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s3 Método Capital Financiero y Eva

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VALUACIÓN NEGOCIO INDUSTRIAL GRUPO

MÉTODO ESTÁTICO
VALOR CONTABLE Y VALOR CONTABLE COR

ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE


(MILLONES DE PESOS)

CONCEPTO CIFRAS ORIGINALES

ACTIVOS
CIRCULANTE

Efectivos y equivalentes en efectivo $ 29,396


Inversiones $ 19
Cuentas por cobrar $ 18,012
Inventarios $ 24,680
Impuestos por recuperar $ 8,544
Otros activos financieros circulantes $ 2,418
Otros activos circulantes $ 3,654
Total activo circulante $ 86,723

FIJO

Inversiones en asociadas y negocios conjuntos $ 111,731


Propiedad, planta y equipo, neto $ 80,296
Activos intangibles, neto $ 108,341
Otros activos financieros $ 8,955
Otros activos, neto $ 4,993
$ -
$ -
$ -
$ -
Total activo fijo $ 314,316

DIFERIDO

GASTOS DE INST. $ -
AMORTIZACIÓN $ -
Impuestos a la utilidad diferidos a recuperar $ 8,293
Total activo diferido $ 8,293

TOTAL ACTIVO $ 409,332


PASIVOS
CIRCULANTE

Préstamos bancarios y documentos por pagar $ 2,239


Vencimiento a corto plazo del pasivo a largo plazo $ 3,656
Intereses por pagar $ 597
Provedores $ 35,773
Cuentas por pagar $ 9,236
Obligaciones fiscales por pagar $ 9,136
Otros pasivos financieros circulantes $ 4,709
Suma del pasivo ciruclante $ 65,346

FIJO

Préstamos bancarios y documentos por pagar $ 85,969


Beneficios posteriores al retiro y otros beneficios $ 4,229
Impuestos a la Utilidad diferiso por pagar ISR $ 6,230
Otros pasivos financieros $ 495
Provisiones y otros pasivos a largo plazo $ 5,207
$ -
Suma del pasivo fijo $ 102,130

TOTAL PASIVO $ 167,476

CAPITAL CONTABLE
Participación controladora:
Capital social $ 3,348
Prima en suscripción de acciones $ 25,807
Utilidades retenidas $ 156,532
Otras partidas de (pérdida) integral -$ 4,163
Capital contable con participacion controlada $ 181,524
Participación no controladora en subsidiarias consolidada $ 60,332
Suma del capital contable $ 241,856

TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 409,332

VALUACIÓN FINANCIERA
MILLONES DE PESOS
VALOR CONTABLE (2014)

VALOR CONTABLE CORREGIDO (2015)

DIFERENCIA

PORCENTAJE

Observaciones Método VS Informe


1 CONCEPTOS AGRUPADOS
2 Notas de concepto en el informe
3 Valores diferidos no se toman encuenta por ser método estático
4 Método estático, no se toma en cuenta el tiempo futuro
5 Las cifras originales son del año más reciente
6 Comparación Valor Contable VS Valor Contable Corregido

Conclusion
- Analizar la información financiera
- Entender y comprender cada uno de los conceptos
- Dictamen del valor del negocio por el método estático por Valor Contable Corregido (VCC)
- Determinar el incremento del valor contable corregido a un periodo o año.
EGOCIO INDUSTRIAL GRUPO FEMSA
MÉTODO ESTÁTICO
BLE Y VALOR CONTABLE CORREGIDO

IERA AL 31 DE DICIEMBRE DE LOS AÑOS 2015 Y 2014


(MILLONES DE PESOS)

VALOR CONTABLE CORREGIDO VALOR CONTABLE


2015 2014

ACTIVOS

$ 29,396 $ 35,497
$ 19 $ 144
$ 18,012 $ 13,842
$ 24,680 $ 17,214
$ 8,544 $ 8,030
$ 2,418 $ 2,597
$ 3,654 $ 1,788
$ 86,723 $ 79,112

$ 111,731 $ 102,159
$ 80,296 $ 75,629
$ 108,341 $ 101,527
$ 8,955 $ 6,551
$ 4,993 $ 4,917
$ -
$ - $ -
$ - $ -
$ - $ -
$ 314,316 $ 290,783

