ANÁLISIS

FINANCIERO
Asignatura: Ingeniería Financiera
Carrera: Ingeniería Comercial
Proveer herramientas y
conocimientos esenciales sobre
ratios financieros para un
análisis financiero efectivo.

Interpretar y utilizar estados

financieros para decisiones
estratégicas.
* Balance General
Balance Sheet

* Estado de Resultados
Income Statement
Profit and Loss Statement

* Flujo de Caja
Cash Flow Statement
Evaluación de la salud financiera: Según Lawrence Gitman y Chad Zutter en "Principios de
Administración Financiera", el análisis financiero permite evaluar la solvencia, liquidez, rentabilidad y
eficiencia operativa de una empresa. Esto es fundamental para entender la capacidad de la empresa para
cumplir con sus obligaciones a corto y largo plazo.

Toma de decisiones informadas: Richard A. Brealey y Stewart C. Myers, en su libro "Principles of

Corporate Finance", argumentan que el análisis financiero proporciona la información necesaria para la
toma de decisiones estratégicas, como la expansión, adquisición de activos, financiamiento y otras
decisiones de inversión.

Identificación de riesgos y oportunidades: Según el enfoque de análisis de Benjamin Graham y David

Dodd en "Security Analysis", el análisis financiero ayuda a identificar riesgos potenciales y oportunidades
de inversión. Esto permite a los inversores tomar decisiones basadas en una evaluación precisa del valor
intrínseco de las acciones y otros activos.

Planificación y control: En "Financial Management: Theory and Practice" de Eugene F. Brigham y Michael
C. Ehrhardt, se menciona que el análisis financiero es vital para la planificación y control financieros. Ayuda
a establecer presupuestos, prever flujos de efectivo y monitorizar el desempeño financiero respecto a los
objetivos establecidos.

Mejora de la eficiencia operativa: Robert C. Higgins, en "Analysis for Financial Management", destaca que
el análisis financiero permite a las empresas identificar áreas de ineficiencia y formular estrategias para
mejorar la operación, reducir costos y optimizar recursos.

Transparencia y cumplimiento: Según Paul M. Healy y Krishna G. Palepu en "Business Analysis and
Valuation", el análisis financiero asegura la transparencia y el cumplimiento de las regulaciones financieras,
lo cual es esencial para mantener la confianza de los inversores y cumplir con las normativas legales.
¿QUÉ HARÁN
CUANDO SE
GRADÚEN?
ERRORES
MÁS
COMUNES
* No realizar análisis previo del mercado.

* Falta de control financiero de la empresa.

* Precio del producto o servicio mal fijado.

* Ausencia en redes sociales.

No realizar análisis previo del mercado: Una empresa lanza un
producto sin investigar la demanda y descubre que no hay interés en el
mercado, resultando en bajas ventas.

Falta de control financiero de la empresa: Una startup no lleva un

seguimiento adecuado de sus gastos y se queda sin fondos antes de
poder generar ingresos suficientes, llevándola a la quiebra.

Precio del producto o servicio mal fijado: Un negocio fija el precio de

su nuevo software demasiado alto en comparación con sus
competidores, lo que provoca que los clientes potenciales elijan otras
opciones más económicas.

Ausencia en redes sociales: Un restaurante no tiene presencia en redes

sociales, lo que limita su visibilidad y le hace perder oportunidades de
atraer a nuevos clientes que buscan recomendaciones en línea.
 ¿Por qué?

¿Cómo?

¿Qué?
Sinek sostiene que la mayoría de las empresas comienzan comunicando el "qué"
hacen (productos o servicios) y el "cómo" lo hacen (procesos), pero las empresas
más inspiradoras y exitosas comienzan con el "por qué". Ellos primero comunican
su propósito y creencias, lo que ayuda a crear una conexión emocional más
profunda con las personas.
General Motors (GM):

1.Qué (What): General Motors fabrica y vende

automóviles y camiones.

2.Cómo (How): La empresa se enfoca en la producción

de vehículos con características tecnológicas avanzadas y
diseños innovadores. También ofrece una amplia gama de
modelos y opciones para distintos segmentos del
mercado.

