Este documento describe los conceptos clave relacionados con el flujo de caja, incluyendo su definición, elementos, tipos (puro, financiado e incremental), estructura del flujo de caja puro y financiado, y consideraciones importantes para su análisis y proyección. El flujo de caja mide los ingresos y egresos monetarios de un proyecto o empresa durante un período determinado.
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Este documento describe los conceptos clave relacionados con el flujo de caja, incluyendo su definición, elementos, tipos (puro, financiado e incremental), estructura del flujo de caja puro y financiado, y consideraciones importantes para su análisis y proyección. El flujo de caja mide los ingresos y egresos monetarios de un proyecto o empresa durante un período determinado.
Este documento describe los conceptos clave relacionados con el flujo de caja, incluyendo su definición, elementos, tipos (puro, financiado e incremental), estructura del flujo de caja puro y financiado, y consideraciones importantes para su análisis y proyección. El flujo de caja mide los ingresos y egresos monetarios de un proyecto o empresa durante un período determinado.
Este documento describe los conceptos clave relacionados con el flujo de caja, incluyendo su definición, elementos, tipos (puro, financiado e incremental), estructura del flujo de caja puro y financiado, y consideraciones importantes para su análisis y proyección. El flujo de caja mide los ingresos y egresos monetarios de un proyecto o empresa durante un período determinado.
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FLUJO DE CAJA
FLUJO DE CAJA: Entradas y salidas de dinero generadas por un proyecto, inversin o cualquier actividad econmica. Tambin es la diferencia entre los cobros y los pagos realizados por una empresa en un perodo determinado. ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA: A.- Egresos iniciales de fondos B.- Ingresos y egresos de operacin C.- Momento que ocurren ingresos y egresos D.- Valor de desecho o salvamento
TIPOS DE FLUJO DE CAJA
Flujo
de caja Puro: mide la rentabilidad de toda la
inversin en el proyecto.
Flujo de caja Financiado: mide la rentabilidad de los
recursos propios considerando los prestamos para su financiamiento.
Flujo de Caja Incremental: mide la rentabilidad
considerando la diferencia entre un flujo de caja de la empresa con proyecto (inversin) y en la situacin que no se realizara el proyecto. Se emplea para proyectos en empresas en marcha.
FLUJO DE CAJA PURO
ESTRUCTURA:
+ Ingresos afectos
impuestos
- Egresos afectos
impuestos
- Gastos
= Utilidad
- Impuestos
= Utilidad despus de Impuestos
no
desembolsables
antes de
impuestos .
+ Ajustes por gastos no desembolsables
- Egresos no afectos a impuestos + Beneficios no afectos a impuestos . Flujo de caja
CONSIDERACIONES Ingresos y egresos afectos a impuestos: todos aquellos que aumentan o disminuyen la utilidad contable de la empresa. Gastos no desembolsables: gastos que para fines de tributacin son deducibles, pero que no generan salidas de caja (depreciacin, amortizacin y valor de libro). Primero se restan antes de aplicar el impuesto y luego se suman como Ajuste de gastos no desembolsables. Egresos no afectos a impuestos: son las inversiones, ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos.
Beneficios no afectos a impuestos: son el valor
de desecho del proyecto y la recuperacin del capital de trabajo (si valor de desecho se calcul por valoracin de activos contable o comercial). No se incluye el capital de trabajo si el V.D. se calcul por mtodo econmico. Ninguno esta disponible como ingreso, aunque son parte del patrimonio.
FLUJO DE CAJA FINANCIADO
ESTRUCTURA:
Ingresos afectos
impuestos
- Egresos afectos
- Gastos
- Inters del prstamo
= Utilidad
- Impuestos
= Utilidad despus de impuestos
+ Ajustes por gastos no desembolsables
- Egresos
+ Beneficios no afectos a impuestos
+ Prstamo
- Amortizacin de la deuda
no antes
impuestos
desembolsables de
. impuestos .
no afectos a impuestos
Flujo de caja
CONSIDERACIONES Este flujo permite medir la rentabilidad de los recursos propios. Los conceptos adicionales respecto al anterior son: Intereses del prstamo: son un gasto afecto a impuestos, deber diferenciarse que parte de la cuota que se paga a la institucin que otorga el prstamo, es inters y que parte es amortizacin de la deuda. Amortizacin de la deuda: al no constituir un cambio en la riqueza de la empresa, no esta afecta a impuesto y debe incluirse en flujo despus de haber calculado el impuesto.
Prstamo: se incorpora al flujo para que por
diferencia se establezca el monto que deba invertir el inversionista.
Existen dos formas de establecer este flujo. La
primera es incorporar en cada etapa los efectos de la deuda. La segunda es a travs de un flujo adaptado.
LA PROYECCIN DEL FLUJO DE
CAJA En
primer lugar, es necesario tener presente que
casi toda la informacin que se requiere para formular un flujo de caja ha sido definida y estimada en el Anlisis Econmico del proyecto, la cual debe ser ordenada de acuerdo al formato que se desarrollar para tal fin.
