Actividad Semana 5 - Anyela Veas - Tamara Fuenzalida

INSTITUTO PROFESIONAL AIEP
DE LA UNIVERSIDAD DE ÁNDRES BELLO
VIABILIDAD TÉCNICO-FINANCIERA
CASO CERVECERIA BELLER
MÓDULO: Evaluación de proyectos

SEMANA: 5
Docente: Alejandro Carmona
Estudiante: Anyela Veas – Tamara Fuenzalida
1
ÍNDICE
INTRODUCCIÓN ................................................................................................................. 3
ESTUDIO DE VIABILIDADAD ........................................................................................... 4
 Flujo de caja puro ................................................................................................................. 4
 Flujo de caja financiado ........................................................................................................ 7
ANÁLISIS DECISIONAL FINANCIERO ........................................................................... 12
 Análisis decisional financiero flujo puro.............................................................................. 12
 Análisis decisional financiero flujo financiado..................................................................... 12
CONCLUSIÓN.................................................................................................................... 13
ANEXOS ............................................................................................................................. 14
 Datos entregados para la confección de flujos. .................................................................... 14
 Cálculos .............................................................................................................................. 17
BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................................. 19
2
INTRODUCCIÓN
Hoy en día la cerveza es la segunda bebida alcohólica más consumida en el país. En la comuna de
Valdivia existe una gran variedad de cervezas artesanales, lo cual para la implementación de la
cervecería Beller es un proyecto de negocio el cual busca distinguirse mediante su producto
diferenciador el cual consiste en extraer el agua a través de la lluvia que se produce.
Nuestro interés en la realización de este informe recae en la construcción de un flujo de cajas
proyectando de la Empresa cervecería Beller, lo cual nos permitirá poder identificar los recursos
que generan, tanto como sus flujos de salida y de entrada en un periodo especifico de cinco años,
para esto se realizó un flujo de cajas puro y un flujo de cajas financiado.
En función de una evaluación basada en flujos se realizará la viabilidad técnico- financiera del
proyecto cervecería Beller, calculando e interpretando los resultados de VAN, TIR, PAYBACK
Y RAZÓN/BENEFICIO para finalmente determinar qué tan viable es este proyecto en cuanto a
su objetivo de lo que se busca, ya sea aumentar la riqueza, su reinversión, estrategias de cobertura
o especulación financiera, etc.
3
ESTUDIO DE VIABILIDADAD
Flujo de caja puro
Para la realización del flujo se tomó en consideración los datos y demanda entregada en nuestro
caso, un precio promedio de $6.062 para el cálculo de los ingresos por ventas, un valor total de
equipamiento de $31.400.373 para su depreciación. Además, se consideró un impuesto del 27%
entregado en nuestro caso, A continuación, se presentará flujo de cajas de Cervecería Beller:
FLUJO DE CAJA
AÑO 0 1 2 3 4 5
1. INGRESOS
Ingreso por ventas $ 456.310.988 $ 456.310.988 $ 456.310.988 $ 456.310.988 $ 456.310.988
Depreciación equipamiento $ -6.280.075 $ -6.280.075 $ -6.280.075 $ -6.280.075 $ -6.280.075
Devolución de capital de trabajo $ -8.700.000
Utilidad antes de impuesto $ - $ 450.030.913 $ 450.030.913 $ 450.030.913 $ 450.030.913 $ 441.330.913
Impuesto 27% $ - $ -121.508.347 $ -121.508.347 $ -121.508.347 $ -121.508.347 $ -119.159.347
Utilidad después de impuesto $ - $ 328.522.567 $ 328.522.567 $ 328.522.567 $ 328.522.567 $ 322.171.567
2. EGRESOS
Costos fijos operacionales $ -56.933.916 $ -56.933.916 $ -56.933.916 $ -56.933.916 $ -56.933.916
Costos variables operacionales $ -2.569.274 $ -2.569.274 $ -2.569.274 $ -2.569.274 $ -2.569.274
Costo por fabricación $ -32.037.922 $ -32.037.922 $ -32.037.922 $ -32.037.922 $ -32.037.922
Remuneraciones $ -47.124.000 $ -47.124.000 $ -47.124.000 $ -47.124.000 $ -47.124.000
Gastos Adm. $ -59.664.000 $ -59.664.000 $ -59.664.000 $ -59.664.000 $ -59.664.000
Inversión Inicial $ -76.300.000
Ajuste GDN $ 6.280.075 $ 6.280.075 $ 6.280.075 $ 6.280.075 $ 6.280.075
Capital del trabajo $ -8.700.000
Recuperación de capital de trabajo $ 8.700.000
TOTAL FLUJO NETO $ -85.000.000 $ 136.473.530 $ 136.473.530 $ 136.473.530 $ 136.473.530 $ 138.822.530
FLUJO DESCONTADO $ -85.000.000 $ 124.066.845 $ 112.788.041 $ 102.534.583 $ 93.213.257 $ 86.197.869
4
Se requiere en el estudio, en base al flujo efectuado en semana anterior con y sin financiamiento
lo siguiente:
1 Cálculo de VAN, considerando una tasa de descuento de 10%.
Al realizar el siguiente cálculo en Excel de nuestro flujo puro, al tomar los periodos de flujo neto
del año 1 al 5 sumando el total neto del año 0 obtenemos el siguiente VAN:
TASA VAN
10% $ 433.800.595
Interpretación: Se puede observar que el VAN es mayor, por lo que podemos determinar que el
proyecto generara los beneficios esperados.
2 Cálculo de TIR.
Al realizar el siguiente cálculo en Excel de nuestro flujo puro, al tomar los periodos del flujo neto
del año 0 al 5 obtenemos la siguiente TIR:
TASA TIR
10% 159,22%
Interpretación: Se puede observar que la TIR es mayor a la tasa de interés exigida, por lo que
podemos determinar que el proyecto generara rentabilidad.
5
3 Cálculo de Payback simple y descontado.
FLUJO PURO
MÉTODO SIMPLE MÉTODO DESCONTADO
FLUJO SUMATORIA AÑOS FLUJO DESCONTADO SUMATORIA AÑOS
$ -85.000.000 $ -85.000.000 0 $ -85.000.000 $ -85.000.000 0
$ 136.473.530 $ 51.473.530 1 $ 124.066.845 $ 39.066.845 1
$ 136.473.530 $ 187.947.059 2 $ 112.788.041 $ 151.854.886 2
$ 136.473.530 $ 324.420.589 3 $ 102.534.583 $ 254.389.469 3
$ 136.473.530 $ 460.894.118 4 $ 93.213.257 $ 347.602.726 4
$ 136.473.530 $ 597.367.648 5 $ 86.197.869 $ 433.800.595 5
Payback método simple Payback Método descontado