3.Por qué (Why): General Motors históricamente no ha

comunicado un propósito inspirador claro o una misión
que trascienda más allá de la fabricación de vehículos. Su
comunicación tiende a centrarse en los aspectos técnicos
y de producto en lugar de un propósito que conecte
emocionalmente con los consumidores.
Apple

Por qué (Why): Apple cree en desafiar el status quo y en pensar

diferente. Su propósito fundamental es crear productos que no
solo sean innovadores, sino que también mejoren la vida de las
personas y les permitan expresarse de manera creativa y
personal.

Cómo (How): Apple logra esto mediante un diseño elegante, una

tecnología avanzada y una experiencia de usuario excepcional.
Utilizan materiales de alta calidad, un enfoque en la simplicidad y
una integración fluida entre hardware y software.

Qué (What): Apple vende productos como iPhones, iPads, Macs

y servicios como Apple Music y iCloud.
ASPECTOS A
TOMAR EN
CUENTA PARA
EL ÉXITO
EMPRESARIAL
• Adaptación a cambios.

Definición clara del

negocio.

Valoración del equipo

para satisfacer clientes.
Adaptación a cambios: Una empresa de tecnología ajusta
rápidamente su estrategia cuando surge una nueva tendencia en
inteligencia artificial, actualizando sus productos para
mantenerse competitiva en el mercado.

Definición clara del negocio: Una empresa de consultoría

define claramente su nicho en la asesoría para startups
tecnológicas, estableciendo su marca y atrayendo a clientes que
buscan específicamente ese tipo de servicio.

Valoración del equipo para satisfacer clientes: Una empresa

de servicios de atención al cliente capacita a su equipo para
manejar eficazmente las quejas y solicitudes, mejorando la
satisfacción del cliente y aumentando la lealtad a la marca.

Otro Ejemplo Starbucks, Kodak, Netflix, Nike, Apple

 Áreas Esenciales de Conocimiento

01 02 03

Contabilidad y Ventas y Negociación

finanzas marketing

04 05

Tecnología Redes sociales

 Herramientas básicas para el Negocio

01 02 03

EXCEL CANVA TRELLO

Gestión y análisis Diseño gráfico y Gestión de
de datos creación de proyectos y tareas.
financieros materiales visuales.
DOMINIO FINANCIERO:
CONOCIENDO Y
CONTROLANDO EL
VALOR DE TU EMPRESA

Gestión Financiera Efectiva:

Conocer los Números de la
empresa, Controlar la
Empresa y Evaluar el Valor
de la empresa
Ventas
Costos
Utilidad
Rentabilidad
Deuda
PREGUNTAS PARA
LA GESTIÓN DEL
NEGOCIO
¿Cuánto vendiste hace 3
meses?

¿Quién es tu cliente más

recurrente y cuánto te compra?

¿Cuánto ganas por cada

producto?
¿Cuánto vendiste hace 2 meses?

Implementar un Sistema de Gestión de Ventas:

Utilizar un software de gestión de ventas que registre y
archive las transacciones de forma cronológica,
permitiendo acceder fácilmente a datos históricos.

Revisar Registros de Ventas: Consultar los informes y

reportes de ventas anteriores para obtener datos sobre
las ventas realizadas hace dos meses.

Analizar Reportes Financieros: Verificar los estados

financieros de ese período para obtener información
sobre los ingresos generados.
¿Quién es tu cliente más recurrente y cuánto te compra?

Establecer un Sistema de CRM (Gestión de Relaciones

con el Cliente): Implementar un sistema CRM que rastree
las compras y la frecuencia de los clientes, identificando al
cliente más recurrente y sus volúmenes de compra.

Revisar Historial de Clientes: Analizar los datos de ventas

y los registros de clientes para identificar quién compra con
mayor frecuencia y el monto total de sus compras.

Segmentar Clientes: Utilizar análisis de datos para

segmentar a los clientes según frecuencia de compra y
valor total, identificando a los clientes más leales.
¿Cuánto ganas por cada producto?

Calcular indicador financiero: Determinar algún indicador

financiero calculando la diferencia entre el precio de venta
y el costo variable asociado.