En
segundo lugar, los proyectos de inversin a
evaluar pueden ser de diversa naturaleza, por lo que no se puede pensar en un formato que sea vlido para cualquier proyecto, sino ms bien que el modelo es una referencia que deber ser adecuada de acuerdo a las caractersticas particulares de cada uno.
En
tercer lugar una alternativa utilizada para la
valorizacin de los rubros componentes del flujo de caja es expresarlos en moneda extranjera (dlares americanos), para lo cual se determina una fecha en la cual se toman como referencia sus precios y se expresan en moneda extranjera utilizando el tipo de cambio vigente a dicha fecha.
En
cuarto lugar, es recomendable que la
proyeccin del flujo de caja se realice durante el primer ao considerando periodos mensuales o trimestrales, a fin de que se pueda visualizar el efecto de la estacionalidad, ciclos productivos, entre otros aspectos. Para etapas posteriores dicha proyeccin puede ser estimada en trminos anuales.
ANALISIS FLUJO DE CAJA
El anlisis del flujo de caja es el estudio del movimiento de dinero en efectivo en un negocio para determinar los patrones ms adecuados tanto para cobrar como para pagar. El objetivo de este anlisis es mantener suficiente efectivo disponible para las operaciones mes a mes. Para hacer un anlisis de flujo de caja, tenga en cuenta lo siguiente:
Determine
la cantidad de dinero que llegar a su
empresa. Esto implica determinar las ventas previstas, teniendo en cuenta las diversas formas de pago de los clientes.
Determine
la cantidad de dinero que fuera de su
empresa durante el mes. Esto son los gastos que se van a tener, que pueden incluir equipamientos para oficina, publicidad, nminas, etc. Tambin hay que contar con otros gastos trimestrales, como los impuestos.
Determine
el saldo efectivo. El saldo efectivo es la
diferencia entre el dinero que llega y el que sale. Como es evidente, su flujo de caja mensual debe ser mayor que su salida de efectivo mensual para tener suficiente efectivo para operar en su empresa.
Repita
la operacin al mes siguiente. Su saldo final del
mes anterior se convierte en el saldo inicial para el siguiente. Usted debe hacer el mismo tipo de anlisis. Cada mes, usted tendr que aadir ms elementos a su anlisis de flujo de efectivo a medida que crece su negocio. Tambin tendr que decidir si necesita que el saldo de caja final mnimo es aceptable y/o tomar medidas para que aumente ese saldo.
Si
su flujo de caja se vuelve negativo en algn
momento, usted tendr que pedir dinero prestado para ese mes (o sacarlo de sus ahorros) si no quiere acumular deudas. En cualquier caso, tendr que tenerlo en cuenta para compensarlo en los meses siguientes.
Trate
de mantener su endeudamiento al mnimo y
su entrada de efectivo superior a sus salidas para poder obtener los mximos beneficios.
IMPORTACIA DEL FLUJO DE CAJA
Todas
las empresas emiten informes peridicos
para diagnosticar cul es la salud financiera de la empresa, identificar los problemas y tratar de resolverlos con la mayor diligencia posible. En este sentido, el flujo de caja constituye un indicador esencial para conocer cul es la liquidez de la empresa en un momento determinado.
Evidentemente,
si el saldo de este indicador es
positivo significa que los cobros del perodo han sido superiores a los pagos del mismo, mientras que si el saldo es negativo los pagos han sido superiores a los cobros. En general, la importancia del flujo de caja radica en que constituye un excelente indicador para determinar la liquidez de una empresa, proporcionndonos una informacin clave para dar respuesta a preguntas como:
Cunta
mercanca necesitamos?
Podemos
comprar al contado o tenemos que
aplazar el pago?
Debemos
cobrar al contado o podemos aplazar
los cobros? Podemos
pagar las deudas pendientes en la
fecha de vencimiento o debemos solicitar una refinanciacin?
Podemos
utilizar el excedente de dinero en
nuevas inversiones?
CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO La
capacidad de endeudamiento es bsicamente hasta
donde cada uno de nosotros podemos endeudarnos sin correr riesgos de caer en la morosidad o en el impago. Es decir, ms simplemente, lo mucho que podemos contraer deudas sin poner en peligro el pago de las mismas.
No
obstante, el trmino capacidad de endeudamiento
tiene alguna que otra complejidad mayor. Por ejemplo, es la causa por la cual los bancos otorgan o no un crdito o prstamo. Adems, es la causa ms razonable por la cual, si sus ingresos no se corresponden con el dinero que est pidiendo, negarse a prestarle dinero.
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO Es
un concepto utilizado por los bancos y otros
otorgantes de crdito, para definir la relacin de los pagos a las deudas respecto al ingreso mensual. Se obtiene al dividir el total de pagos a las deudas del mes, entre el ingreso y se expresa como un porcentaje:
Nivel
de endeudamiento = pagos a deudas del
mes / ingreso del mes.
APALANCAMIENTO FINANCIERO Implica el uso de fondos que se obtienen de terceros a un costo fijo con la esperanza de aumentar el retorno de los accionistas. El apalancamiento es positivo cuando la empresa obtiene de los activos adquiridos mayores beneficios que el costo fijo pagado por su uso.
