Estados Financieros y sus

análisis
Dra. Yolibeth Barahona
 Información financiera
• Toda corporación da diversos usos a los registros e informes
estandarizados de sus actividades financieras.
• Se deben elaborar periódicamente informes para:

➢ los organismos reguladores,

➢los acreedores (prestamistas),
➢los dueños y
➢ la administración.
 ESTADOS FINANCIEROS

Los cuatro estados financieros clave que, de acuerdo con la SEC,

deben reportarse a los accionistas son:

1. El Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados,

2. El Balance general (Estado de situación financiera)
3. El Estado de Patrimonio de los accionistas y
4. el Estado de flujos de efectivo.
 Estado de Perdidas y Ganancias

El estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados

proporciona un resumen financiero de los resultados de operación
de la empresa durante un periodo específico.

Los más comunes son los estados de pérdidas y ganancias que

cubren un periodo de un año que termina en una fecha específica,
generalmente el 31 de diciembre del año calendario. Sin embargo,
muchas empresas grandes operan en un ciclo financiero de 12
meses, o año fiscal, que termina en una fecha distinta del 31 de
diciembre.
Además, los estados mensuales de pérdidas y ganancias por lo
regular se elaboran para uso de la administración, y los estados
trimestrales se entregan a los accionistas de las corporaciones de
participación pública.
 Ejemplo estado de perdidas y Ganancias

• Con la siguiente información prepare el estado de perdidas y

ganancias de la Empresa Los Amigos al 31 de Diciembre/2023.

• Ingresos por ventas L 500,000.00

• Costo de los bienes vendidos L 200,000.00
• Gastos de ventas L 50,000.00
• Gastos de Administración L 30,000
• Otros ingresos L 5,000.00
• Otros gastos L 2,000.00
• Impuestos sobre la Renta 20%
 Balance general
• El balance general presenta un estado resumido de la situación
financiera de la empresa en un momento específico. El estado
sopesa los activos de la empresa (lo que posee) contra su
financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o patrimonio
(lo que aportan los dueños).

• Se hace una distinción importante entre los activos y los pasivos a

corto y a largo plazos. Los activos corrientes y los pasivos
corrientes son activos y pasivos a corto plazo. Esto significa que
se espera que se conviertan en efectivo (en el caso de los activos
corrientes) o que sean pagados (en el caso de los pasivos
corrientes) en un año o menos.
 ESTADO DE GANANCIAS RETENIDAS

El estado de ganancias retenidas es una forma abreviada del

estado del patrimonio de los accionistas. A diferencia del estado
del patrimonio de los accionistas, que muestra todas las
transacciones de las cuentas patrimoniales que ocurren durante
un año específico, el estado de ganancias retenidas reconcilia el
ingreso neto ganado durante un año específico, y cualquier
dividendo pagado en efectivo, con el cambio entre las ganancias
retenidas entre el inicio y el fin de ese año.
 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

El estado de flujos de efectivo es un resumen de los flujos de

efectivo de un periodo específico. El estado permite comprender
mejor los flujos operativos, de inversión y financieros de la
empresa, y los reconcilia con los cambios en su efectivo y sus
valores negociables durante el periodo.
 ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS

La información contenida en los cuatro estados financieros

básicos es muy importante para las diversas partes interesadas
que necesitan conocer con regularidad medidas relativas del
análisis de razones financieras incluye métodos de cálculo e
interpretación de las razones financieras para analizar y supervisar
el desempeño de la empresa.

Las entradas básicas para el análisis de las razones son el estado

de pérdidas y ganancias y el balance general de la empresa.
INTERESADOS EN EL ANALISIS DE RAZONES FINANCIERA

Accionistas

Acreedores

La administración
 TIPOS DE COMPARACIÓN DE RAZONES

El análisis de razones no es simplemente el cálculo de una razón

específica. Es más importante la interpretación del valor de la
razón. Se requiere de un criterio significativo de comparación para
responder a preguntas como: “¿La cifra es demasiado alta o
demasiado baja?” y “¿es buena o mala?”. Existen dos tipos de
comparación de razones: el análisis de una muestra representativa
y el análisis de series temporales
TIPOS DE COMPARACION DE RAZONES