Revisar los Informes de Rentabilidad: Analizar los

informes de rentabilidad para cada producto, que deberían
mostrar la ganancia generada por unidad vendida.

Implementar un Sistema de Costeo: Utilizar métodos de

costeo como el costeo estándar o costeo directo para
calcular la ganancia neta por cada producto, considerando
tanto los costos directos como indirectos.

Se debe conocer a la empresa para tener ambiciones y poder crecer, no dejar a

externos que pueden ser no fiables.
COMPONENTES
DEL ANÁLISIS
FINANCIERO
Estados Financieros
Análisis Horizontal y Vertical
Análisis de Tendencias
Análisis de Rentabilidad y Eficiencia
Análisis de la Estructura de Capital
Análisis del Punto de Equilibrio
Análisis de Riesgo
Evaluación de Proyectos de Inversión
RATIOS
FINANCIEROS
Ratios de Liquidez
Razón Corriente
Razón de la Prueba Acida
Capital de Trabajo

Ratio de Rentabilidad
Margen de Beneficio Neto
Rentabilidad sobre activos ROA
Rentabilidad sobre capital ROE
Ratio de Endeudamiento

Razón de Deuda a Capital

Razón de Deuda Total
Razón de Deuda a EBITDA

Ratios sobre la actividad

Ciclos
Rotación de Deuda
Rotación de cuentas por cobrar
 MÉTRICAS
04Y KPIS
WELCOME!
DE MARKETIN
Marketing Metrics
Click-Through Rate (CTR)
Cost Per Acquisition (CPA)
Bounce Rate

04
Number of Leads Generated
Time on Site

WELCOME!
Marketing KPIs
Return on Marketing Investment (RO
Conversion Rate
Cost Per Lead (CPL)
Customer Lifetime Value (CLV)
Follower Growth Rate
G
 Estado de
resultados
Se encuentran en los
estados de resultados, son
unos de los principales
estados financieros que se
debe analizar e interpretar,
el estado de resultados nos
muestra los beneficios que
un negocio genera en un
periodo de tiempo. Se
observa si la empresa está
ganando o perdiendo dinero.
ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS AÑO
Ventas 0,00
Costo de Ventas 0,00
Utilidad Bruta Ventas - Costos
Depreciación 0,00
Utilidad antes de Intereses e Impuestos Utilidad Bruta - Depreciación
Intereses Pagados 0,00
Utilidad gravable UAII - Intereses
Impuesto 25% UGπ* impuesto
Utilidad Neta Utilidad Gravable - Impuesto

Dividendos 0,00
Adición a las utilidades retenidas 0,0
ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE RESULTADOS 2023

Ventas 2.311,00
Costo de Ventas 1.344,00
Utilidad Bruta 967,00
Depreciación 276,00
Utilidad antes de Intereses e Impuestos 691,00
Intereses Pagados 141,00
Utilidad gravable 550,00
Impuesto 25% 137,50
Utilidad Neta 412,50

Dividendos 136,13
Adición a las utilidades retenidas 276,38
ESTADO DE RESULTADOS

ESTADOS DE RESULTADOS 2023

Ventas 10.000,00
Costos de Venta 4.500,00
UTILIDAD BRUTA 5.500,00
Gastos operativos 2.300,00
UTILIDAD OPERATIVA 3.200,00
Gastos Financieros 280,00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 2.920,00
Impuestos 850,00
UTILIDAD NETA 2.070,00
ESTADO DE RESULTADOS

ESTADOS DE RESULTADOS 2023

Ventas 10.000,00
Costos de Venta 4.500,00
UTILIDAD BRUTA 5.500,00
Gastos operativos 2.300,00
UTILIDAD OPERATIVA 3.200,00
Gastos Financieros 280,00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 2.920,00
Impuestos 850,00
UTILIDAD NETA 2.070,00
ESTADO DE RESULTADOS

ESTADOS DE RESULTADOS 2023

Ventas 60.000,00
Costos de Venta
40.000,00
(compras – Costos de producción mp + mod +gif)

