2 Expansión Lunes 25 marzo 2024

Editorial La Llave

Fondos europeos: el
coste del desgobierno Claridad para las operaciones vinculadas
L
a mala gestión de los fondos europeos por parte del Go- La protección de los inversores mi- de sus operaciones vinculadas ha- mercial sin precedentes. Se hizo con
bierno de Pedro Sánchez amenaza con arruinar la oportu- noritarios en las empresas cotizadas bían quedado sin reportar o con in- la mayoría de CHC, con lo que sumó
nidad histórica de impulsar las transformaciones pen- ha guiado los esfuerzos de las últi- formación limitada, sin que audito- más de 300.000 clientes de golpe, y
dientes de nuestra economía gracias a la ingente inyección de li- mas dos décadas para mejorar los res o supervisores se hubieran per- además lanzó los denominados Pla-
quidez comunitaria tras la crisis del Covid-19. La Comisión Eu- sistemas de gobierno corporativo, catado hasta ahora. No es de esperar nes Energía, consistentes en des-
ropea asignó a nuestro país el mayor volumen de ayudas otorga- incorporando consejeros indepen- que haya otros casos similares en Es- cuentos progresivos a medida que el
das entre los Veintisiete por haber sufrido el mayor hundimien- dientes que supervisan la actuación paña pero, como revela hoy EX- cliente contrata más servicios ener-
to económico a causa de la pandemia. El Ejecutivo español optó de ejecutivos y representantes de los PANSIÓN, el volumen de ese tipo de géticos con la compañía. La revolu-
por concentrar el uso del dinero que debía llegar de Bruselas en accionistas mayoritarios. Un ele- transacciones que realizan las em- ción de Repsol, que usa su red de
los tres primeros años de aplicación del programa, pese a que la mento clave en la igualdad de trato a presas es ingente, con pagos, cobros más de 3.500 estaciones de servicio
duración del mismo se extiende hasta 2026. Pasado ya el ecua- todos los accionistas es la transpa- y líneas de financiación que cada año como un regimiento comercial bien
dor del Plan Next Generation, la ejecución por parte de nuestro rencia en las operaciones con partes suman varias decenas de miles de adiestrado, no ha hecho más que
país es preocupante. vinculadas, es decir, las compraven- millones de euros. Todas las cotiza- empezar, lo que está provocando ya
tas de bienes y servicios, adquisicio- das tienen sistemas de control inter- roces con algunos de sus rivales.
Retrasos de las ayudas. La ingente burocracia de las adminis- nes de activos o líneas de financia- no que aseguran que las operaciones Iberdrola ha denunciado a Repsol
traciones, así como la decisión de Moncloa de conceder a las co- ción que las compañías acuerdan se hacen a precios de mercado. Pero por ecopostureo y Repsol le ha res-
munidades autónomas la capacidad de gestionar aproximada- con determinados accionistas, direc- el caso Grifols revela la necesidad de pondido diciendo que en realidad lo
mente la mitad de los recursos, tivos y entidades participadas o aso- un marco más homogéneo para in- que escuece es la competencia. Más
han provocado un atasco monu- ciadas. El caso Grifols, sin embargo, formar sobre estas transacciones. allá del ecopostureo, lo que está vi-
mental que ha frenado la llegada España se expone ha puesto de manifiesto la falta de un viendo el mercado español son los
de los mismos a empresas y par- a dejar de recibir marco claro para informar de esas prolegómenos de una confrontación
ticulares. Los plazos de espera transacciones. Es cierto que la Ley mucho más amplia y que irá a más: la
para recibir los fondos asigna-
hasta 4.100 millones de Sociedades de Capital, aprobada Repsol come terreno lucha entre energías en el camino
dos en la mayoría de los progra- por cada reforma que en España en 2021, endurece la nor- a Iberdrola y Endesa hacia la transición ecológica. Petro-
mas, como las ayudas para im- no consiga aprobar mativa al exigir que las operaciones leras como Repsol luchan por com-
pulsar las instalaciones de ener- vinculadas que superan un 5% del No ha sido Holaluz, ni Factorener- binarlas todas (hidrocarburos, luz y
gía renovable, se dilatan más de un año. Es evidente que ni se di- activo de la empresa o un 2,5% de su gía, ni Octopus, ni Audax, ni otro sin- gas). Las eléctricas puras solo quie-
señaron correctamente ni se han ejecutado de forma adecuada. cifra de negocio deban ser comuni- fín de pequeñas o medianas comer- ren luz. Serán los clientes y el merca-
Por otro lado, tanto el Gobierno central como los autonómicos cadas de inmediato. Si llegan al 10%, cializadoras de luz. Ha tenido que do los que decidan. El tiempo lo dirá.
han priorizado la entrega de fondos a entidades y organismos además, necesitan la aprobación de ser una petrolera, Repsol, la que agi-
públicos, en detrimento del sector privado, lo que ha provocado las juntas de accionistas. Pero por te el mercado eléctrico y empiece a
que apenas un 20% de los recursos asignados hayan llegado has- debajo de esos niveles, la informa- cambiar el statu quo, reinventando
ta el tejido industrial, que se supone debería haber sido el mayor ción que dan las empresas sobre esas las ofertas e introduciendo enormes Certezas y dudas en
beneficiario del programa de recuperación. Más inquietante re- transacciones queda al albur de lo dosis de competencia. El grupo Rep- Orange y MásMóvil
sultan las sospechas de que los fondos de la UE se hayan podido que estipulan las normas contables y sol, que llevaba años inmerso en un
utilizar de forma fraudulenta: la Fiscalía Europea investiga los las recomendaciones de gobierno ambicioso proceso de metamorfosis La integración de Orange y MásMó-
contratos de los anteriores gobiernos socialistas de Baleares y corporativo. Como la CNMV refleja para ser una empresa multienergía, vil, que se cerrará mañana, deja algu-
Canarias pagados con esas ayudas a la trama de venta de masca- en su informe sobre Grifols, muchas lanzó el pasado año una ofensiva co- nas certezas y muchas dudas. Entre
rillas inservibles en la que se investiga a varios altos cargos y co- lo seguro es que se crea un grupo
laboradores del Ministerio de Transportes cuando estaba dirigi- enorme, líder en clientes fijos y mó-
do por José Luis Ábalos, también exsecretario de organización viles, lo que le dará, por primera vez
del PSOE de Sánchez. La caótica gestión de los fondos europeos
ha llevado a varias multinacionales a amenazar al Gobierno con
La banca se vuelca en la historia, la ventaja de las econo-
mías de escala y eso le permitirá
abandonar los planes estratégicos (Perte) para transformar sec-
tores clave de la economía, como el del automóvil. En este caso,
con sus accionistas competir con Telefónica de tú a tú
en muchos sectores donde el exmo-
las ayudas no están sirviendo para acompañar la reconversión Los cinco mayores bancos espa- nopolio no había sido desafiado en
de la industria europea, sino principalmente para financiar la ñoles cotizados obtuvieron bene- EN BOLSA serio: desde la gran cuenta a las in-
adquisición de vehículos fabricados en China. ficios récord en 2023 y las expec- Santander, en euros. fraestructuras. Y eso es bueno. Otra
tativas de 2024 son buenas, aun- 4,5 certeza es que es una vergüenza y
Escasa ambición reformista. que sin perspectivas de repetir los 4,37 una desgracia que se hayan tardado
Junto al retraso en la llegada de fuertes crecimientos de los dos úl- dos años en aprobarla. Europa se lo
los fondos, el otro hándicap es la La UE ha advertido al timos años. Teniendo en cuenta la tiene que hacer mirar, porque
escasa ambición en las reformas Gobierno de Sánchez esperada tendencia de los tipos a 4,0 EEUU se aleja a toda velocidad en
puestas en marcha por el Ejecu- de que no habrá más normalizarse entre el 2% y el 3% a competitividad y riqueza y China ya
tivo de PSOE y Sumar. Pese a los lo largo de los próximos trimes- nos ha pasado por encima en mu-
compromisos asumidos con las tiempo para pedir o tres, afectando por tanto al mar- 3,5 chos sectores de tecnología punta
autoridades comunitarias para abonar las ayudas gen financiero, las extraordinarias –chips, IA, cloud, coches eléctricos,
garantizar los desembolsos pac- condiciones de 2023 no podrán paneles solares, etc–. El Titanic eu-
tados tanto en subsidios como en préstamos, las medidas apro- repetirse en 2024 y 2025. A pesar ropeo se hunde en la irrelevancia y la
badas hasta el momento distan mucho de la orientación recla- de ello, el sector mantendrá bue- 3,0 orquesta de la Comisión Europea si-
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mada por Bruselas. O se quedan cortas, como la reforma de las nos resultados tras la larguísima gue tocando impasible, impidiendo
pensiones, o directamente suponen una involución intervencio- sequía de tipos negativos, y la su- Fuente: Bloomberg la creación de campeones europeos
nista: los cambios en el subsidio de desempleo impuestos por la bida sectorial del 23% en Bolsa con alguna posibilidad de competir
vicepresidenta segunda, Yolanda Díaz, contravienen lo pactado desde enero confirma el buen tre el 5% y el 12% si se incluyen los globalmente. Y entre las dudas figu-
con la UE, lo cual pone en riesgo la llegada de los fondos condi- sentimiento del mercado. Ahora, programas de recompra de accio- ra el que la nueva firma nace con
cionados a su aprobación, hasta 10.000 millones de euros. El re- con la morosidad bajo control y nes. Por volúmenes, lidera Caixa- mucha deuda y la obligación de ba-
traso en el cumplimiento de los hitos derivado del desgobierno buenas ratios de capital, la banca Bank con 2.890 millones, seguido jarla rápido para poder salir a Bolsa.
de Sánchez, primero con el adelanto electoral del 23-J y ahora se está volcando en la remunera- de BBVA con 2.200 millones y La OPV es vital para que KKR, Cin-
con la renuncia a presentar los Presupuestos de 2024, amenaza ción al accionista. Así, en las pró- Santander con 1.500 millones. A ven y Providence redondeen sus
la recepción de los fondos comprometidos: España se expone a ximas semanas las seis mayores ello se suman las recompras de plusvalías y Orange logre tomar el
perder hasta 4.100 millones por cada hito no satisfecho en tiem- entidades repartirán 7.000 millo- acciones de Santander (1.500 mi- control. Por eso, habrá un difícil ba-
po. El comisario europeo de Asuntos Económicos, Paolo Genti- nes de euros en dividendos, que llones), BBVA (781 millones) lance entre desendeudar y aprove-
loni, alertó al ministro Carlos Cuerpo de que no habrá ninguna llegarán aproximadamente a cin- CaixaBank (500), Sabadell (340) char su nuevo tamaño para desple-
prórroga más allá de 2026 ni para la asignación ni para entregar co millones de accionistas, con un y Unicaja (100 millones). En gar redes –el gap es sobre todo en
las ayudas. El tiempo apremia si nuestro país no quiere desapro- rango de rentabilidad, a las cotiza- cuanto al número de accionistas, 5G– y ahí jugará la tentación de crear
vechar una oportunidad única de impulsar un crecimiento sóli- ciones actuales, que se mueve en- el líder destacado es Santander. una Fiberco y vender una participa-
do, sostenible y bien orientado durante las próximas décadas. ción para desapalancar.
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EMPRESAS

Sabadell informó de LAS CONEXIONES DEL ÚLTIMO EJERCICIO

la financiación a una
sociedad de Oliu al
superar el 2,5% de
su cifra de negocio

FCC y Aena
vendieron algunos
activos a sociedades
vinculadas con sus
aciconistas

< Viene de pág. anterior

Thomas Glanzmann, presidente Marta Ortega, presidenta Rafael del Pino, presidente Josep Oliu, presidente de José María Álvarez-Pallete,
ciones de financiación al te- de Grifols. del grupo Inditex. del grupo Ferrovial. Banco Sabadell. presidente de Telefónica.
ner subsidiarias en las que no
posee el control total, por Las relaciones Alquileres a Obras para la Financiación a Acuerdos con
ejemplo. con Scranton Pontegadea familia Del Pino Puig Brands BBVA y CaixaBank
La Ley de Sociedades de
Capital solo obliga a informar El foco del ataque de Gotham Inditex compró materia prima En 2023, Rafael del Pino El consejo de administración Telefónica desglosa en su
de inmediato de una opera- contra Grifols se centra en la a varias “sociedades de –presidente y primer de Sabadell, en su reunión del informe anual las operaciones
ción vinculada cuando supera relación con Scranton, control conjunto” por 1.163 accionista de Ferrovial– 30 de noviembre de 2023, con sus socios BBVA y
un 5% del valor del activo o un sociedad vinculada a varios millones de euros en 2023. contrató a la constructora aprobó una línea de factoring CaixaBank. Por ejemplo, esta
2,5% de la cifra de negocio. consejeros. Grifols compra Además, el grupo alquiló como ‘project manager’ de de 150 millones de euros a última entidad financia el
Por ello, Sabadell declaró en plasma a BPC y Haema, diversos locales por 39 una obra por 590.000 euros. Puig Brands, sociedad alquiler de dispositivos en el
diciembre tres operaciones filiales de Scranton, alquila millones de euros a Sus hijos Rafael, Ignacio y vinculada a su presidente plan Fusión de la operadora,
de financiación por 260 millo- oficinas a su promotora Pontegadea, sociedad de su Juan recurrieron a Ferrovial Josep Oliu. Además, en julio le lo que generó intereses de 33
nes de euros a Puig Brands, Centurion, compra cava a su primer accionista, Amancio para la construcción de un otorgó un préstamo de 100 millones. La compañía tiene
sociedad vinculada a su presi- bodega Juvé & Camps y Ortega. Arrendó por 1 millón proyecto inmobiliario, por millones y unos derivados derivados contratados con
dente, Josep Oliu. Cuando no patrocina a su club de otros activos a Rosp, sociedad 1,84 millones. El consejo sobre tipos de interés y de BBVA y CaixaBank por 52 y
llegan a esos niveles, se enu- baloncesto, el Joventut. de su hija Sandra Ortega. aprobó los contratos. cambio de 10 millones. 27 millones, respectivamente.
meran las operaciones en el
informe anual al cierre del
ejercicio.
Como en Sabadell, otro blo-
que de transacciones de este
tipo llega por los acuerdos con
consejeros. Santander desglo-
sa en su informe anual varios
préstamos por 94.000 euros a
miembros del consejo, entre
ellos la presidenta Ana Botín y
la consejera Sol Daurella.
En el caso de Ferrovial y
ACS, las dos constructoras re-
velan contratos con personas
allegadas a sus presidentes. Florentino Pérez, presidente Esther Alcocer Koplowitz, Francisco Riberas, presidente Marc Murtra, presidente Ana Botín, presidenta de
Tres hijos de Rafael del Pino del grupo ACS. presidenta del grupo FCC. de Gestamp Automoción. del grupo Indra. Banco Santander.
contrataron a Ferrovial para
unas obras por 1,84 millones, Casas para la Traspaso de Materia prima Contratos con Préstamos a
y un familiar de Florentino familia Pérez vertederos de Gonvarri el Gobierno consejeros
Pérez adquirió dos viviendas
a una filial de ACS por 1,33 mi- El informe de gobierno En 2023, FCC vendió la Gestamp Automoción declara Indra tiene como primer Al final de 2023, Banco
llones. Las normas contables corporativo de ACS de 2023 propiedad de los vertederos unos gastos de 2.413 millones accionista a la sociedad Santander tenía prestados
extienden la definición de señala que un familiar que tiene en Reino Unido de euros con partes estatal Sepi, con un 28% del 94.000 euros a los miembros
parte vinculada a los hijos y próximo al presidente –según vayan cerrando– a vinculadas en 2023. La mayor capital. En 2023, la empresa de su consejo. La principal
cónyuges de las personas im- Florentino Pérez adquirió dos FCC Inmobiliaria, empresa en parte corresponde a la de tecnología y defensa prestamista es la vocal Sol
plicadas en el control o ges- viviendas a una filial del grupo la que el grupo tiene el 80% y compra de acero a Gonvarri, ingresó 485 millones de euros Daurella, con 51.000 euros,
tión de una cotizada. (Comunidades Gestionadas el otro 20% es de su primer sociedad controlada también por contratos con la seguida por la presidenta Ana
Inditex pagó cerca de 40 SA) por 1,336 millones de accionista, Carlos Slim. La por Acek, el hólding de la administración (alrededor de Botín con 26.000 euros y el
millones de euros en alquile- euros. La operación se realizó operación se tasó en 66 familia Riberas. El grupo un tercio de la facturación consejero delegado Héctor
res de tiendas a Pontegadea, a “precios generales para millones de libras. A su vez, indica que un protocolo de total del grupo), frente a los Grisi con 8.000. “Las
hólding de su máximo accio- cualquier adquirente”, señala FCC ha firmado un contrato 2017 regula las transacciones 423 millones obtenidos el año condiciones son las mismas
nista Amancio Ortega; y un la constructora. de operación de esos activos. entre las partes. anterior. del mercado”, dice el banco.
millón a Rosp, sociedad de su
hija Sandra Ortega Mera.
Durante el pasado ejerci-
cio, también se produjeron dad a través de la que el Esta- financiación a BPC y Haema zadas explican que cuentan los administradores que pue- ni mucho menos van a desa-
traspasos de activos entre do posee el 51% del operador (proveedores de plasma pro- con rigurosos procedimientos dan tener un conflicto de inte- parecer o reducirse. Como
partes vinculadas. FCC cedió de aeropuertos– por 8 millo- piedad de Scranton), gastó para la aprobación de las tran- rés. A veces, los consejos dele- afirma el regulador contable
la propiedad de los terrenos nes de euros. 341.000 euros en un contrato sacciones vinculadas, que en gan la aprobación a directivos internacional, “las relaciones
donde se ubican algunos de En el polémico caso de Gri- de publicidad para el Joven- todo los casos son realizadas a si se trata de transacciones entre partes vinculadas son
los vertederos que opera en fols, el informe de gobierno tut de Badalona (club de ba- precios de mercado, según las propias de la marcha habitual una característica normal del
Reino Unido a FCC Inmobi- corporativo de 2023 amplía el loncesto en manos de Scran- cotizadas. del negocio o en las que se comercio y de los negocios.
liaria, donde la constructora número de operaciones vin- ton) y pagó 169.000 euros por Las juntas de accionistas aplican las mismas condicio- Por ejemplo, muchas entida-
posee el 80% y el otro 20% es culadas que detalla, respecto a botellas a Juve & Camps (bo- solo tienen obligación de nes que en una oferta genérica des llevan a cabo parte de su
de su primer accionista Car- lo que sucedía en años prece- dega de Scranton). aprobar las operaciones por a todos los clientes o usuarios. actividad a través de depen-
los Slim. dentes. Por ejemplo, la em- Además, en enero de 2024, encima del 10% de los activos. Lo sucedido con Grifols dientes, negocios conjuntos y
Aena, por su parte, vendió presa pagó 7 millones por al- el expresidente Víctor Grifols Por debajo las autorizan los puede conducir a una mayor asociadas”. En el caso del
en junio de 2023 sus acciones quileres a Centurion (filial de Roura devolvió un préstamo consejos de administración, transparencia y estandariza- Ibex, el volumen es enorme.
en European Satellite Servi- Scranton), percibió 30 millo- de 5,4 millones al grupo. previo informe de la comisión ción de la información sobre
ces Provider a Enaire –socie- nes en intereses por líneas de Todas las empresas anali- de auditoría y en ausencia de este tipo de operaciones. Pero La Llave / Página 2
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EMPRESAS

Repsol rompe el poder de Iberdrola Macquarie se

interesa por
y Endesa en el mercado eléctrico Heathrow
en la venta
de Ferrovial
LES ARREBATA 1.500 CLIENTES AL DÍA/La petrolera se convierte en la peor pesadilla comercial para las
A. Zanon. Londres
eléctricas y por primera vez les abre un gran boquete al lograr 552.000 clientes de luz en solo un año. Macquarie podría convertir-
se en la pieza que permita de-
Miguel Á. Patiño. Madrid sencallar la salida de Ferro-
Repsol, la primera petrolera vial en el aeropuerto de
española, que hace tiempo Heathrow. El fondo austra-
lanzó ofertas de luz y gas, ha liano está analizando la com-
conseguido abrir un boquete pra de un porcentaje signifi-
comercial a Iberdrola, Endesa cativo del principal aeropuer-
y Naturgy, las tres mayores to europeo, según publicó
eléctricas y gasistas. ayer The Telegraph.
El pasado año, en pleno ca- La firma tendría sobre la
os de precios de luz y de gas, y mesa todas las opciones, in-
con todo el mercado energéti- cluida la de quedarse con las
co patas arriba, Repsol acele- participaciones de los tres ac-
ró la captación de clientes. cionistas que, siguiendo al
Mientras tanto, Iberdrola, grupo de la familia Del Pino,
Endesa y Naturgy, que duran- también quieren vender.
te décadas habían conseguido Ferrovial anunció en no-
mantener su poder comercial viembre un acuerdo para
y un monopolio de facto, per- traspasar su 25% al fondo
dieron usuarios. francés Ardian (15%) y al sau-
Así se desprende de los da- dí PIF (10%), que es quien
tos de la Comisión Nacional controla STC, la compañía
de los Mercados y la Compe- que ha anunciado la compra
Mauricio Skrycky

tencia (CNMC) a los que ha de un 9,9% de Telefónica. La

tenido acceso EXPANSIÓN. operación se evaluó 2.368 mi-
Las cifras a diciembre de 2023 llones de libras (2.750 millo-
aún son provisionales, pero nes de euros).
Efe

suponen la primera foto de los Josu Jon Imaz es consejero delegado de Repsol. Ignacio Galán es presidente de Iberdrola. Ejerciendo la cláusula de
efectos de la guerra comercial acompañamiento total pre-
desatada por Repsol el pasado retrocedido. Iberdrola ha pa- vista en el pacto de accionis-
ejercicio, cuando lanzó ofer- sado de 10.369.430 contratos QUIEN TIENE MÁS CLIENTES Si se suman clientes tas, Caisse de Depôt et Place-
tas combinadas de luz, gas y de luz a 10.181.258. Ha bajado Número de contratos de luz y de gas, por empresas, en España. Y cuota de mercado, en de luz y gas, Repsol ment du Québec (12,62%),
carburantes, a las que sumó por primera vez de la cuota de porcentaje. ha logrado 602.999 Australian Retirement Trust
incluso autoconsumo. mercado del 34%. Endesa, nuevos contratos en (11,18%) y el británico Uni-
Fueron los denominados por su parte, ha bajado desde  Contratos de luz A 31 diciembre A 31 de diciembre
los últimos meses versities Superannuation
Planes Energía, que aún si- los 9.940.947 clientes de luz de 2022 de 2023 (1) Schem (10%) también opta-
guen vigentes. La ofensiva co- hasta los 9.854.008, y por pri- Iberdrola 10.369.430 34,50% 10.181.258 33,70% ron por desprenderse de sus
mercial de Repsol incluyó mera vez ha perdido el listón Endesa 9.940.947 33,10% 9.854.008 32,60% pierde a menor ritmo que títulos. Esta decisión dejó en
otros movimientos, como la del 33% que tenía de cuota de Iberdrola. Concretamente, el limbo la venta de Ferrovial,
Naturgy 4.301.765 14,30% 4.420.559 14,60%
compra e integración de la co- mercado. Endesa ha pasado de a la espera de buscar compra-
mercializadora CHC, a me- Naturgy ha conseguido re- Repsol 1.289.342 4,30% 1.535.446 5,10% 11.582.426 contratos de luz y dor por el mismo precio a ese
diados del pasado año. montar en contratos de luz Totalenergies 1.145.754 3,80% 1.080.550 3,60% gas a 11.522.484. 35% que también quiere ven-
Según los datos, Repsol ha desde los 4.301.765 hasta los CHC (2) 343.914 1,10% 305.877 1,00% der.
cerrado 2023 con un total de 4.420.559, pero en el conjun- Resto de comercializadores 2.684.724 8,90% 2.908.857 9,40% Los dos millones El pasado febrero también
1.535.446 clientes de electrici- to de la foto comercial, si se in- El drama de Naturgy es que, trascendió que Mubadala, la
Total 30.075.876 100% 30.286.555 100%
dad. Son 246.104 clientes más cluyen contratos de gas, sale siendo la primera gasista en firma de inversión de Abu
de los que tenía a finales de perdiendo, al igual que España, es la que más clientes Dabi, dueño de Cepsa (junto
 Contratos de gas
2022. Si a esta cifra se suman Iberdrola y Endesa. A 31 diciembre A 31 de diciembre pierde en gas, con lo que, aun- con Carlyle), también analiza
los 305.877 con los que cerró de 2022 de 2023 (1) que gane clientes eléctricos, la compra de una parte de
CHC en 2023, Repsol ha su- Adiós al podio Naturgy 3.681.349 46,10% 3.555.186 44,50% en conjunto retrocede. Na- Heathrow, que este ejercicio
mado a su cartera un total de Si se suman contratos de luz y turgy ha pasado de tener espera superar su récord de
Endesa 1.641.479 20,50% 1.668.476 20,90%
551.981 clientes nuevos de luz. de gas el terremoto comercial 7.983.114 contratos de luz y pasajeros, con más de 81 mi-
es más severo para Iberdrola, Iberdrola 1.217.519 15,20% 1.212.975 15,20% gas a 7.975.745. llones de viajeros.
Por primera vez Endesa y Naturgy. Totalenergies 897.237 11,20% 905.779 11,30% Repsol acabó el pasado año La infraestructura, que tie-
Es decir, ha crecido a un ritmo Iberdrola ha pasado de un Repsol 256.021 3,20% 307.039 3,80% superando la barrera psicoló- ne pendiente una posible am-
medio de más de 1.500 clien- total de 11.586.949 contratos a Resto de comercializadores 294.603 3,80% 339.858 4,30%
gica de los dos millones. Con pliación, acaba de recibir un
tes al día y ha conseguido su- un total de 11.394.233. Tiene CHC sumó un total de golpe por parte de la Autori-
perar por primera vez la cuo- un 29% de todo el mercado Total 7.988.208 100% 7.989.313 100% 2.148.362, frente a los dad de la Aviación Civil, que
ta de mercado del 5%. En con- energético español de luz y 1.545.363 que tenía en 2022 ha propuesto rebajar las tasas
 Suma de contratos
creto, ahora tiene el 6,1% si a gas, que suma 38.275.868 con- sin CHC. Es decir, en luz y aeroportuarias un 6% en
A 31 diciembre A 31 de diciembre
su 5,1% se suma el 1% que tie- tratos. Sigue siendo una cuota de luz y de gas de 2022 de 2023 (1) gas, Repsol ha ganado 2025 y 2026.
ne CHC, la mayor comerciali- muy relevante, pero psicoló- 602.999 clientes. Grupos como IAG han cri-
Iberdola 11.586.949 30,44% 11.394.233 29,77%
zadora de luz independiente, gicamente Iberdrola –primer Totalenergies, la otra gran ticado que estas tarifas están
de la que Repsol adquirió la grupo energético español por Endesa 11.582.426 30,43% 11.522.484 30,10% petrolera que irrumpió en luz entre las más altas del mun-
mayoría del capital. Mientras capitalización bursátil con Naturgy 7.983.114 20,97% 7.975.745 20,84% y gas, ha ido a menos a pesar do, mientras que Heathrow
tanto, Iberdrola y Endesa han 72.500 millones–, pierde el Repsol 1.545.363 4,06% 1.842.485 4,81% de sus enormes expectativas. defiende esos importes para
podio en cuanto a clientes de Totalenergies 2.042.991 5,37% 1.986.329 5,19%
En 2023, perdió el listón de acometer nuevas inversiones.
luz y gas. los dos millones de clientes. La infraestructura registró un
Repsol ha Endesa, que históricamen- CHC (2) 343.914 0,90% 305.877 0,80% ebitda de 2.600 millones de
conseguido 551.981 te fue la mayor energética en Resto 2.979.327 7,83% 3.248.715 8,49% euros en 2023, un 16% más
contratos nuevos de Expansion.com
el mercado español por clien- Total 38.064.084 100% 38.275.868 100% que antes de la pandemia, y se
electricidad, por sus tes, le vuelve a superar. Aun- (1) Datos provisionales. (2) Desde mediados de 2023, CHC forma parte de Repsol.
Más información en la Newsletter plantea recuperar el dividen-
EXPANSIÓN Energía, en www.expansion.com
ofertas y por CHC que también pierde clientes, Fuente: Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) do ya en 2024.
6 Expansión Lunes 25 marzo 2024

ANUNCIO DE LA OFERTA PÚBLICA, VOLUNTARIA Y COMPETIDORA, DE ADQUISICIÓN DE ACCIONES

DE APPLUS SERVICES, S.A. FORMULADA POR AMBER EQUITYCO, S.L.U.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (la “CNMV”) ha autorizado con fecha 22 de marzo de 2024 la oferta pública de adquisición de accio- de Amber JVCo.
nes voluntaria y competidora formulada por Amber EquityCo, S.L.U. (el “Oferente”) sobre la totalidad de las acciones representativas del capital En virtud del Acuerdo de Colaboración, ISQ Fund III y TDR Fund V se han comprometido a suscribir un acuerdo de socios en relación con
social de Applus Services, S.A. (“Applus” y, junto con sus sociedades iliales, el “Grupo Applus”) (la “Oferta”). Amber JVCo, cuyo contenido se basará en los términos que se adjuntan al Acuerdo de Colaboración (el “Term Sheet”). El acuerdo de
La Oferta se rige por la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión (la “Ley del Mercado de Valores”), socios se suscribirá tras la liquidación de la Oferta.
Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores (el “Real Decreto 1066/2007”) y demás 3.3 Term Sheet
legislación aplicable. El Term Sheet establece el acuerdo entre ISQ Fund III y TDR Fund V con respecto a los términos que regirán la titularidad de las accio-
La Oferta es una oferta voluntaria y competidora a los efectos de lo dispuesto en el artículo 117.1 la Ley del Mercado de Valores y del artículo 13 nes de Amber JVCo tras la liquidación de la Oferta, así como otros aspectos relativos al gobierno y actividades del Grupo Applus tras
y el Capítulo IX del Real Decreto 1066/2007. la liquidación de la Oferta (el “Nuevo Grupo Applus”), que incluye a Amber JVCo y todas sus iliales (incluidas Applus y a sus iliales).
A continuación, de acuerdo con lo establecido en el artículo 22 del Real Decreto 1066/2007, se incluye la información esencial de la Oferta que Para más información sobre estos acuerdos, véase el apartado 1.5.1 del Folleto.
consta en el folleto explicativo de la misma (el “Folleto”).
4 OPERACIONES CON VALORES DE APPLUS
El Folleto, así como los anexos que lo acompañan, estarán a disposición de los interesados desde, al menos, el día hábil bursátil siguiente al de la
En los doce meses previos a la fecha de la solicitud de autorización de la Oferta (esto es, entre el 14 de septiembre de 2022 y el 14 de sep-
publicación del primero de los anuncios previstos en el artículo 22.1 del Real Decreto 1066/2007, en las siguientes direcciones:
tiembre de 2023) y hasta la fecha del Folleto, ni el Oferente, ni las sociedades que directa o indirectamente participan en el Oferente, ni ISQ
Entidad Dirección Holdings o TDR Capital, ni ninguno de los fondos o entidades indicados en la estructura de control descrita en el apartado 1.4.5 del Folleto,
ni los fondos gestionados o asesorados por cualquiera de los anteriores ni, conforme al leal saber y entender del Oferente, tras realizar las
Comisión Nacional del Mercado de Valores comprobaciones oportunas, ninguna sociedad controlada por los fondos gestionados o asesorados, por cualquiera de los anteriores y las
CNMV Madrid Calle Edison 4, Madrid sociedades de sus respectivos grupos, ni ninguno de los miembros de sus respectivos órganos de administración, dirección y control, han
adquirido o acordado adquirir acciones de Applus, directa o indirectamente, de forma individual o concertada con otros o de cualquier otra
CNMV Barcelona Calle Bolivia 56, Barcelona
forma o ni han realizado ninguna operación con acciones de Applus, ni con instrumentos que pudieran dar derecho a la adquisición o suscrip-
Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores ción de acciones de Applus, ni que directa o indirectamente, otorguen derechos de voto en Applus.
Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Madrid Plaza de la Lealtad 1, Madrid Ni el Oferente, ni las sociedades que directa o indirectamente participan en el Oferente, ni ISQ Holdings o TDR Capital, ni ninguno de los
fondos o entidades indicados en la estructura de control descrita en el apartado 1.4.5 del Folleto, ni los fondos gestionados o asesorados por
Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Barcelona Paseo de Gracia 19, Barcelona
cualquiera de los anteriores ni, conforme al leal saber y entender del Oferente, tras realizar las comprobaciones oportunas, ninguna sociedad
Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Bilbao Calle José María Olábarri 1, Bilbao controlada por los fondos gestionados o asesorados, por cualquiera de los anteriores ni las sociedades de sus respectivos grupos, ni ninguno
Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Valencia Calle Pintor Sorolla 23, Valencia de los miembros de sus respectivos órganos de administración, dirección y control, tienen previsto adquirir, al contado o a plazo, directa o
indirectamente, de forma individual, a través de persona interpuesta o actuando de forma concertada con terceros, ninguna acción de Applus
Oferente y Applus al margen de la Oferta y hasta la fecha de publicación del resultado positivo de la Oferta. El Oferente es consciente de que, de acuerdo con lo
Oferente Calle Ramírez de Arellano 17, 10ª planta, 28043, Madrid previsto en el artículo 32.3 del Real Decreto 1066/2007, dicha adquisición al margen de la Oferta, y hasta la fecha de publicación del resultado
de ésta, determinará la eliminación de las condiciones a las que está sujeta la Oferta y la elevación automática del precio ofrecido hasta el
Applus Calle Campezo 1, Ediicio 3, Parque Empresarial Las Mercedes, Madrid
más alto de los satisfechos.
Asimismo, el Folleto y sus Anexos estarán disponibles en la página web corporativa de Applus (www.applus.com), en la página web de la CNMV 5. VALORES A LOS QUE SE DIRIGE LA OFERTA
(www.cnmv.es) y en la página web que el Oferente ha habilitado a estos efectos (www.opaapplusamber.com) a partir del día siguiente a la publi- La Oferta se dirige a la totalidad del capital social de Applus, representado por 129.074.133 acciones, de 0,10 euros de valor nominal cada una
cación del primero de los anuncios de la Oferta a los que se reiere el artículo 22.1 del Real Decreto 1066/2007. de ellas, pertenecientes a una misma y única clase y serie, con idénticos derechos políticos y económicos, totalmente suscritas, desembolsa-
1 SOCIEDAD AFECTADA das y representadas mediante anotaciones en cuenta, cuya llevanza corresponde a Iberclear y a sus entidades participantes autorizadas. Las
La sociedad afectada es Applus Services, S.A. es, una sociedad anónima cotizada de nacionalidad española, con domicilio social en la Calle acciones de Applus están admitidas a negociación en las Bolsas de Valores Españolas.
Campezo 1, Ediicio 3, Parque Empresarial Las Mercedes, 28022 Madrid, España, con Número de Identiicación Fiscal (N.I.F.) A-64622970 y con De acuerdo con la información pública disponible, no existen derechos de suscripción, obligaciones convertibles o canjeables en acciones,
código LEI 213800M9XCA6NR98E873. Su nombre comercial es Applus+. warrants, o cualquier otro instrumento similar que pueda dar derecho, directa o indirectamente a su titular a la adquisición o suscripción de
El capital social de Applus es de 12.907.413,30 euros, dividido en 129.074.133 acciones, de 0,10 euros de valor nominal cada una de ellas, acciones de Applus, ni tampoco existen acciones sin voto o de clases especiales.
pertenecientes a una misma y única clase y serie, con idénticos derechos políticos y económicos, totalmente suscritas y desembolsadas y re- Se hace constar expresamente que los términos de la Oferta son idénticos para todas las acciones de Applus a las que se dirige la Oferta.
presentadas mediante anotaciones en cuenta cuya llevanza corresponde a la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación 6. CONTRAPRESTACIÓN OFRECIDA
y Liquidación de Valores, S.A. (“Iberclear”) y sus entidades participantes autorizadas. Las acciones de Applus están admitidas a negociación, La Oferta se formula como una compraventa de acciones.
desde el 9 de mayo de 2014, en las bolsas de valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia (las “Bolsas de Valores Españolas”).
La contraprestación de la Oferta es de 11 euros por acción de Applus (el “Precio de la Oferta”). En consecuencia, el importe máximo a desem-
Para más información sobre Applus, véase apartado 1.3 del Folleto. bolsar por el Oferente es de 1.419.815.463 euros.
2 OFERENTE El Precio de la Oferta se abonará íntegramente en efectivo, tal y como se detalla en el Folleto.
El Oferente es Amber EquityCo, S.L.U., una sociedad de responsabilidad limitada de nacionalidad española, con domicilio social en la Calle Si Applus distribuyese cualquier dividendo, reserva o prima de emisión, o procediese al reparto de cualquier otra distribución a sus accionis-
Ramírez de Arellano 17, 10ª planta, 28043, Madrid, España, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 45136, Folio 213, Hoja M-794270, tas, el Precio de la Oferta se reducirá en un importe equivalente al importe bruto por acción de dicha distribución, siempre que la fecha de
provista de Número de Identiicación Fiscal (N.I.F.) B-13797311 y con código LEI 959800GWS9Z441C74Y15. publicación del resultado de la Oferta en los boletines de cotización coincida o sea posterior a la fecha ex-dividendo. Por el contrario, si la
El Oferente es una sociedad de nueva constitución adquirida especíicamente a los efectos de formular y llevar a cabo la Oferta y canalizar la publicación del resultado de la Oferta en los boletines de cotización tiene lugar con anterioridad a la fecha ex-dividendo, no se reducirá el
inversión de ISQ Fund III y TDR Fund V (como ambos términos se deinen más adelante) en Applus. Hasta la fecha, el Oferente únicamente ha Precio de la Oferta.
desarrollado actividades relacionadas con la formulación y inanciación de la Oferta. No obstante, el Oferente considera que el Precio de la Oferta reúne los requisitos de“precio equitativo”a los efectos de lo previsto en el artículo
El capital social del Oferente asciende a 3.000 euros, dividido en 3.000 participaciones sociales, numeradas correlativamente de la 1 a la 3.000, 110 de la Ley del Mercado de Valores y en el artículo 9 del Real Decreto 1066/2007, en la medida que ni el Oferente, ni las sociedades que
ambas inclusive, de un euro de valor nominal cada una de ellas, pertenecientes a una única clase y serie, totalmente asumidas y desembol- directa o indirectamente participan en el Oferente, ni ISQ Holdings o TDR Capital, ni ninguno de los fondos o entidades indicados en la estruc-
sadas. tura de control descrita en el apartado 1.4.5 del Folleto, ni los fondos gestionados o asesorados por cualquiera de los anteriores ni, conforme
El Oferente está íntegramente participado, de forma indirecta, por Amber JVCo Limited a través de una cadena de sociedades. al leal saber y entender del Oferente, tras realizar las comprobaciones oportunas, ninguna sociedad controlada por los fondos gestionados o
En este sentido, el Oferente es una sociedad íntegramente participada por Amber BidCo, S.L.U., que, a su vez, está íntegramente participada asesorados, por cualquiera de los anteriores o las sociedades de sus respectivos grupos, ni ninguno de los miembros de sus respectivos órga-
por Amber HoldCo Limited, que, a su vez, está íntegramente participada por Amber MidCo 1 Limited, que, a su vez, está íntegramente parti- nos de administración, dirección y control (i) ha adquirido o ha acordado adquirir acciones de Applus durante el periodo de 12 meses previos
cipada por Amber JVCo Limited. El Oferente, Amber BidCo, S.L.U., Amber HoldCo Limited, Amber MidCo 1 Limited y Amber JVCo Limited son a la solicitud de autorización de la Oferta (esto es, entre el 14 de septiembre 2022 y el 14 de septiembre de 2023) y hasta la fecha del Folleto,
sociedades que han sido constituidas con la inalidad de llevar a cabo la Oferta, si bien cada una tiene una función especíica dentro de la (ii) no existen compensaciones adicionales que hubieran sido o deban ser pagadas por el Oferente o por las entidades indicadas al inicio de
estructura, tal y como se indica a continuación. En cualquier caso, ninguna de estas sociedades ha realizado actividades ni contraído obliga- este párrafo, ni existen pagos diferidos a favor de ningún accionista de Applus, (iii) no ha acaecido ninguna de las circunstancias establecidas
ciones distintas de aquellas relacionadas con la Oferta. en el artículo 9 del Real Decreto 1066/2007 que pudiera motivar la modiicación del Precio de la Oferta, y (iv) ni el Oferente ni ninguna de las
El capital social de Amber JVCo está distribuido de la siguiente forma: entidades indicadas al inicio de este párrafo tienen ningún acuerdo vigente para la adquisición de acciones de Applus.
(a) un 25% de su capital social es propiedad de Cube Amber UK Holdings Limited (“ISQ TopCo 1”), una sociedad de responsabilidad limitada En consecuencia, para justiicar que el Precio cumple con los requisitos de “precio equitativo” de conformidad con lo previsto en el artículo 9.3
(private limited company) constituida de acuerdo con las leyes de Inglaterra y Gales; del Real Decreto 1066/2007, el Oferente ha aportado un informe de valoración elaborado por Kroll como experto independiente, que aplica
(b) un 25% de su capital social es propiedad de Cube Amber USTE HoldCo, LLC (“ISQ TopCo 2” y, conjuntamente con ISQ TopCo 1, “ISQ las reglas de valoración del artículo 10 del Real Decreto 1066/2007 y que se adjunta al Folleto (el “Informe de Valoración”).
TopCos”), una sociedad de responsabilidad limitada exenta (exempted limited liability company) constituida de acuerdo con las leyes Al tener el Precio de la Oferta la consideración de precio equitativo, el Oferente podrá acogerse a la excepción de oferta obligatoria por
de las Islas Caimán; y alcanzar el control tras una oferta voluntaria prevista en el artículo 8.f) del Real Decreto 1066/2007 si la Oferta no fuera aceptada por titulares
(c) el 50% restante de su capital social es propiedad de Amber TopCo S.à r.l. (“TDR TopCo”), una sociedad de responsabilidad limitada (socié- de acciones que representen, al menos, el 50% de los derechos de voto a los que se hubiera dirigido la Oferta, excluyendo del cómputo los
té à responsabilité limitée) constituida con arreglo a las leyes del Gran Ducado de Luxemburgo. que ya obraran en su poder y los que correspondan a accionistas que hubieran alcanzado algún acuerdo con el Oferente relativo a la Oferta.
En consecuencia, Amber JVCo Limited está participada al 50% por ISQ TopCos y al 50% restante por TDR TopCo. El análisis de valoración del Informe de Valoración es de fecha 31 de diciembre de 2023 (la “Fecha de Valoración”), fecha de los últimos estados
inancieros consolidados y auditados de Applus. Kroll ha tenido en cuenta la presentación de resultados del Grupo Applus de 22 de febrero
ISQ TopCos son titularidad, indirectamente y en su totalidad, de ISQ Global Infrastructure Fund III (“ISQ Fund III”), un conjunto de fondos de
de 2024. La conclusión de valor de Kroll es válida a fecha de emisión del Informe de Valoración, esto es, 15 de marzo de 2024 (la “Fecha de
capital riesgo (private equity funds) compuesto por determinados limited partnerships establecidos en Luxemburgo y en las Islas Caimán. ISQ
Emisión”).
Fund III está gestionado y controlado por ISQ Global Fund III GP, LLC (“ISQ Fund III GP”), una sociedad de responsabilidad limitada (limited
liability company) constituida en el estado de Delaware (Estados Unidos), en la que está establecido el comité de inversiones de ISQ Fund III El Informe de Valoración se ha preparado con base en la información pública disponible y en el análisis propio realizado por Kroll a partir de
(el “Comité de Inversiones de ISQ”). fuentes sectoriales, de mercado, sociedades comparables, informes de analistas y conversaciones con el Oferente y sus asesores. Kroll también
ha utilizado de forma limitada información no pública que consiste exclusivamente en la información facilitada por la dirección de Applus en
ISQ Fund III GP está íntegramente participada por ISQ Holdings, LLC, una sociedad de responsabilidad limitada (limited liability company) de las
las conversaciones mantenidas con el consejero delegado (Chief Executive Officer) y el director inanciero (Chief Financial Officer) de Applus
Islas Caimán participada a partes iguales por D. Sadek Wahba, D. Gautam Bhandari y D. Adil Rahmathulla (los “Fundadores de ISQ”), quienes
(la “Dirección”), que proporcionaron ciertas aportaciones y perspectivas sobre las principales hipótesis y consideraciones de su trabajo, si
cuentan con los mismos derechos de voto y gestionan ISQ Holdings, LLC adoptando decisiones por mayoría. Ninguno de los Fundadores de
bien Kroll no ha recibido ninguna proyección inanciera por parte de la compañía. Kroll ha tenido en cuenta algunas de sus aportaciones al
ISQ tiene la capacidad de ejercer control individual sobre ISQ Holdings, LLC ni existe ningún acuerdo entre ellos para el ejercicio coordinado
resultado del trabajo en los aspectos que se han estimado adecuados.
de sus derechos de voto.
Para mayor información sobre la contraprestación ofrecida por las acciones de Applus y su justiicación, véase el apartado 2.2 del Folleto.
ISQ Fund III GP recibe servicios de asesoramiento por parte de ISQ Capital Advisors (US) LLC (“ISQ Capital Advisors”) en la identiicación
de oportunidades de inversión. Si alguna de estas oportunidades de inversión es aprobada por el Comité de Inversiones de ISQ, ISQ Capital 7 CONDICIONES A LA QUE ESTÁ SUJETA LA OFERTA
Advisors también presta servicios de asesoramiento a ISQ Fund III GP en su ejecución. 7,1 Condición de aceptación mínima según el artículo 13 del Real Decreto 1066/2007
ISQ Fund III GP es el general partner de ISQ Fund III y, como tal, gestiona y controla ISQ TopCos. Los limited partners de ISQ Fund III son, en De conformidad con el artículo 13.2.b) del Real Decreto 1066/2007, la efectividad de la Oferta está sujeta a la aceptación de la Oferta por
general, inversores institucionales (como instituciones de pensiones públicas y privadas, compañías de seguros, bancos, gestores de activos parte de, al menos, 64.537.067 acciones de Applus (representativas de más del 50% del capital de Applus) (la“Condición de Aceptación
y fondos soberanos), y ninguno de ellos es titular de una participación superior al 10% de los compromisos totales de capital en ISQ Fund III. Mínima”).
Ni ISQ Holdings, LLC, ni I Squared Capital, LLC ni ISQ Capital Advisors controlan la estrategia ni el negocio de ISQ Fund III GP, ni de los fondos 7,2 Condiciones en materia de derecho de la competencia
gestionados por ISQ Fund III GP, ni de las sociedades participadas por dichos fondos. En este sentido, ni los órganos de administración de ISQ La efectividad de la Oferta no está sujeta a la obtención de ninguna autorización en materia de defensa de la competencia, en la medida
Holdings, LLC ni de I Squared Capital, LLC ni de ISQ Capital Advisors ni ninguna comisión o comité constituido en su seno están facultados en que todas las autorizaciones en materia de defensa de la competencia a las que el Oferente optó por condicionar la Oferta de confor-
para adoptar ninguna decisión en relación con la estrategia ni el negocio de ISQ Fund III ni de las sociedades participadas por éste (entre las midad con lo previsto en el artículo 26 del Real Decreto 1066/2007 se han obtenido, se han eliminado o han resultado no ser necesarias.
que se encuentran Amber JVCo y el Oferente), ni de Applus tras la liquidación de la Oferta. En particular, estas decisiones serán adoptadas por 7.3 Condiciones en materia de inversiones extranjeras
ISQ Fund III GP a través del Comité de Inversiones de ISQ.
La efectividad de la Oferta no está sujeta a la obtención de ninguna autorización en materia de normativa de inversiones extranjeras, en
TDR TopCo está íntegramente participada por TDR Capital Nominees 2021 Limited, una sociedad de responsabilidad limitada inglesa (private la medida en que todas las autorizaciones en materia de inversiones extranjeras a las que el Oferente optó por condicionar la Oferta en
limited company) que es titular de dicha participación íntegramente por cuenta y en beneicio de TDR Capital V L.P. (“TDR Fund V”) actuando virtud de lo previsto en el artículo 13.2. d) del Real Decreto 1066/2007 se han obtenido.
como su nominee shareholder (dado que TDR Fund V al ser un limited partnership inglés no tiene personalidad jurídica ni puede ser titular de
7.4 Condición del Reglamento de Subvenciones Extranjeras
activos en su propio nombre) y, por tanto, no tiene capacidad de tomar ninguna decisión en relación con TDR TopCo ni ejerce control sobre
ésta. TDR Fund V tiene como general partner a TDR Capital General Partner V L.P., quien, a su vez, tiene como general partner a TDR Capital De conformidad con lo dispuesto en el artículo 13.2.d) del Real Decreto 1066/2007, la efectividad de la Oferta está condicionada a la
General Partner V Limited (“TDR Fund V GP”), una sociedad de responsabilidad limitada (private limited company) constituida de acuerdo con obtención de la autorización, sin condiciones materiales, por parte de la Comisión Europea de conformidad con lo dispuesto en el
las leyes de Escocia. TDR Fund V GP está indirectamente participada en su totalidad por TDR Capital LLP, un limited liability partnership inglés Reglamento (UE) 2022/2560 del Parlamento Europeo y del Consejo de 14 de diciembre de 2022 sobre las subvenciones extranjeras que
que cuenta con 20 socios (partners). Ninguno de los socios (partners) tiene la capacidad de ejercer control individual sobre TDR Capital LLP ni distorsionan el mercado interior (el “Reglamento de Subvenciones Extranjeras”).
existe ningún acuerdo entre ellos respecto al ejercicio coordinado de sus derechos de voto. El 7 de noviembre de 2023, el Oferente remitió a la Comisión Europea un borrador de la correspondiente solicitud de autorización. Tras
TDR Fund V GP es el general partner de TDR Fund V y, como tal, gestiona y controla TDR TopCo. Los limited partners de TDR Fund V son, en haber mantenido conversaciones con la Comisión Europea en relación con el contenido de dicho borrador de solicitud de autorización,
general, inversores institucionales (como fondos de pensiones, fondos universitarios y fondos soberanos), y ninguno de ellos es titular de una el 13 de marzo de 2024, siguiendo instrucciones de la Comisión Europea, el Oferente presentó ante la Comisión Europea la correspon-
participación superior al 10% de los compromisos totales de capital de TDR Fund V. TDR Capital LLP no controla la estrategia ni el negocio diente solicitud de autorización.
de TDR Fund V GP, ni de los fondos gestionados por TDR Fund V GP, ni de las sociedades participadas por dichos fondos. En este sentido, ni el 7.5 Otras condiciones de conformidad con el artículo 13 del Real Decreto 1066/2007
órgano de administración de TDR Capital LLP ni ninguna comisión o comité constituido en su seno están facultados para adoptar ninguna La efectividad de la Oferta no está sujeta a ninguna condición adicional de conformidad con el artículo 13 del Real Decreto 1066/2007 en
decisión en relación con la estrategia ni el negocio de TDR Fund V ni de las sociedades participadas por éste (entre las que se encuentran la medida en la que se han cumplido las restantes condiciones a las que se sujetó la efectividad de la Oferta en la solicitud de autoriza-
Amber JVCo y el Oferente), ni de Applus tras la liquidación de la Oferta. En particular, estas decisiones serán adoptadas por TDR Fund V GP. ción de la Oferta, que son la obtención por el Oferente de la renuncia expresa y sin condiciones materiales por parte de (a) la Generalidad
ISQ TopCos y TDR TopCo serán denominadas, conjuntamente, como los “Inversores”. de Cataluña en relación con los derechos que pudiera ejercitar como consecuencia del cambio de control indirecto en el capital social
Para más información sobre el Oferente y su estructura de propiedad y control, véase el apartado 1.4 del Folleto. de IDIADA Automotive Technology, S.A. y LGAI Technological Center, S.A., y (b) la Autoridad Irlandesa de Seguridad Vial (Irish Road Safety
Authority) en relación con el derecho que pudiera ejercitar como consecuencia del cambio de control indirecto en el capital social de
3 ACUERDOS SOBRE LA OFERTA Y APPLUS
Applus Inspection Services Ireland Limited, que en ambos casos se produciría como consecuencia de la liquidación de la Oferta.
3.1 Acuerdo de confidencialidad
7.6 Limitaciones para la renuncia a las condiciones de la Oferta
El 25 de abril de 2023, Applus, I Squared Capital Advisors (UK) LLP y TDR Capital LLP (“TDR Capital”) suscribieron un acuerdo de coni-
Las únicas restricciones o limitaciones de cualquier naturaleza para la modiicación o renuncia por el Oferente a las Condiciones son las
dencialidad para preservar la conidencialidad de las conversaciones iniciales y la información que Applus pudiera poner a disposición
que resultan de los Contratos de la Financiación (según se deine y se explican en el apartado 2.6.2 del Folleto).
de ambos para analizar la viabilidad de la Oferta.
De conformidad con los Contratos de la Financiación, el Oferente no podrá modiicar ni renunciar a ningún término material del Folleto
3.2 Acuerdo de Colaboración
(incluyendo las Condiciones), en la medida en que ello fuera materialmente perjudicial para los intereses de los acreedores considerados
Con fecha 13 de septiembre de 2023, ISQ Fund III GP (en nombre de ISQ Fund III), por un lado, y TDR Fund V GP (en nombre de TDR Fund en su conjunto y con sujeción a determinadas excepciones.
V) por otro lado, suscribieron un acuerdo de colaboración (el “Acuerdo de Colaboración”) en virtud del cual acordaron determinados
Las intenciones del Oferente respecto a la renuncia de las Condiciones se describen en el apartado 2.5.7 del Folleto.
principios de colaboración para la ejecución de la Oferta, por el que se han comprometido a colaborar entre sí de forma exclusiva y han
acordado que todas las decisiones materiales se deben acordar por unanimidad (incluido el precio y las restantes características de la Para más información sobre las condiciones de la Oferta, véase los apartados 2.4 y 2.5 del Folleto.
Oferta). Las partes han creado un comité de oferta compuesto por D. Alexander Metelkin en representación de ISQ Fund III y por Dña. 8 GARANTÍAS Y FINANCIACIÓN DE LA OFERTA
Linda Zhang en representación de TDR Fund V, que adopta las decisiones por unanimidad. Ambos fondos han acordado inanciar el El Oferente, de acuerdo con el artículo 15 del Real Decreto 1066/2007, ha presentado en la CNMV siete avales bancarios a primer requerimien-
Precio de la Oferta (como se deine en el apartado 2.2.1 del Folleto) a partes iguales y tienen cada uno el 50% de los derechos de voto to por un importe agregado de 1.419.815.463 euros distribuido del siguiente modo (los “Avales de la Oferta”):
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Banco emisor Importe (en euros)

con las garantías personales y reales en vigor otorgadas en garantía de la Financiación Existente y en condiciones habituales
de mercado.
Barclays Bank Ireland PLC 591.949.231,50 9.4.2. Variaciones previstas en la deuda financiera neta de Applus
Morgan Stanley Bank AG 228.602.731,50 En la actualidad, Applus tiene en vigor, entre otros:
(i) un contrato de inanciación multidivisa por importe de 600.000.000 euros suscrito por, entre otros, determinadas entida-
Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, Sucursal en España 202.521.000 des del Grupo Applus, como deudores, que también incluye línea de crédito revolving por importe de 100.000.000 euros
HSBC Continental Europe S.A. 178.695.000 suscrita por Applus con Caixabank, S.A. (los “Contratos de Financiación Bancaria”);
(ii) distintas emisiones de bonos por importe conjunto de hasta 330.000.000 euros (los “USPPs”);
Goldman Sachs Bank Europe SE 89.347.500 (iii) distintas líneas de crédito bilaterales (conjuntamente, las “Líneas de Crédito Bilaterales”); y
Deutsche Bank Aktiengesellschaft 79.200.000 (iv) un contrato de préstamo bilateral por un importe de 18.000.000 euros (el “Préstamo Bilateral”).
En adelante, los Contratos de Financiación Bancaria, los USPP, las Líneas de Crédito Bilaterales y el Préstamo Bilateral, se deno-
Standard Chartered Bank 49.500.000 minarán, conjuntamente la “Financiación Existente”.
Total 1.419.815.463 Tal y como se describe en el apartado 2.6.2 del Folleto, el Oferente tiene intención de promover la reinanciación de la Finan-
ciación Existente del Grupo Applus con los fondos que recibirá de la Financiación Externa. La reinanciación no supondrá en sí
La liquidación de la Oferta (así como los gastos incurridos en relación con la Oferta) será inanciada por medio de una combinación de fondos misma una variación en el importe del endeudamiento neto consolidado de las sociedades del Grupo Applus previo a la liquida-
propios que los ISQ Main Funds y TDR Fund V aportarán, directa o indirectamente, al Oferente (según se detalla en el apartado 2.6.2(i) del ción de la Oferta, dado que, tal y como se describe en el apartado 2.6.3 del Folleto, parte de la Financiación Senior Garantizada se
Folleto) y de deuda inanciera (según se detalla a continuación en el apartado 2.6.2(ii) del Folleto). utilizará para amortizar los importes pendientes de la Financiación Existente tras la liquidación de la Oferta.
Asimismo, el Oferente reinanciará parcialmente la deuda inanciera del Grupo Applus (que, a 31 de diciembre de 2023, ascendía aproxima- En consecuencia, como parte del proceso de reinanciación de la deuda de Applus, la Financiación Existente será sustituida
damente a un importe bruto de 881 millones de euros) con fondos disponibles de la Financiación Externa (como se deine en el Folleto). por la deuda intragrupo que Amber FinCo PLC (“Amber FinCo”) (con fondos procedentes de la Deuda de Reinanciación de los
El importe de la inanciación de la Oferta que se inancie mediante fondos propios y deuda inanciera dependerá (i) del nivel de aceptación de Contratos de la Financiación) concederá a Applus y sus iliales.
la Oferta, (ii) del importe exacto de la deuda inanciera del Grupo Applus a reinanciar, y (iii) del Precio de la Oferta. El aparatado 2.6.2(a) del Folleto describe en detalle los términos y condiciones del Contrato de Financiación Provisional y de los
El Oferente dispondrá de los fondos necesarios para pagar la contraprestación de la Oferta en la fecha de su liquidación. Contratos de Financiación Senior Garantizados, que serán puestos a disposición del Oferente para reinanciar la Financiación
La inanciación de la Oferta se describe en detalle en el apartado 2.6 del Folleto. Existente del Grupo Applus.
9 PLANES E INTENCIONES DEL OFERENTE EN RELACIÓN CON LA OFERTA Y APPLUS Como resultado de la amortización total de la Financiación Existente del Grupo Applus mediante la Deuda de Reinanciación
9.1 FINALIDAD DE LA OPERACIÓN se generará una deuda intragrupo entre Amber FinCo y las sociedades del Grupo Applus deudoras de la Financiación Existente
El Oferente tiene la intención de adquirir la totalidad de las acciones de Applus con el in de tomar el control sobre Applus y proceder por el importe dicha inanciación y sujeto a un interés que replicará el interés aplicable a la Deuda de Reinanciación, salvo en la
a la exclusión de negociación de las acciones de Applus de las Bolsas de Valores Españolas (a) si se alcanzan los umbrales establecidos medida de lo necesario para cumplir con la normativa sobre precios de transferencia.
a tal efecto, mediante el ejercicio del derecho de venta forzosa, (b) si no se alcanzan dichos umbrales y, tras la liquidación de la Oferta, El diferencial necesario para cumplir con la normativa sobre precios de transferencia será determinado por el Oferente con
el Oferente alcanza, al menos, el 75% de los derechos de voto de Applus, acogiéndose a la excepción de oferta pública de exclusión carácter previo a la suscripción de los Contratos de la Financiación tras realizar un análisis sobre precios de transferencia. El
prevista en el artículo 11.d) del Real Decreto 1066/2007 y en el párrafo segundo del artículo 65.2 de la Ley del Mercado de Valores, o pago por parte de dichas entidades del Grupo Applus al Oferente de los intereses y, cuando proceda, del principal de esta
(c) si, tras la liquidación de la Oferta, el Oferente no alcanza, al menos, el 75% de los derechos de voto de Applus, mediante una oferta deuda intragrupo, permitirá al Oferente pagar los intereses y amortizar el principal del tramo de Deuda de la Reinanciación. El
de exclusión de conformidad con lo dispuesto en el artículo 65 de la Ley del Mercado de Valores, cuyo precio deberá cumplir con lo apalancamiento del Grupo Applus estará alineado con el peril de generación de lujo de caja del Grupo Applus y la estructura
dispuesto en los apartados 5 y 6 del artículo 10 del Real Decreto 1066/2007, siempre y cuando el precio al que deba ser formulada dicha de capital estará en línea con las estructuras de inanciación de sociedades de naturaleza similar.
oferta de exclusión no sea superior al Precio de la Oferta , como se indica en el apartado 4.10 del Folleto. Asimismo, como parte del proceso de reinanciación del Grupo Applus, el Oferente tiene intención de promover la cancelación
El propósito del Oferente es contribuir activamente, a través del conocimiento y experiencia de ISQ y de TDR, al desarrollo y crecimiento de las Garantías de la Financiación Existente. Las iliales materiales del Grupo Applus en determinadas jurisdicciones cuyo EBIT-
del Grupo Applus y acelerar aún más sus oportunidades de crecimiento como uno de los principales actores en el sector de las inspec- DA represente más del 5% del EBITDA consolidado del Grupo Applus en dichas jurisdicciones y que representen en su conjunto
ciones, ensayos y certiicaciones. al menos un 80% del EBITDA consolidado del Grupo Applus en dichas jurisdicciones, se adherirán como garantes y se otorgarán
A efectos de este anuncio y del Folleto, (i) “ISQ” se reiere a cualesquiera de los fondos gestionados o entidades controladas, directa o garantías reales sobre, entre otras, las acciones o participaciones que representen el capital social de dichas iliales materiales,
indirectamente, por ISQ Fund III GP junto con los fondos o entidades indicados en la estructura de control descrita en el apartado 1.4.5 sobre las cuentas bancarias materiales de su titularidad y sobre derechos de crédito intragrupo, de conformidad con los párrafos
del Folleto y en el apartado 2 de este anuncio, y (ii) “TDR” se reiere a cualesquiera de los fondos gestionados o entidades controladas, (I) y (II) del apartado 2.6.2(ii) del Folleto, a efectos de garantizar las obligaciones exclusivamente derivadas de la reinanciación
directa o indirectamente, por TDR Fund V GP junto con los fondos o entidades indicados en la estructura de control descrita en el apar- de la Financiación Existente (esto es, no en garantía de la Deuda de Adquisición).
tado 1.4.5 del Folleto y en el apartado 2 de este anuncio. Adicionalmente, los Contratos de Financiación también incluyen un Tramo Revolving, cuyas principales características se des-
Applus es una de las empresas globales líderes en el sector de las inspecciones, ensayos y certiicaciones, que opera a través de sus cua- criben en el apartado 2.6 del Folleto, del que podrán disponer Applus y las sociedades de su grupo para cubrir sus necesidades
tro divisiones principales (Automotive, Energy & Industry, IDIADA y Laboratories) en más de 65 países, utilizando un enfoque innovador, de capital circulante y/o ines corporativos generales del Grupo Applus.
capacidades técnicas y una fuerza laboral altamente cualiicada y motivada de más de 26.000 empleados que respaldan la calidad y A excepción de la reinanciación de la Financiación Existente y del Tramo Revolving, el Oferente no tiene planes e intenciones
seguridad de los activos e infraestructuras de sus clientes, protegiendo sus operaciones y mejorando su rendimiento medioambiental. adicionales en relación con el endeudamiento inanciero neto del Grupo Applus o que puedan suponer variaciones en su en-
El Oferente considera que Applus representa una oportunidad de inversión a largo plazo muy atractiva, alineada con sus principios y deudamiento inanciero neto actual.
objetivos de inversión fundamentales, por las siguientes razones: El Oferente considera que la reinanciación de la Financiación Existente no supone una variación en el endeudamiento inan-
(i) las acreditaciones de los principales organismos internacionales con las que cuenta Applus en los países donde opera, que certii- ciero neto consolidado del Grupo Applus, puesto que la nueva deuda sustituirá la deuda inanciera actual del Grupo Applus.
can su calidad e independencia; 9.5 PLANES RELATIVOS A LA EMISIÓN DE VALORES
(ii) la exposición del Grupo Applus a tendencias atractivas en los sectores de la transición energética, la electriicación y la conectivi- El Oferente no tiene planes relativos a la emisión de acciones o valores de cualquier otra clase por parte de Applus o cualquiera de sus ilia-
dad; les, ni tiene ningún plan relativo a la emisión de ningún tipo de instrumento de deuda por parte de Applus o de cualquiera de sus iliales.
(iii) el probado historial del equipo gestor de Applus en la creación de valor para los accionistas mediante el crecimiento y reposicio- 9.6 REESTRUCTURACIONES SOCIETARIAS
namiento del negocio hacia segmentos más rentables; y El Oferente, tras la liquidación de la Oferta, llevará a cabo una revisión detallada de Applus y de la estructura societaria de sus iliales, con
(iv) a experiencia respectiva de ISQ y TDR de apoyo a empresas globales en los distintos mercados inalistas y resilientes en los que el in de analizar la conveniencia de realizar reestructuraciones encaminadas a su simpliicación y optimización, las cuales podrán incluir
opera Applus, incluyendo energía y sector midstream, energías renovables, energía y transporte, automoción y laboratorios; una potencial fusión inversa del Oferente con Applus sin que, por el momento, el Oferente haya identiicado ninguna reestructuración
(v) la capacidad combinada de ISQ y TDR de (a) apoyar la ejecución de la visión estratégica de Applus, respaldando a sus sólidos adicional que tenga intención de implementar que involucre a Applus o a las sociedades de su grupo.
equipos de gestión con capital y experiencia sectorial para desarrollar una empresa global de primer nivel, (b) encontrar oportuni- 9.7 POLÍTICA DE DIVIDENDOS Y RETRIBUCIÓN DEL ACCIONISTA DE APPLUS
dades de crecimiento signiicativas en el sector de las inspecciones, ensayos y certiicaciones en el que opera Applus con el in de La política de dividendos actual de Applus se anunció el 30 de noviembre de 2021 como parte de su Plan Estratégico para el periodo
incrementar su presencia global en línea con su historial de crecimiento orgánico sostenido, (c) apoyar a la dirección de Applus en 2022-2024 y establece un objetivo de pagar un dividendo anual equivalente al 20% del resultado neto ajustado del ejercicio anterior
el camino hacia el reequilibrio de su cartera dirigida a segmentos de mayor crecimiento sostenido como el de las energías renova- con un mínimo de 0,15 euros por acción de Applus.
bles, energía en general, infraestructuras y laboratorios, y (d) identiicar las oportunidades de crecimiento inorgánico adecuadas, El Oferente tiene intención de retener los resultados que genere Applus de sus actividades para inanciar su crecimiento y también
adquiriendo nuevos activos o empresas para mejorar el rendimiento y la expansión de la oferta de Applus. poder hacer frente al pago de la deuda del tramo de reinanciación de la nueva Financiación Externa. Por ello, el Oferente tiene previsto
El Oferente tiene la intención de apoyar e impulsar los planes estratégicos del equipo directivo del Grupo Applus, aportándole la expe- modiicar la política de distribución de dividendos actual de Applus (con independencia de que las acciones de Applus permanezcan o
riencia, conocimientos y recursos de ISQ y TDR. Concretamente, el Oferente pretende desarrollar las actividades del Grupo Applus ba- no admitidas a negociación) y que Applus no distribuya dividendos ni remunere a los accionistas en el corto y medio plazo.
sándose en dos vectores clave. En primer lugar, (i) apoyar la expansión del negocio a nuevos mercados y segmentos (sin perjuicio de que Sin perjuicio de lo anterior, aunque el Oferente no ha adoptado ninguna decisión al respecto, la Deuda de Adquisición podría ser repaga-
España continúe siendo un mercado clave), (ii) apoyar al equipo directivo en la transformación de Applus, mejorando los procesos inter- da por el Oferente, en su totalidad o en parte, a su vencimiento (esto es, en el quinto aniversario de la liquidación de la Oferta), utilizando
nos y centrándose en los mercados con mayor potencial de crecimiento, (iii) trabajar con las administraciones públicas a través de co- fondos procedentes de dividendos (u otras distribuciones de capital) distribuidos por Applus a sus accionistas.
laboraciones público-privadas, como el caso de las instalaciones de IDIADA en Barcelona durante los últimos 20 años o las concesiones 9.8 PLANES RELATIVOS A LOS ÓRGANOS DE ADMINISTRACIÓN, DIRECCIÓN Y CONTROL DE APPLUS
de inspección de vehículos en España, (iv) centrarse en la experiencia y satisfacción del cliente como motor de crecimiento, y (v) analizar Tras la liquidación de la Oferta, el Oferente tiene la intención de nombrar a un número de consejeros que representen su participación
oportunidades de crecimiento inorgánico a través de la adquisición de nuevos activos o empresas que permitan un mayor crecimiento. mayoritaria en los órganos de administración, gestión y control de Applus, incluyendo las distintas comisiones del consejo de adminis-
En segundo lugar, potenciar y aprovechar (a) la digitalización de Applus para impulsar el crecimiento y mejorar continuamente su oferta tración, promoviendo el nombramiento de un número de miembros del consejo de administración y sus distintas comisiones que, hasta
de productos, (b) el liderazgo técnico de Applus en ensayos no destructivos, simulación y otros servicios de alto valor añadido a través donde sea legalmente posible, se corresponda con dicha participación.
del desarrollo tecnológico, y (c) el reconocimiento y la conianza en la marca para impulsar el crecimiento en España y en el extranjero. En cumplimiento del futuro acuerdo de socios que exige que ISQ Fund III y TDR Fund V tengan derecho a la misma representación en
Además, el Oferente considera que excluir las acciones de Applus de negociación de las Bolsas de Valores Españolas tras la liquidación cada comité y consejo de cada sociedad del grupo, el Oferente designará el mismo número de miembros del consejo de administración
de la Oferta es beneicioso tanto para el Grupo Applus como para su equipo directivo, dado que la exclusión de cotización les permitirá de Applus y de sus comisiones en representación de ISQ Fund III y de TDR Fund V.
centrarse en implementar iniciativas con un enfoque a largo plazo y evitar tanto el impacto que genera la luctuación de los precios de Mientras las acciones de Applus permanezcan cotizadas, el Oferente procurará que Applus mantenga el número consejeros indepen-
las acciones cotizadas como la necesidad de cumplir con las expectativas a corto plazo de los mercados de capitales. Por tanto y como dientes necesarios para cumplir con la legislación aplicable y las recomendaciones de buen gobierno corporativo de las sociedades
se indica al comienzo de este capítulo, el Oferente promoverá la exclusión de negociación de las acciones de Applus en las Bolsas de cotizadas, en particular, en lo relativo al nombramiento de los consejeros independientes.
Valores Españolas tras la liquidación de la Oferta en los términos que se indican en el apartado 4.10 del Folleto.
En caso de que se produzca la exclusión de negociación de las acciones de Applus de las Bolsas de Valores Españolas, el Oferente llevará
9.2 PLANES ESTRATÉGICOS Y OBJETIVOS RESPECTO DE LAS ACTIVIDADES FUTURAS Y LOCALIZACIÓN DE LOS CENTROS DE TRABA- a cabo los cambios necesarios para adaptar el consejo de administración al de una sociedad no cotizada, pudiendo el Oferente consi-
JO DE APPLUS Y DE SU GRUPO derar la continuidad o el nombramiento de determinados consejeros independientes teniendo en cuenta su experiencia, reputación y
El Oferente tiene la intención de apoyar tanto la estrategia implementada por el equipo directivo de Applus, que está alineada con la conocimiento del sector, sin que el Oferente tenga aun identiicados estos cambios.
visión a largo plazo que tiene el Oferente para el negocio, como, en particular y teniendo en cuenta las condiciones cambiantes de mer- De conformidad con lo previsto en el acuerdo de socios que se irmará tras la liquidación de la Oferta, tras esta se constituirá un consejo
cado desde la aprobación del plan estratégico de Applus para el período 2022-2024, los últimos planes operativos del equipo directivo operativo responsable del funcionamiento y la gestión de Applus, que estará compuesto por la alta dirección de Applus y hasta 4 con-
para alcanzar los objetivos principales señalados en el plan. sejeros designados por ISQ Fund III y por TDR Fund V, respectivamente. Los quórums necesarios y las decisiones se adoptarán tal y como
Tras la liquidación de la Oferta, el Oferente pretende trabajar con el equipo directivo de Applus para elaborar y desarrollar un plan estra- se indica en el apartado 1.5 del Folleto, pudiendo reservarse determinadas materias para el consejo de administración de Amber JVCo.
tégico actualizado para Applus, aprovechando los conocimientos operativos y inancieros, así como la experiencia, know-how y otros 9.9 INTENCIONES CON RESPECTO A LA COTIZACIÓN DE LAS ACCIONES DE APPLUS
recursos no inancieros que puedan ser aportados por ISQ y TDR, teniendo en cuenta posibles acontecimientos futuros, como el impacto
Si se alcanza el umbral establecido en el artículo 47.1 del Real Decreto 1066/2007, el Oferente ejercitará su derecho de venta forzosa, lo
del entorno macroeconómico o los cambios en los mercados o en el negocio.
que implicará la exclusión de negociación de las acciones de Applus de las Bolsas de Valores Españolas, tras la liquidación de la venta
El Oferente también considerará explorar y analizar proactivamente nuevas oportunidades de negocio para impulsar el crecimiento forzosa, de conformidad el artículo 48.10 del Real Decreto 1066/2007.
tanto orgánico como inorgánico de Applus en los próximos años. En este sentido, el Oferente tiene acceso a capital adicional en caso de
Si no se llegara a alcanzar los umbrales necesarios para el ejercicio del derecho de venta forzosa, pero el Oferente alcanzara a resultas de
que fuera necesario para apoyar el plan estratégico y acelerar dicho crecimiento en los próximos años, especialmente en los sectores de
la Oferta al menos el 75% del capital con derecho de voto de Applus, el Oferente promoverá la exclusión de negociación de las acciones
la energía (incluyendo las energías renovables), las infraestructuras y los laboratorios.
de Applus de conformidad con el párrafo segundo del artículo 65.2 de la Ley del Mercado de Valores y el artículo 11.d) del Real Decreto
El Oferente tiene la intención de reforzar la relación de colaboración con las autoridades locales y regionales, incluyendo, en particular, 1066/2007, acogiéndose a la excepción de oferta pública de adquisición por exclusión prevista en estos artículos.
el Gobierno de la Generalidad de Cataluña en relación con IDIADA Automotive Technology, S.A., LGAI Technological Center, S.A. y las
Se tendrá por cumplido el requisito de participación mínima del 75% del capital social de Applus con derecho de voto para promover la
concesiones de automoción y, en general, en toda España. El Oferente promoverá la presentación por parte de Applus de una oferta
exclusión de negociación de Applus mediante la referida excepción de oferta pública de exclusión, si tras la liquidación de la Oferta, el
atractiva para la renovación del contrato de concesión de IDIADA, que inaliza en septiembre de 2024.
Oferente es titular de un número mínimo de 96.805.600 acciones, representativas del 75% del capital social de Applus.
Al margen de lo anterior, el Oferente no tiene intención de promover la modiicación de la naturaleza de las actividades que desarrolla
En el caso de que Applus no acepte la Oferta con las acciones en autocartera (146.997 acciones representativas del 0,114% del capital)
Applus en la actualidad ni la localización de sus centros de trabajo dentro de los 12 meses siguientes a la liquidación de la Oferta. Asimis-
y dichas acciones se mantuvieran en autocartera en la fecha de liquidación de la Oferta, para llevar a cabo la exclusión de negociación
mo, el Oferente pretende mantener el domicilio social de Applus en España.
el Oferente se compromete a promover, en la misma junta general de accionistas en la que se someta la exclusión de negociación de
9.3 PLANES ESTRATÉGICOS E INTENCIONES RESPECTO AL PERSONAL Y EQUIPO DE APPLUS las acciones de Applus, la amortización de las acciones en autocartera mediante una reducción del capital social de Applus a aprobar
El Oferente considera que el personal de Applus es uno de sus activos principales y la gestión de sus recursos humanos una prioridad. en dicha fecha. En este supuesto, se tendrá por cumplido el requisito de participación del 75% si, tras la aprobación de la reducción, el
Por lo tanto, el Oferente pretende promover medidas orientadas a la atracción y a la retención de talento con el in de asegurar que la Oferente es titular de un número mínimo de 96.695.352 acciones, representativas del 75% capital social tras la liquidación de la Oferta
operativa siga funcionando con los más altos estándares de calidad en todas las divisiones de Applus. Para ello, el Oferente llevará a y la reducción del capital.
cabo acciones tales como la optimización de los programas de incentivos, la implementación de programas de desarrollo profesional y Si se cumple dicho requisito, el Oferente promoverá la celebración de una junta general de accionistas de Applus para aprobar la exclusión
la mejora de las políticas globales en materia de recursos humanos en todo el grupo. de negociación de las acciones de Applus y facilitará la venta de las acciones restantes mediante una orden sostenida de compra sobre
Al margen de lo anterior, el Oferente no prevé realizar cambios en las condiciones laborales de los trabajadores y directivos del Grupo la totalidad de las acciones de Applus de las que no sea titular, por un plazo mínimo de un mes dentro de los seis meses siguientes a la
Applus y tiene intención de mantener los puestos de trabajo existentes tanto del personal como de directivos durante los próximos liquidación de la Oferta. El precio de dicha orden de compra será igual al Precio de la Oferta ajustado a la baja en el importe bruto por
12 meses, sin perjuicio de la necesidad de adaptar la fuerza laboral en función de las necesidades que requiera el negocio teniendo en acción correspondiente a cualquier distribución realizada entre la liquidación de la Oferta y la fecha en que cada operación derivada de la
cuenta las condiciones del mercado en cada momento. orden sostenida sea ejecutada. La exclusión de negociación de las acciones de Applus tendrá lugar cuanto antes tras la aprobación de la
Si tras la liquidación de la Oferta las acciones de Applus se excluyen de negociación, el Oferente negociará con el equipo directivo los exclusión de negociación por la junta general de accionistas de Applus y tras haber recibido la correspondiente autorización de la CNMV.
términos de un nuevo plan de incentivos teniendo en cuenta la condición de sociedad no cotizada de Applus con el in de alinear los El informe de valoración que ha emitido Kroll en el que se justiica el Precio de la Oferta de acuerdo con lo previsto en los artículos 10.5
intereses a largo plazo del equipo directivo y de los empleados del Grupo Applus con los de ISQ y TDR. y 10.6 del Real Decreto 1066/2007, a los efectos de lo dispuesto en los artículos 9 y 11.d) del Real Decreto 1066/2007, se describe en el
De conformidad con lo establecido en el artículo 25 del Real Decreto 1066/2007, Applus y el Oferente deberán remitir una copia del apartado 2.2.3 del Folleto y se adjunta al mismo.
Folleto a los representantes de los empleados o, en su defecto, a los propios trabajadores. Si el Oferente no alcanzara el 75% de los derechos de voto de Applus el día de la liquidación de la Oferta, el Oferente promoverá segui-
9.4 PLANES RELATIVOS A LA UTILIZACIÓN O DISPOSICIÓN DE ACTIVOS DE APPLUS; CAMBIOS PREVISTOS EN SU DEUDA FINANCIE- damente la exclusión de negociación de las acciones de Applus de las Bolsas de Valores Españolas mediante una oferta de exclusión pos-
RA NETA terior de conformidad con lo dispuesto en el artículo 65 de la Ley del Mercado de Valores, cuyo precio deberá cumplir con lo dispuesto
9.4.1 Planes relativos a la utilización o disposición de activos de Applus en los apartados 5 y 6 del artículo 10 del Real Decreto 1066/2007, siempre y cuando el precio al que deba ser formulada dicha oferta de
El Oferente no tiene intención de modiicar la estrategia del equipo directivo de Applus en lo referente a la utilización o disposi- exclusión no sea superior al Precio de la Oferta.
ción de sus activos que, con carácter general, se mantendría en línea con las actividades actuales de la compañía, centradas en 9.10 INTENCIÓN DE APLICAR EL DERECHO DE VENTA FORZOSA
reforzar la calidad de su cartera y el crecimiento en áreas estratégicas que mejoren la oferta de servicios hacia segmentos con El Oferente ejercitará su derecho de venta forzosa si se alcanzan los umbrales previstos en el artículo 47.1 del Real Decreto 1066/2007, lo
mejores márgenes de negocio, más sostenibles y de mayor crecimiento. que dará lugar a la exclusión de negociación de las acciones de Applus tras la liquidación de la operación de compraventa forzosa, tal y
Asimismo, el Oferente no tiene planes de realizar desinversiones materiales de los activos, negocios y iliales actuales del Grupo como se establece en el artículo 48.10 del Real Decreto 1066/2007.
Applus. 9.11 INTENCIONES RELATIVAS A LA TRANSMISIÓN DE VALORES DE APPLUS
Tal y como se describe en el apartado 2.6 del Folleto, el Oferente se ha comprometido a que, tras la liquidación de la Oferta, El Oferente no tiene intención de transmitir ni total ni parcialmente las acciones de Applus que adquiera en la Oferta, ni acciones ni
Applus y determinadas iliales relevantes del Grupo Applus otorguen garantías personales y reales para garantizar el pago de las participaciones de iliales de Applus, ni existe ningún acuerdo ni negociación con terceros para la venta de las acciones de Applus ni de
obligaciones derivadas de la reinanciación de la Financiación Existente (esto es, distintas de la Deuda de Adquisición), en línea las iliales del Grupo Applus tras la liquidación de la Oferta.
8 Expansión Lunes 25 marzo 2024