$ - $ -
$ - $ -
$ 8,293 $ 6,278
$ 8,293 $ -

$ 409,332 $ 376,173
PASIVOS

$ 2,239 $ 449
$ 3,656 $ 1,104
$ 597 $ 482
$ 35,773 $ 26,467
$ 9,236 $ 7,778
$ 9,136 $ 8,177
$ 4,709 $ 4,862
$ 65,346 $ 49,319

$ 85,969 $ 82,935
$ 4,229 $ 4,207
$ 6,230 $ 3,643
$ 495 $ 328
$ 5,207 $ 5,619
$ - $ -
$ 102,130 $ 96,732

$ 167,476 $ 146,051

ITAL CONTABLE

$ 3,348 $ 3,347
$ 25,807 $ 25,649
$ 156,532 $ 147,122
-$ 4,163 -$ 5,645
$ 181,524 $ 170,473
$ 60,332 $ 59,649
$ 241,856 $ 230,122

$ 409,332 $ 376,173
$ - $ -

VALUACIÓN FINANCIERA
MILLONES DE PESOS
$ 230,122.00

$ 241,856.00

$ 11,734.00

4.85%

activos total $ 409,332.00


pasivos total $ 167,476.00
num. Acciones 2161177770

VCA $ 0.0001

Corregido (VCC)
Pagina 47, Informe 2015
Pagina 36 de INFORME CARSO
ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DEL
(MILES DE PESOS)
ACTIVO
Circulante
Efectivos y equivalentes en efectivo $ 29,396
Inversiones $ 19
Cuentas por cobrar $ 18,012
Inventarios $ 24,680
Impuestos por recuperar $ 8,544
Otros activos financieros circulantes $ 2,418
Otros activos circulantes $ 3,654
Total activo circulante $ 86,723

Fijo
Inversiones en asociadas y negocios conjunto $ 111,731
Propiedad, planta y equipo, neto $ 80,296
Activos intangibles, neto $ 108,341
Otros activos financieros $ 8,955
Otros activos, neto $ 4,993
$ -
Total activo fijo $ 314,316

Diferido
Impuestos a la utilidad diferidos a recuperar $ 8,293

Total activo diferido $ 8,293

Suma del activo $ 409,332

ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DEL


(MILES DE PESOS)
ACTIVO
Circulante
Efectivos y equivalentes en efectivo $ 9,236
Inversiones $ 9,136
Cuentas por cobrar $ 4,709
Inventarios $ 65,346
Impuestos por recuperar $ -
Otros activos financieros circulantes $ -
Otros activos circulantes $ -
Total activo circulante $ 88,427

Fijo
Inversiones en asociadas y negocios conjunto $ 5,207
Propiedad, planta y equipo, neto $ -
Activos intangibles, neto $ 102,130
Otros activos financieros $ -
Otros activos, neto $ 167,476
$ -
Total activo fijo $ 274,813

Diferido
Impuestos a la utilidad diferidos a recuperar $ 241,856

Total activo diferido $ 241,856

Suma del activo $ 605,096


CIERA AL 31 DE DICIEMBRE DEL AÑO 2015
MILES DE PESOS)
PASIVO
Circulante
Préstamos bancarios y documentos por pagar $ 2,239
Vencimiento a corto plazo del pasivo a largo plazo $ 3,656
Intereses por pagar $ 597
Provedores $ 35,773
Cuentas por pagar $ 9,236
Obligaciones fiscales por pagar $ 9,136
Otros pasivos financieros circulantes $ 4,709
Suma del pasivo a corto plazo $ 65,346

Fijo
Préstamos bancarios y documentos por pagar $ 85,969
Beneficios posteriores al retiro y otros beneficios $ 4,229
Impuestos a la Utilidad diferiso por pagar ISR $ 6,230
Otros pasivos financieros $ 495
Provisiones y otros pasivos a largo plazo $ 5,207
$ -
Suma del pasivo fijo $ 102,130
+Capital contable con participacion no controlada $ 60,332

