Materia:

Finanzas Internacionales.

Tarea:

4.1 Reporte sobre esquemas cambiarios

Integrantes Equipo 6:

Carlos Martínez Bermúdez ID 178279

Sadid Maldonado Roldán ID 178543

Alejandro Arellano Macías ID 178627

José Ivan Toxqui Hernández ID 160323

Profesor:

Dr. Salvador Cruz Aké

Fecha:

Cholula, Puebla, diciembre,2023.

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 Índice:

Determinantes de Tipo de Cambio 3

Esquemas cambiarios que se han implementado en nuestro país en gobiernos 5

El tipo de cambio sobre o subvaluado sobre el comercio internacional. 8

Relación de las tasas de interés nacionales e internacionales 9

Estudio de Caso 12

Comentarios del equipo sobre México. 13

Referencias 14

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Esquemas Cambiarios, Análisis sobre los tipos de cambio nacionales e

internacionales.

Determinantes del tipo de cambio: El tipo de cambio puede ser denominado como el

valor de tu moneda en términos de la moneda que deseas obtener, existe diferentes

determinantes que hacen que el tipo de cambio fluctúe, estos determinantes son:

Tasa de inflación: La tasa de inflación es el valor en porcentaje en el que aumentan los

precios de los bienes y servicios de un país, para controlar la inflación el banco central

de cada país debe ajustar su tasa de interés al alza o la baja según lo requiera, una vez

que la tasa de interés se vea afectada, impactará directamente al tipo de cambio. Una

transacción entre dos países, el que cuente con una tasa de inflación más baja frente al

otro país experimentará la apreciación de su moneda, frente a otro país.

Tipo de interés: Tanto la tasa de inflación, el tipo de interés y el tipo de cambio están

correlacionados entre los tres, el aumento o disminución del tipo de interés afecta

directamente al tipo de cambio, a manera de ejemplo, si un banco central disminuye la

tasa de interés, el valor de la moneda del país tenderá a disminuir, ya que las tasas de

interés más bajan proporcionan tasas más bajas a los prestamistas, por lo que el capital

extranjero disminuirá y con ello el, valor de la moneda.

Cuenta corriente del país: La relación entre el tipo de cambio y la cuenta corriente de

un país esta determinada por lo que pase con las exportaciones e importaciones de dicho

país, si la moneda de un país se aprecia, las importaciones de dicho país tenderán a

aumentar ya que con el valor alto de su moneda alcanza para comprar más productos del

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extranjero, por lo que las importaciones subirán y así en caso de que las importaciones

sea mayores a las exportaciones existiría un déficit en cuenta corriente.

Tipo de cambio fijo: el tipo de cambio fijo es el cual la moneda local esta anclada a el

valor de otra moneda de referencia o a una canasta de monedas, como todo tiene sus

pros y sus contras, uno de sus pros es que ayuda a las economías pequeñas ya que gran

parte del crecimiento de su PIB es debido al comercio exterior, ya que todos los países

que estén ancladas a la misma moneda de referencia podrán hacer tarde entre ellas de

manera más fácil, una desventaja es que al estar anclada a una moneda extranjera, el

gobierno no podrá hacer uso de la política monetaria, ellos no tienen el control de la

moneda.

Tipo de cambio libre flotación: El tipo de cambio de libre flotación es el que México

usa en la actualidad, este se determina por la fuerza de mercado, es decir por la oferta y

demanda, no hay autoridad que pueda intervenir o modificar el valor del tipo de cambio,

al nadie poder manipular este tipo de cambio, este solo se regula dependiendo la

situación que viva el mercado según Facturama (2022) “ La Libre Flotación previene la

inflación sobre el tipo de cambio, reduciendo la posibilidad de problemas cambiarios”.

Flotación controlada: El tipo de cambio con flotación controlada es controlado y

manipulado por el gobierno o alguna otra identidad autorizada para hacerlo, tienen el

control absoluto sobre el valor del tipo de cambio y según el expertis y experiencia del

controlador estos evaluaran si subir o bajar el tipo de cambio según sea la situación, este

tipo de cambio es riesgoso ya que responde a algún error humano el cual puede llegar a

consecuencias graves, no se rige por el poder de la oferta y demanda.

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Vinculados: El tipo de cambio vinculado es el que el valor de la moneda se fija a otra

moneda extranjera o a un producto básico. Existen tres tipos de tipos de cambio

vinculados, 1) paridad fija 2) paridad móvil 3) flotación fija, según FasterCapital (2022)

“En una vinculación fija, el valor de la moneda se fija con respecto a otra moneda o

una canasta de monedas, En una paridad móvil, se permite que el tipo de cambio

fluctúe dentro de un cierto rango, que se ajusta periódicamente. Una flotación fija es

un sistema en el que se permite que el tipo de cambio flote dentro de un cierto rango,

pero el banco central interviene para mantener el tipo de cambio dentro de la banda”.

