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Si hay ganancias que vuelven redituable una fusión vertical para un par de
compañías, entonces otras empresas corriente arriba y corriente abajo
encontraran que dichas fusiones también son redituables para ellas. Si todos los
pares responden a este incentivo fusionándose, es muy probable que los precios
a los consumidores sean más bajos. Es probable que la exclusión sea ineficaz, ya
se porque la empresa corriente abajo tiene un insumo sustituto o porque la
empresa integrada tenderá a vender su producto a las empresas independientes
corriente abajo.
Posibles economías de alcance asociadas con los
conglomerados
Las economías de alcance y los ahorros en los costos de transacción son
dos posibles ventajas que pueden explicar el surgimiento de las empresas
conglomeradas. Las economías de alcance significan que una diversidad de
productos o servicios son producidos en forma más barata por una sola
empresa que por dos o más. Al hablar de costos de transacción nos referimos
a los costos en que incurren las empresas cuando usan mercados externos
para intercambiar bienes y servicios.
Los costos de transacción incluyen, los costo de búsqueda de los insumos
deseados, la negociación de contratos de suministros, la vigilancia y el
cumplimiento de estos contratos y los riesgos relacionados con cambios no
anticipados en las condiciones de la oferta
Las economías de alcance se derivan Estos significa que para que las
principalmente de la capacidad de las economías de alcance sean un elemento
empresas para aprovechar insumos importante en las fusiones de
comunes en la manufactura de conglomerados es necesario que las
diversos productos. Se puede utilizar empresas que se fusionan estén
la misma línea de producción para relacionadas en algún sentido, ya sea
fabricar varios productos, los que vendan en mercados similares o
esfuerzos de comercialización pueden que tengan tecnologías de
promover la gama completa de bienes producción similares. Los datos sobre
que fabrica una empresa, y los frutos de conglomerados no parecen consistentes
la investigación y el desarrollo se con esta hipótesis.
pueden extender a muchos de los
productos de la empresa.
Motivos administrativos
Las explicaciones basadas en las economías de alcance, ahorros en los
costos de transacción y otros argumentos de que las fusione en
conglomerados mejora la eficiencia ha llevado a muchos a postular una
motivación diferente. Esta es que la conglomeración es en beneficio de la
administración, incluso si no es en beneficio de los accionistas. Como la
administración es la que manda, es el interés de los administradores el que
domina.
De todas formas, el buen ajuste entre los intereses de los accionista y la
administración rara vez es perfecto lo que deja a la administración por lo
menos con algún incentivo para perseguir metas distintas a la maximización
de los rendimientos de los accionistas.