Suma del pasivo Total $ 167,476

CAPITAL CONTABLE
Capital social $ 3,348
Prima en suscripción de acciones $ 25,807
Utilidades retenidas $ 156,532
Otras partidas de (pérdida) integral -$ 4,163
Capital contable con participacion controlada $ 181,524
Participación no controladora en subsidiarias consolidadas $ 60,332
Suma del capital contable $ 241,856

Suma del pasivo y del capital contable $ 409,332

CIERA AL 31 DE DICIEMBRE DEL AÑO 2020


MILES DE PESOS)
PASIVO
Circulante
Préstamos bancarios y documentos por pagar $ -
Vencimiento a corto plazo del pasivo a largo plazo $ -
Intereses por pagar $ -
Provedores $ -
Cuentas por pagar $ -
Obligaciones fiscales por pagar $ -
Otros pasivos financieros circulantes $ -
Suma del pasivo a corto plazo $ -

Fijo
Préstamos bancarios y documentos por pagar $ -
Beneficios posteriores al retiro y otros beneficios $ -
Impuestos a la Utilidad diferiso por pagar ISR $ -
Otros pasivos financieros $ -
Provisiones y otros pasivos a largo plazo $ -
$ -
Suma del pasivo fijo $ -
+Capital contable con participacion no controlada $ 60,332

Suma del pasivo Total $ -

CAPITAL CONTABLE
Capital social $ -
Prima en suscripción de acciones $ -
Utilidades retenidas $ -
Otras partidas de (pérdida) integral $ -
Capital contable con participacion controlada $ -
Participación no controladora en subsidiarias consolidadas $ -
Suma del capital contable $ -

Suma del pasivo y del capital contable $ -


Pagina 47, Informe 2015
agina 47, Informe 2015

Pagina 36 de INFORME CARSO


ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DEL AÑO 2014
(MILES DE PESOS)

CAPITAL FINANCIERO
Total activos $ 409,332.00
Activos por empleado 246,158 empleados $ 1.66
Ingreso por empleado $ 1.27
Valor de ingreso (o ventas totales) $ 311,589.00
Valor de ingreso resultante de una nueva area de negocio $ -
Ganancias $ 23,276.00
Valor de activo circulante $ 86,723.00
Valor de activo fijo $ 322,609.00
Monto de capital social $ 3,348.00
Valor de mercado $ 254,067.94
Valor de mercado por empleado $ 1.03
Valor agregado por empleadao $ -
Valor agregado entre los empleados en TI $ -
Inversion en TI $ -
Inversion en investigacion y desarrollo
Valor agregado por cliente $ -
Gastos $ 89,444.00
Valor capital financiero $ 1,091,060.91

ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DEL AÑO 2021


(MILES DE PESOS)

CAPITAL FINANCIERO
Total activos $ 737,500.00
Activos por empleado 320,808 empleados $ 2.30
Ingreso por empleado $ 1.73
Valor de ingreso (o ventas totales) $ 556,261.00
Valor de ingreso resultante de una nueva area de negocio $ -
UNOC Ganancias $ 37,678.00
Valor de activo circulante $ 230,718.00
AT-AC Valor de activo fijo $ 506,782.00
Monto de capital social $ 3,348.00
VALOR CONValor de mercado $ 335,117.00
Valor de mercado por empleado $ 1.04
Valor agregado por empleadao $ -
Valor agregado entre los empleados en TI $ -
Inversion en TI $ -
Inversion en investigacion y desarrollo
Valor agregado por cliente $ -
GASTOS DEGastos $ 161,720.00
Valor capital financiero $ 1,831,629.08
Página 99, Reporte Anual 2015

Pagina 47 y 48 de Reporte Anual CARSO 2014


VALOR DE MARCA

GRUPO FEMSA GRUPO ALFA

V.C.C. $ 241,856.00 V.C.C. $ 247,525.67


EVA $ 12,211.94 EVA $ 1,434.19
VENTAS $ 311,589.00 VENTAS $ 1,297,421.34

FORMULA

ValTotmarca ValTotgen
Valor de marca= - Ventasmarca
Ventasmarca Ventasge

$ 254,067.94 $ 248,959.86
Valor de marca= - $ 311,589.00
$ 311,589.00 $ 1,297,421.34