0,62 7,47 7 meses 0,69 8,22 8 meses
15,6 16 días 8,1 8 días
Interpretación:
Así tenemos para modelo simple de Payback:
85.000.000/135.625.720 = 0,63 o sea, al multiplicar por 12 meses, corresponde a 7,52, con mayor
precisión es de 1 año y 7 meses y 16 días.
Así tenemos para modelo descontado de Payback:
85.000.000/123.296109= 0,69, o sea, al multiplicar por 12 meses, corresponde a 8,27, con mayor
precisión es de 1 año y 8 meses y 8 días.
6
4 Cálculo de razón/Beneficio.
Para el cálculo de nuestro costo/beneficio se tomó la tasa del 10%, el total de ingresos totales de
los años 1 al 5 y se dividió por los costos totales netos del año 0 dando un total de 6,104.
TASA 10%
Ingresos totales netos $ 518.800.595
Costos totales $ 85.000.000
C/B: 6,104
Interpretación: Podemos observar que nuestra razón/beneficio es positiva, por lo que podemos
determinar que por cada litro que se produzca y consuma se generara a favor 6 pesos.
Flujo de caja financiado
Para la realización de este flujo se consideró principalmente la inversión inicial total de $76.300.00
y el capital del trabajo de $8.700.000 quedando financiado un 50% con un préstamo de
$42.500.000, Además, se generó el correspondiente cuadro de amortización, considerando un
pagadero en los 10 años de duración del proyecto y un endeudamiento del 3% para determinar sus
intereses y amortización.
A continuación, se presenta flujo de cajas financiado de Cervecería Beller.
7
FLUJO DE CAJA
AÑO 0 1 2 3 4 5
1. INGRESOS
Ingreso por ventas $ 456.310.988 $ 456.310.988 $ 456.310.988 $ 456.310.988 $ 456.310.988
Depreciación equipamiento $ -6.280.075 $ -6.280.075 $ -6.280.075 $ -6.280.075 $ -6.280.075
intereses $ -1.275.000 $ -1.163.781 $ -1.049.226 $ -931.234 $ -809.702
Devolución de capital de trabajo -$8.700.000
Utilidad antes de impuesto $ - $ 448.755.913 $ 448.867.132 $ 448.981.688 $ 449.099.680 $ 440.521.212
Impuesto 27% $ - $ -121.164.097 $ -121.194.126 $ -121.225.056 $ -121.256.914 $ -118.940.727
Utilidad después de impuesto $ - $ 327.591.817 $ 327.673.007 $ 327.756.632 $ 327.842.766 $ 321.580.485
2. EGRESOS
Costos fijos operacionales $ -56.933.916 $ -56.933.916 $ -56.933.916 $ -56.933.916 $ -56.933.916
Costos variables operacionales $ -2.569.274 $ -2.569.274 $ -2.569.274 $ -2.569.274 $ -2.569.274
Costo por fabricación $ -32.037.922 $ -32.037.922 $ -32.037.922 $ -32.037.922 $ -32.037.922
Remuneraciones $ -47.124.000 $ -47.124.000 $ -47.124.000 $ -47.124.000 $ -47.124.000
Gastos Adm. $ -59.664.000 $ -59.664.000 $ -59.664.000 $ -59.664.000 $ -59.664.000
Ajuste GDN $ 6.280.075 $ 6.280.075 $ 6.280.075 $ 6.280.075 $ 6.280.075
Inversión inicial $ -76.300.000
Capital del trabajo $ -8.700.000
Recuperación de capital de trabajo $ 8.700.000
Préstamo $ 42.500.000
Amortización $ -3.707.297 $ -3.818.515 $ -3.933.071 $ -4.051.063 $ -4.172.595
VALOR FLUJO NETO $ -42.500.000 $ 131.835.483 $ 131.805.454 $ 131.774.524 $ 131.742.666 $ 134.058.853
FLUJO DECONTADO $ -42.500.000 $ 119.850.439 $ 108.930.127 $ 99.004.150 $ 89.982.014 $ 83.240.000
Cuadro de Amortización flujo de caja financiado
3% CUOTA INTERESES AMORTIZACIÓN SALDO ACOMULADO