Análisis de
una muestra
representativa

Análisis de
Análisis
series
combinado
temporales
 ANALISIS DE MUESTRAS REPRESENTATIVAS

• El análisis de una muestra representativa implica la comparación

de las razones financieras de diferentes empresas en un mismo
periodo.
• Con frecuencia, los analistas se interesan en qué tan bien se ha
desempeñado una empresa en relación con otras de la misma
industria.
• A menudo, una empresa compara los valores de sus razones con
los de un competidor clave o de un grupo de competidores a los
que desea imitar. Este tipo de análisis de muestra representativa,
llamado benchmarking (evaluación comparativa), se ha vuelto
muy común.
 PRECAUSIONES EN EL USO DE ANALISIS DE RAZONES

1. Las razones que revelan desviaciones importantes de la norma

simplemente indican la posibilidad de que exista un problema. Por lo
regular, se requiere un análisis adicional para determinar si existe o no
un problema y para aislar las causas del mismo.
2. Por lo general, una sola razón no ofrece suficiente información para
evaluar el desempeño general de la empresa. Sin embargo, cuando el
análisis se centra solo en ciertos aspectos específicos de la posición
financiera de una empresa, una o dos razones pueden ser suficientes.
3. Las razones que se comparan deben calcularse usando estados
financieros fechados en el mismo periodo del año. Si no lo están, los
efectos de la estacionalidad pueden generar conclusiones y decisiones
erróneas
4. Es preferible usar estados financieros auditados para el análisis de
razones. Si los estados no se han auditado, los datos contenidos tal vez
no reflejen la verdadera condición financiera de la empresa.
5. Los datos financieros que se comparan deben generarse de la misma
forma. El uso de tratamientos contables diferentes, sobre todo en
relación con el inventario y la depreciación, puede distorsionar los
resultados de las comparaciones de razones, a pesar de haber usado el
análisis de una muestra representativa y el análisis de series
temporales.
6. La inflación podría distorsionar los resultados, ocasionando que los
valores en libros del inventario y los activos depreciables difieran
considerablemente de sus valores de reemplazo. Además, los costos de
inventario y las amortizaciones de la depreciación difieren de sus
valores verdaderos, distorsionando así las utilidades
 CATEGORÍAS DE LAS RAZONES FINANCIERAS
• Por su conveniencia las razones financieras se dividen e 5
categorías:

Razones de
De actividad Endeudamiento
liquidez

Rentabilidad mercado
Razones que miden el Riesgo

Liquidez

actividad

Endeudamiento
Razones de
rendimiento
rentabilidad
 Razones de
mercado

Riesgo Rendimiento
 Razones de Liquidez
 La liquidez de una empresa se mide por su capacidad
para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a
medida que estas llegan a su vencimiento. La liquidez se
refiere a la solvencia de la posición financiera general de
la empresa, es decir, la facilidad con la que puede
pagar sus cuentas.

 Las dos medidas básicas de liquidez son la liquidez

corriente y la razón rápida (prueba del ácido)
 Liquidez corriente
 La liquidez corriente, una de las razones financieras citadas con mayor
frecuencia, mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo. Se expresa de la siguiente manera:

 Liquidez corriente = Activos corrientes /Pasivos Corrientes

 Por lo general, cuanto más alta es la liquidez corriente, mayor liquidez

tiene la empresa.

 La cantidad de liquidez que necesita una compañía depende de varios

factores, incluyendo el tamaño de la organización, su acceso a fuentes
de financiamiento de corto plazo, como líneas de crédito bancario, y la
volatilidad de su negocio.
 RAZON RAPIDA (PRUEBA DE ACIDO)

 La razón rápida (prueba del ácido) es similar a la liquidez corriente,

con la excepción de que excluye el inventario, que es
comúnmente el activo corriente menos líquido.
 La baja liquidez del inventario generalmente se debe a dos factores
primordiales:
1. muchos tipos de inventario no se pueden vender fácilmente
porque son productos parcialmente terminados, artículos con una
finalidad especial o algo por el estilo;
2. el inventario se vende generalmente a crédito, lo que significa
que se vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse en
efectivo.
 INDICE DE ACTIVIDAD

