DU TABLEAU DE FINANCEMENT AU TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE DU PROCESSUS 4 AU PROCESSUS 6

1 le tableau de finan e!ent du "lan #!"table $%n%&al 1.1 structure du tableau de financement Emplois E!"l#i' du ( le d)in*e'ti''e!ent (accumulation) acquisitions d'immobilisations remboursement de dettes financires (hors trsorerie) dividendes E!"l#i' du ( le d)e+"l#itati#n + en stocks en crances commerciales E!"l#i' ,#&' e+"l#itati#n en crances diverses E!"l#i' de t&%'#&e&ie placements augmentation des disponibilits Ressources Re''#u& e' du ( le d)in*e'ti''e!ent capacit d'autofinancement (fonctionnelle) augmentation de capital augmentation des dettes financires (fonctionnelle) cessions d'immobilisations Re''#u& e' du ( le d)e+"l#itati#n en crdit fournisseurs d'e ploitation en autres crdits d'e ploitation Re''#u& e' ,#&' e+"l#itati#n en dettes diverses Re''#u& e' de t&%'#&e&ie concours bancaires courants diminution des disponibilits

!e tableau de financement du "#$ que l%on peut qualifier de fonctionnel entrine la distinction des c&cles et de la 'one hors e ploitation par une prsentation en deu tableau permettant de faire ressortir la variation du fonds de roulement fonctionnel (ou fonds de roulement net global) (tableau ()) la variation du besoin en fonds de roulement d'e ploitation) la variation du besoin en fonds de roulement hors e ploitation et la variation de la trsorerie (tableau (()* 1.2 Ltude du tableau de financement en classe de BTS CGO Voir annexe 1 -. le tableau de' flu+ de t&%'#&e&ie de l/#&d&e de' e+"e&t' #!"table' 2.1 structure du tableau des flux de trsorerie Flu+ de t&%'#&e&ie li%' 0 l)a ti*it% 1a2 Flu+ de t&%'#&e&ie li%' au+ #"%&ati#n' d)in*e'ti''e!ent 1b2 Flu+ de t&%'#&e&ie li%' au+ #"%&ati#n' de finan e!ent 1 2 3a&iati#n de t&%'#&e&ie 1a 4 b 4 2
+rsorerie d'ouverture (e) +rsorerie de cl,ture (a + b + c + e)

!e tableau des flu a pour ob-et d'anal&ser les causes de la variation de la trsorerie* .iffrentes classifications des flu de trsorerie sont concevables (par nature) par ob-et) par fonctions) etc*)) !e tableau tudi privilgie un classement par fonctions* +rois fonctions sont retenues / activit) investissement et financement*

