CAPITULO 1: Generalidades de la gestión financiera

El objetivo de la gestión financiera tiene 2 elementos: los ingresos o recursos (incluyendo el

aporte de los socios) y la eficacia y eficiencia en el control de los recursos.

El estudio de las finanzas abarca la valorización de activos como el análisis de decisiones

financieras que creen valor.

1.1. Definición de finanzas y gestión financiera

Las finanzas son todas las actividades relacionadas con la obtención de dinero y su uso eficaz.
Abarcan tres áreas importantes:

- La gestión financiera o empleo eficiente de los recursos financieros.

- Los mercados financieros o conversión de recursos financieros en recursos
económicos.
- La inversión financiera o adquisición y asignación eficientes de los recursos financieros.

La gestión financiera es aquella disciplina que se ocupa de determinar el valor y tomar

decisiones.

FINANZAS GESTION FINANCIERA

Asignar recursos, lo que incluye adquirirlos, Adquisición, financiamiento y administración
invertirlos y administrarlos. de activos con alguna meta global en mente.

1.2. Principios de las finanzas

1. El valor del dinero en el tiempo: es preferible tener una cantidad de dinero ahora, que
la misma en el futuro.
2. Maximización de la riqueza del inversionista: a largo plazo maximizar la ganancia neta:
Ganancia neta = ingresos – costos.
3. Financiamiento apropiado: las inversiones a largo plazo se deben financiar con fondos
a largo plazo y viceversa.
4. El dilema entre liquidez y necesidad de invertir: el hombre prefiere tener efectivo, pero
lo sacrifica con la esperanza de ganar utilidades.
5. El ciclo de los negocios: el inversionista no debe esperar que la economía siempre esté
igual. Un negocio depende de fuerzas económicas que pueden favorecer o afectar.
6. Apalancamiento o uso de deuda: el buen uso de fondos adquiridos por deuda sirve
para aumentar las utilidades de la empresa. Pedir prestado para invertirlo y ganar más.
7. El dilema entre el riesgo y beneficio: diversificar la inversión total, repartiendo sus
recursos en diferentes inversiones, es decir, distribuir el riesgo y reducir el riesgo total.
8. Diversificación eficiente: cada recurso económico será empleado en el uso que más
rendimiento promete.
9. Desplazamiento de recursos: la capacidad de inversión de las empresas se reduce por
la deuda pública. Se basa en dos hechos: consumo del dinero y escasez de recursos.
10. Costos de oportunidad: costo que incurre tomar una decisión. Se mide por rentabilidad
esperada de los fondos invertidos.
1.3. Importancia de la gestión financiera

Es de gran importancia para cualquier organización, ya que ve el control de operaciones,

nuevas fuentes de financiación, la efectividad y eficiencia operacional, la confiabilidad de la
información financiera y el cumplimiento de leyes.

Esta muy relacionada con el tamaño y composición de activos, nivel y estructura de la

financiación y la política de dividendos. Se enfoca en maximizar beneficios y riqueza.

1.4. El papel de la gestión financiera

Es el área de administración que tiene que ver con los recursos financieros de la empresa. eso
significa que la administración financiera busca que los recursos sean lucrativos y líquidos al
mismo tiempo.

Deben obtener fondos provenientes de diversas fuentes para usarlos en activos fijos para la
producción de ByS, inventario para producción y ventas, otras cuentas por cobrar, etc.

Es la encargada de que los fondos se manejen de acuerdo a un plan preestablecido, lo que

implica determinar un monto apropiado para manejar la organización, definir el destino de los
fondos y obtenerlos en las mejores condiciones posibles.

El objetivo de la firma: maximizar la inversión de sus propietarios.

Maximización de utilidades frente a la maximización de inversión: debe considerarse el riesgo

de una ganancia futura, que esta relacionado con la estructura de capital de la organización.

Administración frente a los accionistas: si las acciones están muy diversificadas, los
accionistas tienen mínimo control sobre las operaciones de la organización. Por ello, la gerencia
debe hacerse responsable de la maximización de capital de los accionistas para sobrevivir a
largo plazo.

Una meta normativa: la maximización de la inversión de los accionistas incluye el balance que
hace el mercado, entre el riesgo y el retorno, para asignar los fondos. Asimismo, debe cumplir
con su función social, protegiendo al consumidor, pagando salarios justos y cumpliendo
obligaciones tributarias.

