Sesión 11

FINANCIAMIENTO

Diseño de Proyectos de Innovación

Copyright © 8/5/20 por TECSUP

 OBJETIVOS DEL SEMESTRE

• Evaluar las necesidades, problemas u oportunidades que existen en

el mercado.
• Tener la capacidad de elaborar una propuesta de valor para un
determinado producto.
• Identificar la estructura de un proyecto.
• Clasificar y calcular los costos referidos a un proyecto.
• Elaborar los presupuestos base de un proyecto.
• Evaluar un proyecto desde las prospectivas económica y financiera
 SABERES PREVIOS
¿Qué recordamos de la Sesión anterior?

¿Qué es un presupuesto?

¿Qué relación mantiene con el

planeamiento estratégico?

¿Qué es un presupuesto de
inversión y operativo?
 PROBLEMATIZACIÓN
¿Qué es el financiamiento?
¿Cómo debemos entender para el manejo
de nuestro proyecto?
 COMPETENCIAS DE SESIÓN

Determinar la forma de financiar el proyecto y el servicio

de la deuda
 MOTIVACIONAL
Tomaremos unos minutos para compartir las ideas
principales que hemos captado de la lectura sugerida
como actividad previa.

A través de la visualización de este Video, entendemos la

terminología que hoy vamos a desarrollar.

https://www.youtube.com/watch?v=E8HYZR9zE2c
CONTENIDOS

• Definición
• Fuentes de información
• Flujo de caja económico
• Servicio de la deuda
 FINANCIAMIENTO

Una vez concluida el estudio

de las diferentes partes de
un proyecto, ahora se debe
determinar la forma de financiarlo

Para ello debemos analizar las diferentes fuentes

así como el costo de las mismas para elegir la que
mejor convenga.
 FINANCIAMIENTO DE UN PROYECTO
Es el mecanismo mediante el cual se aporta dinero o de concede un
crédito a una persona o empresa para la realización de un proyecto,
entre otros.
Por medio del financiamiento las empresas pueden mantener una
economía estable, planear a futuro y expandirse.

TIPOS DE FINANCIAMIENTO
Las fuentes de financiamiento pueden ser internas (empresas en
funcionamiento) o externas

EXTERNAS
• Préstamo bancario
INTERNAS: • Leasing
• Emisión acciones • Crédito de proveedores
• Utilidades retenidas
 PRESTAMO BANCARIO

INVERSIÓN TOTAL
DEL PROYECTO
Aporte Propio: Financiamiento:
Parte de la inversión que cubre Préstamo bancario, para
el inversionista completar la inversión del
proyecto
 FLUJO DE CAJA
• El flujo de caja hace referencia a las salidas y entradas netas de dinero
que tiene una empresa o proyecto en un período determinado.

• Los flujos de caja facilitan información acerca de la capacidad de la

empresa para pagar sus deudas. Por ello, resulta una información
indispensable para conocer el estado de la empresa.

• Es una buena herramienta para medir el nivel de liquidez de una

empresa.
 FLUJO DE CAJA

I ngresos - G astos = Flujo de caja neto

Pagos que se han

recibido, no incluye
cuentas por cobrar

El flujo de caja se utiliza para evaluar la

calidad de los ingresos de una empresa, es
decir, su solvencia.
 FLUJO DE CAJA

• Flujo de caja positivo: Indica que los activos corrientes de

la empresa están aumentando, lo que le permite liquidar
deudas, reinvertir en su negocio, devolver dinero a los
accionistas, pagar los gastos y proporcionar un
amortiguador contra futuros desafíos financieros.

• Flujo de caja negativo: Indica que los activos corrientes

de la empresa están disminuyendo.
 FLUJO DE CAJA
• La importancia del Flujo de Caja es que nos permite conocer en forma
rápida la liquidez de la empresa, entregándonos una información clave
que nos ayuda a tomar decisiones tales como:

• ¿cuánto podemos comprar de materiales?

• ¿Podemos comprar al contado o es necesario solicitar crédito?,
• ¿Debemos cobrar al contado o es posible otorgar crédito?
• ¿Podemos pagar las deudas en su fecha de vencimiento o debemos
pedir un refinanciamiento?
• ¿Podemos invertir el excedente de dinero en nuevas inversiones?
FLUJO DE CAJA

De mucha utilidad para tomar decisiones financieras en la

empresa, proyecto y/o negocio.

Como por ejemplo:

¿Cuánto dinero dispongo para comprar mercadería?

Si vamos a requerir un préstamo ¿Qué monto podemos
pagar como cuota mensual?
 FLUJO DE CAJA

¿Cómo elaborar un flujo de caja?

• Debemos contar con la información sobre los ingresos y egresos de la

empresa.

