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Semanas 5-6 - Mercadodedinero

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Unidad 2:

Tendencias macroeconomicas

Farfan Ruiz, Hillman


hfarfan@ulima.edu.pe
Lima, 2023
Unidad 2: Tendencias Macroeconómicas

SEXTA SEMANA:

Mercado de Dinero
• ¿Qué es el dinero?
• Intermediarios financieros y el BCRP.
• Cómo crean dinero los bancos. El multiplicador del dinero.
• El Mercado de dinero.
• Determinación de la demanda de dinero. Desplazamientos.
• La oferta de dinero. Cambios
• Equilibrio en el mercado de dinero.
• Teoría cuantitativa del dinero.
• Ejercicios y casos.
 
Unidad 2: Tendencias macroeconomicas
Mercado de dinero
Capitulo 25 pág. 589-618

Parkin, M & Loría, E. (2015). MACROECONOMIA


Versión para Latinoamérica (11a. Ed.). Editorial
PEARSON. México.
1. ¿Qué es el dinero?
Dinero
Conjunto de activos de la economía que
utilizan normalmente los individuos para
comprar bs y ss a otras personas.
Activos financieros:
Los activos financieros, me permiten clasificar los
distintos tipos de dinero y cuasidinero, que son los
siguientes:
a) Dinero: Son los billetes y monedas, el efectivo, el
circulante.
b) Cuasidinero: Son los cheques, los bonos las
acciones, los pagarés, entre otros.
Dinero

Instrumento utilizado para el


intercambio comercial, socialmente
aceptado y respaldado por ley.
El dinero:
Funciones y Tipos
Funciones del Dinero
Para que el dinero sea aceptado
debe cumplir con:
1. Medio de Pago
2. Depósito de Valor
3. Unidad de Cuenta
1. Medio de Pago
Para comprar todos los bienes, los más
baratos y los más caros, en cualquier
momento.
Aceptación generalizada.
2. Depósito de Valor
Capacidad de acumular riqueza, debe
conservar su poder adquisitivo a través
del tiempo.
Ahorro.
3. Unidad de Cuenta

Denominador común que permite


medir y comparar el valor de los bienes.
Se fijan los precios y las deudas.

“El dinero es el activo más


líquido de la Economía pero
también posee la desventaja de
su rentabilidad nula”.
Valores del Dinero
Toda unidad monetaria tiene 3
valores:
1. Valor Intrínseco
2. Valor Legal o Nominal
3. Valor Real o de Cambio
1. Valor Intrínseco

Valor de los materiales que


forman el dinero.
2. Valor Legal o Nominal

Denominación de cada moneda o billete


dada por el estado, a través de la
autoridad monetaria. En Perú el Banco
Central de Reserva del Perú (BCRP).
3. Valor Real o de Cambio

Lo que se puede comprar con el dinero,


en bienes o en otra moneda.
Se determina por el mercado (no por el
Estado).
Autoevaluación…

CONOCIMIENTO:

1.1 ¿Qué es el valor de cambio del dinero?


a) La cantidad de metal fino que tiene cada moneda
b) La denominación del monto de dinero
c) El poder de realizar transacciones con billetes

1.2 ¿Qué es la unidad de cuenta?


a) Es un tipo de dinero muy líquido en cuentas de la familia
b) Es el poder de comparación de los bienes dados los precios en monedas
c) Es la cantidad de reservas de los bancos para transacciones

1.3 ¿Qué es el cuasi dinero?


a) Dinero cuyo valor de uso no existe
b) Dinero que se pagará en el futuro
c) Cuentas bancarias que pueden convertirse en efectivo.

Farfán Ruiz, Hillman


MEDIDAS OFICIALES DE DINERO

M1 M2
Circulante y cheques de M1 más los depósitos de largo
viajero, depósitos a la plazo, de ahorro y fondos de
vista (chequeras) de inversión en el mercado de
personas y empresas. dinero, así como otros depósitos.
¿M1 Y M2 SON REALMENTE DINERO?

Todos los componentes de M1 son medios


de pago → representan dinero.
Algunos depósitos de M2 no son medios de
pago. Se les llama activos no líquidos.
Liquidez: propiedad de los activos que
permite convertirse instantáneamente en
un medio de pago sin perder valor.
¿QUÉ ES EL DINERO?

Los depósitos son dinero, los cheques no


Un cheque es la instrucción que se gira a un
banco para transferir dinero.

