El material de esta revista puede ser reproducido citando la fuente. El contenido de los artículo... more El material de esta revista puede ser reproducido citando la fuente. El contenido de los artículos es responsabilidad de sus autores y no compromete de ninguna manera a
Se comparan especificaciones lineales y no lineales (estas últimas expresadas en redes neuronales... more Se comparan especificaciones lineales y no lineales (estas últimas expresadas en redes neuronales artificiales) ajustadas a la variación porcentual diaria del tipo de cambio utilizando para ello funciones de costo tradicionales (simétricas) y funciones de pérdida asimétricas. Los resultados muestran que las redes neuronales permiten obtener mejores pronósticos con ambos tipos de funciones de costos. Sin embargo, es de anotar que cuando se evalúan los pronósticos con funciones asimétricas, el modelo no lineal supera ampliamente a su contraparte lineal. Palabras clave: modelos para series de tiempo, modelos no lineales, tipo de cambio extranjero.
Identificamos y estimamos un modelo SYAR sobre las tasas de cambi o rea l y nominal a través de l... more Identificamos y estimamos un modelo SYAR sobre las tasas de cambi o rea l y nominal a través de la descompos ición de Bl anchard y Q uah. Esto nos permite determinar la magnitud y la durac ió n de los efectos de choq ues reales y nom inales sobre las tasas de cambio rea l y nomi nal. Encontramos qu e las fu entes fundamentales de las fluctuac io nes de la tasa de cambio rea l son facto res reales. N uestro primer resultado es que el efecto real de los choqu es nominales desaparece en menos de seis meses. En segundo lugar, que el tiempo de convergenc ia ha d isminuido desde la implementac ió n de las bandas cambiari as. As istente de la Gerenc ia Téc nica e Investigador, res pectivame nte, del Banco de la Repúbli ca. Las opini ones aq uí expresadas no comprometen al Ba nco de la República ni a su)unta Directiva. Los autores desean agradecer espec ialmente a Lu is F. Melo por perm iti r la utili zac ión de su programa de Bootstrap. Las discusio nes con A lberto Ca rrasq uilla, Ju an Ca rl os Ec heverry, Arturo Ga lindo, Lui s F. Melo, Hugo O live ros y)osé Darío Uri be fueron de gran ayuda. Sin embargo, los errores u om isiones son comp leta responsab ilidad de los au tores. Trabajo presentado en
We modelled the Colombian long-run per capita growth under Markov switching regimes with time-var... more We modelled the Colombian long-run per capita growth under Markov switching regimes with time-varying transition probabilities (TVTP) to explain regime changes in the economic growth. We found evidence of nonlinearity in the per capita economic growth, and identified two different levels in the data associated with depression and sustainable growth regimes. The hypothesis of fixed transition probabilities (FTP) is rejected in favour of the time-varying transition probabilities. Then, TVTP model gives more information than the FTP model because the probabilities have changed significantly during the period under analysis and the explanatory variables are very informative in dating the evolution of the state of the economy, especially those associated with external shocks. In particular, the probability of remaining in the sustainable growth regime increases with a rise in terms of trade and decreases with a rise in government expenditures. Increases in government expenditures and terms of trade reduce the probability of being in the depression state while an increase in capital outflows raises the probability.
“Todo agente posee informacion sobre la estructura y el estado de su entorno. Su necesidad de for... more “Todo agente posee informacion sobre la estructura y el estado de su entorno. Su necesidad de formar expectativas proviene del caracter incierto del entorno en el que debe tomar sus decisiones. La determinacion de la manera en que las expectativas se forman y su representacion por medio de modelos matematicos, es un componente fundamental de una teoria economica dinamica y de la econometria de series de tiempo. Aunque el punto es algido y esta sujeto permanentemente al debate, existe la posibilidad de realizar estudios sobre la formacion de expectativas, basados en datos suministrados por las encuestas de opinion. El modelo que se propone en este documento hace parte de ese tipo de estudios. Su particularidad radica en que no se trabaja con un agregado, sin o en que se hace uso de los «microdatos» que proveen las encuestas de opinion que realiza mensualmente Fedesarrollo. Este enfoque permite estudiar directamente los planes y expectativas de las firmas y, de esa forma, penetrar en su «caja negra» para probar varios modelos del proceso de formacion y revision de las anticipaciones. Se parte de la hipotesis segun la cual el proceso de apertura economica ha significado un cambio estructural en el sistema economico en que se mueven los agentes. El documento se divide en cuatro partes ademas de la introduccion. En la segunda parte se plantea una vision general de la problematica de formacion de expectativas de los agentes economicos. En la tercera parte se detalla la metodologia estadistica utilizada en el trabajo. La cuarta seccion presenta los resultados a que este ultimo condujo. Finalmente se presentan las conclusiones del estudio.”
