FINANZAS

INTERNACIONALES

FERNANDO DE JESÚS FRANCO

CUARTAS
 AGENDA
1. Aspectos Generales.
Generales

1.1. Caracterización de la empresa internacional.

1.2. El mercado monetario internacional.
1.3. El mercado de divisas al contado.
1.4. Tasas cruzadas.

2. Factores que fundamentan la formación de las tasas de

cambio.

2.1. Teoría de la paridad de las tasas de interés.

2.2. Teoría de las expectativas de los tipos de cambio.
2.3. Teoría de la paridad del poder adquisitivo (PPA).
2.4. Equilibrio del mercado de capitales.
ENTORNO EMPRESARIAL

EV.
FMI CI.

GL S.R

I
E FED

TD. MK.
FI.
 CLASES DE EMPRESAS
• MULTINACIONAL. ( “empresa transnacional” o
“internacional”)
• término aplicado a las corporaciones
que desarrollan actividades de negocios
en varios países al mismo tiempo.
• Ejemplo:
• Coca Cola Company. Exxon Corporation. Walt
Disney. IBM. CNN. Toyota Motor Corporation.
PETOBRAS.
 PROCESO EXPANSIÓN
• Exportaciones Directas.
• Subsidiarias En El Exterior.
• Otorgamiento de licencias de producción a em
presas subsidiadas en el país dónde se ha de ve
nder el producto.
• Establecimiento de subsidiarias productivas en
el exterior
.
1. Permite obtener ganancias inmediatas,
inmediatas con el
mismo capital invertido y con costos mínimos.
2. El riesgo es bajo.
3. Ofrece oportunidades de conocer las condiciones de
oferta y demanda,
demanda la competencia, los canales de
distribución, las condiciones de pago, así como las
instituciones técnicas, financieras del país a donde
se exporta.
Estas subsidiarias se establecen en el país donde
inicialmente se efectuaban exportaciones directas,
realizando acuerdos mediante licencias que
permitan la operación en las mismos tales como
cuotas o licencias de importación.
•Se realiza a empresa que están ubicadas en el país donde
se ha de consumir el producto, mediante el cobro de
derechos por el uso de una patente.

•Esta forma de operar, garantiza un ingreso al que le

otorgan la licencia, sin que prácticamente se requiera una
inversión adicional y con muy poco recargo financiero o
legal.

•Tiene la desventaja de que, quien recibe la licencia para

producir, se puede convertir en competidor del otorgante
en terceros países, al menos que esto se prohíba en el
acuerdo de otorgamiento. No obstante, el otorgamiento de
licencias de producción puede ser una buena forma de
penetración en un mercado extranjero.
Tiene como objetivo principal garantizar el mercado
para el producto, utilizando la experiencia productiva de
la empresa multinacional en su país de origen o en el
resto del mundo y usando los recursos laborales y
materiales del país donde se esta vendiendo el producto.
MERCADO MONETARIO

VARIABLES

TASAS DE INTERÉS

TASAS DE INFLACIÓN

TASAS DE CAMBIO
 Contexto Divisas
El acuerdo de Bretton Woods se firmó en el año 1944 en un
esfuerzo por detener la fuga de capitales de una Europa
destrozada por la guerra y como mecanismo para
proporcionar estabilidad monetaria. El tratado fijo el valor
del dólar estadounidense al precio del oro y el valor de las
demás divisas al del dólar. La disolución del tratado en el
año de 1971 trajo consigo el surgimiento del mercado
cambiario moderno, en el cual el dólar ya no era
intercambiable por oro, con lo cual hubo un aumento en la
variación de las tasas de cambio (es decir, un aumento de la
volatilidad) y por ende un brote de oportunidades de
transacción.
 MERCADO DE DIVISAS
• Divisa: Todo el dinero legal o medio de pago
denominado en moneda extranjera, estas
pueden ser convertibles o no.
•Convertibles: Se intercambian por otras
divisas y su precio es determinado por el
mercado
 FOREX
En el mundo las divisas se dividen en
2 grupos:
• las de alto volumen conocidas como “majors”
que comprenden al Euro, Libra, Yen, Franco
Suizo y los Dólares Americanos, Canadienses
y Australianos. Por el otro lado tenemos a las
divisas de bajo volumen de circulación, a estas
se les llama monedas exóticas y entre ellas se
encuentra el peso mexicano junto con las
demás divisas del mundo.
 DÓLAR AMERICANO:
USD
Esta es la moneda de referencia en el mundo, por
excelencia. La mayoría de las monedas están
cotizadas en términos del dólar y algunas de las
monedas de otras naciones se encuentran
estrechamente ligadas al mismo. Esta moneda se
convirtió en la moneda líder al finalizar la segunda
guerra mundial. Hoy en día las otras monedas
importantes como el Euro, el Yen Japonés, la Libra
Esterlina y el Franco Suizo se mueven en contra de la
divisa americana.
 EURO: EUR