1.5. Funciones del gerente financiero

Principal responsable de la administración de recursos financieros de la empresa. Crea planes

financieros para que la empresa obtenga esos recursos. Asigna y obtiene los fondos,
herramientas de análisis, planeación y control. Se ocupa de:

- La gestión de recursos financieros de la empresa para realizar operaciones: compra de

materia prima, adquisición de maquinaria, pago de salarios, etc.
- Invertir en mercado de capitales, adquisición de inmuebles, terrenos, etc.

Las tres funciones principales son:

- Vigilar la posición financiera de la empresa, evaluar la necesidad de incrementar la

capacidad productiva y determinar el financiamiento adicional que requiere.
- Determinación de activos de la empresa (importe monetario y tipos de activos para el
balance general).
- Mejores fuentes de financiamiento a largo y corto plazo.
Asignación de fondos: Debe hacerse de acuerdo al objetivo de la firma para maximizar la
inversión de los accionistas. Se debe escoger entre los mejores activos sobre la rentabilidad
que puede ofrecer + el costo de mantenerlo, tomando en cuenta la rentabilidad-riesgo que
supone.

Obtención de fondos: Se debe considerar los costos, vencimiento, disponibilidad de los activos
y otras condiciones impuestas por los aportadores de capital. Con ello, el gerente financiero
debe definir la mejor mezcla para utilizar los recursos para obtener fondos.

1.6. Función financiera y objetivo financiero

Función financiera: relacionada con la economía y contabilidad, su complejidad depende del

tamaño de la empresa. Se divide en tres áreas de decisiones:

- Decisiones de inversión: donde invertir

- Decisiones de financiamiento: de donde obtener los fondos
- Decisiones de política de dividendos: como remunerar a los accionistas

Objetivo financiero: maximización del beneficio. Aunque actualmente se defiende la existencia

de un conjunto de objetivos. Estos 4 son los principales de toda organización:

- Maximizar rentabilidad
- Generar mayor valor agregado
- Elevar nivel de satisfacción a clientes
- Incrementar participación de mercado

Existen 4 motives para satisfacer los intereses de los accionistas maximizando el precio de
acciones:

1. El mercado paga mas a aquellos directivos que consiguen mejores resultados con el
precio de sus acciones.
2. Pequeñas empresas: el directivo actúa en interés del accionista.
3. Una baja de precios de acciones puede significar que otra empresa quiera adquirirla.
4. Hay veces en las que directivos son compensados con acciones ante buenos
resultados.

1.7. Consideraciones sobre la rentabilidad, riesgo y liquidez

Rentabilidad: relación porcentual que indica cuanto se obtiene a través de un recurso

invertido. Es el cambio de valor de un activo, expresado como porcentaje del valor inicial.
Relación entre ingresos y costos.

- R. Económica: relacionada con negocios y rendimiento operativo de la empresa. Se

mide en relación a la utilidad operativa y la inversión operativa.
- R. Financiera: punto de vista del accionista: cuanto se obtiene sobre el capital propio.
- R. Total: se mide en relación a la utilidad neta y el capital total.
- R. sobre Patrimonio: rendimiento de su inversión en el capital de la empresa.
- R. sobre Inversión: rendimiento obtenido por el accionista sobre inversión total.

Para obtener una buena rentabilidad también se debe tener control sobre los costos y gastos
operacionales que se producen en la empresa.
Riesgo: es la posibilidad que los resultados reales difieran de los esperados. Se clasifican como:

- R. Operativo: no estar en capacidad de cubrir los costos de operación.

- R. Financiero: no estar en condiciones de cubrir costos financieros.
- R. Total: posibilidad que la empresa no prueba de cubrir ninguno de los costos
anteriores.

También existen:

- R. Sistemático: afecta los rendimientos de todos los valores de la misma forma (ej: la
política).
- R. No Sistemático: se da por la variabilidad de los rendimientos de los valores no
relacionados con el mercado. Es posible reducirlo mediante la diversificación.
- R. Total: suma del sistemático y no sistemático.

Liquidez: se mide por la capacidad de satisfacer sus obligaciones a corto plazo.

1.8. Evolución de la gestión financiera

Antes se creía que era parte de la economía hasta el siglo pasado. La atención de las finanzas
se centró en la administración externa.

