Valor del Dinero en el Tiempo

VALOR DE DINERO
EN EL TIEMPO

MBA JAVIER ORMEA VILLAVICENCIO

Concepto de Inters
Valor que se otorga al uso del dinero en un
determinado perodo de tiempo.

F
0

Perodo

1
Prstamo P

P
+
I

Amortizacin

Valor Futuro

Inters

Tasa de Inters ( i )
EJEMPL
O

F = S/ 1,100

Cociente entre el inters

pagado
y
el
dinero
recibido.
Representa el
costo financiero de la
operacin.

1
P = S/ 1,000

0
1,000

1
1,000
+
100
1,100

i = I = 100 = 0.10 = 10%

P
1,000
i=

F- P
P

1,100
F
-1 =
1,000
P

- 1 = 10%

A
I
F

Prstamo e Inversin

Prstamo:
Inters = Cantidad pagada al final Prstamo recibido originalmente

Inversin:
Inters = Cantidad final acumulada Inversin efectuada originalmente

Inters Simple

EJEMPLO

F=?
10%

10%

10%

P = S/ 1,000

Para el clculo del valor

futuro
(F)
no
se
considera capitalizacin
de intereses en perodos
intermedios.

I =Pxixn
F = P + (Px i x n)

Flujo de la Deuda
Saldo
Intereses

0
1,000
100

1
1,100

2
1,200
100

3
1,300
100

F = P (1+(i x n))

Ejemplo Inters Simple

Generacin de intereses aplicando Inters Simple:
Prestamo = 100
Tasa de inters (i) = 10% mensual
Periodos = 4 meses
Hoy = 100
Acum.
Intereses del primer mes : I = 100*1*10% = 10
Intereses del segundo mes: I = 100*1*10% = 10
Intereses del tercer mes:
I = 100*1*10% = 10
Intereses del cuarto mes: I = 100*1*10% = 10

Total intereses generados

I = 100*10%*4 = 40

= 40

110
120
130
140

Inters Simple
TABLA DE CALCULO

Capital Inicial

10,000.00

Tasa mensual

5%

Tiempo

Mes

Capital

Inters

Valor Futuro

10000

500

10500

10000

1000

11000

10000

1500

11500

10000

2000

12000

10000

2500

12500

10000

3000

13000

10000

3500

13500

10000

4000

14000

10000

4500

14500

10

10000

5000

15000

11

10000

5500

15500

12

10000

6000

16000

13

10000

6500

16500

14

10000

7000

17000

Problemas Inters Simple

Encontrar el inters y el valor futuro para un capital

inicial de $1,000
al 4.50 %, mensual luego de un ao
al 5.25 %, mensual luego de 2 aos
al 3.50 %, mensual luego de medio ao
al 6.00 %, mensual luego de 8 meses
al 4.00 %, mensual luego de 15 meses

Problemas Inters Simple

Hallar la Tasa de Inters Mensual

a)
b)
c)
d)
e)

Si un capital de $2,000 se convierte en

Si un capital de $ 720 se convierte en
Si un capital de $4,200 se convierte en
Si un capital de $6,400 se convierte en
Si un capital de $1,680 se convierte en

$2,110 luego de un ao
$744 luego de 10 meses
$5,300 luego de dos aos
$8,800 luego de tres aos
$2, 840 luego de medio ao

Hallar el nmero de Perodos

a) Capital de $2,000 se convierte en $2,125 al 5%mensual
a) Capital de $3,600 se convierte en $4,800 al 12%mensual
a) Capital de $6,800 se convierte en $10,125 al 15%mensual
a) Capital de $12,000 se convierte en $22,225 al 17%mensual
a) Capital de $10,000 se convierte en $32,125 al 16%mensual

Inters Compuesto

Para el clculo del Valor Futuro (F) se

considera la capitalizacin de intereses
en perodos intermedios.

Frmula de clculo

F = P (1 + i )n

Inters Compuesto
EJEMPLO
F=?
0

10%

10%

10%

P = S/ 1,000
Datos:

Flujo de la Deuda
Saldo
Intereses

0
1,000

1
1,100
100

2
1,210
110

3
1,331
121

P = 1,000
n = 3
i = 10.0%
F = ?

F=P(1+i)n

Ejemplo Inters Compuesto

Cunto se recibir luego de seis meses si se
deposita S/1,000 en una cuenta de ahorros a
la tasa de 1.35% capitalizable mensualmente.

Diagrama
F=?
0

1.35%

1
P = S/ 1,000

Datos:
P = 1,000
n = 6
i = 1.35%
F = ?