 Los índices de actividad miden la rapidez con la que diversas cuentas

se convierten en ventas o efectivo, es decir, en entradas o salidas.
 En cierto sentido, los índices de actividad miden la eficiencia con la
que opera una empresa en una variedad de dimensiones, como la
administración de inventarios, gastos y cobros.
 Existen varios índices para la medición de la actividad de las cuentas
corrientes más importantes, las cuales incluyen inventarios, cuentas por
cobrar y cuentas por pagar. También se puede evaluar la eficiencia
con la cual se usa el total de activos
 ROTACION DE INVENTARIOS

 La rotación de inventarios mide comúnmente la actividad, o liquidez, del

inventario de una empresa. Se calcula de la siguiente manera:

Rotación de inventarios =Costo de los bienes vendidos/Inventario

 La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de otras

empresas de la misma industria o con la rotación pasada de los inventarios de la
empresa.
 Otro índice de actividad del inventario mide cuántos días conserva la empresa
el inventario. La rotación de inventarios se puede convertir fácilmente en la
edad pro medio del inventario dividiendo 365, el número de días que tiene un
año, entre la rotación de los inventarios.
Otro índice de actividad del inventario mide cuántos días conserva
la empresa el inventario. La rotación de inventarios se puede
convertir fácilmente en la edad promedio del inventario dividiendo
365, el número de días que tiene un año, entre la rotación de los
inventarios. Para Bartlett Company, la edad promedio del inventario
en 2012 es de 50.7 días (365 7.2). Este valor también puede
considerarse como el número promedio de días que se requieren
para vender el inventario
 PERIODO PROMEDIO DE COBRO

 El periodo promedio de cobro, o antigüedad

promedio de las cuentas por cobrar, es útil para
evaluar las políticas de crédito y cobro. Se calcula
dividiendo el saldo de las cuentas por cobrar
entre las ventas diarias promedio:
 ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES

La rotación de los activos totales indica la eficiencia con la que la

empresa utiliza sus activos para generar ventas.
La rotación de activos totales se calcula de la siguiente forma:

Rotación de activos totales = Ventas / Total de activos

Esto significa cuantas veces al año sustituye la empresa sus

activos
 Razones de endeudamiento
La posición de endeudamiento de una empresa indica el monto del
dinero de otras personas que se usa para generar utilidades.

En general, un analista financiero se interesa más en las deudas a

largo plazo porque estas comprometen a la empresa con un flujo
de pagos contractuales a largo plazo.

Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo de

que no cumpla con los pagos contractuales de sus pasivos.
 INDICE DE RENTABILIDAD

 Existen muchas medidas de rentabilidad. En conjunto, estas

medidas permiten a los analistas evaluar las utilidades de la
empresa respecto a un nivel determinado de ventas, cierto
nivel de activos o la inversión de los propietarios. Sin
utilidades, una compañía no podría atraer capital externo.
 Los dueños, los acreedores y la administración prestan mucha
atención al incremento de las utilidades debido a la gran
importancia que el mercado otorga a las ganancias
 Una herramienta muy utilizada para evaluar la rentabilidad
respecto a las ventas es el estado de pérdidas y ganancias
de tamaño común.
 ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE
TAMAÑO COMUN
 Son de gran utilidad para comparar el desempeño a lo largo de
los años, debido a su facilidad para mostrar si ciertas clases de
gastos tienen tendencias a la alza o a la baja como un porcentaje
del volumen total de los negocios que efectúa la empresa. Tres
índices de rentabilidad citados con frecuencia y que se pueden
leer directamente en el estado de pérdidas y ganancias de
tamaño común son:
 1. el margen de utilidad bruta,
 2. el margen de utilidad operativa y
 3. el margen de utilidad neta
 FLUJO DE EFECTIVO Y
PLANEACIÓN FINANCIERA

Dra. Yolibeth Barahona

 ANÁLISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO DE LA
EMPRESA
• Un viejo refrán de finanzas afirma: “El efectivo es el rey”. El efectivo,
la parte vital de la empresa, es el ingrediente principal en cualquier
modelo de valuación financiera.
• Ya sea que el analista desee evaluar una inversión que la empresa está
considerando, o valuar la empresa misma, el cálculo del flujo de
efectivo es el meollo en el proceso de valuación.
 DEPRECIACIÓN