2.2 logi ue de construction 0*0*1 !a dfinition de la trsorerie* !e tableau de financement devant 2tre considr comme un document de s&nthse) la trsorerie doit 2tre issue des rubriques concernes du bilan* #ela e clut de tenir compte d'lments inscrits en engagements hors bilan tels que les effets escompts non chus* 3uparavant) l'ordre recommandait au contraire de procder au retraitement) classique en anal&se financire) qui consiste 4 a-outer les effets escompts non chus au concours bancaires courants (trsorerie ngative) et simultanment au crances clients* 5utre la trsorerie disponible immdiatement) la trsorerie comprend l'ensemble des instruments financiers qui permettent 4 l'entreprise de grer) sans prendre de risques significatifs) ses e cdents ou ses besoins de trsorerie 4 court terme* !a trsorerie s'obtient en faisant la somme algbrique 6 des comptes de caisse) sauf ceu faisant l'ob-et de restrictions (1) 7 6 des comptes 4 vue) sauf ceu faisant l'ob-et de restrictions (1)7 6 des comptes 4 terme) sauf ceu faisant l'ob-et de restrictions (1)) et des intr2ts courus et non chus qui s'& rattachent) 4 condition que ces comptes 4 terme aient t ouverts moins de trois mois avant la cl,ture et que leur chance ne dpasse pas trois mois7 6 des valeurs mobilires de placement qui ne prsentent pas de risque significatif de variation de valeur en raison de leur nature et peuvent 2tre aisment converties en disponibilits du fait de l'e istence d'un march ou d'un acqureur potentiel (par e emple) 8(#39 et :#" montaires ou obligations acquises moins de trois mois avant leur chance) (0)7 6 de la partie des soldes crditeurs de banques) et des intr2ts courus et non chus qui s'& rattachent) correspondant 4 des dcouverts momentans (;)7 6 le cas chant) de tout ou partie des comptes courants avec des entreprises lies) lorsqu'ils rsultent d'oprations de trsorerie (<)* (1) Rsultant par e emple de leur dtention par des filiales situes dans des pa&s soumis 4 un contr,le de change strict* (0) 8ont ainsi e clues les obligations acquises depuis plus de trois mois avant leur chance et las actions) soit parce qu'elles sont cotes et prsentent ds lors des risques de modification de valeurs lis au fluctuations du march boursier) soit parce qu'elles sont non cotes et que l'absence de march ne permet pas de les convertir aisment en disponibilits* (;) 8ont e clus les soldes crditeurs de banque et les dcouverts autoriss) ainsi que les autres concours bancaires courants) ds lors que ces lments) 4 la diffrence des dcouverts momentans) correspondent 4 un financement* .e m2me) la part 4 moins de trois mois des pr2ts et dettes financires contracts 4 l'origine 4 plus de trois mois n'est pas 4 prendre en compte dans la trsorerie* (<) En effet) sauf e ception) l'inscription en compte courant vaut encaissement ou dcaissement* 0*0*0 !e flu net de trsorerie gnr par l%activit D%finiti#n !e flu net de trsorerie li 4 l'activit fournit une indication essentielle sur la capacit de l'entreprise 4 rembourser les emprunts) pa&er les dividendes et procder 4 de nouveau investissements) sans faire appel 4 des sources de financement e ternes* !es flu de trsorerie lis 4 l'activit comprennent l'ensemble des flu non lis au oprations d'investissement ou de financement) 4 savoir 6 les flu de trsorerie d'e ploitation correspondant au charges et produits d'e ploitation montaires) tels que les sommes encaisses auprs des clients (qui correspondent au ventes) et les sommes verses au fournisseurs et au salaris (qui correspondent respectivement au achats et au frais de personnel)7 6 les autres encaissements et dcaissements qu'il est possible de rattacher 4 l'activit) tels que les flu de trsorerie correspondant au charges et produits financiers) au charges et produits e ceptionnels) 4 la participation des salaris et 4 l'imp,t sur les socits C#n e&nant l)i!"5t 'u& le' '# i%t%'6 l'ordre prcise qu'en principe il est prsent en totalit parmi les flu lis 4 l'activit (solution commune au normes 8:38 => et (38 ?)) mais que) lorsque la socit a ralis d'importantes plus6 values sur cessions d'immobilisations) il est recommand d'affecter l'imp,t correspondant au oprations d'investissement*