Valor de marca= 0.82 - 0.19 $ 311,589.00

Valor de marca = $ 194,277.69


Cotización Dólar 20.5757
Capital Contable $ 12,030
Accion $ 104.03
Acciones 1,434,183,120
$ 2,140.49
$ 1,434,185,260.49
$ 1,434.19
A diciembre de 2015

Cierre a Diciembre de 2015

por accion
Pesos
Millones
UTILIDAD NETA DE OPERACIÓN DESPUES DE IMPUESTOS (UNODI)

Utilidad de operación $ 33,735.00

(–) PARTICIPACION NO CONTROLADORA $ 5,593.00

(–) Impuesto sobre la renta (ISR) $ 7,932.00

(=) Utilidad de operación neta


después de Impuestos $ 20,210.00
UNODI 20,210.00
Pagina 115 Informe
PTU Participacion de los trabajadores en las utilidades

Del estado de resultados


COSTO DE OPORTUNIDAD DE LA INVERSIÓN

Total de activos

(–) Inversiones en efectivo,


valores, etcétera, que no
representan valores en la
operación

(=) Inversión operativa

(–) Pasivos que no causen


interés

(=) Inversión operativa neta

TOTAL Suma del pasivo Total


MENOS Créditos bancarios a corto plazo
MENOS Créditos bancarios a largo plazo
Total Deuda

Pasivos que no causen


interés
D DE LA INVERSIÓN OPERATIVA PROMEDIO

$ 409,332.00 Del Balance General

INVERSIONES EN EFECTIVO A CORTO PLAZO


$ 19.00 INVERSIONES
$ 19.00 TOTAL INVERSIONES Del Balance General

$ 409,313.00

$ 75,612.00

$ 333,701.00

$ 167,476.00 Del Balance General


$ 5,895.00 Edo Flujo Efvo deuda a corto y largo plazo
$ 85,969.00 Cambio de otros pasivos operativos
$ 91,864.00

$ 75,612.00
Del Balance General

Del Balance General


INVESIÓN OPERATIVA PROMEDIO

Inversión operativa neta al inicio


del año

Inversión operativa neta al final del año

Suma

Inversión operativa promedio


neta (suma entre dos)

Total de activos

(–) Inversiones en efectivo,


valores, etcétera, que no
representan valores en la
operación

(=) Inversión operativa


(–) Inversiones y Otro activos
(–) Pasivos que no causen
interés

(=) Inversión operativa neta


al inicio del año
A PROMEDIO

$ 305,342.00 47.78% No se consideran los productos de las inversiones en el año.

$ 333,701.00 52.22% Costo de oportunidad de la inversión. Se considera las utilida

$ 639,043.00

$ 319,521.50

$ 409,332.00 De balance general

$ 19.00 De baalance general

$ 409,313.00
$ 28,359.00 Estados consolidados de flujo de efectivo.

$ 75,612.00 Costo de oportunidad de la inversión

$ 305,342.00
Pagina 40 de INFORME CARSO
inversiones en el año.

Se considera las utilidades por inversiones en el año


COSTO DE OPORTUNIDAD
Inversión operativa promedio neta
Tasa de interés
Costo de oportunidad
$ 319,521.50
2.50%
$ 7,998.06
COSTO DE CAPITAL

Pasivos
(-) Inversiones en efectivo, valores, etcétera, que no representan
valores en la operación
(=) Pasivo en operación
(+) Capital contable

(=) (=) Inversion operativa neta final del año

a Pago de intereses
b Pasivos Total (Créditos bancarios total)

INTERES

Pasivos con interés CORTO PLAZO


Pasivo en operación

INTERES

(+) Capital contable

los accionistas reciben un interes del 1.96% sobre su capi


2 puntos a bajo de la tasa de interes del pasivo

Costo de capital

Capital pasivo en operación y capital contable


(÷) I nversión operativa neta final del año
Interes
Pasivo en operación
(=) Rendimiento sobre la inversión operativa

