Macro Lectura9

Mercado de Dinero y La Cantidad de M Modelo IS-LM Trampa de la Liquidez Demanda y Oferta Agregada
Macroeconomía Intermedia
Lectura 9
Mgt. Fritz Sierra Tintaya
Facultad de Economía
Universidad de San Martín de Porres
27 de septiembre de 2022
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Mgt. Fritz Sierra Tintaya Facultad de Economía Universidad de San Martín de Porres
Macroeconomía Intermedia Lectura 9 1 / 41
1 Mercado de Dinero y La Cantidad de M
2 Modelo IS-LM
3 Trampa de la Liquidez
4 Demanda y Oferta Agregada
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2 Modelo IS-LM
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La Riqueza, los Bonos y la Demanda de Dinero
• Los agentes económicos (hogares y empresas) siempre están

buscando saber en que activo le conviene tener su riqueza.
• Los pueden tener en activos que rinden interés o en activos
rentables (bienes inmuebles, acciones, bonos).
• Los activos rentables los conoceremos como “bonos”por ser
el de mas frecuente uso, y rinden un interés nominal (i) pero
no puede gastarse fácilmente en adquieres Bs y Ss.
• Los hogares también pueden tener riqueza en forma de
“dinero”(M) que engloba a los activos mas líquidos, que
rinde casi nulos interés pero puede gastarse fácilmente en
comprar Bs y Ss.
• Los agentes pueden transferir riqueza de un activo a otro.
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La Riqueza, Los Bonos y la Demanda de Dinero

• La demanda de dinero (M d ) de los agentes económicos
(hogares y empresas) tiene las siguientes características.
• Tiene tendencia temporal, resultado de lentos cambios de la
estructura y de la tecnología del sector bancario.
• Es proporcional a la renta total (igual al gasto total y PBI).
• Esta relacionada inversamente con la tasa de interés nominal.
↑ Renta = PBI ⇒↑ capacidad de consumo ⇒↑ Dda Bs y Ss ⇒↑ M d
↑ i ⇒↓ PrecioBono ⇒↑ Dda de Bonos ⇒↓ M d
• M d depende de la tasa de interés real (r ) sino nominal (i),
pero se sabe que:
i = r + πe
• La ecuación de demanda de dinero (en términos reales) esta
dado por:
Md
= My Y − Mi i
P .
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La Riqueza, Los Bonos y la Demanda de Dinero

Demanda de Dinero
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Oferta y Demanda de Dinero
• En un modelo de precios rígidos, el nivel de precios P esta

determinado, no puede variar de manera inmediata y
significativa.
• La oferta de dinero (cantidad de activos liquides fáciles de
gastar) es determinada por el nivel de reservas bancarias y el
sistema bancario.
• Dado la oferta monetaria (M), el nivel de precios (P)
determina el nivel de saldos monetarios reales ( M
P ) de la
economía.
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• En el equilibrio del mercado de dinero, la oferta monetaria real

es igual a la demanda real de dinero.
• Como P no varia inmediatamente para mantener el equilibrio,
la tasa de interés nominal debe ajustarse.
M = Md
• Además
Md
= My Y − Mii
P
• Entonces:
M
= My Y − Mi i
P
( )
MyY − M
P
i=
Mi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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Equilibro en el mercado de dinero
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Curva LM: Tasa de Interés y Renta Total
• La curva LM muestra todas las combinaciones de renta y tasa

de interés nominal para las que el mercado de dinero esta en
equilibrio.
• La relación LM indica como un aumento de la renta produce
un aumento de la tasa de interés.
• La relación LM muestra una relación directa entre la renta y
la tasa de interés (pendiente positiva).
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Curva LM: Tasa de Interés y Renta Total
• Por tanto la ecuación de la curva LM viene dada por:

( )
MyY − M ( ) ( )( )
P My M 1
i= o i= Y−
Mi Mi P Mi
( )
M
+ Mi i ( )( ) ( )
P M 1 Mi
Y = o Y = + i
My P My My
↑ Y ⇒↑ M d ⇒ Exceso M d ⇒↑ Oferta Bonos ⇒↓ PBonos ⇒↑ i ⇒↓ M d
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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Curva LM
Deducción Gráfica
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Deducción Gráfica
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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2 Modelo IS-LM
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Diagrama IS-LM
• De la curva IS tenemos el equilibrio en el mercado de bienes y

servicios
( )
C0 + I0 + G + (Xf Y f + Xϵ ϵ0 + Xϵ ϵr r f ) Ir + Xϵ ϵr
Y = − r
1 − PMgG 1 − PMgG
( )
A0 Ir + Xϵ ϵr
Y = − r
1 − PMgG 1 − PMgG
• De la curva LM tenemos el equilibro en el mercado de dinero
y financiero. ( )
M e
P + Mi (r + π )
Y =
My
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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Diagrama IS-LM
• En el equilibrio de la economía abierta, se tiene:

[ ]
A0 My − (1 − PMgG)( M e
P + Mi π )
r=
[Mi (1 − PMgG) + My (Ir + Xϵ ϵr )]
[ ]
( ) A0 My − (1 − PMgG)( M e
A0 Ir + Xϵ ϵr P + Mi π )
Y = −  
1 − PMgG 1 − PMgG [Mi (1 − PMgG) + My (Ir + Xϵ ϵr )]
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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Diagrama IS-LM
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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Perturbaciones en la Curva IS
• Toda perturbación (política económica) que afecte la curva IS
hace variar el nivel de PBI real manteniendo el mismo nivel de
tasa de interés real; por tanto desplaza la curva IS (derecha o
izquierda).
• Algunas perturbaciones (Cy , t y My ) también pueden afectar
la pendiente de la curva IS.
• El impacto en el equilibrio va a depender de la pendiente la
curva LM, una curva casi horizontal implica una pequeña
subida en r y una curva muy inclinada implica una fuerte
subida en r .
−
→
↑ G ⇒↑ PBIreal (mismo nivel de r ) ⇒ IS
←
−
↑ t ⇒↓ C ⇒↓ PBIreal (mismo nivel de r ) ⇒ IS
−
→
↑ Cy ⇒↑ C ⇒↑ PBIreal (mismo nivel de r ) ⇒ IS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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Incremento del Gasto Publico (G)
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Pertubaciones en la Curva LM
• Toda perturbación (política económica) que afecte la curva

LM hace variar el nivel de tasa de interés real manteniendo el
mismo nivel de PBI real; por tanto desplaza la curva IS
(derecha o izquierda).
• Algunas perturbaciones (Mi y My ) también pueden afectar la
pendiente de la curva LM.
• El impacto en el equilibrio va a depender de la pendiente la
curva IS, una curva casi horizontal implica una pequeña
subida en PBI real y una curva muy inclinada implica una
fuerte subida en PBI real.
−→
↑ M ⇒↑ CompraBono ⇒↑ PrecioBono ⇒↓ r (al mismo PBI real) ⇒ LM
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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Incremento de la masa monetaria (M)
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Pertubaciones al Modelo
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2 Modelo IS-LM
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Concepto:
• Según la teoría de la demanda de dinero de la preferencia por

la liquidez, los agentes económicos deciden cómo distribuir su
riqueza financiera entre dinero y activos financieros rentables
(bonos)
• Una vez determinada la cantidad de dinero que necesitan para
"pagar" sus transacciones (demanda de dinero por motivo
transacción y precaución), el resto de su riqueza financiera se
destina a “bonos”, pues estos pagan un tipo de interés
(i > 0 %)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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Concepto:
• £Qué pasaría si el tipo de interés de los bonos fuera 0 % ó

muy cercano a cero?
• Los agentes no querrían tener riqueza financiera en forma de
bonos: sólo querrían tener dinero ("preferencia por la
liquidez")
• Si los agentes económicos sólo quieren dinero (no desean
bonos dada su baja rentabilidad), cualquier incremento de la
oferta monetaria se traducirá en un aumento de igual
magnitud en la demanda de dinero: las variaciones de la oferta
monetaria no tendrán efectos en el tipo de interés de
equilibrio: Trampa de la liquidez
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Representación Gráfica
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La Curva LM y la Trampa de la Liquidez
• La relación LM muestra que:

• Un aumento de la renta aumenta la demanda de dinero y eleva
el tipo de interés de equilibrio.
• Un descenso de la renta disminuye la demanda de dinero y
disminuye el tipo de interés de equilibrio
• Si debido a un descenso de la renta el tipo de interés es cero
(o prácticamente cero), nuevos descensos de la renta no
producirán más caídas del tipo de interés (en principio, el tipo
de interés nominal no puede ser inferior al 0 %)
• Gráficamente, £cómo será la relación LM en este caso?
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2 Modelo IS-LM
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Nivel de Precios y Demanda Agregada
• Si bien estamos en un modelo de corto plazo, el nivel de

precios puede sufrir fluctuaciones.
• En este caso consideramos que hay inflación, es decir un
incremento en el nivel general de precios.
• Una subida en el nivel general de precios afecta por el
mercado de dinero (LM).
• Considerando fijo M, la suba del nivel de precios reduce los
saldos reales y desplaza a la izquierda la curva LM.
M ←−
↑ P ⇒↓ ⇒↑ VentaBono ⇒↓ PBono ⇒↑ r (mismo PBI real) ⇒ LM
P
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Cambio de la LM ante una subida del Nivel de Precios P
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Derivación de la Curva de Demanda Agregada
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Derivación de la Curva de Demanda Agregada
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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Diagrama de OA-DA
• Permite analizar el PBI real de equilibrio junto con el nivel de

precios de equilibrio.
• Permite una explicación integrada de las fluctuaciones cíclicas
no solo de la producción, sino también del nivel general de
precios.
• Permite analizar las rápidas subidas de los precios de los
productos que impacten en la inflación (suba del precio del
petróleo en los años 70).
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Diagrama de OA-DA
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. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Diagrama de OA-DA: Pertubación de la DA
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1 Mercado de Dinero y La Cantidad de M

4 Demanda y Oferta Agregada

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La Riqueza, los Bonos y la Demanda de Dinero

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Cambio de la LM ante una subida del Nivel de Precios P

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