UTILIDAD BRUTA 20.000,00

Gastos operativos
(sueldos, Publicidad, Alquiler, Mantenimiento, Comisiones sobre ventas, 12.000,00
Servicios, depreciación, Todo sobre la empresa)

UTILIDAD OPERATIVA (EBIT) (UAII) 8.000,00

Gastos Financieros – Intereses
1.000,00
(Intereses pagados por crédito NO Amortización, ganar interés por un DPF)

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 7.000,00

Impuestos (25%) 1.750,00
UTILIDAD NETA 5.250,00
 COSTO & GASTOS
No son lo mismo, el costo es el desembalo de dinero que se
realizar para la producción del bien o servicio (vendido se
considera una inversión ya que se recupera cuando se vende)
ejemplo, Materia prima, mano de obra, alquileres de la
planta de fabricación, etc

El gasto desembolso de dinero que se realizan para llevar a

cabo las actividades diarias de las empresas, no tiene que ver
con la productividad del bien o servicio, ejemplo gasto de
venta, publicidad, gasto administrativo, etc.

Se debe conocer bien para calcular las utilidades y márgenes

y con esto saber en que parte de la empresa mejorar.
El EBIT es lo mismo que

• Utilidad bruta
• Utilidad operativa
• Utilidad neta

En una empresa de producción, cual no forma parte del costo

• Materia prima
• Mano de obra directa
• Pagos de publicidad

Si se tiene deuda financiera, ¿en el estado de resultado se considera?

• Solo intereses
• Interés más amortización
• No se considera
.
EJERCICIO

• Ventas: 10.000 Bs.

• Costo de Venta: 4.500 Bs.

• Pago de préstamos bancario:

Amortización 700 Bs.
Interés 280 Bs.

• Gastos Operativos 2.300 Bs.

• Impuesto a la renta: 850 Bs.

UTILIDAD BRUTA? EBIT? UTILIDAD NETA? MARGEN NETO?

DIFERENCIA ENTRE UTILIDAD BRUTA,
UTILIDAD OPERATIVA Y UTILIDAD NETA
Utilidad Bruta (Utilidad del producto / servicio)
ventas menos costo

Utilidad Operativa (Utilidad del negocio)

ventas menos costo menos gastos operativos

Utilidad Neta (Utilidad de los dueños o socios)

ventas menos costos de venta, menos gastos operativos
menos gastos financieros más menos otros ingresos y
egresos y menos impuestos

Analizando estas métricas podemos identificar donde

están los problemas de nuestro negocio, así tomar
medidas correctivas.
UTILIDAD NETA O BENEFICIO NETO
Son las ganancias que obtienen los socias o dueños de
una empresa por los aportes realizados. Se calcula en un
periodo de tiempo, lo ideal es que esta utilidad crezca
cada año que este sea creciente. El resultado se debe
comparar con años anteriores y con los objetivos que se
planearon inicialmente.
RATIOS DE RENTABILIDAD
Nos permite medir lo beneficios o ganancias
obtenidas en función a una base.

• GANANCIAS RESPECTO A LAS VENTAS

• GANANCIAS RESPECTO A LA INVERSIÓN

GANANCIAS RESPECTO A LAS
VENTAS
MÁRGENES

• MARGEN BRUTO. Utilidad Bruta/ventas

• MARGEN OPERATIVO Utilidad Operativa/ventas

• MARGEN NETO Utilidad neta/ventas

• MARGEN EBITDA EBITDA/ventas

GANANCIAS RESPECTO A LA
INVERSIÓN
• ROA (Return on Assets)(Retorno sobre los Activos)(Rentabilidad
Económica)

Utilidad Operativa / Activos Totales

Utilidad Neta / Activos Totales

• ROE (Return on Equity)(Retorno Sobre el Patrimonio)(Rentabilidad

Financiera)

Utilidad neta / patrimonio

MARGEN NETO

• Margen de los dueños o socios.