9.12 IMPACTO DE LA OFERTA SOBRE EL OFERENTE de la correspondiente operación bursátil la de la sesión a que se reieran los Boletines Oiciales de Cotización de las Bolsas de
El Oferente es una sociedad de nueva constitución creada para adquirir las acciones de Applus a las que se dirige la Oferta y será la Valores que publiquen el resultado de la Oferta.
entidad encargada de impulsar la dirección estratégica del Grupo Applus tras la liquidación de la Oferta. Por lo tanto, la adquisición de 10.3 Gastos de aceptación y liquidación de la Oferta
Applus está dentro de los objetivos del Oferente, en su condición de sociedad de inversión constituida para formalizar la coinversión Los accionistas de Applus que acepten la Oferta a través de BBVA no soportarán los gastos de corretaje derivados de la intervención de
en Applus entre ISQ y TDR. un miembro del mercado en la compraventa, ni los cánones de liquidación de Iberclear, ni los de contratación de las Bolsas de Valores
En cuanto a la información relativa al Oferente y a su grupo, Amber JVCo se convertirá en la sociedad cabecera del grupo al que pertene- Españolas, que serán satisfechos íntegramente por el Oferente.
cerá Applus tras la liquidación de la Oferta y estará administrada por un consejo de administración con la composición y funcionamiento En el supuesto de que intervengan por cuenta de un accionista aceptante de la Oferta otros miembros del mercado distintos de BBVA,
que se describen en el apartado 1.5 del Folleto. Aparte de lo anterior, de la asunción de deuda, la aportación de capital por parte de los gastos de corretaje y demás gastos de la parte vendedora en la operación, entre los que se incluyen los cánones de liquidación de
ISQ Fund III y TDR Fund V y la constitución de garantías que se derivan de la inanciación de la Oferta, ni el Oferente, ni ISQ, ni TDR, ni Iberclear y los de contratación de las Bolsas de Valores Españolas, correrán a cargo de dicho accionista aceptante.
ninguna de las sociedades incluidas en la estructura de control descrita en el apartado 1.4.5. del Folleto se verán afectadas por la Oferta. Los gastos en los que incurra el Oferente para la adquisición de las acciones y su liquidación serán satisfechos por el Oferente.
10 PROCEDIMIENTO DE ACEPTACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE LA OFERTA El Oferente no se hará cargo, en ningún caso, de las eventuales comisiones y gastos que las entidades depositarias y administradoras de
10.1 Plazo de aceptación de la Oferta las acciones carguen a sus clientes por la tramitación de órdenes de aceptación de la Oferta y el mantenimiento de los saldos.
Dado que la Oferta es una oferta competidora respecto a la Oferta Inicial, de conformidad con el artículo 44 del Real Decreto 1066/2007, De conformidad con lo dispuesto en el artículo 33.5 del Real Decreto 1066/2007, una vez publicado el desistimiento de la Oferta o la
el plazo de aceptación de la Oferta y la Oferta Inicial es de 30 días naturales contados a partir del primer día hábil bursátil siguiente al causa que la deje sin efecto, según sea el caso, devendrán ineicaces las aceptaciones que se hubieran presentado, corriendo a cargo del
de la fecha de publicación del primero de los anuncios de la Oferta a los que se reiere el artículo 22 del Real Decreto 1066/2007 y que Oferente los gastos ocasionados a los accionistas de Applus por su aceptación de la Oferta. Asimismo, de conformidad con el artículo
se publicarán: (i) en los boletines de cotización de las Bolsas de Valores Españolas; y, (ii) al menos, en un periódico de difusión nacional 39.1 del Real Decreto 1066/2007, en caso de resultado negativo de la Oferta, las entidades o personas que reciban las aceptaciones
(a estos efectos, la prensa digital no será considerado un periódico de difusión nacional). Se tomará como fecha de publicación de los por cuenta del Oferente estarán obligadas a devolver los documentos acreditativos de la titularidad de las acciones que hubieran sido
anuncios en los boletines de cotización la fecha de la sesión bursátil a la que éstos se reieran. entregados por los accionistas aceptantes. Todos los gastos generados por dicha devolución correrán a cargo del Oferente.
A los efectos del cómputo del referido plazo de 30 días naturales, se incluirá tanto el día inicial como el último día de plazo. Si el primer Cualesquiera otros gastos distintos de los anteriormente reseñados serán asumidos por quien incurra en ellos.
día del plazo fuese inhábil bursátil, el plazo de aceptación se iniciará el primer día hábil bursátil siguiente. Si el último día del plazo de 10.4 Publicación del resultado de la Oferta
aceptación fuera inhábil bursátil, el plazo de aceptación se extenderá hasta el primer día hábil bursátil siguiente a estos efectos. El plazo De conformidad con lo dispuesto en el artículo 36 del Real Decreto 1066/2007, transcurrido el plazo de aceptación previsto en el aparta-
de aceptación inalizará en todo caso a las 23:59:59 horas del último día del plazo. do 3.1.1 del Folleto (o el que resulte de la modiicación o prórroga del plazo por parte de la CNMV en caso de modiicación de la Oferta
El Oferente no podrá ampliar el plazo de aceptación de la Oferta de conformidad con lo dispuesto en el artículo 44.2 del Real Decre- o de la Oferta Inicial o la presentación de ofertas competidoras) y durante un período que no excederá los siete días hábiles desde dicha
to 1066/2007, , si bien la CNMV podrá ampliar el plazo de aceptación en los supuestos previstos en el Capítulo IX del Real Decreto fecha, las Sociedades Rectoras de las Bolsas Españolas publicarán el resultado de la Oferta en los Boletines Oiciales de Cotización en los
1066/2007, publicando las ampliaciones del plazo de aceptación a través de su página web. El cómputo del plazo de aceptación no se términos y en la sesión que indique la CNMV.
iniciará hasta la autorización o denegación por la CNMV de la Oferta. Se entenderá por fecha de publicación del resultado de la Oferta la fecha de la sesión a la que se reieran los mencionados Boletines
10.2 Formalidades que deben cumplir los destinatarios de la Oferta para manifestar su aceptación. Forma y plazo en el que recibirán Oiciales de Cotización de las Bolsas de Valores que publiquen el resultado de la Oferta.
el precio de la Oferta 10.5 Intervención, liquidación y pago de la contraprestación de la Oferta
10.2.1 Declaraciones de aceptación de la Oferta La adquisición de las acciones objeto de la Oferta se intermediará y será liquidada por BBVA, en su condición de miembro de las Bolsas
Las declaraciones de aceptación de la Oferta por parte de los accionistas de Applus se realizarán de acuerdo con el procedi- de Valores Españolas y como entidad participante en Iberclear e intermediario de la operación por cuenta del Oferente.
miento señalado en el Folleto. La liquidación y el pago del precio de las acciones se realizarán de conformidad con lo dispuesto en el artículo 37 del Real Decreto
Las declaraciones de aceptación remitidas por los destinatarios de la Oferta con posterioridad al último día del plazo de 1066/2007, siguiendo el procedimiento establecido al efecto por Iberclear, considerándose como fecha de contratación de la corres-
aceptación no serán válidas, por lo que no se computarán en el resultado de la Oferta. Las declaraciones de aceptación serán pondiente operación bursátil la de la sesión a que se reieran los Boletines Oiciales de Cotización de las Bolsas de Valores que publiquen
revocables en cualquier momento antes del último día de dicho plazo y carecerán de validez si se someten a condición, de el resultado de la Oferta.
conformidad con el artículo 34.3 del Real Decreto 1066/2007. Asimismo, carecerán de validez las declaraciones de aceptación 10.6 Plazos para la renuncia a las condiciones a las que está sujeta la eficacia de la oferta
referidas a acciones cuyas fechas de contratación sean posteriores al último día del plazo de aceptación de la Oferta y aquellas
Si no se cumpliera la Condición de Aceptación Mínima establecida en el apartado 2.5.1 del Folleto, el Oferente comunicará su decisión
declaraciones de aceptación remitidas por los destinatarios de la Oferta fuera de dicho plazo.
de renunciar o no a esta no más tarde del inal del día hábil bursátil siguiente a aquel en que la CNMV le anticipe el número de acciones
10.2.2 Procedimiento de aceptación de la Oferta incluidas en las declaraciones de aceptación de la Oferta presentadas y no revocadas.
Los accionistas de Applus que deseen aceptar la Oferta deberán dirigirse a la entidad participante en Iberclear en la que tengan Si no se cumpliera la condición consistente en la obtención de la autorización de la Comisión Europea conforme al Reglamento de Sub-
depositadas sus acciones y manifestar ante esta última su declaración de aceptación por escrito de forma presencial, por medios venciones Extranjeras, el Oferente comunicará su decisión de renunciar o no a ella lo antes posible una vez que tenga conocimiento de
electrónicos, o por cualesquiera otros medios admitidos por las entidades depositarias. que no se ha cumplido y no más tarde del día anterior a la inalización del plazo de aceptación. Si esta autorización se obtuviera sujeta a
Los accionistas de Applus podrán aceptar la Oferta por la totalidad o por una parte de las acciones de las que fueran titulares condiciones o compromisos, el Oferente analizará la materialidad de estas condiciones y compromisos en los términos indicados en el
desde el primer día del plazo hasta el último. Toda declaración que formulen deberá comprender, al menos, una acción de Applus. apartado 2.5.4 del Folleto y, en caso de que considere estas condiciones o compromisos como materiales, comunicará si renuncia o no
Los accionistas de Applus podrán realizar declaraciones de aceptación únicas. Sin embargo, dado que la Oferta es una oferta al cumplimiento de esta condición de la Oferta lo antes posible y no más tarde del día anterior a la inalización del plazo de aceptación.
competidora, en caso de que no se desista ni la Oferta Inicial ni la Oferta, de conformidad con el artículo 34.4 del Real Decreto Si no se cumpliera alguna de las Condiciones y el Oferente no comunicase su decisión de renunciar a las mismas en los respectivos
1066/2007, los accionistas de Applus podrán realizar declaraciones de aceptación múltiples, siempre que en ellas se indique el plazos señalados en los párrafos anteriores, se entenderá que el Oferente no renuncia a dichas Condiciones y se publicará el resultado
orden de preferencia y las declaraciones se dirijan a los distintos competidores. negativo de la Oferta, que quedará sin efectos.
De acuerdo con el artículo 43 del Real Decreto 1066/2007, el procedimiento para las declaraciones de aceptación múltiples se 10.7 Intermediario financiero que actúa por cuenta del oferente en el procedimiento de aceptación y liquidación de la oferta
regirá por las siguientes reglas: El Oferente ha designado como entidad encargada de la intermediación y liquidación de las operaciones de adquisición de las acciones
(i) Las aceptaciones se atribuirán inicialmente a la oferta considerada como la primera preferencia de cada accionista aceptante; de Applus que resulten de la Oferta a BBVA, cuyos datos son los siguientes:
(ii) Aquellas aceptaciones que sean retiradas o queden sin efecto por las causas previstas en el Real Decreto 1066/2007 se Entidad: Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BIC: BBVAESMM)
atribuirán a las siguientes ofertas en orden de preferencia. Dirección: Plaza San Nicolás, número 4, 48005 Bilbao
Salvo declaración expresa en contrario, sujeta a los mismos requisitos establecidos inicialmente para la aceptación de cada una A la atención de: Alfonso Barandica
de las ofertas, los destinatarios de las ofertas que hubieran aceptado una oferta con anterioridad a una mejora se adherirán a Correo electrónico: bancoagente@bbva.com
la oferta modiicada. Asimismo, BBVA será la entidad encargada de la intervención y liquidación, en su caso, de las operaciones de compraventa forzosa, en
Las acciones respecto de las que se acepte la Oferta deberán comprender todos los derechos políticos y económicos, cualquiera los términos que se describen en el Folleto.
que sea su naturaleza, que les correspondan. Las acciones deberán ser transmitidas (i) con todos los derechos políticos y econó- 11 AUTORIZACIONES EN MATERIA DE DERECHO DE LA COMPETENCIA
micos que les correspondan, (ii) libres de cargas y gravámenes y de derechos de terceros que limiten sus derechos económicos 11.1 Autorización de la Comisión Europea bajo el Reglamento Comunitario de Concentraciones
o no económicos o su libre transmisibilidad, y (iii) por una persona legitimada para transmitirlas según los asientos del corres-
Conforme a lo previsto en los artículos 1(3) y 4(1) del Reglamento Comunitario de Concentraciones, la adquisición del Grupo Applus
pondiente registro contable, de forma que el Oferente adquiera la propiedad irreivindicable sobre las acciones de acuerdo con
como resultado de la liquidación de la Oferta dará lugar a una operación de concentración de dimensión comunitaria sujeta a notiica-
lo establecido en el artículo 11 de la Ley del Mercado de Valores.
ción obligatoria ante la Comisión Europea.
De conformidad con lo establecido en el artículo 34.2 del Real Decreto 1066/2007, durante el plazo de aceptación de la Oferta,
El 8 de noviembre de 2023, el Oferente presentó una notiicación formal ante la Comisión Europea. La Comisión Europea autorizó la
las entidades inancieras que reciban las declaraciones de aceptación de los destinatarios de la Oferta remitirán diariamente al
operación de concentración resultante de la Oferta, sin condiciones, el 1 de diciembre de 2023.
Oferente, a través del representante designado a estos efectos que se indica a continuación, y a las sociedades rectoras de las
Bolsas de Valores Españolas, de forma conjunta, los datos relativos al número de acciones comprendidas en las declaraciones 11.2 Autorización de y notificaciones a otras autoridades de competencia
de aceptación presentadas y no revocadas, tanto si se trata de aceptaciones que los interesados les hayan hecho llegar directa- La adquisición de control del Grupo Applus como consecuencia de la liquidación de la Oferta está sujeta a requisitos de notiicación
mente, como si se reieren a aceptaciones cursadas a través de una entidad participante en Iberclear. y autorización (o no oposición) en materia de derecho de la competencia en las siguientes jurisdicciones: Brasil, Chile, China, Nigeria,
Las entidades que hubieran comunicado declaraciones conjuntas de aceptación de destinatarios de la oferta que, con posteriori- Arabia Saudí, Angola, Indonesia y Argentina.
dad, revoquen sus aceptaciones, deberán presentar nuevas declaraciones conjuntas que modiiquen y sustituyan a las anteriores. (i) Brasil: conforme a la Ley de Defensa de la Competencia de Brasil (Lei no. 12.529, de 30 de novembro de 2011) las partes no pueden
Las declaraciones de aceptación remitidas por los destinatarios de la Oferta con posterioridad al último día del plazo de acepta- implementar una operación de concentración que alcance los umbrales de notiicación obligatoria hasta que reciban la autoriza-
ción no serán válidas, por lo que se rechazarán y no se computarán como aceptación ni por lo tanto en el resultado de la Oferta. ción del CADE.
Las declaraciones de aceptación de la Oferta serán cursadas a las sociedades rectoras de las Bolsas de Valores Españolas, a través El 20 de octubre de 2023, el Oferente presentó la notiicación formal de la potencial operación de concentración resultante de la
de las entidades depositarias participantes en Iberclear en las que se encuentren depositadas las acciones correspondientes, Oferta ante el CADE. El 31 de octubre de 2023, el CADE autorizó la operación de concentración resultante de la oferta sin condicio-
quienes se encargarán de recoger dichas aceptaciones por escrito de forma presencial, por medios electrónicos, o por cua- nes. Esta autorización se publicó en el Diario Oicial el 1 de noviembre de 2023. El 9 de enero de 2024 expiró el plazo de espera y el
lesquiera otros medios admitidos por las entidades depositarias y responderán, de acuerdo con sus registros de detalle, de la 10 de enero de 2024 el CADE publicó el anuncio correspondiente conirmando la expiración del periodo de espera sin oposición y,
titularidad y tenencia de las acciones a las que se reieran las aceptaciones, así como de la inexistencia de cargas y gravámenes o por lo tanto, la autorización inal de la concentración.
derechos de terceros que limiten los derechos políticos o económicos de dichas acciones o su libre transmisibilidad. (ii) Chile: de conformidad con el artículo 48 del DL 211, las partes de una operación de concentración que alcance los umbrales esta-
El representante del Oferente a los efectos de las comunicaciones de dichas declaraciones de aceptación es la siguiente entidad: blecidos en dicha norma están obligadas a su notiicación.
Entidad: Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (“BBVA”) (BIC: BBVAESMM) El Oferente presentó la notiicación formal de la potencial operación de concentración resultante de la Oferta ante la FNE el 31 de
octubre de 2023. El 19 de enero de 2024, la FNE autorizó la operación de concentración resultante de la Oferta, sin condiciones.
Dirección: Plaza San Nicolás, número 4, 48005 Bilbao
(iii) Nigeria: de conformidad con el artículo 96 de la Ley Federal de Competencia y Protección de los Consumidores de 2018, las partes
A la atención de: Alfonso Barandica
de una gran concentración, tal y como se deine en el artículo 92 de dicha ley, deberán notiicarla a la FCCPC.
Correo electrónico: bancoagente@bbva.com
El Oferente presentó la notiicación formal ante la FCCPC el 30 de octubre de 2023. El 8 de enero de 2024, la FCCPC autorizó la
El Oferente y las sociedades rectoras de las Bolsas de Valores Españolas facilitarán a la CNMV, cuando ésta lo solicite, informa- operación de concentración resultante de la Oferta sin condiciones.
ción sobre el número de aceptaciones presentadas y no revocadas de las que tuvieran conocimiento.
(iv) Arabia Saudí: conforme al artículo 11 del Real Decreto No. M75 de 29/6/1440H, las partes de una operación de concentración que
Una vez inalizado el plazo de aceptación y dentro del plazo establecido en la instrucción operativa emitida y publicada por las alcance los umbrales establecidos en dicha norma están obligadas a su notiicación, y no podrán llevarla a cabo hasta su autoriza-
Bolsas de Valores Españolas, las aceptaciones válidas de la Oferta serán cursadas por las entidades receptoras a las Sociedades ción por la Autoridad General de Competencia del Reino de Arabia Saudí.
Rectoras de las Bolsas de Valores Españolas, a través de las entidades depositarias participantes en Iberclear en las que se
El Oferente presentó la notiicación formal de la potencial operación de concentración resultante de la Oferta ante la Autoridad
encuentren depositadas las acciones correspondientes, quienes se encargarán de recoger dichas aceptaciones por escrito de
General de Competencia del Reino de Arabia Saudí el 19 de octubre de 2023. El 17 de diciembre de 2023 la Autoridad General de
forma presencial, por medios electrónicos, o por cualesquiera otros medios admitidos por las entidades depositarias y respon-
Competencia del Reino de Arabia Saudí autorizó la operación de concentración resultante de la Oferta sin condiciones.
derán, de acuerdo con sus registros de detalle, de la titularidad y tenencia de las acciones a las que se reieran las aceptaciones,
así como de la inexistencia de cargas y gravámenes o derechos de terceros que limiten los derechos políticos o económicos de (v) Angola: conforme al artículo 17 de la Ley de Competencia de Angola (Lei no. 5/18 de 10 de Maio), las partes de una operación de
dichas acciones o su libre transmisibilidad. concentración que alcance los umbrales establecidos en dicha ley aplicable están obligadas a su notiicación. El Oferente presentó
la correspondiente notiicación formal de la potencial operación de concentración resultante de la Oferta ante la ARC el 30 de
Las declaraciones de aceptación de los titulares de acciones de Applus se acompañarán de documentación suiciente para que
octubre de 2023. El 10 de enero de 2024, la ARC conirmó que la notiicación se había completado, estando pendiente de recepción
se pueda proceder a la transmisión de las acciones y deberán incluir todos los datos identiicativos exigidos por la normativa
su pronunciamiento.
aplicable para este tipo de operaciones incluyendo, a título enunciativo y no limitativo: (i) nombre completo o denominación
social, (ii) domicilio, y (iii) número de identiicación iscal o, en caso de accionistas que no sean residentes en España y no ten- (vi) Indonesia: la efectividad de la adquisición del Grupo Applus como consecuencia de la liquidación de la Oferta dará lugar a una
gan un número de identiicación iscal español, su número de pasaporte o identiicación, nacionalidad y lugar de residencia. obligación de notiicación bajo la legislación en materia de derecho de la competencia de Indonesia. Por lo tanto, en el supuesto de
que se liquide la Oferta, el Oferente deberá presentar dicha notiicación.
En ningún caso el Oferente aceptará acciones cuya fecha de contratación sea posterior al último día del plazo de aceptación
de la Oferta ni declaraciones de aceptación remitidas por los destinatarios de la Oferta fuera de dicho plazo. Es decir, la fecha (vii) Argentina: la efectividad de la adquisición del Grupo Applus como consecuencia de la liquidación de la Oferta dará lugar a una
de contratación de aquellas acciones que se ofrezcan en venta deberá haber tenido lugar no más tarde del último día del plazo obligación de notiicación de conformidad con la legislación en materia de derecho de la competencia de Argentina. Por lo tanto,
de aceptación de la Oferta y las declaraciones de aceptación deberán ser remitidas por los destinatarios de la Oferta, asimismo, en el supuesto de que se liquide la Oferta, el Oferente deberá presentar dicha notiicación.
en dicho plazo, como máximo. Cabe señalar adicionalmente que, como resultado del análisis de la información puesta a disposición del Oferente, se ha determinado
Todo lo anterior se reiere a las declaraciones de aceptación de los titulares de los valores y al papel de las entidades inancieras que la operación de concentración que resultaría de la liquidación de la Oferta no precisa de autorización por parte de las siguientes
y ESIs que las reciben en primer lugar. No afecta, por tanto, a los lujos de información subsiguientes entre las entidades que autoridades de competencia: (i) la Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos en virtud de lo dispuesto en la Ley de Defensa de
las reciben, los custodios, los participantes de Iberclear y las infraestructuras del mercado para realizar los procesos necesarios la Competencia de Estados Unidos (Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act 1976), (ii) la Autoridad Nacional de Competencia de
para la comunicación a las Sociedades Rectoras de las Bolsas del detalle de las aceptaciones que resulten de las declaraciones Canadá en virtud de lo dispuesto en la Ley de Defensa de Competencia (RSC 1985), (iii) la Superintendencia de Industria y Comercio de
u órdenes de aceptación. Colombia en virtud de lo dispuesto en el artículo 9 de la Ley 1240/2009, y (iv) la Agencia para la Protección de la Competencia de Kuwait
en virtud de lo dispuesto en Ley de Defensa de la Competencia 72/2020.
La información sobre el número de declaraciones de aceptación presentadas, según lo dispuesto en el artículo 35.2 del Real
Decreto 1066/2007, podrá ser obtenida por los interesados durante el plazo de aceptación de la Oferta, previa solicitud e iden- Asimismo, en relación con la autorización de la Oferta por parte de la SAMR, el Oferente presentó la solicitud de autorización ante dicha
tiicación completa del solicitante, incluyendo la información sobre su participación en el capital de Applus, bien en el domicilio autoridad el 19 de octubre de 2023. El 26 de enero de 2024, la SAMR comunicó verbalmente al Oferente que la autorización de la SAMR
del Oferente, bien en el de su representante, BBVA. había dejado de resultar aplicable en dicha fecha debido a un cambio normativo publicado y con entrada en vigor el mismo día 26 de
enero de 2024. Adicionalmente, siguiendo las indicaciones de la SAMR, el 31 de enero de 2024 el Oferente presentó un escrito de retira-
Se recuerda a los miembros del mercado que intervengan en las operaciones por cuenta de los accionistas aceptantes de la
da de la solicitud de autorización, el cual fue aceptado por la SAMR con efectos desde dicha fecha.
Oferta y del propio Oferente, así como a las entidades depositarias de los títulos, la obligación de remitir a las respectivas socie-
dades rectoras y al Oferente (a través de su representante a estos efectos, BBVA), de forma diaria, las aceptaciones que se vayan 12 AUTORIZACIONES EN MATERIA DE INVERSIÓN EXTRANJERA
produciendo durante el plazo de aceptación de conformidad con lo establecido en el artículo 34.2 del Real Decreto 1066/2007. 12.1 Autorizaciones en materia de inversión extranjera del Consejo de Ministros del Gobierno de España
10.2.3 Publicación del resultado de la Oferta De conformidad con el artículo 7 bis de la Ley Española de Inversión Extranjera y el Real Decreto 571/2023, la adquisición por parte del
De conformidad con lo dispuesto en el artículo 36 del Real Decreto 1066/2007, transcurrido el plazo de aceptación previsto en Oferente y sus accionistas de una participación en Applus como consecuencia de la liquidación de la Oferta, está sujeta a la autorización
el apartado 3.1.1 del Folleto (o el que resulte de la modiicación o prórroga del plazo por parte de la CNMV en caso de modii- del Consejo de Ministros del Gobierno de España.
cación de la Oferta o de la Oferta Inicial o la presentación de ofertas competidoras) y durante un período que no excederá los El 28 de septiembre de 2023, el Oferente presentó la solicitud de autorización correspondiente de inversión extranjera a la Dirección
siete días hábiles desde dicha fecha, las Sociedades Rectoras de las Bolsas Españolas publicarán el resultado de la Oferta en los General.
Boletines Oiciales de Cotización en los términos y en la sesión que indique la CNMV. Con fecha 17 de octubre de 2023, el Oferente fue informado de que el Ministerio de Defensa había solicitado la presentación de una
Se entenderá por fecha de publicación del resultado de la Oferta la fecha de la sesión a la que se reieran los mencionados solicitud de autorización adicional ante dicho Ministerio de conformidad con el artículo 18 del Real Decreto 571/2023. Dicha solicitud,
Boletines Oiciales de Cotización de las Bolsas de Valores que publiquen el resultado de la Oferta. se presentó por el Oferente el 13 de noviembre de 2023 ante el Registro General del Ministerio de Defensa.
10.2.4 Intervención y liquidación El Oferente ha obtenido la referida autorización sin condiciones del Consejo de Ministros del Gobierno de España en virtud de los acuer-
La adquisición de las acciones objeto de la Oferta se intermediará y será liquidada por BBVA, en su condición de miembro de las dos adoptados en su reunión de 30 de enero de 2024.
Bolsas de Valores Españolas y como entidad participante en Iberclear e intermediario de la operación por cuenta del Oferente. 12.2 Autorizaciones de inversión extranjera en jurisdicciones distintas de España
La liquidación y el pago del precio de las acciones se realizarán de conformidad con lo dispuesto en el artículo 37 del Real De- Tras obtener la información pertinente y inalizar los análisis correspondientes sobre inversión extranjera en jurisdicciones distintas de
creto 1066/2007, siguiendo el procedimiento establecido al efecto por Iberclear, considerándose como fecha de contratación España (i.e., en Italia, Reino Unido, Dinamarca, Estados Unidos y Francia), el Oferente consideró que la liquidación de la Oferta da lugar
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 9

EMPRESAS

Acciona contrata a CBRE y JLL El ‘boom’

inmobiliario de

para vender Ombú por 130 millones Méndez Álvaro

Situado en el distrito de
Arganzuela, la zona de
Méndez Álvaro ha
EMPIEZA LA RONDA DE CONTACTOS/ Acciona da el pistoletazo al proceso de venta de su edificio de oficinas experimentado un
impulso relevante en los
situado en Madrid, una de las joyas inmobiliarias de la compañía y alquilado en su totalidad a EA Sports. últimos años,
consolidándose como
Rebeca Arroyo/Carlos Morán. na de entretenimiento inte- centro empresarial y
Madrid ractivo Electronic Arts y ac- residencial de moda
La venta de Ombú, la transac- tual patrocinador de LaLiga. dentro de la M30. Además
ción inmobiliaria que más ex- En sus cuentas de 2022, la de ser sede de empresas
pectación está generando en empresa explicó que el con- relevantes como Repsol,
el mercado de oficinas, da sus trato de arrendamiento del Amazon o de Catalana
primeros pasos. Acciona ha edificio generaría ingresos Occidente, que trasladará
confiado el proceso para el por rentas superiores a los próximamente su cuartel
traspaso de una de sus joyas cinco millones anuales. general a un nuevo edificio
inmobiliarias en Madrid a las Otro de los complejos de ofi- levantado por Colonial,
consultoras CBRE y JLL, se- cinas más relevantes en carte- algunos inversores como
gún explican fuentes del mer- ra de la compañía está situado Greystar o Palatino
cado a EXPANSIÓN, que ci- en la madrileña calle Mesena, Residencial, vehículo de
fran el importe de la operación en el corazón del barrio de Bankinter, cuentan con
en unos 130 millones de euros. Hortaleza, donde ha traslada- proyectos de vivienda en
Consultadas por este dia- do su Campus. alquiler de nueva obra en
rio, ninguna de las partes ha A 31 de diciembre de 2023 la zona. Otra de las
querido hacer comentarios al Construido entre 1903 y 1909, el edificio se rehabilitó al completo por Foster + Partners y Ortiz.León. el valor bruto de los activos de actuaciones que se
respecto. Acciona ascendía a 1.805 mi- llevarán a cabo será en el
De momento, el proceso de ha construido, se trata de un nave de motores de la antigua Acciona invirtió 23 millones llones de euros, un 17% supe- antiguo El Corte Inglés
venta está en una fase muy inmueble único por lo que, pe- Sociedad de Gasificación In- en su adquisición del activo y rior a la cifra de diciembre de que, tras más de treinta
inicial de toma de contacto se al momento desafiante que dustrial. Abandonada durante más del doble de esa cantidad 2022. Su cartera se reparte años de actividad, se
con potenciales interesados. atraviesa el mercado transac- años, Acciona adquirió el edi- en su reforma. entre residencial en renta demolerá para dejar paso
Dadas sus características, cional de oficinas, se espera ficio a Gas Natural en 2017 y Tras finalizar hace dos años (2,76%), oficinas (88,86%) y a dos torres de oficinas,
ubicación y los altos estánda- una buena acogida por parte encargó a los estudios de ar- la reforma de Ombú, Acciona otros inmuebles (8,38%), in- dotaciones públicas y
res de sostenibilidad y eficien- de potenciales compradores. quitectura Foster + Partners y se lo alquiló a EA Sports , divi- cluidos centros comerciales o zonas verdes.
cia energética bajo los que se El activo fue en su día una Ortiz.León su reforma. sión de la empresa california- aparcamientos, entre otros.

a la aplicación de regímenes imperativos en materia de inversión extranjera en dichas jurisdicciones, los cuales podían determinar la cutarse antes de ser notiicada ni hasta que haya sido declarada compatible con el mercado común conforme al procedimiento previsto
necesidad de solicitar autorización previa a las autoridades nacionales competentes. en el Reglamento de Subvenciones Extranjeras.
El régimen jurídico y el motivo por lo que fue preciso realizar una solicitud de autorización previa en cada una de estas cinco jurisdic- El 7 de noviembre de 2023 el Oferente remitió a la Comisión Europea un borrador de la correspondiente solicitud de autorización. Tras
ciones se explican a continuación: haber mantenido conversaciones con la Comisión Europea en relación con el contenido de dicho borrador de solicitud de autorización,
(i) Dinamarca: iliales danesas del Grupo Applus prestan servicios de inspección técnica a determinados órganos públicos de Dina- el 13 de marzo de 2024, siguiendo instrucciones de la Comisión Europea, el Oferente presentó ante la Comisión Europea la correspon-
marca, incluyendo el Ministerio de Defensa, la Policía Danesa y varios ayuntamientos, lo que determina que Applus pueda conside- diente solicitud de autorización.
rarse como operadora en el sector de defensa e infraestructuras esenciales en virtud de la Ley Danesa de Control de Inversiones. En caso de que la operación resultante de la liquidación de la Oferta se llegase a ejecutar sin haber obtenido previamente esta autori-
El Oferente presentó la solicitud de autorización de la Oferta ante la Autoridad Comercial de Dinamarca (Erhvervsstyrelsen) el 6 de octu- zación de la Comisión Europea, esta podría ordenar la imposición de multas a las empresas afectadas de hasta el 10% de su volumen
bre de 2023. El 4 de diciembre de 2023 dicha autoridad informó por escrito al Oferente de su autorización de la Oferta sin condiciones. total de negocios durante el ejercicio inanciero anterior. Asimismo, la ejecución de una concentración sin la previa autorización de la
(ii) Francia: iliales francesas del Grupo Applus prestan servicios en relación con centrales nucleares, lo que determina que la inversión Comisión Europea de conformidad con el Reglamento de Subvenciones Extranjeras podría en principio conllevar la disolución de la
pueda entrar en el ámbito de aplicación del régimen de inversiones extranjeras de Francia de acuerdo con lo previsto en el artículo concentración con el in de restablecer la situación previa a la concentración.
R. 151-3 II. 1º del Código Monetario y Financiero. Sin embargo, el Reglamento de Subvenciones Extranjeras permite la liquidación de una oferta pública de adquisición con anterioridad
El Oferente presentó la solicitud de autorización de la Oferta ante el Ministerio de Economía y Finanzas de Francia el 19 de octubre a la obtención de la autorización siempre que (i) la concentración sea notiicada sin demora, y (ii) el comprador no ejerza los derechos
de 2023. El 12 de diciembre de 2023 el Ministerio francés decidió que era necesario un análisis más exhaustivo de la naturaleza de de voto inherentes a los títulos en cuestión o solo los ejerza para salvaguardar el valor íntegro de su inversión hasta la obtención de la
las actividades de Applus. El 14 de febrero de 2024 dicha autoridad informó por escrito al Oferente de su autorización a la Oferta autorización formal.
sujeta a determinadas condiciones, como se explica en el apartado 2.5.3 del Folleto. 13.2 No-oposición de la Comisión de Seguros de Luxemburgo (Commissariat aux Assurances)
(Iii) Italia: iliales italianas del Grupo Applus prestan servicios de evaluación y certiicación en los sectores aeroespacial, energético y de Como consecuencia de la liquidación de la Oferta se producirá la adquisición indirecta por el Oferente de Libertytown RE SA, ilial ínte-
telecomunicaciones, lo que determina, según el Oferente, que la inversión pueda entrar en el ámbito de aplicación del régimen de gramente participada de forma indirecta por Applus, que es una entidad reaseguradora cautiva autorizada en Luxemburgo e inscrita en
inversiones extranjeras de Italia de acuerdo con lo previsto en el artículo 2 del Decreto Ley No. 21 de 15 de marzo de 2012, modii- el registro de la Comisión de Seguros de Luxemburgo (Commissariat aux Assurances – “CAA”) como entidad reaseguradora (enterprise
cado por la Ley No. 56 de 11 de mayo de 2012 (según haya sido actualizada o novada). de réassurance) con código LEI 222100G5JERG9621I941. Al tratarse de una participación igual o superior al 10%, de conformidad con los
El Oferente presentó la solicitud de autorización de la Oferta ante la Presidencia del Consejo de Ministros de Italia el 13 de octu- artículos 87 y siguientes de la Ley luxemburguesa de 7 de diciembre de 2015, sobre el sector de seguros (loi du 7 Decembre 2015 sur le
bre de 2023. El 27 de octubre de 2023 dicha autoridad conirmó que la Oferta no está dentro del ámbito de la aplicación de la secteur des assurances), el Oferente y su grupo deben obtener una decisión de no oposición por parte de la CAA, ya sea de forma expresa
regulación mencionada. o por ausencia de pronunciamiento dentro del plazo legal requerido.
(IV) Reino Unido: iliales del Reino Unido del Grupo Applus realizan actividades relacionadas con satélites, tecnología aeroespacial El 21 de septiembre de 2023 se presentó la correspondiente notiicación ante la CAA, sin que aún haya adoptado su decisión ni haya
y materiales avanzados, lo que determina que la inversión pueda entrar en el ámbito de aplicación del régimen de inversiones transcurrido el plazo legalmente establecido para el silencio positivo.
extranjeras del Reino Unido de acuerdo con lo previsto en la Ley de Seguridad Nacional e Inversiones de 2021. La liquidación de la Oferta sin que se hubiera obtenido esta decisión de no oposición podría implicar (i) la imposición de medidas ad-
El Oferente presentó la respectiva solicitud de autorización ante la Secretaría de Estado de Empresa, Energía y Estrategia Industrial ministrativas y sanciones por parte de la CAA que, de acuerdo con la Ley luxemburguesa de 7 de diciembre de 2015, sobre el sector de
de Reino Unido el 11 de octubre de 2023. El 22 de noviembre de 2023 dicha autoridad conirmó por escrito al Oferente que no iba seguros (loi du 7 Decembre 2015 sur le secteur des assurances), podrían consistir, entre otras, en la suspensión del ejercicio de los derechos
a realizar ninguna actuación adicional en relación con la Oferta. de voto en Libertytown RE SA y la anulación de cualquier voto emitido, y (ii) un daño reputacional para el Grupo Applus, el Oferente y
(v) Estados Unidos: una de las iliales estadounidenses del Grupo Applus está registrada ante la DDTC como fabricante y exportador los fondos de ISQ y TDR que invierten en la Oferta.
de artículos o servicios de defensa sujetos a controles de exportación de conformidad con el ITAR. Otra ilial estadounidense del 13. Otras autorizaciones
Grupo Applus está registrada ante la DDTC como fabricante de artículos de defensa sujetos al ITAR. En consecuencia, de conformi- El Oferente considera que, al margen de lo indicado en los apartados 5.1, 5.2 y apartado 5.3 del Folleto, no se requiere para la Oferta
dad con el Código de Regulaciones Federales (22 CFR §122.4(b)), las dos iliales estadounidenses registradas ante la DDTC tienen la ninguna otra autorización (o no oposición) de, o notiicación previa a, ninguna otra autoridad española o extranjera.
obligación de notiicar a dicha autoridad el cambio de titularidad al menos 60 días antes de la liquidación de la Oferta. Transcurrido 14 RESTRICCIÓN TERRITORIAL
el plazo de 60 días desde dicha notiicación sin que se haya recibido oposición formal por parte de la DDTC, el cambio de titularidad La Oferta se realiza exclusivamente en el mercado español y se dirige a todos los accionistas de Applus. El Folleto y su contenido no constitu-
se entiende autorizado por silencio positivo de conformidad con la ITAR. yen una extensión de la Oferta a ninguna jurisdicción donde la formulación de la Oferta pueda exigir la distribución o registro de documenta-
El Oferente presentó la correspondiente notiicación pre-cierre ante la DDTC el 29 de noviembre de 2023. El 30 de enero de 2024, ción adicional al Folleto o cumplimiento con la ley aplicable en dicha jurisdicción.
transcurrió el correspondiente plazo de espera de 60 días sin oposición por parte de la DDTC. La Oferta no se realiza en o hacia, y no es susceptible de ser aceptada en o desde los Estados Unidos, ni se realiza en o hacia, y no es susceptible
Dado que estas dos iliales estadounidenses del Grupo Applus están registradas ante la DDTC como fabricantes de bienes contro- de ser aceptada en o desde Canadá, Australia, Nueva Zelanda, la República de Sudáfrica o Japón (“Otras Jurisdicciones Restringidas”), y el Fo-
lados por el ITAR, se consideran, por parte del CFIUS, implicadas en la fabricación de “tecnologías críticas” y, por lo tanto, dado que lleto y todos los demás documentos relativos a la Oferta no constituyen o forman parte de ninguna oferta o solicitud de compra o suscripción
normalmente se requieren licencias para la exportación de artículos controlados por el ITAR tanto a España (país de origen del de valores en los Estados Unidos o en cualquier Otra Jurisdicción Restringida.
Oferente) como a las Islas Caimán y a Luxemburgo (países de origen de las entidades propietarias de, respectivamente, el 25% y el Se informa a aquellos accionistas de Applus que residan fuera de España y decidan aceptar la Oferta que pueden estar sujetos a restricciones
50% de la participación indirecta en el Oferente), se requiere la presentación de una solicitud de autorización dirigida al CFIUS, al legales y reglamentarias distintas de las contempladas en la legislación española. En este sentido, será responsabilidad exclusiva de aquellos
menos 30 días antes de la liquidación de la Oferta. accionistas residentes en el extranjero que decidan aceptar la Oferta el cumplimiento de dichas normas y, por tanto, la propia veriicación,
Amber TopCo S.à r.l. (TDR TopCo), que tiene una participación indirecta del 50% en el Oferente, es una entidad luxemburguesa aplicabilidad e implicación de estas normas. Se recomienda a los accionistas consultar con sus asesores las implicaciones iscales de aceptar
(véase apartado 1.4.5(i)(c) del Folleto) y Cube Amber USTE HoldCo, LLC (ISQ TopCo 2), que tiene una participación indirecta del 25% la Oferta.
en el Oferente, es una sociedad de responsabilidad limitada exenta (exempted limited liability company) constituida de acuerdo En particular, la Oferta no se formula, ni directa ni indirectamente, en o hacia, o mediante el uso de correo electrónico, correo postal o cual-
con las leyes de las Islas Caimán (véase sección 1.4.5(i)(b) del Folleto). quier otro medio o instrumento (incluyendo, pero no limitado a, facsímil u otra transmisión electrónica o telefónica) de comercio interestatal,
En este sentido, TDR presentó esta solicitud ante el CFIUS porque Amber TopCo S.à r.l. (TDR TopCo) se considera una “persona o de cualquier establecimiento de un mercado de valores nacional, estatal o de otro tipo, de los Estados Unidos (incluyendo sus territorios y
extranjera” según la normativa del CFIUS, mientras que el conjunto de fondos de ISQ que invierten en la Oferta (i.e., ISQ Fund III) posesiones, cualquier estado de los Estados Unidos y el Distrito de Columbia) y ninguna persona podrá aceptar la Oferta por cualquiera de
no están sujetos a la jurisdicción del CFIUS ni, por tanto, a esta obligación de notiicación porque, en la transacción que resultaría dichos usos, medios, instrumentos o establecimientos. Además, la Oferta no se formula, ni directa ni indirectamente, en o hacia ninguna de
de la ejecución de la Oferta, ISQ Fund III no se considera una “persona extranjera” conforme a la normativa del CFIUS dado que (i) las Otras Jurisdicciones Restringidas, y ninguna persona podrá aceptar la Oferta desde ninguna de dichas Otras Jurisdicciones Restringidas.
está controlado exclusivamente por ciudadanos estadounidenses y (ii) tiene su “centro de negocios principal” en Estados Unidos. En consecuencia, las copias del Folleto y cualesquiera otros documentos relacionados con la Oferta no deben, ni directa ni indirectamente,
La solicitud de autorización ante el CFIUS presentada por el Oferente en relación con TDR TopCo el 23 de enero de 2024 fue admitida ser enviadas por correo ni remitidas de otra forma, distribuidas o enviadas en o hacia o desde los Estados Unidos o cualquier Otra Jurisdicción
a trámite el 25 de enero de 2024. El 23 de febrero de 2024 el CFIUS informó por escrito al Oferente de su autorización a la Oferta Restringida, y las personas que reciban copias del Folleto o de dichos otros documentos o que de otro modo sean conocedores de la Oferta
sin condiciones. (incluyendo custodios, representantes (nominees) y iduciarios (trustees)) no deben enviar por correo o remitir, distribuir o enviar copias del
13 OTRAS AUTORIZACIONES Folleto o de dichos otros documentos en o hacia o desde los Estados Unidos. No se aceptarán las formas de aceptación enviadas por correo
13.1 Autorización de la Comisión Europea de acuerdo con Reglamento de Subvenciones Extranjeras desde los Estados Unidos o cualquier Otra Jurisdicción Restringida, ni tampoco se aceptarán las aceptaciones que indiquen una dirección o
cuenta bancaria en los Estados Unidos o cualquier Otra Jurisdicción Restringida. Por lo tanto, el Folleto no será distribuido por ningún medio
Conforme a lo previsto en los artículos 20 y 20(1) del Reglamento de Subvenciones Extranjeras, la adquisición del Grupo Applus como
en los Estados Unidos de América ni en las Otras Jurisdicciones Restringidas.
resultado de la Oferta dará lugar a una concentración que deberá notiicarse a la Comisión Europea antes de su ejecución y ser declarada
compatible con el mercado común. En Madrid, a 25 de marzo de 2024.
El artículo 24(1) del Reglamento de Subvenciones Extranjeras establece que una concentración sujeta a dicha obligación no podrá eje- _____________________________
Amber EquityCo, S.L.U.
10 Expansión Lunes 25 marzo 2024

EMPRESAS

Orange logrará cerca de 200

millones más por la fusión
‘TELECOS’/ El grupo galo y MásMóvil tienen previsto cerrar mañana definitivamente
su integración. La sede del nuevo grupo será la de Orange, ya que es más grande.
Ignacio del Castillo. Madrid
Orange y MásMóvil, segunda Punto final
y cuarta operadoras de tele-
cos del mercado español, pre-  Tras lograr la luz verde
vén cerrar mañana 26 de mar- de la Comisión Europea y
zo su fusión tanto desde el del Gobierno, Orange y
punto de vista jurídico como MásMóvil cerrarán su
Luis Pérez Bermejo, fundador y presidente de Radiotrans.
financiero, según han señala- fusión mañana.
do a EXPANSIÓN fuentes
conocedoras de la operación.
La fusión creará la compa-
 Supone algo más de
dos años desde que el 9 Radiotrans crece
un 33% en ventas y
ñía más grande del sector en demarzo de 2022 se
España en términos de clien- anunció el preacuerdo
tes, con más de 30 millones inicial entre ambos.

llega a 45 millones
de líneas móviles de las que 25
millones son de contrato,  Crea una firma con un
aunque estará aún lejos de valor de 18.600 millones
Telefónica en volumen de in- y que liderará el mercado
gresos, con unos 7.500 millo- en líneas móviles y de I. del Castillo. Madrid
nes frente a los 12.500 millo- fibra. Radiotrans, el grupo español México es el mayor
nes del ex monopolio. especializado en redes de ra- mercado del grupo
Las dos compañías empe-  El primer ejecutivo de dio profesionales y para las español de redes de
zarán a operar como una sola la firma resultante será fuerzas de seguridad, ejérci- radio profesionales
JMCadenas

de forma inmediata, pero an- Meinrad Spenger, el CEO tos y servicios públicos, ha lo- y para seguridad
tes, los accionistas de ambos de MásMóvil, y el CFO grado un fuerte crecimiento
grupos –la multinacional será Ludovic Pech. de ingresos y rentabilidad en
francesa controlada por el Es- Meinrad Spenger, CEO de MásMóvil y de la resultante de la fusión. 2023. La compañía, fundada ros y en 3,63 millones.
tado galo en el caso de Orange en 1992 por Luis Pérez Ber- Este aumento de ingresos y
y KKR, Cinven y Providence Ahora, sin embargo, el Orange España y que actual- MásMóvil en Alcobendas no mejo y su socio Alfonso Alar- rentabilidad se fundamenta
(85% entre los tres), junto con equilibrio ha vuelto a cam- mente es el CEO de la filial del tienen capacidad para acoger cos –que controlan entre am- en su estrategia de expansión
un grupo de accionistas espa- biar, esta vez más a favor de mercado francés, la más im- el volumen de trabajadores de bos el 100% del capital–, se territorial y la diversificación
ñoles en el caso de MásMó- Orange. El grupo galo obten- portante del grupo. Y que el la nueva compañía tras la fu- dedica a la ingeniería, sumi- de líneas de negocio. Su cuota
vil– se repartirán un megadi- drá algo más de 4.400 millo- director financiero (Chief Fi- sión. nistro y distribución de siste- de mercado de transceptores
videndo asimétrico. nes en el dividendo, mientras nancial Officer o CFO) será En ese sentido, la plantilla mas de radiocomunicaciones se sitúa en torno al 1,5% a ni-
Tal y como estaba previsto, que los accionistas de Más- Ludovic Pech, el actual CEO de Orange en España se sitúa y de seguridad electrónica, el vel mundial.
el grupo Orange cobrará mu- Móvil recibirán una cifra cer- de Orange. Sin embargo, el en torno a 6.600 empleados, negocio denominado Land Radiotrans está presente
cho más porque acude a la fu- cana a los 1.660 millones, se- primer ejecutivo (CEO) será (unos 4.000 del área comer- Mobile Radio Systems directamente con filiales pro-
sión sin deuda, mientras que gún señalan las mismas fuen- Meinrad Spenger, el CEO de cial y el resto en plataformas (LMRS), que ofrece redes pias, en diez mercados mun-
MásMóvil llega a la fusión tes. Es decir, mientras que el MásMóvil y de Euskaltel. de call center), mientras que móviles profesionales a cuer- diales, que ha ido abriendo
después de haber registrado grupo Orange recibirá algo También será procedente de MásMóvil cuenta con alrede- pos de policia, bomberos, paulatinamente. En España
una deuda de 6.541 millones más de 200 millones de euros MásMóvil el director general dor de 1.800 efectivos, si bien ejército, etc. inició sus operaciones en 1992
de euros a cierre del ejercicio adicionales, los de MásMóvil de operaciones (Chief Opera- a Pozuelo de Alarcón solo se La compañía es uno de los y posteriormente dio el salto a
2023. obtendrán alrededor de 10 tive Officer o COO), puesto moverán los trabajadores de principales distribuidores in- Marruecos (año 2000); Por-
millones más. Esta diferencia que el cargo lo ocupará Ger- las oficinas en Madrid. “La ló- ternacionales de los sistemas tugal (2002); Perú (2009), Pa-
Altibajos en el dividendo a favor del grupo francés obe- mán López, que actualmente gica dice que los que son me- de Motorola Solutions, el ma- namá y Colombia (2010); Re-
En marzo de 2022, cuando se dece a la generación de caja ocupa la misma posición en nos (MásMóvil) se tendrán yor fabricante mundial de es- pública Dominicana (2016);
alcanzó el acuerdo preliminar que se ha producido en los úl- MásMóvil. que mover a las instalaciones te tipo de equipos. Italia (2017); México (2019); y
entre las dos partes, que con- timos meses. Orange al no te- de los que son más (Orange)”, Grecia y Kenya (2022). Ade-
sagraba una fusión al 50%, ner deuda, no tiene que pagar La sede de Orange han señalado las fuentes con- Duplicar ebitda y beneficio más, tiene presencia en otros
con un consejo paritario, se intereses, mientras que Más- La sede operativa del nuevo sultadas por Europa Press, La firma, que tiene su sede en 35 países, con lo que su huella
pactó que Orange cobraría un Móvil sí debe pagar intereses operador de telecomunica- que también han apuntado Leganés (Madrid), logró en el internacional llega a los 45
dividendo de unos 4.500 mi- por su deuda. ciones que surgirá tras el cie- que el traslado de los trabaja- pasado ejercicio unos ingre- países. La firma cuenta con
llones de euros y que los ac- rre definitivo de la fusión en- dores de MásMóvil a la nueva sos de más de 45 millones de una plantilla de unos 50 em-
cionistas de MásMóvil obten- Directivos tre Orange y MásMóvil se sede central se producirá “de euros (50 millones de dóla- pleados en todo el mundo.
drían unos 1.500 millones. Desde el inicio, las dos partes ubicará en las instalaciones forma escalonada durante los res), lo que supone un incre- De hecho, el mercado más
Pero unos meses después, pactaron que le gestión sería que Orange tiene en el parque próximos meses”. Tanto mento del 33% respecto al importante del grupo es Mé-
en julio de 2022, cuando se compartida, como correspon- empresarial La Finca, en Po- Orange como MásMóvil han ejercicio anterior. El margen xico que, a pesar de contar
cerró el acuerdo definitivo y la de a una sociedad al 50%. Pe- zuelo de Alarcón (Madrid), declinado realizar comenta- bruto de explotación (ebitda) con sólo cinco años de pre-
financiación de la deuda nue- ro el reparto de cargos en el según han confirmado fuen- rios sobre la ubicación de la y el beneficio neto se duplica- sencia, ya supone un tercio de
va para pagar el megadividen- comité de dirección aún no se tes conocedoras de la situa- sede. En un comunicado de ron, situándose, respectiva- los ingresos totales de la firma
do, el equilibrio había cambia- ha hecho público al completo, ción. CCOO a la plantilla de Orange mente en 5,45 millones de eu- española.
do: se pactó que Orange co- algo que se prevé para los pró- La decisión de ubicar el el 15 de marzo, el sindicato
brase 4.200 millones, mien- ximos días. Lo que si se cono- cuartel general en las instala- apuntaba que “a falta de con-
tras que los socios de MásMó- ce, porque está así pactado ciones de Orange se debe, firmación oficial (aunque es
vil obtendrían 1.650 millones. entre las partes desde el prea- principalmente, a que las de un secreto a voces), antes del Más de 30 años de crecimiento
cuerdo inicial de marzo de verano se cerrarán las oficinas
2022 son los cuatro primeros de MásMóvil en Alcobendas 1992 RENTABILIDAD
Previsiblemente El centro común se
puestos del organigrama. y sus empleados serán ubica- Creada en España en 1992, Como los gastor generales
Orange recibirá más Es decir, se sabe que el pre- situará en la sede de dos en los centros de trabajo se expandió a 10 países son muy estables, al
de 4.400 millones de sidente no ejecutivo del con- Orange en Pozuelo, de Orange. con filial propia y a 45 con disparar los ingresos
dividendo frente a sejo será Jean François Falla- que es más grande presencia comercial. duplica ebitda y beneficio.
los 4.200 previstos cher, el antiguo CEO de que la de MásMóvil La Llave / Página 2
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 11

EMPRESAS

Nestlé: “El volumen tendrá Aena prepara en

El Prat su mayor obra
que ser el motor este año” tras abrir la T1 en 2009
ENTREVISTA JORDI LLACH Director general de Nestlé España/ El ejecutivo aboga por “prestar Artur Zanón. Londres
Aena prepara la inversión
mucha atención a los precios” y asegura que el grupo seguirá invirtiendo en España. más ambiciosa en el Aero-
puerto de El Prat desde la
José Orihuel. Barcelona inauguración de la T1, en
“Convulsión permanente”. 2009, valorada en 1.285 millo-
Así describe Jordi Llach (Bar- nes de euros, y a la espera de
celona, 1964) el entorno que lo que suceda con la hipotéti-
le ha tocado afrontar como di- ca ampliación, cuyo presu-
rector general de Nestlé Es- puesto se estimó en su mo-
paña desde que asumió el car- mento en 1.704 millones.
go, en julio de 2022. “Todo es Se trata de la reconfigura-
muy volátil y cambiante: ha- ción de la T1 para adaptarla a
cer previsiones se ha conver- la instalación de los nuevos
tido en un deporte”, dice el filtros de seguridad. Fuentes
máximo responsable de la fi- del sector hablan de un im-

JMCadenas
lial del grupo suizo de alimen- porte que ascenderá a “varios
tación en referencia a los con- centenares de millones de eu-
flictos bélicos y a la inflación. ros”. La cifra no está cerrada
“En 35 años en Nestlé no ha- porque el proyecto está en sus El consejero delegado de Aena,
bía visto una situación así”, fases iniciales y todavía no se Maurici Lucena.
asegura en una entrevista a ha comenzado a licitar nada.
EXPANSIÓN en el marco de Estas obras han sido inclui-
La actuación está
David Ramírez (Araba Press)

Alimentaria, el salón de la ali- das en la modificación del

mentación y la hostelería ce- plan estratégico de Aena del valorada en “cientos
lebrado la semana pasada en quinquenio 2022-2026. En el de millones” y es
Barcelona. periodo actual (correspon- diferente de la
Con marcas como Nescafé, diente al Documento de Re- ampliación
KitKat, Purina, Viladrau, Solís gulación Aeroportuaria
o Garden Gourmet, Nestlé 2022-26, el Dora II), comen-
España cerró el pasado ejerci- Jordi Llach, director general de Nestlé España, en la pasada edición de Alimentaria. zaría alguna actuación previa, la actual) hacia el exterior, ha-

“
cio con una cifra de negocio pero el grueso se incluirá en el cia los viales exteriores de co-
de 2.496 millones de euros, un de compra que hay que pres- Es posible que refiere también a las inversio- Dora III (2027-2031). ches en la zona de llegadas y
6,3% más que en 2022, un in- tarle mucha atención”. aceleremos algún nes ligadas a los planes de sos- En cierta medida, es un es- salidas.
cremento que casi en su tota- Por categorías, el ejecutivo proyecto de inversión tenibilidad en sus diez fábri- quema temporal similar al de Aena tiene previsto cubrir
lidad fue fruto de la subida de indica que el año pasado los cas, sobre todo, en energía fo- la ampliación de Madrid-Ba- unos patios laterales, ampliar
en la planta de café
los precios, admite Llach, negocios que más crecieron tovoltaica y biomasa. rajas, presupuestada en 2.400 la cubierta central y desplazar
quien adelanta que el reto pa- fueron los de aguas, alimenta- de Girona” Con una plantilla de 4.000 millones, que ya ha comenza- hacia el exterior el vial de los
ra 2024 es crecer en volumen. ción infantil y comida para empleados en España y Por- do, y donde el grueso de las taxis y coches particulares,
“Nuestra idea es seguir cre- mascotas, además del canal unas inversiones por valor de tugal –incluyendo el personal obras se ejecutará a partir de como también la fachada
ciendo, pero lo que cambia es- profesional. “Esperamos que 78 millones de euros, que ten- del Global IT Hub de Barce- 2027. En este caso, se creará principal. A ello hay que aña-
te año es que la manera de este año se incorporen más drán continuidad este año. lona y de otros centros inter- un nuevo edificio procesador dir dos aparcamientos en al-
crecer será por volumen: ése categorías a la tendencia alcis- “Vamos a seguir invirtiendo: nacionales– , la filial lanzó el T123, frente a la T1, la T2 y la tura enfrente de ese vial.
debe ser el motor del creci- ta”, comenta Llach, que alude, es clave para ser competiti- pasado verano un plan de ba- T3, y se ampliará tanto la T4
miento”, afirma Llach des- en concreto, al mayor dina- vos”, dice Llach, que ve posi- jas voluntarias, que se saldó como su terminal satélite para Sin sacar el móvil
pués de constatar la “ralenti- mismo detectado en el seg- ble “acelerar algún proyecto” con la salida de 158 emplea- potenciar el hub interconti- La gran novedad para el usua-
zación” del escenario infla- mento del café. en la planta de Girona, donde dos. “Era un proyecto que te- nental. rio es que no requerirá poner
cionario, con excepciones co- La multinacional helvética se producen Nescafé y Nesca- nía su riesgo”, reconoce el di- La nueva inversión en la ca- en bandejas separadas los
mo el cacao. Para ganar volu- ejecutó en 2023 en España fé Dolce Gusto. El ejecutivo se rectivo sobre esta medida. pital catalana no corresponde móviles o los portátiles, ni sa-
men –explica– Nestlé está a la ampliación de El Prat pro- car los líquidos. Estas máqui-
apostando por “invertir más piamente dicha (alargamien- nas, que también se instalarán
en las marcas” y por “más ac- to de la terminal del lado mar en otros aeropuertos, como
tividad promocional”.

Arranque del ejercicio

“Me gusta mucho que y construcción de una nueva
terminal satélite, según el
proyecto de Aena que no
Madrid, son más eficientes y
permiten el paso más rápido
de los pasajeros. Las obras de-
“Hemos empezado el año en
positivo, en línea con lo espe-
rado, aunque –advierte– el
haya variedad de cadenas” prosperó), pero sí que se tenía
que ejecutar igualmente.
Los nuevos dispositivos,
ben hacerse sin afectar a la ac-
tividad ordinaria de la infraes-
tructura.
comportamiento del merca- que constan de escáneres con En paralelo, la ampliación
do es muy errático”. “Lo cele- Jordi Llach se muestra “sa- sobre un fenómeno “pecu- do lo que interesa al com- rayos X en 3D, además de ser de El Prat la infraestructura
braremos bastante si crece- tisfecho” de la “buena rela- liar”, que “no se da en otros prar un negocio es que sea muy pesados, requieren más sigue en el aire. La Generalitat
mos al mismo ritmo que en ción” entre Nestlé y las ca- países”. “Las cadenas re- escalable”, explica. El di- espacio, de manera que inva- se ha comprometido a elabo-
2023, pero hay que crecer”, denas de supermercados gionales tienen un tipo de rectivo constata que ac- dirán la zona de facturación, rar una propuesta en 2024 y
reitera el ejecutivo. en España. Destaca como cliente más marquista, que tualmente Nestlé es “mu- que, a su vez, deberá despla- asegura que sigue trabajando
Llach pone el acento en la hecho diferencial del sec- cree en el surtido”, añade. cho más flexible” a la hora zarse (con más superficie de a pesar del avance electoral.
gestión de los precios de venta tor nacional de la distribu- Respecto a la política de de abordar operaciones de
de los productos. “El precio ción alimentaria la existen- adquisiciones de la filial, M&A, ya que está abierto a
–argumenta– es tan impor- cia de líderes regionales en Llach advierte de que la ali- tomar participaciones ma-
tante a la hora de la decisión las distintas comunidades mentación es un “sector yoritarias, minoritarias o Filtros y experiencia de usuario
autónomas, algo que consi- más complejo que otros” paritarias. “Continuamen-

“
dera positivo. “Me gusta para crecer inorgánica- te revisamos el portfolio, LÍQUIDOS BARCELONA
Apostamos por
mucho que haya variedad mente. “Es un sector más pero ahora no hay nada la Los nuevos filtros permiten La instalación de las
invertir más en nuestras de cadenas y es bueno que fragmentado, con una di- vista”, asegura al ser pre- a los usuarios pasar por el nuevas máquinas obligará
marcas y por desarrollar las personas tengan dife- mensión media de las em- guntado por posibles de- control sin sacar líquidos ni a reconfigurar el lado tierra
una mayor actividad rentes opciones”, afirma presas más pequeña, cuan- sinversiones en España. dispositivos móviles. de la T1 de El Prat.
promocional”
12 Expansión Lunes 25 marzo 2024

EL PRÓXIMO VIERNES, SÁBADO Y DOMINGO, GRATIS CON

Consejos Prácticos
y todas las novedades de la declaración del IRPF
Conozca las principales cuestiones que hay que tener en cuenta
y las desgravaciones fiscales a las que tiene derecho

¿Cuáles son los principales cambios de la Declaración de la Renta de este año?

¿Qué implicaciones tiene presentar declaración individual o conjunta?
¿Qué impacto fiscal tiene la compraventa y el alquiler de vivienda?
¿Cómo tributan las retribuciones en especie?
¿Y las ganancias y pérdidas patrimoniales?
¿Hay novedades para los autónomos?
¿Qué tratamiento tienen las criptomonedas?
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 13

EMPRESAS

GOBIERNO CORPORATIVO

Las empresas españolas escalan en Claves para la

transformación
paridad de género en los consejos sostenible
del sistema
alimentario
ANÁLISIS DE 50 PAÍSES/ Tras superar la barrera del 30% en los órganos de gestión, España ocupa el puesto
A. Medina. Madrid
décimo en presencia femenina en Europa y es decimotercera a nivel global. Francia y Noruega, los líderes. Los sistemas alimentarios su-
ponen un reto, pero a la vez
Ana Medina. Madrid una oportunidad para seguir
España ocupa el décimo PRESENCIA FEMENINA avanzando hacia economías y
puesto en diversidad de géne- EN EL MUNDO modelos operativos más sos-
ro en los consejos de adminis- Porcentaje de mujeres en los consejos tenibles y que cumplan con
tración de las empresas en los objetivos del Acuerdo de
Europa, y la decimotercera País Porcentaje París. Coincidiendo con la Fe-
posición a nivel mundial, em- ria Alimentaria 2024, Foréti-
patada con Irlanda, según el Francia 44,0 ca ha presentado el informe
informe Women in the Noruega 43,5 Redefiniendo el futuro de los
boardroom, a global perspec- sistemas alimentarios: la sos-
tive, elaborado por Deloitte. Italia 40,4 tenibilidad como fuerza trans-
El estudio recoge datos de Bélgica 38,0 formadora, que recoge los re-
presencia de las mujeres en sultados del primer año de
los órganos de gestión de más Nueva Zelanda 36,3 trabajo de la iniciativa Siste-
de 18.000 empresas de 50 paí- Países Bajos 35,8 mas Alimentarios Sosteni-
ses de las regiones Emea, bles, que tiene como objetivo
América y Asía-Pacífico. Suecia 35,3 contribuir a la transforma-
La última edición de este Finlandia 35,1 ción sostenible del sector.
estudio muestra que las dife-
rencias de diversidad de gé- Sudáfrica 34,9 5 áreas de acción
nero se están reduciendo in- Dinamarca 34,2 Identifica cinco áreas crucia-
ternacionalmente. Así, a nivel les de acción que todos los ac-
mundial, la presencia de mu- El estudio de Deloitte ha analizado 18.000 empresas de 50 países del mundo. Reino Unido 34,1 tores deben considerar para
jeres en los consejos de admi- Australia 33,4 impulsar la transformación
nistración se sitúa en el 23,3%, del sistema alimentario:
Desde Nigeria a Arabia Saudí y Catar
subiendo 3,6 puntos respecto España 32,9 1. Mitigación del cambio cli-
al análisis anterior, de 2021, y Irlanda 32,9 mático y conservación de la
más de seis puntos sobre naturaleza: El sector contri-
2018. El porcentaje de muje- Deloitte ha analizado los país que lucha por lograr la 49, con 2,8%; y Catar, en el Canadá 32,5 buye significativamente a las
res que están en la presiden- datos de diversidad de paridad de género en la vida 50, con el 1,5%. En el caso Austria 32,3 emisiones de CO2 en España,
cia del órgano es del 8,4% género en los consejos de cotidiana, pero en el que la de Catar, sólo cuatro por lo que es importante
(6,7% en 2021) y el 6% ocupan más de 18.000 empresas presencia femenina en los mujeres ocupan un puesto Alemania 31,3 abordar esta problemática.
el puesto de consejero delega- de 50 países. Nueva consejos de los grupos de consejeras en las 30 Portugal 29,1
2. Integración de la sostenibi-
do (CEO), un punto más. Zelanda aparece en quinta locales es del 28,9%, más empresas analizadas. lidad en la cadena de valor: La
Europa lidera la apuesta posición. Las mujeres que Estados Unidos y Suiza. Ninguna de ellas preside el Nigeria 28,9 colaboración entre todos los
por romper el techo de cristal ocupan allí el 36,3% de los En los últimos puestos de órgano ni es la CEO ni la Malasia 28,5
eslabones de la cadena de su-
en los consejos de administra- asientos (117 féminas en 61 los 50 países, con menos directora financiera de su ministro es esencial para al-
ción. En el continente ellas sociedades), frente al mujeres en los consejos, compañía. Al final de la lista, Estados Unidos 28,1 canzar los objetivos sosteni-
tienen el 33,8% de los asien- 31,9% de hace dos años. varios países árabes. entre estos países árabes,
Suiza 27,2
bles. La transparencia y la co-
tos, y el 11% son las presiden- Ellas son el 10% de los CEO Emiratos Árabes Unidos aparece Corea del Sur, en el operación son fundamenta-
tas. La Directiva europea rela- del país. Sudáfrica es aparece en el 45, con un lugar 46, con un 8,8% de Polonia 25,8 les, especialmente frente a la
tiva al mejor equilibrio de gé- novena, superando con un porcentaje del 9,5%; mujeres; y Argentina, en el
Israel 25,0
regulación y las demandas de
nero obligará a todas las com- 34,9% a Dinamarca o Reino Kuwait, en el 48, con un 47, con un 7,5%, con seis cumplimiento de derechos
pañías cotizadas a que, en Unido. Destaca Nigeria, un 6,2%; Arabia Saudí, en el mujeres en 11 compañías. Bermuda 23,6 humanos y ambientales.
2026, tengan al menos un Fuente: Deloitte 3. Desarrollo de modelos de
40% de consejeros no ejecuti- producción sostenible: Es cla-
vos del sexo menos represen- ve la adopción de modelos de
tado, generalmente mujeres, que suman 260 mujeres en género en el ámbito corpora- En España, la edad media de producción sostenible desde
y el 33% de los miembros del sus consejos. Las mujeres ocupan el tivo. Sin embargo, aún queda las mujeres en los consejos es las primeras etapas de la ca-
equipo directivo. “Nuestro país ha avanzado 33% en los consejos camino por recorrer para ga- de 57,1 años, frente a los 56,5 dena alimentaria. Aspectos
varios puestos, pasando del en España, el 8,3% rantizar una representación años de 2021. En el caso de los como la economía circular, la
Europa, al frente decimoséptimo a nivel mun- de las presidentas equitativa y diversa, un déficit hombres se mantiene en los agricultura regenerativa y la
Algunos países europeos ya dial en 2021, al decimotercero y el 2,4% de los CEO que es todavía mayor en otros 61,9 años. gestión adecuada del agua son
cumplen ese porcentaje. En en 2024, y, a nivel europeo, órganos de gobierno de la alta Las presidentas españolas fundamentales para esta
Francia acaparan el 44% de del decimotercero en 2021 al dirección de las empresas es- tienen una media de edad de transformación.
los consejos (subiendo sobre décimo en la actualidad”, se- Pese a estos datos, la media pañolas”, añade Xavier An- 56 años, tres años más que en 4. Promoción de alimentos
el 43,2% de 2021); en Noruega ñala Xavier Angrill, socio res- española sigue estando lejos grill, socio de Deloitte. 2021. Los hombres han reba- nutritivos y sostenibles: Es
son el 43,5% (un punto más); ponsable del Global de la recomendación del Có- jado su edad media en casi crucial encontrar un equili-
y en Italia, el 40,4% (frente al Boardroom Program en Es- digo de Buen Gobierno de la Presidentas y CEO medio punto, hasta 63,6 años. brio entre alimentos nutriti-
36,6% anterior). paña de Deloitte, que añade CNMV, que recoge que ellas De hecho, el porcentaje de En relación al tiempo de vos y sostenibles en respuesta
España, empatada con Ir- que este avance se debe a “la debían ocupar cuatro de cada mujeres que presiden un con- permanencia en los consejos a los cambios en las dietas y
landa, ocupa la decimotercera implantación de medidas re- diez asientos en 2022, y tam- sejo de administración se ele- de administración en España, hábitos alimentarios.
posición en la clasificación gulatorias, principales impul- bién a distancia del objetivo va al 8,3%, superando el 7,5% los vocales hombres perma- 5. Fortalecimiento de la go-
mundial y la décima en Euro- soras de este avance, pero de la Directiva europea. alcanzado en 2021. Mientras, necen más tiempo, una media bernanza: Una gobernanza
pa. Por primera vez, supera el también a la promoción de “La presencia creciente de el 2,4% son CEO, duplicando de 8,7 años, mientras que la sólida a lo largo de toda la ca-
porcentaje del 30%, llegando otras medidas de carácter vo- mujeres en los consejos de ad- el dato anterior. media en las mujeres es de 5,2 dena de valor es esencial para
al 32,9%, 6,6 puntos más que luntario, que permite avanzar ministración de las empresas El estudio de Deloitte hace años. Las presidentas perma- mejorar la calidad de los ali-
hace tres años, tras analizar hacia la paridad de género en españolas refleja un avance una radiografía del perfil de necen 9,7 años, en cambio los mentos y preservar su valor
los datos de 86 compañías, estos órganos de gobierno”. significativo en la igualdad de las consejeras en los países. hombres lo hacen 10,2 años. nutricional.
 14 Expansión Lunes 25 marzo 2024

EMPRESAS

Pone en marcha Cierra la venta de 77MW eólicos en Gratis durante un Estudia recurrir la decisión del TSJC
81 trenes de lujo Perú a Engie por 58 millones de euros periodo de 16 horas por las obras del Anillo Insular de Tenerife
RENFE La empresa estatal GRENERGY La empresa española de energías renovables Gre- PRECIO DE LA LUZ El precio FCC La constructora está evaluando recurrir la decisión del Tribu-
pondrá en marcha en los próxi- nergy ha realizado el traspaso efectivo, tras recibir las autorizaciones del mercado mayorista eléctri- nal Superior de Justicia de Canarias (TSJC) de anular la adjudica-
mos días 81 trenes turísticos de pertinentes, de 77 megavatios (MW) eólicos en Perú por un importe co, el denominado 'pool', se ción a la empresa de las obras del Anillo Insular de Tenerife, informa
lujo (Tren Al Andalus, El Trans- de 60,3 millones de dólares (57,8 millones de euros), que ya ha ingre- mantuvo ayer a cero euros por Europa Press. En 2019, FCC se hizo con este proyecto en segunda
cantábrico Gran Lujo, El Costa sado, según informó ayer a la Comisión Nacional del Mercado de Va- megavatio hora (MWh) ayer do- instancia, después de que el Tribunal Administrativo de Contratos
Verde Express y el Expreso de la lores (CNMV). La venta incluye tanto parques en operación (37MW) mingo durante 16 horas, hasta Públicos le diera la razón y anulase la adjudicación inicial a OHLA, ar-
Robla), que suponen un 3,8% como proyectos en fase de desarrollo (40MW), ubicados en el de- las seis de la tarde, aunque su- gumentando la“baja temeraria”en la oferta de esta última empresa.
más que en 2023, cuando cir- partamento de Cajamarca, a Engie Energía Perú, uno de los princi- bió hasta los 35 euros/MWh Sin embargo, cinco años después de iniciadas, el TSJC ha avalado el
cularon 78 trenes. pales productores locales de energía. entre las 22 y 23 horas. recurso que presentó OHLA.