Deu+ !%t,#de' de al ul sont proposes par l'ordre - l'une part du rsultat net et met en vidence la marge brute d'autofinancement7 - l'autre part du rsultat d'e ploitation et fait appara@tre le flu net de trsorerie d'e ploitation* #%est celle6ci seulement qui est prsente en A+8 #$5 ! "artir du rsultat net "rsentation la plus rpandue des flu de trsorerie lis 4 l'activit) elle consiste 4 liminer du rsultat net comptable les charges et les produits sans incidence sur la trsorerie en vue de dterminer la marge brute d'autofinancement) puis 4 dduire de celle6ci la variation du besoin en fonds de roulement li 4 l'activit* # "artir du rsultat d$ex"loitation% mise en &idence du flux net de trsorerie d$ex"loitation. (l est aussi possible de faire appara@tre distinctement le flu net de trsorerie d'e ploitation 6 en liminant du rsultat d'e ploitation les charges et produits d'e ploitation sans incidence sur l'e ploitation (4 l'e clusion des provisions pour dprciation de l'actif circulant qui ne sont pas limines)) ce qui conduit au rsultat brut d'e ploitation7 6 en dduisant du rsultat brut d'e ploitation (& compris autres charges et produits d'e ploitation) mais avant dotations au amortissements et provisions) la variation du besoin en fonds de roulement d'e ploitation (A:RE)* !a variation du A:RE correspond 4 la variation des dcalages de trsorerie sur oprations d'e ploitation (clients) fournisseurs) dettes fiscales et sociales***) et 4 la variation des charges et produits dont l'inscription au compte de rsultat est diffre (stocks) charges et produits constats d'avance)* "our passer au flu net de trsorerie gnr par l'activit) le flu net de trsorerie d'e ploitation sera corrig des autres encaissements et dcaissements lis 4 l'activit Aien que l'avis de l'ordre ne le prcise pas) ces deu prsentations sont de t&pe indirect* !'ordre ne fait pas plus que dans sa prcdente recommandation rfrence 4 la mthode directe) si ce n'est implicitement dans la dfinition qu'il donne des flu de trsorerie lis 4 l'activit* En revanche) les normes 8:38 => et (38 ? recommandent l'usage de la mthode directe du fait qu'elle est plus e plicative de l'origine des flu et facilite les prvisions) tout en prvo&ant galement le recours 4 la mthode indirecte* Rappelons que la mthode directe permet de faire ressortir) classs par rubriques principales) les montants bruts d'encaissements et de dcaissements provenant des activits d'e ploitation 0*0*; !e flu de trsorerie li au oprations d%investissement !es flu de trsorerie lis au oprations d'investissement fournissent une mesure des sommes affectes au renouvellement et au dveloppement de l'activit en vue de prserver ou d'accro@tre le niveau des flu futurs de trsorerie* B titre d'e emples) ils comprennent les encaissements et les dcaissements pour 6 acqurir ou cder des immobilisations corporelles (terrains) constructions) matriel et outillage)***) et incorporelles (marques) brevets)***)) & compris les immobilisations produites par l'entreprise et les frais de recherche et dveloppement inscrits 4 l'actif7 6 acqurir ou cder une part du capital d'autres entreprises7 6 consentir des pr2ts ou des avances ou en obtenir le remboursement7 6 acqurir ou cder d'autres immobilisations financires (dp,ts et cautionnements) titres de placement e clus de la trsorerie)***)* 0*0*< !e flu de trsorerie li au oprations de financement !a prsentation distincte des flu de trsorerie lis au oprations de financement permet d'identifier les sources de financement (augmentations de capital) nouveau emprunts) subventions d'investissement)***) et les dcaissements & affrents (distribution de dividendes) remboursements d'emprunts)***) 0*0*> !ogique de reconstitution des flu de trsorerie "ar dfinition) un flu de trsorerie entra@ne) au cours de l'e ercice) une variation de trsorerie* "ar opposition) un flu montaire est susceptible d'entra@ner une variation de trsorerie au cours d'e ercices ultrieurs* !e passage de la variation comptable d'un poste du bilan au flu de trsorerie correspondant ncessite d'anal&ser chaque variation bilantielle pour - liminer les non6flu (critures strictement comptables)) - appliquer 4 la variation du poste du bilan le dcalage de trsorerie) - puis affecter le flu de trsorerie 4 chacune des fonctions du tableau / activit) investissement) financement*