1.35%

1.35%

1.35%

1.35%

1.35%

Solucin:
F = P ( 1+i )n
F =1,083.78

Inters Compuesto
TABLA DE CALCULO
Capital Inicial
Tasa mensual
Tiempo
Mes
n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14

10,000.00
5%

Capital

Inters

Nuevo Capital

10000
10500
11025
11576
12155
12763
13401
14071
14775
15513
16289
17103
17959
18856

500
525
551
579
608
638
670
704
739
776
814
855
898
943

10500
11025
11576
12155
12763
13401
14071
14775
15513
16289
17103
17959
18856
19799

Problemas Inters Compuesto

Encontrar el inters y el valor futuro para un capital inicial

de $1,000
al 4.50 %, mensual luego de un ao
al 5.25 %, mensual luego de 2 aos
al 3.50 %, mensual luego de medio ao
al 6.00 %, mensual luego de 8 meses
al 4.00 %, mensual luego de 15 meses

Problemas Inters Compuesto

Hallar la Tasa de Inters Mensual
a)
b)
c)
d)
e)

Si el capital de $2,000 se convierte en

Si el capital de $ 720 se convierte en
Si el capital de $4,200 se convierte en
Si el capital de $6,400 se convierte en
Si el capital de $1,680 se convierte en

$2,110 luego de un ao
$744 luego de 10 meses
$5,300 luego de dos aos
$8,800 luego de tres aos
$2, 840 luego de medio ao

Hallar el nmero de Perodos

a) Capital de $2,000 se convierte en $2,125 al 5%mensual
a) Capital de $3,600 se convierte en $4,800 al 12%mensual
a) Capital de $6,800 se convierte en $10,125 al 15%mensual
a) Capital de $12,000 se convierte en $22,225 al 17%mensual
a) Capital de $10,000 se convierte en $32,125 al 16%mensual

Inters Vencido y Adelantado

Adelantado
Intereses se
capitalizan al
inicio del periodo.
Son calculados
en funcin al
valor futuro

Vencido
Intereses se
capitalizan al
final del periodo.
Son calculados
en funcin al
valor inicial

Valor Presente

Se obtiene descontando el valor futuro al inicio

del periodo con una tasa de inters determinada

F = P (1 + i)n
Despejando P

F
P = ----------(1 + i)n

Problema Valor Presente

Cunto deber colocarse en

una cuenta de ahorro a la tasa
anual de 8.25% si se desea
tener al cabo de 4 aos la
cantidad de S /. 1,500.

Solucin
+ descuento por 4 aos al 8.25%

P=?

F=1,500

Solucin:

Datos:
P =
n =
i =
F =

?
4
8.25%
1,500

P = F / (1+i)n
P = 1,092.39

Problemas Valor Presente

Encontrar el Valor Presente

a)
b)
c)
d)
e)

Valor futuro $2,110 a un ao si la tasa es 5 % mensual

Valor futuro $ 720 a 10 meses si la tasa es 12 % mensual
Valor futuro $4,600 a dos aos si la tasa es 8 % mensual
Valor futuro $7,200 a cuatro aos si la tasa es 15 % mensual
Valor futuro $14,600 a 42 meses si la tasa es 18 % mensual

Inters al Rebatir
Se refiere a la aplicacin de la tasa de inters sobre los
saldos deudores

Ejemplo
Valor Deuda
Tasa Interes
Perodos Pago
Amortizacin

1000.00
21.00%

Tasa Efectiva

Mes
1
2
3
4

Anual

1.60%

Saldo
Inicial
1000
750
500
250

Intereses

Amortizacin

Pago

16
12
8
4

250
250
250
250

266
262
258
254

Saldo
Final
750
500
250
0

Tasa de Inters Real

Tasa de inters que incorpora los efectos de la inflacin

iefectiva -
ireal = -------------1+

ireal
= tasa de inters real
iefectiva = tasa de inters efectiva

= tasa de inflacin

Ejercicios Tasa de Inters Real

Hallar la Tasa de Inters Real

a) Tasa Efectiva de 5 % con una tasa de inflacin del 2.5 %
b) Tasa Efectiva de 10 % con una tasa de inflacin del 3 %
c) Tasa Efectiva de 15 % con una tasa de inflacin del 4 %
d) Tasa Efectiva de 20 % con una tasa de inflacin del 6 %
e) Tasa Efectiva de 25 % con una tasa de inflacin del 9 %
f) Tasa Efectiva de 30 % con una tasa de inflacin del 12%
g) Tasa Efectiva de 35 % con una tasa de inflacin del 14%
h) Tasa Efectiva de 40 % con una tasa de inflacin del 16%
i) Tasa Efectiva de 45 % con una tasa de inflacin del 18 %
j) Tasa Efectiva de 50 % con una tasa de inflacin del 25 %

Operaciones Bancarias

OPERACIONES
BANCARIAS

Operaciones de Inters Bancario - Tasa de Inters Nominal

Tasa base anunciada por la institucin financiera.

Ejm:

I nominal = 60% anual

PERIODO DE CAPITALIZACION

Frecuencia con que se realiza el cmputo de los

intereses al principal.
Ejemplo:

Para una Capitalizacin Trimestral se consideran 4 perodos x ao

Tasa de Inters Efectiva

Tasa resultante de capitalizar la tasa nominal en

funcin a la frecuencia de capitalizacin.

inominal m
iefectiva = ( 1 + --------) -1
m

iefectiva = tasa de inters efectiva

inominal = tasa de inters nominal
m
= frecuencia anual de capitalizacin

Ejercicio: Tasa de Inters Efectiva

Calcule la Tasa de Inters Efectiva anual correspondiente a una
Tasa Nominal de 60 % capitalizable trimestralmente
Datos:
i efectiva = tasa de inters efectiva anual
inominal = tasa de inters nominal
m
= nmero de perodos de capitalizacin en el ao

= ?
= 0.60
= 4

Aplicando la formula

inominal m
iefectiva = ( 1 + --------) -1
m
0.6
iefectiva = ( 1 + ------)4 - 1
4

i = 0.7490

74.9%

Ejercicios INTERES EFECTIVO

Encuentre la Tasa Efectiva Anual si una Tasa Nominal Anual

del 15 % se capitaliza 1, 2, 3, 4, 6 y 12 veces por ao.