• Esta información figura en los libros contables y es importante

ordenarla porque nos permite conocer los saldos del período
(generalmente un mes) y proyectar los flujos de caja hacia el futuro.
FLUJO DE CAJA
Ingresos y egresos
afectados a impuestos

Gastos no desembolsables
Según Córdova Padilla (2015),
para elaborar un flujo de caja,
Cálculo de impuesto
debe tener la estructura general
de un flujo de caja Ajustes por gastos no
considerando los sgtes. cinco desembolsables

pasos básicos. Costos y beneficios no

afectado a impuestos.

Figura 1. Etapas para la construcción de un flujo de caja

 FLUJO DE CAJA

Recomendaciones
1. Toma como referencia un período de tiempo, para controlar mejor los
ingresos y salidas del dinero: diario, semanal o mensual.
2. Utiliza el mismo período de tiempo en el registro de ingresos y costos. Si en
el anterior elegiste diario, aquí tiene que ser diario también.
3. Ser constante en el registro del flujo de caja, realizarlo en forma rigurosa.
 FLUJO DE CAJA

¿Qué nos permite un flujo de caja proyectado?

• Anticiparnos a futuros déficit (o falta) de efectivo y, de ese modo, poder tomar la

decisión de buscar financiamiento oportunamente.

• Establecer una base sólida para sustentar el requerimiento de créditos, por

ejemplo, al presentarlo dentro de nuestro plan o proyecto de negocios.
 Flujo de Caja
económico: muestra
la bondad del
proyecto en función
de la inversión total
requerida,
independientemente
de cómo está sea
financiada.

Flujo de Caja
Financiero: Muestra
el efecto del
financiamiento sobre
los resultados
económicos del
proyecto.
 FLUJO DE CAJA - Estructura
Estimación cronogramada de Ingresos y Egresos en efectivo
generados en el horizonte de un proyecto, que muestra el
saldo final para cada periodo.

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO ... AÑO N

INGRESOS OPERATIVOS
Cobranzas 0.0 4.9 7.0 16.0
Subtotal 0.0 4.9 7.0 16.0
EGRESOS OPERATIVOS
Inversión 5.5 0.7 0.3 0.0
Costos 0.0 1.8 2.4 5.8
Gastos de venta 0.0 1.3 1.8 2.8
Gtos.de Admnistrac. 0.0 0.8 0.9 1.5
Subtotal 5.5 4.6 5.4 10.1
EGR.-ING. FINANCIEROS
Aporte 4.00 0.60 0.00 0.00
Deuda 1.80 (0.60) (0.60) (0.70)
Interés 0.00 (0.10) (0.10) (0.20)
Subtotal 5.80 (0.30) (0.70) (0.90)
Caja inicial 0.00 0.30 0.20 4.80
SALDO NETO 0.30 0.20 1.10 9.80
 FLUJO DE CAJA - Estructura

OPERACIONES

Saldo
Positivo
Ingresos _ Gastos =
Saldo
Negativo

La Empresa realiza operaciones de compra y venta y el Flujo de Caja muestra el ingreso y salida
de dinero por dichas operaciones.
Importante mantener el control sobre el dinero!!!
Tener la cantidad
suficiente de
dinero
Cumplir con los
compromisos de
pago

Tener bajo
control los cobros
del dinero

Mejorar el uso del

dinero y la
rentabilidad de
sus ingresos
 FLUJO DE CAJA – VAN / TIR

El diagrama de flujo lo podemos elaborar para un nuevo proyecto de

inversión y determinar el VAN y la TIR, incorporando las tasas de
interés bancarias y los costos de oportunidad de hacer ese u otro
negocio.

VAN (Valor Actual Neto)

La estimación de los flujos de caja
que tenga la empresa (simplificando,
TIR (Tasa Interna de Retorno) ingresos menos gastos netos).
 FLUJO DE CAJA – VAN

VAN (Valor Actual Neto)

Método mediante el cual se compara el valor actual de todos los flujos de

entrada de efectivo con el valor actual de todos los flujos de salida de
efectivo relacionados con un proyecto de inversión.

Flujos de entrada (+): Ingresos, Valor residual

Flujos de salida (-): Inversión, Costos

 FLUJO DE CAJA – TIR
TIR (Tasa Interna de Retorno)

• Es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las

cantidades que no se han retirado del proyecto.

• Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que

está muy relacionada con el valor actualizado neto (VAN).

• También se define como el valor de la tasa de descuento que hace que el

VAN sea igual a cero, para un proyecto de inversión dado.