Metro de Madrid La petrolera

estatal china
gana 3,5 millones y Sinopec baja
el beneficio
dispara la demanda casi un 10%
Expansión. Madrid
La petrolera estatal china Si-
nopec, una de las empresas
RESULTADOS 2023/ El suburbano regional transporta un 16%
Dreamstime

más grandes del sector ener-

más que un año antes, hasta los 662 millones de viajeros. gético en el país asiático, obtu-
vo en 2023 un beneficio neto
Aplicación de Telegram. de 60.463 millones de yuanes
C. Morán. Madrid (7.792 millones de euros), lo
Metro de Madrid, la mayor que supone una caída del
Las operadoras aún no empresa de transportes auto-
nómica, ha logrado cerrar
9,9% con respecto al ejercicio
anterior.

han recibido la orden

2023 con beneficios después En la cuenta de resultados
de disparar las inversiones y que remitió ayer a la Bolsa de
aumentar la cifra de viajeros Hong Kong la compañía

de cerrar Telegram gracias a la política de subven-

ción del transporte público. El
beneficio de la empresa regio-
apuntó a las “amplias fluctua-
ciones de los precios del cru-
do” con una recuperación
nal se situó en los 3,5 millones económica “lenta” y un entor-
Expansión. Madrid de euros, casi el mismo resul- no macroeconómico “cada
Las operadoras de telecomu- El juez Pedraz tados que un año antes. vez más inestable e incierto”
nicaciones no habían recibido ordenó el cierre El gestor de la red metropo- como trasfondo.
aún, al cierre de esta edición, cautelar de la red litana logró contener los gas- La facturación operativa de
la orden de bloquear la red so- social por vulnerar la tos en un ejercicio marcado la compañía se redujo un
cial Telegram dictada el sába- propiedad intelecual por la recuperación de los trá- 3,2% interanual hasta los 3,21
do por el juez de la Audiencia ficos. La empresa transportó a billones de yuanes (413.980
Nacional Santiago Pedraz por 662 millones de viajeros el millones de euros), principal-
usar sin permiso contenidos tra los titulares de diversos ca- año pasado, un 16% más que mente debido a la bajada de
Dreamstime

protegidos por derechos de nales creados la red social. en 2022. precios del crudo, los refina-
autor, según fuentes del sec- El auto recuerda que las au- Aunque en menor intensi- dos derivados del petróleo y
tor consultadas por Efe. toridades de las Islas Vírgenes dad que en 2021 y 2022, los re- los productos químicos.
El juez Pedraz dio el sábado británicas (donde está la sede sultados también estuvieron Linea 8 del Metro de Madrid. Concretamente, Sinopec
tres horas de plazo a las ope- social de la empresa de men- condicionados por los eleva- vendió un 11,4% menos de
radoras de telefonía para blo- sajería) no han colaborado dos precios de la electricidad, Metro de Madrid trabaja crudo en términos de volu-
quear en España la aplicación con la comisión rogatoria en- que han sido compensados El grupo invirtió 505 en la nueva adquisición de men, un 15% menos de monó-
de mensajería instantánea viada a Telegram para que in- mediante un ingreso extraor- millones y prepara trenes. Metro de Madrid ha meros y polímeros para fibras
Telegram, que contarían a formase de determinados da- dinario por parte de la Comu- la compra de otros convocado a los principales sintéticas, un 1,8% menos de
partir de la recepción de la co- tos e identificar a los titulares nidad de Madrid. 80 trenes por unos fabricantes de trenes euro- fibras sintéticas y un 3,3% me-
municación judicial, según fi- de las cuentas utilizadas para La cifra de negocio del gru- 1.000 millones peos y asiáticos a su mayor nos de fertilizantes químicos.
gura en el auto emitido magis- la infracción. po controlado por el Gobier- pedido de trenes de la histo- Por el contrario, experimentó
trado. Insiste en que el incumpli- no regional alcanzó 1.092 mi- ria. El suburbano madrileño importantes aumentos de
miento reiterado de la peti- llones de euros, algo inferior a ros. El pedido se ha dividido ha licitado el concurso para ventas en gasolina (+14,3%) y
Denuncia ción dirigida a Islas Vírgenes, los 1.147 millones de un año en dos licitaciones: una de 40 fabricar y mantener 80 nue- queroseno (+49,5%).
La orden judicial deriva de el 28 el julio de 2023, impide antes, pero con una mejor trenes de gálibo ancho ( Lí- vos trenes con un presupues- Por segmentos, tan solo el
una denuncia presentada por la continuación de la instruc- gestión de los recursos des- neas 6, 8 y 11) y otra 40 trenes to de inversión estimado de de comercialización y distri-
Mediaset, Antena 3 y Movis- ción de la causa, lo que le ha pués de que los gastos se re- de gálibo estrecho (circularán 1.100 millones de euros. bución registró un incremen-
tar Plus+ en la que acusaban a llevado a adoptar la decisión dujesen hasta los 1.088 millo- por la Línea 1 ). En 2023, también destaca to de facturación (+6,1%),
la aplicación de alojar sin per- de bloquear porque “no existe nes de euros, 59 millones me- Madrid ha optado por una una inversión superior a los mientras que los ingresos ba-
miso contenido protegido por otro tipo de medida que pue- nos a pesar del fuerte incre- compra directa gracias a la ca- 26 millones de euros para las jaron en exploración y pro-
derechos de autor. En el auto da detener la reiteración de mento de las inversiones. En pacidad de endeudamiento actuaciones realizadas en la ducción (-6,1%), refinado
Pedraz ordena a las operado- los hechos denunciados”. 2023 ascendieron a 500 mi- aprobado por el Gobierno re- superestructura de vía de la lí- (-2,9%), químicos (-4,6 %) y
ras de telecomunicaciones y La medida acordada es idó- llones de euros, dato un 45% gional. Metro, que finalizó nea 1 desde Sol a Valdecarros. corporativo (-14,1 %).
de acceso a internet con auto- nea porque su ejecución pon- superior al de 2022. 2022 con una deuda financie- Otros 22,5 millones de eu- En 2023, Sinopec produjo
rización para operar en Espa- dría fin al acceso a través de La mayor parte de los fon- ra de unos 900 millones de ros la empresa de transportes 251,63 millones de barriles de
ña que suspendan los recur- Telegram a los contenidos de dos se destinaron a la adquisi- euros, podría endeudarse por se destinaron a la ejecución crudo a nivel nacional, un 3,1
sos asociados a Telegram. los derechos de propiedad in- ción del material móvil que la otros 1.378 millones. Una par- del Plan de Accesibilidad y % más que el año anterior, en
Es una medida cautelar en telectual de los denunciantes, compañía tenía en arrenda- te de los fondos se destinará al Modernización de Estaciones línea con sus objetivos. La
el marco de un procedimien- añade. También es necesaria miento (los trenes que circu- contrato de material rodante con la finalización de las obras compañía estatal también
to por un delito de vulnera- y “proporcional” ante la gra- lan por las líneas 3, 5, 7, 9 Me- y una menor al ejercicio de las de Menéndez Pelayo y la con- produjo unos 1,34 billones de
ción continuada de derechos vedad de la conducta denun- troeste y Metronorte), por un opciones de compra de mate- tinuación en Avenida de pies cúbicos de gas natural, un
de propiedad intelectual con- ciada, y tiene apoyo legal. valor de 373 millones de eu- rial que está alquilado. América y Begoña. aumento del 7,1%.
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 15

FINANZAS & MERCADOS

Los seis bancos cotizados reparten en Récord de
inversión
un mes 7.000 millones en dividendos en fondos
de bonos
de EEUU
PAGOS/Cinco millones de accionistas llenan sus arcas estas semanas con pagos millonarios que
rematan un año 2023 récord en resultados. La Bolsa premia al sector con un alza del 23% en este año. Harriet Clarfelt. FT
Una cantidad récord de dine-
ro ha inundado los mercados
Carmen Rosique. Madrid de bonos corporativos esta-
Más de cinco millones de ac- MILLONES DE EUROS QUE REPARTEN EN LAS PRÓXIMAS SEMANAS dounidenses este año, mien-
cionistas de los bancos de la tras los inversores se apresu-
Bolsa española recibirán una ran a asegurar los rendimien-
cifra superior a los 7.000 mi- tos más altos en años antes de
llones de euros en las próxi- Sabadell Bankinter una serie anticipada de recor-
mas semanas en forma de di- 163 96,8 tes de las tasas de interés por
videndo. CaixaBank lidera el parte de la Reserva Federal.
ránking por cuantía, con los Las suscripciones de fon-
más de 2.890 millones que dos de bonos corporativos
distribuirá entre sus inverso- CaixaBank BBVA Santander han alcanzado los 22.800 mi-
res. Le sigue BBVA, que supe- 2.890 2.276 1.503 llones de dólares (21.100 mi-
ra los 2.200 millones y San- llones de euros) en lo que va
tander, que se sube al tercer de 2024. Es el primer comien-
puesto del podio, con 1.500 Unicaja zo positivo de un año desde
130
millones. Entidades medianas 2019, cuando también a estas
como Sabadell, Unicaja y Ban- alturas de ejercicio habían
kinter distribuyen entre 163 y captado 22.400 millones de
97 millones. dólares. La entrada de dinero
Estos pagos (únicos o com- Próximos pagos ha ayudado a impulsar los
plementarios con cargo a Pagos y fechas confirmadas. precios y comprimir los lla-
2023), coronan un año récord FECHA IMPORTE RENT. POR DIVIDENDO VAR. EN BOLSA mados diferenciales (el inte-
en resultados que ha impulsa- DE PAGO € brutos/acción estimada para 2024 (%) en 2024 (%) rés adicional que pagan los
do al sector en Bolsa un 23% prestatarios corporativos en
desde enero. El fuerte creci- Marzo relación con el Tesoro de
miento del beneficio en 2023 BANKINTER 28/3/2024 0,107 7,12% 15,63 EEUU) hasta el nivel más ba-
ha llevado al sector a apostar jo en dos años.
por un fuerte aumento en el Abril La mayor parte del dinero
pago en efectivo, a lo que se CAIXABANK 3/4/2024 0,392 9,00% 27,17 se ha destinado a activos con
suma una avalancha de re- grado de inversión, lo que ha
compras de acciones, que BBVA 10/4/2024 0,390 5,95% 32,51 llevado los diferenciales a mí-
añaden un extra de rentabili- SABADELL 18/4/2024 0,030 6,39% 29,34 nimos de dos años, aunque
dad. Y según la estimación de parte se ha destinado a bonos
pagos para 2024 de los exper- UNICAJA 19/4/2024 0,049 8,60% 22,47 basura, donde los diferencia-
tos, la rentabilidad por divi- Mayo les están en mínimos de 26
dendo de las entidades se si- meses y apenas por encima de
túa en la banda del 5%/9%, SANTANDER 2/5/2024 0,095 5,14% 15,53 los niveles vistos por última
con pagos seguros. vez antes de la crisis financie-
Fuente: Bloomberg y elaboración propia.
ra mundial de 2007 .
Calendario A pesar de que los diferen-
Esta semana le toca el turno a pequeños inversores y ya ha nes, el 50% de su beneficio de ciales se encuentran en nive-
Bankinter, que el jueves dis- anunciado su plan de dividen- CaixaBank y Unicaja BBVA y Sabadell 2023, que se completa con les tan bajos, algunos inverso-
tribuirá 0,107 euros brutos dos con cargo a 2024. Pasará ofrecen una rentan por dividendo una recompra de acciones de res siguen preocupados por la
por acción como pago com- de un pago único a dos: uno a rentabilidad por cerca del 6% y son 100 millones. salud de la mayor economía
plementario de los resultados cuenta previsto para el mes de dividendo estimada los que más suben Santander cierra los pagos del mundo y la posibilidad de
de 2023. Es un 20,6% más res- noviembre y otro comple- cercana al 9% en Bolsa en 2024 de la banca con el abono com- que se profundicen las dificul-
pecto al mismo abono de un mentario en abril de 2025. En plementario de 2023 de 0,095 tades corporativas o un au-
año antes. Para cobrarlo habrá conjunto, destinará entre el euros brutos por acción el 2 de mento de impagos, especial-
que tener las acciones al cierre 50% y el 60% del beneficio a cierre del viernes 5. El banco, tá previsto el reparto de 0,03 mayo, que se une a los 0,081 mente si la Fed no aplica los
de hoy 25 de marzo, último retribuir al inversor. Además, cuyo beneficio superó en euros brutos por acción como pagados a cuenta el pasado recortes de tipos esperados.
día para optar al pago, ya que ha anunciado un programa de 2023 por primera vez los pago complementario de noviembre. El banco con ma-
la cotización lo descontará recompra de acciones por un 8.000 millones, abonará a sus 2023. Para cobrarlo hay que yor número de accionistas Dinámica
mañana. La entidad, que ha importe máximo de 500 mi- más de 740.000 accionistas el tener los títulos al cierre del 15 (3,7 millones) alcanzó un be- “Existe el riesgo de que esta
estrenado como consejera de- llones de euros con una dura- 50% entre dividendo y re- de abril. Se suman a los tres neficio récord de más de dinámica se esté sobrecalen-
legada a Gloria Ortiz, ofrece ción como mucho de seis me- compras. El pago de abril es céntimos que pagó en diciem- 11.000 millones en 2023. A es- tando”, dice Christian Hantel,
una rentabilidad por dividen- ses. La semana pasada los ana- superior a los 0,31 euros de un bre y que suponen un incre- to se suma una recompra de gestor de Vontobel, y es “tan
do estimada para este año su- listas de Berenberg resaltaban año antes para una entidad mento en la remuneración al acciones por 1.500 millones. fuerte que algunos inversores
perior al 7%. El siguiente pa- la atractiva valoración del cuya rentabilidad por divi- accionista del 55% en un año Ana Botín, presidenta del podrían simplemente querer
go, ya a cuenta del ejercicio banco en Bolsa y destacaban dendo de cara a 2024 supera de beneficio récord (ganó banco, dijo en la junta de ac- llegar al mercado sin impor-
2024, será a finales de junio. que con la remuneración total el 6% con los dos abonos al 1.332 millones). La remunera- cionistas el viernes pasado tar cuál sea el precio”. Esto
CaixaBank llenará los bolsi- al inversor el rendimiento po- año (octubre y abril). BBVA se ción al inversor se completará que espera repartir entre sus podría significar que “la pri-
llos de sus inversores con dría alcanzar el 12%. ha disputado estos días con con la recompra de acciones accionistas más de 6.000 mi- ma de riesgo de ciertos crédi-
2.890 millones el 3 de abril me- También BBVA tiene en mar- Sabadell el primer puesto en de hasta 340 millones. llones con cargo a 2024 (divi- tos ya no tiene un precio ade-
diante el abono de los 0,39 eu- cha un plan de recompra de el ránking de rentabilidad en Unicaja repartirá 0,049 eu- dendo y recompra de accio- cuado”, añade.
ros previstos a cargo de 2023 acciones, por un importe de Bolsa del sector en 2024. Sube ros brutos por acción como nes). Es el banco que menos La Fed ha mantenido los ti-
como pago único. Supone un 781 millones. Además, abona- un 32,51% y cotiza en récord abono único el 19 de abril, un sube este año, un 15,53% y pos sin cambios en su máxi-
pay-out del 60%. La entidad rá un dividendo complemen- (ajustado por dividendos). 3% más que un año antes. Hay también el de menor rentabi- mo de 22 años, entre 5,25 y
sube en Bolsa un 27,17% este tario con cargo a 2023 de 0,39 A los más de 213.000 accio- que ser accionista a cierre del lidad por dividendo: más de 5,5%, y proyecta recortes de
año y renta por dividendo más euros en efectivo el 10 de abril nistas de Sabadell les toca el 16 de abril para cobrarlo. La un 5% con las previsiones pa- tres cuartos de punto porcen-
del 9%. El banco tiene 590.000 a los que sean accionistas al turno el 18 de abril, cuando es- entidad repartirá 132 millo- ra 2024. tual este año.
16 Expansión Lunes 25 marzo 2024

FINANZAS & MERCADOS

Fiebre del oro en los bancos centrales: RÉCORD

Los dos últimos años

acumulan más de 2,6 billones de dólares los bancos centrales

han adquirido más
de 1.000 toneladas
de oro en cada ejerci-
cio, niveles descono-
LA TENSIÓN GEOPOLÍTICA MARCA UN CAMBIO DE ESTRATEGIA EN LAS RESERVAS/Las tenencias del metal precioso cidos desde 1967.
se disparan tras catorce años de compras por parte de las autoridades monetarias.

Andrés Stumpf. Madrid postura comprando oro”, ar-

Los bancos centrales com- UNA RACHA DE COMPRAS COLOSAL gumentan fuentes de un ban-
pran oro a manos llenas. Los Adquisiciones netas anuales de oro por parte de los bancos centrales, en toneladas co central.
últimos datos del Consejo Incluso el propio Banco
Mundial del Oro (WGC, por Central Europeo (BCE) alerta
sus siglas en inglés) reflejan 1.200 sobre esta cuestión. La fiebre
que las autoridades moneta- del oro derivada del resurgir
rias han encadenado 14 años de las tensiones geopolíticas
de adquisiciones netas de este 1.000 ha llevado a la autoridad mo-
metal precioso, llevando sus netaria a manifestar que las
tenencias por encima de las compras récord registradas
36.700 toneladas por un valor en estos dos últimos años po-
800
de 2,52 billones de dólares. drían ser el comienzo de una
Los dos últimos años, ade- etapa de menor dominio para
más, han sido especialmente el euro y para el dólar.
prolíficos. Con compras por 600 Según Christine Lagarde,
valor de 1.000 toneladas en presidenta de la institución
ambos ejercicios, se han supe- con sede en Fráncfort, “se
rado todos los registros re- 400 aprecia un incremento de las
cientes, llevando las adquisi- tenencias de oro, fundamen-
ciones a niveles desconocidos talmente en países con víncu-
desde 1967. los geopolíticos a Rusia y Chi-
Con sus compras, los gran- 200 na”.
des bancos centrales están de- Los temores no son infun-
trás de gran parte del rally que dados y están tomando cuer-
acumula el oro, convertidos 0 po en las reservas de los ban-
en una fuente de demanda cos centrales de todo el mun-
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
que, aunque no se considera do, con el oro superando el
estructural, sí es de enormes valor conjunto de todas las
proporciones. De hecho, es Fuente: Consejo Mundial del Oro posiciones en euros (ver in-
una de las principales razones formación adjunta).
de que el metal precioso esté
cotizando en máximos histó-
ricos, por encima de los 2.000
dólares por onza y no se haya
Las tenencias de oro superan al euro Banco Central Europeo
El BCE se encuentra sorpresi-
vamente entre los grandes
visto salpicado por las caídas, bancos centrales que el pasa-
pues la inversión a través de El oro amenaza el dominio más importante entre las ros que acumulan las auto- rámetros, el oro en manos de do año incrementaron, aun-
fondos cotizados (ETF), la vía de las divisas globales. Los autoridades monetarias en ridades monetarias que, se- las grandes instituciones que poco, sus tenencias de
más sencilla de exponerse al bancos centrales han co- términos de volumen. Las gún los cálculos realizados monetarias tendría que más oro. La autoridad sumó algo
precio del oro, sí ha descendi- menzado a amasar grandes últimas compras realizadas por el Banco Central Euro- que triplicar sus actuales menos de dos toneladas netas
do y podría haber presionado posiciones del metal pre- y los movimientos alcistas peo, se queda en los 2,27 bi- máximos históricos, un cre- tras incorporar la parte pro-
a la baja el precio. cioso para diversificar sus registrados en el precio del llones de dólares. cimiento poco realista. Sin porcional de las reservas de
Las autoridades moneta- reservas ante las tensiones metal precioso han catapul- Por el momento, pese a embargo, el apetito de los Croacia con la entrada del pa-
rias concentran el 17% de to- geopolíticas y cada vez ocu- tado el valor en dólares de haber superado al euro, el bancos centrales sigue sien- ís a la zona euro. Por lo demás,
do el oro en circulación, sólo pa un papel más importante las tenencias de oro de los dólar sigue siendo inalcan- do elevado y los expertos es- sus reservas hace años que se
por detrás de las toneladas de- en su balance. bancos centrales hasta si- zable como la reserva más peran que la racha de cator- muestran prácticamente ina-
dicadas históricamente a jo- Ahora, el oro ha supera- tuarlas por encima de los abundante en el balance de ce años de compras de oro se movibles, paralizadas en algo
yería y adornos (45%) y las de do un nuevo hito al colocar- 2,5 billones. Este nivel le sir- los bancos centrales de todo prolongue, aunque a un rit- más de 10.700 toneladas.
los lingotes y monedas (22%). se, sólo por detrás del dólar, ve para desbancar al con- el mundo. De hecho, para mo menor al de las 1.000 to- El valor de esas reservas de
China, Rusia, Turquía e In- como la segunda reserva junto de posiciones en eu- acercarse siquiera a sus pa- neladas de los últimos años. oro, sin embargo, sí se ha pro-
dia son los países que más han pulsado. En los últimos años,
incrementado sus reservas. las tenencias de oro del BCE
Las compras de oro se han se han revalorizado en más de
concentrado especialmente sistentes cada año desde 2010, allá del todopoderoso dólar 275.000 millones de euros,
en los países emergentes, China, Rusia, Turquía lo que les ha permitido acu- estadounidense. Muchas eco- Las autoridades hasta los 649.097 millones,
mientras que los históricos e India son los mular más de 7.800 toneladas nomías no quieren tener tanta monetarias como consecuencia del im-
amos del oro, Estados Unidos, países que más de oro en ese tiempo. De esa exposición monetaria a controlan el 17% pulso del precio en el merca-
Alemania y Francia, han man- han aumentado cifra, más de un cuarto se ad- EEUU y vuelven a ver en el de todo el oro do del metal precioso. A dife-
tenido sus tenencias sin cam- sus reservas de oro quirió en los dos últimos oro un recurso atractivo. en circulación rencia de otras partidas de su
bios. Pese a ese inmovilismo años”, apuntan desde el WGC, Rusia, objeto de severas balance, el BCE actualiza ca-
occidental, el valor de su oro cuyos expertos también seña- sanciones internacionales, ha da trimestre el valor de su oro
se ha elevado gracias al im- ran a deshacerse tranquilas lan que “la encuesta a los ban- visto cómo su posición en dó- bajo su influencia hasta supe- a precios de mercado.
pulso del precio del metal de su oro a finales del siglo XX cos centrales refleja que com- lares prácticamente quedaba rar las 2.000 toneladas y colo- El banco central no se rige
precioso, que casi se ha dupli- y en la primera década del si- pran oro por la evolución posi- inservible tras la invasión de carse en la quinta posición en ya por ningún tipo de patrón
cado en la última década y ha glo XXI, las nuevas tensiones tiva que suele tener en tiem- Ucrania. Pero llevaba años la tabla. oro y no tiene interés en au-
batido todos sus récords. geopolíticas y las sanciones pos de crisis y como reserva de preparándose. Después de las “La extensión de sanciones mentar sus reservas, pero el
internacionales han revertido valor a largo plazo”. primeras restricciones a sus en el sistema financiero ha lle- peso del metal precioso en el
Tensión y sanciones esa tendencia, llevando a los La clave del renacimiento tenencias de dólares tras la vado a algunos países a temer balance sigue siendo relevan-
Mientras que la caída del mu- bancos centrales a virar esta del oro en los balances de los anexión de Crimea en 2014, el que se utilice la influencia del te. Tras la revalorización, el
ro de Berlín llevó a aceptar el postura. bancos centrales está en el de- banco central del país redobló dólar como un arma, por lo oro constituye alrededor de
dólar como activo de reserva “Los bancos centrales han seo de las autoridades de di- sus esfuerzos para ampliar el que muchos mercados emer- un 55% del total de sus activos
y las instituciones comenza- sido compradores netos con- versificar sus reservas más número de toneladas de oro gentes han diversificado su oficiales de reserva.
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 17

FINANZAS & MERCADOS

Supervisores y bancos aumentan El Banco de

España no
la presión sobre el ‘impuestazo’ presentará
beneficios
en 2023
POR DESCONTADO
Expansión. Madrid
El Banco de España desvelará
Salvador Arancibia el próximo miércoles que no
obtuvo beneficios en 2023 por

E
l conocimiento de que los cambios estructurales
el Gobierno, a pesar producidos en su balance tras
de no poder tener pre- las medidas excepcionales to-
supuestos este año, mantie- madas por el Banco Central
ne su decisión de convertir Europeo para luchar contra la
en permanente el gravamen inflación y mantener la estabi-
que soportan algunos ban- lidad de precios, informa Efe-
cos y empresas energéticas, com.
que nació con carácter tem- La entidad habrá tirado de
poral, ha hecho que tanto provisiones para cubrir las
desde los supervisores como pérdidas temporales, como
desde algunas entidades las que están registrando
vuelvan a criticar la medida, otros bancos centrales, que no
endureciendo el mensaje en impiden que estas institucio-
Europa Press

algún caso y proponiendo nes pueden seguir ejerciendo

que esos recursos no acaben sus funciones y cumplir con
al menos totalmente en las su mandato incluso con resul-
arcas públicas, sino que sir- Pablo Hernández de Cos, gobernador del Banco de España, Gonzalo Gortázar, CEO de CaixaBank y Ángel Rivera, CEO de Santander España. tados negativos.
van para otros fines. El objetivo de cualquier
La existencia del grava- banco central no es maximi-
men, y mucho menos su ca-
Gonzalo Gortázar, consejero delegado de Los supervisores se contradicen al pedir que zar sus cuenta de resultados,
rácter permanente, no gusta CaixaBank, advierte de las consecuencias la banca refuerce su solvencia a la vez sino garantizar la estabilidad
ni a los supervisores ni a las del actual modelo para la España rural que autorizan aumentar los dividendos de precios por medio de la im-
entidades, aunque parece plementación de la política
que todos ellos empiezan a pios por esta vía. puede decir que ha planteado con entidades de menor ta- do que lo consiga, ya que en- monetaria, por lo que su
aceptar que se trata de una El problema de esta pro- la posibilidad de que el banco maño, pero presencia signifi- tre los miembros de esas pa- cuenta de pérdidas y ganan-
decisión firme que se man- puesta, señalan algunos ex- pudiera dejar de estar presen- cativa en parte del territorio. tronales se encuentran preci- cias no importa tanto como la
tendrá, al menos mientras pertos, es que no hay una úni- te en algunas zonas porque Gortázar recordó que, en la samente las entidades que no de las empresas.
dure el Gobierno actual. ca vía para conseguir un au- mantener ciertas oficinas su- España rural, el banco tiene están sujetas al gravamen. Los bancos centrales no
Eso siempre y cuando el mento de la solvencia. Al me- pone un coste para la entidad. 1.100 sucursales (de lejos la Gortázar citó expresamen- pueden ser insolventes, ya
principal partido de la oposi- nos hay otra, que consiste en Gortázar, aprovechando mayor red existente) y que en te a las cajas rurales como las que emiten dinero con el que
ción modifique su última po- que las entidades destinen otro foro público, reiteró los 483 poblaciones es la única competidoras que se benefi- seguir cubriendo sus gastos
sición, cuando fijó que lo re- una proporción menor de sus argumentos utilizados en los que tiene una oficina. No ha- ciarían de esta situación, pero operativos y hacer frente a sus
formaría, no que lo elimina- resultados a dividendos. recursos presentados ante la bló en esta ocasión del eleva- hay otros bancos de menor ta- obligaciones de pago presen-
ría, a su llegada al Gobierno. Y lo cierto es que los ban- Justicia contra la puesta en do número de pueblos a los maño que también lo hacen. tes y futuras.
cos han iniciado una cierta marcha del gravamen, hace que proporcionan servicios a
Otro uso carrera por ver quién remu- más de dos años. En resumen, través de los ofibuses.
El gobernador del Banco de nera más a sus propietarios, habló de que el Estado, con la ANUNCIO DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LA VENTA FORZOSA TRAS LA OFERTA PÚBLICA VOLUNTARIA
DE ADQUISICIÓN DE ACCIONES DE OPDENERGY HOLDING, S.A. FORMULADA POR GCE BIDCO, S.L.U.
España, Pablo Hernández bien con dividendos en efec- configuración actual del gra- Entidades exentas Este anuncio se hace público en virtud de lo dispuesto en el artículo 48.5 del Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre
de Cos, aprovechó una in- tivo, que han crecido de ma- vamen, somete a doble impo- Lo que sí señaló es que, en dos el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores (el “Real Decreto 1066/2007”), y contiene las características
tervención pública para, nera notable estos últimos sición esos hipotéticos bene- terceras partes de esos terri- de la venta forzosa derivada del resultado de la oferta pública de adquisición voluntaria de acciones formulada por GCE
BidCo, S.L.U. (el “Oferente”) sobre la totalidad de las acciones representativas del capital social de Opdenergy Holding, S.A.
aceptando la existencia de años, bien con programas de ficios que quiere gravar y que, torios, uno de cada tres ban- (“Opdenergy”), autorizada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (la“CNMV”) con fecha 20 de febrero de 2024 (la
esta medida, señalar que po- recompra de acciones, que en al no aplicarse a todos los cos es precisamente una enti- “Oferta”). El resultado de la Oferta fue publicado por la CNMV con fecha 21 de marzo de 2024.
1. COMPRAVENTAS FORZOSAS
dría darse otro uso a esos re- algunos casos han supuesto bancos que operan en Espa- dad que está exenta del gra- De conformidad con lo dispuesto en el artículo 48.3 del Real Decreto 1066/2007 y en el apartado 3.2 del folleto explicativo
cursos, desviando parte a re- ya la reducción de más de un ña, introduce una discrimina- vamen y que también ahí de la Oferta (el “Folleto”), el Oferente comunicó con fecha de 21 de marzo de 2024 el cumplimiento de los requisitos para
el ejercicio de los derechos de compraventa forzosa así como que ejercitaría su derecho de venta forzosa para adquirir las
forzar la solvencia de las en- 10% del capital con que con- ción negativa para quienes sí quienes lo soportan compiten acciones representativas del capital social de Opdenergy que no fueran de su titularidad.
2. CONTRAPRESTACIÓN DE LA VENTA FORZOSA
tidades. Es decir, que una taban (no se puede identificar tienen que pagarlo, las enti- en peores condiciones. La contraprestación se abonará en efectivo y será igual a la contraprestación ofrecida en la Oferta (esto es, 5,85 euros por
parte de lo que les corres- capital con el total de recur- dades de mayor tamaño. Gortázar es explícito en su cada acción de Opdenergy).
3. FECHA DE OPERACIÓN
pondiera pagar a los bancos sos propios) y que no parece Gortázar recordó que, en oposición al gravamen, pero, Se fija como fecha de la operación de la venta forzosa el día 15 de abril de 2024 (la“Fecha de la Operación”).
se destinara a aumentar las que vayan a parar. actividades de banca de in- igual que el gobernador, pa- 4. GARANTÍA
El Oferente, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 48.4 del Real Decreto 1066/2007, presentará ante la CNMV la
reservas y de esta manera es- versión y mayorista, de los rece que piensa que su per- documentación acreditativa de la constitución de la garantía que asegure el cumplimiento de sus obligaciones de pago
tar más preparados para Contradicción diez principales bancos por manencia es inamovible y por resultantes del ejercicio de la venta forzosa con suficiente antelación a la Fecha de la Operación. La garantía consistirá en
un depósito de efectivo indisponible que se constituirá en Banco Santander, S.A. por importe de 3.477.731,40 euros, cuyos
eventuales problemas futu- Los supervisores se enfren- su actividad en España solo ello pidió “un terreno de jue- derechos de crédito a favor del Oferente tendrán la consideración de garantía financiera a los efectos del Real Decreto-ley
ros que pudieran presentar- tan a cierta contradicción al tres son nacionales (y están go común” para todos. 5/2005, de 11 de marzo, de reformas urgentes para el impulso a la productividad y para la mejora de la contratación pública.
5. PROCEDIMIENTO DE EJECUCIÓN DE LA VENTA FORZOSA
se. pedir que los bancos refuer- sometidos al gravamen) y los En el caso de que no le ha- Todas las entidades depositarias de acciones de Opdenergy deberán ejecutar la venta de las acciones al Oferente en la
A los supervisores lo que cen su solvencia al mismo otros siete son extranjeros y gan caso, el consejero delega- Fecha de la Operación, de conformidad con el procedimiento establecido para ello por Iberclear. La liquidación y el pago de
la contraprestación ofrecida se realizarán de conformidad con lo dispuesto en el artículo 48.4 del Real Decreto 1066/2007.
les preocupa es la estabilidad tiempo que señalan que están no lo están, lo que representa do fue un poco más lejos que De conformidad con lo dispuesto en el artículo 116 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los
Servicios de Inversión, si las acciones de Opdenergy objeto de venta forzosa se encontrasen embargadas como consecuencia
financiera, es decir, que el suficientemente capitaliza- un problema de competen- hasta ahora en sus declara- de actos administrativos o resoluciones judiciales, o existiera sobre ellas algún tipo de carga, incluyendo gravámenes,
sector siga prestando los ser- dos y autorizan las alzas de di- cia, ya que quienes tienen este ciones, al afirmar que, de derechos reales limitados o garantías financieras, las referidas acciones se enajenarán libres de dichas cargas, pasando estas a
constituirse sobre el importe pagado por el Oferente por la venta. El depositario de las acciones estará obligado a mantener en
vicios a la sociedad, y que videndos y las recompras. impuesto no se lo pueden mantenerse la situación co- depósito el precio de la venta, poniendo en conocimiento de la autoridad judicial o administrativa que hubiera ordenado los
consideran, a grandes ras- Pero no solo ha sido Cos el desgravar como gasto. mo ahora, “a la larga” puede embargos, o del titular de cualesquiera otras cargas o derechos, la aplicación del presente procedimiento. Si, una vez aplicado
lo dispuesto en este párrafo, existiera una parte del precio que resultase innecesaria para la satisfacción de las obligaciones
gos, que en todo caso y oca- que ha hablado sobre el grava- inducir al banco a “no compe- garantizadas con el embargo o embargos practicados, o con las cargas existentes sobre las acciones, se pondrá inmediatamente
sión lo que les deben pedir es men. También Gonzalo Gor- Competencia nacional tir allá [en esos territorios]”, lo a disposición del titular de estas.
La liquidación de la operación de la venta forzosa se realizará dos días hábiles después de la referida Fecha de la Operación,
que aumenten su solvencia. tázar, consejero delegado de Pero donde endureció su que provocaría en último tér- esto es, el 17 de abril de 2024.
Por eso también en esta CaixaBank –el mayor en Es- mensaje no fue en este aspec- mino “más España vaciada”. Las adquisiciones de las acciones objeto de la operación de venta forzosa se intervendrán y se liquidarán por Banco Santander, S.A.
6. GASTOS DE LA OPERACIÓN DE VENTA FORZOSA
ocasión señaló que, en Ita- paña y el que más paga– lo ha to, sino en lo que se refiere a, Si en todos los argumentos Los gastos derivados de la venta forzosa y liquidación de las acciones serán por cuenta del Oferente.
7. EXCLUSIÓN DE NEGOCIACIÓN DE OPDENERGY
lia, que impuso este grava- hecho, repitiendo argumentos en su opinión, problemas de anteriores la posición de De conformidad con lo dispuesto en el artículo 48.10 del Real Decreto 1066/2007, la venta forzosa determinará la exclusión de
men por entender que había ya utilizados por él y por las competencia interna, por el CaixaBank era apoyada por el negociación de las acciones de Opdenergy en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, que será efectiva
a partir de la liquidación de dicha operación.
beneficios extraordinarios, demás entidades afectadas, diferente trato al que están resto de las entidades y por Para la correcta ejecución y liquidación de la venta forzosa, el Oferente solicitará a la CNMV que acuerde suspender con efectos
se ha decidido que se re- pero endureciendo los mensa- sometidos los mayores ban- las patronales del sector, en del día 3 de abril de 2024, tras el cierre del mercado bursátil, la negociación de las acciones de Opdenergy, y que la cotización de
las acciones de Opdenergy permanezca suspendida desde entonces hasta que se produzca la definitiva exclusión de negociación.
fuercen los recursos pro- jes hasta el punto de que se cos nacionales en relación este último es más complica-
18 Expansión Lunes 25 marzo 2024

FINANZAS & MERCADOS

“No intento despedir a Bob Iger “ “Me encanta que

mis CEO sean los mejor
pagados, pero los

de Disney, quiero ayudarle” accionistas tienen

que participar”

ENTREVISTA NELSON PELTZ Consejero delegado de Trian Partners/ El multimillonario habla de su batalla con
Disney, de cómo gestiona sus inversiones y de por qué vuelve a apoyar a Donald Trump.
“ No es un candidato
perfecto, como tampoco
lo es Biden. Pero parece
que Trump es todo lo
que tenemos”
Harriet Agnew. Financial Times
Nelson Peltz es a, sus 81 años,

“
un hombre ocupado. Está li- Disney ha pedido el
brando su segunda lucha por primer puesto en animación
poderes en el grupo de entre-
tenimiento estadounidense
y largometrajes. Quizá sea
Walt Disney, y vuelve a invo- hora de hacer cambios en
lucrarse “a regañadientes en esas divisiones”
la política estadounidense”.
Peltz, que se autodenomina
“constructivista”, es conocido miento. “Me encanta que mis
por sus campañas de rees- CEO sean los mejor pagados,
tructuración de grandes em- pero los accionistas tienen
presas de bienes de consumo que participar”, afirma.
como Mondelez, Heinz y Parece como si quisiera que
Procter & Gamble. Iger se marche, sugiero. “No,
La estrategia de su firma de no lo quiero. No quiero que
inversión Trian Partners con- Iger se marche”.
siste en comprar una partici- Iger reconoció el año pasa-
pación en una empresa coti- do que su empresa se había
zada y tratar de conseguir me- centrado demasiado en el
joras, a menudo solicitando mensaje de las películas y no
un puesto en el consejo de ad- lo suficiente en narrar histo-
Bloomberg News

ministración y, en ocasiones, rias de calidad. Peltz coincide

presionando para que se es- en que Disney se ha vuelto de-
cindan o vendan divisiones. masiado woke. “La gente va a
Peltz pretende ganarse a la ver una película o un espec-
dirección y a otros accionistas táculo para entretenerse”,
con el poder del análisis y los Nelson Peltz fundó junto con su yerno Trian Partners en 2005. afirma. “No van a recibir un
argumentos. “No nos apalan- mensaje”.

“
camos, no compramos toda esos locos que son republica- en 2017, fue una de las mayo- ra obtener asientos en el con- Peltz ha tenido más éxito
esa basura del dinero falso, nos o nada”. Intentó conven- Hay que sacar la res y más caras de todos los sejo de administración. Trian en Unilever, que ha tratado de
compramos acciones a la an- cer a Trump de que no se pre- política del consejo. tiempos, en la que Peltz se hi- controla una participación en reestructurar para mejorar
tigua usanza y trabajamos du- sentara de nuevo a la presi- Ben & Jerry’s tiene que zo con un puesto en el consejo Disney de unos 3.500 millo- los márgenes. Accedió al con-
ro”, dice. “Estamos ahí para dencia para ser un hacedor de vender helados, no hacer por los pelos tras un nuevo re- nes de dólares. sejo en mayo de 2022 y el
ayudar a estas empresas... no reyes en lugar de un rey, pro- declaraciones políticas” cuento. martes Unilever anunció que
para dividirlas para obtener sigue: “Pensé que podíamos Peltz insiste en que no es un Enfrentado con Disney escindiría su negocio de hela-
un beneficio inmediato y de- conseguir a alguien menos inversor activista: “Quería in- Disney afirma que Peltz no ha dos y suprimiría 7.500 pues-

“
jarlas tiradas por el camino”. polémico”. Si nos retiramos vertir en empresas [que son] “presentado ni una sola idea tos de trabajo.
Palm Beach ha sido el terri- de Rusia, se quedarán buenas empresas, pero a las estratégica” a la empresa du-
torio de Peltz desde los años Apoyo a Trump que les falta algo... Esa sigue rante los dos años de campa- Negocios y geopolítica
ochenta. Él y su esposa Clau- Entonces, ¿a quién apoyará con nuestras marcas. siendo mi actitud”. ña para ocupar puestos en el Ha chocado con la marca de
dia compraron la mansión en la contienda de este año? No considero que eso sea Esto nos lleva a Disney, consejo. helados Ben & Jerry’s de Uni-
Montsorrel, también conoci- “No estoy preparado para de- un buen negocio” donde Peltz ha estado en pie Cuando sale el tema, Peltz lever por su postura sobre la
da como Maison Peltz, en cirlo”, afirma Peltz. Pero en- de guerra. “Disney es estúpi- se lanza a criticar el negocio política israelí. En 2021, Ben &
1987 y la han ampliado poste- tonces cambia de opinión. candidato perfecto, como da, porque no estoy intentan- cinematográfico de Disney, Jerry’s intentó dejar de ven-
riormente. Claudia es la ma- “Lo diré”. Larga pausa. “Pro- tampoco lo es Biden... Parece do despedir a Bob Iger [con- dice que incluso Iger admite der sus productos en los terri-
dre de ocho de los diez hijos bablemente será Trump y eso que Trump es todo lo que te- sejero delegado], quiero ayu- que tuvo un 2023 accidenta- torios palestinos ocupados, lo
de Peltz. no me alegra”. nemos”. darle”, dice, sin pedir permi- do. “Dicen que no sabemos que llevó a Unilever a vender
El residente más (triste- Peltz explica que su drásti- so. “No despedimos a los nada del negocio del cine, no la rama israelí de la marca a
mente) famoso de Palm co giro de 180 grados refleja Trian CEO”. afirmamos que sepamos, pero un licenciatario local.
Beach es Donald Trump, a su preocupación por la inmi- Peltz fundó Trian con su yer- Trian desveló una partici- no creo que ellos sepan tam- “Hay que sacar la política
quien Peltz conoce desde ha- gración. También le preocupa no Ed Garden en 2005. Desde pación de 2.500 millones de poco, con cinco grandes fra- de la sala de juntas”, afirma
ce décadas, pero del que, se- el hecho de que el “estado entonces han entrado en más dólares en Disney en enero de casos seguidos. Han perdido Peltz. “El trabajo de Ben & Je-
gún lo último que se sabe, se mental de Biden, de 81 años, de 30 de las mayores empre- 2023 criticando, entre otras el primer puesto en anima- rry’s es vender helados, no ha-
ha desvinculado. da verdadero miedo”, y cree sas de consumo, financieras e cosas, la adquisición de 21st ción, han perdido el primer cer declaraciones políticas”.
Peltz no votó en las eleccio- que los 91 cargos penales en industriales del mundo. Una Century Fox por 71.000 mi- puesto en largometrajes... Con respecto a la cuestión
nes presidenciales de 2016 tribunales federales y estata- mancha en su historial fue la llones de dólares en 2017, que Quizá sea hora de cambiar la de seguir haciendo negocios
que llevaron a Trump a la Ca- les a los que se enfrenta apuesta de 2.500 millones de la cargó de deudas, así como dirección de esas divisiones”. en Rusia tras la invasión de
sa Blanca, pero celebró un Trump representan un “error dólares en 2015 por el conglo- la cotización languideciente A la pregunta de si ha llega- Ucrania, Peltz señala: “Le dije
evento para recaudar fondos de la justicia”. merado General Electric. de las acciones del gigante del do el momento de la marcha a Unilever que no saliera y
para él durante su campaña EEUU, desde el punto de “Lamento haber comprado entretenimiento y la reduc- de Kevin Feige, presidente de hasta ahora me han escucha-
de 2020, en la que fue derro- vista económico y militar, “si- GE... Me engañaron... Las ci- ción de sus márgenes. Sin em- Marvel Studios, responde: do”, dice Peltz. “Si nos retira-
tado por Joe Biden. Tras el gue siendo igual de fuerte... fras no eran reales”, afirma bargo, Peltz abandonó la lu- “No estoy preparado para de- mos de Rusia, se quedarán
asalto al Capitolio de enero de pero nos estamos degradan- Peltz. En 2020, GE aceptó pa- cha de poderes un mes des- cirlo, pero cuestiono su histo- con nuestras marcas. No creo
2021, Peltz acudió a la CNBC do”, prosigue. No quiere dete- gar 200 millones de dólares al pués y aplaudió el plan de Iger rial”. que sea un buen negocio”. Ri-
para disculparse por apoyar la ner la inmigración, “pero regulador estadounidense de reducir costes y restable- Peltz critica los 1.000 millo- vales como P&G y Colgate-
campaña de reelección de quiero que se pongan ciertos por violación de las normas cer el dividendo. nes de dólares que, según él, Palmolive no se retiraron:
Trump. límites para que al menos se- de divulgación. Sin embargo, tras aumen- han cobrado los ejecutivos de “¿Por qué habríamos de ha-
Peltz quiere subrayar que pamos a quién traemos”. Disney es la cuarta batalla tar su impaciencia ante la falta Disney en la última década, cerlo?... Competimos en la es-
en el pasado ha votado a los Peltz está dispuesto a con- por el poder en la historia de de progresos, en noviembre, mientras que el precio de las cena mundial con estos pro-
demócratas: “No soy uno de formarse con que “no sea un Trian. La más reciente, P&G Peltz reactivó su campaña pa- acciones ha tenido mal rendi- ductos”.
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 19

ECONOMÍA / POLÍTICA
España se juega hasta 4.100 millones por
hito fallido del Plan de Recuperación
AYUDAS EUROPEAS/ La Comisión Europea valora en 275 millones cada hito del Plan de Recuperación ligado a los fondos de la
UE pero aplica coeficientes multiplicadores según la importancia de la medida que pueden elevar la penalización por 15.

Juande Portillo. Madrid

España encara contrarreloj la CALENDARIO DE COBRO DE LAS AYUDAS EUROPEAS DEL PLAN DE RECUPERACIÓN El primer objetivo
segunda fase de ejecución del Importe, en millones de euros. que deja ayudas
Plan de Recuperación ligado en vilo es la reforma
Ayudas no reembolsables Préstamos
a las ayudas europeas del pro- del subsidio
grama Next Generation, bajo Año de Hitos y de desempleo
la amenaza de acabar per- solicitud 0 5 10 15 20 25 30 35 objetivos
diendo parte de los fondos a
los que opta. Tras meses de El próximo pago
Prefinanciación
parálisis legislativa, por la 9.000 52 será parcial si en dos
convocatoria anticipada de 2º semestre 2021 10.000
meses no se cumple
Elecciones Generales el pasa- Ya cumplido 40 y se perderá tras una
do julio y la posterior demora 1 semestre 2022
er
12.000 prórroga de 8 meses
en la formación de un nuevo 29
Gobierno, el Ejecutivo encara 2º semestre 2022 6.000
ahora, en minoría parlamen- 61 Resuelto el grueso de medi-
taria y sin el instrumento de 2º semestre 2023 10.000 das pendientes por la vía de
precisión que supondrían Prefinanciación
decretos, el Ejecutivo acabó
unos Presupuestos Generales REPowerEU
1.400 solicitando el cuarto pago en
para 2024, la petición de Bru- Pendiente de 24 diciembre, pero el fracaso de
selas de “agilizar” el cumpli- 1er semestre 2024 7.200 cumplimiento la convalidación del subsidio
miento de los compromisos 93 por desempleo puso en riesgo
pendientes, bajo el riesgo de 2º semestre 2024 18.400 su cobro. Ante esta situación,
acabar perdiendo hasta 4.100 96 la Comisión Europea ha aca-
1er semestre 2025 25.600
millones de euros por cada hi- bado aceptando la petición
to incumplido. 29 del Gobierno de ampliar en
2º semestre 2025 19.000
La cuantía concreta de fon- dos meses más el plazo de re-
dos europeos en juego por ca- 9.100 47 visión de los hitos de cuarto
1er semestre 2026
da objetivo comprometido pago, hasta finales de mayo.
varía en cada país y está sujeta 35.200 124 El Ejecutivo confía en en-
2º semestre 2026
a una serie de cálculos subjeti- carrilar la reforma del subsi-
vos, según su relevancia. Co- dio para entonces. De no lo-
Fuente: Gobierno de España
mo punto de partida de cada grarlo a tiempo, sin embargo,
evaluación, en todo caso, la la Comisión Europea decreta-
Comisión Europea toma la ría entones un pago parcial
dotación total de fondos Next
Generation asignada al país y
Revisión de objetivos para facilitar el aval europeo del cuarto desembolso, rete-
niendo los fondos correspon-
la divide entre el número de dientes al hito pendiente y
hitos de su Plan de Recupera- La Comisión Europea recibió desembolsos. La solicitud, 10.021 millones de euros. volumen de fondos dando seis meses más al país
ción para cifrar el valor unita- la pasada semana la petición anticipada por el ministro de Más allá, se plantea la gastados. El Plan español, para cumplir. De culminar
rio de cada medida. oficial del Gobierno de Economía, Carlos Cuerpo, modificación de ciertos recordó Bruselas, conlleva el ese plazo sin éxito, Bruselas
En el caso de España, la España para acometer una durante la visita a Madrid del objetivos a la hora de medir cumplimiento de un total de remitiría un escrito de adver-
adenda de ampliación del revisión técnica de los hitos comisario económico el éxito de las inversiones, 595 hitos y objetivos (111 tencia al Gobierno dándole un
Plan de Recuperación apro- comprometidos en el Plan europeo, Paolo Gentiloni, va tomando de referencia, por reformas y 142 inversiones) mes más para responder, lo
bada el año pasado ha termi- de Recuperación que acompañada de la petición ejemplo, el número de a cambio de 163.000 que puede conllevar dos me-
nado elevando el número to- faciliten el proceso de de dos meses extra de plazo contratos firmados para millones de euros en ayudas ses de margen extra (ocho en
tal de hitos comprometidos a comprobación y allanen el para evaluar el cuarto modernizar la red de y préstamos a gastar hasta total tras el pago parcial) antes
595 (frente a los 416 iniciales). terreno a los próximos desembolso de ayudas, por transportes en lugar del agosto de 2026. de denegar definitivamente el
A su vez, el volumen de fon- dinero correspondiente.
dos comunitarios a los que as- España podría apurar, por
pira asciende a 163.000 millo- dología hace un año con Li- Es decir, que la penaliza- España encara ahora, pre- La medida ha terminado de tanto, hasta enero de 2025 pa-
nes de euros, incluyendo tuania, tras detectar que el pa- ción a aplicar sobre el incum- cisamente, su primera prueba torpedear la procelosa ges- ra atar la reforma y desblo-
79.800 millones en subven- ís no había cumplido a tiempo plimiento de un solo hito pue- de fuego en cuanto a la posibi- tión del cuarto desembolso de quear los fondos, si bien
ciones no reembolsables y el compromiso de acometer de llegar a multiplicar su valor lidad de que la Comisión Eu- ayudas Next Generation, por mientras tanto deberá cum-
83.200 millones en créditos una reforma fiscal. Así, los co- por 15 si, como en el ejemplo ropea acabe aplicándole esta un total de 10.021 millones. plir los 24 hitos del primer se-
blandos. En consecuencia, el misarios determinaron que lituano, Bruselas considera temible metodología de re- Aunque inicialmente el pago mestre de 2024, llave para un
coste unitario inicial por cada en el caso de que el hito pen- que es de máxima gravedad. ducción de los fondos comu- estaba asociado a un lote de quinto pago de 7.200 millo-
hito español asciende a 274 diente corresponda a una de De esta forma, aplicar dicha nitarios asignados. El hito en 43 hitos y 15 objetivos com- nes; los 93 del segundo semes-
millones de euros. las reformas estructurales del metodología al caso español cuestión es la reforma del prometidos para la primera tre, para acceder a 18.300 mi-
A partir de ahí, sin embar- Plan de Recuperación, la mi- arrojaría que la reducción de subsidio de desempleo que la mitad de 2023, la disolución llones, y enfilar los 96 que de-
go, Bruselas ha puesto en noración de fondos iniciales 274 millones por hito incum- vicepresidenta segunda del de las Cortes dejó en el aire be culminar en la primera mi-
marcha una serie de coefi- se multiplica por cinco. Más plido, que puede elevarse a Gobierno, Yolanda Díaz, im- parte de las iniciativas y el Go- tad de 2025 para ingresar
cientes penalizadores que allá, si además la medida que casi 1.400 millones en el caso pulsó por real decreto ley, pe- bierno ganó tiempo aprove- otros 25.600 millones. Hasta
pueden multiplicar con fuer- queda sin aprobar forma par- de que ataña a una de las re- ro que el Congreso de los Di- chando la adenda al Plan de la fecha, España ha percibido
za el volumen de fondos de- te de las recomendaciones es- formas estructurales del Plan putados acabó tumbando gra- Recuperación para recompo- ya 38.000 millones de las ayu-
negados en función de la rele- pecíficas que la Comisión Eu- de Recuperación, y disparar- cias al voto en contra de Uni- ner el paquete, que terminó das europeas, tras un primer
vancia cualitativa de la medi- ropea emite para cada país, la se al entorno de 4.100 millo- das Podemos, tras la escisión sumando 61 medidas, y ligarlo anticipo, tres desembolsos li-
da incumplida. La Comisión retirada de fondos triplica esa nes si desoye una recomenda- del partido de Sumar y de la al segundo semestre del año gados a objetivos y ayudas
Europea estrenó esta meto- segunda cifra. ción comunitaria específica. coalición de Gobierno. pasado. verdes (REPowerEU).
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 21

ECONOMÍA / POLÍTICA

LA VÍA LIBERAL/ ¿Cómo es posible que España tenga la mayor tasa de paro de toda la Unión Europea si la ERC asegura
creación de empleo crece con fuerza y se ha superado el récord de cotizantes a la Seguridad Social? “hablar” con
el PSOE
El ‘trampantojo’ de Yolanda Díaz para sobre un
referéndum
ocultar el fiasco de la reforma laboral D. C. Barcelona
ERC, el partido que ostenta la
presidencia la Generalitat, ba-
sará la campaña de las elec-
ANÁLISIS Ricardo
Así recorta ciones catalanas del 12 de ma-
T. Lucas yo en torno a dos grandes
el paro Italia: ideas. Por una parte, explicará
El éxito del concurso televisi- suprimiendo el las bondades del nuevo mo-
vo de cocina Masterchef po- delo de financiación “bilate-
pularizó el término trampan- ingreso mínimo ral” y “singular” que la sema-
tojo, utilizado anteriormente na pasada propuso el Govern.
en el ámbito artístico para de- El enfoque del Gobierno En segundo lugar, quiere de-
signar la técnica pictórica que español para combatir los jar claro al electorado inde-
emplea la perspectiva y otros elevados datos de paro, pendentista que las concesio-
efectos ópticos para engañar a especialmente entre los nes que ha arrancado al presi-
quien observa la obra. Algo si- más jóvenes, tiene su dente del Gobierno, Pedro
milar intenta conseguir Yo- reverso en la estrategia del Sánchez, a cambio de facilitar
landa Díaz, vicepresidenta se- Ejecutivo italiano que su investidura, están siendo
gunda y ministra de Trabajo, preside Giorgia Meloni. muy costosas para los socia-
con los datos del empleo para Mientras PSOE y Sumar listas. Entre ellas, la convoca-
crear la ilusión de que la refor- han apostado por subir el toria de un referéndum de au-
ma laboral que impulsó la pa- salario mínimo y aprobar todeterminación, una cues-
sada legislatura ha tenido éxi- una nueva prestación que tión de la que ya están “ha-
Europa Press

to, a pesar de que todas las es- garantice unos ingresos blando”.
tadísticas confiables apuntan mínimos a los hogares con Así lo dijo ayer la número
lo contrario. menores rentas, su dos de ERC, Marta Rovira, en
Tras la crisis provocada por La tasa de paro en España se mantiene por encima del 11%, mientras en la zona euro es de media el 6%. homólogo transalpino de declaraciones a El Periódico
el Covid, la mayoría de los paí- Hermanos de Italia y la de Catalunya. Para los repu-
ses europeos han conseguido Liga decidió retirar el blicanos, con esta votación
aproximarse a los niveles de- ESPAÑA, LA EXCEPCIÓN LABORAL EUROPEA pasado verano la renta de ocurrirá lo mismo que la am-
nominados de pleno empleo: Tasa de paro, en porcentaje ciudadanía implantada nistía, los indultos a los líderes
es decir, cuando toda la pobla- España Zona euro
por los gobiernos que del procés o la reforma del
ción en condiciones de traba- lideró el Movimiento 5 Código Penal que eliminó el
jar tiene al menos un empleo. 16 Estrellas a las familias delito de sedición y rebajó las
Esta situación deseable se al- 13,8 cuyos miembros estén en penas de malversación. Así,
canza con la tasa de paro en- 14 condiciones de aceptar un las resistencias del PSOE de-
tre el 4% y el 6%, si bien para empleo: se vieron saparecerán ya que necesita el
ciertos países los economistas 11,6 afectados 169.000 apoyo del independentismo
12
la elevan incluso hasta el 8%. hogares. Desde entonces, en el Congreso. “ERC negocia
En democracia, España sólo 10 el desempleo ha bajado en cada semana con el PSOE con
llegó a ese nivel en el primer 150.000 personas en este la participación de mediado-
mandato de José Luis Rodrí- 8
7,4 país y la tasa de paro ha res internacionales”, destacó
guez Zapatero, pero el estalli- 6,4 bajado al 7,3%. Lo cual Rovira.
do de la crisis de 2010 esfumó refuerza la tesis defendida Durante el fin de semana,
6
de un plumazo aquel espejis- ENE 2020 ENE 2024 por muchos economistas se publicaron dos nuevos son-
mo. Hoy, nuestro país todavía de que las altas ayudas a deos que auguran a una victo-
Fuente: INE y Eurostat
registra una tasa de paro su- los desempleados les ria rotunda del PSC. Por pri-
perior al 11% de la población desincentivan a buscar un mera vez desde las elecciones
activa pese al fuerte aumento Pese a ello, el Gobierno de- para desmontar las invectivas empleo: gran parte de los de 1980, las primeras tras el
de la ocupación tras la pande- fiende a capa y espada el éxito ¿Hasta qué nivel parlamentarias que cuestio- parados logra una nueva restablecimiento del autogo-
mia, en gran medida debido a de la reforma laboral impulsa- escalaría la tasa de naban su gestión, se haya ocupación cuando restan bierno, ganaría en votos y es-
las contrataciones masivas en da por Díaz, que ha situado el paro si se incluyeran convertido en paladín de la pocos meses para que se caños. Las encuestas publica-
el sector público, sobre todo volumen de cotizaciones a la todos los asalariados opacidad estadística. El año agote las prestaciones que das por El Mundo y La Van-
en sanidad y educación. ¿Có- Seguridad Social en máximos. pasado por estas fechas pro- reciben mientras están en guardia sitúan a los socialistas
mo es posible? Pero el desglose de la cifra de
que están inactivos? metió hacer públicos los da- situación de desempleo. en la cuarentena de escaños.
La reforma laboral de 2022 cotizantes genera más dudas tos de trabajadores cuyo con- También concluyen que el
restringió al máximo las posi- que certezas. una radiografía completa del trato fijo-indefinido estaba bloque independentista no
bilidades de realizar contrata- mercado laboral. Máxime te- suspendido cada mes y, por A falta de esa equipara- sumaría mayoría absoluta y
ciones parciales y temporales Fijos-discontinuos niendo en cuenta que quienes tanto, percibía el subsidio de ción, el sindicato USO buceó que el PP crecería ante la de-
con el fin de reducir la preca- Trabajo decidió fomentar la se encuentran en tal situación desempleo pese a no figurar en los datos del SEPE, de- saparición de Cs.
riedad. Sin embargo, los eco- utilización del contrato inde- no se contabilizan como para- en las estadísticas oficiales pendiente de Trabajo, hasta Tras una legislatura marca-
nomistas denuncian que no se finido fijo-discontinuo como dos. Sin embargo, el Ministe- como desempleado. Sin em- detectar la existencia de da por la ruptura de la unidad
ha logrado tal efecto, sino que alternativa a la contratación rio de Trabajo impuso un apa- bargo, a principios de mes su 736.000 “no parados con re- entre los partidarios de la se-
únicamente se han sustituido temporal que hasta el cambio gón estadístico con la excusa Ministerio se descartó la po- lación laboral” al sumar a fi- cesión, el cuerpo a cuerpo en-
los contratos por tiempo limi- legislativo era usada mayori- de que no existían suficientes sibilidad de ofrecer informa- jos-discontinuos no activos, tre ERC y Junts se ha intensi-
tado por otros de carácter in- tariamente por las empresas. datos respecto a su utilización ción detallada de forma regu- empleados en ERTE y otras ficado, como prueba la deci-
definido pero con duración si- Esta fórmula habilita a los tra- antes de la reforma al ser una lar porque las autonomías no categorías. Pero Díaz rebajó sión que el pasado jueves ofi-
milar. En los casos más extre- bajadores para recibir la pres- fórmula de contratación mi- los registran de la forma ho- la cifra a 55.300 asalariados cializó el expresident Carles
mos, apenas unas horas. A re- tación por desempleo duran- noritaria hasta entonces. mogénea. Un problema que empleando “microdatos” de Puigdemont de volver a lide-
sueltas, se registran más con- te los periodos en que su con- Es revelador que la líder de tendría fácil solución estan- una encuesta del INE. ¿Es rar la lista de los neoconver-
trataciones que nunca, pero trato permanece suspendido. Sumar, que logró labrarse fa- darizando la metodología uti- creíble una discrepancia tan gentes. Para captar a nuevos
de media son más breves, lo Por tanto, es primordial cono- ma de azote de la oposición lizada por los servicios públi- grande? ¿Hasta qué nivel es- públicos, dará mucho peso a
que crea un efecto en el em- cer el número de asalariados en el Congreso de los Diputa- cos de empleo regionales, co- calaría la tasa de paro si se independientes y diluirá el de
pleo que se podría denominar con su contrato fijo-disconti- dos utilizando la fórmula re- mo sucede con el resto de da- contabilizaran todos los tra- militantes de Junts, y pedirá
precariedad indefinida. nuo inactivo para disponer de tórica “le voy a dar un dato” tos del mercado laboral. bajadores inactivos? “culminar” el procés.
22 Expansión Lunes 25 marzo 2024

ECONOMÍA / POLÍTICA

Rusia recuerda a las víctimas de la La magnitud

del atentado reaviva
el debate para

masacre y promete “venganza” recuperar la pena

de muerte en el país

talaciones energéticas y fábri-

DUELO NACIONAL/“Los implicados son a partir de ahora nuestro objetivo principal”, asegura el subjefe del cas militares en territorio
ucraniano, en los que fueron
Consejo de Seguridad ruso. Miles de personas homenajean a los asesinados en el lugar del atentando. destruidos equipos de la
OTAN transferidos a Kiev.
Expansión. Madrid lares a los utilizados por Putin Como resultado de los ata-
Rusia trata de recomponerse el sábado, cuando afirmó que ques, “se desorganizó el tra-
después de que el pasado “todos los autores, organiza- bajo de las empresas indus-
viernes un atentado a las afue- dores y los que encargaron es- triales que producían y repa-
ras de Moscú reivindicado te crimen recibirán un mere- raban armas, equipo militar y
por Daesh (el autoproclama- cido e irremediable castigo, municiones”, apuntó en un
do Estado Islámico) se haya sean quienes sean e indepen- comunicado el Ministerio de
convertido en el atentado te- dientemente de que los hayan Defensa ruso.
rrorista que más víctimas se enviado”. Por su parte, las fuerzas
ha cobrado en suelo ruso en Ayer, los cuatro responsa- ucranianas atacaron dos bar-
las últimas décadas. Ayer el bles del ataque fueron trasla- cos rusos, un centro de comu-
país vivió un día de duelo na- dados a Moscú a la espera de nicaciones y otras infraes-
cional y recuerdo a las vícti- la decisión judicial sobre su in- tructuras en Sebastopol, en la
mas mortales, que ya son al greso en prisión preventiva. península de Crimea, perte-
menos 137, entre ellas tres ni- Como es habitual cuando se neciente a Ucrania, pero ocu-
ños, aunque el recuento con- dan este tipo de atentados, en pado por Rusia desde 2014.
tinúa y podría ir todavía en el país se han reavivado los de- “Las fuerzas de Defensa han
aumento, y a los heridos, unos bates sobre el incremento de atacado dos barcos, el Jamal y
180. Por ahora, solo se han po- la seguridad en detrimento de el Asov, un centro de comuni-
dido identificar a 62 de las víc- los derechos fundamentales y caciones y otras infraestruc-
timas mortales. sobre el endurecimiento de las turas”, aseguró el comando
La prioridad para el gobier- penas a los responsables de general ucraniano.
no ruso es esclarecer los he- delitos de sangre. En este con- Ayer por la tarde, el presi-
chos, sucedidos en la sala de texto es en el que se enmarca dente del Gobierno español,
conciertos Crocus City Hall, a que varios políticos y analistas Pedro Sánchez, informó de
Efe

las afueras de la capital del pa- rusos aboguen por el levanta- que había mantenido una
ís, y detener a todos los impli- miento de la moratoria a la pe- Miles de rusos homenajearon ayer a las víctimas del atentado en el lugar de los hechos. conversación telefónica con
cados. Si bien ya se han reali- na de muerte en este país. Ca- su homólogo ucraniano, Vo-
zado once detenciones, cua- be recordar que en Rusia no se gar del atentado. En numero- los ataques, durante el día de pital de Armenia. Durante el lodímir Zelenski, en la que in-
tro de ellas de implicados di- han producido sentencias de sas pantallas en las carreteras ayer se produjeron falsos avi- interrogatorio, la mujer ase- sistió en el apoyo de España
rectos en los hechos, continúa muerte desde 1996, cuando el y comercios grandes de Mos- sos de bomba en distintos guró que sus palabras eran en el conflicto contra Rusia,
activa la búsqueda de todos por entonces presidente Boris cú se podían ver velas sobre puntos del país. Uno de ellos “una broma”. que se traducirá en apoyo ma-
los organizadores. En ese sen- Yeltsin impuso esta moratoria un fondo negro y la fecha del provocó que la policía desalo- terial. En su cuenta en Twi-
tido, el subjefe del Consejo de para así garantizar la entrada atentado, el 22 de marzo de jara el centro comercial Lon- Sánchez llama a Zelenski tter, Sánchez indicó que le ha
Seguridad y expresidente de de Rusia en el Consejo de Eu- 2024, mientras en el metro don Mall en San Petersburgo, En las horas y días posteriores transmitido a Zelenski que “el
Rusia, Dmitri Medvédev, ase- ropa. El Tribunal Constitucio- capitalino se recordaba a los tal y como informa el medio al atentado Rusia ha dejado firme apoyo de España se
guró ayer en su cuenta de Te- nal ha ratificado desde enton- pasajeros que las medidas de local Fontanka.ru. Minutos entrever la participación de mantendrá mientras sea ne-
legram: “Vengaremos a todos. ces, en varias ocasiones, esta seguridad han sido reforza- más tarde fue detenido al Ucrania, aunque sin ningún cesario. España entregará en
Y los implicados, indepen- decisión. das después del ataque y se les hombre que había afirmado tipo de prueba de peso. El ata- 2024 nuevas capacidades pa-
dientemente de su país de ori- El ataque ha ocasionado pedía comprensión por posi- haber puesto una bomba en el que terrorista no ha puesto en ra ayudar a que Ucrania pue-
gen o su estatus, serán a partir una gran conmoción entre la bles molestias y en los edifi- lugar. Además, una mujer fue pausa el conflicto entre am- da defenderse de la agresión
de ahora nuestro objetivo le- población rusa. Pese a las in- cios institucionales ondeaba detenida por un falso aviso de bos países que se está desarro- rusa, que dura ya más de dos
gítimo y principal. Esperen, clemencias del tiempo, miles la bandera rusa a media asta. bomba en un avión que se dis- llando en suelo ucraniano. años. España y Ucrania traba-
canallas”. Medvédev se ex- de personas rindieron home- En medio del clima genera- ponía a despegar desde Mos- Ayer, las fuerzas rusas lleva- jan juntas por una paz justa y
presó en términos muy simi- naje a los asesinados en el lu- lizado de preocupación por cú con destino a Ereván, la ca- ron a cabo ataques contra ins- duradera”.