Perodos x ao
1
2
3
4
6
12

Tasa Nominal Anual

15%
15%
15%
15%
15%
15%

Tasa Efectiva Anual

15,00%
15,56%
15,76%
15,87%
15,97%
16,08%

Ejercicios TASA NOMINAL

Encuentre la Tasa Nominal Anual si una Tasa Efectiva Anua l

del 15 % se capitaliza 1, 2, 3, 4, 6 y 12 veces por ao.

Perodos x ao
1
2
3
4
6
12

Tasa Efectiva Anual

15,00%
15,00%
15,00%
15,00%
15,00%
15,00%

Tasa Nominal Anual

15,00%
14,48%
14,31%
14,22%
14,14%
14,06%

Tasas Equivalentes

Dos o ms tasas con diferentes periodos de capitalizacin

que dan el mismo valor futuro para un determinado
capital considerando el mismo plazo

m1
m2
(1+ i 1) = (1+i2)
m1 = numero de periodos de capitalizacin tasa 1 en el ao
m2 = numero de periodos de capitalizacin tasa 2 en el ao

Ejercicio: Tasas Equivalentes

Un banco ofrece una tasa anual efectiva de 21%.

Halle la tasa efectiva mensual que emplea para
capitalizar los intereses.

Aplicando la formula:

(1+ im)12 = (1+iA)1

im = (1+0.21) (1/12) - 1

im = 0.01601 ---------> 1.60%

Tasas Activas

Tasas de inters que cobran los bancos por las

diversas modalidades de operaciones activas

Modalidades:
Sobregiros en cuentas corrientes
Descuento de documentos (letras, pagares, facturas)
Prstamos

Operaciones Activas
Descuento Bancario
Cantidad de dinero que se deduce de un documento
comercial cuando en vez de cancelarse al vencimiento de
un plazo establecido se cancela en una fecha anterior.

Tasa de descuento = d

Formula de Descuento

P=F / ((1+d)*n)

F
0
n

Formula de los Intereses

P

I= F - P

Valor del
Documento

Valor recibido

Nmero de
perodos

Comparacin Inters y Descuento

INTERES COMPUESTO

DESCUENTO COMPUESTO

Tasa de inters = i

Tasa de descuento = d
Valor
F
Futuro

Valor del
F Documento
0

0
P
Valor
Presente

n
Nmero de
perodos

n
P

Nmero de
perodos

Valor recibido

F=P * ( 1+i )n

P=F / (1+d)n

Descuento de Letras
Calcule el monto que recibir luego de descontar una letra de S/. 10,000
3 meses antes de su vencimiento.
Considere una tasa de descuento mensual de 1.35 %.
Tasa de descuento = d

F
P
n
d

F
0
n
P

= S/. 10,000
=
?
= 3 meses
= 1.35 % mensual

Aplicando la frmula:

Nmero de
perodos

P=F / ( (1+d)n )
Obtenemos P = S/. 9,604.64

Aceptacin de Letras como Garanta de Prstamos

Calcule el valor nominal que deber tener una letra a 14 meses , de modo que
permita garantizar un prstamo de S/. 2,000 que ser recibido el da de hoy.
Considere una tasa de descuento mensual de 1.35 %.
Tasa de descuento = d

0
P

F
P
n
d

= ?
= S/. 2000
= 14
= 1.35 % mensual

Aplicando la frmula:

n
Nmero
de
perodos

Obtenemos

F=P * ((1+d)n )
F = S/. 2,414.26

Ejercicio: Descuento de Pagares

A que valor se debe vender, 5 meses antes de su vencimiento,

el siguiente pagare girado a la orden de Juan Prez con una tasa
de inters del 30% anual. Se ha pactado una tasa de descuento
del 1.5 % mensual.
Lima
Ocho meses
A la orden de

despus de la fecha

Enero 1, 2007

El suscrito

promete pagar

Juan Prez

Tres mil y 00/100 nuevos soles

Valor recibido con inters al

30 por ciento

Jaime Garca

Solucin Ejercicio Descuento de Pagares

+ inters por 8 meses al 30% anual ( 2.21 % mensual )

1/1/99

Valor nominal
3,000.00

1/4/99

1/9/99

importe de
la venta
3,126.74

valor al
vencimiento
3,573.42
-descuento por 5 meses
al 1.5 % mensual

1) Valor al vencimiento de 3,000 al 2.21 %mensual luego 8 meses = 3000 * ( 1 + 0.0221)8 = $3,573.42
2) El periodo de descuento es 5 meses
Importe de la venta sobre 3,573.42 al 1.5 % mensual con 5 meses de anticipacin
= 3, 573.42 / ( ( 1 + 0.015 ) 5 ) = S/. 3,317.06

Tomas Martnez le paga a Prez 3,126.74 y obtiene la posesin del

documento. Si Martnez lo conserva hasta el vencimiento (1/9/99) recibir
de Jaime Garca el valor al vencimiento, o sea 3,573.42

Tasas Pasivas

Tasas de inters que pagan los bancos a los

depositantes por las diversas modalidades de
operaciones pasivas.