Luego de su aparición en Diciembre de 1999, el

Euro reemplazó rápidamente al Marco Alemán y
paso a ser la segunda divisa en el mundo y cada día
gana más aceptación. El Euro tiene una presencia
internacional muy fuerte debido al poder de la
Comunidad Económica Europea ( 12 miembros),
sin importar la exposición a los diversos factores
políticos económicos que lo puedan afectar.
 El Yen Japonés: JPY
Esta es la tercera divisa más transada en el mundo
haciendo el mercado bastante líquido las 24 horas
del día. Dado que gran parte de la economía
oriental se mueve de acuerdo al Japón, el Yen es
bastante sensitivo a factores como la producción
agrícola de oriente, a factores tecnológicos, a los
precios de mano de obra regionales y al Nikkei
que es el índice de la bolsa japonesa.
 La libra Esterlina: GBP
Esta fue la divisa de referencia hasta el
comienzo de la segunda guerra mundial, la
mayoría de sus transacciones toman lugar en
Londres que hoy por hoy es el mercado
internacional más grande del mundo a pesar de
su baja en el volumen durante las sesiones de
operación de los mercados americanos.
 El Franco Suizo: CHF
Esta es la otra gran moneda europea que NO
es parte del Euro pero tampoco forma parte
del G-7, pero a su vez es favorecida en
términos de la incertidumbre política que
pueda envolver a la comunidad económica.
Prácticamente puede decirse que el Franco
Suizo, se comporta en forma bastante
parecida al Euro frente al dólar.
 DIVISAS Vs. BOLSA
FOREX BOLSA
• Abierto de 8 a 9 horas
• Abierto las 24 horas
promedio
• Negociación permanente • Negociación limitada
• Variedad de monedas en la • Se maneja con un tipo de
transacción cambio
• Dificultad para determinar
el patrón de movimiento
• Mayor facilidad para
dado sus limitaciones de
determinar el patrón de
accesibilidad Dificultad
movimiento y anticipar las
para determinar el patrón
decisiones
de movimiento dado sus
limitaciones de accesibilidad
 DIVISAS Vs BOLSA
• La participación de
grandes bancos, fondos de • Las excesivas seguridades
inversión e instituciones de la bolsa, limitan la
financieras le da mayor participación y disminuye su
libertad y no importa el expansión como mercado
número de personas que
• Sus fluctuaciones son
• Se gana comprando o
mayores debido a que se ve
vendiendo
severamente afectadas por
independientemente de la
las condiciones del mercado,
recesión o auge de la
recesión situación política,
economía
etc
¿Cómo leer la cotización de un tipo de
cambio?
En cada transacción de divisas, el operador
compra una moneda y vende otra,
simultáneamente. Estas dos monedas
conforman un par de monedas.
Veamos un tipo de cambio de monedas del
dólar contra el yen:
USD/JPY = 119.72
 USD/JPY = 119.72

La moneda de la izquierda se denomina “moneda

base”, en el ejemplo, es el dólar. La moneda de
la derecha se suele llamar “moneda contador”, en
este ejemplo, es el Yen japonés. Esta anotación,
denominada “tipo de cambio” significa que 1
unidad de la “moneda base”, es decir 1 dólar
es igual a 119.72 Yenes en "moneda
contador".
 ¿QUÉ ES UN PIP?

En el mercado de divisas, el valor que se

paga en una moneda por otra se cotiza en
números de cinco dígitos, el último dígito,
cada unidad de él es el Price Interest Point o
PIP, este es el valor mínimo que puede
variar una moneda.
 TÉRMINOS
¿Qué es el Bid?
Bid o precio de oferta es el precio en el que nos
compraría una moneda el broker, cuando vendemos,
lo hacemos a precio bid.

¿Qué es el Ask?
Ask o precio de venta es el precio al cual el
broker nos vendería una moneda, cuando
compramos, lo hacemos a precio Ask.
 ¿Qué es Stop Loss/ Limit?

Stop loss, es un mecanismo en el cual por medio de

una orden programada para realizar una operación
contraria a la que utilizamos para abrir una operación,
nos aseguramos de que si el precio se mueve en
contra nuestra hasta cierto nivel se cerrará en
automático la operación, asegurándonos así de no
incurrir en perdidas mayores o protegiendo parte de
la ganancia acumulada.
FOREX
FOREX
FOREX
REPORTE
FOREX
Veamos un Ejemplo de una operación
en Forex:

En este ejemplo, el precio de oferta de un Euro

es 1,3037 Dólares y el precio de demanda es
1,3041 Dólares. Nótese que en el precio sólo
aparecen los dos últimos decimales, por
ejemplo 37 en vez de 1,3037.
 OPERACIÓN EN FOREX
El precio de demanda (ask), es el precio al cual "el
mercado"(conjunto de participantes) está dispuestos a
vender la moneda base. Al pulsar el botón de compra en
la plataforma, un trader compraría Euros a 1,3041
Dólares.