!e processus de dtermination des flu de trsorerie 4 partir des variations comptables peut 2tre rsum ainsi / "assage des variations comptables au variations de trsorerie 9ariation comptable (1) +C6 Don6flu (0) E :lu de trsorerie potentiel +C6 9ariation des dcalages de trsorerie E :lu de trsorerie (1) +oute variation bilantielle (augmentation ou diminution) e plicative du passage entre l'ouverture et la cl,ture de l'e ercice* (0) +oute variation bilantielle n'a&ant pas un caractre montaire (amortissements) provisions) charges 4 rpartir***)) qui permet de faire le lien entre une variation comptable et un flu montaire* E emples d'application :onction F investissement G #alcul des encaissements rsultant de ta cession d%(mmobilisations .iminution du poste d'immobilisations corporelles brutes 7 .iminution du poste d'amortissements d'immobilisations corporelles 7 +ransferts d'immobilisations en cours 8 9aleur nette comptable des immobilisations cdes 9 "lus ou moins6values sur cessions d'immobilisations (1) 8 "roduits des cessions d'immobilisations 9 #rances sur cessions d'immobilisations 8 En ai''e!ent' &%'ultant de la e''i#n d)i!!#bili'ati#n' 9ariation comptable 9ariation comptable

Don6flu

Don6flu :lu montaire .calage de trsorerie Flu+ de t&%'#&e&ie

(1) !orsqu'elles7 sont significatives) les plus ou moins6values sur cessions d'immobilisations sont affectes 4 la fonction investissement ) ce qui ncessite leur neutralisation au niveau de la dtermination du flu de trsorerie li 4 l'activit* fonction F financement G #alcul des sommes reHues des actionnaires suite au augmentations de capital 3ugmentation du poste capital social 7 3ugmentation du capital par incorporation de rserves) capitalisation de comptes courants) rmunration d'oprations d'apports) etc* 9 9ariation du capital souscrit et non appel I 9ariation du capital souscrit appel et non vers E S#!!e' &e:ue' de' a ti#nnai&e' 'uite au+ au$!entati#n' de a"ital 9ariation comptable Don6flu

.calage de trsorerie .calage de trsorerie Flu+ de t&%'#&e&ie

2.' (tilit de l$anal)se de la &ariation de la trsorerie #ertains partisans de l'utilisation des tableau de flu de trsorerie insistent sur la grande ob-ectivit qui dcoulerait de l'utilisation de flu de trsorerie (4 la diffrence des concepts 6 manipuls 6 de charges et produits)* En fait) d'une part) les flu de trsorerie doivent 2tre corrigs pour tenir compte de l'inflation et) d'autre part) leur classement interne ncessite l'utilisation de classements conventionnels (et donc tout aussi su-ets 4 caution que la partition des charges)* !es tableau de flu de trsorerie peuvent 2tre utiliss concurremment au tableau de financement) pour apprcier l'quilibre financier 4 long et mo&en terme de l'entreprise* Jais l'utilit fondamentale de ce t&pe de tableau est de montrer clairement la disparit qui peut e ister) transitoirement) entre les charges) les emplois et les dcaissements d'une part) et entre les produits) les ressources et les encaissements d'autre part* 3 cet gard) le tableau des flu de trsorerie est un outil irremplaHable* 5n pourrait rsumer les avantages et inconvnients de chacun des deu tableau +ableau de financement du "#$ non mo&en non oui oui +ableau des flu de trsorerie de l%ordre des e perts comptables oui oui oui non non

8ensibilit au variations d%activit "rvention du risque de cessation de paiement 3ide au calcul de la rentabilit des investissements 8ignale l%insuffisance des ressources stables 8tabilit dans le temps (peu volatil)

Bibliogra"*ie + ,lan com"table gnral 1--.ocument "dagogi ue BTS Com"tabilit et Gestion des Organisations Gestion financi/re manuel .0C1 Langlois et 2ollet c*e3 1ouc*er !nal)se financi/re et audit des "erformances 4ic*ard c*e3 La Villegurin