China promete una mayor apertura

ante líderes empresariales mundiales
Expansión. Madrid na: “Una China más abierta además de académicos, fun- el urbanístico, la “economía
En un momento en el que el traerá al mundo más oportu- cionarios y expertos. Entre verde” y la modernización in-
robusto crecimiento econó- nidades de cooperación en los asistentes, presidentes o dustrial e insistió en que el
mico chino empieza a decli- beneficio mutuo”. directores generales de Visa, Gobierno creará mayores
nar, el gobierno del país está Pekín reúne estos días en Broadcom, Mercedes Benz y oportunidades para el capital
decidido a abrir más sus fron- dicho foro a 400 líderes de Hewlett Packard, y el CEO de foráneo a través de políticas
teras a las empresas interna- grandes compañías interna- Apple, Tim Cook. Este últi- macroeconómicas. El Ejecu-
cionales. Así lo aseguró al me- cionales y organismos como mo, además de participar en tivo que preside Xi Jinping,
Efe

nos ayer el primer ministro el Fondo Monetario Interna- el foro se reunió con el minis- aseveró, está estudiando
chino, Li Qiang, que en un cional y el Banco Mundial, tro chino de Comercio, Wang “atentamente” algunos de los El CEO de Apple, Tim Cook, ayer en el Foro de Desarrollo de China.
discurso en la sesión inaugu- Wentao. Tras su encuentro, problemas de los que se han
ral del Foro de Desarrollo de Cook prometió más inver- quejado repetidamente las Además, Li garantizó que china está hoy más integrada
China afirmó que el país se
Su primer ministro sión de la compañía en el país. empresas extranjeras que Pekín mejorará la eficiencia que nunca con la economía
pondrá manos a la obra para defiende que la En su intervención, el pri- operan en China, como las de los servicios gubernamen- mundial”, sentenció el pre-
eliminar las barreras que se economía China está mer ministro destacó el po- barreras de acceso al merca- tales y protegerá los derechos mier, quien enfatizó la “cálida
encuentran las compañías “más integrada que tencial para atraer inversión do o el flujo transfronterizo e intereses de todo tipo de bienvenida” de su país a las
del resto del mundo en Chi- nunca” con la global extranjera de sectores como de información y datos. compañías. “La economía empresas que inviertan.
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 23

ECONOMÍA / POLÍTICA

ÍNDICE DE LIBERTAD Y PROSPERIDAD 2024 DE ATLANTIC COUNCIL/ EL PAÍS SE RESIENTE POR EL INCREMENTO DE LA
El PP prepara
PRESIÓN FISCAL Y LA FALTA DE CONTROL PARLAMENTARIO AL GOBIERNO, LO QUE AMENAZA EL AVANCE DEL PIB EN EL LARGO PLAZO.
una ofensiva
Hiperregulación, incertidumbre e total en el
Senado por el
impuestos, amenazas al crecimiento ‘caso Koldo’
Expansión. Madrid
El PP se prepara para una
ofensiva total y en varios fren-
ANÁLISIS por Pablo Cerezal A MÁS LIBERTAD, MÁS PROSPERIDAD El país queda en el furgón tes para esclarecer el caso
Índice de Libertad Económica, datos de los países de la UE. de cola entre los países Koldo. Primero, ha designado
De 0 (menos libre) a 100 (más libre). avanzados de la UE como integrantes de la comi-
El futuro de la economía es muy pro- Puntuación en el Índice de Prosperidad Económica. en libertad económica sión de investigación en el Se-
metedor, pero solo en el corto plazo. nado a un grupo de senadores
La economía española crecerá, muy Dinamarca 95,1 88,2 combativos. Por otro lado, el
probablemente, entre un 0,5% y un El peso del Estado en los partido va a solicitar audito-
Suecia 93,5 912,2 gastos e ingresos públicos
0,6% entre enero y marzo, lo que tira- rías a todos los ministerios
rá de la actividad durante el resto del Finlandia 92,5 89,6 sigue disparado a pesar que se hayan podido ver salpi-
año, para cuando el Gobierno prevé Luxemburgo 92,4 86,7 de la recuperación del PIB cados por el caso. En el pri-
un crecimiento del 2% anual que po- mer aspecto, para la comisión
Países Bajos 91,2 89,7
dría ir incluso más allá, según algunos de investigación de la Cámara
analistas. Sin embargo, más allá de es- Irlanda 91 89,4 cuanto a los derechos económicos de alta, entre los nombres elegi-
te avance, las perspectivas a largo pla- Estonia 91 82,2 las mujeres (hay que tener en cuenta dos destacan el excoordina-
zo no son tan halagüeñas, ya que el Alemania 90,6 85,3 que se trata de un índice mundial) pe- dor general del PP, Fernando
crecimiento en las próximas décadas ro se resiente en otras áreas, como los Martínez-Maillo, el secreta-
se encuentra amenazado por la hipe- Bélgica 88,5 87 derechos de propiedad, que se ven rio general del PP de Madrid,
rregulación, la incertidumbre política Austria 87,4 81,2 lastrados por la creciente presión fis- Alfonso Serrano, o el expresi-
y normativa y la creciente presión fis- Francia 86,8 83,8 cal. Aunque la actividad económica dente extremeño, José Anto-
cal. Tres elementos que, de acuerdo ha recuperado ya con creces las cifras nio Monago. De estos nom-
con el estudio Libertad y prosperidad ESPAÑA 86,8 82,8 previas al estallido de la pandemia del bres, los populares aún tienen
en el mundo 2024, elaborado por el Rep. Checa 86,2 82,2 coronavirus (y, por lo tanto, el peso que decidir a su portavoz y al
Atlantic Council y el ICS de la Uni- Letonia 85,6 80,1 del Estado tanto en los gastos como presidente de la Mesa que or-
versidad de Navarra, son clave para en los ingresos debería haberse nor- dene estos trabajos. Serán 17
Lituania 84,9 77,2
asegurar la buena marcha de una eco- malizado), el gasto público se ha ele- los integrantes del PP que es-
nomía. Portugal 84,7 82,1 vado en 4,8 puntos de PIB entre 2019 tarán presentes en esta inves-
Este índice sitúa a España en el Italia 83,6 80,9 y 2023 y la carga fiscal se ha incre- tigación parlamentaria.
puesto número 12 en el ránking de li- mentado en 3,9 puntos porcentuales, El Pleno del Senado de ha-
Eslovaquia 82,3 78,9
bertad económica entre los países de con alzas del IRPF (por la no defla- ce unas semanas aprobó por
la Unión Europea, lo que la ubica por Eslovenia 81,2 85,6 ción), las cotizaciones sociales y nu- unanimidad la creación de la
debajo de la mayor parte de los países Croacia 79,5 76,5 merosos impuestos a las empresas. comisión de investigación so-
más avanzados y solo por delante de Malta 78,8 83,5 En segundo lugar, el subíndice le- bre todas las ramificaciones
la Europa del Este, además de algu- gal es quizá el que más lastra la posi- del caso Koldo, impulsada por
nas de las economías más interven- Chipre 78,8 81,2 ción de España en el ránking mun- el PP, y tiene previsto consti-
cionistas, como Italia o Grecia. Y, si se Bulgaria 77 64,9 dial, ya que el país no sale bien parado tuirse después de Semana
amplía la óptica, España queda en el Rumanía 76,5 69,8 en cada uno de sus componentes. Por Santa. Otros integrantes, ade-
puesto número 18 a nivel mundial, un lado, la corrupción es un dato par- más de los ya mencionados,
viéndose adelantada también por Grecia 75,6 79,2 ticularmente malo (que probable- son Ana Beltrán, la número
otros países europeos extracomuni- Polonia 74,5 76,5 mente alcanzará un registro peor to- tres del PP durante la época
tarios, como Suiza, Noruega o Islan- Hungría 71,9 75,4 davía en posteriores ediciones); pero de Pablo Casado; Luis Javier
dia, y otras economías fuera de esta a ello hay que sumar también la relati- Santamaría, exconsejero de
región, como Australia y Nueva Ze- Fuente: Atlantic Council va falta de seguridad legal y de clari- Fabra en la Comunidad de
landa. En cambio, países antaño más dad legal, ambas muy lastradas por la Valenciana; el exconsejero de
libres económicamente que España, tablece que por cada diez puntos que mas que tardan más en funcionar, y hiperregulación tanto por parte del Sanidad de la Comunidad de
como Reino Unido y Estados Unidos, un país escala en el Índice de Libertad este retraso “provoca que las buenas Estado como de las CCAA, ayunta- Madrid en la pandemia, Enri-
han perdido ahora posiciones debido sube otros seis en el de Prosperidad. reformas no se lleven a cabo”. Tal co- miento y la UE. Con todo, España que Ruiz Escudero, y el sena-
a la mala gestión económica postBre- Sin embargo, también señala que a mo señaló el economista Rüdiger arroja buenos datos en cuanto al con- dor del PP aragonés, Eloy
xit y al alza de la burocracia, en el pri- veces el crecimiento económico se Dornbusch, “en economía, las cosas trol judicial del Ejecutivo, gracias a Suárez.
mer caso, y al avance de las políticas debe a la inercia de medidas tomadas tardan más en pasar de lo que pensa- que el acoso del Gobierno a los jueces
contra el comercio internacional y del tiempo atrás, por lo que puede produ- bas, y después ocurren más deprisa del procés y al CGPJ no ha hecho me- Auditoría a ministerios
intervencionismo, en el segundo. cir la falsa sensación de que las políti- de lo que creías”. lla en su independencia. Por otro lado, el PP pedirá au-
Esto genera un problema de cara al cas actuales son las correctas cuando Y, finalmente, dentro de la variable ditorías a todos los ministe-
crecimiento español en el largo plazo, lo que sucede es que “el lapso de tiem- Amenazas política el país puntúa muy bien en rios implicados, según indicó
ya que el estudio señala que la liber- po entre la variable explicativa (liber- ¿Y de dónde pueden venir estas ame- cuanto a la limpieza de las elecciones la vicesecretaria de Sanidad y
tad económica está íntimamente liga- tad) y la variable dependiente (pros- nazas a la libertad que, finalmente, pero flaquea en cuanto a los límites le- Educación, Ester Muñoz,
da con la prosperidad, si bien esta re- peridad) es lo muy largo”, con lo que acaben llevando a una pérdida de gislativos a la acción del Ejecutivo. quien ha señalado que este lu-
lación no es evidente en un primer “se enmascara esta relación”. prosperidad? El Atlantic Council Durante los últimos años, el Gobierno nes en el Comité de Dirección
momento. Las principales amenazas Como resultado de todo ello, a ve- identifica tres grandes áreas, econo- de Sánchez ha abusado de la fórmula también se va a “empezar a
que se ciernen sobre la primera se ces “los beneficios de las reformas mía, política y regulación, y en las tres del decreto, que la Constitución re- estudiar muy bien” la planifi-
han intensificado en los últimos años, económicas y legales pueden rever- hay áreas que han experimentado un serva para casos de “extraordinaria y cación para las comisiones de
con un abuso de la regulación, tanto tirse”, explica el texto, poniendo co- notable deterioro durante los manda- urgente necesidad” para reducir el investigación. Según la diri-
por parte del Estado como de deter- mo ejemplo la Rusia de Vladímir Pu- tos de Pedro Sánchez. Específica- control parlamentario, incluso en ca- gente popular, “la trama de
minadas autonomías, así como de las tin y la China de Xi Jinping, donde la mente, la hiperregulación, la incerti- sos de una importancia menor o en corrupción del PSOE, que co-
autoridades comunitarias, una nota- economía mantuvo inicialmente el ti- dumbre política y normativa y los im- los que preveía una entrada en vigor menzó con las mordidas en el
ble incertidumbre sobre política y rón de la apertura económica previa puestos amenazan con truncar en el diferida, algo criticado desde nume- Ministerio de Transportes, se
normativa que frena las nuevas inver- pero finalmente se acabó frenando. Y, largo plazo un crecimiento que pare- rosos sectores afectados por los cam- ha ramificado a otros ministe-
siones y una creciente carga fiscal que una vez que la economía empieza a ce muy sólido pero que, en caso de bios regulatorios sin tener en cuenta rios, hasta llegar a la misma
lastra la actividad económica. discurrir por esta senda a la baja, la resquebrajarse, será muy difícil de la opinión de las empresas, como el sede en Ferraz”. Por eso, ad-
“La libertad y la prosperidad están tendencia es cada vez más acelerada y volver a recuperar. inmobiliario, las finanzas, la energía, virtió Muñoz, el PP será “im-
estrechamente relacionadas y esta difícil de cambiar, debido a que los En primer lugar, y en lo que respec- la agricultura o la industria, ya que es- placable” con “la corrupción
asociación es estadísticamente signi- políticos tienden a apostar por estí- to al subíndice económico, España ta falta de previsibilidad dinamita los del PSOE, que, además de
ficativa”, sentencia el informe, que es- mulos a corto plazo en lugar de refor- obtiene la puntuación máxima en planes de negocio de las empresas. económica, es política”.
24 Expansión Lunes 25 marzo 2024

ECONOMÍA / POLÍTICA

IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL

Javier Milei aplica la motosierra a Su venta requiere

la aprobación del
Congreso, donde

las empresas públicas de Argentina

tiene menos del
15% de los escaños

Tendría que abordar

primero
RECORTE A GRAN ESCALA/ El líder libertario, que en campaña describió las privatizaciones como una de su“ineficiencia y
baja productividad”
sus principales prioridades, recorta costes entre la oposición a las privatizaciones en el Congreso. si quiere venderlas

Ciara Nugent. Financial Times A principios de marzo, las la Universidad Nacional de

El presidente libertario de Ar- autoridades cerraron las ofici- San Martín, afirma que Milei
gentina, Javier Milei, ha lan- nas de la agencia de noticias tendría que abordar primero
zado una agresiva campaña Telám, a la que Milei ha acu- “graves problemas de inefi-
para reformar las empresas sado de sesgo izquierdista, ciencia y baja productividad”
estatales, mientras los legisla- suspendiendo a sus 700 em- si quiere vender empresas. El
dores frenan sus planes de pleados mientras buscan una operador argentino de trenes
privatizarlas. vía legal para cerrar el medio. de pasajeros, por ejemplo,
Milei, que tiene a Margaret Según explicaron, la agencia “transporta la mitad de perso-
Thatcher entre sus héroes po- iba camino de perder unos nas que la empresa equivalen-
líticos, describió en campaña 20.000 millones de pesos te de São Paulo, pero con el
la privatización de las empre- (23,4 millones de dólares) es- doble de personal”, añade.
sas estatales argentinas como te año. Pocos días después, se Pero Barbero señala que
una de sus principales priori- despidió a 200 trabajadores servicios públicos como el fe-
dades, pero hasta ahora ha te- de Aysa, la empresa de sanea- rrocarril de pasajeros y los sa-
nido dificultades para obte- mientos del Gran Buenos Ai- neamientos, que Milei espera
ner el respaldo del Congreso. res. Los funcionarios advier- entregar al sector privado
Mientras tanto, sus funciona- ten en privado de cientos de mediante un modelo de con-
rios han empezado a aplicar despidos más este mes. cesión, probablemente no se-
recortes de costes a gran esca- Bajo la dirección de Milei, rían viables sin grandes sub-
la en docenas de grupos esta- el grupo energético YPF, en el venciones, un instrumento
tales dentro de sus esfuerzos que el Estado argentino tiene que Milei ha despreciado en
por equilibrar el presupuesto una participación del 51%, ha repetidas ocasiones.
de Argentina este año, abrien- subido desde noviembre en “Creo que el Gobierno aún
do feroces conflictos con el casi un 180% los precios, que tiene que analizar qué tiene
personal y los sindicatos. antes se mantenían muy por sentido y qué no”, opina Bar-
“Todas estas empresas... debajo de los precios del mer- bero. “No hicieron ese análisis
dedican el 20% de sus presu- cado mundial. El grupo, que antes de asumir el cargo”.
puestos a cumplir sus objeti- tiene una capitalización bur- Milei ha dicho que YPF, en
vos específicos, y el 80% a gas- sátil de casi 9.500 millones de la que Argentina expropió el
tos de gestión”, afirmó Gui- dólares, ha anunciado planes 51% de las acciones en 2012,
llermo Francos, ministro del de desinversión en yacimien- necesitaría ser “reconstruida”
Interior de Milei, en la cadena tos maduros de petróleo y gas antes de vender las acciones
de televisión argentina LN+ el para dar prioridad a activos en manos del Estado, que va-
mes pasado. “Debemos lu- no convencionales más renta- len aproximadamente la mi-
Efe

char por la eficiencia”. ASAP, El presidente libertario de Argentina, Javier Milei. bles en la Patagonia. Los cam- tad de lo que valían en 2011.
una ONG que realiza un se- bios introducidos en las em- Horacio Marín, ejecutivo
guimiento de las finanzas del más intensidad. Es una cues- “Se niegan a negociar en se- presas siguen lejos de las am- del sector petrolero al que
Gobierno, descubrió que Mi- tión de principios tanto como Milei ya disminuyó rio porque quieren crear un biciones de Milei, que afirmó Milei nombró consejero dele-
lei había recortado las trans- de costes”. en febrero un 61% ambiente de crisis para el per- en campaña que “todo lo que gado de YPF, afirmó en una
ferencias a las empresas esta- Una de las empresas más las transferencias sonal y los pasajeros [que jus- pueda estar en manos del sec- conferencia con inversores
tales a 456.000 millones de destacadas en el punto de mi- a las empresas tifique] su plan de entregar los tor privado, lo estará”. que su plan para desinvertir
pesos, o 535 millones de dóla- ra de Milei es Aerolíneas Ar- estatales negocios rentables del Estado Sin embargo, la venta de en los sectores menos renta-
res al tipo de cambio oficial, gentinas, la compañía aérea a manos privadas”, aseguró empresas estatales requiere la bles, mejorar la eficiencia e in-
en febrero, lo que supone un renacionalizada en 2008, que Borrás. La oficina de Caputo aprobación del Congreso, vertir en infraestructuras de
descenso del 61% en términos controla alrededor del 60% rios acumular millas aéreas no realizó declaraciones. Ae- donde Milei tiene menos del exportación de gas natural li-
ajustados a la inflación con del mercado nacional de Ar- para viajes personales de vue- rolíneas ha recibido histórica- 15% de los escaños. En enero cuado “multiplicaría el valor
respecto a febrero de 2023. gentina y es la única aerolínea los financiados por el Estado, mente cientos de millones de fracasó un primer intento de de la compañía en cuatro
Las cerca de 40 empresas que cubre algunas rutas me- lo que, según afirma, supon- dólares de fondos de los con- obtener luz verde para las pri- años”. Pero Daniel Dreizzen,
estatales prestan servicios pú- nos rentables. En un decreto drá un ahorro de 2,8 millones tribuyentes al año, pero en los vatizaciones. La semana pasa- director de la consultora
blicos, como ferrocarriles de de urgencia de diciembre, de dólares al año. últimos años había reducido da, Milei presentó una pro- energética Aleph Energy, se-
pasajeros, alcantarillado y Milei permitió al Estado en- La Administración de Milei sus pérdidas. puesta menos ambiciosa para ñala que anteriores dirigentes
energía. La mayoría operaban tregar acciones a sus emplea- también ha ofrecido subidas Otros grupos estatales tam- privatizar total o parcialmen- de YPF han intentado refor-
con pérdidas bajo gobiernos dos. El decreto, rechazado salariales al personal de la ae- bién se enfrentan a cambios te una docena de empresas. mas similares y se han encon-
anteriores. Ahora, la Admi- por el Senado, sigue en vigor a rolínea muy por debajo de la drásticos bajo el mandato de Argentina llevó a cabo una trado con una feroz resisten-
nistración de Milei ha nom- menos que la Cámara Baja desbocada inflación argenti- Milei, que se describe a sí mis- ronda de privatizaciones más cia dentro de la empresa y en
brado nuevos directivos en también lo rechace. na, lo que ha puesto al Gobier- mo como un “anarcocapita- amplia en los 90, cuando el gobiernos provinciales.
muchas de ellas, con el man- En los últimos tres meses, no en conflicto con los pode- lista” y ha prometido aplicar presidente de derechas Car- “Es posible que la dirección
dato de recortar la plantilla y la nueva dirección de Aerolí- rosos sindicatos. A finales de una motosierra al Estado. Los los Menem vendió, disolvió u que Milei ha marcado para la
renovar sus estrategias. neas nombrada por Milei ha febrero, realizaron una huel- datos oficiales muestran que otorgó concesiones a más de empresa dé a Marín la in-
Juan Cruz Díaz, director abierto un programa de jubi- ga de 24 horas después de que en los nueve primeros meses 60 empresas. Un puñado de fluencia que necesita para su-
general de la consultora polí- lación voluntaria para 8.000 el ministro de Economía Luis de 2023, las empresas, exclui- empresas volvieron a manos perar esa resistencia”, opina.
tica Cefeidas, afirma: “Hay de sus 12.000 empleados; ha Caputo ofreciera un aumento dos el grupo energético YPF y del Estado en la década de “Pero mucho dependerá de
mucho margen para reducir cancelado una ruta de Buenos salarial del 12%. Rodrigo Bo- varias entidades financieras, 2000 con los presidentes de su capacidad para manejar las
costes, hacer las cosas más efi- Aires a La Habana que, según rrás, secretario del sindicato registraron unas pérdidas co- izquierdas Néstor y Cristina condiciones políticas y eco-
cientes, mejorar la gestión. afirma, suponía una pérdida de personal de tierra APA, lectivas de 1,13 billones de pe- Fernández de Kirchner. nómicas, al igual que en el ca-
Pero el Gobierno tiene la am- de 500.000 dólares al año; y afirmó que se debía un au- sos, (1.300 millones de dóla- José Barbero, consultor de so de Milei. YPF es como una
bición de avanzar con mucha ha prohibido a los funciona- mento del 70%. res). infraestructuras y profesor de mini-Argentina”.
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 25

ECONOMÍA / POLÍTICA

IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL

República Dominicana, la Brasil crecerá

este año un 2,2%
estrella económica del Caribe y un 2,8% en 2025
ÉXITO ECONÓMICO/ El país caribeño es la séptima economía de América Latina, por Expansión. Madrid
El Gobierno brasileño prevé
delante de Ecuador. Su receta: favorecer los negocios sin descuidar el gasto social. que la economía del país
avanzará un 2,2 % en 2024 y
Michael Stott. Financial Times un 2,8 % en 2025, porcentajes
Los turistas adoran sus playas que no varían en compara-
de arena blanca y su mar azul ción con las proyecciones
turquesa pero los inversores anunciadas en noviembre, se-
viajan a República Dominica- gún los cálculos más recientes
na por otros motivos. La na- elaborados por el ejecutivo.
ción caribeña, que cuenta con Las previsiones indican
11,4 millones de habitantes, se que el crecimiento de la ma-
ha convertido en la estrella yor economía latinoamerica-
del avance económico en na sufrirá una nueva desace-
América Latina, dejando leración este año, tras haberse
atrás la generalmente misera- expandido un 4,9 % en 2021,
ble tasa de crecimiento de la un 3 % en 2022 y un 2,9 % en
región, para registrar unas ci- 2023. El crecimiento del PIB
fras parecidas a las economías del país se estabilizará a partir

Efe
asiáticas emergentes; su me- de 2026, año a partir del cual El presidente de Brasil, Luiz
dia de expansión económica se espera una expansión pro- Inácio ‘Lula’ da Silva.
durante la segunda mitad del medio anual del 2,5 %, según
siglo pasado fue del 4,9 %. el Boletín Macrofiscal divul-
Este largo auge ha llevado a gado por el Ministerio de Ha- El gobierno cree
República Dominicana a cienda. que el crecimiento
Europa Press

ocupar la séptima posición en El crecimiento económico económico del país

la clasificación de las mayo- de Brasil a partir del próximo se estabilizará a
res economías latinoameri- año, aclara el documento, está partir de 2026
canas, por delante de Ecua- El presidente de la República Dominicana, Luis Abinader. condicionado a la consolida-
dor o Venezuela. Un informe ción de la reforma tributaria
del FMI señalaba el año pasa- puntos tras su reunión anual. impulsada por el gobierno del A partir del año que
do que las reformas podrían Un informe del FMI América Latina se En el voluminoso docu- presidente Luiz Inácio Lula viene, el avance
llegar a “convertir a Repúbli- augura que el país encuentra ante una mento, además de alegrarse da Silva, que fue aprobada el del PIB dependerá
ca Dominicana en una eco- podría convertirse oportunidad única por la declaración por parte año pasado por el Congreso y de la aprobación de
nomía avanzada para 2060”. en una economía para sacar partido de de la ONU del día internacio- tiene que ser reglamentada en la reforma tributaria
El presidente castellano- nal de la patata y de los camé- la actual legislatura.
parlante de la nación, Luis
avanzada en 2060 la demanda global lidos (muy importante para “La reforma tributaria po-
Abinader, es uno de los líde- las llamas), la CELAC fue drá garantizarle aumentos de la caída de la cosecha de gra-
res latinoamericanos más po- una actividad empresarial países que elabora la ONG muy parca a la hora de hacer eficacia y de productividad a nos.
pulares, con una tasa de apro- orientada a los servicios, so- Transparencia Internacio- propuestas para aprovechar la economía brasileña y per- El esperado retroceso del
bación del 69 %, según datos bre todo al turismo, y un sis- nal. En todo caso, Eric el potencial económico de la mitirá la reducción de las ta- sector primario es atribuido al
de American Society. Los tema financiero más potente. Farnsworth, del Consejo de región. Y ahí radica el proble- sas de intereses en un nuevo empeoramiento de las condi-
sondeos sugieren que conse- Lógicamente, también las Américas de Washington, ma de América Latina. En régimen fiscal sustentable”, ciones climáticas como con-
guirá la reelección en mayo, afronta desafíos. El cambio asegura que bajo el mandato muchos países del sudeste afirmó el Ministerio en su bo- secuencia del fenómeno de El
una rareza en la región, ya climático supone un riesgo de Abinader el país parece ha- asiático existe un consenso letín. Niño, que elevó el calor y re-
que los mandatarios suelen para República Dominicana ber cambiado de rumbo. “Los nacional en la búsqueda de Pese a que mantuvo estable dujo las lluvias.
ser vistos con desconfianza y y los países caribeños en con- inversores se están fijando en mejoras constantes en mate- su proyección para el creci- En contrapartida, la pro-
desalojados del poder a la mí- junto. Su vecino en la isla, el país en su búsqueda de una ria de educación e infraes- miento de este año, el boletín yección para la expansión de
nima oportunidad. Haití, es un estado fallido cu- vía que les ayude a trasladar tructuras para que la econo- aclara que esa expansión será los servicios fue elevada des-
La receta de Abinader es ya capital está dirigida por sus cadenas de suministro mía gane competitividad. impulsada por la industria y el de el 2,2 % en noviembre has-
sencilla: “nuestro gobierno es bandas mafiosas. desde Asia hacia zonas de li- Pero América Latina sigue sector servicios, ya que la acti- ta el 2,4 % en marzo, y la de la
pro-inversión y pro-nego- Además, el creciente gasto bre comercio más cerca de anclada en políticas extre- vidad agropecuaria no tendrá industria aumenta desde el
cios, pero al mismo tiempo público pone bajo presión las Estados Unidos”, explica. “Si mistas y en avances que se el buen resultado inicialmen- 2,4 % hasta el 2,5 %.
hemos aumentado el gasto cuentas del país y Abinader, República Dominicana sigue borran con retrocesos poste- te esperado. Según el ministerio, el ac-
social más que ningún otro con la mirada puesta en sus en esa dirección, otros ten- riores; la izquierda ataca a los La previsión para el resul- tual proceso de reducción de
ejecutivo”, aseguró a Finan- votantes, no desvela si eleva- drán que tomar nota”, añade. negocios y sube el gasto pú- tado del sector agropecuario los tipos, con la tasa básica de
cial Times en una entrevista. rá los impuestos en el caso de La cuestión es si lo harán. blico mientras que la derecha este año fue modificada desde intereses en su menor nivel
En relación a la inversión pú- que gane las próximas elec- se enorgullece de equilibrar el crecimiento del 0,5 % cal- en los dos últimos años, ayu-
blica en educación, hospita- ciones. El lavado de dinero es Oportunidades las cuentas a costa del declive culado en noviembre pasado dará a impulsar el crédito pa-
les, transporte público y ayu- otro de sus problemas. Los Aunque muchas economías de los servicios públicos. a una contracción del 1,3 % ra la compra de máquinas y
da social, el presidente asegu- más críticos con el gobierno latinoamericanas tienen aho- No hace falta mucha ima- proyectada en el boletín de equipos, y a incentivar la in-
ra que “es la clave para el éxi- se preguntan si los nuevos ra una oportunidad única pa- ginación para darse cuenta marzo como consecuencia de dustria.
to ya que esas inversiones nos hoteles y las promociones in- ra sacar partido de la deman- de que sería inteligente poner
proporcionan paz social”. mobiliarias de lujo no estarán da global de alimentos, meta- en marcha políticas modera-
Las fortalezas económicas financiados con dinero del les y energías limpias, no está das en favor del crecimiento;
del país se fraguaron, sin em- narcotráfico. claro que la región lo haya en- para atraer inversión gastan- Cara y cruz del crecimiento
bargo, mucho antes de la lle- A pesar de los mejoras que tendido. do lo necesario en servicios
gada al poder de Abinader. El ha experimentado con el ac- La CELAC (comunidad de públicos básicos e infraes-  El sector servicios  La industria
país pasó de tener una econo- tual gobierno en materia de países caribeños y latinoame- tructuras esenciales. Tal y co- ha mejorado su previsión agropecuaria se
mía principalmente agrícola lucha contra la corrupción, ricanos), una entidad que mo comenta Abinader: “es un de crecimiento desde contraerá un 1,3 %
a otra que se basa en las ma- República Dominicana ocu- corrdina las economías de la receta sencilla y no la inventé el 2,2 % de noviembre como consecuencia del
nufacturas y en las zonas de pa el puesto 108 (por detrás región, emitió este mes un co- yo... no hace falta reinventar hasta el 2,4 % de marzo. fenómeno de ‘El Niño’.
libre comercio, además de de Ucrania) en la lista de 180 municado de un centenar de la rueda”.
26 Expansión Lunes 25 marzo 2024

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IBEX Semana 18-03-2024 al 22-03-2024

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2024 (%) 2024 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Acciona 111,150 -1,55 111,150 V 108,150 M 113.534 131,700 En 100,300 Fe 93.343 0,44 203,989 Ag22 17,523 My00 4,51 Jl-22 U 4,11 Jl-23 A 4,51 4,17 -16,62 -16,62 54.856.653 6.097 13,34 12,29 1,21 ANA CON
Acciona Ener 20,000 -1,57 20,080 L 19,550 J 486.687 27,180 En 19,100 Fe 420.491 0,33 42,734 Ag22 19,100 Fe24 0,70 Ab-22 U 0,28 Jn-23 U 0,70 3,58 -28,77 -28,77 329.250.589 6.585 16,81 17,70 1,06 ANE ENR
Acerinox 9,970 3,42 9,970 V 9,618 M 549.664 10,565 Fe 9,460 Mz 689.779 0,65 11,054 En22 2,225 En99 0,60 Jl-23 C 0,30 En-24 A 0,31 6,25 -6,43 -3,52 270.546.193 2.697 7,81 6,65 0,90 ACX MET
ACS 40,460 1,51 40,590 J 39,700 M 460.274 40,590 Mz 35,660 En 494.010 0,45 40,590 Mz24 1,941 Fe00 1,96 Jl-23 A 1,48 Fe-24 C 0,46 4,78 0,75 3,02 278.164.594 11.255 16,51 15,04 1,95 ACS CON
Aena 180,100 1,04 180,100 V 176,200 L 120.681 181,950 Mz 159,800 En 129.912 0,22 181,950 Mz24 49,455 Fe15 4,75 Ab-19 U 6,93 My-23 A 4,75 2,65 9,75 9,75 150.000.000 27.015 15,92 14,73 3,35 AENA TRS
Amadeus 59,300 3,13 59,300 V 56,880 X 764.198 66,100 En 54,380 Fe 646.317 0,37 78,594 Oc18 8,742 My10 0,74 Jl-23 A 0,74 En-24 A 0,44 2,02 -8,60 -7,92 450.499.205 26.715 20,66 18,36 4,64 AMS TUR
ArcelorMittal 24,985 3,14 24,985 V 24,370 L 194.098 26,495 Fe 23,335 Mz 222.841 0,07 121,556 Jn08 5,883 Fe16 0,35 Jn-23 A 0,17 Di-23 A 0,17 1,39 -2,65 -2,65 877.809.772 21.932 5,50 4,90 0,34 MTS MET
B. Sabadell 1,440 4,43 1,440 V 1,395 L 26.458.820 1,440 Mz 1,112 Fe 22.227.392 1,05 3,830 Fe07 0,233 Oc20 0,03 Di-22 A 0,02 Di-23 A 0,03 2,09 29,34 29,34 5.440.221.447 7.831 6,00 6,92 0,50 SAB BCO
B. Santander 4,367 6,05 4,367 V 4,138 L 31.608.069 4,367 Mz 3,572 En 32.247.018 0,52 5,192 Di07 1,325 Se20 0,14 My-23 C 0,06 No-23 A 0,08 3,28 15,53 15,53 15.825.578.572 69.102 6,15 5,90 0,64 SAN BCO
Bankinter 6,702 1,98 6,812 X 6,604 L 3.792.831 6,812 Mz 5,526 Fe 2.937.051 0,84 6,812 Mz24 0,687 Jl12 0,43 Se-23 A 0,13 Di-23 A 0,14 6,50 15,63 15,63 898.866.154 6.024 7,17 7,98 1,04 BKT BCO
BBVA 10,900 4,66 10,900 V 10,385 L 11.710.173 10,900 Mz 7,996 En 11.237.128 0,49 10,900 Mz24 1,830 Se20 0,47 Ab-23 C 0,31 Oc-23 A 0,16 4,35 32,51 32,51 5.837.940.380 63.634 7,90 8,01 1,10 BBVA BCO
CaixaBank 4,738 5,27 4,738 V 4,567 L 16.283.657 4,738 Mz 3,826 En 10.648.876 0,36 4,738 Mz24 0,976 Mz09 0,23 Ab-22 U 0,15 Ab-23 A 0,23 4,87 27,16 27,16 7.502.131.619 35.545 7,10 7,52 0,88 CABK BCO
Cellnex Telecom 33,480 3,98 33,480 V 31,720 L 948.197 35,820 En 31,720 Mz 1.048.750 0,40 60,895 Ag21 9,441 No16 -- No-18 A 0,05 No-21 A 0,03 -- -6,11 -6,11 679.327.724 22.744 -- -- 1,64 CLNX TEL
Colonial 5,350 4,39 5,350 V 5,120 L 1.307.758 6,510 En 4,900 Mz 1.082.472 0,51 3.314 Jl89 1,292 Jl12 0,20 Jl-22 A 0,07 Jl-23 A 0,20 3,75 -18,32 -18,32 539.615.637 2.887 16,72 15,74 0,56 COL INM
Enagás 13,420 1,21 13,420 V 13,180 J 1.193.742 15,885 En 13,000 Mz 839.666 0,82 18,237 Fe20 1,591 Se02 1,73 Jl-23 C 1,03 Di-23 A 0,70 13,11 -12,09 -12,09 261.990.074 3.516 13,76 15,43 1,22 ENG ENE
Endesa 16,640 1,96 16,640 V 16,210 J 1.413.525 19,800 En 15,975 Mz 1.183.579 0,29 19,800 En24 1,033 Se02 1,59 Jl-23 A 1,59 En-24 A 0,50 12,86 -9,86 -7,15 1.058.752.117 17.618 10,61 9,45 2,64 ELE ENE
Ferrovial Se 36,920 1,71 37,320 J 36,340 L 913.324 37,320 Mz 33,330 En 899.172 0,24 37,320 Mz24 27,350 Oc23 0,43 -- -- No-23 R 0,43 1,15 11,81 11,81 740.688.365 27.346 -- -- -- FER ATP
Fluidra 21,840 -0,91 22,160 J 21,580 L 280.023 22,500 Mz 18,310 En 395.816 0,52 34,563 Oc21 1,452 Di11 0,70 Jl-23 R 0,35 Di-23 R 0,35 3,16 15,86 15,86 195.629.070 4.273 19,33 16,42 2,53 FDR ING
Grifols* 7,914 5,10 8,422 J 7,488 L 5.239.433 14,940 En 6,898 Mz 2.186.854 1,31 33,423 Fe20 1,894 My06 -- Oc-20 C 0,16 Jn-21 R 0,36 -- -48,79 -48,79 426.129.798 4.842 9,37 7,13 0,72 GRF FAR
IAG 1,916 3,46 1,943 J 1,833 L 13.434.510 1,943 Mz 1,656 En 9.263.146 0,48 5,223 En20 0,787 No11 -- Jl-19 C 0,17 Di-19 A 0,15 -- 7,55 7,55 4.971.476.010 9.523 4,58 4,23 1,33 IAG TRS
Iberdrola 11,290 2,82 11,290 V 10,985 L 8.653.773 11,834 En 10,480 Fe 8.929.421 0,36 11,834 En24 1,010 Oc02 0,19 En-23 A 0,19 En-24 A 0,20 1,80 -4,89 -1,49 6.423.299.000 72.519 14,47 13,77 1,46 IBE ENE
Inditex 46,230 2,55 46,270 J 44,980 L 1.596.823 46,270 Mz 37,620 En 2.244.005 0,18 46,270 Mz24 1,853 Se01 1,20 No-23 E 0,40 No-23 C 0,20 2,59 17,25 17,25 3.116.652.000 144.083 26,72 24,33 7,00 ITX TEX
Indra 18,400 -1,18 18,750 M 18,400 V 377.107 18,750 Mz 13,930 En 458.296 0,66 18,750 Mz24 2,718 My99 0,25 Jl-22 A 0,15 Jl-23 A 0,25 1,35 31,43 31,43 176.654.402 3.250 12,65 11,32 2,55 IDR ELE
Logista 25,340 0,24 25,380 M 25,260 L 167.612 26,120 Fe 23,572 En 153.984 0,30 26,120 Fe24 7,714 Oc14 1,44 Ag-23 A 0,49 Fe-24 C 1,36 7,30 3,51 9,07 132.750.000 3.364 10,22 10,30 5,40 LOG TRS
Mapfre 2,168 4,13 2,168 V 2,066 L 2.809.992 2,168 Mz 1,921 Fe 2.492.022 0,21 2,168 Mz24 0,282 Jl00 0,15 My-23 C 0,09 No-23 R 0,06 6,76 11,58 11,58 3.079.553.273 6.676 7,74 7,23 0,76 MAP SEG
Meliá Hotels Int. 7,255 6,46 7,255 V 6,910 L 576.765 7,255 Mz 5,795 En 624.641 0,73 16,548 Ab07 1,509 Mz09 -- Jl-18 A 0,17 Jl-19 A 0,18 -- 21,73 21,73 220.400.000 1.599 15,60 13,69 2,42 MEL TUR
Merlin Properties 9,495 4,11 9,495 V 9,135 M 590.360 9,985 En 8,755 Fe 669.658 0,36 10,716 No19 4,579 Oc20 0,44 My-23 C 0,24 Di-23 A 0,20 4,69 -5,62 -5,62 469.770.750 4.460 15,83 14,17 0,68 MRL INM
Naturgy 19,690 -2,33 20,100 M 19,690 V 552.668 27,180 En 19,540 Mz 411.344 0,11 28,216 Ag22 3,605 Mz09 1,00 Ag-23 A 0,50 No-23 A 0,50 5,05 -27,07 -27,07 969.613.801 19.092 11,32 12,11 2,17 NTGY ENE
Redeia 15,970 4,55 15,970 V 15,450 M 1.384.820 15,970 Mz 14,400 Fe 978.262 0,46 18,387 Ag22 0,503 Fe00 1,00 Jl-23 C 0,73 En-24 A 0,27 6,35 7,11 8,94 541.080.000 8.641 17,08 16,52 1,63 RED ENE
Repsol 15,280 1,70 15,445 M 15,240 L 2.942.411 15,445 Mz 12,930 En 3.598.993 0,76 15,445 Mz24 3,490 Jn02 0,70 En-24 R 0,38 En-24 A 0,03 4,90 13,61 16,58 1.217.396.053 18.602 4,97 5,32 0,64 REP PET
ROVI 79,700 2,77 79,700 V 78,700 X 49.292 79,700 Mz 60,750 En 95.988 0,45 79,700 Mz24 3,008 Mz09 1,29 Jl-22 U 0,96 Jl-23 U 1,29 1,64 32,39 32,39 54.016.157 4.305 25,54 20,65 6,46 ROVI FAR
Sacyr 3,248 4,44 3,248 V 3,130 L 1.634.574 3,250 En 2,954 Mz 1.748.347 0,64 27,930 No06 0,675 Jl12 0,14 Jl-23 C 0,08 En-24 R 0,06 4,35 3,90 7,92 695.616.503 2.259 13,82 12,49 1,98 SCYR CON
Solaria 10,150 1,25 10,245 L 9,886 J 1.110.512 17,870 En 9,886 Mz 614.816 1,26 30,940 En21 0,300 My12 -- My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 -- -45,46 -45,46 124.950.876 1.268 12,23 10,15 2,16 SLR ENE
Telefónica 3,969 1,33 3,969 V 3,898 L 11.014.075 3,969 Mz 3,553 Fe 10.636.746 0,47 8,651 Mz00 1,978 Oc02 0,30 Jn-23 R 0,15 Di-23 R 0,15 7,59 12,31 12,31 5.750.458.145 22.824 12,80 12,03 0,97 TEF TEL
Unicaja Banco 1,090 5,42 1,090 V 1,051 L 6.156.925 1,090 Mz 0,839 En 6.787.169 0,65 1,439 My18 0,385 My20 0,05 Ab-22 U 0,03 Ab-23 A 0,05 4,49 22,47 22,47 2.654.833.479 2.894 6,16 6,81 0,40 UNI BCO
m

RESTO DE MERCADO CONTINUO Semana 18-03-2024 al 22-03-2024

M M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Adolfo Domínguez 4,400 -1,35 4,460 L 4,400 V 998 4,960 En 4,380 Mz 2.563 0,07 48,819 No06 3,050 Jl16 -- Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 -- -12,00 -12,00 9.276.108 41 31,43 19,13 -- ADZ TEX
Aedas Homes 17,880 7,08 18,271 L 17,880 V 120.011 18,271 Mz 15,328 En 26.124 0,14 21,669 Jn18 7,007 Mz20 2,15 Mz-23 A 1,00 Jl-23 C 1,15 11,97 -1,87 -1,87 46.806.537 837 6,88 8,76 0,86 AEDAS INM
Airbus SE 170,280 4,54 170,280 V 163,420 L 1.790 170,280 Mz 136,800 En 4.152 0,00 170,280 Mz24 5,119 Mz03 1,80 Ab-22 A 1,50 Ab-23 U 1,80 1,06 21,32 21,32 790.459.434 134.599 25,57 20,77 6,19 AIR AER
Airtificial 0,131 = 0,132 J 0,130 L 2.995.179 0,166 En 0,130 Mz 5.426.332 1,04 2,258 Fe07 0,046 Mz20 -- Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 -- 1,55 1,55 1.333.578.137 175 -- -- -- AI ING
Alantra Part 8,680 -0,23 8,780 L 8,680 V 9.683 9,700 En 8,400 En 9.275 0,06 15,335 Ab22 1,133 Jn12 0,50 No-22 A 0,32 My-23 C 0,50 5,76 2,84 2,84 38.631.404 335 -- -- -- ALNT CAR
Alba 48,050 2,45 48,050 V 47,000 X 9.065 50,300 En 46,900 Mz 6.374 0,03 54,189 Jn22 10,548 Mz03 0,96 Di-22 R 0,99 Jl-23 R 0,96 2,02 0,10 0,10 60.305.186 2.898 13,85 13,02 0,56 ALB CAR
Almirall 8,030 0,38 8,030 V 7,950 M 140.501 9,095 Fe 7,920 Fe 262.872 0,32 16,896 Ag15 3,463 Oc08 0,18 Jn-21 A 0,19 My-23 A 0,18 2,29 -4,69 -4,69 209.393.724 1.681 47,24 20,08 1,10 ALM FAR
Amper 0,079 4,80 0,079 V 0,072 L 4.106.133 0,091 En 0,072 Mz 2.622.174 0,45 2,301 Jl87 0,044 En15 -- Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 -- -5,98 -5,98 1.496.663.032 118 15,72 15,72 -- AMP ELE
Amrest Holdings 5,840 -0,51 6,050 M 5,840 V 1.809 6,590 Fe 5,340 En 4.175 0,00 11,600 Mz19 2,900 Oc20 -- -- -- -- -- -- -5,35 -5,35 219.554.183 1.282 -- -- -- EAT TUR
Aperam 29,410 5,60 29,410 V 27,940 M 1.258 32,370 Fe 26,040 Mz 1.305 0,00 50,680 En22 5,935 Jl13 1,70 Se-23 A 0,43 Di-23 A 0,43 5,89 -10,82 -10,82 79.996.280 2.353 -- -- -- APAM MET
Applus Services 11,350 0,44 11,350 V 11,280 M 267.492 11,490 Mz 10,050 En 237.669 0,43 14,684 Jn14 3,942 Mz20 0,16 Jl-22 A 0,15 Jl-23 U 0,16 1,41 13,50 13,50 143.018.430 1.623 11,46 10,32 2,27 APPS ING
Arima 6,250 -2,34 6,500 M 6,250 V 9.116 6,600 Fe 6,100 Fe 6.114 0,06 13,100 Fe20 6,100 Fe24 -- -- -- -- -- -- -1,57 -1,57 28.429.376 178 -- -- -- ARM INM
Atresmedia 4,262 3,85 4,264 J 4,132 L 325.590 4,264 Mz 3,550 Fe 281.268 0,32 8,433 Jl15 1,189 Mz09 0,40 Jn-23 A 0,22 Di-23 A 0,18 9,38 18,59 18,59 225.732.800 962 8,36 8,36 1,21 A3M PUB
Atrys Health 3,160 2,27 3,160 V 2,990 X 45.503 3,770 En 2,990 Mz 22.722 0,08 11,200 Ag21 1,293 Ag17 -- -- -- -- -- -- -13,90 -13,90 76.014.193 240 52,67 22,57 0,71 ATRY SER
Audax Renovables 1,380 -0,58 1,406 L 1,328 M 296.968 1,406 Mz 1,244 En 196.179 0,11 9,443 Jl07 0,267 Ab13 -- Jl-10 U 0,01 Jl-21 A 0,02 -- 6,15 6,15 440.291.054 608 15,33 13,80 2,83 ADX ENR
Azkoyen 6,080 1,00 6,080 V 5,940 L 2.371 6,400 En 5,860 Fe 7.897 0,08 10,188 En99 0,740 Di11 0,18 Jl-22 E 0,82 Jl-23 A 0,18 2,96 -4,40 -4,40 24.450.000 149 -- -- -- AZK FAB
Berkeley Energía 0,168 0,60 0,173 X 0,168 V 346.845 0,210 En 0,164 Mz 3.516.646 2,02 3,270 Ag18 0,072 Mz20 -- -- -- -- -- -- -3,78 -3,78 445.796.715 75 -- -- -- BKY ENE
Bodegas Riojanas 4,260 -0,47 4,300 J 4,260 V 2.429 4,760 En 4,260 Mz 1.840 0,09 10,525 Mz98 2,408 No20 0,10 Jl-22 A 0,10 Se-23 A 0,10 2,24 -7,79 -7,79 5.057.310 22 -- -- -- RIO ALI
Borges Agri(F) 2,500 = 2,500 V 2,500 V 344 2,700 Fe 2,480 Mz 812 0,01 7,786 Ag17 2,379 Jl17 -- -- -- -- -- -- -3,10 -3,10 23.140.460 58 -- -- -- BAIN ALI
C. A. F. 33,450 -0,74 33,500 J 33,200 X 29.435 34,600 Mz 31,100 En 34.148 0,26 40,739 Jl19 1,066 Fe00 0,86 Jl-22 C 0,60 Jl-23 U 0,86 2,57 2,61 2,61 34.280.750 1.147 10,45 8,85 1,25 CAF FAB
CAM 1,340 = 1,340 V 1,340 V -- 1,340 Mz 1,340 Mz -- -- 7,370 No10 0,880 No11 -- Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 -- 0,00 -- 50.000.000 67 -- -- -- CAM BCO
Cevasa 6,300 = 6,300 V 6,000 L 2.062 6,300 Mz 5,900 Fe 1.010 0,01 8,760 Ag16 1,897 Jn99 0,25 Jl-22 U 0,20 Jn-23 E 0,25 3,97 5,00 5,00 23.253.800 146 -- -- -- CEV INM
Cie Automotive 26,100 5,24 26,100 V 25,320 L 42.658 26,100 Mz 24,000 En 43.097 0,09 28,416 Jl23 0,614 Oc02 0,83 Jl-23 C 0,42 En-24 A 0,45 3,35 1,48 3,23 122.550.000 3.199 9,13 8,39 1,86 CIE MET
Cleop 1,150 = 1,150 V 1,150 V 6.500 1,150 Mz 1,150 Mz 6.500 0,17 25,188 Fe07 1,030 Jn12 -- Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 -- 0,00 -- 9.843.618 11 -- -- -- CLEO CON
Clínica Baviera 28,300 -2,41 28,500 L 27,600 M 2.743 29,200 Mz 23,000 En 3.101 0,05 29,200 Mz24 2,447 Di12 0,80 Di-22 A 0,50 Jn-23 C 0,80 2,83 23,04 23,04 16.307.580 462 15,13 -- -- CBAV SER
Coca-Cola Europ 66,000 0,15 66,000 V 65,900 X 294 66,000 Mz 59,400 En 1.086 0,00 66,000 Mz24 23,531 Di16 1,84 My-23 A 0,67 Di-23 A 1,17 2,79 9,27 9,27 459.200.818 30.307 16,62 15,47 3,69 CCEP ALI
Deoleo 0,202 0,75 0,205 X 0,202 J 120.803 0,233 En 0,192 Mz 517.496 0,27 58,123 Ab07 0,123 Fe20 -- Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 -- -11,40 -11,40 500.000.004 101 -- -- -- OLE ALI
Desa 12,300 = 12,300 V 12,300 V 76 12,300 Mz 11,808 En 282 0,04 14,601 Jl23 6,408 Ab17 0,84 No-23 A 0,28 Mz-24 A 0,28 6,85 2,50 4,84 1.788.176 22 -- -- -- DES FAB
Dia 0,013 0,79 0,013 X 0,013 V 14.143.370 0,014 En 0,012 Fe 15.371.144 0,07 0,852 Ab15 0,011 Mz22 -- Jl-17 U 0,21 Jl-18 U 0,18 -- 7,63 7,63 58.065.534.079 737 -- -- -- DIA ALI
Duro Felguera 0,543 -4,06 0,565 M 0,543 V 73.547 0,687 En 0,543 Mz 134.547 0,16 29,280 Se13 0,161 Mz20 -- Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 -- -16,72 -76,69 215.179.431 117 -- -- -- MDF ING
Ebro Foods 15,560 0,65 15,560 V 15,320 X 71.751 15,640 En 14,500 Fe 58.953 0,10 16,919 Di20 2,903 Fe03 0,57 Jn-23 A 0,19 Oc-23 A 0,19 3,69 0,26 0,26 153.865.392 2.394 12,75 12,45 1,03 EBRO ALI
Ecoener 3,500 -0,28 3,500 V 3,400 X 16.342 4,290 En 3,400 Mz 17.870 0,08 6,500 Jl22 3,070 Oc23 -- -- -- -- -- -- -17,45 -17,45 56.949.150 199 -- -- -- ENER ENR
Edreams Odigeo 6,600 2,96 6,600 V 6,350 M 71.258 7,540 En 6,350 Mz 75.380 0,15 11,400 Ab14 1,023 Oc14 -- -- -- -- -- -- -13,95 -13,95 127.605.059 842 73,33 13,75 3,24 EDR TUR
Elecnor 19,200 -1,54 19,300 J 19,150 M 33.436 19,700 En 17,800 Fe 29.446 0,09 19,700 En24 1,218 No02 0,44 My-23 C 0,37 Di-23 A 0,07 2,27 -1,79 -1,79 87.000.000 1.670 15,55 13,81 0,85 ENO FAB
Ence 3,132 11,06 3,132 V 2,826 L 847.881 3,132 Mz 2,710 En 725.547 0,75 6,701 Oc18 0,684 Mz09 0,58 Mz-23 A 0,29 My-23 C 0,29 9,57 10,59 10,59 246.272.500 771 22,37 14,91 1,23 ENC PAP
Ercros 3,455 0,44 3,470 J 3,440 M 164.997 3,470 Mz 2,280 Fe 139.246 0,39 197,146 Se87 0,309 Jn13 0,15 Jn-22 A 0,09 Jn-23 C 0,15 4,32 30,87 30,87 91.436.199 316 13,29 8,86 -- ECR QUI
Ezentis 0,147 -9,90 0,159 M 0,147 V 2.189.105 0,216 En 0,089 En 12.065.399 1,04 55,529 Ag98 0,040 Oc22 -- Ab-91 C Ab-92 U -- 64,88 64,88 463.640.800 68 -- -- -- EZE TEL
Faes 3,155 7,50 3,155 V 2,945 L 285.484 3,214 En 2,935 Mz 226.084 0,18 6,537 Ab07 0,664 My12 0,16 Ab-23 A 0,12 En-24 A 0,04 5,13 -0,16 1,08 316.223.938 998 11,27 10,88 1,28 FAE FAR
FCC 12,200 -1,13 12,400 M 12,180 X 10.252 14,800 En 11,920 Fe 46.465 0,03 33,695 Fe07 3,874 Ab13 -- Jl-21 A 0,40 Jl-22 A 0,40 -- -16,21 -16,21 436.106.917 5.321 11,09 10,80 1,35 FCC CON
Gam 1,260 -1,56 1,260 V 1,240 J 8.439 1,360 Fe 1,210 En 19.279 0,05 199,158 Jl07 0,832 Se20 -- -- -- -- -- -- 6,78 6,78 94.608.106 119 7,00 -- 0,95 GAM ING
Gestamp 2,920 1,04 2,920 V 2,876 M 381.590 3,487 En 2,824 Mz 352.066 0,16 6,490 Jn18 1,847 Jl20 0,14 Jl-23 C 0,07 En-24 A 0,07 4,98 -16,76 -14,77 575.514.360 1.681 4,95 4,56 0,67 GEST FAB
Global Dominion 3,290 1,54 3,290 V 3,230 L 210.461 3,575 Fe 3,230 Mz 93.441 0,15 4,901 Jn18 2,040 Jn16 0,10 Jl-22 C 0,09 Jl-23 U 0,10 2,99 -2,08 -2,08 160.701.777 529 10,61 M
M
M
M M
M M M
M M
m = M
= M M M
M M M M M
M M M
M
M M M M
M M M
M M M M M
M M MM
M M M M M
M M M M

m M M M M M
M
M M
M M M M
M M M
= M M
m M M

mM M M M
m M M
M M M M
M M
= M
M M
M M M
M M
M M
w M M

M M M
M M
= M M M
M M M M
M M M
M M
M M
M M M
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 27

CUADROS
BME GROWTH Semana 18-03-2024 al 22-03-2024
M M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Adriano Care Socimi 10,200 = 10,200 V 10,200 V 1.000 10,200 Mz 9,850 En 1.587 0,03 10,891 Jn23 9,521 Fe22 0,20 -- -- Jl-23 R 0,20 1,96 -3,77 -3,77 12.000.000 122 -- -- -- YADR INM
Advero 10,900 = 10,900 V 10,900 V 556 10,900 Mz 10,900 Mz 370 0,02 10,900 Mz24 6,500 No19 0,03 Jn-20 A 0,03 Jl-23 A 0,03 0,30 9,00 9,00 4.217.061 46 -- -- -- YADV INM
Aeternal Mentis 9,000 = 9,000 V 9,000 V 5 9,300 En 9,000 Mz 167 0,00 22,000 En22 4,400 Jl21 -- -- -- -- -- -- -3,23 -3,23 13.232.166 119 -- -- -- AMEN HAR
Agile Content 4,210 -4,32 4,450 J 4,210 V 5.695 4,450 Mz 3,100 Fe 5.427 0,06 11,000 En21 1,259 Di18 -- -- -- -- -- -- 27,58 27,58 23.207.112 98 -- -- -- AGIL ELE
Akiles 0,113 = 0,113 V 0,113 V 298.609 0,113 Mz 0,113 Mz 298.609 2,78 4,004 Mz14 0,080 Mz20 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 27.367.811 3 -- -- -- EBI ENR
Albirana Properties 27,600 -1,43 28,000 L 27,600 V 329 28,000 Mz 27,600 Mz 198 0,01 33,600 Fe21 16,800 Ab18 -- -- -- -- -- -- -1,43 -1,43 9.650.870 266 -- -- -- YAPS INM
All Iron Re I Socimi 9,600 = 9,600 V 9,600 V 200 9,900 En 9,100 Fe 2.511 0,05 11,900 Jl21 8,650 Jl23 0,01 -- -- Jl-23 A 0,01 0,11 -2,04 -2,04 13.219.787 127 -- -- -- YAI1 ING
Alquiber Qua 9,350 = 9,350 V 9,350 V 106 10,300 En 8,700 Fe 1.095 0,05 10,500 No23 4,465 Ag21 0,32 Jn-21 A 0,12 Jn-23 A 0,32 3,37 -9,22 -9,22 5.614.783 52 -- -- -- ALQ INM
Altia 4,680 -0,43 4,900 J 4,680 V 2.965 5,050 Fe 4,300 En 2.316 0,01 5,050 Fe24 0,194 Di12 0,03 Di-22 A 0,24 Di-23 A 0,03 0,61 1,74 1,74 68.781.850 322 -- -- -- ALC ELE
Am Locales Property Socimi 21,800 = 21,800 V 21,800 V 475 21,800 Mz 21,800 Mz 794 0,04 22,180 Jn20 18,285 No17 0,38 Jn-22 A 0,37 Jl-23 A 0,38 1,74 0,00 -- 5.028.013 110 -- -- -- YAML INM
Ap67 Socimi 4,720 = 4,720 V 4,720 V 200.000 4,720 Mz 4,720 Mz 91.873 -- 6,672 Se18 4,570 Fe21 0,14 Jl-22 A 0,06 Jl-23 A 0,14 2,96 -2,48 -2,48 7.497.353 35 -- -- -- YAP67 INM
Arrienda Rental 2,920 = 2,920 V 2,920 V 3.521 2,920 Mz 2,900 Fe 1.797 0,02 2,920 Mz24 2,555 Di18 0,13 Jn-23 A 0,06 Jl-23 A 0,06 4,40 0,69 0,69 20.605.753 60 -- -- -- YARP INM
Arteche 4,500 16,58 4,500 V 3,960 L 23.487 4,500 Mz 3,600 Fe 5.004 0,02 4,500 Mz24 2,679 Ab22 0,08 My-23 C 0,04 Jn-23 C 0,04 1,83 12,50 12,50 57.094.013 257 -- -- -- ART ENE
Atom Hoteles 11,700 0,86 11,700 V 11,600 X 449 11,700 Mz 10,700 En 2.386 0,02 11,700 Mz24 7,429 No20 0,38 My-22 A 0,22 My-23 A 0,38 3,28 9,35 9,35 32.288.750 378 -- -- -- YATO INM
Axon Partners 16,900 = 16,900 V 16,900 V 400 17,500 En 16,200 Mz 661 0,03 19,200 Mz23 16,200 Mz24 -- -- -- -- -- -- -11,98 -11,98 5.307.435 90 -- -- -- APG CAR
Azaria Rental 8,450 = 8,450 V 8,450 V 580 8,450 Mz 8,450 Fe 580 0,02 8,841 Di20 3,365 Di19 0,17 Se-23 A 0,07 Fe-24 A 0,05 1,50 -0,59 0,03 9.510.604 80 -- -- -- YAZR INM
Barcino Property Socimi 1,000 = 1,000 V 1,000 V 54.935 1,000 Mz 1,000 Mz 22.836 0,24 1,610 My21 1,000 Mz24 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 24.524.110 25 -- -- -- YBAR INM
Biotechnology 0,372 -3,38 0,384 X 0,372 V 99.086 0,432 En 0,372 Mz 440.447 1,99 13,400 Jn14 0,094 Se22 -- -- -- -- -- -- -6,06 -6,06 56.523.243 21 -- -- -- BST FAR
Castellana Prop 6,600 = 6,600 V 6,600 V 77 6,600 Mz 6,600 Mz 155 0,00 6,600 Mz24 4,847 Jl18 0,12 Jn-23 A 0,07 No-23 A 0,05 1,79 0,00 -- 98.771.047 652 -- -- -- YCPS INM
Catenon 0,788 -7,29 0,862 L 0,780 X 20.642 0,950 En 0,680 Mz 9.009 0,12 3,583 Jn11 0,195 Mz20 0,03 -- -- Oc-23 A 0,03 3,40 -7,51 -7,51 18.733.848 15 -- -- -- COM ELE
Clerhp 3,780 -5,50 3,940 L 3,780 V 14.090 4,420 Fe 3,670 En 23.187 0,42 5,000 Di23 0,800 Ab18 -- -- -- -- -- -- -10,00 -10,00 14.064.272 53 -- -- -- CLR ING
Clever Global 0,176 = 0,176 V 0,176 V 35.659 0,176 Mz 0,113 Mz 15.835 0,16 1,040 En18 0,113 Mz24 -- -- -- -- -- -- 55,75 55,75 25.087.400 4 -- -- -- CLE INM
Commcenter 2,120 = 2,120 V 2,120 V 513 2,160 Fe 2,120 Mz 881 0,03 2,775 Mz14 0,713 No20 -- My-22 U 0,09 My-22 A 0,09 -- -1,85 -1,85 6.606.440 14 -- -- -- CMM TEL
Corpfin 0,059 = 0,059 V 0,059 V 31.997 0,059 Mz 0,059 Mz 31.997 0,56 0,065 Mz22 0,027 Ab17 0,01 Ag-22 A 0,03 Jn-23 A 0,01 12,20 0,00 -- 14.553.965 1 -- -- -- YPR2 INM
Corpfin Capital 0,282 = 0,282 V 0,282 V 330 0,282 Mz 0,282 Mz 3.841 0,10 0,382 No21 0,182 No16 0,01 Ag-22 A 0,03 Jn-23 A 0,01 3,51 0,00 -- 9.709.120 3 -- -- -- YPR3 INM
Cox Energy 1,890 -3,08 1,890 V 1,820 X 1.510 2,060 Fe 1,500 En 14.056 0,02 2,830 Jl23 1,320 Oc23 -- -- -- -- -- -- 4,42 4,42 171.531.966 324 -- -- -- COX ENR
Cuatroochenta 7,600 -10,59 8,100 X 7,600 V 662 8,500 Mz 6,900 Mz 885 0,08 27,508 Di20 6,900 Mz24 -- -- -- -- -- -- 8,57 8,57 2.732.362 21 -- -- -- 480S ELE
Desarrollos Ermita Santo 4,240 = 4,240 V 4,240 V -- 4,240 Mz 4,240 Mz -- -- 4,240 Mz24 4,240 Mz24 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 5.294.100 22 -- -- -- YDES INM
Domo Activos 1,390 = 1,390 V 1,390 V 5 1,400 Mz 1,390 Mz 4.557 0,10 1,638 Se20 1,250 Di22 0,22 Jl-20 A 0,27 Jn-23 A 0,22 15,70 0,00 -- 11.455.015 16 -- -- -- YDOM INM
EIDF 8,060 31,70 8,060 V 6,130 L 167.497 8,060 Mz 5,150 En 117.810 0,51 31,060 Mz23 1,050 Jl21 -- -- -- -- -- -- 28,96 28,96 59.264.705 478 -- -- -- EIDF ENR
Elaia Investment 3,480 = 3,480 V 3,480 V 500 3,480 Mz 3,480 Mz 764 0,02 5,284 Ag21 3,480 Mz24 -- Mz-21 A 0,38 Di-22 A 0,71 -- 0,00 -- 11.292.420 39 -- -- -- YEIS INM
Elzinc 0,172 -0,86 0,177 M 0,170 X 66.577 0,232 Fe 0,154 Fe 130.330 0,26 0,520 Jn21 0,073 Di19 -- -- -- -- -- -- -0,86 -0,86 128.551.665 22 -- -- -- ELZ MET
Emperador Propierties 4,200 = 4,200 V 4,200 V 2.380 4,200 Mz 4,200 Mz 2.380 0,00 4,200 Mz24 4,200 Mz24 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 102.055.770 429 -- -- -- YEPSA INM
Endurance Motive 1,300 -2,26 1,380 J 1,295 X 36.916 1,460 En 1,210 Fe 21.759 0,57 5,400 No21 1,050 No23 -- -- -- -- -- -- -8,45 -8,45 9.786.801 13 -- -- -- END ELE
Energy Solar Tech. 3,690 -6,35 3,800 L 3,610 X 8.924 4,760 En 3,610 Mz 10.354 0,10 9,700 Mz23 3,120 Di22 -- -- -- -- -- -- -20,47 -20,47 26.832.788 99 -- -- -- ETC ENR
Enerside Energy 3,350 -4,29 3,400 J 3,300 X 6.561 3,500 Mz 2,120 Fe 4.988 0,03 6,920 My22 2,120 Fe24 -- -- -- -- -- -- 2,45 2,45 37.325.116 125 -- -- -- ENRS ENR
Entrecampos 1,710 = 1,710 V 1,710 V 592 1,710 Mz 1,710 Mz 305 0,00 2,590 Mz14 1,680 No13 0,02 Jl-22 A 0,03 Jl-23 A 0,02 1,43 0,00 -- 54.668.971 93 -- -- -- YENT INM
Euro Cervantes 31,000 = 31,000 V 31,000 V -- 31,000 Mz 31,000 Mz -- -- 31,000 Mz24 31,000 Mz24 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 5.000.000 155 -- -- -- YEUR INM
Euroconsult 1,600 = 1,600 V 1,600 V -- 1,600 Mz 1,600 Mz -- -- 2,140 Fe17 1,450 Di17 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 27.233.730 44 -- -- -- ECG ATP
Euroespes 0,340 = 0,340 V 0,340 V 188 0,340 Mz 0,340 Mz 1.446 0,03 3,020 Fe11 0,310 Di13 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 10.780.173 4 -- -- -- EEP FAR
Excem Capital Part. 0,860 = 0,860 V 0,860 V 39 0,860 Mz 0,860 Mz 4.672 0,09 1,398 Jl18 0,640 Jl22 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 13.601.736 12 -- -- -- YEXR INM
Facephi Biometría 2,100 1,45 2,140 X 2,100 V 10.571 2,280 En 1,900 En 26.648 0,32 8,980 Fe20 0,290 Di15 -- -- -- -- -- -- 5,00 5,00 21.553.991 45 -- -- -- FACE HAR
Fidere 35,200 = 35,200 V 35,200 V 200 37,000 En 35,200 Mz 134 0,00 42,608 My22 5,984 Ab16 3,73 Jl-23 R 3,14 Jl-23 A 0,58 10,59 -13,30 -13,30 10.074.324 355 -- -- -- YFID INM
Galil Capital 10,300 = 10,300 V 10,300 V 800 10,300 Mz 10,300 Mz 689 0,06 10,458 Jn23 7,085 Se18 0,46 -- -- Jn-23 A 0,46 4,43 0,00 -- 2.738.696 28 -- -- -- YGCS INM
Gavari Properties 27,800 = 27,800 V 27,800 V 410 27,800 Mz 27,600 Mz 833 0,17 27,800 Mz24 21,800 Se20 -- -- -- Mz-22 A 0,13 -- 0,72 0,72 1.268.977 35 -- -- -- YGAV INM
Gigas Hosting 7,800 -4,18 8,040 L 7,800 V 5.170 8,140 Mz 6,340 Fe 3.203 0,07 12,700 En21 2,180 Ab17 -- -- -- -- -- -- 12,72 12,72 11.644.365 91 -- -- -- GIGA HAR
GMP Property Socimi 67,000 = 67,000 V 67,000 V 100 67,000 Mz 51,000 En 62 0,00 67,000 Mz24 37,416 Jl16 1,05 Jl-22 C 0,53 Jl-23 A 1,05 1,56 31,37 31,37 19.124.270 1.281 -- -- -- YGMP MAT
Gop Properties 15,100 = 15,100 V 15,100 V 3.536 15,600 En 15,100 Mz 2.435 0,10 15,891 No19 12,015 Se17 0,40 En-23 A 0,17 Ab-23 A 0,23 1,55 -0,66 1,21 6.187.505 93 -- -- -- YGOP INM
Greening 22 5,980 2,22 5,980 V 5,900 J 10.196 5,980 Mz 5,040 En 12.734 0,11 8,090 Ab23 4,920 Ab23 -- -- -- -- -- -- 17,95 17,95 29.102.276 174 -- -- -- GGR ENR
Greenoak 1,820 = 1,820 V 1,820 V 821 1,820 Mz 1,820 Mz 821 0,03 3,180 Jl22 1,390 Di19 0,01 Jn-22 C 0,11 Jn-23 A 0,01 0,31 0,00 -- 6.595.006 12 -- -- -- YGO2 INM
Griñó 1,520 7,80 1,520 V 1,410 X 585 1,580 Fe 1,370 Fe 820 0,01 4,740 Mz14 0,970 Oc17 -- -- -- -- -- -- 0,66 0,66 30.601.387 47 -- -- -- GRI ING
Hannun 0,234 -7,14 0,242 L 0,230 X 20.764 0,252 Mz 0,194 Fe 20.557 0,17 1,130 Jn22 0,182 Ag23 -- -- -- -- -- -- 6,36 6,36 31.271.377 7 -- -- -- HAN COM
Hispanotels 5,750 = 5,750 V 5,750 V 870 5,797 Fe 5,503 En 3.230 0,07 5,797 Fe24 4,826 Di19 0,38 Jn-23 A 0,20 Mz-24 A 0,13 7,26 0,88 3,07 11.174.900 64 -- -- -- YHSP INM
Holaluz-Clidom 2,520 0,80 2,690 M 2,470 J 5.650 3,290 En 2,470 Mz 8.497 0,10 14,600 Jl21 2,050 Di23 -- -- -- -- -- -- -21,74 -21,74 21.888.719 55 -- -- -- HLZ ENE
Home Capital Rentals 7,250 = 7,250 V 7,250 V 700 7,600 En 7,250 Mz 727 0,03 8,230 My20 7,005 No22 -- -- -- -- -- -- -3,33 -3,33 6.003.025 44 -- -- -- YHCR INM
Ibervalle 6,300 = 6,300 V 6,300 V 300 6,300 Mz 6,000 En 479 0,00 6,300 Mz24 5,550 No23 -- -- -- -- -- -- 13,51 13,51 42.089.313 265 -- -- -- YIBV INM
Ibi Lion 1,060 = 1,060 V 1,060 V 4.630 1,070 En 1,060 Mz 10.249 0,05 1,118 Jl23 0,930 Jn22 0,03 Di-22 A 0,04 Ag-23 A 0,03 2,71 -2,75 -0,15 51.560.869 55 -- -- -- YIBI INM
Iflex Flexible 1,720 -1,71 1,750 X 1,720 V 807 1,868 En 1,661 En 3.564 0,05 2,261 No23 1,484 Di23 -- -- -- Fe-24 A 0,04 2,16 6,40 6.037.561 10 -- -- -- IFLEX SER
Inbest Pr I In Br 1,100 = 1,100 V 1,100 V 2.488 1,100 Mz 1,100 Mz 2.488 0,01 1,110 Oc22 0,940 No21 0,01 Jn-23 C 0,00 Jn-23 A 0,01 0,61 0,00 -- 50.000.000 55 -- -- -- YINB1 INM
Inbest Pr II In Br 0,900 = 0,900 V 0,900 V 10.810 0,900 Mz 0,900 Mz 7.383 0,08 0,960 Jl23 0,900 Mz24 0,05 Jn-23 C 0,00 Jn-23 A 0,04 5,03 0,00 -- 25.000.000 23 -- -- -- YINB2 INM
Inbest Pr III In Br 0,905 = 0,905 V 0,905 V 8.254 0,905 Mz 0,905 Mz 5.448 0,06 0,945 My23 0,905 Mz24 0,01 Jn-23 C 0,00 Jn-23 A 0,00 0,63 0,00 -- 25.000.000 23 -- -- -- YINB3 INM
Inbest Pr IV In Br 1,050 = 1,050 V 1,050 V 1.400 1,050 Mz 1,050 Mz 2.263 0,01 1,050 Mz24 0,919 En22 0,01 Jn-23 C 0,00 Jn-23 A 0,01 0,64 0,00 -- 50.000.000 53 -- -- -- YINB4 INM
Inbest Prime VI 0,990 = 0,990 V 0,990 V 7.399 0,990 Mz 0,990 Mz 3.966 0,02 1,060 Jl23 0,927 Ab22 0,01 Jn-23 C 0,00 Jn-23 A 0,01 0,90 0,00 -- 41.100.000 41 -- -- -- YINB6 CAR
Inbest Prime VII 0,775 -4,91 0,805 L 0,775 V 11.396 0,815 Mz 0,775 Mz 6.934 0,12 0,960 Jn22 0,775 Mz24 0,00 Jn-23 C 0,00 Jn-23 A 0,00 0,58 -4,91 -4,91 15.000.000 12 -- -- -- YINB7 INM
Inbest Prime VIII 1,040 = 1,040 V 1,040 V 500 1,040 Mz 1,040 Mz 882 -- 1,040 Mz24 0,900 Ag21 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 23.100 0 -- -- -- YINB8 CAR
Inclam 1,450 = 1,450 V 1,450 V 1 1,450 Mz 1,450 Mz 1 0,00 2,520 Mz18 1,450 Mz24 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 29.630.820 43 -- -- -- INC ING
Indexa Capital 9,700 = 9,700 V 9,700 V 46 10,000 En 9,700 Mz 733 0,09 16,900 Jl23 9,700 Mz24 -- -- -- -- -- -- -2,51 1.458.300 14 -- -- -- INDXA SER
Inhome Prm 10,700 = 10,700 V 10,700 V -- 11,100 En 10,700 Mz 597 0,00 11,100 En24 10,000 Di23 -- -- -- -- -- -- -3,60 -3,60 1.965.343 21 -- -- -- YIPP INM
Inmobiliaria Park Rose 1,560 = 1,560 V 1,560 V 33.546 1,580 Mz 1,510 En 16.658 0,25 1,580 Mz24 1,136 En19 0,18 Jl-22 C 0,01 Jl-23 U 0,18 11,47 2,63 2,63 17.070.700 27 -- -- -- YPARK INM
Inmofam 99 Socimi 13,600 = 13,600 V 13,600 V 150 13,600 Mz 13,600 Mz 172 0,02 13,700 Jn23 10,985 My17 0,43 Jn-22 A 0,53 Jn-23 C 0,43 3,17 0,00 -- 2.118.956 29 -- -- -- YINM INM
Intercity 0,079 2,07 0,079 V 0,076 X 84.256 0,118 En 0,076 Mz 413.044 -- 2,000 No21 0,076 Mz24 -- -- -- -- -- -- -81,33 -81,33 24.573.416 2 -- -- -- CITY SER
Inv. Doalca 25,800 = 25,800 V 25,800 V 185 26,200 Fe 25,400 Fe 161 0,01 26,200 Fe24 23,731 Jl17 0,91 Jl-23 A 0,32 Di-23 A 0,43 3,54 -1,53 -1,53 6.123.000 158 -- -- -- YDOA INM
Inversa Prime 1,240 1,64 1,240 V 1,220 J 42.427 1,260 En 1,220 Mz 38.903 0,13 1,490 Jn21 1,050 Mz19 0,00 -- -- Jn-23 A 0,00 0,22 -2,36 -2,36 78.352.654 97 -- -- -- YAC1 INM
Isc Fresh Water 16,200 = 16,200 V 16,200 V 310 16,200 Mz 16,200 Mz 333 0,01 17,041 Ag19 15,438 Jl22 1,32 Jl-23 A 0,80 Jl-23 C 0,52 8,15 0,00 -- 7.497.003 121 -- -- -- YISC INM
Izertis Br 8,440 1,20 8,440 V 8,340 J 1.735 9,140 En 8,320 Mz 5.199 0,05 9,680 Mz21 2,280 No19 -- -- -- -- -- -- -8,06 -8,06 26.409.667 223 -- -- -- IZER HAR
Jaba I Inversiones 1,060 = 1,060 V 1,060 V 6.095 1,060 Mz 1,060 Mz 4.347 0,03 1,120 Jl20 1,021 Ab16 -- -- -- Jl-17 A 0,01 -- 0,00 -- 33.623.028 36 -- -- -- YABA INM
Jss Real Estate Br 8,600 = 8,600 V 8,600 V 630 9,300 En 8,600 Mz 501 0,03 9,977 No22 8,600 Mz24 0,93 Jl-23 A 0,31 Di-23 M
wm M M M M
m M M M M
= M M M
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M
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M M M M M
M = M M M M M
M m = M M M M M
M = M M M M M M
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M m = M M M M M M
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m = M M M M M M M
= M M M M M
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m M M
w = M M M M M
28 Expansión Lunes 25 marzo 2024

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

BME GROWTH (Continuación) Semana 18-03-2024 al 22-03-2024

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2024 (%) 2024 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Vanadi Coffee 0,131 -1,87 0,133 X 0,125 M 83.175 0,227 Fe 0,118 En 166.987 2,27 3,280 Jl23 0,118 En24 -- -- -- -- -- -- -29,19 -29,19 12.802.227 2 -- -- -- VANA ALI
Vbare Iberian 6,100 = 6,100 V 6,100 V 820 6,700 En 6,100 Mz 764 0,05 12,335 My20 4,860 Jl23 -- -- -- My-22 A 0,19 -- -6,15 -6,15 3.609.790 22 -- -- -- YVBA INM
Veracruz Properties 31,000 = 31,000 V 31,000 V 100 31,000 Mz 31,000 Fe 225 0,02 31,197 Jl23 29,670 No19 0,74 Oc-23 A 0,26 Fe-24 A 0,29 2,52 -0,64 0,28 2.839.696 88 -- -- -- YVCP INM
Vitruvio Real Estate 13,500 0,75 13,500 V 13,400 X 3.803 13,600 Fe 13,400 Mz 3.669 0,10 13,699 No23 9,703 No22 0,33 No-23 A 0,11 Fe-24 A 0,11 2,47 -0,74 0,09 9.203.829 124 -- -- -- YVIT INM
Vivenio Residencial 1,350 = 1,350 V 1,350 V 12 1,350 Mz 1,350 Mz 12 0,00 1,350 Mz24 1,140 Jl21 -- -- -- Jl-21 A 0,01 -- 0,00 -- 704.707.867 951 -- -- -- YVIV INM
Vytrus Biotech 2,260 13,00 2,260 V 2,000 L 2.167 2,260 Mz 1,840 En 2.057 0,07 4,000 Mz22 1,720 Mz22 -- -- -- -- -- -- 21,51 21,51 7.115.100 16 -- -- -- VYT FAR
Zambal Spain 1,100 = 1,100 V 1,100 V 18.200 1,100 Mz 1,100 Mz 18.200 0,01 1,175 Jl21 0,914 Di17 0,04 Fe-22 A 0,05 Jl-23 A 0,04 3,22 0,00 -- 646.006.452 711 -- -- -- YZBL INM
1nKemia 0,310 = 0,310 V 0,310 V 10 0,310 Mz 0,310 Mz 10 0,00 2,714 Mz14 0,280 En19 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 26.981.821 8 -- -- -- IKM SER

LATIBEX Semana 18-03-2024 al 22-03-2024

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2024 (%) 2024 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A 0,645 -0,77 0,650 M 0,645 V 80 0,765 En 0,645 Mz 1.267 0,00 14,005 Ag12 0,246 Ab20 -- Mz-19 A 0,00 Mz-22 U 0,04 -- -15,13 -15,13 5.120.500.000 3.303 -- -- -- XALFA CAR
America Mov. B 0,860 -3,37 0,890 L 0,860 V 2.300 0,890 Mz 0,700 En 3.304 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 0,46 Jl-23 A 0,23 No-23 A 0,23 52,87 2,99 2,99 62.727.000.000 53.945 -- -- -- XXAMXB TEL
B. Bradesco 2,600 = 2,620 J 2,580 M 10.201 3,140 En 2,500 Fe 2.801 0,00 32,751 Mz06 0,895 Se02 0,08 Di-23 A 0,02 En-24 A 0,02 2,90 -13,91 -13,28 5.333.350.358 13.867 -- -- -- XBBDC BCO
Banco Bbva Argentina 1,620 = 1,620 V 1,620 V 1.500 1,970 En 1,620 Mz 1.109 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 -- My-18 A 0,06 No-22 A 1,79 -- -17,77 -17,77 612.659.638 993 -- -- -- XXBBAR BCO
Banorte O 9,300 3,33 9,350 M 9,000 L 12 9,350 Mz 9,000 Mz 201 0,00 9,400 Di23 1,605 Jn09 -- Se-16 A 0,08 Se-17 A 0,15 -- -1,06 -1,06 2.018.347.548 18.771 -- -- -- XNOR BCO
Bradespar Or. 3,700 3,35 3,740 J 3,580 L 2.180 4,400 En 3,580 Mz 1.095 0,01 11,029 En11 0,115 Se02 1,67 Di-23 A 0,59 Di-23 C 1,08 44,64 -11,48 -11,48 26.193.920 97 -- -- -- XBRPO CAR
Bradespar Pr. 3,780 5,00 3,820 J 3,640 L 960 4,800 En 3,600 Mz 1.062 0,00 11,066 En11 0,141 Se02 1,79 Di-23 C 1,18 Di-23 A 0,60 46,78 -20,59 -20,59 225.862.596 854 -- -- -- XBRPP CAR
Braskem 4,920 25,51 4,920 V 3,940 L 2.804 4,920 Mz 3,240 Fe 2.519 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 -- My-18 A 0,43 Di-21 A 7,54 -- 19,42 19,42 345.060.392 1.698 -- -- -- XBRK PET
Cemig Pref. 2,280 10,68 2,280 V 2,140 M 1.600 2,300 Mz 2,060 Mz 3.203 0,00 43,690 Mz06 0,950 En16 -- Di-16 A 0,04 Jn-17 A 0,06 -- 9,62 9,62 1.465.523.064 3.341 -- -- -- XCMIG ENE
Copel Pr. 1,840 2,79 1,840 V 1,770 L 1.113 1,970 Fe 1,770 Mz 1.025 0,00 2,033 En11 0,186 Fe03 -- Jn-17 A 0,29 Mz-22 A 0,11 -- -4,17 -4,17 1.282.975.430 2.361 -- -- -- XCOP ENE
Elektra 64,000 = 64,000 V 62,500 M 1 65,000 Mz 61,000 En 119 0,00 82,100 En12 5,640 Se05 -- Mz-15 A 0,14 My-17 A 0,16 -- 2,40 2,40 235.249.560 15.056 -- -- -- XEKT CON
Eletrobras 7,900 0,64 7,900 V 7,700 M 1.000 8,250 Fe 7,500 En 1.244 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 -- My-13 A 0,12 Se-22 A 0,77 -- 0,64 0,64 1.288.842.596 10.182 -- -- -- XELTO ENE
Eletrobras B 8,750 0,57 8,750 V 8,500 M 2.273 9,300 En 8,450 Fe 598 0,00 14,170 En10 1,740 Ag15 -- My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 -- -1,13 -1,13 279.941.394 2.449 -- -- -- XELTB ENE
Gerdau Pref. 4,000 4,71 4,080 J 3,880 L 2.006 4,380 En 3,820 Mz 1.242 0,00 15,639 Jn08 0,747 En16 -- No-21 A 0,38 Mz-22 A 0,20 -- -8,68 -8,68 1.146.031.245 4.584 -- -- -- XGGB MET
Neoenergia Rg 3,760 -0,53 3,820 J 3,740 M 400 4,000 Fe 3,740 Mz 943 0,00 4,200 Jl23 2,460 Mz23 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 1.213.797.248 4.564 -- -- -- XNEO ENR
Petrobas O. 7,020 1,58 7,050 M 6,830 L 32.739 8,530 Fe 6,830 Mz 16.083 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 -- Ag-22 C 0,43 Ag-22 A 2,94 -- -6,65 -6,65 7.442.454.142 52.246 -- -- -- XPBR PET
Petrobas P. 6,861 1,18 6,866 J 6,721 L 19.057 8,375 Fe 6,721 Mz 8.454 0,00 20,480 My08 0,930 Fe16 -- Ag-22 C 0,43 Ag-22 A 2,94 -- -3,37 -3,37 5.602.042.788 38.436 -- -- -- XPBRA PET
Tv Azteca 0,028 = 0,028 V 0,028 V 1 0,028 Mz 0,028 Mz 2.292 0,00 0,748 Jn07 0,011 No20 -- No-13 A 0,00 Jl-17 A 0,00 -- 0,00 -- 2.062.373.705 57 -- -- -- XTZA PUB
Usiminas 1,750 6,06 1,770 J 1,690 L 402 2,000 Fe 1,460 En 840 0,00 21,667 No07 0,695 En16 -- Jn-21 C 0,01 Di-21 A 0,18 -- 5,42 5,42 705.260.684 1.234 -- -- -- XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A 1,870 6,25 1,890 J 1,790 L 677 2,080 Mz 1,550 En 3.082 0,00 18,560 My08 0,189 Fe16 -- Mz-12 A 0,04 Di-21 A 0,19 -- 16,88 16,88 547.752.163 1.024 -- -- -- XUSI ENE
Vale Rio Or. 11,750 4,06 11,830 J 11,500 L 19.161 14,314 En 11,292 Mz 6.625 0,00 28,180 My08 1,990 En16 1,83 Se-22 A 3,57 Mz-23 C 1,83 -- -15,10 -15,10 5.284.474.770 62.093 -- -- -- XVALO MET
Volcan Cia. Minera B 0,086 32,31 0,087 X 0,065 M 3.428 0,087 Mz 0,050 Fe 10.602 0,00 4,546 My07 0,048 Mz20 -- En-15 A 0,00 Fe-17 A 0,03 -- 13,91 13,91 2.443.157.621 210 -- -- -- XVOLB MET
ÚLTIMA SEMANA: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO: En los máximos y mínimos históricos los
datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementa-
rio; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso,
el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara
está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se
incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE: Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV.
TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.