Las tarjetas de crédito no son dinero


Su función es permitir a sus usuarios la
obtención de un préstamo, que debe
pagarse con dinero.
Ejercicio
En una economía hay $200 millones en circulantes y cheques de viajero
fuera de los bancos y $259 millones en depósitos a plazo dentro de los
bancos, $300 millones en cuentas de cheques y $600 millones en
depósitos de ahorro.
El valor de M1 es _________.
a) $500 millones
b) $1,100 millones
c) $1,050 millones
d) $750 millones
2. Intermediarios financieros
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Es una empresa que acepta depósitos de familias y


empresas, y concede préstamos a otras familias y
empresas.
Los depósitos se realizan en tres tipos de instituciones:
 Bancos comerciales.
 Instituciones de ahorro.
 Fondos de inversión en el mercado de dinero.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
 Bancos comerciales
Empresas privadas autorizadas por un
organismo oficial para recibir depósitos y
otorgar préstamos.

 Instituciones de ahorro
El conjunto de asociaciones de ahorro y
préstamo, bancos de ahorro y uniones de
crédito.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
 Fondos de inversión en el mercado de
dinero
Es un fondo operado por una institución
financiera que vende acciones del fondo y
conserva activos como bonos del gobierno
o bonos comerciales en el corto plazo.
Qué hacen los intermediarios financieros

Para maximizar ganancias:


la tasa de interés que cobra por los préstamos
(tasa de interés ACTIVA)
es mayor que
la tasa de interés que paga por los depósitos
que recibe (tasa de interés PASIVA)
Qué hacen los intermediarios financieros

Los bancos deben equilibrar los


rendimientos y los riesgos:

 Los préstamos generan utilidades.


 Los depositantes pueden
recuperar sus fondos en el
momento que lo deseen.
BENEFICIOS ECONÓMICOS PROVISTOS POR LOS
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Los intermediarios financieros


proporcionan cuatro beneficios:
 Crean liquidez.
 Diversifican el riesgo.
 Reducen el costo de obtención de
fondos.
 Reducen el costo de vigilar a los
prestatarios.
BENEFICIOS ECONÓMICOS PROVISTOS POR LOS
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

 Crean liquidez: Pidiendo prestado en corto y


prestando en largo plazo.
 Diversifican el riesgo: Al prestar a muchas
personas, el incumplimiento de una de ellas se
dispersa, y así podrá cumplir con los demás.
 Reducen el costo de obtención de fondos: Evita
realizar la búsqueda de fondos
independientemente.
 Reducen el costo de vigilar a los prestatarios:
Evita realizar la supervisión de la cobranza.
REGULACIÓN DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Los intermediarios financieros están obligados a


mantener niveles de reservas y capital propio
que igualen o superen los mínimos exigidos por
ley (SBSAFP).
INNOVACIÓN FINANCIERA

Desarrollo de nuevos productos


financieros para aumentar las utilidades
(↓ costo de los depósitos o ↑
rentabilidad de dar créditos).
Factores que influyen en la innovación
financiera:
 El entorno económico.
 La tecnología.
3. Banco Central de Reserva del
Perú - BCRP
FUNCIONES DEL BCR

Leer las 5 primeras preguntas frecuentes en:


http://www.bcrp.gob.pe/sobre-el-bcrp/preguntas-frecuentes.html

1. ¿Cuál es el objetivo del BCRP?


2. ¿Cuáles son las funciones del BCRP?
3. ¿En qué consiste la autonomía del BCRP?
4. ¿Quién es la máxima autoridad
institucional del BCRP?
5. ¿Cuál es la meta del BCRP?
FUNCIONES DEL BCR

1. ¿Cuál es el objetivo del BCRP?

La Constitución Política del Perú indica que la


finalidad del BCRP es preservar la estabilidad
monetaria. El Banco Central tiene una meta
anual de inflación de 2,0 por ciento, con un
margen de tolerancia de un punto porcentual
hacia arriba y hacia abajo. Las acciones del
BCRP están orientadas a alcanzar dicha meta.
FUNCIONES DEL BCR

2. ¿Cuáles son las funciones del BCRP?

Regular la moneda y el crédito del sistema


financiero, administrar las reservas
internacionales a su cargo, emitir billetes y
monedas e informar periódicamente al país
sobre las finanzas nacionales.
FUNCIONES DEL BCR

3. ¿En qué consiste la autonomía del BCRP?