Hasta la 2GM: el crack del 29 hizo que se preste atención en el estudio de las finanzas en los
aspectos defensivos de la supervivencia: liquidez, quiebras, reorganizaciones. Se analizaba a la
empresa desde un punto de vista externo (como el de un inversionista), pero sin poner énfasis
en la toma de decisiones.

Desde los 40: toma importancia la planificación t control, implementación de presupuestos y

controles de capital. Nuevos métodos para seleccionar proyectos de inversión de capital.

Expansión hasta hoy: nuevas líneas de investigación sobre la gestión financiera de la empresa.
En los 90s, tuvieron una función vital y estratégica en las empresas. Ahora, hay una alta
volatilidad y precios desorbitados de acciones que cotizan en bolsa.

1.9. Relación de las finanzas con otras disciplinas

- Economía: finanzas hace parte de las ciencias económicas.
- Ciencias jurídicas: la actividad financiera debe estar soportado en el ordenamiento
legal.
- Historia: la ciencia financiera esta ligada a las condiciones de tiempo y lugar.
- Estadística: soporte del que se vale las finanzas para registrar fenómenos.
- Contabilidad: lenguaje de las finanzas porque suministra datos financieros.
- Administración: retroalimenta en las finanzas para gestionar los recursos.

1.10. Tipos de organización empresarial

Empresa individual: empresa unipersonal, recibe todos los beneficios y responde por las
obligaciones de la empresa. responsabilidad ilimitada: responde con sus bienes personales.

Sociedades

S. Colectiva: asociación entre dos o mas personas que realizan aportes de todo tipo para
obtener utilidades.
S. Comandita Simple: conformada por socios que responden ilimitadamente con otro socio u
socios que responden limitadamente. “& Cía.”.

S. Comandita por acciones (SCA): es igual que la simple, pero el capital se divide en acciones.

S. Cooperativa: asociación sin fines de lucro.

S. Anónima: es una entidad independiente a cualquier accionista individual. Los derechos y

obligaciones se contraen al nombre de la persona jurídica.

S. Limitada: Socios participan en la administración y responsabilidad es limitada. Conformada

por mínimo 2 socios y máximo 25. Persona jurídica diferente a los socios.

1.11. La ética en las finanzas

En las finanzas, la ética es un principio fundamental, ya que la confianza que deben tener los
ahorrantes o inversionistas en quienes manejan su dinero debe ser total. La ética hace eficaz el
mercado, ya que mantiene la transparencia en la economía de un país.
CAPITULO 3: Herramientas financieras

Estas son aplicables en las operaciones comerciales, industriales y de servicios.

3.1. Información Financiera

Produce la contabilidad y es indispensable para la administración y el desarrollo de empresas.

Es de gran importancia porque los usuarios pueden establecer conclusiones sobre el
desempeño financiero de la entidad.

Objetivos: tiene como objetivo brindar información para la toma de decisiones de inversión y
crédito, conocer la liquidez de la empresa, evaluar los recursos financieros y conocer la gestión
del negocio.

Características: contenido significativo, confiable y que corresponda al periodo.

La información financiera y gerencia estratégica: la información financiera debe llegar al

encargado de la administración para que este opere para tener un rendimiento mayor al costo
de la actividad empresarial.

3.2. Los estados financieros

Presentan la información en reportes formales. Presentan recursos o utilidades generados en la

operación de la organización. Principales estados financieros:

- Estados financieros básicos: Balance General, ER, E. Cambios en el Patrimonio, Estado

de cambio en la situación financiera y estado de flujo de efectivo.
- Estados financieros proyectados: estimados a una fecha, basado en cálculos
estimativos que aún no se realizan.
- Estados financieros auditados: pasa por revisión y verificación acompañado con un
comentario acerca de la situación financiera.
- Estados financieros consolidados: publicado por compañías legalmente
independientes.
- Estados financieros comerciales: utilizados para operaciones comerciales.
- Estados financieros fiscales: utilizados para el cumplimiento de pago tributario.
- Estados financieros históricos: muestran información financiera anterior.

Balance General: muestra el activo pasivo y patrimonio.

- Activo: bienes o derechos de la empresa.

- Pasivo: obligaciones que originan la adquisición de estos activos.
- Patrimonio: recursos propios de la empresa.

E. de resultados: resultado de las operaciones en un periodo determinado. Toma en cuenta

ingresos y gastos para que de una utilidad.

E. cambios en el patrimonio: mostrar modificaciones por las cuentas del patrimonio.

E. cambio en la situación financiera: complemento de los estados básicos (resume, clasifica y

relaciona todas las actividades financieras).

