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    Serie 3

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    Nesrin souissi
    Le document contient 11 exercices portant sur des notions de finance internationale comme l'arbitrage, la parité des taux d'intérêt non couverte et la parité des pouvoirs d'achat. Les exercices explorent différents scénarios et calculs liés aux taux de change, aux taux d'intérêt et aux indices de prix.

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    UNIVERSITÉ DE TUNIS EL MANAR

    FACULTÉ DES SCIENCES ÉCONOMIQUES ET DE GESTION DE TUNIS


    3ÈME ANNÉE LFCI
    FINANCE INTERNATIONALE
    SERIE N°3
    EXERCICE 1
    Pour simplifier, les cours acheteur et vendeur sont identiques ainsi que les
    taux d'intérêt prêteur-emprunteur. Les conditions sur les différents marchés
    sont les suivantes :
    • le cours de change au comptant : S = 1,6 CHF / 1 EUR;
    • le cours de change à terme : F = 1,65 CHF / 1 EUR;
    • le taux d'intérêt à un an du franc suisse (CHF) est de 6 %;
    • le taux d'intérêt à un an de l’euro est de 2 %.
    Il existe dans ce cas une opportunité d’arbitrage, pouvez-vous la décrire ?
    EXERCICE 2
    En reprenant l'exercice 1, pour quel cours à terme n’existe-t-il plus
    d’opportunité d’arbitrage ?
    EXERCICE 3
    En reprenant l'exercice 1, pour quel cours de change au comptant n’existe-t-
    il plus d’opportunité d’arbitrage ?
    EXERCICE 4
    En reprenant l'exercice 1, pour quel taux d’intérêt en euros n’existe-t-il plus
    d’opportunité d’arbitrage ?
    EXERCICE 5
    En reprenant l'exercice 1, pour quel taux d’intérêt sur le franc suisse
    n’existe-t-il plus d’opportunité d’arbitrage ?
    EXERCICE 6
    Le taux de change au comptant S = 1,6 CHF / 1 EUR.
    Les taux d'intérêt à 3 mois sont :
    • RCHF = 5 %;
    • REUR = 3 %.
    Quel doit être le taux de change à terme à 3 mois?
    EXERCICE 7
    S0 = 1,6 CHF / 1 EUR, IEUR = 5 % et ICHF = 3 %, quelle est la valeur
    anticipée de S1
    EXERCICE 8
    Le cours à terme du franc suisse (6 mois) est égal à 1,7 CHF / 1 EUR. Votre
    service d'études pense que le cours devrait s'établir dans 6 mois à 1,6 CHF /
    1 EUR. Si vous êtes persuadé de la validité des prévisions de votre service,
    que faites-vous?
    EXERCICE 9
    Le prix d'un hamburger chez MacDonald est égal à 2 euros en France et à 2
    dollars aux États-Unis.
    a) En se fondant sur la parité des pouvoirs d'achat, quel devrait être le cours
    du dollar?
    b) Si l'on estime que le prix d'un hamburger devrait dans un an être égal à
    2,2 euros en France et à 2,5 dollars aux États-Unis, quel devrait être le
    cours à terme d'un an du dollar?
    c) Si par ailleurs le taux d'intérêt annuel en Europe est égal à 10 %, quel
    devrait être le taux d'intérêt annuel aux États-Unis?
    EXERCICE 10
    Le 1er janvier, les indices de prix sont respectivement égaux en Europe et au
    Japon à 110 et à 120, le cours du yen est égal à 100 JPY / 1 EUR. Si, le 31
    décembre, les indices des prix sont respectivement égaux à 115 et 130, quel
    devrait être le cours du yen contre l’euro?
    EXERCICE 11
    Le 1er janvier, vous empruntez pour un an 100 millions de yens à un taux
    de 15 %. Si, au cours de cette année, le cours de l’euro baisse de
    100 JPY / 1 EUR à 90 JPY / 1 EUR et que les taux d'inflation sont
    respectivement en Europe et au Japon de 10 % et de 5 %, quel est le coût
    réel de cet emprunt pour un Européen?

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