CORROS Semana 18-03-2024 al 22-03-2024

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla
Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa
= M M M w M
m M = = M M M
M = M M M
= M M
m = M M = M M M

FONDOS DE INVERSIÓN
RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS
Rentabilidad Riesgo Rentabilidad Riesgo Rentabilidad Riesgo Rentabilidad Riesgo
Patrimo. Patrimo. Patrimo. Patrimo.
36 12 Desde Últimos Volati- miles Comis. 36 12 Desde Últimos Volati- miles Comis. 36 12 Desde Últimos Volati- miles Comis. 36 12 Desde Últimos Volati- miles Comis.
Fondo meses meses ene. 24 30 días lidad de euros anual Fondo meses meses ene. 24 30 días lidad de euros anual Fondo meses meses ene. 24 30 días lidad de euros anual Fondo meses meses ene. 24 30 días lidad de euros anual

RF Deuda Corporativa -2,30 6,09 0,44 0,43 5,32 93.919 0,94 RV Europa 21,38 13,55 5,31 3,40 18,03 138.362 1,71 Industria 27,24 20,58 9,24 5,95 31,90 592.652 1,77
MONETARIO
RF High Yield 1,02 8,41 1,09 0,69 17,52 90.777 1,31 RV Global 17,15 17,21 6,78 3,20 16,94 172.557 1,43 Inmobiliarios (RV) 3,39 11,13 -0,31 2,56 17,19 11.123 1,75
Monetario Dólar 14,51 3,33 2,30 -0,43 4,53 696.230 0,99
RF Mercados Emergentes -4,60 8,72 1,27 1,50 34,65 62.979 1,34 RV India 26,65 18,39 1,92 -2,76 30,73 129.190 1,01 Materias Primas 37,19 4,09 2,25 5,31 210,19 86.214 1,48
Monetario Euro 2,61 3,40 0,78 0,31 1,66 414.941 0,50
MIXTOS RV Italia 25,63 17,69 11,58 7,30 20,49 116.973 1,86 Metales Preciosos 0,90 -2,68 -0,97 8,14 28,22 50.743 1,63
Monetario Libra 6,25 7,57 2,52 0,39 0,44 22.359 0,50
Mixtos Flexibles 4,44 8,46 2,89 1,66 10,64 94.785 1,21 RV Japón 21,05 37,07 14,76 4,95 24,48 40.309 1,70 Ocio 1,00 17,80 4,45 3,51 26,43 71.796 1,63
Monetario Otras Divisas -2,29 1,14 -0,81 -0,15 0,37 25.100 0,14
MIXTOS FIJOS RV Latinoamérica 29,58 27,86 -0,50 -0,25 29,26 33.495 1,66 Teconología y Telecomunicaciones 20,10 35,93 10,72 3,20 25,73 295.815 1,85
RENTA FIJA CORTO RV Mercados Emergentes Global
Mixtos RF Europa 1,40 6,51 1,16 1,09 5,62 110.844 0,95 -11,66 8,58 3,60 1,56 15,36 101.163 1,59 GARANTIZADOS
RF CP Estados Unidos 6,92 2,61 1,26 -0,27 3,76 115.635 0,62 RV Suiza
Mixtos RF Global -1,47 5,69 1,15 0,94 13,55 250.225 1,00 15,22 7,92 1,72 0,92 12,68 80.635 1,50 Garant. Renta Fija -7,83 2,18 -0,15 0,19 3,75 135.881 0,48
RF CP Otras Divisas -6,09 -0,19 -0,11 -0,08 5,48 34.618 1,14 RV Zona Euro 25,47 18,02 7,92 4,57 42,40 162.857 1,52
MIXTOS VARIABLES Garant. Renta Variable -2,72 3,06 0,71 0,59 5,16 56.497 0,54
RF CP Reino Unido 3,49 5,81 1,88 0,19 0,71 101.035 ,00 Garantía Parcial
Mixtos RV Asia -6,44 7,10 1,57 2,01 28,87 58.494 0,02 R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION -4,35 1,91 0,64 0,24 5,29 4.891 0,95
RF CP Zona Euro -0,12 3,50 0,47 0,30 5,09 244.242 0,60
Mixtos RV Estados Unidos 1,43 16,18 3,30 2,62 11,45 80.404 1,25 RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 5,38 15,62 8,28 4,85 16,70 53.677 ,00 INVERSIONES ALTERNATIVAS
RENTA FIJA LARGO Mixtos RV Europa 8,63 11,22 3,01 2,33 12,20 26.932 1,32 RV Pequeñas/Med. comp. Europa 4,98 8,80 2,48 2,78 19,15 86.935 1,51 Objetivo Volatilidad (0% - 2%) 3,27 4,25 0,42 0,33 1,74 367.087 0,63
RF LP Asia -6,77 0,83 1,38 -0,05 6,86 10.715 1,25 Mixtos RV Global RV Pequeñas/Med. comp. Global 0,41 13,92 4,90 3,24 17,93 6.624 1,70 Objetivo Volatilidad (2% - 4%) -0,64 5,19 0,84 0,78 4,11 189.259 0,90
5,10 10,63 3,57 1,83 16,12 296.016 1,26
RF LP Estados Unidos -3,42 0,27 -0,21 0,07 8,15 46.436 0,91 RV Pequeñas/Med. comp. Suiza 2,83 4,99 -0,93 1,08 15,14 115.359 ,00 Objetivo Volatilidad (4% - 7%) 2,46 6,78 1,73 0,70 9,22 108.817 1,06
RENTA VARIABLE
RF LP Europa -- -- 1,10 1,15 163.602 RV Pequeñas/Med. comp. USA -14,45 18,56 6,52 3,85 29,82 49.758 1,77 Objetivo Volatilidad (7% - 10%) 5,67 8,18 1,97 1,12 6,68 109.508 0,90
RV Alemania 1,68 10,16 3,98 4,07 20,56 35.103 1,64
RF LP Global -5,99 2,74 -0,33 0,35 6,02 108.566 1,00 SECTOR Objetivo Volatilidad (10% - 15%) 3,04 13,12 3,48 1,75 8,61 101.439 1,01
RV Asia -3,66 10,54 7,27 3,18 19,08 76.033 2,33
RF LP Reino Unido -7,24 1,94 0,18 0,31 3,27 63.309 ,00 RV Asia (ex Japón) Agricultura y Alimentación 3,62 -0,84 2,99 2,66 14,26 25.395 0,90 Rentabilidad Absoluta 3,38 4,50 1,88 1,44 7,10 49.150 1,07
-18,67 3,56 3,50 2,20 15,58 16.200 1,77
RF LP Suiza 6,31 6,17 -4,83 -1,98 3,05 103.086 0,90 RV Australia y Nueva Zelanda Bienes de Consumo -5,49 -5,48 2,15 0,51 12,79 12.100 1,80 Inv. Alt. Arbitraje 2,04 4,06 1,00 0,59 1,61 70.480 1,30
21,57 11,61 1,82 3,90 19,01 25.076 1,83
RF LP Zona Euro -8,71 4,28 -0,28 0,45 19,68 137.014 0,87 RV Brasil 25,80 28,67 -5,58 -1,42 33,30 1,75 Biotecnología y Sanidad 1,37 9,21 5,79 0,68 19,13 126.140 1,97 Inv. Alt. Derivados 3,02 0,86 1,88 0,94 5,66 69.044 1,36
OTRA RENTA FIJA RV China y Hong Kong -38,55 -15,37 1,88 4,57 39,58 301.362 1,68 Construcción e Infraestructuras 1,07 -2,79 -0,41 2,06 12,66 43.808 1,99 Inversión Libre (FIL) 20,75 9,78 3,62 2,18 12,63 33.274 1,12
RF Bonos Convertibles -13,25 4,05 0,71 0,83 9,21 55.034 1,63 RV Escandinavia 7,80 13,91 5,39 2,61 14,86 362.095 2,00 Ecología y Medio Ambiente 9,82 9,75 4,59 3,28 17,96 109.400 1,20 Solidarios 0,76 7,24 1,24 1,01 4,19 153.421 1,40
RF Bonos Ligados a Inflación 3,52 1,33 -0,91 0,35 4,35 41.126 0,64 RV España 24,66 16,26 2,48 4,53 19,52 46.573 1,56 Energía 12,19 -1,72 -0,84 4,22 26,36 116.898 1,09 OTROS
RF Bonos Subordinados 2,39 15,67 2,34 1,56 9,92 49.145 1,07 RV Estados Unidos 30,17 30,22 10,63 4,57 19,46 146.996 1,54 Finanzas 29,53 24,57 9,02 6,43 18,51 109.936 1,56 Otros -3,71 0,57 -0,41 0,48 8,83 12.653 0,98

6 Sab Bonos Flot Eur/Empr 3,74 4,02 1,06 0,42 0,65 Sabadell Asset Mgmt 30 Amundi Corto Plazo 2,87 3,51 0,84 0,33 0,55 Amundi Iberia M
Monetario
7 Sab Bonos Flot Eur/Plus 3,74 4,02 1,06 0,42 0,65 Sabadell Asset Mgmt 31 Abante R. F. Corto Plazo 3,42 3,50 0,87 0,31 0,15 Abante Asesores
Monetario Dólar 8 March Tesorero C -- 3,94 0,94 0,41 0,00 March 32 U.Renta F. Corto Plazo A 3,62 3,48 0,80 0,30 0,28 Unigest SGIIC m M
1 JPM USD Liq LVNAV W-Acc 18,08 4,17 2,49 -0,53 0,11 JPMorgan Asset M. 9 Sab Bonos Flot Eur/Pyme 3,41 3,86 1,02 0,40 0,80 Sabadell Asset Mgmt 33 AF Cash EUR 2,92 3,44 0,83 0,33 0,00 Amundi Iberia
2 JPM USD St MM VNAV A-Acc 17,44 3,97 2,45 -0,55 0,60 JPMorgan Asset M. 10 Trea Cajamar Corto Plazo 2,66 3,85 0,90 0,34 0,45 Trea Asset Mgmt. 34 Fon Fineco Base 3,07 3,43 0,84 0,30 0,24 Fineco m
3 JPM US Dollar Mon.Mk AAcc 17,45 3,91 2,47 -0,55 0,15 JPMorgan Asset M. 11 March Pagarés 3,25 3,83 0,89 0,37 0,45 March 35 Kutxabank RF Empresas 2,91 3,39 0,65 0,29 0,22 Kutxabank Gestión M M
4 JPM USD St MM VNAV D-Acc 17,21 3,87 2,43 -0,56 0,45* JPMorgan Asset M. 12 Profit Corto Plazo 4,57 3,83 0,79 0,33 0,32 Gesprofit 36 Cand. Mon.Mkt Eur. C C 2,45 3,39 0,84 0,32 2,50 Candriam
5 JPM USD Liq LVNAV A-Acc 17,17 3,76 2,40 -0,56 0,40 JPMorgan Asset M. 13 Ibercaja R. Fija Empresas 1,38 3,82 0,61 0,35 0,15 Ibercaja 37 CBK Monetario Rdto. Prem. 2,68 3,39 0,82 0,31 0,28 CaixaBank AM
6 Cand. Mon.Mkt Usd C C 17,20 3,72 2,42 -0,53 5,00 Candriam 14 Mediolanum Fondcuenta 2,36 3,76 0,85 0,32 0,70 Mediolanum Gestión 38 JPM Eur Std MM VNAV A Ac -- 3,34 0,79 0,30 0,00 JPMorgan Asset M. m
7 JPM USD Tr. CNAV A Acc -- 3,58 2,38 -0,57 0,40 JPMorgan Asset M. 15 Gesconsult Corto Plazo 3,62 3,75 0,91 0,33 0,65 Gesconsult 39 ATL Capital Corto Plazo 3,13 3,32 0,76 0,30 0,42 Atl Capital Gestión
8 JPM Managed Res.A-acc-USD 15,80 3,51 2,43 -0,55 0,40 JPMorgan Asset M. 16 Evo Fondo Int. RF.CP 2,87 3,73 0,88 0,31 0,70 Gesconsult 40 Mutuafondo Dinero L 2,94 3,30 0,73 0,31 0,06 Mutuactivos m M
9 Cha. Liquidity USD L 13,89 3,27 2,53 -0,02 0,81 Mediolanum 17 Sab Bonos Flot Eur/Base 3,09 3,71 0,99 0,39 0,95 Sabadell Asset Mgmt 41 AGI Enhanced ST Eur AT 1,78 3,29 0,60 0,37 0,15 Allianz Global Invest
10 Ibercaja Dólar A 14,10 3,24 2,20 -0,16 1,15 Ibercaja 18 AGI Securicash SRI 3,65 3,70 0,91 0,32 0,15 Allianz Global Invest 42 JPM EUR Mon Mkt VNAV AAcc 3,01 3,29 0,80 0,30 0,15* JPMorgan Asset M. M M
11 Cha. Liquidity USD S 13,51 3,15 2,51 -0,03 0,81 Mediolanum 19 March Patrimonio CP 1,98 3,66 0,88 0,48 0,45* March 43 BBVA Ahorro Empresas 3,92 3,24 0,71 0,29 0,15 BBVA
12 JPM Manag.Reser.A-Acc Hdg 1,08 2,91 0,78 0,29 0,40 JPMorgan Asset M. 20 JPM EUR St M Mkt VNAV W 3,56 3,66 0,88 0,33 1,10 JPMorgan Asset M. 44 BK Dinero 4 2,85 3,24 0,78 0,30 0,35 Bankinter Gestión
13 BBVA Bonos Dólar CP 15,99 2,06 2,12 -0,96 1,10* BBVA 21 Cand. Monetaire SIC C 3,48 3,65 0,92 0,35 0,20* Candriam 45 CI Fondtesoro CP I 1,69 3,23 0,75 0,31 0,20 C. Ingenieros
14 Fondmapfre Rentadólar 9,75 1,49 2,35 -0,56 1,95* Mapfre Asset Mgmt. 22 March RF Corto Plazo A 2,78 3,65 0,90 0,39 0,40 March 46 Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C 2,89 3,20 0,76 0,28 2,00 Candriam
JPM USD Tr. CNAV W Acc -- -- 2,47 -0,54 1,10 JPMorgan Asset M. 23 Renta 4 RF 6 meses 3,42 3,64 0,86 0,33 0,50 Renta 4 47 Panza Corto Plazo -- 3,19 0,77 0,33 0,17 Panza Capital, SGIIC,
Monetario Euro 24 March Tesorero I -- 3,62 0,86 0,37 0,00 March 48 JPM EUR Liq LVNAV A-Acc -- 3,19 0,76 0,29 0,40 JPMorgan Asset M.
1 Sab Bonos Flot Eur/Cart 4,31 4,28 1,11 0,44 0,40 Sabadell Asset Mgmt 25 CBK Monetario Rdto. Plat. 3,06 3,61 0,87 0,33 0,26 CaixaBank AM 49 Sant. Rendimiento Clase C 1,93 3,15 0,75 0,27 0,60 Santander Asset Mg. W M m
2 Sab Bonos Flot Eur/Prem 4,15 4,23 1,10 0,43 0,45 Sabadell Asset Mgmt 26 JPM EUR Liq LVNAV W-Acc -- 3,59 0,85 0,32 0,11 JPMorgan Asset M. 50 CBK Monetario Rdto. Plus 2,36 3,14 0,77 0,29 0,31 CaixaBank AM M
3 Abanca R.Fija Patrimonio 0,81 4,11 0,24 0,28 0,70 ABANCA Gestion de Act 27 Ibercaja Plus A 1,22 3,57 0,60 0,32 0,40 Ibercaja 51 Fonditel Dinero 2,25 3,11 0,63 0,28 0,04 Fonditel Mon o b
4 Mediolanum Fondcuenta E 3,29 4,07 0,91 0,34 0,65 Mediolanum Gestión 28 Cand. Sust Money M Eur CC 3,05 3,57 0,88 0,36 0,30 Candriam 52 JPM EUR Mon Mkt VNAV DAcc M M M MM M M
5 Gesconsult Corto Plazo I -- 4,06 0,98 0,36 0,35 Gesconsult 29 EDM Renta L 4,15 3,55 0,84 0,33 0,66 EDM Gestión S.A M MM M M M

Lo ondo e án o denado po a ego a y a o umna de en ab dad de o ú mo 12 me e a u ada en eu o La om ón anua e a uma de a om one de ge ón y depó o En o ondo on va a a e de a one ó o e n uye en e ánk ng aque a a ón
d g da a nve o pa u a n om one de en ada en eu o y que no epa a e u ado Lo Fondo on a e o uen an on om ón de eembo o En e pa én e e n e va o en po en a e de a vo a dad de o ondo Só o pa a nve o e ua a
do No ex e ob ga ón de eg a o e o po ap a ón de a u o 30 b de a ey de me ado de va o e
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 29

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

3 JPM GBP St MM VNAV D-Acc 6,34 7,54 2,51 0,39 0,45 JPMorgan Asset M. 97 Cha. Liquidity Euro S 0,96 2,68 0,56 0,23 0,61 Mediolanum 52 Unifond Bonos Global R -4,25 2,27 -0,97 -0,72 0,65 Unigest SGIIC M
4 JPM GBP Liq LVNAV A-Acc 5,84 7,48 2,50 0,37 0,40 JPMorgan Asset M. 98 Imantia R Fija Flexible -3,75 2,68 -0,34 0,11 1,08 ABANCA Gestion de Act 53 Rural RF Internacional 3,54 2,11 1,41 -0,18 1,80 Gescooperativo
Monetario Otras Divisas 99 Rur Deuda Sobe Euro Est 0,88 2,68 0,58 0,25 0,65* Gescooperativo 54 JPM GrSocSustBnd A Ac Usd -- 2,04 -0,51 -0,23 0,00 JPMorgan Asset M.
1 JPM AUD Liq LVNAV A-Acc -2,29 1,14 -0,81 -0,15 0,14 JPMorgan Asset M. 100 Abanca Fondepósito 1,39 2,66 0,67 0,25 0,43 ABANCA Gestion de Act 55 March Renta F. Flexible L -- 2,02 -1,38 0,23 0,00 March O a Ren a F a
101 Unifond Ahorro A -0,53 2,66 0,63 0,24 1,05 Unigest SGIIC 56 Cha Int. Bond Hed. L-A -13,88 1,41 -1,27 0,43 1,26 Mediolanum
R Bono Con b
Renta Fija Corto 102 Rural Renta Fija Flexible -5,85 2,61 -0,07 0,32 1,30 Gescooperativo 57 March Renta F. Flexible B -- 1,33 -1,53 0,18 0,00 March
M M M
103 Cha. Euro Income S - B -3,05 2,56 0,07 0,21 1,26 Mediolanum 58 Unifond Bonos Global B -7,08 1,25 -1,20 -0,81 1,64 Unigest SGIIC
RF CP Estados Unidos M M M
104 Mutuafondo Deu Española L -5,80 2,52 0,30 0,19 0,20 Mutuactivos 59 Cand. Bds Inter C C -11,86 1,23 -1,11 0,45 2,00 Candriam
1 Sant.Short Durat. DollarB 5,50 4,65 0,93 0,45 0,29* Santander SICAV M M M
105 Rural Ahorro Plus Est -0,43 2,44 0,35 0,21 0,55 Gescooperativo 60 Laboral Kutxa Aktibo Hego -4,58 1,19 -1,28 0,14 1,25* C. Laboral
2 Sant.Short Durat. DollarA 4,55 4,34 0,86 0,42 0,54* Santander SICAV M M M
106 CBK Ahorro Plus -2,09 2,44 -0,73 0,07 0,85 CaixaBank AM 61 Cha Int. Bond Hed. S-A -14,49 1,16 -1,32 0,40 1,46 Mediolanum
3 JPM USDUltraSh Inc UE Acc 17,31 4,23 2,61 -0,49 0,00 JPMorgan Asset M. M M M
107 Sabadell Fondtesoro LP -1,51 2,40 0,14 0,18 0,65 Sabadell Asset Mgmt 62 March Renta F. Flexible A -- 1,12 -1,57 0,16 0,00 March
4 JPMBeBuUSTrBd0-1y-USD acc 16,81 3,79 2,42 -0,55 0,00 JPMorgan Asset M. 108 Ibercaja Objetivo 2024 -3,13 2,37 0,66 0,25 0,69 Ibercaja 63 JPM Aggregate BdAAcc(hdg) -9,94 0,96 -0,82 0,72 0,80* JPMorgan Asset M.
5 Mutuafondo Dólar L 14,92 3,76 2,43 -0,24 0,25 Mutuactivos 64 Glb Bd A EUR Acc -1,16 0,87 -0,20 0,53 0,10 Carmignac Gestion Lux M M M
109 Laboral Kutxa Ahorro -1,31 2,36 0,19 0,21 1,00* C. Laboral
6 CBK Renta Fija Dólar 15,57 3,60 2,13 -0,92 1,31* CaixaBank AM 65 JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) -11,01 0,60 -0,92 0,64 1,70 JPMorgan Asset M. W W
110 Fidefondo - Premier -1,08 2,32 0,15 0,18 0,40 Sabadell Asset Mgmt
7 AXA US Credit SD Inv Grad -3,90 3,23 0,45 0,38 0,65 Axa Investment 66 Unifond Income R -10,07 0,49 -2,27 -2,19 0,65 Unigest SGIIC m
111 Fondmapfre Renta Corto 0,72 2,31 0,33 0,26 0,60 Mapfre Asset Mgmt.
8 Mir.- Gl Sh.D.A USD Acc 12,33 3,17 2,00 -0,67 0,75 Mirabaud Asset Mgment 67 Unifond Income B -13,00 -0,03 -2,40 -2,24 1,15 Unigest SGIIC M m
112 Sab. Rentab. Objetivo 4 -2,77 2,31 0,69 0,26 0,60 Sabadell Asset Mgmt
9 JPM US ShtDurBd AAcc(hgd) -4,47 1,92 0,16 0,28 0,60* JPMorgan Asset M. 68 JPM Gb Gvt Bd A-Acc e -12,35 -0,17 -1,16 0,42 0,50* JPMorgan Asset M. M m
113 Rural Renta Fija 1 Est -0,93 2,26 0,32 0,20 0,70 Gescooperativo
10 JPM BetaBuiUSTreasBd1-3UE 8,70 1,80 1,43 -0,73 0,00 JPMorgan Asset M. 69 AXA Global Sust Agg -12,96 -0,18 -1,16 0,46 0,75 Axa Investment M m
114 Rural Bonos 2 años Est -3,84 2,25 -0,12 0,18 1,10* Gescooperativo
11 JPM US ShtDurBd DAcc(hgd) -5,33 1,62 0,10 0,25 0,60* JPMorgan Asset M. 70 Cha Int. Bond Hed. L-B -16,39 -0,30 -1,24 1,01 1,26 Mediolanum M m
115 JPM BetaBuiEURGovtBd1-3UE -2,57 2,25 -0,28 0,15 0,00 JPMorgan Asset M.
12 JPM USDUltraSh Inc UE Dis 8,86 -0,88 1,17 -1,15 0,00 JPMorgan Asset M. 71 JPM Gb Bd D-Acc e -12,88 -0,34 -1,11 0,43 0,75* JPMorgan Asset M. M m
116 JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e -1,94 2,23 -0,15 0,18 0,60* JPMorgan Asset M.
13 JPM BetaBuiUS TreasBd UE -0,87 -1,29 -0,33 -0,60 0,00 JPMorgan Asset M. 117 JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e -1,74 2,22 -0,14 0,18 0,40* JPMorgan Asset M. 72 Cha. Int. Bond L A Units -11,17 -0,41 -0,97 0,07 1,26 Mediolanum
M m
RF CP Otras Divisas 118 CBK Ahorro Estándar -2,47 2,21 -0,78 0,06 1,07 CaixaBank AM 73 Cha Int. Bond Hed. S-B -16,97 -0,58 -1,32 0,98 1,46 Mediolanum
74 Cha. Inter Bond S A Units -11,68 -0,62 -1,02 0,06 1,46 Mediolanum M m
1 AXA Asian Short Dur -11,38 3,06 0,51 0,42 1,00 Axa Investment 119 BBVA Bonos Core BP 0,08 2,10 -0,23 0,10 0,38 BBVA
75 JPM Inc Fd A(div)(hgd) -17,02 -0,66 -0,55 0,73 1,00* JPMorgan Asset M. M m
2 Cha Int. Income Hed. L-A -5,58 1,00 -0,20 0,09 1,06 Mediolanum 120 BBVA Bonos Gobiernos 1,21 2,05 -0,09 0,14 0,55 BBVA
76 Getino Renta Fija -2,61 -0,96 -0,87 0,78 0,00 Creand Wealth Mngmt. M
3 Cha Int. Income Hed. S-A -6,25 0,82 -0,25 0,06 1,26 Mediolanum 121 Fidefondo - Plus -1,97 2,01 0,08 0,15 0,70 Sabadell Asset Mgmt
77 Cand. Sust Bd Global CC -9,33 -1,03 -1,16 -0,03 0,60 Candriam M M M m
4 Cha Int. Income Hed. L-B -6,63 0,67 -0,29 0,05 1,06 Mediolanum 122 Iber España Italia 2024 A -- 1,92 0,38 0,19 0,54 Ibercaja
123 JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae -2,59 1,91 0,10 0,20 0,60* JPMorgan Asset M. 78 JPM Gb Aggregate Bd Aacc -6,40 -1,04 -0,84 -0,24 0,80* JPMorgan Asset M. R Bono g do n ón
5 Cha Int. Income Hed. S-B -7,05 0,51 -0,26 0,05 1,26 Mediolanum
6 Cha. In.Income L A Units -3,72 -1,68 -0,08 -0,32 1,06 Mediolanum 124 JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae -2,47 1,88 0,10 0,20 0,40* JPMorgan Asset M. 79 JPM Inc Fd D(div) (hgd) -18,29 -1,17 -0,66 0,69 1,00* JPMorgan Asset M.
7 Cha. Int.Income S A Units -4,34 -1,90 -0,14 -0,34 1,26 Mediolanum 125 Fidefondo - Base -2,85 1,71 0,01 0,13 1,00 Sabadell Asset Mgmt 80 BBVA Bonos Int. Flexible -7,58 -1,31 -3,55 0,06 1,15* BBVA m
8 Cha. In.Income L B Units -4,64 -2,02 -0,11 -0,33 1,06 Mediolanum 126 Imantia RF Flexible Insti -5,35 -0,03 -- 0,00 0,58 ABANCA Gestion de Act 81 JPM Gb Aggregate Bd Dacc -7,50 -1,41 -0,88 -0,21 0,80* JPMorgan Asset M. M m
9 Cha. Int.Income S B Units -5,19 -2,19 -0,14 -0,35 1,26 Mediolanum Trea Cajamar Vto18 meses -- -- 0,89 0,41 0,65 Trea Asset Mgmt. 82 Global Bond I -10,98 -1,77 -1,50 0,31 0,50 Mapfre Asset Mgmt. m M m
Arquia Ahorro CP -- -- 0,84 0,33 0,00 Arquia Banca 83 Cha. Int. Bon L B Units -13,78 -2,10 -0,97 0,66 1,26 Mediolanum M m
RF CP Reino Unido
U.Renta F. Corto Plazo I -- -- 0,83 0,31 0,00 Unigest SGIIC 84 Mapfre Global Bond R -12,42 -2,31 -1,62 0,27 1,00 Mapfre Asset Mgmt. m M m
1 JPM GBPUltraSh Inc UE Acc 6,83 8,19 2,50 0,45 0,00 JPMorgan Asset M.
Trea Cajamar Hor 2025 -- -- 0,59 0,33 0,60* Trea Asset Mgmt. 85 Cha. Int. Bond S B Units -14,22 -2,31 -1,02 0,62 1,46 Mediolanum M
2 JPM GBPUltraSh Inc UE Dis 0,16 3,43 1,25 -0,07 0,00 JPMorgan Asset M.
SWM RF Objet 2025 II FI Z -- -- 0,56 0,27 0,33* Singular Asset Mgmt 86 Cand. Bds Gbl Gov. C C -11,28 -3,16 -1,59 -0,06 0,50 Candriam m M m
RF CP Zona Euro SWM RF Objet 2025 II FI A -- -- 0,51 0,25 0,53* Singular Asset Mgmt Ch Solidity & Return LA -- -- -0,73 0,54 0,01 Mediolanum m
1 Wam Duración 0-3 A -- 7,34 1,45 0,51 0,38 Welcome Asset Mgmt. CE Horizon 2027 -- -- 0,47 0,49 0,75 C. Ingenieros Ch Solidity & Return LB -- -- -1,47 0,55 0,01 Mediolanum M m
2 CS Duración 0-2 4,12 7,34 0,57 0,32 0,75 Credit Suisse Sabadell Horizont 02 2026 -- -- 0,40 0,21 0,47* Sabadell Asset Mgmt K. RF Obj. Sost. Cl. Est. -- -- -1,56 0,23 1,17 Kutxabank Gestión
3 Wam Duración 0-3 B -- 6,97 1,37 0,48 0,73 Welcome Asset Mgmt. Mutuafondo 2025 II A -- -- 0,31 0,25 0,37* Mutuactivos RF LP Reino Unido W m
4 AGI Global Floating RN AT 4,67 6,74 1,60 0,48 0,40 Allianz Global Invest ING Cart.Naranja 0/100 -- -- 0,04 0,31 0,77 Amundi Iberia m
1 JPM BetaBuilUKGilt1-5yrUE -7,24 1,94 0,18 0,31 0,00 JPMorgan Asset M.
5 Ibercaja Renta Fija 2026 -6,44 6,61 0,71 0,54 0,53 Ibercaja Creand Buy & Hold 2026 -- -- 0,03 0,37 0,26 Creand Wealth Mngmt. M M M
RF LP Suiza
6 Sécurité 0,36 5,62 1,24 0,51 1,50* Carmignac Gestion Lux SWM RF Objetivo 2025 Z -- -- -0,09 0,26 0,00 Singular Asset Mgmt m
7 Arquia Banca RF Euro 0,38 5,56 0,83 0,49 0,50 Arquia Banca 1 CS Bond SFR 6,31 6,17 -4,83 -1,98 0,90 Credit Suisse
SWM RF Objetivo 2025 A -- -- -0,13 0,24 0,00 Singular Asset Mgmt R Bono ubo d n do
8 AXA GLOBAL Short Dur 1,74 5,46 0,57 0,57 0,25 Axa Investment Sab. Horizonte 10 2025 -- -- -0,16 0,10 0,10 Sabadell Asset Mgmt RF LP Zona Euro
9 Renta 4 Renta Fija -0,43 5,22 0,94 0,31 0,70 Renta 4 Sabadell Horizonte11 2026 -- -- -- 0,26 0,61 Sabadell Asset Mgmt 1 R4 Multigestión QCS -- 12,56 2,51 -0,06 1,45 Renta 4
10 Trea Cajamar Ahorro -- 5,14 1,23 0,55 0,80 Trea Asset Mgmt. U.Rentabilidad Obj2025 I -- -- -- 0,25 0,00 Unigest SGIIC 2 Bestinver Renta -0,85 10,70 1,75 0,85 0,56 Bestinver W W M m
11 Ibercaja Renta Fija 2025 -3,51 5,09 0,80 0,55 0,50 Ibercaja Imantia RF Dur 0-2 I Inst -- -- -- -- 0,43 ABANCA Gestion de Act 3 Ibercaja Renta Fija 2027 -- 9,19 0,81 0,76 0,52 Ibercaja
12 Sigma Inv. House Ahorro 0,68 5,06 0,39 0,44 0,63 Andbank Wealth 4 Ibercaja Horizonte -7,43 8,74 0,75 0,71 1,40 Ibercaja
13 Ibercaja Selección RF -1,58 5,06 0,43 0,46 1,45 Ibercaja Renta Fija Largo 5 Polar Renta Fija L 2,05 8,39 1,23 0,77 0,82 Mutuactivos
14 AM Enhncd Ultra ST Bd SRI 4,85 4,99 1,24 0,58 0,00 Amundi Iberia 6 Sigma Inv. House R. Fija 3,76 8,20 0,65 0,78 0,25 Andbank Wealth
15 DWS Float Rate Notes LC 4,45 4,95 1,20 0,45 0,29 DWS International Esp
RF LP Asia
7 Abanca Rendimiento -6,84 7,70 0,74 0,75 0,75 ABANCA Gestion de Act
16 DWS Eur Ultra Short FI 3,47 4,80 1,14 0,48 1,45 DWS International Esp 1 JPM BetaBChAggBnUcETFeHac -- 6,63 1,92 0,75 0,00 JPMorgan Asset M. 8 Solventis Horizon.2026 GD -- 7,18 0,47 0,38 0,32 Solventis
2 JPM BetaBChAggBnUcETF$Hdi -- 4,92 2,94 -0,10 0,00 JPMorgan Asset M. M M
17 Mediolanum Activo E-A 0,80 4,77 1,11 0,50 0,55 Mediolanum Gestión 9 Ibercaja RF Sostenible A -9,01 7,06 0,55 0,57 0,80 Ibercaja
M
18 DWS Inv ESG Float Rate No 4,08 4,73 1,23 0,43 0,00 DWS International Esp 3 GVC Gaesco Asian Fixed -- 4,03 1,94 -0,63 1,75 GVC Gaesco Gestión 10 Solventis Horizonte 2026R -- 7,02 0,44 0,37 0,47 Solventis
19 AXA EUR CreditShort D -1,02 4,63 0,16 0,34 0,65 Axa Investment 4 DWS Invest Asian BondsLCH -5,41 0,40 0,53 0,15 1,10 DWS International Esp 11 Miralta Sequoia A 5,06 6,82 -0,39 -0,05 1,15 Miralta Asset Mgmt.
20 ING Direct F.Naranja RF -4,31 4,63 0,90 0,51 0,00 Renta 4 5 JP BBChAgB UCITS ETFUSDac -- -0,30 1,69 -0,31 0,00 JPMorgan Asset M. 12 FB A EUR Acc -1,47 6,80 1,94 1,29 0,46 Carmignac Gestion Lux
21 Mediolanum Activo L 0,20 4,56 1,06 0,49 0,75 Mediolanum Gestión 6 JPM China Bd O A-Acc USD -2,04 -1,57 2,06 -0,48 1,00* JPMorgan Asset M. 13 Mutuafondo L 2,97 6,28 0,66 0,51 0,35 Mutuactivos
22 Mediolanum Activo S -0,25 4,40 1,03 0,47 0,90 Mediolanum Gestión 7 Deut Inv I China Bds -4,40 -1,62 0,44 0,12 1,40 DWS International Esp 14 CBNK RF Euro B -2,64 6,05 0,18 0,48 0,45 CBNK
M M
23 CBNK RF C. Plazo A 3,13 4,36 0,76 0,28 0,35 CBNK 8 JPM China Bd O A-Acc EUR -15,24 -2,27 0,39 0,36 1,00* JPMorgan Asset M. 15 Mediolanum Renta E -3,57 6,02 1,37 0,70 0,85 Mediolanum Gestión
24 Trea Renta Fija Ahorro -0,23 4,36 1,01 0,46 0,40 Trea Asset Mgmt. 9 JP BBChAgB UCITS ETFUSDdi -- -2,73 0,51 -0,31 0,00 JPMorgan Asset M. R D ud Co po
16 Unifond Rent. Objetivo V -- 5,89 -0,20 0,75 0,36 Unigest SGIIC
25 CBNK RF C. Plazo B 3,23 4,35 0,77 0,28 0,11 CBNK RF LP Estados Unidos 17 Kutxabank RF LP Cartera -3,59 5,80 0,26 0,63 0,66 Kutxabank Gestión m
26 Kutxabank Bono Cartera 0,31 4,30 0,27 0,35 0,46 Kutxabank Gestión 18 Trea Cajamar Ren Fija -4,53 5,79 1,04 0,77 0,00 Trea Asset Mgmt. m
1 SIH Flexible Fixed Inc US 10,47 5,72 1,67 -0,10 0,00 Andbank
27 CI CIMS 2026 -- 4,29 0,13 0,40 0,60 C. Ingenieros 2 JPMETFICAV-BBuild Tre bd -10,67 1,98 -0,31 0,32 0,00 JPMorgan Asset M. 19 CBNK RF Euro A -3,37 5,79 0,13 0,46 0,70* CBNK
28 Mutuafondo Corto Plazo A 3,75 4,28 0,79 0,38 0,20 Mutuactivos 3 MFS US Total Ret. Bd A1 -0,18 1,50 0,25 -0,41 0,75 MFS Meridian F. 20 DWS Eur Bond FlexLC -2,83 5,77 0,38 0,60 0,00 DWS International Esp
29 Bestinver Corto Plazo 3,84 4,26 0,90 0,38 0,17 Bestinver 21 Mediolanum Renta L -4,44 5,71 1,31 0,68 1,15 Mediolanum Gestión m
4 JPM US Bond A (acc) - USD -0,23 0,33 0,16 -0,26 0,90* JPMorgan Asset M.
30 CS Corto Plazo 2,60 4,15 0,70 0,32 0,23 Credit Suisse 22 Mediolanum Renta S -4,87 5,55 1,27 0,66 1,30 Mediolanum Gestión m
5 Sabadell Dólar Fijo-Cart 1,90 0,23 0,27 0,11 0,60 Sabadell Asset Mgmt
31 Sabadell Rendimiento -Z -- 4,03 0,99 0,37 0,12 Sabadell Asset Mgmt 23 Trea Renta Fija -5,36 5,54 1,05 0,74 1,25 Trea Asset Mgmt. M M M
6 Sabadell Dólar Fijo-Prem 1,60 0,13 0,25 0,10 0,70 Sabadell Asset Mgmt
32 AGI Adv FI Short Dur AT -1,12 3,99 0,09 0,27 0,20 Allianz Global Invest 7 JPM US Bond D (acc) - USD -0,97 0,08 0,11 -0,28 0,90* JPMorgan Asset M. 24 U.Rentab.Objetivo IV FI -5,68 5,25 0,26 0,35 0,26* Unigest SGIIC
33 Rural Rend Sost. Cart -- 3,96 0,11 0,38 0,19 Gescooperativo 25 CI CIMS 2027 -- 5,17 -0,30 0,47 0,50 C. Ingenieros M M M
8 Sabadell Dólar Fijo-Empr 0,68 -0,18 0,18 0,07 1,00 Sabadell Asset Mgmt
34 AGI Floating RN AT 3,80 3,94 0,88 0,34 0,18 Allianz Global Invest 26 Unif. Rent. Objetivo III -5,27 5,16 0,02 0,31 0,28* Unigest SGIIC M M M
9 Sabadell Dólar Fijo-Plus 0,68 -0,18 0,18 0,07 1,00 Sabadell Asset Mgmt
35 CBK Bonos Flotantes 2025P 3,88 3,88 1,04 0,43 0,57 CaixaBank AM 27 Trea Cajamar Horiz. 2027 -- 5,07 0,65 0,58 0,60* Trea Asset Mgmt. M m
10 AF Pioneer US Bond -13,31 -0,27 -1,57 0,56 0,75 Amundi Iberia
36 AGI E Oblig CT ISR RC 3,71 3,88 0,90 0,36 0,32 Allianz Global Invest 28 Rural Renta Fija 5 Cart. -5,26 5,05 -0,07 0,65 0,35 Gescooperativo m M m
11 Sabadell Dólar Fijo-Pyme -0,07 -0,42 0,13 0,05 1,25 Sabadell Asset Mgmt
37 Sabadell Rendimiento-Cart 3,36 3,87 0,96 0,35 0,07 Sabadell Asset Mgmt 29 Abante Cartera Renta Fija -8,04 4,94 -0,08 0,37 0,90 Abante Asesores M
12 JPM US Bond AAcc(hgd) -13,48 -0,49 -1,49 0,59 0,90 JPMorgan Asset M.
38 Sab. Rendim. Superior 3,29 3,85 0,95 0,35 0,29 Sabadell Asset Mgmt 30 Kutxabank RF Largo Plazo -5,99 4,91 0,07 0,56 1,50* Kutxabank Gestión m
13 Sabadell Dólar Fijo-Base -0,82 -0,67 0,07 0,03 1,50 Sabadell Asset Mgmt
39 Sabadell Rendimiento-Prem 3,13 3,82 0,95 0,35 0,27 Sabadell Asset Mgmt 31 AGI Adv FI Euro AT -8,63 4,45 -0,44 0,53 0,50 Allianz Global Invest m M m
14 JPM US Aggre Bd AAcc(hgd) -13,63 -0,89 -1,49 0,39 0,90* JPMorgan Asset M.
40 JPM EUR UltraShort Inc UE 3,34 3,80 0,81 0,33 0,00 JPMorgan Asset M. 32 Cand. Bd Euro Diversi C C -7,61 4,43 -0,58 0,40 2,00 Candriam M m
15 JPM US Aggre Bd DAcc(hgd) -14,28 -1,13 -1,54 0,38 0,90* JPMorgan Asset M.
41 Kutxabank Bono -1,30 3,74 0,15 0,31 1,00 Kutxabank Gestión 33 Unif. Rentab. Objetivo II -4,69 4,41 -0,09 0,21 0,30* Unigest SGIIC M
16 MFS US Gov Bond A1 -2,47 -1,50 -0,30 -0,49 0,75 MFS Meridian F.
42 GVC Gaesco Renta Fija -2,14 3,73 0,49 0,34 1,15* GVC Gaesco Gestión 34 Mutuafondo LP L -4,12 4,37 -0,86 0,45 0,35 Mutuactivos m M m
RF LP Europa
43 Fon Fineco Interés I 2,21 3,72 0,85 0,34 0,09* Fineco 35 Sabadell Bonos Esp-Cart. -11,31 4,33 -0,55 0,66 0,40 Sabadell Asset Mgmt M m
Mutuafondo Bonos Finan L -- -- 1,10 1,15 0,42 Mutuactivos
44 SPB RF Ahorro I 2,31 3,68 0,85 0,30 0,30 Santander Asset Mg. 36 Sabadell Bonos Esp.-Prem. -11,71 4,17 -0,58 0,65 0,40 Sabadell Asset Mgmt
45 U.Renta F. Corto Plazo C -- 3,65 0,84 0,31 0,22 Unigest SGIIC RF LP Global 37 AF Euro Agg Bond -13,16 4,12 -0,58 0,55 0,00 Amundi Iberia m M m
46 Rural R.F. Flexible Cart -2,97 3,64 0,16 0,40 0,30 Gescooperativo 1 Merchbanc RF Flexible -- 10,38 1,19 1,05 0,00 Andbank 38 Sabadell Bonos Esp.-Plus -12,11 4,01 -0,62 0,64 0,70 Sabadell Asset Mgmt m
47 Fon Fineco Top RF Serie I -0,14 3,64 0,39 0,32 0,29 Fineco 2 Arquia Banca RF Flex A -1,96 10,22 2,01 0,79 1,15 Arquia Banca 39 Sabadell Bonos Esp.-Empr. -12,11 4,01 -0,62 0,64 0,70 Sabadell Asset Mgmt
48 Kutxabank RF Carteras 3,07 3,55 0,66 0,30 0,27 Kutxabank Gestión 3 CS Renta Fija 0-5 7,02 9,17 0,65 0,48 0,85 Credit Suisse 40 CBK RF Enero 2026 Ext -5,02 4,01 0,04 0,30 0,00 CaixaBank AM m
49 EDM Ahorro L 2,42 3,54 0,01 0,21 0,62 EDM Gestión S.A 4 CBNK RF Flexible B -3,88 8,11 -0,79 0,26 0,70 CBNK 41 CBK RF Enero 2026 Pla 1,67 3,95 -0,01 0,28 0,00 CaixaBank AM
50 Renta 4 Foncuenta Ahorro 0,03 3,53 0,72 0,29 0,50 Renta 4 5 CBNK RF Flexible A -5,03 7,67 -0,88 0,23 1,10* CBNK 42 Sabadell Bonos Esp.-Pyme -12,30 3,94 -0,63 0,63 0,78 Sabadell Asset Mgmt M M M
51 Sabadell Rendimiento-Plus 2,57 3,53 0,88 0,33 0,40 Sabadell Asset Mgmt 6 JPM Flex Credit AAcc(hgd) -1,86 7,57 0,82 1,00 0,80* JPMorgan Asset M. 43 Cand. Bds Eur. C C -13,96 3,89 -0,92 0,60 2,00 Candriam W W
52 Sabadell Rendimiento-Emp. 2,57 3,53 0,88 0,33 0,40 Sabadell Asset Mgmt 7 GVC Gaesco RF Flexible -1,34 7,45 1,23 0,86 1,34 GVC Gaesco Gestión 44 Cand. Bds Eur. Lg T C C -24,02 3,88 -1,91 0,56 2,00 Candriam
53 GCO Ahorro 0,22 3,51 0,56 0,32 0,28 GCO Gestión de Activo 8 AGI Credit Opps Plus -0,23 7,15 1,27 0,79 1,10 Allianz Global Invest 45 Sabadell Bonos Esp.-Base -12,50 3,86 -0,65 0,63 0,85* Sabadell Asset Mgmt M M M
54 DWS Inv ESG Eur Bonds (Sh -0,56 3,50 -0,11 0,20 0,68 DWS International Esp 9 JPM Flex Credit DAcc(hgd) -2,97 7,15 0,77 1,00 0,80* JPMorgan Asset M. 46 Rural Renta Fija 5 Est -8,65 3,77 -0,35 0,55 1,55 Gescooperativo M mM M M
55 Finaccess RF Corto Plazo -- 3,47 0,82 0,31 0,38 Renta 4 10 Mir. - Gl.Strat Bd A USD 9,27 6,43 2,21 -0,20 1,40 Mirabaud Asset Mgment 47 BK RF Largo Plazo -5,92 3,72 -0,46 0,34 1,35 Bankinter Gestión M e M M
56 SIH Short Term A 0,52 3,39 0,47 0,20 0,03* Andbank 11 CI Premier I -2,46 6,29 0,25 0,42 0,45 C. Ingenieros 48 Cand. Sust Bd Eur. CC -14,14 3,72 -1,08 0,44 3,50 Candriam M
57 Rural Rendimiento Sost Es -3,25 3,38 -0,02 0,34 0,75 Gescooperativo 12 SWM RF Flexible A 0,84 6,12 0,47 0,51 0,60 Singular Asset Mgmt 49 Dux Rentinver Renta Fija 1,55 3,70 0,71 0,35 0,58 DUX Inversiones m
58 Sant. Sostenible RF Ahorr -1,14 3,38 0,10 0,28 0,77 Santander Asset Mg. 13 Unifond RF Global C -0,59 5,94 0,06 0,62 0,61 Unigest SGIIC 50 Abanca Rentas Crec. 2027 -- 3,63 -0,49 0,29 0,00 ABANCA Gestion de Act M mM M M
59 Ibercaja Op Renta Fija A -4,13 3,38 -0,01 0,43 0,85 Ibercaja 14 Laboral Kutxa Avant 0,57 5,81 0,16 0,62 1,25 C. Laboral 51 Abanca Rentas Crec. 2026 -- 3,52 -0,38 0,32 0,55 ABANCA Gestion de Act m
60 Sabadell Rendimiento-Pyme 2,29 3,37 0,85 0,32 0,45 Sabadell Asset Mgmt 15 Solventis Cronos GD -- 5,66 -0,21 0,46 0,67 Solventis 52 GCO Renta Fija -3,07 3,46 0,03 0,35 0,83 GCO Gestión de Activo M e M M
61 Ibercaja RF Horizonte2024 -- 3,35 0,69 0,33 0,43 Ibercaja 16 CI Premier A -4,33 5,63 0,13 0,38 1,00 C. Ingenieros 53 Ibercaja Objetivo 2028 A -10,46 3,46 -0,80 0,55 0,00 Ibercaja W W
62 Unifond Ahorro C 1,60 3,34 0,77 0,29 0,43 Unigest SGIIC 17 SWM RF Flexible Z -- 5,26 0,52 0,53 0,35 Singular Asset Mgmt 54 DWS Inv Euro-Gov Bonds LC -15,79 3,29 -1,03 0,59 0,70 DWS International Esp M
63 Fonmarch -4,26 3,33 -0,16 0,37 1,00 March 18 Solventis Cronos R, -- 5,24 -0,30 0,43 1,07 Solventis 55 Sabadell Bonos Euro-Cart. -12,52 3,24 -1,33 0,29 0,50 Sabadell Asset Mgmt m
64 Fon Fineco Top RF Serie A -1,04 3,33 0,32 0,30 0,59 Fineco 19 Unifond RF Global A -2,51 4,84 -0,16 0,53 1,65 Unigest SGIIC 56 BK Rentas Objetivo 2026 -6,82 3,22 -0,34 0,15 0,00 Bankinter Gestión M M M
65 Sabadell Interés Eur-Cart 0,18 3,33 0,08 0,28 0,08 Sabadell Asset Mgmt 20 ATL Capital Renta Fija -5,25 4,72 -0,21 0,61 1,00 Atl Capital Gestión 57 JPM BetaBuiEURGovtBd UE -14,87 3,18 -1,14 0,49 0,00 JPMorgan Asset M. M
66 Sabadell Interés Eur-Prem 0,00 3,27 0,07 0,28 0,45 Sabadell Asset Mgmt 21 AF Global Agg Bond -6,96 4,64 0,03 0,86 0,00 Amundi Iberia 58 Sabadell Bonos Euro-Prem -12,96 3,08 -1,37 0,28 0,50 Sabadell Asset Mgmt
67 BB Euro Fixed Income L -1,67 3,27 0,42 0,24 1,41 Mediolanum 22 AGI Credit Opps AT 0,73 4,49 1,37 0,58 0,29 Allianz Global Invest 59 JPM Euro Aggregate BdAAcc -12,33 3,06 -1,01 0,55 0,70* JPMorgan Asset M.
68 Cand. Bds Eur. Sh T C C -0,75 3,25 -0,02 0,25 0,50 Candriam 23 JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD 15,60 4,10 2,62 -0,45 1,00* JPMorgan Asset M. 60 Cand. Bds Eur. Gov C C -15,43 3,02 -1,15 0,47 0,50 Candriam
69 SWM Valor Z -- 3,23 0,75 0,31 0,00 Singular Asset Mgmt 24 Fon Fineco RF Intern. -0,81 4,06 -0,09 0,36 0,74* Fineco 61 Ibercaja Objetivo 2026 -8,54 3,00 -0,32 0,22 0,64 Ibercaja m
70 Sabadell Rendimiento-Base 1,99 3,22 0,82 0,30 0,89 Sabadell Asset Mgmt 25 AXA ACT Green Bonds -14,89 4,02 -0,94 0,70 0,75 Axa Investment 62 JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR -14,57 3,00 -0,96 0,59 0,50 JPMorgan Asset M. W W
71 BB Euro Fixed Income L B -1,80 3,20 0,42 0,22 1,41 Mediolanum 26 CBK Renta F. Flex. Pl -5,64 3,86 -0,74 0,40 1,26 CaixaBank AM 63 Challenge Euro Bond L -15,59 2,98 -0,91 0,41 1,26 Mediolanum
72 Rur Deuda Sob Eur Car 2,34 3,17 0,69 0,29 0,17 Gescooperativo 27 JPM Gl Bd Opp S A acc Usd 8,22 3,84 1,21 0,02 1,00* JPMorgan Asset M. 64 Sabadell Bonos Euro-Plus -13,31 2,93 -1,40 0,26 0,80 Sabadell Asset Mgmt M
73 BB Euro Fixed Income S -1,97 3,16 0,41 0,22 1,71 Mediolanum 28 JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD 14,71 3,84 2,57 -0,47 2,00 JPMorgan Asset M. 65 Sabadell Bonos Euro-Empr -13,36 2,93 -1,40 0,26 0,80 Sabadell Asset Mgmt
74 March Renta Fija 2025 -- 3,15 0,44 0,32 0,00 March 29 JPM Gb StratBd AAcc(hgd) -2,47 3,58 0,42 0,73 1,20* JPMorgan Asset M. 66 Challenge Euro Income L -2,28 2,83 0,12 0,23 1,06 Mediolanum m
75 Ibercaja Ahorro RF A -0,24 3,13 0,47 0,28 0,75 Ibercaja 30 AGI Green Bond AT -18,48 3,55 -1,05 0,70 0,90 Allianz Global Invest 67 K. RF Obj. Sost. Cl. Cart -- 2,83 -1,39 0,29 0,51 Kutxabank Gestión
76 Mutuafondo 2025 A -- 3,13 0,53 0,31 0,41* Mutuactivos 31 JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg 1,03 3,52 0,95 0,38 1,00* JPMorgan Asset M. 68 JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR -15,08 2,79 -0,99 0,57 0,75 JPMorgan Asset M.
77 BK Ahorro Renta Fija -0,92 3,11 0,37 0,30 0,75 Bankinter Gestión 32 CBK Renta F. Flex. Est. -6,63 3,49 -0,81 0,37 1,60 CaixaBank AM 69 Challenge Euro Bond S -16,13 2,76 -0,96 0,39 1,46 Mediolanum
78 BB Euro Fixed Income S B -2,11 3,11 0,41 0,23 1,71 Mediolanum 33 Unifond Income P -6,97 3,48 0,64 0,73 0,65 Unigest SGIIC 70 JPM Euro AggrBdD-Acc EUR -13,23 2,71 -1,07 0,49 1,70 JPMorgan Asset M.
79 SPB RF Ahorro A 1,38 3,08 0,75 0,25 1,05 Santander Asset Mg. 34 JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg 0,27 3,26 0,89 0,36 1,25* JPMorgan Asset M. 71 Sabadell Bonos Euro-Pyme -13,95 2,67 -1,45 0,24 1,05 Sabadell Asset Mgmt
80 Rural Bonos 2 Años Cart -1,49 3,08 0,06 0,25 0,25 Gescooperativo 35 JPM UnconBd Wperf EURHa -- 3,24 -0,04 0,70 0,00 JPMorgan Asset M. 72 Challenge Euro Income S -2,91 2,61 0,07 0,21 1,26 Mediolanum M M M
81 Unifond Ahorro P 1,30 3,07 0,71 0,27 0,67 Unigest SGIIC 36 JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) -5,54 3,18 -0,29 0,61 1,00* JPMorgan Asset M. 73 AXA Euro 10+LT -27,96 2,59 -2,15 1,16 0,60 Axa Investment M M M
82 Gesiuris Mltg. Fixed Inc 0,47 3,06 0,50 0,24 0,48 Gesiuris Asset Mgm. 37 JPM GrSocSustBnd A Ac UsH -- 3,08 1,12 -0,39 0,00 JPMorgan Asset M. 74 Sabadell Bonos Euro- Base -14,60 2,41 -1,51 0,22 1,30 Sabadell Asset Mgmt M e M M
83 Loreto Premium RF CP -- 3,03 0,65 0,30 0,25 Loreto Inversiones 38 MFS Global Opp. Bd Fd A1 4,07 3,06 0,59 -0,06 0,00 MFS Meridian F. 75 Iber España Italia 2026 -- 2,36 -0,17 0,12 0,43 Ibercaja M M M
84 Rural Ahorro Plus Cartera 0,83 3,01 0,44 0,24 0,15 Gescooperativo 39 JPM Gb Bd Opp S A-Acc (hg -6,16 3,05 -0,45 0,86 1,00* JPMorgan Asset M. 76 Fondmapfre RF Flexible -4,15 2,33 -0,83 0,35 1,25* Mapfre Asset Mgmt. M
85 Sabadell Interés Eur-Emp -0,72 2,99 0,01 0,25 0,70 Sabadell Asset Mgmt 40 Unifond Income A -8,36 2,97 0,53 0,69 1,15 Unigest SGIIC 77 Sant. Renta Fija I -9,28 1,75 -0,91 0,33 0,85 Santander Asset Mg.
86 Sabadell Interés Eur-Plus -0,72 2,99 0,01 0,25 0,70 Sabadell Asset Mgmt 41 AXA GLOBAL STRATEGIC -11,50 2,81 0,17 0,85 1,00 Axa Investment 78 Laboral Kutxa Horiz 2027 -- 1,64 -0,70 0,11 0,35 C. Laboral m
87 SWM Valor A 0,26 2,99 0,70 0,29 0,45* Singular Asset Mgmt 42 JPM Gb StratBdD(P)AccEURH -4,77 2,75 0,23 0,66 2,00* JPMorgan Asset M. 79 CBK Fondtesoro LP Univ -8,36 1,56 -0,73 0,28 0,62 CaixaBank AM M e M M
88 Kutxabank RF Corto 2,10 2,91 0,54 0,25 0,31 Kutxabank Gestión 43 CBK RF Sel Global E -7,88 2,75 -0,71 0,52 1,35* CaixaBank AM 80 Sant. Renta Fija C -9,96 1,50 -0,96 0,31 1,10 Santander Asset Mg. M
89 Cand. Sust Bd Eur.Sh.T CC -1,47 2,89 -0,08 0,25 0,00 Candriam 44 Unifond Bonos Global A -4,71 2,74 0,26 0,65 0,65 Unigest SGIIC 81 Sant. Renta Fija B -10,50 1,29 -1,01 0,29 1,30* Santander Asset Mg. m m
90 Occident Renta Fija -0,08 2,88 0,49 0,27 1,00 Gesiuris Asset Mgm. 45 JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) -6,95 2,68 -0,40 0,57 1,50* JPMorgan Asset M. 82 Sant. Renta Fija A -11,30 0,99 -1,07 0,26 1,60 Santander Asset Mg. M
91 Sabadell Interés Eur-Pyme -1,03 2,84 -0,02 0,24 0,85 Sabadell Asset Mgmt 46 AM RI Impact Green Bd -15,69 2,65 -1,21 0,72 0,36 Amundi Iberia 83 Cha. Euro Bond L -B -18,23 M m
92 Rural Renta Fija 1 Cart. 0,75 2,83 0,45 0,24 0,19 Gescooperativo 47 JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg) -2,28 2,54 0,41 0,41 0,60* JPMorgan Asset M. M m
93 Cha. Liquidity Euro L 1,29 2,78 0,57 0,23 0,61 Mediolanum 48 MFS Global Opp. Bd Fd AH1 -9,90 2,38 -0,94 0,75 0,00 MFS Meridian F. M M M
94 Cha. Euro Income L - B -2,48 2,75 0,20 0,23 1,06 Mediolanum 49 JPM GrSocSustBnd A Ac EuH -- 2,35 -0,53 0,46 0,00 JPMorgan Asset M. M
95 Abanca R. Fija Flexible -3,95 2,69 -0,45 0,29 1,00 ABANCA Gestion de Act 50 JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg) -3,11 2,34 0,34 0,39 0,60* JPMorgan Asset M. M M M
96 Sabadell Interés Eur-Base -1,34 2,69 -0,05 0,23 1,00 Sabadell Asset Mgmt 51 JPM GrSocSustBnd A Ac Eur -- 2,28 -0,08 0,28 0,00 JPMorgan Asset M. M M M m
30 Expansión Lunes 25 marzo 2024

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FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