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )

EJERCICIO
La Empresa WERBEL se dedica a la venta de equipos topográficos y está
pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la ejecución de
proyectos.
Para ello, ha previsto un desembolso de S/. 600.000 . y los siguientes cobros
y pagos que se generarían durante la vida de la inversión, que es de 4 años:

Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta:

• Según el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de
descuento del 8%.
SERVICIO DE DEUDA
(PAGO DE DEUDA)
¿Qué es amortización?

• Es la extinción gradual de una deuda,

vale decir, es la cantidad de dinero
que corresponde a la devolución de
una parte del Capital, en otros
términos, del saldo adeudado.

• Es el monto, cantidad o valor

monetario establecido bajo
modalidades de calculo para ser
devueltos al prestamista en un plazo
fijo o variable de acuerdo a la política
de las instituciones financieras, siendo
este monto una parte de la renta de la
Empresa y otra parte del monto
principal del saldo adeudado.
 SERVICIO DE DEUDA
(PAGO DE DEUDA)
¿Qué es interés?
• Los intereses son montos que se cancelan por el empleo del Capital
solicitado en préstamo. El interés es el precio que se paga por el uso
de dinero ajeno.
• Es el monto establecido bajo calculo y según la tasa de interés al
servicio de prestamos.
• Es decir, es aquel monto de dinero que paga el Proyecto por el uso de
Capital adquirido en forma de préstamo, según su costo de
oportunidad en su momento de su adquisición y las tasas de interés
existentes en el mercado de Capital de la banca comercial e
institución financieras.
 SERVICIO DE DEUDA
(PAGO DE DEUDA)

1. Sistema de Amortización constante (SAC)

Este método es manejado generalmente

por Cooperativas, no tanto por los Bancos
 SERVICIO DE DEUDA
(PAGO DE DEUDA)
1. Sistema de Amortización constante (SAC)
Sea el monto que nos deseamos prestar de S/. 20 000, para un periodo de cinco
años, cuya tasa de interés es del 10%, aplicando el método SAC, Realizar la tabla que
permita observar la prestación, el interés y la amortización anual.
 SERVICIO DE DEUDA
(PAGO DE DEUDA)

2. Sistema de Amortización Bancario (PRICE)

Este método es usado por los bancos.

 SERVICIO DE DEUDA
(PAGO DE DEUDA)
2. Sistema de Amortización Bancario (PRICE)
Sea el monto que nos deseamos prestar de S/. 20 000, para un periodo de cinco
años, cuya tasa de interés es del 10%, aplicando el método PRICE, Realizar la
tabla que permita observar la prestación, el interés y la amortización anual.
 SERVICIO DE DEUDA
(PAGO DE DEUDA)
2. Sistema de Amortización Bancario (PRICE)

Este método asume que la prestación es

constante, siendo la prestación la cuota que
se paga de manera mensual o anual
considerando tanto el interés como la
amortización

La Amortización inicial se calcula con

la siguiente expresión
 SERVICIO DE DEUDA
(PAGO DE DEUDA)
3. Periodo de gracia normal Al primer año solo
Préstamo 50 000 se paga intereses
Interés 10%

Cuota= Préstamo * i Interés = Saldo * i

t-1
1- (1+i) -n
Amortización = Cuota – Interés n: número de periodos
 SERVICIO DE DEUDA
(PAGO DE DEUDA)
Al primer año no se paga
3. Periodo de gracia total nada. Intereses se
Préstamo 50 000
capitalizan
Interés 10%

Cuota= (Préstamo + Interés) * i Interés = Saldo * i

-n
1- (1+i)
Amortización = Cuota – Interés n: número de periodos
ACTIVIDAD PRÁCTICA
COLABORATIVA
Para un mejor desarrollo colaborativo se trabajará de manera grupal.

Indicaciones:
- Trabajo grupal
- Descarga archivo de plataforma Canvas
- Desarrolla los ejercicios de acuerdo a los criterios establecidos en clase.
- Carga tu archivo de acuerdo a los tiempos establecidos.
CONCLUSIONES

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 ¿SE CUMPLIÓ EL OBJETIVO?
El estudiante al finalizar la sesión deberá determinar la forma de financiar el
proyecto y el servicio de la deuda.
PRÓXIMA SESIÓN

TERCERA PRACTICA CALIFICADA

AVANCE DE PROYECTO II
 REFERENCIAS

 Formulación & Evaluación de Proyectos, Marcial Córdova Padilla, 1era

Ed., Editora Macro EIRL, Lima – Perú 2015.

 Preparación y Evaluación de Proyectos. Nassir Sapag Chain, Reinaldo

Sapag Chain, José M. Sapag P., 6ta Ed., McGraw-Hill/ Interamericana

Editores, S.A. de C.V. México 2014.
 Evaluación de Proyectos de inversión. Paúl Lira Briceño.