• Ratio de rentabilidad.
• Su medida es porcentual.
• Indica que porcentaje de las ventas
se convierte en Utilidad Neta.
 ESTADO DE RESULTADOS
Del 1° de enero al 31 de diciembre de 2023
Ventas 217.854,87
Menos: Devolución sobre ventas (3.230,77)
Descuento y bonificaciones sobre ventas (940,00)
VENTAS NETAS 213.684,10
Menos: Costo de la Mercadería Vendida 108.100,00
UTILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS 105.584,10
GASTOS DE OPERACIÓN
Sueldos y Salarios 16.471,12
Cargas sociales 7.391,54
Alquileres 4.400,00
Honorarios profesionales 800,00
Seguros 2.250,00
Impuesto a las transacciones 7.036,03
Energía eléctrica 709,00
Material de escritorio 350,00
Gastos de comunicación 850,00
Depreciación muebles y enseres 2.055,08
Pérdida en cuentas incobrables 57,00
Gastos de transporte 20,00
Gastos generales 256,00
TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN 42.645,77
OTROS INGRESOS O GASTOS
Descuento por pronto pago 2.980,00
Diferencias de cambio 26,50
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO E INTERESES 65.944,83
Menos: Impuesto a las Utilidades de las Empresas IUE 25% 16.486,21
UTILIDAD NETA 49.458,62
 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑨𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂 =
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

65.944,83 = 30,86%
213.684,10

El margen operativo es un indicador financiero que mide la

eficiencia de una empresa para generar ganancias a partir de sus
operaciones principales, excluyendo los gastos financieros e
impuestos.

Eficiencia operativa: Un margen operativo alto indica que la

empresa está generando un alto porcentaje de ganancias a partir
de sus operaciones principales en relación con sus ingresos
totales. Esto sugiere una gestión eficiente de los recursos y una
buena rentabilidad en las actividades comerciales centrales de la
empresa.
 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
Margen Neto o 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝒖𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 = 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

49.458,62 = 23,15%
213.684,10

El margen de utilidad neta es una medida de la rentabilidad de una empresa, ya que muestra cuánto porcentaje de los
ingresos totales se convierte en beneficio neto después de deducir todos los gastos incluidos los costos de producción,
impuestos y otros gastos operativos.

a) Un margen de utilidad alto indica que la empresa puede generar una cantidad significtiva de beneficios en relación con sus
ingresos totales. Esto se considera positivo y sugiere una operación eficiente y rentable.

b) Un margen de utilidad baja indica que la empresa está teniendo dificultades para generar beneficios en relación con sus
ingresos totales. Esto podría ser una señala de problemas en la gestión de costos, una competencia agresiva en el mercado
o un margen de beneficio bruto insuficiente.
c) Comparar el margen de utilidad con los márgenes de otras empresas en la misma industria o con los márgenes históricos
de la empresa puede proporcionar una perspectiva adicional sobre su desempeño relativo y su eficiencia operativa.

Es importante tener en cuenta que el margen de utilidad puede variar según la industria y otros factores, por lo que debe
interpretarse en el contexto adecuado
 Descripción Monto (USD)
Ingresos por servicios de marketing $500,000
Ingresos por consultoría $100,000
Costos directos de campañas
$200,000
publicitarias
Costos de producción de contenido $50,000
Sueldos y salarios $150,000
Alquiler de oficina $40,000
Servicios públicos $10,000
Gastos de oficina (suministros, etc.) $5,000
Publicidad y promociones $20,000
Intereses pagados $5,000
Impuestos sobre la Renta (25%) $30,000
Margen Neto = 15%
Por cada 100 $ vendidos, la empresa se quedó
con 15$ luego de pagar todos sus costos y
gastos.