Miralta Pulsar Cl A -- -- 0,94 -- 1,20 Miralta Asset Mgmt. 40 CBK Gestión Total Plus 9,82 13,19 4,80 1,47 0,30 CaixaBank AM BB Europ Cpn StrgyCol LB -- -- 2,79 2,05 0,02 Mediolanum m M m
JPM GSDCBS A acc EUR hedg -- -- 0,45 0,44 0,70* JPMorgan Asset M. 41 Algar Global Fund 14,95 13,09 4,31 2,92 1,43 Renta 4 BB Europ Cpn StrgyCol SB -- -- 2,73 2,04 0,02 Mediolanum M
ATL Capital RF 2027 -- -- 0,34 0,64 0,60* Atl Capital Gestión 42 Abante Asesores Global 13,43 12,66 3,91 1,39 1,35 Abante Asesores Solventis Lennix GD -- -- 2,24 1,53 0,00 Solventis M M M m
AGI US Investment GC ATH -- -- -1,20 0,62 0,71 Allianz Global Invest 43 Creand Gescapital Activa 4,15 12,10 4,41 2,20 0,82 Creand Wealth Mngmt. Global Flexible Allocatio -- -- 1,19 0,84 1,50 Creand Wealth Mngmt.
RF High Yield 44 BB Invesco Balance LB 0,06 11,95 4,20 3,48 1,66 Mediolanum Metrópolis Renta -- -- -- -- 0,40 BBVA M m
1 AXA US Dynamic High Y 1,68 15,30 1,71 1,71 1,30 Axa Investment 45 CBK Destino 2030 Plus 11,79 11,92 3,32 1,23 1,36 CaixaBank AM Gesrioja -- -- -- -- 0,55 Trea Asset Mgmt. M M M
2 Rural Bono HighYield Car* 1,89 11,62 1,46 0,75 0,40 Gescooperativo 46 Cartesio Funds Equity R 15,43 11,78 2,98 4,17 1,59 Cartesio Inversiones M M
47 Avantage Fund 38,08 11,74 3,49 2,24 0,00 Renta 4 Mixtos Fijos
3 Cand. Bds Eur. HY C C 18,82 11,54 3,02 -0,28 1,00 Candriam
48 Fondcoyuntura 12,25 11,63 2,92 1,68 1,40* Renta 4 M m W
4 MFS Global High Yield A1 14,98 11,52 3,42 0,66 0,00 MFS Meridian F. Mixtos RF Europa
49 BB Invesco Balance SB -0,72 11,58 4,12 3,44 1,96 Mediolanum m
5 Cand. Bds Eur. HY C C 3,69 10,99 1,37 0,56 2,00 Candriam 1 Fondibas 9,70 12,82 3,98 1,85 1,85 Andbank Wealth
50 Espinosa Partners Inver. 2,62 11,56 7,48 3,00 1,45 Atl Capital Gestión M
6 MFS Global High Yld.A1 14,27 10,98 2,97 0,09 1,00* MFS Meridian F. 2 Cartesio X 11,08 11,54 1,72 1,40 0,40 Cartesio Inversiones
51 Cartesio Y 16,94 11,53 2,98 4,14 0,95 Cartesio Inversiones M M M
7 Ibercaja High Yield A -3,26 10,76 1,57 0,55 2,10* Ibercaja 3 Cartesio Funds Income R 10,06 11,46 1,69 1,44 0,84 Cartesio Inversiones
52 Abando Equities 14,56 11,51 3,48 3,77 1,62 DUX Inversiones M M
8 EDM Credit Portfolio L $ 11,61 10,64 2,63 0,35 0,00 EDM Gestión S.A 4 Bestinver Patrimonio 3,83 10,51 2,73 1,19 1,63 Bestinver
53 CBK Destino 2030 Est 10,46 11,48 3,23 1,19 1,75 CaixaBank AM M m
9 Rural Bono High Yild Est -1,72 10,28 1,18 0,65 1,60 Gescooperativo 5 U.Mixto Renta Fija C -- 10,31 2,29 1,53 0,38 Unigest SGIIC
54 Compromiso Med. L -2,76 11,34 3,98 1,30 0,03 Mediolanum Gestión M
10 JPM Europe Hgh Yld BdAAcc 2,07 10,16 0,39 0,00 0,75* JPMorgan Asset M. 6 Unifond Mixto RF A 3,14 9,54 2,21 1,51 1,21 Unigest SGIIC
55 ATL Capital Best Manage 13,38 11,32 2,34 1,76 1,35 Atl Capital Gestión M
11 Sabadell Euro Yield-Cart. -3,82 10,05 0,83 0,71 0,70 Sabadell Asset Mgmt 7 Gesconsult RF Flexible -0,12 8,73 1,93 1,06 1,65 Gesconsult
56 Best Manager Seletion 1,59 11,23 3,60 1,97 1,45 Amundi Iberia m M
12 JPM GbHYCoBdMF ETF USDHa 15,61 10,01 3,07 0,40 0,00 JPMorgan Asset M. 8 Mutuafondo RF Flexible L 2,48 8,22 1,45 1,01 0,03 Mutuactivos
57 AXA Optimal Income 4,21 11,17 4,53 3,23 1,20 Axa Investment m M
13 EDM Credit Portfolio L e -2,88 9,98 1,00 1,14 0,00 EDM Gestión S.A 9 AGI Capital Plus AT -0,14 7,91 1,71 1,24 0,90 Allianz Global Invest
58 BB Carmignac Stra Sel LA -1,98 10,95 5,99 3,01 1,66 Mediolanum
14 Cand. Bds Gbl HY C C 9,24 9,96 1,27 0,91 1,00 Candriam 10 Renta 4 RF Mixto 5,15 7,82 1,15 1,14 1,30 Renta 4
59 BB Carmignac Stra Sel SA -2,57 10,88 6,15 3,22 1,96 Mediolanum M M m
15 AXA Global High Yield -0,63 9,92 0,98 1,02 1,25 Axa Investment 11 Fondonorte 5,71 7,76 2,43 1,64 0,50 GesNorte
60 Annualcycles Strategies C 12,99 10,82 2,26 2,03 1,08 Gesiuris Asset Mgm. m M
16 Mir. - Gl.HgYd Bds A USD 13,34 9,91 2,63 -0,06 0,00 Mirabaud Asset Mgment 12 Mutuafondo RF Flexible 0,69 7,60 1,36 1,01 0,95* Mutuactivos
61 Annualcycles Strategies A -- 10,47 2,15 2,04 2,65 Gesiuris Asset Mgm. m m M m
17 Sabadell Euro Yield-Prem -4,25 9,89 0,80 0,70 0,85 Sabadell Asset Mgmt 13 Cobas Renta 15,61 7,58 2,81 1,51 0,29 Cobas Asset Mngt
62 BB New Opportun. Coll. LH -2,45 10,31 3,12 2,56 2,06 Mediolanum m m M m
18 JPM GbHYCoBdMF ETF USDa 12,72 9,78 2,61 0,44 0,00 JPMorgan Asset M. 14 DB Conservador ESG B -1,93 6,87 1,10 0,91 0,99* Deutsche Wealth Mngmt
63 BB New Opportun. Coll. L 2,01 10,27 3,66 2,41 2,06 Mediolanum
19 DWS Inv Euro HY Corp LC 2,43 9,70 1,73 0,51 1,10 DWS International Esp 15 Kutxabank RF Selec. Cart. -2,71 6,84 0,62 0,68 0,90 Kutxabank Gestión
64 SIH Best BlackRock -- 10,23 2,74 1,32 0,25 Andbank m m M m
20 JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg -0,95 9,67 1,09 1,48 1,00* JPMorgan Asset M. 16 DB Conservador ESG A -2,96 6,49 1,02 0,88 0,99 Deutsche Wealth Mngmt
65 CBK Destino 2026 Plus 9,33 10,09 2,75 0,99 0,00 CaixaBank AM m m M m
21 Sabadell Euro Yield-Empr -4,84 9,67 0,75 0,68 1,05 Sabadell Asset Mgmt 17 Creand Institucional -0,38 6,33 0,17 0,51 0,41 Creand Wealth Mngmt.
66 Bankoa Selecc Flex ISR 3,00 9,98 2,76 1,30 1,90 ABANCA Gestion de Act
22 Sabadell Euro Yield-Plus -4,85 9,67 0,75 0,68 1,05 Sabadell Asset Mgmt 18 Gestifonsa Mixto 10 B -1,26 6,20 0,64 0,86 0,67 CBNK
67 Fon Fineco Inversión 20,51 9,96 3,29 1,66 0,54 Fineco M M
23 JPM Europe Hgh Yld BdDAcc 0,40 9,56 0,27 -0,04 0,75* JPMorgan Asset M. 19 Rural Mixto 25 5,18 6,19 1,80 1,26 1,50 Gescooperativo
68 BB New Opportun. Coll. SH -3,59 9,86 3,03 2,53 2,45 Mediolanum m
24 AXA US High Yield -0,92 9,48 0,80 1,16 1,20 Axa Investment 20 CBNK Mixto 25 B -0,59 5,93 0,40 1,25 0,85 CBNK
69 BB Coupon Strategy L-A 1,26 9,84 3,44 2,30 2,09 Mediolanum m m M
25 Sabadell Euro Yield-Pyme -5,34 9,48 0,71 0,67 1,22 Sabadell Asset Mgmt 21 Gestifonsa Mixto 10 A -2,33 5,80 0,56 0,83 1,05 CBNK
70 BB New Opportun. Coll. S 1,03 9,82 3,57 2,38 2,46 Mediolanum
26 Sabadell Euro Yield-Base -5,85 9,28 0,68 0,65 1,40 Sabadell Asset Mgmt 22 BK Mixto Renta Fija 2,53 5,70 0,83 1,21 1,43 Bankinter Gestión
71 BB Coupon Strategy HL-A -3,87 9,71 2,91 2,46 2,06 Mediolanum
27 JPM GbHYCoBdMF ETF CHFHa -- 9,06 -4,34 -1,42 0,00 JPMorgan Asset M. 23 CL Patrimonio 1,09 5,69 0,94 1,50 2,20* C. Laboral
72 CBK Destino 2026 Est 8,03 9,65 2,66 0,96 0,00 CaixaBank AM
28 JPM Gb HY A-Acc -0,53 8,99 1,04 1,49 1,25 JPMorgan Asset M. 24 Mutuafondo Mixto Selec.C 0,55 5,66 1,52 1,01 0,27 Mutuactivos
73 Unifond Global A -6,00 9,55 4,85 3,55 2,25* Unigest SGIIC
29 AXA ACT US HY LowCarb -- 8,62 0,37 0,98 1,10 Axa Investment 25 CBNK Mixto 25 A -2,07 5,40 0,29 1,21 1,35 CBNK
74 BB Coupon Strategy S-A 0,01 9,39 3,35 2,26 2,46 Mediolanum
30 JPM Gb HY D-Acc -1,68 8,57 0,95 1,46 1,10* JPMorgan Asset M. 26 Inveractivo Confianza -2,81 5,18 0,58 0,98 1,35* Santander Asset Mg.
75 BB Coupon Strategy HS-A -4,92 9,28 2,83 2,45 2,46 Mediolanum M M M
31 BB Global High Yeld S 5,49 8,31 2,36 0,57 2,11 Mediolanum 27 Rural Mixto 15 1,33 5,04 0,94 0,79 0,95 Gescooperativo
76 Solventis Lennix R -- 9,14 2,01 1,05 1,52 Solventis M M M
32 NYLIM GF US HYCor C C 14,76 8,17 3,22 0,78 2,25 Candriam 28 Best Manager Conserv -4,51 5,00 0,50 0,85 1,03 Amundi Iberia
77 Metavalor Global -2,76 8,88 5,37 4,67 1,78 Metagestión m M m
33 BB Global High Yeld L 5,65 7,97 2,12 0,55 1,81 Mediolanum 29 GVC Gaesco Renta Valor 2,47 4,98 1,00 0,62 1,35 GVC Gaesco Gestión
78 Agave 13,86 8,67 3,52 2,27 0,88 DUX Inversiones M m
34 JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc 7,64 7,78 0,69 -0,21 0,75* JPMorgan Asset M. 30 CBK Mix RF 15 Univ -3,82 4,98 1,77 1,19 1,40 CaixaBank AM
79 Harmatan Cartera Conserv 0,52 8,59 1,96 0,81 1,13 Tressis Gestión M m
35 NYLIM.GF US HYCorp Bd C C 14,06 7,77 2,27 0,14 2,25 Candriam 31 Fondmapfre Renta Mixto 0,14 4,83 0,44 0,45 2,20* Mapfre Asset Mgmt.
80 Occident Patrimonio 5,70 8,51 3,23 2,29 2,33 Gesiuris Asset Mgm. M m
36 BB Global H.Y. Hedged L -6,39 7,54 0,65 0,74 1,81 Mediolanum 32 CBK Gestión 30 -1,39 4,80 0,77 0,56 0,20* CaixaBank AM
81 Active Value Selection 4,77 8,21 1,64 1,23 0,75 Creand Wealth Mngmt. M M m
37 Cuasar Optimal Yield A -4,61 7,41 -0,18 0,24 1,10 Atl Capital Gestión 33 Gesiuris Iurisfond 4,36 4,66 1,04 1,08 0,90 Gesiuris Asset Mgm.
82 Renta 4 Wertefinder 13,45 8,19 2,40 0,25 1,30 Renta 4 M M m
38 AXA Europe SD High Y 4,44 7,40 0,67 0,20 1,00 Axa Investment 34 Loreto Premium RFM I 0,95 4,37 0,33 0,87 0,47 Loreto Inversiones
83 GVC Gaesco Patrim A 4,67 8,18 4,67 1,84 1,78 GVC Gaesco Gestión m M m
39 JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc 5,88 7,19 0,56 -0,26 0,75* JPMorgan Asset M. 35 Loreto Premium RFM R 0,35 4,16 0,28 0,85 0,67 Loreto Inversiones
84 Eiger Patrimonio Global -1,05 8,16 1,85 1,32 1,40 Renta 4 m M m
40 BB Global H.Y. Hedged S -7,31 7,09 0,52 0,75 2,11 Mediolanum 36 Lbk Mix Renta Fija Cl P -4,21 3,15 0,33 1,18 1,15 Unigest SGIIC
85 Renta 4 Activos Globales 8,26 8,14 2,15 1,04 0,95 Renta 4 m M m
41 Cand. Sust Bd Gb HghYd CC 0,54 7,03 0,61 0,63 0,90 Candriam 37 Fondguissona 5,76 2,99 1,20 0,54 0,31 GVC Gaesco Gestión
86 AXA INCOME GENERATION -0,32 8,10 2,93 1,58 1,25 Axa Investment m M m
42 AXA US SD High Yield 0,43 6,98 0,59 0,79 1,00 Axa Investment 38 Mapfre FT Plus 0,63 2,41 -0,16 0,15 0,45* Mapfre Asset Mgmt.
87 Trea Global Flexible -14,60 8,05 5,24 1,80 1,55 Trea Asset Mgmt. M m
43 AXA ACT US SD High Yield 0,16 6,70 0,57 0,76 1,10 Axa Investment 39 Lbk Mixto Renta Fija A -8,46 2,33 0,18 1,13 1,85* Unigest SGIIC
88 Global Value Opp. 3,53 8,02 1,99 0,93 1,40 Renta 4 m M m
44 JPM GbHYCoBdMF ETF USDd -- 6,12 -0,50 0,44 0,00 JPMorgan Asset M. BB Financ Inc Strat SB -- -- 0,75 2,61 0,02 Mediolanum
89 Renta 4 Nexus 2,32 7,97 0,39 0,50 1,10 Renta 4 m M m
45 EDM High Yield L 0,51 5,73 0,93 0,87 0,00 EDM Gestión S.A Lbk Mix Renta Fija Cl C -- -- 0,40 1,21 0,83 Unigest SGIIC
90 CBK Destino Plus 5,59 7,95 2,30 0,89 1,32 CaixaBank AM m M m
46 BB Global H.Y. L B -1,22 4,80 2,25 1,67 1,81 Mediolanum Gesconsult RF Flexible B -- -- -- -- 0,13 Gesconsult
91 CBK Sel Futuro Sost P 0,04 7,93 2,49 1,29 1,02* CaixaBank AM m M m
47 BB Global H.Y. S B -1,78 4,67 2,36 1,69 2,11 Mediolanum Mixtos RF Global
92 Cinvest II Oryx Global -- 7,73 2,05 0,99 0,60 Creand Wealth Mngmt.
48 BB Global H.Y. Hed. L B -12,90 3,94 0,58 1,91 1,81 Mediolanum 93 Quantop -- 7,69 1,23 0,24 0,85 Credit Suisse 1 Unifond Cap Financier A 0,03 19,94 2,56 1,90 1,29 Unigest SGIIC M x o Va ab e
49 BB Global H.Y. Hed. S B -13,70 3,54 0,50 1,90 2,11 Mediolanum 94 MFS Managed Wealth A1 18,32 7,68 5,67 0,97 1,05 MFS Meridian F. 2 Arquia Banca Prud 30RV B 3,72 11,23 2,35 1,00 0,90 Arquia Banca
50 JPM US HghYldPlsBdDdiv(h) -17,93 2,80 -0,50 1,43 0,85* JPMorgan Asset M. M o RV A
95 CBK Destino Est 4,34 7,52 2,21 0,85 1,75 CaixaBank AM 3 Value Tree Defensive 0,09 10,30 2,88 1,77 0,00 Value Tree Wealth & A
51 JPM GBHYCoBdMF ETF EURHd -- 2,07 -2,13 1,24 0,00 JPMorgan Asset M. 96 CBK Sel Futuro Sost E -1,96 7,20 2,34 1,23 1,72* CaixaBank AM 4 Rural Mixto Intern.25 7,91 9,88 3,62 1,58 1,60* Gescooperativo m m m
52 AXA Asian High Yield -26,27 1,13 1,08 0,26 1,25 Axa Investment 97 Renta 4 Global Dynamic -- 7,18 1,58 1,03 1,10 Renta 4 5 Ibercaja Confianza Sost A -- 9,43 3,16 1,63 1,10 Ibercaja M m
RF Mercados Emergentes 98 MFS Managed Wealth AH1 3,13 7,10 4,09 1,83 1,05 MFS Meridian F. 6 GCO Mixto 7,66 9,24 3,47 1,62 1,48 GCO Gestión de Activo M m
1 Cand. Bds EMs C C 8,90 18,32 4,29 3,02 2,00 Candriam 99 SWM Global Flexible I 0,57 7,02 1,13 1,01 0,70 Singular Asset Mgmt 7 AGI Dynamic MA 15 AT -0,66 9,14 1,87 1,63 0,90 Allianz Global Invest M m
2 Cand. Bds Em. Mkts C C -5,85 17,41 2,56 3,87 0,00 Candriam 100 BB Coupon Strategy L-B -4,94 6,97 3,44 2,33 2,06 Mediolanum 8 Ibercaja Selección Banca 2,17 9,13 2,44 0,57 1,02 Ibercaja M m
3 Mediolanum Merc.Emrgts EA -6,32 12,15 3,56 2,07 0,95 Mediolanum Gestión 101 BB Coupon Strategy HL-B -9,67 6,91 2,93 2,49 2,06 Mediolanum 9 Cinvest M Global Equities 10,50 8,96 3,80 1,45 0,92 Creand Wealth Mngmt. M m
4 Med. Merc. Emerg. CL-L -8,13 11,42 3,41 2,01 2,00 Mediolanum Gestión 102 BB Coupon Strategy S-B -6,22 6,54 3,34 2,26 2,46 Mediolanum 10 Solventis Hércules GD -- 8,93 0,26 0,49 0,77 Solventis M m
5 Cand. Bds Em Debt LC C C 11,25 11,19 0,49 0,74 0,00 Candriam 103 BB Coupon Strategy HS-B -10,81 6,46 2,82 2,45 2,46 Mediolanum 11 CS Premium Moderado A 4,27 8,86 1,88 1,32 1,59 Credit Suisse M m
6 Mediolanum Mercados Em S -9,23 10,97 3,32 1,98 1,60 Mediolanum Gestión 104 AXA Flexible Propierty -2,85 6,31 -1,45 0,76 1,40 Axa Investment 12 Sabadell Urq. Patr.Priv.2 2,78 8,81 2,27 1,31 0,71 Sabadell Asset Mgmt M m
7 Cand. Bds EmDeb LocCu C C 10,80 10,85 0,11 0,12 3,00 Candriam 105 SWM Global Flexible Z -- 6,26 1,13 1,01 0,95 Singular Asset Mgmt 13 AXA Defensive Opt I -3,63 8,67 2,23 1,51 1,00 Axa Investment M o RV do Un do
8 AF Emerg Mkt Bond -10,47 10,52 1,47 2,68 1,75 Amundi Iberia 106 I.M. 93 Renta 5,02 6,25 1,78 0,73 1,45 GVC Gaesco Gestión 14 CS Portfolio Yield USD B 9,68 8,60 3,54 1,06 1,20 Credit Suisse m
9 MFS Emerg. Mkts Debt A1 2,77 10,10 3,16 1,78 5,00 MFS Meridian F. 107 Millenum Fund 11,04 6,12 3,24 1,68 0,43* Fineco 15 GVC Gaesco BlueChips RFMI 0,76 8,59 3,47 1,40 1,50 GVC Gaesco Gestión M o RV u op
10 JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) -15,20 10,03 1,76 3,41 1,15* JPMorgan Asset M. 108 Fon Fineco Gestión II 11,21 6,04 0,98 0,61 0,54 Fineco 16 Solventis Hércules R -- 8,44 0,16 0,46 1,22 Solventis
M
11 Trea Em Credit Opp. -10,56 10,01 3,10 1,97 1,35 Trea Asset Mgmt. 109 Ohana Global Investments 8,91 5,89 2,01 1,01 1,50 Renta 4 17 CS Portfolio Yield CHF B 6,60 8,19 -1,75 -0,18 1,20 Credit Suisse
M
12 AGI US Short Durat HI ATH 3,33 9,77 0,60 0,32 1,10 Allianz Global Invest 110 SWM Global Flexible A -- 5,81 1,03 0,97 0,95 Singular Asset Mgmt 18 CS Portfolio Yield EUR B -0,86 8,14 2,32 1,80 1,20 Credit Suisse
W W M m
13 Ibercaja Emerging Bond -0,99 9,54 2,86 1,22 1,60* Ibercaja 111 Fon Fineco Gestión III -- 5,56 1,02 0,30 0,00 Fineco 19 Fonengin ISR I 1,89 7,99 1,46 0,93 0,60 C. Ingenieros
M
14 JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) -17,16 9,14 1,52 3,32 2,00* JPMorgan Asset M. 112 SIH Best M&G -- 5,50 0,04 0,82 0,25 Andbank 20 LK Selek Base -0,57 7,88 0,87 0,57 1,20 C. Laboral
M
15 JPM Em MktsStratBdAAccHdg -10,30 8,16 0,10 1,83 0,00 JPMorgan Asset M. 113 DWS Con Kaldemorgen LC 7,88 5,26 2,23 1,29 1,62 DWS International Esp 21 CBNK Cartera Pr 25 1,30 7,42 1,24 0,75 0,00 CBNK
16 Emerging Debt 8,47 7,87 1,09 1,71 0,00 Carmignac Gestion Lux 114 Fon Fineco Ges. 13,13 5,03 1,47 0,46 0,79 Fineco 22 Ibercaja Divers. Empresas 1,80 7,23 1,47 0,43 0,21 Ibercaja
17 JPM Em MktsStratBdDPAccHg -11,99 7,51 -0,07 1,77 1,00* JPMorgan Asset M. 115 Global Value Selection 7,71 4,99 1,46 1,02 0,08 Singular Asset Mgmt 23 ATL Capital Patrimonio 2,25 7,22 1,08 1,05 1,10 Atl Capital Gestión
18 JPM USD EM Sv Bd UcUSD Ac 2,05 6,84 0,70 0,52 0,00 JPMorgan Asset M. 116 Amundi Rend Plus -2,68 4,98 -0,11 0,73 0,96 Amundi Iberia 24 ATL Capital BMConservador 2,10 7,22 1,22 1,19 0,85 Atl Capital Gestión
19 MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 5,99 6,31 -0,78 -0,59 0,90 MFS Meridian F. 117 Sigma Inv. House Flex Gbl 6,54 4,73 1,19 1,29 0,60 Andbank Wealth 25 Rural Mixto Int. 15 4,80 7,16 2,32 1,02 1,10 Gescooperativo
M
20 JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc 5,66 6,03 -1,00 -0,70 1,50* JPMorgan Asset M. 118 R4 Multigestión TOF -24,10 4,70 2,07 1,01 1,45 Renta 4 26 Abante Valor 2,54 7,15 1,65 0,80 1,35 Abante Asesores
m
21 JPM USD EmMktSovBd UE EuH -12,21 5,90 -0,96 1,36 0,00 JPMorgan Asset M. 119 SIH Global Sustanable Imp -- 4,68 1,70 2,10 0,25 Andbank 27 Ibercaja Gestión Evol. 0,80 7,12 2,12 0,51 1,90* Ibercaja
M
22 AXA Emerging Short D. -13,30 5,57 1,30 0,62 1,00 Axa Investment 120 Principium Z -- 4,64 1,73 1,01 0,53 Singular Asset Mgmt 28 Fonengin ISR A -1,14 6,98 1,25 0,86 1,55* C. Ingenieros
23 Cand. Sust Bd Em Mkt CC -3,81 5,40 0,97 0,58 0,80 Candriam 121 Quality Global 8,15 4,60 1,24 1,19 1,35 BBVA 29 ING Cart.Naranja30-70 -0,58 6,94 0,81 0,70 0,00 Amundi Iberia
M
24 JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) -14,85 2,59 -0,72 0,97 0,80* JPMorgan Asset M. 122 Kappa, -- 4,53 0,42 0,69 0,88 Singular Asset Mgmt 30 BB Premium Coupon Coll LH -8,39 6,84 1,56 1,36 1,66 Mediolanum
M
25 JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) -16,01 2,11 -0,82 0,93 1,20* JPMorgan Asset M. 123 Cinvest M Maver-21 -4,23 4,30 4,95 3,34 0,00 Creand Wealth Mngmt. 31 InverSabadell 25 - Prem. -0,30 6,75 2,06 1,73 0,75 Sabadell Asset Mgmt
M
26 JPM USD EmMktSovBd UE USD -12,44 0,98 -0,74 -0,03 0,00 JPMorgan Asset M. 124 Principium, A 1,13 4,06 1,64 0,98 0,53 Singular Asset Mgmt 32 BB Premium Coupon Coll L -5,92 6,71 1,77 1,28 1,66 Mediolanum
BB Emrgin Mkt Fxd Inc LA -- -- 3,21 1,78 0,02 Mediolanum 125 March I.Torrenova Lux-A-$ 14,25 4,04 1,98 -0,26 1,40 March 33 SIH Multi Equilibrado 1,03 6,68 1,63 0,98 0,00 Andbank
Mm
BB Emrgin Mkt Fxd Inc LB -- -- 2,08 1,79 0,02 Mediolanum 126 Valor Global FI 3,17 3,85 0,78 0,49 1,35 Trea Asset Mgmt. 34 CBNK Cartera Pr 10 -0,58 6,55 0,89 0,62 0,00 CBNK
M m M
BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHA -- -- 1,39 1,92 0,02 Mediolanum 127 Gamma Global Z -- 3,62 0,88 0,87 0,53* Singular Asset Mgmt 35 BB Premium Coupon Coll SH -9,23 6,52 1,50 1,35 1,66 Mediolanum
m
BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHB -- -- 0,26 1,92 0,02 Mediolanum 128 March I.Torrenova Lu-A-e 0,23 3,52 0,39 0,56 1,40 March 36 InverSabadell 25 - Plus -1,05 6,48 2,00 1,71 1,00 Sabadell Asset Mgmt
M M m
129 Gamma Global A -- 3,34 0,89 0,92 0,81 Singular Asset Mgmt 37 InverSabadell 25 - Empr. -1,05 6,48 2,00 1,71 1,00 Sabadell Asset Mgmt
M M m
Mixtos 130 Gesiuris Patrimonial -1,96 3,30 -1,35 0,95 2,35* Gesiuris Asset Mgm. 38 Trea Renta Fija Mixta -0,57 6,40 2,75 1,06 0,71 Trea Asset Mgmt.
M
131 RHO Selección A -- 2,83 3,35 2,53 0,68 Singular Asset Mgmt 39 BB Premium Coupon Coll S -6,70 6,39 1,71 1,26 1,96 Mediolanum
Mixtos Flexibles m m M
132 RHO Selección B -- 2,72 3,30 2,52 0,88 Singular Asset Mgmt 40 Mutuafondo Evolución L 0,80 6,38 1,00 0,90 0,32 Mutuactivos
1 R4 Multig/Andromeda -36,12 44,17 3,12 -7,86 1,30 Renta 4 m m M
133 RHO Selección C -- 2,45 3,21 2,48 1,33 Singular Asset Mgmt 41 Trea Cajamar Flexible 1,20 6,21 1,74 0,96 1,40 Trea Asset Mgmt.
2 Lambda Universal -- 23,67 8,22 1,91 0,78 Singular Asset Mgmt 134 AGF-Abante Pangea-C -0,39 2,35 0,22 -0,05 2,50 Abante Asesores 42 Abanca R. Fija Mixta 2,96 6,16 1,29 0,91 1,20 ABANCA Gestion de Act M o RV G ob
3 Boreas Cart. Crecimiento 15,50 20,50 7,40 2,17 1,85 Tressis Gestión 135 AGF-Abante Pangea-A -0,37 2,34 0,22 -0,05 1,50 Abante Asesores 43 Ibercaja Gest Equilibrada -0,14 6,11 1,60 0,56 0,87 Ibercaja
4 B&H Flexible Lu 20,34 19,91 4,07 2,10 0,71 Buy & Hold Capital 136 Global Best Selection 3,56 2,26 -0,45 0,01 1,40 Trea Asset Mgmt. 44 Rural Sost. Conserv. Car. 2,51 6,10 1,32 0,64 0,25 Gescooperativo m M
5 Profil Réactif 100 2,75 19,69 8,67 2,27 0,00 Carmignac Gestion Lux 137 Renta 4 Mult. Fractal Glb 7,26 2,06 0,26 -0,16 1,00 Renta 4 45 InverSabadell 25 - Pyme -2,16 6,08 1,92 1,68 1,37 Sabadell Asset Mgmt Wm W m M m
6 B&H Flexible 19,45 19,31 4,02 2,08 0,85 Buy & Hold Capital 138 Loreto Premium Global I -0,06 1,76 -1,68 1,07 0,47 Loreto Inversiones 46 Rural Plan Inversión 10,51 6,07 1,19 1,09 1,60 Gescooperativo Wm W m M m
7 True Capital 31,21 18,95 6,54 1,95 0,00 Creand Wealth Mngmt. 139 AGF-Abante Pangea-B -2,31 1,68 0,06 -0,10 2,15 Abante Asesores 47 Rural Perfil Conservador -0,37 6,01 1,60 0,82 1,30 Gescooperativo Wm W m M m
8 Fondmapfre Global 13,71 18,58 7,23 2,47 1,95 Mapfre Asset Mgmt. 140 Merchfondo -10,60 1,61 -2,15 1,80 1,43* Andbank Wealth 48 CBK Soy Así Cauto Univ -1,15 5,92 1,44 0,94 0,60* CaixaBank AM m M m
9 CBK Sel Tendencias Plus 5,19 18,30 5,56 0,57 1,07 CaixaBank AM 141 Loreto Premium Global R -1,25 1,36 -1,77 1,04 0,87 Loreto Inversiones 49 Fonditel RF Mx Internac. -1,39 5,92 0,88 0,98 1,62 Fonditel m M m
10 BB Dynamic Coll. Hed. S 5,32 18,20 6,52 4,09 2,25 Mediolanum 142 JPM Gb Mlt Strt IncA(div) -15,20 0,96 0,63 2,42 1,50* JPMorgan Asset M. 50 R4 Activa Dolce 0-30 3,04 5,91 1,18 0,65 0,70 Renta 4 m
11 Adriza Global 19,32 17,87 7,17 4,89 1,57* Tressis Gestión 143 JPM Gb Mlt Strt IncD(div) -17,26 0,15 0,44 2,36 1,50* JPMorgan Asset M. 51 Sabadell Prudente-Cartera -0,20 5,84 1,09 0,99 0,50 Sabadell Asset Mgmt
12 EDM Cartera L 13,65 17,72 5,35 2,27 2,32 EDM Gestión S.A 144 Sigma Inv House Seleccion -3,56 -0,10 -0,36 0,19 1,53 Andbank Wealth 52 AGI Strategy 15 CT -6,94 5,83 1,35 1,54 0,90 Allianz Global Invest m M m
13 CBK Sel Tendencias Est. 3,09 17,50 5,41 0,51 0,72 CaixaBank AM 145 Getino Gestión Activa -4,06 -0,33 -2,03 3,11 1,41 Creand Wealth Mngmt. 53 Quality Inv. Conservadora 1,53 5,82 0,69 0,94 1,10* BBVA MM
14 Fondguissona Global Bolsa 15,15 16,71 5,50 3,39 0,71 GVC Gaesco Gestión 146 Bowcapital Global Fund -0,22 -0,54 -1,18 2,29 1,45 Gesiuris Asset Mgm. 54 Sant. PB Moderate Port -2,56 5,82 1,19 0,69 1,30 Santander Asset Mg.
15 CBK Destino 2050 Plus 16,48 15,85 5,20 1,70 1,36 CaixaBank AM 147 Fermion -- -2,20 0,28 0,26 1,43 Gesiuris Asset Mgm. 55 InverSabadell 25 - Base -2,96 5,79 1,86 1,66 1,65 Sabadell Asset Mgmt m
16 Sabadell Urq. Patr.Priv.5 6,49 15,77 5,66 2,62 1,10 Sabadell Asset Mgmt 148 Pentathlon 3,51 -2,48 -1,89 -1,52 1,13* Renta 4 56 Sabadell Prudente-Premier -0,35 5,79 1,08 0,98 0,55 Sabadell Asset Mgmt m M
17 CBK B. Priv Sel 15,59 15,60 4,53 3,05 0,52 CaixaBank AM 149 Fonsvila-Real -9,11 -3,63 -1,82 0,12 2,25 GVC Gaesco Gestión 57 Tabor 4,10 5,78 0,99 0,74 1,50 Abante Asesores
18 Merch-Oportunidades -13,32 15,60 -6,97 -2,77 1,33 Andbank Wealth 150 Global Allocation 56,59 -5,48 -4,06 0,00 1,50 Renta 4 58 PSN Multi. RF Mixta Int. -- 5,65 0,63 0,64 0,00 Gesiuris Asset Mgm. M
19 SIH Best Morgan Stanley 0,89 15,55 7,85 1,53 0,00 Andbank 151 JPM G Macro Sust A (acc) -10,54 -6,52 0,24 -0,40 1,25 JPMorgan Asset M. 59 DWS Con DJE Al Ren Glob L 1,34 5,65 1,54 0,71 1,35 DWS International Esp m M
20 CBK Destino 2050 Est 15,10 15,38 5,10 1,67 1,75 CaixaBank AM 152 JPM Gb Macro Sust D-Acc -11,58 -6,93 0,14 -0,44 0,00 JPMorgan Asset M. 60 Mutuafondo Evolución A -1,09 5,64 0,86 0,84 0,92 Mutuactivos M
21 CBK Destino 2040 Plus 15,46 15,17 4,75 1,60 1,36 CaixaBank AM 153 JPM Gb Macro Opp A-Acc -12,86 -8,54 0,83 -0,59 0,00 JPMorgan Asset M. 61 March Cartera Conserv. -0,16 5,62 0,23 0,49 0,80 March M
22 Solventis Zeus GD -- 15,01 4,85 1,68 0,92 Solventis 154 JPM Gb Macro Opp D-Acc -14,69 -9,19 0,67 -0,65 2,30 JPMorgan Asset M. 62 Sabadell Planif. Prem 0,39 5,60 1,68 1,54 0,75 Sabadell Asset Mgmt m
23 Albus Platinum 8,39 14,89 4,78 1,40 0,65 CaixaBank AM 155 Kutxabank 0/100 Carteras -27,13 -12,28 -3,75 -1,09 0,75 Kutxabank Gestión 63 Abante Renta 0,94 5,59 0,59 0,48 0,60 Abante Asesores
24 CBK Destino 2040 Est 14,08 14,71 4,65 1,57 1,75 CaixaBank AM 156 Cinvest M GARP -- -42,40 -9,42 1,49 2,25 Creand Wealth Mngmt. 64 BBVA Gest. Conservadora 1,05 5,48 m
25 JPM Divers RiskA-Acc(Hdg) 32,18 14,63 8,19 3,80 1,25* JPMorgan Asset M. BB US Coupon Strgy SA -- -- 6,61 2,90 0,02 Mediolanum m M m
26 Albus Extra 7,41 14,54 4,71 1,38 0,96 CaixaBank AM BB US Coupon Strgy LA -- -- 6,17 2,44 0,02 Mediolanum M m M M M
27 Solventis Zeus R, -- 14,32 4,71 1,63 1,52 Solventis BB US Coupon Strgy SB -- -- 5,81 2,91 0,02 Mediolanum M m
28 First Eagle Am Int. AU 22,29 14,21 5,73 2,23 1,50 Amundi Iberia BB US Coupon Strgy LB -- -- 5,70 2,74 0,02 Mediolanum m M m M
29 SIH Best JP Morgan 2,87 13,93 5,41 2,51 0,00 Andbank BB US Coupon Strgy LHA -- -- 4,57 3,14 0,02 Mediolanum M m
30 JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) 29,61 13,89 8,03 3,75 1,90* JPMorgan Asset M. BB US Coupon Strgy SHA -- -- 4,51 3,11 0,02 Mediolanum m M m
31 SIH Best Carmignac -- 13,78 6,15 2,03 0,25 Andbank Compromiso Med. E -- -- 4,25 1,37 0,80 Mediolanum Gestión m m W M m
32 BB Invesco Balance LA 3,52 13,67 4,21 2,97 1,66 Mediolanum BB Eurp Cpn Strgy LHA -- -- 3,79 2,33 0,02 Mediolanum
33 Tarfondo -- 13,66 6,34 2,61 0,50 Singular Asset Mgmt BB US Coupon Strgy LHB -- -- 3,74 3,15 0,02 Mediolanum M m m m m
34 Abante Património Gl. 14,61 13,58 5,36 1,88 1,10 Abante Asesores BB Europ Cpn StrgyCol SHA -- -- 3,71 2,29 0,02 Mediolanum m M M
35 Mistral Cartera Equilibr. 4,09 13,55 4,39 1,51 1,80 Tressis Gestión BB US Coupon Strgy SHB -- -- 3,65 3,11 0,02 Mediolanum m M M
36 Fongrum/Valor 11,56 13,37 3,67 2,54 0,75* Atl Capital Gestión BB Europ Cpn StrgyCol LA -- -- 3,59 2,08 0,02 Mediolanum M M M m
37 BB Invesco Balance SA 2,69 13,31 4,14 2,95 1,96 Mediolanum BB Europ Cpn StrgyCol SA -- -- 3,52 2,05 0,02 Mediolanum M m m W
38 AXA Global Optimal I -3,34 13,27 5,75 2,72 1,20 Axa Investment BB Europ Cpn StrgyCol LHB -- -- 2,98 2,31 0,02 Mediolanum m m M
39 First Eagle Am Int AHE 5,05 13,19 3,99 3,09 2,00 Amundi Iberia BB Europ Cpn StrgyCol SHB -- -- 2,91 2,30 0,02 Mediolanum m M m
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 31

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

38 CdE ODS Impact ISR A 3,79 13,65 5,56 2,15 1,50* C. Ingenieros 169 Cinvest II Inversion Flex -- 4,40 1,45 0,52 1,41 Creand Wealth Mngmt. 52 Gesconsult R.V. Iberia 7,16 13,63 0,17 4,16 2,38 Gesconsult M m M m
39 Unifond Cart.Mod. A 2,17 13,64 5,12 3,46 1,57 Unigest SGIIC 170 Sabadell Consolida 90 -- 4,25 0,33 0,64 0,00 Sabadell Asset Mgmt 53 Cobas Iberia (B) -- 13,51 -0,30 2,12 1,29* Cobas Asset Mngt M M M
40 DB Crecimiento ESG A 7,58 13,48 4,83 2,19 1,55 Deutsche Wealth Mngmt 171 Mutuafondo Fortaleza L -0,72 3,92 1,52 0,72 0,55 Mutuactivos 54 BBVA Bolsa Plus 13,82 13,31 -0,02 1,20 1,35* BBVA
41 Profil Réactif 75 -0,59 13,27 6,60 1,98 1,00 Carmignac Gestion Lux 172 Patrim Inc A EUR -18,83 3,90 3,53 2,70 1,50 Carmignac Gestion Lux 55 Cobas Iberia (C) 30,20 13,22 -0,36 2,10 1,79* Cobas Asset Mngt M m M m
42 CS Portfolio Growth SFR 12,15 13,26 2,67 1,79 1,20 Credit Suisse 173 Robust RV Mixta Int. -12,69 3,53 -0,54 1,69 1,60 GVC Gaesco Gestión 56 MVI UCITS Iberian Eq R 22,91 13,02 4,66 3,92 1,80 Magallanes Value Inv.
43 CS Port.Balance US$ 13,71 12,80 5,14 1,98 1,20 Credit Suisse 174 Unifond Consolidación -2,12 2,75 0,95 0,50 1,40 Unigest SGIIC 57 SWM España GA Z -- 12,96 5,50 5,53 0,85 Singular Asset Mgmt M M M
44 FondMapfre Elecc Decidida 9,46 12,69 5,01 1,67 1,90 Mapfre Asset Mgmt. 175 JPM Gb Inc A EUR -13,82 2,24 0,68 2,36 1,25* JPMorgan Asset M. 58 Cobas Iberia (D) 29,18 12,94 -0,41 2,08 1,78* Cobas Asset Mngt
45 Abante Índice Selec.. L 12,08 12,63 3,72 1,27 0,60 Abante Asesores 176 JPM Gb Inc D(div) -14,70 1,90 0,61 2,33 1,25* JPMorgan Asset M. 59 Med Small&Mid Caps Esp. E 13,63 12,79 2,83 4,00 1,05 Mediolanum Gestión M M m
46 Value Tree Balanced 4,04 12,63 4,63 2,55 0,00 Value Tree Wealth & A 177 DWS Inv Cons Opp LC 1,18 1,55 0,42 1,01 0,00 DWS International Esp 60 CBNK RV España B 15,16 12,62 -0,22 3,40 0,00 CBNK M M M
47 GVCGaesco Mul.Crecimiento -- 12,63 5,62 2,08 1,34 GVC Gaesco Gestión 178 Gesiuris Mltg. Int Glob C -- 1,18 -1,41 -0,20 1,45 Gesiuris Asset Mgm. 61 Magallanes Iberian Eq. P 26,92 12,41 5,81 4,37 1,32* Magallanes Value Inv. M M M
48 CS Premium Equilibrado A -- 12,60 4,34 2,14 0,44 Credit Suisse 179 GVCG Crossover Momen RFME -- 1,17 0,76 0,82 0,00 GVC Gaesco Gestión 62 CI Iberian Equity A 20,19 12,26 1,69 4,68 1,50 C. Ingenieros
49 Rural Sost. Decidido Car 11,11 12,52 4,15 1,36 0,40 Gescooperativo 180 Gesiuris Mltg. Int Glob A -- 0,53 -1,56 -0,25 2,10 Gesiuris Asset Mgm. 63 Med Small&Mid Caps Esp L 11,09 11,94 2,65 3,94 1,80 Mediolanum Gestión M M M
50 InverSabadell 70 - Prem. 10,86 12,52 5,98 3,30 0,95 Sabadell Asset Mgmt BB Innovative Themt Op L -- -- 10,57 3,56 0,02 Mediolanum 64 Magallanes Iberian Eq. M 25,02 11,84 5,69 4,33 1,82* Magallanes Value Inv. M M
51 Arquia Banca Income RVMI -0,18 12,46 3,94 1,83 1,70 Arquia Banca BB Socially Respns SA -- -- 7,05 2,86 0,02 Mediolanum 65 CBNK RV España A 12,43 11,72 -0,41 3,33 2,60 CBNK
52 GVC Gaesco Bona-Renda 3,46 12,46 -0,08 0,16 1,70 GVC Gaesco Gestión BB Socially Respns SHA -- -- 6,58 3,41 0,02 Mediolanum 66 Med Small&Mid Caps Esp S 9,60 11,44 2,55 3,90 2,25 Mediolanum Gestión M M M
53 SIH Multi Dinámico 5,97 12,36 3,56 1,88 0,00 Andbank BB Socially Respns LA -- -- 6,34 2,82 0,02 Mediolanum 67 Sab.España B. Futuro-Cart 24,61 10,40 -5,47 -0,07 0,90 Sabadell Asset Mgmt M M M
54 InverSabadell 70 - Empr. 10,03 12,24 5,93 3,28 1,20 Sabadell Asset Mgmt BB Socially Respns LHA -- -- 5,61 2,92 0,02 Mediolanum 68 Sab.EspañaB. Futuro-Prem 23,86 10,18 -5,51 -0,08 1,10 Sabadell Asset Mgmt M M M
55 InverSabadell 70 - Plus 10,03 12,24 5,93 3,28 1,20 Sabadell Asset Mgmt Multiactivos 60 Z -- -- 3,37 1,48 0,68 Singular Asset Mgmt 69 Sab.España B. Futuro-Empr 21,64 9,52 -5,64 -0,13 1,70 Sabadell Asset Mgmt M M
56 Abante Índice Selec. A 10,57 12,20 3,72 1,24 1,10 Abante Asesores Multiactivos 40 Z -- -- 1,95 1,13 0,53 Singular Asset Mgmt 70 Sab.España B. Futuro-Plus 21,64 9,52 -5,64 -0,13 1,70 Sabadell Asset Mgmt M
57 BBVA Gestión Decidida 13,86 12,14 3,32 1,56 2,40* BBVA Wam Global Allocation B -- -- 1,76 0,81 1,48 Welcome Asset Mgmt. 71 Azvalor Iberia 36,88 9,35 -5,99 -2,09 0,00 azValor M M M
58 Millennial Fund 1,08 12,08 2,43 1,52 1,43 Renta 4 Sabadell Consolida 85 -- -- -- -- 0,00 Sabadell Asset Mgmt 72 Sab.España B. Futuro-Pyme 20,73 9,24 -5,69 -0,15 1,95 Sabadell Asset Mgmt M M M
59 Rural Multifondo 75 Est 6,32 12,02 4,22 1,32 2,37* Gescooperativo 73 Sab.España B. Futuro-Base 19,83 8,97 -5,74 -0,17 2,20 Sabadell Asset Mgmt M
60 InverSabadell 70 - Pyme 8,71 11,79 5,83 3,24 1,60 Sabadell Asset Mgmt Renta Variable 74 Horos Value Iberia 21,90 8,88 -0,98 0,68 1,88 Horos Asset Mngmt M
61 Sant. PB Dynamic Port 4,36 11,78 3,10 0,93 1,35 Santander Asset Mg. RV Alemania 75 Iberian Value 19,02 8,27 0,51 3,08 1,45 DUX Inversiones M
62 CS Port.F.Balan.Eur.B 5,07 11,61 4,18 2,53 1,20 Credit Suisse 76 Laboral Kutxa Bolsa. 10,51 8,10 0,90 3,15 2,41* C. Laboral M M M
1 AGI German Equity AT 1,27 13,45 3,97 3,06 1,50 Allianz Global Invest
63 SabFunds Capital Apprec.2 7,40 11,58 3,45 2,15 0,66 Sabadell AM Luxem. 77 Metavalor -5,99 7,09 -4,19 1,61 1,83 Metagestión M
2 Challenge Germany Eq. L 0,98 10,61 4,31 4,27 1,61 Mediolanum
64 Gesiuris Mixto Inter. -- 11,53 1,64 1,40 1,17 Gesiuris Asset Mgm. 78 CBK Small & Mid C Esp Uni 9,56 6,74 0,36 3,14 2,15 CaixaBank AM M M M
3 Challenge Germany Eq. S -0,56 10,05 4,20 4,22 2,11 Mediolanum
65 Selecc. Banca Priv.60 A -- 11,49 4,01 0,66 1,12 Ibercaja 79 SIH Equity Spain A 8,36 -9,51 -8,20 -3,00 0,03* Andbank
4 DWS Inv German Equities L 1,34 9,95 3,89 4,55 1,50 DWS International Esp
66 CBK Soy Así Flex Univ 4,32 11,46 4,17 1,62 1,85* CaixaBank AM Cobas Iberia (A) -- -- 2,36 2,14 1,04* Cobas Asset Mngt m
5 DWS Deutschland LC 2,29 9,73 3,61 4,00 1,50 DWS International Esp
67 InverSabadell 70 - Base 7,73 11,45 5,76 3,22 1,90* Sabadell Asset Mgmt 6 DWS Aktien Strat Deut LC 4,77 7,16 3,91 4,32 0,00 DWS International Esp
RV Estados Unidos M
68 Fonsglobal Renta 13,05 11,45 4,54 2,15 0,75 GVC Gaesco Gestión 1 JPMJPRsEnhIdxEqUETF EURHa -- 55,13 20,63 6,64 0,00 JPMorgan Asset M. m M M m
RV Asia
69 Patrimonio Global -0,22 11,34 3,33 1,96 0,06 Mutuactivos 2 JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) 26,16 45,83 16,21 7,06 1,50* JPMorgan Asset M. M
70 MFS PrudCap Fd A1USD C 11,86 11,32 2,58 1,24 0,00 MFS Meridian F. 1 Cha. Pacific Eq.S Hedged -4,34 16,85 9,81 4,33 2,16 Mediolanum M M
3 MFS Merid Fd US Gr Fd A1 44,48 44,95 18,85 6,45 0,00 MFS Meridian F.
71 Ibercaja Sost. y Solidari 3,72 11,26 4,97 2,36 1,65* Ibercaja 2 Cha. Pacif. Eq. L Hedged -3,99 16,32 8,91 4,18 1,66 Mediolanum m
4 JPM US Grwt D-Acc (Hdg) 23,42 44,78 15,99 6,98 2,25* JPMorgan Asset M.
72 DWS Inv Dynamic Opp LC 13,48 11,22 4,68 2,34 1,30 DWS International Esp 3 BB Pacific Coll. Hed. S -5,78 15,58 9,26 4,46 2,41 Mediolanum M M M
5 MFS Merid Fd US Gr Fd AH1 23,73 43,60 16,93 7,34 0,00 MFS Meridian F.
73 Profil Réactif 50 -1,95 11,16 5,80 3,29 1,00 Carmignac Gestion Lux 4 BB Pacific Coll. Hed. L -5,13 15,15 8,42 3,70 1,91 Mediolanum M M M
6 EDM American Growth L $ 22,59 42,96 15,30 2,85 0,00 EDM Gestión S.A
74 Laboral Kutxa Konpromiso 5,39 11,01 4,28 1,98 1,70 C. Laboral 5 AGI Oriental Inc AT 5,72 14,78 7,81 2,36 1,50 Allianz Global Invest m M m
7 EDM American Growth L e 4,71 41,45 13,45 3,67 0,00 EDM Gestión S.A
75 JPM Gb Balanced A-Acc -1,05 10,96 4,42 3,15 1,50 JPMorgan Asset M. 6 Challenge Pacific Eq. L -7,86 10,20 7,51 3,53 1,66 Mediolanum
8 Sabadell EEUU Bolsa-Cart. 52,16 38,32 13,53 6,87 0,95 Sabadell Asset Mgmt
76 Abante Selección 9,73 10,96 3,78 1,48 1,35 Abante Asesores 7 Challenge Pacific Eq. S -9,08 9,83 7,57 3,66 2,16 Mediolanum M
9 JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg) 35,78 38,20 12,94 6,64 1,50* JPMorgan Asset M.
77 Rural Sost. Decidido Est. 6,53 10,95 3,82 1,24 1,75 Gescooperativo 8 BB Pacific Collection L -9,37 8,93 6,97 3,69 1,81 Mediolanum m
10 JPM Ame Eq A-Acc USD 54,71 38,08 14,00 5,39 1,50* JPMorgan Asset M.
78 CS Port. Balanced SFR 9,28 10,91 0,43 0,76 1,20 Credit Suisse 9 BB Pacific Collection S -10,67 8,39 6,85 3,63 2,31 Mediolanum
11 Sabadell EEUU Bolsa-Prem 51,02 37,98 13,47 6,85 1,20 Sabadell Asset Mgmt
10 JPM ASEAN Equity Aacc 6,31 0,35 3,52 0,73 6,50* JPMorgan Asset M.
79 Ibercaja Gestión Crec. 4,97 10,76 4,12 0,86 2,45* Ibercaja 12 AF Pio US Eq Fundmt Grwth 54,85 37,73 13,00 4,73 1,50 Amundi Iberia
11 JPM ASEAN Equity Dacc 3,88 -0,40 3,35 0,66 1,50* JPMorgan Asset M. M m
80 MFS Prudent Wth A1 8,53 10,73 2,06 1,45 0,90 MFS Meridian F. 13 Sabadell EEUU Bolsa-Empr. 48,54 37,22 13,33 6,80 1,75 Sabadell Asset Mgmt
81 DB Moderado ESG A 4,68 10,69 3,40 1,72 1,35 Deutsche Wealth Mngmt RV Asia (ex Japón) 14 Sabadell EEUU Bolsa-Plus 48,61 37,22 13,33 6,80 1,75 Sabadell Asset Mgmt M m
82 ATL Capital Cart.Táctica 5,50 10,65 2,57 1,41 1,45 Atl Capital Gestión 1 JPM Asia Pacific Eq AAcc -9,96 10,53 5,40 2,91 1,50* JPMorgan Asset M. 15 JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg) 32,46 37,04 12,75 6,54 1,50* JPMorgan Asset M. M
83 Trea Cajamar Crecimiento -0,18 10,58 3,87 1,42 1,70 Trea Asset Mgmt. 2 JPM Asia Pacific Eq D-Acc -12,01 9,70 5,22 2,84 0,00 JPMorgan Asset M. 16 JPM Ame Eq D-Acc USD 51,20 37,03 13,80 5,30 1,75* JPMorgan Asset M. M m
84 ING Cart.Naranja50-50 3,49 10,56 2,42 1,02 0,00 Amundi Iberia 3 JPM AC Asia Pac. ex Japan -- 5,94 3,11 1,89 0,00 JPMorgan Asset M. 17 JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) 32,64 36,98 12,25 6,25 1,50* JPMorgan Asset M. M M M
85 BK Premium Moderado 7,14 10,55 2,42 1,52 0,75 Bankinter Gestión 4 Mir. - Eq Asia ex Jap A -24,77 4,87 6,44 3,31 2,50* Mirabaud Asset Mgment 18 Sabadell EEUU Bolsa-Pyme 47,21 36,81 13,26 6,77 2,05 Sabadell Asset Mgmt M
86 Rural Selección Equilib. 9,08 10,45 3,27 1,34 1,20 Abante Asesores 5 JPM AC Asia Pacific ex Ja -- 3,55 2,77 1,89 0,00 JPMorgan Asset M. 19 Sabadell EEUU Bolsa-Base 45,89 36,39 13,18 6,74 2,35 Sabadell Asset Mgmt
87 AGF-Global Selection 8,45 10,41 4,00 1,18 1,15 Abante Asesores 6 BBVA Bolsa Asia MF -17,74 2,74 2,70 0,85 1,55* BBVA 20 JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) 29,58 35,92 12,01 6,19 2,25* JPMorgan Asset M. M m
88 JPM Gb Balanced D-Acc -2,54 10,41 4,30 3,11 2,30 JPMorgan Asset M. 7 JPM Asia Grth A - Acc -26,16 2,31 3,84 3,25 1,50 JPMorgan Asset M. 21 CI Bolsa USA I 47,13 35,44 12,96 5,49 0,60 C. Ingenieros
89 CBNK Cartera Pr 50 3,74 10,40 2,93 1,29 1,25 CBNK 8 Sant. Sel. RV Asia -17,66 0,95 1,85 2,53 2,30* Santander Asset Mg. 22 Sant.GO North America C-B -24,16 35,42 9,03 -2,16 1,14* Santander SICAV M m
90 Rural Perfil Moderado Car -- 10,39 2,72 0,86 0,35 Gescooperativo 9 CBK Bolsa Sel Asia Pl -18,52 -0,12 1,93 1,12 1,52* CaixaBank AM 23 AF US Pioneer Fund 24,02 34,72 11,03 7,17 0,90 Amundi Iberia
91 ATL Capital BM Táctico 5,57 10,39 2,55 1,37 1,35 Atl Capital Gestión 10 MFS Asia Pac ex-JapA1 -20,98 -0,52 3,42 2,56 1,05 MFS Meridian F. 24 Sant.GO North America C-A -25,74 34,48 8,86 -2,22 1,79* Santander SICAV m
92 MFS PrudCap Fd AH1EUR C -3,54 10,36 0,95 2,09 1,05 MFS Meridian F. 11 CBK Bolsa Sel Asia Est. -20,22 -0,82 1,77 1,05 2,22* CaixaBank AM 25 JPM US Sust Eq AAcc USD -- 33,73 11,85 5,04 1,50* JPMorgan Asset M. M m
93 Fondmapfre Bolsa Mixto 12,59 10,34 1,99 0,96 2,20* Mapfre Asset Mgmt. RV Australia y Nueva Zelanda 26 AM Indx S&P500 40,82 33,02 7,92 3,06 0,00 Amundi Iberia M
94 PSN Multi. RV Mixta Int. -- 10,31 2,74 1,86 0,00 Gesiuris Asset Mgm. 1 Cand. Eq.L Aust R C 23,64 12,43 2,03 3,82 1,00 Candriam 27 CI Bolsa USA A 38,93 32,75 11,63 4,96 1,50 C. Ingenieros M m
95 Sab.Emg. Mixto Flex-Cart 1,54 10,30 4,14 2,13 0,85 Sabadell Asset Mgmt 2 Cand. Eq.L Aust C C 20,38 11,44 1,82 3,75 1,00 Candriam 28 JPM US Eq All Cap A-Acc 39,19 32,26 12,02 4,81 2,00 JPMorgan Asset M. M M M
96 GVC Gaesco Sostenible 14,56 10,29 2,05 0,80 0,70 GVC Gaesco Gestión 3 Cand. Eq.L Aust C C 20,68 10,96 1,61 4,13 3,50 Candriam 29 JPMUSRshEnhIdxEqUcTSETF$D 51,38 32,20 11,42 4,64 0,00 JPMorgan Asset M. M m
97 Fon Fineco Patr. Global 6,08 10,27 3,07 1,74 0,84 Fineco 30 JPMUSRsEnhIdxEqUcTSETFHea -- 32,00 10,36 5,51 0,00 JPMorgan Asset M. M M M
RV Brasil
98 LK Selek Plus -0,68 10,24 3,14 1,63 1,50 C. Laboral 31 JPMUSRsEnhIdxEqUETF CHFHa -- 31,92 4,18 2,81 0,00 JPMorgan Asset M. M
1 DWS Inv Brazil Eq LC 25,80 28,67 -5,58 -1,42 1,75 DWS International Esp
99 Gesinter Flexible Strateg 6,44 10,23 2,94 2,42 1,50 Gesinter 32 JPM BetaBuiUS Eq UE-Acc 48,72 31,60 11,46 4,33 0,00 JPMorgan Asset M. M M M
RV China y Hong Kong
100 Sab.Emg. Mixto Flex-Prem 1,24 10,19 4,12 2,12 0,95 Sabadell Asset Mgmt 33 GCO Bolsa USA -- 31,31 12,95 4,50 1,81 GCO Gestión de Activo
101 Sab.Balanced Alloc.40 7,11 10,18 3,24 0,50 1,30 Sabadell AM Luxem. 1 Gesinter China Influence -15,44 2,46 3,53 2,97 2,35 Gesinter 34 AM Indx MSCI Nrth-Amer 30,16 31,22 7,14 2,66 0,00 Amundi Iberia M m
102 Quality Inv. Moderada 6,68 10,14 2,37 1,37 1,40* BBVA 2 Ibercaja BlackRock ChinaA -28,41 -3,65 1,40 0,11 2,25* Ibercaja 35 Cha. North American Eq. L 41,26 31,12 12,63 5,86 1,61 Mediolanum
103 GVCGaesco Mult Equilibrio -- 9,93 3,96 1,39 1,19 GVC Gaesco Gestión 3 JPM CTChinaEq UETF USD Ac -- -11,87 1,39 2,98 0,00 JPMorgan Asset M. 36 JPM US Sel Eq AAcc(hgd) 25,46 30,99 10,24 6,28 1,50* JPMorgan Asset M. m M m
104 Patrimoine -4,62 9,77 5,06 3,14 1,50 Carmignac Gestion Lux 4 JPM Greater Ch A-Acc USD -38,86 -12,67 1,73 3,94 1,50* JPMorgan Asset M. 37 Cha. North American Eq. S 39,20 30,53 11,93 5,83 2,11 Mediolanum W W
105 ATL Capital BM Dinámico 14,23 9,74 3,11 1,83 1,35 Atl Capital Gestión 5 JPM China A Research Enha -- -13,39 4,32 3,99 0,00 JPMorgan Asset M. 38 Cleo Index Usa Eq C C 44,13 30,32 11,59 5,09 1,00 Candriam M m
106 Sab.Emg. Mixto Flex-Plus -0,26 9,63 4,00 2,08 1,45 Sabadell Asset Mgmt 6 JPM Greater Ch D-Acc USD -40,71 -13,54 1,51 3,86 1,50* JPMorgan Asset M. 39 JPM US Sel Eq DAcc(hgd) 23,47 30,30 10,11 6,23 1,50* JPMorgan Asset M. m M m
107 Sab.Emg. Mixto Flex-Empr -0,28 9,63 4,00 2,08 1,45 Sabadell Asset Mgmt 7 China New Economy -- -13,90 4,04 14,55 0,00 Carmignac Gestion Lux 40 ING DIR FN S&P500 48,08 30,28 11,74 4,89 1,09 Amundi Iberia M M M
108 Bankoa Selecc Estrat 50 2,32 9,49 3,78 1,54 1,70 ABANCA Gestion de Act 8 JPM China A Res. Enha Eq. -- -14,63 4,24 3,99 0,00 JPMorgan Asset M. 41 JPM BetaBuiUS Eq UE-Dis 43,21 29,86 11,09 4,33 0,00 JPMorgan Asset M. m M m
109 Kutxab G.Activ Rdmto Plus 1,50 9,43 2,65 1,29 1,30 Kutxabank Gestión 9 AGI China A AT USD -40,92 -22,35 2,51 5,06 1,75 Allianz Global Invest 42 Cleo Index USA Eq C C 43,30 29,84 11,16 4,44 1,00 Candriam M m
110 Patrisa 17,51 9,42 1,59 0,56 1,58 Renta 4 10 JPM China A-Acc USD -51,48 -22,79 -1,01 3,64 1,50* JPMorgan Asset M. 43 CBK Bolsa USA 45,54 29,79 10,58 3,03 2,16 CaixaBank AM M M
111 InverSabadell 50 - Prem. 4,81 9,39 4,08 2,49 0,90 Sabadell Asset Mgmt 11 JPM China D-Acc USD -52,93 -23,57 -1,26 3,57 2,00* JPMorgan Asset M. 44 Rural EEUU Bolsa Cartera -- 29,66 11,52 4,44 0,45 Gescooperativo M
112 Merch-Universal 7,01 9,34 3,27 2,62 1,58 Andbank Wealth 12 JPM China A-Share Op.A -39,01 -24,86 1,58 5,46 1,50* JPMorgan Asset M. 45 Cha. N.Amer. Eq. S Hedged 19,09 29,55 10,25 5,52 2,11 Mediolanum
113 Mutuafondo Equilibrio L 4,32 9,34 2,31 1,38 0,42 Mutuactivos 13 JPM China A-S Opp A - Acc -39,16 -25,07 1,12 4,88 2,40 JPMorgan Asset M. 46 Multifondo América 15,64 29,52 9,88 5,32 0,79 Fineco M
114 Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme -1,09 9,33 3,94 2,06 1,73 Sabadell Asset Mgmt BB Chns Rd Opp LA -- -- 1,16 4,90 0,03 Mediolanum 47 BBVA Bolsa I USA (Cub) 24,41 29,52 9,13 4,24 1,12* BBVA m
115 SIH Multi Inversión 3,33 9,26 2,71 1,48 0,00 Andbank RV Escandinavia 48 Dunas Sel. USA ESG Cub. C 34,27 29,32 9,27 5,36 0,23 Dunas Capital
116 Sabadell Equilibrado-Cart 5,41 9,25 3,30 1,69 0,65 Sabadell Asset Mgmt 1 Norden 7,80 13,91 5,39 2,61 2,00 Lazard Frères Gestion 49 Dunas Sel. USA ESG Cub. I -- 29,29 9,27 5,36 0,25 Dunas Capital M M m
117 Kutxab G.Activa Rdmto Ext 0,89 9,22 2,60 1,28 1,50 Kutxabank Gestión RV España 50 CBK Bolsa USA Div Cubier 24,58 29,26 8,98 4,22 1,90 CaixaBank AM
118 Sabadell Equilibrado-Prem 5,26 9,19 3,29 1,69 0,70 Sabadell Asset Mgmt 51 Dunas Sel. USA ESG Cub. R 31,40 28,39 9,09 5,30 0,95 Dunas Capital M M M
1 CBK Bolsa España 150 52,15 37,26 9,54 12,02 2,33* CaixaBank AM
119 Sant. PB Balanced Port 1,39 9,14 2,00 0,71 1,30 Santander Asset Mg. 52 BK Índice América 28,18 28,35 9,51 5,06 1,10 Bankinter Gestión m
2 CBK Bolsa Gest España Pl 29,80 28,71 9,20 10,10 1,63* CaixaBank AM
120 InverSabadell 50 - Plus 4,02 9,12 4,02 2,47 1,15 Sabadell Asset Mgmt 53 Ibercaja Bolsa USA A 32,81 28,33 11,92 4,39 2,20* Ibercaja M M m
3 CBK Bolsa Gest España Es 27,10 27,82 9,03 10,04 2,33 CaixaBank AM
121 InverSabadell 50 - Empr. 4,02 9,12 4,02 2,47 1,15 Sabadell Asset Mgmt 54 U. Rta Variable USA C -- 28,12 7,45 2,68 0,60 Unigest SGIIC m
4 Sant. Índice España I 39,49 26,35 6,76 8,04 0,15 Santander Asset Mg.
122 Rural Perfil Moderado 4,76 9,07 2,45 0,76 2,00 Gescooperativo 5 CBK Bolsa Índ. Esp Est 36,09 25,38 6,64 7,99 1,37* CaixaBank AM 55 Cha. N.Amer. Eq. L Hedged 18,19 28,07 9,81 5,70 1,61 Mediolanum
123 Sab.Emg. Mixto Flex-Base -1,91 9,03 3,88 2,03 2,00* Sabadell Asset Mgmt 6 BBVA Bolsa Índice 35,42 25,30 6,62 8,01 1,20* BBVA 56 BB US Collection L 34,95 28,01 11,70 5,36 1,81 Mediolanum
124 Kutxabank G.Activa Rdto. 0,29 9,00 2,56 1,26 1,60 Kutxabank Gestión 57 Acropolis USA Equity -- 27,56 11,87 6,21 1,56 Welzia Management M M
7 Sant. Índice España B 35,89 25,26 6,55 7,96 1,00 Santander Asset Mg.
125 BBVA Gestión Moderada 7,99 8,97 1,81 1,04 1,45 BBVA 58 BB US Collection S 33,33 27,46 10,85 5,25 2,31 Mediolanum M
8 Sant.Ind.España Openbank 35,48 25,13 6,53 7,95 2,10* Santander Asset Mg.
126 Sant. GB Equilibrado S 1,05 8,87 2,38 1,00 1,60 Santander Asset Mg. 59 AXA US Enhanced Index 23,77 27,42 9,51 5,16 0,80 Axa Investment M
9 Imantia Ibex 35 39,21 24,12 7,87 8,16 0,40 ABANCA Gestion de Act
127 Sant. GB Equilibrado AJ 1,05 8,87 2,38 1,00 1,60 Santander Asset Mg. 10 ING DIR FN Ibex35 37,41 23,73 7,77 8,16 1,09 Amundi Iberia 60 U. Rta Variable USA A -- 26,85 7,22 2,60 1,58 Unigest SGIIC
128 Rural Sostenible Mod Car 7,25 8,82 2,49 1,05 0,35 Gescooperativo 11 BK Futuro Ibex 35,73 22,70 7,75 8,20 1,10 Bankinter Gestión 61 Rural EEUU Bolsa Estandar -- 26,76 11,06 4,29 2,37 Gescooperativo
129 Sabadell Equilibrado-Empr 4,16 8,81 3,21 1,66 1,05 Sabadell Asset Mgmt 12 AGF-Spanish Opp.-C 21,54 22,09 2,52 6,25 1,50 Abante Asesores 62 BB US Collection Hed. L 14,65 26,26 9,09 5,53 1,91 Mediolanum
130 Sabadell Equilibrado-Plus 4,16 8,81 3,21 1,66 1,05 Sabadell Asset Mgmt 63 BB US Collection Hed. S 13,60 26,25 9,11 4,89 2,41 Mediolanum m
13 AGF-Spanish Opp.-A 21,56 22,08 2,52 6,24 1,50 Abante Asesores
131 FondMapfre Elecc Moderada 4,85 8,80 3,36 1,06 1,90 Mapfre Asset Mgmt. 64 CBK Bolsa Sel USA Pl 35,91 26,11 9,01 1,86 1,52* CaixaBank AM M m
14 Acción Ibex 35 ETF 26,46 21,63 5,51 8,03 0,38 BBVA
132 Sabadell Equilibrado-Pyme 3,84 8,70 3,19 1,65 1,15 Sabadell Asset Mgmt 65 Sant. Sel RV Norteamérica 28,64 25,53 8,46 1,50 2,40* Santander Asset Mg. M m
15 Occident Bolsa Española 36,74 21,57 7,51 7,43 2,33 Gesiuris Asset Mgm.
133 InverSabadell 50 - Pyme 2,78 8,68 3,93 2,44 1,55 Sabadell Asset Mgmt 16 AGF-Spanish Opp.-B 19,21 21,29 2,36 6,19 2,15 Abante Asesores 66 CBK Bolsa Sel USA Est 33,09 25,23 8,85 1,80 2,22* CaixaBank AM
134 Alhaja Invers. RV Mixto 7,09 8,63 2,76 1,79 1,40 Renta 4 67 Kutxabank Bolsa EEUU Cart 25,78 24,62 10,27 6,01 0,86 Kutxabank Gestión M
17 Rural RV España Cartera 39,25 21,26 5,62 6,23 0,57 Gescooperativo
135 Sabadell Equilibrado-Base 3,53 8,59 3,16 1,64 1,25 Sabadell Asset Mgmt 68 AXA IM US Equity QI 20,04 24,40 9,39 5,53 2,35 Axa Investment m
18 Ibercaja Bolsa España A 30,09 21,04 6,52 7,22 1,70* Ibercaja
136 ING Cart.Naranja40-60 0,46 8,59 1,62 0,83 0,00 Amundi Iberia 19 Kutxabank Bolsa Cartera 33,54 20,97 6,07 6,80 0,86 Kutxabank Gestión 69 Sab.US Core Equity 37,87 24,22 7,26 0,42 1,55 Sabadell AM Luxem.
137 Mutuafondo Equilibrio A 2,32 8,58 2,17 1,33 1,02 Mutuactivos 70 CL Bolsa USA 16,46 24,20 6,72 3,24 2,30* C. Laboral m M
20 Sant. Small C. España 17,98 20,17 0,55 4,13 2,10 Santander Asset Mg.
138 Merchbanc Universal -- 8,56 2,37 1,98 0,00 Andbank 21 Okavango Delta A 27,99 19,96 3,55 6,56 1,35 Abante Asesores 71 MFS US Conc.Growth A1 35,37 23,85 8,73 3,82 1,15 MFS Meridian F. RV G ob
139 LK Selek Balance 0,28 8,49 1,76 0,83 1,40 C. Laboral 22 Okavango Delta I 27,98 19,95 3,55 6,56 1,35 Abante Asesores 72 Renta 4 EEUU Acciones R -- 23,33 10,38 3,26 1,45 Renta 4 M M M
140 InverSabadell 50 - Base 1,86 8,36 3,86 2,41 1,85* Sabadell Asset Mgmt 23 Kutxabank Bolsa 29,06 19,60 5,80 6,70 2,00* Kutxabank Gestión 73 Kutxabank Bolsa EEUU 21,55 23,22 10,00 5,91 2,00 Kutxabank Gestión M M M
141 Fonditel Albatros 1,01 8,00 2,00 1,51 1,47 Fonditel 24 Tordesillas Iberia Z 24,92 19,58 0,33 3,50 1,14 Bestinver 74 Mutuafondo RV EE.UU -- 22,78 7,59 2,80 0,72 Mutuactivos M M M
142 SIH Balanced B 3,47 7,95 0,75 0,61 0,00* Andbank 25 GCO Acciones 32,99 19,21 6,97 6,99 1,49 GCO Gestión de Activo 75 Fondma. Bolsa América 27,56 21,32 7,16 3,31 2,45* Mapfre Asset Mgmt. M M M
143 Fonprofit 10,95 7,91 2,75 2,79 0,86 Gesprofit 26 Rural RV España Estandar 31,91 19,10 5,19 6,08 2,37 Gescooperativo 76 BBVA USA Desarrollo ISR 29,19 21,08 8,65 2,78 2,10* BBVA M M M
144 Creand Global 11,65 7,81 2,64 1,40 1,31 Creand Wealth Mngmt. 27 Bestinver Bolsa 28,75 19,04 1,92 4,39 1,88 Bestinver 77 BBVA USA Des.Cubierto ISR 10,47 20,83 7,07 4,03 0,90 BBVA m M
145 Wam Global Allocation A -- 7,80 1,89 0,85 0,88 Welcome Asset Mgmt. 28 Tordesillas Iberia A 21,99 18,57 0,14 3,43 1,89 Bestinver 78 DWS Inv CROCI US LC 36,72 19,83 9,10 6,95 0,00 DWS International Esp
146 Multiactivos 60 A 5,55 7,62 3,58 1,58 1,08 Singular Asset Mgmt 29 Fonditel Lince A 28,69 17,95 4,72 5,87 1,86 Fonditel 79 US Forgotten Value I 2,12 17,57 7,03 1,47 1,25 Mapfre Asset Mgmt. m m
147 Rural Sostenible Mod. Est 3,45 7,52 2,22 0,95 1,55 Gescooperativo 30 Fondmapfre Bolsa Iberia 18,74 17,48 -1,26 1,01 2,45 Mapfre Asset Mgmt. 80 JPM US Value AAcc (hgd) 17,52 17,52 7,07 5,29 1,50* JPMorgan Asset M.
148 JPM Gb Inc Aacc EUR -1,55 7,52 1,96 2,35 1,25* JPMorgan Asset M. 31 BBVA Bolsa 21,74 17,45 1,95 3,11 2,10* BBVA 81 US Forgotten Value R 0,48 16,95 6,91 1,43 1,75 Mapfre Asset Mgmt.
149 ATL Capital BM Moderado -0,76 7,47 1,45 1,28 1,00 Atl Capital Gestión 32 Solventis Aura Iber.Eq.GD -- 17,02 5,85 6,49 0,67 Solventis 82 MFS US Value A1 32,07 16,89 8,70 3,69 1,05 MFS Meridian F. M M M
150 SIH Balanced A 1,74 7,38 0,68 0,61 0,03* Andbank 33 GVC Gaesco Bolsalíder 14,24 16,87 2,38 3,40 4,00* GVC Gaesco Gestión 83 JPM US Val D Acc(Hdgd) 14,75 16,53 6,90 5,21 2,25* JPMorgan Asset M. m
151 SabFunds Capital Apprec.2 4,40 7,19 3,15 2,33 0,80* Sabadell AM Luxem. 34 Unifond Rta, Var España C 33,13 16,70 5,46 6,25 0,72 Unigest SGIIC 84 JPM US Hdg Eq A - Acc 30,78 15,37 6,80 1,31 0,90 JPMorgan Asset M. M M M
152 JPM Gb Inc Dacc EUR -2,59 7,14 1,88 2,32 1,60* JPMorgan Asset M. 35 Solventis Aura Iber.Eq. R 27,95 16,63 5,79 6,49 1,07 Solventis 85 JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg) 12,98 14,44 5,12 2,15 1,40 JPMorgan Asset M. M M M
153 Gestifonsa Sel. HFarma B -1,59 6,96 2,73 -0,28 0,85 CBNK 36 Challenge Spain Equity L 23,00 16,14 3,36 4,35 1,61* Mediolanum AGI US Large Cap V AT USD -- -- 8,35 2,85 1,50 Allianz Global Invest m
154 Gestifonsa Sel Caminos B 3,10 6,82 0,09 1,00 0,85 CBNK 37 SWM España GA A 32,14 16,06 5,29 5,45 1,70 Singular Asset Mgmt RV Europa m m
155 AF MultiAsst Sustain Fut -3,40 6,78 1,65 1,62 1,20 Amundi Iberia 38 Renta 4 Bolsa España R 20,32 15,62 2,82 4,01 1,45 Renta 4 1 AGF-Europ. Quality-C 34,29 28,04 10,25 6,77 1,50 Abante Asesores M M M
156 March Cartera Moderada -1,09 6,69 0,94 0,58 1,00 March 39 Unifond RV España A 27,77 15,48 5,22 6,16 1,70* Unigest SGIIC 2 AGF-Europ. Quality-A 34,29 28,04 10,26 6,77 0,90 Abante Asesores M M M
157 Gestifonsa Sel. HFarma A -3,07 6,43 2,62 -0,32 1,35 CBNK 40 EDM Inversión L 12,97 15,20 2,61 4,12 1,11 EDM Gestión S.A 3 Miralta Narval Europa A -- 27,99 12,47 10,39 1,30 Miralta Asset Mgmt. M M M
158 Gestifonsa Sel Caminos A 1,62 6,30 -0,01 0,96 1,35 CBNK 41 EDM Spanish Equity L 10,29 15,20 1,91 3,78 1,69 EDM Gestión S.A 4 Solventis Eos, Sicav 20,92 27,62 11,46 6,08 1,42 Solventis
159 GVCG Crossover Gov Mixt I -- 6,18 2,49 0,59 0,00 GVC Gaesco Gestión 42 Credit Suisse Bolsa 25,63 15,18 6,60 7,48 1,85* Credit Suisse 5 AGF-Europ. Quality-B 32,10 27,40 10,10 6,72 2,15 Abante Asesores M M M
160 Patrimoine Europe -1,78 6,17 4,03 2,14 1,50 Carmignac Gestion Lux 43 Challenge Spain Equity S 21,26 15,17 3,27 4,33 2,11 Mediolanum 6 EDM Strategy L 40,43 27,27 10,76 4,57 1,11 EDM Gestión S.A M M M
161 Gesiuris Balanced Euro 4,18 6,15 1,88 0,46 2,33 Gesiuris Asset Mgm. 44 Sant. Acciones Esp. C 30,16 15,15 -0,11 2,84 1,60 Santander Asset Mg. 7 JPM Europe Eq Pls A(P)Acc 41,62 22,32 11,77 6,46 M M W M m
162 Multiactivos 40 A 1,33 5,65 1,99 1,17 0,88 Singular Asset Mgmt 45 Sant. Acciones Esp. B 28,80 14,75 -0,19 2,81 1,95 Santander Asset Mg. m M M M
163 Global Mix Fund 5,48 5,50 0,81 0,42 1,72 Solventis 46 BK Bolsa España 19,00 14,47 1,36 4,66 1,50* Bankinter Gestión M M M
164 Laboral Kutxa Aktibo -1,60 5,40 2,57 1,22 1,60 C. Laboral 47 March I.Valores Iberi-A-e 21,67 14,44 4,10 4,99 0,02 March M M M M M M
165 JPM Glb Inc A AUD -6,81 5,23 0,36 1,92 1,75 JPMorgan Asset M. 48 Sant. Acciones Esp. A 27,45 14,35 -0,26 2,78 2,45* Santander Asset Mg. M M m M M M
166 Foncess Flexible 1,55 5,07 1,58 1,20 1,58* Andbank Wealth 49 CI Iberian Equity I 25,36 14,26 2,05 4,91 0,60 C. Ingenieros M m M m M M
167 CBK SI Impacto 0/60 RV -12,63 4,74 0,87 0,42 1,43 CaixaBank AM 50 Mutuafondo España L 33,26 14,01 -1,37 2,66 0,72 Mutuactivos M M M
168 CBK SI Impacto 0/60 RV E -13,38 4,43 0,81 0,40 1,71 CaixaBank AM 51 MVI UCITS Iberian Eq I 24,90 13,63 4,78 3,97 1,30 Magallanes Value Inv. M M m M
32 Expansión Lunes 25 marzo 2024

