenerlo de manera temprana si no es conveniente. Se debe tener en cuenta los diferentes puntos de vista
interrelacionados dentro del mismo sistema y como partes independientes.
Se definen 4 etapas fundamentales antes del llegar a la aprobación final:
Idea y definición del proyecto
Se define un proyecto en base a una oportunidad de explotar una determinada idea, de la intención del
gobierno de desarrollar alguna región o sector o simplemente de la evidente necesidad insatisfecha o
problema concurrente.
Surgen preguntas como ¿Qué hay que hacer?, ¿Cuáles son las posibilidades técnicas?, ¿Cuál es el monto de
la inversión?, ¿Quiénes se benefician?, ¿Cuál es el mercado?, ¿Dónde están los recursos?, etc., contestándolas
se tiene un bosquejo de la situación.
Si el equipo evaluador del proyecto tiene las destrezas suficientes, se decidirá si es conveniente pasar a la
siguiente etapa o si el proyecto debe ser abandonado o suspendido temporalmente.
Estudio de prefactibilidad
El propósito es lograr una primera aproximación con datos más o menos aproximados, para decidir si se
justifica un trabajo de diseño más detallado.
Es común en esta etapa el uso de información de segunda mano, es decir aquella producida por terceros que
ya han estudiado el mismo problema o similares, que cubre los datos necesarios ahorrando esfuerzo y
tiempo. En el aspecto comercial conviene iniciar una investigación primaria.
Para probar la conveniencia del proyecto, se puede alterar la información de costos y los beneficios, si sigue
siendo atractivo así, es un buen indicio de solidez.
Debe cubrir todos los módulos que tendrá la evaluación final:

 Mercado: En proyectos comerciales es un punto volátil de la evaluación, donde intervienen aspectos
como la evolución tecnológica, tendencia de consumidores y la acción de competidores. Deben
surgir previsiones como:
 Cantidades y precios de productos a ser vendidos en competencia con productores de otros
países.
 Cantidades y precios de productos a ser vendidos en el mercado local, sin competencia con
productores de otros países.
 Impuestos, tasas y subsidios sobre cada categoría anterior.
 Regulaciones del gobierno que afecten cantidades y precios de venta.
 Ciclo de vida esperado de los productos.
 Técnico: éste módulo provee las siguientes salidas:
 Cantidades, precios y fuentes de aprovisionamiento de las materias primas para llevar a cabo
el proyecto.
 Requerimiento de mano de obra, por categoría y costos.
 Equipos necesarios para la construcción, costos de compra o alquiler y donde conseguirlos.
 Información sobre la vida útil del proyecto desde el punto de vista tecnológico.
 Impacto ambiental en términos de costos y cualitativos.
 Mano de obra y soporte administrativo: Se debe tener en cuenta la mano de obra disponible, si no
hay disponibilidad, se debe adaptar a las posibilidades del mercado laboral, sea en cantidad o
calidad. Si la adaptación no es posible, el proyecto debe ser abandonado.
 Financiero: Si es un proyecto privado, es el módulo más importante que permitirá determinar la
rentabilidad de la inversión. Si es un proyecto del sector público, permitirá ver si la repartición
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generará los fondos necesarios para operar sin ayuda financiera de otros sectores del gobierno.
Deben aparecer aquí cuáles son las fuentes de financiamiento y cuáles son las características de cada
una.
 Económico: Se determina el cash-flow usando precios que reflejen el verdadero valor que tienen
para la economía los insumos y productos del proyecto, excluyendo los ingresos y/o egresos que
signifiquen solo transferencia de recursos.
 Distribucional: Se analiza el impacto social del proyecto, no por cambios en el ingreso nacional, sino
por el efecto que puede tener sobre grupos de la sociedad. El gobierno puede alcanzar objetivos
socialmente deseables aún con rentabilidad no muy alta.
Estudio de factibilidad
El propósito es identificar a las variables claves de las cuales depende el resultado del proyecto, y para ello se
realizan distintos análisis de sensibilidad (¿Qué pasa si el precio de venta disminuye?, ¿Qué pasa si aumentan
los costos de inversión?, ¿Qué pasa si hay inflación?).
Con las variables que más afectan el resultado final, se deberá trabajar en mejorar la calidad de la
información utilizada en el cálculo de dichas variables.
Se profundiza la investigación anterior y se realiza la investigación primaria.
Se debe comparar la información obtenida con otras fuentes. El objetivo fundamental es obtener la
información más confiable posible. Además es conveniente con el estudio realizado conversar con personas
que pueden ser potenciales clientes. Chequear la experiencia con otros países, etc.
El final del estudio de factibilidad es clave en la evaluación, ya que si pasa a la siguiente etapa, será muy
difícil detenerlo sea o no conveniente.
Diseño detallado
Es la etapa más extensa, ya que toda la información existente se debe llevar a un grado de exactitud tal que
permita hacer un programa de operaciones que cubra lo que ocurrirá desde ese momento hasta que el
proyecto se encuentre funcionando. Se referirá a aspectos técnicos, administrativos, financieros y
comerciales.
Al final se deberá procesar la información existente para verificar si el proyecto sigue siendo conveniente. Si
los resultados demuestran lo contrario el proyecto debe ser abandonado (aún con los inconvenientes
políticos que implica).
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