!nnexe 1 B40V0T .0 T0C567C706 S(,0470(4 CO2,T!B7L7T0 0T G0ST7O6 .0S 06T40,47S0S 0xtraits du document "dagogi ue PROCESSUS 4 / PRODUCTION ET ANAL;SE DE L/INFORMATION FINANCIERE 8 !cti&it 9. : ,rsenter et anal)ser l $information financi/re

!'apprentissage comporte plusieurs dimensions - ma@triser l'intr2t et le sens d'une anal&se financire 7 - mettre en oeuvre des outils d'anal&se 7 - communiquer les rsultats de l'anal&se au dcideurs* !'tude est limite 4 la mthode de l'anal&se fonctionnelle* !es difficults techniques sont cartes* !a pratique professionnelle s'appuie sur des logiciels spcialiss ou tableurs qu'il est ncessaire d'intgrer dans les enseignements) notamment lors des travau de groupe* En ce qui concerne le tableau de financement) tous les retraitements non prvus par le plan comptable gnral) sont e clus (& compris le crdit6bail et les effets escompts non chus)* "our information) le tableau suivant prcise le cadre gnral d'application des divers retraitements P&#bl<!e' "a&ti ulie&' (ntr2ts courus (mposition des plus values #rdit6bail Effets escompts non chus Tableau de finan e!ent PC= A:RKE) en gnral (choi logique) Dant Dant Dant Tableau de flu+ OEC :lu lis 4 l'activit) en gnral (choi logique) Retraitement) si significatif (de la plus value et de l'(8) Dant Dant

Dota / +out autre retraitement ne devrait 2tre envisag que pour d'ventuels calculs de ratios en vue de comparaison (et seulement pour des masses significatives)* "ar ailleurs* depuis 1===* le plan comptable gnral distingue les rgles concernant la comptabilit et les comptes individuels* des rgles concernant les comptes consolids* !es retraitements ne concernent que le tableau de financement consolid* Luant au effets escompts non chus* ils sont en train de dispara@tre* !es comptences et connaissances relatives au processus < sont enseignes en relation avec d'autres processus sur les points suivants "rocessus M / consquences des oprations de trsorerie sur les comptes annuels) lien entre l'anal&se de la trsorerie et l'anal&se de la situation financire* PROCESSUS 6 / =ESTION DE LA TR>SORERIE ET DU FINANCEMENT !e processus M peut 2tre considr comme un processus F charnire G dans la mesure oN la logique qui le sous6tend est financire* !a finalit essentielle du processus est le maintien des quilibres financiers tant 4 court terme (financement de l'e ploitation) qu'4 long terme (financement de l'investissement)* #ette distinction entre le court terme et le long terme tend d'ailleurs plut,t 4 s'estomper au profit d'une approche de t&pe continuum* .e rsultante) la trsorerie est ainsi passe) par la mise en place d'une gestion active) au statut de centre de profit* !es connaissances en organisation sont plus spcifiquement lies 4 l'tude du contr,le interne* !e degr de comple it de ce contr,le dpend de la taille de l'entreprise et de ses procdures* 5n se limitera donc au ob-ectifs et au grands principes tudis 4 l'occasion d'anal&se de cas concrets) en articulation avec les procdures de contr,le mises en Ouvre dans le cadre des processus 1 et <* 8 !cti&it ;. 2 ,artici"er < la dtermination de besoins de financement "articuliers% lis aux situations de cration% de croissance% de dfaillance. !es connaissances en droit des affaires sont acquises en cours de .roit* (( s'agit donc 4 l'occasion d'acquisition de connaissances en comptabilit des socits) de les mettre en oeuvre en montrant comment la comptabilit s'inscrit dans un conte te -uridique donn*