Modalidades
Depsitos en ahorros
Depsitos a plazos
Depsitos C.T.S.
Depsitos en cuenta corriente, etc.

Tasa Efectiva Diaria

Para pasar de una tasa anual a una tasa mensual

(1+ imensual)12 = (1+ianual)1

Para el caso del ejercicio hay que pasar de anual a diaria

(1+ idiaria)365 = (1+ianual)1

Despejando, nos da la tasa efectiva diaria

idiaria = (1+ ianual ) (1/365) - 1

Evaluacin de Crditos en MN y ME

Tasa Equivalente de MN a ME
(1+Te MN) = (1+Te ME) * ( 1 + Devaluacin )

Donde:
Te MN = Tasa Efectiva en Moneda Nacional
Te ME = Tasa Efectiva en Moneda Extranjera

Equivalencia Anual
Tasa en Soles a Dlares
Una entidad bancaria ofrece una tasa efectiva anual de 36.27 % en Soles.
Calcule su tasa equivalente anual en Dlares, si la devaluacin anual esperada
para el Dlar es de 20 %.

Aplicando la Formula
(1+Te anual ME) = (1+Te anual MN) / ( 1 + Devaluacin anual )
Te anual ME
= ?
Te anual MN
= 36.27 %
Devaluacin anual esperada = 20 %

Obtenemos

Te anual ME = 13.56 %

Equivalencia Anual
Tasa en Dlares a Soles
Una entidad bancaria ofrece una tasa efectiva anual de 17.51% en Dlares.
Calcule su tasa equivalente anual en Soles, si la devaluacin anual esperada
para el Dlar es de 20 % .

Aplicando la Frmula
(1+Te anual MN) = (1+Te anual ME) * ( 1 + Devaluacin anual)
Te anual MN
= ?
Te anual ME
= 17.51 %
Devaluacin anual esperada = 20 %

Obtenemos

Te anual MN = 41.01 %

Equivalencia Mensual
Tasa en Soles a Dlares
Una entidad bancaria ofrece una tasa efectiva anual de 36.27 % en Soles.
Calcule su tasa equivalente mensual Dlares, si la devaluacin mensual
esperada para el Dlar es de 1.56%.

Aplicando la Formula
(1+Te mes ME) = (1+Te mes MN) / ( 1 + Devaluacin mes )
Te mes ME
Te anual MN
Te mes MN
Devaluacin mensual esperada
Obtenemos

= ?
= 36.27 %
= 2.61 %
= 1.56 %

Te mes ME = 1.04 %
Te anual ME = 13.17 %

Ejercicio: Equivalencia Mensual

Tasa en Dlares a Soles
Una entidad bancaria ofrece una tasa efectiva anual de 17.51% en Dlares.
Calcule su tasa equivalente mensual en Soles, si la devaluacin mensual esperada
para el Dlar es de 1.56 % .

Aplicando la Frmula
(1+Te mes MN) = (1+Te mes ME) * ( 1 + Devaluacin mes)
Te mes MN
Te anual ME
Te mes ME
Devaluacin mensual esperada
Obtenemos

= ?
= 17.51 %
= 1.35 %
= 1.56 %

Te mes MN = 2.93 %
Te anual MN = 41.50 %

Concepto de Anualidad

CONCEPTO DE
ANUALIDADES

Concepto de Anualidad
Serie de Pagos o Cobros uniformes efectuados a intervalos
iguales de tiempo.

ELEMENTOS
Periodo de Pago o Cobro : Tiempo transcurrido entre cada Pago o
Cobro sucesivo. Puede ser mensual, trimestral, semestral.
Trmino de la Anualidad ( A ) : Es el importe de cada Pago o Cobro
efectuados al inicio o al final de cada periodo.
Plazo de la Renta ( n ): Tiempo transcurrido entre el inicio del primer
periodo y el final del ultimo periodo.

Anualidad de Pago Vencido

Los Pagos o Cobros se efectan al final de cada perodo
y por n perodos.

Pv

Plazo de la Renta a una tasa i

Fv

A= Trmino de la Renta o Pago peridico

n= Perodo de Pago o Cobro
i = Tasa de Inters por perodo

Valor Futuro y Presente

Anualidad de Pago Vencido
Frmulas para hallar Valor Futuro y Presente
Anualidad Pago Vencido

Fv

Pv

(1 + i)n - 1
A ----------------i

1 - (1 + i)-n
-----------------i

Ejercicio Valor Presente

Anualidad de Pago Vencido
A cunto equivalen hoy, 3 pagos futuros consecutivos y
anuales de S/ 1,000 a una tasa de Inters Anual del 4%