• Para efectos de información fiscal y financiera, las empresas generalmente no

pueden deducir como gasto el costo total de un activo que estará en uso por
varios años.
• En vez de ello, se pide a las empresas que cada año deduzcan una parte de los
costos de los activos fijos de los ingresos.
• Esta distribución histórica del costo a través del tiempo se llama
depreciación.
• Las deducciones por depreciación, como cualquier otro gasto, disminuyen el
ingreso que reporta la empresa en su estado de pérdidas y ganancias y, por lo
tanto, reducen los impuestos que la empresa debe pagar.
 DEPRECIACIÓN

• La depreciación para efectos fiscales se determina usando el sistema

modificado de recuperación acelerada de costos (MACRS, por las siglas
de modified accelerated cost recovery system);
• Existen varios métodos de depreciación para efectos de información
financiera.
• Todos los métodos de depreciación de un activo requieren que se
conozca el valor y la vida depreciable de este
VALOR DEPRECIABLE DE UN ACTIVO

De acuerdo con los procedimientos básicos del MACRS, el valor

depreciable de un activo (el monto que se depreciará) es su costo total,
incluyendo los costos de insta lación. Incluso si se espera que el activo
tenga algún valor residual al final de su vida útil, la empresa puede hacer
deducciones de depreciación, sin problema, por un monto igual al costo
inicial total del activo.
 VIDA DEPRECIABLE DE UN ACTIVO

El tiempo en el que se deprecia un activo se conoce como vida

depreciable. Cuanto más corta es la vida depreciable, mayores serán las
deducciones anuales de depreciación y mayores serán los ahorros de
impuestos relacionados con esas deducciones, si todo lo demás
permanece igual. Por consiguiente, a las empresas generalmente les
gusta de preciar sus activos tan rápido como sea posible.
 METODOS DE DEPRECIACION

Para propósitos de información financiera, se pueden utilizar

diversos métodos de depreciación (línea recta, doble saldo
decreciente y la suma de dígitos de los años).
 TIPOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

• Los flujos operativos son las entradas y salidas de efectivo relacionadas

directamente con la producción y venta de los bienes y servicios de la
empresa
• Los flujos de inversión son los flujos de efectivo relacionados con la compra
y venta de activos fijos, y con inversiones patrimoniales en otras empresas.
Como es evidente, las transacciones de compra producen salidas de efectivo,
en tanto que las transacciones de venta generan entradas de efectivo.
• Los flujos de financiamiento resultan de las transacciones de financiamiento
con deuda y capital
 INTERPRETACIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO
• El estado de flujos de efectivo permite al gerente financiero y a otras partes
implicadas analizar el flujo de efectivo de la empresa. El gerente debe prestar
mucha atención tanto a las categorías principales de flujo de efectivo como a
los rubros individuales de entrada y salida de efectivo, para determinar si ha
ocurrido algún suceso contrario a las políticas financieras de la compañía.
• Además, el estado se puede usar para evaluar el progreso hacia las metas
proyectadas o para aislar ineficiencias
• El Gerente financiero también puede elaborar un estado de flujos de efectivo
a partir de estados financieros proyectados para determinar si las acciones
planeadas son deseables a la luz de los flujos de efectivo resultantes.
 FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO

• Es el flujo de efectivo(FEO)que esta genera con sus operaciones

normales, es decir, al fabricar y vender su producción de bienes y
servicios. En la literatura financiera se encuentran diversas definiciones
del flujo de efectivo operativo.
• El flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa representa el monto del
flujo de efectivo que está disponible para los inversionistas, es decir, los
proveedores de deuda (acreedores) y capital (propietarios), después
de que la empresa satisface todas sus necesidades operativas y paga
sus inversiones en activos fijos netos y activos corrientes netos
 EL PROCESO DE PLANEACIÓN FINANCIERA

• La planeación financiera es un aspecto importante de las operaciones

de la empresa porque brinda rutas que guían, coordinan y controlan las
acciones de la empresa para lograr sus objetivos.
• Dos aspectos clave del proceso de planeación financiera son a) la
planeación de efectivo ( implica la elaboración del presupuesto de
caja de la empresa) y b) la planeación de utilidades (implica la
elaboración de estados pro forma)
• El proceso de planeación financiera inicia con los planes financieros a
largo plazo o estratégicos
QUE SON LOS PLANES FINANCIEROS A LARGO
PLAZO?