!'anal&se par les flu de trsorerie complte l'anal&se du financement) 4 partir de la variation du fonds de roulement prsente dans le processus <) sans forcment la remettre en cause* "eu pertinent pour les filiales de groupe) le +ableau Emplois6Ressources demeure un outil utile pour les "*J*E* indpendantes* !'anal&se par les flu remplace par contre l'tablissement du bilan financier pour apprhender les situations de difficults de trsorerie* !e choi du tableau de l' 5rdre des E perts comptable pour mener cette anal&se a t dict par le souci de faire travailler les tudiants sur le tableau le plus communment tabli) lorsque le tableau de financement fait partie des documents financiers diffuss* (( convient nanmoins de prciser qu'il e iste de nombreu tableau de flu diffrents* 8i les instances de normalisation comptable recommandent celui de l' 5rdre des E perts6#omptables) l'tablissement d'un diagnostic peut 2tre ralis avec des outils trs divers* !e modle labor 4 partir du rsultat d'e ploitation permet de mettre mieu en vidence l'origine du dgagement de la trsorerie provenant de l'activit de l'entreprise que ne le fait le modle construit 4 partir du rsultat net* 3fin de ne pas alourdir le programme avec un contenu trop technique et pour valoriser l'anal&se) les candidats 4 l'e amen ne seront pas -ugs sur leur capacit 4 le construire) mais 4 le commenter (ventuellement 4 retrouver des sommes)* !e diagnostic financier auquel font rfrence les processus < et M ncessite une mise en perspective temporelle (au moins trois ans) et sectorielle) en articulation avec l'anal&se de la stratgie de l'entreprise* A&ti ulati#n' et #!"l%!enta&it%' 8 !rticulation a&ec les autres "rocessus !e processus M s'articule ncessairement avec 6 !e processus 1 7 Le "&# e''u' 4 ? L)a ti*it% 67- "&#l#n$e ain'i le dia$n#'ti initi% au 47@ A 6 !e processus > 6 !e processus P !rticulation a&ec les connaissances ac uises dans les autres disci"lines Economie d'entreprise M60 !'entreprise et sa dmarche stratgigue !e diagnostic stratgique !es choi stratgiques Qconomie gnrale .roit Entreprise et activit commerciale !es relations -uridiques des entreprises commerciales !es relations inter entreprises !es techniques -uridiques de coopration Jathmatiques :ranHais 3pprcier une situation ou un message Raliser un message

+3A!E3R .E8 :!RS .E +RE85RER(E .E !'5R.RE .E8 ES"ER+8 #5J"+3A!E8 E trait du document pdagogique A+8 #omptabilit et gestion des organisations E ercice D

Flu+ de t&%'#&e&ie li%' 0 l)a ti*it%

RQ8R!+3+ .%ES"!5(+3+(5D
limination des charges et produits sans incidence sur la trsorerie ou non lis l'activit 3mortissements et provisions (1)

+ransfert de charges au compte de charges 4 rpartir Rsultat brut d%e ploitation Joins / variation du besoin en fonds de roulement d%e ploitation 8tocks #rances d'e ploitation .ettes d'e ploitation

1lux net de trsorerie dex"loitation

Autres encaissements ou dcaissements lis l'activit

:rais financiers "roduits financiers (mp,t sur les socits) hors imp,t sur les plus values de cession #harges et produits e ceptionnels lis 4 l%activit 3utres crances lies 4 l'activit 3utres dettes lies 4 l'activit

1lux net de trsorerie gnr "ar l$acti&it Flu+ de t&%'#&e&ie li%' au+ #"%&ati#n' d)in*e'ti''e!ent
3cquisitions d'immobilisations #essions d'immobilisations nettes d'imp,ts Rduction d'immobilisations financires 9ariation des dettes et crances sur immobilisations

Flux net de trsorerie li aux o"rations d$in&estissement

Flu+ de t&%'#&e&ie li%' au+ #"%&ati#n' de finan e!ent
.ividendes verss (ncidence des variations de capital Qmission d'emprunts Remboursements d'emprunts 8ubventions d'investissements reHues

1lux net de trsorerie li aux o"rations de financement

3a&iati#n de t&%'#&e&ie
+rsorerie d'ouverture +rsorerie de cl,ture
(1) l'exclusion des provisions sur actif circulant