Es indispensable garantizar que las decisiones


del Banco Central de Reserva del Perú se
orienten a cumplir el mandato constitucional
de preservar la estabilidad monetaria sin
desvíos en la atención de dicho mandato
constitucional.
FUNCIONES DEL BCR

4. ¿Quién es la máxima autoridad institucional


del BCRP?

El Directorio es la máxima autoridad institucional y


está compuesto por 7 miembros. Los Poderes
Ejecutivo y Legislativo designan cada uno a tres
miembros del Directorio. El Presidente del Directorio
es designado por el Poder Ejecutivo y ratificado por
la Comisión Permanente del Congreso.
FUNCIONES DEL BCR

¿Cuál es la meta del BCRP?

La meta del BCRP es alcanzar una tasa de inflación de 2%


acumulada en los últimos doce meses, con un margen de
tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo.
El cumplimiento de la meta de inflación se mide de manera
continua y para ello se utiliza la tasa de crecimiento de los
últimos doce meses del Índice de Precios al Consumidor (IPC)
de Lima Metropolitana.
4. ¿Cómo crean dinero los bancos? Y
el multiplicador bancario/dinero
CREACIÓN DE DINERO

El dinero es creado por el Banco Central de


Reserva.

Se le denomina: Emisión Primaria.

Constituido por el circulante en poder del


público y las reservas en poder de los
bancos.
CREACIÓN DE DINERO

“Cuando un banco presta dinero está


creando o multiplicando dinero”.

Se denomina: Emisión Secundaria


o Dinero Bancario.

Sucede cuando usa sus depósitos para


hacer préstamos.
ENCAJE LEGAL

Porcentaje de los depósitos que los bancos


deben mantener como reserva obligatoria.
Instrumento utilizado para controlar la
cantidad de dinero que los bancos prestan al
público.
La creación de dinero se da cuando el banco
usa sus depósitos para hacer préstamos.
ENCAJE LEGAL

Ejemplo:
Si el encaje fuera 10%. Por cada S/.100
depositados en el banco, se pueden realizar
Préstamos por S/. 90; los restantes S/. 10
quedan en calidad de Reserva en el banco.
Si los depositara en otro banco, podría
prestar S/. 81, etc.
Tasa de Encaje:

Colocaciones/Prestamos
Deposito/Ahorro S/.700
S/.1000

Reserva bancaria - RB
S/.300

Tasa de encaje ( k ) = RB/D =

300/1000*100 = 30%
MULTIPLICADOR BANCARIO (M)
Nos indica la capacidad del sistema bancario
de crear medios de pago por cada unidad
monetaria que emite el BCR o aumenta la
Base Monetaria.
En un modelo teórico simple tenemos:
M=m*B

Oferta monetaria considerando infinitos depósitos


MULTIPLICADOR BANCARIO (M)
El Multiplicador Bancario va a ser igual a:

1
m=
k

M = Oferta Monetaria – cantidad total de dinero


B = Base Monetaria – cantidad de dinero que
emite el banco central
k = tasa de encaje
m = número de veces que se multiplica B en el
sistema financiero.
ENCAJE LEGAL Y MULTIPLICADOR

En el ejemplo: Base es 100 y k es 10%


M=m*B Ojo: es 0.10 y no 10
M = 1/10% * 100
M = 1,000
Por cada S/. 100 que emite el banco central,
circulan en el mercado S/. 1,000
A mayor tasa de encaje, menos dinero
podrán prestar los bancos, disminuiría la
Oferta Monetaria → evita inflación.
Encaje Legal
Si el encaje fuera 10%. Por cada S/.100, se
pueden prestar S/. 90, si los depositara en otro
banco, podría prestar S/. 81, etc.
M = 100 + 90 + 81 + …+ 0

1 Oferta monetaria
M=Bx considerando infinitos
k
depósitos
M = Oferta Monetaria
B = Base Monetaria (inicio de la progresión)
k = tasa de encaje legal
Encaje Legal

En el ejemplo: Ojo: es 0.10 y no 10


M = 100 x 1/10%
M = 1000
Por cada S/. 100 que emite el banco central,
circulan en el mercado S/. 1000

A mayor tasa de encaje, menos dinero podrán


prestar los bancos, disminuiría la Oferta
Monetaria → evita inflación.
Cuentas “T”
Contabilidad Bancaria:
Activo: Dinero que le pertenece al banco.
Pasivo: Dinero que debe el banco.
Banco A Banco B
Activos Pasivos Activos Pasivos
Préstamos 90 Depósitos 100 Préstamos 81 Depósitos 90
Reserva 10 Reserva 9
Cuentas “T”

La Oferta Monetaria (M) del país


es la suma de los depósitos de
todo el sistema financiero.
5. Mercado de dinero
Demanda de dinero
1.1. Conceptos
Demanda de Dinero

Es la cantidad de dinero que la gente desea


tener en su bolsillo o en cualquier cuenta de
algún banco.
La variable clave, para determinar dinero en
el bolsillo o en el banco, es la tasa de interés.
¿Porque la gente demanda de Dinero?