0 $ 42.500.000
1 $ 4.982.297 $ 1.275.000 $ 3.707.297 $ 38.792.703 $ 3.707.297
2 $ 4.982.297 $ 1.163.781 $ 3.818.515 $ 34.974.188 $ 7.525.812
3 $ 4.982.297 $ 1.049.226 $ 3.933.071 $ 31.041.117 $ 11.458.883
4 $ 4.982.297 $ 931.234 $ 4.051.063 $ 26.990.054 $ 15.509.946
5 $ 4.982.297 $ 809.702 $ 4.172.595 $ 22.817.459 $ 19.682.541
6 $ 4.982.297 $ 684.524 $ 4.297.773 $ 18.519.686 $ 23.980.314
7 $ 4.982.297 $ 555.591 $ 4.426.706 $ 14.092.981 $ 28.407.019
8 $ 4.982.297 $ 422.789 $ 4.559.507 $ 9.533.473 $ 32.966.527
9 $ 4.982.297 $ 286.004 $ 4.696.292 $ 4.837.181 $ 37.662.819
10 $ 4.982.297 $ 145.115 $ 4.837.181 $ -0 $ 42.500.000
8
Se requiere en el estudio, en base al flujo efectuado en semana anterior con y sin financiamiento
lo siguiente:
1. Cálculo de VAN, considerando una tasa de descuento de 10%.
Al realizar el siguiente cálculo en Excel de nuestro flujo financiado, al tomar los periodos de flujo
neto del año 1 al 5 sumando el total neto del año 0 obtenemos el siguiente VAN:
TASA VAN
10% $ 458.506.730
Interpretación: Se puede observar que el VAN es mayor, por lo que podemos determinar que el
proyecto generara los beneficios esperados.
2. Cálculo de TIR.
Al realizar el siguiente cálculo en Excel de nuestro flujo financiado, al tomar los periodos del flujo
neto del año 0 al 5 obtenemos la siguiente TIR:
TASA TIR
10% 309,9%
Interpretación: Se puede observar que la TIR es mayor a la tasa de interés exigida, por lo que
podemos determinar que el proyecto generara rentabilidad.
9
3. Cálculo de Payback simple y descontado
FLUJO FINANCIADO
MÉTODO SIMPLE MÉTODO DESCONTADO
FLUJO SUMATORIA AÑOS FLUJO DESCONTADO SUMATORIA AÑOS
$ -42.500.000 $ -42.500.000 0 $ -42.500.000 $ -42.500.000 0
$ 131.835.483 $ 89.335.483 1 $ 119.850.439 $ 77.350.439 1
$ 131.805.454 $ 221.140.937 2 $ 108.930.127 $ 186.280.566 2
$ 131.774.524 $ 352.915.461 3 $ 99.004.150 $ 285.284.717 3
$ 131.742.666 $ 484.658.127 4 $ 89.982.014 $ 375.266.730 4
$ 134.058.853 $ 618.716.980 5 $ 83.240.000 $ 458.506.730 5
Payback método simple Payback Método descontado