Esquemas cambiarios que se han implementado en nuestro país en gobiernos

anteriores

1954-1976 Paridad fija:

entre los años 1950 y 1953 México experimento saldos negativos en la balanza

comercial, aunado a ello las reservas de México cayeron en 55 Millones de Dólares, por

lo que nuestra moneda perdía valor, fue entonces que en 1954 empezó la paridad fija.

1976-1982 Sistema de flotación controlada:

años previos a 1976 se registró una alta tasa de inflación y un ritmo lento de la

economía mexicana, estos conflictos acabaron en alzas de precios y en un déficit en la

cuenta corriente de la balanza de pagos, ante estos desajustes el gobierno mexicano optó

por cambiar a un sistema de flotación controlada.

1982-1982 Sistema cambiario múltiple:

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En 1981 – 1082 la economía de México dependía en gran porcentaje del petróleo, en

esos años el valor del petróleo cayó por lo mismo la economía de México igual, eso

sumado a la inflación interna respecto a la externa por lo que se decidió cambiar a un

sistema cambiario múltiple.

1982-1982 Control generalizado de cambios:

el Sistema Cambiario múltiple trajo a la economía mexicana mucha especulación

respecto al mercado de divisas, la tarea principal en esos años para el gobierno era la

protección de las reservas internacionales, por lo que se diseño e intento un “Control

generalizado de cambios” el cual duro solo unos 3 meses.

1982-1985 Control de cambios:

El gobierno de México planteo la idea de dos tipos de mercados de divisas simultáneos

“Mercado sujeto a control” y “Mercado Libre” dentro de esos mercados había tres tipos

de cambios “controlados” 1) Tipo de Cambio Controlado 2) Tipo de cambio especial 3)

tipo de cambio libre, pero está nueva política cambiaria no toma en cuenta la evolución

corriente y esperada de los agregados monetarios ni el efecto sobre las reservas

internacionales.

1985-1991 Flotación regulada:

El 5 de agosto de 1985 se informó que cambiaría a un sistema de flotación regulada,

este nuevo tipo de cambio se modifica diariamente por montos que no necesariamente

sean uniformes, pero tampoco de forma abrupta, el control de cambios seguía, pero

modificado. Fue hasta 1991, que para dar un incentivo a los exportadores y a las

empresas maquiladoras cambiaron de sistema.

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1991-1994 Bandas cambiarias con desliz controlado:

Para 1991 se unieron los dos tipos de mercados de tipo de cambio que existían, el libre y

el controlado, este nuevo sistema consistía en dejar fluctuar al tipo de cambio

delimitado con rangos máximos y mínimos, todo iba bien, hasta los eventos

económicos ocurridos en 1994, que dejaron a la economía de México inestable

1994-actual Libre flotación o Régimen de Libre Flotación:

Nuestro actual régimen cambiario es el de Libre Flotación, fue a raíz de la inestabilidad

económica que vivía el país en los 90s específicamente en 1994, todo explotó cuando se

creo un rumor sobre las reservas internacionales a finales de 1994, el cual hizo que las

bandas cambiarias dejarán de ser efectivas, por lo que el 19 de diciembre de 1994 el

gobierno comunicó que cambiarían de régimen a libre flotación el cual hace que la

moneda se estabilice a la fuerza de la oferta y la demanda sin que ninguna institución

pueda intervenir.

El índice Big Mac:

The Economist escogió el producto Big Mac en lugar de la cesta de compra media para

hacer el índice Big Mac por varias razones. El gasto familiar en la cesta de la compra

mensual puede variar mucho según el país, tipo de alimentación y tipo de familia. No

obstante, el Big Mac es un producto estándar vendido en prácticamente todo el mundo y

con una característica más que la hace ser el producto estrella para un índice como éste.

El índice Big Mac se sustenta sobre la teoría de la paridad del poder de compra. Esta

teoría defiende la idea de que un dólar debe comprar la misma cantidad de bienes o

servicios en un país que en otro. Mediante este índice podemos calcular el

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comportamiento de las distintas divisas en el largo plazo y saber si la moneda de un país

está devaluada o sobrevaluada en relación a la otra. Con este índice no se trata de buscar

una fórmula exacta para el intercambio de divisas, sino sencillamente hacer la teoría de

este intercambio más comprensible para el ciudadano medio.

Para calcular el índice Big Mac, cogemos el precio de la hamburguesa en dos países

distintos (cada uno con su divisa correspondiente) y los dividimos entre sí. El valor que

conseguiremos la comparamos con el actual cambio de divisa. Si el valor que hemos

obtenido es menor, la primera divisa estará devaluada. Sin embargo, si el valor obtenido

es más alto que el valor de cambio, la primera divisa comparada estará sobrevaluada.