La preferencia por liquidez:

a) Motivo transacción
b) Motivo precaución/especulación

- La demanda de dinero por motivos de transacción está


relacionada con la renta, ingreso o el salario de c/persona.
- La precaución/especulación se refiere a la demanda de activos
que rinden interés, por lo que guarda relación con la tasa de
interés.
Demanda de dinero

Tasas de interés (i)


Costo de oportunidad de tener
efectivo.

Tasa de interés Demanda de dinero


Demanda de dinero

Ld = L (Q, i)
Ld = demanda de dinero en función de
ingreso e interés

Q Demanda de dinero
Demanda de dinero

i Un aumento en “y” eleva


la demanda de dinero y la
desplaza la derecha

L2 (Q2, i)

L1 (Q1, i)

M/P

La demanda de dinero (L) aumenta con el nivel de renta (Y). La


cantidad demandada de dinero aumenta cuando disminuye el
tipo de interés (i).
Oferta de dinero
1.1. Conceptos
Liquidez

Facilidad con la que un activo


puede convertirse en medio
de cambio de la economía

El dinero es 100% líquido


Oferta de dinero

Cantidad de dinero de la economía.

Banco central y sistema


financiero.
M1
Monedas y billetes emitidos por el
banco central = base monetaria (B)
+
Depósitos a la vista

M = B y M + Dv
Donde:
B y M = Billetes y Monedas
D = Depósitos de la vista, son las cuentas corrientes
Oferta monetaria
M/P1 M/P2 Cantidad nominal de
i dinero, es controlada
M
por el BCR

Política monetaria
expansiva: aumenta
la oferta de dinero

M/P

M/P: Oferta Monetaria o de saldos reales


Equilibrio del
1.1. Conceptos
mercadomonetario
Equilibrio en el mercado monetario

Si BCR aumenta la oferta monetaria Inflación

MO1 MO2
i

i*
i1

MD

M/P
Equilibrio en el mercado monetario
Si “y” aumenta, la demanda de dinero aumenta, llevando
a mayores tasas de interés
MO1
i

i1
io
MD2

MD1

M/P
6. Teoría cuantitativa del dinero
TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

La formuló Irving Fisher y revitalizada


por Milton Friedman.
A partir de esta teoría, Friedman
sostuvo que la inflación es un fenómeno
monetario.
TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

M*V=P*Q

M = Cantidad de dinero
V = Velocidad de circulación
P = Nivel General de Precios
Q = PBI real (cantidad de bienes)
P*Q = PBI nominal
Compara la oferta de dinero (M/P) con
la demanda de dinero (y/V).
TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

Las variaciones en el nivel general de


precios (p), pueden explicarse a partir
de dicha ecuación.
Si despejamos p obtenemos:

MV
P=
Q
TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

M=PxQ
Si un país produce 10 bienes (Q) y cada uno
cuesta en promedio S/. 2 (P), en total se
necesitan S/. 20 para que todos los productos
se vendan.
Sería cierto si sólo se utiliza el dinero para una
transacción, por eso se define otra variable:
TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

En la versión estricta de la teoría cuantitativa, v y


q se suponen constantes, entonces se concluye
que:

“El nivel general de precios de la economía


varía en forma directamente proporcional a
la cantidad de dinero nominal en
circulación”.
TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

En el largo plazo:
↑ cantidad de dinero →
aumento porcentualmente
equivalente en el nivel de
precios.
Velocidad de circulación: número promedio
de veces que una unidad monetaria se utiliza
a lo largo de un año para comprar bienes y
servicios del PBI.
TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

En el largo plazo, con la economía a pleno empleo,


el PBI real equivale a PBI potencial →
tasa de crecimiento del PBI real es igual a la tasa de
crecimiento del PBI potencial.

El crecimiento del PBI real está


dado y no cambia cuando cambia
la tasa de crecimiento del dinero:
La inflación está correlacionada
con el crecimiento del dinero.
EJERCICIOS Y CASOS

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