Usando
Valor Presente
para cada
perodo

961.50
924.60
889.00
2,775.10

1
1,000

2
1,000

3
1,000

Clculo Valor Presente

Pago Vencido
Aplicando la frmula del Valor Presente - Anualidad de Pago Vencido

Pv =

1 - (1 + i)-n
--------------i

Datos
A = 1,000
i = 4%
n =3

Pv= 1,000

Pv= 2,775.09

1 - (1 + 0.04)-3
-----------------0.04

Ejercicio Valor Presente

Calcule el Valor Presente si :

Valor
Cuota
1000
2000
3000
3000
4000
4000
4000

Nmero
Cuotas
5
5
6
4
5
5
5

Tasa
Inters
Perodo
51%
51%
25%
25%
21%
15%
10%

Ejercicio Valor Cuota - Pago Vencido

Un estudiante solicita un prstamo de US$10,000 y se
compromete a pagarlos en doce cuotas trimestrales con una tasa
de inters trimestral del 21%. Cul ser el valor de la cuota que
tiene que pagar por trimestre?.
Trimestre

Pv= 10,000

n=12

A=?

Datos:
A
n
i
Pv

= ?
= 12
= 21 %
= S/. 10,000

A=

Pv

i
----------------1 - (1 + i)-n

A = 2,337.30

Ejercicio Valor Cuota

Calcule el Valor de la Cuota si :

Valor
Actual
1711.01
5000
2000
2000
10000
10000
8000

Nmero
Cuotas
5
5
12
24
12
12
18

Tasa
Inters
Perodo
51%
51%
25%
25%
36%
21%
36%

Ejercicio Nmero de Cuotas - Pago Vencido

Cuntos pagos peridicos anuales de S/. 1000 soles sern necesarios
para cancelar un prstamo de S/.1,711.01 a una tasa anual de 51%

Pv= 1711.01
0

n=?
1M 1M 1M 1M

Datos:
A
=
n
=
i
=
Pv =

1000
?
51%
1711.01

1M

n=

n = 5

- Ln [ 1- ( Pv i / A )]
-------------------------Ln ( 1 + i )

Ejercicio Nmero Cuotas

Calcule el Nmero de Cuotas si :

Valor
Actual
1711.01
8854.27
7084.80
13408.62
2000.00
8000.00
11703.94

Valor
Cuota
1000.00
3000.00
3000.00
4000.00
536.90
2891.41
4000.00

Tasa
Inters
Perodo
51%
25%
25%
15%
25%
36%
21%

Ejercicio Valor Futuro - Pago Vencido

Un padre de familia decide acumular un fondo para su hijo y realiza
depsitos de S/ 50.00 mensuales desde el primer mes de su nacimiento. A
cunto ascender el fondo cuando su hijo cumpla los 18 aos, si el banco
le paga un inters de 1.35% mensual.

Fv= ?
0

Datos:
A
n
i
Fv

50 50 50 50 50 50 50

50

= 50
= 216
= 1.35%
= ?

Fv = A

n=216

50

(1 + i)n - 1
----------------i

Fv = 63,372.26

Ejercicio Valor Futuro

Calcule el Valor Futuro si :

Valor
Cuota
1000
3000
2500
6000
1800
4200
3600

Nmero
Cuotas
5
7
3
4
6
8
4

Tasa
Inters
Perodo
51%
30%
36%
21%
25%
10%
15%

Ejercicio Valor Cuota - Pago Vencido

Se desea obtener S/ 10,000 luego de 5 aos. Cunto se deber
depositar trimestralmente en el banco, si ste paga 4% como
tasa de inters trimestral.

Fv= 10,000

Trimestre
0

n=20

A=?

Datos:
A
n
i
Fv

= ?
= 20
= 4%
= S/. 10,000

A=

Fv

i
----------------(1 + i)n - 1

A = 335.82

Ejercicio Valor Cuota

Calcule el Valor de la Cuota si :

Valor
Futuro
13431.91
17976.15
20265.82
10524.00
52748.52
10000.00
16000.00

Nmero
Cuotas
5
4
6
3
7
20
8

Tasa
Inters
Perodo
51%
15%
25%
36%
30%
4%
9%

Ejercicio Nmero de Cuotas - Pago Vencido

Cuanto pagos peridicos mensuales de S/. 1800 soles ser necesario
realizar para acumular un monto de S/.20,265.82 en un banco que paga
una tasa mensual de 25%
Fv= 20,265.82
0

n=?
A

Datos:
A
= 1800
n
= ?
i
= 25%
Fv = 20,265.82

n=

Ln [ 1 + ( Fv i / A ) ]
--------------------------Ln ( 1+ i )

n = 6.0 meses

Ejercicio Nmero Cuotas

Calcule el Nmero de Cuotas si :

Valor
Futuro
13341.91
17976.15
10524.00
20265.82
52748.52
48030.73
32673.97

Valor
Cuota
1000.00
3600.00
2500.00
1800.00
3000.00
4200.00
6000.00

Tasa
Inters
Perodo
51%
15%
36%
25%
30%
10%
21%

Anualidad de Pago Anticipado

Pagos o Cobros se efectan al inicio de cada perodo
y por n perodos.

