Sesión 5.1

MBA SEMIPRESENCIAL
MAESTRÍA SEMIPRESENCIAL EN
Administración de
Empresas
Plan de Negocios
Unidad V:
Plan Financiero:
1. Inversión y fuentes de financiamiento
2. Gastos fijos y variables
3. Adquisición de materiales e insumos para la producción
4. Capital de trabajo
Fuentes de financiamiento
Inversión mínima: US$ 50,000.00

Crédito
1. 50% accionistas
Complejo de conseguir siendo una empresa recién conformada.
2. 50% financiamiento externo Bienes prendados o en garantía
Crédito personal Fondo gubernamental
FFF (Friends, family & fools) Concursos de patrocinio para capital semilla
Es una alternativa para sustentar que existe inversión en el Start

up para ser más atractivo a los inversores
Cliente o partner estratégico
Clientes que pueden anticipar compras
Bootstrapping Socios que pueden aportar con algún tipo de capital con
fecha determinada
Ahorros, freelance, activos
Ir solos sin capital externo
Bartering
Crowfunding Trueque a cambio de instalaciones, servicios, facilidades
Financiamiento a través de entusiastas o early adopter a cambio

de una participación o un producto beta
Costos fijos, costos variables y punto
de equilibrio
Cantidad de Equilibrio CF
(QE):
QE =
PVu - CVu
Ventas de Equilibrio
(VE):
VE = QE * PVu
Donde:
QE: Cantidad Equilibrio
VE: Ventas en equilibrio
CF: Costos Fijos
PVu: Precio de venta unitario
CVu: Costo de variable unitario
* ¿Qué sucede si tengo varios SKU? Considerar el

promedio ponderado por participación en ventas.
Ejemplo
Jane está evaluando la posibilidad de introducir una nueva línea de productos. Ella ha
estimado que los costos variables de cada unidad producida y vendida será de $6 y que los
costos fijos anuales será de $60,000. Si el precio de venta se estableciera en $18 por
unidad, ¿Cuántas unidades tendría que producir y vender para alcanzar su punto de
equilibrio?
CVu = 6
CF = 60,000
PVu = 18
Refleja la situación de económica y financiera de una
empresa en un momento determinado.
Estructura del Balance General Exhiben los usos y recursos (orígenes) del dinero de una
organización.
Decisiones de Inversión Decisiones de Financiamiento

(usos) (orígenes)
• Cuentas por pagar

• Efectivo
CORTO
PLAZO
• Deuda corriente
• Valores negociables
• Pasivos circulantes
• Cuentas por cobrar
• Inventarios Capital de
• Activos circulantes Trabajo
• Deuda bancaria a largo plazo

• Bonos
LARGO PLAZO
• Pasivos a largo plazo
• Activos fijos tangibles

• Activos fijos intangibles • Acciones Decisiones
• Utilidades retenidas de
• Capital de los accionistas Dividendos
ACTIVO Pasivo + Patrimonio

El estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados
Estructura del Estado de Pérdida y nos muestra como a través de las operaciones la empresa
ha utilizado sus activos durante un periodo determinado.
Ganancias El beneficio pretende ser una medida de la riqueza
generada durante el periodo referido.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
(+) Ingreso por ventas

10,000
(+) Ingresos Extraordinarios 250
(-) Costo de ventas de productos vendidos 6,000
Utilidad Bruta 4,250
(-) Gastos administrativos y generales 600
(-) Gastos de venta 800
(-) Otros gastos de venta 125
(-) Depreciación 150
Utilidad antes de intereses e impuestos 2,575
(-) Gastos financieros 350
(+) Otros ingresos financieros 50
Utilidad antes de impuestos 2,275
(-) Impuestos 637
Beneficios netos 1,638
(-) Pago de dividendos 300
(-) Participación de utilidades para trabajadores 197
Resultado ajustado 1,141
Flujo de Caja Libre (Free Cash Flow)
En la literatura contable y financiera se conocen dos formas de

obtenerlo: el método directo y el indirecto.
El método directo es el que se obtiene del libro de caja de la
contabilidad, que es donde se registran todos los cobros y pagos que
se producen en el periodo a analizar. El método indirecto es el que se
obtiene a partir de los estados financieros.
CAJA FINAL = CAJA INICIAL + VARIACIÓN NETA DE EFECTIVO
Variación neta de efectivo (caja): Suma de los flujos de efectivo