Quiere decir que el 15% de las ventas se

convirtió en Utilidad Neta disponible para los
dueños, puede ser para los dividendos como
también se puede mantener como utilidad
retenida.
Estados de Resultados 2023 Estados de Resultados 2023 Estados de Resultados 2024
Ventas 500.000 Ventas 500.000 Ventas 500.000
Costo de producción 240.000 Costo de producción 240.000 Costo de producción 260.000
Costo de Trasporte y logística 30.000 Costo de Trasporte y logística 30.000 Costo de Trasporte y logística 50.000
Otros costos de ventas 30.000 Otros costos de ventas 30.000 Otros costos de ventas 50.000
Gastos administrativos 50.000 Gastos administrativos 70.000 Gastos administrativos 50.000
Gastos de ventas y marketing 40.000 Gastos de ventas y marketing 60.000 Gastos de ventas y marketing 40.000
Otros gastos Operativos 10.000 Otros gastos Operativos 20.000 Otros gastos Operativos 10.000
Ingresos Financieros 5.000 Ingresos Financieros 5.000 Ingresos Financieros 5.000
Gastos Financieros 8.000 Gastos Financieros 8.000 Gastos Financieros 8.000
Otros Ingresos 2.000 Otros Ingresos 2.000 Otros Ingresos 2.000
Otros gastos 1.000 Otros gastos 1.000 Otros gastos 1.000
Impuestos 20.000 Impuestos 10.000 Impuestos 8.000

Estados de Resultados 2024 Estados de Resultados 2024 Estados de Resultados 2024

Ventas 450.000 Ventas 450.000 Ventas 500.000
Costo de producción 210.000 Costo de producción 210.000 Costo de producción 200.000
Costo de Trasporte y logística 25.000 Costo de Trasporte y logística 25.000 Costo de Trasporte y logística 30.000
Otros costos de ventas 35.000 Otros costos de ventas 35.000 Otros costos de ventas 30.000
Gastos administrativos 45.000 Gastos administrativos 45.000 Gastos administrativos 50.000
Gastos de ventas y marketing 35.000 Gastos de ventas y marketing 35.000 Gastos de ventas y marketing 40.000
Otros gastos Operativos 10.000 Otros gastos Operativos 10.000 Otros gastos Operativos 10.000
Ingresos Financieros 4.000 Ingresos Financieros 4.000 Ingresos Financieros 5.000
Gastos Financieros 7.000 Gastos Financieros 7.000 Gastos Financieros 8.000
Otros Ingresos 1.500 Otros Ingresos 1.500 Otros Ingresos 2.000
Otros gastos 500 Otros gastos 500 Otros gastos 1.000
Impuestos 18.000 Impuestos 18.000 Impuestos 28.000
EBIT
E Earnings Ganancias
B Before Antes
I Interest Intereses
T Taxes Impuestos

El EBIT conocido como Utilidad Operativa. Este ratio muestra los

beneficios de la empresa, antes de aplicar sus intereses y el impuesto de
sociedades de su país. EBIT son las siglas de Earnings Before Interest and
Taxes también se conoce como UAII, Utilidad antes de intereses e
impuestos. De esta manera en el EBIT no se tiene en cuenta los costes de
financiación de la empresa y el tipo impositivo del país. Porque al quitar
los impuestos y los gastos o ingresos financieros, estamos excluyendo los
efectos que no son del negocio (factor externos) y así podemos ver si
operativamente el negocio es rentable.
EBIT
EBIT = 100 $ Millones

Impuesto 25%

Utilidad Neta = 75 $ Millones

Mismo Sector
Distintos Países

EBIT = 100 $ Millones

Impuesto 20%

Utilidad Neta = 80 $ Millones

EBITDA
• El EBITDA​ es un indicador financiero, acrónimo del inglés earnings
before interest, taxes, depreciation, and amortization, es decir, el
beneficio de explotación calculado antes de la deducibilidad de los
gastos financieros

E Earnings Ganancias
B Before Antes
I Interest Intereses
T Taxes Impuestos
D Depreciation Deprecioaciones
A Amortization Amortizaciones
EBITDA
• Indicador financiero que mide el desempeño operativo de una empresa, excluyendo los factores externos
a la operación.
• Es un indicador Financiero Mide la capacidad que tiene una empresa para generar beneficios
considerando solo su actividad productiva. (could business)
• Sirve para conocer la rentabilidad del negocio, Valorar la empresa, compara con competidores, pero
igual tiene sus limitaciones y es recomendado utilizar con otros indicadores.(Estado de ganancia de las
empresas Descartando las estrategias fiscales o financieras) (No es algo validado por la contabilidad, se
recomienda usar en empresas grandes, en pymes el flujo de caja)