Pa

Fa

Plazo de la Renta a una tasa i

A= Trmino de la Renta o Pago peridico

n= Perodo de Pago o Cobro
i = Tasa de Inters por perodo

Valor Futuro y Presente

Anualidad de Pago Anticipado
Frmulas para hallar Valor Futuro y Presente
Anualidad Pago Anticipado

Fa =

((1 + i)n - 1)
(1+i) A ----------------i

Pa = (1+i) A

(1 - (1 + i)-n )
-----------------i

Ejercicio Valor Presente - Pago Anticipado

Encuentre el Valor Presente de una serie de 5 pagos de S/.1,000 realizados

al inicio de cada ao, a una tasa del 50%anual.

Pa= ?
0

1000

1000

Datos:
A
= 1,000
n
= 5
i
= 50%
Pa = ?

1000

1000

1000

Pa = (1.5 ) 1000

( 1 - ( 1.5 ) -5 )
--------------------0.5

Pa = 2,604.94

Rentas Diferidas
Consideran un plazo previo, llamado Perodo de Gracia, en el que no
se hacen efectivos los Pagos o Cobros. Luego de dicho perodo se hace
efectiva la Renta de Pago Vencido o Anticipado
Perodo de Gracia

g-1

Perodo de renta de pago vencido

A= Trmino de la Renta o Pago peridico

n= Perodo de Pago o Cobro
g = Periodo de gracia
i = Tasa de Inters por perodo

Valor Futuro y Presente - Diferidas Pago Vencido

DFv= Fv

DPv

(1 + i)n - 1
= A ----------------i

1
= A ----------1+ i

1-(1+i) -n
-----------i

Ejercicio Renta Diferida Pago Vencido

Un edificio para estacionamiento de automviles debe estar terminado dentro
de 4 aos. Se espera que el alquiler de los estacionamientos permita obtener
una utilidad neta de US$7000 al final de cada ao y durante 30 aos.
Halle el valor presente de dicha renta, si la tasa de inters anual es 50%.
7M 7M

g=4

7M 7M

7M

n=30

Datos:
A
n
g
i
DPv

= 7,000
= 30
= 4
= 50%
= ?

DPv

1
= A ----------1+ i

DPv = 2765.42

1-(1+i) -n
-----------i

Ejercicio Renta Diferida Pago Vencido

Una persona comenzar a depositar dinero en un banco dentro de 4 aos.
Se espera que deposite durante 6 aos US$ 1000 al final de cada ao.
Halle el monto final que obtendr por dicha renta, si la tasa de inters
anual es 50%.
1M 1M

g=4

1M 1M

1M

n=6

Datos:
A
n
g
i
DFV

= 1,000
= 6
= 4
= 50%
= ?

DFv= Fv

(1 + i)n - 1
= A ----------------i

DFv = 20,781.25

Valor Futuro y Presente

Renta Diferida de Pago Anticipado

((1 + i)n - 1)
DFa = Fa = (1+i) A ----------------i

g
Dpa =

1
------1+ i

(1+i) A

1 - (1 + i)-n
------------------i

Ejercicio Renta Diferida Pago Anticipado

Un edificio para estacionamiento de automviles debe estar terminado dentro
de 4 aos. Se espera que el alquiler de los estacionamientos permita obtener
una utilidad neta de US$7000 al inicio de cada ao y durante 30 aos.
Halle el valor presente de dicha renta, si la tasa de inters anual es 50%.
7M 7M 7M 7M 7M

g=4

Datos:
A
n
g
i
DPa

= 7,000
= 30
= 4
= 50%
= ?

7M

29

n=30

g
Dpa =

1
------1+ i

(1+i) A

1 - (1 + i)-n
------------------i

DPa = 4,148.13

Ejercicio Renta Diferida Pago Anticipado

Una persona comenzar a depositar dinero en un banco dentro de 4 aos.
Se espera que deposite durante 6 aos US$ 1000 al inicio de cada ao.
Halle el monto final que obtendr por dicha renta, si la tasa de inters
anual es 50%.
1M 1M 1M 1M

g=4

1M

n= 6

Datos:
A
n
g
i
DFa

= 1,000
= 6
= 4
= 50%
= ?

((1 + i)n - 1)
DFa = Fa = (1+i) A ----------------i
DFa = 31,171.88

Elaboracin de Cronograma de Pagos

CRONOGRAMA DE
PAGOS

Amortizacin de Prstamos
Se refiere a la devolucin gradual de un prstamo.
En la mayora de casos se realiza mediante pagos peridicos.
Estos pagos, incluyen adems de la amortizacin del principal, los
intereses de la deuda, comisiones, costos de operar el crdito y otros.
Una vez que el prstamo ha sido cancelado, se dice que esta amortizado.
La descomposicin de los pagos en trminos de inters y capital se
denomina Programa de Amortizacin.

Ejemplo de un Programa de Amortizacin

Mes

0
1
2
3
4

Saldo
Final

Amortiz.