0,32 3,87 3 meses 0,35 4,26 4 meses
26,7 26 días 8,4 8 días
Interpretación:
Así tenemos para modelo simple de Payback:
42.500.000/130.987.673 = 0,32 o sea, al multiplicar por 12 meses, corresponde a 3,89, con mayor
precisión es de 1 año 3 meses y 26 días.
Así tenemos para modelo descontado de Payback:
42.500.000/119.079.703 = 0,36, o sea, al multiplicar por 12 meses, corresponde a 4,28, con mayor
precisión es de 1 año 4 meses y 8 días.
10
4 Cálculo de razón/Beneficio.
Para el cálculo de nuestro costo/beneficio se tomó la tasa del 10%, el total de ingresos totales de
los años 1 al 5 y se dividió por los costos totales netos del año 0 dando un total de 11,79.
TASA 10%
Ingresos totales netos $ 501.006.730
Costos totales $ 42.500.000
C/B: 11,79
Interpretación: Podemos observar que nuestra razón/beneficio es positiva, por lo que podemos
determinar que por cada litro que se produzca y consuma se generara a favor 12 pesos.
11
ANÁLISIS DECISIONAL FINANCIERO
En esta última etapa de acuerdo a las técnicas de aplicación anterior, basadas en los flujos puros y
financiado realizados, nos permitirá determinar si el proyecto presenta la viabilidad financiera
necesaria para seguir adelante.
Los siguientes criterios son herramientas financieras que evalúan la rentabilidad de los proyectos
de inversión de una empresa.
Análisis decisional financiero flujo puro
CRITERIO FUNDAMENTO RESULTADO DECISIÓN

$
VAN RIQUEZA Aceptar proyecto
433.800.595
TIR RENTABILIDAD 159,22% Aceptar proyecto
Aprobar proyecto, si perfil del