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

31 JPM Gb Select Eq DAcc USD 44,18 27,84 11,61 4,51 2,00* JPMorgan Asset M. 163 DWS Inv SDG Global Eq LC 11,12 13,74 7,49 3,67 1,50 DWS International Esp RV Latinoamérica RV P qu ñ M d omp u op
32 JPM Gb ResEnhIdxEqESGUED -- 27,48 10,48 4,19 0,00 JPMorgan Asset M. 164 GVCGaesco Gbl EqValuePlus -- 13,61 -1,12 -4,41 2,34 GVC Gaesco Gestión 1 Bestinver Latam -9,47 30,60 2,53 5,13 1,85 Bestinver m
33 EDM Global Equi. Impact L -10,33 26,62 11,59 4,10 0,00 EDM Gestión S.A 165 March Mediiterranean A $ 18,00 13,54 5,60 3,53 1,85 March 2 DWS Inv Latin Am Eq LC 44,07 30,18 -2,10 -1,14 1,75 DWS International Esp m M
34 AM Indx MSCI World 37,43 26,33 8,48 1,95 0,00 Amundi Iberia 166 MFS Global Equity Inc.AH1 12,87 13,46 6,38 5,27 0,90 MFS Meridian F. 3 EDM Latin America L 17,84 29,22 1,24 -0,82 1,10 EDM Gestión S.A M M M
35 JPM CarbT Gb Eq(CTB)ETFHg -- 26,22 8,71 4,41 0,00 JPMorgan Asset M. 167 Selector Global/Acciones 27,84 13,46 4,98 2,97 1,02 DUX Inversiones 4 JPM Latin America Eq Aacc 36,15 28,64 -1,46 -2,28 1,50* JPMorgan Asset M. M M M
36 GCO Internacional 39,29 25,95 11,15 4,78 1,79 GCO Gestión de Activo 168 Imantia Futuro -5,18 13,24 5,57 2,02 1,59 ABANCA Gestion de Act 5 JPM Latin America Eq DAcc 32,10 27,35 -1,67 -2,36 1,50* JPMorgan Asset M. M M M m
37 Rural Futuro ISR Cart 27,76 25,88 10,52 4,29 0,61 Gescooperativo 169 MFS Global Equity A1 19,25 12,94 6,77 3,10 1,05 MFS Meridian F. 6 Renta 4 Latinoamérica 60,35 25,92 -0,07 0,78 1,47 Renta 4 M m M M
38 Cinvest II -- 25,78 8,56 2,70 0,56 Creand Wealth Mngmt. 170 JPM Gb Div A-dist (Hdg) 15,19 12,88 6,08 4,33 1,00* JPMorgan Asset M. M M M
7 Sant. Acciones Latinoam 26,05 23,08 -1,99 -1,05 2,45* Santander Asset Mg.
39 JPM CarbT Gb Eq(CTB)ETF 39,83 25,60 9,16 3,36 0,00 JPMorgan Asset M. 171 Ibercaja Dividendo Gbl A 31,38 12,50 4,60 2,65 2,25 Ibercaja M M M m
RV Mercados Emergentes Global
40 Welzia Selective A -- 25,40 8,81 4,62 0,00 Welzia Management 172 MFS Global Equity A1 18,54 12,42 6,28 2,55 1,15 MFS Meridian F. m M
41 NSF Wealth Defender Glb I 35,67 25,36 13,60 4,82 1,06 Nevastar Finance Lux. 173 Mutuafon Nueva Econo L 4,10 12,38 4,21 0,89 0,62 Mutuactivos 1 Emerging Discovery 10,58 22,22 8,82 2,73 0,13 Carmignac Gestion Lux
M M M
42 NSF Wealth Defender Glb A 34,69 25,08 13,66 4,78 1,56 Nevastar Finance Lux. 174 BBVA Megatend Demografía -- 12,27 4,06 0,84 1,86* BBVA 2 JPM Em Mkts Div EqA-Acc -2,13 18,49 8,78 3,17 1,30* JPMorgan Asset M.
M m M M
43 Mutuafondo RV Internac. 31,01 24,88 9,25 4,52 0,70 Mutuactivos 175 JPM Gb Div D-dist (Hdg) 12,81 12,10 5,90 4,27 1,00* JPMorgan Asset M. 3 JPM MdEstAfricaEEOAacc EU -- 18,07 5,39 -0,16 2,00 JPMorgan Asset M.
M
44 BK Índice Global R 22,70 24,76 9,09 4,86 0,00 Bankinter Gestión 176 Mutuafondo Flexibilidad L 8,27 12,07 3,58 1,84 0,52 Mutuactivos 4 JPM MdEstAfricaEEOAacc US -- 17,80 4,93 -0,66 1,50* JPMorgan Asset M.
M M M
45 SIH Global Equity -- 24,48 7,28 2,29 0,00 Andbank 177 Sant. Future Wealth -6,58 12,02 5,34 1,08 0,00 Santander Asset Mg. 5 Emergents -15,85 15,07 5,81 4,32 1,50* Carmignac Gestion Lux
m m
46 B&H Equity Lu 27,15 23,98 7,75 3,06 0,86 Buy & Hold Capital 178 Panza Premium -- 11,95 5,23 0,49 1,79 Panza Capital, SGIIC, 6 CI Emergentes I -16,92 12,75 6,73 2,45 0,60 C. Ingenieros
m
47 Unifond Cart. Dinám. A 16,12 23,84 9,50 5,43 1,70 Unigest SGIIC 179 SWM Estrategia RV A -- 11,94 5,50 2,78 1,00* Singular Asset Mgmt 7 JPM Em Mkts Inc A-Acc 6,81 11,68 4,22 1,81 1,25* JPMorgan Asset M.
M M M
48 Rural Futuro ISR Est. 21,16 23,68 10,08 4,14 2,37 Gescooperativo 180 Mutuafon Nueva Econo. A 2,86 11,93 4,12 0,86 1,02 Mutuactivos 8 AM Indx MSCI Emg Mkts -17,58 11,51 2,67 2,37 0,00 Amundi Iberia
M M M
49 Ibercaja Bolsa Internac. 28,46 23,44 9,18 3,30 2,00* Ibercaja 181 GVC Gaesco Multinacional 15,19 11,65 4,28 4,48 2,35 GVC Gaesco Gestión 9 CI Emergentes A -19,45 11,12 5,96 2,18 1,50 C. Ingenieros
m M
50 B&H Acciones 26,42 23,27 7,65 2,99 1,00 Buy & Hold Capital 182 MFS Global Conc.A1 19,51 11,59 6,21 1,94 1,05 MFS Meridian F. 10 Sab. Bolsa Emerg-Cart 5,11 10,99 5,66 2,44 0,95 Sabadell Asset Mgmt
m
51 JPM Global Value A EUR -- 23,02 9,95 6,00 0,00 JPMorgan Asset M. 183 PSN Multi. RV Int. -- 11,51 2,72 2,54 0,00 Gesiuris Asset Mgm. 11 Sab. Bolsa Emerg-Prem 4,23 10,72 5,61 2,42 1,20 Sabadell Asset Mgmt
m m
52 ATL Capital Cartera RV 21,88 22,89 7,88 3,00 1,45 Atl Capital Gestión 184 March Mediiterranean A e 11,81 11,49 5,30 3,39 1,85 March 12 Mutuafondo Bolsas Emerg L -10,18 10,52 4,36 2,34 0,55 Mutuactivos
53 JPM Global Value A USD -- 22,73 9,49 5,48 0,00 JPMorgan Asset M. 185 Mutuafondo Flexibilidad A 5,47 11,30 3,44 1,78 1,12 Mutuactivos 13 Cha. Emerging Mkts. Eq. L -12,68 10,34 5,33 2,02 1,86 Mediolanum
m
54 Rural Perfil Audaz Cart. 25,66 22,37 7,41 2,28 0,50 Gescooperativo 186 Gesinter World Selection -2,46 11,28 2,66 2,87 1,50* Gesinter 14 Sab. Bolsa Emerg-Empr 2,53 10,11 5,48 2,38 1,75 Sabadell Asset Mgmt
m M m
55 Cha. Interna. Eq.S Hedged 10,53 22,36 8,70 4,61 2,36 Mediolanum 187 Gestión Talento 12,40 11,22 1,73 1,45 1,43* Andbank Wealth 15 Sab. Bolsa Emerg-Plus 2,60 10,11 5,48 2,38 1,75 Sabadell Asset Mgmt
RV P qu ñ M d omp G ob
56 Cand. Eq.L Gbl Demogr C C 28,10 22,35 9,49 3,69 1,50 Candriam 188 GVC Gaesco Crossover M&S -- 10,99 2,34 3,21 1,44 GVC Gaesco Gestión 16 JPM GbEmMkResEnhIdxEqESG -10,65 9,82 3,81 1,90 0,00 JPMorgan Asset M.
57 Cand. Sust Eq World CC -73,81 22,32 9,85 4,05 1,50 Candriam 17 Sab. Bolsa Emerg-Pyme 1,68 9,78 5,41 2,35 2,05 Sabadell Asset Mgmt M M M M
189 Megatendencias Z -- 10,84 4,77 1,37 0,63 Singular Asset Mgmt
58 MFS Global Res. Foc A1 22,95 22,28 9,28 3,63 1,05 MFS Meridian F. 18 Cha. Emerging Mkts. Eq. S -13,94 9,78 5,21 1,98 2,36 Mediolanum M
190 Value Tree European Eq. 17,18 10,32 7,64 3,97 0,00 Value Tree Wealth & A
59 AndBank Megatrends FI 0,57 22,26 7,42 0,42 1,58 Andbank Wealth 19 Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A -18,25 9,72 6,61 2,92 0,00* Mirabaud Asset Mgment M M M M
191 Megatendencias A -- 10,32 4,64 1,32 1,18 Singular Asset Mgmt
60 Bestinver Grandes Cías. 18,84 22,18 7,61 2,95 1,62 Bestinver 20 Cand. Eq.L Em Mkts C C -21,56 9,71 5,75 1,98 1,00 Candriam M M M M
192 March Cartera Decidida -1,15 10,28 2,59 0,86 1,70* March
61 Cha Int. Equity L 22,50 22,07 8,78 4,19 1,96 Mediolanum 21 Sab. Bolsa Emerg.-Base 0,78 9,45 5,34 2,33 2,35 Sabadell Asset Mgmt m
193 BB Equity Power Coll S 12,62 10,05 4,56 2,21 2,51 Mediolanum
62 Cha Int. Equity S 21,73 21,95 9,03 3,62 2,36 Mediolanum 194 BB Equity Power Coll LH 6,28 9,99 4,07 2,50 2,26 Mediolanum 22 MFS Emerging Mkt Eq.A1 -12,81 9,44 4,42 2,69 1,05 MFS Meridian F. RV P qu ñ M d omp u
63 AXA Sust Equity 38,71 21,92 8,56 2,80 0,45 Axa Investment 195 BB Equity Power Coll SH 5,22 9,74 4,14 2,62 2,66 Mediolanum 23 BB Em. Markets Coll. L -17,37 9,20 4,59 2,16 2,11 Mediolanum M m M M M m
64 Fonditel Bolsa Mundial 24,15 21,91 7,81 3,78 1,44 Fonditel 196 JPM Gb Inc Sust A hg acc 14,50 9,68 3,83 1,45 0,00 JPMorgan Asset M. 24 Bankinter Emergentes -12,11 9,03 3,72 2,28 1,10 Bankinter Gestión M M m
65 Cha. Intern. Eq. L Hedged 10,72 21,74 7,80 4,25 1,96 Mediolanum 197 BB Equity Power Coll L 12,87 9,57 3,93 1,87 2,26 Mediolanum 25 Kutxabank Bol Emerg. Cart -15,86 8,95 2,64 1,06 0,86 Kutxabank Gestión RV P qu ñ M d omp U A
66 Arquia Banca Líderes Glob 25,55 21,65 11,59 4,37 1,95 Arquia Banca 198 Multiactivos 80 A 9,52 9,50 5,19 1,87 1,18 Singular Asset Mgmt 26 CBK Bolsa Sel Emerg Pl -17,87 8,93 3,72 1,01 1,52 CaixaBank AM M m M M
67 Abante Índice Bolsa L 25,06 21,56 6,81 2,13 0,60 Abante Asesores 199 Multiactivos 100, A 12,94 9,46 6,62 2,35 1,38 Singular Asset Mgmt 27 Sant. Selecc. RV Emerger -10,44 8,74 3,59 0,67 2,35* Santander Asset Mg. M M M
68 ATL Capital BM R Variable -- 21,36 7,80 5,42 2,10 Atl Capital Gestión 200 SWM Estrategia RV Z -- 9,46 5,66 2,87 0,55 Singular Asset Mgmt 28 BB Em. Markets Coll. S -18,52 8,66 4,48 2,11 2,61 Mediolanum M m M M
69 MFS Gb Intr Val Fd A1USD 29,72 21,31 9,25 5,32 0,00 MFS Meridian F. 201 Kutxabank Bolsa Tend. Car -2,55 9,46 4,64 1,13 1,05 Kutxabank Gestión 29 JPM Em Mkts Opp AAcc -20,35 8,50 4,79 1,33 1,50* JPMorgan Asset M. M M M
70 DB Bolsa Global 23,26 21,26 9,69 4,75 1,55 Deutsche Wealth Mngmt 202 CS Family Business 16,61 9,42 8,00 3,87 1,60 Credit Suisse 30 CBK Bolsa Sel Emerg Est -19,49 8,27 3,58 0,96 2,22* CaixaBank AM M m m M M
71 Mir. - Eq Glb Focus A USD 2,45 21,22 12,45 4,75 1,50 Mirabaud Asset Mgment 203 Cinvest Beauty Industry -- 9,40 8,81 3,90 1,41 Creand Wealth Mngmt. 31 BB Em Mkt Mlt Asst Col LA -12,53 8,22 2,80 1,71 2,06 Mediolanum M
72 AGI Gb Sustainability AT 32,56 21,03 5,44 1,76 0,00 Allianz Global Invest 204 Azvalor Internacional 79,36 9,19 -2,84 6,74 0,00 azValor 32 JPM Em Mkts Divid A(div) -7,55 8,19 5,62 3,06 1,50* JPMorgan Asset M.
73 Abante Índice Bolsa A 23,31 21,02 6,73 2,09 1,10 Abante Asesores 205 DWS ESG Equity Income LC 20,26 9,12 4,83 2,31 1,50 DWS International Esp 33 Rural Emrgnts RV Cart. -16,82 8,02 2,83 0,86 0,12 Gescooperativo Se o
74 Kutxabank Bol Int Cartera 15,42 20,93 8,16 2,11 0,86 Kutxabank Gestión 206 JPM Gb Inc Sust A acc -1,42 8,80 2,13 2,31 0,00 JPMorgan Asset M. 34 BB Em Mkt Mlt Asst Col SA -13,65 7,80 2,72 1,67 2,46 Mediolanum
75 Mir.-Gl.Eq.High Inc.A C 26,27 20,88 9,05 2,66 1,50* Mirabaud Asset Mgment 207 Azvalor Blue Chips 57,53 8,75 -4,29 5,57 1,84* azValor
Ag u u A m n ón
35 Kutxabank Bolsa Emergent. -18,71 7,71 2,38 0,97 2,00 Kutxabank Gestión
76 AGI Global Eq Growth ATH -9,34 20,56 5,83 3,28 1,50 Allianz Global Invest 208 CBK SI Impacto 50/100 RV -12,76 7,84 2,60 0,41 1,96 CaixaBank AM 36 JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD -22,29 7,63 4,60 1,26 2,25* JPMorgan Asset M. W M m
77 Rural Perfil Audaz Estan. 20,05 20,52 7,04 2,16 2,02 Gescooperativo 209 CBK Oportunidad Estandar -13,21 7,65 2,57 0,40 2,13 CaixaBank AM 37 JPM GbEmMkResEnhIdxEqESGD -- 7,45 3,53 1,90 0,00 JPMorgan Asset M. W W
78 MFS Merid Fd Ct Va Fd A1 43,55 20,16 6,65 4,66 0,00 MFS Meridian F. 210 DWS Inv Top Div LC 21,41 7,63 4,35 2,74 1,59 DWS International Esp M m
38 JPM Em Mkts Divid D(div) -9,61 7,40 5,45 2,99 1,50* JPMorgan Asset M.
79 Abanca G. Agresivo 20,78 20,15 6,65 2,41 1,89 ABANCA Gestion de Act 211 BB Eq.Pow.Coupon Col LHB 1,16 7,57 4,18 3,47 0,00 Mediolanum M m
39 Cand. Sust Eq Em Mkt CC -25,71 7,33 4,56 0,46 1,50 Candriam
80 Arquia Banca Din 100RV B 18,51 20,06 7,84 2,15 1,50 Arquia Banca 212 BB Eq.Power Coupon Col LB 7,78 7,49 4,32 2,75 0,00 Mediolanum B n d Con umo
40 JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc 0,34 7,02 -1,44 -1,70 1,50* JPMorgan Asset M.
81 Good Governance I 18,98 19,91 5,54 1,69 1,25 Mapfre Asset Mgmt. 213 Creand Acciones 14,50 7,44 3,10 1,93 1,41 Creand Wealth Mngmt. 41 MFS Em Mkt Eq Rrch Fd A1 -- 6,96 3,31 2,13 0,00 MFS Meridian F. m
82 Solventis EOS RV GD -- 19,89 9,23 3,45 0,87 Solventis 214 DWS Top Dividende LC 21,42 7,43 3,88 2,34 1,45 DWS International Esp 42 AGI Emerging Mrkts SD ATH -7,28 6,89 1,57 0,92 0,80 Allianz Global Invest
83 CBK Bolsa Sel Global Pl 18,63 19,82 6,99 1,87 1,52* CaixaBank AM 215 March Global Quality 18,18 7,42 2,65 3,23 1,78 March 43 GVC Gaesco Emergentfond -0,44 6,89 1,99 -0,52 1,50 GVC Gaesco Gestión M M
84 BBVA Global DesarrolloISR 26,96 19,74 7,83 2,70 2,40* BBVA 216 BB Eq.Pow.Coupon Coll SB 6,88 7,37 4,52 3,02 0,00 Mediolanum 44 Rural Emergentes RV Est -21,20 6,08 2,41 0,71 2,37 Gescooperativo M e M
85 CBNK RV Global B 7,77 19,69 6,28 2,17 0,85 CBNK
217 BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB 0,00 7,09 4,10 3,43 0,00 Mediolanum 45 JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc -2,75 5,94 -1,70 -1,76 1,50* JPMorgan Asset M. M m
86 LK Bolsa Universal 19,26 19,65 8,06 2,27 2,29 C. Laboral
218 March I.Family Busin.-A-$ 26,53 7,05 5,23 0,53 2,15 March 46 MFS Em Mkt Eq Rrch Fd AH1 -- 5,87 1,57 2,92 0,00 MFS Meridian F. Bo no og nd d
87 Cinvest Long Run -- 19,59 6,20 2,64 1,06 Creand Wealth Mngmt.
219 Truvi Value -- 6,63 8,17 7,74 1,43 Gesiuris Asset Mgm. 47 Quality Selec.Emerg. 2,69 5,72 0,80 0,76 1,55 BBVA
88 Kutxabank Bolsa Intern. 11,55 19,57 7,89 2,02 2,00 Kutxabank Gestión W W
220 Azvalor Int. LUX "I" 55,94 6,62 -4,49 4,33 1,84 azValor 48 JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd) -33,35 5,49 1,68 2,77 1,50* JPMorgan Asset M.
89 Solventis Eos RV R -- 19,28 9,11 3,41 1,42 Solventis W M m
221 March I.Family Busin-A-e 9,88 6,53 3,55 1,38 2,15 March 49 Occident Emergentes -16,32 5,34 3,04 1,98 2,08 Gesiuris Asset Mgm.
90 Good Governance R 17,06 19,26 5,41 1,64 1,76 Mapfre Asset Mgmt. m
222 Cinvest M EI2 Value -- 6,42 1,60 3,36 2,26 Creand Wealth Mngmt. 50 JPM Total EmMktInc D(div) -10,52 4,83 2,61 1,75 1,25* JPMorgan Asset M.
91 CBNK RV Global A 6,15 19,09 6,15 2,12 1,35 CBNK m
223 AXA ACT Biodiversity -- 6,30 7,81 4,36 0,00 Axa Investment 51 JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg) -34,87 4,69 1,50 2,71 1,50* JPMorgan Asset M.
92 CBK Bolsa Sel Global Est 16,17 18,98 6,83 1,81 2,22* CaixaBank AM m
224 GVC Gaesco 1K + RV 11,72 6,20 6,57 4,38 1,60* GVC Gaesco Gestión 52 LK Mercados Emergentes -20,45 4,34 2,33 0,84 2,29* C. Laboral
93 Cosmos Equity Trends 16,01 18,97 6,62 1,62 1,45 Atl Capital Gestión M M
225 Azvalor Int. LUX "R" 53,95 6,16 -4,58 4,29 2,24 azValor 53 JPM Em MktsSustEqA(acc)-E -15,14 -0,08 0,04 -0,14 1,50* JPMorgan Asset M.
94 JPM GlEqMuFacUE - USD acc 36,19 18,83 7,91 3,99 0,00 JPMorgan Asset M. M m
226 Cinvest Ahorria -- 4,60 1,99 1,21 0,76 Creand Wealth Mngmt. 54 JPM Em MktsSustEqA(acc)-U -15,29 -0,27 -0,36 -0,62 1,50* JPMorgan Asset M.
95 Cobas International Lux e 43,21 18,83 7,73 -- 1,47 Cobas Asset Mngt M M m
227 BBVA Mega Planeta Tierra -- 3,70 3,10 1,95 1,56 BBVA 55 Gesiuris Mltg. Emerg Glob -- -12,80 0,68 3,42 1,43 Gesiuris Asset Mgm.
96 MFS Merid Fd Ct Va Fd AH1 21,86 18,82 4,84 5,51 0,00 MFS Meridian F. M M
228 Global Div. Fund -2,93 3,42 0,45 -0,31 1,00 Singular Asset Mgmt JPM Mid East Africa Emg -- -- 3,24 0,17 2,00 JPMorgan Asset M.
97 BB Med MStanley GLB H L -9,58 18,75 7,11 2,21 2,26 Mediolanum M m
229 AGI Positive Change AT -6,90 3,22 3,89 1,14 1,60 Allianz Global Invest JPM EM SocAdv A acc EUR -- -- -0,54 -0,06 2,00 JPMorgan Asset M.
98 Ibercaja Global Brands 13,26 18,60 9,76 2,67 2,24 Ibercaja M m M m
230 Merchbanc Merchfondo -- 2,81 -3,17 -1,49 0,00 Andbank JPM EM SocAdv A acc USD -- -- -1,05 -0,62 2,00 JPMorgan Asset M.
99 Abante Bolsa 22,28 18,52 7,06 2,49 1,35 Abante Asesores
231 AGI Pet & Aninal Well ATH -17,30 2,09 -1,66 -0,82 1,75 Allianz Global Invest RV Suiza
100 Cobas Internacional (B) -- 18,41 8,27 5,72 1,28* Cobas Asset Mngt M M m
232 Sigma I Z -- 1,26 -0,61 4,87 0,83 Singular Asset Mgmt
101 Azvalor Managers 39,89 18,31 2,82 3,78 2,29* azValor 1 AXA Switzerland 15,22 7,92 1,72 0,92 1,50 Axa Investment M m M m
233 Sigma I A -- 0,46 -0,74 4,82 1,43 Singular Asset Mgmt
102 BB Med MStanley GLB H S -10,66 18,28 7,01 2,17 2,66 Mediolanum RV Zona Euro
234 True Value -7,77 -2,09 -7,01 -5,40 1,45 Renta 4
103 Valentum Magno 19,45 18,20 6,15 3,30 0,00 ValentuM Asset Mgmt
235 DWS Inv ESG Next Gen Infr 2,86 -4,03 -2,86 1,39 0,00 DWS International Esp 1 Sant Índice Euro Clase I 44,09 28,18 10,23 5,13 0,15 Santander Asset Mg.
104 Trea Cajamar RV Int. 16,73 18,13 6,61 1,73 0,00 Trea Asset Mgmt.
236 Torsan Value -6,05 -4,79 -3,20 1,75 1,41 Gesiuris Asset Mgm. 2 Bestinfond 17,82 27,32 8,67 4,58 1,63 Bestinver
105 BB Med MStanley GLB L -3,81 18,11 7,80 1,87 2,26 Mediolanum M m M m
237 Cinvest A&A Internacional -- -37,78 -5,44 -10,86 1,41 Creand Wealth Mngmt. 3 Sant. Índice Euro B 40,23 27,05 10,01 5,05 0,00 Santander Asset Mg.
106 Cobas Internacional (C) 47,32 18,10 8,20 5,69 1,79* Cobas Asset Mngt M M m
Glbl Eq Style Sel L -- -- 10,21 4,64 0,02 Mediolanum 4 CBK Bolsa Índ. Euro Est. 39,38 26,78 10,07 5,06 1,20 CaixaBank AM
107 ING Cart.Naranja90 22,05 17,92 6,28 2,09 0,00 Amundi Iberia M M m
Cobas Internacional (A) -- -- 9,65 5,74 1,03* Cobas Asset Mngt 5 BBVA Bolsa Índice Euro 37,24 23,48 10,55 4,90 1,30* BBVA
108 Cobas Internacional (D) 45,92 17,80 8,15 5,67 1,78* Cobas Asset Mngt M m
Metavalor Internacional I -- -- 9,60 8,15 0,83 Metagestión 6 ING D FN Eurostoxx50 39,14 23,34 11,89 6,15 0,00 Amundi Iberia
109 BB Med MStanley GLB S -4,81 17,75 7,81 1,93 2,66 Mediolanum
BB Glbl Leaders LA -- -- 9,38 3,80 0,02 Mediolanum 7 Gesconsult RV Eurozona 11,38 23,17 11,22 5,82 2,12* Gesconsult
110 Deep Value International 18,05 17,67 7,67 2,90 1,33 Gesiuris Asset Mgm. M m
Glbl Eq Style Sel LH -- -- 9,22 4,94 0,02 Mediolanum 8 CI Bolsa Euro Plus I 25,53 23,03 11,54 4,62 0,60 C. Ingenieros
111 Welzia World Equity 9,59 17,52 5,63 2,58 0,98 Welzia Management M M M
BB Innovative Themt Op LH -- -- 9,02 3,63 0,02 Mediolanum 9 CI Bolsa Euro Plus A 19,90 21,88 11,31 4,54 1,50 C. Ingenieros
112 Kutxabank Bol Secto Cart 14,87 17,41 6,37 2,85 0,86 Kutxabank Gestión M
BB Glbl Leaders LHA -- -- 8,32 4,07 0,02 Mediolanum 10 Accion Eurostoxx50 ETF 30,35 21,34 10,40 4,99 0,20 BBVA
113 CI Global I ISR 12,30 17,29 12,70 6,49 0,60 C. Ingenieros m m
BB Glbl Demograph Opp L -- -- 8,18 3,97 0,02 Mediolanum 11 Dux R. Variable Euro 36,09 20,67 12,75 6,61 1,07 DUX Inversiones
114 DWS Inv CROCI Glob Div LC 33,90 16,92 7,97 4,97 1,35 DWS International Esp m m
BB Glbl Demograph Opp LH -- -- 7,76 4,62 0,02 Mediolanum 12 JPM EuResEnInEqESUcETFeac -- 20,02 9,13 4,99 0,00 JPMorgan Asset M.
115 Ibercaja Megatrends A 20,29 16,44 14,82 5,66 2,20 Ibercaja M M M
BB Dynamic Intl Val Op LA -- -- 7,51 4,35 0,02 Mediolanum 13 JPM Eurol A-Acc EUR 33,12 19,78 10,24 6,48 1,50* JPMorgan Asset M.
116 CI Global A ISR 7,64 16,19 12,47 6,41 1,50 C. Ingenieros M M M
BB Dynmic Intl Val Op SA -- -- 7,44 4,31 0,03 Mediolanum 14 JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR 34,95 19,39 12,53 7,56 0,00 JPMorgan Asset M.
117 Kutxabank Bolsa Sectorial 11,01 16,08 6,10 2,75 2,00* Kutxabank Gestión m W
BB Dynmic Intl Val Op SHA -- -- 7,29 5,04 0,03 Mediolanum 15 GCO Eurobolsa 30,93 19,37 9,46 6,07 1,79 GCO Gestión de Activo
118 Panza Inversiones -- 15,98 5,48 2,66 1,79 Panza Capital, SGIIC, M M M
CBK Gestion Tendencias E -- -- 6,56 2,90 2,12 CaixaBank AM 16 Rural Euro RV Cartera 31,98 19,16 7,59 4,80 0,57 Gescooperativo
119 Quality Mejores Ideas 8,25 15,97 5,72 1,72 1,50* BBVA M m
120 Kutxab G.Activa Inv. Plus 9,79 15,77 4,91 1,99 1,40 Kutxabank Gestión BB Dynmic Intl Val Op LHA -- -- 6,44 4,33 0,02 Mediolanum 17 Gesiuris Euro Equities 32,91 19,13 8,20 5,12 2,35* Gesiuris Asset Mgm.
121 Financialfond -- 15,75 5,87 3,65 2,33 GVC Gaesco Gestión BB Glbl Impact L -- -- 6,43 4,08 0,02 Mediolanum 18 AXA Eurozone Sustain. 27,21 19,06 7,47 4,28 1,50 Axa Investment M m
122 Sant. PB Aggressive Port 8,45 15,72 4,59 1,28 1,45* Santander Asset Mg. Cobas Grandes Cías. (A) -- -- 6,30 2,38 0,78* Cobas Asset Mngt 19 Sabadell Euroacción- Cart 30,89 19,02 5,70 3,60 0,80 Sabadell Asset Mgmt
123 Ibercaja Gestión Audaz 11,80 15,68 7,21 1,45 2,45* Ibercaja K. RV Obj. Sost. Cl. Est. -- -- 6,29 4,22 2,00 Kutxabank Gestión 20 Sabadell Euroacción- Prem 30,50 18,90 5,68 3,59 0,90 Sabadell Asset Mgmt M m
124 Evo Fondo Intel. RV -- 15,65 6,21 4,19 1,10* Gesconsult BB Glbl Impact LH -- -- 5,21 4,30 0,02 Mediolanum 21 JPM Eurol D-Acc EUR 30,13 18,88 10,05 6,44 2,25* JPMorgan Asset M. M m
125 Azvalor Managers LUX 34,80 15,64 1,43 2,58 2,29 azValor Baltia Global R -- -- 2,51 4,37 1,45 Renta 4 22 JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR 32,04 18,58 12,42 7,57 0,00 JPMorgan Asset M. mM M m
126 Unifond Megat. C 6,46 15,62 6,28 2,90 0,55 Unigest SGIIC Uve Equity Fund -- -- -5,01 0,21 1,42 Solventis 23 Sabadell Euroacción- Plus 28,72 18,37 5,57 3,55 1,35 Sabadell Asset Mgmt M m
127 Sabadell Dinámico-Cartera 12,13 15,54 6,57 2,73 0,80 Sabadell Asset Mgmt Med. R.V. Global Selec.E -- -- -- 2,14 1,25 Mediolanum Gestión 24 Sabadell Euroacción- Emp 28,74 18,37 5,57 3,55 1,35 Sabadell Asset Mgmt
Con u ón n u u
128 Laboral Kutxa Futur E -1,07 15,53 6,45 1,82 1,80 C. Laboral Med. R.V. Global Selec.L -- -- -- 2,06 2,20 Mediolanum Gestión 25 Deut Inv I Top Euro 18,68 18,22 8,74 5,08 1,60 DWS International Esp
Abanca RV Dividendo -- -- -- -- 1,60 ABANCA Gestion de Act W W
129 Profit Bolsa 26,20 15,50 5,62 6,78 0,07 Gesprofit 26 Sabadell Euroacción- Pyme 27,78 18,07 5,52 3,53 1,60 Sabadell Asset Mgmt
Mutuafondo Imp. Social A -- -- -- -- 1,37 Mutuactivos M M M
130 Welzia Global Opp 24,39 15,50 7,30 4,82 1,18 Welzia Management 27 Lazard Equity SRI 38,77 17,82 8,86 4,71 1,30* Lazard Frères Gestion
RV India M m
131 Metavalor Dividendo 24,68 15,48 3,15 2,84 2,08 Metagestión 28 Sabadell Euroacción- Base 26,81 17,78 5,46 3,51 1,85 Sabadell Asset Mgmt
M m
132 Kutxab G.Activa Inv. Extr 8,81 15,43 4,84 1,97 1,70 Kutxabank Gestión 1 JPM India A-Acc USD 28,15 18,85 1,41 -2,36 1,50* JPMorgan Asset M. 29 AF Euroland Equity 33,15 17,68 5,80 3,67 1,50 Amundi Iberia
M m
133 Sabadell Dinámico-Premier 11,80 15,43 6,55 2,72 0,90 Sabadell Asset Mgmt 2 JPM India D-Acc USD 25,15 17,94 1,24 -2,42 1,50* JPMorgan Asset M. 30 Kutxabank Bol. Euroz. Car 22,87 17,63 9,93 4,68 0,86 Kutxabank Gestión
M m
134 Gestión Value A 37,16 15,36 2,41 2,72 0,98* Andbank Wealth BB India Opps L EUR Acc -- -- 3,11 -3,51 0,03 Mediolanum 31 AM Indx MSCI EMU 23,05 17,33 5,49 3,22 0,00 Amundi Iberia
M m
135 Cobas Grandes Cías. (B) -- 15,33 6,97 2,37 0,00 Cobas Asset Mngt RV Italia 32 Kutxabank Dividendo Car 24,15 17,12 6,90 3,89 0,86 Kutxabank Gestión
M m
136 Rural Selección Decidida 18,45 15,27 5,88 2,06 1,25 Abante Asesores 33 AGI Valeurs Durables RC 24,99 17,09 9,17 5,28 1,79 Allianz Global Invest
1 Challenge Italian Eq. L 26,41 17,91 11,57 7,59 1,61 Mediolanum M m
137 Kutxabank G. Activa Inv. 8,33 15,25 4,81 1,96 1,85 Kutxabank Gestión 34 Rural Euro RV Estandar 25,03 17,03 7,15 4,64 2,37 Gescooperativo
2 Challenge Italian Eq. S 24,86 17,46 11,59 7,02 2,11 Mediolanum M m
138 Cobas Grandes Cías (C) 32,60 15,21 6,93 2,36 1,79* Cobas Asset Mngt 35 Kutxabank Bolsa Eurozona 18,75 16,30 9,65 4,58 2,00 Kutxabank Gestión
RV Japón M M M
139 Cobas Grandes Cías. (D) 34,28 15,16 6,93 2,36 1,03* Cobas Asset Mngt 36 JPM EuResEnInEqESUcETFedi -- 15,84 8,57 4,99 0,00 JPMorgan Asset M.
1 JPM JPResEnhIE ESG CHFHAc -- 55,29 13,96 3,92 0,00 JPMorgan Asset M. M M M
140 BBVA Mej Ideas Cubiert 70 -1,46 15,14 4,82 2,21 1,45* BBVA 37 Kutxabank Dividendo 19,99 15,80 6,63 3,80 2,00* Kutxabank Gestión
2 JPM Jap StrVal A-Acc Hdg 63,32 53,70 19,90 7,54 1,50* JPMorgan Asset M. M M M
141 Cobas Large Cap Lux Eur 30,07 15,09 5,71 -- 1,07 Cobas Asset Mngt 38 Fondonorte Eurobolsa 27,57 15,71 7,49 4,75 1,30 GesNorte
142 Occident Bolsa Mundial 9,91 15,06 6,88 3,80 2,08 Gesiuris Asset Mgm. 3 JPM Jap StrVal D-Acc Hdg 59,69 52,55 19,70 7,47 2,25* JPMorgan Asset M. o og M d o Amb n
39 Fon Fineco Valor 22,66 15,70 6,40 4,71 1,79 Fineco
143 Bankoa Selecc Estrat 80 6,14 15,03 5,23 1,63 1,67 ABANCA Gestion de Act 4 DWS Inv CROCI Japan LCH 55,33 50,99 12,82 3,13 0,00 DWS International Esp 40 BK RV Euro 24,60 15,66 8,90 5,58 2,05 Bankinter Gestión m m
144 Sabadell Dinámico-Plus 10,63 15,02 6,46 2,69 1,25 Sabadell Asset Mgmt 5 AGI Japan Equity ATH 48,27 50,46 18,22 5,58 1,50 Allianz Global Invest 41 Sant. Euro Equity B 18,03 15,50 6,59 4,55 1,50 Santander SICAV m
145 Sabadell Dinámico-Empresa 10,63 15,02 6,46 2,69 1,25 Sabadell Asset Mgmt 6 BK Índice Japón 43,19 44,90 18,16 6,15 1,10 Bankinter Gestión 42 Gestifonsa RV Euro B 14,39 15,37 6,25 3,70 0,00 CBNK M m
146 Sant. GB Decidido AJ 7,89 15,02 4,86 1,68 1,60 Santander Asset Mg. 7 JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg 21,53 44,90 17,72 6,34 1,50* JPMorgan Asset M. 43 Sant. Euro Equity A 16,27 14,92 6,47 4,51 2,00 Santander SICAV W
147 PSN Multi. Int Calidad -- 14,98 5,60 1,93 1,34 Gesiuris Asset Mgm. 8 JPM Japan Eq DAcc(hgd) 18,80 43,82 17,53 6,28 1,50* JPMorgan Asset M. 44 Sant. Acciones Euro 15,70 14,56 6,30 4,39 2,02 Santander Asset Mg. m
148 Sabadell Dinámico-Pyme 10,30 14,90 6,44 2,68 1,35 Sabadell Asset Mgmt 9 Japan Deep Value 31,05 43,47 12,83 5,31 1,58 Gesiuris Asset Mgm. M m
45 Cand. Eq L Emu Innovation 12,52 14,45 6,60 3,31 3,50 Candriam
149 Sabadell Dinámico-Base 9,96 14,79 6,41 2,67 1,45 Sabadell Asset Mgmt 10 Kutxabank Bol Japón Cart. 26,53 42,84 16,29 4,63 0,86 Kutxabank Gestión m M m
46 Gestifonsa RV Euro A 11,51 14,39 6,05 3,63 2,10 CBNK
150 CPR Inv Education -5,23 14,64 0,94 -1,26 1,50 Amundi Iberia 11 Kutxabank Bolsa Japón 22,27 41,22 15,99 4,53 2,00 Kutxabank Gestión M m
47 AGI Euro Eq Grw AT 2,69 14,37 8,63 3,34 1,50 Allianz Global Invest
151 Unifond Megat. A 2,94 14,61 6,08 2,83 1,43* Unigest SGIIC 12 CL Bolsa Japón 18,35 34,27 15,33 4,05 2,30* C. Laboral m M m
48 CBK Euro Top Ide Univ 17,28 14,18 6,08 M
152 Blue Note Gl. Equity 28,57 14,58 4,87 2,87 1,43 Renta 4 13 GVC Gaesco Japón 16,69 31,99 18,26 7,34 2,26 GVC Gaesco Gestión m M m
M m
153 AGI Thematica AT 15,67 14,42 6,01 2,23 1,60 Allianz Global Invest 14 Ibercaja Japón A 13,04 30,68 14,30 3,38 2,10* Ibercaja m
154 Horos Value Internacional 42,38 14,39 3,31 3,01 1,88 Horos Asset Mngmt 15 JPM JPResEnhIE ESG JPY Ac -- 29,92 13,49 4,56 0,00 JPMorgan Asset M. M m M M
155 MFS Global Equity Inc.A1 30,55 14,36 8,09 4,43 0,90 MFS Meridian F. 16 JPM JPRsEnhIdxEqUc ETF$ac -- 29,54 12,84 4,07 0,00 JPMorgan Asset M. M m
156 GVC Gaesco Fdo. de Fondos 21,85 14,32 4,86 2,06 1,60 GVC Gaesco Gestión 17 JPM JPRsEnhIdxEqUc ETF$di -- 27,20 12,75 4,07 0,00 JPMorgan Asset M. m
157 Renta 4 Global Acciones R 17,57 14,04 6,55 2,52 1,60 Renta 4 18 Cand. Sust. Eq. Japan CC -82,40 24,17 12,51 4,78 1,50 Candriam
W W
158 AGI Global Eq Insights AT 3,16 14,02 3,11 2,36 1,75 Allianz Global Invest 19 JPM Jap Sust Eq.A-Acc EUR 7,84 22,41 12,76 5,03 1,50 JPMorgan Asset M. m +
159 Ibercaja All Star A 12,31 13,96 5,33 2,34 1,55 Ibercaja 20 CBK Bolsa Sel Japón Plus 8,34 20,73 10,01 3,80 1,52* CaixaBank AM R V emp e a peq med ap a a on m +
160 Valentum -4,79 13,85 3,14 2,38 1,39 ValentuM Asset Mgmt 21 MFS Japan Equity A1 1,04 20,63 9,58 3,22 1,05 MFS Meridian F. W m W
161 GVC Gaesco Global Eq DS -- 13,85 2,67 3,06 2,34 GVC Gaesco Gestión 22 CBK Bolsa Sel Japón Est. 6,10 19,89 9,84 3,74 2,22* CaixaBank AM RV P qu ñ M d omp A m n M m M
162 K. RV Obj. Sost. Cl Cart. -- 13,79 6,71 4,31 0,86 Kutxabank Gestión Sant. Sel. RV Japón -- -- -- -- 2,40* Santander Asset Mg. M M m m m
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 33

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad
36 12 Desde Últimos Com. 36 12 Desde Últimos Com. 36 12 Desde Últimos Com. 36 12 Desde Últimos Com.
Ord. Fondo meses meses ene. 24 30 días anual Gestora Ord. Fondo meses meses ene. 24 30 días anual Gestora Ord. Fondo meses meses ene. 24 30 días anual Gestora Ord. Fondo meses meses ene. 24 30 días anual Gestora
21 AXA ACT Clean Economy -17,42 3,91 7,68 4,50 1,50 Axa Investment 4 Rural 4 Garantía RF -11,58 2,97 -0,77 0,26 0,45 Gescooperativo 61 Lab. Kutxa Euribor G III -1,96 1,64 0,24 0,19 0,46* C. Laboral 10 CH Solidity & Return LA -13,04 6,12 -0,76 0,53 1,21 Mediolanum
22 Ibercaja New Energy Cl A -8,72 -6,39 -1,51 2,18 2,20* Ibercaja 5 March RF 2026 Gar -- 2,75 -0,23 0,16 0,00 March 62 BK Ibex Rentas Garant. -5,36 1,62 0,14 0,31 0,29* Bankinter Gestión 11 BBVA Retorno Absoluto 8,42 6,06 3,03 1,39 0,90 BBVA
23 Mutuafondo Trans Energet. -18,39 -18,17 -12,50 -1,43 0,70 Mutuactivos 6 BK RF Coral Gar -0,75 2,61 0,75 0,29 0,80* Bankinter Gestión 63 Laboral Kutxa Euri Gar II -1,99 1,58 0,23 0,18 0,60* C. Laboral 12 Sab.Selec.Altern.-Carte 7,03 5,51 1,64 0,86 0,55 Sabadell Asset Mgmt
BB Circular Economy L -- -- 8,10 4,61 0,02 Mediolanum 7 March RF 2025 Gar -- 2,49 -0,06 0,16 0,00 March 64 Sabadell Gtía. Extra 17 -7,27 1,57 -0,15 0,07 1,35* Sabadell Asset Mgmt 13 CH Solidity & Return LB -14,23 5,46 -0,77 0,55 1,21 Mediolanum
BB Circular Economy LH -- -- 6,32 4,13 0,02 Mediolanum 8 *abadell Garan. Fija 19 -- 2,49 0,64 0,21 0,00 Sabadell Asset Mgmt 65 BK Ibex 2025 II Gar -6,48 1,47 -0,25 0,10 0,50* Bankinter Gestión 14 Sab.Selec.Altern.-Premier 6,68 5,41 1,62 0,85 0,65 Sabadell Asset Mgmt
R4 Megat. Medio Ambiente -- -- -1,36 0,39 1,60 Renta 4 9 Laboral Kuxta RF Gar XXI -10,48 2,38 -0,86 0,29 0,15* C. Laboral 66 CBK Gar Val Responsables -5,40 1,47 0,18 0,16 0,00 CaixaBank AM 15 JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg -5,83 5,35 2,96 1,77 0,00 JPMorgan Asset M.
Energía 10 Rural 2027 Garantía -10,24 2,29 -0,65 0,14 0,53 Gescooperativo 67 Lbk Rend.Garant II -5,82 1,42 0,12 0,16 0,40* Unigest SGIIC 16 Cand. Bds Total Ret C C 15,87 5,22 1,33 -0,28 0,90 Candriam
1 Challenge Energy Eq Evo L 64,81 16,71 8,76 7,89 1,66 Mediolanum 11 Rural Garantía 2026 -9,12 2,17 -0,48 0,12 0,50 Gescooperativo Fondmapfre Garantia VI -- -- 1,00 1,15 0,00 Mapfre Asset Mgmt. 17 Sab.Selec.Altern.-Empresa 6,08 5,20 1,57 0,84 0,85 Sabadell Asset Mgmt
2 Challenge Energy Eq Evo S 62,96 16,15 8,65 7,87 2,16 Mediolanum 12 Rural 5 Garantía RF -8,37 2,12 -0,35 0,08 0,00 Gescooperativo Garantía Parcial 18 Sab.Selec.Altern.-Plus 6,07 5,20 1,57 0,84 0,85 Sabadell Asset Mgmt
13 Laboral Kutxa RF Gar. XX -9,07 2,01 -0,68 0,16 0,27* C. Laboral 1 BK Mercado Español II -4,35 1,91 0,64 0,24 0,95* Bankinter Gestión 19 Sab.Selec.Altern.-Pyme 5,82 5,09 1,55 0,83 0,95 Sabadell Asset Mgmt
3 AGI Smart Energy ATH -24,94 -9,57 -2,39 4,69 1,60 Allianz Global Invest
14 Rural 2024 Garantía -- 2,01 0,57 0,26 0,60 Gescooperativo 20 Sant. Gest Dinam Alternat 6,98 5,03 2,22 1,40 1,00* Santander Asset Mg.
4 R4 Megat Ariema Hidrógeno -54,06 -30,16 -12,92 -0,93 0,00 Renta 4
15 Rural 2025 Gtía R. Fija -5,93 1,89 0,21 0,19 0,45* Gescooperativo Inversiones Alternativas 21 Sab.Selec.Altern.-Base 5,49 4,98 1,53 0,82 1,05 Sabadell Asset Mgmt
BB Enrgy Transit L EUR -- -- -3,22 2,80 0,02 Mediolanum
16 CBK Gar Creciente 2024 -3,95 1,88 0,41 0,19 0,47* CaixaBank AM 22 JPM MM Alternat DAcc(hgd) -6,85 4,94 2,87 1,74 1,50* JPMorgan Asset M.
BB Enrgy Transit LH EUR -- -- -3,92 3,03 0,02 Mediolanum Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
17 Sabadell Gtía Fija 18 -- 1,80 -0,34 0,05 0,00 Sabadell Asset Mgmt 23 Cand. Bds Tot Ret C C 1,22 4,62 -0,30 0,56 0,60 Candriam
Finanzas
18 Rural Gtía.Octubre 2025 -7,21 1,68 -0,11 0,09 0,50* Gescooperativo 1 Dunas Valor Prudente 7,05 5,46 0,99 0,35 0,30 Dunas Capital 24 AF Absol Ret MultiStrat -7,41 3,89 1,86 1,42 1,20 Amundi Iberia
1 Cha Financial Eq Evo L 29,59 28,96 11,30 6,96 1,66 Mediolanum 19 Laboral Kutxa RFG XIX -6,12 1,62 0,04 0,15 0,41* C. Laboral 2 Dunas Valor Prudente R 6,23 5,09 0,87 0,31 0,90 Dunas Capital 25 CBK Sel Ret Absoluto Est 2,14 3,70 0,82 0,45 1,02* CaixaBank AM
2 Cha Financial Eq Evo S 28,59 28,96 11,18 6,92 2,16 Mediolanum 20 Rural Rendimiento 2025 G -- 1,57 0,14 0,17 0,60 Gescooperativo 3 CBK Evol Sost. 15 Univ -1,82 4,03 0,03 0,60 0,85* CaixaBank AM 26 SWM Capital 2 Plus -6,13 2,51 -0,32 -0,09 0,20 Singular Asset Mgmt
3 Meta Finanzas I 34,32 28,90 12,37 9,01 0,83 Metagestión 21 Laboral Kutxa RFGar XVII -5,76 1,50 0,15 0,17 0,37 C. Laboral 4 BBVA Bonos Valor Relativo 1,62 2,43 -0,22 0,05 0,45 BBVA 27 BBVA Bonos Dur Flexible 2,19 1,68 -0,89 -0,07 0,70* BBVA
4 Meta Finanzas A 30,77 26,52 11,58 8,96 1,43 Metagestión 22 Laboral Kutxa RF Gar. X -6,57 1,34 -0,05 0,11 0,40* C. Laboral Objetivo Volatilidad (2% - 4%) 28 Unifond Global Macro P -9,28 -6,25 0,26 -0,39 0,70 Unigest SGIIC
5 BK Finanzas Globales 25,48 23,28 8,94 6,27 1,60 Bankinter Gestión 23 Laboral Kutxa RF Gar. XI -7,15 1,31 -0,21 0,08 0,30* C. Laboral 29 Unifond Global Macro A -10,50 -6,67 0,16 -0,42 1,15 Unigest SGIIC
1 Welzia Ahorro 5 5,68 7,25 1,57 0,82 0,78 Welzia Management
6 Ibercaja Financiero 17,83 23,11 8,77 6,77 2,10* Ibercaja 24 L.K.RF Garant. XVIII FI -7,12 1,26 -0,21 0,09 0,32 C. Laboral 30 Belgravia Epsilon A -7,40 -7,05 0,46 1,31 1,33 Singular Asset Mgmt
2 Unifond Conservador C -0,62 6,66 0,85 1,17 0,29 Unigest SGIIC
7 European Financ OPP Z 36,46 18,71 4,08 3,32 0,00 Bestinver 25 Trea Cajamar Gar 2025 -- 0,82 -0,15 0,12 0,00 Trea Asset Mgmt. 31 Belgravia Épsilon Z -- -9,03 0,53 1,35 0,78 Singular Asset Mgmt
3 Renta 4 Pegasus -2,23 6,48 -0,43 0,28 1,00 Renta 4
8 European Financ OPP A 33,22 18,12 3,92 3,25 1,14 Bestinver Rural Garantía Nov. 2024 -- -- 0,37 0,21 0,60 Gescooperativo 32 Belgravia Delta A -- -10,30 -0,79 0,77 0,00 Singular Asset Mgmt
4 Renta 4 Valor Relativo 0,44 6,19 0,73 0,61 1,35 Renta 4
Industria Sabadell Garantia Fija 20 -- -- 0,22 0,21 0,00 Sabadell Asset Mgmt 5 Unifond Conservador A -2,69 5,60 0,63 1,09 0,82 Unigest SGIIC Belgravia Delta Z -- -- -0,98 0,39 0,59 Singular Asset Mgmt
1 DWS Inv Smart Ind Tech LC 22,91 21,95 11,00 6,26 1,50 DWS International Esp Rural I Rentabilidad Gar. -- -- -0,05 0,14 0,60 Gescooperativo 6 ING DIR FN Conservad -3,45 4,88 0,42 0,77 1,20 Amundi Iberia Inv. Alt. Arbitraje
2 Cha Ind&Mat Eq Evo S 28,88 19,97 8,31 5,78 2,16 Mediolanum Trea Cajamar Gar. 2026 -- -- -0,30 0,15 0,55* Trea Asset Mgmt. 7 BK Multiestrategia -2,90 4,74 1,88 1,28 1,00 Bankinter Gestión 1 Cand. Risk Arbitrage C 0,30 4,26 1,26 0,85 0,80* Candriam
3 Cha Ind&Mat Eq Evo L 29,94 19,83 8,41 5,83 1,66 Mediolanum Fondo Naranja Gar 2026 II -- -- -0,53 0,23 0,62* Mapfre Asset Mgmt. 8 CI Balanced Opp I 3,12 4,73 1,27 0,97 0,60 C. Ingenieros 2 Cand. Indx Arbitrage C 3,78 3,86 0,73 0,34 1,80 Candriam
Inmobiliarios (RV) Fondmapfre Garantia II -- -- -0,54 0,20 0,70 Mapfre Asset Mgmt. 9 Abanca G. Conservador -0,83 4,29 0,36 0,42 0,63 ABANCA Gestion de Act Inv. Alt. Derivados
1 GVC Gaesco Op Emp Inmob I 4,46 16,60 1,78 2,78 0,00 GVC Gaesco Gestión Garant. Renta Variable 10 CI Balanced Opp A 0,12 3,75 1,06 0,89 1,50* C. Ingenieros 1 JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc 29,07 9,45 7,71 3,38 1,50* JPMorgan Asset M.
2 GVC Gaesco Op Emp Inmob A -0,07 14,86 1,44 2,66 2,34 GVC Gaesco Gestión 1 BK Europa 2025 Gar 14,71 13,46 5,94 2,50 0,50* Bankinter Gestión 11 CS Director Bond Focus -3,73 2,56 0,85 0,27 0,70 Credit Suisse 2 JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc 27,31 8,96 7,55 3,30 1,50* JPMorgan Asset M.
3 Mediolanum Real EstateE-A 2,90 10,34 0,80 2,40 0,95 Mediolanum Gestión 2 BK Bolsa Europea 2025 Gar 7,13 10,59 5,60 2,88 0,52 Bankinter Gestión Objetivo Volatilidad (4% - 7%) 3 Carmignac Abs Ret Europ A 8,31 6,81 4,60 1,62 1,50* Carmignac Gestion Lux
4 Deut Inv I RREEF 4,57 9,63 -4,85 2,30 1,69 DWS International Esp 3 BK Media Europea 2026 Gar -2,17 6,31 2,18 1,43 0,50* Bankinter Gestión 1 AGF - Equity Manager A 3,12 16,24 6,13 0,96 1,50 Abante Asesores 4 Unifond Multi-Manager P -5,83 5,57 2,78 1,54 0,45* Unigest SGIIC
5 Mediolanum Real EstateL-A 0,60 9,52 0,63 2,33 1,70 Mediolanum Gestión 4 BK Índice España 2027 Gar -5,05 5,40 1,04 2,55 0,50 Bankinter Gestión 2 AGF - Equity Manager C 3,11 16,23 6,13 0,96 1,50 Abante Asesores 5 Unifond Multi-Manager A -6,81 5,20 2,70 1,51 0,75 Unigest SGIIC
6 Mediolanum Real EstateS-A -0,75 9,02 0,52 2,29 2,15 Mediolanum Gestión 5 Rural Gtía Bol Abril 2026 -3,95 5,36 2,27 1,47 0,60 Gescooperativo 3 AGF - Equity Manager B 0,14 15,08 5,88 0,88 2,15 Abante Asesores 6 Tordesillas Long/Short Z -3,88 2,91 -1,42 0,40 1,14 Bestinver
7 Ibercaja Infraestructur A 12,06 7,95 -0,88 2,26 2,05* Ibercaja 6 CBK Gar Sel XII -1,01 4,98 0,85 0,54 0,00 CaixaBank AM 4 GVC Gaesco Ret Absoluto 7,26 11,21 4,67 2,05 1,50 GVC Gaesco Gestión 7 Tordesillas Long/Short A -5,96 2,13 -1,58 0,33 1,14 Bestinver
Abante Sect. Inmobiliario -- -- -1,90 3,49 1,35 Abante Asesores 7 Rural Bolsa 2027 Garantía -8,36 4,86 1,09 2,15 0,55 Gescooperativo 5 Dunas Valor Equilibrado I 13,64 7,55 1,17 0,65 0,60 Dunas Capital 8 AGI Multi Asset LS ATH 2,74 1,89 2,28 1,55 1,50 Allianz Global Invest
Materias Primas 8 BK Ibex 2028 Plus Gar -- 4,78 0,39 2,14 0,39* Bankinter Gestión 6 U.Gestión Prudente C -- 7,16 0,92 0,58 0,37 Unigest SGIIC 9 JPM Gb Macro A-Acc 5,20 -3,91 2,31 -1,13 1,25* JPMorgan Asset M.
1 JPM Gb Natural Res AAcc 39,97 7,21 1,97 6,48 1,50* JPMorgan Asset M. 9 Rural 2027 Garantía Bolsa -9,45 4,57 0,62 1,77 0,50 Gescooperativo 7 Dunas Valor Equilibrado R 12,15 7,10 1,02 0,59 1,15 Dunas Capital 10 JPM Gb Macro D-Acc 3,78 -4,35 2,20 -1,17 1,70* JPMorgan Asset M.
2 JPM Gb Natural Res DAcc 35,55 6,01 1,80 6,40 1,50* JPMorgan Asset M. 10 Sabadell Gtía. Extra 24 3,06 4,46 0,25 0,23 0,00* Sabadell Asset Mgmt 8 Abanca G. Moderado 1,92 6,88 1,49 0,87 1,09 ABANCA Gestion de Act 11 JPM Gb Macro A-Acc hdg -8,22 -4,37 0,67 -0,30 1,75 JPMorgan Asset M.
3 CSF DJ-AIG Commodity USD 36,06 -0,96 2,99 3,05 1,44 Credit Suisse 11 Sabadell Gtía. Extra 28 -3,20 4,39 1,86 1,16 0,60 Sabadell Asset Mgmt 9 ING DIR FN Moderado -4,29 5,96 0,83 1,28 1,20 Amundi Iberia 12 JPM Gb Macro D-Acc Hdg -9,45 -4,80 0,57 -0,32 2,20 JPMorgan Asset M.
12 CBK Gar Bolsa Europa 2024 -0,21 4,36 1,42 0,67 0,59* CaixaBank AM 10 Ibercaja Estrategia Din A -3,81 5,71 1,03 0,44 1,50 Ibercaja 13 Value Minus Growrh Mkneut -- -14,32 -5,89 1,53 1,35 GVC Gaesco Gestión
Metales Preciosos
13 BK Bolsa Americana Gar 2,30 3,67 0,74 0,28 0,60* Bankinter Gestión 11 Creand Gest. Flex. Sost. 8,95 5,37 0,02 -0,12 0,16 Creand Wealth Mngmt. Inversión Libre (FIL)
1 DWS Inv Gold&Prec Metals -6,50 -0,32 -0,18 10,52 1,75 DWS International Esp 14 BK España 2027 Gar -9,43 3,52 0,03 1,45 1,25* Bankinter Gestión 12 CBK Evol Sost. 30 Univ -0,44 5,16 0,96 0,81 1,35* CaixaBank AM 1 Bestinver Consumo Global -28,40 19,41 9,94 3,45 1,85* Bestinver
2 AGI Gb Metals & Mining AT 8,30 -5,04 -1,76 5,77 1,50 Allianz Global Invest 15 Rural 2024 Gtía. Europa -1,52 3,45 1,24 0,69 0,60* Gescooperativo 13 CBK Diversificado Dinám. 2,66 4,57 0,61 1,02 1,10 CaixaBank AM 2 Sab.Selec.Épsilon-Cart. 28,34 19,26 7,37 2,88 0,75 Sabadell Asset Mgmt
Ocio 16 Rural Garan.Bolsa Europea -1,51 3,43 1,14 0,61 0,60* Gescooperativo 14 Unifond RF Flexible C 5,84 4,56 1,64 0,33 0,35 Unigest SGIIC 3 Sab.Selec.Épsilon-Premier 28,15 19,20 7,36 2,87 0,80 Sabadell Asset Mgmt
1 GVC Gaesco 300 P WorldW 1,00 17,80 4,45 3,51 1,63 GVC Gaesco Gestión 17 BK Media Europea 2024 -0,78 3,38 1,31 0,83 0,52* Bankinter Gestión 15 Dunas Valor Equilibrad RD -- 4,35 1,02 0,59 1,15 Dunas Capital 4 Sab.Selec.Épsilon-Plus 27,18 18,90 7,30 2,85 1,05 Sabadell Asset Mgmt
Teconología y Telecomunicaciones 18 Rural Europa 2025 Gar. -3,14 3,34 1,04 0,64 0,45* Gescooperativo 16 Sant. PB System Balanced -3,23 4,31 1,32 0,49 0,00 Santander Asset Mg. 5 Sab.Selec.Épsilon-Empresa 27,19 18,90 7,30 2,85 1,05 Sabadell Asset Mgmt
1 JPM US Technology Aacc 29,07 56,29 14,23 3,79 1,50* JPMorgan Asset M. 19 BK Índice Europa Gar -0,32 3,20 0,91 0,37 0,60* Bankinter Gestión 17 Dunas Valor Equilibrado D -- 4,12 1,17 0,65 0,62 Dunas Capital 6 Sab.Selec.Épsilon-Pyme 26,24 18,60 7,24 2,83 1,30 Sabadell Asset Mgmt
2 JPM US Tec A acc EUR hedg -- 54,94 12,49 4,63 1,50* JPMorgan Asset M. 20 BK Ibex 2026 Plus Gar. -6,99 3,14 0,18 1,09 0,50* Bankinter Gestión 18 U.Gestión Prudente B -- 4,06 0,22 0,52 0,00 Unigest SGIIC 7 Sab.Selec.Épsilon-Base 25,29 18,30 7,18 2,81 1,55 Sabadell Asset Mgmt
3 JPM US Technology Dacc 25,37 54,89 14,00 3,78 1,50* JPMorgan Asset M. 21 U.Rentabilidad Obj2025-IX -0,60 3,09 0,90 0,41 0,50* Unigest SGIIC 19 CBK Sel Ret Absoluto Pl 2,45 3,80 0,84 0,46 0,92* CaixaBank AM 8 Alternative Cinvest -- 16,83 3,95 -- 1,77 Creand Wealth Mngmt.
4 Rural Tecnológico RV Car 46,30 51,75 14,45 4,52 0,57 Gescooperativo 22 CBK Gar EURIBOR 2,17 3,04 0,49 0,29 0,53 CaixaBank AM 20 Unifond RF Flexible A 4,08 3,79 1,41 0,27 0,77* Unigest SGIIC 9 SDLF II INST., FIL -- 4,45 1,00 -- 0,00 Solventis
5 Rural Tecnológico RV Est 38,59 49,04 13,98 4,37 2,37 Gescooperativo 23 Rural Europa 24 Gar. -1,12 2,98 1,00 0,46 1,05* Gescooperativo 21 CS Director Income -5,16 3,06 1,01 0,29 1,10 Credit Suisse 10 SDLF II PC, FIL -- 4,42 0,98 -- 0,00 Solventis
6 Cha Technology Eq Evo L 28,51 46,78 16,73 6,45 1,66 Mediolanum 24 BK Eurostoxx 2024 PII G -1,82 2,98 0,91 0,51 0,60* Bankinter Gestión 22 Sant. Sost. Crecimiento 1 -4,18 2,82 -1,08 0,57 1,30 Santander Asset Mg. 11 Kenta Pagarés Corp. I -- 4,16 0,98 0,34 0,35 Renta 4
7 AGI Cyber Security AT 27,27 46,60 6,70 -3,61 1,75 Allianz Global Invest 25 CBK Rentas Euribor 2,18 2,97 0,65 0,27 0,00 CaixaBank AM Dunas Valor Flexible RD -- -- 1,34 0,95 1,60 Dunas Capital 12 Spanish Dir Leasing I 16,05 4,07 0,92 -- 1,08 Solventis
8 Cha Technology Eq Evo S 26,86 46,24 16,43 5,74 2,16 Mediolanum 26 BK Euríbor Rentas III G 1,33 2,96 0,68 0,28 0,40* Bankinter Gestión U.Gestión Prudente D -- -- -- -- 0,42 Unigest SGIIC 13 SDLF II BP, FIL -- 4,02 0,93 -- 1,27 Solventis
9 Mutuafondo Tecnológico L 41,79 44,61 11,65 4,19 0,74 Mutuactivos 27 BK Cesta Selecc. Gar. -0,99 2,87 1,22 0,77 0,50* Bankinter Gestión Objetivo Volatilidad (7% - 10%) 14 Kenta Pagarés Corp R -- 3,87 0,93 0,34 0,60 Renta 4
10 Sab.Economía Digital-Cart 28,66 43,76 13,99 2,77 0,80 Sabadell Asset Mgmt 28 BK Euribor Rentas II Gar 1,29 2,77 0,70 0,29 0,40 Bankinter Gestión
1 Unifond Moderado C -- 15,04 3,79 2,12 0,38 Unigest SGIIC 15 Spanish Dir Leasing B 15,15 3,79 0,88 -- 1,25 Solventis
11 Sab.Economía Digital-Prem 28,47 43,69 13,98 2,76 0,85 Sabadell Asset Mgmt 29 BK Ibex 2026 Plus II Gar. -7,57 2,75 0,04 1,03 0,40 Bankinter Gestión
2 Unifond Moderado A 2,50 13,84 3,55 2,04 0,55 Unigest SGIIC 16 Mutuafondo Estrategia Gl. 4,97 3,05 -0,50 -0,07 0,65 Mutuactivos
12 Sab.Economía Digital-Empr 27,50 43,33 13,92 2,74 1,10 Sabadell Asset Mgmt 30 Rural Bolsa Garant. 2024 -3,44 2,72 0,86 0,49 0,60* Gescooperativo
3 Fonradar Internacional 13,58 12,67 3,22 2,70 0,90 GVC Gaesco Gestión 17 Cobas Concentrados (B) -- 1,80 1,55 1,55 0,88* Cobas Asset Mngt
13 Sab.Economía Digital-Plus 27,50 43,32 13,92 2,74 1,10 Sabadell Asset Mgmt 31 BK Ibex 2024 P Gar -4,11 2,67 1,11 0,50 0,60* Bankinter Gestión
4 Abante Moderado A 7,19 9,55 2,78 1,12 0,60 Abante Asesores 18 Cobas Concentrados (C) 58,07 1,43 1,51 -- 1,75* Cobas Asset Mngt
14 Sab.Economía Digital-Pyme 26,56 42,96 13,85 2,72 1,35 Sabadell Asset Mgmt 32 U.Rentas Garant. 2024-X 1,13 2,66 0,65 0,28 0,60* Unigest SGIIC 19 Cobas Concentrados (D) -- 1,29 1,47 1,47 0,00 Cobas Asset Mngt
5 Dunas Valor Flexible I 18,66 8,97 1,29 0,97 0,80 Dunas Capital
15 CBK Comunicación Mundial 45,04 42,77 14,55 3,28 1,83* CaixaBank AM 33 CBK Gar EURIBOR II 1,15 2,65 0,50 0,28 0,58* CaixaBank AM Cobas Concentrados (A) -- -- 4,20 4,20 1,04* Cobas Asset Mngt
6 Sant. PB System Dynamic 2,57 8,94 2,99 0,45 0,00 Santander Asset Mg.
16 BK Tecnología 48,73 42,75 14,13 5,09 1,17* Bankinter Gestión 34 BK Ibex 2023 Garantizado -0,79 2,63 0,75 0,30 0,60* Bankinter Gestión Cobas Concentrated Lux e -- -- -- -- 0,00 Cobas Asset Mngt
7 Medigestión 14,20 8,92 2,36 0,68 0,00 Andbank Wealth
17 Sab.Economía Digital-Base 25,60 42,60 13,79 2,70 1,60 Sabadell Asset Mgmt 35 Sabadell Gtía .Extra 27 -3,95 2,56 -0,08 0,11 0,60 Sabadell Asset Mgmt
8 ING DIR FN Dinámico -3,66 8,45 2,02 2,22 1,20 Amundi Iberia Solidarios
18 Ibercaja Tecnológico A 42,16 42,41 16,41 3,95 2,10* Ibercaja 36 BK Índice España 2024 G -4,30 2,52 0,67 0,67 0,15 Bankinter Gestión
9 Dunas Valor Flexible R 16,36 8,36 1,12 0,91 1,55 Dunas Capital 1 Microbank Fondo Ético 10,25 12,26 4,16 1,89 1,56 CaixaBank AM
19 BK EEUU Nasdaq 100 30,22 39,10 8,36 4,09 1,25* Bankinter Gestión 37 CBK Rentas Euribor 2 -0,16 2,51 0,74 0,33 0,34 CaixaBank AM
10 CS Director Flexible -14,49 6,16 2,14 1,06 0,70 Credit Suisse 2 U. Solidario Fun Cantabr 1,88 10,39 1,41 0,88 1,55 Unigest SGIIC
38 BK Eurostoxx 2024 P Gar -2,53 2,47 0,84 0,44 0,60* Bankinter Gestión
20 AGI Artificial Intell ATH -17,92 39,07 5,21 1,26 1,75 Allianz Global Invest 11 CIG Dinámica I 8,86 5,16 1,38 0,77 0,60 C. Ingenieros 3 U. Solidario Fun Cjastur 1,88 10,39 1,41 0,88 1,55 Unigest SGIIC
39 Rural Garantizado Plus -- 2,38 0,66 0,38 0,60 Gescooperativo
21 Cand. Eq.L Rob&In Tech CC 34,13 35,51 14,38 5,64 0,00 Candriam 12 Mutua. Gest. Óptima Mod A -2,03 5,09 1,65 0,57 1,27 Mutuactivos 4 U. Solidario Fun Extremd 1,88 10,39 1,41 0,88 1,55 Unigest SGIIC
40 Lbk Rend.Garant III -3,28 2,31 0,15 0,20 0,40 Unigest SGIIC
22 R4 Megat. Tecnología -1,90 35,22 10,49 3,62 0,00 Renta 4 13 Dunas Valor Flexible D 7,73 4,79 1,29 0,97 0,80 Dunas Capital 5 U. Solidario F.R. Madrid -- 10,39 1,41 0,88 1,55 Unigest SGIIC
41 CBK Gar Dinámico -0,58 2,29 0,61 0,28 0,31* CaixaBank AM
23 Cand. Eq.L Rob&In Tech CC 33,36 35,01 13,93 4,98 1,50 Candriam 14 CIG Dinámica A 5,30 4,00 1,08 0,63 1,50 C. Ingenieros 6 Fondo Ètico Educa 5.0 -- 9,12 1,64 1,36 1,35 Renta 4
42 Sabadell Gtía. Extra 25 -1,06 2,28 0,49 0,26 0,00 Sabadell Asset Mgmt
24 BBVA Megatend. Tecnologic 42,20 32,54 9,58 2,31 2,36* BBVA 15 Penta Inversión B 2,58 2,78 -1,15 -0,48 0,00 Renta 4 7 BBVA Futuro Sostenible 2,27 6,51 0,77 0,92 1,30* BBVA
43 BK Cesta Cons Gar II -2,76 2,23 0,69 0,28 0,54* Bankinter Gestión
25 AXA Digital Economy -12,22 31,56 4,79 -0,83 7,00 Axa Investment Objetivo Volatilidad (10% - 15%) 8 Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart 1,86 5,47 1,03 1,03 0,80 Sabadell Asset Mgmt
44 BK Euribor 2025 II Gar. -3,46 2,18 -0,04 0,10 0,40* Bankinter Gestión
26 AXA Metaverse -- 30,23 7,75 1,03 0,00 Axa Investment 1 Unifond Dinámico C 12,51 24,86 6,93 3,10 0,50 Unigest SGIIC 9 Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem 1,55 5,36 1,01 1,03 0,90 Sabadell Asset Mgmt
45 Sabadell Gtía. Extra 26 -1,71 2,15 0,50 0,26 0,36 Sabadell Asset Mgmt
27 Kutxabank Bol N Econ.Car 16,11 24,72 5,51 3,01 0,86 Kutxabank Gestión 2 Unifond Dinámico A 9,17 23,52 6,68 3,01 2,40 Unigest SGIIC 10 Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr 1,09 5,20 0,97 1,01 1,05 Sabadell Asset Mgmt
46 Sabadell Gtía. Extra 32 -4,42 2,03 0,47 0,25 0,70* Sabadell Asset Mgmt
28 Kutxabank Bolsa N Econ. 12,22 23,31 5,25 2,91 2,00 Kutxabank Gestión 3 Abanca G. Decidido 9,34 12,85 3,94 1,37 0,09* ABANCA Gestion de Act 11 Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus 1,09 5,20 0,97 1,01 1,05 Sabadell Asset Mgmt
47 BK Cesta Consolid. Gar -3,04 1,99 0,60 0,23 0,60* Bankinter Gestión
29 NSF Convergence Tech A -0,75 22,27 8,77 5,04 1,56 Nevastar Finance Lux. 4 CS Director Growth -10,66 7,87 2,49 1,25 1,45 Credit Suisse 12 Kutxabank Fondo Solidario -7,77 5,00 0,74 0,72 1,60 Kutxabank Gestión
48 BK Euribor 2027 Gar -5,39 1,98 -0,51 0,14 0,35* Bankinter Gestión
30 AXA Evolving Trends -5,78 18,97 6,98 2,58 1,50 Axa Investment 5 CBK Selección Alternativa 2,10 5,92 2,32 0,93 0,02 CaixaBank AM 13 Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme -0,56 4,62 0,85 0,97 1,60 Sabadell Asset Mgmt
49 L.K. Euribor Garantizado -1,57 1,98 0,26 0,18 0,26* C. Laboral
31 AXA Robotech -6,23 18,65 7,38 4,18 7,00 Axa Investment 6 Sant. Sost. Evolución -4,25 3,71 -1,46 0,85 1,60 Santander Asset Mg. 14 Sab.Inv.Ética.Sol.-Base -1,61 4,26 0,77 0,94 1,95 Sabadell Asset Mgmt
50 Laboral Kutxa Bolsa G VI -4,53 1,97 0,61 0,50 0,50* C. Laboral
32 JPM Europe Dyn Tech AAcc 10,12 11,18 4,60 2,43 1,50* JPMorgan Asset M. 15 Sant. Resp. Solidario A -3,89 4,05 -0,02 0,74 1,59* Santander Asset Mg.
51 BK Ibex Rentas 2027 Gar. -8,88 1,95 -0,56 0,20 0,40* Bankinter Gestión Rentabilidad Absoluta
33 JPM Europe Dyn Tech Dacc 6,81 10,06 4,35 2,35 1,50* JPMorgan Asset M.
52 BK Euribor 2025 Gar. -4,60 1,90 -0,22 0,07 0,60* Bankinter Gestión 1 Tramontana R. A. Audaz 5,79 26,16 8,38 6,72 2,20 GVC Gaesco Gestión
34 AXA ACT Soc Pogress -23,56 8,67 4,25 2,36 1,50 Axa Investment Otros
53 Sabadell Gtía. Extra 30 -3,72 1,88 0,23 0,22 0,42* Sabadell Asset Mgmt 2 GVC Gaesco Ret Abs Clas I 9,19 11,88 4,80 2,10 0,43 GVC Gaesco Gestión
35 GVC Gaesco TFT -17,55 2,58 4,48 2,32 2,35 GVC Gaesco Gestión
54 Rural 2025 Garantía Bolsa -6,11 1,87 0,22 0,19 0,60* Gescooperativo 3 Unifond RV Europa Selec.A 8,46 11,47 9,53 6,63 1,80* Unigest SGIIC Otros
Garantizados 55 Laboral.Kutxa B.G XXIV -5,06 1,86 0,49 0,45 0,52 C. Laboral 4 MFS Global Tot Ret A1 14,08 9,65 4,08 2,89 1,05 MFS Meridian F. 1 Fon Fineco Euro Líder 18,45 12,70 6,54 3,36 1,04* Fineco
56 BK Euribor 2024 II G -0,54 1,72 0,40 0,21 0,37* Bankinter Gestión 5 Cand. Divers.Futures C C 22,76 9,41 2,07 1,80 1,70* Candriam 2 BK Bolsa Esp Objetivo2027 -- 9,30 2,85 4,10 0,54* Bankinter Gestión
Garant. Renta Fija 57 BK Euribor Rentas IV G -4,83 1,72 -0,45 0,14 0,40 Bankinter Gestión 6 Bellevue Global Macro B -4,07 9,39 1,88 1,38 1,40 Bellevue Asset Mngmt 3 AGI Volatility Strat PT2 8,12 7,38 1,04 0,57 1,00 Allianz Global Invest
1 Rural Horizonte 2028 Gara -10,72 4,81 -0,27 0,65 0,00 Gescooperativo 58 Sabadell Gtía Extra 29 -8,65 1,70 -0,34 0,09 0,00 Sabadell Asset Mgmt 7 ALKEN Abs Rtn Europ I 22,55 6,75 4,75 4,04 1,50 Alken Asset Managent 4 AF Volatility Euro -6,78 -10,16 -2,62 -0,22 1,20 Amundi Iberia
2 Rural Horizonte Garant. -9,21 3,52 -0,52 0,28 0,00 Gescooperativo 59 Sabadell Gtía. Extra 15 -9,34 1,69 -0,34 0,08 1,20* Sabadell Asset Mgmt 8 U Gestión Prudente A 8,80 6,44 0,77 0,53 0,82 Unigest SGIIC 5 BK Europeo Inverso -34,64 -16,38 -9,86 -5,39 1,10 Bankinter Gestión
3 Sabadell Gtía Fija 17 -11,61 3,13 -0,76 0,31 0,30* Sabadell Asset Mgmt 60 Rural Garantía Bolsa 2025 -6,63 1,68 0,04 0,12 0,55* Gescooperativo 9 ALKEN Abs Rtn Europ A 20,63 6,13 4,64 3,99 2,25 Alken Asset Managent

Nota: El cuadro semanal de ‘RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES’ se publicará mañana martes 26 de marzo.

SUDOKU
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
CÓMO SE JUEGA
3 5 8 El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 2 3
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
2 8 3 4 1 9 números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
9 7 1 3 4
solamente esos nueve números sin repetirse.
1 9 3 6 7 4
8 6 SOLUCIONES ANTERIORES 3 7 2 8 1
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
4 7 5 9 6
© 2024 www.pasatiemposweb.com

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6 9 2 3 5 1 8 7 4 5 1 9 8 7 4 6 2 3
4 8 1 7 9 2 3 6 5 3 6 7 2 1 9 4 5 8
7 5 2 8 3 5 7 3 4 6 8 2 9 1 2 8 4 3 6 5 9 7 1 2 8 6 4
3 6 9 1 2 4 7 5 8 7 4 2 6 5 1 3 8 9
9 6 1 4 8 5 7 6 9 3 2 9 3 1 4 8 7 2 6 5 2 6
7 2 5 8 3 9 1 4 6 6 5 8 9 2 3 1 4 7
4 9 1 7 8 2 2 5 4 9 8 3 6 1 7 8 9 5 1 4 6 7 3 2 9 2
8 3 7 6 1 5 4 2 9 1 7 6 5 3 2 8 9 4
6 9 5 1 9 1 6 2 4 7 5 8 3 4 2 3 7 9 8 5 1 6 6 3 9
34 Expansión Lunes 25 marzo 2024

DIRECTIVOS
¿Han conquistado las ‘apps’ PISTAS

de mensajería la oficina?
RELACIONES Slack ha perdido brillo, pero este tipo de aplicaciones siguen siendo exitosas.
Shilpa Gupta.
Elaine Moore. Financial Times
La forma en que los primeros usua-
rios de Slack hablaban de la aplica-
ción de mensajes en el lugar de tra- La voz de
bajo en la década de 2010 suena des-
quiciada hoy en día. Era un “amigo” comunidades
en la oficina, el “pegamento” que
mantenía unidos a los equipos y la oprimidas
razón por la que el trabajo era diver-
tido. Por supuesto, ahora sabemos Yo también vivo bajo tu cielo, en
que los mensajes ininterrumpidos el Centro Botín (Santander),
hacen difícil desconectar. Pero al acoge una conmovedora obra de
menos podemos enviar emoticonos Shilpa Gupta (Mumbái, 1976) en
a nuestros jefes. En compensación, la que la voz y la poesía llenan el
por encadenarnos a nuestros pues- espacio reivindicando la
tos de trabajo, los mensajes en el tra- existencia de personas que han
bajo han contribuido a cambiar las sido silenciadas, aisladas o
normas de la oficina. La idea de que relegadas. Listening Air (El aire
el trabajo requiere una identidad se- escucha), obra central de esta
parada y más rígida está perdiendo muestra, es un espacio de
popularidad. escucha compartida que emite
La combinación de la llegada de las voces de varias comunidades
nuevas generaciones y un aumento históricamente oprimidas.
del trabajo a distancia motivado por
la pandemia ha dado lugar a un to-
no más informal. Los trajes, corba-
tas y otros signos de formalidad son La esencia
menos populares. La firma “Aten-
tamente” en los correos electróni- más pura del
cos se está sustituyendo por un sim-
‘champagne’
Dreamstime

ple “Gracias”. En los chats internos

rara vez se cierra una conversación,
más allá de un pulgar hacia arriba. Ayala presenta A/18, una cuvée
Slack y Microsoft Teams incluso Salesforce adquirió Slack en 2021 por 28.000 millones de dólares. íntegramente elaborada con uva
permiten a los trabajadores jugar a chardonnay que nace como
videojuegos. homenaje a la esencia más pura
California fue la primera. Cuando nicación recibiera un trato diferente La idea de que el trabajo El inconveniente es lo que ocurre del champagne. Tras una crianza
llegué aquí en 2018, tenía un armario al del correo electrónico. La confi- requiere una identidad cuando los empleados bajan la guar- prolongada de seis años, un
de ropa de trabajo incómoda y la su- guración de borrado automático de dia y olvidan que están utilizando dosaje muy bajo y unas uvas de
posición de que el correo electróni- los mensajes contribuye a su tono
separada y más rígida está una herramienta de trabajo que no altísima calidad, Ayala hace de
co y las llamadas telefónicas eran la efímero y conversacional. Sin em- perdiendo popularidad siempre es privada. Bari Weiss seña- este Le Blanc de Blancs su
forma de contactar con los compa- bargo, el juez lo describió como una ló cuando dimitió de The New York champagne de autor donde
ñeros. El primer día, me introduje- supresión de pruebas. Times, que en Slack sus compañeros integra los mejores Grands Crus
ron en el mundo de las conversacio- He venido utilizando el chat in- Un inconveniente es que la criticaban y publicaban un emoti- de la Côte des Blancs realzados
nes rápidas en Slack de la oficina de distintamente con el correo electró- los empleados olvidan que cono de un hacha junto a su nombre por una selección de notables
San Francisco de Financial Times. nico sin pensar en ello. Su similitud en los canales de la empresa. Premiers Crus.
En la primera semana me di cuenta con los mensajes de texto hace que
utilizan una herramienta En el último año, Slack ha perdido
de que cada reunión a la que asistie- también sea fácil mezclar conversa- que no siempre es privada algo de brillo. Esto se debe en parte a
se sería una asamblea de jerséis y za-
patillas deportivas y cambié mi ves-
ciones personales y profesionales. El
número de distintos chats de grupo
las secuelas de su asombrosa adqui-
sición por 28.000 millones de dóla- La unión de la
tuario en consecuencia. y mensajes individuales crea un rui-
do de fondo constante en el que es
start up que estaba creando un juego
online multijugador. Cuando éste
res por parte de Salesforce en 2021.
En lugar de ser un advenedizo rebel- cocina catalana
Cómo usar el chat posible entrar y salir de una forma fracasó, su fundador, Stewart But- de, ahora forma parte del gigante del
El sector tecnológico ha demostra- que resulta adictiva, aunque no terfield, pasó a desarrollar la plata- software Salesforce. El crecimiento y la francesa
do que informal no es sinónimo de siempre productiva. forma de chat interna. Resultó po- de las ventas ha caído. En el último
poco profesional o improductivo. Para ver cómo sucedió esto, hay pular entre otras en start up, que elo- trimestre fue del 16%, frente al 33% El 11 de abril, el Restaurante
Pero esta idea sigue calando en algu- que viajar más de una década atrás a giaron su diseño. En 2015, la publi- del año anterior. Los cofundadores Tendiez, en el Sofitel Barcelona
nos sectores más conservadores de San Francisco en 2013. Las herra- cación tecnológica Wired escribió se han marchado. Al igual que el res- Skipper celebra una velada única.
la sociedad. Lo mismo ocurre con la mientas de mensajería para organi- un artículo titulado: Cierra la oficina. to de empresas tecnológicas, ha de- El chef catalán José Sánchez y el
cuestión de qué tipo de trabajo debe zaciones, o plataformas empresaria- Ahora todos trabajáis en Slack. positado sus esperanzas en la inteli- francés Martín Simolka, del
realizarse exactamente a través del les, no eran nuevas. Google llevaba Empresas de mensajería en el tra- gencia artificial generativa. restaurante Rivage en el Sofitel Le
chat. Pensé en ello mientras asistía al casi tanto tiempo intentando impul- bajo como Slack afirman que el mé- Pero la pérdida de popularidad de Scribe Paris Opera, ofrecerán un
juicio entre Epic Games y Google a sar un servicio de este tipo como ha- todo de comunicación reduce la de- Slack no refleja una aversión a los menú con elaboraciones como
finales del año pasado. Aunque la cía que tenía el correo electrónico, manda de reuniones. Los emotico- mensajes en el trabajo. Es el resulta- Bogavante de la Bretaña con
demanda se centraba en la tienda de habiendo lanzado Google Talk en nos ofrecen reacciones abreviadas do de que rivales como Google utili- espuma de arroz al yuzu salicornia
aplicaciones de Google, el juez pare- 2005, un año después de Gmail. que reducen el número de mensajes. cen sus recursos para hacerse con su y alga dulce; Gamba roja de
cía asombrado de que una parte tan También había diferentes start up. Este tipo de mensajes instantáneos parte. La cultura de las conversacio- Palamós, gazpacho de piñones,
grande del trabajo de Google se rea- Pero Slack fue la que arraigó. han contribuido a reducir el ruido nes informales constantes en el lu- azafrán, manzana y anisados o
lizara en el chat. Criticó a la empresa La razón de que Slack tenga tintes en oficinas diáfanas al trasladar a In- gar de trabajo que ayudó a crear no Tarta hojaldrada de pomelo de
por permitir que este tipo de comu- de videojuego es que nació de una ternet las conversaciones fortuitas. se va a ninguna parte. Córcega con granizado y skyr.
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 35

DIRECTIVOS

GASTRONOMÍA

Cómo cruzan talento un

chef mentor y su discípulo
LOCALE Andoni Luis Aduriz cocina con Simone Caponnetto en Florencia.

