La prevision de croissance de l'OFCE est de 3,0 % pour l'annee 2001 et de 3,3 % pour l... more La prevision de croissance de l'OFCE est de 3,0 % pour l'annee 2001 et de 3,3 % pour l'annee 2002. La dynamique de croissance enclenchee en France et en Europe depuis 1997 se poursuit malgre un contexte international degrade. La revision de croissance est importante, de 0,7 point pour l'annee 2001. Le ralentissement americain et ses consequences sur l'economie mondiale sont a l'origine de cette moindre croissance. Neanmoins, la dynamique interne n'est pas remise en cause. L'investissement reste le moteur de la croissance et les creations d'emplois dynamiques alimentent le revenu des menages et leur consommation. La politique fiscale et budgetaire est neutre et les baisses d'impots engagees compensent le dynamisme des recettes fiscales.
La conjoncture francaise est sous le coup de deux forces contradictoires. D’une part, la demande ... more La conjoncture francaise est sous le coup de deux forces contradictoires. D’une part, la demande interieure est particulierement dynamique. L’embellie de l’emploi permet a la consommation de se maintenir a un rythme de croissance soutenu. L’investissement accompagne ce mouvement et contribue a la bonne tenue de la demande interieure. Ces elements sont aujourd’hui inscrits dans les comptes nationaux et dans les diverses enquetes de conjoncture. D’autre part, l’environnement international est fortement degrade. La crise asiatique, les troubles du systeme financier mondial, la baisse du dollar et du yen, les risques de deflation sont a l’origine de cette degradation. L’impact sur la croissance francaise est important,de l’ordre de 1,4 point de croissance (...).
L’annee 2004 est incontestablement une annee de reprise. Alors que la croissance de l’economie fr... more L’annee 2004 est incontestablement une annee de reprise. Alors que la croissance de l’economie francaise avait ete pratiquement nulle en 2003 (0,5 % en moyenne annuelle), elle devrait atteindre, cette annee, 2,5 %. Ce redemarrage de l’economie resulte pour l’essentiel de la croissance de la consommation des menages, malgre un climat peu porteur — faiblesse du pouvoir d’achat due a un marche du travail peu dynamique et a une acceleration de l’inflation. Pour consommer, les menages ont reduit leur epargne et recouru a l’emprunt. Cette evolution a ete favorisee par le faible niveau des taux d’interet. La premiere condition pour que la croissance dure en 2005 est donc le maintien des taux d’interet a un niveau faible. Mais il faut aussi, pour que la croissance soit durable, que s’enclenche une spirale vertueuse d’augmentation des investissements productifs et des creations d’emplois. La bonne situation financiere des entreprises permet d’envisager la realisation de ce scenario. La crois...
La projection que nous avons realisee pour le Conseil d'Orientation des Retraites est une pro... more La projection que nous avons realisee pour le Conseil d'Orientation des Retraites est une projection a l'horizon 2040. Cette projection se decompose en 2 grandes epoques. D'une part le retour au plein emploi dans la periode 2001 a 2010 et d'autre part une phase de croissance determinee par des facteurs d'offre dans la periode 2011 a 2040 (...).
La prevision de croissance de l'OFCE est de 2,6 % pour l'annee 1999 et de 3,5 % pour l... more La prevision de croissance de l'OFCE est de 2,6 % pour l'annee 1999 et de 3,5 % pour l'annee 2000. L'industrie francaise a subi en fin d'annee 1998 et en debut d'annee 1999 un net ralentissement cause par la crise asiatique et les consequences indirectes de celle-ci sur l'Allemagne et l'Italie. Cependant, la consommation des menages reste dynamique, relativement aux autres composantes de la demande, portee par une croissance forte du revenu et soutenue par la decrue du chomage et un emploi en forte progression. La deuxieme partie de l'annee 1999 est marquee par le rebond de l'industrie qui reagit a une demande etrangere moins deprimee et qui rattrape son retard de stockage et d'investissement d'autant que la reprise des prix des matieres premieres ne justifie plus d'attentisme. Ainsi, sur la lancee de la reprise a la fin 1999, la croissance pour l'annee 2000 est superieure a la croissance potentielle, sans que des tensions part...