Pongamos un ejemplo:

Precio del Big Mac en Estados Unidos $3.85 y el precio del Big Mac en el Reino Unido

es de 2.6 libras. La tasa PPA es igual a 3.85 / 2.6 = 1.48. Ahora el tipo de cambio en ese

momento es de 2 dólares por libra, (esto es un supuesto de acuerdo con el ejemplo). Por

lo tanto realizando la división tendríamos. (2 – 1.48) / 1.48 = 35%. Esto quiere decir que

la libra en ese momento estaba sobrevaluada en un 35% respecto al dólar

americano.

Ahora, a partir de estas definiciones podemos determinar las implicaciones de si el tipo

de cambio sobre o subvaluado sobre el comercio internacional.

Para definir estas implicaciones tomemos el ejemplo de Argentina, la sobrevaluación de

su peso provocó una de las mayores recesiones y endeudamiento de su historia, llegando

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al extremo de que la deuda pública supere a su Producto Interno Bruto, perdió también

el mercado externo e incluso el interno, disminuyeron sus Reservas Internacionales

Netas, aumentó su deuda externa e interna, vendió activos del sector público (venta de

empresas públicas), llegando al extremo de incumplir con el pago del servicio de deuda

interna y externa. Mientras que, en el caso de China, que utiliza eficientemente los tipos

de cambio para fortalecer su competitividad y acelerar su desarrollo, manteniendo un

tipo de Cambio Fijo Subvaluado por 20 años consecutivos.

En toda economía se debe comprender que los Tipos de Cambio no son inocuos y más

bien son variables que pueden conducir a la economía a una situación de colapso o de

éxito. Está claramente demostrado que tanto la sub o sobrevaluación de la moneda tiene

efectos muy poderosos en el desenvolvimiento de la economía. Cuando una moneda

está sobrevaluada provoca una pérdida de competitividad con la secuela de efectos que

acarrea, mientras que la moneda subvaluada, sus efectos son favorables para la

competitividad y el desarrollo de la economía.

Relación de las tasas de interés nacionales e internacionales

Las diferencias en las tasas de interés nominales entre países dependen no sólo de las

diferencias en las tasas de inflación esperadas, sino también de las variaciones del tipo

de cambio real.

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Donde: E(q) es el tipo de cambio real esperado.

Una variación del tipo de cambio real implica una desviación de la paridad del poder

adquisitivo relativa y hace que las predicciones de la paridad de las tasas de interés y la

paridad del poder adquisitivo sean diferentes. Tomando la ecuación de la relación de las

tasas de crecimiento del tipo de cambio nominal y real podemos obtener una relación de

tasas.

Para poder establecer la relación entre la paridad del poder adquisitivo relativa y la

paridad de las tasas de interés, necesitamos incluir esta última en la ecuación del

crecimiento del tipo de cambio nominal:

Así, las tasas de interés nominales en las dos monedas, las tasas de inflación y el tipo de

cambio real deben ajustarse a la siguiente relación:

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Observando esta ecuación constatamos que hay tres casos posibles:

1. El tipo de cambio real permanece constante: q1 = q0. En este caso las dos

paridades se cumplen simultáneamente. La diferencia entre las tasas de interés

nominales tiene que compensar la diferencia entra las tasas de inflación.

2. El tipo de cambio real crece (depreciación de la moneda nacional en términos

reales): q1 > q0. En este caso la paridad del poder adquisitivo relativa no se

cumple. La tasa de interés nominal en México tiene que ser mayor que la

necesaria para compensar la diferencia entre las tasas de inflación.

3. El tipo de cambio real decrece (apreciación de la moneda nacional en términos

reales): q1 < q0. En este caso la paridad del poder adquisitivo relativa tampoco se

cumple. La tasa de interés nominal en México puede ser menor que la necesaria

para compensar la diferencia entre las tasas de inflación.

Ejemplo:

S= 6.5 pesos por dólar en Enero 1995

ene-95 ene-05
INPC 29.68 112.564
CPI 150.3 189.3

Periodo 10 años
Inflación acumulada México 279.3%
Inflación acumulada USA 25.95%

Aplicando la fórmula de la paridad del poder adquisitivo relativa:

S2005 19.57299766

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Según la paridad del poder adquisitivo relativa, el tipo de cambio en febrero de 2005

debería ser de 19.57 pesos por dólar.

Estudio de caso:

Durante la Modernización económica de México; el neoliberalismo y el populismo,

después de dos sexenios de políticas populistas, en 1982 México entró en la peor crisis

de su historia. El país necesitaba reducir el déficit presupuestario, bajar la inflación,

renegociar la enorme deuda externa e implantar reformas estructurales para poder

competir en los mercados crecientemente globalizados.