E. flujo de efectivo: salidas y entradas de efectivo que se darán en una empresa.

3.3. Análisis e interpretación de los estados financieros

Proceso de selección, relación y evaluación, donde se selecciona la información disponible

sobre un negocio.

Naturaleza del análisis financiero: aplica herramientas y técnicas para realizar los estados
financieros, como la conversión de datos, herramientas de selección y predicción.

Usuarios del análisis financiero: la administración utiliza el análisis para controlar la empresa
internamente. Los proveedores de capital usan el análisis financiero. Inversores también están
interesados en el análisis financiero para la toma de decisiones.

Objetivos del análisis financiero: obtener datos que intervengan en los procesos operativos.

Métodos de análisis financiero

Método Vertical: análisis de solo un periodo en forma vertical (ESF o ER).

Método Horizontal: se comparan estados financieros de dos o mas periodos. Se busca

determinar la variación absoluta (números) o relativa (porcentaje).

3.4. Razones financieras

Evalúan el rendimiento de la empresa a partir del análisis del ESF y el ER. Clasificación:

Razones de liquidez: evalúan la capacidad de una empresa para satisfacer sus obligaciones a
largo plazo.

- Capital de trabajo neto: inversión a corto plazo. AC-PC.

- Razón circulante: capacidad de la empresa para cumplir obligaciones a corto plazo.
AC/PC. Mayor la razón, mayor la capacidad de pagar deudas.
- Prueba ácida: razón circulante excluyendo el inventario. (AC-Inv)/PC.

Razones de actividad: establece la efectividad con la que se usan los recursos de la empresa.

- Rotación de inventarios: mide la actividad o liquidez de una empresa. CV/Inv.

- Rotación de cartera: numero de veces que las cuentas por cobrar retornan.
Ventas/CxC.
- Periodo promedio de cobro: tiempo que se requiere para recuperar las cxc.
CxC/(Ventas anuales/360)

Razones de endeudamiento: estructura de capital y solvencia. Mide el grado en el cual la

empresa ha sido financiada mediante deudas.

Razones de rentabilidad: miden la eficiencia de la administración mediante los rendimientos

generados sobre las ventas e inversión.

Sistema Du Pont: amplio reconocimiento en la industria y es un estudio completo, razones de

actividad y margen de utilidad sobre las ventas, y muestra la tasa de rendimiento de los activos.
(Utilidad/Ventas) x (Ventas/Activo Total).

- Margen de utilidad de ventas: manejo de buen margen de utilidad les permite a las
empresas ser rentables, sin vender una gran cantidad de unidades.
 - Uso eficiente de sus activos: se da cuando la empresa tiene un margen menor de
utilidad sobre el precio de ventas.
- Multiplicador de capital: es el apalancamiento financiero: financiar inversiones sin
necesidad de contar con recursos propios.

3.5. Planeación Financiera

Conserva el equilibrio económico de la empresa en todos sus niveles. Encargada de aportar

estructura acorta a la base del negocio de la empresa.

Pronostico financiero: acción de emitir un enunciado sobre lo que es probable que ocurra en
el futuro en el área financiera, basándose en el análisis. Existen diferentes criterios.

- Métodos subjetivos o de opiniones: se basan en opiniones de expertos (internos y

externos).
- Métodos históricos: basados en hechos pasados.
- Métodos causales: se basan en las causas que determinan hechos.
- Método de regresión lineal: calcula las relaciones promedias a lo largo de un periodo
de tiempo. si se proyecta una tasa de crecimiento considerable o si el pronóstico
abarca varios años.

La presupuestación: plan de acción dirigido a cumplir con un objetivo, expresado en valores y

términos financieros (presupuesto). Se rige por estos principios:

- Previsión: predictibilidad, determinación cuantitativa y objetivo.

- Planeación: previsión, costeabilidad, confianza, participación, oportunidad.
- Organización: orden y comunicación.
- Dirección: autoridad y coordinación.
- Control: reconocimiento, normas y conciencia de costos.

El presupuesto: plan de trabajo sobre bases reales. Son documentos administrativos dentro de
la función de planificación, que se computan por anticipado para proyectar en términos
monetarios los ingresos, gastos e inversiones de la empresa. cumple:

- Control financiero
- Descubrir lo que se hace y comparar resultados.
- Minimiza riesgos