Por otra parte, el precio de oferta (bid) es el precio al

que "el mercado" está dispuesto a comprar la moneda
base en las unidades de la moneda contador. Así, si un
trader pulsa el botón de venta, estaría vendiendo Euros
a 1,3037 dólares.
 INTERPRETACIÓN

El precio del EUR/USD es 1,3037, lo

que significa que se puede comprar 1
euro (EUR) con 1,3037 dólares
(USD).
Si usted estima que el EUR se apreciará sobre el
dólar, por lo tanto, debería comprar Euros
(simultáneamente vendiendo dólares) y luego
esperar que el tipo de cambio se dispare

Asumamos que hace la transacción: compra

100,000 EUR (10 lotes) y vende 130.370.
Recuerde, que si está utilizando
apalancamiento 100 a 1 su depósito de margen
inicial debería ser 1.303,7 U$
Supongamos que el EUR/USD ha
subido a 1,3062.

Ya que usted compró Euros y vendió Dólares

en su operación anterior, ahora debería vender
Euros para obtener Dólares y así realizar la
ganancia. Ahora puede vender 1 EUR
obteniendo 1,3062 dólares. Al vender 100,000
Euros en el par EUR/USD a precio de 1,3062
usted recibirá 130.620 USD con una ganancia
de 250 U$ sobre los US$ 1303 depositados
inicialmente, equivalente a un 19%.
 OTRO EJEMPLO

Si usted estima que el Dólar USD se

apreciará sobre el Yen, por lo tanto, debería
comprar USD (simultáneamente vendiendo
Yenes) y luego esperar que el tipo de
cambio se dispare.
 INTERPRETACIÓN

El precio del USD/JPY es 103,27,

lo que significa que se puede
comprar 1 Dólar (USD) con
103,27 yenes (JPY).
Asumamos que usted hace la transacción:
compra 100,000 USD (10 lotes) y vende
10.327.000 yenes. Recuerde, que si está
utilizando apalancamiento 100 a 1 su
depósito de margen inicial debería ser
103270 yenes=1000 U$
 Supongamos que el USD/JPY ha
subido a 103,52.

Ya que usted compró USD y vendió Yenes en su

operación anterior, ahora debería vender Dólares
para obtener Yenes y así realizar la ganancia. Ahora
puede vender 1 USD obteniendo 103,52 yenes. Al
vender 100,000 dólares en el par USD/JPY a la
tarifa de 103,52 usted recibirá 10.352.000 con una
ganancia de 25000 yenes sobre los 103.270 yenes
depositados inicialmente, equivalente a un 24%.
 MÁS TRANSADAS

• U$ Dólar / Yen japonés (USD/JPY)

• Euro / el US Dólar (EUR/USD)
• Libra esterlina / U$ Dólar (GBP/USD)
• U$ Dólar / Franco suizo (USD/CHF).
 DIVISAS
País Moneda Símbolo
Alemania * Marco Alemán DM
Arabia Saudita Riyal SR
Australia Dólar A$
Bélgica Franco BF
Botswana Pula P
Canadá Dólar CAN$
Corea del Sur Won W
Chile Peso $
Dinamarca Corona DKr
Estados Unidos * Dólar $
Francia * Franco FF
India Rupia Rs
Israel Shekel NIS
Italia Lira L
Japón * Yen ¥
Kwait Denar KD
México Peso ₧
Reino Unido * Libra ₤
Sudáfrica Rand R
Suiza * Franco SF
 COTIZACIÓN DIRECTA

La Cotización directa es el número de

unidades de tipo de cambio local
intercambiables por una unidad de un tipo de
cambio extranjero
 COTIZACIÓN INDIRECTA
La Cotización Indirecta es el número de
unidades de un tipo de cambio extranjero
que puede ser cambiado por una unidad de
un tipo de cambio local.

Dada una cotización directa, se puede

obtener una cotización indirecta, o sea es
simplemente el recíproco de la cotización
directa.
 TASAS CRUZADAS

Los tipos de cambio cruzados son cuando se

cotiza dos monedas utilizando una moneda
puente que es el dólar y evitar con ello el
exceso de información que significaría
cotizar directamente las distintas monedas
entre sí.
 EJ. TASAS CRUZADAS
Ej.: Supongamos que un empresario japonés
necesita comprar liras italianas para pagar
una compra realizada a una empresa italiana
si tiene:
1 dólar de EEUU = 1587.0435 liras italianas
1 dólar de EEUU = 106.7739 yenes japoneses.
 Mediante el cruce de sus tasas podemos
hallar la cotización de la lira italiana en
relación con el yen japonés.

1587.0435
1 yen japonés =  14.86359 liras italianas
106.7739

106.7739
1 lira italiana =  0.0673 yenes japoneses
1587.0435
ADR´S
AGENTES
REGISTRO
GDR´S
VENTAJAS ADR´S
VENTAJAS
VENTAJAS
CLASES ADR´S
ADR: NIVEL 1
ADR: NIVEL2
ADR NIVEL 3.
ADR: REGLA 144A
GDRS
 GRACIAS
FERNANDO DE JESÚS FRANCO
CUARTAS
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