El período 1983 – 1989 fue prácticamente perdido en intentos de controlar la crisis y no

permitir que destruyera a la sociedad. La modernización empezó en 1989 con la

renegociación de la deuda, la apertura al exterior y una serie de reformas estructurales.

El proceso de modernización se aceleró a principios de la década de 1990 con la

negociación del TLC con USA y Canadá.

Los resultados fueron sorprendentes: lal inflación bajó, las finanzas públicas alcanzaron

el equilibrio, la deuda se redujo a proporciones manejables, las exportaciones crecieron

cada año a una tasa de dos dígitos. Para 1994 estos logros macroecónomicos ya

empezaron a traducirse en mejoras de nivel de vida de la población. La crisis se

desencadenó en los últimos días de ese año todo por la borda. Aunque no era inevitable,

sucedió. Errores en el manejo de la política cambiaria se conjugaron con la debilidad del

sistema financiero y el pánico provocado por el fin del sexenio. La crisis de 1995 costó

a México más de 100 mmd. Sin embargo, el mayor daño fue psicológico. Los

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mexicanos perdimos la confianza en que el país podía incorporarse al primer mundo.

Las promesas del presidente Salinas en tal sentido sonaron como una burla cruel.

Los enemigos de la modernización aprovecharon la coyuntura para desprestigiar las

reformas, que etiquetaron como neoliberales. Según su versión mendaz, la crisis no fue

por culpa de los populistas sino de los presidentes, que trataron de salvar al país del

desastre. Defendiendo sus privilegios y cotos de poder los conservadores se oponían a

cualquier intento de reformas estructurales.

¿Es realmente México un ejemplo de fracaso de políticas neoliberales? Todo lo

contrario. El problema no es que México iniciara un proceso de modernización, sino

que no lo terminó, en tanto que otros países no se detuvieron en el camino. La economía

mexicana es ahora incomparablemente más competitiva que hace 20 años. La mala

noticia es que otros países avanzaron incluso a un ritmo mayor. Mientras que en México

el proceso de cambio estructural llegó a su fin en 1997 y desde ese año no nos movimos

ni un centímetro, otros países, sobre todo los excomunistas, como también China e

India, continúan sostenidamente con sus procesos modernizadores. La solución para

México no es regresar al pasado, como lo proponen los populistas, sino reanudar el

proceso de modernización, que podría colocar al país en el bloque del primer mundo en

una sola generación.

Comentarios de Equipo:

De acuerdo a lo estudiado y revisado en este investigación sostenemos la decisión de

México en utilizar un tipo de cambio de flotación libre, ya que nos puede dar ventaja de

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crecimiento y competencia, México no es un país tan débil económicamente, creemos

que en los últimos años, desde la pandemia hasta en la actualidad, ha tomado decisiones

acertadas o que no han afectado gravemente al país, independientemente de las cosas

que ocurrieron, no estamos tan mal como deberíamos estar, por eso sostenemos que

México debería conservar su tipo de cambio de flotación libre.

Referencias.

1. Regímenes Cambiarios en México a partir de 1954. (2009, diciembre). Banco de

México. Recuperado 11 de diciembre de 2023, de

https://www.banxico.org.mx/mercados/d/%7BC260B142-835E-2F6B-D7BD-

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2. Facturama. (2022b, abril 28). ¿Cómo funciona el régimen de libre flotación?

Definición. Facturama Blog - Actualidad en información Contable y Fiscal.

https://facturama.mx/blog/que-significa/regimen-de-libre-flotacion/#:~:text=El

%20R%C3%A9gimen%20de%20Libre%20Flotaci%C3%B3n%20es%20el

%20nombre%20del%20actual,la%20oferta%20y%20la%20demanda.

3. Flores, C. L. (s. f.). La relación entre inflación y tipo de cambio en México.

UFM Market Trends. https://trends.ufm.edu/articulo/inflacion-tipo-cambio-

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5. Monex. (2023, 25 julio). Efectos del tipo de cambio en la balanza comercial.

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14
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Definición. Facturama Blog - Actualidad en información Contable y Fiscal.

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7. Flotación controlada. Significado, definición y términos — Glosario de Alpari.

(s. f.). https://alpari.com/es/beginner/.

8. Decodificacion de tipos de cambio vinculados Implicaciones para la relacion de

cambio FasterCapital. (s. f.). FasterCapital.

https://fastercapital.com/es/contenido/Decodificacion-de-tipos-de-cambio-

vinculados--implicaciones-para-la-relacion-de-cambio.html#:~:text=Hay

%20tres%20tipos%20de%20tipos,cambio%20a%20un%20nivel%20constante.

9. Iebschool. (2022, 12 julio). Índice Big Mac: ¿Cómo comparar la relación entre

las distintas divisas? Thinking for Innovation.

https://www.iebschool.com/blog/el-indice-big-mac-como-comparar-la-relacion-

entre-las-distintas-divisas-negocios-internacionales/

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