FINANCIAMIENTO POLÍTICA FISCAL

Intereses Impuestos

EFECTOS CONTABLES
Depreciación y Amortización
EBITDA = UTILIDAD NETA + INTERESES + IMPUESTOS
+ DEPRECIACIÓN + AMORTIZACIÓN

EBITDA = EBIT + DEPRECIACIÓN + AMORTIZACIÓN

• Medir la rentabilidad

• Comparar con competidores

• Ratios de Valoración

o EV/EBITDA
o Margen EBITDA
o Deuda Neta/EBITDA
MULTIPLO DE VALORACIÓN
EV = Enterprise Value = Capitalización del mercado + Deuda neta + (Participación
minoritaria*p/vl)
• Es el precio o valor neto que el mercado atribuye a una compañia

EBITDA = (Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization)

• No es una métrica no calculado en un estado financiero.
• Se centra en determinar la capacidad que tiene una empresa de generar beneficios
centrandose tan solo ne la actividad productive

EV/EBITDA= Es la relación entre el Etermprise Value y el EBITDA de una compañia.

• Es un múltiplo muy utilizado entre los profesionales
• Sirve para realizar comparativas con empresas del mismo sector o con su multiplo
historico
• El mercado suele cotizar a 10x EV/EBITDA pero este depende del sector y de la
Cuanto vender una empresa
Factor o Múltiplo EBITDA para empresas publicas que cotiza en
bolsa, 5,10,15 hasta 20. Empresa privada de 4 a 8. Depende del
sector y negocio.

EV/EBITDA

<3X LO MEJOR
3X A 7X BAJO
7X A 12X EN PRECIO
>12X CARO

Un menor EV/EBITDA sugiere que la empresa está siendo valorada a un

costo menor en relación con sus ganancias operativas. Esto puede
indicar que la empresa es menos costosa en comparación con sus
ganancias, lo que podría atraer a inversionistas que buscan
oportunidades de inversión con buen potencial de retorno.
SE TIENE QUE TENER EN CUENTA SI SUS BENEFICIOS SON ESTABLES Y SI
ESTE PUEDE CRECER
 Ustedes son los propietarios de la empresa ABC, una empresa en el sector de tecnología. En el último año, la empresa ha
experimentado un crecimiento en la demanda de sus productos, lo que ha llevado a un aumento en las ventas. Sin embargo,
este crecimiento también ha traído consigo cambios en los costos y gastos operativos.

Para el próximo año, deben tomar decisiones estratégicas sobre cómo manejar este crecimiento de la demanda. Su tarea es
evaluar cada opción, calculando el margen bruto, margen operativo, margen neto, EBITDA y EV/EBITDA la valoración de la
empresa y elegir la mejor estrategia para maximizar el valor de la empresa.

Opción 3: Estrategia de Precios

Concepto Monto (USD)
•Ventas: +25%
Ventas 1,000,000 Opción 1: Incremento Moderado •Costo de Ventas: +20%
•Ventas: +20% •Gastos Operativos: +25%
Costo de Ventas 500,000 •Costo de Ventas: +15% •Amortización y Depreciación: Sin cam
Utilidad Bruta 500,000 •Gastos Operativos: +10% •Gastos Financieros: Sin cambio
•Amortización y Depreciación: +10% Opción 4: Aumento en Costos Operati
Gastos Operativos 150,000 •Gastos Financieros: +5% •Ventas: +15%
EBIT 350,000 •Costo de Ventas: +10%
Opción 2: Incremento Alto •Gastos Operativos: +40%
Gastos Financieros 40,000 •Ventas: +30% •Amortización y Depreciación: +10%
•Costo de Ventas: +25% •Gastos Financieros: +10%
Impuestos (30%) 93,000
•Gastos Operativos: +20% Opción 5: Expansión Agresiva
Utilidad Neta 217,000 •Amortización y Depreciación: +20% •Ventas: +50%
•Gastos Financieros: +10% •Costo de Ventas: +40%
Valor de la Empresa (EV) 2,340,000
•Gastos Operativos: +30%
Amortización y •Amortización y Depreciación: +20%
40,000 •Gastos Financieros: +20%
Depreciación
Balance General
CONTINUARA…