In this article, we modelled the Colombian long run economic growth (1925–2003) using a two-regim... more In this article, we modelled the Colombian long run economic growth (1925–2003) using a two-regime first order Markov switching model. We found evidence of nonlinearity in the annual rate of economic growth. The results show that changes between regimes are ...
Se agradecen los comentarios y sugerencias de R. Lalonde del Banco Central del Canada y de los as... more Se agradecen los comentarios y sugerencias de R. Lalonde del Banco Central del Canada y de los asistentes al Seminario de Fedesarrollo. Igualmente, los aportes académicos recibidos de Luis F. Melo y los comentarios de M. Urrutia, H. Oliveros y C. E. Posada a una versión anterior de este trabajo. Las ideas expresadas en este documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva. 1 Es de señalar que , el filtro de Kalman puede ser utilizado tanto a nivel univariado como a nivel multivariado. 5 Ver, por ejemplo, el examen que hace Cecchetti (1995) sobre los indicadores de inflación para Estados Unidos. 6 La primera encuesta de este tipo la realizó el instituto de estadística alemán (IFO) en 1949. 7 La cual se hace trimestralmente en una encuesta especial (Aranda et al., 1994) 8 Se trata de la encuesta McGraw-Hill que se lleva a cabo cada diciembre desde 1955 y de la encuesta del Bureau del Censo que existe desde 1974. 9 Desde 1962 en toda Europa se realizan este tipo de encuestas.
documento es de su responsabilidad exclusiva y, por tanto, no compromete a la institución ni a su... more documento es de su responsabilidad exclusiva y, por tanto, no compromete a la institución ni a sus directivas. Se agradecen los comentarios y sugerencias de
Los resultados y opiniones son responsabilidad exclusiva de las autoras y no comprometen al Banco... more Los resultados y opiniones son responsabilidad exclusiva de las autoras y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.
El material de esta revista puede ser reproducido citando la fuente. El contenido de los artículo... more El material de esta revista puede ser reproducido citando la fuente. El contenido de los artículos es responsabilidad de sus autores y no compromete de ninguna manera a
Se comparan especificaciones lineales y no lineales (estas últimas expresadas en redes neuronales... more Se comparan especificaciones lineales y no lineales (estas últimas expresadas en redes neuronales artificiales) ajustadas a la variación porcentual diaria del tipo de cambio utilizando para ello funciones de costo tradicionales (simétricas) y funciones de pérdida asimétricas. Los resultados muestran que las redes neuronales permiten obtener mejores pronósticos con ambos tipos de funciones de costos. Sin embargo, es de anotar que cuando se evalúan los pronósticos con funciones asimétricas, el modelo no lineal supera ampliamente a su contraparte lineal. Palabras clave: modelos para series de tiempo, modelos no lineales, tipo de cambio extranjero.
Identificamos y estimamos un modelo SYAR sobre las tasas de cambi o rea l y nominal a través de l... more Identificamos y estimamos un modelo SYAR sobre las tasas de cambi o rea l y nominal a través de la descompos ición de Bl anchard y Q uah. Esto nos permite determinar la magnitud y la durac ió n de los efectos de choq ues reales y nom inales sobre las tasas de cambio rea l y nomi nal. Encontramos qu e las fu entes fundamentales de las fluctuac io nes de la tasa de cambio rea l son facto res reales. N uestro primer resultado es que el efecto real de los choqu es nominales desaparece en menos de seis meses. En segundo lugar, que el tiempo de convergenc ia ha d isminuido desde la implementac ió n de las bandas cambiari as. As istente de la Gerenc ia Téc nica e Investigador, res pectivame nte, del Banco de la Repúbli ca. Las opini ones aq uí expresadas no comprometen al Ba nco de la República ni a su)unta Directiva. Los autores desean agradecer espec ialmente a Lu is F. Melo por perm iti r la utili zac ión de su programa de Bootstrap. Las discusio nes con A lberto Ca rrasq uilla, Ju an Ca rl os Ec heverry, Arturo Ga lindo, Lui s F. Melo, Hugo O live ros y)osé Darío Uri be fueron de gran ayuda. Sin embargo, los errores u om isiones son comp leta responsab ilidad de los au tores. Trabajo presentado en
We modelled the Colombian long-run per capita growth under Markov switching regimes with time-var... more We modelled the Colombian long-run per capita growth under Markov switching regimes with time-varying transition probabilities (TVTP) to explain regime changes in the economic growth. We found evidence of nonlinearity in the per capita economic growth, and identified two different levels in the data associated with depression and sustainable growth regimes. The hypothesis of fixed transition probabilities (FTP) is rejected in favour of the time-varying transition probabilities. Then, TVTP model gives more information than the FTP model because the probabilities have changed significantly during the period under analysis and the explanatory variables are very informative in dating the evolution of the state of the economy, especially those associated with external shocks. In particular, the probability of remaining in the sustainable growth regime increases with a rise in terms of trade and decreases with a rise in government expenditures. Increases in government expenditures and terms of trade reduce the probability of being in the depression state while an increase in capital outflows raises the probability.