PAYBACK TIEMPO 1 año y 7 meses
inversionista es de corto plazo
BENEFICIO/COSTO COBERTURA 6,10 Aceptar proyecto
Análisis decisional financiero flujo financiado
CRITERIO FUNDAMENTO RESULTADO DECISIÓN

$
VAN RIQUEZA Aceptar proyecto
458.506.730
TIR RENTABILIDAD 309,93% Aceptar proyecto
Aprobar proyecto, si perfil del
PAYBACK TIEMPO 1 año y 3 meses
inversionista es de corto plazo
BENEFICIO/COSTO COBERTURA 11,79 Aceptar proyecto
12
CONCLUSIÓN
Finalmente, según lo estudiado y hecho en este informe se logra entender a más profundidad la
importancia de la realización de un flujo de caja para un proyecto que está recién comenzando en
el mercado, ya que permite ver con más claridad si el proyecto es viable o no.
De acuerdo a los análisis de evaluaciones realizados posteriormente podemos determinar con un
VAN mayor a 0 en ambos flujos, se estima que el proyecto generara utilidades o beneficios ya que
el valor actual de los flujos es mayor al desembolso inicial.
En cuanto a la TIR podemos determinar que en ambos flujos es mayor a la tasa de exigencia, por
lo que se determina que el proyecto de inversión generara rentabilidad.
Para el indicador de payback, el cual nos indica el tiempo necesario para que el flujo de caja del
proyecto cubra el monto total de la inversión, de igual forma el proyecto se aprobaría, ya que en
ambos flujos se indica un resultado de 1 año en ambos métodos lo cual es bueno a la vista del
periodo a corto plazo.
Finalmente, para el criterio de beneficio/costo, podemos determinar que en ambos flujos el
proyecto obtendría un beneficio por cada ($) invertido, por lo que es rentable en razón de sus
beneficios y costos actualizados.
13
ANEXOS
 Datos entregados para la confección de flujos.
14
15
16
Cálculos
inversión inicial Equipamiento

$ 119.000 $ 119.000
$ 35.700 $ 35.700
$ 59.500 $ 59.500
$ 142.800 $ 142.800
$ 11.638 $ 11.638
$ 59.245 $ 59.245
$ 5.426.600 $ 5.426.600
$ 11.050.000 $ 11.050.000
$ 457.990 $ 457.990
$ 2.500.000 $ 2.500.000
$ 2.369.800 $ 2.369.800
$ 2.021.300 $ 2.021.300
$ 933.980 $ 933.980
$ 250.920 $ 250.920
$ 501.840 $ 501.840
$ 453.050 $ 453.050
$ 209.970 $ 209.970
$ 3.570.000 $ 3.570.000
$ 453.395 $ 453.395
$ 199.990 $ 199.990
$ 490.000 $ 490.000
$ 4.760 $ 4.760
$ 22.015 $ 22.015
$ 24.990 $ 24.990
$ 19.990 $ 19.990
$ 11.900 $ 11.900
$ 13.000.000 $ 31.400.373
$ 980.000
$ 13.069.627
$ 17.850.000
$ 76.300.000
17
mensual Anual
Remuneraciones operacionales Demanda Anual 75274
$ 3.927.000 $ 47.124.000
Valor $ 6.062
Mensual Anual
Remuneraciones no operacionales
$ 4.972.000 $ 59.664.000
Barril 50lt Anual