Inters

Pago

Formas de Pago de un Prstamo

Usualmente son empleadas 3 formas

1. Plan de Cuotas Decrecientes

2. Plan de Cuotas Constantes
3. Plan de Cuotas Crecientes

Otra modalidad emplea una Tasa Directa FLAT

Plan de Cuotas Decrecientes

Mtodo conocido como Plan de Amortizaciones Constantes.
La Deuda se amortiza en partes iguales pagadas a intervalos
regulares dentro del plazo del prstamo.
En cada amortizacin se pagan intereses sobre el saldo pendiente
Cuotas del prstamo son ms elevadas al inicio y disminuyen a
travs del tiempo
Ejemplo

Plan Cuotas Decrecientes ( i= 10% )

Perodo

Saldo

Amortizacin

Intereses

Pago

0
1
2
3
4

1000
750
500
250
0

250
250
250
250

100
75
50
25

350
325
300
275

Aplicacin en Excel
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
S/. 1,000 pactada a una tasa de inters anual del 10 %, mediante la
modalidad de cuotas decrecientes en 4 aos

Valor Prstamo

1000

Soles

Nmero Cuotas

Anual

Tasa x Perodo

10.00%

Anual

Perodo

Saldo

Amortizacin

Intereses

0
1
2
3
4

1000
250
250
250
250

100

Pago

Ejercicio
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
S/. 10,000 pactada a una tasa de inters anual del 10 %, mediante la
modalidad de cuotas decrecientes en 8 aos

Valor Prstamo

10000

Soles

Nmero Cuotas

Anual

Tasa x Perodo

10.00%

Anual

Perodo

Saldo

Amortizacin

Intereses

Pago

0
1
2
3
4
5
6
7
8

10000
1250
1250
1250
1250
1250
1250
1250
1250

1000

2250

Ejercicio
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
US $ 17,500 pactada a una tasa de inters anual del 21 %, mediante
la modalidad de cuotas decrecientes en 24 meses
Valor Prstamo

17500

Dlares

Nmero Cuotas

24

Mes

Tasa x Perodo

1.60%

Mes

Perodo

Saldo

Amortizacin

Intereses

Pago

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24

17500.00
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17
729.17

280.21

1009.37

Plan de Cuotas Constantes

Forma de pago ms empleada. Varan las amortizaciones e intereses,
siendo las amortizaciones crecientes y los intereses decrecientes,
de tal forma que en cada perodo se paga la misma cuota.
Valor de cuota se determina aplicando concepto anualidad pago vencido.

Ejemplo

Plan Cuotas Constantes

Mes

Saldo

Amortiz

Interes

Pago

1,000

785

215

100

315

548

237

78

315

287

261

55

315

287

29

315

Anualidad de Plazo Vencido

Anualidad: Son pagos constantes que incluyen amortizacin ms
intereses

A = PRINCIPAL * i * (1+i)^n
(1+i)^ n - 1
A = Anualidad
i = Tasa de Inters
n = Nmero de Periodos

Ejercicio
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
S/. 1,000 pactada a una tasa de inters anual del 10 %, mediante la
modalidad de cuotas constantes en 4 aos

Valor Prstamo

1000

Soles

Nmero Cuotas

Anual

Tasa x Perodo

10.00%

Anual

Perodo

Saldo

Amortizacin

Intereses

Pago

0
1
2
3
4

1000.00
784.53

215.47

100.00

315.47
315.47
315.47
315.47

Ejercicio
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
S/. 10,000 pactada a una tasa de inters anual del 10 %, mediante la
modalidad de cuotas constantes en 8 aos
Valor Prstamo

10000

Soles

Nmero Cuotas

Anual

Tasa x Perodo

10.00%

Anual

Perodo

Saldo

Amortizacin

Intereses

Pago

0
1
2
3
4
5
6
7
8

10000.00
9125.56

874.44

1000.00

1874.44
1874.44
1874.44
1874.44
1874.44
1874.44
1874.44
1874.44

Ejercicio
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
US $ 18,500 pactada a una tasa de inters anual del 17 %, mediante
la modalidad de cuotas constantes en 36 meses
Valor Prstamo

18500

Dlares

Nmero Cuotas

36

Mes

Tasa x Perodo

1.32%

Mes

Perodo

Saldo

Amortizacin

Intereses

Pago

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36

18500.00
18095.03

404.97

243.64

648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61
648.61

Plan de Cuotas Crecientes

Cuotas aumentan a travs del tiempo. Se asume una amortizacin basada
en la suma de los perodos dgitos que consiste en dividir el total del
prstamo entre la suma de los nmeros ordinales de todos los perodos.
La cifra resultante se multiplica por el dgito correspondiente de cada
perodo, para hallar la amortizacin en cada caso.
Se difiere la entrega del capital en los perodos iniciales.
Cada amortizacin constituye un pago parcial del prstamo, calculndose
los intereses sobre el saldo del mismo.
Ejemplo

Plan Cuotas Crecientes

Perodo

Saldo

Amortizacin

Intereses

Pago

0
1
2
3
4

1000
900
700
400
0

100
200
300
400

100
90
70
40

200
290
370
440

Ejercicio
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
S/. 1,000 pactada a una tasa de inters anual del 10 %, mediante la
modalidad de cuotas crecientes en 4 aos

Valor Prstamo

1000

Soles

Nmero Cuotas

Anual

Tasa x Perodo

10.00%

Anual

Perodo

Saldo

0
1
2
3
4

1000

Proporcin Amortizacin Intereses

Amortizacin
0.10
0.20
0.30
0.40

100
200
300
400

100

Pago
200

Ejercicio
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
S/. 10,000 pactada a una tasa de inters anual del 10 %, mediante la
modalidad de cuotas crecientes en 8 aos
Valor Prstamo