• Los planes financieros a largo plazo (estratégicos) establecen las acciones financieras
planeadas de una empresa y el efecto anticipado de esas acciones durante periodos que
van de 2 a 10 años.
• Los planes financieros a largo plazo forman parte de una estrategia integral que, junto con
los planes de producción y marketing, conducen a la empresa hacia metas estratégicas.
• Esos planes incluyen los desembolsos propuestos en activos fijos, actividades de
investigación y desarrollo, acciones de marketing y desarrollo de productos, estructura de
capital y fuentes importantes de financiamiento,también estarían incluidos la conclusión de
proyectos existentes, líneas de productos o líneas de negocio; el pago o retiro de deudas
pendientes; y cualquier adquisición planeada.
 QUE SON LOS PLANES FINANCIEROS A CORTO
PLAZO?
• Los planes financieros a largo plazo (estratégicos) establecen las acciones financieras
planeadas de una empresa y el efecto anticipado de esas acciones durante periodos
que van de 2 a 10 años.
• Los planes financieros a largo plazo forman parte de una estrategia integral que, junto
con los planes de producción y marketing, conducen a la empresa hacia metas
estratégicas.
• Esos planes incluyen los desembolsos propuestos en activos fijos, actividades de
investigación y desarrollo, acciones de marketing y desarrollo de productos,
estructura de capital y fuentes importantes de financiamiento,también estarían
incluidos la conclusión de proyectos existentes, líneas de productos o líneas de
negocio; el pago o retiro de deudas pendientes; y cualquier adquisición planeada.
QUE ES EL PRESUPUESTO DE CAJA O PRONOSTICO
DE CAJA?

• Es un estado de entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa.

Se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo,
dedicando especial atención a la planeación de los excedentes y
faltantes de efectivo.
• Por lo general, el presupuesto de caja se diseña para cubrir un periodo
de un año, dividido en intervalos más pequeños. El número y el tipo de
los intervalos dependen de la naturaleza de la empresa.
• Como muchas empresas se enfrentan a un patrón de flujo de efectivo
estacional, el presupuesto de caja se presenta muy a menudo con una
frecuencia mensual
 QUE ES EL PRONOSTICO DE VENTAS?
• La entrada clave en el proceso de planeación financiera a corto plazo es el
pronóstico de ventas.
• Esta predicción de las ventas de la empresa durante cierto periodo se elabora
generalmente en el departamento de marketing.
• De acuerdo con el pronóstico de ventas, el gerente financiero calcula los flujos
de efectivo mensuales generados por los ingresos de ventas proyectadas y los
desembolsos relacionados con la producción, el inventario y las ventas.
• El pronóstico de ventas se basa en un análisis de datos externos, internos o
una combinación de ambos
 QUE ES PRONOSTICO EXTERNO E INTERNO

• Un pronóstico externo se basa en las relaciones observadas entre las ventas

de la empresa y ciertos indicadores económicos externos clave, como el
producto interno bruto (PIB), la construcción de nuevas viviendas, la confianza
del consumidor y el ingreso personal disponible.
• Los pronósticos internos se basan en un consenso de pronósticos de ventas
obtenidos a través de los canales propios de ventas de la empresa. Por lo
general, se pide a los vendedores de campo de la empresa que calculen
cuántas unidades de cada tipo de producto esperan vender el siguiente año.
• Por lo general, las empresas utilizan una combinación de datos de pronósticos
externos e internos para elaborar el pronóstico final de ventas.
 ELABORACION DE PRESUPUESTO DE
CAJA(ELEMENTOS
• Entradas de efectivo :Las entradas de efectivo incluyen todas las entradas de efectivo
de una empresa durante un periodo financiero específico. Los componentes más
comunes de las entradas de efectivo son las ventas en efectivo, la recaudación de las
cuentas por cobrar y otras entradas en efectivo
• Ventas pronosticadas Este rubro inicial es simplemente informativo. Se incluye como
una ayuda para calcular otros rubros relacionados con las ventas.
• Ventas en efectivo Las ventas en efectivo de cada mes representan el 20% del
pronóstico de ventas totales de ese mes.
• Recaudación de cuentas por cobrar Estos rubros representan el cobro de cuentas
por cobrar (C/C) generadas por las ventas en meses anteriores.