“Todo agente posee informacion sobre la estructura y el estado de su entorno. Su necesidad de for... more “Todo agente posee informacion sobre la estructura y el estado de su entorno. Su necesidad de formar expectativas proviene del caracter incierto del entorno en el que debe tomar sus decisiones. La determinacion de la manera en que las expectativas se forman y su representacion por medio de modelos matematicos, es un componente fundamental de una teoria economica dinamica y de la econometria de series de tiempo. Aunque el punto es algido y esta sujeto permanentemente al debate, existe la posibilidad de realizar estudios sobre la formacion de expectativas, basados en datos suministrados por las encuestas de opinion. El modelo que se propone en este documento hace parte de ese tipo de estudios. Su particularidad radica en que no se trabaja con un agregado, sin o en que se hace uso de los «microdatos» que proveen las encuestas de opinion que realiza mensualmente Fedesarrollo. Este enfoque permite estudiar directamente los planes y expectativas de las firmas y, de esa forma, penetrar en su «caja negra» para probar varios modelos del proceso de formacion y revision de las anticipaciones. Se parte de la hipotesis segun la cual el proceso de apertura economica ha significado un cambio estructural en el sistema economico en que se mueven los agentes. El documento se divide en cuatro partes ademas de la introduccion. En la segunda parte se plantea una vision general de la problematica de formacion de expectativas de los agentes economicos. En la tercera parte se detalla la metodologia estadistica utilizada en el trabajo. La cuarta seccion presenta los resultados a que este ultimo condujo. Finalmente se presentan las conclusiones del estudio.”
In this article, we modelled the Colombian long run economic growth (1925–2003) using a two-regim... more In this article, we modelled the Colombian long run economic growth (1925–2003) using a two-regime first order Markov switching model. We found evidence of nonlinearity in the annual rate of economic growth. The results show that changes between regimes are ...
Se agradecen los comentarios y sugerencias de R. Lalonde del Banco Central del Canada y de los as... more Se agradecen los comentarios y sugerencias de R. Lalonde del Banco Central del Canada y de los asistentes al Seminario de Fedesarrollo. Igualmente, los aportes académicos recibidos de Luis F. Melo y los comentarios de M. Urrutia, H. Oliveros y C. E. Posada a una versión anterior de este trabajo. Las ideas expresadas en este documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva. 1 Es de señalar que , el filtro de Kalman puede ser utilizado tanto a nivel univariado como a nivel multivariado. 5 Ver, por ejemplo, el examen que hace Cecchetti (1995) sobre los indicadores de inflación para Estados Unidos. 6 La primera encuesta de este tipo la realizó el instituto de estadística alemán (IFO) en 1949. 7 La cual se hace trimestralmente en una encuesta especial (Aranda et al., 1994) 8 Se trata de la encuesta McGraw-Hill que se lleva a cabo cada diciembre desde 1955 y de la encuesta del Bureau del Censo que existe desde 1974. 9 Desde 1962 en toda Europa se realizan este tipo de encuestas.
documento es de su responsabilidad exclusiva y, por tanto, no compromete a la institución ni a su... more documento es de su responsabilidad exclusiva y, por tanto, no compromete a la institución ni a sus directivas. Se agradecen los comentarios y sugerencias de
Los resultados y opiniones son responsabilidad exclusiva de las autoras y no comprometen al Banco... more Los resultados y opiniones son responsabilidad exclusiva de las autoras y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.
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