Barril cc botella cc Rinden
Costos fabricación 50000 330 152
$ 64.487 $ 32.037.922
TOTAL BARRILES 497
Mensual Anual
Costos fijos operacionales
$ 4.744.493 $ 56.933.916
Mensual Anual
Costos variables operacionales
$ 214.106 $ 2.569.274
Capital de trabajo $ 8.700.000
Préstamo 50% $ 42.500.000
Total 5 años
Depreciación equipamiento
$ 31.400.373 $ 6.280.075
18
BIBLIOGRAFÍA
Material de estudio, Instituto Profesional AIEP (2023). Recuperado de AIEPVIRTUAL:
https://www.aiepvirtual.cl/bbcswebdav/pid-7933923-dt-content-rid-144367762_1/xid-
144367762_1
Fernández, N. Servicio Impuesto Internos (2022). Preguntas frecuentes.
https://www.sii.cl/preguntas_frecuentes/iva/001_030_1250.htm
(N.d.). Minsal.Cl. Retrieved June 11, 2023.
https://www.minsal.cl/portal/url/item/992eeb567f47cf78e04001011e016037.pd
19

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DE LA UNIVERSIDAD DE ÁNDRES BELLO

MÓDULO: Evaluación de proyectos

cervecería Beller es un proyecto de negocio el cual busca distinguirse mediante su producto

diferenciador el cual consiste en extraer el agua a través de la lluvia que se produce.

Nuestro interés en la realización de este informe recae en la construcción de un flujo de cajas

para esto se realizó un flujo de cajas puro y un flujo de cajas financiado.

su objetivo de lo que se busca, ya sea aumentar la riqueza, su reinversión, estrategias de cobertura

o especulación financiera, etc.

Flujo de caja puro

equipamiento de $31.400.373 para su depreciación. Además, se consideró un impuesto del 27%

entregado en nuestro caso, A continuación, se presentará flujo de cajas de Cervecería Beller:

1 Cálculo de VAN, considerando una tasa de descuento de 10%.

proyecto generara los beneficios esperados.

del año 0 al 5 obtenemos la siguiente TIR:

podemos determinar que el proyecto generara rentabilidad.

3 Cálculo de Payback simple y descontado.

Payback método simple Payback Método descontado

Así tenemos para modelo simple de Payback:

precisión es de 1 año y 7 meses y 16 días.

Así tenemos para modelo descontado de Payback:

precisión es de 1 año y 8 meses y 8 días.

Flujo de caja financiado

y el capital del trabajo de $8.700.000 quedando financiado un 50% con un préstamo de

$42.500.000, Además, se generó el correspondiente cuadro de amortización, considerando un

A continuación, se presenta flujo de cajas financiado de Cervecería Beller.

Cuadro de Amortización flujo de caja financiado

3% CUOTA INTERESES AMORTIZACIÓN SALDO ACOMULADO

1. Cálculo de VAN, considerando una tasa de descuento de 10%.

proyecto generara los beneficios esperados.

neto del año 0 al 5 obtenemos la siguiente TIR:

podemos determinar que el proyecto generara rentabilidad.

3. Cálculo de Payback simple y descontado

Payback método simple Payback Método descontado

Así tenemos para modelo simple de Payback:

precisión es de 1 año 3 meses y 26 días.

Así tenemos para modelo descontado de Payback:

precisión es de 1 año 4 meses y 8 días.

ANÁLISIS DECISIONAL FINANCIERO

financiado realizados, nos permitirá determinar si el proyecto presenta la viabilidad financiera

necesaria para seguir adelante.

de inversión de una empresa.

Análisis decisional financiero flujo puro

CRITERIO FUNDAMENTO RESULTADO DECISIÓN

Aprobar proyecto, si perfil del

BENEFICIO/COSTO COBERTURA 6,10 Aceptar proyecto

Análisis decisional financiero flujo financiado

CRITERIO FUNDAMENTO RESULTADO DECISIÓN

BENEFICIO/COSTO COBERTURA 11,79 Aceptar proyecto

De acuerdo a los análisis de evaluaciones realizados posteriormente podemos determinar con un

el valor actual de los flujos es mayor al desembolso inicial.

lo que se determina que el proyecto de inversión generara rentabilidad.

periodo a corto plazo.

Finalmente, para el criterio de beneficio/costo, podemos determinar que en ambos flujos el

beneficios y costos actualizados.

 Datos entregados para la confección de flujos.

inversión inicial Equipamiento

Barril 50lt Anual