Au tournant des annees 1995-1996, le repli conjoncturel s'est diffuse, via les interdependanc... more Au tournant des annees 1995-1996, le repli conjoncturel s'est diffuse, via les interdependances commerciales, a l'ensemble des pays europeens. Les revisions a la baisse de la croissance prevue affectent notamment les pays du Nord et du Sud europeens qui avaient impulse la reprise continentale de 1994 en profitant des depreciations de leurs monnaies. Ce repli europeen a-t-il atteint, au cours de 1996, son point bas ? Des signes de redemarrage, encore tenus, apparaissent dans certains pays, surtout en Allemagne et dans les pays adjacents. Apres un mauvais debut d'annee 1996, les signaux de reprise se multiplient en Allemagne depuis le printemps. La consommation a beneficie des exonerations fiscales et les commandes a l'exportation se sont redressees. Mais le retournement positif de certains postes de demande n'a pas encore pleinement convaincu les producteurs de sa durabilite. L'intensite de la reprise restera limitee par les contraintes durables affectant l...
Les prix du logement ont fortement augmente en France depuis 1997 (80 % en termes nominaux a la m... more Les prix du logement ont fortement augmente en France depuis 1997 (80 % en termes nominaux a la mi-2004). La France est cependant loin d'etre un cas isole : les hausses atteignent 60 % aux Etats-Unis et meme 140 % en Espagne et au Royaume-Uni sur la meme periode. Quatre ans apres le krach boursier, se pose la question de la formation d'une bulle sur le marche du logement cette fois, et d'un risque d'eclatement en cas de ralentissement economique ou de resserrement monetaire, comme ce fut le cas a la fin des annees 1980 (...).
Avec une hausse de 0,2 % seulement en moyenne annuelle, l’economie francaise a connu en 2003 sa p... more Avec une hausse de 0,2 % seulement en moyenne annuelle, l’economie francaise a connu en 2003 sa plus faible croissance depuis la recession de 1993 et a, pour la premiere fois depuis 1997, progresse a un rythme inferieur a celui enregistre dans la zone euro en raison du mauvais resultats de son commerce exterieur. Toutefois, avec un record de jours ouvrables et un dispositif de departs en retraite anticipee qui pourrait servir d’appel d’air aux demandeurs d’emplois, l’annee 2004 ne demarre pas sans atouts. Les conditions qui permettraient a l’economie francaise de profiter pleinement de la reprise internationale, en relancant la demande interne et tout particulierement l’investissement, semblent reunies. Si tel etait le cas, la demande interne consoliderait et accentuerait la reprise, et engagerait la France sur un sentier de croissance suffisant pour lui permettre de combler son retard de production et de respecter ses engagements vis-a-vis de Bruxelles en reduisant significativemen...
La prevision de croissance de l’OFCE est de 2,6 % pour l’annee 1999 et de 3,2 % pour l’annee 2000... more La prevision de croissance de l’OFCE est de 2,6 % pour l’annee 1999 et de 3,2 % pour l’annee 2000. L’industrie francaise subit en fin d’annee 1998 et en debut d’annee 1999 un net ralentissement cause par la crise asiatique et les consequences indirectes de celle-ci sur l’Allemagne et l’Italie. Cependant, la consommation des menages reste tres dynamique, portee par une croissance forte du revenu et soutenue par la decrue du chomage et un emploi en forte progression. La deuxieme partie de l’annee 1999 est marquee par le rebond de l’industrie, qui reagit a une demande etrangere moins deprimee et qui rattrape son retard en terme de stocks et d’investissement, d’autant que la reprise des prix des matieres premieres ne justifie plus d’attentisme (...).
Après l’euphorie de l’année 2000 et l’exubérance de la bulle technologique, la croissance de l’éc... more Après l’euphorie de l’année 2000 et l’exubérance de la bulle technologique, la croissance de l’économie mondiale a nettement ralenti en 2001, entraînée par une correction de l’investissement, après trop d’investissements insuffisamment rentables et l’accumulation de surcapacités. Bien que la correction de la bulle et des surcapacités semble aujourd’hui presque achevée, les indices boursiers continuent de s’effondrer en raison de l’incertitude et de la défiance généralisées. Cette chute, l’aversion au risque qui en résulte et la dégradation des notations des entreprises pèsent sur le financement de l’investissement. Dans ce contexte morose, le policy mix contra-cyclique américain n’a pas eu les effets escomptés sur l’investissement, mais il a soutenu la consommation des ménages. En revanche, dans la zone euro, les agents n’ont pu compter sur un policy mix aussi favorable. La reprise observée au premier semestre 2002 dans les grands pays industrialisés a manqué de vigueur. 2003 serait...