ESTRUCTURA DE CAPITAL

INTERES GANADO
PASIVO CIRCULANTE

INTERES
COSTO DE CAPITAL
INTERES MONTO
$ 91,864.00 6.10% 5,603.70
e no representan
$ 19.00 de balance gral
$ 91,845.00 4.97% 4,563.00 pasivos - inversiones en efec, valor….
$ 241,856.00 1.57% 3,789.99 de Balance Gral

$ 333,701.00 2.50% 8,352.99

$ 4,563.00 Pago intereses en flujo


s bancarios total) $ 91,864.00

6.10%

ORTO PLAZO $ 4,563.00


$ 91,845.00

4.97%

241,856.00

del 1.96% sobre su capital 1.57%


eres del pasivo

pital contable 8,352.99


333,701.00
2.50%
TASA
2.50% 55%
ón operativa 6.33% 45%

$ 1,024.00
$ 65,346.00 de Balance Gral

1.57%
ersiones en efec, valor….

Pagina 144 Informe


DEUDA LARGO PLAZO

Bonos internacionales

Cerificados Bursatiles

67761

Pagina 144 Informe


$ 59,479

$ 13,765 4.875%
$ 13,765 4.500%
$ 13,765 3.875%
$ 8,603 4.875%

$ 5,000 6.830%
$ 2,000 10.600%
$ 3,801 6.050%
$ 1,854 0.000%
$ 5,585 7.800%
$ 377

Pag 81 Informe
VALOR ECONÓMICO AGREGADO EVA

Utilidad neta de operación después de impuestos (UNODI)


(–) Costo de oportunidad de la inversión operativa neta
(=) Valor Económico Agregado

VALOR DE MERCADO

Valor Contable corregido


(+) Valor Económico Agregado
Valor de Mercado
$ 20,210.00
$ 7,998.06
$ 12,211.94

$ 241,856.00
$ 12,211.94
$ 254,067.94
RENDIMIENTO DE LA EMPRESA

Utilidad neta de operacion después de impuestos (UNODI) $ 20,210.00


(÷) Inversión operativa promedio neta $ 319,521.50
(=) Rendimiento sobre la inversión operativa 6.33%
Costo de oportunidad 2.50%

La TIR es mayo que le costo de oportunidad, es decir es mejor el rendimiento de la empresa y "da para pagar" el costo de
UNODI

"TASA INTERNA DE RENDIMIENTO"

da para pagar" el costo de oportunidad.


ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIE
(millones DE PESOS)

Ventas o ingresos netos


(–) Costo de ventas
(=) Utilidad bruta

(+) Gastos de administración


(+) Gastos de ventas
(+) Otros ingresos
(–) Otros gastos
(–) Gasto financiero
(+) Producto financiero (intereses ganados)
(–) Perdida por fluctuación cambiaria
(–) Pérdida por posición monetaria, neta
(+) Ganancia en Valuación de instrumentos financieros
(=) Utilidad antes de impuestos a la utilidad
(+) Participación en los resultados de asociadas y negocios conjuntos
(–) Impuestos a la utilidad
(=) Utilidad neta consolidada del año

Ventas o ingresos netos


(–) Costo de ventas
(=) Utilidad bruta
(–) Costos de operación
(–) Otros gastos
(–) Gastos y participaciones)
UTILIDAD DE OPERACIÓN
EL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL AÑO 2015
illones DE PESOS)

$ 311,589
-$ 188,410
$ 123,179

$ 11,705
$ 76,375 35099
$ 423
-$ 2,741
-$ 7,777
$ 1,024
-$ 1,193
-$ 36
$ 364 -9936
$ 25,163 25163
$ 6,045
$ 7,932
$ 23,276

$ 82,387.86
$ 59,181.72
$ 23,206.14
$ 8,718.59
$ 370.94
$ -
9,089.52

Ventas o ingresos netos


(+) Otros ingresos (gastos)
(=) Ventas totales
(–) Costo de ventas
(=) Utilidad bruta
(–) Gastos generales (o costos de operación)
UTILIDAD DE OPERACIÓN
$ 310,849
$ 740
$ 311,589
$ 188,410
$ 123,179
os de operación) $ 89,444
$ 33,735

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