Ce document présente le plan de travail dirigé pour un cours sur la réglementation et la technique des changes. Le plan comprend la correction de cinq devoirs à la maison et d'un exercice, ainsi qu'une explication de la différence entre le taux d'intérêt nominal et le taux d'intérêt réel.
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Plan de Travail 1. Correction du TD No 1 2. Correction du TD No 2 3. Correction du TD No 3 4. Correction du TD No 4 5. Correction du TD No 5 6. Correction de l’exercice contenu dans le support de cours 7. Différence entre Taux d’intérêt nominal et réel
2|Page 1. Correction du TD No 1 Calcul de la cotation CHF/EUR On sait que EUR/CHF 1,6005-1,6014 𝐸𝑈𝑅 𝐶𝐻𝐹 1 1 1÷ → - 𝐶𝐻𝐹 𝐸𝑈𝑅 1,6014 1,6005 𝐶𝐻𝐹 → 0,6244-0,6248 𝐸𝑈𝑅
Commentaire : On constate que la banque est prête à acheter un
Euro à 0,6244 CHF pour les vendre à 0,6248 CHF contre un euro 2. Correction du TD No 2 Si le Lundi le dollar est coté 1,3995 pour un Euro et le mardi 1,4050 pour un Euro, la valeur de l’euro a augmenté, il s’est donc apprécié. En revanche, le dollar s’est déprécié. Calculons le taux de d’appréciation de l’euro Soit Tapp ce taux Tapp = [(1,4050 – 1,3995)/1,3995] × 100 = 0,3929% On déduit que du Lundi au Mardi la valeur de l’euro s’est apprécié de 0.3929% 3. Correction du TD No 3 1) Donnons la nature des cotations 𝐸𝑈𝑅 C’est la cotation au certain de l’euro par rapport au dollar 𝑈𝑆𝐷 𝐸𝑈𝑅 C’est le cours croisé de l’euro en franc suisse) 𝐶𝐻𝐹
Ec = 0.1362% 𝑈𝑆𝐷 On en déduit que l’écart observé pour est un cumule des 𝐶𝐻𝐹 𝐸𝑈𝑅 𝐸𝑈𝑅 deux premiers écarts : 𝑈𝑆𝐷 et 𝐶𝐻𝐹 4|Page 4. Correction du TD No 4 Les cotations données à Montréal indiquent qu’implicitement l’euro vaut 1,4536/1,9480, soit 0,7462 livre sterling 1-Les cotations étant au certain à Londres, les cours de l’euro à Londres seront données en nombre d’euros par livre et il devrait être égal à 1/0,7462 soit 1,3401 euro pour une livre. 2- Si à Londres une GBP vaut 1,5730 euro, il y a une opportunité d’arbitrage, les arbitragistes achèteront la livre à Montréal et la revendront à Londres. Ce qui leur procurera un bénéfice de (1,5730-1,3401) soit 0,2329 euro par livre.
5. Correction du TD No 5 EUR/CHF 1,3944-1,3949 Calculons les cours acheteur et vendeur CHF/EUR Les cours acheteur et vendeur CHF/EUR sont l’inverse des cours acheteur et vendeur EUR/CHF. On a donc : 1 1 CHF/EUR 1,3949 - 1,3944
CHF/EUR 0,7168-0,7171
6. Correction de l’exercice contenu dans le support de
cours Il s’agira ici de donner les cotations de chaque monnaie (cotation au certain et cotation à l’incertain) Sur le marché toutes les monnaies sont côtés contre Dollar USD 5|Page Monnaie Cotation au certain Cotation à l’incertain EUR 𝐸𝑈𝑅 𝑈𝑆𝐷 1,3481 0,7418 𝑈𝑆𝐷 𝐸𝑈𝑅 GBP 𝐺𝐵𝑃 𝑈𝑆𝐷 1,1779 0,6298 𝑈𝑆𝐷 𝐺𝐵𝑃 CHF 𝐶𝐻𝐹 𝑈𝑆𝐷 0,7448 1,0041 𝑈𝑆𝐷 𝐶𝐻𝐹 JPY(100) 𝐽𝑃𝑌(100) 𝑈𝑆𝐷 0,8889 1,1983 𝑈𝑆𝐷 𝐽𝑃𝑌(100) CAD 𝐶𝐴𝐷 𝑈𝑆𝐷 0,7258 0,9784 𝑈𝑆𝐷 𝐸𝑈𝑅
7. Différence entre Taux d’intérêt nominal et réel
Le taux d’intérêt nominal est le taux d’intérêt décidé par l’emprunteur et l’investisseur lors du prêt initial. Il est donc payé par l’emprunteur au préteur tandis que le taux d’intérêt réel est un taux d’intérêt nominal qui tient compte de l’inflation, c’est-à-dire de l’augmentation des prix. Pour le calculer on déduit le taux d’inflation du taux nominal.