10000

Soles

Nmero Cuotas

Anual

Tasa x Perodo

10.00%

Anual

Perodo

Saldo

0
1
2
3
4
5
6
7
8

10000.00
9722.22

Proporcin Amortizacin Intereses

Amortizacin
0.0278
0.0556
0.0833
0.1111
0.1389
0.1667
0.1944
0.2222

277.78
555.56
833.33
1111.11
1388.89
1666.67
1944.44
2222.22

1000.00

Pago
1277.78

Ejercicio
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
US $ 18,500 pactada a una tasa de inters anual del 17 %, mediante
la modalidad de cuotas crecientes en 36 meses

Valor Prstamo

18500

Dlares

Nmero Cuotas

48

Mes

Tasa x Perodo

1.32%

Mes

Perodo

Saldo

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48

18500.00
18484.27

Proporcin Amortizacin
Amortizacin
0.0009
0.0017
0.0026
0.0034
0.0043
0.0051
0.0060
0.0068
0.0077
0.0085
0.0094
0.0102
0.0111
0.0119
0.0128
0.0136
0.0145
0.0153
0.0162
0.0170
0.0179
0.0187
0.0196
0.0204
0.0213
0.0221
0.0230
0.0238
0.0247
0.0255
0.0264
0.0272
0.0281
0.0289
0.0298
0.0306
0.0315
0.0323
0.0332
0.0340
0.0349
0.0357
0.0366
0.0374
0.0383
0.0391
0.0400
0.0408

15.73
31.46
47.19
62.93
78.66
94.39
110.12
125.85
141.58
157.31
173.04
188.78
204.51
220.24
235.97
251.70
267.43
283.16
298.89
314.63
330.36
346.09
361.82
377.55
393.28
409.01
424.74
440.48
456.21
471.94
487.67
503.40
519.13
534.86
550.60
566.33
582.06
597.79
613.52
629.25
644.98
660.71
676.45
692.18
707.91
723.64
739.37
755.10

Intereses

Pago

243.64

259.37

Tasa de Inters Flat o Directa

Se pacta una tasa de inters mensual ( r ) que se multiplica por el nmero
de cuotas ( n ) para calcular el inters total.

Si la deuda inicial es ( P ) entonces:

Inters total ( I ) a pagar
Monto total ( M t ) a pagar
Cuota por perodo ( A )

I = P.r.n
Mt = P(1+r.n)
A = P[(1/n)+r]

=Mt -P
= P+ I
=Mt/n

Bajo esta modalidad de pago, la cantidad amortizada en cada perodo no es

descontada del total de la deuda, sino que se trata de una cuota constante
que es independiente de lo que se amortiza

Ejercicio Tasa Flat

Ejemplo: Una deuda de S/. 10,000 se ha pactado pagar en 8 cuotas
mensuales con una tasa Flat del 5 % mensual. Encuentre el monto
total a pagar, el inters total y el valor de la cuota mensual.

Solucin:
r = 5%
P = 10,000
n = 8
Mt = P ( 1 + r .n ) = 10,000 ( 1 + 0.05 x 8 ) = S/. 14,000
I =P.r.n

= 10,000 x 0.05 x 8

= S/. 4,000

A = P [(1 / n) + r ] = 10,000 [(1/ 8) + 0.05 ] = S/. 1,750

Ejercicio
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
S/. 1,000 pactada a una tasa flat anual del 5 % durante 4 meses
DATOS
Valor Prstamo

1000

Soles

Nmero Cuotas

Mes

Tasa Flat x Perodo

5.00%

Mes

RESULTADOS
Monto a Pagar

1200.00

Soles

Cuota Amortizacin

300.00

Mes

Perodo

Saldo

Amortizacin

Intereses

Pago

0
1
2
3
4

1000
750

250.00

50

300.00
300.00
300.00
300.00

Ejercicio
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
S/. 10,000 pactada a una tasa flat mensual del 5 % durante 8 meses
DATOS
Valor Prstamo

10000

Soles

Nmero Cuotas

Mes

Tasa Flat x Perodo

5.00%

Mes

RESULTADOS
Monto a Pagar

14000.00

Soles

Cuota Amortizacin

1750.00

Mes

Perodo

Saldo

Amortizacin

Intereses

Pago

0
1
2
3
4
5
6
7
8

10000.00
8750

1250.00

500

1750.00
1750.00
1750.00
1750.00
1750.00
1750.00
1750.00
1750.00

Ejercicio
Ejercicio: Elabore el programa de amortizacin para una deuda de
S/. 10,000 pactada a una tasa flat mensual de 5 %, durante 12 meses
DATOS
Valor Prstamo

10000

Soles

Nmero Cuotas

12

Mes

Tasa Flat x Perodo

5.00%

Mes

RESULTADOS
Monto a Pagar

16000.00

Soles

Cuota Amortizacin

1333.33

Mes

Perodo

Saldo

Amortizacin

Intereses

Pago

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

10000.00
9166.67

833.33

500.00

1333.33
1333.33
1333.33
1333.33
1333.33
1333.33
1333.33
1333.33
1333.33
1333.33
1333.33
1333.33