TP 4
TP 4
TP 4
La série des résidus est stationnaire en niveau, (𝑨𝑫𝑭𝒄 = -3.37 < 𝑨𝑫𝑭𝒕 𝟓% = -1.94 ⟹ 𝒂𝒄𝒄𝒆𝒑𝒕𝒆𝒓
𝑯1 ⟹ 𝑳𝒂 𝒔é𝒓𝒊𝒆 ECM 𝒆𝒔𝒕 𝒔𝒕𝒂𝒕𝒊𝒐𝒏𝒏𝒂𝒊𝒓𝒆 𝒆𝒏 𝒏𝒊𝒗𝒆𝒂𝒖
Interprétation : Le modèle est valide à long terme et court terme. Les marchés financiers
sont liés, s’il y a une baisse aux USA (Dj) ; il y aura un effet de contagion en France (Cac).
La force de rappel qui est égale à (-0.045) représente la vitesse avec laquelle tout déséquilibre
entre le Cac 40 et le Dow Johns est résorbé dans l’année suivant tout choc.
Exercice 2 :
Nous avons trois séries, Y1, Y2 et Y3. Nous allons tester si les trois séries se convergent à
long terme.
Etape 1 : Test de racine unitaire pour déterminer l’ordre d’intégration des séries.
Le test ADF montre que la série Y1 est issus d’un processus DS avec dérive, tandis que les
séries Y2 et Y3sont issues d’un processus DS sans dérive.
Les trois séries sont intégrées d’ordre 1. Cela signifie, qu’il y a possibilité d’existence d’une
relation de cointégration.
Etape 2 : Choix du nombre de retard optimal pour le modèle.
Le nombre de retard se choisit sous un VAR, et le VAR exige des séries stationnaires. Donc
on ne saisit pas le nom des séries brutes mais le nom des séries stationnaires :
d(Y1) d(Y2) d(Y3).
Le choix du nombre de retard pour le modèle VECM se fait en suivant la même procédure
que pour le modèle VAR.
p 1 2 3 4
AIC 1.86 2.24 2.58 2.82
SC 2.37 3.13 3.85 4.50
TP N°4 Econométrie de la finance Dr MEHIDI
Choisir une des (spécifications du test selon les données et la forme supposée de la tendance).
Dans cet exemple, toutes séries sont des processus DS, donc on va cocher la spécification 2).
Saisir le nombre de retard optimal VAR(1), choisi dans l’étape 2. → OK
TP N°4 Econométrie de la finance Dr MEHIDI
Quick → Estimate VAR → saisir le nom des séries brutes, cocher VECM, saisir le nombre de
retard optimal choisi dans l’étape 2 → OK
Dynamique
de long terme
Force de rappel
Dynamique de
court terme
Remarque : Les signes des coefficients dans la dynamique de long terme sont inversés.
Dans la relation de long terme, il n y a que la variable Y3 qui est explicative, puisque la
statistique de Student du coefficient = 6.20 > 1.96
Dans la relation de court terme c’est la variable Y2 qui explicative puisque la statistique
de Student de son coefficient est de 2.32 > 1.96
La force de rappel est négative et significative (T calculée = 4.13 > 1.96) donc le modèle
VECM est validé.
La force de rappel est égale à (-0.117692). Elle représente la vitesse avec laquelle tout
déséquilibre entre les trois variables est résorbé dans l’année suivant tout choc.
Autrement dit, lorsque l’équilibre de long terme est affecté par un choc, il faudrait 8 ans
et 5 mois (1/0.117692) pour revenir à la situation d’équilibre.