La prevision de croissance de l'OFCE est de 3,0 % pour l'annee 2001 et de 3,3 % pour l... more La prevision de croissance de l'OFCE est de 3,0 % pour l'annee 2001 et de 3,3 % pour l'annee 2002. La dynamique de croissance enclenchee en France et en Europe depuis 1997 se poursuit malgre un contexte international degrade. La revision de croissance est importante, de 0,7 point pour l'annee 2001. Le ralentissement americain et ses consequences sur l'economie mondiale sont a l'origine de cette moindre croissance. Neanmoins, la dynamique interne n'est pas remise en cause. L'investissement reste le moteur de la croissance et les creations d'emplois dynamiques alimentent le revenu des menages et leur consommation. La politique fiscale et budgetaire est neutre et les baisses d'impots engagees compensent le dynamisme des recettes fiscales.
La conjoncture francaise est sous le coup de deux forces contradictoires. D’une part, la demande ... more La conjoncture francaise est sous le coup de deux forces contradictoires. D’une part, la demande interieure est particulierement dynamique. L’embellie de l’emploi permet a la consommation de se maintenir a un rythme de croissance soutenu. L’investissement accompagne ce mouvement et contribue a la bonne tenue de la demande interieure. Ces elements sont aujourd’hui inscrits dans les comptes nationaux et dans les diverses enquetes de conjoncture. D’autre part, l’environnement international est fortement degrade. La crise asiatique, les troubles du systeme financier mondial, la baisse du dollar et du yen, les risques de deflation sont a l’origine de cette degradation. L’impact sur la croissance francaise est important,de l’ordre de 1,4 point de croissance (...).
L’annee 2004 est incontestablement une annee de reprise. Alors que la croissance de l’economie fr... more L’annee 2004 est incontestablement une annee de reprise. Alors que la croissance de l’economie francaise avait ete pratiquement nulle en 2003 (0,5 % en moyenne annuelle), elle devrait atteindre, cette annee, 2,5 %. Ce redemarrage de l’economie resulte pour l’essentiel de la croissance de la consommation des menages, malgre un climat peu porteur — faiblesse du pouvoir d’achat due a un marche du travail peu dynamique et a une acceleration de l’inflation. Pour consommer, les menages ont reduit leur epargne et recouru a l’emprunt. Cette evolution a ete favorisee par le faible niveau des taux d’interet. La premiere condition pour que la croissance dure en 2005 est donc le maintien des taux d’interet a un niveau faible. Mais il faut aussi, pour que la croissance soit durable, que s’enclenche une spirale vertueuse d’augmentation des investissements productifs et des creations d’emplois. La bonne situation financiere des entreprises permet d’envisager la realisation de ce scenario. La crois...
La projection que nous avons realisee pour le Conseil d'Orientation des Retraites est une pro... more La projection que nous avons realisee pour le Conseil d'Orientation des Retraites est une projection a l'horizon 2040. Cette projection se decompose en 2 grandes epoques. D'une part le retour au plein emploi dans la periode 2001 a 2010 et d'autre part une phase de croissance determinee par des facteurs d'offre dans la periode 2011 a 2040 (...).
La prevision de croissance de l'OFCE est de 2,6 % pour l'annee 1999 et de 3,5 % pour l... more La prevision de croissance de l'OFCE est de 2,6 % pour l'annee 1999 et de 3,5 % pour l'annee 2000. L'industrie francaise a subi en fin d'annee 1998 et en debut d'annee 1999 un net ralentissement cause par la crise asiatique et les consequences indirectes de celle-ci sur l'Allemagne et l'Italie. Cependant, la consommation des menages reste dynamique, relativement aux autres composantes de la demande, portee par une croissance forte du revenu et soutenue par la decrue du chomage et un emploi en forte progression. La deuxieme partie de l'annee 1999 est marquee par le rebond de l'industrie qui reagit a une demande etrangere moins deprimee et qui rattrape son retard de stockage et d'investissement d'autant que la reprise des prix des matieres premieres ne justifie plus d'attentisme. Ainsi, sur la lancee de la reprise a la fin 1999, la croissance pour l'annee 2000 est superieure a la croissance potentielle, sans que des tensions part...