Marta Fernández Guadaño. Florencia

“A esta ciudad le cae la cultura por las
esquinas. Entonces, ¿qué podemos
cocinar aqui?”, se pregunta Andoni
Luis Aduriz. Es jueves 6 de marzo y,
en sus continuos viajes fuera de las
paredes de Mugaritz, hoy la parada
es en Florencia. “Como la cantera de
Mugaritz cada vez es más grande y
hay miles de personas que han pasa-
do por el restaurante en algún mo-
mento de sus más de 25 años de his-
toria, recibimos muchas propuestas
de gente que estuvo con nosotros pa-
ra cocinar en sus casas. No podemos
decir que sí a todo porque no hay
tiempo suficiente; tratamos de enca- ] Una de las salas
jar aquellas que nos resultan más in- del restaurante
teresantes o que pueden tener más Locale Firenze, en con el ánimo de probarse a sí mis-
sentido para nosotros”, detalla el el Palazzo Concini. mo si puede ser tan conceptual co-
chef vasco. mo su mentor. Así, se suceden una
A los pocos minutos, comienza a patata que puede recordar a una re-
preparar con la parte de equipo que Y Simone Caponnetto, ceta icónica de Mugaritz, las Pata-
ha viajado de España a Italia un me- jefe de cocina de tas caolín –que imitaban piedras–;
nú a dúo con Simone Caponnetto (33 Locale Firenze, con Playtime, una tartera con varios bo-
años), executive chef de Locale Firen- Andoni Luis Aduriz, cados reeditando el recreo infantil
dueño de Mugaritz,
ze, restaurante y coctelería que ocu- del colegio; o unas Judías Zolfini
donde el italiano
pa Palazzo Concini, un palacio de para las que el comensal debía po-
trabajó dieciocho
1.200 en el centro histórico de Flo- meses, entre 2018
nerse unas gafas con nariz propias
rencia, donde suma bajo un mismo y 2019.
de artículos de broma. Quizás, ¿es la
techo restos romanos, construcción forma del cocinero italiano
medieval y puro renacimiento, con de alejarse de su estilo para
joyas como el horno mas antiguo de intentar acercarse al de
Florencia o una de las piletas de pieza Mugaritz? “Esta cena es un
entera más grandes del mundo. Por sueño hecho realidad. An-
cierto, su coctelería construida en un doni y Mugaritz realmente
patio techado ocupa el puesto 46 en inspiraron mi carrera y mi
la última edición de la lista The de su estilo? ¿O cómo era camino culinario. Acogerle
World’s 50 Best Bars. Caponnetto como alumno? en mi cocina no solo fue un
Aduriz se revuelve. “¿Cómo placer, sino que fue un ob-
“Gotita de historia” que como alumno? Cuando jetivo que me propuse hace
A Aduriz le fascina el espacio –“les he Simone llegó a Mugaritz, ya tiempo”, admite Capon-
intentado explicar que lo que va a su- era un cocinerazo; había es- netto, que llegó a Locale
ceder en la cena supone solo una go- tado en Australia, en Japón con la misión de añadir ni-
tita de historia en un lugar con tanta y en medio mundo”, aclara vel gastronómico a un esta-
historia”, dice–, casi tanto como a Ca- el mentor. “No nos llegan blecimiento ya famoso por
ponnetto la filosofía de Mugaritz, solo chavales; nos vienen su coctelería.
uno de los restaurantes catalogados profesiones hechos y dere- Parece que, para su
entre los más vanguardistas del mun- chos, como Simone, que ya maestro vasco, este tipo de
do. Y eso implica que, en la sucesión venía muy formado y solo citas que implican desloca-
de platos conceptuales fruto del I+D vino aquí a completar su ] La Carbonara versionada por Aduriz, que forma ] Playtime, plato creado por Caponnetto lizar cocina, talento y equi-
anual –en la que el equipo del restau- formación”. parte de la colección de Mugaritz. con varios bocados dentro de una tartera. po son un chute extra de
rante se mezcla con personajes de energía. “Quizás, lo que
otras disciplinas–, Aduriz no busca ni Mugaritz a la italiana más me interesa de esta co-
el sabor, ni contentar al comensal, si- Mentor y discípulo resolvieron la ci- mortero, como una recopilación de mamma!”, dice Aduriz, que en un laboración es que, en Italia, en tér-
no retarle, incluso hacerle pensar, ta en Locale Firenze –convocada las semillas de los vegetales que ha- país como Italia donde la gastrono- minos geniales siempre han sido
planteamiento controvertido que le por Conosh, marca india dedicada a bitualmente conforman esta receta mía es como una religión, sabe que bastante dados a apelar a las tradi-
hace ganarse tantos seguidores como organizar experiencias gastronómi- italiana. ese día recibí “clientes con la mente ciones, son bastante conversadores;
detractores. cas elitistas–. ¿Cómo? Aduriz explo- Además, unos Ñoquis –eso sí, de abierta que vienen a disfrutar y pa- han tenido de vez en cuando mu-
Si Aduriz es el mentor y el líder en ró la colección de cientos de recetas tendones de ternera–, una Carbona- sárselo bien”. Mientras, muestra su chos cocineros muy innovadores,
la cita Locale x Mugaritz, Caponnetto de Mugaritz para buscar las que ten- ra y un Tiramisú. “Es decir, muchos enamoramiento por una ciudad co- pero no es la media, es decir, hay
es el alumni que, primero, tuvo que gan algún toque italiano. “Nos he- de los tópicos de Italia en versión mo Florencia, que “es un regalo, mucha más innovación en otros lu-
resolver una dilema: hacer su propia mos traído los platos de años ante- Mugaritz que pueden o despertar donde comes increíble en bistrós o gares. Italia siempre ha llevado co-
cocina o emular a su antiguo jefe. riores con algún guiño a Italia, pero grandes pasiones o puede que ten- tripas en un puesto en la calle”. mo bandera la defensa de la tradi-
Hay que recordar que este cocinero a nuestro estilo para que nos no gamos que salir corriendo”. Para ¿Y Caponnetto? Quienes cono- ción; incluso, a veces, veían la creati-
florentino trabajó dieciocho meses quieran o para que nos peguen”, completar, Ama, un plato de la tem- cen a este chef dicen que está re- vidad como un problema, en vez de
en Mugaritz, entre 2018 y 2019, ¿un bromea. Eso significa una Minestro- porada 2023 que simula un pecho nunciando por un día al estilo de su verlo como algo complementario”,
tiempo suficiente para impregnarse ne, basada en su icónica sopa de con leche materna. O sea, “¡la habitual cocina en Locale, quizás razona Aduriz.
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DIRECTIVOS

ARTE SOCIEDAD Y EMPRESA

Vista de la
exposición
‘Chillida/
Balenciaga.
Plegar
la forma’
en el Museo
Cristóbal
Balenciaga
de Getaria. El acto de entrega de las becas tuvo lugar en el Museo de la Ciencia
CosmoCaixa de Barcelona.

El lenguaje común Fundación La Caixa

de Balenciaga y Chillida atrae talento con
un centenar de becas
EXPOSICIÓN Una muestra en el museo del modisto une la obra de ambos.
Expansión. Madrid 105 investigadores
La Fundación La Caixa ha otorga-
desarrollarán proyectos
N. S. Madrid do 105 nuevas becas de doctorado y
En 2002 se fueron dos grandes refe- posdoctorado a investigadores ex- en España y Portugal
rentes de la belleza en España. Uno celentes para que realicen sus pro- gracias a 65 becas
la representaba a través de la moda, yectos en universidades y centros
el otro, del arte. Eduardo Chillida de investigación de España y Portu-
(1924-2002) y Cristóbal Balenciaga gal. Con las becas de doctorado La entidad destinará
(1895-2002) comparten, además de INPhINIT y las de posdoctorado
los orígenes guipuzcoanos y de sus Junior Leader, la Fundación persi-
21 millones de euros a la
lazos de amistad, un sustrato filosófi- gue el doble objetivo de retener y promoción de becarios de
co común. Es esta búsqueda de la ar- atraer el talento para impulsar la in- doctorado y posdoctorado
monia el lenguaje que ambos habla- vestigación de excelencia en estos
ron y que ahora se transcribe en una países.
exposición. Chillida/Balenciaga. Ple- El Programa de Becas de la Fun- con mayor número de becarios, 16,
gar la forma puede verse en el Mu- dación La Caixa es el más impor- seguido de Portugal, con nueve;
seo Cristóbal Balenciaga de Getaria tante de los que promueven las en- Alemania, con seis, y Estados Uni-
hasta el 5 de enero de 2025. La mues- tidades privadas de España y Euro- dos, con cuatro.
tra se ubica en la nueva sala destina- pa, tanto por el número de becas Las becas otorgadas se han distri-
da a los diálogos con otros creadores, convocadas como por la variedad buido entre más de 60 centros de
otras colecciones o disciplinas que de las disciplinas. En total, la enti- investigación y universidades de
ayuden a enriquecer la experiencia La exposición, que podrá verse hasta el 5 de enero del próximo año, muestra dad destinará cerca de 21 millones España y Portugal. En cuanto a las
del visitante y el conocimiento sobre cómo estos dos creadores vascos estaban preocupados por el volumen. de euros a esta promoción de beca- especialidades, la física teórica y las
la obra de Balenciaga. rios de doctorado y posdoctorado. matemáticas encabezan la lista, con
A ambos creadores les une una vo- Ambos programas han sido cofi- 9 becarios; las siguen las ciencias
cación arquitectónica, la sobriedad y A ambos creadores les une las obras Gravitación y Serigrafía de nanciados por la Comisión Euro- medioambientales, la ciencia y tec-
armonía de su obra, que se concibe una vocación arquitectónica, 1987, realizadas con motivo de la ex- pea a través de las Acciones Marie nología de los materiales, y la inge-
como una creación única. Compar- la sobriedad y la armonía posición retrospectiva dedicada al Skłodowska-Curie Cofund, en el niería y tecnología biomédicas, con
ten el orgullo de su origen vasco, la modisto en el Palacio de Miramar de contexto del programa marco Ho- siete becarios cada una.
honestidad y rigor en el trabajo, y un
en el conjunto de su obra San Sebastián ese mismo año. rizonte 2020.
carácter reservado y educado que Los planos verticales, penetrando Retos
generaba un gran respeto hacia su fi- en el espacio, siluetean un perfil fe- Salarios y formación “En la Fundación La Caixa trabaja-
gura. El hecho de sentir el material, En 1990 Chillida crea la menino deslizándose y abriendo un Estas becas ofrecen salarios com- mos a diario con el objetivo de
la tela, el hierro o el papel, y estar de escultura ‘Homenaje a horizonte al juego de vacío y lleno. petitivos y formación transversal. construir una sociedad mejor para
acuerdo con sus cualidades expresi- “Balenciaga creaba siluetas en las En el caso de las de doctorado, se todos y, para lograrlo, necesitamos
Balenciaga’ dentro de una
vas es fundamental. “Pero lo más que la prestancia, la elegancia y la ar- refuerzan cuestiones como la co- mantenernos muy atentos a las
sorprendente de ambos es el interés serie a artistas admirados monía en las proporciones, aporta- municación científica, el bienestar nuevas necesidades y los nuevos re-
por el volumen por encima del inte- ban mayor fuerza al volumen. Eran emocional del investigador, el lide- tos que nos plantean el presente y el
rés por el cuerpo en el caso del mo- espacios habitables para la mujer, razgo y las oportunidades de finan- futuro. Esta es la razón de ser de las
disto y, en el caso del escultor, el inte- tura Homenaje a Balenciaga dentro que la empoderaban y la encumbra- ciación. En las becas de posdoctora- becas de doctorado y posdoctora-
rés por el volumen para evidenciar el de una serie que dedica a artistas y ban como elegante para los especta- do, se potencia la carrera científica do, que reafirman nuestro compro-
espacio. Casas-vestidos versus es- pensadores a los que admira. Par- dores que las rodeaban”, apunta Igor independiente como opción de fu- miso con la educación y la investi-
culturas-lugares”, apuntan desde el tiendo de esta obra, que pone de ma- Uria comisario de la muestra. turo profesional y se fomentan la gación de excelencia para construir
área de exposiciones del museo Chi- nifiesto su interpretación del trabajo Eduardo Chillida apreció esas expe- innovación y el liderazgo. un mundo mejor y más saludable
llida Leku. del modisto, la exposición Chillida y riencias y las plasmó en este home- De los 105 becarios selecciona- basado en el conocimiento”, expli-
Balenciaga. Plegar la forma se verte- naje en el que se creó un espacio para dos en esta edición, 49 son españo- có la directora general adjunta de la
Homenaje en vida bra para mostrar paralelismos entre el espíritu. les y 56 extranjeros, procedentes de Fundación, Elisa Durán, durante el
Y es que la relación entre ambos no la obra de estos dos creadores. Ahora ambos se homenajean en 21 países. De estos, Italia es el país acto de entrega de las becas.
es la primera vez que se explora. En La pieza más antigua, en relación un baile de formas armónicas que se-
1990, Eduardo Chillida crea la escul- con este homenaje, corresponde a ducirá a los amantes de la cultura. Informe ofrecido por Fundación La Caixa
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DIRECTIVOS

CULTURA LIBROS

“El cine sobrevivirá si aporta

experiencias excepcionales”
JUANMA BAJO-ULLOA El director español prepara su próxima película, ‘El mal’.
El regreso
Emelia Viaña. Madrid de Jöel Dicker
Juanma Bajo-Ulloa (Vitoria, 1967) se
considera un músico frustrado. Así El 4 de abril llega a las librerías
lo confesó en el Claustro Universita- Un animal salvaje (Alfaguara),
rio de las Artes, que se celebró la se- nueva novela del aclamado autor
mana pasada en el Paraninfo de la Jöel Dicker. El escritor suizo, que
Universidad de Alcalá de Henares. ha recibido premios como el
En un acto en el que se nombró a los Goncourt des Lycéens, el Gran
nuevos miembros de honor de este Premio de Novela de la Acade-
foro cuyo fin es reconocer la trayec- mia Francesa o el Premio Lire,
toria profesional y humana de perso- entre otros, y con más de veinte
nas, entidades e instituciones del millones de lectores en todo el
mundo de la cultura, las artes y el de- mundo, regresa con la historia de
recho, el cineasta hizo un discurso un atraco que no es lo que parece,
emotivo en el que ensalzó, entre con cinco personajes con mu-
otras artes, el valor del flamenco, ya chos secretos.
que seis de los ocho nuevos miem-
bros de dicho Claustro tienen rela-
ción con un arte que gana relevancia
internacional. “Como dijo uno de los
galardonados, en el arte flamenco,
no se pone el sol”, señala Bajo-Ulloa,
que participó de esta iniciativa naci-
da en 1996 e impulsada por Luis Co-
Efe

bos, presidente de la Sociedad de Ar-

tistas Intérpretes o Ejecutantes. “Es Bajo-Ulloa grabó con 25 años ‘La Madre Muerta’, su obra maestra. Después llegarían otras como ‘Airbag’, ‘Frágil’ o ‘Rey gitano’.
milagroso poder contar en esta in-
fortunada época con personajes co-
mo él, capaces de poner en valor la Z Testimonio sobrecogedor
creatividad e independencia de au-
tores y artistas, por encima de cual- Redactado con un estilo conciso y
quier otra consideración ajena al desprovisto de sentimentalismo,
mérito”, asegura Bajo-Ulloa. Crematorio frío (Debate) ha sido
Seguramente gracias a su influen- calificada como “la más dura y
cia familiar o quizá por intermedia- despiadada acusación del nazis-
ción del destino, Bajo-Ulloa se dedi- mo jamás escrita”. József Debrec-
có al cine y no a la música y lo hizo zeni fue deportado el 1 de mayo
desde niño. Con 14 años grabó su pri- de 1944 al campo de concentra-
mer cortometraje y con 17 años fun- ción de Auschwitz y después al
dó su propia productora cinemato- campo-hospital de Dörhnau.
gráfica, Gasteizko Zinema. A los 22, Consiguió mantenerse con vida y
rodó El Reino de Víctor, que obtuvo su testimonio es sobrecogedor.

 
el primer Goya de la Academia Espa-
ñola de Cinematografía concedido a PIONERO Y POLIFACÉTICO CONFIANZA Y COMPROMISO
un cortometraje. ¿Qué significan los Reconocido por películas como ‘Airbag’, que grabó Bajo-Ulloa, cuya ópera prima es ‘Alas de mariposa’,
premios para Bajo-Ulloa? “Son un con 29 años y que inauguró el género de comedia le pide a los actores “confianza; también, estar
apoyo emocional muy valioso y ayu- gamberra en España, Bajo-Ulloa ha trabajado en comprometido con su profesión y no con su partido”,
dan a la credibilidad profesional del teatro, ha grabado videoclips y cine documental y critica el director vasco, que confiesa: “Me hubiera
autor”, define el cineasta, que prepa- ha dirigido zarzuela. ¿Su película favorita? Nunca gustado trabajar con actores como Fernando
ra El mal, un largometraje de sus- es una sola, pero mencionaría ‘El hombre elefante’. Fernán-Gómez y José Luis López-Vázquez”.
pense que, según el director, “desea
contar con una muy elevada factura
técnico artística y competir en el necesidades. Mi exigencia conmigo de, que hacía una interpretación ma- temor a salirse de lo estándar y se
mercado internacional”. No parece mismo es la máxima y es lo que le gistral de un asesino psicópata. prima la ideología por delante de la
difícil que su próxima película vaya a traslado a mi equipo. Trato de enten- Bajo-Ulloa es consciente de que el creatividad y la comercialidad”, algo Z Conocer lo desconocido
conquistar a públicos de todo el der psicológicamente al profesional cine no vive su mejor momento, pe- que perjudica a todos. “El cine es,
mundo. Ya lo hizo con Alas de mari- que tengo delante para enfocar me- ro no sólo de taquilla. “El público tie- junto al teatro y los oficios religiosos, El paleontólogo Óscar Sanisidro
posa, su ópera prima, con la que ob- jor mi comunicación con él; necesito ne mucho donde elegir, por eso de- una experiencia personal y respe- publica, de la mano de la editorial
tuvo tres Goya y con la que se convir- transmitirle mi pasión y la emoción bemos ofrecer lo mejor de lo mejor”, tuosa, que el espectador vive en si- Anaya Touring, Dinoguía de la
tió en el director más joven en ganar del excepcional trabajo que inicia- explica el cineasta que añade: “La lencio y concentrado. Estos son valo- Península Ibérica, una divertida
la Concha de Oro en el Festival de mos”, afirma el director que tras el pretensión de que se puede llegar al res que están siendo demolidos. El guía ilustrada para descubrir en
San Sebastián. éxito de San Sebastián dirigió con 25 público repitiendo fórmulas exitosas cine sólo puede sobrevivir aportan- familia la presencia de dinosau-
Tras más de treinta años de esa años La Madre Muerta, película que o mediante soluciones creadas en un do experiencias excepcionales. Pero rios en España y Portugal, un via-
hazaña, Bajo-Ulloa hace balance y se estrenó en el Festival de Venecia y despacho es falsa. No existe tal fór- la sociedad también debería tomar je que recorre los yacimientos
define su forma de dirigir. “Proven- que es su obra más celebrada y pre- mula, sí cierta intuición y, sobre todo, consciencia e iniciar otro camino di- más importantes de Europa, lu-
go del cortometraje en Súper 8, por miada internacionalmente. Catalo- la capacidad de transmitir legítima ferente al consumo bulímico actual”, gares en los que estos animales
eso conozco todos los departamen- gada como obra maestra de culto, es- emoción. Algo que no abunda”. En concluye Bajo-Ulloa, que grabó en dejaron su huella y que hoy son
tos y creo que puedo entender sus taba protagonizada por Karra Elejal- su opinión, “en el sector hay mucho 2019 su última película, Baby. poco conocidos.
38 Expansión Lunes 25 marzo 2024

Opinión
Financiación autonómica y contribuyentes inermes
severo problema cuando se estima tributario, es la propia configura- atribuir a esa cesión en materia de ción favorable de la Administra-
la pretensión del contribuyente y es ción del tributo cedido como re- rendimiento o recaudación radica ción (estatal), por mor de que exis-
la propia autonomía la que recurre curso autonómico y, por ende, la la clave para interpretar hasta dón- ta otra Administración (autonómi-
Rául César esa decisión. naturaleza misma del proceso de de la delegación intersubjetiva en- ca) disconforme con el criterio de
Cancio
Dejando al margen los supera- cesión de tributos y, aún más espe- tre entes públicos habilita a uno de la otra (estatal)? ¿Se compadece
dos reproches a la legitimación de cíficamente, la asunción y ejercicio ellos, el delegatario, a impugnar los con la imprescindible igualdad de

U
no de los muchos efectos de los territorios autonómicos para por parte de las comunidades de actos del delegante. armas y el derecho al proceso debi-
la renuncia (sic) del Ejecuti- recurrir ante la jurisdicción las re- las competencias de gestión de los do que, aun habiendo obtenido el
vo a presentar unos nuevos soluciones de los Tribunales Eco- tributos cedidos. Dicho de otra for- Menoscabo al contribuyente contribuyente una resolución fa-
Presupuestos tras el adelanto elec- nómico-Administrativos al pairo ma, hasta qué punto una comuni- Siendo sustancial este argumento vorable, la Administración, como si
toral en Cataluña, confundiendo lo de la concurrencia o no de interés dad autónoma delegataria pueden competencial es, sin embargo, el fuera el dios Visnú, pueda actuar
volitivo con lo reglado pese a la cla- legítimo, así como la presencia o no impugnar actos administrativos menoscabo al contribuyente el ver- con un segundo brazo para revocar
ridad del artículo 134.3 de la Consti- de un verdadero perjuicio patri- emanados del delegante en las ma- dadero arquitrabe sobre el que ar- la resolución favorable –procedi-
tución es, desde luego, cómo puede monial a la autonomía con el argu- terias en que actúa como mera ticular la posible inviabilidad de las miento de lesividad– y hasta con
afectar a la actualización de las en- mento de resultar aplicables las re- apoderada. En el grado de densi- autonomías como sujetos activos un tercero de índole autonómico,
tregas a cuenta a las administracio- glas de corrección legalmente esta- dad y profundidad que se quiera frente a las resoluciones estimato- permitiendo ese “tercer tiro” im-
nes territoriales pactada para 2024. blecidas para garantizar los recur- rias de los Tribunales Económico- pugnatorio?
En este sentido, y por lo que respec- sos de las autonomías, lo verdade- Administrativos. ¿Es razonable Es indiscutible, por tanto, que los
ta al sostenimiento autonómico, los ramente medular a la hora de cues- ¿Es razonable someter al que el contribuyente se vea someti- principios de seguridad jurídica y
tributos cedidos total o parcialmen- tionar la capacidad de actuar de las contribuyente a recurso si do a un recurso contencioso-admi- confianza legítima de los contribu-
te, establecidos y regulados por el autonomías frente a las resolucio- hay resolución favorable nistrativo, como codemandado, yentes pueden verse seriamente
Estado y cuyo producto correspon- nes de los tribunales en este ámbito de una Administración? cuando ya ha obtenido una resolu- comprometidos en este escenario,
de total o parcialmente a las comu- sin que deba ocultar la tensión que
nidades autónomas, se configuran se manifiesta de la contraposición
como un estructural instrumento de los referidos principios constitu-
de financiación. cionales del particular frente al de-
La evolución de esta figura, en recho a acceder al proceso de la Ad-
aras de lograr una mayor autono- ministración demandante.
mía financiera de las autonomías, Recuérdese que la Ley previó
ha supuesto una paralela amplia- que las autonomías pudieran asu-
ción del ámbito de la cesión, atribu- mir la competencia –no ejercida–
yéndose a aquéllas nuevas compe- para la resolución de las reclama-
tencias tanto normativas como de ciones económico-administrativas
gestión y, también, de revisión. en única instancia, en cuyo caso el
Hasta la Ley 22/2009 de 18 de di- órgano autonómico resolvería to-
ciembre, por la que se regula el sis- das las reclamaciones interpuestas
tema de financiación de las comu- contra los actos dictados respecto a
nidades autónomas, era indiscuti- los tributos cedidos por los órganos
ble que esta labor revisora venía en- autonómicos y además conocería
comendada a los Tribunales Eco- del recurso extraordinario de revi-
nómico-Administrativos. Sin em- sión en dicho ámbito, cerrándose la
bargo, el artículo 59.1 de la citada posibilidad de que la autonomía pu-
disposición contempló la posibili- diera interponer recurso alguno,
dad de que las autonomías asumie- administrativo o judicial, contra las
ran la competencia revisora de los resoluciones de su órgano econó-
actos por ellas dictados en relación mico-administrativo. Una manera
con los tributos cedidos. de evitar de una vez por todas que
Quince años después sigue sin el contribuyente confiado al ver es-
desplegarse esa previsión, conti- timada su pretensión, se vea obliga-
nuando los Tribunales Económico- do a seguir diciéndole al Tribunales
Administrativos siendo los compe- Económico-Administrativos eso de
tentes para conocer de las reclama- que “los muertos que vos matáis go-
ciones deducidas contra estos gra- zan de buena salud…”.
vámenes cedidos, lo cual genera un Letrado del Tribunal Supremo

El giro de Greenblatt
se llevó en Estados Unidos el Pulit- académicos expertos en el período Esto es caricatura, prejuicio y mi-
zer y el Premio Nacional del Libro a Sostener que la cultura que estudia Greenblatt... sostener to, porque, según señaló Colin Bu-
la mejor obra de no ficción. clásica fue perdida, que la cultura clásica fue perdida, rrow en The Guardian, “siglos antes
Carlos Rodríguez ignorada o extirpada
El volumen relata una historia y ignorada o extirpada en la Edad del redescubrimiento de Lucrecio,
Braun
defiende una tesis. La historia es la en la Edad Media es falso Media es simplemente falso”. muchos pensadores cristianos, co-
del bibliófilo florentino Gian Fran- Las reseñas, incluso las más hos- mo Dante y Santo Tomás de Aqui-

C
omo admirador de los traba- cesco Poggio Bracciolini, y de cómo tiles, reconocen, eso sí, que el relato no, que casi no desempeñan papel
jos de Stephen Greenblatt descubrió en 1417 en un monasterio Dante y Santo Tomás de detectivesco de las pesquisas de alguno en la descripción que brinda
sobre Shakespeare, me alemán una copia de Sobre la natu- Aquino ya incorporaron Poggio Bracciolini es muy entrete- Greenblatt de la cristiandad en el
acerqué ilusionado a su libro El giro: raleza de las cosas, el poema filosófi- los análisis del amor y nido, y evoca títulos como El nom- Medioevo, habían incorporado en
de cómo un manuscrito olvidado co de Lucrecio, del siglo I a.C., que el placer de los clásicos bre de la rosa o El Código da Vinci. sus argumentaciones teológicas los
contribuyó a crear el mundo moder- llevaba mil años perdido. Lo que los eruditos no aceptan, co- análisis del amor y el placer de los
no, que publicó hace unos años la Y la tesis es que dicho descubri- mo señaló John Monfasani en Re- filósofos clásicos”.
Editorial Crítica. Perdí, sin embar- miento abrió la puerta al Renaci- Esta tesis ha sido criticada por los views in History, es el “supuesto in- La reducción de los tiempos me-
go, parte de la ilusión con su lectura. miento y la Edad Moderna, reintro- especialistas. El giro, escribió Jim fundado de que, una vez disponible, dievales al estancamiento intelec-
Al catedrático de Humanidades duciendo las ideas de Epicuro en Hinch en Los Angeles Review of el poema subversivo de Lucrecio tual y a un estéril ascetismo maso-
de la Universidad de Harvard le defensa de la ciencia, la tolerancia, Books, “no se merece los premios desplegó su magia y contribuyó de quista, aunque es contraria a la evi-
precedían no sólo su fama, sino la razón y la alegría de vivir, que ha- que obtuvo, porque está lleno de manera central a destruir la cosmo- dencia (cf. https://bit.ly/3RJ0nPA),
también los galardones, ya que el brían sido sepultadas por el oscu- inexactitudes, y se funda en una vi- visión medieval y a marcar el inicio es precisamente el mensaje que el
original inglés, titulado The Swerve, rantismo católico medieval. sión del pasado que rechazan los de la modernidad”. libro repite una y otra vez.
 Lunes 25 marzo 2024 Expansión 39

Opinión
La dimisión del primer ministro, Leo Varadkar,
refleja una manera distinta de hacer las cosas
en Irlanda y ofrece una importante lección.

Una ejemplar
historia irlandesa
medio siglo, no ha dimitido en plena
ENSAYOS LIBERALES legislatura ningún presidente del go-
Tom Burns bierno. Y, de paso, ningún hindú ha
Marañón ocupado el palacio de la Moncloa y,
tampoco, ningún homosexual. Va-
radkar, 45 años, hijo de un inmigran-

S
e dice que la República de Ir- te de la India que se casó con una ir-
landa es el Reino de España landesa, se declaró abiertamente gay
bajo la lluvia. Ambos son ale- hace una década. Dimitió porque,
gres países neocatólicos, acogedores como profesional en la materia, sabía
y conservadores. Han prosperado que se equivocaba al tomar el pulso
mucho gracias, en gran parte, a la de su país. Hace veinte días su go-
Unión Europea, y pueden ser tan bierno de coalición había sufrido
modernos como el que más. una inesperada derrota en un doble
Hubo una época cuando los espa- referéndum que planteaba cuestio-
ñoles acomodados enviaban a sus hi- nes socioculturales aparentemente
jos a Irlanda a aprender inglés en un inocuas que carecían de envergadu-
ambiente “moralmente impecable”. ra política.
Y en tiempos remotos los O’Donnell, Los plebiscitos se convocaron si-
O’Reilly, O’Donaghue y O’Neill, des- multáneamente para aprobar dos
terrados por los ingleses protestan- enmiendas a la Constitución de la
tes, venían a España a buscarse la vi- República que fue promulgada en
da, generalmente en el servicio de 1937 y en cuya redacción la Iglesia
armas. Pero hay algunas diferencias. Católica tuvo mucho que ver. Una de
Una es la labor, desconocida en Es- las enmiendas extendía la definición
Efe

paña, de la llamada Asamblea de de familia para incluir a las relacio- El primer ministro irlandés, Leo Varadkar.
Ciudadanos, un panel de 99 perso- nes duraderas fuera del matrimonio
nas, elegido al azar y supuestamente mientras que la otra eliminaba, por Sin embargo, resultó que en esta las cosas en Irlanda ofrece una im-
representativo de la sociedad irlan- ser discriminatoria, la referencia a El reformismo ocasión el Taoiseach sufrió un gordí- portante lección. A espaldas del go-
desa, que, dirigido por un alto fun- los “deberes” de la mujer en el hogar. gubernamental irlandés simo revés. Esta vez la convocatoria bierno, sin que se entere el Taoi-
cionario, asesora la búsqueda del tér- El referéndum, ya se sabe, es un ha conseguido éxitos para seguir poniendo al día la Cons- seach de turno, se están creando bol-
mino medio por el parlamento. Otra arma que carga el diablo, pero el do- gracias al consenso titución de hace casi noventa años sas de descontento y de desconfian-
concierne a la reciente dimisión del ble plebiscito que planteó Varadkar fue un fracaso, un vergonzoso gol en za con los que mandan. Ni siquiera
jefe del gobierno de Dublín. tenía, supuestamente, plenas garan- propia puerta. Con una participa- las detectan las Asambleas de Ciuda-
Los risueños irlandeses han ejem- tías para salir adelante, puesto que Aquí, a espaldas del ción del 44%, la primera enmienda danos, aunque sobran razones –las
plarmente aprendido a evitar la po- las enmiendas contaban con el apo- gobierno, hay bolsas fue rechazada por el 69% de los vo- brechas sociales que aumentan, el
larización. Ante todo, la transparen- yo de todos los principales partidos de descontento tantes y la segunda, no menos acor- inalcanzable coste de la vivienda, la
cia, el consenso y la consulta. La se- parlamentarios y habían sido debati- dada y razonable, por el 73%. presión inmigratoria– para que el re-
mana pasada Leo Varadkar, un polí- das y recomendadas por la Asamblea
con los que mandan “Una parte del liderazgo es saber presentativo panel encienda las lu-
tico reformista de centro derecha, de Ciudadanos. cuando hay que pasar el testigo y te- ces de alarma.
médico de profesión, respetuoso y Irlanda va a la zaga de España en ner el valor de hacerlo,” dijo Va- Los irlandeses podían muy bien
respetado, anunció sorpresivamente “derechos sociales” pero el reformis- radkar cuando anunció su marcha. estar de acuerdo con las dos en-
que abandonaba la vida pública. Re- mo gubernamental ha conseguido “Nunca hay un buen momento para miendas constitucionales que fue-
nunció a seguir siendo Taoiseach, tí- éxitos señalados con temas peliagu- dimitir como alto cargo, pero este es ron plebiscitadas, pero la oportuni-
tulo que en el irlandés gaélico signifi- dos gracias a su permanente búsque- tan bueno como cualquier otro”. dad de darle una bofetada al esta-
ca caudillo y que adopta quien presi- da de consensos. En 2015 un referén- Otros dirían que era el momento blishment con un formidable voto
de el consejo de ministros. Varadkar dum aprobó el matrimonio entre más que apropiado para decir en contra fue irresistible. Varadkar
explicó que en su fuero interno sen- personas del mismo sexo y otro en goodbye. Varadkar no estaba en sin- será sustituido por un compañero
tía que él ya no era la mejor persona 2018 la interrupción del embarazo. tonía con el país. O se iba o más bien de gobierno y a otra cosa. Aquí, en
para cumplir ese papel. Varadkar pensó que la aprobación antes que después sería echado a pa- Irlanda bajo el sol, la cultura política
Aquí, salvo Adolfo Suárez en cir- de las enmiendas constitucionales tadas. es deficiente y la olla presión no tie-
cunstancias muy concretas hace casi era pan comido. Esta manera tan distinta de hacer ne válvula de escape.

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 SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 460 | Lunes 25 MARZO/2024

LAS RONDAS DE LA SEMANA

Las operaciones de financiación de Imperia, Poseidona
y Engrail, y la megarronda de la estadounidense Wonder.

Beñat Arrizabalaga, Jon Enríquez y M.A. Castillo, de Vidext. Rebeca Minguela, fundadora de Clarity AI. Ángel Alberich, cofundador de Quibim.

Por qué apuestan

los inversores por la IA
Ante el ‘boom’ actual de la inteligencia artificial los inversores reconocen que a veces resulta difícil detectar buenas
oportunidades que pueden ofrecen las ‘start up’ que utilizan esta tecnología revolucionaria que cambia el mundo.
Analizar qué usos reales tiene la herramienta o la experiencia previa de los fundadores en este ámbito se consideran
factores determinantes que ayudan a quienes quieren invertir a filtrar y localizar proyectos con verdadero potencial.

NEGOCIOS FINANCIACIÓN ASÍ ME HICE EMPRENDEDOR

Economía circular: ¿Quién sustituye a SVB Elena Gómez del Pozuelo:
emprendedores en como banco de ‘start up’ “El mejor consejo para
un nuevo ciclo económico de Silicon Valley? emprender es: hazlo”

Santander
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Santander
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Empresa al siguiente nivel impulsa-empresa.es U
IMPULS
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Lunes 25/3/24

OPORTUNIDADES i TECNOLOGÍAS

Estrategias de inversión para

Analizar aspectos comola aplicación real que tiene en distintos sectores, la experiencia previa de sus fundadores con

Mª José G. Serranillos. Madrid

“La irrupción de la inteligencia arti-
ficial generativa que ha tenido lugar
en los últimos meses es un ejemplo
único de adopción masiva y en un es-
pacio de tiempo muy breve de una
innovación tecnológica, con un im-
pacto manifiesto, prácticamente en
todos los niveles de la sociedad y sec-
tores económicos”. Estas palabras de
Xavier Torra, presidente de Eurecat,
centro tecnológico de Cataluña, pro-
nunciadas hace unos meses, refleja-
ban el boom de la IA que se vive hoy.
2023 ya es recordado como el año
de la IA, tanto en su vertiente tradi-
cional de aplicación para soluciones
de distintos problemas en diversos
sectores, como en la generativa, que
le confiere alta capacidad para gene-
rar cualquier texto, imagen y sonido.
La irrupción de la IA de la compañía
francesa Mistral –que cerró una
ronda de financiación de 385 millo-
nes de euros a finales de 2023– con el
propósito de competir con Chat
GPT, fue uno de los grandes hitos de
2023 y una muestra del interés des-
medido por esta tecnología que pro-
mete revolucionarlo todo.
Todos, grandes tecnológicas, em-
presas de todos los tamaños y start
up, quieren desarrollar soluciones de mo en cualquier otro proyecto que zar y ahorrar tiempo en estas tareas. dedores muy formados en esta tec- Labs, vuelve a insistir en la idea de
IA, y pocas son ya las que lanzan se analice para invertir, el equipo de Por ejemplo, Dost es capaz de locali- nología. “Hay una enorme cantidad “ser capaz de solucionar un proble-
nuevas soluciones sin tener en cuen- fundadores cualificado que hay de- zar y reconocer el dato del CIF en es- de ingenieros con experiencia”, re- ma real tanto del día a día de los con-
ta esta tecnología. Pero en la vorági- trás y la existencia de un mercado tos documentos. salta. Fernández rememora uno de sumidores, como de las empresas”.
ne por estar en la nueva ola tecnoló- potencial para implantar esa tecno- Para Sonia Fernández, socia en los casos de éxito por los que apostó Además, para el directivo son impor-
gica surgen cuestiones sobre cómo logía”. Kibo Ventures, es igualmente esen- Kibo Ventures: en 2020 el fondo tantes cuestiones como “el hecho de
distinguir un buen proyecto de IA Penichet pone un ejemplo ilustra- cial “focalizarse en un caso de uso vendió la primera compañía com- que la IA debe complementar las ha-
de otro que no lo es, o si los inverso- tivo: “Si desarrollas un chat que res- claro”. prada por Apple en España, Vilynx, bilidades de los humanos en tareas
res encuentran en el mercado espa- ponda preguntas de matemáticas, Además, la experiencia es un eje con un modelo IA basado en vídeo repetitivas. Es importante que pueda
ñol compañías buenas y de calidad esto no es diferencial, porque Chat clave para las inversiones de Kibo muy puntero y que ha convertido a ser usada para acciones que requie-
para apostar por ellas. La cuestión es GPT ya lo hace”. E insiste en que, pa- Ventures: “Es importante contar con Barcelona en un hub de cientos de ran mucho tiempo en menos”.
¿Cómo distinguir el grano de la paja? ra los inversores, es determinante un equipo experimentado y con ex- empleados de Apple con foco en esta
lanzar una idea con valor diferencial periencia relevante para entender el tecnología. Educación y salud
Partir desde el LLM en un nicho de mercado concreto o problema que se quiere resolver. La Otro ejemplo en el que ha inverti- Para detectar buenas oportunida-
Enrique Penichet, fundador de en un sector específico: “Tenemos realidad es que los proyectos más in- do Kibo ha sido Clarity, el proyecto des, en Zubi Labs miran sectores en
Draper B1, parte de la premisa de en cuenta que se dé solución a un teresantes vienen de este perfil de liderado y fundado por Rebeca Min- los que la IA pueda aportar valor y
que, en efecto, “a veces cuesta dife- problema específico”. profesionales con una trayectoria de guela, que permite analizar median- utilidad. “Por ejemplo, nos interesan
renciar un proyecto con potencial de experiencia en IA en diferentes em- te IA inversiones basadas en crite- proyectos en el campo del aprendi-
otro que no lo es, qué es bueno y qué Vídeos y albaranes presas anteriores y que son capaces rios ambientales, sociales y de buen zaje. Aquí la IA puede cambiar los
es envoltorio”. El inversor valencia- Vidext es una de las firmas intere- de ver exactamente cómo esta tec- gobierno. Así, los inversores apues- modelos tradicionales de enseñan-
no admite el hecho de que “todos santes para Penichet por esa diferen- nología va a mejorar ciertos proce- tan por compañías de impacto com- za”, detalla Lara.
quieren tener IA, pero la clave es ver ciación que presenta. Se trata de una sos y ven muy bien ese caso de uso”. prometidas con su entorno. Salud es otro de los focos en el que
a partir del LLM –los modelos del solución de IA para realizar vídeos En ocasiones, añade Fernández, se están realizando grandes avances
lenguaje que son el cerebro o la ar- de mayor calidad en pocos segun- pueden ser perfiles que vienen de IA de impacto con esta herramienta para facilitar el
quitectura de la inteligencia artifi- dos, que cuenta con un sistema de grandes players digitales en los que Precisamente en las inversiones en día a día de los especialistas, leyendo
cial– qué valor diferencial se le pue- traducción automatizado y de pro- han tenido una trayectoria impor- soluciones de impacto en el día a día imágenes médicas o realizando
de añadir y trabajar desde esta base”. ducción en cualquier idioma que el tante. también están enfocados Zubi Labs diagnósticos de enfermedades cada
Los grandes LLM están en manos usuario necesite. Otro ejemplo es “Es importante ver cuál es el y Zubi Capital, el venture builder y el vez más precisos.
de gigantes como Microsoft, recuer- Dost, proyecto liderado por Adam insight real (penetración en el mer- fondo de inversión del grupo Zubi, CoCircular –solución de gestión y
da Penichet, “así que competir con Barbera y en el que ha invertido el cado), qué tipo de data y modelos se fundado por el emprendedor valen- digitalización de residuos– o Nido
ellos es difícil”. Pero si una start up le fondo valenciano. La utilidad de su van a utilizar para poder resolver ese ciano Iker Marcaide. –una firma con un software para ins-
da un valor o un uso partiendo de es- herramienta es que automatiza la caso de uso”, subraya la inversora. Desde esa perspectiva del impacto talar sistemas de aerotermia en las
tos modelos de lenguaje, ahí tene- gestión y recepción de albaranes y El talento enfocado en IA es algo se analizan posibles inversiones, casas– son algunos ejemplos de pro-
mos un buen criterio para invertir en facturas para compañías de sectores que pone valora la inversora, reparti- muchas de ellas con la IA como pun- yectos por los que ha apostado Zubi
ese proyecto. Por tanto, el primer como la logística o la construcción. do en varios focos como Barcelona, ta de lanza. Labs que emplean IA para dar solu-
mensaje de Penichet para cribar Está especialmente indicada para Madrid, Valencia y Málaga. Cree Como primer filtro para distinguir ción a necesidades muy concretas.
buenos proyectos está en el valor di- compañías que reciben más de cien que en estos momentos hay buenos un buen proyecto de inteligencia ar- Esta idea vuelve a estar presente
ferencial, “al que hay que añadir, co- facturas al mes, permitiéndoles agili- proyectos de IA y buenos empren- tificial Pablo Lara, socio de Zubi en el discurso de José Nistal, CEO
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descubrir tesoros de la IA
esta tecnología o su uso para resolver tareas repetitivas es determinante para detectar ‘start up’ con potencial.

de Zubi Capital, cuando se refiere a de matemáticas para aplicarlo a los

los aspectos primordiales a la hora algoritmos y la capacidad de los fun-
de decantarse por un proyecto de IA dadores de atraer a la compañía ta-
y descartar otro. “Otro punto que mi- lento cualificado.
ramos es el sector concreto al que se Quibim es uno de los casos más
puede aplicar”, añade Nistal. interesantes, en opinión de Arias, en
El inversor de Zubi Capital aporta los que ha entrado K Fund. Detrás de
más claves: “Tenemos además muy este proyecto se encuentra el doctor
en cuenta que las start up que anali- Ángel Alberich-Bayarri, y está en-
zamos tengan socios industriales y focado en la extracción y análisis de
acuerdos con grandes compañías, datos de imágenes médicas a través
que sus soluciones estén protegidas de IA. “Su valor es hacer accesibles
con propiedad intelectual y que si- datos que habitualmente no lo son,
gan de cerca el marco regulatorio y como los médicos”.
su evolución”. En este sentido hay Por su parte, Yago Arbeloa, inver-
que recordar que hace unos días el sor y presidente de MIO Group, le
Parlamento Europeo aprobaba la ley da valor al equipo y a sus distintos
de Inteligencia Artificial, que supuso perfiles, y cree que un aspecto real-
un hito en el panorama europeo para
Enrique Penichet Pablo Lara Sonia Fernández mente importante es el hecho de que
tratar de posicionar a Europa y sus Fundador de Draper B1 Socio de Zubi Labs Socia de Kibo Ventures “las compañías deberían ver la IA no
firmas tecnológicas en una lugar re- como un vertical, sino como un ele-

“ “ “
levante. mento transversal que afecta a todas
La eficiencia y la automatización Si desarrollas Nos interesan los Los proyectos más las áreas, en procesos comerciales,
de los procesos manufactureros, las de atención al cliente, de márketing...
soluciones relacionadas con los diag-
un chat que responda proyectos en el campo interesantes vienen de un perfil En todas ellas se puede aplicar la IA,
nósticos en el ámbito sanitario, los preguntas de matemáticas, del aprendizaje, aquí la IA de profesionales con una sobre todo para potenciar el valor
chatbots que mejoran la experiencia esto no es diferencial, porque puede cambiar los modelos trayectoria de experiencia que el talento humano puede apor-
de los clientes y los robo advisor para Chat GPT ya lo hace” tradicionales de enseñanza” en IA en empresas anteriores” tar. Y optimizar costes o ser capaces
hacer más eficientes las operaciones de escalar mejor en un futuro”.
de inversión configuran algunos de Para Arbeloa existe un aspecto
los ámbitos de máximo interés para esencial: “Siempre pensamos en la
Zubi. IA como una herramienta de opti-
mización de costes, pero no hay que
Fusión de tecnologías olvidar que también va a dar super-
Carlos Blanco, fundador de Enco- poderes al talento que tenemos en
menda Capital Partners, se fija en la las compañías”. Además, añade,
complementariedad de tecnologías. puede aportar mucha información
“En Encomenda nos fijamos en pro- acerca de cosas que están pasando,
yectos que han sido capaces de in- que ahora mismo no tienen visibili-
cluir la inteligencia artificial junto a dad. Por ejemplo, en los call centers
otras herramientas como los datos o nos permite saber por qué llaman
la visión por computación, con el ob- nuestros clientes o qué demandan”.
jetivo de resolver el problema del
modo más eficiente posible. Esta IA y computación cuántica
confluencia de herramientas tiene En Columbus Ventures también
un alto valor”. ven a la IA como un foco de gran in-
El inversor ensalza otros atracti- terés. Hace unos días el fondo espa-
vos de los proyectos que analiza. Miguel Arias Yago Arbeloa Carlos Blanco ñol era noticia al liderar la ronda de
“Vemos qué proyectos tienen IA financiación conseguida por Multi-
Socio de K Fund Presidente de MIO Group Fundador de Encomenda
propia o desarrollada por terceros y verse Computing por valor de 25
cómo usan cada una dependiendo
e inversor a través de Viriditas Capital Partners millones de euros. La firma, con sede

“ “ “
del producto que tengan. Si gestio- en San Sebastián, ha desarrollado
nan datos propios es algo que tam- En K Fund, como factor Siempre pensamos en la En Encomenda nos una sofisticada tecnología de com-
bién priorizamos, así como el tiempo de criba, vemos qué aplicación IA como una herramienta de fijamos en proyectos que son putación a la que ha añadido otras
que llevan entrenando los algorit- real tiene la IA en sectores optimización de costes, pero no capaces de incluir la IA junto a herramientas como IA.
mos. Si los profesionales de esa com- Damià Tormo, socio de Colum-
pañía cuentan con mucha experien- como el legal, la industria hay que olvidar que también va herramientas como los datos bus Venture Partners, recuerda los
cia programando es algo que tene- o la gestión de inversiones” a dar superpoderes al talento” o la visión por computación” retos pendientes: “En España hay
mos en cuenta especialmente”. proyectos invertibles, pero no existe
Blanco se focaliza en otro punto un desarrollo de competencias en
destacado: “Las iniciativas de IA de- ha conseguido hacer confluir la IA sostiene que “es difícil predecir qué y la logística”. Para el inversor estos empresas similares a otros países. El
sarrolladas en el ámbito de las tecno- con otra innovación, la robótica. La compañías tendrán éxito en siete o ámbitos han tenido poco avance di- impulso del talento es una de las cla-
logías profundas, o deep tech. En este empresa, liderada por Andrea Inglés diez años, que es el periodo en el que gital y considera que esta tecnología ves de este sector de la IA, y eso abre
terreno, desde el fondo Encomenda y Rémy Saintobert, está revolucio- nos solemos fijar los inversores a la puede hacer que sean más competi- oportunidades a emprendedores de
II, estamos viendo proyectos de mu- nando el sector de la logística y los hora de valorar la entrada en un pro- tivos. Y coincide con Carlos Blanco todo el mundo para diferenciarse y
cha calidad y futuro”. envíos con su software y robots que yecto”. Arias destaca que “en K en el valor que supone encontrar crecer. España tiene un sistema edu-
Varias son las start up en las que ya permiten realizar y gestionar los pe- Fund, como factor de criba, vemos proyectos en los que confluya la IA cativo increíble para que haya pro-
ha invertido este vehículo. Una de didos en los almacenes de forma más qué aplicación real tiene la IA en sec- con otras herramientas como la ro- yectos y talento aquí, además de la
ellas es Ilumo Robotics, precisa- óptima. tores concretos como el legal, la in- bótica, los sensores o el análisis de ventaja de poder expandir a merca-
mente un ejemplo de compañía que Miguel Arias, socio de K Fund, dustria, la gestión de las inversiones datos. Habla del alto conocimiento dos hispanohablantes”.
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TENDENCIAS i NUEVOS NEGOCIOS

Así se cierra el ciclo

de la economía circular
Estos emprendedores han asumido el compromiso de liderar la transición hacia un nuevo modelo económico más
sostenible como alternativa al tradicional y por medio de iniciativas como la reducción del impacto de los envases.

Jesús de las Casas. Madrid asuntos públicos de la compañía en

Cada minuto se vende un millón de Iberia.
botellas de plástico en todo el mun- “El único futuro posible para los
do, según las estimaciones de la envases es la circularidad: es una ne-
ONU, y cada una de ellas tarda unos cesidad y también una oportuni-
450 años en descomponerse. Asi- dad”, recalca Begoña de Benito, di-
mismo, los datos de la Comisión Eu- rectora de relaciones externas y RSC
ropea indican que una persona gene- de Ecoembes. Esta organización ha
ra de media en torno a 180 kilogra- creado un centro de innovación
mos de residuos de envases al año. abierta en economía circular que se
Son cifras que ilustran una preocu- llama The Circular Lab y que con-
pante realidad que sugiere que el tra- forma un ecosistema del que ya for-
dicional modelo económico lineal man parte más de 300 start up.
–basado en el esquema de extraer,
consumir y desechar– resulta insos- Esfuerzos
tenible a largo plazo. Como resultado de estos esfuerzos a
Estas señales de agotamiento han todos los niveles, el uso de plásticos
propiciado el auge de la denominada circulares se ha incrementado en
economía circular. Se trata de un Europa hasta el 13,5% del total, se-
nuevo paradigma basado en aprove- gún el último informe bienal publi-
char al máximo los recursos y redu- cado la semana pasada por Plastics
cir la generación de residuos, ha- Europe. Según esta asociación, el
ciendo un uso más eficiente de las 26,9% de los residuos plásticos euro-
materias primas. Este modelo pre- peos se recicla en la actualidad, lo
tende poner en valor el coste am- prendedores se comprometen con la ción de residuos y maximizando el que significa que por primera vez se
biental de cada producto o servicio, sostenibilidad del planeta y ponen aprovechamiento de aquellos que no reciclan más de los que se depositan
Según un estudio de
realizando un esfuerzo por extender en marcha proyectos que apuestan se pueden evitar. en vertedero.
su vida útil. por la economía circular. La tecnolo- Kantar, un 75% de los En particular, esta hoja de ruta im- Pese a los avances, aún quedan
gía es un aliado clave de cara a recon- consumidores desea plica un cambio en la concepción asignaturas pendientes que merman
Proyectos vertir el plástico y otros residuos en ser sostenible tradicional de los envases, que evolu- la competitividad de las empresas
En línea con esta tendencia, un estu- materias primas que pueden utili- cionan de residuo a recurso. “Es una europeas. “El ecosistema de los plás-
dio de Kantar revela que el 75% de zarse en ámbitos muy distintos entre tarea que afecta a toda la cadena de ticos está acelerando su transición
los consumidores expresa su deseo sí. valor: en lugar de interpretarlo como circular. Para seguir progresando
de ser sostenible, aunque reclama Sus modelos de negocio se ven re- pasado ya entró en vigor el nuevo un coste, debe concebirse como un necesitamos políticas que respeten
que las empresas lo faciliten hacien- forzados por la creciente presión re- impuesto al plástico en España, la recurso”, señala Javier Fernández la neutralidad tecnológica y de mate-
do que este tipo de productos y servi- gulatoria, que se ha intensificado es- UE ultima una revisión legislativa Menéndez, director general de la riales y que se basen en la evidencia
cios sean asequibles desde el punto pecialmente en el contexto europeo para impulsar la economía circular unidad de negocio de Bag in Box y científica”, apunta Alicia Martín, di-
de vista económico. con el objetivo de liderar esta transi- como nuevo modelo de producción Spouted Pouches de SIG en Europa, rectora general de Plastics Europe
Debido a ello, cada vez más em- ción sostenible. Mientras que el año y consumo, minimizando la genera- y responsable de sostenibilidad y en la región ibérica.

Combustible a partir del plástico

El ingeniero industrial bilbaíno Carlos Uraga fundó Nantek se propone la meta de alcanzar los 70 cen-
Nantek en 2019 con el propósito de recoger los re- tros de producción en todo el mundo para el año
siduos de plástico de los mares y océanos para 2030, según indica Uraga.
transformarlos en combustibles sintéticos y petro- En particular, se ha fijado en el potencial del sector
químicos destinados a usos como el transporte o la hortofrutícola de Almería para abrir una nueva plan-
calefacción. ta en 2025, con el objetivo de utilizar las 33.500 to-
Este sueño se ha convertido en realidad gracias a la neladas de plástico agrícola que genera cada año la
innovadora tecnología que ha desarrollado, basada región.
en un proceso de pirólisis no contaminante que tie- La ‘start up’, que cuenta con inversores como Yago
ne lugar en el interior de un reactor cerrado. Arbeloa y Patrik Bergareche, también trabaja en
La empresa ya tiene una primera planta productiva proyectos para convertir residuos en hidrógeno y
Carlos Uraga, en el puerto de Bilbao, que está ampliando su capa- biogás, tecnologías llamadas a ser clave en el mar-
fundador cidad para llegar a transformar 25.000 toneladas co de la transición energética.
de Nantek. de residuos.
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Alargando la vida de los vehículos

El trasfondo profesional de los funda- ches en buen estado a través de una laguer (Lleida), que Amat define como
dores de Recomotor ofrecía la com- red de desguaces y las ofrece a aque- “el mayor almacén de piezas recupe-
plementariedad perfecta para promo- llos profesionales y talleres que nece- radas de Europa” y le ha permitido
ver la economía circular en el sector siten un recambio. Esta propuesta evi- abrir una nueva línea de negocio: la re-
de la automoción: Gerard Palau se es- ta la acumulación de vehículos en des- cuperación y reacondicionamiento de
pecializó en la venta de piezas de se- guaces y reduce la obsolescencia, los recambios, que se entregan en 24
gunda mano a través de Wallapop, aprovechando al máximo la vida útil de horas y con dos años de garantía. La
mientras que Jan Amat había trabaja- los coches y minimizando la huella compañía, que facturó 3,5 millones de
do en la gestoría online para vehículos medioambiental. euros y alcanzó el ‘break even’ en
Traspacar. Recomotor estrenó el año pasado un 2023, trabaja con unos 5.000 talleres
Gerard Palau y Jan Amat, fundadores de Recomotor. Su ‘start up’ recupera las piezas de co- almacén de recambios usados en Ba- mecánicos y 700 firmas de desguace.

Cómo gestionar mejor los residuos

Víctor González, Martín Nogueira y residuos y reciclaje, favoreciendo im- sible calcular con rapidez los principa-
Laura Rodríguez crearon Humara en portantes ahorros tanto en tiempo co- les parámetros para automatizar el di-
2021 con la intención de digitalizar la mo en recursos. seño y control de estas instalaciones.
industria del reciclaje y el tratamiento Su producto SaaS pone el foco en tres Esta solución es novedosa en el mer-
de residuos. perfiles de cliente diferenciados, a los cado, debido a la ausencia de herra-
Gracias a la experiencia previa que sus que puede ayudar a ser más competi- mientas que aporten información en
fundadores tenían en el diseño, cons- tivos: empresas de ingeniería, cons- fases tempranas de diseño y viabili-
trucción y operación de grandes plan- tructoras y recicladores. dad, y puede ser clave para las compa-
tas, desarrollaron una herramienta de En cada uno de los casos, puede reali- ñías del sector del tratamiento de resi-
‘software’ que optimiza estos proce- zar simulaciones que se adaptan a los duos, que suelen presentarse a una
sos en las plantas de tratamiento de distintos tipos de residuos y hacen po- media de 20 licitaciones por año. Equipo de Humara.

Un papel que se transforma en planta

Cuando fundaron Sheedo en 2017, da y cerrar así el ciclo del consumo. A presas por este tipo de soluciones se
Gonzalo Mestre y Gala Freixa estaban partir de esta original propuesta, la ha multiplicado en los últimos años.
decididos a revolucionar el sector del ‘start up’ ha desarrollado distintas lí- Cada vez son más las que quieren evi-
‘merchandising’ ecológico y de la pa- neas de negocio. tar el plástico a toda costa, de forma
pelería corporativa sostenible gracias La principal se centra en regalos de que el ‘packaging’ sostenible tiene un
a un producto innovador: el papel empresa personalizados, pero tam- potencial de crecimiento muy elevado.
plantable con semillas. Así, el papel de bién trabaja de forma directa con im- Entre los desafíos para lograrlo desta-
Sheedo incorpora semillas de tomate, prentas, ofrece artículos de papelería ca la necesidad de encontrar fórmulas
zanahoria o manzanilla en su compo- para el consumidor final y crea invita- novedosas y que también sean soste-
sición, lo que hace posible plantarlo ciones de boda. Desde Sheedo, desta- nibles desde el punto de vista econó-
Gala Freixa, cofundadora de Sheedo. tras su uso para generar una nueva vi- can que el interés de las grandes em- mico.

Envases que no contaminan

Françoise de Valera y Glenn Du Pree, nuevos materiales biobasados, que se obstante, si no ocurre esto y terminan
dos aficionados al senderismo y al elaboran con materia de origen vege- en vertederos, se convierten en un
‘trail’, fundaron Pack2Earth en 2022 tal y se compostan a temperatura am- compost libre de tóxicos y de micro-
en Barcelona. Preocupados por la can- biente. Sus características les permi- plásticos.
tidad de envases de plástico abando- ten envasar tanto productos secos co- La ‘start up’ cerró en el pasado mes de
Françoise
nados con los que se topaban cuando mo líquidos, con una vida útil que osci- febrero una ronda ‘preseed’ de un mi-
de Valera
realizaban estas actividades, se pro- la entre seis y doce meses dependien- llón de euros, que le permitirá acelerar y Glenn
pusieron crear nuevos materiales sos- do del producto. los pilotos que ya tiene en marcha con Du Pree,
tenibles que no fuesen nocivos para el Una vez que finaliza el ciclo de vida de más de 25 compañías, entre ellas va- fundadores
medio ambiente. estos envases, deben desecharse en el rias del sector alimentario como Vicky de
La compañía ya ha desarrollado dos contenedor de residuos orgánicos. No Foods y Angulas Aguinaga. Pack2Eart.

Una nueva oportunidad para los tejidos

A partir de su experiencia en firmas tener una nueva vida. Es decir, pone en Deadwood. El año pasado cerró una
como Inditex, Tous y L’Oreal, los funda- contacto a marcas y fabricantes que ronda de 1 millón de euros reforzar su
dores de Recovo decidieron poner en generan excedentes de tejidos en su plataforma y apuntalar su expansión
marcha este proyecto en 2021 para proceso de producción con otras que internacional.
combatir la problemática del desper- estén interesadas en abastecerse por A finales de 2023, la empresa señala-
dicio textil. esta vía. ba que ya había logrado evitar que
La ‘start up’ nació como una platafor- Desde su sede en Barcelona, Recovo más de 1,7 millones de metros cuadra-
ma orientada a la industria de la moda opera en estos momentos en más de dos de tejido fuesen a parar a vertede-
para ayudar a reducir su impacto me- 16 países de la Unión Europea y supera ros, y también se jactaba de haber
Marta Iglesias, Mónica Rodríguez y Gonzalo Sáenz, fundadores dioambiental, transformando el resi- los 700 clientes, entre los que desta- conseguido un ahorro de 18 millones
de Recovo. duo textil en recurso para que pueda can algunos como Mango, Pronovias y de litros de agua.
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ASÍ ME HICE EMPRENDEDOR i LAS RONDAS DE LA SEMANA

ELENA GÓMEZ DEL POZUELO The Friendly Companies

Imperia: 3 millones
“¿Mi consejo? Hazlo. para la mejora de la
Lo mejor es enemigo cadena de suministro
de lo bueno” Mª José G. Serranillos. Madrid
Tres millones de euros ha logrado
Imperia, una start up fundada en
2019 que ha desarrollado un innova-
dor software de gestión para la mejo-
La empresaria e inversora en ‘start up’ explica por qué hay pocas ra de la actividad de las cadenas de
suministro de las compañías.
mujeres emprendedoras y cuál es el mejor consejo que le han dado. La ronda ha sido liderada por Sa-
maipata, fondo creado por José del
Amparo Polo. Madrid Barrio (fundador de La Nevera Ro-
Elena Gómez del Pozuelo es una de ja), con la participación de los inver- Sergio Alemany, Álvaro Bernabé
las emprendedoras españolas con sores previos Draper B1 y Angels Ca- y José Tomás Carrascoso, fundadores
una trayectoria más destacada. Con pital (el vehículo de inversión de de Imperia.
más de treinta años de experiencia, Juan Roig), además de All Iron Ven-
compagina su labor al frente de dos tures, Accel Starter Programme y ra marcar el inicio de la expansión
empresas –The Friendly Companies seis business angels: Hugo Arévalo, internacional de la compañía, apun-
y Bebé de París– con su faceta inver- Jonathan Benhamou, Xavier Plade- tando hacia la Unión Europea y el
sora en start up, como es el caso de llorens, Christian Stiebner, Kintxo continente americano.
Cocunat, un ecomerce de productos Cortés y Maex Ament. Acontecimientos determinantes
cosméticos de belleza natural; o de El objetivo de esta ronda de capital en los últimos años como los conflic-
QAShope, vendida a Vente Privé en es “convertirse en el software de re- tos en Ucrania y Oriente Medio, así
2018. Además, la empresaria es con- ferencia en la gestión de cadenas de como la pandemia y la crisis de ma-
sejera de la compañía eléctrica Hola- suministro”, explican desde Impe- teriales han impactado en el día a día
luz desde finales de 2023 y fundado- ria. El equipo de profesionales de la de la industria a nivel mundial, po-
ra y presidenta de Womenalia, una compañía cuenta con experiencia niendo en evidencia la necesidad de
red de apoyo a las mujeres directi- previa en este ámbito en consultoras gestionar adecuadamente las cade-
vas. como Deloitte y NTT Data. nas de suministro. Es un reto clave
Gómez del Pozuelo estudió Dere- El capital obtenido, además, servi- para las empresas, ya que su adecua-
cho, pero pronto se dio cuenta de rá para el crecimiento del negocio de da gestión impacta directamente en
que su vida profesional debía ir por Imperia en el mercado español y pa- su producción y rentabilidad.
otros derroteros. “Estuve en un bu-
fete de abogados unos meses y vi que

Ysios Capital entra en

no era lo mío”, explica. Fue durante
sus diez años como presidenta de
Adigital, una de las primeras asocia-
ciones de empresas digitales en Es-
paña, cuando se dio cuenta de que lo
que quería era emprender. Con tres
hijos pequeños se lanzó a la piscina.
Elena Gómez del Pozuelo, fundadora de ‘start up’ y ‘business angel’.
Engrail en la mayor
ronda de su historia
Era el año 2000 e Internet comenza-
ba a despegar. “Me di cuenta de que ahora nos llamamos The Friendly
las únicas personas conectadas rea- Companies porque ayudamos a los
“Hay mucha menos
mente en aquella época eran las se- trabajadores a conciliar su vida labo-
cretarias, y así surgió la idea de lan- financiación para ral y familiar”. J. Orihuel. Barcelona
zar Secretariaplus.com, una plata- proyectos fundados El grupo ha iniciado su expansión La gestora de capital riesgo Ysios Ca-
forma para ponerlas en contacto”, por mujeres” internacional con buenso resulta- pital, con oficinas en Barcelona y San
cuenta la directiva en Así me hice dos, explica la empresaria. Sebastián, ha invertido en la firma
emprendedor, una nueva sección en Gómez del Pozuelo es un referen- estadounidense Engrail Therapeu-
vídeo de EXPANSIÓN en la que los te para muchas emprendedoras, en tics en la ronda de financiación de
emprendedores de mayor trayecto- mejor consejo para emprender es: un país donde las mujeres son esca- mayor volumen en la que ha partici-
ria cuentan su experiencia y dan hazlo”, asegura. “Lo mejor es enemi- sas en el mundo de las start ups. En pado hasta ahora en sus 16 años de
consejos a las generaciones más jó- go de lo bueno”. En su opinión, si su opinión, hay tres razones que ex- trayectoria en el sector biotecnológi-
venes. Con esa misma idea nació uno espera a tener el proyecto per- plican por qué hay tan pocas empre- co. Engrail desarrolla fármacos para
también directivosplus.com. fecto, nunca lo lanza. Por eso hay que sarias. “Primero, hay mucha menos el tratamiento de trastornos psiquiá-
De aquel proyecto, que se vendió salir al mercado y, después, ir modi- financiación para los proyectos fun- tricos, como la ansiedad, la depre- Guillem Laporta, socio de Ysios Capital.
con éxito, la empresaria sacó valio- ficando el proyecto según las necesi- dados por mujeres. Segundo, es por- sión o el estrés postraumático.
sas lecciones. Tras una rápida ex- dades que se perciban. que somos más cautas con el dinero La compañía, fundada en 2019, Con esta nueva ronda, los recursos
pansión internacional gracias al apo- y tenemos más miedo al riesgo. La acaba de levantar 157 millones de dó- captados hasta la fecha por la empre-
yo de inversores, la compañía tuvo Nuevos proyectos tercera razón es que las mujeres es- lares (144 millones de euros) en una sa con sede en San Diego (Califor-
que cerrar todos los países en los que Hoy, Gómez del Pozuelo sigue invir- tudiamos menos carreras tecnológi- ronda liderada por los fondos F-Pri- nia) se elevan a 220 millones de dóla-
se había expandido el proyecto. tiendo en proyectos que le gustan cas y así nos involucramos menos en me Capital, Forbion y Norwest Ven- res (202 millones de euros).
“Nos dejamos llevar por la ola y abri- mientras dirige sus propias empre- este tipo de proyectos “, concluye. ture Partners, en la que ha tomado “Los medicamentos desarrollados
mos en Italia, Alemania, Francia, sas. “Bebé de París es una compañía parte la gestora española a través de por Engrail Therapeutics tienen el
Reino Unido y México, cuando no centrada en enviar regalos de naci- Ysios BioFund III. También han in- potencial de proporcionar una nue-
deberíamos haberlo hecho. En un miento. Nuestros clientes son, sobre ‘Así me hice emprendedor’ tervenido en la operación, entre va solución farmacológica para tras-
año tuvimos que cerrarlo todo”, ex- todo, empresas que quieren felicitar está disponible cada lunes otros, RiverVest Venture Partners, tornos mentales prevalentes”, expli-
plica. a sus empleados en ese momento tan en Expansión.com, redes sociales Red Tree Venture Capital y Eight ca Guillem Laporta, socio de Ysios,
Aun así, cuando se le pregunta por bonito de la vida”, comenta. y el canal de YouTube de Roads Ventures, además de Pivotal que se incorporará como observador
el mejor consejo que ha recibido a lo Poco a poco el concepto de Bebé EXPANSIÓN. Life Sciences, socio fundador de En- al consejo de administración de la
largo de su carrera, no lo duda. “El de París ha ido evolucionando “y grail, que ha reinvertido en la firma. empresa de EEUU.
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Lunes 25/3/24

FINANCIACIÓN i EMPRENDEDORES>

La ‘start up’ ¿Quién sustituye a

de ‘delivery’ Wonder
capta 647 millones
Silicon Valley Bank?
Jesús de las Casas. Madrid Los inversores de capital riesgo y los grupos tecnológicos han tenido
La start up estadounidense de repar- que adaptarse a una vida sin la ‘ventanilla única’ que ofrecía SVB.
to de comida a domicilio Wonder ha
levantado 700 millones de dólares
(647 millones de euros) en una ron- Tabby Kinder/George Hammond.
da de financiación con una impor- Financial Times
tante nómina de inversores: algunos El viaje de esquí de Silicon Valley
ya habían apostado previamente por Bank a Deer Valley era uno de los
la empresa, como NEA, GV, Accel y mayores eventos anuales de net-
Bain Capital Ventures, mientras que working para start up tecnológicas
también han entrado otros nuevos Marc Lore, CEO y fundador de Wonder.
antes de la quiebra del banco el pasa-
como Dragoneer, Jefferies, Red & do marzo, la mayor desde la crisis fi-
Blue Ventures y CAZ Investments. nanciera mundial.
El propio CEO y fundador de NBA junto a la leyenda del béisbol Sin faltar un año, la fiesta en las
Wonder, Marc Lore, ha invertido Álex Rodríguez. pistas de Utah seguirá adelante este
100 millones de dólares a título per- Lore creó Wonder en el año 2018 mes, mientras First Citizens, el ban-
sonal en la operación. como una red de food trucks, pero co de Carolina del Norte que adqui-
Exdirectivo de la cadena de super- más tarde decidió apostar por las co- rió SVB tras su quiebra, compite con
mercados Walmart hasta 2021, este cinas físicas. La empresa dispone de entidades de la talla de JPMorgan,
emprendedor e inversor puso en restaurantes de entrega a domicilio y HSBC y Stifel por una parte de la
marcha Wonder como un nuevo ne- recogida en once locales de Nueva “economía de la innovación”.
gocio centrado en el sector del deli- York, Nueva Jersey y Pensilvania, y Durante tres décadas, SVB fue la
very. Tras vender Jet.com por 3.300 quiere acelerar su crecimiento hasta principal entidad financiera de start
millones de dólares, Lore mantiene contar con 35 establecimientos a fi- up tecnológicas y de ciencias de la vi-
entre manos proyectos tan ambicio- nales de 2024 y hasta los 90 un año da en EEUU. Cuando colapsó, unos
sos como Telosa, una megaciudad más tarde. Como parte de esta estra- 130.000 millones de dólares de sus
futurista y ecológica que pretende tegia, el año pasado adquirió la start depósitos y sus equipos de banque-
construir desde cero en Estados up de kits de comida por suscripción ros acabaron en los balances de sus
Unidos, y además es propietario de Blue Apron por 103 millones de dó- rivales más grandes.
los Minesotta Timberwolves de la lares. El panorama de la banca diaria del
ecosistema de capital riesgo es más
SVB cerró en marzo de 2023.
competitivo que antes de la quiebra

1,1 millones para la

de Silicon Valley Bank (SVB), pero el
núcleo del papel del banco era su Desde la quiebra de Silicon Valley La situación ha cambiado con los
apetito de alto riesgo por la suscrip- Bank, las operaciones de deuda de nuevos propietarios: el ejecutivo ex-
ción de préstamos a start up sin in- riesgo en fase inicial han disminuido plica que una reciente hoja de condi-

proteína alternativa gresos o con pérdidas, basándose en

la solidez de sus mecenas de capital
riesgo y en la probabilidad de que si-
drásticamente. Los prestamistas han
endurecido sus criterios y las start up
con perspectivas financieras incier-
ciones de SVB para una línea de cré-
dito de 50 millones de dólares exigía
a su empresa mantener “al menos” el

de Poseidona
guieran invirtiendo. tas no han podido conseguir présta- 50% de su efectivo en el banco.
mos caros en un entorno de subidas JPMorgan, el gigante de Wall
Acceso al capital de los tipos de interés. Street, adquirió First Republic, rival
A pesar de la avalancha de nuevas La nueva matriz de SVB, First Ci- de SVB, el pasado mes de mayo, y se
Jesús de las Casas. Madrid opciones, las empresas tecnológicas tizens, es la que más se acerca a ofre- embarcó en una oleada de contrata-
Poseidona, una start up de proteína incipientes tienen en algunos casos cer la misma marca específica de ciones de banqueros comerciales pa-
alternativa que utiliza los residuos dificultades para conseguir el mismo deuda de riesgo. ra el sector de las start up.
de algas y biomasa invasora para acceso al capital que impulsó el flo- HSBC se hizo con el negocio de
crear productos alimenticios, ha ce- reciente mercado de riesgo durante Cambio del mercado SVB en Reino Unido por una libra y
rrado una ronda preseed de 1,1 millo- dos décadas. Ninguna es tan atracti- Una de las formas en que ha cambia- puso en marcha una unidad destina-
nes de euros. La operación ha sido li- va como la “ventanilla única” que do el mercado es que ahora es una da a prestar servicios a start upesta-
derada por Faber, uno de los princi- SVB había supuesto para la comuni- práctica ampliamente aceptada que dounidenses contratando a 40 ban-
pales fondos de capital riesgo euro- dad empresarial. las empresas jóvenes tengan cuentas queros de SVB, entre ellos su princi-
peos especializados en tecnología “El préstamo de riesgo se han bi- en dos o tres bancos. Eso ha supues- pal banquero de tecnología para
climática, aunque incluye a otros in- furcado en dos tipos de negocio: to una bendición para los bancos ri- Norteamérica, David Sabow. First
versores como Dozen Investments, El equipo de Poseidona.
préstamos en la fase inicial y présta- vales y las plataformas de fintech co- Citizens ha demandado a HSBC por
Sprout & About, ProVeg Internatio- mos en la fase final o de crecimien- mo Mercury y Brex, que han capta- 1.000 millones de dólares por estas
nal and Wa4Steam. productos al mercado este año. to”, explica David Spreng, fundador do miles de millones de dólares en contrataciones, que, a su juicio, cons-
Esta compañía fundada por Sònia Además de reducir el uso de agua, y consejero delegado de Runway depósitos. tituían un plan para despojar a un
Hurtado y María Cermeño aprove- la propuesta de Poseidona tiene Growth Capital, una entidad de cré- Las antiguas condiciones para la competidor de sus principales clien-
cha los desechos de distintas espe- enormes beneficios a nivel nutricio- ditos a start up respaldadas por el ca- concesión de un crédito de SVB obli- tes y de información confidencial.
cies de algas, incluso algunas invaso- nal para los consumidores. Numero- pital riesgo. gaban a las start up a mantener todo Stifel fichó a tres banqueros sénior
ras, para crear alimentos saludables, sos estudios reflejan el alto nivel de SVB se especializaba en el merca- su efectivo en el banco, por lo que de SVB, encabezados por su director
sabrosos y con menor huella de car- proteínas y nutrientes que concen- do de la fase inicial, que muchos muchas no pudieron financiar sus de banca corporativa tecnológica
bono. Su solución reduce el uso de tran las algas, que los sitúan al mismo grandes bancos habían rehuido por operaciones o nóminas durante la Chris Stedman, y desde entonces ha
agua y de la tierra, por lo que ofrece nivel que otras alternativas de ali- los riesgos que entraña. “Mucha gen- quiebra de la entidad el año pasado. contratado a 50 banqueros para dar
ventajas en términos de rentabilidad mentación de origen vegetal, como te ha levantado la mano y ha dicho “Era draconiano y significaba que la servicio a start up y emprendedores.
y se alinea con la economía circular. la soja o el guisante. Además, estas que le gustaría formar parte de este gente tenía muy pocas opciones Pero a pesar de las grandes ambi-
Poseidona, que tiene su sede en Bar- proteínas de las algas pueden tener negocio, pero nadie ha clavado una cuando SVB empezó a parecer ines- ciones, las cifras siguen siendo relati-
celona, planea acelerar sus procesos un precio comercial inferior a las ob- pica y ha dicho que va a convertirse table”, afirma un ejecutivo de una vamente pequeñas para los grandes
de investigación y quiere llevar sus tenidas de la soja. en el próximo SVB”, afirma Spreng. gran start up. bancos.
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