procedentes de las actividades operativas, de inversión y de
financiamiento. Para llegar a la caja final hay que añadir la variación
neta de efectivo a la caja inicial.
Flujo de efectivo que procede de las actividades

operativas:
Utilidad Neta
+ Depreciación
+ Aumentos o (-) disminución de Impuestos por pagar
+ Aumentos o (-) disminución de Proveedores
+ Disminución o (-) aumentos de Clientes
+ Disminución o (-) aumentos de Inventarios
Flujo de efectivo que procede de las actividades de

inversión:
(-) Aumentos o (+) disminución de Activo Fijo bruto
Flujo de efectivo que procede de las actividades de

financiamiento:
+ Aumentos o (-) disminución de Crédito Bancario
+ Aumentos o (-) disminución de Deudas de largo plazo
- Dividendos y utilidad pagados
Visión financiera
En las empresas hoy en día se toman

decisiones financieras fundamentales tales
como:
• Decisiones de inversión (evaluación de

proyectos).
• Decisiones de financiamiento (estructura
de capital).
• Decisiones de dividendos (la información
al mercado).
Visión financiera
Objetivos de corto plazo:

• Mayores utilidades, menores costos y gastos,
mayores ventas.
Objetivos de largo plazo:

• Maximizar el valor patrimonial de la empresa.
• Maximizar el valor actual de las inversiones.
• Incrementar la riqueza de los accionistas.
Decisiones de inversión
Invertir en proyectos que ofrezcan un rendimiento

superior a la tasa mínima exigida.
Tasa mínima exigida:

Debe ser mayor para los proyectos mas riesgosos,
reflejando la mezcla de financiamiento
utilizada(deuda/patrimonio).
Rendimiento:
Debe ser ponderado por el tiempo, basarse en los flujos
de caja incrementales que reflejen todos los costos y
beneficios asociados.
Decisiones de inversión
Seleccionar la mezcla de financiamiento que maximice el valor

de los proyectos y se ajuste al tipo de activo que se esta
financiando.
Mezcla de financiamiento:
Incluye deuda y patrimonio afectando el nivel de la tasa mínima
exigida y los flujos de caja.
Tipo de financiamiento :
Debe ajustarse a las características del activo a ser financiado.
Decisiones de dividendos
Devolver efectivo a los propietarios cuando no se dispone de

inversiones suficientes que satisfagan la mínima tasa de
rendimiento.
¿Cuántos dividendos?
Considerar el excedente de efectivo después de cubrir las
necesidades de liquidez del negocio.
Tipo de dividendo :
Dependiendo de las preferencias de los accionistas puede
devolverse a través de efectivo, recompra de acciones o spin
offs (divisiones) .
Decisiones de dividendos
Gestión de activos Gestión de pasivos

Objetivos: Objetivos:
1. Minimizar la cantidad de inversión en capital 1. Gestión de endeudamiento.

de trabajo.
2. Gestión de tributos por pagar
2. Gestión de activos fijos.
3. Gestión patrimonial
3. Depreciación.
4. Gestión de riesgos financieros
4. Maximizar la rentabilidad.
5. Minimizar el costo de capital

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Inversión mínima: US$ 50,000.00

Es una alternativa para sustentar que existe inversión en el Start

Crowfunding Trueque a cambio de instalaciones, servicios, facilidades

Financiamiento a través de entusiastas o early adopter a cambio

* ¿Qué sucede si tengo varios SKU? Considerar el

Decisiones de Inversión Decisiones de Financiamiento

• Cuentas por pagar

• Deuda bancaria a largo plazo

• Pasivos a largo plazo

• Activos fijos tangibles

ACTIVO Pasivo + Patrimonio

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

(+) Ingreso por ventas

En la literatura contable y financiera se conocen dos formas de

CAJA FINAL = CAJA INICIAL + VARIACIÓN NETA DE EFECTIVO

Variación neta de efectivo (caja): Suma de los flujos de efectivo

Flujo de efectivo que procede de las actividades

Flujo de efectivo que procede de las actividades de

Flujo de efectivo que procede de las actividades de

En las empresas hoy en día se toman

• Decisiones de inversión (evaluación de

Objetivos de corto plazo:

Objetivos de largo plazo:

Invertir en proyectos que ofrezcan un rendimiento

Tasa mínima exigida:

Seleccionar la mezcla de financiamiento que maximice el valor

Devolver efectivo a los propietarios cuando no se dispone de

Gestión de activos Gestión de pasivos

1. Minimizar la cantidad de inversión en capital 1. Gestión de endeudamiento.

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