Au tournant des annees 1995-1996, le repli conjoncturel s'est diffuse, via les interdependanc... more Au tournant des annees 1995-1996, le repli conjoncturel s'est diffuse, via les interdependances commerciales, a l'ensemble des pays europeens. Les revisions a la baisse de la croissance prevue affectent notamment les pays du Nord et du Sud europeens qui avaient impulse la reprise continentale de 1994 en profitant des depreciations de leurs monnaies. Ce repli europeen a-t-il atteint, au cours de 1996, son point bas ? Des signes de redemarrage, encore tenus, apparaissent dans certains pays, surtout en Allemagne et dans les pays adjacents. Apres un mauvais debut d'annee 1996, les signaux de reprise se multiplient en Allemagne depuis le printemps. La consommation a beneficie des exonerations fiscales et les commandes a l'exportation se sont redressees. Mais le retournement positif de certains postes de demande n'a pas encore pleinement convaincu les producteurs de sa durabilite. L'intensite de la reprise restera limitee par les contraintes durables affectant l...
Les prix du logement ont fortement augmente en France depuis 1997 (80 % en termes nominaux a la m... more Les prix du logement ont fortement augmente en France depuis 1997 (80 % en termes nominaux a la mi-2004). La France est cependant loin d'etre un cas isole : les hausses atteignent 60 % aux Etats-Unis et meme 140 % en Espagne et au Royaume-Uni sur la meme periode. Quatre ans apres le krach boursier, se pose la question de la formation d'une bulle sur le marche du logement cette fois, et d'un risque d'eclatement en cas de ralentissement economique ou de resserrement monetaire, comme ce fut le cas a la fin des annees 1980 (...).
Avec une hausse de 0,2 % seulement en moyenne annuelle, l’economie francaise a connu en 2003 sa p... more Avec une hausse de 0,2 % seulement en moyenne annuelle, l’economie francaise a connu en 2003 sa plus faible croissance depuis la recession de 1993 et a, pour la premiere fois depuis 1997, progresse a un rythme inferieur a celui enregistre dans la zone euro en raison du mauvais resultats de son commerce exterieur. Toutefois, avec un record de jours ouvrables et un dispositif de departs en retraite anticipee qui pourrait servir d’appel d’air aux demandeurs d’emplois, l’annee 2004 ne demarre pas sans atouts. Les conditions qui permettraient a l’economie francaise de profiter pleinement de la reprise internationale, en relancant la demande interne et tout particulierement l’investissement, semblent reunies. Si tel etait le cas, la demande interne consoliderait et accentuerait la reprise, et engagerait la France sur un sentier de croissance suffisant pour lui permettre de combler son retard de production et de respecter ses engagements vis-a-vis de Bruxelles en reduisant significativemen...
La prevision de croissance de l’OFCE est de 2,6 % pour l’annee 1999 et de 3,2 % pour l’annee 2000... more La prevision de croissance de l’OFCE est de 2,6 % pour l’annee 1999 et de 3,2 % pour l’annee 2000. L’industrie francaise subit en fin d’annee 1998 et en debut d’annee 1999 un net ralentissement cause par la crise asiatique et les consequences indirectes de celle-ci sur l’Allemagne et l’Italie. Cependant, la consommation des menages reste tres dynamique, portee par une croissance forte du revenu et soutenue par la decrue du chomage et un emploi en forte progression. La deuxieme partie de l’annee 1999 est marquee par le rebond de l’industrie, qui reagit a une demande etrangere moins deprimee et qui rattrape son retard en terme de stocks et d’investissement, d’autant que la reprise des prix des matieres premieres ne justifie plus d’attentisme (...).
Après l’euphorie de l’année 2000 et l’exubérance de la bulle technologique, la croissance de l’éc... more Après l’euphorie de l’année 2000 et l’exubérance de la bulle technologique, la croissance de l’économie mondiale a nettement ralenti en 2001, entraînée par une correction de l’investissement, après trop d’investissements insuffisamment rentables et l’accumulation de surcapacités. Bien que la correction de la bulle et des surcapacités semble aujourd’hui presque achevée, les indices boursiers continuent de s’effondrer en raison de l’incertitude et de la défiance généralisées. Cette chute, l’aversion au risque qui en résulte et la dégradation des notations des entreprises pèsent sur le financement de l’investissement. Dans ce contexte morose, le policy mix contra-cyclique américain n’a pas eu les effets escomptés sur l’investissement, mais il a soutenu la consommation des ménages. En revanche, dans la zone euro, les agents n’ont pu compter sur un policy mix aussi favorable. La reprise observée au premier semestre 2002 dans les grands pays industrialisés a manqué de vigueur. 2003 serait...
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